Oceňování hmotných aktiv a technologických celků

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Oceňování hmotných aktiv a technologických celků"

Transkript

1 Oceňování hmotných aktiv a technologických celků 8. prosinec 2015 Marek Jindra, CFA, FCCA, ASA, Ph.D. TAS Partner Valuation & Business Modelling

2 Obsah Oceňování hmotných aktiv a jejich identifikace Standard hodnoty Metody ocenění Tržní přístup Výnosový přístup Nákladový přístup Komplexní příklad ocenění Jaderná elektrárna Hnědouhelná elektrárna Chemická továrna Příloha - Test návratnosti aktiv (APT) Otázky a závěr Kontakt Strana 2

3 Oceňovaní hmotných aktiv a jejich identifikace

4 Oceňování hmotných aktiv a jejich identifikace Pro většinu společností jsou dlouhodobá hmotná aktiva a speciálně pak stroje a zařízení (z ang. Capital equipment nebo Machinery & Equipment) typicky největší položkou rozvahy, co se týče jejich hodnoty Stroje a zařízení (M&E/CE) zahrnují: Stroje a zařízení (M&E/CE) nezahrnují: Stroje a zařízení Vozidla / dopravní prostředky Elektronika a IT Drobný hm. majetek (kancelářské vybavení, telefony atd.) Nemovitosti Oběžná aktiva (zásoby a pohledávky) Nehmotná aktiva, pokud nejsou integrována s movitými aktivy Nicméně existují některé přesahy např. konstrukce (Nemovitosti), software (nehmotné aktiva), náhradní díly (oběžná aktiva) Strana 4

5 Standardy hodnoty Mezinárodní oceňovací standardy (IVS) Hodnota na bázi tržních principů Hodnota na bázi jiných než tržních principů Cena obvyklá (Market / Fair value) Administrativní hodnota (Taxable value) Hodnota pokračujícího využití (Value in Use) Hodnota pro konkrétního kupujícího (Special value) Likvidační hodnota (Liquidation value) Zbytková hodnota (Residual value) Další (jak definovány v IVS) Strana 5

6 Standardy hodnoty Reálná hodnota (IVS/IFRS) Reálná hodnota podle definice IAS 16 zohledňuje Vyjednávací pozici účastníků trhu (směny) a možnost využití majetku z pohledu kupujících Další hodnototvorné předpoklady a korekce hodnoty z pohledu obvyklého kupujícího Nepředstavuje však investiční hodnotu z pohledu specifického kupujícího či prodávajícího, tj. synergie daného kupujícího Fair Value definovaná v Mezinárodních účetních standardech IFRS č. 13 Reálná hodnota je cena, která by byla získána při prodeji aktiva nebo zaplacena při převodu závazku v rámci řádné transakce na hlavním (nebo nejvýhodnějším) trhu ke dni ocenění za obvyklých tržních podmínek (tj. výstupní cena), bez ohledu na to, zda je přímo pozorovatelná, nebo odhadnuta za použití jiné techniky oceňování. Cena se neupravuje o transakční náklady. Transakční náklady nezahrnují náklady na dopravu. Pokud je charakteristickým rysem aktiva poloha (např. u komodit) cena na hlavním (nejvýhodnějším) trhu je upravena o náklady, nutné k vynaložení na dopravu aktiva ze současného místa na tento trh. Tato definice nahradila dřívější definice používané v různých standardech IFRS. Definice Fair Value dle IFRS se odlišuje od definice uváděné v IVS (z ang. International Valuation Standards), která je nejčastěji využívaná pro jiné než reportingové účely Market Value dle IVS versus Fair Value dle IFRS Komentář k IFRS 13 a konkrétně pak odkaz vztahující se k účastníkům trhu, nezávislým transakcím, uskutečněných na hlavním nebo nejvýhodnějším trhu a nejvyšší a nejlepší využití aktiva je obecně platná s definicí Market Value dle IVS. Z těchto důvodů Market Value (dle IVS) bude naplňovat požadavky na ocenění reálnou hodnotou (Fair Value) dle IFRS 13. Strana 6

7 Standardy hodnoty Likvidační hodnota a její specifika při ocenění Likvidační hodnota představuje součet prodejních cen jednotlivých majetkových složek po úhradě nákladů spojených s jejich likvidací. Běžná likvidace (dobrovolné ukončení provozu / užívání) In Situ / on site ( Market Value as is ) předpokládá prodej strojů a zařízení v továrně tak, jak jsou, se zachováním jejich současného využití Ex Situ / off site ( Market Value for Removal ) předpokládá prodej a přemístění na jinou lokaci Nucená likvidace (konkurz) Implikace pro ocenění Výrazně větší vliv sektorové situace vs. charakteristika společnosti In Situ definuje výrazně užší trh než Ex Situ. Naopak ale může určit hodnotu pro všechna aktiva Klasické nákladové ocenění má minimální hodnotu a použitelnost Především použití tržního přístupu v úzké vazbě na skutečný trh aktiv Likvidační ocenění nevyhnutelně přináší likvidační, uzavírací náklady, které mohou převyšovat hodnotu samotných aktiv a jsou dalším významným faktorem oproti předpokladu pokračující hodnoty (going-concern) Strana 7

8 Hodnota aktiv v likvidaci Dynamika a vývoj Hodnota Hodnota společnosti Going concern hodnota zástavy Likvidační hodnota zástavy Hodnota úvěru základní scénář Pokles hodnoty Hodnota úvěru v tísni Hodnota zástavy v tísni Strana 8

9 Životní cyklus zastaveného aktiva Porovnání vývoje hodnoty Příklad vývoje hodnoty aktiva v zástavě Hodnota společnosti Regulované aktivum Nemovitost Hodnota zástavy Hodnota úvěru Odpisované aktivum Strana 9

10 Obecné metody ocenění aktiv Při ocenění je nutné zohlednit všechny přístupy běžně používané pro ocenění aktiv dostupnost a kvalita dat určí, který přístup bude výsledně použit Primární přístup Sekundární přístup Metodika ocenění strojů a zařízení Tržní přístup Výnosový přístup Podpůrný přístup Nákladový přístup RCN CRN Cost-to-capacity Strana 10

11 Metody ocenění hmotných aktiv

12 Tržní přístup Všeobecná metodika oceňování Vychází z hodnoty, kterou by jiní kupující na trhu zaplatili či by byli ochotni zaplatit za aktiva, která lze považovat za přiměřeně podobná oceňovaným aktivům Předpoklad Existence likvidního trhu srovnatelných aktiv, nejčastěji: Nemovitosti Osobní či nákladní vozidla Vysokozdvižné a nízkozdvižné vozíky Kancelářská technika a nábytek Výrobní stroje a zařízení běžně nabízené na trhu (např. jeřábové dráhy apod.) Nutné informace Data o cenových relacích přiměřeně srovnatelných aktiv Strana 12

13 Výnosový přístup Všeobecná metodika oceňování Vychází z výnosového potenciálu daného aktiva Základní předpoklad: hodnota aktiva vyjádřená jako současná hodnota čistého ekonomického užitku (příjmy, které bude aktivum schopno generovat během své doby životnosti, vyjádřené v penězích a ponížené o související výdaje) Proces ocenění: Předpoklady Využití Odhad očekávaného peněžního toku souvisejícího s aktivem během jeho doby životnosti případně špatně stanovená životnost vede k značnému zkreslení výsledné hodnoty Diskontování peněžních toků mírou návratnosti (DCF přístup) zahrnuje časovou hodnotu peněz + rizikový faktor plynoucí z investice Dostupnost časové řady předpokládaných ekonomických výsledků, tj. budoucí prognóza peněžních toků, které budou vygenerovány Nejčastěji při ocenění podniků či akcií Regulovaná aktiva (např. solární elektrárny) V případě oceňování budov, které jsou dlouhodobě pronajímány Strana 13

14 Výnosová metoda Komplexnost přístupu a použití Dostatečná likvidita aktiva a hloubka tržních informací poskytne dostatečnou informační základnu pro použití výnosového přístupu Není možné identifikovat samostatné peněžní toky vztahující se přímo ke každé položce hmotného majetku ve společnosti, tj aktiv ve výrobním procesu tvořící oceňovaný podnik Hodnota je založena na peněžních tocích vygenerovaných managementem, pro které neexistují podpůrné tržní informace výsledek ocenění může být zkreslený Výrazně vyšší míra subjektivity nejen co se týče odhadů managementu, ale i stanovení diskontních sazeb Výnosový přístup může být využit jako horní hranice při stanovování hodnoty dlouhodobého hmotného majetku v případě ocenění nákladovou metodou Strana 14

15 Výnosová hodnota Příklad Ocenění tankeru Tankeru mohou být přiděleny peněžní toky, které závisejí na ceně dopravy ropy její změny mohou ovlivňovat profitabilitu aktiva a jeho cenu Měly by být peněžní toky zohledněny v hodnotě tankeru, nebo smlouvy představují další nehmotné aktivum? Hodnota tankeru? Goodwill / smlouvy Hodnota tankeru Strana 15

