PrimStock s.r.o. Križovnická ˇ 86/6 Staré Město ˇ Praha 1, CZ. (+420)

Transkript

1 P r i m S t o c k e B o o k FONDY vs DERIVÁTY PrimStock s.r.o. Križovnická ˇ 86/6 Staré Město ˇ Praha 1, CZ (+420) info@primstock.cz

2 Fondy versus Finanční Deriváty Fondy produkt, který je díky své nabídkové jednoduchosti velice oblíbeným instrumentem investičních poradců. V současné době se převážně nabízejí otevřené podílové fondy, které nabízejí investorům nebo podílníkům, výměnou za vložené peníze podílové listy, jejichž hodnota odpovídá podílu investovaných prostředků na vlastním jmění fondu. Kurs podílového listu tak vždy dává přesnou informaci o tom, jak se mění zhodnocení portfolia fondu a při prodeji podílových listů investor získává svůj podíl na majetku fondu, nikoliv fiktivní cenu vzniklou na burze. Finanční Deriváty - Futures, opce, swapy Finanční deriváty jsou obecně nabízeny menším počtem investičních poradců, a to díky větší náročnosti dané problematiky i vyšším požadovaným znalostem ze strany regulátora. Finanční derivát je finanční nástroj založený na základnějším finančním nástroji (podkladovém aktivu). Podkladové aktivum může být například akcie nebo komodita a další. U každé investice je třeba zvažovat tři základní parametry - výnos (kolik danou investicí získám), riziko (jak velké hrozí nebezpečí, že mohu část investovaných prostředků ztratit) a likviditu (jak rychle a za jakých podmínek mohu svou investici proměnit na hotové peníze). Jaké jsou tedy výhody a nevýhody pro investora? Pojďme si projít postupně tři zmiňované otázky. Výnosy Fondy v široké škále otevřených podílových fondů naleznete výnosy od 0,001% ročně až po desítky procent ročně. Deriváty zde máte také u obchodních programů možnost výnosů od setin procent až po stovky procent ročně. V tomto jsou si oba sektory dost podobné, tudíž se musíme podívat hlouběji. U fondů si kupujete podílový list, spoluvlastnictví na majetku fondu, který investuje dle volné úvahy a statutu fondu. Bohužel velká část z nás investorů, se při výběru fondu může spokojit pouze se základními údaji na stránkách fondu a nemá možnost hlouběji nahlédnout do kuchyně správce. Naopak u obchodních programů, které provádí licencovaní obchodníci na deriváty, máme možnost i osobního kontaktu a přímého dohledu nad námi vybraným programem ze strany regulačního orgánu. To samo o sobě může mnohým z nás přinést větší jistotu a důvěryhodnosti. Zvolím si cizí investiční fond či českou společnost, která sídlí za rohem? Zkusme se zaměřit na náklady. Standartní situací je při vstupu do podílového fondu vstupní poplatek, takzvané emisní ážio. Průměrně se pohybuje kolem 5% z investované částky a odhadem až 80%

