Erste Bank. Držet. Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku 33,0 EUR 32,0 EUR. 18. listopadu 2010

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Erste Bank. Držet. Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku 33,0 EUR 32,0 EUR. 18. listopadu 2010"

Transkript

1 Erste Bank Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku Kons., IFRS (mil. EUR) 2009 r/r e2010 r/r e2011 r/r Celkové provozní výnosy ,3% ,4% ,5% Čistý úrokový výnos ,3% ,8% ,3% Poplatky a provize ,1% ,3% ,5% Celkové provozní náklady ,9% ,2% ,3% Provozní zisk ,8% ,6% ,6% Opravné položky ,0% ,1% ,5% Čistý zisk bez minorit 903 5,1% ,8% ,5% 2009 r/r e2010 r/r e2011 r/r Zisk na akcii (Kč) 2,4 5,1% 2,7 12,8% 3,7 38,5% Dividenda na akcii (Kč 0,65-5,6% 0,81 24,5% 1,12 38,5% Dividendový výnos 2,0% - 2,5% - 3,5% - P/E 13,4-11,9-8,6 - P/BV* 1,3-1,2-1,1 - Zdroj: Atlantik FT, Erste Group; *očištěno o goodwill Držet Cílová cena: 18. listopadu 2010 Aktuální tržní cena: 33,0 EUR 32,0 EUR Základní informace Erste Group Bank AG je univerzální banka, která se zaměřuje na přijímání klientských vkladů a poskytování služeb retailového, korporátního a investičního bankovnictví. Kromě domácího rakouského trhu se banka zaměřuje především na trhy střední a východní Evropy. Souhrn Reportované výsledky za 3Q potvrdily několik pozitivních trendů v hospodaření banky. Především je to pokračující silná provozní úroveň, která pomohla překonat očekávání trhu, a dále stabilizace rizikových nákladů. Na provozní úrovni banka v průběhu celé krize dosahovala solidního růstu. Očekávaný provozní zisk za celý tento rok by měl být přibližně o 35 % vyšší než v roce 2008 a dokonce o 60 % vyšší než v roce S očekávaným postupným poklesem rizikových nákladů by se tato skutečnost měla čím dál více promítat také do čistého zisku. Průměrný roční růst čistého zisku v letech by tak dle naší projekce měl překonat 20 %. Na druhou stranu současná cena akcií Erste dle našeho názoru již zlepšující se hospodaření z velké části reflektuje a nenabízí výraznější růstový potenciál. Na základě reportovaných výsledků za devět měsíců roku a dosavadního vývoje na jednotlivých trzích jsme upravili náš oceňovací model. Tyto změny vedly k mírnému snížení očekávaného zisku v následujících několika letech. Nicméně z pohledu ocenění byl tento faktor více jak kompenzován poklesem diskontní sazby v důsledku poklesu bezrizikové úrokové míry. Roční cílovou cenu jsme tak zvýšili o 3 % na 33,0 EUR (z 32,1 EUR Kč vydaných 9. března 2010). Vzhledem k současné ceně akcií 32,0 EUR měníme naše dlouhodobé doporučení na stupeň Držet (z Koupit vydané 9. června 2010). Krátkodobě lze očekávat pokračování velmi vysoké volatility z posledních týdnů, když podstatný bude především celkový sentiment na trhu než fundamentální zprávy o společnosti. Na jednu stranu na trh působí pozitivní efekt přílivu nových peněz do ekonomiky ze strany amerického FEDu a některá dobrá makroekonomická čísla. Na druhou stranu se prostřednictvím Irska dostává na scénu opět problém veřejných rozpočtů některých států eurozóny. Budoucí vývoj tak bude zaležet na tom, kterým z těchto faktorů budou investoři přikládat vyšší význam. Na základě těchto faktorů vidíme krátkodobý výhled jako Neutrální. Základní údaje Bloomberg code: Reuters code: EBS AV ERST.IV Roční min: 24,6 EUR Roční max: 35,5 EUR Tržní kapitalizace: 12,1 mld. EUR Prům. denní objem: 26,6 mil. EUR Počet akcií: 378,2 mil. ks Free float: 43,8 % Klíčový akcionář Erste Stiftung 26,1% ATX Index XI-07 II-08 V-08 VIII-08 XI-08 II-09 V-09 VIII-09 XI-09 II-10 V-10 VIII-10 ATX Index Erste Group Erste Group Výkonnost (% změna) 1M 3M 6M Erste Group 0,1 6,7 2,3 ATX Index 0,2 10,7 8, Milan Lávička

2 Výsledky za 3Q 2010 Za třetí čtvrtletí tohoto roku stouply meziročně čisté úrokové výnosy o 4,1 % r/r na mil. EUR (odhad trhu: mil. EUR), k čemuž výrazně přispělo zvýšení čisté úrokové marže (poměr čistých úrokových výnosů k průměrným úročeným aktivům) na 3,08 %, z 3,04 % v 1H 2010 a 2,98 % v prvních devíti měsících minulého roku. K nárůstu došlo především v Rakousku (z 1,93 za 9M 2010 na 2,04 %), zatímco ve střední a východní Evropě marže spíše stagnovala (4,6 %). V dalších čtvrtletích neočekáváme další růst marží, naopak za dobrý výsledek bychom považovali udržení stávající úrovně. Úvěrové portfolio banky dosahovalo na konci září 131 mld. EUR (+1,2 % r/r). Tento růst není způsoben zvyšujícími se objemy, ale spíše posilováním lokálních měn a švýcarského franku vůči euru, což vede k růstu úvěrového portfolia v eurovém vyjádření. Klientské vklady rostly rychleji než úvěry, jejich objem vzrostl od začátku roku o 2,9 % na 115 mld. EUR. Poměr úvěrů ke vkladům se tak mírně snížil na 114 % ze 115 % na konci roku Výnosy z poplatků a provizí zaznamenaly růst o 11,9 % na 476 mil. EUR, což je v souladu s odhady trhu (479 mil. EUR). Celkově za prvních 9 měsíců roku výnosy z poplatků dosáhly mil. EUR (+9,7 % r/r). K oživení došlo především u poplatků z obchodování s cennými papíry (+19 %) a z prodeje pojistných produktů (+29 % r/r). Poplatky z platebních transakcí, které se na celkovém výsledku nejvíce podílejí (44 % všech poplatků) rostly meziročně o 5 % na 635 mil. EUR. Zisk z obchodování dosáhl 144 mil. EUR (-10,1 % r/r) a výrazně překonal očekávání trhu (95 mil. EUR). Meziroční pokles je dán příznivými tržními podmínkami a vysokou srovnávací základnou v minulém roce. V porovnání s předchozím čtvrtletím však došlo k nárůstu o 46 % q/q, a to především díky zisku z obchodování s cennými papíry a deriváty. Celkové provozní náklady vzrostly ve 3Q o 5,8 % na 973 mil. EUR (odhad trhu: 959 mil. EUR). K mírnému nárůstu došlo jak u personálních nákladů, kvůli integraci IT společností a nárůstu v některých zemích (Slovensko, Rumunsko), tak u ostatních administrativních nákladů, především kvůli nákladům na právní a poradenské služby v Rakousku. Za 9 měsíců roku pak celkové provozní náklady stagnovaly a dosáhly mil. EUR (-0,3 %). Jako důsledek popsaného vývoje nákladů a výnosů vzrostl provozní zisk Erste Group o 3,7 % na mil. EUR, což je více než námi projektovaný výsledek na úrovni 990 mil. EUR. Banka vytvořila opravné položky k rizikovým úvěrům ve výši 504 mil. EUR, o 9,5 % méně než ve stejném období minulého roku a o 8,8 % méně než v předchozím čtvrtletí. Podíl nesplácených úvěrů v celkovém úvěrovém portfoliu vzrostl na 7,6 % (z 6,6 % na konci loňského roku a 7,3 % na konci června 2010). Z regionálního pohledu nadále dochází k pozvolnému růstu v regionu střední a východní Evropy, zatímco kvalita úvěrového portfolia v Rakousku se již výrazně zlepšuje. Management stejně jako naše projekce počítá s celoročními náklady na nesplácené úvěry ve stejné výši jako v předchozím roce (2 057 mil. EUR). Za prvních 9 měsíců dosáhly mil. EUR, což by indikovalo, ve 4Q přibližně stejnou úroveň rizikových nákladů jako ve 3Q. Lepší než očekávaný vývoj provozního zisku a rizikových nákladů je částečně tlumen výrazným nárůstem ostatních nákladů (-130 oproti odhadu AFT: -72 mil. EUR), kde banka zaúčtovala negativní dopad přecenění nemovitostí v ČR, odpisy související s některými IT projekty a rezervy spojené s novou bankovní daní v Maďarsku. Zisk před zdaněním ve výši 403 mil. EUR je tak jen mírně nad odhady trhu a dokonce nižší než naše projekce. Nižší než projektované menšinové podíly kvůli dosažené ztrátě v Rumunsku (přes 30 % zisku připadá minoritám) pak vedly k tomu, že čistý zisk vzrostl o 16 % na 265 mil. EUR a překonal tak naše odhady a je o 10 % vyšší, než očekával trh. Celkově vnímáme výsledky pozitivně, jak kvůli silné provozní úrovni, kde se již projevuje postupné oživování ekonomik v regionu, tak kvůli poklesu nákladů na nesplácené úvěry. Kons., IFRS (mil. EUR) 3Q Q 2009 r/r eaft 3Q10 Medián trhu Celkové provozní výnosy ,6% Čisté úrokové výnosy ,1% Poplatky a provize ,9% Zisk z obchodování ,1% Celkové provozní náklady ,8% Provozní zisk ,7% Opravné položky ,5% Zisk před zdaněním ,8% Čistý zisk ,2% Zdroj: Erste, Atlantik FT

