ZERTIFIKATEJOURNAL INTELIGENTNÍ INVESTICE

Transkript

1 INTELIGENTNÍ INVESTICE ZERTIFIKATEJOURNAL Martin Svoboda Guru se nemění Berkshire ano Již 50 let stojí Warren Buffett v čele své společnosti Berkshire Hathaway. Na každoroční květnové setkání s investorskou legendou přicestovalo do Omahy tentokrát více než akcionářů. Mnoho z ivestorů si stále častěji klade otázku jestli se Buffett již brzy nestane obětí svého vlastního úspěchu? Dobrou třetinu zisků realizuje koncern Berkshire díky pojišťovnictví a zajišťovnám. Koncern drží také slušných jedenáct procent prestižní německé společnosti Munich Re. Zbytek zisku pochází ze zhruba 80 společností, které za roky Buffett zakoupil, a z dalších akciových podílů. Buffett drží velké balíky akcií globálních koncernů jako jsou Coca Cola, Wells Fargo a American Express. Přesto po 50 letech hrozí Berkshiru nebezpečí, že se stane obětí svého vlastního úspěchu. Můžeme se dostat do bodu, kdy už nebudeme vědět, kam dále naše prostředky inteligentně investovat, říká Buffett. Ačkoliv Berkshire v loňském roce dosáhl rekordního zisku ve výši 19,5 miliard dolarů, přesto zisk v prvním kvartálu o čtyři procenta poklesl. Stejně tak nezvládl šéf Berkshiru za rok 2013 dosáhnout cílů, které si předsevzal. Buffett si již dávno zvolil za cíl, že by účetní hodnota jeho společnosti po zdanění měla po období pěti let růst rychleji, než akciový index S&P 500. Buffett již oznámil, že tohoto cíle patrně nedosáhne. Důvodem je silné zhodnocení trhů v roce 2013, ale naděje na překonánít benchmarku stále zůstává. V uplynulém roce koncern převzal spolu s brazilskou společností 3G Capital (privateequity) světpznámého výrobce kečupů Heinz. Hodnota této transakce dosáhla výše 23 miliard dolarů. Buffett slibuje, že ziskovost kocernu se díky této transakci zvýší. K tomu by se mohly i v budoucnu objevit další obchody, které budou tento investiční model kopírovat. Tak či onak - Berkshire se změnil. I Buffett se změnil. Jeho kouzelná formule úspěchu: Nakupuje kvalitní firmy, které se mohou oproti konkurenci prosadit. Po akvizici si Buffett většinou ponechává firemní management a zajímá se o dlouhodobý úspěch společnosti. Kdo jednou patří k Berkshire, má dobré vyhlídky na to, že zde zůstane napořád. Pick of the Week Beiersdorf Bonus Solidní hospodářské výsledky v Americe a rostoucí prodeje v Číně pomáhají udržet koncern Beiersdorf v pozitivním trendu. Kvůli silnému euru a také slabé poptávce v Evropě se však celkový obrat zvýšil jen mírně. Naproti tomu se nečekaně zvýšil provozní zisk a dosáhl úrovně 235 milionů eur. Nicméně vedení společnosti Beiersdorf je ve svých prognózách opatrné Pick of the Week strana 6 Nový boom M&A investice Zatím to vypadá, že byznys M&A může v následujících letech opět nabrat síle. Doposud tomuto novému trendu podlehlo jen několik málo odvětví. Investorům by se mohlo vyplatit zaměřit svoji pozornost na vybrané certifikáty, které se nějakým způsobem snaží trend fúzí a akvizic zachytit. Hlavní téma strana Nízké úroky Alternativní výnos až 7,5% Bonusový certifikát ERSTE BANK přináší atraktivní příležitost získat bonus ve výši 7,5 % z upisovací ceny, tedy 75 Kč za každý certifikát. Tento výnos je chráněný bezpečnostním polštářem proti poklesu ceny akcie až o 20 % vůči její počáteční hodnotě. Časově omezena nabídka - upisovací období pouze od od 21. května do 11. června Nové emise strana 4 Portfolio Kč a job k tomu Pokud si chcete vyzkoušet své investiční schopnosti a máte chuť si zasoutěžit o 100 tis. Kč a přitom získat možnost pracovat jako investiční stratég, neváhejte Stačí si prostudovat pravidla soutěže, zaregistrovat se a najít správný výsledek. Portfolio strana 5 ZERTIFIKATEJOURNAL Využijte optimálně potenciál investičních produktů! Zertifikatejournal je nezávislé informační médium pro inteligentní investování s moderními finančními produkty.

