Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum"

Transkript

1 w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 26. ledna 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA makroekonomika, FX Anne-Francoise Blüher úrokové sazby, dluhopisy Jiří Škop makroekonomika, FX Miroslav Frayer makroekonomika (Slovensko) Česká republika & Slovensko 26. ledna :52:17 týdenní změna měsíční změna výnos od výnos od CZK/USD % 4.74% CZK/EUR % 2.61% SKK/USD % 4.43% SKK/EUR % 2.30% Domácí dluhopisový trh Zahraniční dluhopisové trhy YTM (%) týdenní změna YTM ask (%) týdenní změna REPO rate 2W SKK REPO 2W Pribor 3M SKK Bribor 3M FRA 9* SKK Bribor 1Y CZK IRS 2yr SKK GB 2Y CZK IRS 10yr SKK GB 5Y IRS 2/10yr spread SKK GB 7Y CZK GB2Y EUR Libor 3M CZK GB5Y EUR GB 2Y CZK GB10Y EUR GB10Y Zdroj: Bloomberg, Reuters, KB Česká republika: Česká měna doplácí na výprodej v celém regionu, kurz se dostal přes 28,20 CZK/EUR. ČNB rozhodla v souladu s tržním očekáváním ponechat svou klíčovou úrokovou sazbu nezměněnou na 2,5%. Inflační prognóza byla dle očekávání snížena. V červnu 2008 předpokládá banka inflaci mezi 2,8% a 4,2%. Podle guvernéra Tůmy lze pro nejbližší měsíce očekávat stabilitu úrokových sazeb, v delším období je prognóza konzistentní s jejich růstem. Ekonomická důvěra se v lednu vyšplhala na historicky nejvyšší úroveň, když si polepšila důvěra podnikatelů i spotřebitelů. Slovensko: Člen bankovní rady L. Odor prohlásil, že diskuse ohledně snižování sazeb bude na pořadu dne již tento rok. Guvernér I. Šramko znovu verbálně intervenoval. Evropská komise uvedla, že Slovensko je na dobré cestě, aby letos snížilo deficit rozpočtu veřejných financí pod 3% HDP. Slovenské MF zvedlo odhady ekonomického růstu z 6,6% na 7,9% pro rok 2006 a z 7,1% na 7,4% pro rok Inflace by letos měla spadnout z loňských 4,5% na 2,5%, běžný účet na HDP by pak měl zaznamenat výrazné zlepšení z -7,7% za loňský rok na -3,8% letos. Prosincové ceny průmyslových výrobců překvapivě klesly o 0,8% m/m a meziroční růst zpomalil na 5,4%. Trh čekal růst o 0,1% m/m, resp. 6,3% y/y. Aukce 17. tranše státního dluhopisu 5,30%/2019 byla oproti té předcházející stejného papíru úspěšná, když poptávka po dluhopisech byla čtyřikrát větší. NBS znovu odmítla některé z nabídek v pravidelném repo tendru a ponechala tak bankám přebytečnou likviditu, aby zabránila nepřiměřenému posilování slovenské koruny. Klíčové makroekonomické indikátory 12M kumul. deficit st. rozpočtu (mld CZK) Slovenský běžný účet platební bilance Jan.98 Jul.98 Jan.99 Jul.99 Jan.00 Jul.00 Jan.01 Jul.01 Jan.02 Jul.02 Jan.03 Jul.03 Jan.04 Jul.04 Jan.05 Jul.05 Jan.06 Jul I-97 I-98 Běžný účet v mld. SKK Běžný účet za posledních 12M v mld. SKK I-99 I-00 I-01 I-02 I-03 I-04 I-05 I-06 Zdroj: EcoWin, KB Očekávané trendy na finančních trzích CZK/EUR CZK/USD PRIBOR3M CZK IRS 2Y CZK IRS 10Y 1 týden 1 měsíc SKK/EUR SKK/USD BRIBOR3M SKK IRS 2Y SKK IRS 10Y 1 týden 1 měsíc Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!

