Polské volby se blíží zlotý s korunou na rekordech
|
|
- Otakar Bartoš
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 19. října 2007 Česká republika Koruna ignoruje běžný účet a je na nových maximech 2 Polsko Polsko žije víkendovými volbami, Občanská platforma drží mírný náskok 3 Výhled na týden Silná koruna pozdrží zvyšování sazeb ze strany ČNB 5 Polské volby se blíží zlotý s korunou na rekordech Dnes Týdenní změna Další týden EUR/CZK 27,23-1,08% EUR/PLN 3,681-0,77% EUR/HUF 250,6 0,03% EUR/SKK 33,43-0,62% 3M PRIBOR 3,47 0,02 3M WIBOR 4,96 0,02 3M BUBOR 7,40-0,01 3M BRIBOR 4,05 0,01 10Y CZK 4,51-0,09 10Y PLN 5,73-0,04 10Y HUF 6,77-0,01 3M EURIBOR 4,54-0,02 10Y EMU 4,29-0,13 Po sled ní ho d no t y z Pát ku 15:3 0 Polský zlotý jakoby nechtěl čekat na víkendové parlamentní volby začal mohutně posilovat již tento týden a ustanovil nové šestileté maximum, které se nyní nachází pod psychologickou hranicí EUR/PLN 3,70. Zisky zlotého přitom povzbudily i další středoevropské měny, kterým se tak dařilo nehledě na nárůst averze vůči riziku na globálních trzích. Za zmínku pak stojí především zisky české koruny, která vytvořila nové historické maximum. Síla koruny přitom stvrdila náš názor, že ČNB již nemusí rychle (v říjnu) navázat na cyklus zvyšování úrokových sazeb. V tomto duchu se konec konců nesly i holubičí komentáře členů bankovní rady ČNB, které ještě před atakem koruny na historická maxima varovaly před sílou české měny. Nabízí se otázka, jak se může středoevropským měnám dařit v následujících dnech zdali je čeká spíše rozšiřování či vybírání zisků. Podle našeho názoru je odpověď podmíněna nedělními parlamentními volbami v Polsku, jejichž výsledek bude bohužel znám až uzávěrce tohoto týdeníku. Je proto obtížné na toto téma dále spekulovat. Jedním z výroku minulého týdne, který ve střední Evropě poněkud zapadl, byl názor člena bankovní rady ECB Mesrche pronesený na konferenci v Praze, že země s odlišným cenovým vývojem (čti procházejí cenovou konvergenci) by měly zůstat mimo eurozónu. Ze strany představitelů ECB jde již o několikátý názor tohoto typu v řadě, což není pozitivní zpráva pro Slovensko, které aspiruje na přijetí eura již v lednu 2009, a má přitom proces reálné konvergence řadu let před sebou. Slovenské autority proto nyní musí doufat, že se jim i po revizi fiskálního deficitu ze strany Eurostatu podaří splnit nominální maastrichtská kritéria, a rozhodnutí o tom zda zemi přijmout bude spíše na politicích a nikoliv ECB. Československá obchodní banka, a. s. Investiční výzkum
2 Česká koruna ignoruje běžný účet a je na maximech Srpen využili zahraniční investoři k vybírání zisků Očekávaný deficit běžného účtu za celý letošní rok se nemění Petr Dufek, Jan Bureš Schodek běžného účtu platební bilance dosáhl -32,7 mld. korun, což je letošní nejhorší výsledek, který navíc trojnásobně překonal tržní konsensus. Za zhoršením jednoznačně stojí deficitní výnosová bilance, kterou tentokrát ovlivnil odliv dividend odhadovaný na 20 mld. korun. Po krátké přestávce v červenci, kdy byl odliv dividend do zahraničí nečekaně slabý se tak investoři opět vrátili k vybírání zisků z firem pod zahraniční kontrolou. Z výsledků za předchozí měsíce je přitom zjevné, že odliv dividend narůstá a v letošním roce dosáhne nového maxima. Potvrzují to i kumulované podrobné údaje ČNB, podle kterých hodnota ročních dividend dosáhla ke konci června necelých 113 mld. korun, zatímco loni to bylo ve stejné době jen 75 mld. Vedle zmíněných dividend se na schodku běžného účtu podílejí i reinvestice, které centrální banka odhaduje na 11,2 mld. korun měsíčně. Ostatní výsledky v rámci běžného účtu nepřinesly žádné překvapení: přebytkový zahraniční obchod (jako obvykle příznivější o přibližně 2,5 mld. korun ve srovnání s měsíčními údaji statistického úřadu zveřejňovanými na začátku měsíce) i služby a vedle toho transfery končící v číslech červených. Aktuální výsledek naznačuje, že červencové zlepšení běžného účtu bylo pouze výkyvem, a že se tak jeho dosavadní trend nemění. Nadále proto předpokládáme, že se výsledek běžného účtu platební bilance stabilizuje na loňské úrovni -3,1% HDP. V tomto výsledku jsou však zahrnuty i reinvestice, které jej výrazně zkreslují. Po jejich odečtení by totiž běžný účet zůstal dokonce mírně plusový. Srpnová platební bilance potvrdila rovněž pozitivní trend PZI, jejichž celkový příliv už letos překonal hranici 100 mld. korun, zatímco loni tuto hranici PZI pokořily až v říjnu. Naproti tomu u portfolio investic pokračuje odliv tuzemských úspor do zahraničních cenných papírů nabízejících vyšší výnosy v podobné intenzitě jako loni. Česká koruna horší běžný účet ignoruje a ve vleku předvolebního optimismu v Polsku zdolává nová životní maxima Česká koruna v pávě uběhlém týdnu horší výsledky běžného účtu prakticky ignorovala a těžila z pozitivní nálady, kterou do celého středoevropského regionu přinesly předvolební zisky polského zlotého. V prospěch české měny mohly hrát také zvýšené sázky na pokles amerických sazeb a další propady dolaru na globálních trzích, které výrazně posílili korunu vůči USD. Česká koruna tak nakonec zdolala nová životní maxima vůči oběma měnovým párům a posunula