2 HLAVNÍ TÉMA M&A ZERTIFIKATEJOURNAL Velké ryby požírají malé ryby Vlna převzetí je stále silnější Zatím to vypadá, že byznys M&A může v následujících letech opět nabrat síle. Doposud tomuto novému trendu podlehlo jen několik málo odvětví. Investorům by se mohlo vyplatit zaměřit svoji pozornost na vybrané certifikáty, které se nějakým způsobem snaží trend fúzí a akvizic zachytit. Německý přístup k problematice volí HypoVereinsbank, která nabízí certifikát na Solactive Mergers & Acquisitions Index (ISIN DE000HV7TPD2). U tohoto certifikátu vybírá grémium expertů každého čtvrt roku vždy 20 potenciálních kandidátů na převzetí, kteří pak do indexu vstoupí se stejnou váhou. Tak je omezeno riziko koncentrace velkých váhových zastoupení a produkt je tak vždy velmi aktuální. Největší zastoupení nyní mají v indexu společnosti Elmos Semiconductor (5,7 procent), Kontron a Kuka (každá 5,3 procent), Solactive M&A vs. MDAX Jasná outperformance Kurz certifikátu od HVB se vyvíjel o poznání lépe, než MDAX. Zejména v prvních měsících roku mohl tento inde- xový certifikát předehnat akciový index. akcie Software AG (5,2 procent) a PSI (5,1 procent). Při další úpravě indexu bude všem 20 titulům váha opět nastavena na 5 procent. Certifikát do hodnoty započítává dividendy a roční poplatky činí 1,0 procent. Za rok si mohl tento produkt emitovaný na podzim 2012 připsat plus ve výši 27 procent a takto jasně porazil jak index DAX, tak i MDAX, které si za dvanáct měsíců přišly zhruba na 17 procent. Zaměřeno na Evropu Proevropsky naopak smýšlí UBS. Její klasický indexový certifikát (ISIN DE000UB8MAE2) na index UBS Mergers & Acquisitions Europe Investable obsahuje výhradně akciové tituly, které se nacházejí na UBS M&A Watch List. Tento seznam analytici švýcarské banky postupně naplňují právě kandidáty na fúzi. Roli přitom hrají také ekonomické ukazatele zemí a podnikové ukazatelé společností. Vysoká flexibilita vede také k tomu, že index může skrze index MSCI Europe NET TR zohlednit i takzvané náhradní akciové investice, pokud se do indexu krátkodobě nekvalifikuje dostatečný počet společností splňujících podmínky vstupních výběrových kritérií. Navíc je možné měnit sestavení indexu ze dne na den. Aktuálně index zahrnuje 19 společností. Maximální váha jednoho titulu je omezena na pět procent, takže ani zde nehrozí riziko koncentrace velkých váhových zastoupení. Analytici UBS aktuálně hodnotí jako možné kandidáty například francouzský Legrand, britský TuiTravel a také dvě nizozemské společnosti, Wolters Kluwer a TNT Express. Všechny společnosti do indexu vstoupily s maximální váhou. Při nastavení vah v indexu ovšem roli hraje i likvidita akcií. Se svými plus 15,5 procenty se certifikát vyvíjel pouze o trochu lépe, než certifikát na srovnávací index STOXX 600 TR, který vystoupal o zhruba 14 procent. Ze zkoumaných produktů má certifikát od UBS nejslabší performance. Globální přístup Deutsche Bank má od roku 2009 v nabídce produkt s globálním přístupem k M&A. Jedná se o Corporate Event Index certifikát (ISIN DE000DB1XVV5). Podkladové