TÝDENNÍ PŘEHLED říjen PŘEHLED Erste Group - Nižší ztráta vůči odhadům; celoroční výhled potvrzen

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "TÝDENNÍ PŘEHLED. 27. - 31. říjen 2014. PŘEHLED Erste Group - Nižší ztráta vůči odhadům; celoroční výhled potvrzen"

Transkript

1 TÝDENNÍ PŘEHLED říjen 2014 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX ,046 CZK/EUR CZK/USD PRIBOR 6M 0.41% 0bb -1bb -7bb -15bb 0.41% 0.56% 10letý SD 4.70/ % -4bb -56bb -158bb -135bb 0.72% 2.34% PRAŽSKÁ BURZA Zavírací cena Týden (%) CME CEZ Erste Fortuna KB 4, NWR O2 CR Pegas PMCR 9, PLG Stock TMR Unipetrol VIG 1, Akcie Dluhopisy mil. CZK 3,391 4,448 mil. EUR Zdroj: Bloomberg BCCP, J&T Banka PŘEHLED Erste Group - Nižší ztráta vůči odhadům; celoroční výhled potvrzen CME - Provozní ziskovost nad trhem, čistá ztráta dle očekávání Komerční banka - Očekávání výsledků za 3Q14 Fortuna - Očekávání výsledků za 3Q14 ČEZ - ČEZ ukončí provoz v bulharské elektrárně NWR - Cena koksovatelného uhlí pro 4Q14 je 85 EUR/t O2 CR - PPF navýšilo podíl na 83% BigBoard - Praze povládne koalice bez účasti TOP09 Index (-) 1,025 1, Index PX 0 2/10 9/10 16/10 23/10 31/10 mil. Kč 2,000 1,500 1,000 VÝHLED NA TENTO TÝDEN Začátek listopadu přinese pravidelné zasedání ECB (čtvrtek), které by mohlo dále specifikovat plánované odkupy aktiv. Výsledková sezóna v USA se postupně přehoupne do poslední pětiny a nemělo by již dojít k narušení jejího relativně kladného vyznění. Celkově očekáváme, že by na trhu mohla ještě doznívat pozitivní nálada z nečekaného zvýšení měnového uvolnění v Japonsku z konce uplynulého týdne. Z domácích zpráv bude pokračovat výsledková sezóna. Čtvrtek přinese výsledky Komerční banky, Fortuny a Stock Spirits. Komerční banka by měla ve 3Q vykázat mírný pokles čistého zisku na 3,17 mld. Kč (-2 % r/r). Samotná čísla by neměla výrazně překvapit, a tak budou podstatná především komentáře k dividendové politice. Fortuna by měla vykázat 27% nárůst provozního zisku (EBITDA) na 6,6 mil. EUR. Pokud se naše projekce naplní, očekáváme, že management buď přímo zvýší svůj oficiální výhled na celý rok, nebo alespoň v komentáři naznačí možnost jeho překonání, což by mohlo být pozitivním impulzem pro akcie. Z makroekonomického výhledu na příští týden se zaměříme v Číně na víkendová a pondělní data z PMI průmyslu. Oficiální data by měla vykázat mírné zlepšení na 51,2 z 51,1 bodu a HSBC PMI by mělo stagnovat na 50,4 bodech. V USA budou stejná data (pod názvem ISM) zveřejněna v pondělí z průmyslu (oček. 56,4 po 56,6 bodu) a ve středu ze sektoru služeb (oček. 58 po 58,6 bodech). V úterý pak budou dále zveřejněny podnikové objednávky (oček. -0,5 po -10,1 % m/m) a v pátek měsíční data z trhu práce (oček tis. po 248 tis. nových pracovních míst). Relativní míra nezaměstnanosti by měla setrvat na 5,9 %. V Německu se zaměříme na čtvrteční podnikové objednávky (oček. +2 po -5,7 % m/m) a páteční průmyslovou produkci (oček. +2 po -4,0 % m/m) S T R A N A 1

2 AKCIOVÝ TRH PRAŽSKÁ BURZA ZPRÁVY Z TRHU Poslední říjnový týden byl ve znamení zátěžových testů EBA, zasedání Fedu, výsledkové sezóny a dalšího nečekaného uvolnění měnové politiky v Japonsku. Zátěžové testy evropského bankovního sektoru zveřejněné již minulou neděli přinesly na trhy nejprve pozitivní náladu, která však v průběhu týdne postupně vyprchávala. Samotné testy vyzněly pozitivně a ukázaly na relativně nízkou potřebu dodatečného kapitálu (přes 9 mld. EUR) v evropském bankovním sektoru. Fed podle očekávání ukončil QE. Komentář k budoucí měnové politice zůstal relativně nezměněn, pouze s lehkými úpravami ohledně vnímání vývoje ekonomiky. Celkové vyznění bylo spíše v jestřábím tónu. Výsledková sezóna pokračuje v solidních výsledcích a společnostem se vesměs daří překonávat odhady analytiků. Pozitivní náladu na trh v pátek přineslo nečekané zvýšení objemu nákupů (měnového uvolňování) ze strany japonské centrální banky. Domácí index PX následoval svoje západní sousedy a zakončil týden na 981 bodech, což znamenalo růst o 3,7 % t/t. Erste Group zveřejnila ve čtvrtek čísla v souladu s očekáváním. Čistá ztráta ovlivněná jednorázovými položkami za 3Q14 dosáhla 554 mil. EUR vs. oček mil. EUR. Provozní výsledek s 809 mil. EUR lehce překonal očekávání 772 mil. EUR díky nižším nákladům. Titul zakončil týden na 565 Kč a stal se se ziskem 9,6 % nejvíce rostoucí akcií na pražské burze. Pro růst akcií bylo více než zveřejněné výsledky důležité to, že banka bez výraznějších problémů prošla zátěžovými testy ECB. Naopak nejvíce klesající akcií bylo opět NWR (-9 % t/t na 0,5 Kč). Společnost oznámila, že cena koksovatelného uhlí pro 4Q14 je 85 EUR/t (82 EUR/t realizováno v 3Q14 při původním odhadu 85 EUR/t). Cena podle našeho názoru odpovídá vývoji na světových trzích. A je také ve shodě s průměrnou realizovanou cenou za 9M14 (86 EUR/t). Připomínáme, že ceny koksovatelného uhlí jsou na dlouhodobých minimech. Index Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční cena (%) (%) roku (%) (%) min max PX (Česká republika) ,046 ATX (Rakousko) 2, ,032 2,729 WIG 20 (Polsko) 2, ,313 2,622 BUX (Maďarsko) 17, ,141 19,596 Euro Stoxx50 (Eurozóna) 3, ,875 3,315 Dow Jones (USA) 17, ,373 17,391 S&P500 (USA) 2, ,742 2,018 Nasdaq (USA) 4, ,857 4,631 OZNÁMENÉ VÝSLEDKY HOSPODAŘENÍ Erste Erste dosáhla ve 3Q čisté ztráty ve výši 554 mil. EUR, což je lepší výsledek, než očekával trh (-582 mil. EUR). Na straně příjmů nadále pokračuje pokles úrokových výnosů (-4 % r/r), ke kterému přispívá prodej nesplácených úvěrů v Rumunsku, podle očekávání také došlo k výraznému poklesu výnosů z obchodování. Celkové příjmy tak meziročně propadly o 5 %. Pozitivním překvapením je 8% pokles provozních nákladů na 887 mil. EUR (oček. 912 mil. EUR), který je způsoben především nižším počtem zaměstnanců. Díky nižším nákladům je pak provozní zisk na úrovni 809 mil. EUR nad očekáváním analytiků. Opravné položky (-879 mil. EUR) jsou významně ovlivněny mimořádnými náklady na prodej nesplácených úvěrů v Rumunsku, což zároveň pomohlo k výraznému poklesu poměru nesplácených úvěrů (na 8,9 % z 9,4 % ke konci 2Q) a vyššímu krytí nesplácených úvěrů opravnými položkami (na 68,8 % z 64 %). Ohledně výhledu management zopakoval celoroční ztrátu 1,4 1,6 mld. EUR. Opravné položky by měly být v rozmezí mil. EUR (dříve 360 mil. EUR), v závislosti na konečných nákladech v Maďarsku. Jakékoliv případné další náklady spojené s konverzí úvěrů v zahraničních měnách do forintů nejsou v tomto výhledu zahrnuty. Pro příští rok společnost zopakovala očekávané zlepšení ziskovosti (ROTE 8-10 %). Jediným mírně pozitivním překvapením je pro nás vývoj provozních nákladů, jinak výsledky nepřináší žádné zásadnější nové informace. Kons., IFRS (mil. EUR) 3Q Q 2013 r/r J&T Kons. Čisté úrokové výnosy % Poplatky a provize % Ostatní výnosy % Celkové provozní výnosy % Celkové provozní náklady % Provozní zisk % Opravné položky % S T R A N A 2