je na úrovně 27,26 EUR/CZK a 19,04 USD/CZK. O obchodování v nadcházejícím týdnu v prvé řadě rozhodne výsledek polských voleb. Z technického pohledu má koruna jinak ještě prostor k rozšíření zisků a silné podpory EUR/CZK vidíme až na 27,05. Nečekáme přitom, že by ČNB navzdory silné koruně dokázala trhům komunikovat výrazně holubičí komentář, který by dokázal její zisky ohrozit. Potenciál korunu otočit má tak podle nás spíše takový výsledek polských voleb, který by vedl k patové situaci a negativní korekci zlotého. Odliv dividend a reinvetice podniků pod zahraniční kontrolou (roční kumulace) 250 Weekly QEURCZK=D2 Price Cndl, QEURCZK=D2, Last Quote 10/21/2007, 27.5, 27.61, , BBand, QEURCZK=D2, Last Quote(Last), BBandUp 20, Simple, /21/2007, BBand, QEURCZK=D2, Last Quote(Last), BBandMid 20, Simple, /21/2007, BBand, QEURCZK=D2, Last Quote(Last), BBandLow 20, Simple, /21/2007, /7/ /25/2007 (GMT) mld. CZK Q4 2001Q2 2001Q4 2002Q2 2002Q4 2003Q2 2003Q4 2004Q2 2004Q4 2005Q2 2005Q4 2006Q2 2006Q4 2007Q Dividendy Reinvestice Úroky Q Q Q Q Československá obchodní banka, a. s. 2 Investiční výzkum
3 Polsko žije víkendovými volbami, OP drží mírný náskok Jan Bureš Polské trhy před volbami hýří optimismem Předvolební průzkumy se ale v mnoha ohledech rozcházejí a prognózy výsledků dnešní koalice mohou být podhodnocené... I když zvítězí Občanská platforma, cesta k nové koalici nemusí být lehká Předčasné volby, které nás čekají v Polsku tento víkend, budou pro trhy v mnoha ohledech důležité. Zpráva o předčasných volbách tentokrát nevyvolala na polských trzích prakticky žádnou nervozitu a většina investorů s nimi naopak spojuje příchod nové vládní koalice, která v jejich očích nemůže být horší než stávající status quo. Optimismus na polských trzích přiživili také poslední průzkumy, které potvrdily narůstající oblibu opoziční liberální Občanské platformy (OP) a klesající podporu populistické Sebeobrany a radikálně katolické Ligy polských rodin ty tvořily stavební kameny dnešní koalice pod taktovkou konzervativního Práva a Spravedlnosti (PiS). Optimismus trhů může být ale podle nás do velké míry přehnaný. V prvé řadě pohled na předvolební průzkumy ukazuje nesmírně rozdílné odhady výsledků podle různých agentur. Například z šestice průzkumů pořádaných vyšly výsledky OP v rozmezí 30-44% nebo výsledky ligy polských rodin v rozmezí 1-6%. Z minulých voleb přitom máme zkušenost, že předvolební průzkumy se ve svých odhadech často výrazně mílily. Rozdíl mezi v průzkumy vedoucí OP a vládnoucí PiS se přitom blíží úrovni statistické chyby. Máme navíc důvod se domnívat, že dotazovaní se v případě populistických stran (Ligy polských rodin a Sebeobrany) i konzervativní PiS častokrát bojí přiznat barvu. Výsledky stran dnešního vládního kabinetu tak mohou být uměle podhodnocené. I kdyby se ovšem naplnily dnešní optimistické odhady a opoziční liberálové s mírnou převahou zvítězili, zatímco menší populistické strany by se do Sejmu neprobojovaly, nečeká Polsko žádná procházka růžovým sadem. Sestavit koalici nemusí být vůbec jednoduché. S přirozeným koaličním partnerem OP lidovci (PSL) nemusí mít vítězní liberálové potřebný počet křesel v Sejmu. Spolupráci se socialisty by zase značná část OP odmítala, a tak by na řadu museli přijít rozhovory s OP s PiS, které se mohou vléci velice dlouhou dobu a mohou lehce doputovat do patové situace. Předvolební průzkumy, TNS a PGB; % Občanská platforma (OP) Právo a Spravedlnost (PiS) Sdružení levice (LiD) PSL (strana lidová) Liga polských rodin Sebeobrana TNS PGB Československá obchodní banka, a. s. 3 Investiční výzkum
4 Přehled trhů EURCZK CZ 6M IRS /12/ /19/ /06/07 15/06/07 22/06/07 29/06/07 06/07/07 13/07/07 20/07/07 27/07/07 03/08/07 10/08/07 17/08/07 24/08/07 31/08/07 07/09/07 14/09/07 21/09/07 28/09/07 05/10/07 12/10/07 19/10/ Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 12Y 15Y 20Y EURSKK SK 6M IRS /12/ /19/ /06/07 15/06/07 22/06/07 29/06/07 06/07/07 13/07/07 20/07/07 27/07/07 03/08/07 10/08/07 17/08/07 24/08/07 31/08/07 07/09/07 14/09/07 21/09/07 28/09/07 05/10/07 12/10/07 19/10/ Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 12Y 15Y 20Y EURHUF HU 6M IRS 10/12/ /19/ /06/07 15/06/07 22/06/07 29/06/07 06/07/07 13/07/07 20/07/07 27/07/07 03/08/07 10/08/07 17/08/07 24/08/07 31/08/07 07/09/07 14/09/07 21/09/07 28/09/07 05/10/07 12/10/07 19/10/ Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y EURPLN PL 6M IRS /12/ /19/ /06/07 15/06/07 22/06/07 29/06/07 06/07/07 13/07/07 20/07/07 27/07/07 03/08/07 10/08/07 17/08/07 24/08/07 31/08/07 07/09/07 14/09/07 21/09/07 28/09/07 05/10/07 12/10/07 19/10/ Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 12Y 15Y 20Y Československá obchodní banka, a. s. 4 Investiční výzkum