aktivum se i po pěti letech stále Corporate Event- Zertifikat Pohřbený trend Roky 2012 a 2013 se pro certifikát od Deutsche Bank vyznačovaly významným růstem hodnoty. Nyní však byl rostoucí trend zlomen, nových maxim bylo naposledy dosaženo na začátku roku. sestává z 25 titulů, které tehdy do indexu vstoupily se stejným podílem. Bohužel Deutche Bank tento produkt pravidelně neaktualizuje a člen index opustí, pouze když dojde k převzetí. Jeho podíl je pak rozdělen mezi zbývající členy indexu. Taková situace však zatím nenastala. V souvislosti s tím je překvapivě dobrá dvanáctiměsíční performance indexu, protože odpovídající certifikát si za toto období připsal takřka 20 procent. Vedlo se mu tedy lépe, než měnově nezajištěnému indexovému certifikátu na MSCI World, který za stejné období dosáhl pouhých 7,2 procent. Přesto bychom do této investice nevstupovali, neboť přístup indexu nehodnotíme jako příliš smysluplný, a to také z možného rizika koncentrace velkého váhové zastoupení vybraných titulů. Francouzský prapředek Již od listopadu 2005 se na trhu obchoduje dědeček mezi M&A certifikáty. Pochází z dílny Société Générale a nese označení M&A certifikát (ISIN DE000SG63FU9). Také Francouzi se vydali evropskou cestou. Přitom byly vybrány tituly z obrovského množství společností, které disponují tržní kapitalizací minimálně dvě miliardy eur. Kritéria pro přijetí do indexu jsou mezi jinými ukazatel P/E, rentabilita vlastního kapitálu, výše obratu a vývoj zisku. K tomu nejsou brány v úvahu společnosti, jejichž akcie již prudce vzrostly. Barometr aktuálně obsahuje 50 titulů. Jednou za rok je nově nastaveno portfolio indexu, přičemž počet členů není fixní. Může se jich tedy kvalifikovat mnohem méně. Riziko koncentrace je u tohoto indexu minimalizováno, protože při každoroční úpravě indexu je všem členům přidělen stejný váhový podíl. Z německých společností mezi členy patří například MTU Aero Engines, Rhoen Klinikum, Software AG a odborník na generika farmaceutická společnost Stada. Také performance tohoto certifikátu je působivá. V uplynulých dvanácti měsících index vystoupal o úctyhodných 40 procent. A také dlouhodobí investoři se zatím mohli z této investice těšit. Protože například ten, kdo přibral certifikát do portfolia před pěti lety, dosáhl plusu okolo 126 procent. Také z tohoto důvodu zůstává tento široce diverzifikovaný produkt francouzské banky naším top doporučením v sektoru M&A. SG M&A- Zertifikat Na rekordní úrovni Obzvláště v roce 2013 nás mohl produkt od Société Générale zcela přesvědčit: Kurz vystoupal jako tažený vzhůru. Docela nedávno se nacházel na svém maximu. Klare Outperformance Trend im Eimer Auf Rekordniveau

