Société d'investissement à Capital Variable LUXEMBOURG. Auditovaná Výroční Zpráva

Transkript

1 Société d'investissement à Capital Variable LUXEMBOURG Auditovaná Výroční Zpráva Za období do 30. září 2005

2 Legenda použitých symbolů Státy a ústřední vlády Ropa Fotografický a optický průmysl Ostatní služby Kantony, provincie Chemický průmysl Různé spotřební zboží Konglomerace Města, obce Elektronika a elektrotechnika Polygrafie a vydavatelství Ostatní nespecifikované sektory Veřejnoprávní instituce Letectví a kosmonautika Průmysl obalů Biochemie Soukromé společnosti Internet, software a tech.infor. služby Maloobchod, obchodní domy Různé investiční celky Nadnárodní organizace Kancelářské potřeby a zpracování dat Různé obchodní společnosti Životní prostředí a recyklace Investiční fondy Průmysl hodinářský Banky a finan. instituce (EU) Zdravotnictví a společnost Rezerva Strojírenství a výroba zařízení Ostatní banky a finan. instituce Důlní průmysl Silniční vozidla Hypoteční úvěrové společnosti Aluminium Guma a pneumatiky Holdingové a finanční společnosti Neželezné kovy Realitní společnosti Pojišťovny Drahé kovy a kameny Potravinářství, nealkoholické nápoje Doprava Stavebnictví a průmysl stavebních hmot Tabák a alkoholické nápoje Dodávky vody a energií Papír a výrobky ze dřeva Farmaceutický a kosmetický průmysl Telekomunikace Zemědělství a rybolov Látky a oděvy Hotely a restaurace

3 Instituce Evropské Unie Čína Velká Británie Japonsko Instituce Evropské Unie (L) Kolumbie Guernesy Jižní Korea Nadnárodní instituce Kostarika Ghana Kajmanské ostrovy Nizozemské Antily Kuba Gibraltar Kazakstán Argentina Česká republika Řecko Libérie Rakousko Německo Hongkong Litva Austrálie Dánsko HR Chorvatsko Lucembursko Bosna a Hercegovina Ostrov Sv. Dominiky Maďarsko Lotyšsko Belgie Dominikánská republika Indonésie Maroko Bulharsko Alžírsko Irsko Marshallovy ostrovy Bermudy Estonsko Izrael Makedonie Brazílie Ekvádor Indie Mauritius Kanada Egypt Irák Mexiko Švýcarsko Španělsko Island Malajsie Pobřeží slonoviny Finsko Itálie Nikaragua Chile Francie Jersey Nigérie

4 Nizozemí San Marino Norsko Senegal Nový Zéland El Salvador Panama Thajsko Peru Turecko Papua Nová Guinea Tchajwan Filipíny Ukrajina Pákistán Spojené státy Polsko Uruguay Portugalsko Venezuela Rumunsko Virginské ostrovy (VB) Rusko Jugoslávie Súdán Jihoafrická republika Švédsko Zimbabwe Singapur Slovensko

5 Dirham Spojených arabských emirátu Kubánské peso Chorvatská kuna Litevský lit Arménský dram Kyperská libra Madárský forint Lucemburský frank Argentinské peso Česká koruna Indonéská rupie Lotyšský lat Rakouský šilink Německá marka Irská libra Marocký dirham Australský dolar Dánská koruna Izraelský nový šekel Moldavský lei Azerbajdžánský manat Alžírský dinár Indická rupie Macajská pataca Belgický frank Estonská koruna Islandská koruna Maltská lira Bulharská leva Egyptská libra Italská lira Mexické peso Brunejský dolar Španělská peseta Jordánský dinár Malajsijský ringgit Brazilský real Euro Japonský jen Nikaragujská córdoba Běloruský rubl Finská marka Severokorejský won Holandský gulden Kanadský dolar Francouzský frank Jihokorejský won Norská koruna Švýcarský frank Libra šterlinků Kuvajtský dinár Novozélandský dolar Chilské peso Gibraltarská libra Dolar Kajmanských ostrovů Ománský rijál Reinminbi yuan Řecká drachma Kazašská tanga Peruánské nové solo Kolumbijské peso Hongkongský dolar Libanonská libra Filipínské peso

6 Pakistánská rupie Tuniský dinár Polský zlotý Turecká lira Portugalské eskudo Nový taiwanský dolar Paraguayský guaraní US dolar Katarský rijál Uruguayské peso Rumunská lei Uzbekistánský sum Ruský rubl Venezuelský bolívar Saudskýarabský rijál Vietnamský dong Švédská koruna Jemenský rijál Singapurský dolar Jugoslávský dinár Slovinský tolar Jihoafrický rand Slovenská koruna Syrská libra Thajský baht Tadžický somoni Turkmenský manat

7 Upozornění Žádný úpis nelze provést pouze na základě finanční závěrky. Máli být úpis považován za právoplatný, musí být proveden na základě aktuálně platného prospektu obsahujícího výtisk poslední výroční zprávy a nejnovější pololetní zprávy, pokud byla mezitím publikována. Tento prospekt společnosti, stanovy, výroční a pololetní zprávy jsou akcionářům k dispozici v depozitní bance a v sídle společnosti, a dále v organizacích zajištujících financování uvedených v této zprávě. Auditoři oveřili pouze anglickou verzi této výroční zprávy. Zpráva auditorů se tudiž odvolává pouze na anglickou verzi předmětné zprávy,s tim, že dalši verze byly přeloženy svědomitě a pod dohledem správni rady. Pokud by došlo k rozdilům mezi anglickou verzi a příslušnými překlady, plati textace anglická. Informace obsažené v této zprávě hodnotí vývoj minulých období a nepředjímají budoucí výsledky. ING (L) Invest

8 Obsah Legenda použitých symbolů Administrativní a správní služby Vztahy správních středisek Poznámky k vývoji finanční situace Vývoj finanční situace fondů Výkaz čistého jmění Výkaz operací a změn čistého jmění Portfolio cenných papírů Zpráva auditora ING (L) Invest

9 Administrativní a správní služby ADRESA SPOLEČNOSTI 52, route d'esch, L1470 Luxembourg SPRÁVNÍ RADA PŘEDSEDA Eugène Muller, Companies Director ČLENOVÉ Bruno Colmant, Managing Director, ING Belgium, až do 6. prosince 2004 Philippe Catry, General Manager, ING Luxembourg, od 6. prosince 2004 Odilon De Groote, Companies Director Jean Sonneville, General Manager, ING Investment Management Belgium Bruno Springael, Director, ING Investment Management Belgium ING (L) Invest 3