2 Česká republika Koruna proti euru nejslabší za posledních 11 týdnů Jan Vejmělek & Anne-Francoise Blüher Vláda má důvěru. Cokoliv prosadit však bude obtížné. Naše strategická pozice nákup EUR/prodej CZK je zisková. Aukce 3letého bechmarku čelila celkem slušné poptávce. ČNB snížila inflační prognózu; ta je konzistentní se stabilitou sazeb pro nejbližší měsíce a jejich růstem v dlouhém období. Zdá se nám, že ČNB podceňuje rostoucí spotřebu. Delší české výnosy by měly příští týden opět růst. Středo-pravicová vláda M.Topolánka získala v závěru minulého týdne důvěru poslanecké sněmovny. Dopad této události do finančních trhů byl nulový; nic se nemění na faktu, že vláda kontroluje pouze 100 poslaneckých křesel z 200. Prosazování zásadních a nezbytných reforem bude obtížné. Naše doporučení prodej CZK/nákup EUR iniciované na hladině 27,70 se ukázalo jako správné, našeho cíle ve výši 28,10 CZK/EUR bylo dosaženo. Koruna oslabovala především díky výprodeji v celém středoevropském regionu. Ve výsledku se kurz v tomto týdnu přehoupl přes 28,20 CZK/EUR, když ještě v závěru prosince atakoval historické minimum 27,40 CZK/EUR. Uvedený pohyb považujeme za návrat kurzu k fundamentálně mnohem opodstatněnějším úrovním; podstřelení kurzu z Q je již tedy za námi. Nemůžeme ovšem vyloučit, že období podstřelení bude následováno naopak obdobím přestřelení (klíčový pro tento scénář bude sentiment v regionu a postoj globálních hráčů k riziku). Z pohledu fundamentů zaznamenává běžný účet platební bilance nejvýraznější zhoršování v Q a Q1 2007; ve zbytku roku 2007 očekáváme stabilizaci podílu deficitu běžného účtu na HDP kolem 4,7%. Pokud jde o veřejné finance, kroky vlády v této oblasti budou investoři bedlivě sledovat. Z technického pohledu se jeví jako klíčové prolomení úrovně 27,95. Pokud by kurz CZK/EUR zakončil tento týden nad 28,05 CZK/EUR, otevřel by se prostor pro další posun vzhůru směrem k zářijovému maximu 28,55. Aukce státního dluhopisu 3,25%/2009 v objemu 6mld CZK skončila úspěchem, když čelila vyšší poptávce, než tomu bylo v předchozí aukci. Bid/cover ratio dosáhl v konkurenční části 1,65 vs. 1,24 v předchozí aukci. Průměrný výnos dosáhl 3,368%. Začátek týdne nebyl pro dluhopisové trhy nijak zajímavý; směrem vzhůru tlačila výnosovou křivku především oslabující koruna. ČNB ponechala v souladu s očekáváním klíčovou úrokovou sazbu nezměněnou na 2,50%. Zajímavé informace přinesla následná tisková konference. Především díky silné koruně a překvapivě nízké inflaci v Q přistoupila ČNB ke snížení své inflační prognózy v horizontu měnové politiky, a to o 0,8pb pro konec letošního roku a o 0,4pb pro červen 2008 (na 3,1% respektive 3,5% - středy intervalů). ČNB zároveň snížila prognózu hospodářského růstu pro letošní rok z 5,6% na 5,3%; to je však stále výrazně nad naší předpovědí ve výši 4,5%. ČNB zároveň konstatovala, že nová prognóza je konzistentní se stabilitou sazeb v nadcházejících měsících a jejich růstem v dlouhém období. Chápeme to tak, že sazby budou stabilní v nadcházejících třech měsících, tedy do doby, než ČNB svou prognózu zaktualizuje. Neměníme tedy nic na našem scénáři letošního dvojího zvýšení sazeb po 25bp, a to v dubnu a červenci. Snížení inflační prognózy v horizontu měnové politiky v průměru o 0,6pb bylo v souladu s očekáváním, stejně jako výhled na úrokové sazby. Největším překvapením pro nás je, že ČNB si myslí, že inflační tlaky přicházející z reálné ekonomiky v roce 2007 budou slábnout a v roce 2008 budou dokonce působit desinflačně. Tento předpoklad se nám zdá velmi problematický, pokud si uvědomíme, že spotřeba domácností bude tento rok akcelerovat. Pro důkladnější posouzení si však musíme počkat až na 2. únor, kdy ČNB zveřejní inflační zprávu a zápis z posledního jednání bankovní rady. V reakci na dovish komentáře sazby na peněžním trhu klesly, delší úrokové sazby zaostávaly za růstem svých protějšků v eurozóně. Vzhledem k tomu, že příští týden není český ekonomický kalendář nijak bohatý, bude česká výnosová křivka determinována především kurzem koruny a situací na trzích v eurozóně a USA; pro tyto země bude naopak ekonomický kalendář bohatý. Vzhledem k velmi optimistickým očekáváním našeho amerického kolegy z SG S.Gallaghera (první odhad HDP za Q4 2006, ISM ze zpracovatelského průmyslu a především lednový report z amerického trhu práce) by se měly delší výnosy na světových trzích tlačit výše. Vzhledem k rizikům, že koruna bude pokračovat v oslabování, věříme v to, že i český delší konec výnosové křivky bude příští týden růst. Leden 2007 strana 2

3 CZK-EUR GB výnosové křivky (ACT/360 basis) CZK-EUR IRS spreads (ACT/360 basis) YTM % Spread EUR mid CZK mid spread CZK GB's - curve EUR GB's - curve Years Česká koruna vs. euro TTM GBs vs. IRS křivky YTM CZGB points CZGB IRS Years Zdroj: Reuters, KB, Ministerstvo financí Strategie, výhled: Pro nejbližší období doporučujeme opětovně otevřít pozici prodej CZK/nákup EUR s cílem 28,55 CZK/EUR a stop-lossem nastaveným na 27,95 CZK/EUR. Ze střednědobého pohledu však již vidíme úrovně nad 28,20 CZK/EUR jako atraktivní pro nákup koruny/prodej eura. Držíme naše doporučení sázet na zužující se spread mezi SKK 10Y IRS a CZK 10Y IRS. Ten se aktuálně drží na -43bb. V horizontu H očekáváme, že spread bude pozitivní. Leden 2007 strana 3

