Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza"

Transkript

1 w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 10. února 2006 Datum: 10. února 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D makroekonomika, FX Anne-Francoise Blüher úrokové sazby, dluhopisy Jiří Škop makroekonomika, FX Miroslav Frayer makroekonomika (Slovensko) :56:29 týdenní změna měsíční změna výnos od výnos od CZK/USD % -3.61% CZK/EUR % -2.56% SKK/USD % -1.95% SKK/EUR % -0.84% Domácí dluhopisový trh Zahraniční dluhopisové trhy YTM (%) týdenní změna YTM ask (%) týdenní změna REPO rate 2W SKK REPO2W 0.0 Pribor 3M SKK Bribor 3M FRA 9* SKK Bribor 1Y CZK IRS 2yr SKK GB 2Y CZK IRS 10yr SKK GB 5Y IRS 2/10yr spread SKK GB 8Y CZK GB2Y EUR Libor 3M CZK GB5Y EUR GB 2Y CZK GB10Y EUR GB10Y Zdroj: Bloomberg, Reuters, KB Česká republika: České spotřebitelské ceny rostly v lednu nečekaně rychle, a to o 1,4%. Meziroční tempo inflačního růstu tak akcelerovalo z prosincových 2,2% na 2,9%. Míra nezaměstnanosti ke konci ledna v souladu s očekáváním vzrostla na 9,2% z prosincových 8,9%. Stavební výroba zrychlila tempo svého meziročního růstu z listopadových 6,6% na 8,6% v prosinci. Za celý rok 2005 stavebnictví vzrostlo o 4,2% po růstu o 9,7% v roce Slovensko: Obnovení výroby v automobilce Volkswagen výrazně přispělo k růstu průmyslové výroby. Ta příznivě překvapila, když v prosinci vyskočila z revidovaných 5,8% y/y na 9,4% y/y. Spotřebitelské ceny zrychlily výrazněji (+4,1% y/y) než očekával trh, zejména díky růstu regulovaných cen. Deficit zahraničního obchodu se výrazně prohloubil (-25,2mld SKK). Důvod jsou pravděpodobně dovážené technologie do automobilky PSA. Nejistota na slovenské politické scéně poslala korunu na měsíční minimum vůči evropské měně. Parlament schválil konání předčasných voleb 17. června. Klíčové makroekonomické indikátory Česká průmyslová výroba Slovenský HDP 21.0% 6.5% 14.0% 5.2% 7.0% 3.9% 0.0% 2.6% -7.0% -14.0% Jan.99 Jul.99 Jan.00 Jul.00 Jan.01 Jul.01 Jan.02 průmyslové tržby index průmyslové produkce Jul.02 Jan.03 Jul.03 Jan.04 Jul.04 Jan.05 Jul.05 I.00 III.00 I.01 III.01 I.02 III.02 I.03 III.03 I.04 III.04 I.05 III % 0.0% Zdroj: Bloomberg, KB Očekávané trendy na finančních trzích CZK/EUR CZK/USD PRIBOR3M CZK IRS 2Y CZK IRS 10Y 1 týden 1 měsíc SKK/EUR SKK/USD BRIBOR3M SKK IRS 2Y SKK IRS 10Y 1 týden 1 měsíc Společnost Komerční banka, a.s. je obchodníkem s cennými papíry regulovaným Komisí pro cenné papíry. Komerční banka, a.s., přijala přimeřená organizační a jiná opatření k předcházení střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Odměna osob vytvářejících investiční doporučení není žádným způsobem vázána na objem nebo výnos obchodů, které Komerční banka, a.s. uskuteční s investičním nástrojem nebo emitentem, který je předmětem investičního doporučení. Všechny názory, prognózy a ostatní údaje obsažené v tomto dokumentu, jsou pouze informativní a nezávazné. Komerční banka a.s. neručí za úplnost a/nebo správnost těchto informací. Veškeré informace v tomto dokumentu uvedené mohou být kdykoliv měněny bez předchozího upozornění. Komerční banka a.s. a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy jakkoliv angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto dokumentu. Komerční banka a.s. může vykonávat služby investičního bankovnictví nebo jiné služby (např. - avšak nikoliv pouze - funkce poradce, manažera nebo věřitele), případně tyto služby nabízet společnostem uvedeným v tomto dokumentu. Komerční banka a.s. nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto dokumentu. Další informace budou poskytnuty na požádání.