16 Nákladový přístup Předpoklad: Obezřetný investor by neplatil více, než činí náklad na nahrazení obdobným aktivem nebo jeho reprodukce Primárně slouží ke stanovení reálné hodnoty (nehodí se pro stanovení likvidační hodnoty, slouží spíše jako podpůrná metoda) Nákladový přístup Náklady nahrazení (RCN) náklady na nahrazení aktivem s podobným užitkem Náklady znovupořízení (CRN) náklady na pořízení identické kopie Úpravy fyzické opotřebení funkční opotřebení ekonomické opotřebení Východiska Princip substituce hodnota nového obdobného aktiva, které by nahradilo oceňované aktivum v lokalitě, funkčnosti a připravenosti Úprava o ztrátu hodnoty z důvodu zastarání (fyzického, funkčního, ekonomického) Využití pro oceňování investičního a hmotného majetku, ke kterému nelze zjistit a přesně vymezit finanční toky a nebo pro který neexistuje likvidní trh, který by určoval jeho hodnotu Strana 16

17 Nákladový přístup Náklady znovupořízení / Náklady nahrazení Náklady znovupořízení (CRN) náklady na reprodukci identického předmětu přesná kopie oceňovaného aktiva (Indirect Cost Approach) Cena založena na současných tržních cenách / nákladech na dopravu a instalaci Historický trend nákladů (Indirect Cost Approach) Nevhodné pro funkčně zastaralý majetek Příklad: strojovna Reprodukční cena nové identické strojovny bude vysoká k dispozici nové technologie moderní ekvivalent levnější při stejné funkčnosti hodnota strojovny určená CRN nebude brát v úvahu funkční zastaralost Náklady nahrazení (RCN) Aktuální náklady na výrobu či pořízení podobného aktiva mající nejbližší ekvivalent užitnosti jako oceňované aktivum (Direct Cost Approach) Výrobci, ceník nebo webové stránky Informace od klienta Současné projekty či jiné databáze Výhody: Snižuje závislost na informacích od klienta Jednoduchá metoda na stanovení RCN hodnoty oceňovaného aktiva Nevýhody: Časově náročné, když je předmětem velké množství aktiv Náročné na odhad v případě ocenění unikátních aktiv Strana 17

18 Speciální přístup stanovení RCN Metoda nákladů na kapacitu (cost-to-capacity) Metoda se používá pro stanovení RCN podobných závodů či skupin zařízení Náklady podobných závodů nebo zařízení různých velikostí se liší v závislosti na velikosti a tzv. cost-to-capacity faktoru, jehož výše se liší v závislosti na daném aktivu Cost B Cost A Capacity B Capacity A x Příklad použití Oceňování technologických celků (elektrárny) vcelku ( en bloc ) metoda lépe odráží funkčnost zařízení jako celku Náklady na celek jsou následně alokovány mezi jednotlivá aktiva na základě RCN majetku (s přihlédnutím k jeho věku a používání) Majetek je později odepisován samostatně Strana 18

19 Speciální přístup stanovení RCN Metoda nákladů na kapacitu (Cost-to-capacity) Příklad užití metody nákladů na kapacitu Elektrárna A Kapacita MW Náklad: Elektrárna B Kapacita MW Náklad: Elektrárna C Kapacita MW Náklad:???? Náklad B = Náklad A Kapacita B Kapacita A x = ,5 = (1,5385) x x Exponent (x) odvození pomocí logaritmů. Náklad C = ,9417 Log (1,5385) 1,5= x Pak, x = 0,9412 Náklad C = x (0.85) 0,9417 Náklad C = Strana 19

20 Nákladový přístup Postup při ocenění Hodnota, která odpovídá nahrazení současným aktivem stejné využitelnosti Vychází z nákladů znovupořízení (CRN) či nákladů nahrazení (RCN) Zohledňuje vliv stáří a opotřebení oceňovaného aktiva snížení hodnoty na úroveň ekvivalentního aktiva Nákladová hodnota (DCR) Náklady znovupořízení (CRN) či náklady nahrazení (RCN) = minus Fyzické opotřebení (PD) Funkční opotřebení (FO) Ekonomické opotřebení (EO) Aktivum může být rozděleno (dekomponováno) na více samostatných celků Každý samostatný celek může mít odlišnou životnost a využitelnost Možnost určovat hodnotu každé komponenty zvlášť Dekompozice může určit výslednou hodnotu celku Strana 20

21 Nákladový přístup Náklady znovupořízení (CRN) vs. Náklady nahrazení (RCN) Náklady znovupořízení (z ang. Cost Reproduction New, CRN) CRN = GBV * Trend faktor GBV = historická pořizovací cena (z ang. Gross Book Value) Trend faktor = indexace historické pořizovací ceny v důsledku změny ceny daného aktiva v čase Náklady nahrazení (z ang. Replacement Cost New) Představují náklady na nahrazení aktiva soudobým aktivem, za použití současných moderních materiálů, technologií a norem a za předpokladu zachování vlastností nahrazovaného aktiva (kapacita apod.) Náklady znovupořízení aktiva jsou obecně vyšší než náklady nahrazení (pro stejnou kapacitu), primárně z důvodu nedostatků, které jsou zakomponovány v nákladech na znovupořízení; ty jsou eliminovány prostřednictvím technologických změn probíhajících v čase Strana 21

22 Nákladový přístup Odhad životnosti aktiva Zohlednění celkové životnosti a aktuální životnosti (stavu) Nesouvisí s účetní životností Měla by být brána v potaz životnost fyzická i ekonomická Životnost Fyzická Jak dlouho může být dané aktivum, v případě, že nebude modernizováno, užíváno před celkovým opotřebením do stádia ekonomické nevýhodnosti dalších oprav. Funkční Jak dlouho je předpokládáno, že bud efektivita daného aktiva srovnatelná s modernějšími porovnatelnými aktivy bez nadměrných provozních nákladů a nákladů na opravy a údržbu. Ekonomická Jak dlouho je předpokládáno, že aktivum bude ekonomicky návratné a bude generovat finanční výnosy. Celková životnost Stáří Využití metodiky ASA zpracované American Society of Appraisals K dispozici jsou průměrné doby životnosti aktiv podniků dle mezinárodní klasifikace ekonomických činností NACE a kategorií majetku Dáno rozdílem data ocenění a stáří aktiva (nejčastěji datum zařazení) Strana 22

23 Nákladový přístup Fyzické opotřebení Fyzické opotřebení K jeho zohlednění se užívají empiricky pozorované amortizační křivky (tzv. Iowa křivky) Po skončení očekávané životnosti má aktivum určitou zbytkovou hodnotu, tzv. hold faktor, vyjádřený jako % z nákladů nahrazení, resp. nákladů znovupořízení Iowa křivka životnost 25 let, (SL, R2, R3) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% R2 R3 SL Strana 23

24 Nákladový přístup Funkční opotřebení Funkční (technické) opotřebení Zapříčiněno aktuální neefektivitou aktiva v porovnání se soudobým aktivem Nadměrné provozní náklady či nadbytečná kapacita a neefektivita Měřeno pomocí nadměrných provozních nákladů v porovnáním se soudobým zařízením nebo nadměrnými kapitálovými vstupy na udržení zařízení v soudobém stavu Funkční opotřebení = starý versus moderní X Strana 24

25 Nákladový přístup Ekonomické opotřebení Ekonomické opotřebení Ztráta hodnoty aktiva v důsledku nepříznivých externích faktorů (např. pokles poptávky po produktu, přeorientování průmyslové produkce, právní předpisy, nárůst ceny vstupů, cenová konkurence, atd.) vztahujících se většinou k odvětví, ve kterém je aktivum využíváno a úzce spjato s danou lokací aktiva Formy Nízké prodeje či marže Nadbytečnost Mimořádné výdaje Příčiny Dostupnost a cena surovin či pracovní síly Vládní regulace Přístup na trh, apod. Ekonomické opotřebení je neobtížnější na výpočet, jeho zanedbání vede k chybnému výsledku Pokud je ovlivněn externím faktorem celý trh, lze využít výpočet metodou diskontovaných peněžních toků či tržní přístup Způsob a metoda měření by měla být přiložena ke stanovené hodnotě Strana 25

26 Komplexní příklad I. Jaderná elektrárna

27 Identifikace oceňovaných aktiv Identifikace oceňovaných aktiv: Pozemky 7,4 ha, na kterých je postaven reaktor 3 a 4 Existující struktury Vztahující se k reaktoru 3 a 4 Podíl na sdílených aktivech společně používaných na 5 reaktorech Specifické vybavení Používané na reaktorech 3 a 4 Těžká voda zásoby a další materiál / zařízení pod dohledem Navrhovaný přístup ocenění aktiv, která byla používána všemi 5 reaktorovými jednotkami: Společně používaná aktiva se vyskytovala v následujících kategoriích: - vodní bazén, vstup a výstup (pro chlazení a technické účely) - čistírna odpadních vod - elektrické vedení a kabely pro napájení (20kV) kv stanice Pro účely ocenění se předpokládalo, že reaktorová jednotka č. 5 nebude postavena a že sdílená aktiva tak budou proporčně používána reaktorovými jednotkami 1 a 2 na jedné straně a 3 a 4 na straně druhé (hodnota pak byla alokována v poměru 50/50) Strana 27

28 Celkový přístup k ocenění Ocenění aktiv bylo založeno na principu going concern Standardem hodnoty byla tržní hodnota Market Value (MV), jak je definována v Mezinárodních oceňovacích standardech International Valuation Standards (IVS) Všechny metody ocenění byly vzaty v úvahu Okolnosti a dostupnost dat pak určovaly, která metoda bude využita Metody Tržní přístup Výnosový přístup Nákladový přístup Náklady nahrazení (RCN) Náklady nahrazení (RCN) náklady na nahrazení aktivem s podobným užitkem Náklady znovupořízení (CRN) náklady na pořízení identické kopie Náklady znovupořízení (CRN) Nákladový přístup byl aplikován při stanovení hodnoty produkčních strojů a zařízení a speciálních konstrukcí V rámci nákladového přístupu byly zvoleny jako adekvátní metoda stanovení hodnoty oceňovaných aktiv současné náklady nahrazení (RCN) Strana 28