4 Slovenská republika NBS ponechá úrokové sazby nezměněné; jejich snížení se očekává ve druhé polovině letošního roku Anne-Francoise Blüher & Miroslav Frayer Současné úrovně SKK/EUR se nám zdají být dobrou příležitostí pro budování dlouhých pozic v SKK vůči EUR. Guvernér NBS znovu verbálně intervenoval proti koruně. Příznivý inflační výhled vytváří prostor pro růst slovenských dluhopisů. Obchodování na slovenských finančních trzích postrádalo nové fundamenty a slovenská koruna byla ovlivněna vývojem na ostatních regionálních trzích a prohlášeními centrálních bankéřů. Slovenská měna se vrátila zpět k úrovni, na které jsme otevírali naši střednědobou dlouhou pozici v SKK vůči EUR. SKK ztrácela poté, co koncem minulého týdne posílila o téměř 2%. Začátek týdne přinesl obrat a slovenská koruna oslabila z 34,40 až k 35,40 společně s ostatními regionálními měnami. Můžeme jen zopakovat, že současné úrovně vnímáme jako dobrou příležitost pro budování nových dlouhých pozic v SKK vůči EUR ve střednědobém horizontu nebo se zajistit proti budoucímu zhodnocení slovenské koruny. Silná rezistence na úrovni 35,10 byla proražena a otevřel se tak prostor pro další oslabení slovenské koruny k oblasti 35,40/50, kde vidíme další silnou úroveň odporu. Nicméně příznivé fundamenty (příznivý inflační výhled a výhled na bilanci zahraničního obchodu) a silný globální apetit k riziku pomohou slovenské koruně k dalšímu zpevňování ve zbytku letošního roku. NBS pokračovala v odmítání některých nabídek v pravidelných repo tendrech, aby zbrzdila přítok spekulativního kapitálu do ekonomiky. Navíc guvernér Ivan Šramko znovu verbálně intervenoval, když prohlásil, že by pohyby slovenské koruny měly odpovídat více ekonomickému vývoji a opatření ze strany NBS by měla zastavit zpevňování koruny. Aukce 17. tranše státního dluhopisu 5,30%/2019 byla oproti té předcházející stejného papíru úspěšná, když poptávka po dluhopisech byla čtyřikrát větší. Slovensko prodalo dluhopisy v objemu 4,391mld SKK. Vzhledem k očekávanému výraznému poklesu lednové míry inflace (bude zveřejněna 9. února), který by měl dále zesílit očekávání ohledně reálnosti včasného splnění maastrichtských kritérií pro vstup do EMU začátkem roku 2009 a očekávanému poklesu celkového nesplaceného objemu státních dluhopisů vydaných na domácím trhu v relaci k HDP v roce 2007 (zatímco poptávka domácích institucionálních investorů by měla zůstat silná) vidíme příznivé prostředí pro slovenské vládní dluhopisy. Sazby na peněžním trhu GBs versus IRS křivky (ACT/360 báze) REPO 2W Bribor 3M Bribor 6M YTM SKK GB IRS Years Slovenská koruna vs. Euro SKK-EUR GB výnosové křivky (neočištěno o bázi) YTM SKK GB's - curve EUR GB's - curve Years Zdroj:Reuters, Bloomberg, KB Leden 2007 strana 4

5 Výhled: Strategie: Příští týden nás čeká měnověpolitické zasedání NBS, kde rovněž zveřejní svoji novou makroekonomickou prognózu. V souladu s konsensem očekáváme nezměněné sazby na tomto zasedání (pouze jeden z deseti analytiků očekává pokles sazeb o 25bb). Domníváme se, že zářijové zvýšení sazeb o 25bb bylo posledním v tomto cyklu. V minulé prognóze NBS očekávála míru inflaci ke konci roku 2007 na 2,5% a pro rok 2008 na 1,9%. Překvapivě silné zhodnocení slovenské koruny a klesající ceny energií výrazně zlepšily inflační výhled, a proto je velmi pravděpodobná revize inflačního výhledu směrem dolů ze strany NBS. Na základě naší listopadové prognózy očekáváme, že NBS ponechá své sazby v průběhu 1H 2007 nezměněné a ve druhé polovině sníží sazby o 50bb na 4,25%. Zdá se tak, že NBS začíná sdílet náš názor, když člen bankovní rady Ludovit Odor prohlásil, že diskuse ohledně snižování sazeb bude na pořadu dne již tento rok. Nicméně je otázkou, zda více holubičí NBS posune tržní sazby dále dolů, když trh v současné době kalkuluje s FRA 3x6 na 4,15%. Ze střednědobého horizontu doporučujeme držet nebo otevřít (pro ty, co nezachytili nástup v minulém týdnu) dlouhou pozici v SKK vůči EUR na úrovni 35,00 s cílem 34,10 a stop-lossem na 35,45. Držíme naše doporučení z 19. ledna 2007 kupovat slovenské dluhopisy s nezajištěním proti pohybu devizového kurzu SKK/EUR. Leden 2007 strana 5

6 Technická analýza Týdenní zpráva z finančního trhu CZK/EUR SKK/EUR TÝDENNÍ GRAF TÝDENNÍ GRAF Střednědobá klesající resistence Střednědobý klesající kanál Prolomení resistence na úrovni 27,95 CZK/EUR potvrdilo střednědobé dvojité dno zformované na úrovni 27,41 a rozšířilo oživení započaté na začátku tohoto roku až za střednědobou klesající resistenční úroveň (formovaná od května 2005). Tyto pozitivní signály volají po dalším vzestupu k maximům ze září 2006 na 28,53/56 a k Fibonacciho pásmu 28,65. Další resistencí by pak byla úroveň 28,91. V případě zastavení pohybu nahoru, zaměřeného na konsolidaci předchozích impresivních zisků, úroveň podpory na úrovni 27,95 a předchozí resistenční úroveň procházející příští týden 28,02 by měly podržet a tlačit trh k opětovnému růstu. V tomto týdnu se kurz SKK/EUR prudce odrazil od úrovně 34,46 (Fibonacciho podpora) a prolomil horní hranu klesajícího kanálu započatého v červenci Tento průlom nás vede k závěru, že pohyb směrem dolů započatý před šesti měsíci na úrovni 38,83 je u konce a SKK/EUR započal fázi korekce. To může tlačit kurz až na resistenční úroveň 35,88/89 (maximum z pozdního listopadu 2006 a Fibonacciho úroveň). Klíčovou meziresistencí je pak úroveň 35,57. V případě zastavení výrazného pohybu směrem nahoru z tohoto týdne díky konsolidaci se úroveň podpory nachází na 35,11 nebo v nejhorším případě představuje support horní hrana klesajícího kanálu procházející v příštím týdnu úrovní 34,80 (-0,16/týden). Tyto úrovně by pak měly limitovat další pohyb dolů a tlačit trh k obnovení pohybu vzhůru. R1 R2 R / R1 R2 R / S1 S2 S / S1 S2 S /46 Billioud Stephane SG FX & Fixed Income Research Důležité upozornění! Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG). Leden 2007 strana 6

7 Devizové trhy grafická příloha CZK/EUR SKK/EUR PLN/EUR HUF/EUR USD/EUR JPY/USD GBP/EUR CHF/EUR Zdroj: Reuters Leden 2007 strana 7