3 AKCIOVÝ TRH PRAŽSKÁ BURZA Ostatní náklady a výnosy % Zisk před zdaněním Čistý zisk Zdroj: J&T Banka, Erste Group CME Společnost Central European Media Enterprises (CME) reportovala výsledky za 3. kvartál roku. Tržby ve výši 140,1 mil. USD (+3 % r/r) zaostaly za očekávání trhu 146,9 mil. USD i za naším očekáváním, přičemž mírně slabší byly výsledky ve všech zemích. Určité zpomalení bylo očekávané kvůli vyšší srovnávací základně loňského 3Q i kvůli oslabení evropských měn vůči dolaru. Naopak CME pozitivně překvapila ziskovostí. Zisk před odpisy EBITDA činil 2,9 mil., zatím co trh čekal ztrátu -2,7 mil. USD (naše očekávání +5,7 mil.). Hlavní podíl na tom měla Česká republika, kde EBITDA marže činila 25 % a byla nejlepší od r Výrazně se tak projevují úsporná opatření firmy a odeznívající mimořádné náklady na restrukturalizaci. Na finanční úrovni firma reportovala očekávanou ztrátu a čistá ztráta tak činila -52,5 mil. USD, pod očekáváním trhu -43,9 mil. USD a jen mírně pod naším očekáváním -49,3 mil. Volné cash flow bylo dle očekávání záporné a za 9 měsíců činilo -39 mil. USD. Jsme názoru, že slabší tržby i čistá ztráta budou více než vyváženy vyšší provozní ziskovostí (EBITDA marže), jelikož ta je podstatná pro cash flow firmy. CME v reportu neměnila výhled, který nyní činí mil. USD. US GAAP kons., mil. USD 3Q14 r/r 3Q13 oč. 3Q14 J&T oč. 3Q14 Trh Tržby % EBITDA 2.9 n.m EBITDA marže 2.1% +26 p.b % 3.9% -1.8% EBIT -8.6 n.m Finanční výsledek - n.m Čistý zisk po minoritách n.m Zisk na akcii (USD) -0.4 n.m Zdroj: J&T Banka, CME, Reuters CME po výsledcích pořádala konferenční hovor, z nějž považujeme za podstatné: Zisk před odpisy EBITDA očekává management u horního okraje výhledu mil. USD. Tempo růstu ze 3Q by mělo pokračovat i ve 4. kvartále. V ČR se CME dohodla s UPC na přenosu signálu HD kanálů ze skupiny Nova a placeného kanálu Nova Sport. Měly by tak vzrůst přenosové poplatky, ačkoli podíl na celkových tržbách v ČR nebude významný. Ve 4Q bude prodáno rumunské ProVideo (distribuce filmu), další menší aktiva mohou být prodána v budoucnu. Celkově management vyjádřil důvěru ve zlepšující se hospodaření a tento trend očekává i nadále. Vyznění konf. hovoru hodnotíme jako mírně pozitivní. OČEKÁVANÉ VÝSLEDKY HOSPODAŘENÍ Komerční banka Komerční banka (KB) oznámí své výsledky hospodaření za 3. čtvrtletí tohoto roku ve čtvrtek 6. listopadu před otevřením trhu. Očekáváme meziroční pokles čistého zisku o 2 % na mil. Kč. Na straně výnosů očekáváme stabilní úrokové výnosy (+0,5 % na mil. Kč), což je výsledkem pokračujícího růstu objemu úvěrů a vkladů, který je z velké části tlumen pokračujícím pozvolným poklesem čisté úrokové marže. Pokles úrokové marže je nadále tažen dalším propadem výnosů státních dluhopisů a také strukturou úvěrového portfolia, kde za růstem stojí především nízkomaržové úvěry na bydlení. Výnosy z poplatků a provizí by měly meziročně poklesnout o 5 %, což je z velké části zapříčiněno náklady na věrnostní program. Provozní náklady by měly být mírně nižší r/r především kvůli nižšímu počtu zaměstnanců. Opravné položky očekáváme nadále na velmi nízké úrovni, což je podpořeno celoročním výhledem KB. Management při prezentaci výsledků za 2Q snížil očekávané rizikové náklady v tomto roce ze 45 na 32 b.b. Čísla za prvních 9 měsíců roku by měla víceméně odpovídat výhledu managementu, to znamená pokles tržeb o 2 %, provozní náklady nižší o 1 % a čistý zisk o přibližně 1,5 %. Pokud tedy k úpravě výhledu dojde, bude se jednat pouze o kosmetické změny. Hlavní pozornost se tak bude soustředit S T R A N A 3

4 AKCIOVÝ TRH PRAŽSKÁ BURZA opět především na komentáře k dividendové politice v nejbližších letech, kde je potenciál k jejímu zvýšení z nynějšího výplatního poměru % z čistého zisku. Celkově neočekáváme, že by čísla za 3Q měla přinést výraznější impulz pro akcie KB a jediný možný impulz tak může přijít pouze v souvislosti se zmíněnou dividendovou politikou. Kons., IFRS (mil. Kč) e3q 2014 e9m Q 2013 y/y 9M 2013 y/y e e Provozní výnosy % % Čistý úrokový výnos % % Poplatky & provize % % Výnosy z fin. operací % % Provozní náklady % % Provozní zisk % % Opravné položky % % Zisk před zdaněním % % Čistý zisk % % Zdroj: KB, projekce J&T Banky Fortuna Fortuna Entertainment Group zveřejní své výsledky hospodaření za 3Q 2014 ve čtvrtek 6. listopadu před otevřením trhu. Na úrovni EBITDA očekáváme meziroční růst o 27 % na 6,6 mil. EUR. Objem přijatých sázek by měl být meziročně vyšší o 23 % na úrovni 159 mil. EUR. Kromě pokračujícího růstu online sázení na všech třech trzích pomohlo společnosti mistrovství světa v kopané, které se konalo na přelomu června a července. Příznivé výsledky sportovních utkání pomohly zmírnit dlouhodobý tlak na marže, ke kterému dochází v důsledku přesunu sázejících z kamenných poboček na internet a růstu podílu live sázek na internetovém sázení. V segmentu sportovního sázení by tak marže ve 3Q měla dosáhnout 19 % (oproti 19,4 % ve 3Q 2013 a 18,2 % ve 2Q 2014). Celkové hrubé výhry očekáváme na úrovni 31,3 mil. EUR (+20 % r/r). Meziročně vyšší by měly být také provozní náklady, za čímž stojí výdaje na marketing, streaming videa, širší nabídka live sázek apod. Provozní zisk EBITDA očekáváme na úrovni 6,6 mil. EUR (+27 % r/r). Dosavadní výhled managementu pro tento rok počítá s meziročním růstem EBITDA o 5-10 % po očištění o jednorázovou položku (+2,2 mil. EUR) v minulém roce, což by indikovalo EBITDA na úrovni 25,7 27,0 mil. EUR. Pokud se naplní naše odhady za 3Q a poslední čtvrtletí roku vykáže obvyklou sezónnost, mohl by celoroční výsledek být někde kolem 30 mil. EUR a výrazně tak překonat zmíněný výhled. Z tohoto důvodu očekáváme, že management buď přímo zvýší svůj oficiální výhled, nebo alespoň v komentáři naznačí možnost jeho překonání. Vzhledem k tomu, že naše současná cílová cena na úrovni 133 Kč nabízí 15% potenciál růstu vůči tržní ceně (116 Kč). Zvyšujeme dlouhodobé doporučení na akcie Fortuny na Koupit (z Držet). Pokud se potvrdí námi projektovaná čísla za 3Q, popřípadě management zvýší celoroční výhled, vidíme prostor pro posun cílové ceny směrem nahoru a pozitivní reakci akcií. v mil. EUR 3Q Q 2013 r/r 9M M 2013 r/r Přijaté sázky 159,0 129,3 23% 492,2 405,2 21% Loterie 4,0 3,7 9% 11,9 11,1 7% Sportovní sázení 155,0 125,7 23% 480,3 394,1 22% Hrubé výhry 31,3 26,0 20% 97,1 83,4 16% Loterie 1,8 1,7 11% 5,5 5,3 4% Sportovní sázení 29,5 24,3 21% 91,6 78,1 17% EBITDA 6,6 5,2 27% 21,6 18,1 19% Loterie 0,0 0,0-33% 0,0-0,3-107% Sportovní sázení 6,6 5,2 27% 21,6 18,4 17% Zdroj: J&T Banka, Fortuna S T R A N A 4