10 Administrativní a správní služby ODPOVĚDNÝ PRACOVNÍCI DEPOZITNÍ BANKA, ADMINISTRATIVNÍ PRACOVNÍK AUDITOR ING Investment Management Belgium, Brussels ING Investment Management Asia Pacific (Singapore) Pte Ltd, Singapore ING Fund Management BV, The Hague ING Asset Management BV, The Hague ING Investment Management Co, Hartford ING Investment Management Asia Pacific (HongKong) Pte Ltd, HongKong ING Luxembourg, 52, route d'esch, Luxembourg Ernst &Young, Société Anonyme, 7, Parc d'activité Syrdall L5365 Munsbach, Luxembourg FINANČNÍ SLUŽBA Rakousko Belgie Česká republika Finsko Francie Německo Řecko Hong Kong Itálie Lucembursko Norsko Singapur Slovensko Španělsko Švýcarsko Taiwan Nizozemí ING Bank NVVienna branch (*), Ungargasse 6466/305, 1030 Wien, PO Box 152 ING Belgium, 24, avenue Marnix/Marnixlaan, Brussels ING Bank N.V., Organizační složka, Nádražni 344/25, Praha 5, Danske Capital Finland Oy, Aleksanterinkatu, 44, 7krs, Helsinki ING Securities Bank (France), Coeur Défense Tour A La Défense 4, 110, Esplanade du Général de Gaulle Paris La Défense Cedex BHFBank, Bockenheimer Landstraße 10, Frankfurt am Main ING Piraeus Asset Management Company, 3 Korai Street, Athens INGIM Asia Pacific (Hong Kong) Ltd., 39/F One International Finance Centre, 1 Harbour View Street, Central, Hong Kong INGIM Italy Sim, via Paleocapa 5, Milano ING Luxembourg, 52, route d'esch, Luxembourg ING Bank Norway, Statminister Michelsenvei 36, 5231 Paradis INGIM Asia Pacific (Singapore) Ltd., 1, raffles Place OUB Centre #4002 Singapore ING Bank N.V., Pobočka zahraničnej banky, Kolárska 6, Bratislava INGIM Spain, Génova, 27 3a Planta Madrid ING Bank (Switzerland) A.G., 30, avenue de Frontenex, 1211 Geneva ING Securities Investment Management (Taiwan) Limited, 15 Fl, No. 210, Keelung Road, Section 1, Taipei 110 ING Bank N.V., Amstelveensesteenweg 500, 1081 KL Amsterdam (*) Podfond ING (L) Invest European Materials není registrován v Rakousku. ING (L) Invest 4

11 Vztahy správních středisek Hospodářský rozvoj Během minulých dvanácti měsíců se hospodářský růst ve Spojených státech trochu zpomalil, zůstal však zdravý. Navzdory rostoucím obavám nad "nafouknutým" trhem s byt a vysokými cenami ropy údaje ukazují, že vnitrostátní poptávka zůstává podpořena jak výdaji domácností, tak zdravými podnikovými bilancemi. Hurikán Katrina samozřejmě zvýšil nejistotu ohledně základní hybné síly obchodního cyklu. Nicméně v minulosti americká ekonomika prokázala svoji pružnost vyrovnat se s (přírodními) katastrofami. Máme tedy pocit, že tvůrci měnové politiky budou opatrní v projevování přílišného pesimismu v souvislosti se střednědobým růstem a nezanedbají ani rostoucí inflační rizika (způsobená částečně vyššími cenami energií). V důsledku se zdá pravděpodobné, že bude stále pokračovat postupná úprava směrem k více neutrálním" úrovním federálních fondů. Očekáváme, že bude stále pokračovat zpřísňování a federální fondy dosáhnou do konce prvního čtvrtletí roku ,5%. Důvodem k obavám je však vzrůstající nerovnováha (rozpočet a pasivní platební bilance) v americké ekonomice. Tyto nerovnováhy mohou stlačit americký dolar směrem dolů. Americký dolar však v posledních měsících dosti zpevnil vůči měnám svých hlavních obchodních partnerů, neboť trhy se soustředily spíše na růstové diference a rozdíly v monetární politice. V Eurozóně byla ekonomika rozkolísaná, ale potlačovaná. V posledním čtvrtletí roku 2004 silné Euro vážně zbrzdilo exportem tažený růst. Od začátku roku 2005 rostoucí cena ropy a politická nejistota podlomila spotřebitelskou a obchodní důvěru. Domácí poptávka zůstala tudíž příliš slabá na to, aby opět nabyla na síle. Ačkoliv klesající Euro poskytlo v minulých měsících určitou podporu, hospodářský růst je jasně pod dlouhodobým trendem, zůstává však pozitivní. Ekonomika je podporována především relativně pružným sektorem služeb. Evropská centrální banka (ECB) je nadále chycena mezi mlýnskými kameny vysokého růstu likvidity (signalizujícího dlouhodobá obrácená inflační rizika) a pomalého růstu. Očekáváme, že refi sazba zůstane na 2% i v příštích měsících a v první polovině roku 2006 čekáme zvýšení sazby o 25 základních bodů (25 bp rate hike). Japonské hospodářství vykazuje silné zotavení po slabém růstu v posledním čtvrtletí roku Hybná ekonomická síla Japonska byla zvláště podpořena domácími faktory (zlepšování pracovního trhu, silná finální poptávka, historicky vyšší spotřebitelská důvěra, zotavení v oblasti bytového trhu v Tokiu. Zkraje roku 2006 by ekonomika podle Japonské banky mohla zažít (mírnou) inflaci. Toto by označilo konec dlouhotrvajícího období průměrných poklesů cen (deflace). Vývoj na trzích s pevným příjmem Americké výnosové obligace během popisovaného nabraly převážně klesající trend (4,2% začátkem října 04; 4,3% ke konci září 05). V kontextu zdravého ekonomického růstu, rostoucí inflace a zvyšujících se federálních fondů se to jeví jako dosti neuvěřitelné. Také Alan Greenspan měl problémy tuto "hádanku" vysvětlit. Ihned po proslovu předsedy federálních rezerv v únoru 05 se výnosové obligace posunuly výše. V polovině března se americké výnosové obligace posunuly směrem dolů a prorazily úroveň 4%, aby se v červnu dostaly na 3,9%. V poslední době očekávaná rostoucí inflace vytlačila výnosové obligace opět nahoru. Od listopadu 2004 se výnosové obligace v Eurozóně oddělily od amerických výnosových obligací. Pochybnosti ohledně ekonomického výhledu a více potlačené inflační tlaky způsobily, že výnosové obligace Eurozóny silně poklesly. Výnos německých 10 letých vládních dluhopisů začal v říjnu 04 na 4,0%, v září 05 však skončil na 3,1%. Japonské výnosové obligace sledovaly klesající trend ve zbytku světa až do konce června 05 (1,1% na konci června). Od té doby byly výnosové obligace tlačeny nahoru v důsledku zrychlujícího ekonomického růstu a investorů očekávajících ukončení velmi volné monetární politiky Japonska. Japonský 10letý vládní dluhopis tedy začal popisované období s výnosem 1,5% a skončil téměř nezměněn na 1,4%. ING (L) Invest 5

