Automatické systémy cash managementu snižování volatility zůstatků

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Automatické systémy cash managementu snižování volatility zůstatků"

Transkript

1 Automatické systémy cash managementu snižování volatility zůstatků David Polák Abstrakt Cash management, resp. cash pooling, jakožto nejrozšířenější nástroj cash managementu nabízený převážně třetími stranami je jednou z nejdynamičtěji se rozvíjející oblastí financí. V současné době narůstajícího významu kontroly a řízení rizika je kladen také stále větší důraz na zvyšování počtu bankovních partnerů (i když tomu bylo donedávna naopak), snižování počtu běžných účtů; optimalizaci hotovostních zůstatků a snižování jejich volatility. V článku se zaměřuji zejména na zmiňovanou volatilitu jednotlivých účtů a její snižování zapojením do poolu na společný master účet. Cílem je dokázat kvalitativní výhody a základní principy cash poolingu (zapojení účtů s debetními a kreditními zůstatky), a to kvantifikovatelnými přínosy podloženými elementární statistickou analýzou. Klíčová slova Cash pooling, Cash management, Master účet, Směrodatná odchylka, Korelační koeficient 1 Úvod Významné restrukturalizace a nové tendence v celém hospodářství, narůstající nasycenost trhů a zostřující se konkurence firmám stále více znesnadňují dosahování růstu obratu a vedou k tlaku na obchodní marže, což dále vede ke snižování výnosů. Podniky se proto stále více soustřeďují na klíčové produkty a hledají cesty a možnosti redukce nákladů. V souvislosti s tím je patrná snaha o efektivnější a úspornější uspořádání administrativní oblasti. Toto úsilí ve vztahu k racionalizaci se týká i finančního sektoru, kde je třeba zajistit efektivní řízení veškerých finančních činností, jednou z nichž je i cash management. Cash managementem, včetně řízení zůstatků na běžných účtech, se v současné době zabývají nejen velké korporace, ale i společnosti menších rozměrů. Tíha těchto skutečností tak přidává stále více na významu cash managementu. Průzkumy ukazují, že sofistikovaný cash management v kombinaci s využitím bankovních služeb se nejprve prováděl v multinárodních koncernech. V posledních letech je však stále více zaváděn také v malých středních podnicích. Cash management resp. řízení hotovosti je velmi dynamickou, neustále se vyvíjející oblastí financí. V souvislosti s řízením hotovosti je vzhledem k variabilitě a komplexnosti řešení prakticky nemožné zvolit z dlouhodobého hlediska optimální řešení. Nicméně i pouhé přiblížení se optimu může přinést nezanedbatelné a částečně kvantifikovatelné pozitivní efekty. 2 Centralizace bankovních služeb/zůstatků Některé mezinárodně činné společnosti, jako třeba Gilette, měli na začátku Milénia cash management struktury, které zahrnovaly bankovní vztahy s 30 bankami a bezpočtem různých systémů a IT rozhraní. Co banka, to jiný systém a rozhraní s účetním systémem. [7] Šlo o dědictví vyplývající z historicky decentralizovaného řízení cash managementu. Až volání po

2 větší efektivitě cash managementu a s tím spojenou ideou centralizovaného řízení se zvýšil tlak na redukci bankovních partnerů, v ideálním případě volbu jedné strategické banky. Díky jendé bance - jednomu providerovi - lze ustanovit jednotnou strukturu účtů v rámci regionu a účty mohou být řízeny centrálně pomocí jednoho rozhraní. (značná úspora nákladů jedno rozhraní, jeden formát souborů, žádná konverze, snadnější komunikace, centralizovaný přehled x riziko: závislost pouze na jednom providerovi (v případě jednoho celoevropského providera dochází ke značné ztrátě flexibility banka není nejlepší ve všech regionech a ve všech službách-regionální banky znají lépe regionální specifika a potřeby svých klientů). Proto je třeba volbě správného providera (banky) věnovat maximální pozornost, je třeba pečlivě zvážit rizika a přínosy tohoto rozhodnutí. Proto se jeví jako nejvhodnější volba silných mezinárodních bankovních institucí, které mají široké zastoupení a tím mohou nést část budoucích nákladů spojených s vývojem. 3 Výhody automatizovaných systémů cash managementu (Cash Poolingu) Automatické systémy cash managementu zajišťují větší flexibilitu krytí plateb té či oné strany a zároveň snížení závislosti na nákladných úvěrových linkách. Nabízí dále zlepšení FX řešení či snížení měnového rizika. Centralizace přijatých a vydaných plateb (jedno centrum) umožňuje snížení IT nákladů v důsledku sladění s pouze jedním systémem (pouze jedna banka) Ačkoliv hovořím o výhodách cash poolingu, jedná se v podstatě o úspory vzniklé při porovnání s finanční situací před zavedením systému. Primárním cílem těchto systémů je optimalizace úroků z krátkodobých likvidních pozic. Dalšími dílčími výhodami, které centrální řízení hotovosti přináší, je kapitalizace nadměrného (dodatečného) zůstatku hotovosti, efektivní využití vnitřních zdrojů. Jelikož nejlepším způsobem prokázání výhody je hmatatelný přínos či kvantitativní vyjádření shrnu snadno měřitelné přínosy cash poolingu shrnout do tří základních kategorií, podobně jako [8]: 1. Optimalizace úroků - kompenzace úroků na debetních a kreditních zůstatcích, tj. nižší náklady financování 2. Úspory z rozsahu 3. Nižší volatilita zůstatků Řada poskytovatelů již v dnešní době nabízí cash pooling i ve značně standardizované podobě, existuje však stále řada modifikací, které vychází z individuálních požadavků zákazníků a legislativy v dané destinaci. Flexibilita a modifikovatelnost jsou koneckonců obrovskou devizou cash poolingu. Vzhledem k rozmanitosti a variabilitě lze u řady případů identifikovat dílčí přínosy či efekty, které jsou ryze individuální a nejsou zahrnuty ve výše stanovených kategoriích. Navíc celou řadu vyvolaných efektů, ať pozitivních či negativních, nelze odhadnout, popř. je to značně obtížné. Tyto nekvantifikovatelné efekty lze ohodnotit pomocí odborných odhadů, průzkumů a minulých zkušeností, popř. je ponechat neoceněné. 3.1 Kompenzace úroků Nejen že jde o jeden z primárních důvodů implementace systémů CM obecně, jde navíc o nejsnáze měřitelnou výhodu, a to konkrétně v případě cash poolingu. Jedná se o úsporu v podobě zúžení úrokového rozpětí v důsledku kompenzace debetních a kreditních úroků. Úsporu lze vyjádřit jako úrokové rozpětí násobené sumou denních minimálních kontokorentních a kreditních zůstatků.

