Úvěrová analýza společnosti Pekárny a cukrárny Náchod a.s.

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Úvěrová analýza společnosti Pekárny a cukrárny Náchod a.s."

Transkript

1 Bankovní institut vysoká škola Praha Finance a účetnictví Úvěrová analýza společnosti Pekárny a cukrárny Náchod a.s. Diplomová práce Autor: Stanislav Bednařík finance Vedoucí práce: Ing.Tomáš Marek Praha Červen,

2 Prohlášení: Prohlašuji, ţe jsem bakalářskou resp. diplomovou práci zpracoval samostatně a s pouţitím uvedené literatury. V Praze dne 22.června 2009 Stanislav Bednařík 2

3 PODĚKOVÁNÍ Touto cestou bych rád poděkoval všem, kteří mi pomohli při tvorbě diplomové práce a poskytli mi potřebně materiály a informace. Dále chci poděkovat vedoucímu mé diplomové práce Ing.Tomášovi Markovi za odborné rady, připomínky a metodické vedení při vypracování diplomové práce. 3

4 Anotace práce: Tématem předkládané diplomové práce je úvěrová analýza společnosti Pekárny a cukrárny Náchod a.s. V diplomové práci se zaměřuji na úvěrovou analýzu uvedené firmy z pohledu úvěrující banky. V práci hodnotím finanční výsledky společnosti a porovnávám je jednak s hodnotami vybraných společností, které působí ve stejném oboru, ale i s doporučovanými hodnotami. Při práci budu pouţívat postupy, které vyuţívá Česká spořitelna, která je dlouholetou úvěrující bankou této společnosti. Cílem diplomové práce je posoudit úvěruschopnost dané společnosti a navrhnout kroky, které by mohly vést ke zlepšení stávající finanční situace. The subject of my graduation thesis I submit is a loan analysis on the company Pekárny a cukrárny Náchod a.s. In my graduation thesis I focus on the loan analysis of mentioned company from the view of a bank granting a loan. I evaluate the financial results of the company and compare them with figures of chosen companies which are active in the same branch, and with recommended figures. I am using the same procedures which are used by Česká spořitelna, which is lending for a long time to this company. The purpose of my graduation thesis is to evaluate creditworthiness of the company and to propose steps which could lead to improvement of the existing financial situation. 4

5 OBSAH Úvod Účel a struktura úvěrové analýzy Úvěrová analýza jako specifická forma finanční analýzy Postup banky při ţádosti o úvěr Poklady předkládané klientem bance Metody hodnocení pouţívané v České spořitelně a.s Základní úvěrové produkty bank Provozní úvěry Investiční úvěry Potřebné informace a jejich zdroje Finanční informace Výkaz zisku a ztráty Rozvaha Cash flow Horizontální a vertikální analýza Ekonomické ukazatele Nefinanční informace a jejich získávání Výroční zprávy Zprávy auditora Informace o konkurenci Ostatní zdroje informací Základní informace o společnosti Pekárny a cukrárny Náchod a.s Vlastnická struktura, struktura skupiny a její vývoj Hlavní činnost firmy Výrobní provozy Hodnocení konkurenčního prostředí Hlavní typy konkurence na trhu Konkurence na hlavních odbytových trzích PaC Finanční analýza vybraných ukazatelů Výkaz zisků a ztrát Horizontální analýza výkazu zisku a ztráty Vertikální analýza výkazu zisku a ztráty Rozvaha Horizontální analýza rozvahy Vertikální analýza rozvahy Ekonomické ukazatele Ukazatele likvidity Ukazatele rentability Ukazatele zadluţenosti EBITDA a D.S.C.R Náchodský mlýn Analýza nefinančních informací Vyhodnocení struktury odběratelů Vyhodnocení struktury dodavatelů Management Výsledky a doporučení Závěr Seznam pouţité literatury

6 Seznam obrázků/grafů/tabulek/příloh:

7 Úvod Diplomovou práci jsem rozdělil do dvou základních částí. V první se zaměřuji na základní teoretické znalosti a postupy, které banka vyuţívá při hodnocení svých klientů. Popisuji zde postup banky při projednávání ţádosti o úvěr a podklady, které jsou nezbytné pro zpracování úvěrové analýzy. Druhá část je zaměřena a konkrétní popis zkoumané společnosti a hodnocení jejich ekonomických výsledků a finančních ukazatelů. Hodnocení se zaměřuje také na externí faktory, které ovlivňují hospodaření společnosti (konkurence, dodavatelé, odběratelé). Cílem práce je objektivně posoudit finanční situaci společnosti z pohledu úvěrující banky, a měl by zahrnovat i stanovisko k budoucí strategii, kterou by banka k danému klientovi měla zaujmout. Dalším cílem je navrhnout oblasti, ve kterých by mělo dojít ke zlepšení u hodnocené společnosti, a které by mohly přinesly lepší hodnocení bankou. To vše v kontextu s posouzením stávajícího trţní prostředí, současné konkurenční pozice a perspektivy firmy v oboru. 1. Účel a struktura úvěrové analýzy Úvěrová analýza je jedním ze základních nástrojů banky, jak posoudit schopnost konkrétní společnosti dostát svým krátkodobým a dlouhodobým závazkům. V této práci se zaměřuji na konkrétní společnost Pekárny a cukrárny Náchod, a.s. (dále jen PaC), zejména na schopnost splácet poskytnuté krátkodobé provozní a dlouhodobé investiční úvěry. Společnost PaC vyuţívá bankovní sluţby výhradně u České spořitelny, proto budu pouţívat metodiku, kterou tato banka pouţívá při hodnocení svých klientů. 1.1 Úvěrová analýza jako specifická forma finanční analýzy Úvěrové analýza se vyuţívá zejména v bankách při posuzování schopnosti jednotlivých ţadatelů o úvěr. Vzhledem k cíli této práce se dále budu zabývat pouze hodnocením ţadatele o úvěr v rámci segmentu malých a středních podniků (v bankách většinou nazývaný jako SME segment small and middle enterprises), kam patří i sledovaná 7

8 společnost PaC. Cílem úvěrové analýzy je zodpovědět na základní otázku, kterou si banka pokládá při posuzování ţádosti o poskytnutí úvěru, a to zda je firma schopna poţadovaný úvěr bance splácet ve sjednaných termínech a to včetně příslušenství (zejména úroků). K tomu banka pouţívá prověřené postupy, a to s ohledem na poţadovanou výši úvěru. U velmi malých úvěrových angaţovaností (do výše cca 5 mil.kč) banka spoléhá na výstupy z interního scoringového programu a aţ na výjimky se řídí jeho doporučením. Je to zejména z důvodu úspory nákladů, kdy u malých úvěrů není pro banku rentabilní zpracovávat nákladnou úvěrovou analýzu a individuálně hodnotit celou společnost. U poţadavků na vyšší úvěrovou angaţovanost jiţ banka postupuje podle svých standardů pro hodnocení ţadatele o úvěr. To spočívá v několika na sobě navazujících etapách. 1.2 Postup banky při ţádosti o úvěr Jako první krok při poţadavku na úvěrové financování dochází k setkání zástupců firmy a zástupce banky, který zodpovídá za příslušný segment, případně za konkrétní firmu, pokud je jiţ klientem dané banky. Zde by mělo dojít k předání ţádosti o úvěr, ve které je uveden seznam dokladů poţadovaných od klienta, které banka potřebuje pro posouzení ţádosti. Zároveň zde můţe pracovník banky definovat další podklady, a to vzhledem ke specifickým poţadavkům na úvěr klienta. Banky nabízejí několik základních typů úvěrů a i poţadavky banky na jednotlivé typy úvěrů se liší. Následuje fáze, kdy firma předkládá podklady bance a pracovník banky kontroluje úplnost podkladů a ujasňuje si s klientem podmínky konkrétního obchodu (například formou indikativní nabídky, kterou klient odsouhlasí). Následuje zpracování úvěrové analýzy, která je dle výše angaţovanosti klienta, prováděna buď samostatně příslušným úvěrovým pracovníkem, nebo je do zpracování zapojeno i oddělení finančních analýz, které zpracovává finanční část úvěrové analýzy. Takto zpracovaný výstup je postoupen na oddělení Credit risk, kde jiţ dochází ke konečnému rozhodování o schválení obchodu, případně i o jeho podmínkách. Takto nastavený proces je poměrně náročný u vyšších angaţovaností, ale z hlediska sledování a kontroly rizik, do kterých banka poskytováním úvěrů vstupuje, je takto nastavený proces z mého pohledu nutný. 8

9 1.3 Poklady předkládané klientem bance Při předávání ţádosti o poskytnutí úvěru, předává klient kromě ţádosti, ve které jsou uvedeny parametry poţadovaného úvěru (výše, účel, splatnost, splátkový kalendář) také několik doplňujících údajů, které banka potřebuje k řádnému posouzení ţádosti. Jedná se konkrétně o: Doklady o právní subjektivitě ţadatele Daňové přiznání k dani z příjmu a účetní závěrky za poslední 3 zdaňovací období potvrzené finančním úřadem Výroční zprávy, auditorské zprávy za poslední 3 roky Účetní výkazy k datu posledního čtvrtletí Přehled závazků a pohledávek - časová struktura Přehled největších odběratelů a dodavatelů Informace o managementu společnosti Přehled platných leasingových a úvěrových smluv s ostatními bankami Podnikatelský plán s finančním výhledem na dobu splácení poţadovaného úvěru Seznam podkladů můţe banka rozšiřovat, podle sloţitosti a typu poţadovaného úvěru. Zpravidla také banka, na základě získaných podkladů vytvoří seznam doplňujících otázek, které pak následně projednává s představiteli firmy při osobním schůzce. 1.4 Metody hodnocení pouţívané v České spořitelně a.s. Protoţe je společnost PaC klientem České spořitelny, pokusím se popsat metody úvěrové analýzy, které tato banka vyuţívá při hodnocení svých klientů. Po kompletaci dokladů získaných od klienta a odsouhlasení podmínek obchodu začne úvěrový pracovník připravovat úvěrový návrh. Jeho struktura je pevně dána a stejná pro téměř všechny typy běţných obchodů (speciální typy úvěrových návrhů jsou například pro financování developerských projektů apod.). 9

10 Úvěrový návrh je v České spořitelně rozdělen do dvou základních částí - Vlastní úvěrový návrh a Úvěrové memorandum 1. Vlastní úvěrový návrh, který obsahuje i přehled celkové angaţovanosti klienta a a přehled zajištění by měl poskytovat dostatečné informace k rozhodnutí příslušné schvalovací autority. Úvěrové memorandum poskytuje dodatečné informace a na jeho základě také příslušní pracovníci z oddělení Credit risk připravují svoje stanovisku k příslušnému obchodu. Struktura vlastního úvěrového návrhu je následující: - Titulní list obsahuje: o údaje o příslušné schvalovací pravomoci o současný a nově navrhovaný rating klienta o stručný popis navrhovaných poţadavků o stručný přehled celkové a nově navrhované angaţovanosti včetně jejího zajištění - Další část je jiţ popisná a zahrnuje: o strukturu vlastnictví o strukturu managementu o případné účasti klienta v jiných společnostech o krátký popis spolupráce s bankou o vztah k jiným bankám o podrobný popis navrhovaných obchodů včetně navrhovaného zajištění o informace o dosahované ziskovosti banky z jednotlivých produktů o popis zdrojů splácení navrhovaných obchodů o seznam klíčových rizik obchodu včetně moţností jejich eliminace o doporučení úvěrového pracovníka Následuje Úvěrové memorandum, s následující strukturou: - Popis činnosti klienta - Popis trhu, na kterém klient působí 1 Česká spořitelna, a.s.: Příprava úvěrového návrhu (předpis č.4032_03_01r, příloha P1 - Manuál pro. přípravu úvěrového návrhu pro korporátní klienty centrály)