29 Hlavní kroky ocenění aktiv RCN zahrnuje: - náklady na aktiva používané na výrobu - náklady na běžné & kancelářské vybavení Úroky v průběhu výstavby RCN reaktoru č. 3 a 4 v závislosti na kapacitě Náklady na dokončení & uvedení do provozu Reziduální hodnota Reziduální hodnota existujících aktiv 1 Odhadované náklady nahrazení byly stanoveny na základě předpokládané kapacity. RCN byly úročeny po dobu výstavby. Odhadované RCN sestávají z: Měkkých nákladů vztahujících se k: studiím proveditelnosti, designu, připojovacím studiím, environmentálním studiím, autorizaci, projektovému managementu atd. Materiálové nebo tvrdé náklady vztahující se k: pořízení pozemků, materiálu, konstrukci, uvedení zařízení do provozu & testovací provoz atd. 2 Náklady na dokončení a uvedení do provozu byly kalkulovány na základě informací od technika (technická prohlídka a návrh studie proveditelnosti) Náklady na dokončení a uvedení do provozu sestávají z: Rekonstrukce / revitalizace oceňovaných aktiv Konstrukční a náklady na pořízení zařízení v reaktorech 3 a 4 Náklady na pořízení zařízení Náklady na uvedení do provozu Úroky po dobu výstavby 3 Reziduální hodnota existujících aktiv byla kulována: (RCN+IDC) - náklady na dokončení & uvedení do provozu Reziduální hodnota existujících aktiv reflektuje: 100 % hodnoty existujících aktiv v majetku reaktoru 3 a 4 Podíl na hodnotě aktiv,která jsou společně užívány 5 reaktory. Podíl hodnoty těchto aktiv byl definován v závislosti na využití těchto aktiv reaktory 3 a 4 Strana 29

30 Hlavní kroky ocenění aktiv (pokračování) Opotřebení RCN alokováno skupině aktiv Reziduální hodnota existujících aktiv Net RCN Tržní hodnota Celkem tržní hodnota oceňovaných aktiv V závislosti na dostupnosti historických informací byla zbytková hodnota alokována na skupiny aktiv za použití jejich CRN jako klíče. 5 Výpočet čistých reprodukčních nákladů upravených o opotřebení na výslednou RCN. Úroveň opotřebení založena na technické prohlídce (draft zjištění). 6 Celkem tržní hodnota oceňovaných aktiv. Fyzické opotřebení Snížení hodnoty v důsledku opotřebení z důvodu stáří atd. a ztrátě hodnoty, které nezabrání údržba. Funkční opotřebení bude zohledněno, když nebude promítnuto prostřednictvím nákladů na dokončení. Tržní hodnota aktiv bude stanovena s ohledem na provedení ekonomického testu za účelem zjištění a posouzení jejich ekonomické návratnosti. Finanční studie proveditelnosti by naznačila přítomnost případné ekonomické zastaralosti. Strana 30

31 EUR millions Náklady nahrazení (RCN) založeny na nákladech za MWe porovnatelných elektráren Zdroje: Naše databáze a zkušenosti z podobných projektů EY průzkum: Congressional Research Service (CRS) report, 2008 Center for Energy and Environmental Policy Research (CEEPR) report, 2009 OECD report, 2010 další relevantní zdroje Příklad RCN dat vycházejících z 2010 OECD studie jaderných elektráren: Rozsah (definován jako průměr +/-): EUR 2,400,000 EUR 3,800, , , , , ,0 0, Installed capacity, MWe RCN by plant (EUR mil.) Strana 31

32 Úrok za dobu výstavby (IDC) Projektovaný čas a vzniklé IDC EUR IDC IDC Investovaný kapitál IDC Investovaný kapitál Investovaný kapitál t-0 t-1 t-2 t-3 Odhadované dokončení Současný stav Čas IDC je založeno na finančních nákladech: Rozsah od nákladů dluhu k nákladům kapitálu Platební struktura vs. aktuální konstrukční profil Strana 32

33 Komplexní příklad II. Hnědouhelná elektrárna

34 Identifikace a přístup k ocenění Předmět ocenění aktiva hnědouhelné elektrárny v Německu Nemovitosti Parní turbíny a bojlery Příslušenství Elektrické vybavení Ostatní Budovy, pozemky a struktury Používané v jednotkách A a B Vodní hospodářství a cargo Měřící a IT vybavení Vybavení administrativa Ocenění bylo založeno na principu going concern a standardu hodnoty Fair Value, jak definován v IFRS 3 Byly zvažovány všechny přístupy stanovení hodnoty nákladovým přístupem náklady nahrazení (RCN) RCN stanoveno pomocí cost-to-capacity obdobných hn. elektráren Posuzovaná kriteria: Výběr omezen pouze na hnědouhelné elektrárny Instalovaná kapacita volena mezi 300 až 1500 MW, tj. v průměru 611 MW Elektrická účinnost mezi 31 až 45 %, tj. v průměru 38 % Byly stanoveny náklady na výstavbu 1 MW instalované kapacity 1,872 tis./mw a 1,723 tis./mw (bez nepřímých nákladů) Strana 34

35 Postup při ocenění Předmět ocenění Turbínová aktiva (bloky A a B) Stáří stáří 16 a 17 let Životnost 25 let (stanovena dle studie ASA) Amortizační křivka R2 RCN stanoveno pomocí cost-to-capacity obdobných hn. Elektráren tzv. top-down přístup Pořizovací cena (GBV) X Trend faktor Náklady znovupořízení (CRN) Alokace RCN na CRN Fyzické opotřebení Aplikace opotřebení dle Iowa křivky reflektující normovanou životnost (NUL) Funkční opotřebení a Ekonomické opotřebení Tržní hodnota Kapacita X Náklady na kapacitu Náklady nahrazení (RCN) Strana 35

36 Komplexní příklad III. Chemická továrna

37 Identifikace a přístup k ocenění Předmět ocenění aktiva chemické továrna na výrobu plastů Produkční aktiva továrny Distribuční aktiva Infrastruktura Kancelářské vybavení Dopravní aktiva Produkční aktiva, nádrže Transformátory a další el. aktiva Potrubí, infrastruktura a úpravy PC, nábytek Vozíky a auta CRN Tržní Ocenění bylo založeno na principu going concern a standardu hodnoty Fair Value, jak definován v IFRS 3 Byly zvažovány všechny přístupy stanovení hodnoty tržním a nákladovým přístupem kombinace přímý (náklady nahrazení RCN) a nepřímý (náklady znovupořízení CRN) RCN stanoveno pomocí cost-to-capacity obdobných továren na území ČR, PL, HU Posuzovaná kriteria: Výběr omezen v závislosti na charakteru vyráběného produktu Použitá technologie stanoveno pomocí indexace historické pořizovací ceny Index pro účely aplikace nepřímé nákladové metody byl upraven o vliv změny výměnných kurzů jelikož byl využíván Evropský index přístup aplikován u nádrží na chemické složky Zjištěno na základě porovnatelných nádrží v rámci světa Strana 37

38 Příloha: Test návratnosti aktiv (APT test)

39 Test návratnosti aktiv (APT test) a implikace odložené daně Krok 1: Kupní cena cílové společnosti činí Kč 250 m Cílová společnost A 100 VK Kupující A 100 VK 250 GW Krok 2: Kupující určí DRC nákladovým přístupem na Kč 200 m Cílová společnost A 200 VK 180 Odložená daň Čistá aktiva 180 GW 70 Kupující VK Daňová sazba = 19 % Je toto správný přístup? Strana 39

40 Test návratnosti aktiv (APT test) a implikace odložené daně Krok 3: Kupující určí hodnotu cílové společnosti výnosově na Kč 180 m Kolik činí hodnota ČISTÝCH AKTIV v rozvaze kupujícího? Kolik činí hodnota GOODWILLU v rozvaze kupujícího? Cílová společnost A 180 VK 164 Odložená daň Čistá aktiva 164 GW 86 Kupující VK nyní: odložená daň Kč 16 m, ČISTÁ AKTIVA Kč 164 m Je toto správný přístup? Strana 40

41 Test návratnosti aktiv (APT test) a implikace odložené daně Uvažujme dva scénáře výpočtu metodou DCF: a) odpisy v DCF založeny na účetních hodnotách (= daňové hodnoty) A = Kč 100 m b) odpisy v DCF založeny na reálné hodnotě aktiv A = Kč 200 m Jaké odpisy používáte ve svých DCF propočtech a jaké jsou vhodné pro výpočet ČISTÝCH AKTI V a GOODWILLU v rozvaze? Strana 41

42 Test návratnosti aktiv (APT test) a implikace odložené daně a) odpisy v DCF založeny na účetních hodnotách (= daňové hodnoty) A = Kč 100 m hodnota ČISTÝCH AKTIV kupujícího odpovídá výsledkům výnosové metody (Kč 180 m) z důvodu existence odložené daně fixní aktiva cílové společnosti navýšena na Kč 200 m Kalkulace: A = odlož, daň A = (A - 100) 0,19 A = 200 Cílová společnost A 200 VK 180 Odložená daň Je toto správný přístup? Čistá aktiva 180 GW 70 Kupující VK Strana 42