5 Klíčové očekávané události ST 12:00, Aukce st. dluhopisu 15 let Tato aukce Poslední aukce nabídka (mld. CZK) 7,00 7,0 poptávka (mld. CZK) 5,95 Objem aukce může být krácen Ve středu bude v aukci nabídnut státní dluhopis 4,70%/2022 v plánovaném objemu 7 mld.czk. Při stávající ceně je ale možné, že ministerstvo financí může nabízený objem krátit. Minulá aukce předcházející tranže koncem srpna zaznamenala pouze malý zájem, když poptávka převýšila nabídku pouze o 5%. Ministerstvo nakonec prodalo dluhopisů pouze za 5,95 mld.czk s průměrným výnosem 4,706%. ČT cca 12:30, CZ Zasedání ČNB Očekávání Poslední změna hlavní sazba ČNB 3,25 08/2007 změna v zákl. bodech 0 25 ČNB nejspíše úrokové sazby nezmění Na posledním říjnovém zasedání bude bankovní rada projednávat novou prognózu inflace, která bude na rozdíl od prognózy červencové zahrnovat odhad primárních a sekundárních dopadů daňových změn a nárůstu regulovaných cen, k nimž bude docházet od ledna příštího roku. Je pravděpodobné, že se mírně zhorší výhled na celkovou inflaci, zatímco prognóza měnově politické inflace bude naopak příznivější. Vedle nové inflační prognózy ovlivní hlasování o sazbách také vývoj kurzu koruny, která od července posílila vůči euru o přibližně 3,5 %! Svou roli sehrají i vyčkávající politika ECB a méně příznivý hospodářský výhled EMU. Rozhodnutí bankovní rady o sazbách nebude patrně jednoznačné. Přikláníme se k variantě ponechání sazeb na současné úrovni, nadále avšak předpokládáme, že do konce roku zvýší ČNB své sazby o 25 bodů a v prvním čtvrtletí příštího roku o dalších 25 bodů. Hlavní úroková sazba ČNB se tak přiblíží k sazbě ECB na vzdálenost 25 bodů. Československá obchodní banka, a. s. 5 Investiční výzkum
6 Kalendář očekávaných událostí datum čas událost období USA :00 Projev Evans (Fed) 10/2007 odhad konsensus předchozí m/m y/y m/m y/y m/m y/y Polsko :00 Jádrová inflace (%) 09/2007 1,4 1,2 Polsko :00 Maloobchodní tržby (%) 09/ ,5 17,4 Polsko :00 Míra nezaměstnanosti (%) 09/ ,8 12 Itálie :00 Maloobchodní tržby (%) 08/2007 0,1-0,1 EMU Index nákupních manažerů 10:00 ve službách 10/2007 *A 54,5 54,2 EMU Index nákupních manažerů 10:00 v průmyslu 10/2007 *A 53,0 53,2 EMU :00 Běžný účet (mld. EUR) 08/2007 3,3 Projev Mishkina z Fedu USA :15 (Fed) Aukce st. dluhopisu 4,70 ČR :00 %, 15 let (mld. CZK) Prodej stávajících domů USA :00 (mil.) 10/ /2007 5,23 5,5 Maďarsko :00 Maloobchodní tržby (%) 08/2007-4,2 Index podnikatelské Německo :00 10/ ,8 104,2 nálady Ifo Německo :00 Index Ifo (očekávání) 10/ ,4 98,7 Německo :00 Index Ifo (hodnocení současné situace) 10/ ,5 109,9 Maďarsko :00 Aukce st. dluhopisů, 5 let (mld. HUF) Maďarsko :00 Aukce st. dluhopisů, 10 let (mld. HUF) ČR :30 Zasedání ČNB (%) 10/2007 3,25 3,25 3,25 USA :30 Pokračující žádosti o dávky v nezaměst. (tis.) USA :30 Nové žádosti o dávky v nezaměstnanosti (tis.) Zakázky na zboží dl. USA :30 spotř. bez dopr. prostř. 09/2007 0,8-1,8 (%) USA :30 Zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby (%) 09/ ,9 USA Prodej nových domů :00 (tis.) 09/ Německo :00 Spotřebitelská důvěra GfK 11/2007 6,5 6,8 m/m - meziměsíčně; y/y - meziročně; s.a. - sezónně očištěno; n.s.a. - sezónně neočištěno; P - předběžné; F - finální EMU, USA, UK, JPY - pokud není uvedeno jinak, data sezónně očištěna; Střední Evropa - data sezónně neočištěna, pokud není uvedeno jinak Aukce státních dluhopisů: období = datum emise; m/m = poptávka; y/y = nabídka Československá obchodní banka, a. s. 6 Investiční výzkum
7 Náš výhled Oficiální úrokové sazby (konec období) současná hodnota XII.07 III.08 VI.08 IX.08 XII.08 poslední změna Česko 2T repo 3,25 3,50 3,75 3,75 3,75 3,75 25 bps Maďarsko 2T depo 7,75 7,00 6,75 6,50 6,50 6,50-25 bps Polsko 2T inter. sazba 4,75 5,00 5,25 5,25 5,25 5,25 25 bps Slovensko 2T repo 4,25 4,25 4,25 4,25 4,00 4,00-25 bps Krátkodobé úrokové sazby 3M *IBOR (konec období) současná hodnota XII.07 III.08 VI.08 IX.08 XII.08 Česko PRIBOR 3,57 3,60 3,83 3,80 3,80 3,85 Maďarsko BUBOR 7,40 7,00 6,50 6,50 6,50 6,50 Polsko WIBOR 5,15 5,25 5,50 5,45 5,45 5,45 Slovensko BRIBOR 4,35 4,30 4,30 4,30 4,20 4,10 Dlouhodobé úrokové sazby 10-letý IRS (konec období) současná hodnota XII.07 III.08 VI.08 IX.08 XII.08 Česko 4,44 4,60 4,60 4,55 4,50 4,45 Maďarsko 6,61 6,50 6,30 6,20 6,10 6,00 Polsko 5,70 5,70 5,70 5,65 5,60 5,55 Slovensko 4,79 4,70 4,60 4,50 4,50 4,40 Devizové kurzy (konec období) současná hodnota XII.07 III.08 VI.08 IX.08 XII.08 Česko EUR/CZK 27,2 27,3 27,0 27,0 26,8 26,8 Maďarsko EUR/HUF Polsko EUR/PLN 3,68 3,73 3,75 3,74 3,73 3,70 Slovensko EUR/SKK 33,5 32,5 32,4 32,3 32,3 32,3 EUR/USD 1,430 1,355 1,340 1,365 1,350 1,310 HDP Meziroční změna v % Q Q Q Q Q Q Česko 6,0 5,6 5,1 4,6 4,3 4,5 Maďarsko 1,4 1,7 2,2 2,7 n/a n/a Polsko 6,7 6,0 5,9 5,2 6,0 5,5 Slovensko 9,4 8,6 8,7 7,4 6,8 7,2 Inflace Meziroční změna v % IX.07 XII.07 III.08 VI.08 IX.08 XII.08 Česko 2,8 3,7 5,0 4,2 4,1 4,0 Maďarsko 6,4 6,2 5,6 4,9 4,7 4,4 Polsko 1,5 2,5 2,3 2,5 2,6 2,5 Slovensko 2,3 2,3 2,4 2,3 2,4 2,4 Podíl bilance běžného Podíl bilance veřejných financí účtu na HDP (%) na HDP (ESA 95, %) Česko -3,1-3,1 Česko -3,0-3,4 Maďarsko -5,8-4,5 Maďarsko -9,2-5,8 Polsko -2,1-4,3 Polsko -3,6-3,3 Slovensko -8,3-3,8 Slovensko -4,1-2,9 Československá obchodní banka, a. s. 7 Investiční výzkum