8 Dluhopisové trhy grafická příloha Evropské benchmarky Americké Treasuries Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Výnosy CZK Výnosy SKK Y 5Y 7Y Y 5Y 10Y Výnosy PLN Výnosy HUF Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Zdroj: Reuters Leden 2007 strana 8

9 Měnové kurzy dlouhodobý výhled Poslední revize: Částečná aktualizace:.2007 USD1= Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec ave 2006 ave 2007 ave 2008 ave Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie ( 1=) Austrálie (A$1=) Nový Zéland (NZ$1=) Kanada Čína Česká republika Slovensko Polsko EUR1= Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec ave 2006 ave 2007 ave 2008 ave USA Japonsko Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Čína Česká republika Slovensko Polsko CZK Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec ave 2006 ave 2007 ave 2008 ave USA Eurozóna Japonsko (100JPY) Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Slovensko (100SKK) Polsko #DIV/0! Zdroj: SG Economic Research, KB Ekonomická a strategická analýza Leden 2007 strana 9

10 Úrokové sazby dlouhodobý výhled Poslední revize: Částečná aktualizace:.2006 Klíčové sazby centrálních bank Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec ave 2006 ave 2007 ave 2008 ave USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko M úroková sazba Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec ave 2006 ave 2007 ave 2008 ave USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko Vývos 10letého státního dluhopisu Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec ave 2006 ave 2007 ave 2008 ave USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika (IR Slovensko (IRS) Polsko Zdroj: SG Economic Research, KB Ekonomická a strategická analýza Leden 2007 strana 10