5 AKCIOVÝ TRH PRAŽSKÁ BURZA ZPRÁVY ZE SPOLEČNOSTÍ ČEZ NWR O2 CR DLUHOPISY BigBoard ČEZ se nedohodl se státní energetickou společností Energy Holding na financování na modernizace elektrárny v bulharské Varně a v příštím roce elektrárnu pravděpodobně odstaví. Tento krok byl již avizován na jaře tohoto roku. EBITDA bulharské výroby elektřiny byla za rok ,3 mld. Kč (-0,2 mld. Kč v prvním pololetí 2014). Nečekáme, že by tato zpráva měla podstavný vliv na dnešní obchodování. NWR oznámilo, že cena koksovatelného uhlí pro 4Q14 je 85 EUR/t (82 EUR/t v 3Q14). Cena podle našeho názoru odpovídá vývoji na světových trzích. A je to také ve shodě s průměrnou realizovanou cenou za 9M14 (86 EUR/t). Připomínáme, že ceny koksovatelného uhlí jsou na dlouhodobých minimech. To byl taky jeden z důvodů proč NWR muselo přistoupit ke kapitálové restrukturalizaci, která snížila dluh a zvýšila likviditu. Znamenalo to taky vydání 24násobku nových akcií a drastický pád ceny akcií NWR. Při této cenové úrovni by mělo být hospodaření ztrátové. PPF navýšilo svůj podíl v O2 CR nad 83 % tím, že odkoupilo podíl nejen od UniCredit. Navýšení podílu majoritního vlastníka může naznačovat jeho snahu dosáhnout hranice pro možnost vytěsnění minoritních akcionářů (90%). Pokud by byla tato úvaha správná, nešlo by vyloučit další budoucí přítomnost PPF na trhu v zájmu dovršení zmíněné hranice. Domníváme se, že potenciální nabídková cena v případném vytěsnění by se mohla odvíjet od ceny z povinného odkupu zřejmě ovlivněné vyplacenou dividendou. Informace může být pro další vývoj akcií pozitivní vzhledem k tomu, že se mohou vyrojit obdobné spekulace, jako jsme nastínili výše. Na druhou stranu může jít o dlouhodobější proces, který může celkový potenciální dopad výrazně rozmělnit. Celkově považujeme danou informaci za mírně přinejmenším krátkodobě pozitivní pro vývoj akcií O2 CR. Radu hl. m. Prahy obsadí dle očekávání zástupci ANO, Trojkoalice a ČSSD a primátorkou se stane Adriana Krnáčová z ANO. Dosavadní primátor Tomáš Hudeček, který byl autorem přísné regulace venkovní reklamy z července 2014, tak nezasedne ani v radě města. Přestože je zatím obtížné předpovídat postoj nové koalice k venkovní reklamě, výměna rady zvyšuje šance, že nová reprezentace nezaujme tak razantní postoj. Zprávu hodnotíme mírně pozitivně pro budoucí hospodaření BigBoardu. Připomínáme, že současnou vyhlášku by město mělo konzultovat s Evropskou komisí, jinak bude její platnost Ministerstvem pro místní rozvoj pozastavena. S T R A N A 5

6 AKCIOVÝ TRH PRAŽSKÁ BURZA TRH V ČÍSLECH Objem trhu (mil. Kč) Změna (%) (mil. EUR) Změna (%) (mil. USD) Změna (%) 3, Poznámka: Procentní změna oproti 6měsíčnímu průměru týdenního objemu. Zavírací Týden 3 měsíce Rok Roční historie Týdenní objem cena (%) (%) rel. (%)* (%) rel. (%)* min max mil. Kč rel. (%) CME , CEZ ,021, Erste , Fortuna , KB 4, ,162 5, , NWR , O2 CR , Pegas , PMCR 9, ,840 11,468 90,386 1,578 PLG n.a. n.a , Stock TMR Unipetrol , VIG 1, ,097 56, Poznámka: *Procentní změna oproti indexu PX.** Procentní změna oproti 6měsíčnímu průměru týdenního objemu. Ceny/Zisk Cena/ Tržby EV/ EBITDA EV/ Tržby Cílová Dlouhod. Krátkod e e e e cena doporuč. výhled CME USD (40 Kč) Prodat Neutrální CEZ Kč Koupit Neutrální Fortuna Kč Koupit Neutrální NWR Revize Prodat negativní O2 CR Kč Prodat Neutrální Pegas Kč Koupit Neutrální PMCR Kč Držet Neutrální PLG n.a Kč Koupit Neutrální Stock 78.5 n.a. 2.3 n.a. 9.4 n.a. 2.3 n.a. Nehodnoceno TMR 21.2 n.a. 2.6 n.a. 7.5 n.a. 2.6 n.a. Nehodnoceno Unipetrol n.a. 0.2 n.a n.a. 0.2 n.a. Revize Revize Revize Cena/ Zisk Cena/ Účetní hodnota Cílová Dlouhodobá Krátkodobý e e cena doporučení výhled KB Kč Koupit Neutrální Erste EUR (552 Kč) Držet Neutrální VIG ,0 EUR (1 250 Kč) Koupit Neutrální Poznámka: EV = Hodnota společnosti, EBITDA = Hospodářský výsledek před odečtením úroků, daní, odpisů a amortizací S T R A N A 6

7 EKONOMIKA - ČR Poslední hodnota Období e Reálný HDP %, r/r 2.5 2Q/ Průmyslová výroba %, r/r reál / Spotřebitelská inflace %, r/r / Obchodní bilance mld. CZK / Běžný účet % HDP Nezaměstnanost % / S T R A N A 7

8 DEVIZOVÝ TRH CZK/EUR CZK/USD USD/EUR Koruna k euru celý týden pozvolna oslabovala a z pondělní úrovně 27,65 se dostala až na 2měsíční minimum 27,82 CZK/EUR. Koruna ztrácela proti posilujícímu dolaru, ostatní měny v regionu tentokrát jednoznačný vývoj neměly. Krátkodobě koruna může pokračovat ve stabilizaci kolem současné úrovně, čtvrteční zasedání ČNB by výraznější dopad nemělo mít. Nadále držíme střednědobý a dlouhodobý pohled na korunu, která by se měla na několik čtvrtletí vracet do pásma 27,3-27,0 CZK/EUR kvůli intervencím ČNB. V první polovině týdne koruna k dolaru stagnovala kolem 21,8 CZK/USD, ale od středečního večera postupně propadla až na 22,25 CZK/USD, což je nejnižší úroveň koruny od března Hlavním faktorem byl opět vývoj na eurodolarovém trhu, naopak oslabení koruny bylo jenom velmi mírné. Krátkodobě nelze vyloučit další oslabení koruny směrem k úrovni 22,5 CZK/USD. Ve střednědobém ani dlouhodobém horizontu žádný trend nečekáme a měla by pokračovat výraznější volatilita v širokém pásmu CZK/USD. Na začátku týdne se dolar k euru držel kolem 1,27 USD/EUR, ale ve středu večer po zasedání Fedu dolar začal razantně posilovat a postupně se dostal na nové 2leté maximum 1,250 USD/EUR. Impulzem se stal jestřábí tón v prohlášení Fedu po zasedání, na kterém podle očekávání došlo k ukončení programu QE. Obchodování dolaru k euru může pokračovat dál v dosavadním trendu, trh může reagovat na zveřejněná data z americké ekonomiky, jako indikace dalších kroků Fedu, impulzem může být i čtvrteční zasedání ECB. Dlouhodobě nadále žádný jasný trend nečekáme, spíše oscilaci v pásmu 1,20-1,45 USD/EUR v závislosti na vyhrocení problému v eurozóně či USA. EUR 27.4 Koruna USD EUR/USD EUR USD /10 10/10 17/10 24/10 31/ /10 10/10 17/10 24/10 31/10 Směnné kurzy Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční Forward Forward hodnota (%) (%) roku (%) (%) min max 1 měsíc 6 měsíců CZK/EUR CZK/USD CZK/GBP USD/EUR S T R A N A 8

9 PENĚŽNÍ A DLUHOPISOVÝ TRH PRIBOR Fixing Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční 3měsíční (%) (bb) (bb) roku (bb) (bb) min max FRA 2T n.a. 3M M rok n.a. Výnosová křivka peněžního trhu Výnosová křivka dluhopisového trhu /03/ /31/ bps /03/ /31/2014 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1Y 0.0 bps roky / years Objem dluhopisového trhu (mil. Kč) změna (%) (mil. EUR) změna (%) (mil. USD) změna (%) 4, Poznámka: Procentní změna oproti 6-měsíčnímu průměru týdenního objemu. Označení Splatnost Cena Týden Objem VDS Týden Durace (bb) (mil. Kč) (%) (bb) SD 3.40/15 1-Sep , SD 6.95/16 26-Jan SD 4.00/17 11-Apr SD 3.85/21 29-Sep SD 4.70/22 12-Sep S T R A N A 9

10 KOMODITY KOMENTÁŘ K TRHU Komoditní trhy minulý týden zaznamenaly smíšený vývoj a hlavní indexy skončily týden s minimálním růstem do 1 procenta. I přes růst akcií negativním dopadem pro komodity bylo posilování dolaru, proto mírné ztráty do 1 procenta zaznamenala ropa - americká WTI (-1 % t/t; 81 USD), evropský Brent (0 %; 86 USD). Růst dluhopisových výnosů v USA a posilování dolaru mělo velmi negativní dopad na drahé kovy (- 5 % t/t). Zlato (-5 % t/t; 1170 USD) se poprvé od léta 2010 dostalo hlouběji pod hranici 1200 USD, podobně na 4leté minimum kleslo i stříbro (-6 %; 16,1 USD). Naproti tomu technické kovy (2 % t/t) mírně rostly, zemědělské plodiny v průměru přidaly 3 % t/t, když růst táhly hlavně obiloviny kukuřice (+7 % t/t) a sója (7% t/t). Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční hodnota (%) (%) roku (%) (%) min max ropa - Brent ropa - WTI Zlato 1, ,189 1,383 Elektřina Úhlí Hliník 2, ,677 2,107 Měď 6, ,415 7,393 Pšenice Kukuřice Sója 1, ,531 Ropa a zlato Měď a kukuřice Uhlí a elektřina USD/bbl Ropa - Brent Zlato USD/oz USD/t 7500 Měď Kukuřice US cent/bu USD/t Uhlí 1Y ARA Elektřina - Lipsko EUR/MW /10 10/10 17/10 24/10 31/ /10 10/10 17/10 24/10 31/ /10 10/10 17/10 24/10 31/ S T R A N A 10