3 tohoto poplatku je vypláceno zprostředkovateli. Tím může být poradce, poradenská firma či banka. To je také jeden ze základních důvodů obliby nabízení fondů potencionální klientele. Jen pro příklad, při investici ,- Kč do otevřeného podílové listu s emisním ážiem 5%, zaplatí ihned investor částku ,- Kč, aniž by cokoliv vydělal. Dále může být investor zatížen performance fee, neboli poplatkem za správu, většinou účtovaným na roční bázi. Jestliže je investor spokojen s poplatkem před započetím spolupráce, ať dopadne nakonec jakkoliv, je to v pořádku. Jestli ovšem není s takovým postupem spokojen, měl by hledat na poli derivátů. Zde totiž existují programy (typy spolupráce), kde si klient zaplatí pouze za jím chtěné realizované transakce a nic víc. Na poli derivátů se navíc dají nalézt programy, u kterých si klient může vybírat z obchodů různých traderů z celého světa a osobně si od nich kopírovat jejich vlastní obchody. Riziko Úplně na začátku této kapitoly si musíme říct to nejdůležitější, NEEXISTUJE BEZRIZIKOVÁ INVESTICE! Jestli Vám někdo něco takového slibuje, či jste se o něčem takovém dočetli, vypněte počítač a vezměte nohy na ramena. S velkou pravděpodobností taková investiční nabídka nebude tak sněhově bílá, jak se tváří. Fondy při investicích do standartních podílových fondů riskuje podílník pouze velikost svého podílu neboli investici. Deriváty při obchodování s deriváty může investor přijít o více jak svůj investovaný kapitál. Zde je míra rizika závislá na risk managementu klienta a typu transakce. Všeobecné povědomí i základní pyramida rizikovosti hovoří ve prospěch fondů. To znamená, že otevřené podílové fondy by měly být méně rizikové než deriváty. ALE JE TOMU OPRAVDU TAK? NENÍ. Vše je závislé na jedinečném přístupu investora. Na trhu nalezneme fondy, které mají měsíční výkonost či rizikovost, přesahující i dvě desítky procent. Např.: Espa Stock Biotec, Coba ETC, AXA IM,.. Na trhu u makléřů derivátových portfolií nalezneme stejně volatilní portfolia. Tudíž při posuzování rizik se nedají porovnávat instrumenty Fondy a Deriváty, ale obchodní programy samotné. Likvidita Potřebu likvidity investovaného kapitálu by si měl investor dobře zvážit před vstupem na kapitálové trhy. Likvidita by měla tvořit jeden z jeho základních stavebních kamenů rozhodování, stejně tak jako riziko či potencionální výkonnost. Fondy všeobecně se při nabídkách hovoří o investiční době minimálně 5 let. Otevřené podílové fondy byste měli být schopni kdykoliv nakoupit i kdykoliv prodat. Doba od prodeje podílových listů v rámci správcovských programů po navrácení finančních prostředků na Váš bankovní účet může mít průměrné rozpětí od jednoho až do šesti měsíců. Vše je závislé na správcovské společnosti a zprostředkovateli. Z toho plyne, neinvestujte kapitál, který musí být během týdne opět disponibilní.

4 Deriváty i zde nalezneme doporučenou investiční dobu, ale již od jednoho roku výše. Doporučený horizont investice se odvozuje od principu jednotlivých obchodních strategií. Čas od uzavření obchodního případu do návratu financí na klientský bankovní účet, by dle našich zkušeností neměl být delší než jeden měsíc. Celkově ale můžeme hovořit o tom, že derivátové trhy mají kratší čas investice a tudíž jsou i více likvidní. Důležité by pro Vás mělo být znát depozitáře Vašich financí, jak je s nimi zacházeno, kde leží či zda jsou Vaše peníze nějakým způsobem pojištěny. Závěr z těchto základních bodů si musí udělat každý sám. Co je pro Vás vhodné či není. Jestli si s tím nevíte rady, vyhledejte poradce, který Vám pomůže. Sami sebe či přímo jeho se zeptejte, co budete mít z dobré rady a následného poradenství. Jestli někoho platíte, plaťte dobře, ale pouze za Váš úspěch, ne za možnost úspěchu.

