Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2014

Transkript

1 Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2014 (dle ustanovení 233 odst. 1 a 234 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb. a 42 odst. 1 písm. a) vyhlášky č. 244/2013 Sb.) Investiční společnost České spořitelny, a.s., HIGH YIELD dluhopisový otevřený podílový fond ISIN: CZ LEI: Typ fondu dle AKAT ČR dluhopisový Investiční strategie Cílem investiční strategie je poskytnout podílníkům dlouhodobou kladnou absolutní výkonnost jejich korunové investice do podílových listů, a to především investicemi do dluhopisů korporátních a bankovních emitentů, kterým byl přidělen rating dlouhodobé zadluženosti Standard & Poor's nebo Moody's minimálně na spekulativním stupni, a to zejména emitentů ze zemí západní a východní Evropy. Kreditní riziko je snižováno širokou diverzifikací portfolia podílového fondu, kdy do dluhopisů jednoho emitenta je zpravidla investováno do 3 % majetku v podílovém fondu, s možnou výjimkou zpravidla u tří emitentů, do jejichž dluhopisů může být investováno až do 5 % majetku v podílovém fondu. Portfolio fondu tvoří především dluhopisy denominované v EUR nebo USD. Měnové riziko je zajišťováno pomocí standardních zajišťovacích operací. Portfolio fondu tvoří zejména dluhopisy s fixním a variabilním kupónem, denominované v EUR a USD. Je investováno také do pokladničních poukázek, bankovních depozit, případně i dluhopisů s vloženým derivátem. Benchmark není pro podílový fond stanoven. Kritériem úspěšnosti je dosažení absolutního výnosu. Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k Rok narození 1973 Martin Šmíd, Ing. portfolio manažer Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace Absolvent ekonomické fakulty Západočeské univerzity v Chebu, obor finance a bankovnictví (bakalářské studium) (1995) Absolvent Masarykovy univerzity v Brně, fakulta ekonomicko správní, obor národní hospodářství (inženýrské studium) (1998) Fundamentální analýza a ratingové hodnocení, ČFA a Moneco, Brno (1999) Kreditní riziko a kreditní deriváty, ČFA a Moneco, Brno (1999) Deriváty, Citibank, Praha (2000) Pokročilá analýza fixně úročených aktiv, ČFA a Moneco, Brno (2001) Strukturované produkty, ČFA a Moneco, Brno (2001)

2 Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera) 17 let (OPF MERKUR ( ), SPOROINVEST ( ), ČS korporátní dluhopisový ( ), OPATRNÝ MIX FF (07/ /2009), LIKVIDITNÍ FOND (09/ ), Privátní portfolio AR ALTERNATIVNÍ INVESTICE (11/ /2013), Privátní portfolio AR REALITY (11/ /2013), FOND ŘÍZENÝCH VÝNOSŮ (12/ ), HIGH YIELD dluhopisový OPF (12/ ), SPOROBOND (05/ )) Obhospodařovatel fondu Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ , se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ , zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce Investiční společnost vznikla dne , kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ , IČ , zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika. Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ , IČ , zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka Komentář manažera fondu Oživení evropských ekonomik v roce 2014 dalece zaostávalo za původním očekáváním a ekonomikám hrozila deflace. To vedlo Evropskou centrální banku ( ECB ) v průběhu loňského roku ke snížení klíčových úrokových sazeb až do záporných hodnot (depozitní sazba klesla na úroveň - 0,20 %) a ke spuštění několika programů kvantitativního uvolňování. Ve druhé polovině roku byl spuštěn výkup zajištěných (covered bonds) a sekuritizovaných dluhopisů (asset backed securities) a na rok 2015 byl oznámen záměr rozšířit kvantitativní uvolňování o nákupy státních dluhopisů na sekundárním trhu. Slabá makroekonomická data přicházející z evropských ekonomik, zásahy centrálních bank a nárůst geopolitických rizik se odrazily ve výrazném poklesu eurové swapové křivky v roce Odlišná situace byla patrná po celý rok na dolarové swapové křivce. Americká ekonomika sice neoživovala takovým tempem, jak se původně očekávalo, přesto poměrně dobře rostla. Centrální banka 2

