ČNB ve čtvrtek opět zvýší úrokové sazby
|
|
- Irena Musilová
- před 5 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu ČNB ve čtvrtek opět zvýší úrokové sazby Jan Vejmělek (420) jan_vejmelek@kb.cz Vypadá to, že tento týden podpoří trendy, které v globální ekonomice pozorujeme již od loňského roku. Prvním z nich je solidní růstová dynamika. Tu by měl potvrdit první odhad HDP eurozóny za Q4 17. Druhým trendem je naopak stále utlumený růst spotřebitelských cen. Na nízké inflační tlaky ukáží předběžná lednová čísla z Německa i eurozóny či americký PCE deflátor. Nadále bude třeba sledovat politickou scénu. O stavu unie poprvé pohovoří prezident D. Trump, z Katalánska se dozvíme jméno prezidenta, kterého bude volit tamní parlament, a jednání o Brexitu se dostávají do fáze, kdy se bude řešit přechodné období. Z regionu bude klíčovou událostí zasedání ČNB. Ta zvedne sazby a představí novu prognózu včetně očekávaného vývoje kurzu. Lednové zasedání FOMC bude patřit mezi ty nezajímavé Kalendář ekonomických událostí na globálních trzích pondělí Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh USA Osobní příjmy (%, m/m) 13:30 Pro 0,3 0,5 0,3 Osobní výdaje (%, m/m) 13:30 Pro 0,6 0,6 0,4 Reálné osobní výdaje (%, m/m) 13:30 Pro 0,4 0,5 0,4 Deflátor soukromé spotřeby (%, m/m) 13:30 Pro 0,2 0,1 0,1 Deflátor soukromé spotřeby (%, y/y) 13:30 Pro 1,8 1,7 1,7 Deflátor (jádrový) soukromé spotřeby (%, m/m) 13:30 Pro 0,1 0,2 0,2 Deflátor (jádrový) soukromé spotřeby (%, y/y) 13:30 Pro 1,5 1,5 1,5 Fed index průmyslové aktivity z Dallasu 15:30 Led 29,7 Středoevropský čas = GMT+1 I ve světle prvních odhadů HDP za Q4 17 zveřejněních minulý týden je zřejmé, že reálné spotřebitelské výdaje Američanů v závěru loňského roku vyskočily. Námi očekávaných 0,5 % m/m předpokládá, že říjnový a listopadový výsledek bude revidován k lepšímu. Pokud by k revizi nedošlo, pak by se reálné osobní výdaje v prosinci podle nás zvedly dokonce o 0,8 %. Jádrový deflátor soukromé spotřeby přidá 0,2 % m/m, což bude znamenat stagnaci na listopadových 1,5 % y/y. Přes silnou spotřebu tak zůstávají inflační tlaky utlumené. Kalendář ekonomických událostí na globálních trzích úterý Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh Francie HDP (%, q/q) 06:30 4Q A 0,6 0,5 0,5 HDP (%, y/y) 06:30 4Q A 2,3 2,3 2,3 Eurozóna Důvěra v ekonomiku 10:00 Led 116,0 115,0 116,2 Indikátor podnikatelského klimatu 10:00 Led 1,66 1,55 1,68 Důvěra v průmyslu 10:00 Led 9,1 8,0 8,9 Důvěra v oblasti služeb 10:00 Led 18,4 18,9 18,4 HDP, SA (%, q/q) 10:00 4Q A 0,6 0,6 0,6 HDP, SA (%, y/y) 10:00 4Q A 2,6 2,7 2,7 Spotřebitelská důvěra 10:00 Led F 1,3 1,3 Německo CPI (%, m/m) 13:00 Led P 0,6-0,6-0,6 CPI (%, y/y) 13:00 Led P 1,7 1,7 1,7 Harmonizovaná inflace (%, m/m) 13:00 Led P 0,8-0,7-0,7 Harmonizovaná inflace (%, y/y) 13:00 Led P 1,6 1,7 1,6 USA Spotřebitelská důvěra (Conf. Board) 15:00 Led 122,1 123,7 123 Středoevropský čas = GMT+1 Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně! Datum a čas dokončení: 29. ledna 2018, 07:52
2 Kompozitní PMI a indikátory důvěry v eurozóně (standardizováno) European Commission surv ey and PMI composite (normalised) -0.5 PMI Composite -1.0 Consumer confidence -1.5 Economic Sentiment Zdroj: Datastream, DG ECFIN, Markit, SG Cross Asset Research/Economics HDP v eurozóně (%, q/q) Očekávaná inflace v eurozóně Germany France Italy Spain Other countries Euro Area Zdroj: SG Cross Asset Research/ Economics. Německý trh práce Composite PMI Employment Employment, % yoy (rhs) Zdroj: Datastream, SG Cross Asset Research/Economics -0.5 Euro area HICP Euro area Core Zdroj: Datastream, SG Cross Asset Research/Economics Ekonomická důvěra v eurozóně dle průzkumu Evropské komise v lednu mírně poklesla, a to podle nás kvůli lehce horšímu hodnocení situace ve zpracovatelském průmyslu. Stále ale zůstává vysoká na úrovni 1,5 násobku směrodatné odchylky od svého dlouhodobého průměru. Výsledek je konzistentní s růstem HDP eurozóny během Q1 18 o 0,7 % q/q (tedy anualizovaně o 3,0 %). Náš oficiální odhad přitom činí 0,6 % q/q. Utahující se trh práce a umírněná inflace prospívá zejména náladě spotřebitelů. Závěr loňského roku byl pro ekonomiku eurozóny úspěšný. Očekáváme, že směrem k lepšímu byl revidován již třetí kvartál (o desetinu pb na 0,7 % q/q). Zveřejněná měsíční tvrdá data i sentiment indikátory pak naznačují, že Q4 17 zaznamenal vzestup o 0,6 % q/q. To by znamenalo meziroční dynamiku ve výši 2,6 %. Za celý rok 2017 si eurozóna podle všeho polepšila o 2,5 %, tedy více než dvakrát tolik, kolik je podle nás růst potenciálu. Meziroční vzestup spotřebitelských cen v Německu zřejmě v lednu stagnoval na prosincových 1,7 %. Mírně zrychlit by ale měla jádrová komponenta, a to z prosincových 1,4 % na 1,6 % y/y kvůli rychlejšímu růstu cen v sektoru služeb. Kalendář ekonomických událostí na globálních trzích středa Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh Německo Změna v počtu nezaměstnaných (v tis.) 08:55 Led Míra nezaměstnanosti, SA (%) 08:55 Led 5,5 5,4 5,5 Eurozóna Míra nezaměstnanosti (%) 10:00 Pro 8,7 8,6 8,7 Jádrová inflace (%, y/y) 10:00 Led A 0,9 1,0 1,0 První odhad inflace (%, y/y) 10:00 Led 1,4 1,3 1,3 USA ADP report (tis.) 13:15 Led Index nákladu práce (%, q/q anualizovaně) 13:30 4Q 0,7 0,5 0,5 Chicagský PMI index průmyslové aktivity 14:45 Led 67,8 64,0 Probíhající prodeje nemovitostí (%, m/m) 15:00 Pro 0,2 0,5 Probíhající prodeje nemovitostí NSA (%, y/y) 15:00 Pro 0,6 Rozhodnutí FOMC (horní hranice sazeb) (%) 19:00 1,50 1,50 1,50 Rozhodnutí FOMC (dolní hranice sazeb) (%) 19:00 1,25 1,25 1,25 Středoevropský čas = GMT+1 Silný růst německé ekonomiky se dále projevuje v utahování podmínek na německém trhu práce. Počet nezaměstnaných Němců se s novým rokem podle nás snížil o dalších 16 tisíc. Míra nezaměstnanosti tak zřejmě klesla na 5,4 %, tedy nové minimum od sjednocení Německa v roce Právě kvůli tomu je s velkým napětím je sledováno aktuální