12 Vztahy správních středisek Makroekonomický výhled a trhy s pevným příjmem Předpokládáme silný hospodářský růst na rozvíjejících se trzích, zrychlený růst v Japonsku a mírnou expanzi v Eurozóně. Navíc věříme, že americká ekonomika po zpomalení během posledních měsíců roku 2005 v důsledku hurikánů by se měla vrátit na růstové úrovně přibližně okolo 3% ročně. Naše důvěra v americkou ekonomiku je posilována dobrým vývojem při opravách ropných zařízení (po "Katrině"), současně s vládní pomocí ve výši miliard USD. Americká ekonomika již skutečně v minulých letech ukázala svoji flexibilitu. Po zvážení pak očekáváme, že světová ekonomika bude vykazovat klesající výkonnost. Ekonomické prognózy E 2006 E Spojené státy Růst hrubého domácího produktu (%) 3,1 4,2 3,5 3,5 Sazba inflace (%) 2,3 2,6 3,2 2,7 Eurozóna Růst hrubého domácího produktu (%) 0,5 1,8 1,3 1,7 Sazba inflace (%) 2,0 2,1 2,2 1,9 Japonsko Růst hrubého domácího produktu (%) 2,3 2,6 2,4 2,3 Sazba inflace (%) 0,2 0,1 0,1 0,6 Zdroj: ING IM / září 2005 Ve Spojených státech jsou nezbytné vyšší úrokové sazby, aby došlo k potlačení nerovnováh v ekonomice. Při zvážení postupně rostoucích výnosových obligací neočekáváme silné zpomalení celkového ekonomického růstu. Předpokládáme mírný růst v Eurozóně. Export je podporován rostoucí průmyslovou výrobou na celém světě a slabším Eurem vůči USD (od počátku roku 2005). Domácí ekonomika by měla být podpořena pokračujícími pozitivními finančními podmínkami a mírným růstem zaměstnanosti. Hlavní rizika budou pro růst představovat neustálé nárůsty v cenách ropy a v politické rovině prodlužovaná nejistota okolo vytváření nové vlády v Německu. V Japonsku přinesly parlamentní volby 11. září silnou většinu v Poslanecké sněmovně po premiéra Koizumiho. Voliči mu takto dali silný mandát, aby pokračoval v privatizaci poštovních služeb. Ekonomický růst by měl z této situace těžit a rovněž z očekávaného brzkého návratu inflačního prostředí. Naše ekonomické prognózy je možné přenést do následujícího výhledu pro výnosové dluhopisy (viz tabulka). Výhled pro 10 leté vládní výnosové dluhopisy (v %) 30/9/ měsíční perspektiva 1) 12 měsíční perspektiva 1) Spojené státy 4,3 mírně vyšší vyšší Německo 3,1 nezměněné mírně vyšší Japonsko 1,5 vyšší vyšší 1) srovnáno k 30. září 2005 Zdroj: ING IM / září 2005 ING (L) Invest 6

13 Vztahy správních středisek Očekáváme, že oblast hodnocení úvěruschopnosti Euro credit investment grade zůstane v budoucích měsících stabilní, podporovaná silnými podnikovými hotovostními toky, relativně nízkými úrovněmi zadlužení, klesajícím světovým ekonomický růstem a omezenou nabídkou nových cenných papírů. Náš scénář by však mohl být ohrožen v případě rychlého/silného růstu amerických výnosových dluhopisů. Trh by mohl být navíc narušen značných zvýšením nových emisí, například pokud budou fůze a akvizice financovány agresivněji (pomocí externích zdrojů). My si udržujeme naši neutrální pozici. Rovněž u dluhopisů s vysokým výnosem věříme, že současná ocenění nabízejí přiměřenou kompenzaci za v nich obsažené rizika a tudíž si udržujeme naši neutrální pozici. Trh s volně směnitelnou měnou na Rozvíjejících se trzích (Emerging Markets (EMD) Hard Currency) zůstane podporován světovým ekonomický růstem a dostatečnou likviditou. Rozpětí stále nabízí adekvátní odměnu za přítomná rizika. (Mírné) zhodnocení renminbi je možné považovat za první krok v dlouhém procesu směrem ke značné revalvaci čínské měny. V dlouhodobém období by mělo renminbi odrážet sílu čínské ekonomiky. Toto nebude mít pouze příznivý dopad na renminbi, ale také na další asijské měny. Vývoj na akciových trzích Světové akciové trhy vzrostly v popisovaném období v Euro o více než 23%. Evropské a japonské trhy předčily Spojené státy. Zatímco MSCI Europe rostlo o více než 28,8% a Japonsko získalo téměř 30,8% ( v Euro), trh ve Spojených státech získal pouze 16,4% ( v Euro). Rozvíjející trhy získaly obecně (+ 51,6% v Euro) přičemž Latinská Amerika (+81,2% v Euro) a rovněž Východní Evropa (+ 73,3%) přinesly zvláště dobré výnosy. Nejlépe fungující odvětví v daném období byla: energetika, která byla poháněna rostoucími cenami ropy, materiálové sektor, který byl kladně ovlivněn rostoucími cenami komodit a odvětví veřejných služeb (vyšší dividendy a odkupy akcií a zvyšující se výstupní ceny). Slabá výkonnost byla u Telecomu, v sektoru IT, zdravotnictví a spotřebním průmyslu (Consumer discretionary). Výhled pro akciové trhy Prognózy pro světový růst výnosů byly revidovány směrem nahoru na zhruba 10% pro rok V současnosti se investorský zájem přesouvá od společností, které málo investují a platí vysoké dividendy ke společnostem, které investují nadprůměrně a nabízejí potenciální růst výnosů a dividend. Vrchol v (historicky vysokých) podnikových výnosech je již za námi. Tempo růstu se zpomaluje na průměrných 5% v důsledku vyšších vstupních nákladů a omezené oceňovací síly (pricing power) v mnoha odvětvích. Ale dokonce z této perspektivy nižního růstu výnosů není oceňování akcií příliš náročné zvláště v porovnání s jinými třídami aktiv (nemovitosti, pevný příjem). Pokud vezmeme v úvahu silnou meziroční výkonnost, očekáváme v nadcházejících měsících konsolidaci na světových akciových trzích. Případné obnovení růstového trendu by částečně záviselo na absenci inflačních tlaků a na rozvoji deficitů ve Spojených státech (rozpočtový deficit/pasivní platební bilance). Tyto deficity by neměly eskalovat. Navíc (očekávání) růstu výnosů a vývoj úrokových sazeb bude také významný pro vývoj akciového trhu v roce Očekávání růstu výnosů nejsou příliš náročná, takže šance na negativní překvapení se zdají být omezeny. ING (L) Invest 7