43 Test návratnosti aktiv (APT test) a implikace odložené daně b) odpisy v DCF založeny na reálné hodnotě aktiv A = Kč 200 m ČISTÁ AKTIVA reprezentována: výsledkem výnosového ocenění a úpravou o odloženou daň (daňový štít z přecenění aktiv neposlouží jako benefit pro kupujícího) Cílová společnost A 180 VK 164 Odložená daň Kupující ČA 164 VK 250 GW Je toto správný přístup? Strana 43

44 Test návratnosti aktiv (APT test) a implikace odložené daně Krok 4: V případě, že výnosový přístup není možné aplikovat, použijeme tržní přístup například kupující určí tržní hodnotu na Kč 170 m Kolik činí hodnota ČISTÝCH AKTIV v rozvaze kupujícího? Kolik činí hodnota GOODWILLU v rozvaze kupujícího? V případě použití tržního přístupu pro ocenění cílové společnosti možný předpoklad, že tržní hodnota předpokládá účetní odpisy (Kč 100 m) určená tržní hodnota Kč 170 m představuje zároveň ČISTÁ AKTIVA kupujícího Při ocenění fixních aktiv cílové společnosti tržním přístupem (např. stroje a zařízení) možný předpoklad, že tržní hodnota společnosti Kč 170 m + + odpisy z přeceněných hodnot nutnost upravit ČISTÁ AKTIVA kupujícího o odloženou daň Je toto správný přístup? Strana 44

45 Otázky???

46 Kontakt Marek Jindra Partner, CSE Capital Equipment Valuation Leader Tel marek.jindra@cz.ey.com Strana 46

47 EY Assurance Tax Transactions Advisory Informace o EY EY je předním celosvětovým poskytovatelem odborných poradenských služeb v oblasti auditu, daní, transakčního a podnikového poradenství. Znalost problematiky a kvalita služeb, které poskytujeme, přispívají k posilování důvěry v kapitálové trhy i v ekonomiky celého světa. Výjimečný lidský a odborný potenciál nám umožňuje hrát významnou roli při vytváření lepšího prostředí pro naše zaměstnance, klienty i pro širší společnost. Název EY zahrnuje celosvětovou organizaci a může zahrnovat jednu či více členských firem Ernst & Young Global Limited, z nichž každá je samostatnou právnickou osobou. Ernst & Young Global Limited, britská společnost s ručením omezeným garancí, služby klientům neposkytuje. Pro podrobnější informace o naší organizaci navštivte prosím naše webové stránky ey.com Ernst & Young, s.r.o. Ernst & Young Audit, s.r.o. E & Y Valuations s.r.o. Všechna práva vyhrazena. Tento materiál má pouze všeobecný informační charakter, na který není možné spoléhat se jako na poskytnutí účetního, daňového ani jiného odborného poradenství. V případě potřeby se prosím obraťte na svého konkrétního poradce. ey.com

IPSAS 13 LEASINGY. E-mail: publications@iasb.org Internet: http://www.iasb.org IPSAS 13 334

IPSAS 13 LEASINGY. E-mail: publications@iasb.org Internet: http://www.iasb.org IPSAS 13 334 IPSAS 13 LEASINGY Poděkování Tento Mezinárodní účetní standard pro veřejný sektor (IPSAS) primárně čerpá z Mezinárodního účetního standardu (IAS) 17 (novelizovaného v roce 2003) Leasingy vydaného Radou

Více

Telefónica O2 Czech Republic, a.s. ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2007 SESTAVENÁ V SOULADU S MEZINÁRODNÍMI STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ

Telefónica O2 Czech Republic, a.s. ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2007 SESTAVENÁ V SOULADU S MEZINÁRODNÍMI STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ Telefónica O2 Czech Republic, a.s. ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2007 SESTAVENÁ V SOULADU S MEZINÁRODNÍMI STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ Telefónica O2 Czech Republic, a.s. Účetní závěrka za

Více

Daňové aspekty transakcí u nemovitostí. Eva Zemanová EY

Daňové aspekty transakcí u nemovitostí. Eva Zemanová EY u nemovitostí Eva Zemanová EY Typy transakcí a transakční daně: asset deal share deal vklady přeměny Daň z příjmů u prodávajícího DPH Daň z nabytí (z převodu) nemovitých věcí Page 2 Asset deal: Zdanění

Více

Mýty v řízení rizik podvodu. Tomáš Kafka Partner Forenzní služby

Mýty v řízení rizik podvodu. Tomáš Kafka Partner Forenzní služby Mýty v řízení rizik podvodu Tomáš Kafka Partner Forenzní služby 1 Hodnocením rizik podvodu odhalíme podvody. Strana2 Hodnocení rizik podvodu není analýza rizikovosti projektu Hodnocení rizik podvodu Systémové

Více

Strategický pohled na 3D tisk: příležitost pro další rozvoj firmy. Ing. Ivana Hrbková 31. května 2017

Strategický pohled na 3D tisk: příležitost pro další rozvoj firmy. Ing. Ivana Hrbková 31. května 2017 Strategický pohled na 3D tisk: příležitost pro další rozvoj firmy Ing. Ivana Hrbková 31. května 2017 Klíčové body Zkušenosti s 3D tiskem 2 Výhody aditivní výroby 1 3 Trendy a výzvy Strana 2 1 Zkušenosti

Více

VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ V PRAZE Fakulta financí a účetnictví Katedra finančního účetnictví a auditingu

VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ V PRAZE Fakulta financí a účetnictví Katedra finančního účetnictví a auditingu VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ V PRAZE Fakulta financí a účetnictví Katedra finančního účetnictví a auditingu PROGRAMY jednosemestrálních kurzů celoživotního vzdělávání (v souladu s 60 zákona č. 111 /1998 Sb.,

Více

OBSAH. 2 Mezinárodní standardy účetního výkaznictví (IFRS) 21

OBSAH. 2 Mezinárodní standardy účetního výkaznictví (IFRS) 21 OBSAH Seznam zkratek......................................... 10 Úvod................................................... 11 1 Mezinárodní harmonizace účetnictví 13 1.1 Harmonizace účetnictví v Evropě......................

Více

Jak se pozná, že firma míří do úpadku? Na co si mají manažeři dávat pozor? David Zlámal

Jak se pozná, že firma míří do úpadku? Na co si mají manažeři dávat pozor? David Zlámal Jak se pozná, že firma míří do úpadku? Na co si mají manažeři dávat pozor? David Zlámal Agenda 1 2 3 Tvorba a ochrana hodnoty Signály předcházející úpadek Případová studie Strana 2 Část 1 Tvorba a ochrana

Více

Důvěrné. Draft k diskusi. Vladislav Severa Partner. Boris Mišun Senior Manager

Důvěrné. Draft k diskusi. Vladislav Severa Partner. Boris Mišun Senior Manager Asistence v oblasti ocenění nevydávaného majetku, jímž se zabývá Dočasná komise pro řešení majetkových otázek mezi státem a církvemi a náboženskými společnostmi: NÁVRH OCEŇOVACÍHO ALGORITMU 11. února 2009

Více

Financování nových technologií vedoucí k provozním úsporám

Financování nových technologií vedoucí k provozním úsporám Financování nových technologií vedoucí k provozním úsporám Blahoslav Němeček David Koudela 18. března 2014 Současná situace v průmyslových podnicích a připravovaná opatření státu Průmyslové podniky Stát

Více

Průmysl 4.0 z pohledu české praxe. Výsledky průzkumu Srpen 2016

Průmysl 4.0 z pohledu české praxe. Výsledky průzkumu Srpen 2016 Průmysl 4.0 z pohledu české praxe Výsledky průzkumu Srpen 2016 Představení průzkumu Průmysl 4.0 z pohledu české praxe Průzkum navazuje na řadu aktivit poradenské společnosti EY zaměřených na aktuální téma

Více

VÝROK NEZÁVISLÉHO AUDITORA. Představenstvu a dozorčí radě akciové společnosti ČEZ, a. s.:

VÝROK NEZÁVISLÉHO AUDITORA. Představenstvu a dozorčí radě akciové společnosti ČEZ, a. s.: VÝROK NEZÁVISLÉHO AUDITORA Představenstvu a dozorčí radě akciové společnosti ČEZ, a. s.: Ověřili jsme přiloženou účetní závěrku společnosti ČEZ, a. s., sestavenou k 31. prosinci 2007 za období od 1. 1.