vyjednání mnoha německých odborových svazů ohledně růstu mezd v letošním roce. Inflace v eurozóně zřejmě se vstupem do roku 2018 zvolnila. Kvůli bazickému efektu, kdy v loňském lednu povyskočily ceny potravin a energií, by měla meziroční dynamika celkové inflace za letošní leden mírně zvolnit na 1,3 % z prosincových 1,4 % y/y. Nicméně jádrová inflace by naopak mohla zrychlit z 0,9 % zaznamenaných na konci loňského roku na lednových 1,0 % y/y, a to kvůli vyšší cenové dynamice ve službách. Pokud jde o výhled, ještě v příštím měsíci může cenová dynamika klesnout (na 1,2 % y/y), postupně mizející bazický efekt by ale měl začít tlačit inflaci nahoru. Ve druhé polovině letošního roku by se již měla v průměru pohybovat kolem 1,5 %. Směrem k 1,4 % by se ke konci roku mohla vydat i jádrová složka inflace. Zasedání amerických centrálních bankéřů by tentokráte žádný rozruch na finančních trzích způsobit nemělo. Nečeká se žádná změna v nastavení měnové politiky, ani žádné zásadnější prohlášení. Není totiž naplánována ani tisková konference. Významnější změnu rétoriky nelze čekat ani od zveřejněného komuniké. Oceněn opět bude silný trh práce, nepatrnou změnu bychom mohli vidět u diskuse nad inflačním prostředím. Na prosincovém 29. ledna
3 jednání byla inflace hodnocena jako nízká. O té doby se minimálně změnila situace na trhu s ropou, což by mohli centrální bankéři vzít do úvahy. Každopádně další zvýšení dolarových sazeb očekáváme na březnovém zasedání. A čeká ho i trh. Tento krok je v cenách futures zakalkulován z 88 %. Kalendář ekonomických událostí na globálních trzích čtvrtek Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh Německo PMI ze zpracovatelského průmyslu 08:55 Led F 61,2 61,2 61,2 Eurozóna PMI ze zpracovatelského průmyslu 09:00 Led F 59,7 59,6 USA Produktivia (mimo zem. sektor) (%, q/q anual.) 13:30 4Q P 3,0 1,0 1,3 Jednotkové mzdové náklady (%, q/q anual.) 13:30 4Q P -0,2 0,8 1,0 Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (tis.) 13:30 27 Jan ISM index z průmyslu 15:00 Led 59,7 59,0 59,0 Středoevropský čas = GMT+1 PMI v eurozóně (standardizováno) Manufacturing PMI Euro area France Spain Germany Italy Zdroj: Datastream, IHS Markit, SG Cross Asset Research Průmyslová aktivita se v Evropě drží i na počátku roku v blízkosti historických maxim. Finální čísla za velké evropské země i eurozónu potvrdí předběžné odhady a ukáží na mírný lednový pokles. I tak se ale německý výsledek i číslo za eurozónu jako celek bude držet u historického maxima, francouzské číslo bude atakovat nejlepší výsledek za posledních 17 let. Španělsko zaznamená podobný pohyb jako další velké evropské země, tedy mírné lednové zhoršení. Zlepšení by měla naopak zaznamenat Itálie, která ale ostatní země dohání. Pokud se naše odhady naplní, bude výsledek konzistentní s růstem ekonomiky eurozóny během Q1 18 o silných 1,0 % q/q respektive 4,1 % na anualizované bázi. Kalendář ekonomických událostí na globálních trzích pátek Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh USA Nová pracovní místa v nezem. sektoru (tis.) 13:30 Led Míra nezaměstnanosti (%) 13:30 Led 4,1 4,1 4,1 Průměrné hodinové výdělky (%, m/m) 13:30 Led 0,3 0,2 0,3 Průměrné hodinové výdělky (%, y/y) 13:30 Led 2,5 2,6 2,6 Průměrná délka pracovního týdne (hodiny) 13:30 Led 34,5 34,5 34,5 Tovární objednávky (bez dopravy) (%, m/m) 15:00 Pro 0,8 Důvěra v ekonomiku dle Michiganské univerzity 15:00 Led F 94,4 94,7 95,0 Středoevropský čas = GMT+1 Lednová čísla z amerického trhu práce budou bezesporu hodně zajímavá. Tradičně je první měsíc v roce příležitostí k roční revizi minulých časových řad. I když je tedy více než pravděpodobné, že prosincových 148 tisíc nových pracovních míst bude revidováno, leden by měl přinést lepší čísla. Předpokládáme, že americká ekonomika vytvořila na počátku roku 190 tisíc nových pracovních míst. Míra nezaměstnanosti zřejmě stagnovala na 4,1 %, průměrné hodinové výdělky přidaly 0,2 % m/m s tím, že výsledek může být ještě lepší. V 18 státech totiž došlo s počátkem roku ke zvýšení minimální mzdy, což se dotklo zhruba 4,5 milionu pracovníků. 29. ledna
4 Euro proti dolaru na více než tříletém maximu Přehled zveřejněných ekonomických událostí na globálních trzích minulý týden USD/EUR Země Indikátor Den Období Předchozí Aktuální Trh Německo ZEW index - hodnocení současné situace úterý Led 89,3 95,2 89,6 ZEW index - očekávání do budoucna úterý Led 17,7 20,4 17,7 Eurozóna ZEW index - očekávání do budoucna úterý Led 29 31,8 Spotřebitelská důvěra úterý Led A 0,5 1,3 0,6 Německo PMI ze zpracovatelského průmyslu středa Led P 63,3 61,2 63,0 PMI ze služeb středa Led P 55,8 57,0 55,5 Kompozitní PMI středa Led P 58,9 58,8 58,5 Eurozóna PMI ze zpracovatelského průmyslu středa Led P 60,6 59,6 60,3 PMI ze služeb středa Led P 56,6 57,6 56,4 Kompozitní PMI středa Led P 58,1 58,6 57,9 USA Kompozitní PMI středa Led P 54,1 53,8 PMI ze služeb středa Led P 53,7 53,3 54,3 PMI ze zpracovatelského průmyslu středa Led P 55,1 55,5 55,0 Německo GfK Spotřebitelská důvěra čtvrtek Únor 10,8 11,0 10,8 IFO index čtvrtek Led 117,2 117,6 117,0 IFO, složka očekávání čtvrtek Led 109,5 108,4 109,3 IFO, složka hodnotící současnou situaci čtvrtek Led 125,4 127,7 125,3 Eurozóna ECB: repo sazba (%) čtvrtek 0,0 0,0 0,0 ECB: marginální zápůjční facilita (%) čtvrtek 0,25 0,25 0,25 ECB: depozitní sazba (%) čtvrtek -0,4-0,4-0,4 USA Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti čtvrtek 20. led Eurozóna Peněžní zásoba M3 (%, y/y) pátek Pro 4,9 4,6 4,9 USA Osobní spotřeba pátek 4Q 2,2 3,8 3,7 HDP anualizovaně (%, q/q) pátek 4Q A 3,2 2,6 3,0 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby pátek Pro P 1,3 2,9 0,8 Deflátor HDP pátek 4Q A 2,1 2,4 2,3 Objednávky bez dopravních prostředků pátek Pro P -0,1 0,6 0,6 Jádrový PCE (%, q/q) pátek 4Q A 1,3 1,9 1,9 Středoevropský čas = GMT Zdroj: Bloomberg Euro má za sebou další úspěšný týden, když si vůči dolaru připsalo více než