2 Lednová inflace vyšší než čekal trh, nicméně blízko odhadu ČNB. Navzdory vyšší než očekávané inflaci výnosy mírně klesly. Týdenní zpráva z finančního trhu Česká republika Dopad politických turbulencí na Slovensku do kurzu české koruny byl limitovaný Po testování hladiny 28,30 CZK/EUR na počátku týdne koruna v jeho polovině oslabila, když následovala oslabující slovenskou měnu po vyhrocení politické krize na Slovensku. Nicméně dopad této události byl nakonec limitovaný, kurz se udržel pod 28,60 CZK/EUR. Naopak ve druhé polovině týdne se kurz postupně vracel zpět pod 28,50 CZK/EUR a v jeho samotném závěru již byla opětovně testována hladina 28,30 CZK/EUR. Před týdnem zveřejněná data prosincového zahraničního obchodu ukázala, že trend meziročního zlepšování nadále pokračuje, a to především díky automobilovému průmyslu. Fundamenty tak zůstávají pro českou měnu příznivé, což jí činí méně zranitelnou vůči zvýšeným politickým rizikům u sousedů na Slovensku (či v Polsku). Trh se navíc dočkal vyšší než očekávané lednové inflace, která však byla téměř v souladu s prognózou ČNB. Růst regulovaných cen přesáhl 10%y/y a na těchto úrovních se udrží minimálně do května. Pro měnovou politiku je vsak důležitý růst korigované inflace bez pohonných hmot a potravin. Sekundární dopady (pres nárůst inflačních očekávání) ani poptávkovou inflaci stale nevidíme, růst korigované inflace meziročně poklesl na úroveň 0,8% y/y. Lednové meziměsíční zvyšování cen (díky pravidelnému přehodnocení cen prodejci, které probíhá ve větším rozsahu právě v lednu) bylo dokonce nižší než v lednu loňského roku. Vliv zde určitě mělo i posilování koruny, kterého jsme v posledních měsících svědky. Trh českých státních dluhopisů nijak nereagoval na vyšší než očekávaný vzestup lednové inflace; pozitivně trh reagoval na výsledek aukce 15tiletého benchmarku. Trh překvapila jak silná poptávka, tak agresivní pricing. Navzdory našim očekáváním česká výnosová křivka klesla, a to dokonce více než v eurozóně. CZK-EUR GB výnosové křivky (ACT/360 basis) CZK-EUR IRS spreads (ACT/360 basis) YTM % spread Spread EUR mid CZK mid CZK GB's - curve EUR GB's - curve Years Česká koruna vs. euro TTM GBs vs. IRS curves YTM CZGB points CZGB IRS Years Zdroj: REUTERS, KB Strategie, výhled: Trend zlepšující se externí bilance zůstává zachován, tento příběh je však již v cenách zakalkulován. Uvedený příznivý obrázek by měl být příští týden potvrzen silným růstem prosincové výroby a nižším než původně očekávaným schodkem běžného účtu platební bilance, obojí za prosinec. Koruna by si tak měla své silné úrovně udržet. Náš týdenní/měsíční výhled ponecháváme neutrální; kurz bude sledovat vývoj na okolních trzích v regionu. Ke konci prvního kvartálu stále nevylučujeme korekci. Kromě výše uvedeného budou příští týden zveřejněna i data PPI a maloobchodních tržeb. I když normálně trh úrokových sazeb data o vývoji výrobních cen ignoruje, tentokráte mohou být zajímavá. Náš odhad je ve srovnání s konsensem výrazně výše, když se obáváme vlivu zdražení elektrické energie. V důsledku toho předpokládáme otočení trendu klesajících výrobních cen. Celkově by domácí výnosová křivka měla v nadcházejícím týdnu sledovat především tu evropskou, dočkáme se totiž důležitých evropských dat v podobě německého ZEW indexu a HDP eurozóny za Q U obou indikátorů se obáváme zpomalení. Pokud česká koruna udrží své silné úrovně, prostor pro růst domácích výnosů je pro příští týden limitovaný. Nicméně pro zbytek čtvrtletí stále předpokládáme, že se domácí výnosy posunou výše. Únor 2006 strana 2

3 Slovenská republika Finanční trhy byly tento týden ovlivněny zejména politickou situací Zveřejněné statistiky zesilují spekulace o zvýšení úrokových sazeb. Nejistota na politické scéně poslala slovenskou korunu k měsíčnímu minimu vůči euru. Uplynulý týden přinesl nová makroekonomická data. Slovenská průmyslová výroba příjemně překvapila, když v prosinci rostla o 9,4% y/y (wda), zatímco trh očekával růst pouze 7,0%. Za příznivými čísly stálo především obnovení výroby v automobilce Volkswagen. Zrychlila ovšem i výroba v ostatních klíčových odvětvích. Přestože průmyslová výroba mile překvapila, příznivá čísla se neprojevila ve statistice zahraničního obchodu. Jeho deficit se výrazně prohloubil na 25,2mld SKK, zatímco trh očekával deficit pouze 7mld SKK. Za obrovským propadem stojí pravděpodobně dovážené technologie do nové automobilky PSA. Lednová míra inflace trh nepříjemně překvapila, když rostla rychleji než tržní očekávání. CPI zrychlil z prosincových 3,7% y/y na 4,1%. Za akcelerací stál především růst regulovaných cen a rovněž ceny ve zdravotnictví. Dražší bylo také pojištění a finanční služby. Zveřejněná data tak zvýšila pravděpodobnost, že NBS zvýší na následujícím zasedání své úrokové sazby. Zveřejněné statistiky se však výrazněji neprojevily v kurzu koruny. Ta na počátku tohoto týdne výrazně oslabila a dosáhla měsíčního minima vůči euru nad 37,70 SKK/EUR. To způsobily především rozepře na politické scéně, které vyústily ve schválení předčasných voleb. Ty se budou konat 17. června namísto plánovaného září. Samotnou otázku předčasných voleb neshledáváme výrazně negativní pro finanční trhy, ale jejich svolání způsobí zastavení chystaných privatizačních projektů. V závěru týdne však nejistota na politické scéně vyprchala a koruna se začala vracet zpět k silnějším hodnotám okolo 37,50 SKK/EUR. Slovenské výnosy výrazně vzrostly podél celé výnosové křivky. Zaznamenaly růst okolo 8bp. Sazby na peněžním trhu GBs versus IRS křivky (ACT/360 báze) 4.50 REPO 2W Bribor 3M Bribor 6M YTM SKK GB IRS Years Slovenská koruna vs. Euro SKK-EUR GB výnosové křivky (neočištěno o bázi) YTM SKK GB's - curve EUR GB's - curve Years Zdroj:REUTERS, KB Strategie, výhled: Pravděpodobně nejdůležitější událostí příštího týdne bude rychlý odhad hrubého domácího produktu za čtvrtý kvartál loňského roku. Mnohem horší než očekávaný deficit prosincového zahraničního obchodu snižuje naše odhady příspěvku čistých exportů k růstu HDP. Domníváme se, že zhoršení čistých exportů bylo způsobeno zahrnutím dovozu investic. Náš předpokládaný příspěvek tvorby hrubého fixního kapitálu se proto díky těmto dovozům zvýšil. Přesto ponecháváme náš odhad HDP pro 4Q 2005 nezměněný na 6,1%y/y, ale vnímáme rizika na spodní straně. Pro výhled měnové politiky bude důležitý vývoj spotřeby domácností, která ve 3Q 2005 vzrostla o 6,2%. Poslední zveřejněná statistika maloobchodních tržeb však poukázala na zpomalení spotřeby domácností v posledním čtvrtletí 2005, což by mohlo zchladit obavy z poptávkových inflačních tlaků. To však uvidíme, až bude zveřejněna i struktura HDP, tj. 9. března. Celkově očekáváme, že čísla HDP potvrdí silný hospodářský růst slovenské ekonomiky, což by mělo z fundamentálního hlediska slovenskou korunu podpořit. Únor 2006 strana 3