11 - Popis trţní pozice klienta - Přehled odběratelů - Přehled dodavatelů - Popis výhledu oboru, ve kterém klient působí - Podrobnější popis vlastníků a dceřiných společností, pokud existují - Vztah klienta k ţivotnímu prostředí (plnění emisních norem apod.) - Seznam údajů, které v návrhu chybí - Seznam a případně i popis třetích osob, které se týkají navrhovaného obchodu - Popis finanční části je dále rozdělena do několika oblastí o Všeobecné informace o klientovi (druh účetnictví, povinnost auditu apod.) o Rozbor výkazu zisku a ztráty (komentáře k vývoji trţeb, přidané hodnoty, mimořádným poloţkám apod.) o Rozbor výkazu rozvaha (včetně popisu majetku, případný komentář k závazkům vůči státní správě atd.) o Rozbor vývoje časové struktury pohledávek a závazků o Přehled podrozvahových závazků (leasing apod.) o Cash flow o Analýza předloţené projekce klienta Povinnými přílohami k úvěrovému návrhu jsou podrobný seznam úvěrové angaţovanosti klienta, podrobný seznam zajištění a tzv. SABINE analysis. K vytvoření SABINE analysis se pouţívají údaje z finančních výkazů (rozvaha, výkaz zisku a ztráty), většinou za poslední 4 účetní období ty tento software zpracuje do podoby SABINE analysis, s kterým následně pracují všichni účastníci schvalovacího procesu. Jsou v něm uvedeny následující informace: - Rozbor výkazu rozvaha seřazený ve čtyřech sloupcích za poslední čtyři období, včetně vertikální analýzy - Rozbor výkazu výkaz zisku a ztráty seřazený ve čtyřech sloupcích za poslední čtyři období, včetně vertikální analýzy - Výpočet cash-flow - Výpočty ukazatelů zadluţenosti, likvidity, rentability a aktivity 11

12 1.5 Základní úvěrové produkty bank Banky nabízejí několik základních typů úvěrů a poţadavky banky na jednotlivé typy úvěrů se liší v závislosti na riziku, které z jednotlivých typů úvěrů vyplývá Provozní úvěry Pravděpodobně nejvyuţívanějšími úvěry jsou krátkodobé provozní úvěry a to buď ve formě kontokorentního úvěru nebo revolvingového úvěru. Kontokorentním úvěrem banka klientovi poskytuje povolený debetní rámec k jeho základnímu běţnému účtu 2. Splatnost kontokorentního úvěru je zpravidla jeden rok, jsou však i případy, kdy banka splatnost nestanovuje a případné ukončení je moţné pouze výpovědí jednou ze stran. Revolvingový úvěr je účelový termínovaný úvěr se stanoveným plánem čerpání a splácení 3. Poskytován je zpravidla na jeden rok, jsou však i případy, kdy se jeho splatnost jednotlivých čerpání můţe dosahovat aţ 4 roků. Základním účelem těchto krátkodobých úvěrů je financování provozního kapitálu klienta, tj. jednoduše řečeno rozdíl mezi sumou oběţných aktiv a závazků klienta. Poskytnutí provozního úvěru je zpravidla podmiňováno vedením platebního styku klienta u příslušné banky, aby v případě jakýchkoliv problémů měla banka okamţitý přístup k příchozím platbám klienta. To je také ve velké většině případů podloţeno zástavou pohledávek z obchodního styku, kdy se banka jistí, aby skutečně veškeré oběţné prostředky měla pod kontrolou. Zpřísněnou formou krátkodobého úvěrování můţe být financování pouze pohledávek, kde by banka měla mít velkou jistotu i v případě menších finančních problémů ve firmě. Touto zpřísněnou formou myslím způsob financování, kdy firma bance posílá v pravidelných, předem dohodnutých intervalech seznamy svých pohledávek, ze kterých si banka vybere pro ni akceptovatelné a podle jejich výše (která je obvykle dále diskontována určitým koeficientem) pak nastavuje limit poskytovaného úvěru. Další formou krátkodobého úvěru jsou eskontní úvěry, kdy klient předkládá bance k odkupu směnku jím vystavenou a akceptovanou svým dluţníkem (odběratelem), kde banka získává větší jistotu díky dvou dluţníkům. Je to nástroj, který lépe chrání i klienta, protoţe má svou pohledávku zajištěnou právě směnkou. 2 ze dne ze dne

13 U krátkodobých úvěrů banka zkoumá strukturu oběţných prostředků, které mají být financovány, zejména časovou strukturu a dobu obratu pohledávek a závazků, strukturu a vývoj odběratelů a dodavatelů, strukturu a dobu obratu zásob apod. Sledovaným ukazatelem je v případech krátkodobých úvěrů i likvidita firmy. Naopak méně sledovanými jsou ukazatele rentability. Úvěry určené na financování provozního kapitálu jsou zpravidla kaţdoročně obnovovány a banka netrvá na jejich pravidelném splácení. Případné poţadavky banky na splácení těchto úvěrů vyplývají z vypočítané menší potřeby těchto úvěrů, kdy se například v čase sniţuje stav zásob či pohledávek a klient tedy nemá tak vysokou potřebu financování provozního kapitálu Investiční úvěry Druhou skupinou základních úvěrových produktů bank jsou investiční úvěry, kde banka poskytuje úvěrování na základě posuzování investičních záměrů společnosti. Zejména se jedná o investice do nemovitostí a do technologie, které jsou nad rámec běţného fungování firmy a mají určitý rozvojový charakter. Splatnost těchto úvěrů bývá v rozmezí 4 aţ 10 roků. Podklady pro tyto úvěry bývají zpravidla obsáhlejší neţ u krátkodobého financování a to z důvodu, ţe banka jiţ vstupuje do dlouhodobého rizika a splácení těchto úvěrů probíhá ze zdrojů, které firma tvoří svým podnikáním. Proto banka poţaduje důkladně zpracovaný podnikatelský záměr, jehoţ součástí je i finanční plán na následující roky, kde následně banka můţe působit jako určitý risk manager klienta, kdyţ podrobuje většinou optimistický plán klienta kritické analýze. K poskytnutí úvěru pak dochází v případech, kdy banka dojde k závěru, ţe i případná pesimistická varianta finančního plánu je dostatečná k pokrytí všech splátek a dalších nákladů, ke kterým se klient ve smlouvě o úvěru zaváţe (zejména úroky). V případě ţe bankou upravené výsledky nedávají předpoklad na řádné splácení úvěru v budoucích letech, banka buď úvěr zamítá, nebo v některých hraničních případech hledá další alternativy, které by situaci mohly vylepšit. Tím můţe být poţadavek na dodatečné zajištění úvěrů, nebo schválení niţšího úvěru a poţadavek na vyšší spoluúčast klienta na projektu (případně i kombinace obou moţností).. 13

14 2. Potřebné informace a jejich zdroje Pro posouzení kaţdého úvěrového případu potřebuje banka získat od klienta celou řadu finančních a nefinančních informací. Jednodušší situaci má banka (ale i klient) v případě, ţe banka má s ţadatelem o úvěr jiţ konkrétní zkušenosti, kterých můţe při dalším posuzování vyuţít. 2.1 Finanční informace Základním zdrojem informací o kaţdé firmě jsou finanční výkazy. Zde se jedná o standardní dokumenty, které kaţdá společnost vytváří bez ohledu na to, ţe bude ţádat banku o úvěr. Sem patří zejména rozvaha, výkaz zisku a ztráty, výkaz cash-flow, přiznání k dani z příjmu, příloha k účetní závěrce, výroční zpráva společnosti a při povinnosti auditu také zpráva auditora 4. V některých případech, zejména pokud se jedná nového klienta pro banku, můţe banka poţadovat některé informace i v originálech, případně také potvrzení Finančního úřadu a shodě kopií s originály. To se stává například u nových klientů, které banka dosud nezná, a důvodem k tomu je obezřetnost a ochrana například před předloţením pozměněných nebo padělaných dokumentů. Všechny uváděné výkazy vyţaduje banka zpravidla za poslední 3 období plus aktuální situace ve formě rozvahy a výsledovky k poslednímu uzavřenému období. To jiţ bance umoţňuje pozorovat určité časové trendy, a lépe tak odhadovat i budoucí vývoj firmy Výkaz zisku a ztráty Výkaz zisků a ztrát bance ukazuje zejména vývoj trţeb z obchodní a vlastní činnosti a dále strukturu nákladu připadajících na dosahované trţby. V ideálním případě ukazuje, jak rychle je firma schopna reagovat na měnící se trţní podmínky a to jak v pozitivním, tak i negativním smyslu. Tím myslím, jak rychle je firma schopna reagovat na měnící se vývoj ekonomiky nebo odvětví, např. jak přizpůsobuje své náklady při neočekávaném poklesu poptávky, nebo i naopak, tj. jestli je schopná při růstu poptávky adekvátně reagovat zvýšením nabídky. Je taky základem pro výpočet zdrojů, které je firma schopna za dané 4 Růčková Petra. Finanční analýza, Grada Publishing, str

15 období vygenerovat. Pro většinu hodnocení budu pouţívat první část Výkazu zisku a ztráty, která končí Provozním hospodářským výsledkem, pro některé ukazatele budu přidávat i Finanční výsledek. Menší váhu věnuji Mimořádným poloţkám, z toho důvodu, ţe se většinou jedná o neopakovatelné záleţitosti, které nemají souvislost s řádnou činnost firmy Rozvaha Rozvaha slouţí bance k poznání toho, jaký majetek je ve vlastnictví firmy a jak jsou jednotlivé poloţky financovány. Z rozboru rozvahy, spolu s příslušným komentářem ţadatele o úvěr, získává banka přehled o majetku, o jeho stáří, o velikosti stavu zásob, pohledávek a závazků, dále o míře zadluţenosti klienta, respektive o výši jeho vlastního kapitálu. Téměř kaţdou významnou poloţkou z rozvahy se dále banka zabývá a analyzuje její skutečnou hodnotu. To začíná jiţ u poloţky hmotného majetku, kdy banka vybírá, co můţe pouţít jako zajištění poţadovaného úvěru a následně poţaduje i trţní ocenění vybraných hmotných aktiv. Následně analyzuje strukturu zásob, čímţ zjišťuje, zda nejsou zásoby nadhodnoceny, nebo zda neobsahují významnou část neprodejných zásob. V oblasti Pohledávek se zaměřuje na jejich časovou strukturu a způsob řešení pohledávek po splatnosti (k tomu jiţ jsou potřeba také doplňující údaje, které si banka vyţádá od klienta). V oblasti pasiv pak zejména zkoumá časovou strukturu závazků vůči dodavatelům a vůči státním organizacím a snaţí se tím předejít případným exekucím nebo návrhům na insolveční řízení ze strany nespokojených dodavatelů. U jiţ čerpaných bankovních úvěrů je důleţitým faktem jejich splatnost, či splátkový kalendář Cash flow. V případě výkazu cash-flow zkoumáme skutečné peněţní toky, které firma provádí z běţné, finanční a investiční činnosti bez ohledu na to, o jaký druh příjmu-výdaje se jedná. Velmi často si banka však vytváří svůj vlastní cash-flow výkaz, ve kterém se zaměřuje zejména na to, z jakých zdrojů jsou spláceny splátky bankovních úvěrů. To znamená, ţe banka spočítá, jaké zdroje firma v příslušném roce vyprodukovala, a porovná je s výší splátek a úroků, které firma bance zaplatila. Tím banka sleduje, jestli je firma 15

16 schopna řádně splácet úvěry, aniţ by to ohroţovalo její existenci, například tím, ţe zvyšuje svoje závazky, případně neplatí jiné povinné platby na úkor splácení úvěrů Horizontální a vertikální analýza Horizontální a vertikální analýzu rozvahy a výsledovky banka provádí zejména ke zjišťování, jak se firma vyvíjí v čase, jaké jsou trendy vývoje jednotlivých poloţek. V tom je horizontální analýza nepostradatelným pomocníkem. Její význam stoupá s počtem let, který má banka k dispozici a z nichţ následně lze odhadnout i jaké trendy můţe v budoucnu očekávat, či zda nejsou očekávání klienta nadhodnocena či podhodnocena. Její význam je větší u výkazu zisku a ztrát. Naopak vertikální analýza pomáhá bance ohodnotit nejen strukturu ale i vývoj struktury rozvahy v čase a její význam roste při moţnostech porovnání výsledných čísel s průměrem daného odvětví Ekonomické ukazatele Ekonomické ukazatele, které banka sleduje při vytváření svých úvěrových analýz vycházejí z dostupných informací z rozvahy a z výkazů zisků a ztrát, často jsou ale doplňovány či upřesňovány o informace, které se v běţných finančních výkazech nevyskytují a o které si banka musí od klienta vyţádat. Často jsou ukazatelé hodnoceny různě v závislosti na tom, o jaký úvěr firma ţádá. Hlavním důvodem, proč banka sleduje jednotlivé ukazatele, je v první řadě porovnat jednotlivé ukazatele s optimálními hodnotami, případně s hodnotami, které jsou v daném oboru běţné. V případě odlišností banka dále banka zkoumá příčiny negativních hodnot nebo trendů Ukazatele likvidity Ukazatelé likvidity vypovídají o platební schopnosti firmy v krátkodobém a v delším časovém období. V nejkratším období se jedná o porovnání pohotových platebních prostředků s dluhy s okamţitou splatností. Na výpočet tohoto ukazatele potřebujeme tedy více informací neţ jen data z rozvahy z té sice vyčteme aktuální stav peněţních prostředku na účtech firmy, nezjistíme však případnou výši limitu kontokorentního úvěru, který můţe daná společnost čerpat. Dále zjistíme pouze výši celkových dluhů, nemáme 16

