PRO-ENERGY Forum 9. a 10. máj 2011 Grand hotel Permon, Podbanské. Ing. Pavlína Novotná, MSc.

Transkript

1 PRO-ENERGY Forum 9. a 10. máj 2011 Grand hotel Permon, Podbanské Ing. Pavlína Novotná, MSc.

2 Evropské burzy a jejich vývoj Likvidita vliv podvodůs DPH a krádežíeua Ochranná opatření, seznamy Cenový spread Porovnání burz z hlediska cen a likvidity

3 Futures a Daily Futures: ICE-ECX - European Climate Exchange (Londýn) - daily futures stále uzavřeno GreenX (New York, Londýn) daily futures obnoveno 11/4 Futures a spot: EEX - European Energy Exchange (Lipsko) aukce, spot nelikvidní BlueNext (Paříž) futures velmi nelikvidní, (vysoké poplatky) Spot: Greenmarket (Mnichov) v současné době uzavřeno Carbon Place - Komoditní burza Bratislava - nelikvidní

4 Burzy postupně přibývaly Nejprve se obchodovaly pouze EUA, později CER a nyní také ERU Nově založená burza se potýká s nízkou likviditou potřeba market makera (e.g. Carbon Place) Zýšení obchodovaného objemu možné i v důsledku podvodných transakcí - úniky DPH, krádeže EUA Neregulovaný trh náchylný k podvodům

5 Podvody s DPH v r a 09 úniky se odhadují na 5 mld. 9 z 10 transakcí podvodných objem klesl díky daňovým reformám v Německu, Francii a Nizozemí Mt

6 Zcizení EUA z národných registrů Spotový trh uzavřen úplně, některé trhy stále uzavřeny Ukradené EUA jsou však stále platné pro odevzdání na základě verifikace Přesun objemu ze spotového na futures trhy kvůli obavám z koupě kradených EUA Zvětšení cenového rozdílu mezi spot a futures

7 Leden 2010 Německo Listopad 2010 Rumunsko (Holcim 1.6 mil. EUAs) a Itálie 19. leden 2011 ukradeno celkem 3,3 mil. EUA Řecko, Polsko, Estonsko, Rakousko a ČR Všechny registry odstaveny, postupně uváděny do provozu. Od v provozu registry všech ČS, od také švýcarský registr Nejednotná implementace evropské směrnice 2005/60/ES o praní špinavých peněz V některých zemích (Švédsko, Estonsko) byla uplatněna a EUA byly vráceny V jiných zemích (V. Británie, Německo) obtížné, kupující nabyly ukradení EUA v dobré víře

8 Národní registry zavedena bezpečnostní opatření prodleva v dokončení transakce, SMS, Uživatelé Uložení kvót v registrech různých zemích (poplatky) EC nezveřejní seznam ukradených povolenek Obchodníci žádají o doručení EUA předem smlouva - uváděna sériová čísla či dodatek o vypovězení smlouvy Burzy systém kontroly EUA a CER, které nejsou akceptovány pro doručení (jak spotové tak budoucí) zavedení Safe Harbour na burze BlueNext (od 3.5.) způsobilo navrácení důvěry na spotový trh menší spot/futures spread názor, že na spotovém trhu bude pravděpodobně dosahováno nižších cen veřejné zdroje kradených kvót- přes 160 individuálních bloků, cca 3 mil. EUA

9 RIAL_NUMBERS.pdf numbers.pdf public.pdf 1.pdf Od v rámci EU ETS zakázáno použití CER a ERU z projektů ničících HFC23 a N2O z produkce kyseliny adipové již nyní nejsou akceptovány (např. na burze GreenX) CUK /view