11 KALENDÁŘ Datum Čas Země Indikátor Období J&T (oček.) Trh (oček.) Předchozí 3/11/2014 2:45 Čína Index nákupních manažerů průmyslu (HSBC) 10/14f /11/2014 9:30 ČR Index nákupních manažerů průmyslu 10/ /11/ :00 Eurozóna Index nákupních manažerů průmyslu 10/14f /11/ :00 USA ISM - podnikatelská důvěra průmyslu 10/ /11/ Sears, Roebuck - - USD USD /11/ Sprint Nextel - - USD USD /11/ AIG - - USD 1.09 USD /11/ Holcim - - CHF 0.97 CHF /11/ HSBC - - USD 0.21 USD /11/ Richter Gedeon - - HUF 68 HUF 211 4/11/ :30 USA Obchodní bilance 09/ mld. USD mld. USD 4/11/ :00 USA Průmyslové zakázky 09/ % m/m -10.1% m/m 4/11/ CVS Caremark - - USD 1.13 USD /11/ Entergy - - USD 1.68 USD /11/ IntercontinentalExchange - - USD 2.01 USD /11/ International Paper - - USD 0.88 USD /11/ Motorola - - USD 0.41 USD /11/ Banco Santander - - EUR 0.14 EUR /11/ BMW - - EUR 2.02 EUR /11/ Gas Natural EUR /11/ Imperial Tobacco GBP /11/ Bank Zachodni WBK - - PLN 6.56 PLN /11/ Devon Energy - - USD 1.23 USD /11/ Getin Holding PLN /11/2014 9:00 ČR Maloobchodní tržby 09/14 6.0% r/r - 2.7% r/r 5/11/ :00 Eurozóna Index nákupních manažerů ve službách 10/14f /11/ :00 Eurozóna Maloobchodní tržby 09/ % m/m 5/11/ :00 Eurozóna Maloobchodní tržby 09/ % r/r 5/11/ :00 USA ISM - podnikatelská důvěra služeb 10/ /11/ Polsko NBP - úrokové sazby % 5/11/ Covidien - - USD 1.02 USD /11/ Duke Energy - - USD 1.52 USD /11/ Gillette - - USD 0.26 USD /11/ Qualcomm - - USD 1.31 USD /11/ Time Warner - - USD 0.94 USD /11/ Tesla Motors - - USD 0.00 USD /11/ Ageas - - EUR 0.67 EUR /11/ Alstom EUR /11/ Hannover Rueckversicherung - - EUR 1.71 EUR /11/ ING Groep - - EUR /11/ Marsk&Spencer GBP /11/ RHI - - EUR 0.34 EUR /11/ Voestalpine - - EUR 0.67 EUR /11/2014 8:00 Německo Průmyslové zakázky 09/ % m/m 6/11/2014 9:00 Maďarsko Průmyslová výroba 09/14p % r/r 6/11/2014 9:00 ČR Obchodní bilance - národní pojetí 09/14 14 mld. CZK - mld. CZK 1.5 mld. CZK 6/11/2014 9:00 ČR Průmyslová výroba 09/14 4.5% r/r % r/r 6/11/2014 9:00 ČR Stavební výroba 09/ % r/r 6/11/ :00 ČR ČNB: Úrokové sazby % 0.05% 0.05% 6/11/ :00 Británie BOE rozhodnutí o úrok. sazbách % 0.5% 6/11/ :30 USA Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti /11/ :30 USA Celkový počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti /11/ AES - - USD 0.34 USD /11/ Walt Disney - - USD 0.88 USD /11/ Randgold - - USD 0.68 Error /11/ Adidas - - EUR 1.28 EUR /11/ Andritz - - EUR 0.60 EUR /11/ Generali - - EUR 0.30 EUR /11/ AstraZeneca - - USD 1.03 USD /11/ Beiersdorf - - EUR 0.62 EUR /11/ Cable & Wireless GBP /11/ Commerzbank - - EUR 0.17 EUR /11/ Credit Agricole - - EUR 0.26 EUR /11/ Deutsche Telekom - - EUR 0.19 EUR /11/ Hellenic Telecommun - - EUR 0.21 EUR /11/ MunichRe - - EUR 4.21 EUR /11/ OMV - - EUR 0.75 EUR /11/ Repsol - - EUR 0.30 EUR /11/ Siemens - - EUR 1.77 EUR /11/ Societe Generale - - EUR 0.97 EUR /11/ Swisscom - - CHF 8.37 CHF /11/ Telecom Italia EUR /11/ Zurich Financial Services - - USD 7.68 USD /11/ Magyar Telekom HUF 25 6/11/ MOL - - HUF 354 HUF 209 6/11/ Tisza Chemical Group HUF 469 6/11/ PKO Bank - - PLN 0.62 PLN /11/ TVN - - PLN 0.09 PLN /11/ ČR Komerční banka: Výsledky za 3Q 2014 Q3/ mil. Kč mil. Kč mil. Kč 6/11/ ČR Fortuna Enter. Group: Výsledky za 3Q 2014 Q3/14 6,6 mil. EUR - 5,2 mil. EUR 6/11/ ČR Stock Spirits: Výsledky za 3Q 2014 Q3/ /11/ PetroBras - - BRL 0.69 Error /11/ National Bank Of Greece - - EUR EUR /11/2014 8:00 Německo Průmyslová výroba 09/ % m/m 7/11/2014 8:00 Německo Průmyslová výroba 09/ % r/r 7/11/ :30 USA Změna počtu pracovních míst (bez zemědělství) 10/14-228, , S T R A N A 11

12 KALENDÁŘ 7/11/ :30 USA Nezaměstnanost 10/14-5.9% 5.9% 7/11/ Allianz - - EUR 3.31 EUR /11/ ArcelorMittal - - USD 0.16 USD /11/ Palfinger - - EUR 0.18 EUR /11/ Agora PLN /11/ PGNIG PLN S T R A N A 12

13 SLOVNÍČEK POJMŮ Bazický bod 100 bazických bodů = 1,00 %; nejčastěji se používá u změn úrokových sazeb; zkratka bps (anglicky basis points) Forex devizový trh; trh směnných kurzu (anglicky: Foreign Exchange markets) Book value účetní hodnota; hodnota společnosti připadající akcionářům; Book value = Aktiva - Závazky společnosti CAGR průměrná roční míra růstu za určité období (např. CAGR ) (anglicky: Compound Annual Growth Rate) CAPEX CEE CIS investiční výdaje obvykle na pořízení dlouhodobého majetku (stoje, nemovitosti) (anglicky: CAPital EXpenditures) střední a východní Evropa (anglicky: Central and Eastern Europe) Společenství nezávislých států, 9 z 15 států bývalého Sovětského svazu (anglicky: Commonwealth of Independent States) Dividendový výnos výnos akcie, který akcionář obdrží ve formě dividend; vyjadřuje se v procentech jako roční dividenda k současné ceně akcie EBITDA hrubý provozní zisk; zisk před odečtením úroků, daní a odpisů (anglicky Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization); Indikátor provozní výkonnost společnosti a přibližný odhad cash flow. Některé společnosti použijí termín OIBITDA (Operating Income Before Interest Tax, Depreciation and Amortization). EBITDA marže poměr hrubého provozního zisku vůči tržbám (=EBITDA/tržby); určuje míru ziskovosti na jednotku tržeb; vyjadřuje se v procentech. Podobně i EBIT marže. EBIT EPS EV provozní zisk; zisk před odečtením úrokových nákladů a daní (anglicky Earnings Before Interests and Taxes) zisk na akcii; podíl zisku (ztráty) na jednu akci (anglicky: Earnings Per Share) hodnota podniku; tržní kapitalizace společnosti zvýšena o čistý dluh společnosti (dluh bez likvidních finančních prostředků). (anglicky: Enterprise Value). Goodwill účetní termín; vyjadřuje u akvizic rozdíl mezi zaplacenou cenou a účetní hodnotou kupované firmy. Zahrnuje např. dobré jméno podniku, klientskou základnu, značku apod. Goodwill se řadí mezi nehmotná aktiva. NI m/m P/BV P/E čistý zisk; zisk společnosti připadající akcionářům společnosti, kteý vznikne po odečtení všech nákladů včetně daní (anglicky: Net Income) meziměsíční změna (anglicky: month on month; m-o-m) poměr ceny akcie k účetní hodnotě na jednu akcii. Jde o poměrový ukazatel, který slouží k porovnání ohodnocení jednotlivých společností, především v bankovnictví a finančním sektoru. (anglicky: Price / Book Value per share Ratio) vyjadřuje poměr tržní ceny akcie k dosaženému čistému zisku na akcii. Jde o poměrový ukazatel, který slouží k porovnání ohodnocení jednotlivých akciových titulů. Čím je ukazatel P/E vyšší, tím je daná akcie vzhledem k zisku (současnému nebo očekávanému) dražší a naopak. (anglicky: Price / Earnings Ratio) Rafinérská marže rozdíl mezi cenou hrubé ropy a cenou rafinérské produkce (benzín, nafta, oleje); obvykle se vyjadřuje v USD/t q/q SWAP mezikvartální změna (anglicky: quarter on quarter; q-o-q) finanční derivát založený na principu výměny dvou aktiv včetně jejích výnosů a nákladů po stanovenou dobu Tržní kapitalizace ukazatel velikosti společnosti; součin tržní ceny a celkového počtu akcií. (anglicky: market capitalsation y/y meziroční změna (anglicky: year on year; y-o-y) S T R A N A 13