3 I když kompenzace úroků jako taková přímo neuvolňuje finanční prostředky, poskytuje zejména automatický mechanismus kompenzace kontokorentních pozic přebytkem prostředků na účtech ostatních účastníků poolu. Kompenzaci úroků zároveň ovlivňuje Basel II, který začal platit počátkem roku Basel II vede v některých případech k větší vázanosti kapitálu bank (za určitých podmínek mohou vytvářet pouze 0 % kreditního konverzního faktoru). Aby tak byly kompenzovány náklady na vázaný vlastní kapitál, budou banky tuto skutečnost s největší pravděpodobností reflektovat úpravou ceny cash poolingu, jinými slovy přenesou tyto nově vzniklé náklady na klienta. S = Min( zdt, zcr ) denní Rozpeti / + Marže( dt, cr) úččt S = Úspora Z = Zůstatek běžného účtu (debetní i kreditní) Kompenzace úroků, potažmo celý cash management dává smysl pouze tehdy, pokud existují volatilní debetní a kreditní pozice, které je možné vzájemně započíst. 3.2 Úspory z rozsahu Další výhodou, kterou s sebou cash pooling přináší jsou úspory z rozsahu. Po implementaci cash poolingové struktury již skupinový cash manažer (obecně, pracovník treasury oddělení) nemusí monitorovat a řídit četné zůstatky a může na konci dne využívat pouze jedné souhrnné transakce. Čímž dochází ke snížení transakčních nákladů a nižší úrokové marži sjednané pro souhrnnou transakci, což může být dle [8] vyjádřeno následovně: S = TrsN + Avg( Z net ) Marže TrsN = Změna transakčních nákladů Avg(Z net ) = Průměrný čistý zůstatek na master účtu Marže = Změna marže V souvislosti s úsporami z rozsahu v podstatě cash pooling poskytuje záchranný prostor pro řešení chyb v předběžném plánování. Toto tvrzení se opírá o teorii portfolia. Chyby v předběžném plánování jednotlivých cash flow se v rámci cash poolingové struktury vzájemně vyrovnají, čímž se cash flow za celou skupinu dá lépe predikovat bez potřeby detailních reportů o předběžných plánech. Lépe anticipovatelný cash flow znamená pro cash managera potřebu menšího množství likvidních prostředků či pojistné rezervy (zůstatku) pro zajištění nedostatků v předběžném plánování. Cash manažer skupiny tak může trvale uvolnit hotovost aniž by prováděl přesnější a časově náročnější předběžný plán. Z toho vyplývá, že čím méně přesný odhad cash flow, tím větší efekt může být z cash poolingu dosáhnut. Uvolnění peněžních prostředků touto cestou by bylo značně náročné. Jestliže totiž cash pooling není zahrnut do předběžných plánů, cash manažer nebude vědět, jaký bude stav souhrnného zůstatku za skupinu v budoucnosti. V důsledku toho bude investovat zejména do overnightů a nebude profitovat z nástrojů slibující vyšší výnosy. Navíc toto tvrzení předpokládá, že individuální cash flow je v čase rozdělen náhodně, což v praxi není tak časté. 3.3 Nižší volatilita zůstatků Zatímco předešlé dvě kategorie výhod se vztahují ke snižování marží a úrokových rozpětí na stávajících zůstatcích, třetí kategorie výhod však umožňuje společnostem trvalé uvolnění hotovosti, a to bez ohledu na to, zdali jsou v poolu zůstatky ke vzájemnému vyrovnání. Ve srovnání s individuální strukturou účtů, v případě cash poolingové struktury dochází ke snížení volatility zapojených zůstatků.

4 Nižší volatilita vychází ze skutečnosti, že stavy na různých účtech jsou negativně korelovány. Negativní korelace mezi zůstatky na jednotlivých účtech tak dává prostor k uvolnění vázané hotovosti, a to ze dvou důvodů: Minimální zůstatek v cash poolové struktuře bude vyšší než kombinovaný minimální zůstatek jednotlivých účtů. Směrodatná odchylka souhrnného zůstatku za celý cash pool bude menší než součet směrodatných odchylek jednotlivých účtů. Volatilitu lze vyjádřit směrodatnou odchylkou poolu: σ ( master) = n i= 1 ( Z Z ) i N 2 ( avg), kde Z i představuje bankovní účet v poolu a N počet dní ve sledovaném období. V závislosti na modelu cash flow aplikovaném na jednotlivých bankovních účtech zapojených do poolu, bude korelace dosahovat hodnot od -1 do 1. K výpočtu korelace poslouží následující vzorec: σ i, j Corr( Z i, Z j ) = ρi, j = σ iσ j σ i ; σ i směrodatná odchylka účtů i ; j σ i,j kovariance účtů i, j Pokud korelace nebude dosahovat hodnoty 1, bude směrodatná odchylka poolu vždy menší než součet směrodatných odchylek jednotlivých účtů. [6] Čím více se korelace blíží hodnotě - 1, tím více hotovosti může být z cash poolu dodatečně uvolněno. S větším počtem poolovaných účtů však nedochází k uvolnění větší částky hotovosti. Neboť čím více bankovních účtů je poolováno, tím náročnější je zajistit nulovou či negativní korelaci. Proto s růstem velikosti a komplexnosti cash poolingové struktury dochází nejen ke zvyšování nákladů, avšak je i obtížnější dosáhnout uvolnění dodatečné hotovosti. Navíc korelace mezi zúčastněnými účty se může měnit v čase a tím ani nebude poskytovat vždy stejné výhody. Takto pohybující se korelace může být vysvětlena sezónními vlivy, nicméně také změnami v operacích. Po výpočtu směrodatných odchylek zvolených čtyř účtů a po srovnání jejich součtu (122,97) se směrodatnou odchylkou výsledného master účtu (97,96) (Obr.č. 1) je zřejmý přínos cash poolu za podmínek, že portfolio účtů zahrnuje účastníky (účty) s debetními a kreditními zůstatky za sledované období.

5 Obr.č. 1 1: Přehled účtů V, X, Y, Z a jejich zůstatků v mil Kč v měsíci červenec 2008 Jak již bylo výše zmíněno vhodnost přidružení účtu do poolového portfolia lze vyjádřit již zmíněným korelačním koeficientem. V daném případě je korelace vycházející z údajů o účtech na obr. č. 1 znázorněna níže na obr. č.2.. Obr.č. 2 Korelace účtů V, X, Y, Z Zůstatky na běžných účtech nejsou stálé a mohou se měnit v závislosti na sezónních vlivech (viz. Obr.č. 3). Změna zůstatků v čase má za následek i výše změněnou korelaci, která se pak zrcadlí do celkového přínosu poolu. Vzhledem k variabilitě proměnných je tedy v zájmu zachování efektivity poolingové struktury potřeba provádět pravidelná měření na jejichž základě by poolingová struktura měla být patřičně upravena. Tyto úpravy se týkají vhodnosti počtu zapojených účtů v souvislosti s přínosem - snížení volatility na výsledném master účtu a tím snížené náklady na debetní zůstatky.