procento a půl. Společná evropská měna těží z příznivé ekonomické situace, která eurozónu v posledních měsících opanuje. Velmi silné zůstává Německo, přidávají se ale i další evropské země. A koneckonců i centrální bankéři znějí optimističtěji. Na zasedání v minulém týdnu prezident ECB Draghi prohlásil, že ekonomika eurozóny zrychluje více, než se čekalo. I když jádrovou inflaci považuje za stále utlumenou, ve střednědobém horizontu očekává její růst. Volatilita měnového kurzu ale představuje podle něj zdroj nejistoty. Naopak americké měně v minulém týdnu příliš neprospěl prezident D. Trump. Ten uvalením cla na solární panely a velké pračky zvýšil obavy z obchodní politiky Spojených států. Vše pak dokonal ministr financí S. Mnuchin prohlášením, že americké ekonomice slabý dolar prospívá. Americká ekonomika sice v závěru loňského roku zpomalila, domácí poptávka ale ukázala svou sílu. ČNB sice zvýší sazby, celkový výstup bude ale holubičí Kalendář ekonomických událostí na regionálních trzích úterý Silný růst polské ekonomiky v roce GDP, % yoy Zdroj: GUS, SG Cross Asset Research/Economics GDP forecast Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh Maďarsko Míra nezaměstnanosti 08:00 Pro 3,8 Polsko HDP (%, y/y) ,9 4,5 4,5 Maďarsko Klíčová sazba centrální banky 13:00 0,9 0,9 O/N depozitní sazba 13:00-0,15-0,15 Středoevropský čas = GMT+1 Předběžný odhad polského HDP za loňský rok ukáže na velmi solidní výsledek ve výši 4,5 %, což znamená ve srovnání s 2,9 % v roce 2016 razantní vzestup. Na růstu polské ekonomiky se podílely v podstatě všechny složky. Silné spotřebě domácností prospěl utažený 29. ledna
5 trh práce, růst zaměstnanosti a mezd a v neposlední řadě i zavedení podpor rodinám s dětmi. Pozitivní příspěvek zaznamenaly ale i investice a čisté exporty. Pro letošní rok očekáváme, že růst polské ekonomiky bude o něco pomalejší. Náš odhad činí 3,8 %. Kalendář ekonomických událostí na regionálních trzích čtvrtek Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh ČR Bilance státního rozpočtu, mld. CZK 08:00 Led -6,2 Maďarsko PMI ze zpracovatelského průmyslu 08:00 Led 60,0 Polsko PMI z průmyslu 08:00 Led 55,0 54,8 55,1 ČR PMI z průmyslu 08:30 Led 59,8 59,0 59,0 Klíčová sazba ČNB 12:00 0,5 0,75 0,75 Středoevropský čas = GMT+1 Na čtvrtečním zasedání se všeobecně očekává, že ČNB zvýší dvoutýdenní reposazbu o 25 bb na 0,75 %. Klíčové pro další kurzový vývoj ale bude, co ukáže nová prognóza. Součástí Zprávy o inflaci tentokráte bude nejenom modelově konzistentní očekávaná trajektorie úrokových sazeb, ale i měnového kurzu. Tu ČNB začne opět zveřejnovat po dlouhé pauze zaviněné zavedením režimu kurzového závazku. Nedomníváme se, že nová prognóza z dílny ČNB nějak zásadně překvapí. Konvergence české ekonomiky a úrokový diferenciál by měly stát za tím, že centrální banka bude předpokládat posilující korunu někam těsně pod hladinou 25 CZK/EUR. Pokud jde o úrokové sazby, prognóza zřejmě neukáže na více než dvojí zvýšení sazeb v letošním roce. Čtvrteční odhlasování vyšších sazeb tak bude doprovozeno holubičí rétorikou. Navzdory tomuto vzestupu sazeb tak koruna může dočasně část svých zisků odepsat. Koruna v očekávání vyšších sazeb posiluje pod 25,30 CZK/EUR Přehled zveřejněných ekonomických událostí na regionálních trzích minulý týden Země Indikátor Den Období Předchozí Aktuální Trh ČR Podnikatelská důvěra středa Led 17,1 16,4 Spotřebitelská a podnikatelská důvěra středa Led 15,1 15,1 Spotřebitelská důvěra středa Led 7,5 9,8 Polsko Míra nezaměstnanosti středa Pro 6,5 6,5 6,5 Středoevropský čas = GMT+1 Blížící se zasedání ČNB a posilující euro na globálním trhu podpořily českou korunu. Ta se v závěru tohoto týdne dokonce na chvíli dostala pod hladinu 25,30 CZK/EUR. Takto silná byla česká měna naposledy před více než pěti lety. Na téměř čtyřleté maximum zlevnil pro české obchodníky americký dolar, když se kurz krátce dostal pod 20,30 CZK/USD. CZK/EUR PLN/EUR HUF/EUR Zdroj: Bloomberg Zdroj: Bloomberg Zdroj: Bloomberg 29. ledna
6 Technická analýza EUR/CZK: Descending channel at 25.45/25.30 should cushion the downside in near term. (5. ledna 2017, 14:32 CET) EUR/CZK: weekly chart Coordinator Global Technicals Stephanie Aymes (44) EUR/CZK has exhibited signs of recovery after hitting the multiyear trend and the descending channel at 25.45/25.30, also the 76.4% retracement from lows of Weekly stochastic has been posting positive divergences lately denoting waning downside momentum. Last month, the pair confirmed a break above a corrective channel and hit previous lows at 26/26.10, also the 38.2% retracement from last March. EUR/CZK has witnessed a pullback and is now revisiting the aforementioned channel limit at 25.45/30. A rebound looks more likely first towards 25.65/70, the 38.2% retracement from last month highs and perhaps even towards 26/ EUR/USD: Initial target achieved (1.2540/1.2598) (26. ledna 2018, 10:20 CET) EUR/CZK: daily chart EUR/USD: weekly chart EUR/USD: daily chart EUR/USD has met the initial objective of /1.2598, consisting of the retracement levels of the 2008 to 2017 down trend (38.2%) and of the 2014 to 2017 one (61.8%), a projection according to Elliott Wave Principles for the whole up move in force since early 2017 and an internal resistance line of the 1-year bullish channel ( /1.2765). Weekly and daily momentum indicators (here RSI and Stochastic respectively) are probing a multi-year ceiling hence underline the up move is a little overstretched. Thus, we cannot rule out a pause towards the short-term steeper up channel support at /1.23, also the 38.2% retracement of the last bout of up move, and perhaps even towards / The 1-year bullish channel at /1.2020, which also happens to be the multi-year graphical levels and the 23.6% retracement of the whole up move should act as a prominent mid-term support going forward. Beyond /98, next objectives are situated at / and and more importantly, 1.29/ which represents the down channel in place since 2008, the broad Double Bottom s potential (confirmed at / and the 50% retracement of the 2008 to 2017 down trend. Zdroj: SG Cross Asset Research Důležité upozornění: Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG). 29. ledna