4 Devizové trhy grafická příloha CZK/EUR SKK/EUR PLN/EUR HUF/EUR USD/EUR JPY/USD GBP/EUR CHF/EUR Zdroj: Reuters Únor 2006 strana 4

5 Dluhopisové trhy grafická příloha Evropské benchmarky Americké Treasuries Výnosy CZK 3.60 Výnosy SKK Výnosy PLN Výnosy HUF Zdroj: Reuters Klíčové sazby centrálních bank Spojené státy Eurozóna Japonsko V elká B ritán ie Švýcarsko Austrálie Česká republika Slovensko Polsko Maďarsko klíčová poslední SG (KB) očekávání nejbližší sazba pohyb výhled (3M) trhu zasedání 4.50% 2.25% 0.0% 4.50% 0,50 až 1,50% 5.50% 2.00% % 4.25% 6.00% + 25bp bp +0/25bp bp /50bp +25/50bp bp.06 0bp 0bp bp.06-25bp 0bp bp bp 0/+25bp bp.06 0bp 0bp bp /-25bp 0bp bp bp n.a bp bp 0/-25bp bp bp n.a Únor 2006 strana 5

6 Měnové kurzy dlouhodobý výhled Poslední revize: Částečná aktualizace (ČR): USD1= 6.XII.05 III 06 VI 06 IX 06 XII 06 Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie ( 1=) Austrálie (A$1=) Nový Zéland (NZ$1=) Kanada Česká republika Slovensko Polsko EUR1= 6.XII.05 III 06 VI 06 IX 06 XII 06 USA Japonsko Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko CZK 6.XII.05 III 06 VI 06 IX 06 XII 06 USA Eurozóna Japonsko (100JPY) Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Slovensko (100SKK) Polsko Zdroj: SG Economic Research, KB Ekonomická a strategická analýza Únor 2006 strana 6

7 Úrokové sazby dlouhodobý výhled Poslední revize: Částečná aktualizace (ČR): Klíčové sazby centrálních bank 6.XII.05 III 06 VI 06 IX 06 XII 06 USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko M úroková sazba 6.XII.05 III 06 VI 06 IX 06 XII 06 USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko Vývos 10letého státního dluhopisu 6.XII.05 III 06 VI 06 IX 06 XII 06 USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko Zdroj: SG Economic Research, KB Ekonomická a strategická analýza Únor 2006 strana 7