5 UPOZORNĚNÍ: Důležité informace a upozornění ve vztahu k investiční analýze Doporučení vytvořil Tento dokument, jehož součástí jsou investiční analýzy (Analýzy), vypracovala společnost PrimStock s.r.o., zapsaná v obchodním rejstříku C , vedená Městským soudem v Praze, Křižovnická 86/6, Praha 1, IČ: , vázaný zástupce společnosti Nuntius Brokerage and Investment Services S.A., odštěpný závod, Na strži 1702/65, Nusle, Praha 4, IČ: , společnost zapsaná v obchodním rejstříku A 77231, vedeným Městským soudem v Praze, licencovaným obchodníkem s cennými papíry regulovaným Českou národní bankou (Obchodník). V případě, že se na přípravě dokumentu nebo Analýzy podílely i jiné osoby nežli zaměstnanci Obchodníka, jsou tyto osoby uvedeny v těle dokumentu. Všeobecné informace: Obchodník při přípravě dokumentu vycházel z důvěrných externích zdrojů, avšak za úplnost a přesnost takto převzatých informací neodpovídá. Tento dokument může být v budoucnu kdykoliv odvolán nebo změněn, a to bez předchozího upozornění. Závěry uvedené v Analýze se v budoucnu mohou ukázat jako nesprávné a obchody uzavřené na základě Analýzy mohou být ztrátové. Analýzy poskytují pouze obecné informace a nejsou zamýšleny jako jakákoliv nabídka ke koupi či prodeji jakéhokoliv investičního nástroje. Zmíněné nástroje nemusí být vhodné pro každého investora. Názory v analýze uvedené neberou v úvahu situaci a osobní poměry jednotlivých zákazníků, jejich finanční situaci, znalosti, zkušenosti, cíle nebo potřeby a jejich záměrem není doporučit konkrétní finanční nástroje nebo strategie konkrétním investorům. Analýzy jsou připravovány primárně pro investory, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí a budou se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů uvedených v dané analýze rozhodovat samostatně, zejména na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní právní, daňové a finanční situace. Analýza by neměla být jediným podkladem pro investiční rozhodnutí. Investor by měl vyhledat odborné posouzení, včetně daňového poradenství, ohledně vhodnosti investic do jakýchkoliv investičních nástrojů, jiných investic nebo investičních strategií v dané analýze zmíněných. Hodnota, cena či příjem z uvedených aktiv se může měnit anebo být ovlivněna pohybem kurzů. V důsledku těchto změn může být hodnota investice do uvedených aktiv znehodnocena. Úspěšné investice v minulosti neindikují ani nezaručují příznivé výsledky do budoucna. Poplatky související s obchodováním mohou negativním způsobem ovlivnit výsledky obchodní. Poplatky jsou uplatňovány, i když výsledkem obchodu je ztráta. Výnos ani návratnost investice nejsou zaručeny. Minulá výkonnost investice nezaručuje příznivé výsledky do budoucna a cena či příjem z aktiv může být ovlivněna pohybem kurzu. Použité metody analýzy Při přípravě analýz používá Obchodník všeobecně uznávané metody oceňování, zejména fundamentální a technickou analýzu. Fundamentální analýza předpokládá, že každá akcie či jiné aktivum má svou vnitřní hodnotu, která vychází z historických dat a z hospodaření společnosti (akcie) a aktuální kurz aktiva či akcie se pohybuje kolem této vnitřní hodnoty. Analýza se nejdříve snaží za použití finančních analýz zjistit vnitřní hodnotu a prognózovat budoucí vývoj. Poté tyto údaje srovnává s aktuálním kurzem a snaží se zjišťovat, zda je akcie či jiné aktivum podhodnoceno (impuls k nákupu), nebo nadhodnoceno (impuls k prodeji), což udržuje kurz kolem vnitřní hodnoty. Na zjišťování vnitřní hodnoty akcie existuje množství různých postupů, modelů a výpočtů různých hodnot (dividendový diskontní model, ziskové modely - ratio P/E, cash-flow model apod.) Technická analýza se používá na předpovídání budoucích cenových pohybů na základě systematického zkoumání, analyzování a vyhodnocování minulých a současných dat. Je používána u všech finančních produktů, včetně cenných papírů, CFD a úrokových produktů. Na rozdíl od fundamentální analýzy využívá pouze údaje tvořené trhem, jako je např. cena, objem, volatilita, množství otevřených kontraktů na trhu, popřípadě mezi tržní korelace. Technická analýza se proto nezabývá takovými jevy a skutečnostmi, jako jsou zveřejnění ekonomických dat, sentiment trhu, politická situace, daňová politika státu nebo ekonomické prostředí. Cílem technické analýzy je přibližně určit budoucí vývoje cen, určit konec a případné otočení trendu. Střet zájmů: Obchodník nebo s ním propojené osoby (zejména zaměstnanci) mohou uskutečňovat nebo vyhledávat možnosti k realizaci obchodů, které jsou v konkrétních Analýzách zmiňovány a mohou se dostat do konfliktu zájmů, který