14 Vztahy správních středisek Z regionálního pohledu pokračujeme ve vyjadřování obav ohledně Spojených států. Úrovně ocenění jsou zde přinejmenším atraktivní, zatímco makroekonomické nerovnováhy jsou největší. Předpokládáme, že Evropské akciové trhy koncem roku 2005 poklesnou po růstovém trendu, který začal v květnu. Jasným pozitivním faktorem je skutečnost, že stávající ocenění Evropských akcií nejsou rozhodně příliš náročná. Navzdory nedávnému růstovému trendu zůstává výhled pro Japonské akcie příznivý. Spotřebitelské výdaje a kapitálové výdaje pokračují v příznivém vývoji a není nepravděpodobné další posouvání revizí výnosů směrem nahoru. Klíčovým faktorem zůstává chování zahraničního investora. Jak roste důvěra v udržitelnou ekonomickou expanzi, domácí investoři by se rovněž mohli začít znovu zajímat o japonské akcie. Vysoké ceny ropy představují riziko pro ty rozvíjející se trhy, které jsou čistými dovozci ropy. Po meziroční silné výkonnosti akcií na rozvíjejících se trzích vidíme omezený potenciál směrem nahoru ve zbývající části roku. Pro rok 2006 předpovídáme růst výnosů nejméně ve výši 10% a průměrnou výkonnost v souladu s touto růstovou prognózou. Brazílie, Indie, Thajsko a Turecko by měly nabídnout nejlepší investiční příležitosti. ING (L) Invest 8

15 Poznámky k vývoji finanční situace 1 Obecné poznámky Fond ING (L) INVEST (dale jen "Společnost") je investiční společností s variabilním kapitálem" ("Société d Investissement à Capital Variable") zapsanou dne 6. září 1993 na dobu neurčitou jako tzv. société anonyme (tj. jako veřejnou společnost s ručením omezeným) podle zákona o společnostech pro hromadné investování, část I, hlava 3 ze dne 30. března Zakládací listina a stanovy společnosti byly zveřejněny v Úředním věstníku, a zahrnuty do seznamu společností a asociací Lucemburského velkovévodství uloženého ve spisovně obvodního soudu v Lucemburku. Zde je možné do listin nahlédnout, případně si z nich po zaplacení správního poplatku pořídit kopie. Společnost je zapsána v Obchodním rejstříku v Lucembursku pod číslem B V současné době nabízí společnost investorům tyto třídy akcií: Název akcie Kapitalizace P Kapitalizace X Kapitalizace I Distribuce P Distribuce I Popis Kapitalizační akcie Kapitalizační akcie určené jen pro některé země Kapitalizační akcie určené pro institucionální investory Distribuční akcie Distribuční akcie určené pro institucionální investory Investor si musí uvědomit, že každou třídu akcií nenabízí každý podřízený fond Společnosti. Změny Podřízený fond "Europe Growth Fund" byl založen dne 15. listopadu Podřízený fond "Europe High Dividend" byl založen dne 1. prosince Dne 1. prosince 2004 se ředitelé fondu rozhodli vydat novou třídu akcií pro více měn denominovanou v USD pro podřízený fond "Global High Dividend". Také bylo rozhodnuto změnit současné názvy tříd akcií tímto způsobem: Předchozí názevnový název P X I P () X () I () a označit novou třídu akcií následujícím způsobem: Nová třída akcií P (USD) X (USD) I (USD) Dne 11. února 2005 se ředitelé fondu rozhodli ukončit prodej akcií podřízeného fondu Euro High Dividend" až do dalšího oznámení. ING (L) Invest 9

16 Poznámky k vývoji finanční situace Podřízený fond "US High Dividend" byl založen dne 14. března Dne 2. května 2005 se ředitelé fondu rozhodli emitovat novou třídu akcií Distribuční "I" pro následující podřízený fond: ING (L) Invest Europe High Dividend. Podřízený fond Euro Income" byla založen dne 1. září Dne 1. září 2005 se ředitelé fondu rozhodli emitovat novou třídu akcií Distribuční "I" pro následující podřízené fondy: ING (L) Invest US High Dividend ING (L) Invest Global High Dividend pro Třídu I () a pro Třídu I (USD). 2 Hlavní účetní metody Směna deviz Finanční výkazy jsou vedeny vždy v měně příslušného podřízeného fondu. Bankovní aktiva, jiná čistá aktiva a účetní portfolií cenných papírů vyjádřená v jiné než účetní měně příslušného podřízeného fondu se směňují na měnu příslušného podřízeného fondu ke dni závěrky. Různé další položky konsolidované závěrky odpovídají součtu položek finanční závěrky každého přepočtených na eura směnným kursem platným ke dni závěrky. podřízeného fondu, případně Ocenění cenných papírů v portfoliu Cenné papíry přijaté k oficiální kótaci nebo k obchodování na jiném řízeném trhu se oceňují podle posledniho kursu. Pokud se tyto cenné papíry obchodují na více trzích, provede se jejich ocenění kursem cenných papírů hlavního trhu, na němž jsou cenné papíry kótovány. Nekótované cenné papíry a dále cenné papíry neobchodované na burze či na jiném organizovaném trhu jakož i kótované a obchodované cenné papíry, jejichž poslední kurs však není dostatečně průkazný, se oceňují podle hodnoty, jíž může být podle opatrného odhadu učiněného v dobré víře pravděpodobně dosaženo. Nástroje peněžního trhu a další krátkodobé cenné papíry jsou oceňovány s použitím metody lineárních odpisů za předpokladu, že tyto nástroje nebo cenné papíry mají původní nebo zbytkovou splatnost v době, kdy je společnost nakoupila, kratší než 12 měsíců a, pokud se zdá, že poslední známou cenu uvedeného cenného papíru na hlavním trhu nelze považovat za cenu reprezentativní. Tyto nástroje a cenné papíry jsou uvedeny v portfoliu cenných papírů za pořizovací cenu, naběhlý úrok je vypočítán pomocí metody lineárních odpisů a je zahrnut pod položkou "ostatní aktiva" v části čistá aktiva a pod položkou "úrok z dluhopisů a dalších dlužních cenných papírů" v části transakce a změny v čistých aktivech. Investice v otevřených podílových fondech jsou oceňovány na základě jejich poslední známé čisté hodnoty aktiv na akcii v investičním fondu. Ocenění finančních nástrojů Finanční nástroje kótované na regulovaném trhu jsou oceňovány na základě poslední ceny zveřejněné ke dni závěrky. Finanční nástroje, které nejsou kótovány na regulovaném trhu jsou oceňovány pomocí účetní metody uznávané na trhu. Swapy sa zhodnocujú pod zodpovednosťou Predstavenstva na základe ich trhovej hodnoty, ktorá závisí na niekoľkých parametroch (úroveň a stálosť indexu, trhová úroková sadzba, zostávajúca životnosť Swapu). Pozitivní hodnocení opcí a jiných finančních nástrojů jsou zahrnuty pod příslušnými položkami, tj. "Opční smlouvy" a "Jiné finanční nástroje". Záporné ocenění opcí nebo dalších finančních nástrojů je zahrnuto pod položkou "Jiné vyžádané". Příjmy Dividendy se účtují k datu odtržení kupónu (tzv. exdate). Úroky jsou na konto připsány prorata temporis. ING (L) Invest 10