3 Změny v projekcích Na základě vývoje hospodaření za prvních 9 měsíců roku jsme mírně upravili projekce hospodaření pro celý rok 2010 a pro následující roky. Nejvýraznější změny oproti předchozí projekci jsou u očekávaného vývoje rizikových nákladů, kde jsme zohlednili pomalejší stabilizaci nesplácených úvěrů v Rumunsku a Maďarsku. Vývoj na těchto trzích také vedl k mírnému snížení projekce úrokových výnosů. Dalším negativním faktorem, který ovlivní ziskovost, jsou bankovní daně zavedené v Maďarsku a od příštího roku také v Rakousku. V rámci investorského dne začátkem října generální ředitel Andreas Treichel řekl, že očekává dopad rakouské bankovní daně na zisk před zdaněním ve výši 100 mil. EUR. Podle doposud zveřejněných informací, které poskytlo ministerstvo financí, by dle našich propočtů mohl být tento dopad o něco nižší (přibližně mil. EUR). Otázkou zatím zůstává, jak dlouho bude tato daň na finanční ústavy uvalena a zda se nepřidají další státy. Česká republika, která v současné době generuje více jak čtvrtinu všech zisků skupiny, patří dlouhodobě mezi odpůrce podobných opatření a žádné mimořádné zdanění by tak zde být zavedeno nemělo. Náš odhad letošního celoročního zisku se v důsledku změn v projekcích změnil jen nepatrně (o 0,4 %). V dalších letech pak došlo ke snížení o 6 % v roce 2011, 4 % v roce 2012, 2 % v roce 2013 a o 1 % v letech 2014 a Tabulka 1: Projekce výkazu zisků a ztrát Čisté úrokové výnosy ,5% Opravné položky ,0% Čistý zisk z poplatků a provizí ,2% Čistý zisk z obchodování ,0% Provozní náklady ,5% Ostatní výsledek ,5% Zisk před zdaněním ,8% Daň z příjmů ,9% Menšinové podíly ,8% Čistý zisk po menšinových podílech ,7% Zdroj: Atlantik FT, Erste Group Tabulka 2: Předchozí projekce výkazu zisků a ztrát Čisté úrokové výnosy ,9% Opravné položky ,6% Čistý zisk z poplatků a provizí ,6% Čistý zisk z obchodování ,1% Provozní náklady ,2% Ostatní výsledek ,2% Zisk před zdaněním ,0% Daň z příjmů ,0% Menšinové podíly ,3% Čistý zisk po menšinových podílech ,9% Zdroj: Atlantik FT, Erste Group

4 Ocenění Fundamentální ocenění K ocenění společnosti používáme třístupňový model, který kombinuje současnou hodnotu vyplácených dividend a pokračující hodnotu (terminal value). V první fázi ( ) jsme provedli detailní projekci finančních výkazů banky a z nich plynoucí očekávanou dividendu. Díky jejich postupnému poklesu z vysokých úrovní let 2009 a 2010 bude dle našich projekcí reportovaný zisk v období 2011 až 2015 dosahovat ročního růstu okolo 20 %. Ve druhé fázi ( ) by se již výše opravných položek měla stabilizovat a jejich volatilita by neměla v tak velké míře ovlivňovat vývoj čistého zisku. V této fázi předpokládáme postupné zpomalování růstu zisku z vysokých dvouciferných hodnot až na dlouhodobě udržitelnou úroveň, za kterou považujeme 4 % r/r. Do naší cílové ceny vstupuje, stejně jako v první fázi, současná hodnota vyplácených dividend v tomto období. Třetí částí našeho fundamentálního ocenění je současná hodnota terminal value ke konci roku 2021, kdy by se již vývoj trhu měl stabilizovat a nadále vyvíjet dlouhodobě udržitelným tempem. V tabulce 3 a 4 je uvedena projekce dividend v 1. a 2. stupni ocenění. Diskontní sazba pro vypočtení současné hodnoty vychází z bezrizikové úrokové míry a rizikové prémie na daném trhu. Jako vodítko pro určení bezrizikové míry (risk free rate) používáme vážený průměr úrokových sazeb dlouhodobých státních dluhopisů na jednotlivých trzích, kde banka působí (4,5 %). Rizikovou prémii, která je také váženým průměrem jednotlivých trhů, jsme stanovili na úrovni 6,2 %. Další faktor, který vstupuje do výpočtu diskontní sazby, je faktor beta, který měří volatilitu akcie oproti trhu jako celku, v tomto případě indexu rakouské burzy (ATX). V případě Erste Group je faktor beta 1,4. Tabulka 3: Projekce vyplácených dividend - 1. fáze v EUR Celkem Hrubá dividenda na akcii 0,81 1,12 1,39 1,65 1,89 2,11 8,97 Výplatní poměr 26% 26% 26% 26% 26% 26% - Diskontní sazba 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% - Současná hodnota dividend (25% daň) 0,57 0,69 0,76 0,80 0,80 0,79 4,42 Zdroj: Erste, projekce Atlantik FT Tabulka 4: Projekce vyplácených dividend - 2. fáze v EUR Celkem Hrubá dividenda 2,35 2,58 2,81 3,04 3,25 3,45 17,47 Výplatní poměr 30% 30% 30% 30% 30% 30% - Diskontní sazba 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% 13,4% - Současná hodnota dividend (25% daň) 0,78 0,75 0,72 0,69 0,65 0,61 4,20 Zdroj: Erste, projekce Atlantik FT V tabulce 5 pak jsou uvedeny hodnoty, které vstupují do výpočtu pokračující hodnoty ke konci roku Tabulka 5: Výpočet současné hodnoty terminal value v EUR Hodnoty pro ocenění Diskontní sazba 13,4% Vlastní jmění na akcii ke konci ,7 Dlouhodobě udržitelné ROE 12,3% P/BV ke konci projektovaného období 0,88 Pokračující hodnota (terminal value) 82,3 Současná hodnota pokračující hodnoty 20,5 Zdroj: Erste, projekce Atlantik FT Fundamentální cenu akcií Erste Group dostaneme jako součet současné hodnoty vyplácených dividend v první a druhé fázi a pokračující hodnotu ke konci druhé fáze. Tímto způsobem nám vyšla součastná fundamentální hodnota akcí 29,1 EUR a roční cílová cena 33,0 EUR na akcii.