14 KONTAKTY OBCHODOVÁNÍ S CENNÝMI PAPÍRY Jan Pavlík Vedoucí oddělení Michal Znojil Obchodování ČR a zahraničí Tereza Jalůvková Obchodování ČR a zahraničí Milan Svoboda Obchodování ČR a zahraničí Marek Kijevský Obchodování ČR a zahraničí Miroslav Nejezchleba Obchodování zahraničí (USA) Marek Trúchly Obchodování zahraničí (USA) OBCHODOVÁNÍ S DLUHOPISY A MĚNAMI Petr Vodička Dluhopisový a peněžní trh Marek Pavlíček Peněžní a devizový trh Taťána Marešová Treasury sales pro institucionální klientelu OBCHODOVÁNÍ ATLANTIK, eatlantik Vratislav Vácha Obchodování ČR a zahraničí Michal Vacek Obchodování ČR a zahraničí PRODEJ A KLIENTSKÉ SLUŽBY Dalibor Hampejs Podílové fondy Andrea Skupová Klientské služby SPRÁVA KLIENTSKÝCH PORTFOLIÍ Roman Hajda Vedoucí pro investice Katarína Ščecinová Portfolio manažer PORTFOLIO MANAGEMENT Martin Kujal Vedoucí pro investice; dluhopisy Marek Janečka Portfolio manažer; akcie ODDĚLENÍ ANALÝZ Milan Vaníček Strategie, farma, telekom Milan Lávička Banky, finanční sektor Bohumil Trampota Energetika, chemie Pavel Ryska Nemovitosti, média Petr Sklenář Makroekonomika, komodity J&T Banka, a. s. J&T BANKA J&T Banka, a. s., pobočka zahraničnej banky ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Brno: Pobřežní 14 Dvořákovo nábrežie 8 Pobřežní 14 Trnitá 500/ Praha Bratislava Praha Brno Tel.: Tel.: Tel.: Tel.: Zelená linka: Fax: Česká republika Slovenská republika Česká republika Česká republika S T R A N A 14

15 PRÁVNÍ PROHLÁŠENÍ J & T BANKA, a. s., (dále jen Banka ) je licencovaná banka a člen Burzy cenných papírů Praha, a. s., oprávněná poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. ATLANTIK finanční trhy, a. s., (dále jen ATLANTIK FT ) je licencovaný obchodník s cennými papíry oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Banka v souladu s právními předpisy, svými vnitřními předpisy a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení, připravuje, tvoří a rozšiřuje investiční doporučení, ATLANTIK FT tato doporučení rozšiřuje. Činnost ATLANTIKu FT a Banky podléhá dohledu České národní banky, Na Příkopě 28, Praha 1, PSČ V tomto dokumentu jsou zmíněny některé důležité informace a upozornění související s tvorbou a šířením investičních doporučení. Banka a ATLANTIK FT uveřejňují investiční doporučení vytvořená zaměstnanci Banky (dále také Analytici ). Analytici vytvářející investiční doporučení nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu. Stupně investičního doporučení Banka používá následující stupně investičních doporučení: Koupit/BUY předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je větší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii. Tento požadovaný výnos je určen jako součet výnosu bezrizikového aktiva (nejdelší státní dluhopis ČR) a součinu koeficientu beta a rizikové prémie (určené individuálně pro každou společnost a odvozené od rizikové prémie pro český trh). Držet/HOLD předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii, ale zároveň větší než výnos bezrizikového aktiva. Prodat/SELL předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší než výnos bezrizikového aktiva. Metody oceňování Banka při oceňování společností a investičních projektů používá v prvé řadě metodu diskontovaných cash flow (FCFE nebo DDM). Metoda relativního srovnání je nedílnou součástí každého ocenění, ale slouží spíše jako test vypovídací schopnosti diskontní metody, a to z těchto důvodů: (i) rozdílné účetní standardy; (ii) rozdílná velikost firem; (iii) dostupnost informací; (iv) dopad akvizic a dceřiných společností na strukturu účetních rozvah; (v) rozdílné dividendové politiky; a (vi) rozdílná očekávání budoucích ziskových marží. Pokud se fundamentální ocenění a interval hodnot na základě relativního srovnání v zásadě shodují, je to známka správnosti projekcí cash flow a dalších klíčových předpokladů diskontovacího modelu (zvláště diskontní faktor, růst v tzv. nekonečné fázi, kapitálová struktura, apod.). V opačném případě je nutno najít faktory vedoucí k zásadní rozdílnosti obou oceňovacích metod. Opatření bránící vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům: Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního stupně a směru. Banka a ATLANTIK FT v rámci dodržování pravidel obezřetného poskytování investičních služeb a organizace vnitřního provozu uplatňují postupy a pravidla stanovené právními předpisy a jejich vnitřními předpisy, které brání vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům obsaženým v investičních doporučeních šířených Bankou a ATLANTIKem FT. Zároveň však Banka a ATLANTIK FT upozorňuje na skutečnost, že tento dokument může obsahovat informace týkající se investičních nástrojů nebo emitentů, u kterých může mít některý ze subjektů náležejících do regulovaného konsolidačního celku Banky své vlastní zájmy. Tyto zájmy mohou spočívat v přímém nebo nepřímém podílu na těchto subjektech, v provádění operací s investičními nástroji týkajícími se těchto subjektů nebo v provádění operací s investičními nástroji uváděnými v tomto dokumentu. Další upozornění Banka a ATLANTIK FT a s nimi propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na veřejném trhu či jinde. Banka v této souvislosti informuje investory, že v současné době vlastní podíl na základním kapitálu společnosti Tatry mountain resorts, a.s. a to ve výši 9,87% a zároveň že je tvůrcem trhu ve vztahu akciím emitovaným společností Tatry mountain resorts, a. s. Makléři a ostatní zaměstnanci Banky a ATLANTIKu FT a/nebo s nimi propojenými osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu organizačnímu útvaru obchodování, které odráží názory, jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. Investoři včetně potenciálních zákazníků Banky nebo ATLANTIKu FT (dále také Zákazník/Zákazníci ) by měli investiční doporučení považovat pouze za jeden z několika faktorů při svém investičním rozhodování. Investiční analýzy a doporučení vydávané Bankou a šířené Bankou, ATLANTIKem FT a/nebo s nimi propojenými osobami byly připraveny v souladu s pravidly chování a interními předpisy pro zvládání konfliktů zájmů ve spojení s investičními doporučeními. Přehled změn stupně investičního nástroje, na který Banka vydala investiční doporučení, a jeho cenového cíle během posledních 12 měsíců je uveřejněn způsobem umožňující dálkový přístup na internetové adrese: a/nebo Emitent nebyl před vydáním tohoto doporučení s ním seznámen a doporučení tedy nebylo nijak změněno nebo upraveno na základě jeho žádosti. Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na Zákazníkovi a Zákazník za ně nese plnou zodpovědnost. Přestože investiční doporučení Banky jsou Analytiky připravována v dobré víře kvalifikovaně, čestně a s odbornou péčí, nemůže Banka přijmout odpovědnost a zaručit se za úplnost nebo přesnost informací v nich uvedených s výjimkou údajů vztahujících se k Bance a/nebo ATLANTIKu FT. Investiční doporučení sdělují názor Analytiků ke dni zveřejnění a mohou být změněna bez předchozího upozornění. Úspěšné investice v minulosti nejsou zárukou stejných a/nebo příznivých výsledků v budoucnosti. Tento dokument není veřejnou nabídkou na koupi či úpis investičních nástrojů ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu ve znění pozdějších předpisů, stejně tak nepředstavuje nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého Zákazníka. Názory a doporučení tamtéž uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých Zákazníků, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investiční doporučení mají sloužit Zákazníkům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání se na informace uvedené v investičních doporučeních. Tito Zákazníci jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může měnit v čase. V souladu s tím mohou Zákazníci získat prostředky menší, než byla jejich původní investice J & T BANKA, a. s., ATLANTIK finanční trhy, a. s. S T R A N A 15

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - -

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - - PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d t/t ytd Dow Jones USA 11,573 0.1 0.6 9.7 S&P 500 USA 1,257-0.2 1.1 11.6 Nasdaq USA 2,666-0.2 1.1 16.3 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,865-0.2 0.7-3.4 DAX Německo 7,058-0.1

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,037 bodů (+0.8% d/d); objem: 1,313 mil. Kč Na pražské burze se při páteční seanci opět živě obchodovalo, když aktivita investorů

Více

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015 KOMERČNÍ BANKA ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ 7. srpna 2015 Kons., IFRS (mil. Kč) 2Q 2015 2Q 2014 y/y Oček. J&T Konsensus Provozní výnosy 7 500 7 460 1% 7 473 7 501

Více

VIENNA INSURANCE GROUP

VIENNA INSURANCE GROUP VIENNA INSURANCE GROUP VÝSLEDKY BEZ PŘEKVAPENÍ; ATRAKTIVNÍ VALUACE; VYSOKÁ DIVIDENDA 26. srpna 2015 v mil. EUR 1H 2015 1H 2014 r/r J&T Kons. Hrubé předepsané pojistné 4 908 4 984-2% 4 992 5 022 Čisté získané

Více

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011 RANNÍ PŘEHLED 27. prosince 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza v pátek v souladu s ostatními okolními trhy otevřela růstem okolo půl procenta a své zisky si v průběhu dopoledne lehce

Více

RANNÍ PŘEHLED 5. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED 5. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 5. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 962 bodů (+1.6% d/d); objem: 344 mil. Kč Přestože evropské trhy první obchodní den v roce zisky neudržely, pražská burza uzavřela

Více

RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015

RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015 RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,028 bodů (-0.2% d/d); objem: 575 mil. Kč Státní svátky v části Evropy a v USA, doplněné bankovními prázdninami v Londýně