17 k dispozici seznam aktuálně splatných dluhů. Údaj vypočtený z takto získaných údajů nazýváme okamţitou likviditou. Dalším stupněm je pohotová likvidita, kde jiţ do srovnávání přidáváme k pohotovým platebním prostředkům i další část oběţných aktiv krátkodobé pohledávky a jejich součet měříme s výší krátkodobých závazků firmy. Běţná likvidita pak do poměru dává celou výši oběţných aktiv poměrem k výši krátkodobých závazků firmy 5. Hodnocení ukazatelů likvidity bankou vţdy záleţí na okolnostech a na typu firmy, které je takto hodnocena. Vysoký stupeň okamţité likvidity nám můţe signalizovat vysokou míru vyjednávací síly firmy vůči dodavatelům a vysokou stabilitu firmy. Na druhé straně se můţe jednat jen o okamţitý stav k danému sledovanému datu (většinou k 31.12) a jedná se například pouze o sezónní záleţitost. A i při hodnocení dalších stupňů likvidity můţeme naráţet na první pohled příznivé hodnocení, které však můţe být dané vysokým stavem například neprodejných zásob, nedobytných pohledávek apod. Proto banka hodnotí tento ukazatel v širších souvislostech, zejména s analýzou jednotlivých poloţek rozvahy a se znalostí i ostatních skutečností, například sezónních cyklů Ukazatele rentability Ukazatelé rentability se zaměřují na sledování poloţek z výkazu zisku a ztráty. Ukazují bance efektivnost daného podniku a to z několika pohledů. Jedná se o především o poměry dosahovaného zisku k předem určeným poloţkám. V některých případech je vhodnější sledovat trend delší časové řady, neţ přímo vypočtený ukazatel v daném roce. ROA 6 neboli rentabilita aktiv vyjadřuje poměr zisku k celkovým aktivům společnosti. Ta hodnotí schopnost reprodukce veškerého majetku firmy bez ohledu na jeho strukturu a na jeho financování. Dalším všeobecně známým ukazatelem je ROE rentabilita vlastního kapitálu, který vyjadřuje míru výnosnosti kapitálu, který do podniku vloţili vlastníci. Ti by měli poţadovat zhodnocení vyšší, neţ jaké jsou schopni dosáhnout, pokud by dané finanční prostředky investovali jiným, bezpečnějším způsobem. Nízké ROE by mohlo být i signálem toho, ţe se současní vlastníci budou chtít svých podílů zbavit a investovat do 5 Růčková Petra. Finanční analýza, Grada Publishing, str Růčková Petra. Finanční analýza, Grada Publishing, str

18 jiných firem nebo finančních produktů. To však neplatí vţdy a zaleţí na mnoha dalších okolnostech, například na formě vlastnictví, velikosti firmy, v jaké stavu se firma nachází (útlum činnosti, expanze) Ukazatele zadluţenosti Ukazatele zadluţenosti jsou bankou velmi sledovány zejména pak jejich vývoj v čase. Jedním ze základních ukazatelů zadluţenosti je Debt ratio, které poměřuje vztah cizích zdrojů firmy s celkovými aktivy. Obecně u výrobních firem se povaţuje za optimální hodnota %, jsou však i firmy se zadluţeností přes 90 %, u kterých se proto o to důrazněji sleduje trend. Avšak ani opak, tj. hodnoty niţší neţ 50 % nejsou zdaleka ideální. To uţ ale nehodnotím pohled banky ale spíše akcionářů firmy obecně totiţ platí, ţe cizí zdroje jsou pro firmu levnějším zdrojem financování neţ zdroje vlastní (jednou z příčinou je daňová znatelnost úrokových nákladů, coţ sniţuje efektivní náklady na cizí kapitál v konečném důsledku můţe tedy zvyšovat rentabilitu vlastního kapitálu). Banka také sleduje ukazatel úrokového krytí, který ukazuje, jak vysoké úroky je firma schopna hradit a při pohledu do minulosti, kolikrát vyšší byl provozní zisk neţ placené úroky. Ukazatel D.S.C.R. (debt service capacity ratio) je vyuţíván při sledování nejen minulosti, ale i budoucích plánů firmy a ukazuje, s jakou rezervou firma hradí veškeré své závazky vůči bance, tj. nejen úroky ale i pravidelné splátky úvěrů. Při výpočtu ukazatele se počítá poměr mezi provozním ziskem navýšeným o odpisy, případně upraveným o další neopakovatelné poloţky a mezi placenými úroky a splátkami úvěrů. 2.2 Nefinanční informace a jejich získávání Nefinanční informace jsou důleţitým podkladem banky při rozhodování, protoţe se v nich banka dozví jak firma hodnotí sama sebe, jak ji hodnotí její konkurence, odběratelé a dodavatelé. 18

19 2.2.1 Výroční zprávy Právě z výročních zpráv banka získává spoustu informací, na které by se firmy musela samostatně ptát. Objevují se v nich časové struktury závazků a pohledávek, informace o podrozvahových závazcích firmy, hodnocení obchodní činnosti v daném roce a mnohdy i plány na budoucí období Zprávy auditora Zprávy auditora jsou pro banku jistým potvrzením, ţe údaje, které dostává od svého klienta, jsou zpracovány podle všech účetních a daňových zásad. V určitých případech můţe hrát roli i renomé auditora, kterého firma pouţívá Informace o konkurenci Samozřejmě banku také zajímá, jak si daný podnik vede v porovnání s konkurencí, jaký dosahuje trţní podíl ve svém oboru. V této oblasti má banka moţné dva zdroje informací. Prvním jsou údaje, které o sobě poskytuje sám klient a které mohou být v některých případech zkreslený přehnaným sebevědomým. Proto si tyto údaje banka většinou sama ověřuje. Výhodu mají velké banky, které většinou úvěrují i některé ostatní společnosti v daném oboru a proto mohou srovnávat a jednoduše si ověřovat poskytnuté údaje. Další moţností jak získat informace je získat například výroční zprávy konkurentů přímo z internetu, kde je velká většina údajů k dispozici (například na stránkách Ministerstva spravedlnosti ČR), případně porovnat s údaji získanými ze statistického úřadu Ostatní zdroje informací Pro co nejlepší informace o klientovi banka pouţívá různé databáze tisku, kde lze nalézt články, ve kterých jsou o klientovi určité informace. To jsou určité podpůrné informace pro rozhodování banky při posuzování ţádosti o úvěr. Jednou z nejvíce důleţitou nefinanční informací pro banku je znalost klienta. Tím myslím zejména dlouhodobé zkušenosti jak s danou firmou, ale zejména s lidmi, kteří za danou firmou stojí a to jak vlastnicky tak i manaţersky, i kdyţ ve většině firem se tyto dvě funkce 19

20 prolínají. Toto hledisko se zdá být, přinejmenším v číselném vyjádření, velmi neuchopitelné, ale i v bance je to jedno z kriterií, které v některých případech mohou ovlivnit rating celé firmy a to jak pozitivně, tak na druhé straně i negativně. Je to dáno tím, ţe u firem, které banka dlouhodobě zná, můţe vyhodnotit, jak se manaţeři, případně vlastníci chovají v dobách pro firmu méně příznivých a proto i se dá předpokládat jejich chování v budoucnu. Naopak u klientů, kde tato zkušenost banky chybí, musí při jejich chování postupovat mnohem obezřetněji. 3. Základní informace o společnosti Pekárny a cukrárny Náchod a.s. Nyní se jiţ dostávám do samostatné části, ve které budu postupovat podobně jako banka, a budu analyzovat jednotlivé dílčí oblasti, a to jak finanční tak i nefinanční povahy.. Akciová společnost Pekárny a cukrárny Náchod a.s. (dále PaC) byla zapsána do obchodního rejstříku dne , kdy zprivatizovala a navázala na činnost tehdejšího státního podniku s padesátiletou tradicí Vlastnická struktura, struktura skupiny a její vývoj V současné době je společnost PaC vlastněna společností Náchodský mlýn a.s. (dále NM), která je zároveň i jejím největším dodavatelem. Společnost Náchodský mlýn má jediného akcionáře, jimţ je Ing.Josef Franěk. Cesta k tomuto uspořádání však trvala několik let a nebyla zdaleka jednoduchá. Původně, v roce 1992, prošla společnost PaC velkou privatizací a její akcie byly ve velké většině ve vlastnictví investičních fondu (IPF Komerční banky, Spořitelní investiční fond) a drobných investorů, kteří do podniku investovali své kupóny z tzv.kuponové kníţky (celkem více neţ 81 %), zbytek byl rozdělen mezi zaměstnance. V roce 1996 se podařilo společnosti OPOS-T koupit větší 7 ze dne

21 podíly od investičních fondu a vlastnil v této době 56 % všech akcií. Ty následně byly prodány do Náchodského mlýna, který od roku 1997 vlastnil celkem 74 %. V roce 2000 se začíná ve vlastnické struktuře vyskytovat jméno Ing.Josefa Fraňka, kterému Náchodský mlýn prodává 66 ti % podíl ve společnosti PaC. V roce 2004 je rozhodnuto o změně podoby akcií ze zaknihované na listinnou, coţ vedlo i k tomu, ţe část akcionářů si listinné akcie nevyzvedla (18 %) a ty následně šly do draţby, kterou vyhrál Náchodský mlýn. Ten také následující rok kupuje zpět akcie od Ing.Fraňka a zvyšuje svůj podíl na celkových 95 %. V roce 2005 vstupuje v platnost zákon, který ve velmi omezené časové období umoţňuje tzv. squezze out, tedy povinný prodej akcií drobných akcionářů majoritním, která Náchodský mlýn vyuţil a dosáhl tak na 100 % ve společnosti PaC. K tomuto postupu je ještě nutné dodat, ţe Ing.Josef Franěk byl jiţ od začátku (tj.roku 1993) akcionářem ve společnosti Náchodský mlýn a od roku 2003 mu patří 100 % podíl. Současná podoba skupiny je znázorněna na obrázku č.1. Obrázek č.1: skupina PaC Ing.Josef Franěk předseda představenstva 100% Pekárny a cukrárny Náchod, a.s. 100 % Náchodský mlýn, a.s. 3.2 Hlavní činnost firmy Jak jiţ z názvu společnosti vyplývá, hlavní činností společnosti je pekařská a cukrářská výroba. Pekařská výroba (chléb v různých druzích, několik druhů pečiva) tvoří výraznou část trţeb. Cukrářské výrobky (jemné pečivo, dorty, dortové korpusy, měkké cukrářské výrobky, korpusy) tvoří doplňkovou část výroby spolu s italskými výrobky (croissanty) a listovými těsty ucelenou řadu nabízených produktů. Přehled hlavních výrobkových druhů, včetně jejich objemu je uveden v tabulce č.1. 21