8 Analýzy a výhledy dostupné na internetu Výhledy kurzů Výhledy úrokových sazeb Horké novinky z trhů - makro (naše aktuální krátké komentáře) Makroanalýzy (naše makro předpověď v kostce) Očekávané události (kalendáře očekávaných událostí pro středoevropské a hlavní trhy) Obchodování pro klienty Investiční výzkum Korporátní klienti Petr Korous Jan Čermák Petr Barbora Petr Dufek Jindřich Brabec Silvia Čechovičová Robert Grus Marek Gábriš Tomáš Knížek Zdeněk Šafka Romana Milfait Jan Bureš Martin Mráček SME Kredyt Bank Otakar Dvořák Piotr Radzewicz Eva Karasová K&H Bank Gyorgy Barcza Finanční instituce Naše publikace jsou rovněž dostupné na Jan Poulík Bloomberk KBCR Daniel Pavelka Internet: Zdeněk Procházka Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani Československá obchodní banka, a. s. ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu a zároveň Československá obchodní banka, a. s. nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. Československá obchodní banka, a. s. také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. Bez předchozího souhlasu Československé obchodní banky, a. s. nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Československá obchodní banka, a. s. 8 Investiční výzkum
Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. září 2011 Maďarsko a Česká republika MNB ani ČNB sazby nemění, začínají si však všímat kurzů 2 Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank Dnes Další týden
VícePolsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. července 2010 Česká republika Auta táhnou ekonomiku vzhůru, ale jak dlouho ještě? 2 Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky Dnes Změna 7 dní Další týden Další
VíceNervozita nad vstupem slovenské koruny do EMU stoupá
www.csob.cz 25. dubna 2008 Polsko a Maďarsko Čekání na verdikt polské a maďarské centrální banky 2 Výhled na týden MNB zvedne základní sazbu o 25 bazických bodů, NBP raději vyčká 4 S ohledem na svátky,
VíceTrhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko.
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 11. června 2010 Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2 Maďarsko Nová maďarská vláda vyhlašuje úsporný program 3 Výhled na týden Běžný účet platební bilance
VíceČeská republika. Výhled na týden. Po holubičím koncertu ČNB měníme názor na sazby i korunu. ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2
www.csob.cz 9. října 2009 Česká republika ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2 Výhled na týden Maďarská míra inflace by měla v září poskočit jen o málo 4 Po holubičím koncertu ČNB měníme
VíceČeská koruna se opět utrhla ze řetězu a posiluje
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. července 2010 Česká republika Může koruna dál porážet polský zlotý? 2 Výhled na týden ČNB sazby nezmění, ale zmíní korunu jako protiinflační faktor 4 Česká koruna se
VíceRok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB
VíceHity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 29. ledna 2016 Eurozóna Ekonomický sentiment EU: Slabší, ale stále solidní 2 2 Výhled na týden NBP ani ČNB svoji politiku nezmění 5 6 Hity týdne: podnikatelské nálady a
VíceLevné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 2. března 212 Polsko Polsko (opět) ukázalo zbytku střední Evropy záda 2 Výhled na týden NBP zachová sazby na 4,5 % 5 Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla
VíceHorší nálada v EMU přeje českým a polským dluhopisům. Slovensko. Výhled na týden. Čaká sa na zostavenie vlády a vyššie dane 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. března 212 Slovensko Čaká sa na zostavenie vlády a vyššie dane 2 Výhled na týden Sazby ČNB opět beze změny 5 Horší nálada v EMU přeje českým a polským dluhopisům Dnes
VíceCeny jdou nahoru, centrální banky ale zůstávají v klidu
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 16. března 212 Česká republika Český průmysl zrychluje 2 Maďarsko a Polsko Inflace v regionu směřuje vzhůru 3 Výhled na týden Středoevropské měny mohou narazit na silnější
VíceRegionální hity týdne: výsledky HDP a lednová inflace
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 5. února 2016 Česká republika ČNB posunuje kurzový závazek do roku 2017 2 2 Eurozóna Tržby obchodníků rostou v téměř celé EU 3 3 Výhled na týden Týden ve znamení HDP 6 6
VíceSlovensko má euro v kapse. Čeká se na konverzní kurz
www.csob.cz 9. května 2008 Česká republika První letošní mizerný výsledek zahraničního obchodu 2 ČNB podle očekávání sazby nemění 3 Slovensko Slovensko sa stane šestnástym členom eurozóny 4 Výhled na týden
VíceSníží ČNB inflační prognózu a překvapí trhy? Polsko. Výhled na týden. Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. října 2015 Polsko Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2 Výhled na týden Nová data potvrdí výbornou kondici české ekonomiky 5 6 Sníží ČNB inflační prognózu
VíceMěny rekordně sílí, korekce je stále v nedohlednu. Polsko a Maďarsko. Výhled na týden. Zlotý i forint na býčí stezce 2
www.csob.cz 18. července 2008 Polsko a Maďarsko Zlotý i forint na býčí stezce 2 Výhled na týden MNB nemá prostor pro růst sazeb 4 Měny rekordně sílí, korekce je stále v nedohlednu Dnes Týdenní změna Další
VíceStřídá ČR Maďarsko v pozici nemocného muže regionu?
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 17. května 2013 Česká republika Slabý český HDP versus lepší směnné relace 2 2 Maďarsko Maďarská ekonomika nabírá (konečně) na síle 3 3 Polsko Polský HDP zklamal, inflace
VíceDeflace se prohlubuje - jak tolerantní bude ČNB a NBP?