5 Relativní srovnání Pro porovnání finančních institucí používáme poměr ceny akcie k účetní hodnotě na jednu akcii (P/BV 2010; očekávaná hodnota ke konci roku 2010). Tento ukazatel je ještě očištěn o případný goodwill, jelikož se jedná pouze o účetní položku a nikoliv reálný majetek a jeho případné přecenění by mohlo výrazně ovlivňovat srovnání. Relativní srovnání je pouze doplňková metoda, jelikož nezohledňuje mnoho důležitých faktorů, jako rozdílnou rizikovou prémii v jednotlivých zemích, rozdílnou dividendovou politiku bank, závislost na externích zdrojích financování a podobně. Akcie Erste Group se obchodují s téměř 40% diskontem oproti mediánu bank působících v regionu střední Evropy. Erste vždy byla podle násobku P/BV jednou z nejlevnějších bank v regionu, což je způsobeno rizikovostí některých trhů, na kterých působí (Rumunsko, Maďarsko apod.). Oproti tomu velká část společností, které zahrnujeme do relativního srovnání, jsou banky působící v Polsku, které se vyznačuje relativně stabilním ekonomickým prostředím a solidním růstovým potenciálem. Tabulka 6: Relativní srovnání Banka YTD P/E (2010) P/BV (2010) P/BV 10* Diskont / Prémie ERSTE GROUP BANK AG 23,8% 11,95 0,90 1,20-38,78% RAIFFEISEN BANK 2,8% 13,70 1,18 1,29-34,18% INTERNATIONA OTP BANK PLC -2,3% 12,18 1,10 1,30-33,67% BANK MILLENNIUM SA 22,0% 20,60 1,52 1,52-22,45% KREDYT BANK SA 30,7% 25,39 1,53 1,53-21,94% GETIN HOLDING SA 24,7% 22,32 1,84 1,84-6,12% BRE BANK SA 34,6% 20,59 1,95 1,96 0,00% ING BANK SLASKI SA 15,1% 15,65 2,07 2,15 9,69% KOMERCNI BANKA AS 7,3% 12,69 2,19 2,31 17,86% BANK ZACHODNI WBK SA 13,1% 17,00 2,39 2,39 21,94% BANK HANDLOWY W 36,4% 17,52 1,94 2,41 22,96% WARSZAWIE BANK PEKAO SA 16,8% 19,13 2,47 2,47 26,02% PKO BANK POLSKI SA 20,1% 17,90 2,65 2,68 36,73% Medián - 17,52 1,94 1,96 - Zdroj: Bloomberg, projekce ATLANTIK FT; * očištěno o goodwill Doporučení S postupným odezníváním ekonomické krize se ve výsledcích Erste začíná stále více projevovat silná provozní výkonnost banky. Hospodaření Erste Bank by se mělo nadále postupně zlepšovat s tím, jak dochází k stabilizaci v oblasti nesplácených úvěrů a s tím spojeného poklesu rizikových nákladů. Rizikem nadále zůstává situace v Rumunsku a Maďarsku, kde zřejmě i v příštím roce dojde k zhoršení kvality úvěrů a k prvnímu znatelnějšímu zlepšení dojde nejdříve v roce Nicméně příznivý vývoj na ostatních klíčových trzích by měl případný negativní dopad více než kompenzovat. Na druhou stranu současná cena akcií Erste dle našeho názoru již zlepšující se hospodaření a rychlý růst zisku v následujících letech z velké části reflektuje a nenabízí výraznější růstový potenciál. Na základě reportovaných výsledků za devět měsíců roku a dosavadního vývoje na jednotlivých trzích jsme upravili náš oceňovací model. Tyto změny vedly k mírnému snížení očekávaného zisku v následujících několika letech. Nicméně z pohledu ocenění byl tento faktor více jak kompenzován poklesem diskontní sazby v důsledku poklesu bezrizikové úrokové míry. Roční cílovou cenu jsme tak zvýšili o 3 % na 33,0 EUR (z 32,1 EUR vydaných 9. března 2010). Vzhledem k současné ceně akcií 32,0 EUR měníme naše dlouhodobé doporučení na stupeň Držet (z Koupit vydané 9. června 2010). Akcie se po výsledcích vydaly postupně vzhůru a dostaly se až na 6měsíční maximum 33,5 EUR. Po krátké korekci zpět k hranici 30 EUR našly podporu a cena se rychle vrátila nad 32 EUR. Krátkodobě lze očekávat pokračování velmi vysoké volatility z posledních týdnů, když podstatný bude především celkový sentiment na trhu než fundamentální zprávy o společnosti. Na jednu stranu na trh působí pozitivní efekt přílivu nových peněz do ekonomiky ze strany amerického FEDu a některá dobrá makroekonomická čísla. Na druhou stranu se prostřednictvím Irska dostává na scénu opět problém veřejných rozpočtů některých států eurozóny. Budoucí vývoj tak bude zaležet na tom, kterým z těchto faktorů budou investoři přikládat vyšší význam. Na základě těchto faktorů vidíme krátkodobý výhled jako Neutrální.

6 Přílohy Základní poměrové ukazatele e 2011e 2012e 2013e 2014e 2015e ROE 9,7% 7,8% 10,1% 11,5% 12,5% 13,0% 13,2% Čistá úroková marže 3,0% 3,1% 3,1% 3,2% 3,2% 3,3% 3,3% Náklady / Výnosy 50,2% 48,7% 48,2% 47,5% 46,5% 45,6% 44,6% P/BV 1,0 0,9 0,8 0,8 0,7 0,6 0,6 P/E 13,4 11,9 8,6 6,9 5,8 5,1 4,5 Účetní hodnota na akcii (BVPS) 25,5 25,6 25,7 25,8 25,9 25,10 25,11 Zisk na akcii (EPS) 2,4 2,7 3,7 4,6 5,5 6,3 7,0 Úrokové výnosy / Celkové výnosy 68,9% 69,8% 70,4% 70,9% 71,5% 72,1% 72,7% Výnosy z poplatků / Celkové 23,4% 24,5% 24,5% 24,2% 23,8% 23,4% 22,9% výnosy Úvěry / Vklady 115,3% 113,0% 112,4% 112,5% 112,6% 112,7% 112,8% Výsledovka po segmentech Retail a malé a střední podniky Čisté úrokové výnosy Opravné položky Čistý zisk z poplatků a provizí Čistý zisk z obchodních operací Provozní náklady Ostatní výsledek Zisk před zdaněním Daň z příjmů Menšinové podíly Čistý zisk po menšinových podílech % změna (r/r) -32,46% 16,94% 52,45% 29,30% 19,92% 15,60% 12,59% -32,46% Podnikové financování a investiční bankovnictví Čisté úrokové výnosy Opravné položky Čistý zisk z poplatků a provizí Čistý zisk z obchodních operací Provozní náklady Ostatní výsledek Zisk před zdaněním Daň z příjmů Menšinové podíly Čistý zisk po menšinových podílech % změna (r/r) -1,9% 43,6% 26,9% 10,3% 9,7% 7,6% 7,3% -1,9%