8 Středoevropská makroekonomická data a jejich předpovědi v příštím týdnu Economic indicators CET Period Last SG Fcst Cons During the week SK Unemployment Rate FEB Jan 11.4% na 11.7% PL Polish 2006 State Budget PlanFinal Reading in Parliament (February,15-17) Monday 13 February CZ C/A Monthly (CZK) 10:00 Dec B -12.5B B PL Balance (Euro) 16:00 Dec -474 na na Current Account (Euro) 16:00 Dec SK Slovakia to Sell Bonds Due May 2019 (SLOVGB) Tuesday 14 February CZ Export Price Index (YoY) 9:00 Dec na na na Import Price Index (YoY) 9:00 Dec na na na Industrial Output (YoY) 9:00 Dec % 8.0% 6.5% Industrial Sales (YoY) 9:00 Dec 10.7% 10.0% n.a. PPI (Industrial) (MoM) 9:00 Jan -0.6% 0.9% 0.6% PPI (Industrial) (YoY) 9:00 Jan -0.3% 0.3% -0.1% PL Money Supply - M3 (MoM) 16:00 Jan 1.1% na -1.1% Economic indicators CET Period Last SG Fcst Cons Wednesday 15 February CZ Retail Sales (YoY) 9:00 Dec 3.3% 3.5% 3.8% HU Industrial Output (MoM) 9:00 Dec F 1.0% na n.a. Industrial Output (YoY) 9:00 Dec F 12.9% na n.a. PL Avg Gross Wages (YoY) 16:00 Jan 1.5% 2,8 4.5% Budget Level (Monthly Total) Jan na n.a. Budget Perf. (Year to date) Jan 81.6% na 6.5% CPI (MoM) 16:00 Jan -0.2% na 0.3% CPI (YoY) 16:00 Jan 0.7% 0.8% 0.9% Poland to Sell Up to PLN2.8 Bln 5-Year Bonds(POLGB) (12:00) SK GDP (YoY) 9:00 4Q A % 6.1% 5.7% Thursday 16 February HU Consumer Prices (MoM) 9:00 Jan 0.0% na -0.4% Consumer Prices (YoY) 9:00 Jan 3.3% na 2.3% Hungary to Sell 5- and 10-Year Bonds(HGB) (12.00) Friday 17 February HU Avg Gross Wages (YoY) 9:00 Dec 7.3% na n.a. PL Producer Prices (MoM) 16:00 Jan -0.4% na 0.3% Producer Prices (YoY) 16:00 Jan 0.5% 0.4% 0.7% Sold Industrial Output (MoM) 16:00 Jan -1.7% na -8.6% Sold Industrial Output (YoY) 16:00 Jan % 12.3% 10.4% Source: SG Economic Research, Komercni banka, Bloomberg Světová makroekonomická data a jejich předpovědi v příštím týdnu Economic indicators GMT Period Last SG Fcst Cons During the week Monday 13 February AUS Reserve Bank Quaterly Monetary Policy Statement (00:30) JAP Industrial Production, m/m 04:30 Dec 1.4% 1.5% na Industrial Production, y/y 04:30 Dec 3.8% 4.0% na ITA Industrial Production, sa m/m 09:00 Dec 0.1% 1.3% 0.5% Industrial Production, nsa y/y 09:00 Dec 0.4% na na UK PPI Input sa, m/m 09:30 Jan 0.9% 2.3% % PPI Input nsa, y/y 09:30 Jan 1% 14.9% 13.9% PPI Output nsa, m/m 09:30 Jan -0.2% 0.2% 0.2% PPI Output nsa, y/y 09:30 Jan 2.4% 2.7% 2.7% PPI Output Core sa, m/m 09:30 Jan 0.1% 0.1% 0.2% PPI Output Core nsa, y/y 09:30 Jan 1.6% 1.4% 1.5% ODPM UK House prices, y/y 09:30 Dec 2.5% na % Tuesday 14 February EUR Euro-Zone GDP sa, q/q 10:00 Q4 0.6% 0.2% 0.4% Euro-Zone GDP sa, y/y 10:00 Q4 1.6% 1.6% 1.7% GER GDP s.a., q/q 07:00 Q4 0.6% 0.1% 0.3% GDP wda, y/y 07:00 Q4 1.4% 1.6% 1.7% ZEW Survey (Economic sentiment) 10:00 Feb ZEW Survey (current situation) 10:00 Feb FRA Central Government Balance, bln 07:45 Dec na UK CPI m/m 09:30 Jan 0.3% -0.3% -0.3% CPI y/y 09:30 Jan 2.0% 2.2% 2.2% Core CPI y/y 09:30 Jan 1.3% na 1.4% RPI Ex Mort Int. Payments, y/y 09:30 Jan 2.0% 2.2% 2.3% USA Advance Retail Sales 13:30 Jan 0.7% 1.0% 0.8% Retail Sales Less autos 13:30 Jan 0.2% 1.0% 0.8% Business Inventories 13:30 Dec 0.5% na 0.3% ABC Consumer confidence 22:00 13-Feb -13 na na CAN New Motor Vehicle Sales, m/m 13:30 Dec 3.1% na 0.0% Economic indicators GMT Period Last SG Fcst Cons Wednesday 15 February ITA Current account, mln euros 14:15 Dec na na UK Claimant Count Rate 09:30 Jan 2.9% 2.9% 2.9% Claimant Count Change, k 09:30 Jan Avg earnings inc Bonus (3-mth), y/y 09:30 Dec 3.4% 3.3% 3.3% Avg earnings ex Bonus (3-mth), y/y 09:30 Dec 3.8% 3.8% 3.8% ILO Unemployment Rate (3-mth) 09:30 Dec 5.0% 5.0% 5.0% Manuf. Unit wage Cost (3-mth), y/y 09:30 Dec 2.1% na na BoE Quarterly Inflation Report 10:30 USA MBA Mortgage Applications 12:00 10-Feb -% na na Empire Manufacturing Index 13:30 Feb Net foreign security purchases, USD bln 14:00 Dec 89.1 na na Industrial Production 14:15 Jan 0.6% 0.4% 0.3% Capacity Utilisation 14:15 Jan 80.7% 80.9% 80.8% Fed Chairman Bernanke to testify before House on Monetary policy (15:00) NAHB Housing Market Index 18:00 Jan 57.0 na 57.0 Thursday 16 February AUS Reserve Bank of Australia January Bulletin (00:30) RBA Governor Macfarlane Speaks: House Economics Committee (23:00) UK RICS House Price Balance 00:30 Jan 8% na 10.0% Retail Sales, m/m 09:30 Jan 0.4% -0.3% -0.2% Retail Sales, y/y 09:30 Jan 4.0% 2.8% 2.9% USA Import Price Index, m/m 13:30 Jan -0.2% na 0.8% Import Price Index y/y 13:30 Jan na na na Housing starts, k 13:30 Jan Building Permits, k 13:30 Jan 2075 na 2062 Initial Jobless Claims 13:30 11-Feb na Continuing Claims, k 13:30 4-Feb 2557 na na Philadelphia Fed 17:00 Feb CAN Manufgacturing Shipments, m/m 13:30 Dec -1.5% na % Int'l Securities Transactions 13:30 Dec 5400 na na Friday 17 February JAP Gross Domestic Product, q/q 23:50 Q4 0.2% 1.8% % GDP Annualized 23:50 Q4 1.0% 7.4% 5.0% GDP Deflator, y/y 23:50 Q4-1.4% -1.3% -1.5% EUR Euro-Zone Ind Production sa, m/m 10:00 Dec 1.3% 0.0% 0.0% Euro-Zone Ind Production wda, y/y 10:00 Dec 2.6% 1.9% 2.0% FRA Current Account, bln 07:45 Dec -4.1 na na Non-Farm Payrolls, q/q 07:45 Q4 0.0% 0.1% na Wages, q/q 07:45 Q4 1.0% 0.4% na Industrial Investment Survey 07:50 Jan 0.0% 2.0% na ITA Trade Balance (total), mln 09:00 Dec na na Trade Balance Eu, mln 09:00 Dec na na USA PPI m/m 13:30 Jan 0.9% 0.2% 0.2% PPI ex Food and Energy, m/m 13:30 Jan 0.1% 0.2% 0.2% PPI y/y 13:30 Jan 5.4% na na PPI ex Food and Energy, y/y 13:30 Jan 1.7% na na U. of Michigan Confidence 14:45 Feb CAN Wholesale Sales, m/m 13:30 Dec -0.2% na 0.5% Zdroj: SG Economic Research Únor 2006 strana 8