11 Středoevropská makroekonomická data a jejich předpovědi v příštím týdnu Economic indicators CET Period Last SG Fcst Cons Monday 29 January HU Unemployment Rate 9:00 Dec 7.5% na 7.5% SK Consumer Confidence 9:00 Jan 5.8% na n.a. Industrial Confidence 9:00 Jan 9.0% na n.a. Tuesday 30 January SK Current Account Cumulative Nov M na n.a. Repo Rate JAN % 4.75% 4.75% Wednesday 31 January CZ Finance Ministry Releases New Macroeconomic Outlook (14:00) Money Supply (YoY) 10:00 Dec 9.0% na n.a. HU Producer Prices (MoM) 9:00 Dec -1.1% na n.a. Producer Prices (YoY) 9:00 Dec 5.5% na 4.9% PL Base Rate Announcement FEB 1 % % % Zdroj: SG Economic Research, Komercni banka, Bloomberg Economic indicators CET Period Last SG Fcst Cons Thursday 1 February CZ ABN Amro January Manufacturing PMI (10:00) Budget Balance (Koruna) Jan -97.3B na n.a. HU Hungary PMI (SA) Jan 53.7 na n.a. Trade Balance (Mln Euros) 9:00 JAN M na n.a. SK Budget Balance (Koruna) Jan -31.7B na n.a. Friday 2 February No key events Světová makroekonomická data a jejich předpovědi v příštím týdnu Economic indicators GMT Period Last SG Fcst Cons During the week GE CPI - Brandenburg (MoM) JAN 0.8% na na CPI - Brandenburg (YoY) JAN 1.7% na na CPI - Hesse (MoM) JAN 0.8% na na CPI - Hesse (YoY) JAN 1.3% na na CPI - North Rhine-West. (MoM) JAN 0% na na CPI - North Rhine-West. (YoY) JAN 1.1% na na CPI - Saxony (MoM) JAN 0.9% na na CPI - Saxony (YoY) JAN 1.9% na na UK HBOS House Price 3Mths/Year JAN 9.9% na na HBOS Plc house prices sa (MoM) JAN -1% na na Monday 29-Jan-2007 AU RBA Business Confidence 0:30 Q4 na na na IT Business Confidence 8:30 JAN UK CBI Distributive Trades Survey reported sales 11:00 JAN na GE CPI - Bavaria (MoM) 13:00 JAN 0.8% na na CPI - Bavaria (YoY) 13:00 JAN 1.7% na na JN Jobless Rate 23:30 DEC 4% 3.9% 4% Job-To-Applicant Ratio 23:30 DEC Overall Hhold Spending (YoY) 23:30 DEC -0.7% -1.0% -1.2% Industrial Production (MoM) 23:50 DEC P 0.8% 1.5% 0.4% Industrial Production (YoY) 23:50 DEC P 4.9% 6.0% 4.3% Tuesday 30-Jan-2007 GE CPI - Baden Wuerttemberg (MoM) JAN 0.8% na na CPI - Baden Wuerttemberg (YoY) JAN 1.4% na na Consumer Price Index (MoM) JAN P 0.8% 0.0% 0.2% Consumer Price Index (YoY) JAN P 1.4% 1.8% 2% CPI - EU Harmonised (MoM) JAN P 0.9% -0.1% 0.2% CPI - EU Harmonised (YoY) JAN P 1.4% 1.9% 2.2% UK Nat'wide House prices nsa(yoy) 7:00 JAN 10.5% na 10.7% Nat'wide House prices sa (MoM) 7:00 JAN 1.2% na 1% M4 Money Supply (MoM) 9:30 DEC F 0.9% na na M4 Money Supply (YoY) 9:30 DEC F 12.8% na na M4 Sterling Lending ( bln) 9:30 DEC F na Mortgage Approvals 9:30 DEC 129k 124k 128k Net Consumer Credit 9:30 DEC 1.0B 1.0B 1.0B Net Lending Sec. on Dwellings 9:30 DEC 9.8B na 9.7B EUR ECB's Papademos Speaks at Conference in Athens (7.25) FR Housing Permits 3M YoY% Change 7:45 DEC 7.6% na na Housing Starts 3M YOY% Change 7:45 DEC -0.4% na na Quarterly Manufacturing Survey 7:45 JAN na Unemployment Change (000s) 23:00 DEC -26k -20k -20k Unemployment Rate 23:00 DEC 8.7% 8.6% 8.7% IT Retailers' Confid. General 8:30 JAN na na Services Survey 8:30 JAN 24 na na CA Industrial Product Price MoM 13:30 DEC 0% na 0.5% Raw Materials Price Index MoM 13:30 DEC 0.9% na 0.5% US S&P/CaseShiller Home Price 14:00 NOV na na S&P/CaseShiller Home Price YOY 14:00 NOV 2.9% na na Consumer Confidence 15:00 JAN ABC Consumer Confidence 22:00 Economic indicators GMT Period Last SG Fcst Cons Wednesday 31-Jan-2007 AU Private Sector Credit MoM% 0:30 DEC 1.1% na na JN Labor Cash Earnings YoY 1:30 DEC -0.2% 1.1% 0.6% Overtime Earnings YoY 1:30 DEC 1.7% 2.5% 3.4% Annualized Housing Starts 5:00 DEC 1.358M 1.370M 1.292M Housing Starts (YoY) 5:00 DEC 4% 8.5% 9.3% Construction Orders (YoY) 5:00 DEC 9.2% 13.5% 8% GE Retail Sales (MoM) DEC -0.7% 1.2% 1.5% Retail Sales (YoY) 7:00 DEC -0.5% na 0.8% Unemployment Change (000's) 8:55 JAN -108k -40k -40k Unemployment Rate (s.a) 8:55 JAN 9.8% 9.7% 9.7% FR Consumer Confidence Indicator 7:40 JAN Producer Prices (MoM) 7:50 DEC -0.1% -0.1% 0.1% Producer Prices (YoY) 7:50 DEC 2.6% 2.6% 2.8% IT PPI (MoM) 9:00 DEC 0.1% -0.2% 0.2% PPI (YoY) 9:00 DEC 5.3% 5.3% 5.1% EUR Euro-Zone Consumer Confidence 10:00 JAN Euro-Zone Economic Confidence 10:00 JAN Euro-Zone Indust. Confidence 10:00 JAN Euro-Zone CPI Estimate (YoY) 10:00 JAN 1.9% 1.9% 2.1% Euro-Zone Unemployment Rate 10:00 DEC 7.6% 7.5% 7.6% UK GfK Consumer Confidence Survey 10:30 JAN -8 na -9 US MBA Mortgage Applications 12:00-8.4% na na ADP Employment Change 13:15 JAN -40k na 120k Employment Cost Index 13:30 4Q 1% 1% 1% GDP Annualized 13:30 4Q A 2% 2.8% 3% GDP Price Index 13:30 4Q A 1.9% 1.1% 1.6% Personal Consumption 13:30 4Q A 2.8% na 4% Chicago Purchasing Manager Index 15:00 JAN Construction Spending MoM 15:00 DEC -0.2% na 0.1% FOMC Rate Decision Expected 19: % 5.25% 5.25% CA Gross Domestic Product MoM 13:30 NOV 0% na 0.3% Thursday 1-Feb-2007 JN Vehicle Sales (YoY) 5:00 JAN -7.2% na na Monetary Base (YoY) 23:50 JAN -20% -21% -21% AU RBA Commodity Index SDR YoY% 5:30 JAN 11% na na EUR PMI Manufacturing survey 9:00 JAN ECB's Trichet, Noyer Speak at Conference With African Banks (16:30) IT Hourly Wages (MoM) 9:00 DEC 0.1% 0.1% na Hourly Wages (YoY) 9:00 DEC 3.3% 3.3% na UK PMI Manufacturing survey 9:30 JAN US Domestic Vehicle Sales JAN 12.7M na 12.6M Total Vehicle Sales JAN 16.8M na 16.6M Initial Jobless Claims 13:30 325k na 315k PCE Core (MoM) 13:30 DEC 0% 0.1% 0.2% PCE Core (YoY) 13:30 DEC 2.2% na 2.2% PCE Deflator (YoY) 13:30 DEC 1.9% na na Personal Income 13:30 DEC 0.3% 0.6% 0.5% Personal Spending 13:30 DEC 0.5% 0.8% 0.7% ISM Manufacturing 15:00 JAN ISM Prices Paid 15:00 JAN 47.5 na 47 Pending Home Sales MoM 15:00 DEC -0.5% na 0.7% Friday 2-Feb-2007 AU Trade Balance 0:30 DEC -843M -1200M -1000M EUR Euro-Zone PPI (MoM) 10:00 DEC 0% -0.1% 0% Euro-Zone PPI (YoY) 10:00 DEC 4.3% 4.0% 4.1% ECB's Mersch Attends an Event in Luxembourg (17:00) US Average Hourly Earnings MoM 13:30 JAN 0.5% 0.3% 0.3% Average Weekly Hours 13:30 JAN 33.9 na 33.9 Change in Manufact. Payrolls 13:30 JAN -12k na -10k Change in Nonfarm Payrolls 13:30 JAN 167k 200k 145k Unemployment Rate 13:30 JAN 4.5% 4.5% 4.5% Factory Orders 15:00 DEC 0.9% 2.2% 1% U. of Michigan Confidence 15:00 JAN F Zdroj: SG Economic Research Leden 2007 strana 11