7 Trhy skupiny Čisté úrokové výnosy Opravné položky Čistý zisk z poplatků a provizí Čistý zisk z obchodních operací Provozní náklady Ostatní výsledek Zisk před zdaněním Daň z příjmů Menšinové podíly Čistý zisk po menšinových podílech % změna (r/r) 142,7% -34,7% -8,5% -3,6% 0,4% 0,4% 0,4% 142,7% Podnikové centrum Čisté úrokové výnosy Opravné položky Čistý zisk z poplatků a provizí Čistý zisk z obchodních operací Provozní náklady Ostatní výsledek Zisk před zdaněním Daň z příjmů Menšinové podíly Čistý zisk po menšinových podílech % změna (r/r) -33,3% -31,2% 11,8% -0,7% -14,2% -10,0% -6,4% -33,3%

8 KONTAKTY Obchodování s cennými papíry Jméno Specializace Telefon Jan Langmajer Obchodování domácí a zahraniční společnosti Barbora Stieberová Obchodování domácí a zahraniční společnosti Tereza Jalůvková Obchodování domácí a zahraniční společnosti David Nový Obchodování domácí a zahraniční společnosti Marek Kijevský Obchodování domácí a zahraniční společnosti Prodej a klientské služby Jméno Specializace Telefon Dalibor Hampejs Podílové fondy Jan Jirout Prodej Andrea Skoupá Klientské služby Oddělení analýz Analytik Specializace Telefon Milan Vaníček Strategie, farmaceutika, telekomunikace Milan Lávička Bankovnictví, finanční služby Petr Sklenář Makroekonomika, dluhopisy Bohumil Trampota Energetika, chemie Pavel Ryska Nemovitosti, TV Portfolio Management Jméno Pozice Telefon Martin Kujal Vedoucí pro investice Marek Janečka Portfolio manažer Miroslav Paděra Portfolio manažer ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Vinohradská Praha 10 Tel.: Fax: Brno: Veselá Brno Tel.: Tel: Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK

9 Právní prohlášení ATLANTIK FT finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK FT ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, a.s. (tvůrce trhu market maker všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s.) oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK FT v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy obchodníka a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu FT podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, Praha 1 ATLANTIK FT v souladu s vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení rozšiřuje investiční doporučení, přičemž v tomto dokumentu jsou zmíněny některé důležité informace a upozornění s tvorbou a šířením investičních doporučení spojené. ATLANTIK FT uveřejňuje investiční doporučení vytvořená zaměstnanci ATLANTIK FT (dále je Analytici ). Analytici vytvářející investiční doporučení nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu. Stupně investičního doporučení ATLANTIK FT používá následující stupně investičních doporučení: Koupit/BUY předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je větší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii. Tento požadovaný výnos je určen jako součet výnosu bezrizikového aktiva (nejdelší státní dluhopis ČR) a součinu koeficintu beta a rizikové prémie (určené individuálně pro každou společnost a odvozené od rizikové prémie pro český trh). Držet/HOLD předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii, ale zároveň větší než výnos bezrizikového aktiva. Prodat/SELL předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší než výnos bezrizikového aktiva. Metody oceňování ATLANTIK FT při oceňování společností a investičních projektů používá v prvé řadě metodu diskontovaných cash flow (FCFE nebo DDM). Metoda relativního srovnání je nedílnou součástí každého ocenění, ale slouží spíše jako test vypovídací schopnosti diskontní metody, a to z těchto důvodů: (i) rozdílné účetní standardy; (ii) rozdílná velikost firem; (iii) dostupnost informací; (iv) dopad akvizic a dceřiných společností na strukturu účetních rozvah; (v) rozdílné dividendové politiky; a (vi) rozdílná očekávání budoucích ziskových marží. Pokud se fundamentální ocenění a interval hodnot na základě relativního srovnání v zásadě shodují, je to známka správnosti projekcí cash flow a dalších klíčových předpokladů diskontovacího modelu (zvláště diskontní faktor, růst v tzv. nekonečné fázi, kapitálová struktura, apod.). V opačném případě je nutno najít faktory vedoucí k zásadní rozdílnosti obou oceňovacích metod. Opatření bránící vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům: Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního stupně a směru. Společnost v rámci dodržování pravidel obezřetného poskytování investičních služeb a organizace vnitřního provozu společnosti uplatňuje postupy a pravidla stanovené právními předpisy a vnitřními předpisy společnosti, které brání vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům obsaženým v investičních doporučeních šířených ATLANTIKem FT. Další upozornění ATLANTIK FT a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na veřejném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK FT a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory, jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. Investoři by měli investiční doporučení považovat pouze za jeden z několika faktorů při svém investičním rozhodování. Investiční analýzy a doporučení vydávané ATLANTIK FT a/nebo s ní propojenými osobami byly připraveny v souladu s pravidly chování a interními předpisy pro zvládání konfliktů zájmů ve spojení s investičními doporučeními. Přehled změn stupně investičního nástroje, na který ATLANTIK FT vydal investiční doporučení, a jeho cenového cíle během posledních 12 měsíců je uveřejněn způsobem umožňující dálkový přístup na internetové adrese: Emitent nebyl před vydáním tohoto doporučení s ním seznámen a doporučení tedy nebylo nijak změněno nebo upraveno na základě jeho žádosti. Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na Zákazníkovi a Zákazník za ně nese plnou zodpovědnost. Přestože investiční doporučení ATLANTIK FT jsou analytiky ATLANTIKu FT připravována v dobré víře kvalifikovaně, čestně a s odbornou péčí, nemůže ATLANTIK FT přijmout odpovědnost a zaručit úplnost nebo přesnost informací v nich uvedených s výjimkou údajů vztahujících se k ATLANTIK FT. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu FT ke dni zveřejnění a mohou být změněny bez předchozího upozornění. Úspěšné investice v minulosti nejsou zárukou stejných výsledků v budoucnosti. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investiční doporučení mají sloužit investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních doporučeních. Tito investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší, než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky do budoucna ATLANTIK finanční trhy, a.s.

Vienna Insurance Group

Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group Výsledky za 3Q 2010 bez překvapení v mil. EUR 9M 2010 r/r 9M 2009 odhad AFT odhad Předepsané pojistné 6 538 7,1% 6 106 6 590 6 Trhu 564 Čisté získané pojistné 5 919 10,1% 5 374 5

Více

Lubelski Wegiel Bogdanka

Lubelski Wegiel Bogdanka Lubelski Wegiel Bogdanka Nabídka převzetí od NWR Návrh na převzetí NWR oznámila nabídku na převzetí 100 % polské těžařské společnosti Bogdanka za 100,75 PLN/akcie. Tato cena znamená prémii 13% k tržní

Více

American International Assurance

American International Assurance American International Assurance Prodej asijské části pojišťovny AIG Kontakt Atlantik FT se účastní úpisu AIA a objednávky přijímá do 20.10. 2010, 12:00. Kontakt na tradera: David Nový, tel. 225 010 228.