6 Obr.č. 3 Vývoj měsíčních zůstatků na účtech V, X, Y, Z v mil. Kč Vývoj měsíčních zůstatků (v mil. Kč) Zůstatek v Kč - (50) (100) (150) (200) (250) Dny v měsíci V X Y Z Master Obr.č. 4Srovnání sum kreditních a debetních zůstatků versus poolový master účet 100 Srovnání sum kreditních&debetních zůstatků versus poolový master (v mil. Kč) 50 Zůstatek v Kč - (50) (100) (150) (200) (250) Dny v měsíci Sum + Sum - Set-off-absol.hod. Master Efekt zapojení kreditních (Sum +) a debetních (Sum-) zůstatků do cash poolingové struktury je nejlépe patrný na Obr.č. 4, kde master číselná řada toto započtení znázorňuje. Číselná řada pojmenovaná Set-off-absolutní hodnota představuje absolutní hodnoty zůstatků, které jsou převedením na společný master účet v jednotlivých dnech kompenzovány.

7 4 Závěr Pro vyjádření celkové výhody cash poolingu by bylo zapotřebí provést součet výše uvedených nákladů všech tří kategorií výhod. Cash pooling je však velmi komplexní, a tak i celková výhoda je dána směsí více faktorů jako např. množství a volatilita cash flows na jednotlivých účtech poolu, legislativní podmínky, apod.. Mimo výše dokumentované závěry lze tedy shrnout, že cash pool má ekonomické opodstatnění pouze za následujících podmínek: Dochází ke zpracování značných objemů cash flow; V portfoliu účtů lze započíst kreditní a debetní zůstatky lze snížit volatilitu hotovostních zůstatků Existuje omezené množství účtů v rámci jednoduché cash poolingové struktury. Literatura [1] HINDLS, R. HRONOVÁ, S. A NOVÁK, I. Metody statistické analýzy pro ekonomy. Praha: Management Press, 2000, 258 s. ISBN [2] DVOŘÁK, J., NÝVLTOVÁ, R., POLÁK, D. A DVOŘÁK, J. Hospodářská statistika.brno: Ing. Zdenek Novotny CSc., 2002, 87 s. ISBN [3] KOLB R., W. Investments. KOLB PUBLISING COPANY, INC., 1995, 699 S. ISBN [4] ROSS S., A., WESTERFIELD R., W., JAFEE J., Corporate Finance International Edition. MCGRAW-HILL, 6. EDICE, 2002, 931 S. ISBN [5] BRIGHAM E. F., HOUSTON J., F. Fundamentals of Financial Management, CONCISE, 4E. SOUTH-WESTERN, 2004, 669 S., ISBN [6] MARKOWITZ, H. M., "Portfolio Selection," JOURNAL OF FINANCE, MARCH 1952 [7] WIDMER M., AMACHER K.,How to streamline processes and reduce costs? February 2006, Treasury Today Ltd. [8] REBEL, B., ZANDERS Cash pooling: Finding a Cost Efficient Equilibrium, GTNEWS, 2005 [9] NIEBEL, F A NITSCH, R. Praxis des Cash Managements. WIESBADEN: GABLER, S. ISBN [10] WESTPHAL. WILLHELM JÜRGEN. Cash Management in Unternehmungen, in: Revolution des Zahlungsverkehrs durch Automation. STUTTGART: LEO SCHUSTER. [11] [12] Summary This article Automated Cash management systems-account balance volatility reduction - introduces some of the quantifiable benefits of cash pooling as the most popular cash management service provided predominantly by external providers. Due to the recent credit turmoil the importance of risk control and management increases constantly. Simultaneously there is growing pressure on increasing banking relationships even though we have witnessed a reverse trend in recent years. In addition there is constant pressure on optimization of

8 account balances and reduction of account balance volatility. This article focuses above all on reduction of account balance volatility. The benefits of incorporating subsidiaries accounts (with both debit and credit balances) in a cash pool structure and the subsequent balance sweeps to the master account is presented by quantification using elementary statistics techniques.

Liquidity management in a small or medium enterprise

Liquidity management in a small or medium enterprise Liquidity management in a small or medium enterprise Řízení likvidity v malém a středním podniku Dana Kubíčková, Marcela Vančatová 1 Abstract Liquidity management in a small or medium enterprise is in

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Řízení peněžních prostředků

Řízení peněžních prostředků Řízení peněžních prostředků představuje soubor činností, které směřují k: - neustálému zabezpečení potřebné výše peněžních prostředků, - potřebné výše v místě a čase, - při minimalizaci nákladů spojených

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Manažerská ekonomika KM IT

Manažerská ekonomika KM IT KVANTITATIVNÍ METODY INFORMAČNÍ TECHNOLOGIE (zkouška č. 3) Cíl předmětu Získat základní znalosti v oblasti práce s ekonomickými ukazateli a daty, osvojit si znalosti finanční a pojistné matematiky, zvládnout

Více

Zaplatí to zákazníci?

Zaplatí to zákazníci? Zaplatí to zákazníci? Dopady PSD2 na uživatele platebních karet Pavel Juřík Senior Business Consultant Cards & Mobile Services Interchange Fee Interchange Fee - počátek 70. let 20. století - odměna pro

Více

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Státní dluh 1. Vývoj státního dluhu V 2013 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu o 47,9 mld. Kč z 1 667,6 mld. Kč na 1 715,6 mld. Kč. Znamená to, že v průběhu 2013 se tento dluh zvýšil o 2,9 %.

Více

Inovace bakalářského studijního oboru Aplikovaná chemie http://aplchem.upol.cz

Inovace bakalářského studijního oboru Aplikovaná chemie http://aplchem.upol.cz http://aplchem.upol.cz CZ.1.07/2.2.00/15.0247 Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem České republiky. 12. Lekce Banky a jejich úloha v národním hospodářství Struktura

Více

Obsah. 2014 Deloitte Česká republika 2

Obsah. 2014 Deloitte Česká republika 2 Behaviorální segmentace malých a středních podniků Příklad behaviorální segmentace, výnosového potenciálu a obslužného modelu pro SME klienty v Polsku Veronika Počerová Listopad 2014 2014 Deloitte Česká

Více

PROVOZNÍ FINANCOVÁNÍ Metodický list č. 1

PROVOZNÍ FINANCOVÁNÍ Metodický list č. 1 Metodický list č. 1 Název tematického celku: FINANČNÍ MANAGEMENT, MAJETKOVÁ A FINANČNÍ STRUKTURA PODNIKU PODNIKOVÉ FINANCE A FINANČNÍ ŘÍZENÍ Charakteristika podnikových financí Finanční řízení a rozhodování