12 EKONOMICKÁ & STRATEGICKÁ ANALÝZA INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ, Komerční banka a. s. Václavské náměstí 42, Praha 1 internet: Bloomberg: KBRE <GO> INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ KB SG RESEARCH TEAMS Jürgen Grieb Executive Director SG ECONOMIC RESEARCH EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Makroekonomika, Vedoucí odboru Devizové trhy DIRECTOR OF SG ECONOMIC RESEARCH Anne-Françoise Blüher Trh úrokových sazeb, Brian Hilliard Trh dluhopisů Jiří Škop Makroekonomika, Devizové trhy ECB Watcher James Nixon Miroslav Frayer Makroekonomika, Finanční trhy (Slovensko) REGIONAL/COUNTRY ECONOMISTS Lukáš Dufek, CFA, MBA Akciové trhy North America PRODEJ Stephen Gallagher Jan Drahota Vedoucí odboru Aneta Markowska Klientské obchody Libor Vejdělek Eurozone Viktor Sršeň Véronique Riches-Flores Jan Sehnal Olivier Gasnier Magda Mišeková Gaelle Blanchard Přemysl Šedivý Frédéric Prêtet Pavel Chlebeček Ivana Churáčková United Kingdom Radka Vašíčková Brian Hilliard Marcela Šívarová Petr Holubec Asia and Australasia Ilona Čechová Glenn Maguire Petr Pantůček Marie Poštulková SG COMMODITIES RESEARCH TEAM Dr. Frédéric Lasserre Obchody s deriváty head Jan Nejedlý Stephen Briggs metals Karel Voleský Deborah White energy Soňa Sikorová Emmanuel Fages carbon PRODEJ INSTITUCIONÁLNÍM INVESTORŮM Sebastian Castelli plastics Jiří Šnobl Vedoucí odboru Prodej a obchodování akciemi SG FIXED INCOME, FOREX & CREDIT RESEARCH TEAM Radek Neumann Jan Urich GLOBAL HEAD OF FIXED INCOME, FOREX & CREDIT RESEARCH Tomáš Sattler Prodej institucionální investoři Benoît Hubaud Miloš Král Lucie Sobotková Fixed Income & Forex Strategy Jiří Kvítek TREASURY Head Vincent Chaigneau Ivan Varga Vedoucí odboru Fixed Income Adam Kurpiel Měnové obchody Khrishnamoorthy Sooben David Poupě Ciaran O Hagan Peter Chorvatovič Aro Razafindrakola Vít Dolejš Jose Sarafana Luboš Kolařík Guillaume Baron Úrokové obchody a deriváty Marek Sasura František Kaňka Dalimil Vyškovský Foreign Exchange Carole Laulhere Bohuslav Růžička Murat Toprak Radek Novotný Benjamin Freoa Jan Strupek Adrian Hughes PODNIKOVÉ FINANCE David Deddouche Libor Knappek, CFA Vedoucí odboru Lukáš Hruboň Technical Analysis Hughes Naka Petr Vobořil Stephane Billioud Štěpánka Máchová Stéphanie Aymes Petr Novák DLUHOVÝ A KAPITÁLOVÝ TRH SG PAN-EUROPEAN EQUITIES RESEARCH TEAM Petr Skotnica Vedoucí odboru Head Fabrice Theveneau Lucie Šilhavá Deputy Head Alain Galene Hana Benešová Deputy Head (London) Zafar Khan Marcela Černá Zimová Karel Černý Global Strategists Bijal Shah Renáta Pohnětalová Dhaval Joshi Pavel Tomášek Thomas Adry

13 EKONOMICKÁ & STRATEGICKÁ ANALÝZA INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ, Komerční banka a. s. Václavské náměstí 42, Praha 1 internet: Bloomberg: KBRE <GO> Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná, než je výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku

Česká republika & Slovensko

Česká republika & Slovensko , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 11. dubna 2008 Datum: 11. dubna 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 23. března 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 14. prosince 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 9. listopadu 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 10. února 2006 Datum: 10. února 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.

Více

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 14. července 2006 Datum: 14. července 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 24. srpna 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 2. března 2007 Pro další informace kontaktujte: Česká republika & Slovensko 2. března 2007 02.03.2007 11:10:38

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 24. listopadu 2006 Datum: 24. listopadu 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 1. června 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Datum: 23. června 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D. +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz makroekonomika,

Více

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 26. června 2009 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 4. dubna 2008 Datum: 4. dubna 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 16. listopadu 2006 Datum: 16. listopadu 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,

Více

Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 21. listopadu 2008 Týdenní zpráva Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008

Více

Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 22. srpna 2008 Týdenní zpráva Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568

Více

Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 10. července 2009 Týdenní zpráva Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 26. února 2010 Týdenní zpráva Český bankovní sektor je dostatečně kapitálově vybaven Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Týdenní zpráva. Česká republika & Slovensko. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Česká republika & Slovensko. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 11. července 2008 Týdenní zpráva Česká republika & Slovensko Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz makroekonomika, FX Anne-Francoise

Více

Týdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 13. března 2009 Týdenní zpráva Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 7. března 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 16. dubna 2010 Týdenní zpráva Guvernér Tůma rezignuje k 30. červnu na svou funkci Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 6. března 2009 Týdenní zpráva Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 8. října 2010 Týdenní zpráva Oživení v Německu výrazně pomáhá českému exportu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524

Více

Týdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 4. února 2011 Týdenní zpráva Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Trhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko.

Trhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko. www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 11. června 2010 Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2 Maďarsko Nová maďarská vláda vyhlašuje úsporný program 3 Výhled na týden Běžný účet platební bilance

Více

Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008. Minulý vývoj na finančních trzích

Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 1. října 2010 Týdenní zpráva Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Týdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 4. března 2011 Týdenní zpráva Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny. Minulý vývoj na finančních trzích

Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 6. února 29 Týdenní zpráva Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru

Více

Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 14. listopadu 2008 Týdenní zpráva Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568

Více

Týdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 29. července 2011 Týdenní zpráva Koruna během týdne proti euru zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 11. března 2011 Týdenní zpráva Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524

Více

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. května 2009 Týdenní zpráva Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 17. prosince 2010 Týdenní zpráva Běžný účet platební bilance překvapil mírným přebytkem Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222

Více

Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 3. října 2008 Týdenní zpráva Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 27. července 2012 Týdenní zpráva ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008

Více

Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 26. září 2008 Týdenní zpráva Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 16. září 2011 Týdenní zpráva Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420

Více

Týdenní zpráva. Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 9. ledna 2009 Týdenní zpráva Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222