3 (FED) pokračovala ve snižování kvantitativního uvolňování, čímž se zkracovala doba do prvního zvyšování základních úrokových sazeb. Dolarová swapová křivka byla po celý rok značně volatilní. Zatímco kratší swapové sazby (do 5 let) končily rok na mírně vyšších úrovních, delší konec křivky klesl zhruba o 0,8 % až 1,4 %. První polovina roku 2014 se nesla na trhu vysoce úročených firemních obligací ve znamení utahování kreditních prémií při zvýšené volatilitě. Za kolísání trhu mohla především vojenská agrese Ruska vůči Ukrajině, která začala anexí Krymu Ruskem na začátku března. Náhlá a nečekaná hrozba ozbrojeného konfliktu vedla k prudkému výprodeji ruských korporátních dluhopisů, které jsou součástí evropských indexů trhu vysoce úročených korporátních dluhopisů. Jarní korekce ale netrvala dlouho a kreditní prémie se rychle vrátily k utahování. V polovině roku ale opět narostla geopolitická rizika. Agrese Ruska vůči Ukrajině a postup teroristů v Sýrii a Iráku zvyšovaly poptávku po bezpečných aktivech a vyvolávaly výprodeje rizikovějších aktiv. K tomu se ještě přidaly obavy investorů z budoucího vývoje hlavně evropských ekonomik, jejichž makroekonomická data vykazovala známky zastavení již tak slabého růstu. Výsledkem bylo roztahování kreditních prémií vysoce úročených korporátních dluhopisů po celou druhou polovinu roku Pokles trhu (roztahování kreditních prémií) byl ke konci roku ještě umocněn masivním propadem ruských eurových a dolarových firemních obligací a také propadem cen ropy. Ropa typu Brent poklesla v posledním čtvrtletí z ceny 95 USD za barel na pouhých 57 USD, což se odrazilo i v roztažení kreditních prémií dluhopisů firem energetického sektoru. Emisní aktivita byla v loňském roce poměrně silná, firmy se snažily využít příznivého období (nízké výnosy, utažené kreditní prémie, vysoká poptávka investorů) pro refinancování svých dluhů. S tím souviselo také vysoké množství předčasně svolávaných dluhopisů formou uplatňování call opcí. Firemní sektor stále vykazoval silné a zdravé fundamenty. Míra bankrotů (default rate) firem se většinu roku držela kolem 2 % hodnoty, což je výrazně pod dlouhodobou průměrnou hodnotou. Nijak znepokojivě nerostly ani tendence firem k vyššímu odměňování akcionářů na úkor dluhopisových věřitelů ve formě zvyšování dividend či zpětných odkupů akcií. Podle ratingové agentury Moody s došlo v loňském roce k vyrovnání počtu snížených a zvýšených ratingů. V předchozích letech převažoval počet snížených ratingů. Ocenění vysoce úročených dluhopisů se díky roztahování kreditních prémií ve druhé polovině roku značně zatraktivnilo. Fond v posledních třech letech vykázal zhodnocení 9,21 % p.a. V soutěži Investice roku 2014, pátém ročníku analýzy českého investičního trhu, ocenili odborníci podílový fond High Yield a udělili mu titul Progresivní dluhopisový fond Soutěž pořádá společnost Fincentrum a ekonomický měsíčník Forbes. Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období:

4 Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy Odkoupené podílové listy Saldo (+/-) ks tis. Kč ks tis. Kč ks tis. Kč Leden Únor Březen Duben Květen Červen Červenec Srpen Září Říjen Listopad Prosinec CELKEM Poznámky: 1. Auditovaná roční účetní závěrka Investiční společnosti České spořitelny, a.s., sestavená k datu a zpráva auditora v plném znění je uveřejněna na internetové adrese jako součást výroční zprávy investiční společnosti za rok Dne nabyly účinnosti změny statutu fondu související s jeho uvedením do souladu se zákonem č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, a s předpisy jej provádějícími. 3. Pro přepočet cizích měn na Kč je použit kurz stanovený ČNB k a uveřejněný v kurzovním lístku č Investiční společnost neuzavřela s žádnou osobou smlouvu na činnost hlavního podpůrce podílového fondu, dle 85 až 91 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. 5. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko výkyvů aktuální hodnoty podílového listu; rizikový profil podílového fondu je vyjádřen především syntetickým ukazatelem (synthetic risk and reward indicator). Syntetický ukazatel odkazuje na velikost kolísání hodnoty podílového listu v minulosti a vyjadřuje vztah mezi šancí na růst hodnoty investice a rizikem poklesu hodnoty investice. Informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil obhospodařovaných podílových fondů jsou uvedeny ve výroční zprávě investiční společnosti za rok Syntetický ukazatel je investiční společností průběžně přepočítáván, nejaktuálnější informaci o zařazení fondu do rizikové skupiny lze zjistit ve sdělení klíčových informací a na internetové adrese Zařazení podílového fondu do příslušné skupiny nemůže být spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje a může se v průběhu času měnit. 6. Informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu, a kvantitativní informace o zbytkové splatnosti aktiv a pasiv fondu jsou uvedeny v části 4. ŘÍZENÍ RIZIK a navazujících tabulkách přílohy k účetní závěrce za rok 2014, která je součástí této zprávy. 4