22 Tabulka č.1: Přehled výrobkových druhů (v tis. Kč) Pekařské výrobky Cukrářské výrobky Italské výrobky Listová těsta Ostatní Výrobní provozy Po velké privatizaci začínala nově vzniklá akciová společnost podnikat ve vlastních prostorách, které získala privatizací tehdejšího státního podniku. Jednalo se několik provozoven v velmi podobnou produkcí. Největší závod byl umístěn v Trutnově, další v Náchodě a následovala řada menších provozoven v Bílé Třemešné, Prosečné a Broumově. Vzhledem ke stejnému sortimentu, který byl v některých provozovnách vyráběn a ke zvyšujícím se nákladům na dopravu, bylo rozhodnuto o reorganizaci výroby a o odprodeji některých nemovitostí. Tím byl vyčleněn základ pro současnou situaci, kdy je hlavním výrobním závodem areál v Trutnově, který je doplňován závodem v Náchodě v těchto provozech je základem výroba bílého pečiva. Provozovna v Broumově byla vyčleněna na výrobu speciálních produktů, jako jsou croasanty a dále na výrobu těst. Postupně byla přestěhována i celá administrativa včetně vedení společnosti do hlavního areálu v Trutnově. Ostatní provozy v Prosečné a v Bílé Třemešné byly prodány. 4. Hodnocení konkurenčního prostředí Konkurenční prostředí v oboru, ve kterém společnost PaC podniká je v určitém smyslu velmi specifické. Tím myslím zejména fakt, ţe v mnoha ohledech je kvalita výrobků v určité míře hodnocena i jedním velmi specifickým kriteriem, které v mnoha jiných oborech nenalezneme a tím kritériem je čerstvost. Samozřejmě toto kriterium je aplikováno zejména na pečivo (chléb a běţné pečivo), ale do určité míry právě toto kriterium určuje oblast, kde si společnosti působící ve stejném oboru konkurují. Na druhé straně je v dnešní době velké mnoţství výrobků prodáváno s delší trvanlivostí, kde jiţ 22

23 kriterium čerstvosti nehraje takovou roli a zde jíţ můţe společnost dodávat tento druh výrobků po celém území ČR. 4.1 Hlavní typy konkurence na trhu Celkem v ČR působí cca 3200 pekařů od malých ţivnostníků aţ po pobočky nadnárodních firem. Nejvýznamnějšími hráči v pekařském oboru jsou společnosti UNITED BAKERIES a.s a PENAM, a.s.. Tyto dvě společnosti ovládají cca 45 % trhu v České republice. Tento podíl se můţe měnit u různých výrobků, např. v oblasti výroby toustového chleba dosahuje aţ 60 %, v jiných oblastech můţe být naopak niţší. UNITED BAKERIES a.s - je vedoucí pekárenská skupina v regionu střední Evropy. Vznikla spojením dvou největších českých skupin Delta Pekárny a Odkolek. Mateřskou společností skupiny United Bakeries je se 100 % akcií společnost European United Bakeries S.A. se sídlem v Lucembursku. V ČR společnost provozuje 14 výrobních závodů 8. PENAM a.s. - je druhou největší pekárenskou společností v České republice. Výrobní sortiment tvoří pekárenské, cukrářské a mlýnské produkty. Jeho zázemí tvoří 12 výrobních závodů a 4 mlýny. Mezi jeho hlavní obchodní partnery patří zejména obchodní řetězce (Tesco Stores, Ahold, Billa, Globus, Kaufland, Lidl, Makro, Penny Market, Spar). Dále vlastní 39 vlastních prodejen s názvem Pekařství U GOLEMA ze dne ze dne

24 V pořadí třetím nejvýznamnějším hráčem na trhu je odbytové druţstvo MP Produkt. Jedná se v podstatě o sdruţení několika, zejména pekařských, společností za účelem společného postupu nejen při prodeji svých výrobků, ale také při nákupu surovin a obalů 10. Seznam členů tohoto druţstva je následující: Michelské pekárny, a.s. INPEKO, s.r.o. Jizerské pekárny, s.r.o. JAPEK, s.r.o. PeHaK, v.o.s. PECUD, v.o.d. Pekárna Tanvald Jaroslav Schneider a spol. LAPEK, a.s. BENEA, s.r.o. Adélka, a.s. ENPEKA, a.s. NOPEK, a.s. L. Klíma Automatické mlýny Křesín Libochovice, s.r.o. J. L. N. Opava, s.r.o. Fišer a synové, s.r.o. AGROPEK, s.r.o. Pekárny a cukrárny Náchod, a.s. Náchodský mlýn, a.s. AVOS, a.s. Vašíček pekařství a cukrářství, s.r.o. Selská pekárna, s.r.o. Pekárna Merkur, s.r.o. Seznam je zajímavý ze dvou důvodů prvním je, ţe je jedná nejen o pekárny, ale členy sdruţení je i několik mlýnů, a zajímavý je také tím, ţe jeho členem je nejen společnost PaC ale také její vlastník společnost Náchodský mlýn. Výhodou takto velkého sdruţení je zejména lepší vyjednávací schopnost, která je důleţitá především při vyjednávání podmínek s obchodními řetězci. Nasmlouvané kontrakty pak plní vţdy místně příslušné pekárny v jednotlivých regionech. Hlavním odbytovým kanálem pro tyto největší uskupení na našem trhu jsou dodávky do obchodních řetězců. Ale například PENAM provozuje i síť svých vlastních prodejen,. ty však velikostí svých trţeb nejsou významné pro společnosti tohoto typu Kromě těchto třech celorepublikových pekáren (v případě MP Produktu odbytového druţstva) jsou dalším významným článkem pekárny okresního typu. Největší v tomto segmentu je společnost Michelské pekárny a.s., která působí zejména v Praze, kde také 10 ze dne

25 provozuje 18 svých vlastních prodejen. Její trţby se pohybují ve výši cca 600 mil. Kč/rok. O druhé aţ třetí místo se dělí Pekárny a cukrárny Klatovy, a.s. dosahující obratu cca 350 mil. Kč/rok a Pekárny a cukrárny Náchod, a.s. s obratem cca 500 mil. Kč. Tyto pekárny mají zpravidla zaměření na tři odbytové cesty: 1 provozování vlastní sítě prodejen, zejména v blízkém okolí výrobních závozů (zpravidla maximálně do 50 km) 2 zásobování regionálního trhu, kde se jedná o místní menší prodejny, případně menší, spíše místní, sítě obchodů (např. COOP nebo v náchodském regionu VERNER) 3 zásobování obchodních řetězců, a to především pečivem na regionální úrovni a trvanlivými výrobky na celorepublikové úrovni Poslední skupinou jsou malé místní pekárny, které provozují většinou ţivnostníci nebo menší pekárny. Ty působí spíše doplňkovým charakterem k větším pekárnám, a proto mají většinou snahu se mírně odlišovat, aby našli svou specifickou skupinu odběratelů. Jejich odbyt je postaven zejména na prodeji přímo v místě výroby a zákazníky tvoří většinou stálý okruh místních lidí (sídliště, městská čtvrť, menší město), případně se můţe jednat o několik menších prodejen v blízkém okolí. Tyto pekárny aţ na výjimky nejsou schopny stát se dodavateli do obchodních řetězců (malá kapacita, malá finanční síla) a jejich moţnosti končí u zásobování několika regionálně blízkých prodejen potravin. 25

26 4.2 Konkurence na hlavních odbytových trzích PaC Základní odbytový trh společnosti PaC je realizován třemi způsoby. V grafu č. 1 jsou znázorněny podíly na jednotlivých realizovaných způsobech trţeb. Graf č.1: Rozdělení trţeb (v %) Podíly na trţbách vlastní prodejny 15% volný trh 35% obchodní řetězce 50% Základním odbytovou větví společnosti PaC jsou dodávky do obchodních řetězců. Ty zabezpečují odbyt pro cca 50 % veškeré produkce. V současné době jiţ dodává do téměř celé sítě, která je v ČR provozována. Na některých působí jako regionální dodavatel, na některých i jako dodavatel do celé obchodní sítě v ČR. Význam dodávek do řetězců je velmi velký, v současné době jiţ ovládají cca 75 % celého potravinářského trhu a podíl se neustále zvyšuje s tím, ţe jsou stavěny pobočky, zejména diskontních prodejen i v menších městech. PaC mají ve většině případů uzavírané smlouvy přímo s jednotlivými obchodními řetězci, pouze v případě společnosti LIDL je dodavatelem výrobků PaC odbytové druţstvo MP Produkt. Pomocí tohoto prostředníka se jejich výrobky dostávají také do cateringových společností jako například EUREST. Na tomto trhu se PaC setkává s konkurencí společností typu PENAM, UNITED BAKERIES a dále pak regionálními pekárnami NOPEK, Hradecká pekárna, BEAS, apod. V oblasti dodávek do centrálních skladů obchodních řetězců, z kterých jsou následně zásobovány pobočky v celé republice, se daří úspěšně dodávat např. různé druhy croissantů. 26

27 Další větví je budování vlastní sítě maloobchodních prodejen pod názvem u Kubíčka, kde je kromě pekárenského zboţí prodávána i řada jiných potravinářských výrobků. Hlavní produktem prodávaným v těchto prodejnách jsou cukrářské výrobky, a v těchto prodejnách je prodáno cca 55 % všech cukrářských výrobků, které firma vyrobí. Jinak z celkového pohledu je podíl prodejen na celkovém odbytu cca 15 %. Vlastní prodejny představují pro firmu několik výhod prezentace vlastní značky PéCé v jednotlivých městech ve vlastním regionu, moţnost prezentace kompletního nabízeného sortimentu v jedné prodejně a v neposlední řadě je výhodou i rychlé a bezpečné inkaso trţeb. Konkurencí jsou místní potravinářské prodejny nebo menší pekaři v jednotlivých městech. V současné době jsou vlastní prodejny jiţ následujících městech či obcích - Náchod Kiosek, Náchod Pekárna, Náchod Cukrárna, Nové Město nad Metují, Trutnov Kaufland, Náchod Kaufland, Náchod Náměstí, Trutnov Poříčí, Trutnov Dlouhá ul., Červený Kostelec, Nové Město nad Metují, Broumov, Vrchlabí, Ţďárky, Police nad Metují, Hronov, Vrchlabí II. IT Centrum, Suchý Důl, Hradec Králové Pouchov, Hejtmánkovice, Jičín, Dvůr Králové nad Labem, Rubena kantýna, Jaroměř Beta, Meziměstí, Česká Čermná, Nechanice, Hořice, Velké Poříčí Rubena, Velké Poříčí náměstí 27

28 Třetím odbytovým kanálem je volný trh, se kterým si mnohdy konkurují prodejny vlastní obchodní sítě. Region, na který se PaC zaměřují u této formy distribuuje je poměrně rozlehlý a začíná u Liberce dále směrem na jih na Chrudim a Vamberk. Ze severní strany je ohraničen státní hranicí s Polskem. Na mapě obrázek č.2 je území ze západu a jihu ohraničeno černou čarou, z východu a severu státní hranicí. Obrázek č.2: Území působnosti Na volném trhu společnost realizuje přibliţně 35 % svých výrobků. Při tomto způsobu prodeje PaC naráţí v největší míře právě na srovnatelně velké pekárny, s kterými si navzájem konkurují. Jako hlavní bych jmenoval NOPEK (Vysoké Mýto), BEAS (Lično), Hradecká pekárna (Hradec Králové). Z mapy je patrný, ţe Náchod i Trutnov, kde jsou dva hlavní výrobní závody jsou velmi blízko státních hranic a region, který se musí denně zaváţet je poměrně velký. Přitom v této branţi platí, ţe rentabilní dodávky (na denní bázi) jsou do míst vzdálených do 50 km od výroby, vše dál je jiţ spíše jen z propagačních účelů bez adekvátní ziskovosti. Ale v rámci konkurenčního boje je pravděpodobně nutné částečně zasahovat i do regionu jiných pekáren. Naopak bílými místy zůstává dosud vše 28