17 Poznámky k vývoji finanční situace 3 Provize za správu fondů Jako odpovědný pracovník níže uvedených podřízených fondů je společnost ING Investment Management Belgium oprávněna účtovat si měsíční poplatky vypočítané z průměrné výše čistého jmění každé třídy akcií a uplatnit dále uvedené sazby: Podřízený fond Sazba provize za Sazba provize za Sazba provize za správu fondů (TYPU P) správu fondů (TYPU X) správu fondů (TYPU I) Australia 1,20% p.a. 1,75% p.a. Banking & Insurance 1,20% p.a. 1,75% p.a. Biotechnology 1,20% p.a. 1,75% p.a. Computer Technologies 1,20% p.a. 1,75% p.a. Consumer Goods 1,20% p.a. 1,75% p.a. Energy 1,20% p.a. 1,75% p.a. Euro High Dividend 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,60% p.a. Europe High Dividend 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,60% p.a. European Banking & Insurance 1,20% p.a. 1,75% p.a. European Consumer Goods 1,20% p.a. 1,75% p.a. European Food & Beverages 1,20% p.a. 1,75% p.a. European Health Care 1,20% p.a. 1,75% p.a. European IT 1,20% p.a. 1,75% p.a. European Materials 1,20% p.a. 1,75% p.a. European New Offerings 1,20% p.a. 1,75% p.a. European Sector Allocation 1,20% p.a. 1,75% p.a. European Telecom 1,20% p.a. 1,75% p.a. Food & Beverages 1,20% p.a. 1,75% p.a. Health Care 1,20% p.a. 1,75% p.a. Industrials 1,20% p.a. 1,75% p.a. Materials 1,20% p.a. 1,75% p.a. Nasdaq 1,20% p.a. 1,75% p.a. New Technology Leaders 1,20% p.a. 1,75% p.a. Prestige & Luxe 1,20% p.a. 1,75% p.a. Telecom 1,20% p.a. 1,75% p.a. Utilities 1,20% p.a. 1,75% p.a. Jako odpovědný pracovník níže uvedených podřízených fondů je společnost ING Fund Management B.V. oprávněna účtovat si měsíční poplatky vypočítané z průměrné výše čistého jmění každé třídy akcií a aplikovat dále uvedené sazby: Podřízený fond Sazba provize za Sazba provize za Sazba provize za správu fondů (TYPU P) správu fondů (TYPU X) správu fondů (TYPU I) Dutch Equity 1,20% p.a. 1,75% p.a. Emerging Europe 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,65% p.a. Emerging Markets 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,65% p.a. EMU Equity 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,48% p.a. Europe Growth Fund 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,60% p.a. European Equity 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,48% p.a. European Real Estate 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,60% p.a. European Small Caps 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,72% p.a. ING (L) Invest 11

18 Poznámky k vývoji finanční situace Podřízený fond Sazba provize za Sazba provize za Sazba provize za správu fondů (TYPU P) správu fondů (TYPU X) správu fondů (TYPU I) Global Brands 1,20% p.a. 1,75% p.a. Global High Dividend 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,60% p.a. IT 1,20% p.a. 1,75% p.a. Japan 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,60% p.a. Latin America 1,20% p.a. 1,75% p.a. Sustainable Growth 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,72% p.a. US High Dividend 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,60% p.a. World 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,48% p.a. Jako odpovědný pracovník níže uvedených podřízených fondů je společnost ING Investment Management Asia Pacific (Singapore) Pte Ltd oprávněna účtovat si měsíční poplatky vypočítané z průměrné výše čistého jmění každé třídy akcií a aplikovat dále uvedené sazby: Podřízený fond Sazba provize za správu fondů (TYPU P) Sazba provize za správu fondů (TYPU X) Greater China 1,20% p.a. 1,75% p.a. Japanese Small & Mid Caps 1,20% p.a. 1,75% p.a. Jako odpovědný pracovník níže uvedených podřízených fondů je společnost ING Investment Management Co oprávněna účtovat si měsíční poplatky vypočítané z průměrné výše čistého jmění každé třídy akcií a aplikovat dále uvedené sazby: Podřízený fond Sazba provize za Sazba provize za Sazba provize za správu fondů (TYPU P) správu fondů (TYPU X) správu fondů (TYPU I) US (Enhanced Core Concentrated) 1,20% p.a. 1,75% p.a. 0,48% p.a. Jako odpovědný pracovník níže uvedených podřízených fondů je ING Investment Management Asia Pacific (Hong Kong) Ltd oprávněna účtovat si měsíční poplatky vypočítané z průměrné výše čistého jmění každé třídy akcií a aplikovat dále uvedené sazby: Podřízený fond Sazba provize za správu fondů (TYPU P) Sazba provize za správu fondů (TYPU X) New Asia 1,20% p.a. 1,75% p.a. Jako odpovědný pracovník níže uvedených podřízených fondů je ING Asset Management B.V. oprávněna účtovat si měsíční poplatky vypočítané z průměrné výše čistého jmění každé třídy akcií a aplikovat dále uvedené sazby: Podřízený fond Sazba provize za Sazba provize za Sazba provize za správu fondů (TYPU P) správu fondů (TYPU X) správu fondů (TYPU I) Euro Income 1,40% p.a. 1,75% p.a. 0,60% p.a. ING (L) Invest 12