Více

6. října 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

6. října 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,945 1.8 0.8 3.8 S&P 500 USA 1,161 2.1 1.1 3.0 Nasdaq USA 2,400 2.4 0.9 4.7 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,759 2.1-0.6-7.0 DAX Německo

Více

RANNÍ PŘEHLED 3. prosince 2014

RANNÍ PŘEHLED 3. prosince 2014 RANNÍ PŘEHLED 3. prosince 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,008 bodů (+0.1% d/d); objem: 513 mil. Kč Evropské trhy korigovaly pondělní ztráty, pražská burza se však držela růstu

Více

RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,003 bodů (-0.6% d/d); objem: 622 mil. Kč Pražská burza uzavřela čtvrteční obchodování v červených číslech, pouze dva tituly

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie AVG Technologies Český producent antivirového softwaru vstupuje na burzu v New Yorku 25.1. 2012 SHRNUTÍ Základní informace o IPO AVG Technologies, společnost poskytující antivirový software, nabídne jako

Více

RANNÍ PŘEHLED 3. srpna 2015

RANNÍ PŘEHLED 3. srpna 2015 RANNÍ PŘEHLED 3. srpna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,031 bodů (+0.1% d/d); objem: 638 mil. Kč Konec týdne i konec sedmého měsíce přinesl na domácí trh zvýšenou aktivitu, která

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Visa Lídr na rostoucím trhu 19.11. 2013 Visa - tržní cena 200 USD Investiční horizont: Dlouhodobý (1 rok a více) Základní informace Visa je dominantní hráč na trhu debetních a kreditních karet s přibližně

Více

23. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

23. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,559 0.2 0.9 9.6 S&P 500 USA 1,259 0.3 1.9 11.8 Nasdaq USA 2,671 0.1 2.1 16.6 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,870-0.3 1.0-3.3 DAX Německo

Více

RANNÍ PŘEHLED. 6. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED. 6. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 6. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 943 bodů (-2.0% d/d); objem: 608 mil. Kč Ani včerejší výrazný propad indexu PX (-2,03 %) nepomohl k vyšší aktivitě investorů

Více

RANNÍ PŘEHLED. 28. listopadu 2014

RANNÍ PŘEHLED. 28. listopadu 2014 RANNÍ PŘEHLED 28. listopadu 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,002 bodů (+0.7% d/d); objem: 444 mil. Kč Pražská burza včera v ne příliš aktivním obchodování dokázala zakončit silnější

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 8. - 12. červen 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 8. - 12. červen 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 8. - 12. červen 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 991-1.4-4.3 4.7-4.5 901 1,058 CZK/EUR 27.30 0.5 0.0 1.3 0.4 27.23 28.32 CZK/USD 24.22 1.9 7.4-5.6-16.5

Více

RANNÍ PŘEHLED 10. listopadu 2014

RANNÍ PŘEHLED 10. listopadu 2014 RANNÍ PŘEHLED 10. listopadu 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 969 bodů (+0.6% d/d); objem: 799 mil. Kč Páteční obchodování vyznělo pro domácí trh pozitivně a PX si připsal 0,6 % d/d

Více

RANNÍ PŘEHLED. 2. prosince 2011 AKCIOVÉ TRHY

RANNÍ PŘEHLED. 2. prosince 2011 AKCIOVÉ TRHY RANNÍ PŘEHLED 2. prosince 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Po středeční rally si investoři vybírali své zisky a obchodování bylo včera celkově klidnější. Zobchodovaný objem na pražské burze

Více

RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,009 bodů (+0.7% d/d); objem: 515 mil. Kč Pražská burza v průběhu včerejšího obchodování rostla a zakončila téměř na denních

Více

RANNÍ PŘEHLED. 13. prosince 2013

RANNÍ PŘEHLED. 13. prosince 2013 RANNÍ PŘEHLED 13. prosince 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 966 bodů (-1.2% d/d); objem: 766 mil. Kč Pražská burza byla včera podobně jako drtivá většina ostatních trhů v módu vybírání

Více

FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP

FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP VÝSLEDKY LEDOVOU SPRCHOU PRO INVESTORY, CÍLOVÁ CENA V REVIZI 9. března 2015 Náš pohled na společnost Výsledy Fortuny za rok 2014 byly první prezentací pro investory po výrazných

Více

13. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

13. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,463 0.5 0.1-0.8 S&P 500 USA 1,110 0.5 0.5-1.5 Nasdaq USA 2,242 0.3 0.4-2.1 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,780-0.1 1.2-6.3 DAX Německo

Více

RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015

RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 995 bodů (+1.3% d/d); objem: 647 mil. Kč Pražská burza uzavřela týdenní bilanci v plusu, když si index PX polepšil o +2 %.

Více

Actavis. Synergie z akvizice Allerganu. Actavis 26.5. 2015 318 USD

Actavis. Synergie z akvizice Allerganu. Actavis 26.5. 2015 318 USD Synergie z akvizice Allerganu 26.5. 215 Pharma index 25 35 2 15 3 25 2 Aktuální tržní cena: 31 USD 1 15 1 5 5 6-12 9-12 12-12 3-13 6-13 9-13 12-13 3-14 6-14 9-14 12-14 3-15 BBG pharma index Zdroj: Bloomberg,

Více

ERSTE GROUP BANK PRODAT DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU. 15. května 2015. Doporučení a pohled na společnost. 25,0 EUR (684 Kč) 27,0 EUR (740 Kč)

ERSTE GROUP BANK PRODAT DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU. 15. května 2015. Doporučení a pohled na společnost. 25,0 EUR (684 Kč) 27,0 EUR (740 Kč) ERSTE GROUP BANK DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU kons., IFRS (mil. EUR) e2015 r/r e2016 r/r e2017 r/r Celkové provozní výnosy 6 757-1,8% 6 907 2,2% 7 096 2,7% Čistý úrokový výnos 4 422-1,6% 4 545 2,8% 4 710

Více

RANNÍ PŘEHLED. 30. června 2015

RANNÍ PŘEHLED. 30. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 30. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 973 bodů (-2.3% d/d); objem: 614 mil. Kč Evropské indexy zahájily týden v pětiprocentní ztrátě poté, co se situace kolem

Více

RANNÍ PŘEHLED. 3. října 2011

RANNÍ PŘEHLED. 3. října 2011 RANNÍ PŘEHLED 3. října 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza zahájila páteční obchodování poklesem, ze kterého se již nevymanila a index PX uzavřel na 934 bodech (-0,8 % ). Postupně

Více

RANNÍ PŘEHLED. 10. března 2015

RANNÍ PŘEHLED. 10. března 2015 RANNÍ PŘEHLED 10. března 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,024 bodů (-1.3% d/d); objem: 630 mil. Kč Praze se včera vůbec nedařilo. Finanční tituly i ČEZ táhly trh dolů (-1,27%) a

Více

RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,000 bodů (-1.2% d/d); objem: 576 mil. Kč Evropské trhy při pátečním obchodování zasáhla další mohutná vlna výprodejů. Když

Více

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI. 24. února 2015. 6 080 Kč 5 400 Kč. Cílová cena a doporučení

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI. 24. února 2015. 6 080 Kč 5 400 Kč. Cílová cena a doporučení KOMERČNÍ BANKA DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI v mil. Kč 2014 e2015 e2016 e2017 Provozní výnosy 30 676 30 511 31 160 32 212 Čistý úrokový výnos 21 423 21 488 22 164 23 152 Poplatky & provize 6 752 6 569 6 519

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,001 bodů (+0.9% d/d); objem: 569 mil. Kč Pozitivní nálada na globálních trzích se udržela i u úterý. Zámoří dohánělo jeden

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. února 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. února 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. února 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 979 bodů (+0.8% d/d); objem: 607 mil. Kč Pražská burza zakončila týden 0,81 % růstem a vedla si lépe než většina evropských

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 29. červen - 3. červenec 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 29. červen - 3. červenec 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 29. červen - 3. červenec 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 982-1.3-6.4 3.7-1.5 901 1,058 CZK/EUR 27.10 0.5 1.6 2.1 1.2 27.10 28.32 CZK/USD 24.41-0.1

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 12. - 16. leden 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 12. - 16. leden 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 12. - 16. leden 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 949 0.3 2.4 0.2-7.5 901 1,046 CZK/EUR 27.87 0.9-1.3-0.8-1.3 27.32 28.32 CZK/USD 24.09-1.4-10.6-5.1-16.2

Více

RANNÍ PŘEHLED. 18. února 2015

RANNÍ PŘEHLED. 18. února 2015 RANNÍ PŘEHLED 18. února 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,008 bodů (-1.0% d/d); objem: 1,225 mil. Kč Evropské trhy při úterním obchodování dopoledne ztrácely, v druhé polovině dne

Více

RANNÍ PŘEHLED 7. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED 7. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 7. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 940 bodů (-0.3% d/d); objem: 555 mil. Kč Evropské trhy sice po většinu dne rostly, Pražská burza si však k ziskům zatím cestu

Více

RANNÍ PŘEHLED. 12. května 2015

RANNÍ PŘEHLED. 12. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,043 bodů (+1.4% d/d); objem: 615 mil. Kč Praha včera rostla o 1,41 % a svým výkonem se vymykala vývoji na téměř všech trzích v regionu, i mimo něj. Jediným

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie Zynga IPO největšího producenta online her 7.12. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Zynga je v současnosti lídrem trhu v oblasti výroby a provozování online her. Zynga je známa populárními

