FOREX. PrimStock s.r.o. Križovnická ˇ 86/6 Staré Město ˇ Praha 1, CZ. (+420)

Transkript

1 FOREX EBOOK 5.díl Co byste měli znát, než se pustíte do obchodování PrimStock s.r.o. Križovnická ˇ 86/6 Staré Město ˇ Praha 1, CZ (+420)

2 01 O PRIMSTOCK S. R. O SVÍCOVÉ FORMACE MORNING STAR EVENING STAR ENGULFING HARAMI HAMMER HANGING MAN 03 PROPOJENÍ ZÁKL. TECHNICKÉ ANALÝZY A CANDLESTICKS Marek Hauf analytik, 1

3 Spolecnost ˇ PrimStock Společnost PrimStock s.r.o. je vázaným zástupcem společnosti Nuntius Brokerage and Investment Services S.A., odštěpný závod, Na strži 1702/65, Nusle, Praha 4, IČ: , společnost zapsaná v obchodním rejstříku A 77231, vedeným Městským soudem v Praze, licencovaným obchodníkem s cennými papíry regulovaným Českou národní bankou. Nabízíme přístup na desítky významných trhů (FOREX, CFD na komodity, akcie, měny, indexy a dluhopisy) v mnoha zemích celého světa. Obchodovat můžete přímo prostřednictvím inovativních a pro klientsky zaměřených elektronických platforem s přehledným uživatelským rozhraním. VIP SPREADY LISTOPAD 2015 Makléři společnosti PrimStock s.r.o. mají mnohaleté zkušenosti s obchodováním na světových fnančních trzích a jsou vždy připraveni Vám poradit s implementací konkrétních obchodních strategií či s technickými záležitostmi ohledně nastavení platformy tak, aby se Vám obchodovalo co nejlépe. Své klienty získáváme zejména díky pozitivním referencím od stávajících zákazníků. Ke každému klientovi přistupujeme individuálně, ať už se jedná o začínajícího investora a tradera nebo zkušeného profesionála. Naší předností je diskrétní přístup, kvalita, odbornost a fexibilita. 2

4 Candlesticks Obchodníkům mohou někdy připadat grafy z pohledu technické analýzy málo přehledné a špatně čitelné. I přes jistou možnost zmíněného mohou grafy, i když trochu jinou formou, stále poskytovat kvalitní informace, s kterými může obchodník pracovat a využít je ve svůj prospěch. Candlesticks, jednotlivé svíce nebo formace svící představují také citlivé signály, které mohou vypovídat o možném budoucím vývoji, často ještě dříve, než se na sledovaných grafech a trzích začnou vytvářet v našem seriálu dříve zmíněné formace. Navíc kombinací s technickými a fundamentálními nástroji dokáží ještě více zvýšit sílu toho či onoho nástroje. Candlesticks, neboli svícové grafy představují nejstarší formu grafů, které se odpradávna používaly k odhadu a určování budoucího vývoje cen. My se v tomto tématu budeme zabývat analýzou svícových grafů. Už jednotlivé svíce samy o sobě mají velkou vypovídací hodnotu. Vypovídají o pohybech cen v určitém libovolně volitelném časovém období. Svícový graf vypovídá o tom, co se na trhu dělo v minulosti (jak se vyvíjely ceny) a suma sumárum odráží obecnou náladu na trhu. Postupem času dochází na grafech ke sdružování svící do rozličných formací, které mohou napovědět mnohé o možném budoucím vývoji trhu a jeho směru. Přestože může zmíněné znít pro někoho opět složitě, věřte, že svícové formace představují obvykle přehledné a pro identifikování jednoduché obchodní signály. Candlesticks a jejich analýza představuje nejen ideální nástroj pro obchodníky začátečníky, ale také vhodný doplněk pro práci zkušených traderů. Analýzu candlesticks lze úspěšně používat jako samostatný nástroj, ale také jako doplněk jiných nástrojů technické analýzy. Hlavní přednost obchodování pomocí samotných svícových grafů představuje možnost rychlé reakce na dění na trhu v daném okamžiku. K vytvoření jedné svíce či svícové formace je třeba mnohem kratšího času, než který zabere vykreslení cenové formace. Pomocí analýzy candlesticks můžete proto často vstoupit do trhu dříve, než jiní obchodníci, a to při nižším podstupovaném riziku. Podstupované riziko u jednotlivých svící či svícových formací je díky kratší době nižší, než riziko podstupované v rámci déle se vykreslující cenové formace. 3

