3. duben OZE jako investiční příležitost Jan Brázda, Partner, PwC

Transkript

1 3. duben 2018 OZE jako investiční příležitost Jan Brázda, Partner,

2 Hodnota transakcí (sloupce, miliardy USD) Počet transakcí (spojnice) Transakce v Evropě za posledních 5 let ukazují, že OZE představují zajímavou investiční příležitost pro různé investory Zdroj: Finanční instituce Energetické společnosti Infrastrukturní fondy Finanční instituce Energetické společnosti Infrastrukturní fondy 2

3 Projektové IRR a výnosy dluhopisů Investoři investují do OZE z důvodů atraktivních výnosů 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% Vyšší výnosnost ve státech s retroaktivními zásahy do regulace a certifikáty obchodovanými na trhu? 0% Francie Německo Itálie Severské země Španělsko Velká Británie Solární elektrárny Větrné elektrárny (moře) Větrné elektrárny (pevnina) Výnosy 10-letých státních dluhopisů Zdroj:, Grant Thornton, Bloomberg 3

4 vzhledem k rizikovému profilu Výstavba na klíč včetně garance výkonových parametrů snižuje riziko technologie Dlouhodobé smlouvy na provozování snižují riziko odstávek Dostupnost historických časových řad ohledně osvitu a větru umožňuje odhadnout výrobu elektřiny pro jednotlivé měsíce Dostupnost dlouhodobého bankovního financování umožňuje optimalizaci finanční struktury Riziko přírodních podmínek v jednotlivých lokalitách je možné eliminovat diversifikací 4

5 Výnosnost v ČR na primárním a sekundárním trhu ekvitní IRR: 12 % projektové IRR: 8 9 % ekvitní IRR: 12 % projektové IRR: 8 9 % Primární trh (rok 2010) Sekundární trh (rok 2018) Požadované výnosnosti beze změny z důvodu přetrvávajících regulatorních rizik 5

6 Investiční náklady (miliony Kč / MW) Tržní a výkupní cena (Kč / MWh ) Snížení regulatorního rizika v ČR (hypotetický příklad solárních elektráren) Zdroj:, EEX, ERÚ Investiční náklady Výkupní cena (skutečnost a odhad) Tržní cena elektřiny (base load) 6

7 Atraktivní trhy v současnosti v regionu střední a východní Evropy Maďarsko Výkupní cena ve výši cca 100 EUR / MWh po dobu 25 let (navyšuje se o inflaci 1 %) Povinný výkup Politická podpora (nová regulace neovlivnila předchozí, dle které se staví většina elektráren) Vysoký úhrn slunečního záření (až o 30 % vyšší než v ČR) Investiční náklady na 1 MW klesly na milionů Kč Polsko Zmírnění předchozích retroaktivních zásahů do regulace větrných elektráren (snížení daně z nemovitostí) Nastavení regulatorního rámce na několik let dopředu Aukce výkupních cen pro obnovitelné zdroje s předem stanoveným objemem podpory a instalovaným výkonem Výkupní cena garantována po dobu 15 let Dobré geografické podmínky a potenciál pro větrnou energii 7

8 Doporučení na základě historického vývoje OZE v Evropě a ČR Stabilita a předvídatelnost regulace a politická podpora jsou klíčové pro přilákání dlouhodobých investorů s nízkou požadovanou mírou návratnosti Výkupní cena snižuje riziko OZE a tím i požadovanou míru návratnosti. Výsledkem jsou nižší náklady pro spotřebitele Aukce na výkupní ceny můžou být transparentním nástrojem pro kontrolovaný rozvoj OZE v ČR ČR má jeden z nejvyšších úvěrových ratingů v rámci nových členských zemí EU. Také je atraktivní pro zahraniční investory. Tyto skutečnosti je možné využít pro výhodné financování dalšího rozvoje OZE 8

9 Možnosti investování do OZE Fondy privátního kapitálu (zejména se zaměřením na infrastrukturu) dostupné pro institucionální investory Privátní investoři Podílové fondy FKI nebo retailové 9

10 Diskuzní dokument V případě jakýchkoliv dotazů mě prosím neváhejte kontaktovat Jan Brázda, CFA Partner Capital Projects & Infrastructure CEE jan.brazda@pwc.com PricewaterhouseCoopers Česká republika, s.r.o. Všechna práva vyhrazena. je značka, pod níž členské společnosti PricewaterhouseCoopers International Limited (IL) podnikají a poskytují své služby. Společně tvoří světovou síť společností. Každá společnost je samostatným právním subjektem.