3 NOVÁ EMISE ZERTIFIKATEJOURNAL STOXX zveřejnila nový index Deutsche Bank nabízí první produkt Společnost STOXX Limited, která se zabývá provozem a kalkulací indexů, odstartovala nedávno nový barometr s příznačným názvem STOXX Europe Low Beta High Div Index. Barometr zohledňuje akcie 50 společností s nejnižší 12měsíční betou z indexu STOXX Europe 600. Akcie společností přitom navíc musejí disponovat dividendovým výnosem, který se nachází nad průměrným dividendovým výnosem indexu EURO STOXX 50. K úpravám indexu dochází zpravidla jednou do roka, a to vždy v prosinci. Tehdy jsou také upravovány váhy jednotlivých členů. Váhy se přitom neurčují jak bývá většinou zvykem podle tržní kapitalizace společností, ale podle likvidity jejích akcií. K tomu budou používány průměrné objemy obchodů za uplynulé tři měsíce. Maximální váha jednoho titulu je omezena na pět procent. Ohled je brán také na diverzifikaci podle regionů, neboť z jedné země smí být v indexu zastoupeno nanejvýš osm titulů. Společnost STOXX zpětně (až do 23. prosince 2002) přepočítala strategii indexu, který bude kotován jak ve variantě price, tak i performance TR. A výsledek je vskutku působivý. TR index si za toto časové období připsal téměř 216 procent, jeho protějšek bez dividend okolo 110 procent. Proto jejich strategie porazila jak index EURO STOXX 50, tak i index STOXX Europe 600. STOXX Eur. Low Beta High Div ISIN/WKN Produkt- typ Emitent Underlying Splatnost Ochrana kapitálu Participace DE000DB9Z6K4/DB9Z6K Certifikát s částečnou garancí Deutsche Bank STOXX Eur. Low Beta High Div května % 100% STOXX Europe Low Beta High Div 50 TR vs. EURO STOXX 50 TR kapitálu při splatnosti činí 80 procent nominální hodnoty. Proto je riziko potenciální ztráty omezeno na maximálně 20 procent. Deutsche Bank emitovala certifikát Dle definice měří beta vztah mezi vývojem kurzu akcie a indexu. Tento ukazatel vlastně udává citlivost akciového kurzu na změnu kurzu indexu. Jinak řečeno, beta faktor měří vztah mezi volatilitou akcie a jejího benchmarku. Beta faktor větší než jedna znamená, že akcie reaguje silněji než její srovnávací index, beta faktor menší než jedna udává, že akcie oproti trhu kolísá méně. Historicky úspěšná strategie STOXX Europe Low Beta High Div 50 TR index v dlouhém období značně outperformoval index EURO STOXX 50. Ale i krátkodobě má nový strategický barometr od STOXX a krok napřed. Historisch Benchmarks erfolgreich srovnání Podkladové aktivum aktuálně Perf. 5 t. Perf. 1 m. Perf. 3 m. Perf. 6 m. Perf. 1 r. Deutsche Bank má jako první emitent v nabídce produkt na cenový index s High Dividend/Low Vola strategií: certifikát s částečnou garancí splatný za dva roky. Certifikát (ISIN DE000DB9Z6K4) participuje 100% na pozitivním vývoji STOXX Europe Low Beta High Div indexu, a to bez omezení. Ochrana STOXX Low Beta TR (v EUR) 314,26 1,8% 2,8% 5,3% 9,9% 22,7% EURO STOXX 50 TR (v EUR) 5.775,81 1,4% 4,3% 5,3% 5,3% 20,9% STOXX Europe 600 TR (v EUR) 618,16 1,7% 3,7% 4,1% 5,8% 16,9% DAX (v EUR) 9.544,19 2,2% 3,9% 1,6% 6,3% 23,0% Hodnocení STOXX Limited přivedla na svět nový index: STOXX Europe Low Beta High Div Index. Barometr sází na vysoké dividendové výnosy a na nízkou volatilitu ve srovnání s celým trhem. Deutsche Bank nabízí první produkt na price variantu tohoto indexu, a to certifikát s částečnou garancí vloženého se stoprocentní participací. Tato struktura byla emitována na konci dubna.