5 Svícové formace Podobné jako standardní cenové grafy také z jednotlivých svící vznikají formace o několika svících, které mají schopnost obchodníkovi napovědět pravděpodobnost směru dalšího cenového pohybu. Tato uskupení se označují jako svícové formace. Obchodníkům poskytují lehce čitelné příležitosti k obchodu a pomocí lehkých pravidel je možné je obchodovat. Existuje značné množství rozličných svícových formací, ovšem cílem našeho zájmu budou pouze svícové formace patřící dle našeho názoru k těm nejzajímavějším. Morning Star Tuto svícovou formaci tvoří 3 po sobě jdoucí svíce. Ve formaci po sobě následují jednotlivé svíce v tomto pořadí. 1. klesající svíce s velkým červeným tělem 2. svíce s malým tělem 3. rostoucí zelená svíce, která uzavře minimálně v polovině první červené svíce anebo výše U druhé svíce není směrodatné, jestli je lehce rostoucí (zelená) nebo lehce klesající (červená), ale vždy musí být v poměru k první červené svíci umístěná spíše na její spodní úrovni anebo o trochu pod ní. Jak tato formace funguje a co pro obchodníka značí? První červená klesající svíce představuje pokračování převládajících prodejních (medvědích) objednávek. Druhá svíce znamená krátkodobou ztrátu prodejní síly a nerozhodnost trhu a třetí zelená rostoucí (býčí) svíce naznačuje pravděpodobný obrat trendu a novou převahu býčích nákupních objednávek. Je velice důležité u této formace (podobně jako u svícových formací následujících) pamatovat na to, že nemá cenu ji obchodovat v případě, kdy jí nepředchází dostatečně silný a dlouhý trend, protože pouze tehdy je možné předpokládat, že obrat trendu bude dostatečně silný na to, aby obchodníkovi poskytl možnost dosáhnout zisku. Nebudeme-li se tímto řídit, může se lehce stát, že formace sice přeruší trend, že dojde ke krátké korekci ceny, ale trend se následně vydá stejným předchozím sestupným směrem. Z toho plyne, že je potřeba bedlivě sledovat, jaký trend o jaké síle předcházel této formaci. Mějte tedy na paměti, že Morning Star formace ukončuje pokles ceny, tedy sestupný trend, a snažíme se jí nalézt při poklesu ceny, jako úkaz otáčejí dosavadní trend. Zmíněné si ukážeme na obrázku na následující stránce. 4

6 Jak probíhá vlastní obchod. Po identifikaci formace počkáme na uzavření třetí zelené svíce a následně pokynem nákup za market (okamžitá tržní cena) na otevírací ceně následující svíce vstupujeme do dlouhé pozice. Pokyn Stoploss na omezení podstupovaného rizika zadáváme těsně pod minimum prostřední svíce formace. Evening Star Formace Evening Star má stejný způsob identifikace, princip jejího vykreslování je stejný a stejné je i její vlastní fungování. Nicméně jedná se o formaci opačnou. Hlavní rozdíl je ten, že na rozdíl od předešlé formace, která obrací trend sestupný, Evening Star ukončuje rostoucí pohyb ceny a představuje moment otočení růstového trendu. Jednoduše řečeno je zobrazením ztráty kupní síly (býci), chvíle nerozhodnosti a následující nové převahy prodejní. Vše si opět ukážeme na grafu níže. 5