Více

1 Běžný účet, kontokorent

1 Běžný účet, kontokorent 1 Běžný účet, kontokorent Běžný účet je základním bankovním nástrojem pro správu klientových financí. Jeho primárním účelem je umožnit klientovi hospodařit s peněžní prostředky prostřednictvím některého

Více

Mezinárodní finanční trhy

Mezinárodní finanční trhy Úvod Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA jan_vejmelek@kb.cz Investiční bankovnictví Náplň kurzu Úvod do mezinárodních finančních trhů Devizový trh a jeho instrumenty Mezinárodní finanční instituce Teorie mezinárodního

Více

Účetnictví 3. přednáška 13.3.08

Účetnictví 3. přednáška 13.3.08 Účetnictví 3. přednáška 13.3.08 Osnova přednášky: 1) Změny rozvahových položek 2) Účet a jeho účel, popis, obsah, forma 3) Účty aktiv a pasiv, způsob zápisu na účtech aktiv a na účtech pasiv Ad 1) Změny

Více

Financování podnikových činností

Financování podnikových činností Projekt: Reg.č.: Operační program: Škola: Tematický okruh: Jméno autora: MO-ME-N-T MOderní MEtody s Novými Technologiemi CZ.1.07/1.5.00/34.0903 Vzdělávání pro konkurenceschopnost Hotelová škola, Vyšší

Více

FINANČNÍ TRH místo, kde se D x S po VOLNÝCH finančních prostředcích, instrumentech, produktech

FINANČNÍ TRH místo, kde se D x S po VOLNÝCH finančních prostředcích, instrumentech, produktech FINANČNÍ TRH místo, kde se D x S po VOLNÝCH finančních prostředcích, instrumentech, produktech - fce: alokační, redistribuční (soustřeďuje, přerozděluje, rozmisťuje) - peněžní: KRÁTKODOBÉ peníze, fin.

Více

Peněžní toky v podniku

Peněžní toky v podniku Financování podniku Financování podniku a úkoly FM Druhy financování podniku Běžné (krátkodobé) financování Řízení cash flow Hodnocení finanční výkonnosti podniku finanční analýza Finanční plánování Peněžní

Více

VÝKAZ CASH FLOW. Řízení finančních toků. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.

VÝKAZ CASH FLOW. Řízení finančních toků. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. VÝKAZ CASH FLOW Řízení finančních toků Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Peněžní a materiálové toky v podniku Hotové výrobky Nedokončená výroba

Více

INFORMACE O RIZICÍCH

INFORMACE O RIZICÍCH INFORMACE O RIZICÍCH PPF banka a.s. se sídlem Praha 6, Evropská 2690/17, PSČ: 160 41, IČ: 47116129, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1834 (dále jen Obchodník)

Více

Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace

Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich

Více

Řešte důležitější věci..

Řešte důležitější věci.. Řešte důležitější věci.. Rozvoj firmy, získávání nových zákazníků, golf.. O účetnictví a daňové otázky, včetně kompletní agendy mzdové účtárny se profesionálně postaráme za Vás. Společnost Account CB s.r.o.

Více

Vysoké učení technické v Brně Fakulta podnikatelská BANKOVNICTVÍ. Ing. Václav Zeman. E-mail: zeman@fbm

Vysoké učení technické v Brně Fakulta podnikatelská BANKOVNICTVÍ. Ing. Václav Zeman. E-mail: zeman@fbm Vysoké učení technické v Brně Fakulta podnikatelská BANKOVNICTVÍ Ing. Václav Zeman E-mail: zeman@fbm fbm.vutbr.cz 9. červenec 2007 Přednáška č. 1 Banka a její funkce ve finančním systému Obchodování s

Více

ZPRÁVA O HOSPODAŘENÍ 2006 CITCO Finanční trhy a.s. Deviza pro Váš obchod

ZPRÁVA O HOSPODAŘENÍ 2006 CITCO Finanční trhy a.s. Deviza pro Váš obchod ZPRÁVA O HOSPODAŘENÍ 2006 Deviza pro Váš obchod Obsah Úvodní slovo výkonné ředitelky... 1 Profil společnosti... 2 Vývoj vybraných ekonomických ukazatelů... 4 Nejvýznamnější události roku 2006... 6 Hospodářské

Více

Služby pro sektor dopravy

Služby pro sektor dopravy Služby pro sektor dopravy Kudy vede cesta? kpmg.cz Celý svět je v pohybu a firmy, které působí v dopravním sektoru, s ním. Odvětví dopravy tvrdě zasáhla hospodářská recese čelí nejen legislativním a daňovým

Více

Realizace klientsky orientovaných služeb veřejné správy

Realizace klientsky orientovaných služeb veřejné správy Realizace klientsky orientovaných služeb veřejné správy Agenda Představení společnosti Capgemini Aktuální stav implementace služeb veřejné správy Přínosy rozvoje služeb veřejné správy Trendy dalšího vývoje

Více

Seminární práce. Vybrané makroekonomické nástroje státu

Seminární práce. Vybrané makroekonomické nástroje státu Seminární práce Vybrané makroekonomické nástroje státu 1 Obsah Úvod... 3 1 Fiskální politika... 3 1.1 Rozdíly mezi fiskální a rozpočtovou politikou... 3 1.2 Státní rozpočet... 4 2 Monetární politika...

Více

Rizika na liberalizovaném trhu s elektřinou

Rizika na liberalizovaném trhu s elektřinou Rizika na liberalizovaném trhu s elektřinou Fórum užívateľov prenosovej sústavy, Košice 27. a 28.3.2003 Tento dokument je určen výhradně pro potřebu klienta. Žádná jeho část nesmí být zveřejněna, citována

Více

Předmět: Účetnictví Ročník: 2-4 Téma: Účetnictví. Vypracoval: Rychtaříková Eva Materiál: VY_32_INOVACE 470 Datum: 12.3.2013. Anotace: Finanční analýza

Předmět: Účetnictví Ročník: 2-4 Téma: Účetnictví. Vypracoval: Rychtaříková Eva Materiál: VY_32_INOVACE 470 Datum: 12.3.2013. Anotace: Finanční analýza Střední odborná škola a Střední odborné učiliště Horky nad Jizerou 35 Obor: 65-42-M/02 Cestovní ruch 65-41-L/01 Gastronomie Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0985 Předmět: Účetnictví Ročník:

Více

Katedra managementu ŘÍZENÍ OBCHODU. Ing. Miloš Krejčí 22522@mail.vsfs.cz

Katedra managementu ŘÍZENÍ OBCHODU. Ing. Miloš Krejčí 22522@mail.vsfs.cz Katedra managementu ŘÍZENÍ OBCHODU Ing. Miloš Krejčí 22522@mail.vsfs.cz ŘÍZENÍ OBCHODU 6 přednášek + 6 cvičení, z/zk 1. Podnik a jeho struktura. Obchod a jeho role v podniku. Činnosti v rámci obchodu.