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. ledna 2015 Česká republika Koruna vůči dolaru slábne bude to však stačit? 2 2 Výhled na týden Pozitivní trend potvrdí i nová čísla z české ekonomiky 5 6 Deflace se prohlubuje
VíceNadpis. Střední Evropa. Česká republika. Střední Evropa bez inflace 2 2. Velmi slibné výsledky ekonomiky v úvodu roku 3 3
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 13. března 2015 Střední Evropa Střední Evropa bez inflace 2 2 Česká republika Velmi slibné výsledky ekonomiky v úvodu roku 3 3 Nadpis Dnes Další týden Další měsíc EUR/CZK
VíceSlovenská ekonomika padá ešte rýchlejšie... 2. Fixní kurz lotyšského latu se ocitl v ohrožení, úrokové sazby letí vzhůru 3
www.csob.cz 5. června 2009 Slovenský HDP Slovenská ekonomika padá ešte rýchlejšie... 2 Lotyšsko Fixní kurz lotyšského latu se ocitl v ohrožení, úrokové sazby letí vzhůru 3 Výhled na týden Inflace v ČR
VíceČekání na Grexit nebo spíše na Ifo a Yellenovou?
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 20. února 2015 Česká republika Prezidentovi se povedla další intervence ve prospěch koruny 2 2 Eurozóna Evropský automobilový trh: Dva roky soustavného růstu 3 3 Výhled
VíceNadpis. Česká republika, Maďarsko, Polsko Inflační vlna ve střední Evropě už kulminovala 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 13. dubna 2012 Česká republika, Maďarsko, Polsko Inflační vlna ve střední Evropě už kulminovala 2 Česká republika Recept na zlepšení rozpočtu: úspory a vyšší daně 3 Výhled
VíceOdchod guvernérů NBP a ČNB neovlivní politiku těchto bank
w.csob.cz w.csob.cz/analyzy 16. dubna 2010 Česká republika ČNB bude mít nového guvernéra dříve než se čekalo 2 Odchod guvernérů NBP a ČNB neovlivní politiku těchto bank Dnes Změna 7 dní Další týden Další
VíceNeúroda a dražší benzín za překvapivou inflací v regionu. Česká republika a Polsko Zatímco v ČR inflace stagnuje, v Polsku zamířila vzhůru 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 16. července 2010 Česká republika a Polsko Zatímco v ČR inflace stagnuje, v Polsku zamířila vzhůru 2 Výhled na týden MNB tentokrát nemá důvod jakkoliv zasahovat 4 Neúroda
VíceLevné peníze pro střední Evropu
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 2. července 212 Česká republika Dluhopisové trhy v pozitivním módu 2 Výhled na týden MNB těsně pro stabilitu sazeb 5 Levné peníze pro střední Evropu Dnes Další týden Další
VíceMNB srazila v hluchém týdnu sazby na nové minimum
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 26. února 2010 Maďarsko Nová inflační zpráva MNB vidí rychlejší oživení 2 Výhled na týden Česká průmyslová výroba napoví zdali oživení v Evropě pokračuje 4 MNB srazila v
VíceStředoevropské měny trápí silný USD, nikoliv běžné účty. Česká republika Obchodní bilance končí i v srpnu přebytkem 2.
www.csob.cz 3. října 2008 Česká republika Obchodní bilance končí i v srpnu přebytkem 2 Výhled na týden Česká ani slovenská inflace by neměly překvapit 4 Středoevropské měny trápí silný USD, nikoliv běžné
VíceBakterie E-coli promluví do politiky ČNB a NBP
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 15. července 2011 Česká republika, Polsko Okurky srazily inflaci ve střední Evropě 2 Bakterie E-coli promluví do politiky ČNB a NBP Dnes Změna 7 dní Další týden Další měsíc
VíceStředoevropské měny i dluhopisy stále k nezastavení. Česká republika Spotřeba domácností klesá a tlačí ceny dolů 2.
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 19. března 2010 Česká republika Spotřeba domácností klesá a tlačí ceny dolů 2 Výhled na týden ČNB ponechá sazby beze změny 4 Středoevropské měny i dluhopisy stále k nezastavení
Více3. března 2017 Eurozóna Česká ekonomika v roce 2016 zpomalila Československá obchodní banka, a. s.
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 3. března 2017 Eurozóna Inflace v eurozóně po čtyřech letech zdolala cíl ECB 2 Česká ekonomika v roce 2016 zpomalila Česká ekonomika v uplynulém roce zpomalila a oproti
VíceČeská republika Nová data z ekonomiky nahrávají nižším sazbám 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 16. října 2009 Česká republika Nová data z ekonomiky nahrávají nižším sazbám 2 Česká republika a Maďarsko Výnosy dluhopisů klesají v ČR i v Maďarsku 3 Výhled na týden MMB
VíceChudé Vánoce v Polsku 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 27. listopadu 2009 Polsko Chudé Vánoce v Polsku 2 Výhled na týden Český průmysl a polský HDP vykáží další mírné zlepšení 4 Přinesla nákaza z Dubaje vítanou negativní korekci?
VíceEvropský průmysl zvolňuje, HDP kosmeticky slabší
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 17. února 2017 Česká republika Slabý závěr roku v české ekonomice 2 Rekordní nákupní prosinec 3 Evropský průmysl zvolňuje, HDP kosmeticky slabší Evropský průmysl po silném
VíceŘecká stávka prověří imunitu regionu vůči nákaze
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 24. června 2011 Česká republika ČNB se sazbami nikam nepospíchá 2 Výhled na týden Revize polské platební bilance v centru pozornosti 4 Řecká stávka prověří imunitu regionu
VíceFed a korekce zisků středoevropských dluhopisů
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 22. října 2010 Maďarsko Maďarská vláda si hraje na Robina Hooda vyplatí se to? 2 Výhled na týden MNB ponechá základní sazbu na rekordních minimech 4 Fed a korekce zisků
VíceCentrální banky se opět dostávají ve střední Evropě do centra pozornosti, když situace začíná být zajímavá zejména v České republice a Maďarsku.
www.csob.cz 25. září 2009 Česká republika ČNB podle očekávání své sazby tentokrát nezměnila 2 Naděje na nižší deficit českého rozpočtu narůstá 3 Výhled na týden Sníží MNB základní sazbu 50 bazických bodů.