19 Poznámky k vývoji finanční situace 4 Úpisová daň Společnost je povinna odvést v Lucembursku upisovací daň (tzv. "Taxe d abonnement") ve výši 0,01% ročně za všechny akcie vymezené pro institucionální investory a upisovací daň ve výši 0,05% ročně u všech dalších akcií. Upisovací daň je splaná čtvrtletně a vypočítá se z čisté hodnoty jmění, které Společnost vlastní v jiných UCI, které již v Lucembursku tomuto zdanění podléhají. 5 Změny k nimž dochází ve skladbě portfolia cenných papírů Změny jsou k dispozici akcionářům nejen na přepážkách opatrovnické banky a v centrále společnosti, ale i v ústavech poskytujících společnosti finanční služby. Komukoliv lze pak tyto informace zaslat na vyžádání. 6 Informace pro akcionáře Podle belgického zákona o financích ze dne 22. prosince 2003, který vstoupil v účinnost dne 1. ledna 2004, se na všechny finanční prostředky pocházející z Belgie a převedené do Společnosti k 31. prosinci předcházejícího roku uplatní daň ve výši 0,06%. Tato daňová sazba se v roce 2005 zvýší na 0,07% a od roku 2007 pak stoupne na 0,08%. Společnost podala na belgický stát stížnost u Evropské komise a žádá, aby tato daň byla uznána za daň odporující právu Společenství. ING (L) Invest 13

20 Vývoj finanční situace fondů AUSTRALIA AUD BANKING & INSURANCE USD BIOTECHNOLOGY USD Čisté jmění 21,494,526 11,367,750 7,854, ,819, ,647, ,760, ,455, ,108,564 98,182,016 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P , Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X , Distribuce P 3, , , , , , , , , Počet akcií Kapitalizace P 14,065 12,144 11, , , ,081 85,340 86,256 93,546 Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X 7,898 2, ,233 11,838 14,236 5,351 6,050 8,100 Distribuce P ,459 1, ,663 2,965 2,922 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 14

21 Vývoj finanční situace fondů COMPUTER TECHNOLOGIES USD CONSUMER GOODS USD DUTCH EQUITY Čisté jmění 99,466,008 93,352, ,845,466 70,877,773 84,346,407 71,066,271 74,833,955 71,223,568 41,887,316 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P 2, , , , , , Počet akcií Kapitalizace P 147, , ,433 71,539 80,636 91, , , ,154 Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X 7,426 13,314 13,627 6,541 17,380 2,112 14, , Distribuce P 2,926 3,469 3, , , ,421 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 15

22 Vývoj finanční situace fondů EMERGING OPE EMERGING MARKETS USD EMU EQUITY Čisté jmění 179,241,947 73,736,741 72,293, ,464,766 86,301,217 63,057, ,773, ,065, ,386,913 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I 1,021, Kapitalizace X Distribuce P 3, , , Počet akcií Kapitalizace P 2,116,282 1,551,720 2,305,053 2,718,923 2,603,148 1,737,656 3,192,344 3,474,225 3,647,375 Kapitalizace H Kapitalizace I 1 43, ,935 Kapitalizace X 1,084, , , , , ,786 90, , ,195 Distribuce P 4,566 3,448 4, , , ,236 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 16

23 Vývoj finanční situace fondů ENERGY USD O HIGH DIVIDEND O INCOME Čisté jmění 211,265, ,966,824 74,440,023 1,726,668,376 1,126,154, ,102,753 90,201,144 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P 1, Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X 1, Distribuce P 4, , , , , Počet akcií Kapitalizace P 130, , ,826 3,283,994 2,644, , ,935 Kapitalizace H Kapitalizace I 495, ,738 Kapitalizace X 48,861 23,744 20, , , ,275 Distribuce P 1,257 1, ,757 47,606 21, ,034 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 17

24 Vývoj finanční situace fondů OPE GROWTH FUND OPE HIGH DIVIDEND OPEAN BANKING & INSURANCE Čisté jmění 23,526, ,240, ,053, ,233, ,730,840 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P , Počet akcií Kapitalizace P 68,442 1,139, , , ,020 Kapitalizace H Kapitalizace I 29,332 Kapitalizace X 10, ,751 10,949 7,170 3,485 Distribuce P ,628 23,911 26,284 26,141 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 18

25 Vývoj finanční situace fondů OPEAN CONSUMER GOODS OPEAN EQUITY OPEAN FOOD & BEVERAGES Čisté jmění 33,128,690 32,536,943 31,265, ,303, ,618, ,377,039 75,958,275 62,998,207 72,400,585 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P 1, , Počet akcií Kapitalizace P 109, , ,593 6,689,739 10,611,892 12,873, , , ,937 Kapitalizace H Kapitalizace I 387, ,865 Kapitalizace X 12,971 7,953 1, ,561 1,562,007 2,940,413 26,455 8,665 4,768 Distribuce P 4,146 5,060 5,803 1,841,686 1,739,868 1,816,594 9,189 10,924 11,831 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 19

26 Vývoj finanční situace fondů OPEAN HEALTH CARE OPEAN IT OPEAN MATERIALS Čisté jmění 180,920, ,714, ,371,783 9,565,267 9,557,960 10,043,369 25,569,855 23,645,100 20,586,627 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P 1, , , Počet akcií Kapitalizace P 436, , , , , ,711 64,867 79,509 88,094 Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X 78,179 64,051 26,480 28,194 39,381 7,450 3, Distribuce P 20,683 22,735 24,579 6,338 6,950 7,515 4,468 5,730 5,708 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 20

27 Vývoj finanční situace fondů OPEAN NEW OFFERINGS OPEAN REAL ESTATE OPEAN SECTOR ALLOCATION Čisté jmění 32,904,666 30,733,993 31,658, ,504,156 28,861,062 14,582, ,197, ,827, ,591,845 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P 1, , , , Počet akcií Kapitalizace P 96, , , ,397 43,179 29, , ,061 1,154,649 Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X 2, ,862 7,875 1,016 21,391 3,186 78,929 Distribuce P 6,224 7,854 9,470 3,286 2,114 2,375 38,978 51,752 62,914 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 21

28 Vývoj finanční situace fondů OPEAN SMALL CAPS OPEAN TELECOM FOOD & BEVERAGES USD Čisté jmění 45,773,516 14,600,997 24,037, ,689,906 80,607,754 80,859,695 61,915,560 72,474,331 58,343,367 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P , , , Počet akcií Kapitalizace P 1,839, ,232 1,716, , , ,313 68,996 88,198 82,056 Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X 498, , , ,813 41, ,830 2,109 6, Distribuce P 13,800 16,309 17,973 27,295 29,447 30,265 1,137 1,316 1,197 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 22