29 za státními hranicemi, i kdyţ současné podmínky pro dodávky do příhraničních oblastí jiţ nejsou téměř ničím omezovány. 5. Finanční analýza vybraných ukazatelů Při finanční analýze společnosti PaC vycházím z auditovaných finančních výkazů za poslední 4 roky a z předběţných finančních výkazů za rok 2008, které jsou jiţ k dispozici. Pro srovnání výsledků firmy s konkurenčními podniky jsem se snaţil nalézt firmy, které mají podobný výrobní sortiment a jsou velikostně srovnatelné (Hradecká pekárna a.s.), působí v podobných regionech (BEAS a.s.) a nebo působí na celorepublikové úrovni (PENAM a.s.). 5.1 Výkaz zisků a ztrát Pro zhodnocení vývoje a výkonnosti firmy slouţí hodnocení výkazu zisku a ztrát. V následujících oddílech bude rozloţen jak z horizontálního tak i vertikálního pohledu. U vertikální analýzy přidávám navíc srovnání s výše zmíněnými konkurenčními podniky. Ve společnosti PaC sleduji vývoj za poslední čtyři roky ( ), a dále u vertikální analýzy přidávám i srovnání s konkurenci, která je však hodnocena pouze za rok Horizontální analýza výkazu zisku a ztráty Horizontální analýza hodnotí meziroční změny u jednotlivých poloţek, a to jak z absolutního tak i relativního (procentního) pohledu. Jako první tabulku č.2 nejprve uvádím konkrétní výsledky firmy uvedené ve výkazu zisku a ztráty. Následně pak tabulku č.3, kde jsou jiţ uvedeny relativní a absolutní nárůsty (poklesy) jednotlivých poloţek. 29

30 Tabulka č.2: Vybrané poloţky výkazu zisku a ztráty (v tis. Kč) VÝKAZ ZISKU A ZTRÁT Obchodní marţe Přidaná hodnota Provozní výsledek hospodaření Finanční výsledek hospodaření Mimořádný výsledek hospodaření Výsledek hospodaření za účetní období Výsledek hospodaření před zdaněním na základě výkazu Výkaz zisku a ztráty Tabulka č.3: Horizontální analýza vybraných poloţek z výkazu zisku a ztráty (v % a v tis. Kč) Relativní změna v % Absolutní změna VÝKAZ ZISKU A ZTRÁTY Obchodní marţe 57,5% 38,8% 10,7% Přidaná hodnota 5,6% -0,3% 4,2% Provozní výsledek hospodaření 17,5% -44,4% 17,4% Finanční výsledek hospodaření 31,1% 7,1% -5,3% Mimořádný výsledek hospodaření 0,0% ,0% -100% Výsledek hospodaření za účetní období 54,7% -7,1% -88,4% Výsledek hospodaření před zdaněním 5,4% -41,2% -57,1% na základě výkazu Výkaz zisku a ztráty Kaţdoroční růst obchodní marţe souvisí s rychlým růstem vlastních prodejen ve sledovaném období, kde lze dosahovat poměrně stabilní marţe na prodávaných výrobcích. U přidané hodnoty lze sledovat propad v roce 2007, kde i přes růst trţeb v daném roce přidaný hodnota nepatrně poklesla. Obdobná situaci sledujeme i ve vývoji provozního výsledku hospodaření, který v roce 2007 poklesl téměř na polovinu (- 44,4 %, tis. Kč). Finanční výsledek hospodaření se výrazněji změnil pouze v roce 2006, od té doby je poměrně stabilní a nevykazuje výraznější rostoucí ani klesající trendy. Mimořádný výsledek hospodaření vykazuje v relativních změnách značný růst v roce 2007 a následně značný pokles v roce 2008, coţ je ovšem způsobeno faktem, ţe pouze v roce 2007 vykazuje hodnotu tis. Kč a naopak v ostatních letech téměř nulu. 30

31 Výsledek hospodaření za účetní období ve sledovaném období mírně stoupá či stagnuje. Výrazný růst v roce 2008 (+147 %, + 1,620 tis. Kč) připisuji spíše skutečnosti, ţe se jedná o předběţné výkazy a konečná skutečnost se můţe změnit. Následně se nejvíce budu zabývat rozborem provozního a finančního výsledku hospodaření, které jsou klíčové při tvorbě zisku firmy. Zaměřím se na hledání příčin vývoje v jednotlivých letech. Při hodnocení vývoje provozního výsledku hospodaření se zaměřím v první řadě na tvorbu přidané hodnoty čím je tvořena a naopak spotřebovávána. Tabulka č.4 uvádí absolutní hodnoty, a následně tabulka č.5 jejich rozloţení meziroční relativní a absolutní změny. Tabulka č.4: Vybrané poloţky výkazu zisku a ztráty Přidaná hodnota (v tis. Kč) VÝKAZ ZISKU A ZTRÁTY Trţby za prodej zboţí Náklady vynaloţené na prodané zboţí OBCHODNÍ MARŢE VÝKONY Trţby za prodej vlastních výrobků a sluţeb Změna stavu zásob vlastní činnosti Aktivace VÝKONOVÁ SPOTŘEBA Spotřeba materiálu a energie Sluţby PŘIDANÁ HODNOTA Trţby z prodeje materiálu Prodaný materiál OBCHODNÍ MARŢE II PŘIDANÁ HODNOTA II na základě výkazu Výkaz zisku a ztráty U tabulky jsem přidal navíc poloţky obchodní marţe II a přidané hodnoty II. Tím jsem chtěl upozornit na způsob, jak jsou účtovány jednotlivé trţby. V poloţce trţby za prodej zboţí jsou účtovány vlastní výrobky prodané na vlastních prodejnách z toho vzniká obchodní marţe. V poloţce trţby za prodej vlastních výrobků a sluţeb se nachází prodeje vlastních výrobků třetím osobám odběratelům. A konečně v poloţce trţby z prodeje materiálu společnost účtuje obchodní zboţí, tj. zboţí které je zakoupeno a prodáváno na 31

32 vlastních prodejnách, nebo se jedná o výrobky, které vyrábí jiný výrobce ale následně jsou pod značkou PaC prodávány dalším distributorům. Protoţe by i tyto poloţky měly být přiřazeny k řádným trţbám, zvýšil jsem o jejich marţi hodnotu poloţky přidaná hodnota II. Pro ucelený a přesnější přehled neţ který uvádí výkaz zisku a ztráty o dosahovaných trţbách jsem vytvořil tabulku č.6. Tabulka č.6: přehled o dosahovaných výkonech (v tis. Kč) Trţby za prodej vlastního zboţí na vlastních prodejnách Trţby za prodej vlastních výrobků a sluţeb Trţby z předprodávaných výrobků TRŢBY CELKEM na základě výkazu Výkaz zisku a ztráty Tabulka č.5: Horizontální analýza vybraných poloţek z výkazu zisku a ztráty Přidaná hodnota (v % a v tis. Kč) VÝKAZ ZISKU A ZTRÁTY Relativní změna % Absolutní změna Trţby za prodej zboţí 52% 39% 19% Náklady vynaloţené na prodané zboţí 50% 39% 22% OBCHODNÍ MARŢE 58% 39% 11% VÝKONY 1% 7% 13% Trţby za prodej vlastních výrobků a sluţeb 0% 6% 9% Změna stavu zásob vlastní činnosti -17% -276% 51% Aktivace 6% 15% 31% VÝKONOVÁ SPOTŘEBA 1% 13% 16% Spotřeba materiálu a energie 0% 12% 16% Sluţby 9% 19% 16% PŘIDANÁ HODNOTA 6% 0% 4% Trţby z prodeje materiálu 3% 33% 29% Prodaný materiál 6% 28% 26% OBCHODNÍ MARŢE II. -7% 56% 40% PŘIDANÁ HODNOTA II. 5% 3% 8% na základě výkazu Výkaz zisku a ztráty 32

1. Ukazatelé likvidity

1. Ukazatelé likvidity Finanční analýza Z údajů rozvahy lze vypočítat ukazatele likvidity, zadluženosti a finanční stability. 1. Ukazatelé likvidity Měří schopnost podniku spokojit (vyrovnat) své běžné (krátkodobé) finanční

Více

Vysoká škola hotelová v Praze 8 Obor: Hotelnictví

Vysoká škola hotelová v Praze 8 Obor: Hotelnictví Vysoká škola hotelová v Praze 8 Obor: Hotelnictví Název bakalářské práce: Analýza finanční situace hotelu Vypracovala: Yanina Malgač Vedoucí bakalářské práce: Ing. Martina Beránek 1 P r o h l á š e n í

Více

Zhodnocení hospodaření firmy AB, s. r. o. pomocí finanční analýzy za období 2010 2013. Veronika Vysloužilová

Zhodnocení hospodaření firmy AB, s. r. o. pomocí finanční analýzy za období 2010 2013. Veronika Vysloužilová Zhodnocení hospodaření firmy AB, s. r. o. pomocí finanční analýzy za období 2010 2013 Veronika Vysloužilová Bakalářská práce 2014 PROHLÁŠENÍ AUTORA BAKALÁŘSKÉ PRÁCE Beru na vědomí, ţe: odevzdáním bakalářské

Více

Finanční analýza žadatele o úvěr

Finanční analýza žadatele o úvěr Bankovní institut vysoká škola Praha Bankovnictví a pojišťovnictví Finanční analýza žadatele o úvěr Diplomová práce Autor: Bc. Renata Plodíková Finance, Finanční obchody Vedoucí práce: Ing. Jiří Anděl,

Více

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Komparace hospodaření bank s ohledem na jejich velikost Helena Šplíchalová Bakalářská práce 2014 PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, ţe jsem tuto práci vypracovala

Více

NÁVRH OPTIMÁLNÍHO ZPŮSOBU FINANCOVÁNÍ INVESTICE VE FIRMĚ FRITZMEIER s.r.o.

NÁVRH OPTIMÁLNÍHO ZPŮSOBU FINANCOVÁNÍ INVESTICE VE FIRMĚ FRITZMEIER s.r.o. VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV FINANCÍ (ÚF) FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT DEPARTMENT OF FINANCES NÁVRH OPTIMÁLNÍHO ZPŮSOBU FINANCOVÁNÍ INVESTICE

Více

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA Katedra ekonomiky BAKALÁŘSKÁ PRÁCE. Výkonnost podniku a její hodnocení

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA Katedra ekonomiky BAKALÁŘSKÁ PRÁCE. Výkonnost podniku a její hodnocení JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA Katedra ekonomiky Studijní program: B6208 Ekonomika a management Studijní obor: Účetnictví a finanční řízení podniku BAKALÁŘSKÁ PRÁCE Výkonnost

Více

Otázka 24 Výkaz o finančních tocích označujeme: a cash flow b rozvaha c výsledovka d provozní hospodářský výsledek e výkaz o pracovním kapitálu

Otázka 24 Výkaz o finančních tocích označujeme: a cash flow b rozvaha c výsledovka d provozní hospodářský výsledek e výkaz o pracovním kapitálu TEORETICKÉ OTÁZKY Otázka 1 Pokud firma dosahuje objemu výroby, který je označován jako tzv. bod zvratu, potom: a vyrábí objem produkce, kdy se celkové příjmy (výnosy, tržby) rovnají mezním nákladům b vyrábí

Více

Analýza možných způsobů vybavování podniku vozidly a stroji

Analýza možných způsobů vybavování podniku vozidly a stroji Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra finančnictví a ekonomických disciplín Analýza možných způsobů vybavování podniku vozidly a stroji Diplomová práce Autor: Bc. Petr Slunečko Finance Vedoucí práce:

Více

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035. Finanční management II

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035. Finanční management II Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035 Finanční management II Externí vlastní zdroje financování Externí zdroje: vlastní emise akcií, venture capital

Více

Finanční analýza podniku

Finanční analýza podniku Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra ekonomických a sociálních věd Finanční analýza podniku Bakalářská práce Autor: Pavel Hošek Bankovní management, bankovní manaţer Vedoucí práce: Ing. Hana Vávrová,

Více

VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ

VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV EKONOMIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF ECONOMICS POSOUZENÍ VYBRANÝCH UKAZATELŮ FIRMY POMOCÍ ANALÝZY

Více

Finanční analýza pojišťovny aplikace na jednu pojišťovnu

Finanční analýza pojišťovny aplikace na jednu pojišťovnu Bankovní institut vysoká škola Praha Finančnictví a ekonomických disciplín Finanční analýza pojišťovny aplikace na jednu pojišťovnu Diplomová práce Autor: Bc. Petra Omarov Finance Vedoucí práce: Doc. Ing.