Více

Powszechny Zakład Ubezpieczeń

Powszechny Zakład Ubezpieczeń Powszechny Zakład Ubezpieczeń Informace k probíhajícímu IPO Souhrn V současné době probíhá primární úpis akcií (IPO) největší polské pojišťovny PZU (Powszechny Zakład Ubezpieczeń). V tomto reportu přinášíme

Více

ERSTE GROUP BANK PRODAT DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU. 15. května 2015. Doporučení a pohled na společnost. 25,0 EUR (684 Kč) 27,0 EUR (740 Kč)

ERSTE GROUP BANK PRODAT DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU. 15. května 2015. Doporučení a pohled na společnost. 25,0 EUR (684 Kč) 27,0 EUR (740 Kč) ERSTE GROUP BANK DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU kons., IFRS (mil. EUR) e2015 r/r e2016 r/r e2017 r/r Celkové provozní výnosy 6 757-1,8% 6 907 2,2% 7 096 2,7% Čistý úrokový výnos 4 422-1,6% 4 545 2,8% 4 710

Více

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - -

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - - PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d t/t ytd Dow Jones USA 11,573 0.1 0.6 9.7 S&P 500 USA 1,257-0.2 1.1 11.6 Nasdaq USA 2,666-0.2 1.1 16.3 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,865-0.2 0.7-3.4 DAX Německo 7,058-0.1

Více

Agriculture Bank of China

Agriculture Bank of China Agriculture Bank of China Pravděpodobně největší IPO v historii Souhrn V současné době se připravuje IPO poslední ze čtveřice velkých čínských bank, která doposud není obchodovaná na burze. Agriculture

Více

6. října 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

6. října 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,945 1.8 0.8 3.8 S&P 500 USA 1,161 2.1 1.1 3.0 Nasdaq USA 2,400 2.4 0.9 4.7 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,759 2.1-0.6-7.0 DAX Německo

Více

23. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

23. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,559 0.2 0.9 9.6 S&P 500 USA 1,259 0.3 1.9 11.8 Nasdaq USA 2,671 0.1 2.1 16.6 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,870-0.3 1.0-3.3 DAX Německo

Více

13. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

13. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,463 0.5 0.1-0.8 S&P 500 USA 1,110 0.5 0.5-1.5 Nasdaq USA 2,242 0.3 0.4-2.1 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,780-0.1 1.2-6.3 DAX Německo

Více

General Motors. Největší americká automobilka se vrací na akciové trhy. Kontakt. Shrnutí IPO

General Motors. Největší americká automobilka se vrací na akciové trhy. Kontakt. Shrnutí IPO General Motors Největší americká automobilka se vrací na akciové trhy Kontakt Atlantik finanční trhy nabízí klientům účast na IPO General Motors a objednávky přijímá do úterý 16. listopadu 2010, 17:00.

Více

VIENNA INSURANCE GROUP

VIENNA INSURANCE GROUP VIENNA INSURANCE GROUP VÝSLEDKY BEZ PŘEKVAPENÍ; ATRAKTIVNÍ VALUACE; VYSOKÁ DIVIDENDA 26. srpna 2015 v mil. EUR 1H 2015 1H 2014 r/r J&T Kons. Hrubé předepsané pojistné 4 908 4 984-2% 4 992 5 022 Čisté získané

Více

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Deutsche Telekom AG Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Investice do zahraničních firem v českých korunách? Deutsche Telekom Deutsche Telekom patří mezi největší světové poskytovatele telekomunikačních

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. březen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 110.2-0.1 4.8 25.4 14.8 91.5 56.6 110.3 ropa - Brent 106.2-1.2 3.7 20.6 13.2 75.0 60.2

Více

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií 4. IV. 2011 ISOVOLTAIC AG Isovoltaic AG je rakouská společnost vyrábějící ochranné fólie pro solární panely, které poskytují ochranu před povětrnostními vlivy a mechanickým

Více

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015 KOMERČNÍ BANKA ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ 7. srpna 2015 Kons., IFRS (mil. Kč) 2Q 2015 2Q 2014 y/y Oček. J&T Konsensus Provozní výnosy 7 500 7 460 1% 7 473 7 501

Více

JSW Primární emise akcií

JSW Primární emise akcií JSW Primární emise akcií 13. VI. 2011 JSW Jastrzebska Spolka Weglowa SA JSW je polská těžařská společnost, která se zabývá produkcí koksovatelného uhlí a koksu, a je největším těžařem koksovatelného uhlí

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. listopad 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 55.0-3.7-12.0-51.3-42.7-41.9 55.0 145.3 ropa - Brent 52.3-3.6-11.5-53.3-44.3-43.3 52.0

Více

Fortuna Entertainment Group

Fortuna Entertainment Group Fortuna Entertainment Group Informace k IPO; Ocenění společnosti mil. EUR 2009 2010e 2011e 2012e 2013e 2014e 2015e Celkové přijaté sázky 337,9 389,1 434,6 502,5 558,7 619,1 686,1 Hrubý zisk ze sázek (gross

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie AVG Technologies Český producent antivirového softwaru vstupuje na burzu v New Yorku 25.1. 2012 SHRNUTÍ Základní informace o IPO AVG Technologies, společnost poskytující antivirový software, nabídne jako

Více

Glencore International

Glencore International Glencore International Největší IPO roku 2011 9.5. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Glencore International, největší světový obchodník s komoditami, nabízí v primárním úpisu akcií (IPO)

Více

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI. 24. února 2015. 6 080 Kč 5 400 Kč. Cílová cena a doporučení

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI. 24. února 2015. 6 080 Kč 5 400 Kč. Cílová cena a doporučení KOMERČNÍ BANKA DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI v mil. Kč 2014 e2015 e2016 e2017 Provozní výnosy 30 676 30 511 31 160 32 212 Čistý úrokový výnos 21 423 21 488 22 164 23 152 Poplatky & provize 6 752 6 569 6 519

Více

29. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%)

29. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,498-0.4 3.7-0.5 S&P 500 USA 1,106-0.7 3.4-1.8 Nasdaq USA 2,265-1.0 3.5-1.2 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,766-0.1 4.8-6.7 DAX Německo

Více

Zátěžový test potvrdil solidní kapitálové vybavení Erste Group

Zátěžový test potvrdil solidní kapitálové vybavení Erste Group INFORMACE PRO INVESTORY Vídeň, 23. července 2010 Zátěžový test potvrdil solidní kapitálové vybavení Erste Group Vypočítaný ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1 1 ve výši 8,0 % v roce 2011 v případě

Více

Příklad akciové investice pro odvážnější investory

Příklad akciové investice pro odvážnější investory Příklad akciové investice pro odvážnější investory 7. 11. 2014 Jaroslav Krabec, Ph.D., CFA WOOD & Company investiční společnost, a.s. Náměstí Republiky 1079/1a, 110 00 Praha 1, Česká republika www.woodis.cz

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Pegas Nonwovens Po pěkném růstu očekáváme korekci IFRS kons. (tis. EUR) 2014 2015e 2016e 2017e Tržby 230 547 230 625 232 931 250 265 - r/r změna 15,7% 0,0% 1,0% 7,4% EBITDA 47 202 44 936 43 423 44 333

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie Zynga IPO největšího producenta online her 7.12. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Zynga je v současnosti lídrem trhu v oblasti výroby a provozování online her. Zynga je známa populárními

Více

Actavis. Synergie z akvizice Allerganu. Actavis 26.5. 2015 318 USD

Actavis. Synergie z akvizice Allerganu. Actavis 26.5. 2015 318 USD Synergie z akvizice Allerganu 26.5. 215 Pharma index 25 35 2 15 3 25 2 Aktuální tržní cena: 31 USD 1 15 1 5 5 6-12 9-12 12-12 3-13 6-13 9-13 12-13 3-14 6-14 9-14 12-14 3-15 BBG pharma index Zdroj: Bloomberg,

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Erste Group Bank AG Fio banka, a.s. 3.1.2011 Fundamentální ocenění Erste Group Bank AG Doporučení koupit Cílová cena 1026,- Kč (41,- EUR) Základní informace o společnosti Adresa

Více

Petrobras. Petrobras. Největší emise akcií v historii kapitálových trhů. 15. srpna 2010. Souhrn. Harmonogram 53 USD

Petrobras. Petrobras. Největší emise akcií v historii kapitálových trhů. 15. srpna 2010. Souhrn. Harmonogram 53 USD Petrobras Největší emise akcií v historii kapitálových trhů Souhrn Od 13. do 22. září se uskuteční úpis nových akcií společnosti Petrobras. Petrobras (Petróleo Brasileiro) je brazilská těžařská a rafinérská