Více

MEZINÁRODNÍ STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ IFRS specialista

MEZINÁRODNÍ STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ IFRS specialista MEZINÁRODNÍ STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ IFRS specialista Číselný kód adepta (tento kód napište do levé spodní části každého dalšího použitého volného listu papíru s řešením příkladů) Kalkulačka (jméno

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. číslo: 155/3055/2014. JUDr. Marcela Dvořáčková U Soudu č. p. 276 500 03 Hradec Králové 3

ZNALECKÝ POSUDEK. číslo: 155/3055/2014. JUDr. Marcela Dvořáčková U Soudu č. p. 276 500 03 Hradec Králové 3 ZNALECKÝ POSUDEK číslo: 155/3055/2014 o ceně nemovitých věcí - lesní parcely číslo 1047 s lesním porostem v katastrálním území Džbánov u Vysokého Mýta, obci Džbánov, kraj Pardubický. Objednavatel posudku:

Více

Poradenské služby v oblasti finančního účetnictví. IFRS 15 nový standard upravující účtování výnosů

Poradenské služby v oblasti finančního účetnictví. IFRS 15 nový standard upravující účtování výnosů Poradenské služby v oblasti finančního účetnictví IFRS 15 nový standard upravující účtování výnosů IFRS 15: Jakým způsobem a kdy budeme podle nových požadavků účtovat výnosy? IASB a americká FASB společně

Více

Současné trendy v oblasti daní a financí

Současné trendy v oblasti daní a financí Současné trendy v oblasti daní a financí Diskuzní setkání 11. února 2014 Daně v nemovitostech 2014 René Kulínský 11. února 2014 Daně v nemovitostech 2014 ve 20 minutách aneb klíčové daňové změny a přetrvávající

Více

Benchmarking ve vodárenství

Benchmarking ve vodárenství Benchmarking ve vodárenství Seminář Fakta o vodě 26. června 2017 Barbora Mirková, EY Čím méně faktů, tím silnější názor - Arnold H. Glasow Benchmarking v Evropě Anglie a Wales: Porovnání efektivity mezi

Více

1.1 Využití ukazatele EVA jako moderního konceptu pro hodnocení výkonnosti podniku PLAST, s.r.o.

1.1 Využití ukazatele EVA jako moderního konceptu pro hodnocení výkonnosti podniku PLAST, s.r.o. 1.1 Využití ukazatele EVA jako moderního konceptu pro hodnocení výkonnosti podniku PLAST, s.r.o. Pro případovou studii byl vybrán koncept EVA, který je výhodný především díky možnosti identifikovat a účinně

Více

VÝROK NEZÁVISLÉHO AUDITORA. Představenstvu a dozorčí radě akciové společnosti ČEZ, a. s.:

VÝROK NEZÁVISLÉHO AUDITORA. Představenstvu a dozorčí radě akciové společnosti ČEZ, a. s.: VÝROK NEZÁVISLÉHO AUDITORA Představenstvu a dozorčí radě akciové společnosti ČEZ, a. s.: Ověřili jsme přiloženou účetní závěrku společnosti ČEZ, a. s., sestavenou k 31. prosinci 2008 za období od 1. ledna

Více

IPSAS 17 POZEMKY, BUDOVY A ZAŘÍZENÍ

IPSAS 17 POZEMKY, BUDOVY A ZAŘÍZENÍ IPSAS 17 POZEMKY, BUDOVY A ZAŘÍZENÍ Poděkování Tento Mezinárodní účetní standard pro veřejný sektor (IPSAS) primárně čerpá z Mezinárodního účetního standardu (IAS) 16 (novelizovaného v roce 2003) Pozemky,

Více

Pražská energetika, a.s. SAMOSTATNÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA DLE MEZINÁRODNÍCH STANDARDŮ PRO ÚČETNÍ VÝKAZNICTVÍ A ZPRÁVA NEZÁVISLÉHO AUDITORA

Pražská energetika, a.s. SAMOSTATNÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA DLE MEZINÁRODNÍCH STANDARDŮ PRO ÚČETNÍ VÝKAZNICTVÍ A ZPRÁVA NEZÁVISLÉHO AUDITORA SAMOSTATNÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA DLE MEZINÁRODNÍCH STANDARDŮ PRO ÚČETNÍ VÝKAZNICTVÍ A ZPRÁVA NEZÁVISLÉHO AUDITORA K 31. PROSINCI 2014 Výkaz zisku a ztráty (tis. Kč) Pozn. Výnosy z prodané elektřiny a plynu

Více

OBSAH. Česká pojišťovna a.s. Obsah konsolidované účetní závěrky pro rok končící 31. prosincem 2003

OBSAH. Česká pojišťovna a.s. Obsah konsolidované účetní závěrky pro rok končící 31. prosincem 2003 Konsolidovaná účetní závěrka pro rok končící 31. prosincem 2003 Obsah konsolidované účetní závěrky pro rok končící 31. prosincem 2003 OBSAH Obsah...2 Konsolidované finanční výkazy...8 Konsolidovaná rozvaha...9

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. číslo: 176/2856/2013*ČP.263. JUDr. Marcela Dvořáčková U Soudu č.p. 276 500 03 Hradec Králové 3

ZNALECKÝ POSUDEK. číslo: 176/2856/2013*ČP.263. JUDr. Marcela Dvořáčková U Soudu č.p. 276 500 03 Hradec Králové 3 ZNALECKÝ POSUDEK číslo: 176/2856/2013*ČP.263 o ceně nemovitostí - objektu bytového domu se čtyřmi bytovými jednotkami, číslo popisné 263, s příslušenstvím a s venkovními úpravami na cizí stavební parcele

Více

VEDOUCÍ REALIZAČNÍHO TÝMU POSKYTOVATELE:

VEDOUCÍ REALIZAČNÍHO TÝMU POSKYTOVATELE: Koncepce zpoplatnění silniční infrastruktury a rozvoje mýtného systému v ČR (technicko-ekonomická část) Dodatek zohledňující závěry z Ř konaného 5. 11. 212 Česká republika Ministerstvo dopravy PROJEKT:

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. Ocenění je provedeno ustanovení zákona č.151/1997 Sb., o oceňování majetku a o změně některých zákonů, ve znění pozdějších předpisů

ZNALECKÝ POSUDEK. Ocenění je provedeno ustanovení zákona č.151/1997 Sb., o oceňování majetku a o změně některých zákonů, ve znění pozdějších předpisů ZNALECKÝ POSUDEK číslo: 64/2744/2013 o ceně nemovitostí - původního objektu rodinného domu, číslo popisné 62, se stavební parcelou číslo 115 s venkovními úpravami a s náletovými trvalými porosty v katastrálním

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius soudní exekutor Exekutorský úřad Praha-západ Plzeňská 298/276, 151 23 Praha 5

ZNALECKÝ POSUDEK. Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius soudní exekutor Exekutorský úřad Praha-západ Plzeňská 298/276, 151 23 Praha 5 ZNALECKÝ POSUDEK č. 3355/275/2014 o obvyklé ceně pozemků parc. č. 1969/21, 1969/25 a 2032/7 v kat. území Studénka nad Odrou, obec Studénka, okres Nový Jičín. Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius soudní

Více

Czech Property Investments, a.s.

Czech Property Investments, a.s. KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA K 31. PROSINCI 2015 Veškeré hodnoty v této zprávě jsou uváděny v tisících korunách českých, pokud není výslovně uvedeno jinak. KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O ÚPLNÉM VÝSLEDKU Připojené

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. Podle stavu ke dni: 5.5.2014

ZNALECKÝ POSUDEK. Podle stavu ke dni: 5.5.2014 ZNALECKÝ POSUDEK č. 3150/70/2014 o obvyklé ceně bytu č. 503/2 včetně podílu na společných částech domu č.p. 500 až 503 v katastrálním území Vokovice, městská část Praha 6, hlavní město Praha. Objednatel

Více

Hlavní zásady regulace cen tepelné energie. Třebíč Listopad 2016

Hlavní zásady regulace cen tepelné energie. Třebíč Listopad 2016 Hlavní zásady regulace cen tepelné energie Třebíč Listopad 2016 Obecné principy regulace cen tepelné energie Cena tepelné energie regulována věcným usměrňováním cen Při regulaci cen postupuje ERÚ tak,

Více

Životní cyklus podniku

Životní cyklus podniku Životní cyklus podniku Příjmy / výdaje Stabilizace Krize Růst Zánik Založen ení,, vznik Čas Základní fáze životního cyklu podniku: založení, růst, stabilizace, krize a zánik Jsou odrazem - vývoje makroekonomického

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. číslo: 73/2973/2014. JUDr. Marcela Dvořáčková U Soudu č.p. 276 500 03 Hradec Králové 3. Zjištění obvyklé ceny nemovitých věcí

ZNALECKÝ POSUDEK. číslo: 73/2973/2014. JUDr. Marcela Dvořáčková U Soudu č.p. 276 500 03 Hradec Králové 3. Zjištění obvyklé ceny nemovitých věcí ZNALECKÝ POSUDEK číslo: 73/2973/2014 o ceně nemovitých věcí - bytové jednotky 1 + 1, číslo 14 ve vícebytovém typovém domě, číslo popisné 791 s podílem 37/3049 na společných částech domu a na stavební parcele

Více

Vybraná zjištění z dotazníkového šetření

Vybraná zjištění z dotazníkového šetření Vybraná zjištění z dotazníkového šetření Jana Reimontová, TPA Horwath Workshop je pořádán jako jeden z výstupů výzkumného projektu Grantové agentury ČR Komparativní analýza národních účetních a daňových

Více

PATRIA FINANCE, A. S. A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA 31. PROSINCE 2003

PATRIA FINANCE, A. S. A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA 31. PROSINCE 2003 PATRIA FINANCE, A. S. A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ ZISKU A ZTRÁTY Poznámka 31. prosince 2003 31. prosince 2002 Úrokové výnosy 4 14 317 24 767 Úrokové náklady 4-8

Více

Úřední věstník Evropské unie. (Nelegislativní akty) NAŘÍZENÍ

Úřední věstník Evropské unie. (Nelegislativní akty) NAŘÍZENÍ 9.1.2015 L 5/1 II (Nelegislativní akty) NAŘÍZENÍ NAŘÍZENÍ KOMISE (EU) 2015/28 ze dne 17. prosince 2014, kterým se mění nařízení (ES) č. 1126/2008, kterým se přijímají některé mezinárodní účetní standardy