4 NOVÁ EMISE ZERTIFIKATEJOURNAL Alternativa k nízkým úrokům Půlroční výnos až 7,5 % Rádi byste dosáhli na atraktivní výnosový potenciál a zároveň měli svoji investici alespoň částečně chráněnou? Pak se chopte šance, kterou Vám nabízí nový Bonusový certifikát ERSTE BANK, jehož výnos = bonus vyplacený klientovi se odvozuje od vývoje tržního kurzu akcie Erste Bank. Bonusový certifikát ERSTE BANK je určen především pro ty z vás, kteří upřednostňujete strategii zaměřenou na výnos, a zároveň jste si vědomi rizik s investicí spojených. Díky tomuto certifikátu máte šanci na zajímavý bonus i při kolísání či mírném poklesu podkladového aktiva akcie společnosti Erste Bank a to v horizontu pouze šesti měsíců. Bonusový certifikát ERSTE BANK přináší atraktivní příležitost získat bonus ve výši 7,5 % z upisovací ceny, tedy 75 Kč za každý certifikát. Tento výnos je chráněný bezpečnostním polštářem proti poklesu ceny akcie až o 20 % vůči její počáteční hodnotě. Podkladové aktivum: Erste Bank Bankovní skupina Erste Bank je jedním z největších evropských poskytovatelů finančních služeb a vedoucí retailovou bankou ve střední Evropě. Počtem klientů je na prvním místě v oblasti poskytování finančních služeb a na druhém místě podle objemu aktiv. Počet klientů Erste Group se od roku 1997 zvýšil z 600 tis. na více než 17 mil. v důsledku expanze banky v Rakousku, odkoupením České spořitelny, Slovenské spořitelny, chorvatské Riječka banky, na podzim roku 2003 maďarské Postabank, v srpnu 2005 odkoupením srbské Novosadske banky a v prosinci 2005 rumunské banky Banca Commerciala Romana. Erste Group a její partneři mají silnou tržní pozici v nabídce produktů drobného bankovnictví, ve financování nemovitostí, ve službách pro privátní klienty a pro malé a střední podniky. Likvidita, časově omezená nabídka Šance získat bonus ve výši 7,5 % již za 6 měsíců. Likvidita certifikát je v průběhu svého trvání do splatnosti obchodovatelný dle jeho aktuální tržní ceny. 100% návratnost upisovací ceny certifikátu ke dni splatnosti a vyplacení bonusu i v případě poklesu ceny podkladového aktiva akcie společnosti Erste Bank až o 20%. Časově omezená nabídka upisovací období pouze od od 21. května do 11. června Zajímavý ochranný mechanismus V případě, že akcie společnosti Erste Bank bude v příštích šesti měsících stagnovat či mírně klesat, pojme bezpečnostní polštář pokles její ceny až o 20 % počáteční hodnoty. Jak Bonusový certifikát funguje Na Na konci posledního dne upisovacího období 11. června 2014 se stanoví počáteční hodnota akcie Erste Bank, z které se následně vypočítá bariéra ve výši 80 %. Do doby splatnosti bude následně průběžně sledována cena podkladového aktiva akcie společnosti Erste Bank. Bariéra slouží jako bezpečnostní polštář. Jestliže cena akcie Erste Bank v průběhu doby do splatnosti nepoklesne na nebo pod bariéru 80 Bonusový certifikát ERSTE BANK Název Emitent Podkladové aktivum Typ Upisovací období Datum emise Splatnost certifikátu Upisovací cena Hodnota s bonus CAP Bariéra Poplatek za úpis Riziková váha produktu Riziková váha produkt EB EGB BC2 Bonus ERSTE BANK ERSTE GROUP BANK AG Akcie Erste Bank AT Bonusový certifikát 21.května až 11.