9 EKONOMICKÁ & STRATEGICKÁ ANALÝZA INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ, Komerční banka a. s. Václavské náměstí 42, Praha 1 internet: Bloomberg: KBRE <GO> INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ KB Jürgen Grieb Senior Executive Vice President EKONOMICKÁ & STRATEGICKÁ ANALÝZA Jan Vejmělek Makroekonomika, Devizové trhy Anne-Francoise Blüher Trh úrokových sazeb, Trh dluhopisů Jiří Škop Makroekonomika, Devizové trhy Miroslav Frayer Makroekonomika, Finanční trhy (Slovensko) Lukáš Dufek Akciové trhy PRODEJ Jan Drahota Ředitel divize Klientské obchody Libor Vejdělek Viktor Sršeň Jan Sehnal Magda Mišeková Přemysl Šedivý Pavel Chlebeček Ivana Churáčková Jan Urich Radka Vašíčková Marcela Šívarová Petr Holubec Ilona Čechová Petr Pantůček Obchody s deriváty Jan Nejedlý Karel Voleský Soňa Sikorová PRODEJ INSTITUCIONÁLNÍM INVESTORŮM Jiří Šnobl Ředitel divize Prodej a obchodování akciemi Petr Žabža Tomáš Sattler Petr Třešňák Prodej institucionální investoři Miloš Král TREASURY Ivan Varga Ředitel Divize Měnové obchody David Poupě Peter Chorvatovič Vít Dolejš Luboš Kolařík Úrokové obchody a deriváty František Kaňka Miroslav Gajzler Dalimil Vyškovský Bohuslav Růžička Radek Novotný Jan Strupek SPRÁVA AKTIV Jiří Kvítek SG GLOBAL ECONOMICS DIRECTOR OF ECONOMIC RESEARCH Brian Hilliard REGIONAL/COUNTRY ECONOMISTS North America Stephen Gallagher Aneta Markowska Eurozone Véronique Riches-Flores Olivier Gasnier Gaelle Blanchard Frédéric Prêtet United Kingdom Brian Hilliard Asia and Australasia Glenn Maguire Commodities Frédéric Lasserre Stephen Briggs Deborah White Alexandre Kervinio Společnost Komerční banka, a.s. je obchodníkem s cennými papíry regulovaným Komisí pro cenné papíry. Komerční banka, a.s., přijala přimeřená organizační a jiná opatření k předcházení střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Odměna osob vytvářejících investiční doporučení není žádným způsobem vázána na objem nebo výnos obchodů, které Komerční banka, a.s. uskuteční s investičním nástrojem nebo emitentem, který je předmětem investičního doporučení. Všechny názory, prognózy a ostatní údaje obsažené v tomto dokumentu, jsou pouze informativní a nezávazné. Komerční banka a.s. neručí za úplnost a/nebo správnost těchto informací. Veškeré informace v tomto dokumentu uvedené mohou být kdykoliv měněny bez předchozího upozornění. Komerční banka a.s. a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy jakkoliv angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto dokumentu. Komerční banka a.s. může vykonávat služby investičního bankovnictví nebo jiné služby (např. - avšak nikoliv pouze - funkce poradce, manažera nebo věřitele), případně tyto služby nabízet společnostem uvedeným v tomto dokumentu. Komerční banka a.s. nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto dokumentu. Další informace budou poskytnuty na požádání.

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 14. července 2006 Datum: 14. července 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 9. listopadu 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Česká republika & Slovensko

Česká republika & Slovensko , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 11. dubna 2008 Datum: 11. dubna 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 26. ledna 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 14. prosince 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 23. března 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 16. listopadu 2006 Datum: 16. listopadu 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,

Více

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Datum: 23. června 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D. +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz makroekonomika,

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 24. listopadu 2006 Datum: 24. listopadu 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 1. června 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 24. srpna 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 2. března 2007 Pro další informace kontaktujte: Česká republika & Slovensko 2. března 2007 02.03.2007 11:10:38

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 7. března 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 4. dubna 2008 Datum: 4. dubna 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,

Více

Trhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko.

Trhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko. www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 11. června 2010 Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2 Maďarsko Nová maďarská vláda vyhlašuje úsporný program 3 Výhled na týden Běžný účet platební bilance

Více

Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla

Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 2. března 212 Polsko Polsko (opět) ukázalo zbytku střední Evropy záda 2 Výhled na týden NBP zachová sazby na 4,5 % 5 Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0

Více

KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH

KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH Makrodata v ČR zveřejněná v květnu: HDP za 1.čtvrtletí 2009 klesl meziročně o 3,4% (očekával se pokles pouze o 1,8%) Průmyslová produkce se v březnu

Více

Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 10. července 2009 Týdenní zpráva Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB

Více

Česká koruna se opět utrhla ze řetězu a posiluje

Česká koruna se opět utrhla ze řetězu a posiluje www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. července 2010 Česká republika Může koruna dál porážet polský zlotý? 2 Výhled na týden ČNB sazby nezmění, ale zmíní korunu jako protiinflační faktor 4 Česká koruna se

Více

Týdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 4. února 2011 Týdenní zpráva Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Česká republika & Slovensko. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Česká republika & Slovensko. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 11. července 2008 Týdenní zpráva Česká republika & Slovensko Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz makroekonomika, FX Anne-Francoise

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank

Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. září 2011 Maďarsko a Česká republika MNB ani ČNB sazby nemění, začínají si však všímat kurzů 2 Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank Dnes Další týden

Více

Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky

Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. července 2010 Česká republika Auta táhnou ekonomiku vzhůru, ale jak dlouho ještě? 2 Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky Dnes Změna 7 dní Další týden Další

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 26. června 2009 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Regionální hity týdne: výsledky HDP a lednová inflace

Regionální hity týdne: výsledky HDP a lednová inflace www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 5. února 2016 Česká republika ČNB posunuje kurzový závazek do roku 2017 2 2 Eurozóna Tržby obchodníků rostou v téměř celé EU 3 3 Výhled na týden Týden ve znamení HDP 6 6

Více

Mìsíèní zpráva klientùm 2

Mìsíèní zpráva klientùm 2 Mìsíèní zpráva klientùm 5 Z Nìmecka pøichází optimismus Americké dluhopisy v dubnu vzrostly o 0,5 % Silný rùst PX pokraèoval i v dubnu Zemìdìlské plodiny jsou pøíležitostí k nákupu Kvìten 007 EKONOMIKA

Více

Týdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 13. března 2009 Týdenní zpráva Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise

Více

Týdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 4. března 2011 Týdenní zpráva Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 22. srpna 2008 Týdenní zpráva Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním

Více

Nadpis. Střední Evropa. Česká republika. Střední Evropa bez inflace 2 2. Velmi slibné výsledky ekonomiky v úvodu roku 3 3

Nadpis. Střední Evropa. Česká republika. Střední Evropa bez inflace 2 2. Velmi slibné výsledky ekonomiky v úvodu roku 3 3 www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 13. března 2015 Střední Evropa Střední Evropa bez inflace 2 2 Česká republika Velmi slibné výsledky ekonomiky v úvodu roku 3 3 Nadpis Dnes Další týden Další měsíc EUR/CZK

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 16. dubna 2010 Týdenní zpráva Guvernér Tůma rezignuje k 30. červnu na svou funkci Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Ceny jdou nahoru, centrální banky ale zůstávají v klidu

Ceny jdou nahoru, centrální banky ale zůstávají v klidu www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 16. března 212 Česká republika Český průmysl zrychluje 2 Maďarsko a Polsko Inflace v regionu směřuje vzhůru 3 Výhled na týden Středoevropské měny mohou narazit na silnější

Více

1. Vnější ekonomické prostředí

1. Vnější ekonomické prostředí 1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světové ekonomiky v roce 2008 byl významně poznamenán vážnou hospodářskou recesí. Nejsilnější ekonomika světa USA zaznamenala četné a významné otřesy na finančních

Více

Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 21. listopadu 2008 Týdenní zpráva Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008

Více

Týdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 11. března 2011 Týdenní zpráva Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524

Více

Týdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 29. července 2011 Týdenní zpráva Koruna během týdne proti euru zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Deflace se prohlubuje - jak tolerantní bude ČNB a NBP?

Deflace se prohlubuje - jak tolerantní bude ČNB a NBP? www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. ledna 2015 Česká republika Koruna vůči dolaru slábne bude to však stačit? 2 2 Výhled na týden Pozitivní trend potvrdí i nová čísla z české ekonomiky 5 6 Deflace se prohlubuje

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 8. října 2010 Týdenní zpráva Oživení v Německu výrazně pomáhá českému exportu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 17. prosince 2010 Týdenní zpráva Běžný účet platební bilance překvapil mírným přebytkem Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222

Více

Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v

Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v ruce s akciovými Chladné poèasí žene ceny obilovin

Více

Česká republika. Výhled na týden. Po holubičím koncertu ČNB měníme názor na sazby i korunu. ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2

Česká republika. Výhled na týden. Po holubičím koncertu ČNB měníme názor na sazby i korunu. ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2 www.csob.cz 9. října 2009 Česká republika ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2 Výhled na týden Maďarská míra inflace by měla v září poskočit jen o málo 4 Po holubičím koncertu ČNB měníme

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj

Více

Hity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB

Hity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 29. ledna 2016 Eurozóna Ekonomický sentiment EU: Slabší, ale stále solidní 2 2 Výhled na týden NBP ani ČNB svoji politiku nezmění 5 6 Hity týdne: podnikatelské nálady a

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 26. února 2010 Týdenní zpráva Český bankovní sektor je dostatečně kapitálově vybaven Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2015 I. SHRNUTÍ 2 Březnového šetření se zúčastnilo dvanáct domácích a jeden zahraniční

Více

Makrodata v ČR zveřejněná v září:

Makrodata v ČR zveřejněná v září: Makrodata v ČR zveřejněná v září: HDP podle konečných údajů vzrostla ve druhém čtvrtletí česká ekonomika oproti prvnímu čtvrtletí o 0,9 % (odhad 0,8 %). Meziročně o 2,4 % (odhad 2,2 %). Průmyslová produkce

Více

Střídá ČR Maďarsko v pozici nemocného muže regionu?