6 může ovlivnit objektivitu daných Analýz. Jelikož ve všech transakcích sjednaných v rámci Zákaznické smlouvy vystupuje Nuntius prostřednictvím svých poskytovatelů likvidity jako protistrana, mohou být zájmy společnosti Nuntius v rozporu s Vašimi. Nuntius je plně zajištěn proti riziku (hedged) a/nebo transakce jsou přímo zpracovávány (tzv. Straight Through Processing, STP) poskytovateli likvidity. Naše Zásady upravující střed zájmů jsou k dispozici na internetových stránkách společnosti Nuntius. Odměňování zaměstnanců a vázaných zástupců Obchodníka je z části závislé na zisku Obchodníka, tato odměna však není závislá na konkrétním investičním nástroji. Názory makléřů či jiných zaměstnanců nebo vázaných zástupců ohledně těchto titulů v konkrétním okamžiku mohou být odlišné, a to zejména s ohledem na investiční profil konkrétního zákazníka či s ohledem na aktuální vývoj na finančním trhu. Přestože tento dokument a Analýzy byly vytvořeny v souladu s pravidly k zamezení střetu zájmů, jednotliví zaměstnanci nebo vázaní zástupci Obchodníka mohou realizovat investiční rozhodnutí, která jsou nekonsistentní s názory vyjádřenými v těchto Analýzách. Investoři by proto měli tuto konkrétní Analýzu považovat pouze za jeden z několika faktorů při svém investičním rozhodování. Obchodník vytvořil tuto analýzu nezávisle a na základě veřejně dostupných dat. Emitent ani provozovatel obchodní platformy, v rámci které jsou investiční nástroje obchodovány, nebyli s tímto dokumentem ani Analýzou před jeho rozšířením/zveřejněním seznámeni a nemají s emitentem ani provozovatelem obchodní platformy uzavřenu žádnou dohodu týkající se tvorby a rozšiřování Analýz. Obchodník nemá žádný podíl na základním kapitálu emitenta investičních nástrojů, které jsou předmětem Analýzy. Tato Analýza je distribuována všem zákazníkům Obchodníka, kteří mají o tento informační servis zájem, čímž je omezeno případné zvýhodnění určité skupiny zákazníků oproti ostatním. Bližší informace týkající se našich Zásad řízení střetu zájmů jsou k dispozici na internetových stránkách společnosti Nuntius. Předpokládané frekvence aktualizací: Obchodník nezajišťuje pravidelnou aktualizaci Analýz. Analýzy jsou vytvářeny na ad hoc bázi s ohledem na aktuální situaci na kapitálovém/ finančním trhu, a to zejména s ohledem na to, jaké investiční nástroje Obchodník v daném okamžiku považuje za zajímavé investiční příležitosti. Je pravděpodobné, že průběžně vytvářené Analýzy budou pokrývat totožné investiční nástroje, Obchodník si však vyhrazuje právo bez předchozího upozornění ukončit pokrývání jednotlivých investičních nástrojů či sektorů. Odměna osob podílejících se na vytváření Analýzy: Žádná část odměn těchto osob, které vytvořily nebo rozšířily Analýzu, nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními názory vyjádřenými v daných analýzách. Část variabilní složky odměny zaměstnanců a spolupracovníků Obchodníka je odvozena od počtu a hodnoty obchodů uzavřených zákazníky Obchodníka. Šíření Analýzy: Analýzy jsou určeny k distribuci na území České republiky, případně jiných zemí Evropské Unie. Distribuce Analýz vůči veřejnosti mimo Českou může být omezena právními předpisy příslušné země. Osoby, do jejichž dispozice se daná Analýza dostane, by se tedy měly řádně informovat o existenci takového omezení. Nerespektováním takového omezení může dojít k porušení zákonů České republiky či příslušné země. Analýzy slouží výhradně zákazníkům Obchodníka a osob s ní propojených a bez předchozího písemného souhlasu nemohou být v jakékoliv podobě a jakýmkoliv způsobem reprodukovány, distribuovány nebo publikovány.