Více

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111 V Praze, 21. března 2006 Čistý zisk Skupiny ČSOB v roce 2005 vyšší o 17% oproti roku 2004 (konsolidované, IFRS, auditované výsledky) Skupina ČSOB uzavřela rok 2005 se ziskem ve výši 10,3 miliardy Kč. Čistý

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio banka, a.s. Fio Fundamentální analýza společnosti RWE AG Analýzy a doporučení Doporučení: akumulovat Cílová cena: 43,- EUR 6.6.2011 RWE AG Nové doporučení akumulovat Předešlé doporučení akumulovat

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Visa Lídr na rostoucím trhu 19.11. 2013 Visa - tržní cena 200 USD Investiční horizont: Dlouhodobý (1 rok a více) Základní informace Visa je dominantní hráč na trhu debetních a kreditních karet s přibližně

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení KGHM Polska Miedź SA Polski Koncern Naftowy ORLEN Společnost patří mezi největší rafinérské firmy ve střední Evropě. PKN Orlen se specializuje na zpracování surové ropy, kterou

Více

Analýzy a doporučení. Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 582 Kč. Aktualizace cílové ceny a doporučení. Erste Group Bank AG - 1 -

Analýzy a doporučení. Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 582 Kč. Aktualizace cílové ceny a doporučení. Erste Group Bank AG - 1 - Analýzy a doporučení Aktualizace cílové ceny a doporučení Erste Group Bank AG Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 582 Kč AKCIE ERSTE BANK Nové doporučení: Akumulovat Předešlé doporučení: Držet Cílová cena:

Více

FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP

FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP VÝSLEDKY LEDOVOU SPRCHOU PRO INVESTORY, CÍLOVÁ CENA V REVIZI 9. března 2015 Náš pohled na společnost Výsledy Fortuny za rok 2014 byly první prezentací pro investory po výrazných

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A CME Očekáváme emisi akcií na snížení dluhu, účast Time Warner pravděpodobná US GAAP, kons., mil. USD 2010* 2011 2012e 2013e Tržby 737 865 840 887 Provozní náklady 630 698 659 677 EBITDA 107 167 182 210

Více

ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 2,525 MLD. KČ. 1

ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 2,525 MLD. KČ. 1 Praha, 15. května 2008 SKUPINA ČSOB V 1. ČTVRTLETÍ 2008 ZAZNAMENALA ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 2,525 MLD. KČ. 1 Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2008 vykázaný: 2 525 mld. Kč (4% růst) Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2008

Více

TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA 3. ČTVRTLETÍ 2007)

TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA 3. ČTVRTLETÍ 2007) V Praze dne 9. 11. 2007 TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA 3. ČTVRTLETÍ 2007) Za devět měsíců vykázala Skupina ČSOB čistý zisk ve výši 8,2 miliardy Kč. Na srovnatelné bázi tak meziroční růst přesáhl 10 %. 1 Za

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A CME Setkání s managementem: poznámky k tržbám, nákladům a dluhu Shrnutí CME pořádala na začátku září setkání analytiků s managementem, jehož se účastnil gen. ředitel společnosti Michael Del Nin a finanční

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti FORTIS Belgická společnost Fortis patří k předním finančním institucím v Evropě. Zaměřuje se na bankovní služby a pojištění jak pro drobnou klientelu, tak pro

Více

INFORMACE PRO INVESTORY 28. února 2006

INFORMACE PRO INVESTORY 28. února 2006 INFORMACE PRO INVESTORY 28. února 2006 Erste Bank dosáhla v roce čistého zisku v rekordní výši 712 mil. EUR Hlavní události (předběžné údaje) 1 Čistý úrokový výnos se zvýšil z 2 660,3 mil. EUR na 2 794,2

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 26. - 30. červenec 2010. Výhled na tento týden

TÝDENNÍ PŘEHLED. 26. - 30. červenec 2010. Výhled na tento týden TÝDENNÍ PŘEHLED 26. - 30. červenec 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,175 0.7-7.5 5.1 14.0 1,030 1,315 CZK/EUR 24.78 1.4 3.1 6.7 3.2 24.71 26.60

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Nákup akcií Microsoft

Nákup akcií Microsoft Nákup akcií Microsoft Sázka na softwarového giganta Petr Čermák, analytik, cermak@colosseum.cz 13. 06. 2012 Colosseum, a.s. Londýnská 59, 120 00 Praha 2, Czech Republic Tel.: +420 2460 888 88, Fax: +420

Více

Analýzy a doporučení. Nové ocenění Komerční banka, a.s.

Analýzy a doporučení. Nové ocenění Komerční banka, a.s. Analýzy a doporučení Komerční banka, a.s. Nové ocenění Komerční banka, a.s. Nové doporučení: držet Původní doporučení: držet Nová cílová cena: 4 301 Kč Původní cílová cena: 4 079 Kč 2.1.2014 Komerční banka,

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti Exxon Mobil Společnost Exxon Mobil Corporation se zabývá výzkumem, těžbou, distribucí a prodejem ropy, zemního plynu a ropných produktů. Také se podílí na těžbě

Více

t/t (%) ytd (%) závěr

t/t (%) ytd (%) závěr RANNÍ PŘEHLED 17. V. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza včera kopírovala vývoj západoevropských trhů a zakončila den se ztrátou index PX odepsal 0,73 % (1256,5 b.). Oslabovaly prakticky

Více

Nákup akcií PepsiCo. Sázka na nealkoholické nápoje. Petr Čermák, analytik, cermak@colosseum.cz 18. 05. 2012

Nákup akcií PepsiCo. Sázka na nealkoholické nápoje. Petr Čermák, analytik, cermak@colosseum.cz 18. 05. 2012 Nákup akcií PepsiCo Sázka na nealkoholické nápoje Petr Čermák, analytik, cermak@colosseum.cz 18. 05. 2012 Colosseum, a.s. Londýnská 59, 120 00 Praha 2, Czech Republic Tel.: +420 2460 888 88, Fax: +420

Více

UDRŽITELNÝ ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 3,7 MLD. KČ NEJVYŠŠÍ ČTVRTLETNÍ UDRŽITELNÝ ZISK VŮBEC

UDRŽITELNÝ ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 3,7 MLD. KČ NEJVYŠŠÍ ČTVRTLETNÍ UDRŽITELNÝ ZISK VŮBEC Praha, 12. květen 2011 Hospodářské výsledky skupiny ČSOB za 1. čtvrtletí 2011 1 : UDRŽITELNÝ ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 3,7 MLD. KČ NEJVYŠŠÍ ČTVRTLETNÍ UDRŽITELNÝ ZISK VŮBEC V 1. čtvrtletí 2011 udržitelný čistý

Více

ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ERSTE BANK

ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ERSTE BANK ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ERSTE BANK Erste Bank SNÍŽIT VÁHU (vůči indexu PX 50) 2. 7. 2003 ANALYTIK Petr Kalina BLOOMBERG RBAG CP (+420) 261 319 514 CENA (30. 6. 2003) 2 427 Kč kalinap@ppf.cz

Více

TISKOVÁ ZPRÁVA Vídeň, 3. května 2005

TISKOVÁ ZPRÁVA Vídeň, 3. května 2005 TISKOVÁ ZPRÁVA Vídeň, 3. května 2005 Erste Bank: Rozvaha od roku 2005 přizpůsobena novému znění Mezinárodních účetních standardů IAS č. 32 a 39 - zpětná úprava rozvahy a výkazu zisků a ztrát za rok 2004

Více

Analýzy a doporučení. Analýza společnosti Micron Technology Inc.