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 16. - 20. červen 2014

TÝDENNÍ PŘEHLED. 16. - 20. červen 2014 TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. červen 2014 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,033 0.0 4.1 4.4 15.0 853 1,046 CZK/EUR 27.44 0.0 0.0-0.4-5.9 25.51 27.69 CZK/USD 20.18 0.5-1.4-1.4-3.2

Více

RANNÍ PŘEHLED. 9. července 2015

RANNÍ PŘEHLED. 9. července 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 967 bodů (-0.2% d/d); objem: 701 mil. Kč Padající asijské trhy byly včera pravděpodobně hlavní příčinou slabého zahájení

Více

RANNÍ PŘEHLED 13. července 2015

RANNÍ PŘEHLED 13. července 2015 RANNÍ PŘEHLED 13. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 992 bodů (+1.0% d/d); objem: 647 mil. Kč Evropské trhy zakončily páteční seanci až 2% v plusu, když investoři hýřili optimismem

Více

RANNÍ PŘEHLED. 8. dubna 2015

RANNÍ PŘEHLED. 8. dubna 2015 RANNÍ PŘEHLED 8. dubna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,051 bodů (+0.2% d/d); objem: 723 mil. Kč Pražská burza navzdory úternímu evropskému optimismu, který mimo jiné vyvolala vlna

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 28. září - 2. říjen 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 28. září - 2. říjen 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 28. září - 2. říjen 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 964 0.2-1.8 1.9-1.0 901 1,058 CZK/EUR 27.15 0.4-0.2 1.9 1.3 27.02 28.32 CZK/USD 24.20 0.6

Více

RANNÍ PŘEHLED. 25. srpna 2015

RANNÍ PŘEHLED. 25. srpna 2015 RANNÍ PŘEHLED 25. srpna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 946 bodů (-4.6% d/d); objem: 1,096 mil. Kč Pokračující vlna výprodejů na asijských trzích spustila panický únik z veškerých

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A CME Setkání s managementem: poznámky k tržbám, nákladům a dluhu Shrnutí CME pořádala na začátku září setkání analytiků s managementem, jehož se účastnil gen. ředitel společnosti Michael Del Nin a finanční

Více

RANNÍ PŘEHLED. 14. října 2013

RANNÍ PŘEHLED. 14. října 2013 RANNÍ PŘEHLED 14. října 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 963 bodů (-0.3% d/d); objem: 830 mil. Kč Na závěr týdne hlavní index pražské burzy lehce oslabil (-0,3 %, 963,1 b.). Lví podíl

Více

RANNÍ PŘEHLED 25. května 2015

RANNÍ PŘEHLED 25. května 2015 RANNÍ PŘEHLED 25. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,030 bodů (+0.8% d/d); objem: 1,084 mil. Kč Více jak polovina zobchodovaného objemu na pražské burze patřila akciím O2 CR

Více

RANNÍ PŘEHLED 4. března 2014

RANNÍ PŘEHLED 4. března 2014 RANNÍ PŘEHLED 4. března 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 991 bodů (-2.3% d/d); objem: 1,053 mil. Kč Vyhrocená situace na ukrajinském poloostrově Krym stahuje globální trhy dolů a

Více

RANNÍ PŘEHLED 3. března 2015

RANNÍ PŘEHLED 3. března 2015 RANNÍ PŘEHLED 3. března 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,025 bodů (+0.2% d/d); objem: 804 mil. Kč Mezi nejzajímavější pohyby dnešního dne patří dozajista propad ceny akcií společnosti

Více

RANNÍ PŘEHLED 17. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 17. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 17. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,002 bodů (+0.1% d/d); objem: 824 mil. Kč Pražská burza zůstala při středečním obchodování i přes pozitivní vývoj evropských

Více

RANNÍ PŘEHLED 24. června 2015

RANNÍ PŘEHLED 24. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 24. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 996 bodů (+0.7% d/d); objem: 1,329 mil. Kč Evropské trhy pokračovaly v růstu a pražská burza nebyla výjimkou, když index

Více

RANNÍ PŘEHLED. 9. června 2015

RANNÍ PŘEHLED. 9. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 997 bodů (-0.8% d/d); objem: 836 mil. Kč Společnost PPF včera oznámila ceny dobrovolných nabídek na odkup společností O2 ČR

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 23. - 27. únor 2015. PŘEHLED O2 CR - Představenstvo schválilo oddělení infrastruktury - Dotace z EU jen pro velké poskytovatele?

TÝDENNÍ PŘEHLED. 23. - 27. únor 2015. PŘEHLED O2 CR - Představenstvo schválilo oddělení infrastruktury - Dotace z EU jen pro velké poskytovatele? TÝDENNÍ PŘEHLED 23. - 27. únor 2015 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,023 0.7 1.5 8.0 0.8 901 1,041 CZK/EUR 27.51 0.0 0.4 0.5-0.6 27.25 28.32 CZK/USD

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Alliant Techsystems Diverzifikovaný zbrojař s rostoucím hospodařením 27.2. 2014 Alliant Techsystems Aktuální tržní cena: 133,5 USD Zbrojař pro vládu i soukromou poptávku Zdroj: Bloomberg, J&T Banka Alliant

Více

RANNÍ PŘEHLED. 24. listopadu 2014

RANNÍ PŘEHLED. 24. listopadu 2014 RANNÍ PŘEHLED 24. listopadu 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 980 bodů (+0.9% d/d); objem: 823 mil. Kč Pražská burza při pátečním obchodování posílila o 0,92 %. V porovnání se západoevropskými

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 9. - 13. únor 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 9. - 13. únor 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 9. - 13. únor 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,023 4.5 6.5 8.1 0.6 901 1,046 CZK/EUR 27.61 0.3 0.3 0.2-0.3 27.32 28.32 CZK/USD 24.24 1.0-8.8-5.7-17.0

Více

RANNÍ PŘEHLED. 5. února 2013

RANNÍ PŘEHLED. 5. února 2013 RANNÍ PŘEHLED 5. února 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,008 bodů (-0.9% d/d); objem: 871 mil. Kč Evropské trhy po pozitivním zahájení výrazně otočily a odepsaly kolem 2 %. V čele

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. červen 2013

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. červen 2013 TÝDENNÍ PŘEHLED 3. - 7. červen 2013 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 957 0.0-7.8-7.8 8.7 870 1,066 CZK/EUR 25.57 0.6-0.6-1.8-0.6 24.33 26.16 CZK/USD 19.34 2.3 1.1-1.8

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 7. - 11. září 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 7. - 11. září 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 7. - 11. září 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,001 0.1 1.0 5.8 0.6 901 1,058 CZK/EUR 27.11-0.3 0.7 2.0 1.9 27.02 28.32 CZK/USD 23.91 1.4 1.3-4.4-10.7

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 20. - 24. červenec 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 20. - 24. červenec 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 20. - 24. červenec 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,031 0.6-1.1 8.9 8.2 901 1,058 CZK/EUR 27.04 0.1 1.4 2.3 1.6 27.03 28.32 CZK/USD 24.61 1.5

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. srpen 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. srpen 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 3. - 7. srpen 2015 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,033 0.2 0.5 9.1 8.6 901 1,058 CZK/EUR 27.04 0.1 1.3 2.3 2.8 27.02 28.32 CZK/USD

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Pegas Nonwovens Po pěkném růstu očekáváme korekci IFRS kons. (tis. EUR) 2014 2015e 2016e 2017e Tržby 230 547 230 625 232 931 250 265 - r/r změna 15,7% 0,0% 1,0% 7,4% EBITDA 47 202 44 936 43 423 44 333

Více

Zdroj: Bloomberg, J&T Banka. United Airlines, Southwest Airlines, Air Canada, TAM. Emirates, Air China, China Southern, Korean Air, Qantas

Zdroj: Bloomberg, J&T Banka. United Airlines, Southwest Airlines, Air Canada, TAM. Emirates, Air China, China Southern, Korean Air, Qantas Air Lease Rostoucí byznys pronájmu letadel 8.1. 2014 Air Lease Aktuální tržní cena: 30,26 USD Z jednoho na 180 letadel za 4 roky Zdroj: Bloomberg, J&T Banka Air Lease Corporation byla založena před čtyřmi

Více

RANNÍ PŘEHLED 15. července 2015

RANNÍ PŘEHLED 15. července 2015 RANNÍ PŘEHLED 15. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,003 bodů (+0.2% d/d); objem: 356 mil. Kč Úterní obchodování na evropských trzích již nebylo zdaleka tak pozitivní jako

Více

RANNÍ PŘEHLED. 15. února 2013

RANNÍ PŘEHLED. 15. února 2013 RANNÍ PŘEHLED 15. února 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 999 bodů (-1.1% d/d); objem: 965 mil. Kč Pražská burza následovala negativní vývoj na světových trzích a skončila výrazněji

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A CME Očekáváme emisi akcií na snížení dluhu, účast Time Warner pravděpodobná US GAAP, kons., mil. USD 2010* 2011 2012e 2013e Tržby 737 865 840 887 Provozní náklady 630 698 659 677 EBITDA 107 167 182 210

Více

RANNÍ PŘEHLED. 27. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED. 27. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 973 bodů (+1.2% d/d); objem: 421 mil. Kč Ranní nervozita po výsledcích řeckých předčasných voleb překvapivě trhům dlouho nevydržela a evropské burzy zavřely