Více

Finanční modely v oblasti Consultingu

Finanční modely v oblasti Consultingu Finanční modely v oblasti Consultingu Jan Cimický 1 Abstrakt Ve své disertační práci se zabývám finančním modelováním. Práce je koncipována jako soubor vzájemně často propojených nebo na sebe navazujících

Více

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu

Více

Metoda EPC Základní informace pro zákazníky

Metoda EPC Základní informace pro zákazníky Základní informace pro zákazníky Co vám může EPC přinést? Vlastníkovi objektu z veřejného nebo soukromého sektoru může EPC přinést: Moderní technické vybavení budov prostřednictvím specializované firmy

Více

Poradenství pro snižování nákladů. Vaše úspory jsou naše starost!

Poradenství pro snižování nákladů. Vaše úspory jsou naše starost! Poradenství pro snižování nákladů Vaše úspory jsou naše starost! KDO JSME EZ Trade Center pomáhá firmám SNÍŽIT provozní NÁKLADY, čímž jim umožňuje dosáhnout VÝZNAMNÝCH ÚSPOR, které se odráží v NÁRŮSTU

Více

Ratingem se rozumí ohodnocení. (úvěrovým) závazkům.

Ratingem se rozumí ohodnocení. (úvěrovým) závazkům. Ratingový proces a ratingový systém Česká spořitelny Ratingem se rozumí ohodnocení příjemce úvěru z hlediska jeho schopnosti dostát včas svým (úvěrovým) závazkům. Jaký je rozdíl mezi externím a interním

Více

Vysvětlivky k měsíčním reportům fondů RCM

Vysvětlivky k měsíčním reportům fondů RCM Vysvětlivky k měsíčním reportům fondů RCM Rozhodný den Pokud není u jednotlivých údajů uvedeno žádné konkrétní datum, platí údaje k tomuto rozhodnému dni. Kategorie investic Třída aktiv a její stručný

Více

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/ Finanční management I

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/ Finanční management I Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035 Finanční management I Finanční řízení Finanční řízení efektivní financování splnění cílů podniku Manažerské

Více

Řízení rizika v mezinárodním obchodě

Řízení rizika v mezinárodním obchodě ČESKOMORAVSKÁ ELEKTROTECHNICKÁ ASOCIACE 17.květen 2012 Jana Pavlicová, Ředitelka pro rozvoj obchodu Tel: 724 37 37 23, mail: jana.pavlicova@citi.com Řízení rizika v mezinárodním obchodě Případová studie

Více

Hypotéza finanční nestability. Ondřej Lopušník

Hypotéza finanční nestability. Ondřej Lopušník Hypotéza finanční nestability Ondřej Lopušník Co vás čeká Úvod Hypotéza finanční nestability Doporučení pro hospodářskou politiku HFN a otevřená ekonomika Závěr Úvod Hyman Minsky (1919 1996) In all disciplines

Více

Změna hodnoty pozice v důsledku změn tržních cen.

Změna hodnoty pozice v důsledku změn tržních cen. Tržní riziko Změna hodnoty pozice v důsledku změn tržních cen. Akciové riziko Měnové riziko Komoditní riziko Úrokové riziko Odvozená rizika... riz. volatility, riz. korelace Pozice (saldo hodnoty očekávaných

Více

TEZE K DIPLOMOVÉ PRÁCI

TEZE K DIPLOMOVÉ PRÁCI ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA V PRAZE Fakulta provozně ekonomická Katedra obchodu a financí TEZE K DIPLOMOVÉ PRÁCI FINANCOVÁNÍ INVESTIČNÍHO ZÁMĚRU V ITES, SPOL. S R. O., KLADNO Autor diplomové práce: Lenka

Více

Metodické listy pro kombinované studium předmětu FINANČNÍ ANALÝZA PODNIKU (FAP) (aktualizovaná verze 01-09)

Metodické listy pro kombinované studium předmětu FINANČNÍ ANALÝZA PODNIKU (FAP) (aktualizovaná verze 01-09) Metodické listy pro kombinované studium předmětu FINANČNÍ ANALÝZA PODNIKU (FAP) (aktualizovaná verze 01-09) Přednášející: Ing. Jana Kotěšovcová Způsob zakončení předmětu: Zápočet formou zápočtového testu

Více

Ing. František Řezáč, Ph.D. Masarykova univerzita

Ing. František Řezáč, Ph.D. Masarykova univerzita Finanční analýza pojišťoven Hlavní úkoly finanční analýzy neustále vyhodnocovat, na základě finančních ukazatelů, ekonomickou situaci pojišťovny, současně, pomocí poměrových ukazatelů finanční analýzy,

Více

Změna hodnoty pozice v důsledku změn tržních cen.

Změna hodnoty pozice v důsledku změn tržních cen. Tržní riziko Změna hodnoty pozice v důsledku změn tržních cen. Akciové riziko Měnové riziko Komoditní riziko Úrokové riziko Odvozená rizika... riz. volatility, riz. korelace Pozice (saldo hodnoty očekávaných

Více

SEPA SE BLÍŽÍ. BUĎTE PŘIPRAVENI!

SEPA SE BLÍŽÍ. BUĎTE PŘIPRAVENI! SEPA SE BLÍŽÍ. BUĎTE PŘIPRAVENI! Přinášíme SW řešení pro platební služby podle standardů SEPA! Evropská rada pro platební styk iniciovala vytvoření jednotného evropského platebnímu prostoru SEPA (Single

Více

Aplikace při posuzování inv. projektů

Aplikace při posuzování inv. projektů Aplikace při posuzování inv. projektů Pokročilé metody investiční analýzy Výpočet bodu zvratu Citlivostní analýza Analýzy scénářů Statistické simulace Reálné opce Analýza stochastických procesů Příklad

Více

Principy hodnocení finanční výhodnosti PPP projektů metodický rámec a praktické zkušenosti

Principy hodnocení finanční výhodnosti PPP projektů metodický rámec a praktické zkušenosti Principy hodnocení finanční výhodnosti PPP projektů metodický rámec a praktické zkušenosti Připraveno pro konferenci Slovak PPP Forum 2009 Tento dokument je určen výhradně pro potřebu klienta. Žádná jeho

Více

zisk : srovnávaná veličina (hodnocená,vstupní)

zisk : srovnávaná veličina (hodnocená,vstupní) 4. přednáška Finanční analýza podniku - FucAn Návaznost na minulou přednášku Elementární metody a) analýza absolutních ukazatelů b) analýza rozdílových a tokových ukazatelů c) analýza poměrových ukazatelů

Více

Investiční instrumenty a portfolio výnos, riziko, likvidita Úvod do finančních aktiv. Ing. Gabriela Oškrdalová e-mail: oskrdalova@mail.muni.