Více

Finanční aspekty projektů LIFE

Finanční aspekty projektů LIFE Konzultační den 20.7.2016, MŽP Michal Horáček Ernst & Young, s.r.o. Agenda prezentace Fáze přípravy projektové žádosti Obecné informace o LIFE projektech Informace o DPH Příprava projektového rozpočtu

Více

- oceňovací základny. IAS 36 - pokles hodnoty aktiv (novela od 2004) - fair value concept u finančních aktiv a závazků (novela 2004)

- oceňovací základny. IAS 36 - pokles hodnoty aktiv (novela od 2004) - fair value concept u finančních aktiv a závazků (novela 2004) Oceňování v IAS/IFRS Koncepční rámec - majetková podstata - oceňovací základny IAS 15 - dopad změn cen (od 2005 zrušen) IAS 29 - dopad změn cen v hyperinflaci IAS 21 - dopad změn směnných kurzů (novela

Více

Dodávka služeb na vzdělávání zaměstnanců v rámci projektu

Dodávka služeb na vzdělávání zaměstnanců v rámci projektu Zadávací dokumentace pro projekt : Dodávka služeb na vzdělávání zaměstnanců v rámci projektu Zvýšení adaptability zaměstnanců společnosti Neotech, a.s. na změnu technologických a ekonomických podmínek

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius soudní exekutor Exekutorský úřad Praha-západ Plzeňská 298/276, 151 23 Praha 5

ZNALECKÝ POSUDEK. Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius soudní exekutor Exekutorský úřad Praha-západ Plzeňská 298/276, 151 23 Praha 5 11 ZNALECKÝ POSUDEK č. 3125/45/2014 o obvyklé ceně pozemků parc. č. 540/1, 540/3, 540/4 a 540/5, v kat. území Dalovice, obec Dalovice, okres Karlovy Vary. Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius soudní

Více

Česká pojišťovna a.s.

Česká pojišťovna a.s. OBSAH OBSAH... 1 KONSOLIDOVANÉ FINANČNÍ VÝKAZY... 4 PŘÍLOHA KE KONSOLIDOVANÉ ÚČETNÍ ZÁVĚRCE... 9 A. OBECNÉ INFORMACE... 10 A.1 Popis skupiny... 10 A.2 Statutární orgány... 10 A.4 Soulad s právními předpisy...

Více

PEGAS NONWOVENS SA ZPRÁVA ZA 1. ČTVRTLETÍ 2016

PEGAS NONWOVENS SA ZPRÁVA ZA 1. ČTVRTLETÍ 2016 PEGAS NONWOVENS SA ZPRÁVA ZA 1. ČTVRTLETÍ 2016 26. května 2016 Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2016 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky

Více

Nabídka témat diplomových prací

Nabídka témat diplomových prací Nabídka témat diplomových prací Příklady témat nabízených vyučujícími katedry finančního účetnictví (individuální téma je možné po dohodě s konkrétním vyučujícím) Ing. Jiřina Bokšová, Ph.D. účetnictví

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. číslo: 210/2460/2011. JUDr. Marcela Dvořáčková U Soudu č.p. 276 500 03 Hradec Králové 3. Zjištění obvyklé ceny nemovitého majetku

ZNALECKÝ POSUDEK. číslo: 210/2460/2011. JUDr. Marcela Dvořáčková U Soudu č.p. 276 500 03 Hradec Králové 3. Zjištění obvyklé ceny nemovitého majetku ZNALECKÝ POSUDEK číslo: 210/2460/2011 o ceně nemovitostí - objektu rodinného domu číslo popisné 6, se stavební parcelou číslo 11/1 a s pozemkovou parcelou číslo 32/1, 1490 a 1705 s venkovními úpravami

Více

v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví ve znění přijatém EU

v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví ve znění přijatém EU OHL ŽS, a.s. Burešova 938/17 660 02 Brno - střed Pololetní zpráva zpracovaná k 30. červnu 2009 v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví ve znění přijatém EU Podpis statutárního orgánu OHL

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3399/19/2015 o obvyklé ceně bytu č. 12/29 včetně podílu na společných částech domu a pozemků parc.č. 12, 7053, 7054, 7055 a 7056 v kat. území Chrudim, obec Chrudim, okres Chrudim. Objednatel

Více

Obsah. Zpráva představenstva 4. Zpráva nezávislého auditora pro akcionáře společnosti J&T FINANCE GROUP SE 10. Konsolidovaný výkaz zisku a ztráty 12

Obsah. Zpráva představenstva 4. Zpráva nezávislého auditora pro akcionáře společnosti J&T FINANCE GROUP SE 10. Konsolidovaný výkaz zisku a ztráty 12 Zpráva o činnosti J&T FINANCE GROUP za rok 2014 Obsah Obsah Zpráva představenstva 4 Zpráva nezávislého auditora pro akcionáře společnosti J&T FINANCE GROUP SE 10 Konsolidovaný výkaz zisku a ztráty 12 Konsolidovaný

Více

Účetní standardy pro veřejný sektor

Účetní standardy pro veřejný sektor ÚVOD Účetní standardy pro veřejný sektor Mezinárodní výbor pro účetní standardy ve veřejném sektoru (IPSASB) Mezinárodní federace účetních (IFAC) vypracovává účetní standardy pro účetní jednotky veřejného

Více

Životopis. Osobní údaje. Vzdělání. Zaměstnání. Řešené projekty. Projekty mimo univerzitu. Akademické stáže. doc. Ing. Romana Čižinská, Ph.D.

Životopis. Osobní údaje. Vzdělání. Zaměstnání. Řešené projekty. Projekty mimo univerzitu. Akademické stáže. doc. Ing. Romana Čižinská, Ph.D. Životopis Osobní údaje doc. Ing. Romana Čižinská, Ph.D. Vzdělání 2000 Bc. Brno University of 2002 Ing. Brno University of 2005 Ph.D. Brno University of 2009 Doc. Tax Counseling Corporate Finance and Business

Více

Zápis z pracovního jednání pracovní podskupiny MŽP k podnikovému environmentálnímu manažerskému účetnictví

Zápis z pracovního jednání pracovní podskupiny MŽP k podnikovému environmentálnímu manažerskému účetnictví Zasedání pracovní podskupiny k problematice manažerského environmentálního účetnictví v rámci skupiny podnikového environmentálního účetnictví - 27. 4 2001 - zápis Zápis z pracovního jednání pracovní podskupiny

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3283/203/2014 o obvyklé ceně řadové garáže bez čp/če s pozemkem parc. č. 2132, v kat. území Bruntál-město, obec Bruntál, okres Bruntál. Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius, soudní

Více

Příloha č. 8 PPŽP Metodika způsobilých výdajů pro ROP SV

Příloha č. 8 PPŽP Metodika způsobilých výdajů pro ROP SV Příloha č. 8 PPŽP Metodika způsobilých výdajů pro ROP SV Účinnost: 31. 1. 2011 Verze č. 13.0 ~ 1 ~ OBSAH 1. Obecná pravidla způsobilosti výdajů... 2 1.1. Vymezení základních pojmů... 3 2. Dokladování způsobilých

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. č. 3161/81/2014 o obvyklé ceně pozemku parc. č. 1957, v kat. území Roztoky u Jilemnice, obec Roztoky u Jilemnice, okres Semily.

ZNALECKÝ POSUDEK. č. 3161/81/2014 o obvyklé ceně pozemku parc. č. 1957, v kat. území Roztoky u Jilemnice, obec Roztoky u Jilemnice, okres Semily. ZNALECKÝ POSUDEK č. 3161/81/2014 o obvyklé ceně pozemku parc. č. 1957, v kat. území Roztoky u Jilemnice, obec Roztoky u Jilemnice, okres Semily. Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius soudní exekutor

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. Ocenění je provedeno podle ustanovení zákona č.151/1997 Sb., o oceňování majetku a o změně některých zákonů

ZNALECKÝ POSUDEK. Ocenění je provedeno podle ustanovení zákona č.151/1997 Sb., o oceňování majetku a o změně některých zákonů ZNALECKÝ POSUDEK číslo: 145/2825/2013 o ceně nemovitostí - objektu rodinného domu číslo popisné 229 s příslušenstvím, s venkovními úpravami, se stavební parcelou číslo 961, s pozemkovou parcelou číslo

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. číslo: 39/2939/2014. JUDr. Marcela Dvořáčková U Soudu č.p. 276 500 03 Hradec Králové 3

ZNALECKÝ POSUDEK. číslo: 39/2939/2014. JUDr. Marcela Dvořáčková U Soudu č.p. 276 500 03 Hradec Králové 3 ZNALECKÝ POSUDEK číslo: 39/2939/2014 o ceně nemovitostí - rodinného domu číslo popisné 16 se zděnou vedlejší stavbou a stavbou zemního sklepa, s příslušenstvím, se stavební parcelou číslo 7 a s pozemkovou

Více

Návrh standardu na leasing nájemce. Martina Chrámecká

Návrh standardu na leasing nájemce. Martina Chrámecká www.pwc.cz Návrh standardu na leasing nájemce martina.chramecka@cz.pwc.com Martina Chrámecká martina.chramecka@cz.pwc.com 17. října 2011 Návrh standardu nájmy ze strany nájemce Obsah Zdůvodnění nového

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. Exekutorský úřad Praha-západ Plzeňská 298/276, 151 23 Praha 5

ZNALECKÝ POSUDEK. Exekutorský úřad Praha-západ Plzeňská 298/276, 151 23 Praha 5 ZNALECKÝ POSUDEK č. 3229/149/2014 o obvyklé ceně rodinného domu č.p. 3226, s příslušenstvím a pozemky parc. č. 407/90, 407/91 a 407/92, v kat. území ZnojmoLouka, obec Znojmo, okres Znojmo. Objednatel posudku:

Více

Akademie Věd ČR. Metodika Full Cost

Akademie Věd ČR. Metodika Full Cost Akademie Věd ČR Metodika Full Cost Třešť, dne 16. května 2013 Agenda prezentace O Full Costu Reference Příklady projektů OP LZZ Manažerské shrnutí / Závěr 2 AV ČR, Full Cost Fullcost Fullcost neboli alokace

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3815/25/2016 o obvyklé ceně bytu č. 1088/10 včetně podílu na společných částech domu a pozemcích parc.č. 1077/1, 1077/2 a 1077/3 v kat. území Nová Ulice, obec Olomouc, okres Olomouc.