Více

Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 23. ledna 2009 Týdenní zpráva Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Česká republika nečelí stejným rizikům jako jiné země v regionu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Česká republika nečelí stejným rizikům jako jiné země v regionu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 27. února 2009 Týdenní zpráva Česká republika nečelí stejným rizikům jako jiné země v regionu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což

Více

Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank

Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. září 2011 Maďarsko a Česká republika MNB ani ČNB sazby nemění, začínají si však všímat kurzů 2 Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank Dnes Další týden

Více

Hity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB

Hity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 29. ledna 2016 Eurozóna Ekonomický sentiment EU: Slabší, ale stále solidní 2 2 Výhled na týden NBP ani ČNB svoji politiku nezmění 5 6 Hity týdne: podnikatelské nálady a

Více

ČNB dle očekávání ponechala úrokové sazby na historickém minimu 1,00% Minulý vývoj na finančních trzích

ČNB dle očekávání ponechala úrokové sazby na historickém minimu 1,00% Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 5. února 2010 Týdenní zpráva ČNB dle očekávání ponechala úrokové sazby na historickém minimu 1,00% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0

Více

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 29. června 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Regionální hity týdne: výsledky HDP a lednová inflace

Regionální hity týdne: výsledky HDP a lednová inflace www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 5. února 2016 Česká republika ČNB posunuje kurzový závazek do roku 2017 2 2 Eurozóna Tržby obchodníků rostou v téměř celé EU 3 3 Výhled na týden Týden ve znamení HDP 6 6

Více

Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky

Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. července 2010 Česká republika Auta táhnou ekonomiku vzhůru, ale jak dlouho ještě? 2 Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky Dnes Změna 7 dní Další týden Další

Více

Nervozita nad vstupem slovenské koruny do EMU stoupá

Nervozita nad vstupem slovenské koruny do EMU stoupá www.csob.cz 25. dubna 2008 Polsko a Maďarsko Čekání na verdikt polské a maďarské centrální banky 2 Výhled na týden MNB zvedne základní sazbu o 25 bazických bodů, NBP raději vyčká 4 S ohledem na svátky,

Více

Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Minulý vývoj na finančních trzích

Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 23. července 2010 Týdenní zpráva Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise

Více

Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla

Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 2. března 212 Polsko Polsko (opět) ukázalo zbytku střední Evropy záda 2 Výhled na týden NBP zachová sazby na 4,5 % 5 Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla

Více

Česká koruna se opět utrhla ze řetězu a posiluje

Česká koruna se opět utrhla ze řetězu a posiluje www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. července 2010 Česká republika Může koruna dál porážet polský zlotý? 2 Výhled na týden ČNB sazby nezmění, ale zmíní korunu jako protiinflační faktor 4 Česká koruna se

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 25. dubna 2008 Datum: 25. dubna 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,

Více

Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích

Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 14. května 2010 Týdenní zpráva Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

CFO Congress 2014. Co by měl CFO vědět o makroekonomice? David Marek Hlavní ekonom Deloitte Czech Republic

CFO Congress 2014. Co by měl CFO vědět o makroekonomice? David Marek Hlavní ekonom Deloitte Czech Republic CFO Congress 2014 Co by měl CFO vědět o makroekonomice? David Marek Hlavní ekonom Deloitte Czech Republic Přehled Finanční parametry Úrokové sazby 3 Devizové kurzy 4 Strategické rozhodování Kam směřuje

Více

Měnověpolitické doporučení pro 9. SZ 2005

Měnověpolitické doporučení pro 9. SZ 2005 Měnověpolitické doporučení pro 9. SZ 2005 Sekce měnová a statistiky 1. Základní scénář červencové prognózy Východiskem pro měnověpolitické rozhodování zůstává červencová makroekonomická prognóza. Tato

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 28. března 2008 Pro další informace kontaktujte: Česká republika & Slovensko 28. března 2008 28.03.2008 12:54:53

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 23. května 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

Týdenní zpráva. Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 25. listopadu 2011 Týdenní zpráva Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222

Více

Týdenní Start. Sumář pro tento týden 25.3.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz

Týdenní Start. Sumář pro tento týden 25.3.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.3.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Tento týden budeme mít kombinaci růstových dat a jednoho důležitého inflačního

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.

Více

Česká republika. Výhled na týden. Po holubičím koncertu ČNB měníme názor na sazby i korunu. ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2

Česká republika. Výhled na týden. Po holubičím koncertu ČNB měníme názor na sazby i korunu. ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2 www.csob.cz 9. října 2009 Česká republika ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2 Výhled na týden Maďarská míra inflace by měla v září poskočit jen o málo 4 Po holubičím koncertu ČNB měníme

Více

Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 31. srpna 2012 Týdenní zpráva Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 2. února 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP. Minulý vývoj na finančních trzích

Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 3. září 2010 Týdenní zpráva Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise

Více

Deflace se prohlubuje - jak tolerantní bude ČNB a NBP?

Deflace se prohlubuje - jak tolerantní bude ČNB a NBP? www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. ledna 2015 Česká republika Koruna vůči dolaru slábne bude to však stačit? 2 2 Výhled na týden Pozitivní trend potvrdí i nová čísla z české ekonomiky 5 6 Deflace se prohlubuje

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. října 2010 Týdenní zpráva IPO Fortuny proběhlo úspěšně Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz Jiří

Více

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2015 I. SHRNUTÍ 2 Březnového šetření se zúčastnilo dvanáct domácích a jeden zahraniční

Více

Měnověpolitické doporučení (9. SZ 2003)

Měnověpolitické doporučení (9. SZ 2003) Měnověpolitické doporučení (9. SZ 2003) 1. Vyhodnocení měnověpolitických rozhodovacích kritérií Východiskem pro měnověpolitické rozhodování je červencová makroekonomická prognóza předložená v 7. (velké)

Více

Sníží ČNB inflační prognózu a překvapí trhy? Polsko. Výhled na týden. Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2