Investiční instrumenty a portfolio výnos, riziko, likvidita Úvod do finančních aktiv. Ing. Gabriela Oškrdalová e-mail: oskrdalova@mail.muni. Finanční trhy Investiční instrumenty a portfolio výnos, riziko, likvidita Úvod do finančních aktiv Ing. Gabriela Oškrdalová e-mail: oskrdalova@mail.muni.cz Tento studijní materiál byl vytvořen jako výstup

Více

ZAU 2. přednáška ÚČETNÍ VÝKAZNICTVÍ

ZAU 2. přednáška ÚČETNÍ VÝKAZNICTVÍ ZAU 2. přednáška ÚČETNÍ VÝKAZNICTVÍ Rozvaha jako hlavní účetní výkaz o Bilanční princip o Rozpis rozvahy do rozvahových účtů o Vliv hospodářských operací na rozvahu a jejich projev na rozvahových účtech

Více

Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví

Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá deset ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku

Více

Finanční řízení podniku

Finanční řízení podniku Finanční řízení podniku Finanční řízení Základním úkolem je zajištění kapitálu a koordinace peněžních toků podnikání s cílem dosáhnout co nejlepšího zhodnocení kapitálu při zachování platební schopnosti

Více

Zaměříme se na sanaci jako jeden z důvodů restrukturalizace podniku

Zaměříme se na sanaci jako jeden z důvodů restrukturalizace podniku Zaměříme se na sanaci jako jeden z důvodů restrukturalizace podniku Zefektivnění podniku Zajištění vyšší hodnoty pro vlastníky Důvody restrukturalizace podniku Sanace podniku Řešení podnikové krize při

Více

položky rozvahy a výsledovky obsahují stejné číselné údaje jako účty 702 a 710

položky rozvahy a výsledovky obsahují stejné číselné údaje jako účty 702 a 710 22. ÚČETNÍ ZÁVĚRKA A FINANČNÍ ANALÝZA na základě účetní uzávěrky se sestavuje účetní závěrka, která podle zákona o účetnictví zahrnuje: rozvahu (bilanci) výkaz zisku a ztráty (výsledovka) příloha, jejíž

Více

Zasedání Zastupitelstva Ústeckého kraje

Zasedání Zastupitelstva Ústeckého kraje Zasedání Zastupitelstva Ústeckého kraje Dne: Bod programu: 8.. 202 2 Věc: Rozdělení volných finančních prostředků z hospodaření Ústeckého kraje za rok 20 Důvod předložení: Dle zákona č. 250/2000 Sb., o

Více

Stabilita banky, její ovlivňování ČNB, pravidla likvidity, kapitálové přiměřenosti a úvěrové angažovanosti banky

Stabilita banky, její ovlivňování ČNB, pravidla likvidity, kapitálové přiměřenosti a úvěrové angažovanosti banky Stabilita banky, její ovlivňování ČNB, pravidla likvidity, kapitálové přiměřenosti a úvěrové angažovanosti banky Stabilita banky Stabilitou banky obecně rozumíme její solventnost a likviditu. Vzhledem

Více

Návrh a management projektu

Návrh a management projektu Návrh a management projektu Metody ekonomického posouzení projektu ČVUT FAKULTA BIOMEDICÍNSKÉHO INŽENÝRSTVÍ strana 1 Ing. Vladimír Jurka 2013 Ekonomické posouzení Druhy nákladů a výnosů Jednoduché metody

Více

Osnova Nástup neoliberalismu Problémy strategie nahrazování dovozu Východoasijský model Ekonomické reformy v RZ RZ a WTO

Osnova Nástup neoliberalismu Problémy strategie nahrazování dovozu Východoasijský model Ekonomické reformy v RZ RZ a WTO Hospodářský rozvoj II. Vladan Hodulák Osnova Nástup neoliberalismu Problémy strategie nahrazování dovozu Východoasijský model Ekonomické reformy v RZ RZ a WTO Nástup neoliberalismu Strukturalismus ovlivňoval

Více

JAK ŘÍDIT ROZPOČTOVÉ VÝDAJE PROSTŘEDNICTVÍM ÚROKOVÉHO ZAJIŠTĚNÍ. Rozpočet a finanční vize obcí, měst a krajů. Praha 23. září 2010. Investment Banking

JAK ŘÍDIT ROZPOČTOVÉ VÝDAJE PROSTŘEDNICTVÍM ÚROKOVÉHO ZAJIŠTĚNÍ. Rozpočet a finanční vize obcí, měst a krajů. Praha 23. září 2010. Investment Banking JAK ŘÍDIT ROZPOČTOVÉ VÝDAJE PROSTŘEDNICTVÍM ÚROKOVÉHO ZAJIŠTĚNÍ Rozpočet a finanční vize obcí, měst a krajů Praha 23. září 2010 Investment Banking Výchozí předpoklady 2 2 Globální hospodářská recese v

Více

Model IS - LM. Fiskální a monetární politika v modelu IS-LM

Model IS - LM. Fiskální a monetární politika v modelu IS-LM Model IS - LM Fiskální a monetární politika v modelu IS-LM Fiskální politika Fiskální politiku je možné charakterizovat jako vládou vyvolané aktivní změny ve struktuře a objemu veřejných výdajů a příjmů,

Více

III) Podle závislosti na celkovém ekonomickém vývoji či na vývoji v jednotlivé firmě a) systematické tržní, b) nesystematické jedinečné.

III) Podle závislosti na celkovém ekonomickém vývoji či na vývoji v jednotlivé firmě a) systematické tržní, b) nesystematické jedinečné. Měření rizika Podnikatelské riziko představuje možnost, že dosažené výsledky podnikání se budou kladně či záporně odchylovat od předpokládaných výsledků. Toto riziko vzniká např. při zavádění nových výrobků

Více

Základní funkce účetnictví Základní funkce účetnictví je (viz minulá přednáška): poskytovat informace o procesech v podniku potřebné pro jeho řízení a

Základní funkce účetnictví Základní funkce účetnictví je (viz minulá přednáška): poskytovat informace o procesech v podniku potřebné pro jeho řízení a Základy účetnictví 2.přednáška Bilance a bilanční princip Základní funkce účetnictví Základní funkce účetnictví je (viz minulá přednáška): poskytovat informace o procesech v podniku potřebné pro jeho řízení

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil.