7 Jak probíhá vlastní obchod. Po identifikaci formace počkáme na uzavření v pořadí formace třetí červené svíce a následně pokynem prodej za market (okamžitá tržní cena) na otevírací ceně následující červené svíce vstupujeme do krátké pozice. Pokyn Stoploss na omezení podstupovaného rizika zadáváme těsně nad maximum prostřední svíce formace. Býčí Engulfing Býčí variaci svícové formace Engulfing tvoří červené tělo klesající svíce následované zelenou rostoucí svící. Pro potvrzení formace je nutné, aby druhou svíci (rostoucí zelenou) tvořilo tělo (rozsah od otevírací po uzavírací cenu svíce) o větší velikosti, než první klesající svíce červená. Jednoduše řečeno musí vykazovat takovou velikost, aby byla schopna absorbovat první svíci červenou. Vlastní princip formace Engulfing není složitý a v praxi se jedná o rychlou změnu poměru sil mezi prodejci (medvědy) a kupci (býky). Ve fázi tvorby první červené svíce medvědi tlačí cenu na trhu níže. Následně vytvářená druhá silnější zelená svíce symbolizuje prudký obrat směru trhu, přičemž síla prodávajících rychle klesá, zatímco síla kupujících naopak rychle roste. Směr trendu se otáčí. Tuto svícovou formaci tedy hledáme jakookamžik obratu trendu. Níže na grafu názorná ukázka. Vlastní obchod funguje následovně. Vyčkáváme na ukončení ve formacidruhé rostoucí zelené svíce a po jejím uzavření zadáváme nákupní pokyn MKT (market) na vstup do dlouhé pozice za okamžitou tržní cenu, nejlépena úrovni Open následující svíce. Pokyn Stoploss na omezení podstupovaného rizika nastavujeme těsně pod hladinu minima svícové formace. 6

8 Medvědí Engulfing Sestupný trend je symbolizován snahou prodávajících o postupné překonávání předešlých cenových minim. V tomto případě se korekce ceny v grafu zobrazí jako nová krátkodobá maxima pod úrovní maxim předešlých. Jak už samotný název napovídá, jedná se o svícovou formaci opačnou variantě předešlé. Tvoří ji první rostoucí svíce zelená následovaná druhou opět tělem větší svící klesající červenou. Na rozdíl od předešlé formace tedy tato ukončuje růstový pohyb ceny a na grafu ji hledáme při růstu ceny jako moment obracející růstový trend směrem na pokles. Názorně je vše zobrazeno na obrázku níže. Vlastní obchod funguje následovně. Vyčkáváme na ukončení druhé klesající červené svíce a po jejím uzavření zadáváme prodejní pokyn MKT (market) na vstup do krátké pozice za okamžitou tržní cenu, nejlépe na úrovni Open následující klesající svíce. Pokyn Stoploss na omezení podstupovaného rizika nastavujeme těsně nad úroveň maxima svícové formace. Býčí Harami Býčí variantu svícové formace Harami tvoří velké tělo klesající červené svíce následované malou rostoucí svící zelenou, jejíž celou polohu pokrývá tělo nebo stíny předešlé červené svíce. Formace je platná pouze tehdy, uzavře-li druhá zelená svíce na úrovni nepřesahující 50% velikosti těla předešlé svíce červené nebo uzavře-li níže. 7

9 Princip fungování této svícové formace je tento. První delší svíce červená symbolizuje neobvykle silný posun ve směru do té doby postupně klesajícího trendu, který je v dané chvíli výsledkem značné převahy prodávajících. Tento stav může vzniknout například pozdní identifikací sestupného trendu a v krátké chvíli nahromaděním prodejních objednávek nebo například zasažením a realizací řady do té doby čekajících prodejních Stoploss objednávek. Často se v takových případech jedná o poslední záchvěv prodejů, který netrvá dlouho a jeho obvykle definitivní konec značí právě následující svíce rostoucí zelená. Zmíněné napovídá, že býčí varianta formace Harami znamená ukončení klesajícího pohybu ceny. Na grafu ji tedy hledáme jako okamžik přetočení do té doby klesajícího trendu. Názorně je vše zobrazeno na grafu níže. Vlastníobchod u této formace může probíhat dvojím způsobem. 1) Vyčkáváme na ukončení druhé růstové svíce zelené a po jejím uzavření zadáváme nákupní pokyn MKT na otevření dlouhé pozice za okamžitou tržní cenu nejlépe na úrovni Open následující svíce zelené.pokyn Stoploss na omezení podstupovaného rizika nastavíme těsně pod minimum svícové formace, tedy pod minimum svíce s nižším minimem. 2) Na úrovni maxima první červené svíce zadáme čekající nákupní Stop pokyn a do obchodu (do dlouhé pozice) vstupujeme až nákupem v momentě proražení maxima první červené svíce. Tím si sice na jednu stranu snižujeme celkový profit potenciál, jelikož nakupujeme za vyšší cenu, ale současně tímto způsobem můžeme eliminovat mnoho falešných signálů, a tudíž se nám zvyšuje procentuální úspěšnost našich obchodů. 8