června června prosince ,- CZK 1.075,- CZK 80 % počáteční hodnoty 1 % z upisovaného objemu 7 (na škále od 1 do 7 od potenciálně nižšího rizika a výnosu 1 k potenciálně vyššímu riziku a výnosu 7) 7 %* ve srovnání s její počáteční hodnotou, bude k datu splatnosti vyplacena hodnota certifikátu s bonusem, tedy korun za každý certifikát. Vzroste-li cena akcie v průběhu trvání certifikátu nebo k jeho splatnosti o více než 7,5 % (např. o 15 %), bude k datu splatnosti rovněž vyplacena hodnota certifikátu s bonusem ve výši korun za každý certifikát. Klesne-li v průběhu trvání certifikátu cena akcie Erste Bank na úroveň bariéry 80 %* nebo pod ní, bude k datu splatnosti vyplacena hodnota odpovídající skutečné ceně akcie Erste Bank, nejvíce však korun. Aktuální cena certifikátu po ukončení úpisu bude závislá na skutečné ceně akcie Erste Bank a době do splatnosti. Podrobnější informace o výhodách a rizicích investice do Investičních certifikátů emitovaných Erste Group Bank AG Vám rádi poskytneme na informační lince , nebo je získáte na investičním portále Hodnota investované částky a výnos z ní může stoupat i klesat, přičemž není zaručena návratnost původně investované částky. Minulá výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Investor nese nákupem certifikátu riziko vývoje kurzu akcií. Může dojít ke ztrátě investovaných prostředků. Držitel certifikátu nese kreditní riziko emitenta. V průběhu platnosti certifikátu jsou příslušné dividendy podkladového aktiva akcií k dispozici pro financování mechanismu dosažení zisku a nebudou vyplaceny investorovi.

5 PORTFOLIO ZERTIFIKATEJOURNAL Hledá se investiční mozek Kč a job k tomu Pokud si chcete vyzkoušet své investiční schopnosti a máte chuť si zasoutěžit o 100 tis. Kč a přitom získat možnost pracovat jako investiční stratég, neváhejte. Stačí si prostudovat pravidla soutěže, zaregistrovat se a najít správný výsledek. (více info získáte kliknutím na baner). Odměna stojí za to! Jaroslav Brzoň, zakladatel a majitel společnosti BBI, soukromý investor nám o soutěži poskytl rozhovor: Proč hledáte člověka, který nalezne chybu banky? Nedávno jsem poskytl médiím rozhovor o chybách bank. Následně v diskusi pod ním spousta chytráků tvrdila, že jde jen o marketing, případně že se tím jen snažím uměle zvýšit ceny tohoto papíru. Jako by bylo jasné, o jakou investici jde. Podle diskutujících je strašně jednoduché chyby bank najít. Případně si lidé myslí, že najít podhodnocený certifikát je hračka, nebo že to vůbec neexistuje. Najít takovýto instrument skutečně hračka není, ale dá se to. Abych dokázal, že špatně oceněný instrument opravdu existuje, jsem vyhlásil tuto soutěž, na jejímž konci daný podhodnocený certifikát odkryji. Nikdo mě pak nebude moct podezírat z toho, že si vymýšlím. Kdyby se ale našel investor, který to dokáže také, tak s ním určitě budu chtít navázat kontakt, protože takový člověk je určitě ten pravý pro společnost BBI. Jak jste přišel na to, že se takové cenné papíry dají najít? Jsou to stovky a stovky hodin, kdy jsem se probíral jednotlivými investičními