Více

The comparison of two companies using financial analysis

The comparison of two companies using financial analysis ZÁPADOČESKÁ UNIVERZITA V PLZNI FAKULTA EKONOMICKÁ Bakalářská práce Využití finanční analýzy ke komparaci dvou podniků The comparison of two companies using financial analysis Petra Jelínková Plzeň 2014

Více

UNIVERZITA PARDUBICE. Finanční analýza podniku PROFI CREDIT Czech, a.s. FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ. Bc. Martina Hovorková.

UNIVERZITA PARDUBICE. Finanční analýza podniku PROFI CREDIT Czech, a.s. FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ. Bc. Martina Hovorková. UNIVERZITA PARDUBICE FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ Finanční analýza podniku PROFI CREDIT Czech, a.s. Bc. Martina Hovorková Diplomová práce 2010 Prohlašuji: Tuto práci jsem vypracovala samostatně. Veškeré

Více

Hodnocení hospodaření státní příspěvkové organizace

Hodnocení hospodaření státní příspěvkové organizace Mendelova univerzita v Brně Provozně ekonomická fakulta Hodnocení hospodaření státní příspěvkové organizace Bakalářská práce Vedoucí práce Ing. Kateřina Rochlová Vypracovala Lucie Víchová Brno 2010 Mendelova

Více

Význam účetního výkaznictví pro posouzení finanční pozice a výkonnosti podniku a jeho budoucího vývoje

Význam účetního výkaznictví pro posouzení finanční pozice a výkonnosti podniku a jeho budoucího vývoje Význam účetního výkaznictví pro posouzení finanční pozice a výkonnosti podniku a jeho budoucího vývoje Bakalářská práce Matrosau Uladzislau Vysoké školy hotelové v Praze 8, spol. s r.o. katedra Hotelnictví

Více

VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY ROZVOJ MALÉ FIRMY DEVELOPMENT OF SMALL COMPANY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU

VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY ROZVOJ MALÉ FIRMY DEVELOPMENT OF SMALL COMPANY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUT OF MANAGEMENT ROZVOJ MALÉ FIRMY DEVELOPMENT OF SMALL COMPANY

Více

HODNOCENÍ EFEKTIVNOSTI DOTOVANÉHO INVESTIČNÍHO PROJEKTU

HODNOCENÍ EFEKTIVNOSTI DOTOVANÉHO INVESTIČNÍHO PROJEKTU Masarykova univerzita Ekonomicko-správní fakulta Studijní obor: Podniková ekonomika a management HODNOCENÍ EFEKTIVNOSTI DOTOVANÉHO INVESTIČNÍHO PROJEKTU Evaluation of effectiveness of subsidized investment

Více

ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA V PRAZE

ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA V PRAZE ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA V PRAZE PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA KATEDRA ŘÍZENÍ Název: Diagnostické postupy při hodnocení podnikatelské výkonnosti firem Autor diplomové práce: Vedoucí diplomové práce: Anna

Více

Strana: 1 +--------------+ IDENTIFIKACE +--------------+ DUNS : 36-059-0251. REGISTR. JMÉNO: Testovací zpráva, s.r.o. ZKRATKA : TZ, s.r.o.

Strana: 1 +--------------+ IDENTIFIKACE +--------------+ DUNS : 36-059-0251. REGISTR. JMÉNO: Testovací zpráva, s.r.o. ZKRATKA : TZ, s.r.o. Strana: 1 Tato zpráva je Vám poskytována podle obchodních podmínek Dun & Bradstreet spol. s r.o., je přísně důvěrná a nesmí být poskytována třetí straně. HOSPODÁŘSKÁ INFORMACE +---------------------------------------------------------------------------+

Více

MENDELOVA ZEMĚDĚLSKÁ A LESNICKÁ UNIVERZITA V BRNĚ PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA ÚSTAV PODNIKOVÉ EKONOMIKY

MENDELOVA ZEMĚDĚLSKÁ A LESNICKÁ UNIVERZITA V BRNĚ PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA ÚSTAV PODNIKOVÉ EKONOMIKY MENDELOVA ZEMĚDĚLSKÁ A LESNICKÁ UNIVERZITA V BRNĚ PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA ÚSTAV PODNIKOVÉ EKONOMIKY Analýza finanční situace podniku Pivovar a sodovkárna Jihlava, a.s. Bakalářská práce Martin Šebesta

Více

Porovnání nabídky hypotečních úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření v ČR

Porovnání nabídky hypotečních úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření v ČR Bankovní institut vysoká škola Praha Management firem a institucí Porovnání nabídky hypotečních úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření v ČR (Comparison of Mortgage Credit Offer and Building Savings Credit

Více

Kalkulace nákladů a jejich využívání v podniku

Kalkulace nákladů a jejich využívání v podniku JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA Katedra ekonomiky Studijní program: B6208 Ekonomika a management Studijní obor: Obchodní podnikání BAKALÁŘSKÁ PRÁCE Kalkulace nákladů a jejich

Více

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH BAKALÁŘSKÁ PRÁCE

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH BAKALÁŘSKÁ PRÁCE JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta BAKALÁŘSKÁ PRÁCE 2014 Eliška Šillerová Jihočeská univerzita v Českých Budějovicích Ekonomická fakulta Katedra účetnictví a financí Bakalářská

Více

PATRIA FINANCE, A. S. A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA 31. PROSINCE 2003

PATRIA FINANCE, A. S. A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA 31. PROSINCE 2003 PATRIA FINANCE, A. S. A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ ZISKU A ZTRÁTY Poznámka 31. prosince 2003 31. prosince 2002 Úrokové výnosy 4 14 317 24 767 Úrokové náklady 4-8

Více

Analýza finanční situace podniku. Mendelova zemědělská a lesnická univerzita v Brně. Provozně ekonomická fakulta. Bakalářská práce

Analýza finanční situace podniku. Mendelova zemědělská a lesnická univerzita v Brně. Provozně ekonomická fakulta. Bakalářská práce Mendelova zemědělská a lesnická univerzita v Brně Provozně ekonomická fakulta Ústav podnikové ekonomiky Bakalářská práce Analýza finanční situace podniku Autorka: Zdeňka Vlasáková Vedoucí práce: Ing. Ivana

Více

Akciové. investování. www.xtb.cz

Akciové. investování. www.xtb.cz Akciové investování www.xtb.cz Obsah Úvod k akciovému investování 9 základní pojmů akciového investora Důležité faktory čas, výnos, riziko 3 +1 investiční strategie: Hodnotové investiční tituly Růstové

Více

Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta financí a účetnictví BAKALÁŘSKÁ PRÁCE

Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta financí a účetnictví BAKALÁŘSKÁ PRÁCE Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta financí a účetnictví BAKALÁŘSKÁ PRÁCE 2008 Lenka Ponocná Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta financí a účetnictví Katedra : Bankovnictví a pojišťovnictví Studijní

Více

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Hodnocení vývoje českého finančního trhu Bc. Kateřina Dočkalová Diplomová práce 2011 Prohlášení autora Prohlašuji: Tuto práci jsem vypracovala samostatně.

Více

ZAJIŠTĚNÍ KURZOVÉHO RIZIKA

ZAJIŠTĚNÍ KURZOVÉHO RIZIKA ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA Provozně ekonomická fakulta Katedra obchodu a financí TEZE K DP ZAJIŠTĚNÍ KURZOVÉHO RIZIKA U VYBRANÉ OBCHODNÍ TRANSAKCE Vedoucí diplomové práce: Vypracoval: Ing. Jana Žehrová

Více

Organizační struktura a finanční analýza příspěvkové organizace Česká zemědělská akademie v Humpolci

Organizační struktura a finanční analýza příspěvkové organizace Česká zemědělská akademie v Humpolci Vysoká škola polytechnická Jihlava Studijní obor: Finance a řízení Organizační struktura a finanční analýza příspěvkové organizace Česká zemědělská akademie v Humpolci Bakalářská práce Vedoucí práce: Ing.

Více

Strategie podniku potravinářské výroby

Strategie podniku potravinářské výroby JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta Katedra řízení Studijní program: N6208 Ekonomika a management Studijní obor: Řízení a ekonomika podniku Strategie podniku potravinářské výroby

Více

UNIVERZITA PARDUBICE FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ BAKALÁŘSKÁ PRÁCE. 2010 Věra Vaňková

UNIVERZITA PARDUBICE FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ BAKALÁŘSKÁ PRÁCE. 2010 Věra Vaňková UNIVERZITA PARDUBICE FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ BAKALÁŘSKÁ PRÁCE 2010 Věra Vaňková Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Finanční kontrola, efektivnost a hospodárnost v PO ÚSC Věra Vaňková Bakalářská

Více

Informační systém banky

Informační systém banky doc.ing.božena Petrjánošová,CSc. Progres Slovakia, s.r.o. Informační systém banky Rozvoj bankovního systému a bankovních služeb, ale i řízení činností banky v tržních podmínkách vyžadují přesné a pohotové

Více

Tisková zpráva Praha, 28. října 2011. Česka spořitelna zvýšila za tři čtvrtletí 2011 konsolidovaný čistý zisk (IFRS) o 15,4 % na 9,56 mld.

Tisková zpráva Praha, 28. října 2011. Česka spořitelna zvýšila za tři čtvrtletí 2011 konsolidovaný čistý zisk (IFRS) o 15,4 % na 9,56 mld. Tisková zpráva Praha, 28. října 2011 Česka spořitelna zvýšila za tři čtvrtletí 2011 konsolidovaný čistý zisk (IFRS) o 15,4 % na 9,56 mld. Kč Česká spořitelna vykázala za tři čtvrtletí 2011 neauditovaný

Více

1.1 Využití ukazatele EVA jako moderního konceptu pro hodnocení výkonnosti podniku PLAST, s.r.o.

1.1 Využití ukazatele EVA jako moderního konceptu pro hodnocení výkonnosti podniku PLAST, s.r.o. 1.1 Využití ukazatele EVA jako moderního konceptu pro hodnocení výkonnosti podniku PLAST, s.r.o. Pro případovou studii byl vybrán koncept EVA, který je výhodný především díky možnosti identifikovat a účinně

Více

S 169/03-3758/03 V Brně dne 23. října 2003

S 169/03-3758/03 V Brně dne 23. října 2003 S 169/03-3758/03 V Brně dne 23. října 2003 Úřad pro ochranu hospodářské soutěže ve správním řízení č.j. S 169/03, zahájeném dne 26. srpna 2003 podle 18 zákona č. 71/1967 Sb., o správním řízení (správní

Více

SOUKROMÁ VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ ZNOJMO s.r.o. BAKALÁŘSKÁ PRÁCE. Magdaléna BALUŠÍKOVÁ

SOUKROMÁ VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ ZNOJMO s.r.o. BAKALÁŘSKÁ PRÁCE. Magdaléna BALUŠÍKOVÁ SOUKROMÁ VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ ZNOJMO s.r.o. BAKALÁŘSKÁ PRÁCE Znojmo 2013 Magdaléna BALUŠÍKOVÁ Bakalářský studijní program: Ekonomika a management Studijní obor: Účetnictví a finanční řízení podniku

Více

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní Ústav podnikové ekonomiky a managementu

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní Ústav podnikové ekonomiky a managementu Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav podnikové ekonomiky a managementu Finanční analýza konkrétního podniku Bc. Zuzana Jozífová Diplomová práce 2013 PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, že jsem tuto

Více

UPLATNĚNÍ ADITIVNÍHO INDEXOVÉHO ROZKLADU PŘI HODNOCENÍ FINANČNÍ VÝKONNOSTI ODVĚTVÍ ČESKÝCH STAVEBNÍCH SPOŘITELEN

UPLATNĚNÍ ADITIVNÍHO INDEXOVÉHO ROZKLADU PŘI HODNOCENÍ FINANČNÍ VÝKONNOSTI ODVĚTVÍ ČESKÝCH STAVEBNÍCH SPOŘITELEN ACTA UNIVERSITATIS AGRICULTURAE ET SILVICULTURAE MENDELIANAE BRUNENSIS SBORNÍK MENDELOVY ZEMĚDĚLSKÉ A LESNICKÉ UNIVERZITY V BRNĚ Ročník LV 9 Číslo 6, 2007 UPLATNĚNÍ ADITIVNÍHO INDEXOVÉHO ROZKLADU PŘI HODNOCENÍ

Více

STATUT KB vyvážený důchodový fond KB Penzijní společnosti, a.s. 1 Základní údaje o Fondu 2 Vymezení některých pojmů

STATUT KB vyvážený důchodový fond KB Penzijní společnosti, a.s. 1 Základní údaje o Fondu 2 Vymezení některých pojmů STATUT KB vyvážený důchodový fond KB Penzijní společnosti, a.s. 1 Základní údaje o Fondu 1. Název Fondu zní: KB vyvážený důchodový fond KB Penzijní společnosti, a.s.. 2. Zkrácený název Fondu zní: KB vyvážený

Více

FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV INFORMATIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF INFORMATICS

FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV INFORMATIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF INFORMATICS VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV INFORMATIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF INFORMATICS POSOUZENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU V PROSTŘEDÍ

Více

ŠKODA AUTO a.s. Vysoká škola. Vyhodnocení ekonomické návratnosti investic ve ŠKODA AUTO a.s.