Analýzy a doporučení. Analýza společnosti Micron Technology Inc. Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti Micron Technology Inc. Micron Technology, Inc. a jeho dceřiné společnosti konstruují, vyrábějí a prodávají polovodičové paměti a počítačové systémy. Mezi hlavní

Více

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011 RANNÍ PŘEHLED 27. prosince 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza v pátek v souladu s ostatními okolními trhy otevřela růstem okolo půl procenta a své zisky si v průběhu dopoledne lehce

Více

TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA 1. POLOLETÍ 2007)

TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA 1. POLOLETÍ 2007) V Praze dne 10. 8. 2007 TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA 1. POLOLETÍ 2007) Za první pololetí 2007 vykázala Skupina ČSOB čistý zisk ve výši bezmála 6 miliard Kč. Na srovnatelné bázi tak meziroční růst přesáhl

Více

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Praha, 11. února 2010 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Hlavní informace: Čistý zisk vykázaný: 17,368 Čistý zisk udržitelný: 10,487 (-17 % meziročně) Provozní výnosy udržitelné:

Více

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Vnitřní informace: Konsolidované neauditované výsledky skupiny ČSOB (IFRS) za 3. čtvrtletí 2009 Praha, 13. listopadu 2009 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA DEVĚT MĚSÍCŮ ROKU 2009 ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Hlavní

Více

RANNÍ PŘEHLED. 3. října 2011

RANNÍ PŘEHLED. 3. října 2011 RANNÍ PŘEHLED 3. října 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza zahájila páteční obchodování poklesem, ze kterého se již nevymanila a index PX uzavřel na 934 bodech (-0,8 % ). Postupně

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Alliant Techsystems Diverzifikovaný zbrojař s rostoucím hospodařením 27.2. 2014 Alliant Techsystems Aktuální tržní cena: 133,5 USD Zbrojař pro vládu i soukromou poptávku Zdroj: Bloomberg, J&T Banka Alliant

Více

Analýzy a doporučení. Analýza společnosti NUCOR Corp.

Analýzy a doporučení. Analýza společnosti NUCOR Corp. Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti NUCOR Corp. Společnost Nucor corp. vyrábí a prodává ocel a ocelové výrobky. Produkce společnosti je rozdělena do dvou částí, a to na výrobu a zpracování oceli

Více

Výsledky Skupiny ČSOB za 1. čtvrtletí roku 2006 Neauditované konsolidované výsledky dle IFRS Praha 31.5. 2006

Výsledky Skupiny ČSOB za 1. čtvrtletí roku 2006 Neauditované konsolidované výsledky dle IFRS Praha 31.5. 2006 Výsledky Skupiny ČSOB za 1. čtvrtletí roku 2006 Neauditované konsolidované výsledky dle IFRS Praha 31.5. 2006 Obsah Nejdůležitější údaje Finanční výsledky Obchodní výsledky Kvalita úvěrového portfolia

Více

RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,003 bodů (-0.6% d/d); objem: 622 mil. Kč Pražská burza uzavřela čtvrteční obchodování v červených číslech, pouze dva tituly

Více

28.6.2013. Komerční banka, a.s. Nové doporučení - akumulovat Předešlé doporučení koupit Nová cílová cena 4079,- Kč Předešlá cílová cena 4212 Kč

28.6.2013. Komerční banka, a.s. Nové doporučení - akumulovat Předešlé doporučení koupit Nová cílová cena 4079,- Kč Předešlá cílová cena 4212 Kč 13.8.13 Snižujeme naše doporučení na akcie společnosti Komerční banka, a.s. na stupeň držet z původního akumulovat a ponecháváme naší cílovou cenu na hodnotě 4079,- Kč. Důvodem pro snížení našeho doporučení

Více

Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR. Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007

Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR. Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007 Č. 04/2010 31. března 2010 Vienna Insurance Group v roce 2009 podle IFRS: Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F

PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F Praha, 6. listopadu 2008 PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F Objem prostředků svěřených do péče Skupiny ČSOB: 714,1 mld. Kč (10% růst) Objem úvěrů poskytnutých

Více

TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA ROK 2007)

TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA ROK 2007) V Praze dne 14. 2. 2008 TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA ROK 2007) Za rok 2007 vykázala Skupina ČSOB čistý zisk ve výši 10,837 miliard Kč. Na srovnatelné bázi tak meziroční růst přesáhl 22 %. 1 V roce 2007

Více

Erste Bank zvyšuje zisk ve třetím čtvrtletí o 28 %

Erste Bank zvyšuje zisk ve třetím čtvrtletí o 28 % INFORMACE PRO INVESTORY Védeň, 30. října 2006 Erste Bank zvyšuje zisk ve třetím čtvrtletí o 28 % HLAVNÍ UDÁLOSTI 1 : Čistý úrokový výnos vzrostl z 2 063,5 mil. EUR na 2 261,5 mil. EUR (+9,6%*) Čisté příjmy

Více

RANNÍ PŘEHLED. 2. prosince 2011 AKCIOVÉ TRHY

RANNÍ PŘEHLED. 2. prosince 2011 AKCIOVÉ TRHY RANNÍ PŘEHLED 2. prosince 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Po středeční rally si investoři vybírali své zisky a obchodování bylo včera celkově klidnější. Zobchodovaný objem na pražské burze

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A O2 CR Nový příběh IFRS, kons., mil Kč 2014 Oč.2015 Oč.2016 Oč.2017 Oč.2018 Oč.2019 Tržby 37 478 37 223 36 996 36 279 36 157 36 162 změna y/y - -0,7% -0,6% -1,9% -0,3% 0,0% EBITDA 8 132 9 712 9 618 9 092

Více

Zdroj: Bloomberg, J&T Banka. United Airlines, Southwest Airlines, Air Canada, TAM. Emirates, Air China, China Southern, Korean Air, Qantas

Zdroj: Bloomberg, J&T Banka. United Airlines, Southwest Airlines, Air Canada, TAM. Emirates, Air China, China Southern, Korean Air, Qantas Air Lease Rostoucí byznys pronájmu letadel 8.1. 2014 Air Lease Aktuální tržní cena: 30,26 USD Z jednoho na 180 letadel za 4 roky Zdroj: Bloomberg, J&T Banka Air Lease Corporation byla založena před čtyřmi

Více

ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 8,9 MLD. KČ: VYŠŠÍ OBJEMY A ZISKY Z ÚVĚRŮ A DEPOZIT, NIŽŠÍ NÁKLADY NA RIZIKO

ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 8,9 MLD. KČ: VYŠŠÍ OBJEMY A ZISKY Z ÚVĚRŮ A DEPOZIT, NIŽŠÍ NÁKLADY NA RIZIKO Praha, 10. listopad 2011 Hospodářské výsledky skupiny ČSOB za tři čtvrtletí 2011 1 : ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 8,9 MLD. KČ: VYŠŠÍ OBJEMY A ZISKY Z ÚVĚRŮ A DEPOZIT, NIŽŠÍ NÁKLADY NA RIZIKO Za tři čtvrtletí 2011

Více

TISKOVÁ ZPRÁVA Vídeň, 12. listopadu 2004

TISKOVÁ ZPRÁVA Vídeň, 12. listopadu 2004 TISKOVÁ ZPRÁVA Vídeň, 12. listopadu 2004 E M B A R G O D O 07.30 Výsledek za devět měsíců ukazuje silně ziskovou Erste Bank Prvních devět měsíců tohoto roku ukázalo, že jsme na správné cestě k dosažení

Více

Pololetní zpráva 2007 CAC LEASING, a.s.