Více

Kvalitní data kvalitní agendy

Kvalitní data kvalitní agendy Kvalitní data kvalitní agendy Kvalita dat a její zajišťování v agendových systémech veřejné správy Připraveno pro konferenci ISSS 2010 Ing. Jiří Vácha Hradec Králové, 13.4.2010 Adastra Group Agenda Základní

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. Exekutorský úřad Praha-západ Plzeňská 298/276, 151 23 Praha 5

ZNALECKÝ POSUDEK. Exekutorský úřad Praha-západ Plzeňská 298/276, 151 23 Praha 5 ZNALECKÝ POSUDEK č. 3041/181/2013 o obvyklé ceně rodinného domu č.p. 49, s příslušenstvím a pozemky parc. č. 55 a 605, v kat. území Unín, obec Unín, okres Brno-venkov. Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius,

Více

CFI Z-Allocator CZK I.

CFI Z-Allocator CZK I. CFI Z-Allocator CZK I. 100% Garance návratnosti investované částky Nová konstrukce strukturovaného produktu Vysoká participace na podkladovém aktivu Krátká splatnost 4 roky Emitentem banka s vysokým ratingem

Více

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta DIPLOMOVÁ PRÁCE. 2012 Bc. Lucie Hlináková

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta DIPLOMOVÁ PRÁCE. 2012 Bc. Lucie Hlináková JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta DIPLOMOVÁ PRÁCE 2012 Bc. Lucie Hlináková JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta Katedra účetnictví a financí Studijní

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3211/131/2014 o obvyklé ceně řadových garáží bez čp/če s pozemky parc. č. 805, 1022, 1023 a 1109 v kat. území Harrachov, obec Harrachov, okres Semily. Objednatel posudku: Účel posudku:

Více

Kam kráčíš, Česká republiko, aneb ČR za 25 let. 21. dubna 2016 Magdalena Souček, Petr Knap

Kam kráčíš, Česká republiko, aneb ČR za 25 let. 21. dubna 2016 Magdalena Souček, Petr Knap Kam kráčíš, Česká republiko, aneb ČR za 25 let 21. dubna 2016 Magdalena Souček, Petr Knap O průzkumu Společnost EY uskutečnila u příležitosti 25. výročí svého působení v České republice unikátní průzkum

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3394/14/2015 o obvyklé ceně rodinného domu č.p. 493, s příslušenstvím a pozemky parc. č. 509 a 717/10, v kat. území Velký Osek, obec Velký Osek, okres Kolín. Objednatel posudku: Účel

Více

Účetní novinky. Účetní novinky. únor 2016. Deloitte Česká republika US GAAP

Účetní novinky. Účetní novinky. únor 2016. Deloitte Česká republika US GAAP Účetní novinky Deloitte Česká republika Změny Českých účetních Dne 17. prosince 2015 uveřejnilo Ministerstvo financí ve Finančním zpravodaji č. 6/2015 změny Českých účetních standardů pro účetní jednotky,

Více

Odhad tržní hodnoty č. 4024

Odhad tržní hodnoty č. 4024 Odhad tržní hodnoty č. 4024 Objednatel posudku: Exekutorský úřad Šumperk soudní exekutor JUDr. Jiří Petruň K. H. Máchy 647/2 787 01 Šumperk IČ: 47844582 DIČ: CZ460603459 č. obj.: USN 065 Ex 00744/04-235

Více

Business Breakfast českého nákupu Nákup a nákupní prostředí v České republice

Business Breakfast českého nákupu Nákup a nákupní prostředí v České republice Nákup a nákupní prostředí v České republice Výstupy ze setkání ředitelů a manažerů nákupu 23. dubna 2014 Setkání manažerů nákupu Dne 23.4. 2014 proběhlo první setkání ředitelů a manažerů nákupu pořádané

Více

ZNALECKÝ POSUDEK číslo: 1054-284/2010

ZNALECKÝ POSUDEK číslo: 1054-284/2010 Oceňovací a znalecká kancelář s.r.o. se sídlem Želatovská 2590/5, Přerov, kancelář Palackého 1498/3, Přerov tel.: 608 251 025, 776 284 814, 581 331 601, email: vingralek@posudek.com zapsaná v obchodním

Více

ZNALECKÝ POSUDEK. č. 3073/85/2013. Odhad tržní hodnoty. Murmanská 1475/4 100 00 Praha 10

ZNALECKÝ POSUDEK. č. 3073/85/2013. Odhad tržní hodnoty. Murmanská 1475/4 100 00 Praha 10 1 ZNALECKÝ POSUDEK č. 3073/85/2013 Odhad tržní hodnoty nemovitostí - rozestavěný rodinný dům bz čp. postavený na pozemku č. 2386/85 zastavěná plocha a nádvoří, dále pozemky č. 2386/24 a 2386/83 v katastru

Více

1. Ukazatelé likvidity

1. Ukazatelé likvidity Finanční analýza Z údajů rozvahy lze vypočítat ukazatele likvidity, zadluženosti a finanční stability. 1. Ukazatelé likvidity Měří schopnost podniku spokojit (vyrovnat) své běžné (krátkodobé) finanční

Více

Metody oceňování podniku založené na stavových veličinách. přehled

Metody oceňování podniku založené na stavových veličinách. přehled Metody oceňování podniku založené na stavových veličinách přehled 3) Ocenění na základě analýzy majetku Účetní hodnota vlastního kapitálu na principu historických cen Substanční hodnota A)Substanční hodnota

Více

ŠKODA AUTO VYSOKÁ ŠKOLA, O.P.S.

ŠKODA AUTO VYSOKÁ ŠKOLA, O.P.S. ŠKODA AUTO VYSOKÁ ŠKOLA, O.P.S. Studijní program: B6208 Ekonomika a management Studijní obor: 6208R087 Podniková ekonomika a management obchodu MOŽNOSTI FINANCOVÁNÍ AUTOMOBILU VE STŘEDNĚ VELKÉM PODNIKU

Více

ZNALECKÝ POSUDEK č. 3742/362/2015 o obvyklé ceně pozemku parc. č. 1376/13, v kat. území Břehov, obec Břehov, okres České Budějovice.

ZNALECKÝ POSUDEK č. 3742/362/2015 o obvyklé ceně pozemku parc. č. 1376/13, v kat. území Břehov, obec Břehov, okres České Budějovice. ZNALECKÝ POSUDEK č. 3742/362/2015 o obvyklé ceně pozemku parc. č. 1376/13, v kat. území Břehov, obec Břehov, okres České Budějovice. Objednatel posudku: Účel posudku: JUDr. Milan Makarius soudní exekutor

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3707/327/2015 o obvyklé ceně rodinného domu č.p. 1199, s příslušenstvím a pozemky parc. č. 2007/17 a 2007/21, v kat. území Holice v Čechách, obec Holice, okres Pardubice. Objednatel

Více

Cvičení ZS 2013 Skupina cr1ph Ing. Arnošt Klesla, Ph.D.

Cvičení ZS 2013 Skupina cr1ph Ing. Arnošt Klesla, Ph.D. N_FRP Finanční řízení podniku 4)Kapitálová struktura podniku a pravidla pro tvorbu kapitálové struktury, daňový a leasingový štít, efekt finanční páky 5) Ukazatele EVA a MVA v souvislosti s podnikovým

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3465/85/2015 o obvyklé ceně bytu č. 286/3 včetně podílu na společných částech domu a pozemku parc.č. 981/20 v katastrálním území Chlumec u Chabařovic, obec Chlumec, okres Ústí nad Labem.

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3548/168/2015 o obvyklé ceně bytu č. 3324/21 včetně podílu na společných částech domu a pozemků parc.č. 997/3, 997/4, 997/9, 997/10 a 997/11, a včetně podílu na garáži č. 3324/901 v

Více

IFRS 15 VÝNOSY ZE SMLUV SE ZÁKAZNÍKY11

IFRS 15 VÝNOSY ZE SMLUV SE ZÁKAZNÍKY11 IFRS 15 VÝNOSY ZE SMLUV SE ZÁKAZNÍKY11 IFRS 15 Revenue from Contracts with Customers David Procházka Úvod V květnu 2014 vydal IASB nový standard IFRS 15 Výnosy ze smluv se zákazníky, který je výsledkem

Více

Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia II. ročníku. předmětu Účetnictví 2

Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia II. ročníku. předmětu Účetnictví 2 1 Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia II. ročníku předmětu Účetnictví 2 Název tematického celku : Účetní závěrka Cíl: Záměrem je objasnit význam, podstatu a tvorbu účetní závěrky.