VíceNastupující konjunktura = snížení úrokových sazeb?
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. dubna 2010 Česká republika Příliv peněz ze strukturálních fondů EU sílí 2 Výhled na týden MNB sníží základní sazbu na nové minimum, NBP názor nezmění 4 Nastupující konjunktura
VíceEkonomické trháky roku 2016
Ekonomické trháky roku 2016 Letem českým světem l 2 Finanční trhy l 2015 l 3 Finanční trhy l 2015 l 4 Finanční trhy l 2015 l 5 Finanční trhy l 2015 l 6 Finanční trhy l 2015 l 7 Finanční trhy l 2015 l 8
VícePodmínky financování státního dluhu v regionu jsou příznivé
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 3. září 2010 Česká republika Emise eurových dluhopisů na obzoru 2 Výhled na týden Inflace na dosah cíle ČNB 4 Podmínky financování státního dluhu v regionu jsou příznivé
VíceMaďarská MNB na cestě srovnat krok s polskou NBP
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 24. dubna 2015 Česká republika Pozitivní nálada přetrvává 2 2 Vážení klienti, další vydání Analytického týdeníku vyjde 15. května 2015. Maďarská MNB na cestě srovnat krok
VíceSlušná německá nálada asi názor ECB nezmění
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 25. listopadu 2016 Česká republika Českou ekonomiku opanovala výborná nálada 2 Výhled na týden Ceny v Polsku poprvé od července 2014 asi neklesaly 5 Slušná německá nálada
VícePodezřelé chování české koruny
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 4. ledna 2013 Polsko Sázky na výrazný pokles sazeb v Polsku jsou přehnané 2 Výhled na týden NBP opět sáhne ke snížení sazeb 5 Podezřelé chování české koruny Dnes Další týden
Víceervence 2011 Polsko Další Analytický týdeník vyjde 19. srpna. Hrozbu nákazy z eurozóny st
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 22. července 2011 Polsko Hypoteční past pro Poláky má jméno švýcarský frank 2 Další Analytický týdeník vyjde 19. srpna. Hrozbu nákazy z eurozóny střídají obavy o růst Dnes
VíceEU trestá Maďarsko, Slováci vydávají dluh v české koruně
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 24. února 2012 Česká republika Německo-českému tandemu se blýská na lepší časy 2 Výhled na týden MNB sazby nezmění a poslských HDP roste stále svižně 5 EU trestá Maďarsko,
VíceECB nastaví regionálním centrálním bankám laťku
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 27. listopadu 2015 Střední Evropa Dopady kauzy Volkswagen na Česko by měly být mírné 2 2 Výhled na týden Polská inflace na ročních maximech 5 6 ECB nastaví regionálním centrálním
VíceMá zlotý to nejhorší za sebou? Česká republika. Eurozóna. Výhled na týden. Výkon české ekonomiky v závěru roku poklesl 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 19. února 2016 Česká republika Výkon české ekonomiky v závěru roku poklesl 2 Eurozóna Dobrý start automobilového trhu 3 Výhled na týden Sazby MNB beze změny, ale s holubičím
VíceKoruna a forint jdou opačnou cestou
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 22. června 212 Česká republika, Maďarsko a Polsko QE3 asi středoevropským měnám příliš nepomůže Výhled na týden ČNB po dvouleté pauze sníží úroky na nová historická minima
VíceMNB sníží úroky na historické dno 5
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 19. února 2010 Střední Evropa Dozvuky šrotovného budou nejvíc bolet Čechy a Slováky 2 Česká republika Spotřebitelská poptávka zůstává v ČR nadále utlumená 3 Výhled na týden
VícePolsko-české inflační dilema
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 15. dubna 2011 Střední Evropa Inflace ve střední Evropě se vyvíjí nejednotně 2 Výhled na týden MNB opět ponechá sazby na úrovni 6,0 4 Polsko-české inflační dilema Dnes Změna
VíceInflace klepe na dveře středoevropských centrálních bank
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 4. února 2011 Česká republika ČNB: 4:3 pro ponechání sazeb na stávající úrovni 2 Výhled na týden Nadílka českých makročísel by měla pozitivně překvapit 4 Inflace klepe na
VíceNálada v eurozóně dál klesá, průmysl se stabilizuje
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. září 2016 Česká republika ČR dluží v zahraničí čím dál víc 2 Výhled na týden ČNB potvrdí tvrdou část FX závazku, ale měkčí indikaci exitu může posunout 5 Nálada v eurozóně
VícePolsko a Česko vytahuje trumfy na obranu měn
www.csob.cz 20. února 2009 Česká republika Střední Evropa, kdy přijde bod zvratu? 2 Region Ratingové agentury varují před střední Evropou 3 Výhled na týden Polská centální banka srazí sazby o dalších 25
VíceČNB ukázala, že umí překvapit. Nyní jsou na řadě trhy? Česká republika. Maďarsko. Výhled na týden
www.csob.cz 7. listopadu 2008 Česká republika ČNB snižuje sazby nejrychleji za posledních šest let 2 Maďarsko Maďarsko s pomocí MMF bojuje proti finanční krizi 3 Výhled na týden Týden ve znamení klesající
VíceAnalytický týdeník. Česká republika Inflace kulminuje Česká republika Míra nezaměstnanosti na nových historických minimech. Maďarská inflace klesla
www.csob.cz/ft Analytický týdeník Česká republika Inflace kulminuje Česká republika Míra nezaměstnanosti na nových historických minimech Přehled trhů Mapy KLÍČOVÉ OČEKÁVANÉ UDÁLOSTI KALENDÁŘ OČEKÁVANÝCH
VíceSilné měny pobídnou MNB a ČNB k další redukci úroků
www.csob.cz 24. července 2009 Česká republika Ministerstvo financí zhoršilo výhled české ekonomiky 2 Polsko Blýská se na lepší časy 3 Výhled na týden MNB sáhne k dalšímu snížení základní sazby o 50 bazických
VíceStředoevropské měny začínají kamarádit s dolarem
www.csob.cz 22. května 2009 Polsko Polské hospodářství padá, inflace ale zůstává vysoká 2 Maďarsko Daňová reforma předložena parlamentu ke schválení 3 Výhled na týden Polská NBP pravděpodobně ponechá sazby