Více

Vysoká škola ekonomická v Praze

Vysoká škola ekonomická v Praze Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta financí a účetnictví katedra finančního účetnictví a auditingu Výkaz peněžních toků Kontakt: Ing. David Procházka, Ph.D. katedra finančního účetnictví a auditingu

Více

č. Název operace Sazba 1. přijetí žádosti od klienta včetně formální kontroly zdarma

č. Název operace Sazba 1. přijetí žádosti od klienta včetně formální kontroly zdarma Bankovní obchody A. Aktuálně poskytované produkty Záruky za bankovní úvěry pro podnikatele M-záruka ZÁRUKA (záruky za úvěry pro malé podnikatele) přijetí žádosti od včetně formální kontroly storno vystavené

Více

Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost

Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost V Praze dne 19. Května 2015 Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost Růst obratu: nárůst o 5,3 % při aktuálním rozsahu konsolidace a směnném

Více

MATURITNÍ OKRUHY Z ÚČETNICTVÍ

MATURITNÍ OKRUHY Z ÚČETNICTVÍ MATURITNÍ OKRUHY Z ÚČETNICTVÍ 1) ÚČETNICTVÍ 2) MAJETEK 3) ZÁSOBY 4) ROZVAHA 5) ÚČETNÍ KNIHY 6) ZÚČTOVACÍ VZTAHY 7) KAPITÁLOVÉ ÚČTY 8) ÚČTOVÁNÍ VE SPOLEČNOSTECH 9) INVENTARIZACE 10) ZAMĚSTNANCI 11) PLATEBNÍ

Více

Počtvrté za sebou nejlepší výsledek v historii koncernu Oberbank

Počtvrté za sebou nejlepší výsledek v historii koncernu Oberbank TISKOVÁ ZPRÁVA Praha, 22. května 2014: Bilanční tisková konference koncernu Oberbank AG Počtvrté za sebou nejlepší výsledek v historii koncernu Oberbank Podrobné výsledky: hospodářský výsledek po zdanění

Více

Auditorské služby. Committed to your success

Auditorské služby. Committed to your success Auditorské služby Committed to your success Auditorské služby Expertní znalosti, individuální přístup a dlouhodobá péče jsou klíčem k nezávislému a profesionálnímu ověření vašich ekonomických informací.

Více

Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví

Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá deset ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku

Více

FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH

FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH 2 Bohatství je pro moudrého sluhou, pro hloupého pánem. Seneca Využívání algorytmického obchodování vzrostlo z pouhých 2 % v roce 2004

Více

Základy teorie finančních investic

Základy teorie finančních investic Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základy teorie finančních investic strana 2 Úvod do teorie investic Pojem investice Rozdělení investic a)

Více

NOVÉ TRENDY V BANKOVNICTVÍ NEW TRENDS IN BANKING SECTOR

NOVÉ TRENDY V BANKOVNICTVÍ NEW TRENDS IN BANKING SECTOR NOVÉ TRENDY V BANKOVNICTVÍ NEW TRENDS IN BANKING SECTOR Jan Krajíček Masaryk University, faculty of Economics and Administration, Department of Finance Masarykova univerzita, Ekonomicko-správní fakulta,

Více

2/4.1 Systémy hodnocení pracovníkû ve firmû

2/4.1 Systémy hodnocení pracovníkû ve firmû EFEKTIVNÍ V ROBA část 2, díl 4, kapitola 1, str. 1 2/4.1 Systémy hodnocení pracovníkû ve firmû Co se týká personální oblasti, tak právě v této oblasti můžeme konkrétně měřit jen poskromnu. Není to tak

Více

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty.

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty. Vysoká škola finanční a správní, o. p. s. Akademický rok 2006/07, letní semestr Kombinované studium Předmět: Makroekonomie (Bc.) Metodický list č. 3 7) Peníze a trh peněz. 8) Otevřená ekonomika 7) Peníze

Více

Transmisní mechanismy nestandardních nástrojů monetární politiky

Transmisní mechanismy nestandardních nástrojů monetární politiky Transmisní mechanismy nestandardních nástrojů monetární politiky Petr Šimíček Abstrakt: Cílem práce je popsat vliv nestandardního nástroje monetární politiky - kvantitativního uvolňování (QE) na ekonomiky

Více

Statistická analýza jednorozměrných dat

Statistická analýza jednorozměrných dat Statistická analýza jednorozměrných dat Prof. RNDr. Milan Meloun, DrSc. Univerzita Pardubice, Pardubice 31.ledna 2011 Tato prezentace je spolufinancována Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem

Více

Účetní toky a) ve všech případech jsou doprovázeny současně fyzickou změnou nebo změnou, kterou bychom mohli klasifikovat jako reálnou b) mají nebo bu

Účetní toky a) ve všech případech jsou doprovázeny současně fyzickou změnou nebo změnou, kterou bychom mohli klasifikovat jako reálnou b) mají nebo bu PŘÍSTUP FINANČNÍ ANALÝZY ORIENTOVANÝ NA POTŘEBY MEZIPODNIKOVÉ KOMPARACE EKONOMICKÉ VÝKONNOSTI 15.1 Základní pojmy, úprava účetních výkazů 15.2 Základní ukazatele 15.1 Základní pojmy, úprava účetních výkazů

Více

Pololetní zpráva 2008 UniCredit Leasing CZ, a.s. UniCredit Leasing CZ, a.s. Radlická 14 / 3201 150 00 Praha 5

Pololetní zpráva 2008 UniCredit Leasing CZ, a.s. UniCredit Leasing CZ, a.s. Radlická 14 / 3201 150 00 Praha 5 Pololetní zpráva 2008 Radlická 14 / 3201 150 00 Praha 5 Společnost UniCredit Leasing CZ, as., IČ 15886492, se sídlem Radlická 14/3201, Praha 5 předkládá, jako emitent kótovaných cenných papírů, veřejnosti

Více

Bankovní náklady a směrování nových bankovních produktů

Bankovní náklady a směrování nových bankovních produktů Bankovní náklady a směrování nových bankovních produktů Jan KRAJÍČEK Úvod Pojem výnosově orientovaný management a řízení nákladů v bankách spolu velmi úzce souvisí. Výnosově orientovaný management se zaměřuje

Více

Průzkum bankovních služeb

Průzkum bankovních služeb Příloha č. 1 Průzkum bankovních služeb 1) Jaká je velikost Vašeho podniku? do 50 zaměstnanců 51 100 zaměstnanců 101 500 zaměstnanců nad 500 zaměstnanců 2) Jaká je právní forma Vaší společnosti? spol. s

Více

CZ.1.07/1.4.00/21.1920

CZ.1.07/1.4.00/21.1920 Finanční produkty Masarykova ZŠ a MŠ Velká Bystřice projekt č. CZ.1.07/1.4.00/21.1920 Název projektu: Učení pro život Č. DUMu: VY_32_INOVACE_39_07 Tématický celek: Rodina a finance Autor: Mgr. Drahomíra

Více

Cena z makroekonomického pohledu

Cena z makroekonomického pohledu Cena Definice ceny Cena je vyjádření hodnoty zboží nebo služby v peněžních či jiných jednotkách Mění se v čase podle momentální nabídky a poptávky a v závislosti na jejich očekávaném vývoji Cena má mnoho

Více

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky Principy oceňování a value management Úvod do problematiky Obsah Principy oceňování společností Principy oceňování DCF Chování klíčových faktorů Finanční trhy a hodnota firmy Value based management Dluh