7 Světové trhy Světové devizové trhy poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od CZK/EUR 25,31-0,2 % -1,8 % -0,9 % -0,9 % CZK/USD 20,34 0,2 % -6,3 % -4,2 % -4,2 % USD/EUR 1,244-0,4 % 4,8 % 3,5 % 3,5 % USD/JPY 108,5 0,0 % -4,2 % -3,7 % -3,7 % USD/CNY 6,324 0,0 % -3,4 % -2,8 % -2,8 % GBP/USD 1,419-0,4 % 6,1 % 4,9 % 4,9 % GBP/EUR 0,877 0,0 % -1,2 % -1,4 % -1,4 % CHF/EUR 1,163-0,4 % -0,9 % -0,6 % -0,6 % CHF/USD 0,935 0,0 % -5,4 % -3,9 % -3,9 % NOK/EUR 9,556-0,2 % -3,0 % -2,9 % -2,9 % SEK/EUR 9,780-0,3 % -1,2 % -0,5 % -0,5 % PLN/EUR 4,133-0,2 % -1,5 % -1,0 % -1,0 % PLN/USD 3,323 0,3 % -6,0 % -4,3 % -4,3 % HUF/EUR 309,5 0,1 % -0,8 % -0,4 % -0,4 % HUF/USD 248,8 0,5 % -5,3 % -3,7 % -3,7 % RUB/EUR 69,83 0,2 % 2,0 % 0,9 % 0,9 % RUB/USD 56,15 0,7 % -2,7 % -2,5 % -2,5 % TRY/EUR 4,670 0,0 % 3,2 % 2,5 % 2,5 % TRY/USD 3,753 0,4 % -1,5 % -0,9 % -0,9 % Světové dluhopisové trhy poslední závěr (%) denní změna (bb) měsíční změna (bb) spread vůči GER (bb) denní změna spreadu (bb) CZGB 2Y 0,41-7,3 18,3 95,3-9,8 CZGB 5Y 1,05 2,4 26,6 108,8-1,8 CZGB 10Y 1,96 0,4 29,0 132,7-1,3 GER 2Y -0,54 2,5 8,4 GER 5Y -0,04 4,2 17,8 GER 10Y 0,63 1,7 20,9 UST 2Y 2,12 0,0 21,7 266,0-2,5 UST 5Y 2,47 0,0 22,8 250,5-4,2 UST 10Y 2,66 0,0 18,4 203,1-1,7 PLGB 2Y 1,77 22,4 3,9 231,5 19,9 PLGG 5Y 2,75 4,8 5,6 278,6 0,6 PLGB 10Y 3,54 15,6 22,0 291,0 13,9 HUGB 3Y 0,50 0,1 2,1 104,7-2,4 HUGB 5Y 1,10-0,1 4,9 113,1-4,3 HUGB 10Y 2,16 1,0 17,5 153,4-0,7 Světové trhy IRS poslední závěr (%) denní změna (bb) měsíční změna (bb) spread vůči EUR (bb) denní změna spreadu (bb) CZK 2Y 1,38 1,0 7,3 150,0 1,0 CZK 5Y 1,81 3,5 18,6 135,1 1,1 CZK 10Y 2,01 3,0 17,1 99,7-0,2 EUR 2Y -0,12 0,0 3,0 EUR 5Y 0,45 2,4 13,4 EUR 10Y 1,01 3,2 12,2 USD 2Y 2,31 2,7 20,6 242,7 2,7 USD 5Y 2,54 2,5 26,1 209,0 0,1 USD 10Y 2,68 0,9 24,6 166,9-2,3 PLN 2Y 2,07 3,0 4,3 219,0 3,0 PLN 5Y 2,69 8,5 19,3 223,6 6,1 PLN 10Y 3,14 8,5 20,3 212,7 5,3 HUF 2Y 0,28 2,9 5,5 39,8 2,9 HUF 5Y 0,96 3,3 19,8 50,6 0,8 HUF 10Y 1,91 2,4 17,3 89,2-0,9 Přehled úrokových sazeb měnověpolitická sazba (%) O/N sazba (%) 3M BOR (%) 2Y swap (%) 10Y swap (%) CZK 0,50 0,51 0,78 1,39 2,01 EUR (depo) -0,40-0,41 0,06-0,26 1,01 USD (horní limit) 1,50 1,48 1,77 2,31 2,71 JPY 0,10-0,25 0,07 0,06 0,29 GBP 0,50 0,47 0,53 0,93 1,52 CHF -0,75-0,85-0,74-0,45 0,44 NOK 0,50 0,63 0,85 1,23 2,16 SEK -0,50-0,55-0,43-0,09 1,37 HUF 0,90-0,10 0,02 0,25 1,87 PLN 1,50 0,75 1,62 2,06 3,14 RUB 8,25 7,20 7,73 6,24 6, ledna
8 Akciové trhy Světové akciové trhy poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od US Dow Jones ,8 % 7,6 % 7,7 % 7,7 % US S&P ,2 % 7,2 % 7,5 % 7,5 % US Nasdaq ,3 % 8,2 % 8,7 % 8,7 % Euro STOXX ,5 % 2,6 % 4,1 % 4,1 % CAC 40 - Francie ,9 % 3,1 % 4,1 % 4,1 % DAX - Německo ,3 % 2,0 % 3,3 % 3,3 % UK FTSE ,7 % 1,0 % -0,3 % -0,3 % PX - Česko ,2 % 4,7 % 5,0 % 5,0 % WIG20 - Polsko ,4 % 6,3 % 5,7 % 5,7 % BUX - Maďarsko ,9 % 4,5 % 3,6 % 3,6 % SAX - Slovensko 335 0,0 % 0,3 % 0,3 % 0,3 % BET - Rumunsko ,2 % 8,2 % 8,8 % 8,8 % RTS - Rusko ,9 % 12,4 % 11,5 % 11,5 % ISE Turecko ,8 % 7,8 % 4,7 % 4,7 % Nikkei Japonsko ,2 % 3,2 % 3,8 % 3,8 % Hang Seng - Hong Kong ,5 % 12,1 % 10,8 % 10,8 % Shanghai - Čína ,3 % 7,6 % 7,6 % 7,6 % PX poslední závěr (CZK) denní změna týdenní změna měsíční změna roční změna CME 97,3-1,9 % 0,4 % -3,0 % 45,1 % ČEZ 523,0 0,5 % 1,6 % 5,3 % 23,3 % Erste Group Bank 1040,5-0,5 % 3,5 % 12,5 % 36,9 % Fortuna 179,5 0,0 % 0,3 % 1,0 % 93,7 % Kofola ČeskoSlovensko 419,0 0,5 % -0,2 % -0,1 % 3,5 % Komerční banka 913,0-1,0 % -1,8 % -0,2 % 2,9 % Moneta Money Bank 84,0-0,9 % -0,4 % 1,9 % 1,9 % 02 Czech Republic 286,5 0,0 % 3,1 % 3,6 % 9,7 % Pegas Nonwovens 864,0-1,4 % 5,9 % 5,2 % 5,1 % Philip Morris Czech Republic ,6 % 0,2 % 2,1 % 28,0 % Stock Spirits Group 88,9-1,6 % -1,8 % 13,8 % 58,8 % Unipetrol 375,0-0,1 % -0,4 % -0,3 % 96,7 % Vienna Insurance Group 718,0-0,3 % -0,3 % 7,2 % 15,8 % PX poslední závěr (CZK) maximum za posledních 52 týdnů minimum za posledních 52 týdnů objem obchodů -1D (v ks) poměr objemu obchodů -1D k 6M průměru CME 97,3 110,0 66, % ČEZ 523,0 523,0 392, % Erste Group Bank 1040,5 1046,0 722, % Fortuna 179,5 182,0 93, % Kofola ČeskoSlovensko 419,0 445,9 391, % Komerční banka 913,0 1013,0 882, % Moneta Money Bank 84,0 90,8 74, % 02 Czech Republic 286,5 292,6 251, % Pegas Nonwovens 864,0 1027,0 777, % Philip Morris Czech Republic % Stock Spirits Group 88,9 91,5 46, % Unipetrol 375,0 389,0 188, % Vienna Insurance Group 718,0 731,0 587, % Komodity poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od Ropa Brent (USD/barel) 70,2 0,0 % 5,7 % 5,0 % 5,0 % Ropa WTI (USD/barel) 66,1 0,8 % 10,3 % 9,5 % 9,5 % Zlato (USD/trojská unce) 1349,7 0,0 % 5,2 % 3,6 % 3,6 % Stříbro (USD/trojská unce) 17,4 0,0 % 5,2 % 2,7 % 2,7 % Měď (USD/t) 7042,5-0,8 % -0,6 % -2,3 % -2,3 % Hliník (USD/t) 2257,0 0,7 % 3,0 % -0,5 % -0,5 % Olovo (USD/t) 2593,0-0,5 % 4,3 % 4,2 % 4,2 % T. Reuters/CoreCommodity CRB (USD) 200,5 0,6 % 5,3 % 3,4 % 3,4 % Emisní povolenky (EUR/t) 9,1-1,8 % 10,7 % 11,6 % 11,6 % Elektřina (Německo) 1Y forward (EUR/MWh) 35,5 0,3 % -6,1 % -6,5 % -6,5 % 29. ledna
9 České finanční trhy grafická příloha EUR/CZK USD/CZK CZK/EUR Forward 26.0 CZK/USD Forward Dec-16 May-17 Oct-17 Mar-18 Aug Dec-16 May-17 Oct-17 Mar-18 Aug-18 CZK 3M Pribor a FRA CZK 3M Pribor a FRA versus EUR 1.50 Poslední závěr -1T -1M 170 Poslední závěr -1T -1M Pribor 3M FRA 3X6 FRA 6X9 FRA 9X Pribor 3M FRA 3X6 FRA 6X9 FRA 9X12 CZK 2Y a 10Y IRS 2.20 CZK 2-10Y IRS Spread Y 2-10Y Forward Y 2Y 10Y Forward 2Y Forward 0.00 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18 Dec Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18 Dec ledna