10 Medvědí Harami Medvědí varianta svícové formace Harami je symbolizována přesně obrácenou logikou. Ukončuje růst ceny a hledáme ji v době růstu ceny jako okamžik obracející do té doby růstový trend na pokles. Blíže znázorněno na obrázku níže. Vlastní obchod probíhá následovně. Vyčkáme na uzavření druhé červené svíce a obchod realizujeme vstupem do krátké pozice prodejním pokynem za MKT ideálně na hodnotě Open následující svíce. Pokyn Stoplossna omezení podstupovaného rizika nastavíme těsně nad maximum svícové formace, tedy nad úroveň svíce s vyšším maximem. Obchod můžeme stejně jako u býčí varianty realizovat také až po proražení minimaprvní zelené svíce. Sníží se nám sice o trochu případný zisk, ovšem zároveň se vyhneme falešným signálům a zvýšíme si naši procentuální obchodní úspěšnost. Hammer formace Svícovou formaci Hammer tvoří jen jedna svíce s malým tělem (jedno jestli zelené nebo červené) a s delším dolním stínem. Hammer funguje tak, že delší dolní stín a malé tělo v horní části představují silnou snahu prodávajících o stažení ceny na trhu směrem dolů. Nicméně vytvoření dolního stínu ukazuje v takovém případě odolání medvědím snahám ze strany býků a následný růst ceny. Z toho plyne, že tato svícová formace Hammer ukončuje pokles ceny a na grafu ji najdeme při poklesu ceny jako okamžik obratu trendu. Čím delší dolní stín svíce má, tím silnější je signál obratu trendu. Jak Hammer vypadá, si ukážeme na obrázku na následující stránce. 9

11 Vlastní obchod formace Hammer probíhá následovně. Vyčkáme na ukončení celé svíce a po jejím uzavření realizujeme obchod otevřením dlouhé pozice zadáním nákupního pokynu MKT (okamžitá tržní cena) ideálně na úrovni Open svíce následující. Pokyn Stoploss na omezení podstupovaného rizika nastavujeme těsně pod minimum (stín) svíce. Hanging Man formace Stejně jako formaci Hammer tvoří svícovou formaci Hanging Man pouze jedna svíce. Podobně ji tvoří malé tělo (jedno jestli zelené rostoucí či červené klesající) a delší horní stín. Formace Hanging Man představuje změnu nálady nakupujících. Psychologie obchodníků v průběhu obchodního dne může například vypadat takto. Začátek obchodního dne je ve znaku odvahy, optimismu a důvěry, jelikož jsou součástí silného růstového trendu. Cena blížící se maximu znamená zisk pro převážnou část těchto býků. Zničehonic ale dojde k prudkému propadu, obchodníci sledují, jak se jejich potenciální zisky z otevřených dlouhých pozic smršťují nebo se v horším případě otáčejí do ztrát. K úlevě všech sice nakonec cena opět roste a obchodníci se opět dostávající do plusu. Cena se dokonce opět blíží k novým maximům. Nicméně, negativní zkušenost z průběhu dne nahlodala jejich silnou důvěru v další vývoj trhu, a tak se převážná část rozhodne další den otevřené dlouhé pozice uzavřít. Následuje hromadné zadávání prodejních objednávek, které má ve výsledku takovou sílu, že obrátí do té doby růstový trend. 10

12 Svícová formace Hanging Man ukončuje růstový trend a snažíme se ji najít při růstu ceny jako okamžik obratu trendu. Opět zde platí, že signál je o to silnější, o kolik je delší horní stín svíce. Detail této svícové formace zobrazuje obrázek níže. Vlastní obchod probíhá následovně. Vyčkáme na uzavření svíce Hanging Man a obchod realizujeme vstupem do krátké pozice pokynem na prodej na úrovni Open svíce následující. Pokyna Stoploss na omezení podstupovaného rizika zadáme těsně nad maximum svícové formace Hanging Man viz obrázek výše. U svícových formací Hammer a Hanging Man, jelikož se jedná o velmi rychlé formace o jedné svíci, je velice důležité v rámci používání Candlesticks monitorovat a kontrolovat kontext, jinak tedy řečeno sledovat dění na trhu a směry trendů probíhajících (které jsou u obou formací určující) i trendů nově vznikajících. 11