možnostmi. V roce 2004 jsem našel první neefektivitu. Byla to akce týkající se burzovně obchodovaných turbocertifikátů, při které se jednalo o klasickou "kasino sázku" červená/černá. Zjistil jsem, že tohle kasino bylo jiné, sázíte sice červená, nebo černá a jestli se netrefíte, ztratíte investovanou částku. Nicméně poté co se trefíte, vyhráváte několikanásobek. Tímto způsobem jsem vydělal první peníze ze špatného modelu banky, bohužel pro mě na to poměrně rychle přišli, a nestihl jsem na tom ještě zásadněji vydělat. To se podařilo až v roce 2006 na bezrizikových obchodech umožněných díky marketingovým akcím bank. Tento úspěch mě pak vedl k založení BBI. Jak často se stane, že banka špatně ocení některý ze svých investičních nástrojů? Dříve to bylo častější. Ideální dobou byl třeba začátek hypoteční krize, kdy banky zažívaly obrovský odliv kapitálu. Dělaly proto ty nejrůznější marketingové akce, aby nalákaly klienty k investicím. Občas si však zvolily špatný model a pak už to bylo jako sázet na zápasy po jejich skončení. Dokázal jsem udělat i několik ochodů za den a každý mi přinesl bezrizikový výnos kolem jednoho a půl procenta. V nejlepších dnech jsem zvládl i šest takových obchodů každý v objemu několika set tisíc eur a vydělat tak bez jakéhokoli investičního rizika až 9 procent za jeden jediný den. Dnes už je situace jiná. Banky si dávají mnohem větší pozor, mají mnohem lepší systémy na hlídání ocenění, nepouští se do exotických konstrukcí, které je problém uhlídat a zajistit především v dobách krize na trzích. To dobře ukázal rok Navíc si před pár lety zavedly nová burzovní pravidla, které jim umožňují zrušit i burzovně zrealizované obchody během následujících 24 hodin, pokud zjistí, že udělaly chybu. I přesto se stále dá najít jehla v kupce sena. A jednu takovou jsem před nedávnem našel a chtěl bych, aby ji někdo v těchto 4 týdnech objevil také. Kolikrát jste mispricing za život našel? Řekněme, že od té doby, co se na trzích pohybuji, jsem jich našel desítky. Zjednodušeně řečeno ale mispricing může najít každý, kdo si jde něco koupit do potravin. Hypermarket také určitý artikl může prodávat pod nákupní cenou. Někdy je to záměr z důvodu nalákání zákazníků, jindy je to chybou systému. A stejně tak je to i na poli finančním, i tam může hrát roli nejen chyba, ale i marketing nebo výprodeje při panice na trzích, kdy banky také občas upravují ceny cenných papírů pod jejich tržní ceny. Banky si ale na to dávají větší pozor. Kde byste poradil hledat? No, pro začátek bych určitě poradil najít si něco o certifikátech. Následně bych se podíval na stránky nějaké certifikátové burzy. Pak už je to jen mravenčí práce a věčné hledání. Musíte se zaměřit na konstrukci daného investičního nástroje, projít si jeho prospekt a na základě toho logickou úvahou dojít k tomu, jestli je jeho cena férová. Dáte soutěžícím ještě nějakou nápovědu? Certifikát, který jsem zapečetil do obálky a předal serveru kurzy.cz, je emitován švýcarskou bankou UBS. Víc už ale nenapovím. Možná později. Tento text byl připraven Best Buy Investments a nemusí se shodovat s míněním redakce ZertifikateJournal.