Sníží ČNB inflační prognózu a překvapí trhy? Polsko. Výhled na týden. Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2 www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. října 2015 Polsko Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2 Výhled na týden Nová data potvrdí výbornou kondici české ekonomiky 5 6 Sníží ČNB inflační prognózu

Více

Ceny jdou nahoru, centrální banky ale zůstávají v klidu

Ceny jdou nahoru, centrální banky ale zůstávají v klidu www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 16. března 212 Česká republika Český průmysl zrychluje 2 Maďarsko a Polsko Inflace v regionu směřuje vzhůru 3 Výhled na týden Středoevropské měny mohou narazit na silnější

Více

Někteří členové bankovní rady byli se snížením sazeb na vážkách. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Někteří členové bankovní rady byli se snížením sazeb na vážkách. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 29. srpna 2008 Týdenní zpráva Někteří členové bankovní rady byli se snížením sazeb na vážkách Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Čekání na Grexit nebo spíše na Ifo a Yellenovou?

Čekání na Grexit nebo spíše na Ifo a Yellenovou? www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 20. února 2015 Česká republika Prezidentovi se povedla další intervence ve prospěch koruny 2 2 Eurozóna Evropský automobilový trh: Dva roky soustavného růstu 3 3 Výhled

Více

Týdenní zpráva. Aktualizovali jsme svou makroekonomickou prognózu. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Aktualizovali jsme svou makroekonomickou prognózu. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. července 2011 Týdenní zpráva Aktualizovali jsme svou makroekonomickou prognózu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2014 I. SHRNUTÍ 2 Do březnového šetření zaslalo svůj příspěvek deset domácích a jeden

Více

Týdenní zpráva. Příští týden zasedá bankovní rada ČNB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Příští týden zasedá bankovní rada ČNB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 27. ledna 2012 Týdenní zpráva Příští týden zasedá bankovní rada ČNB Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Koruna se nakonec hranici 24,00 CZK/EUR příliš nepřiblížila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna se nakonec hranici 24,00 CZK/EUR příliš nepřiblížila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 28. ledna 2011 Týdenní zpráva Koruna se nakonec hranici 24,00 CZK/EUR příliš nepřiblížila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Česká republika & Slovensko

Česká republika & Slovensko , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 7. května 2008 Datum: 7. května 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,

Více

Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 11. listopadu 2011 Týdenní zpráva Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním

Více

Střídá ČR Maďarsko v pozici nemocného muže regionu?

Střídá ČR Maďarsko v pozici nemocného muže regionu? www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 17. května 2013 Česká republika Slabý český HDP versus lepší směnné relace 2 2 Maďarsko Maďarská ekonomika nabírá (konečně) na síle 3 3 Polsko Polský HDP zklamal, inflace

Více

Týdenní zpráva. Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 20. ledna 2012 Týdenní zpráva Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008

Více

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Euro stále pod tlakem Řecka

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Euro stále pod tlakem Řecka EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. června 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Jednání s Řeckem budou dominovat i tomuto týdnu Jana Steckerová

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 30. červen - 4. červenec 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 145.3 0.0 3.6 36.8 51.4 99.5 69.3 145.3 ropa - Brent 144.4-1.1 2.9 37.7 53.9

Více

Mìsíèní zpráva klientùm 2

Mìsíèní zpráva klientùm 2 Mìsíèní zpráva klientùm 5 Z Nìmecka pøichází optimismus Americké dluhopisy v dubnu vzrostly o 0,5 % Silný rùst PX pokraèoval i v dubnu Zemìdìlské plodiny jsou pøíležitostí k nákupu Kvìten 007 EKONOMIKA

Více

Horší nálada v EMU přeje českým a polským dluhopisům. Slovensko. Výhled na týden. Čaká sa na zostavenie vlády a vyššie dane 2

Horší nálada v EMU přeje českým a polským dluhopisům. Slovensko. Výhled na týden. Čaká sa na zostavenie vlády a vyššie dane 2 www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. března 212 Slovensko Čaká sa na zostavenie vlády a vyššie dane 2 Výhled na týden Sazby ČNB opět beze změny 5 Horší nálada v EMU přeje českým a polským dluhopisům Dnes

Více

Zahraniční přehled. Apple. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016. Vážení klienti,

Zahraniční přehled. Apple. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016. Vážení klienti, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016 Akciové trhy Extract from a report Zahraniční přehled Josef Němý, CFA (420) 222 008 560 josef_nemy@kb.cz Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 25. března 2011 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Minulý vývoj na finančních trzích

Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 29. října 2010 Týdenní zpráva Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Komentáře členů bankovní rady přispěly ke zvýšení úrokových sazeb. Česká peněžní zásoba vzrostla v říjnu o 4,4 % y/y po 4,7 % v září.

Komentáře členů bankovní rady přispěly ke zvýšení úrokových sazeb. Česká peněžní zásoba vzrostla v říjnu o 4,4 % y/y po 4,7 % v září. Česká republika Finanční trhy 3. prosince 2010 Týdenní zpráva Komentáře členů bankovní rady přispěly ke zvýšení úrokových sazeb Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Zlepšení na obzoru? Co čeká českou ekonomiku po ztracené půl dekádě? Luděk Niedermayer, Deloitte, Říjen 2013

Zlepšení na obzoru? Co čeká českou ekonomiku po ztracené půl dekádě? Luděk Niedermayer, Deloitte, Říjen 2013 Zlepšení na obzoru? Co čeká českou ekonomiku po ztracené půl dekádě? Luděk Niedermayer, Deloitte, Říjen 2013 Ztracené roky? Neradostná data Počátkem milenia započalo růstové období pro českou ekonomiku

Více

Týdenní zpráva. Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 2. září 2011 Týdenní zpráva Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Devizové trhy Česká koruna v průběhu minulého měsíce mírně posilovala s tím, jak se trh více uklidňoval ohledně možné intervence. Ačkoli

Více