Střídá ČR Maďarsko v pozici nemocného muže regionu? www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 17. května 2013 Česká republika Slabý český HDP versus lepší směnné relace 2 2 Maďarsko Maďarská ekonomika nabírá (konečně) na síle 3 3 Polsko Polský HDP zklamal, inflace

Více

ZPRÁVA O INFLACI / LEDEN

ZPRÁVA O INFLACI / LEDEN ZPRÁVA O INFLACI / LEDEN 26 ZPRÁVA O INFLACI / LEDEN OBSAH 1 SEZNAM TABULEK POUŽITÝCH V TEXTU 2 SEZNAM GRAFŮ POUŽITÝCH V TEXTU 3 SEZNAM BOXŮ A PŘÍLOH OBSAŽENÝCH V MINULÝCH ZPRÁVÁCH O INFLACI 5 POUŽITÉ

Více

Nadpis. Česká republika, Maďarsko, Polsko Inflační vlna ve střední Evropě už kulminovala 2

Nadpis. Česká republika, Maďarsko, Polsko Inflační vlna ve střední Evropě už kulminovala 2 www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 13. dubna 2012 Česká republika, Maďarsko, Polsko Inflační vlna ve střední Evropě už kulminovala 2 Česká republika Recept na zlepšení rozpočtu: úspory a vyšší daně 3 Výhled

Více

Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 16. září 2011 Týdenní zpráva Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420

Více

Sníží ČNB inflační prognózu a překvapí trhy? Polsko. Výhled na týden. Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2

Sníží ČNB inflační prognózu a překvapí trhy? Polsko. Výhled na týden. Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2 www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. října 2015 Polsko Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2 Výhled na týden Nová data potvrdí výbornou kondici české ekonomiky 5 6 Sníží ČNB inflační prognózu

Více

Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008. Minulý vývoj na finančních trzích

Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 1. října 2010 Týdenní zpráva Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU BŘEZEN Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2014 I. SHRNUTÍ 2 Do březnového šetření zaslalo svůj příspěvek deset domácích a jeden

Více

Nervozita nad vstupem slovenské koruny do EMU stoupá

Nervozita nad vstupem slovenské koruny do EMU stoupá www.csob.cz 25. dubna 2008 Polsko a Maďarsko Čekání na verdikt polské a maďarské centrální banky 2 Výhled na týden MNB zvedne základní sazbu o 25 bazických bodů, NBP raději vyčká 4 S ohledem na svátky,

Více

ZPRÁVA O INFLACI / LEDEN

ZPRÁVA O INFLACI / LEDEN ZPRÁVA O INFLACI / LEDEN ZPRÁVA O INFLACI / LEDEN 1 OBSAH SEZNAM TABULEK POUŽITÝCH V TEXTU 2 SEZNAM GRAFŮ POUŽITÝCH V TEXTU 3 SEZNAM BOXŮ A PŘÍLOH OBSAŽENÝCH V MINULÝCH ZPRÁVÁCH O INFLACI 5 POUŽITÉ ZKRATKY

Více

Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 14. listopadu 2008 Týdenní zpráva Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568

Více

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU KVĚTEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU KVĚTEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU KVĚTEN Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2015 I. SHRNUTÍ 2 Do květnového šetření zaslalo svůj příspěvek třináct domácích a jeden

Více

Měnověpolitické doporučení pro 9. SZ 2005

Měnověpolitické doporučení pro 9. SZ 2005 Měnověpolitické doporučení pro 9. SZ 2005 Sekce měnová a statistiky 1. Základní scénář červencové prognózy Východiskem pro měnověpolitické rozhodování zůstává červencová makroekonomická prognóza. Tato

Více

1. Vnější ekonomické prostředí

1. Vnější ekonomické prostředí 1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světového hospodářství a světových trhů se v roce 2009 odehrával ve znamení mírného hospodářského poklesu. Nejvýznamnější ekonomiky světa zaznamenaly prudkou negativní

Více

Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 11. listopadu 2011 Týdenní zpráva Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher

Více

Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích

Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 14. května 2010 Týdenní zpráva Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Česká ekonomika Periferie EU či satelit Německa? Pavel Sobíšek

Česká ekonomika Periferie EU či satelit Německa? Pavel Sobíšek Česká ekonomika Periferie EU či satelit Německa? Pavel Sobíšek Agenda Komponenty růstu české ekonomiky Odvětvový pohled na průmysl Vývoj úrokových sazeb nominálních a reálných Rizika roku 2011 Hrozí nadhodnocení

Více

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Devizové trhy Česká koruna v průběhu minulého měsíce mírně posilovala s tím, jak se trh více uklidňoval ohledně možné intervence. Ačkoli

Více

Slovenská ekonomika padá ešte rýchlejšie... 2. Fixní kurz lotyšského latu se ocitl v ohrožení, úrokové sazby letí vzhůru 3

Slovenská ekonomika padá ešte rýchlejšie... 2. Fixní kurz lotyšského latu se ocitl v ohrožení, úrokové sazby letí vzhůru 3 www.csob.cz 5. června 2009 Slovenský HDP Slovenská ekonomika padá ešte rýchlejšie... 2 Lotyšsko Fixní kurz lotyšského latu se ocitl v ohrožení, úrokové sazby letí vzhůru 3 Výhled na týden Inflace v ČR

Více

TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 10. týden 7. až 11. března 2016

TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 10. týden 7. až 11. března 2016 TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 10. týden 7. až 11. března 2016 Lednová bilance zahraničního obchodu sáhla na rekord Lednové výsledky zahraničního obchodu nepřekvapily, když nejenže navázaly na pozitivní

Více

Týdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 27. července 2012 Týdenní zpráva ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008

Více

Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny. Minulý vývoj na finančních trzích

Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 6. února 29 Týdenní zpráva Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny

Více

Česká ekonomika v roce 2014 Síla oživení, otazníky nad budoucností. David Marek Hlavní ekonom Deloitte Czech Republic

Česká ekonomika v roce 2014 Síla oživení, otazníky nad budoucností. David Marek Hlavní ekonom Deloitte Czech Republic Česká ekonomika v roce 2014 Síla oživení, otazníky nad budoucností David Marek Hlavní ekonom Deloitte Czech Republic Přehled HDP 3 Struktura HDP 4 Průmyslová výroba 5 Nezaměstnanost 6 Inflace 7 Vnější

Více

Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer

Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Institut ekonomických studií FSV UK 20. listopadu 2014 Obsah Vývoj měnové politiky ČNB a české ekonomiky před

Více

Polské volby se blíží zlotý s korunou na rekordech

Polské volby se blíží zlotý s korunou na rekordech www.csob.cz 19. října 2007 Česká republika Koruna ignoruje běžný účet a je na nových maximech 2 Polsko Polsko žije víkendovými volbami, Občanská platforma drží mírný náskok 3 Výhled na týden Silná koruna

Více

Měnověpolitické doporučení (9. SZ 2003)

Měnověpolitické doporučení (9. SZ 2003) Měnověpolitické doporučení (9. SZ 2003) 1. Vyhodnocení měnověpolitických rozhodovacích kritérií Východiskem pro měnověpolitické rozhodování je červencová makroekonomická prognóza předložená v 7. (velké)

Více

Komise uvádí ekonomické prognózy pro kandidátské země (2001-2002)

Komise uvádí ekonomické prognózy pro kandidátské země (2001-2002) Komise uvádí ekonomické prognózy pro kandidátské země (2001-2002) Hospodářský rozvoj kandidátských zemí bude pravděpodobně v letech 2001-2002 mohutný, i přes slábnoucí mezinárodní prostředí, po silném

Více

Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 6. března 2009 Týdenní zpráva Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher

Více

Ekonomické trháky roku 2016

Ekonomické trháky roku 2016 Ekonomické trháky roku 2016 Letem českým světem l 2 Finanční trhy l 2015 l 3 Finanční trhy l 2015 l 4 Finanční trhy l 2015 l 5 Finanční trhy l 2015 l 6 Finanční trhy l 2015 l 7 Finanční trhy l 2015 l 8

Více

Česká ekonomika na cestě k oživení a měnová politika ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika na cestě k oživení a měnová politika ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika na cestě k oživení a měnová politika ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka EY Executive Party 26. května 2014 Obsah Vývoj měnové politiky ČNB a české ekonomiky před listopadem

Více

Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 3. října 2008 Týdenní zpráva Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 9. ledna 2009 Týdenní zpráva Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 04/2016

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 04/2016 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 04/2016 Obsah Příliv zahraničních investic... 2 Polské přímé investice v zahraničí... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální

Více

Strategie Adagio. Privátní portfolio fondů 2.0. Prosinec 2015. Měsíční obecná informace o situaci na trzích. Akcie a ostatní 23,10 %

Strategie Adagio. Privátní portfolio fondů 2.0. Prosinec 2015. Měsíční obecná informace o situaci na trzích. Akcie a ostatní 23,10 % Akcie a ostatní 23,1 Strategie Adagio Privátní portfolio fondů 2.0 Úrokové nástroje 76,9 Prosinec 2015 Měsíční obecná informace o situaci na trzích Americká ekonomika Zprávy o vývoji americké ekonomiky

Více

Makrodata v ČR zveřejněná v červnu:

Makrodata v ČR zveřejněná v červnu: Makrodata v ČR zveřejněná v červnu: HDP na obyvatele přepočteno na paritu kupní síly je pod průměrem Evropské unie. Ze 27 členských zemí EU se drží Česko na 17. místě Průmyslová produkce zaznamenala nárůst

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 05/2016

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 05/2016 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 05/2016 Obsah Příliv zahraničních investic... 2 Polské přímé investice v zahraničí... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

Týdenní Start. Sumář pro tento týden 25.3.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz

Týdenní Start. Sumář pro tento týden 25.3.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.3.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Tento týden budeme mít kombinaci růstových dat a jednoho důležitého inflačního

Více

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Pololetní zpráva (neauditovaná) 30. června 2006 Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Obsah Pololetní komentář k finančním trhům...1 VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU KE DNI 30.

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 01/2016

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 01/2016 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 01/2016 Obsah Příliv zahraničních investic... 2 Polské přímé investice v zahraničí... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 06/2016

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 06/2016 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 06/2016 Obsah Příliv zahraničních investic... 2 Polské přímé investice v zahraničí... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. května 2009 Týdenní zpráva Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222

Více

ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC

ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC RESEARCH ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC 15/Q3 MAKROEKONOMICKÁ DATA... 3 PŘÍRŮSTEK HDP... 3 PROGNÓZA HDP... 3 INFLACE... 3 NEZAMĚSTNANOST... KURZ CZK/USD, EUR... VÝKON ČESKÉHO STAVEBNICTVÍ... ÚROKOVÉ SAZBY...

Více

- 1 - Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu 2014:

- 1 - Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu 2014: - 1-1 Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu 2014: Průmyslová produkce za červen rostla o 8,1% y/y Maloobchodní tržby za červen vzrostly o 8,2% y/y Nezaměstnanost v červenci stagnovala na úrovni 7,4% Inflace

Více

2016: třetí rok bez inflace

2016: třetí rok bez inflace EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 2. února 2016 Čtvrtletní zpráva Ekonomické výhledy 2016: třetí rok bez inflace Jan Vejmělek (420) 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz

Více