5 Vývoj hodnoty podílových listů OPF HIGH YIELD dluhopisový v roce ,2875 1,2800 Hodnota PL, Kč 1,2725 1,2650 1,2575 1,

6 Historické výkonnosti podílového fondu Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Níže uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí výkonnost podílového fondu. S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce Hodnota výkonnosti za první a za současný (neúplný) kalendářním rok existence podílového fondu se neuvádí. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré poplatky a náklady s výjimkou vstupního (prodejního) poplatku distributorovi, za obstarání nákupu podílových listů (viz článek XVI odstavec 6 statutu). Výpočet historické výkonnosti spočívá na měně podílových listů české koruně (CZK). Od došlo v souvislosti se změnou statutu podílového fondu ke změně způsobu investování z dluhopisového fondu fondů na fond investující do dluhopisů přímo. Benchmark není pro podílový fond stanoven. 6

7 Struktura investičních nástrojů v majetku FKI (informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace) Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta či FKI Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % xxx xxx xxx xxx xxx xxx xxx xxx xxx xxx xxx

8 Datová oblast: DOFO31_12 Dluhové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem, % ABENGOA FINANCE SAU 6 03/31/21 XS ES ,14 AGROKOR D.D /01/19 XS HR ,17 ALTICE /15/22 XS LU ,05 ARCELOR MITTAL /01/21 US03938LAU89 LU ,13 ARDAGH GLASS /01/20 XS IE ,47 CNH FIAT IND FIN /09/18 XS IT ,07 EDP FINANCE BV /21/17 XS NL ,13 EILEME 2 AB /31/20 XS SE ,08 ENEL FINANCE INTL VAR 01/10/74 XS IT ,06 EXPORT CREDIT TUR /24/19 XS TR ,08 FIAT 7 03/23/17 XS IT ,14 FINANSBANK AS /30/19 XS TR ,12 HEIDELBERGCEM LUX /03/20 XS LU ,17 INEOS GRP HOLDING /15/18 XS LU ,24 JAGUAR LAND ROVER 5 02/15/22 XS GB ,18 LAFARGE /29/18 XS FR ,14 MOL HUNG. OIL GAS /20/17 XS HU ,08 NUMERICABLE GROUP /15/22XS FR ,15 OTE PLC /07/18 XS GB ,09 PEUGEOT /06/18 FR FR ,11

9 Datová oblast: DOFO31_12 Dluhové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem, % REXEL SA /15/20 XS FR ,08 SCHAEFFLER FIN BV /15/19 XS NL ,32 STENA AB /15/20 XS SE ,23 SUNRISE COMM /31/18 XS LU ,09 TELECOM ITALIA /25/20 XS IT ,15 TELEFONICA EU 6.5 PERPETUAL XS NL ,10 UNITYMEDIA HESSEN /15/29 XS DE ,15 UPC HOLDING /15/22 XS NL ,08 UPCB FINANCE LTD /15/20 XS KY ,22 VIRGIN MEDIA FIN /15/22 US92769VAD10 GB ,09 VIRGIN MEDIA FIN 6 04/15/21 XS GB ,04 WIENERBERGER 6.5 PERPETUAL DE000A0G4X39 AT ,10 WIND ACQUISITION 7 04/23/21 XS LU ,10

10 Skladba majetku FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu A B Hodnota, tis. Kč Cenné papíry podle 2/2a) 1 0 Finanční deriváty podle 2/2b) 2 0 Vklady podle 2/2c) 3 0 Majetkové hodnoty podle 2/2d) 4 0 Investiční cenné papíry podle 3/1a) bod Investiční cenné papíry podle 3/1a) bod Investiční cenné papíry podle 3/1b) 7 0 Investiční cenné papíry podle 3/1c) 8 0 Investiční cenné papíry podle 3/1d) 9 0 Investiční cenné papíry podle 3/1e) 10 0 Nástroje peněžního trhu podle Nástroje peněžního trhu podle Jiné nástroje peněžního trhu podle Cenné papíry podle 10/ Cenné papíry podle 10/ Finanční deriváty podle Finanční deriváty podle Vklady podle Majetkové hodnoty podle Nástroje peněžního trhu podle 82/ Cenné papíry podle 84/1a) 21 0 Cenné papíry podle 84/1b) 22 0 Finanční deriváty podle Vklady podle

11 Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování A B Hodnota k Fondový kapitál podílového fondu, tis. Kč k k Počet emitovaných podílových listů, ks k , Fondový kapitál připadající na jeden podílový list, Kč k , k , Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč 8 1,00 Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč 9 x Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč Úplata depozitáři, tis. Kč Náklady na audit, tis. Kč

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32

33

34

35

36