Více

Stanovení hodnoty podniku. www.esteem.cz 1

Stanovení hodnoty podniku. www.esteem.cz 1 Stanovení hodnoty podniku www.esteem.cz 1 Stanovení hodnoty podniku Zpracoval: Ing. Ladislav Vlk Finanční analytik Datum: 01. 09. 2008 Počet stran: 9 www.esteem.cz 2 Důvody pro oceňování podniku Dané zákonem:

Více

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 30. květen 2007 PEGAS NONWOVENS SA s potěšením oznamuje své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2007

Více

Ceník České spořitelny, a.s., pro bankovní obchody (dále jen Ceník)

Ceník České spořitelny, a.s., pro bankovní obchody (dále jen Ceník) Ceník České spořitelny, a.s., pro bankovní obchody (dále jen Ceník) Část I. Vkladové produkty Obsah: 1. Podnikatelské konto Klasik České spořitelny 2. Podnikatelské konto Maxi České spořitelny 3. Firemní

Více

Předmluva k 3. vydání 11

Předmluva k 3. vydání 11 Předmluva k 3. vydání 11 I. oddíl CENTRÁLNÍ BANKA A BANKOVNÍ SYSTÉM 13 1. Bankovní systém 15 1.1 Vymezení a charakteristika bankovního systému 15 1.2 Univerzální a specializované bankovní systémy v tržních

Více

Hodnota banky, efektivnost a její měření. Ekonomika a řízení subjektů finančních služeb 1. ročník letní semestr Přednáška

Hodnota banky, efektivnost a její měření. Ekonomika a řízení subjektů finančních služeb 1. ročník letní semestr Přednáška Hodnota banky, efektivnost a její měření Ekonomika a řízení subjektů finančních služeb 1. ročník letní semestr Přednáška 2-2006 Hodnota pro akcionáře Přístup k řízení společností a techniky měření výsledků

Více

Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které

Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které Oceňování podniku Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které patří podnikateli a slouží k provozování

Více

ZÁPADOČESKÁ UNIVERZITA V PLZNI FAKULTA EKONOMICKÁ

ZÁPADOČESKÁ UNIVERZITA V PLZNI FAKULTA EKONOMICKÁ ZÁPADOČESKÁ UNIVERZITA V PLZNI FAKULTA EKONOMICKÁ Diplomová práce Treasury management v účetní jednotce Panasonic AVC Networks Czech, s.r.o. Treasury management in the entity Panasonic AVC Networks Czech,

Více

Výroční zpráva společnosti Corpus Solutions a.s. za rok Popis účetní jednotky. Název společnosti: Corpus Solutions

Výroční zpráva společnosti Corpus Solutions a.s. za rok Popis účetní jednotky. Název společnosti: Corpus Solutions Výroční zpráva společnosti Corpus Solutions a.s. za rok 2013 Popis účetní jednotky Název společnosti: Corpus Solutions Sídlo:, Praha 4, 140 00 Právní forma: a.s. IČO: 25764616 Rozhodující předmět činnosti:

Více

Žadatel splňuje podmínky FZ. Žadatel nesplňuje podmínky FZ

Žadatel splňuje podmínky FZ. Žadatel nesplňuje podmínky FZ Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá deset ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku

Více

Téma 6: Zdroje a formy krátkodobého financování. Platební styk

Téma 6: Zdroje a formy krátkodobého financování. Platební styk Téma 6: Zdroje a formy krátkodobého financování. Platební styk 1. Strategie financování 2. Obchodní úvěr 3. Krátkodobé bankovní úvěry 4. Ostatní zdroje krátkodobého financování 5. Zajištění platebního

Více

SVĚT FINANCÍ NA KONCI

SVĚT FINANCÍ NA KONCI SVĚT FINANCÍ NA KNCI ÉRY PAPÍRVÝCH PENĚZ Finanční trhy základem informační společnosti Autoři: Igor Mandík Jakub Šteinfeld Řízení moderního státu 1 1) Kam směřují měny, platby a jejich vypořádání? Jeden

Více

Vysoká škola ekonomická Fakulta financí a účetnictví

Vysoká škola ekonomická Fakulta financí a účetnictví Vysoká škola ekonomická Fakulta financí a účetnictví PŘIJÍMACÍ ZKOUŠKY NA INŢENÝRSKÉ STUDIUM specializace Učitelství ekonomických předmětů pro střední školy školní rok 2006/2007 TEST Z ODBORNÝCH PŘEDMĚTŮ

Více

Inovace bakalářského studijního oboru Aplikovaná chemie http://aplchem.upol.cz

Inovace bakalářského studijního oboru Aplikovaná chemie http://aplchem.upol.cz http://aplchem.upol.cz CZ.1.07/2.2.00/15.0247 Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem České republiky. KFC/PEM Přednáška č 10 Řízení podnikových financí, úvěry,

Více

Roční procentní sazba nákladů

Roční procentní sazba nákladů Příloha č. 1 k zákonu č. 257/2016 Sb. Roční procentní sazba nákladů ČÁST 1 Vzorec pro výpočet roční procentní sazby nákladů Roční procentní sazba nákladů se vypočte podle tohoto vzorce: m m C k (1 + X)-t

Více

Tisková zpráva 15. 03. 2011. 2010: Finanční oživení potvrzeno 2011: Strategická změna zaměření na úvěrové pojištění

Tisková zpráva 15. 03. 2011. 2010: Finanční oživení potvrzeno 2011: Strategická změna zaměření na úvěrové pojištění Tisková zpráva 15. 03. 2011 2010: Finanční oživení potvrzeno 2011: Strategická změna zaměření na úvěrové pojištění Setrvalý růst obratu Prudký pokles škodní kvóty Obnova dynamiky pozitivních výsledků Posílení

Více

Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ)

Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá deset ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku

Více

Zdravotní pojišťovny Tab. Měsíční odhad ukazatelů hospodaření systému veř. zdravotního pojištění

Zdravotní pojišťovny Tab. Měsíční odhad ukazatelů hospodaření systému veř. zdravotního pojištění Zdravotní pojišťovny Tab. Měsíční odhad ukazatelů hospodaření systému veř. zdravotního pojištění Pokrytí: Zdravotní pojišťovny působící v oblasti veřejného zdravotního pojištění, které jsou zařazeny do

Více

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 1. Identifikace zákazníka. 2. Investiční cíle zákazníka. Jméno a příjmení / obchodní firma / název: RČ/IČ: bytem/sídlo:

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 1. Identifikace zákazníka. 2. Investiční cíle zákazníka. Jméno a příjmení / obchodní firma / název: RČ/IČ: bytem/sídlo: INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Investiční dotazník je předkládán v souladu s ust. 15h a 15i zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů zákazníkovi společnosti B22 Finance

Více