ŠKODA AUTO a.s. Vysoká škola. Vyhodnocení ekonomické návratnosti investic ve ŠKODA AUTO a.s. ŠKODA AUTO a.s. Vysoká škola Studijní program: B6208 Ekonomika a management Studijní obor: 6208R087 Podniková ekonomika a management obchodu Vyhodnocení ekonomické návratnosti investic ve ŠKODA AUTO a.s.

Více

1.TZ, DRUŽSTEVNÍ ZÁLOŽNA. Hasskova 22, 674 01 Třebíč. Výroční zpráva. Datum uveřejnění: 30. dubna 2008

1.TZ, DRUŽSTEVNÍ ZÁLOŽNA. Hasskova 22, 674 01 Třebíč. Výroční zpráva. Datum uveřejnění: 30. dubna 2008 2007 Hasskova 22, 674 01 Třebíč Výroční zpráva Datum uveřejnění: 30. dubna 2008 Obsah ÚVOD 3 Aktiva O nás 3 Závazky a vlastní kapitál 10 Úvodní slovo předsedy představenstva 3 Výnosy, náklady, zisky a

Více

Obecné zásady účetnictví

Obecné zásady účetnictví Bankovní institut vysoká škola Praha Obecné zásady účetnictví Diplomová práce Bc. Natália Gregušová Červen, 2011 1 Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra sociálních a ekonomických věd Obecné zásady

Více

Československá obchodní banka, a. s.

Československá obchodní banka, a. s. Československá obchodní banka, a. s. Dluhopisový program v maximálním objemu nesplacených dluhopisů 30 000 000 000 Kč s dobou trvání programu 10 let a splatností kterékoli emise dluhopisů vydané v rámci

Více

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta DIPLOMOVÁ PRÁCE. 2012 Bc. Lucie Hlináková

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta DIPLOMOVÁ PRÁCE. 2012 Bc. Lucie Hlináková JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta DIPLOMOVÁ PRÁCE 2012 Bc. Lucie Hlináková JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta Katedra účetnictví a financí Studijní

Více

FACTORING ČESKÉ SPOŘITELNY. Výroční zpráva 2008

FACTORING ČESKÉ SPOŘITELNY. Výroční zpráva 2008 FACTORING ČESKÉ SPOŘITELNY Výroční zpráva 2008 Klíčové údaje Celkový obrat Factoringu České spořitelny (v mil. Kč) 35 588 30 007 31 818 22 770 2005 2006 2007 2008 Celkový obrat společnosti Factoring České

Více

Možné finanční dopady oddlužení v období 2008 2014 na státní rozpočet České republiky

Možné finanční dopady oddlužení v období 2008 2014 na státní rozpočet České republiky Možné finanční dopady oddlužení v období 2008 2014 na státní rozpočet České republiky Abstrakt: Stále se zhoršující ekonomická situace většiny českých rodin a seniorů, vede některé z nich do finančních

Více

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) FINANČNÍ ANALÝZA Cíle a možnosti finanční analýzy finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) podklady

Více

Fundamentální analýza odvětví automobilového průmyslu a společnosti AAA Auto

Fundamentální analýza odvětví automobilového průmyslu a společnosti AAA Auto Mendelova univerzita v Brně Provozně ekonomická fakulta Fundamentální analýza odvětví automobilového průmyslu a společnosti AAA Auto Bakalářská práce Vedoucí práce: Ing. Oldřich Šoba, Ph.D. Josef Večerka

Více

Podnikatelský plán na založení cestovní agentury

Podnikatelský plán na založení cestovní agentury Mendelova univerzita v Brně Provozně ekonomická fakulta Podnikatelský plán na založení cestovní agentury Bakalářská práce Vedoucí práce: Ing. Pavlína Pinková Vypracoval: Kateřina Krabičková Brno 2011 Tímto

Více

ZÁPADOČESKÁ UNIVERZITA V PLZNI FAKULTA EKONOMICKÁ

ZÁPADOČESKÁ UNIVERZITA V PLZNI FAKULTA EKONOMICKÁ ZÁPADOČESKÁ UNIVERZITA V PLZNI FAKULTA EKONOMICKÁ Bakalářská práce Zhodnocení ekonomické situace podniku The evaluation of economic situation of the company Kateřina Mourková Plzeň 2014 Prohlašuji, že

Více

Široká 128, Pečky 289 11, Česká republika (od 3.6.1998 do 15.10.2003) (zdroj OR) Široká 128, 289 11, Pečky (od 16.3.1998 do 9.9.

Široká 128, Pečky 289 11, Česká republika (od 3.6.1998 do 15.10.2003) (zdroj OR) Široká 128, 289 11, Pečky (od 16.3.1998 do 9.9. Datum zprávy: 30.1.2013 IDENTIFIKAČNÍ ÚDAJE Název společnosti: Společnost a.s. Původní názvy: První společnost a.s. ( od 3.6.1998 do 16.3.2000) Právní forma: Akciová společnost IČ: 12345678 DIČ: CZ12345678

Více

Pracovní materiály pro účastníky kurzů. Program 2 Ekonomické a finanční vzdělávání

Pracovní materiály pro účastníky kurzů. Program 2 Ekonomické a finanční vzdělávání Pracovní materiály pro účastníky kurzů Program 2 Ekonomické a finanční vzdělávání Modul 1 Business Plán Úvod vytvořené v rámci realizace projektu SOVA SYSTEMS Č.R., spol. s r.o. Brno, Křenová 52, 602 00

Více

Předmět: Účetnictví Ročník: 2-4 Téma: Účetnictví. Vypracoval: Rychtaříková Eva Materiál: VY_32_INOVACE 470 Datum: 12.3.2013. Anotace: Finanční analýza

Předmět: Účetnictví Ročník: 2-4 Téma: Účetnictví. Vypracoval: Rychtaříková Eva Materiál: VY_32_INOVACE 470 Datum: 12.3.2013. Anotace: Finanční analýza Střední odborná škola a Střední odborné učiliště Horky nad Jizerou 35 Obor: 65-42-M/02 Cestovní ruch 65-41-L/01 Gastronomie Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0985 Předmět: Účetnictví Ročník:

Více

PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za prvních devět měsíců 2015

PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za prvních devět měsíců 2015 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za prvních devět měsíců 2015 26. listopadu 2015 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za prvních devět

Více

Podnikatelský záměr: Lakovna

Podnikatelský záměr: Lakovna Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra financí a účetnictví Podnikatelský záměr: Lakovna Bakalářská práce Autor: Lukáš Brůna Bankovní management Vedoucí práce: Ing. Oldřich Knaifl, CSc. Praha Duben,

Více

Analytik provozu prodejen maloobchodu (kód: 66-035-N)

Analytik provozu prodejen maloobchodu (kód: 66-035-N) Analytik provozu prodejen maloobchodu (kód: 66-035-N) Autorizující orgán: Ministerstvo průmyslu a obchodu Skupina oborů: Obchod (kód: 66) Týká se povolání: Kvalifikační úroveň NSK - EQF: 5 Odborná způsobilost

Více

ZPUSOBY OCEŇOVÁNÍ V ČR

ZPUSOBY OCEŇOVÁNÍ V ČR ZPUSOBY OCEŇOVÁNÍ V ČR Východiska : Zvolený způsob oceňování ovlivňuje velikost individuálních aktiv a dluhů podniku a tím i celková sumu aktiv a celkovou sumu dluhů. V návaznosti na výši těchto veličin

Více

Problémové okruhy ke státním zkouškám bakalářského studia studijního oboru 2102R001 Ekonomika a řízení v oblasti surovin

Problémové okruhy ke státním zkouškám bakalářského studia studijního oboru 2102R001 Ekonomika a řízení v oblasti surovin Problémové okruhy ke státním zkouškám bakalářského studia studijního oboru 2102R001 Ekonomika a řízení v oblasti surovin Seznam předmětů: EKONOMIKA PODNIKU Enterprise Economics povinný předmět DOBÝVÁNÍ

Více

Univerzita Pardubice Dopravní fakulta Jana Pernera. Finanční analýza firmy SOSTAF s.r.o. Bc. Andrea Zápotočná

Univerzita Pardubice Dopravní fakulta Jana Pernera. Finanční analýza firmy SOSTAF s.r.o. Bc. Andrea Zápotočná Univerzita Pardubice Dopravní fakulta Jana Pernera Finanční analýza firmy SOSTAF s.r.o. Bc. Andrea Zápotočná Diplomová práce 2011 Prohlášení: Tuto práci jsem vypracovala samostatně. Veškeré literární

Více

OBSAH. Česká pojišťovna a.s. Obsah konsolidované účetní závěrky pro rok končící 31. prosincem 2003

OBSAH. Česká pojišťovna a.s. Obsah konsolidované účetní závěrky pro rok končící 31. prosincem 2003 Konsolidovaná účetní závěrka pro rok končící 31. prosincem 2003 Obsah konsolidované účetní závěrky pro rok končící 31. prosincem 2003 OBSAH Obsah...2 Konsolidované finanční výkazy...8 Konsolidovaná rozvaha...9

Více

Projekt řízení likvidity ve firmě ABC, s. r. o. Bc. Jana Tinková

Projekt řízení likvidity ve firmě ABC, s. r. o. Bc. Jana Tinková Projekt řízení likvidity ve firmě ABC, s. r. o. Bc. Jana Tinková Diplomová práce 2014 ABSTRAKT Tato práce se zabývá problematikou řízení likvidity ve firmě ABC, s. r. o. Cílem je provést analýzu stávajícího

Více

Credit Analysis Report

Credit Analysis Report Page 1 of 12 Credit Analysis Report Coface Czech Credit Management Services, spol. s r.o. email: office@coface.cz 18.02.2013 10:47 DETAILY OBJEDNÁVKY: Zákazník: sales praha Číslo objednávky: 1328219 Dodací

Více

ČLÁNEK I. OBECNÁ USTANOVENÍ

ČLÁNEK I. OBECNÁ USTANOVENÍ Obchodní podmínky elektronického obchodování s potravinářskými komoditami na Internetovém portálu FIRST BUY SALE podle 273 zákona č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník, v platném znění, ve spojení s druhou

Více

E M B A R G O do 7.30

E M B A R G O do 7.30 Tisková zpráva Praha, 30.dubna 2009 E M B A R G O do 7.30 Provozní zisk České spořitelny za 1. čtvrtletí 2009 meziročně vzrostl o více než 10 % na 6,27 mld. Kč, konsolidovaný čistý zisk mírně klesl o necelých

Více

PEGAS NONWOVENS SA ZPRÁVA ZA 1. ČTVRTLETÍ 2016

PEGAS NONWOVENS SA ZPRÁVA ZA 1. ČTVRTLETÍ 2016 PEGAS NONWOVENS SA ZPRÁVA ZA 1. ČTVRTLETÍ 2016 26. května 2016 Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2016 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky

Více

Podnikatelský záměr podniku v oblasti služeb

Podnikatelský záměr podniku v oblasti služeb Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra ekonomických a sociálních věd Podnikatelský záměr podniku v oblasti služeb Bakalářská práce Autor: David Beneš Bankovní management, Bankovní manaţer Vedoucí

Více

Strana: 1 +--------------+ IDENTIFIKACE +--------------+ DUNS : 36-059-0251. REGISTR. JMÉNO: Testovací zpráva, s.r.o.