10 Existuje cenový rozdíl mezi spot a futures i mezi jednotlivými futures cenami čím vzdálenější termín dodání, tím vyšší cena kvůli cost of capital výjimka tzv. backwardation (v současnosti existuje u CER) po útocích na rejstříky přesun objemu na futures trhy > růst cenového rozdílu mezi spot a futures, zejména Dec 11 značné snížení cenového rozdílu po zavedení Safe Zone na BlueNext Datum Spot EUA [Euro] Futures EUA Dec 11[Euro] Spot/ft spread [Euro] 26/04/ /04/ /04/ /04/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/

11 Month Open High Low Sett Chg Vol EFP EFS Block Prev Day Vol (05-May- 2011) Jun Sep Dec ,885 3, ,713 Mar Jun Sep Dec ,963 1, ,372 Mar Jun Dec , ,234 Dec Dec Dec Dec Dec Dec Dec Total: 20,239 5, ,681 Prices (Euro) and Volumes (kt EUAs) for ICE ECX EUA Futures (Monthly). 6 May 2011 Open Int*

12 Rozdíl cen na jednotlivých burzách dává příležitost k arbitráži, což ceny opět sjednocuje nefunguje dokonale v případě trhů s nízkou likviditou

13 DEC 11 EUA settle prices [Eur] ICE ECX Dec11 price [Eur] ICE ECX Dec11 volume [kt] EEX Dec 11 price [Eur] EEX Dec 11 volume [kt] GreenX Dec11 price [Eur] GreenX Dec11 volume[kt] BlueNext Dec 11 price * BlueNext Dec 11 volume 02/05/ , , , /05/ , , , /05/ , , , /05/ , , , /05/ , , , * last trade 28/04/2011

14 Liší se dle burzy např. Bluenext velmi přísné, Komoditní burza Bratislava poměrně nenáročná Mezi požadavky patří: Profesionální zkušenosti v oblasti obchodování s uhlíkem Výše základního kapitálu (např. Greenmarket ) Evidence požadované ekonomické způsobilosti Vyšetřování charakteru a reputace žadatele a jeho finanční situace (vysoký standard ICE ICX) Auditované účetní uzávěrky (2 roky Bluenext ) Technologické nároky pro realizaci obchodování Burzovní poplatky Liší se dle burzy i aktivity (čím větší objem, tím nižší poplatek/tunu)

15 Nová opatření zvýšila bezpečnost Ukradené EUA stále v oběhu stále platné pro odevzdání nejsou na burzách akceptovány neexistuje oficiální seznam V případe OTC transakcí využívat alespoň uvedených seznamů ukradených EUA Vyvarovat se nákupu CER a ERU z projektů HFC23 a N2O neboť od r nebudou v rámci EU ETS platné již dnes nejsou akceptovány na některých burzách

16 Ing. Pavlína Novotná, MSc. Sales Director Zastoupení pro ČR, Slovensko a Španělsko Tel.: Mobil: pavlina.novotna@ferncapitaltrading.com Fern Capital Trading Block 4 Harcourt Centre Harcourt Road Dublin 2, Ireland Tel Fax:

17 Fern Capital Trading Ltd., společnost specializovaná na obchodování s povolenkami, založena v Irsku se základním kapitálem 1 mil. Euro Spotové transakce s povolenkami EUA kredity CER a ERU Nákup, prodej, zájměna Deriváty a strukturované produkty Forwardové transakce Repo financování Asset management (uložení povolenek či kreditů) Opce Průměrná cena Majoritní vlastník společnosti - Himremonstroi AG Společnost implementující průmyslové procesy v oblasti průmyslu (chemický, metalurgický, ropa a zemní plyn, energetika) Veřejný sektor veřejné a residenční budovy, komerční projekty Projekty v oblasti obnovitelných zdrojů energie Infrastruktura

18

19

20

21 Směrnice 2003/87/ES (ve znění směrnice 2009/29/ES) Rozhodnutí podle čl. 10a - benchmarky Článek 10c elektřina (derogace v některých státech) Rozhodnutí o ohrožených odvětvích (2010/2/EU) Reporting pro bezplatné přidělování povolenek 3Q/2011