13 Propojení základní technické analýzy s analýzou Candlesticks Spojením zmíněných dvou typů analýz dostáváme do ruky značně efektivní nástroje, jež mají schopnost velice dobře se navzájem doplňovat. Jelikož, jak jsme si již řekli v kapitolách dříve, se obchodní signály v rámci analýzy Candlesticks vytvářejí obecně kratší dobu (pouhých několik svící za sebou) a přinášejí nám častější obchodní příležitosti či signalizují možnost silného obratu směru pohybu ceny, dostává se analýza Candlesticks ke slovu jako první. Na několika tradičních příkladech si spojení těchto dvou analýz ukážeme podrobněji. Níže je vyobrazen patnáctiminutový graf měnového páru USD/JPY 12

14 Na grafu je zobrazena situace, kterou zprvu provázel pokles ceny, ale následně došlo k obratu trendu směrem vzhůru. Obrat trendu zde reprezentuje standardní reverzní formace, která nám po vykreslení a jejím potvrzení přináší zajímavou obchodní příležitost již sama o sobě. Zaměříme-li se ovšem na graf pozorněji, spatříme, že ještě dříve, než došlo k potvrzení první zmíněné formace, náznaky o potenciální změně trendu nám dávaly v grafu patrné svícové formace Morning Star (označené červenými rámečky). V takové situaci má tedy obchodník možnost provést odpovídající obchod buď již na základě svícových formací Morning Star anebo až po potvrzení formace. Nic nezkazí ani v jednom případě. Nicméně z pohledu psychiky obchodníka a procentuální pravděpodobnosti dosažení zisku v obchodě, je pro něj výhodnější si počkat současně na potvrzení (vykreslení) déle trvající formace 1-2-3, jelikož oba signály pospolu vytváří jeden mnohem silnější obchodní signál obratu trendu a zvyšuje se tudíž pravděpodobnost, že obchodník dosáhne zisku. Na následujícím patnáctiminutovém grafu měnového páru USD/JPY si ukážeme trochu odlišnou situaci. w w w. h b p a r t n e r s.cz 13

15 Na grafu je znázorněn obrat krátkodobého rostoucího trendu. Zaměřte svou pozornost na barevně vyznačené oblasti. Z grafu je na začátku patrný sestupný trend, na jehož konci došlo k vytvoření svícové formace Morning Star (1). Máme zde tedy první signál obratu trendu. Následně trh provázel růst s krátkodobou korekcí a poklesem ceny. Následuje v pořadí již druhá formace Morning Star (2) a trh se opět vrací k růstu. Opět krátké zaváhání, kdy jde cena dočasně do strany. Tento nevýrazný pohyb je následně ukončen formací býčího Engulfingu (3). Trh pokračuje dál v růstu, dochází k vykreslení formace Hlava ramena, jež obsahuje zároveň dvě svícové formace (což dohromady vytváří velice silný obchodní signál). První svícovou formací je medvědí Engulfing (4) následovaný svícovou formací Harami (5). Následně dochází ke směru pohybu ceny a obratu trendu na pokles. Z uvedených příkladů je patrné, jak veliké plus a jakou výhodu nám může spojení nástrojů základní technické analýzy a nástrojů analýzy Candlesticks přinést. Důležitá je především schopnost správné identifikace a vhodného použití cenových a svícových formací. Tu si nejlépe osvojíte osobní vytrvalostí a získáním vlastních zkušeností pomocí praktického procvičování nově nabytých znalostí přímo na grafech měnových párů. 14