10 Finanční trhy grafická příloha CZK 2Y IRS Spread versus EUR 180 CZK 10Y IRS Spread versus EUR Spread versus EMU 2Y Spread versus EMU 2Y Forward 30 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18 Dec Spread versus EMU 10Y Spread versus EMU 10Y Forward 10 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18 Dec ledna
11 Devizové trhy grafická příloha CZK/EUR USD/EUR PLN/EUR HUF/EUR GBP/EUR CHF/EUR ledna
12 Dluhopisové trhy grafická příloha Evropské benchmarky Americké Treasuries 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y České benchmarky Výnosy CZK IRS 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Polské benchmarky Maďarské benchmarky 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y ledna
13 Finanční předpovědi (SG/KB, aktualizováno ) Měnové kurzy Q1 Q2 Q3 Q4 Rovnovážná úroveň Severní Amerika EURUSD Evropa EURGBP GBPUSD EURCHF Asie USDCNY USDJPY AUDUSD USDKRW USDTWD USDINR USDIDR Latinská Amerika USDBRL USDMXN USDCLP USDCOP Střední a východní Evropa USDRUB EURPLN EURCZK EURHUF Výnosy 10Y dluhopisů Q1 Q2 Q3 Q4 Rovnovážná úroveň Severní Amerika USA Evropa Eurozóna V. Británie Švýcarsko Asie Čína Japonsko Austrálie Jižní Korea Taiwan Indie Indonésie Latinská Amerika Brazílie Mexiko Chile Kolumbie Střední a východní Evropa Rusko Polsko Česko Maďarsko ledna
14 Sazby centrálních bank Q1 Q2 Q3 Q4 Rovnovážná úroveň Severní Amerika USA Evropa Eurozóna V. Británie Švýcarsko Asie Čína Japonsko Austrálie Jižní Korea Taiwan Indie Indonésie Latinská Amerika Brazílie Mexiko Chile Kolumbie Argentina Střední a východní Evropa Rusko Polsko Česko Maďarsko ledna
15 Týdenní kalendář světových makroekonomických dat Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg 29. ledna
16 Týdenní kalendář regionálních makroekonomických dat 29. ledna
17 Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu Jan Vejmělek, Ph.D., CFA (420) jan_vejmelek@kb.cz KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Ekonomové Viktor Zeisel Marek Dřímal Monika Junicke Jana Steckerová (420) (420) (420) (420) viktor_zeisel@kb.cz marek_drimal@kb.cz monika_junicke@kb.cz jana_steckerova@kb.cz Akcioví analytici Sektory Miroslav Frayer Jiří Kostka David Kocourek (420) (420) (420) miroslav_frayer@kb.cz jiri_kostka@kb.cz david_kocourek@kb.cz SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ Hlavní ekonom SG Poland Hlavní ekonom Rosbank Hlavní ekonom BRD-GSG Jaroslaw Janecki Yury Tulinov, CFA Florian Libocor (48) (7) (ext ) (40) jaroslaw.janecki@sgcib.com yury.tulinov@rosbank.ru florian.libocor@brd.ro Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG Ekonom Akciový analytik Carmen Lipara Ioan Mincu Laura Simion, CFA (40) (40) (40) carmen.lipara@brd.ro george.mincu-radulescu@brd.ro laura.simon@brd.ro Hlavní ekonom výzkumu globální ekonomiky Klaus Baader (852) klaus.baader@sgcib.com SG GLOBÁLNÍ EKONOMICKÝ VÝZKUM Eurozóna Velká Británie Anatoli Annenkov Michel Martinez Yvan Mamalet Brian Hilliard (44) (33) (44) (44) anatoli.annenkov@sgcib.com michel.martinez@sgcib.com yvan.mamalet@sgcib.com brian.hilliard@sgcib.com Severní Amerika Latinská Amerika Stephen Gallagher Omair Sharif Dev Ashish Ankur Shukla (212) (1) (91) (91) stephen.gallagher@sgcib.com omair.sharif@sgcib.com dev.ashish@socgen.com ankur.shukla@sgcib.com Čína Japonsko Wei Yao Takuji Aida Kiyoko Katahira Arata Oto (852) (81) (81) (81) wei.yao@sgcib.com takuji.aida@sgcib.com kiyoko.katahira@sgcib.com arata.oto@sgcib.com Korea Indie Inflace Suktae Oh Kunal Kumar Kundu Vaibhav Tandon (82) (91) (91) suktae.oh@sgcib.com kunal.kundu@sgcib.cz vaibhav.tandon@sgcib.com Globální vedoucí výzkumu Brigitte Richard-Hidden (33) brigitte.richard-hidden@sgcib.com SG VÝZKUM RŮZNÝCH TŘÍD AKTIV DLUHOPISOVÝ TRH A MĚNOVÉ KURZY Vedoucí výzkumu dluhopisového trhu a měnových kurzů Guy Stear (33) guy.stear@sgcib.com Fixed Income Bruno Braizinha Jean-David Cirotteau Cristina Costa Jorge Garayo (1) (33) (33) (44) bruno.braizinha@sgcib.com jean-david.cirotteau@sgcib.com cristina.costa@sgcib.com jorge.garayo@sgcib.com Vedoucí strategie sazeb pro Evropu Úrokové deriváty Ciaran O'Hagan Shakeeb Hulikatti Adam Kurpiel (33) (91) (33) ciaran.ohagan@sgcib.com shakeeb.hulikatti@sgcib.com adam.kurpiel@sgcib.com Vedooucí strategie sazeb pro USA Subadra Rajappa Jason Simpson Marc-Henri Thoumin (1) (44) (44) subadra.rajappa@sgcib.com jason.simpson@sgcib.com marc-henri.thoumin@sgcib.com Měnové kurzy Měnové deriváty Kit Juckes Olivier Korber Alvin T. Tan (44) (33) (44) Kit.juckes@sgcib.com olivier.korber@sgcib.com alvin-t.tan@sgcib.com Vedoucí strategie rozvíjejících se trhů Jason Daw (65) jason.daw@sgcib.com Amit Agrawal Régis Chatellier Phoenix Kalen (91) (44) (44) amit.agrawal@sgcib.com regis.chatellier@sgcib.com phoenix.kalen@sgcib.com 29. ledna
18 Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice. Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení, a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí i výsledky obchodování s investičními nástroji. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Tento dokument ani jeho obsah není určen osobám trvale bydlícím či sídlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut amerického subjektu, jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933, ve znění pozdějších předpisů. Tento dokument není investičním doporučením dle nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, o zneužívání trhu, ani nepředstavuje investiční poradenství dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku ledna
Výprodej rizikovějších aktiv pokračuje
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. května 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Výprodej rizikovějších aktiv pokračuje USD/EUR Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz
VíceČeká nás zřejmě opatrné zasedání bankovní rady ČNB
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. března 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Čeká nás zřejmě opatrné zasedání bankovní rady ČNB Marek Dřímal (420) 222 008 598