29 Vývoj finanční situace fondů GLOBAL BRANDS GLOBAL HIGH DIVIDEND GREATER CHINA USD Čisté jmění 51,670,471 56,166,694 58,044, ,319, ,037,794 58,883,969 96,816,477 94,259,512 54,701,323 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H * Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P 1, , , , , , , Počet akcií Kapitalizace P 149, , ,274 1,319, , , , , ,339 Kapitalizace H 15,508 Kapitalizace I 167,878 4,498 Kapitalizace X 6,679 9,817 13, , ,364 59,179 37,427 56,356 8,911 Distribuce P 5,767 6,921 7,113 29,478 16,875 17,379 5,690 6,255 2,707 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ * Cena vyjádřená v USD ING (L) Invest 23

30 Vývoj finanční situace fondů HEALTH CARE USD INDUSTRIALS IT USD Čisté jmění 181,234, ,242, ,280,324 71,855,859 65,171,334 52,781,631 31,364,577 34,954,058 38,780,467 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P 4, , , , , Počet akcií Kapitalizace P 139, , , , , , , , ,408 Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X 50,091 59,189 6,511 60,261 51,567 4, , , ,895 Distribuce P 3,429 3,957 4,200 1,500 1, ,417 1,403 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 24

31 Vývoj finanční situace fondů JAPAN JPY JAPANESE SMALL & MID CAPS JPY LATIN AMERICA USD Čisté jmění 26,157,889,195 16,986,660,370 14,825,259,489 4,969,093,393 2,273,797,829 1,200,341, ,846,065 79,212,904 60,639,484 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P 4, , , , , , , Kapitalizace H Kapitalizace I 4, , Kapitalizace X 4, , , , , , , Distribuce P 4, , , , , , , Počet akcií Kapitalizace P 4,736,141 4,292,888 4,247, , ,846 81,828 84,367 97, ,384 Kapitalizace H Kapitalizace I 92,057 89,001 Kapitalizace X 670, ,018 81, ,433 46,322 4,133 11,789 3, Distribuce P 337, , ,571 8,122 9,153 9,743 4,237 6,092 5,607 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 25

32 Vývoj finanční situace fondů MATERIALS USD NASDAQ USD NEW ASIA USD Čisté jmění 62,096,898 62,783,434 63,283,802 54,376,973 45,834,471 47,943, ,759, ,660, ,722,714 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P 3, , , , , , Počet akcií Kapitalizace P 69,423 86, ,129 60,447 59,334 70, , , ,215 Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X 7,004 5,486 6,010 20,872 19,130 18,551 43,964 44,919 12,583 Distribuce P 2,669 3,444 3,930 1,197 1,290 1,214 50,289 55,748 59,182 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 26

33 Vývoj finanční situace fondů NEW TECHNOLOGY LEADERS PRESTIGE & LUXE SUSTAINABLE GROWTH Čisté jmění 48,206,424 54,192,887 49,602,297 54,887,948 42,959,377 38,515,344 29,925,044 30,842,680 28,783,537 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P , , , Počet akcií Kapitalizace P 984,482 1,097,516 1,212,592 97, , , , , ,524 Kapitalizace H Kapitalizace I 24,992 Kapitalizace X 231, , ,401 28,171 7,528 3,690 76,986 88, ,309 Distribuce P 77,079 92,477 98,513 3,341 4,076 4,430 2,126 2,239 2,466 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 27

34 Vývoj finanční situace fondů TELECOM USD US (ENHANCED CORE CONCENTRATED) USD US HIGH DIVIDEND USD Čisté jmění 75,794,555 74,318,419 59,387, ,514, ,818, ,549, ,398,992 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P 2, , , , Počet akcií Kapitalizace P 131, , ,230 3,723,894 3,891,485 4,398,249 93,889 Kapitalizace H Kapitalizace I 177, , ,147 Kapitalizace X 9,072 6,279 10, , , , ,149 Distribuce P 2,475 2,953 2, , , ,118 2,500 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 28

35 Vývoj finanční situace fondů UTILITIES USD WORLD Čisté jmění 73,998,125 62,224,728 30,171, ,079, ,146, ,909,578 Čistá aktiv na akcii Kapitalizace P Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X Distribuce P 2, , , , Počet akcií Kapitalizace P 102, ,340 71, , ,232 1,129,941 Kapitalizace H Kapitalizace I Kapitalizace X 20,627 13,600 6,833 6, ,879 48,071 Distribuce P 1,206 1,562 1,485 3,720 4,628 5,661 Dividendy 15/12/ /12/ /12/ ING (L) Invest 29

36 Výkaz čistého jmění AUSTRALIA AUD BANKING & INSURANCE USD BIOTECHNOLOGY USD COMPUTER TECHNOLOGIES USD Celkový objem cenných papírů v portfoliu 21,246, ,223, ,451,755 95,408,714 21,198, ,444, ,451,755 95,408,714 Opční listy a práva 55 2,778,824 Společnosti pro hromadné investování 47,858 Dluhopisy Finanční nástroje Jiné finanční nástroje Peněžní hotovost v bance 179,662 1,236, ,928 3,266,219 Účet bankovní záruky 1,065,600 Ostatní jmění 104, , ,076 69,017 Celkové jmění 21,531, ,153, ,923,759 99,809,550 Výpůjčky 277,629 Krátkodobé závazky 36,696 1,333, , ,542 Celkové závazky 36,696 1,333, , ,542 Čisté jmění ke konci roku 21,494, ,819, ,455,090 99,466,008 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Invest 30

37 Výkaz čistého jmění CONSUMER GOODS USD DUTCH EQUITY EMERGING OPE EMERGING MARKETS USD Celkový objem cenných papírů v portfoliu 66,383,420 52,876, ,385, ,377,283 66,383,420 52,876, ,385, ,602,644 Opční listy a práva 6,489,785 Společnosti pro hromadné investování 3,284,854 Dluhopisy Finanční nástroje 476,820 Jiné finanční nástroje 476,820 Peněžní hotovost v bance 2,063,502 20,615,959 5,212,076 6,250,296 Účet bankovní záruky 1,083,480 Ostatní jmění 2,564,289 63,045 2,491, ,849 Celkové jmění 71,011,211 75,115, ,089, ,989,428 Výpůjčky 152,879 2,286, ,736 Krátkodobé závazky 133, , ,953 1,113,926 Celkové závazky 133, ,786 2,847,339 1,524,662 Čisté jmění ke konci roku 70,877,773 74,833, ,241, ,464,766 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Invest 31