16 UPOZORNĚNÍ: Důležité informace a upozornění ve vztahu k investiční analýze Dokument vytvořil Tento dokument, jehož součástí jsou investiční analýzy (Analýzy), vypracovala společnost PrimStock s.r.o., zapsaná v obchodním rejstříku C , vedená Městským soudem v Praze, Křižovnická 86/6, Praha 1, IČ: , vázaný zástupce společnosti Nuntius Brokerage and Investment Services S.A., odštěpný závod, Na strži 1702/65, Nusle, Praha 4, IČ: , společnost zapsaná v obchodním rejstříku A 77231, vedeným Městským soudem v Praze, licencovaným obchodníkem s cennými papíry regulovaným Českou národní bankou (Obchodník). V případě, že se na přípravě dokumentu nebo analýzy podílely i jiné osoby nežli zaměstnanci společnosti PrimStock s.r.o., jsou tyto osoby uvedeny v těle dokumentu. Všeobecné informace: Pracovníci společnosti při přípravě dokumentu vycházeli z důvěrných externích zdrojů, avšak za úplnost a přesnost takto převzatých informací neodpovídají. Tento dokument může být v budoucnu kdykoliv odvolán nebo změněn, a to bez předchozího upozornění. Závěry uvedené v Analýze se v budoucnu mohou ukázat jako nesprávné a obchody uzavřené na základě Analýzy mohou být ztrátové. Analýzy poskytují pouze obecné informace a nejsou zamýšleny jako jakákoliv nabídka ke koupi či prodeji jakéhokoliv investičního nástroje. Zmíněné nástroje nemusí být vhodné pro každého investora. Názory v analýze uvedené neberou v úvahu situaci a osobní poměry jednotlivých zákazníků, jejich finanční situaci, znalosti, zkušenosti, cíle nebo potřeby a jejich záměrem není doporučit konkrétní finanční nástroje nebo strategie konkrétním investorům. Analýzy jsou připravovány primárně pro investory, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí a budou se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů uvedených v dané analýze rozhodovat samostatně, zejména na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní právní, daňové a finanční situace. Analýza by neměla být jediným podkladem pro investiční rozhodnutí. Investor by měl vyhledat odborné posouzení, včetně daňového poradenství, ohledně vhodnosti investic do jakýchkoliv investičních nástrojů, jiných investic nebo investičních strategií v dané analýze zmíněných. Hodnota, cena či příjem z uvedených aktiv se může měnit anebo být ovlivněna pohybem kurzů. V důsledku těchto změn může být hodnota investice do uvedených aktiv znehodnocena. Úspěšné investice v minulosti neindikují ani nezaručují příznivé výsledky do budoucna. Poplatky související s obchodováním mohou negativním způsobem ovlivnit výsledky obchodní. Poplatky jsou uplatňovány, i když výsledkem obchodu je ztráta. Výnos ani návratnost investice nejsou zaručeny. Minulá výkonnost investice nezaručuje příznivé výsledky do budoucna a cena či příjem z aktiv může být ovlivněna pohybem kurzu. Použité metody analýzy Při přípravě analýz používají pracovníci společnosti všeobecně uznávané metody oceňování, zejména fundamentální a technickou analýzu. Fundamentální analýza předpokládá, že každá akcie či jiné aktivum má svou vnitřní hodnotu, která vychází z historických dat a z hospodaření společnosti (akcie) a aktuální kurz aktiva či akcie se pohybuje kolem této vnitřní hodnoty. Analýza se nejdříve snaží za použití finančních analýz zjistit vnitřní hodnotu a prognózovat budoucí vývoj. Poté tyto údaje srovnává s aktuálním kurzem a snaží se zjišťovat, zda je akcie či jiné aktivum podhodnoceno (impuls k nákupu), nebo nadhodnoceno (impuls k prodeji), což udržuje kurz kolem vnitřní hodnoty. Na zjišťování vnitřní hodnoty akcie existuje množství různých postupů, modelů a výpočtů různých hodnot (dividendový diskontní model, ziskové modely - ratio P/E, cash-flow model apod.) Technická analýza se používá na předpovídání budoucích cenových pohybů na základě systematického zkoumání, analyzování a vyhodnocování minulých a současných dat. Je používána u všech finančních produktů, včetně cenných papírů, CFD a úrokových produktů. Na rozdíl od fundamentální analýzy využívá pouze údaje tvořené trhem, jako je např. cena, objem, volatilita, množství otevřených kontraktů na trhu, popřípadě mezi tržní korelace. Technická analýza se proto nezabývá takovými jevy a