VíceAmerický průmysl slušně vzrostl, zatímco polská inflace zvolňuje
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. února 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Americký průmysl slušně vzrostl, zatímco polská inflace zvolňuje Viktor Zeisel (420)
VíceZveřejňované makroekonomické indikátory. Zdroj: Bloomberg (ke 3. květnu), ČSÚ, MPSV, ČNB, Macrobond, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka,
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 4. května 2018 Makroekonomické odhady Extract from a report EcoAlert MiFID II Informace a nabídka na našem webu Měsíční předpovědi květen 2018 Monika Junicke (420) 222 008
VíceAmerický průmysl si v dubnu povyskočil
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. května 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Americký průmysl si v dubnu povyskočil Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz
VíceEkonomická data ukážou na silný přelom roku pro průmysl i tržby v Česku
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. února 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Ekonomická data ukážou na silný přelom roku pro průmysl i tržby v Česku
VícePMI v regionu zřejmě poklesnou, ale nadále budou příznivé
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. března 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu PMI v regionu zřejmě poklesnou, ale nadále budou příznivé Marek Dřímal (420) 222 008
VíceMeziroční růst cen v Česku zpomalí, dynamika HDP v Q4 17 ale výrazně zrychlila
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 12. února 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Meziroční růst cen v Česku zpomalí, dynamika HDP v Q4 17 ale výrazně zrychlila
VíceČEZ Výplata mimořádné dividendy není mimo hru
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. května 2019 Energetika Komentář Česká republika ČEZ Výplata mimořádné dividendy není mimo hru Koupit Cena 28.05.19 523 CZK 12m cíl 620 CZK Pot. růst ceny 18,5 % Dividenda
VíceČeský běžný účet opět vykáže solidní přebytek
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 13. dubna 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Český běžný účet opět vykáže solidní přebytek Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz
VíceBritská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. února 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Britská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny Viktor Zeisel (420) 222 008 523
VíceDnešní evropská data poukáží na stále solidní růst v eurozóně
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 24. dubna 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Dnešní evropská data poukáží na stále solidní růst v eurozóně Jan Vejmělek (420) 222
VíceEvropské indikátory důvěry sice poklesnou, stále ale značí silný růst eurozóny
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. března 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Evropské indikátory důvěry sice poklesnou, stále ale značí silný růst eurozóny Jan
VíceCME Odhady výsledků: CME je stále na růstové vlně
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. července 2019 Média Odhady výsledků Česká republika CME Odhady výsledků: CME je stále na růstové vlně Koupit Cena 19.07.19 12m cíl Pot. růst ceny 23,8 % Dividenda Sektorové
VíceAvast. Koupit. Avast opět potěšil svým růstem EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM. 18. října MiFID II
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18. října 2018 Software Komentář k výsledkům Velká Británie Avast Avast opět potěšil svým růstem MiFID II Informace a nabídka na našem webu Koupit Cena 18.10.18 12m cíl
VíceOdhady výsledků: Avast by měl stoupat vzhůru, žádná negativa na obzoru. Očekávané výsledky společnosti Avast za Q1 2019
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. dubna 2019 Software Odhady výsledků Velká Británie Avast Odhady výsledků: Avast by měl stoupat vzhůru, žádná negativa na obzoru Koupit Cena 15.04.19 12m cíl Pot. růst
VíceNěmecká inflace nabere na tempu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. května 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Německá inflace nabere na tempu Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz
VíceO2 Czech Republic Odhady výsledků: Fotbal a hokej táhnou
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. listopadu 2018 Telekomunikace Odhady výsledků Česká republika Czech version only O2 Czech Republic Odhady výsledků: Fotbal a hokej táhnou MiFID II Informace a nabídka
VíceJestřáb Hampl koruně moc nepomohl
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 22. května 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Jestřáb Hampl koruně moc nepomohl Monika Junicke (420) 222 008 509 jmonika_junicke@kb.cz
VíceOdhady výsledků: Další prodej nevýkonného portfolia a pokračující růst úrokové marže. Očekávané výsledky MONETA Money Bank za třetí kvartál 2018
Bankovnictví Odhady výsledků Česká republika MONETA Money Bank EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. listopadu 2018 MiFID II Informace a nabídka na našem webu Odhady výsledků: Další prodej nevýkonného portfolia
VícePrvní odhady růstu ekonomiky v USA ukáží na zpomalení
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. dubna 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu První odhady růstu ekonomiky v USA ukáží na zpomalení Viktor Zeisel (420) 222 008 523
VíceKofola ČeskoSlovensko Kofole se chystá prodat většinu svého polského bysnysu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 4. února 2019 Nápoje Aktualizace Česká republika Kofola ČeskoSlovensko Kofole se chystá prodat většinu svého polského bysnysu Koupit Cena 04.02.19 12m cíl 301 CZK 484 CZK
VíceEcoAlert. Měsíční předpovědi březen Inflace zrychlí na 2,5 % hlavně kvůli zdražujícím potravinám. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3.