Pololetní zpráva 2007 CAC LEASING, a.s. Pololetní zpráva 2007 CAC LEASING, a.s. CAC LEASING, a.s. Radlická 14 / 3201 150 00 Praha 5 Člen skupiny UniCredit Group Společnost CAC LEASING, a.s., IČ 15886492, se sídlem Radlická 14/3201, Praha 5 předkládá,

Více

RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,009 bodů (+0.7% d/d); objem: 515 mil. Kč Pražská burza v průběhu včerejšího obchodování rostla a zakončila téměř na denních

Více

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ Milan Vaníček Petr Sklenář 1 Riziko a horizont určuje nástroje a techniku Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Dlouhodobý -roky -investování

Více

INFORMACE PRO INVESTORY

INFORMACE PRO INVESTORY INFORMACE PRO INVESTORY Vídeň, 30. dubna 2008 Erste Bank pokračuje v růstu: rekordní provozní výsledek a nárůst zisku na 315,6 mil. EUR v prvním čtvrtletí 2008 Hlavní události 1 Provozní výsledek dosáhl

Více

Pololetní zpráva 2008 UniCredit Leasing CZ, a.s. UniCredit Leasing CZ, a.s. Radlická 14 / 3201 150 00 Praha 5

Pololetní zpráva 2008 UniCredit Leasing CZ, a.s. UniCredit Leasing CZ, a.s. Radlická 14 / 3201 150 00 Praha 5 Pololetní zpráva 2008 Radlická 14 / 3201 150 00 Praha 5 Společnost UniCredit Leasing CZ, as., IČ 15886492, se sídlem Radlická 14/3201, Praha 5 předkládá, jako emitent kótovaných cenných papírů, veřejnosti

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,037 bodů (+0.8% d/d); objem: 1,313 mil. Kč Na pražské burze se při páteční seanci opět živě obchodovalo, když aktivita investorů

Více

Praha, 8. dubna 2013

Praha, 8. dubna 2013 Praha, 8. dubna 2013 PPF banka pokračovala v růstu i v roce 2012 PPF banka a.s. ( Banka ) dosáhla rekordního zisku, který meziročně vzrostl o 56% na téměř 1 mld. Kč za rok 2012 Banka zaznamenala rekordní

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010. Výhled na tento týden

TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010. Výhled na tento týden TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,166 3.5-1.0 4.4 3.4 1,093 1,315 CZK/EUR 25.01-1.1-1.2 5.7 3.3 24.43 26.44

Více

Skupina ČSOB potvrzuje údaje zveřejněné v předběžných výsledcích z 22.1.2009 a doplňuje je podrobnými informacemi.

Skupina ČSOB potvrzuje údaje zveřejněné v předběžných výsledcích z 22.1.2009 a doplňuje je podrobnými informacemi. Praha, 12. února 2009 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2008 ČISTÝ ZISK 1,034 MLD. KČ 1F Skupina ČSOB potvrzuje údaje zveřejněné v předběžných výsledcích z 22.1.2009 a doplňuje je podrobnými informacemi. Čistý

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti Cameco Corp. CAMECO Corp. Kanadská společnost Cameco Corp. se zabývá výzkumem nových nalezišť, těžbou, zušlechťováním a prodejem uranu. Jedná se o největšího

Více

RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,000 bodů (-1.2% d/d); objem: 576 mil. Kč Evropské trhy při pátečním obchodování zasáhla další mohutná vlna výprodejů. Když

Více

Zisk (před zdaněním) stoupl o 10,4 procenta na 133,44 mil. EUR. Koncernové pojistné poprvé převýšilo 2,5 mld. EUR

Zisk (před zdaněním) stoupl o 10,4 procenta na 133,44 mil. EUR. Koncernové pojistné poprvé převýšilo 2,5 mld. EUR Č. 09/2010 20. května 2010 Vienna Insurance Group v 1. čtvrtletí 2010: Nejlepší čtvrtletí v dějinách podniku Zisk (před zdaněním) stoupl o 10,4 procenta na 133,44 mil. EUR Koncernové pojistné poprvé převýšilo

Více

Erste Bank Group. Akumulovat 715 Kč ANALÝZY A DOPORUČENÍ. - 1 - Fio banka, a.s.

Erste Bank Group. Akumulovat 715 Kč ANALÝZY A DOPORUČENÍ. - 1 - Fio banka, a.s. ANALÝZY A DOPORUČENÍ Erste Bank Group Akumulovat 715 Kč ERSTE BANK GROUP Nové doporučení: Akumulovat Předchozí doporučení: Akumulovat Cílová cena (12M): 715 Kč Minulá cílová cena: 582 Kč Datum vydání:

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Nová fundamentální analýza společnosti First Niagara Financial Group, Inc. Fio banka, a.s. 3.12.2012 First Niagara Financial Group, Inc. doporučení - koupit cílová cena 8,7- USD

Více

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s. Technická Analýza matiou Fio banka, a.s. Pražský index PX našel svou podporu okolo úrovně 870 bodů a stále se pohybuje v pásmu 870 965 bodů. Prozatím se nepodařilo překonat hranici okolo 965ti bodů, která

Více

RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015

RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015 RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,028 bodů (-0.2% d/d); objem: 575 mil. Kč Státní svátky v části Evropy a v USA, doplněné bankovními prázdninami v Londýně

Více

Erste Group zvýšila čistý zisk za rok 2010 o 12,4 % na 1 015,4 mil. EUR díky silnému provoznímu zisku a poklesu rizikových nákladů

Erste Group zvýšila čistý zisk za rok 2010 o 12,4 % na 1 015,4 mil. EUR díky silnému provoznímu zisku a poklesu rizikových nákladů INFORMACE PRO INVESTORY Vídeň, 25. února 2011 Erste Group zvýšila čistý zisk za rok 2010 o 12,4 % na 1 015,4 mil. EUR díky silnému provoznímu zisku a poklesu rizikových nákladů HLAVNÍ UDÁLOSTI: Erste Group

Více

Nákup akcií Forest Laboratories

Nákup akcií Forest Laboratories Nákup akcií Forest Laboratories Sázka na nové léky Petr Čermák, analytik, cermak@colosseum.cz 15. 03. 2012 Colosseum, a.s. Londýnská 59, 120 00 Praha 2, Czech Republic Tel.: +420 2460 888 88, Fax: +420

Více

Regulatorní informace

Regulatorní informace Komerční bance nadále roste počet klientů, čistý zisk vzrostl meziročně o 4,0 % Čistý zisk vzrostl meziročně o 4,0 % na 6,6 miliardy Kč Počet klientů KB se zvýšil o 1,7 %, což představuje nárůst o 28 000

Více

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti Seznam tématických okruhů a skupin tématických okruhů ( 4 odst. 2 vyhlášky o druzích odborných obchodních činností obchodníka s cennými papíry vykonávaných prostřednictvím makléře, o druzích odborné specializace

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,001 bodů (+0.9% d/d); objem: 569 mil. Kč Pozitivní nálada na globálních trzích se udržela i u úterý. Zámoří dohánělo jeden

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Stratégové odhadují 180 mil prodaných iphonů v roce 2013 Akcie společnosti Apple Inc. byly do září tohoto roku nejvýkonnější z celého indexu S&P 100, když dosáhli 700 USD a zhodnocení

Více

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky Principy oceňování a value management Úvod do problematiky Obsah Principy oceňování společností Principy oceňování DCF Chování klíčových faktorů Finanční trhy a hodnota firmy Value based management Dluh

Více

MYSLÍME I ZA ROH TISKOVÁ BESEDA. Vývoj Vienna Insurance Group v 1. čtvrtletí 2012. Ve Vídni 23. května 2012

MYSLÍME I ZA ROH TISKOVÁ BESEDA. Vývoj Vienna Insurance Group v 1. čtvrtletí 2012. Ve Vídni 23. května 2012 MYSLÍME I ZA ROH TISKOVÁ BESEDA Vývoj Vienna Insurance Group v 1. čtvrtletí 2012 Ve Vídni 23. května 2012 1 Rating agentury Standard & Poor s Rating VIG Agentura Standard & Poor s potvrdila rating VIG

Více

RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015

RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 995 bodů (+1.3% d/d); objem: 647 mil. Kč Pražská burza uzavřela týdenní bilanci v plusu, když si index PX polepšil o +2 %.

Více