skutečnostmi, jako jsou zveřejnění ekonomických dat, sentiment trhu, politická situace, daňová politika státu nebo ekonomické prostředí. Cílem technické analýzy je přibližně určit budoucí vývoje cen, určit konec a případné otočení trendu. Střet zájmů: Obchodník nebo s ním propojené osoby (zejména zaměstnanci) mohou uskutečňovat nebo vyhledávat možnosti k realizaci obchodů, které jsou v konkrétních Analýzách zmiňovány a mohou se dostat do konfliktu zájmů, který může ovlivnit objektivitu daných Analýz. Jelikož ve všech transakcích sjednaných v rámci Zákaznické smlouvy vystupuje Nuntius prostřednictvím svých poskytovatelů likvidity jako protistrana, mohou být zájmy společnosti Nuntius v rozporu s Vašimi. Nuntius je plně zajištěn proti riziku (hedged) a/nebo transakce jsou přímo zpracovávány (tzv. Straight Through Processing, STP) poskytovateli likvidity. Naše Zásady upravující střed zájmů jsou k dispozici na internetových stránkách společnosti Nuntius. Odměňování zaměstnanců a vázaných zástupců Obchodníka je z části závislé na zisku Obchodníka, tato odměna však není závislá na konkrétním investičním nástroji. Názory makléřů či jiných zaměstnanců nebo vázaných zástupců ohledně těchto titulů v konkrétním okamžiku mohou být odlišné, a to zejména s ohledem na investiční profil konkrétního zákazníka či s ohledem na aktuální vývoj na finančním trhu. Přestože tento dokument a Analýzy byly vytvořeny v souladu s pravidly k zamezení střetu zájmů, jednotliví zaměstnanci nebo vázaní zástupci Obchodníka mohou realizovat investiční rozhodnutí, která jsou nekonsistentní s názory vyjádřenými v těchto Analýzách. Investoři by proto měli tuto konkrétní Analýzu považovat pouze za jeden z několika faktorů při svém investičním rozhodování. Společnost PrimStock vytvořila tuto analýzu nezávisle a na základě veřejně dostupných dat. Emitent ani provozovatel obchodní platformy, v rámci které jsou investiční nástroje obchodovány, nebyli s tímto dokumentem ani Analýzou před jeho rozšířením/zveřejněním seznámeni a nemají s emitentem ani provozovatelem obchodní platformy uzavřenu žádnou dohodu týkající se tvorby a rozšiřování Analýz. Obchodník ani vázaní zástupci nemají žádný podíl na základním kapitálu emitenta investičních nástrojů, které jsou předmětem Analýzy. Tato Analýza je distribuována všem zákazníkům Obchodníka, kteří mají o tento informační servis zájem, čímž je omezeno případné zvýhodnění určité skupiny zákazníků oproti ostatním. Bližší informace týkající se našich Zásad řízení střetu zájmů jsou k dispozici na internetových stránkách společnosti Nuntius. Předpokládané frekvence aktualizací: Obchodník ani vázaní zástupci nezajišťují pravidelnou aktualizaci Analýz. Analýzy jsou vytvářeny na ad hoc bázi s ohledem na aktuální situaci na kapitálovém/ finančním trhu, a to zejména s ohledem na to, jaké investiční nástroje Obchodník a jeho vázaní zástupci v daném okamžiku považují za zajímavé investiční příležitosti. Je pravděpodobné, že průběžně vytvářené Analýzy budou pokrývat totožné investiční nástroje, Obchodník a jeho vázaní zástupci si však vyhrazují právo bez předchozího upozornění ukončit pokrývání jednotlivých investičních nástrojů či sektorů. Odměna osob podílejících se na vytváření Analýzy: Žádná část odměn těchto osob, které vytvořily nebo rozšířily Analýzu, nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními názory vyjádřenými v daných analýzách. Část variabilní složky odměny zaměstnanců a spolupracovníků Obchodníka je odvozena od počtu a hodnoty obchodů uzavřených zákazníky Obchodníka. Šíření Analýzy: Analýzy jsou určeny k distribuci na území České republiky, případně jiných zemí Evropské Unie. Distribuce Analýz vůči veřejnosti mimo Českou může být omezena právními předpisy příslušné země. Osoby, do jejichž dispozice se daná Analýza dostane, by se tedy měly řádně informovat o existenci takového omezení. Nerespektováním takového omezení může dojít k porušení zákonů České republiky či příslušné země. Analýzy slouží výhradně zákazníkům Obchodníka a osob s ní propojených a bez předchozího písemného souhlasu nemohou být v jakékoliv podobě a jakýmkoliv způsobem reprodukovány, distribuovány nebo publikovány. 15