VíceI střední Evropa napjatě vyhlíží, jak se rozhodne řecký volič
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 15. června 212 Česká republika, Maďarsko a Polsko Květnová inflace nahrává holubicím 2 I střední Evropa napjatě vyhlíží, jak se rozhodne řecký volič Dnes Další týden Další
VíceSlovenská koruna čeká na pondělní verdikt Eurostatu. Česká republika. Slovensko. Maďarsko. Výhled na týden
www.csob.cz 27. září 2007 Česká republika ČNB prozatím ponechává úrokové sazby beze změny 2 Slovensko Slovenská koruna čaká na rozhodnutie Eurostatu 3 Maďarsko MNB pokračuje ve snižování úrokových sazeb
VíceTrhy v ČR i v Polsku začínají zvolna sázet na zvýšení sazeb. Česká republika a Polsko Inflace v ČR a v Polsku vinou dražších potravin stoupá 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 15. října 2010 Česká republika a Polsko Inflace v ČR a v Polsku vinou dražších potravin stoupá 2 Česká republika a Polsko Polský a český bežný účet platební bilance se pozvolna
Více- 1 - Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu 2014:
- 1-1 Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu 2014: Průmyslová produkce za červen rostla o 8,1% y/y Maloobchodní tržby za červen vzrostly o 8,2% y/y Nezaměstnanost v červenci stagnovala na úrovni 7,4% Inflace
VíceKoruna rozhodne, zda sazby ČNB půjdou pod nulu
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 24. července 215 Maďarsko MNB snižuje sazby o 15 bps, slabého forintu se nebojí 2 3 Česká republika V průmyslu panuje výborná nálada 3 4 Vážení klienti, další vydání Analytického
VícePrůmyslu se před aférou VW dařilo, inflace zůstává stlačená ropou
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 9. října 2015 Česká republika Navzdory slabé koruně zůstává inflace u dna 2 2 Výhled na týden Dividendová sezóna stahuje český běžný účet do mínusu 5 6 Průmyslu se před
VíceANALYTICKÝ TÝDENÍK 4. ČERVNA 2007
ANALYTICKÝ TÝDENÍK 4. ČERVNA 2007 Česko ČNB nepřekvapila a zvýšila úrokové sazby Slovensko Rast ekonomiky najrýchlejší v regióne Polsko HDP vykázal nejrychlejší mezičtvrtletní růst za deset let Maďarsko
VíceRychlejší růst sazeb v Polsku? Česká republika. Výhled na týden 6. Návrh na sjednocení DPH v ČR míří do parlamentu 2. Polské ekonomice se stále daří
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 27. května 2011 Česká republika Návrh na sjednocení DPH v ČR míří do parlamentu 2 Výhled na týden 6 Polské ekonomice se stále daří Rychlejší růst sazeb v Polsku? Dnes Změna
VíceStřední Evropa a ruské sankce. Česká republika a Maďarsko. Výhled na týden. Inflace v ČR a Maďarsku povylezla vzhůru 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 12. září 2014 Česká republika a Maďarsko Inflace v ČR a Maďarsku povylezla vzhůru 2 Výhled na týden Polská deflace nastala i v srpnu 5 Střední Evropa a ruské sankce Dnes
VíceNákazu od PIGS přenáší do regionu švýcarský frank
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 17. června 2011 Polsko Polské inflační dilema 2 Výhled na týden Týden ve znamení zasedání MNB a ČNB 4 Nákazu od PIGS přenáší do regionu švýcarský frank Dnes Změna 7 dní
VíceFed nepřímo podpořil expanzivní akci ze strany ČNB a NBP
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. září 2012 Střední Evropa Kde se zastaví zisky středoevropských měn? 2 Středoevropské inflace vysoko nad cílem 3 Fed nepřímo podpořil expanzivní akci ze strany ČNB a
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0
VíceČNB a NBP se připravují k dalšímu snížení úroků. Česká republika. Polsko. Český průmysl pokračoval ve volném pádu i v dubnu 2
www.csob.cz 29. května 2009 Česká republika Český průmysl pokračoval ve volném pádu i v dubnu 2 Polsko Největší ekonomika v regionu stále roste 3 ČNB a NBP se připravují k dalšímu snížení úroků Dnes Týdenní
VícePrvní česká aukce se záporným výnosem. Maďarsko. Česká republika, Polsko. Výhled na týden. MNB bez překvapení, sazby se nemění 2 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 28. srpna 2015 Maďarsko MNB bez překvapení, sazby se nemění 2 2 Česká republika, Polsko Silný růst ve střední Evropě pokračuje 3 3 Výhled na týden NBP ponechá sazby beze
Víceúnora 2014 Ukrajina Maďarsko Jak moc je třeba se bát ukrajinské nákazy? Další Další Dnes týden m ěsíc EUR/CZK
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 21. února 2014 Ukrajina Riziko ukrajinské nákazy 2 Maďarsko Maďarská centrální banka snížila sazby více, než se čekalo 3 Jak moc je třeba se bát ukrajinské nákazy? Dnes
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což
VíceRegion ve stínu dění v USA a v eurozóně. Česká republika a Polsko. Výhled na týden. Růst HDP v ČR a Polsku pod vlivem zásob 2 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 29. května 215 Česká republika a Polsko Růst HDP v ČR a Polsku pod vlivem zásob 2 2 Výhled na týden Boom českého maloobchodu pokračuje 5 6 Region ve stínu dění v USA a v
VíceZatímco v Polsku půjdou úroky nahoru, v ČR možná dolů
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 4. května 2012 Česká republika ČNB: Změna sazeb žádná, ale 2 Výhled na týden NBP pravděpodobně zvýší sazby 5 Zatímco v Polsku půjdou úroky nahoru, v ČR možná dolů Dnes Další
VíceŘíjen téměř bez dividend. Eurozóna. Výhled na týden. Evropský průmysl zaostal za očekáváním 2 Evropský automobilový trh na rekordu 3
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 16. prosince 2016 Eurozóna Evropský průmysl zaostal za očekáváním 2 Evropský automobilový trh na rekordu 3 Výhled na týden Politika MNB beze změn, ČNB spokojeně vyčkává
VíceČNB si stojí za svým. Maďarsko. MNB překvapila snížením O/N sazby o 25 bazických bodů 2 2. www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 25.