Více

t/t (%) ytd (%) závěr

t/t (%) ytd (%) závěr RANNÍ PŘEHLED 17. V. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza včera kopírovala vývoj západoevropských trhů a zakončila den se ztrátou index PX odepsal 0,73 % (1256,5 b.). Oslabovaly prakticky

Více

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií 4. IV. 2011 ISOVOLTAIC AG Isovoltaic AG je rakouská společnost vyrábějící ochranné fólie pro solární panely, které poskytují ochranu před povětrnostními vlivy a mechanickým

Více

3 měsíce (%) CZK m 3,000 2,000 1,000

3 měsíce (%) CZK m 3,000 2,000 1,000 TÝDENNÍ PŘEHLED 26. - 30. září 2011 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok min max PX 934 8.1-23.8-23.8-17.1 864 1,276 CZK/EUR 24.68-0.1-1.4 1.9-1.0 23.99 25.37 CZK/USD 18.44-0.9-8.9 2.6-3.9

Více

JSW Primární emise akcií

JSW Primární emise akcií JSW Primární emise akcií 13. VI. 2011 JSW Jastrzebska Spolka Weglowa SA JSW je polská těžařská společnost, která se zabývá produkcí koksovatelného uhlí a koksu, a je největším těžařem koksovatelného uhlí

Více

RANNÍ PŘEHLED. 28. července 2015

RANNÍ PŘEHLED. 28. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,026 bodů (-0.5% d/d); objem: 737 mil. Kč Obavy investorů z trvale udržitelného řešení řecké dluhové krize pomalu začínají opět vytěsňovat obavy z růstu

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. září 2013

TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. září 2013 TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. září 2013 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 952-1.7 8.5-8.4-0.4 853 1,066 CZK/EUR 25.80-0.1 0.1-2.7-3.4 24.76 26.16 CZK/USD 19.08 1.6 3.2-0.4

Více

Výhled na březen 3. 3. 2015 SPAD VÝHLED NA BŘEZEN. Březen 2015 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1

Výhled na březen 3. 3. 2015 SPAD VÝHLED NA BŘEZEN. Březen 2015 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Výhled na březen 3. 3. 2015 SPAD VÝHLED NA BŘEZEN Březen 2015 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Únor přinesl další růstovou seanci na akciové trhy. Americké indexy Dow Jones (+5,6 % m/m) a S&P

Více

Glencore International

Glencore International Glencore International Největší IPO roku 2011 9.5. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Glencore International, největší světový obchodník s komoditami, nabízí v primárním úpisu akcií (IPO)

Více

Výhled na listopad 6. 11. 2014 SPAD VÝHLED NA LISTOPAD. Listopad 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1

Výhled na listopad 6. 11. 2014 SPAD VÝHLED NA LISTOPAD. Listopad 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Výhled na listopad 6. 11. 2014 SPAD VÝHLED NA LISTOPAD Listopad 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Říjen alespoň z počátku měsíce navázal na prodejní tlak z konce září a indexy vykázaly relativně

Více

29. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%)

29. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,498-0.4 3.7-0.5 S&P 500 USA 1,106-0.7 3.4-1.8 Nasdaq USA 2,265-1.0 3.5-1.2 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,766-0.1 4.8-6.7 DAX Německo

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010. Výhled na tento týden

TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010. Výhled na tento týden TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,166 3.5-1.0 4.4 3.4 1,093 1,315 CZK/EUR 25.01-1.1-1.2 5.7 3.3 24.43 26.44

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 31. březen - 4. duben 2014

TÝDENNÍ PŘEHLED 31. březen - 4. duben 2014 TÝDENNÍ PŘEHLED 31. březen - 4. duben 2014 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,018 1.2 2.5 2.9 6.6 853 1,046 CZK/EUR 27.44 0.0 0.4-0.4-6.1 25.51 27.69 CZK/USD 20.02-0.4

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A O2 CR Nový příběh IFRS, kons., mil Kč 2014 Oč.2015 Oč.2016 Oč.2017 Oč.2018 Oč.2019 Tržby 37 478 37 223 36 996 36 279 36 157 36 162 změna y/y - -0,7% -0,6% -1,9% -0,3% 0,0% EBITDA 8 132 9 712 9 618 9 092

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. listopad 2014 PŘEHLED. Index PX PRAŽSKÁ BURZA

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. listopad 2014 PŘEHLED. Index PX PRAŽSKÁ BURZA TÝDENNÍ PŘEHLED 3. - 7. listopad 2014 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 969-1.2 2.0-2.0-6.9 901 1,046 CZK/EUR 27.73 0.3 0.5-1.4-2.7 26.97 27.94 CZK/USD

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Výhled na duben 1. 4. 2015 SPAD VÝHLED NA DUBEN Duben 2015 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Březen byl opětovně hlavně o centrálních bankách. Evropská ECB začala 9.3.2015 s nákupy pro plnění

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 20. - 24. duben 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 20. - 24. duben 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 20. - 24. duben 2015 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,049 0.1 9.1 10.8 4.7 901 1,058 CZK/EUR 27.47-0.3 0.9 0.7-0.2 27.23 28.32 CZK/USD

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 26. - 30. červenec 2010. Výhled na tento týden

TÝDENNÍ PŘEHLED. 26. - 30. červenec 2010. Výhled na tento týden TÝDENNÍ PŘEHLED 26. - 30. červenec 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,175 0.7-7.5 5.1 14.0 1,030 1,315 CZK/EUR 24.78 1.4 3.1 6.7 3.2 24.71 26.60

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 2. - 6. červen 2014

TÝDENNÍ PŘEHLED. 2. - 6. červen 2014 TÝDENNÍ PŘEHLED 2. - 6. červen 2014 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,036 0.9 3.4 4.8 8.3 853 1,046 CZK/EUR 27.46 0.1-0.4-0.4-6.6 25.51 27.69 CZK/USD 20.13 0.2-2.1-1.2-3.8

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Výhled na leden 6. 1. 2015 SPAD VÝHLED NA LEDEN Leden 2015 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Prosinec přinesl trhům zvýšenou volatilitu především díky výkyvům na cenách ropy. Americké akciové

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 1. - 5. říjen 2012

TÝDENNÍ PŘEHLED 1. - 5. říjen 2012 TÝDENNÍ PŘEHLED 1. - 5. říjen 2012 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 986 3.4 7.6 8.2 5.2 843 1,026 CZK/EUR 24.88 1.0 3.3 2.8-0.7 24.33 26.06 CZK/USD 19.08 2.5 9.7

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 4. - 8. červen 2012

TÝDENNÍ PŘEHLED 4. - 8. červen 2012 TÝDENNÍ PŘEHLED 4. - 8. červen 2012 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 886 3.1-11.2-2.8-26.6 843 1,236 CZK/EUR 25.41 1.5-3.1 0.7-5.1 24.04 26.06 CZK/USD 20.30 2.2-7.6-2.8-18.1

Více

3 měsíce (%) CZK m 3,000 2,000 1,000

3 měsíce (%) CZK m 3,000 2,000 1,000 TÝDENNÍ PŘEHLED 21. - 25. listopad 2011 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 843-3.2-16.9-31.2-25.2 843 1,276 CZK/EUR 26.06-2.3-7.7-3.5-5.1 23.99 26.06 CZK/USD 19.69-4.4-15.7-3.9-5.1

Více

Výhled na prosinec a rok 2015 2. 12. 2014 SPAD VÝHLED NA PROSINEC / ROK 2015. Prosinec 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.

Výhled na prosinec a rok 2015 2. 12. 2014 SPAD VÝHLED NA PROSINEC / ROK 2015. Prosinec 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK. Výhled na prosinec a rok 2015 2. 12. 2014 SPAD VÝHLED NA PROSINEC / ROK 2015 Prosinec 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Listopad byl doslova k neudržení. Po zvýšené volatilitě v říjnu (rozpětí

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Vienna Insurance Group

Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group Výsledky za 3Q 2010 bez překvapení v mil. EUR 9M 2010 r/r 9M 2009 odhad AFT odhad Předepsané pojistné 6 538 7,1% 6 106 6 590 6 Trhu 564 Čisté získané pojistné 5 919 10,1% 5 374 5

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 19. - 23. duben 2010

TÝDENNÍ PŘEHLED. 19. - 23. duben 2010 TÝDENNÍ PŘEHLED 19. - 23. duben 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,293-0.2 5.9 15.7 56.8 818 1,304 CZK/EUR 25.39-0.9 2.5 4.1 6.2 25.06 27.01

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009 Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % 7. září 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 1,4 procenta a uzavřel na 1 148 bodech. Celkový

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. listopad 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 55.0-3.7-12.0-51.3-42.7-41.9 55.0 145.3 ropa - Brent 52.3-3.6-11.5-53.3-44.3-43.3 52.0

Více

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ Milan Vaníček Petr Sklenář 1 Riziko a horizont určuje nástroje a techniku Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Dlouhodobý -roky -investování

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. březen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 110.2-0.1 4.8 25.4 14.8 91.5 56.6 110.3 ropa - Brent 106.2-1.2 3.7 20.6 13.2 75.0 60.2

Více

Příklad akciové investice pro odvážnější investory

Příklad akciové investice pro odvážnější investory Příklad akciové investice pro odvážnější investory 7. 11. 2014 Jaroslav Krabec, Ph.D., CFA WOOD & Company investiční společnost, a.s. Náměstí Republiky 1079/1a, 110 00 Praha 1, Česká republika www.woodis.cz

Více