Účinek změny autonomních výdajů (tedy i G) na Y (= posun křivky IS): Y = γ A

Transkript

1 Vysoká škola finanční a správní, o. p. s. Akademický rok 2005/06, letní semestr Kombinované studium Předmět: Makroekonomie (Mgr.) Metodický list č. 2 3) Fiskální a monetární politika v modelu IS-LM 4) Otevřená ekonomika (model IS-LM-BP) 3) Fiskální a monetární politika v modelu IS-LM Cíl: vysvětlení účinnosti makroekonomických politik na makroekonomickou rovnováhu v krátkém období v ekonomice s nevyužitými zdroji. 1. Fiskální politika Účinek změny autonomních výdajů (tedy i G) na Y (= posun křivky IS): Y = γ A Vytěsňovací efekt: rozdíl mezi α A a γ A Maximální účinnost: nulový vytěsňovací efekt (past likvidity: h = ; α = γ) Nulová účinnost: úplný vytěsňovací efekt (klasický případ: h = 0) Odlišný vliv TR a TA a (navíc c )! Vliv změny sazby důchodové daně t (změna sklonu křivky IS). 1 Grafické znázornění účinku fiskální politiky. 2. Monetární politika Účinek změny peněžní zásoby na Y (= posun křivky LM): Y = β (M/P) Rozlišení efektu: - na úrokovou sazbu a - efektu na důchod. Maximální účinnost: klasický případ: h = 0 Nulová účinnost: - past likvidity (h = ). Úroková sazba se nemění. - past investic (b = 0). Investice nereagují. 1 Pouze graficky.

2 Grafické znázornění účinku měnové politiky. 3. Kombinace fiskální a monetární politiky 1) v recesi: fiskální expanze je doprovázena monetární expanzí, vytěsňovací efekt je nulový; 2) vliv na strukturu produktu: monetární expanze stimuluje investice, fiskální expanze je vytěsňuje. Ověření znalostí: 1. Ekonomika je charakterizována: C = ,8 YD, t = 0,25, TR = 125, I = i, G = 400, L = 0,5 Y 50 i, M/P = 500. Dojde ke zvýšení G o 100. Vypočtěte původní úroveň rovnovážného produktu, jeho přírůstek a velikost vytěsňovacího efektu. Načrtněte. 2. V předchozí ekonomice (při jejím výchozím stavu) došlo ke zvýšení M/P o 50. Jaká je nová úroveň rovnovážného produktu? Načrtněte. 3. Jakou kombinaci fiskální a měnové politiky poradíte centrálním autoritám v ekonomice, která se blíží potenciálnímu produktu, a ve které chce vláda zvýšit výdaje na stavbu dálnic? Literatura: Mach, M.: Makroekonomie II. Pro magisterské (inženýrské) studium. Slaný, Melandrium Kap , ss Dornbusch, R. Fischer, S.: Makroekonomie. Praha, SPN a Nadace Economics Kap. 5., ss ) Otevřená ekonomika (model IS-LM-BP) Cíl: Rozšíření modelu makroekonomické rovnováhy a účinnosti makroekonomických politik na otevřenou ekonomiku. Vliv reálného měnového kurzu, čistého exportu a mezinárodního pohybu kapitálu. 1. Rozšíření modelu 45 Zavedení čistého exportu: NX = X M X = X a, M = M a + m Y NX = NX a m Y (m = M / Y) Graf NX. Struktura celkových plánovaných výdajů:

3 AE = C + I + G + NX Podmínka rovnováhy: Y = AE 1 Y E = A 1 c (1 t) + m A = C a + I + G + c TR c TA a + NX a Grafické znázornění. Srovnání s modelem pro třísektorovou ekonomiku. 2. Rozšíření křivky IS Reálný měnový kurz: R = E (P f / P) E nominální měnový kurz P f zahraniční cenová hladina P domácí cenová hladina Kolísání R: - růst R: reálné znehodnocení kurzu, konkurenceschopnost roste, - pokles R: reálné zhodnocení kurzu, konkurenceschopnost klesá. NX = X M + v R (v = NX / R) Rovnice křivky IS: Y = α (A b i + v R) 1 α = c (1 t) + m V autonomních výdajích A je navíc autonomní čistý export (NX a ). 3. Křivka BP (model IS-LM-BP) Platební bilance: BP = CA + CF (přitom pro zjednodušení: CA = NX) Při vyrovnané platební bilanci: CA + CF = 0. Odvození křivky BP. Grafické znázornění. Definice křivky BP: kombinace Y a i, při kterých je platební bilance vyrovnaná. Sklon křivky BP: stupeň kapitálové mobility (čím je mobilita kapitálu vyšší, tím je sklon BP nižší). Bod otáčení křivky BP. Poloha křivky BP (posun BP): v důsledku změny NX. Body mimo křivku BP (body napravo, body nalevo).

4 Dále předpokládáme dokonalou kapitálovou mobilitu: - křivka BP je horizontální, - i = i f. 4. Mundell Flemingův model 1) Fixní měnový kurz Fiskální expanze (posun IS): - růst domácí úrokové sazby, - příliv kapitálu ze zahraničí, tlak na apreciaci kurzu, růst měnových rezerv, - měnová expanze (posun LM), - obnovení i = i f. Maximální účinnost fiskální expanze. Měnová expanze (posun LM): - pokles domácí úrokové sazby, - odliv kapitálu do zahraničí, tlak na depreciaci kurzu, pokles měnových rezerv, - měnová restrikce, návrat LM do původní polohy (až do obnovení i = i f ). Měnová expanze je neúčinná. Grafické znázornění obou případů. 2) Flexibilní měnový kurz Fiskální expanze (posun IS): - růst domácí úrokové sazby, - příliv kapitálu ze zahraničí a apreciace měnového kurzu, - zhoršení NX, - posun IS do původní polohy (až do obnovení i = i f ). Fiskální expanze je neúčinná (úplný mezinárodní vytěsňovací efekt). Měnová expanze (posun LM): - pokles domácí úrokové sazby, - odliv kapitálu do zahraničí, znehodnocení měnového kurzu, - stimulace NX, - posun IS až do obnovení i = i f Maximální účinnost monetární expanze. Grafické znázornění obou případů.

5 Ověření znalostí: 1. Ekonomika (s flexibilním kurzem a dokonalou kapitálovou mobilitou) je charakterizována: A = 5500, c = 0,75, t = 0,2, m = 0,1, v = 5, k = 0,25, h = 50, b = 100, i f = 10 %, M/P = Vypočtěte velikost rovnovážného produktu a velikost reálného měnového kurzu. 2. V této ekonomice dojde k růstu peněžní zásoby o 200. Vypočtěte, jak se změní rovnovážný produkt. Načrtněte. Literatura: Mach, M.: Makroekonomie II. Pro magisterské (inženýrské) studium. Slaný, Melandrium Kap , ss Dornbusch, R. Fischer, S.: Makroekonomie. Praha, SPN a Nadace Economics Kap. 6., ss