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 25. září 2015 Maďarsko MNB překvapila snížením O/N sazby o 25 bazických bodů 2 2 ČNB si stojí za svým Dnes EUR/CZK 27.19 EUR/HUF 315.5 EUR/PLN 4.22 3M PRIBOR 0.29 3M BUBOR
VíceVolby mohou být pro polské trhy dalším testem
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 7. října 2011 Polsko Zlotý na cestě k povolebnímu uklidnění 2 Česká republika Český průmysl ztrácí zakázky 3 Výhled na týden Víkend ve znamení polských parlamentních voleb
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním
VíceRegion zpomaluje, NBP však pokračuje v utahování šroubů
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 3. června 2011 Polsko Přiloží NBP nohu opět na brzdový pedál? 2 Výhled na týden Česká inflace se vrací k cíli 4 Region zpomaluje, NBP však pokračuje v utahování šroubů Dnes
VíceNákaza z Řecka do střední Evropy zatím naplno nedorazila. Polsko. Střední Evropa. Výhled na týden
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 22. ledna 2010 Polsko Mrazivé počasí se zatím nestihlo podepsat na trhu práce 2 Střední Evropa Ratingy versus CDS střední Evropy a vybraných zemí EMU 3 Výhled na týden MNB
VíceDraghi versus polské volby. Maďarsko. Polsko. MNB naznačuje dlouhé období stabilních sazeb 2. Polské parlamentní volby mají se trhy něčeho obávat?
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. října 215 Maďarsko MNB naznačuje dlouhé období stabilních sazeb 2 Polsko Polské parlamentní volby mají se trhy něčeho obávat? 3 Draghi versus polské volby Dnes EUR/CZK
VíceČR: Nejnižší nezaměstnanost v historii. Eurozóna. Česká republika. Výhled na týden. Ekonomika eurozóny na konci roku šlápla na plyn 2
% meziročně, % www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 3. února 2017 Eurozóna Ekonomika eurozóny na konci roku šlápla na plyn 2 Česká republika ČNB udělala, co slíbila zatím 3 Výhled na týden Česká inflace nad
VíceSazby ve střední Evropě v nejisté době beze změn
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 8. července 2011 ČR a Maďarsko Českým i maďarským vývozům se daří 2 Česká republika Průmysl v ČR opět nabírá tempo 3 Výhled na týden Červnová inflační data v centru pozornosti
VíceZadlužení zemí eurozóny (ne)narůstá. Eurozóna. Česká republika. Výhled na týden. Německá nálada ve světle brexitu lehce slábne 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 27. ledna 2017 Eurozóna Německá nálada ve světle brexitu lehce slábne 2 Česká republika Nejoptimističtější spotřebitelé v historii 3 Výhled na týden ČNB s novou prognózou
VíceLehce pozitivní inflace v EMU. Česká republika. Růst české ekonomiky příliš nepolevuje 2. Inflační tlaky z výroby zatím stále v nedohlednu 3
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 19. srpna 2016 Česká republika Růst české ekonomiky příliš nepolevuje 2 Inflační tlaky z výroby zatím stále v nedohlednu 3 Lehce pozitivní inflace v EMU Eurostat potvrdil
VíceMaďarská politika rozhýbala region
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 16. září 2011 Maďarsko Maďarské domácnosti mohou předčasně splatit své FX úvěry odnesou to banky 2 Polsko a Maďarsko Inflace se posunula v srpnu vzhůru 3 Výhled na týden
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil
VíceVýprodej v zahraničí bude zlotý a forint udržovat pod tlakem
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 5. června 2015 Česká republika Češi utrácí, ačkoliv růst mezd je velmi umírněný 2 Výhled na týden Český průmysl jako stabilní lídr ekonomiky 5 Výprodej v zahraničí bude
VíceCentrální banky v regionu berou vyšší inflaci na vědomí
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. března 2012 Česká republika, Maďarsko ČNB ani MNB úrokové sazby nezměnila 2 Výhled na týden NBP stále v neutrální módu; český průmysl stále pohánějí auta Centrální banky
VíceZpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management
Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Devizové trhy Česká koruna v průběhu minulého měsíce mírně posilovala s tím, jak se trh více uklidňoval ohledně možné intervence. Ačkoli
VíceČesko stále hlásí nejnižší nezaměstnanost v EU
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 13. ledna 2017 Česká republika Inflační jízda pokračuje 2 Apetit českým spotřebitelům rozhodně nechybí 3 Eurozóna Evropský průmysl zrychlil, německý HDP překonal očekávání
VíceČekání na dokonalou bouři
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 27. července 212 Maďarsko Maďarsko versus Trojka 2 Výhled na týden Sazby ČNB tentokrát beze změny 5 Čekání na dokonalou bouři Dnes Další týden Další měsíc EUR/CZK 25,33
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru
VíceKVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH
KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH Makrodata v ČR zveřejněná v květnu: HDP za 1.čtvrtletí 2009 klesl meziročně o 3,4% (očekával se pokles pouze o 1,8%) Průmyslová produkce se v březnu
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním
VíceGlobální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy
Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální
Více18. ledna 2008 eská republika Polsko arsko Slovensko Výhled na týden Americká hypo-krize zatím poškozuje jen akcie Týdenní Další Další
www.csob.cz 18. ledna 2008 Česká republika Překvapivě výborný výsledek běžného účtu 2 Polsko Polská inflace nepřekvapila co do výše, ale co do struktury 3 Maďarsko Inflace překapuje opět negativně 4 Slovensko
VíceDividendy stlačily český běžný účet k nule. Eurozóna. Česká republika. Výhled na týden. Zájem o nová auta pomáhá evropské ekonomice nahoru 2 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 17. června 2016 Eurozóna Zájem o nová auta pomáhá evropské ekonomice nahoru 2 2 Česká republika Ceny v průmyslu v zajetí ropy 3 3 Výhled na týden Ve stínu Brexitu si MNB
VíceForint a zlotý potěšily statistiky platební bilance
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 1. července 2011 Polsko Polská revize běžného účtu přináší úlevu 2 Výhled na týden Polská centrální banka tentokrát úroky nezmění 4 Forint a zlotý potěšily statistiky platební
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl
Více