Strana: 1 +--------------+ IDENTIFIKACE +--------------+ DUNS : 36-059-0251. REGISTR. JMÉNO: Testovací zpráva, s.r.o. Strana: 1 Tato zpráva je Vám poskytována podle obchodních podmínek Dun & Bradstreet spol. s r.o., je přísně důvěrná a nesmí být poskytována třetí straně. HOSPODÁŘSKÁ INFORMACE +---------------------------------------------------------------------------+

Více

Distribuce. Základy obchodních nauk

Distribuce. Základy obchodních nauk Distribuce Základy obchodních nauk Distribuční kanály Přímý distribuční kanál znamená, že existuje přímo spojení výrobce a spotřebitele bez dalších článků. Výrobce musí přesně - znát cílovou skupinu spotřebitelů,

Více

Porovnání bankovního trhu České republiky a Slovenska

Porovnání bankovního trhu České republiky a Slovenska Bankovní institut vysoká škola Praha Porovnání bankovního trhu České republiky a Slovenska Diplomová práce Bc. Jan Teplík Duben 2015 Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra financí a ekonomie Porovnání

Více

Jihočeská univerzita v Českých Budějovicích Ekonomická fakulta

Jihočeská univerzita v Českých Budějovicích Ekonomická fakulta Jihočeská univerzita v Českých Budějovicích Ekonomická fakulta Studijní program: 6208B Ekonomika a management Studijní obor: Účetnictví a finanční řízení podniku Kalkulace cen hotových výrobků v podniku

Více

Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav ekonomických věd. Analýza finanční situace vybraného podniku. Klára Homzová

Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav ekonomických věd. Analýza finanční situace vybraného podniku. Klára Homzová Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav ekonomických věd Analýza finanční situace vybraného podniku Klára Homzová Bakalářská práce 2013 PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, že jsem tuto práci vypracovala

Více

Identifikace. D-U-N-S 64-340-8313 Název Právní forma NACE 291000. Kontakty. Adresa Tř. Václava Klementa 869. Založení

Identifikace. D-U-N-S 64-340-8313 Název Právní forma NACE 291000. Kontakty. Adresa Tř. Václava Klementa 869. Založení D&B Report ŠKODA AUTO a.s. Identifikace a souhrn Hodnocení rizika D&B Rating 5A1 D&B Indikátor rizika 1 2 3 4 D&B Failure Score 94 Paydex 70 Průmer dní po splatnosti 15 D&B Credit Limit Shrnutí 3 157 427

Více

Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ)

Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá devět ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku

Více

VYSOKÁ ŠKOLA POLYTECHNICKÁ JIHLAVA Katedra ekonomických studií. Financování podnikatelského záměru - ricochetové a squash centrum v Jihlavě

VYSOKÁ ŠKOLA POLYTECHNICKÁ JIHLAVA Katedra ekonomických studií. Financování podnikatelského záměru - ricochetové a squash centrum v Jihlavě VYSOKÁ ŠKOLA POLYTECHNICKÁ JIHLAVA Katedra ekonomických studií Financování podnikatelského záměru - ricochetové a squash centrum v Jihlavě Bakalářská práce Autor: Josef Houška Vedoucí práce: Ing. Petr

Více

FINANČNÍ ANALÝZA ZEMĚDĚLSKÉHO PODNIKU RODINNÉHO TYPU

FINANČNÍ ANALÝZA ZEMĚDĚLSKÉHO PODNIKU RODINNÉHO TYPU SOUKROMÁ VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ ZNOJMO s.r.o. Bakalářský studijní program: Ekonomika a management Studijní obor: Účetnictví a finanční řízení podniku FINANČNÍ ANALÝZA ZEMĚDĚLSKÉHO PODNIKU RODINNÉHO TYPU

Více

(Aktualizovaná verze 05/06)

(Aktualizovaná verze 05/06) Metodické listy pro kombinované studium předmětu Podnikové finance a finanční plánování (PFFP_2) (Aktualizovaná verze 05/06) Charakteristika předmětu: K finančnímu plánování je nutná znalost jak ekonomické

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

PŘÍRUČKA KVALITY MĚSTSKÉHO ÚŘADU OTROKOVICE ---------------------------------

PŘÍRUČKA KVALITY MĚSTSKÉHO ÚŘADU OTROKOVICE --------------------------------- PŘÍRUČKA KVALITY MĚSTSKÉHO ÚŘADU OTROKOVICE --------------------------------- Tato má pro veřejnost informativní charakter a odkazy v ní uvedené slouţí pro práci zaměstnanců MěÚ. kopírován, upravován nebo

Více

MENDELOVA ZEMĚDĚLSKÁ A LESNICKÁ UNIVERZITA V BRNĚ PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA ÚSTAV MANAGEMENTU

MENDELOVA ZEMĚDĚLSKÁ A LESNICKÁ UNIVERZITA V BRNĚ PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA ÚSTAV MANAGEMENTU MENDELOVA ZEMĚDĚLSKÁ A LESNICKÁ UNIVERZITA V BRNĚ PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA ÚSTAV MANAGEMENTU Potenciály úspěchu Pekárny Ivanka, s.r.o. Bakalářská práce Vedoucí práce: Ing. Helena Chládková, Ph.D. Vypracoval:

Více

v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví ve znění přijatém EU

v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví ve znění přijatém EU OHL ŽS, a.s. Burešova 938/17 660 02 Brno - střed Pololetní zpráva zpracovaná k 30. červnu 2009 v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví ve znění přijatém EU Podpis statutárního orgánu OHL

Více

Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní. Ziskovost stavebních firem ve vztahu k jejich zapojení na trhu veřejných zakázek.

Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní. Ziskovost stavebních firem ve vztahu k jejich zapojení na trhu veřejných zakázek. Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ziskovost stavebních firem ve vztahu k jejich zapojení na trhu veřejných zakázek Romana Pinkasová Diplomová práce 2013 PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, ţe jsem tuto

Více

Analýza podnikatelského projektu ve vybraném oboru a návrh jeho revize

Analýza podnikatelského projektu ve vybraném oboru a návrh jeho revize Bankovní institut vysoká škola Praha Oborová katedra finančnictví a ekonomických disciplín Analýza podnikatelského projektu ve vybraném oboru a návrh jeho revize Diplomová práce Autor: Bc. Tomáš Vaněk

Více

FINANČNÍ ANALÝZA VYBRANÉ FIRMY FINANCIAL ANALYSIS OF THE SELECTED FIRM

FINANČNÍ ANALÝZA VYBRANÉ FIRMY FINANCIAL ANALYSIS OF THE SELECTED FIRM VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF MANAGEMENT FINANČNÍ ANALÝZA VYBRANÉ FIRMY FINANCIAL ANALYSIS

Více

VYSOKÁ ŠKOLA POLYTECHNICKÁ JIHLAVA Obor Finance a řízení. Úvěry ČSOB a jejich komparace s dalšími finančními institucemi

VYSOKÁ ŠKOLA POLYTECHNICKÁ JIHLAVA Obor Finance a řízení. Úvěry ČSOB a jejich komparace s dalšími finančními institucemi VYSOKÁ ŠKOLA POLYTECHNICKÁ JIHLAVA Obor Finance a řízení Úvěry ČSOB a jejich komparace s dalšími finančními institucemi Bakalářská práce Autor: Petra Votoupalová Vedoucí práce: Ing. Irena Fatrová Jihlava

Více

- 2. ukazatele dluhové schopnosti podniku měřící schopnost podniku přijmout dluh a závazky z něj vyplývající.

- 2. ukazatele dluhové schopnosti podniku měřící schopnost podniku přijmout dluh a závazky z něj vyplývající. Finanční analýza 3. přednáška 21. 3. 07 3. Ukazatelé finanční struktury (zadluženosti) 2 skupiny ukazatelů: - 1. ukazatele zadluženosti poměry různých složek pasiv mezi sebou nebo ve vztahu k pasivům celkem

Více

DIPLOMOVÁ PRÁCE. Výkonnost podniku a její hodnocení

DIPLOMOVÁ PRÁCE. Výkonnost podniku a její hodnocení JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA Katedra ekonomiky Studijní program: Ekonomika a management Studijní obor: Účetnictví a finanční řízení podniku DIPLOMOVÁ PRÁCE Výkonnost podniku

Více

BARIÉRY VSTUPU V ODVĚTVÍ PRODUKCE JABLEK V ČESKÉ REPUBLICE BARRIERS TO ENTRY IN THE CZECH APPLES PRODUCTION INDUSTRY.

BARIÉRY VSTUPU V ODVĚTVÍ PRODUKCE JABLEK V ČESKÉ REPUBLICE BARRIERS TO ENTRY IN THE CZECH APPLES PRODUCTION INDUSTRY. BARIÉRY VSTUPU V ODVĚTVÍ PRODUKCE JABLEK V ČESKÉ REPUBLICE BARRIERS TO ENTRY IN THE CZECH APPLES PRODUCTION INDUSTRY Dagmar Kudová Anotace: Příspěvek, který je součástí řešení výzkumného záměru PEF MZLU

Více

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Risk management podniku Marta Cosma Bakalářská práce 2014 PROHLÁŠENÍ Tuto práci jsem vypracovala samostatně. Veškeré literární prameny a informace, které

Více

UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 4. ČTVRTLETÍ 2013

UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 4. ČTVRTLETÍ 2013 UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 4. ČTVRTLETÍ 2013 Marek Świtajewski, generální ředitel Mirosław Kastelik, finanční ředitel 24. leden 2014 Praha, Česká republika PROGRAM Klíčové body 4. čtvrtletí 2013 Makroprostředí

Více

VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ PODNIKATELSKÝ ZÁMĚR DIPLOMOVÁ PRÁCE FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY

VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ PODNIKATELSKÝ ZÁMĚR DIPLOMOVÁ PRÁCE FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF MANAGEMENT PODNIKATELSKÝ ZÁMĚR ENTREPRENEURIAL PROJECT

Více

Metodika hypotečních a spotřebitelských úvěrových produktů

Metodika hypotečních a spotřebitelských úvěrových produktů Metodika hypotečních a spotřebitelských úvěrových produktů Aktualizace k 1.1.2014 Obsah: 1. Činnosti obchodních zástupců KB... 2 2. Charakteristika ţadatelů o úvěr... 2 3. Seznam podkladů... 4 4. Konstrukce

Více

Analýzy a doporučení. Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 495 Kč. Pegas Nonwovens. Pegas Nonwovens 29.4.2011

Analýzy a doporučení. Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 495 Kč. Pegas Nonwovens. Pegas Nonwovens 29.4.2011 29.4.2011 Fio banka, a.s. Pegas Nonwovens Fio Nové doporučení: Akumulovat Cílová cena : 495 Kč Předchozí cílová cena: 462 Kč Předchozí doporučení: Držet Základní informace o společnosti Adresa společnosti:

Více

Benchmarking vybraného podniku

Benchmarking vybraného podniku Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra finančnictví a ekonomických disciplín Benchmarking vybraného podniku Diplomová práce Autor: Bc. Jan Kobián Finance Vedoucí práce: doc. Ing. Josef F. Palán,

Více

1. Úvod. V práci také naleznete příklad majetkové struktury podniku konkrétní firmy.

1. Úvod. V práci také naleznete příklad majetkové struktury podniku konkrétní firmy. Seminární práce ze Základů firemních financí Majetková struktura podniku Zpracoval(a): Feketová Klaudia Jurček Daniel Králová Hana Datum prezentace: 24. 03. 2004 V Brně dne 24. 03. 2004... P o d p i s

Více

Studijní text INVESTICE A AKVIZICE. Název předmětu: Zpracovala: Ing. et. Ing. Jana Boulaouad

Studijní text INVESTICE A AKVIZICE. Název předmětu: Zpracovala: Ing. et. Ing. Jana Boulaouad Studijní text Název předmětu: INVESTICE A AKVIZICE Zpracovala: Ing. et. Ing. Jana Boulaouad Operační program Vzdělávání pro konkurenceschopnost Název projektu: Inovace magisterského studijního programu

Více

Abstrakt. Klíčová slova

Abstrakt. Klíčová slova Abstrakt Diplomová práce je zaměřena na zhodnocení kalkulačního systému ve společnosti Zemědělské družstvo se sídlem ve Sloupnici. Cílem této práce je vypracovat takovou kalkulaci pšenice ozimé, která

Více