6 KOLUMNA & NEWS ZERTIFIKATEJOURNAL Marcel Langer UBS Training partner Znáte tenisové stroje, které hráčům nahrávají tenisové míčky? Ať dlouhý nebo krátký míč, vystřelený prudce nebo pomalu z různých úhlů, tréninkové zařízení vystřeluje míčky podle přání. To však platí jen pro první míč stroje zatím neumí míče odehrávat. To by se však již brzy mohlo změnit. Lze si představit, že se roboti v budoucnu stanou rovnocenným tréninkovým partnerem a budou tak i v každodenním životě bok po boku lidí. Jak daleko zatím došel pokrok, ukazuje přiložené video (klinout zde) od IDSC Institutu pro dynamické systémy a kontrolu Technické vysoké technické školy (ETH) v Curychu. V aréně Flying Machine ETH Curych se drony učí samostatně létat a kromě toho i další věci, jako například žonglovat s míčky. Video demonstruje, jak Quadracopter dron se čtyřmi rotory podobný vrtulníku samostatně a cíleně odráží hozený pingpongový míček, a jak si dva létající objekty navzájem přihrávají míče. To je možné mimo jiné díky propracovaným algoritmům a přizpůsobeným senzorům. A i mimo sport mohou roboti hrát v našem životě stále větší roli. Příčinou tak rychle se rozvíjejícího pokroku je především neustálý vývoj dalších odpovídajících technologií. Díky zlepšení senzorů, zvýšení přesnosti a pomocí umělé inteligence jsou drony stále schopnější. Tím se rozšiřují možnosti jejich využití a jejich průmyslový potenciál je obrovský. McKinsey Global Institut počítá s tím, že nasazení rozvinuté robotiky by mohlo od roku 2025 dosáhnout výše mezi 1,7 až 4,5 bilionů dolarů ročně. Jako možnou investici do tohoto ještě mladého odvětví emitovala UBS open-end indexový certifikát na index Solactive Robotics and Drones Total Return. Certifikát (ISIN DE000UBS0RD9), který je obchodovaný na burzách ve Frankfurtu a Stuttgartu, obsahuje mezi jinými také akcie německé společnosti Kuka, člena indexu MDAX. Investoři participují v poměru 1:1 na kurzovém vývoji nyní devíti na burze kotovaných společností, které se specializují na vývoj robotů a dronů. Pick of the Week Kosmetika do portfolia Nivea v bonusem Solidní hospodářské výsledky v Americe a rostoucí prodeje v Číně pomáhají udržet koncern Beiersdorf v pozitivním trendu. Kvůli silnému euru a také slabé poptávce v Evropě se však celkový obrat zvýšil jen mírně. Naproti tomu se nečekaně zvýšil provozní zisk a dosáhl úrovně 235 milionů eur. Nicméně vedení společnosti Beiersdorf je ve svých komentářích a budoucích prognózách velmi opatrné. S bonusem z dílny DZ BANK mají investoři možnost participovat na rostoucím trendu a dosáhnout také při mírně klesajících kurzech dvojciferných výnosů. Beiersdorf Bonus ISIN/WKN Emitent Podkladové aktivum Rozhodný den Bariéra (odstup) Výnos při stagnaci (p.a.) Agio Prodej/Nákup (Spread) DE000DZR3VT5/DZR3VT DZ BANK Beiersdorf 18. září ,00 EUR (- 15,6%) 10,4% (7,6%p.a.) 8,6% 79,64/79,69 EUR (0,1%) ZERTIFIKATEJOURNAL je informační servis firem ZJ Media GmbH a Schwingel+Partner s.r.o. Náhorní 14, Brno, Česká republika Fax: +42(0) info@zertifikatejournal.cz Internet: Vydavatel Martin Svoboda Redakce Martin Grimm Wolfgang Raum Objednávky info@zertifikatejournal.cz Periodika vydávání Čtrnáctideník per (bez právního nároku) Přihlášení em zdarma Registrace ISSN: Autorská práva Veškerá autorská práva k časopisu ZERTIFIKA- TEJOURNAL vykonává vydavatel. Jakékoliv užití časopisu nebo jeho části, zejména šíření jejich rozmnoženin, přepracování, přetisk, překlad, zařazení do jiného díla, ať již v tištěné nebo elektronické podobě, je bez souhlasu vydavatele zakázáno. Rizikové upozornění Veškerý obsah ZERTIFIKATEJOURNAL byl připraven v dobré víře s nejvyšší možnou pečlivostí. Za data a informace, za kompetentnost, včasnost, přenosnost a správnost publikovaných informací nenese vydavatel žádnou odpovědnost. Data, investiční doporučení a informace obsažené v ZertifikateJournal nesmí být považovány za nabídku k nákupu nebo prodeji. ZertifikateJournal nenese žádnou přímou nebo nepřímou, náhodnou, následnou nebo jakoukoli jinou odpovědnost za případné finanční nebo jiné majetkové újmy způsobené jakýmkoli užitím publikovaných informací.