Více

ČÁST PÁTÁ NĚKTERÁ PRAVIDLA PRO OMEZENÍ RIZIK HLAVA I PRAVIDLA ANGAŽOVANOSTI. Díl 1. Angažovanost investičního portfolia

ČÁST PÁTÁ NĚKTERÁ PRAVIDLA PRO OMEZENÍ RIZIK HLAVA I PRAVIDLA ANGAŽOVANOSTI. Díl 1. Angažovanost investičního portfolia ČÁST PÁTÁ NĚKTERÁ PRAVIDLA PRO OMEZENÍ RIZIK HLAVA I PRAVIDLA ANGAŽOVANOSTI Díl 1 Angažovanost investičního portfolia 180 Vymezení angažovanosti investičního portfolia (1) Angažovaností investičního portfolia

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3468/88/2015 o obvyklé ceně bytu č. 704/52 včetně podílu na společných částech domu a pozemku parc.č. 1224 v katastrálním území Stará Role, obec Karlovy Vary, okres Karlovy Vary. Objednatel

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3572/192/2015 o obvyklé ceně bytu č. 67/2 včetně podílu na společných částech domu, vystavěném na pozemku parc.č. 68 v kat. území Bukovina u Hradce, obec Černilov, okres Hradec Králové.

Více

ŘÍZENÍ OBCHODU (N_ROb)

ŘÍZENÍ OBCHODU (N_ROb) Katedra řízení podniku ŘÍZENÍ OBCHODU (N_ROb) Pavla Břečková pavla.breckova@vsfs.cz Vedoucí Katedry řízení podniku Fakulta ekonomických studií ŘÍZENÍ OBCHODU struktura 5 řízených konzultací 1. Podnik a

Více

Telefónica O2 Czech Republic Finanční výsledky za rok 2010

Telefónica O2 Czech Republic Finanční výsledky za rok 2010 Telefónica O2 Czech Republic Finanční výsledky za rok 2010 18. února 2011 Telefónica O2 Czech Republic, a.s. oznamuje své auditované konsolidované finanční výsledky za rok 2010, připravené v souladu s

Více

129 ŘEŠENÍ ZKOUŠKA IFRS SPECIALISTA 6/2009

129 ŘEŠENÍ ZKOUŠKA IFRS SPECIALISTA 6/2009 129 ŘEŠENÍ ZKOUŠKA IFRS SPECIALISTA 6/2009 1 (a) Konsolidovaný výkaz o finanční situaci skupiny Liška za rok končící 31. 12. 2008 tis. Kč Pozemky, budovy a zařízení (7 680 + 4 970 + 70 10 výpočet (i))

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3238/158/2014 o obvyklé ceně rodinného domu č.p. 360, s příslušenstvím a pozemky parc. č. 219 a 240, v kat. území Králíky, obec Králíky, okres Ústí nad Orlicí. Objednatel posudku: Účel

Více

Krok za krokem k přípravě projektového rozpočtu. Píšící seminář k programu LIFE , Ministerstvo životního prostředí ČR Praha

Krok za krokem k přípravě projektového rozpočtu. Píšící seminář k programu LIFE , Ministerstvo životního prostředí ČR Praha Krok za krokem k přípravě projektového rozpočtu Píšící seminář k programu LIFE 22.8.2017, Ministerstvo životního prostředí ČR Praha Je možné zpracovat projektový rozpočet, který obstojí všem nástrahám

Více

Znalecký posudek č. 49-3604/13 Ocenění nemovitosti pro účel veřejné dražby ve smyslu 13 zákona č. 26/2000 Sb.

Znalecký posudek č. 49-3604/13 Ocenění nemovitosti pro účel veřejné dražby ve smyslu 13 zákona č. 26/2000 Sb. Předmět ocenění: Znalecký posudek č. 49-3604/13 Ocenění nemovitosti pro účel veřejné dražby ve smyslu 13 zákona č. 26/2000 Sb. pro dražebníka Rodinný dům č.p. 19 na pozemku parc.č. 332 a pozemky parc.č.

Více

Vydal: nám. Přemysla Otakara II. 87/25, 370 01 České Budějovice Autor textů: Ing. Josef Šťastný Fotografie poskytli: Ing. Otakar Chlouba, Ing.

Vydal: nám. Přemysla Otakara II. 87/25, 370 01 České Budějovice Autor textů: Ing. Josef Šťastný Fotografie poskytli: Ing. Otakar Chlouba, Ing. Vydal: nám. Přemysla Otakara II. 87/25, 370 01 České Budějovice Autor textů: Ing. Josef Šťastný Fotografie poskytli: Ing. Otakar Chlouba, Ing. Martin Halama a Ing. Edvard Sequens ze Sdružení Calla, OÖ

Více

Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius, soudní exekutor Exekutorský úřad Praha-západ Plzeňská 298/276, 151 23 Praha 5

Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius, soudní exekutor Exekutorský úřad Praha-západ Plzeňská 298/276, 151 23 Praha 5 ZNALECKÝ POSUDEK č. 3051/191/2013 o obvyklé ceně rodinného domu č.p. 31, s příslušenstvím a pozemky parc. č. 56/2 a 125/1, v kat. území Radišov, obec Staré Město, okres Svitavy. Objednatel posudku: JUDr.

Více

ČSN ISO/IEC 27001 P D. Informační technologie - Bezpečnostní techniky Systémy managementu bezpečnosti informací - Požadavky. Struktura normy ISO 27001

ČSN ISO/IEC 27001 P D. Informační technologie - Bezpečnostní techniky Systémy managementu bezpečnosti informací - Požadavky. Struktura normy ISO 27001 ČSN ISO/IEC 27001 Informační technologie - Bezpečnostní techniky Systémy managementu bezpečnosti informací - Požadavky Představení normy ISO/IEC 27001 a norem souvisejících - Současný stav ISO/IEC 27001:2005

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3482/102/2015 o obvyklé ceně bytu č. 374/6 včetně podílu na společných částech domu a pozemku parc.č. 529 v katastrálním území Harrachov, obec Harrachov, okres Semily. Objednatel posudku:

Více

Znalecký posudek č. 1508-119/2014

Znalecký posudek č. 1508-119/2014 Znalecký posudek č. 1508-119/2014 Stanovení ceny obvyklé (tržní hodnoty) id. 1/2 rodinného domu č.p. 74 na pozemku parc. č. 1098 a pozemků parc. č. 1098 a parc. č. 1099, včetně příslušenství, vše kat.

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3448/68/2015 o obvyklé ceně rodinného domu č.p. 57, s příslušenstvím a pozemky parc. č. 20 a 21, v kat. území Semice nad Labem, obec Semice, okres Nymburk. Objednatel posudku: Účel

Více

Strana: 1 +--------------+ IDENTIFIKACE +--------------+ DUNS : 36-059-0251. REGISTR. JMÉNO: Testovací zpráva, s.r.o. ZKRATKA : TZ, s.r.o.

Strana: 1 +--------------+ IDENTIFIKACE +--------------+ DUNS : 36-059-0251. REGISTR. JMÉNO: Testovací zpráva, s.r.o. ZKRATKA : TZ, s.r.o. Strana: 1 Tato zpráva je Vám poskytována podle obchodních podmínek Dun & Bradstreet spol. s r.o., je přísně důvěrná a nesmí být poskytována třetí straně. HOSPODÁŘSKÁ INFORMACE +---------------------------------------------------------------------------+

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3769/389/2015 o obvyklé ceně rodinného domu č.p. 155, s příslušenstvím a pozemky parc. č. 384, 313 a 317 v kat. území Krásno nad Teplou, obec Krásno, okres Sokolov. Objednatel posudku:

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3614/234/2015 o obvyklé ceně rodinného domu č.p. 25, s příslušenstvím a pozemkem parc. č. 13, v kat. území Broumy, obec Broumy, okres Beroun. Objednatel posudku: Účel posudku: JUDr.

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3464/84/2015 o obvyklé ceně bytového domu č.p. 83, s příslušenstvím a pozemky parc. č. 85 a 89/5, v katastrální území Horní Lomany, obec Františkovy Lázně, okres Cheb. Objednatel posudku:

Více

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit:

Rozsah naší práce vychází z toho, že všechny relevantní faktory by měly být zohledněny. Mezi tyto faktory lze zařadit: ZNALECKÝ POSUDEK č. 3386/6/2015 o obvyklé ceně rozestavěného rodinného domu bez č.p., s pozemky parc.č. 146 a 165/68, v kat. území Býkev, obec Býkev, okres Mělník. Objednatel posudku: JUDr. Milan Makarius,

Více

ROZVAHA ve zjednodušeném rozsahu ke dni 31.12.2013 (v celých tisících Kč)

ROZVAHA ve zjednodušeném rozsahu ke dni 31.12.2013 (v celých tisících Kč) Zpracované v souladu s vyhláškou č. 500/2002 Sb. ve znění pozdějších předpisů ROZVAHA ve zjednodušeném rozsahu ke dni 31.12.2013 (v celých tisících Kč) IČ 28747143 Obchodní firma nebo jiný název účetní

Více