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3. března 2017 Makroekonomické odhady Extract from a report EcoAlert Měsíční předpovědi březen 2017 Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz Inflace zrychlí na
VíceO2 Czech Republic Odhady výsledků: Hlavním tahounem Slovensko, očekávaná dividenda 21 CZK
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. ledna 2019 Telekomunikace Odhady výsledků Česká republika Czech version only O2 Czech Republic Odhady výsledků: Hlavním tahounem Slovensko, očekávaná dividenda 21 CZK
VíceItalský parlament dnes vysloví důvěru nové vládě
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 6. června 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Italský parlament dnes vysloví důvěru nové vládě Jana Steckerová (420) 222 008 524
VíceSCHLUMBERGER. Koupit. Regionální diverzifikace a technické faktory. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. března 2017
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. března 2017 Akciové trhy Investiční příležitost Spojené státy SCHLUMBERGER Regionální diverzifikace a technické faktory Schlumberger je světovou jedničkou v oblasti poskytování
VíceSilná data z amerického trhu práce podpoří dolarové sazby i samotnou měnu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3. dubna 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Silná data z amerického trhu práce podpoří dolarové sazby i samotnou měnu
VíceČekají nás klíčové hovory mezi představiteli USA a EU ohledně cel
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 23. dubna 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Čekají nás klíčové hovory mezi představiteli USA a EU ohledně cel Jan Vejmělek
VíceAIRBUS. Koupit. Fundament i technika akciím přejí. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. května Dlouhodobé doporučení Société Générale
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. května 2017 Akciové trhy Investiční příležitost Francie AIRBUS Fundament i technika akciím přejí Airbus SE je vedle amerického Boeingu největším světovým výrobcem civilních
VíceDůvěra v evropských ekonomikách mírně zkoriguje
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. února 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Důvěra v evropských ekonomikách mírně zkoriguje Viktor Zeisel (420) 222
VíceFortuna předvedla úspěšný rok, pro minoritní akcionáře však tento příběh skončí. Výsledky společnosti Fortuna za rok 2017
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. března 2018 Sázky Komentář k výsledkům Česká republika Fortuna Fortuna předvedla úspěšný rok, pro minoritní akcionáře však tento příběh skončí MiFID II Informace a nabídka
VíceKofola ČeskoSlovensko Kofole se na hlavních trzích daří, avšak Polsko jde proti proudu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 13. listopadu 2018 Nápoje Komentář k výsledkům Česká republika Kofola ČeskoSlovensko Kofole se na hlavních trzích daří, avšak Polsko jde proti proudu MiFID II Informace
VíceOčekávané výsledky společnosti Avast za H1 2019
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. srpna 2019 Software Odhady výsledků Velká Británie Avast Odhady výsledků: Avast stále pokračuje v růstu Koupit Cena 09.08.19 12m cíl 330 GBp 93 CZK Pot. růst ceny 3,6
VíceTón zasedání ČNB se ponese v holubičím duchu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 26. března 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Tón zasedání ČNB se ponese v holubičím duchu Monika Junicke (420) 222
VíceAmerický maloobchod se zotavil z lednového propadu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 14. března 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Americký maloobchod se zotavil z lednového propadu Jana Steckerová (420) 222 008 524
VíceOzvěny trhu. Aktuální cena akcií ČEZ je mimo mísu EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM. 29. srpna 2019
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. srpna 2019 Akciové trhy a report Ozvěny trhu Psáno pro deník E15 publikovaný 29. srpna 2019 Aktuální cena akcií ČEZ je mimo mísu Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceNová italská vláda již tento týden, držitelé italských dluhopisů radost nemají
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 21. května 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Nová italská vláda již tento týden, držitelé italských dluhopisů radost
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 11. ledna 2018 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Objem poskytnutých hypoték za rok 2017 mírně poklesl MiFID II Informace a nabídka na našem webu Futures
VíceNejvyšší růst českých reálných mezd za posledních jedenáct let
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 4. června 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Nejvyšší růst českých reálných mezd za posledních jedenáct let Marek Dřímal
VíceMONETA Money Bank Vyšší budoucí dividenda a plán zpětného odkupu akcií
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 2. května 2019 Bankovnictví Komentář k výsledkům Česká republika MONETA Money Bank Vyšší budoucí dividenda a plán zpětného odkupu akcií Koupit Cena 02.05.19 12m cíl Data
VíceAmerická inflace v březnu zrychlila
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. dubna 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Americká inflace v březnu zrychlila Monika Junicke (420) 222 008 509 monika_junicke@kb.cz
VíceTýden bude plný politických jednání
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. dubna 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Týden bude plný politických jednání Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz
VíceCzech version only. Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka, konsensus Pegas Nonwovens
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. listopadu 2017 Czech version only Textil Komentář k výsledkům Česká republika Pegas Nonwovens Cílovou cenu dáváme do revize, nadále doporučujeme akcie prodávat Prodat
VíceBankovnictví Aktualizace Česká republika MONETA Money Bank Nákupní doporučení ponecháváme v platnosti; snižujeme cílovou cenu na 90 CZK
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 17. srpna 2017 Bankovnictví Aktualizace Česká republika MONETA Money Bank Nákupní doporučení ponecháváme v platnosti; snižujeme cílovou cenu na 90 CZK Koupit Cena 17.08.17
VíceEvropská inflace ke změně rétoriky ECB nepovede
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. ledna 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Evropská inflace ke změně rétoriky ECB nepovede Jan Vejmělek (420) 222
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. června 2018 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu ČNB zvýšila sazby, banky budou zdražovat MiFID II Informace a nabídka na našem webu Futures (8:15) 0,6%
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. října 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Nejlepší seance pro americké trhy za poslední dva týdny Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567
VícePrognóza ČNB letos více než jedno zvýšení sazeb nenabídne
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. dubna 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Prognóza ČNB letos více než jedno zvýšení sazeb nenabídne Jan Vejmělek
VíceZačíná týden ve znamení centrálních bank
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 11. června 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Začíná týden ve znamení centrálních bank Viktor Zeisel (420) 222 008 523
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. června 2018 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu ČNB chystá ohlášení nejtvrdšího omezení hypoték u nás MiFID II Informace a nabídka na našem webu Futures
VíceAmerická ekonomika nepřetržitě tvoří nová pracovní místa
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. května 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Americká ekonomika nepřetržitě tvoří nová pracovní místa Viktor Zeisel
VíceČeské statistiky ukážou na pokračování domácí ekonomické expanze
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. března 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu České statistiky ukážou na pokračování domácí ekonomické expanze Viktor Zeisel (420)
VíceČekáme příznivá data o českém průmyslu a maloobchodě
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 12. března 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Čekáme příznivá data o českém průmyslu a maloobchodě Marek Dřímal (420)
VíceKoruna útočí na hranici 25,50 CZK/EUR
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 22. listopadu 2017 Denní komentář Ranní zpráva Koruna útočí na hranici 25,50 CZK/EUR Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Středa je stejně jako úterý chudá
VíceEcoAlert. Výroba aut stále roste, zatímco nezaměstnanost nečekaně přidala. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. srpna 2016
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. srpna 2016 Rychlý komentář EcoAlert Výroba aut stále roste, zatímco nezaměstnanost nečekaně přidala Viktor Zeisel (420) 222 8 523 viktor_zeisel@kb.cz Průmysl, stavebnictví,
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. listopadu 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Americké small capy na historickém maximu Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceČervnová inflace v eurozóně potvrdí svůj květnový vzestup
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 25. června 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Červnová inflace v eurozóně potvrdí svůj květnový vzestup Viktor Zeisel
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 25. ledna 2019 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Chystaná schůzka USA-Čína má pozitivní vliv na trhy Jiří Kostka (420) 222 008 560 jiri_kostka@kb.cz Futures
VíceALPHABET. Koupit. Silná tvorba hotovosti, rostoucí tržní podíl. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. října Dlouhodobé doporučení Société Générale
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. října 2017 Akciové trhy Investiční příležitost Spojené státy ALPHABET Silná tvorba hotovosti, rostoucí tržní podíl Alphabet je internetová společnost se sídlem v Kalifornii,
VíceKlidný den nechá vyniknout vystoupení amerických centrálních bankéřů
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. června 2017 Denní komentář Ranní zpráva Klidný den nechá vyniknout vystoupení amerických centrálních bankéřů David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz Američtí
VíceRůst české ekonomiky v Q4 16 pravděpodobně výrazně zrychlil
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 14. února 2017 Denní komentář Ranní zpráva Růst české ekonomiky v Q4 16 pravděpodobně výrazně zrychlil Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Údaje o HDP by měly
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 10. prosince 2018 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu S&P 500 v pátek vymazal veškeré letošní zisky MiFID II Informace a nabídka na našem webu Miroslav Frayer
VíceAmerická výroba v útlumu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 17. září 2019 Denní komentář Americká výroba v útlumu USD/EUR Michal Brožka (420) 222 008 569 michal_brozka@kb.cz Americký průmysl pravděpodobně v srpnu vzrostl, ale jeho
VíceČeský průmysl poklesne jen zdánlivě
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 7. května 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Český průmysl poklesne jen zdánlivě Monika Junicke (420) 222 008 509 jmonika_junicke@kb.cz
VíceLINDE AG. Koupit. Fúze by měla podpořit růst akcií. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18. července Dlouhodobé doporučení Société Générale
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18. července 2017 Akciové trhy Investiční příležitost Německo LINDE AG Fúze by měla podpořit růst akcií Linde AG je plynárenská a strojírenská společnost. Divize Plyny nabízí
VíceČEZ Pozornost upřete na ziskovost, nikoliv výstavbu nového jaderného zdroje
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 13. srpna 2019 Energetika Komentář k výsledkům Česká republika ČEZ Pozornost upřete na ziskovost, nikoliv výstavbu nového jaderného zdroje Koupit Cena 13.08.19 12m cíl Pot.