38 Výkaz čistého jmění EMU EQUITY ENERGY USD O HIGH DIVIDEND O INCOME Celkový objem cenných papírů v portfoliu 401,026, ,127,673 1,718,726,284 88,470, ,026, ,127,673 1,717,198,522 88,470,549 Opční listy a práva 1,527,762 Společnosti pro hromadné investování Dluhopisy Finanční nástroje 59,500 Jiné finanční nástroje 59,500 Peněžní hotovost v bance 1,978,054 3,554,713 9,300,626 2,559,634 Účet bankovní záruky 236,770 Ostatní jmění 216,139 89,977 1,011,616 8,660 Celkové jmění 403,517, ,772,363 1,729,038,526 91,038,843 Výpůjčky 2,094,617 Krátkodobé závazky 744, ,418 2,370, ,699 Celkové závazky 744,001 2,507,035 2,370, ,699 Čisté jmění ke konci roku 402,773, ,265,328 1,726,668,376 90,201,144 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Invest 32

39 Výkaz čistého jmění OPE GROWTH FUND OPE HIGH DIVIDEND OPEAN BANKING & INSURANCE OPEAN CONSUMER GOODS Celkový objem cenných papírů v portfoliu 23,408, ,552, ,571,640 32,932,030 23,408, ,230, ,571,640 32,932,030 Opční listy a práva 321,784 Společnosti pro hromadné investování Dluhopisy Finanční nástroje Jiné finanční nástroje Peněžní hotovost v bance 612,292 13,546, , ,062 Účet bankovní záruky Ostatní jmění 18,274 2,040,934 1,013,036 65,018 Celkové jmění 24,038, ,139, ,151,512 33,189,110 Výpůjčky 202,311 1,121,042 Krátkodobé závazky 310, ,198 1,098,367 60,420 Celkové závazky 512,419 1,899,240 1,098,367 60,420 Čisté jmění ke konci roku 23,526, ,240, ,053,145 33,128,690 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Invest 33

40 Výkaz čistého jmění OPEAN EQUITY OPEAN FOOD & BEVERAGES OPEAN HEALTH CARE OPEAN IT Celkový objem cenných papírů v portfoliu 353,365,066 74,098, ,862,541 9,541, ,365,066 74,098, ,862,541 9,541,835 Opční listy a práva Společnosti pro hromadné investování Dluhopisy Finanční nástroje 31,834 Jiné finanční nástroje 31,834 Peněžní hotovost v bance 581,355 1,793, ,650 31,184 Účet bankovní záruky 182,820 Ostatní jmění 704, , ,058 9,493 Celkové jmění 354,865,698 76,094, ,243,249 9,582,512 Výpůjčky 20,268 Krátkodobé závazky 542, , ,407 17,245 Celkové závazky 562, , ,407 17,245 Čisté jmění ke konci roku 354,303,002 75,958, ,920,842 9,565,267 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Invest 34

41 Výkaz čistého jmění OPEAN MATERIALS OPEAN NEW OFFERINGS OPEAN REAL ESTATE OPEAN SECTOR ALLOCATION Celkový objem cenných papírů v portfoliu 25,540,917 32,445, ,065, ,519,531 25,540,917 32,445, ,940, ,519,531 Opční listy a práva 183,744 Společnosti pro hromadné investování 5,940,900 Dluhopisy 16 Finanční nástroje Jiné finanční nástroje Peněžní hotovost v bance 75, ,788 5,038,085 8,596,886 Účet bankovní záruky Ostatní jmění 40, ,598 51, ,112 Celkové jmění 25,656,322 32,964, ,155, ,543,529 Výpůjčky 10, ,670 Krátkodobé závazky 75,908 59, , ,282 Celkové závazky 86,467 59, , ,282 Čisté jmění ke konci roku 25,569,855 32,904, ,504, ,197,247 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Invest 35

42 Výkaz čistého jmění OPEAN SMALL CAPS OPEAN TELECOM FOOD & BEVERAGES USD GLOBAL BRANDS Celkový objem cenných papírů v portfoliu 44,055, ,956,964 59,546,243 52,133,097 44,055, ,804,099 59,546,243 52,133,097 Opční listy a práva 152,865 Společnosti pro hromadné investování Dluhopisy Finanční nástroje Jiné finanční nástroje Peněžní hotovost v bance 1,664,005 3,928,988 2,738,534 Účet bankovní záruky Ostatní jmění 268,199 37, ,234 54,451 Celkové jmění 45,987, ,923,747 62,409,011 52,187,548 Výpůjčky 133, , ,717 Krátkodobé závazky 80, , ,407 93,360 Celkové závazky 213, , , ,077 Čisté jmění ke konci roku 45,773, ,689,906 61,915,560 51,670,471 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Invest 36

43 Výkaz čistého jmění GLOBAL HIGH DIVIDEND GREATER CHINA USD HEALTH CARE USD INDUSTRIALS Celkový objem cenných papírů v portfoliu 593,371,100 96,300, ,801,573 71,615, ,819,622 96,300, ,801,573 71,615,121 Opční listy a práva 24,156,868 Společnosti pro hromadné investování 3,394,610 Dluhopisy Finanční nástroje Jiné finanční nástroje Peněžní hotovost v bance 11,042, ,631 1,549, ,062 Účet bankovní záruky Ostatní jmění 2,311, , , ,440 Celkové jmění 606,725,830 97,287, ,564,486 72,074,623 Výpůjčky 300,804 89,190 Krátkodobé závazky 2,406, , , ,574 Celkové závazky 2,406, , , ,764 Čisté jmění ke konci roku 604,319,580 96,816, ,234,011 71,855,859 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Invest 37

44 Výkaz čistého jmění IT USD JAPAN JPY JAPANESE SMALL & MID CAPS JPY LATIN AMERICA USD Celkový objem cenných papírů v portfoliu 31,026,877 25,759,852,781 4,251,283, ,208,094 31,026,877 25,759,852,781 4,251,283, ,397,312 Opční listy a práva 810,782 Společnosti pro hromadné investování Dluhopisy Finanční nástroje 28,550,000 Jiné finanční nástroje 28,550,000 Peněžní hotovost v bance 365, ,444, ,918,979 5,652,171 Účet bankovní záruky Ostatní jmění 16, ,358,461 16,771, ,441 Celkové jmění 31,408,993 26,201,655,486 5,007,524, ,233,706 Výpůjčky 52,800 27,226,000 Krátkodobé závazky 44,416 43,713,491 11,204,691 2,387,641 Celkové závazky 44,416 43,766,291 38,430,691 2,387,641 Čisté jmění ke konci roku 31,364,577 26,157,889,195 4,969,093, ,846,065 Původní poznámky tvoří nedílnou část těch finančních výkazů. ING (L) Invest 38