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 23. února 2018 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu ČEZ rozhodl o prodeji bulharských aktiv společnosti Inercom MiFID II Informace a nabídka na našem webu
VíceDomácí průmyslové ceny v říjnu vyskočily
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. listopadu 2018 Denní komentář Domácí průmyslové ceny v říjnu vyskočily MiFID II Informace a nabídka na našem webu Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz
VíceUkončujeme pokrývání akcií NWR
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. června 2016 Czech version only Těžba Aktualizace Česká republika NWR Ukončujeme akcií NWR Cena 04.05.16 0,07 CZK 12m cíl CZK Pot. růst ceny Dividenda 0 EUR Celkový výnos
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 11. prosince 2018 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Americké akcie nakonec hluboké ztráty z počátku dne vymazaly MiFID II Informace a nabídka na našem
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 25. července 2017 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu CME dosáhla v Q2 čistý zisk nad očekáváním trhu na 28 mil. USD Futures (8:15) Richard Miřátský (420)
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. února 2017 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Americké akciové trhy nakonec otočily do mírného plusu Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567
VíceRanní zpráva z akciového trhu
, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. srpna 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Srpen odstartovaly asijské trhy převážně růstem Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceO2 Czech Republic Silná ziskovost a obrat v segmentu pevných linek
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 2. srpna 2019 Telekomunikace Komentář k výsledkům Česká republika Czech version only O2 Czech Republic Silná ziskovost a obrat v segmentu pevných linek Koupit Cena 10.05.19
VíceČEZ Výsledky nepatrně lepší, úprava guidance a příznivé podmínky pro budoucí roky
Energetika Komentář k výsledkům Česká republika EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. listopadu 2018 ČEZ Výsledky nepatrně lepší, úprava guidance a příznivé podmínky pro budoucí roky MiFID II Informace a
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. března 2017 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Janet Yellen rozvíří stojaté vody Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. listopadu 2017 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Na akciových trzích převládají prodejní příkazy Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VícePoloprázdný ekonomický kalendář věstí klidné obchodování
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 23. července 2019 Denní komentář Poloprázdný ekonomický kalendář věstí klidné obchodování Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz Kalendář ekonomických událostí
VíceInflace v eurozóně dosáhne 39 měsíčního maxima
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 4. ledna 2017 Denní komentář Ranní zpráva Inflace v eurozóně dosáhne 39 měsíčního maxima Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz Dnes bude zveřejněn zápis
VíceNěmecká ekonomika na pokraji recese
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 12. srpna 2019 Výhled pro finanční trhy Německá ekonomika na pokraji recese František Táborský (420) 222 008 598 frantisek_taborsky@kb.cz Americká inflace o dvě desetiny
VíceEcoAlert. CEE: Trh práce naráží na limity. Zaměstnanost v regionu na historicky nejvyšších úrovních. Na trhu práce dochází ke strukturálním změnám
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 25. srpna 21 Speciální report Extract from a report EcoAlert CEE: Trh práce naráží na limity Jana Steckerová (2) 222 52 jana_steckerova@kb.cz Nezaměstnanost ve středoevropském
VíceZápis ze zářijového jednání ECB by mohl přinést pár detailů o pokračování QE
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. října 2017 Denní komentář Ranní zpráva Zápis ze zářijového jednání ECB by mohl přinést pár detailů o pokračování QE Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz
VíceNa nový impuls ze strany ECB je zatím brzy
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. března 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Na nový impuls ze strany ECB je zatím brzy Jan Vejmělek (420) 222 008 568
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 10. listopadu 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Nečekané vítězství Trumpa nezpůsobilo paniku na akciových trzích Futures (8:15) Richard Miřátský (420)
VíceRanní zpráva z akciového trhu
, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. července 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Americká centrální banka přibrzdila akciové trhy v růstu Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 23. dubna 2018 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu ČEZ plánuje růst v teplárenství MiFID II Informace a nabídka na našem webu Futures (8:15) Jiří Kostka
VíceZahraniční přehled. Apple. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016. Vážení klienti,
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016 Akciové trhy Extract from a report Zahraniční přehled Josef Němý, CFA (420) 222 008 560 josef_nemy@kb.cz Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3. června 2019 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Trump poslal trhy do ztrát rozdmýcháváním dalších obchodních hrozeb Jiří Kostka (420) 222 008 560 jiri_kostka@kb.cz
VíceNěmecký ZEW index klesne ve světle narůstajících rizik a nejistot
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. března 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Německý ZEW index klesne ve světle narůstajících rizik a nejistot Jan Vejmělek (420)
VíceRanní zpráva z akciového trhu
, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 2. srpna 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Klesající ceny ropy srazily akciové indexy Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceJednání o brexitu může vyústit v prodloužení termínu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2019 Denní komentář Jednání o brexitu může vyústit v prodloužení termínu Jakub Matějů (420) 222 008 598 j_mateju@kb.cz Dnes to nebude o makroekonomických datech.
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 4. března 2019 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Akciové trhy pokračují v růstu Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz Futures (4.3.2019,
VícePrvní týden v roce 2019 přinese slabší PMI
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 2. ledna 2019 Denní komentář První týden v roce 2019 přinese slabší PMI MiFID II Informace a nabídka na našem webu Monika Junicke (420) 222 008 509 monika_junicke@kb.cz
VícePočet německých nezaměstnaných dále poklesne
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. května 2019 Denní komentář Počet německých nezaměstnaných dále poklesne Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz Situace na přehřátém německém trhu práce
VíceFed dnes bude trpělivý
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. ledna 2019 Denní komentář Fed dnes bude trpělivý Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz Hlavní událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální
VíceVe Spojených státech se zlepší nálada ve službách
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 6. září 2017 Denní komentář Ranní zpráva Ve Spojených státech se zlepší nálada ve službách Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz Ve Spojených státech bude
VícePrůmysl ve Francii v červnu mírně zkorigoval své tempo růstu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 10. srpna 2017 Denní komentář Ranní zpráva Průmysl ve Francii v červnu mírně zkorigoval své tempo růstu David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz Dnes bude zveřejněn
VíceRanní zpráva z akciového trhu
, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. července 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Akciové trhy čekají na zasedání americké centrální banky Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. července 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Statistiky z amerického trhu práce dají akciím nový impuls Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
Více