Než se pustíme do výběru

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Než se pustíme do výběru"

Transkript

1 Jak sestavit osobní finanční portfolio (2) Dividendové akciové tituly (4) Komodity investování nejen do zlata u nás a ve světě (6) Obchodování s měnami pro začátečníky (8) Úvod do investování s deriváty warranty a certifikáty (10) Trh obchodníků s cennými papíry (12) Fondy znovu bojují o místo na slunci (14) Investování do umění (17) Mince: vášeň i investiční příležitost (19) Investiční potenciál vína (20) Nemovitosti za hranicemi (22) Investiční průvodce

2 II/III editorial > Indexy, warranty, deriváty, Forex, DAX, dividendy, futures, CFD. To je jen zlomek výrazů z investičního světa, na který v současné době řada lidí kvůli krizi hledí s velkou nedůvěrou. Nicméně akcie nebo komodity nejsou jedinou možností, jak můžete zhodnotit finance efektivněji, než to dokáže váš účet v bance. V našem Investičním průvodci se proto kromě klasických instrumentů a jejich aktuální situace věnujeme řadě alternativních investic. Z nabídky si přitom vyberou prakticky všichni zájemci o investování bez ohledu na stav svých finančních kont. Věřím, že investování času do přečtení této přílohy se vám vyplatí. < Petr Dašek, editor speciálu Foto na titulní straně shutterstock.com, foto profimedia.cz 2x Deset rad při výběru privátní banky Pokud jste prodali firmu a máte na účtu více než 50 milionů korun, začnou mít o vás zájem privátní bankéři a poradci. V takovém případě se vám může hodit, když se vyhnete chybám, které my již máme za sebou. Možná také zjistíte, co všechno můžete jako klient od vaší privátní banky chtít. Ale pozor. I když budete privátní klient, nic nedostanete zadarmo. Je potřeba si některé věci vybojovat. To ostatně platí i v případě, že hodláte investovat s daleko nižším základním kapitálem. Nespěchejte s rozhodnutím Když dostanete peníze na účet, nemusíte s nimi hned a okamžitě 1. něco udělat. Právě naopak. Dejte si termín tří měsíců na popřemýšlení, jak dál, kdo vám může pomáhat, co by se s penězi dalo dělat. Jedinou chybou na začátku by bylo příliš spěchat. Máte peníze, se kterými bude třeba obezřetně nakládat příští desítky let, a proto tři měsíce prodlevy jsou jen ku prospěchu. A nebojte se, že vám něco uteče. Na trhu se neustále objevují nové a nové příležitosti, a pokud vám někdo říká něco jiného, jen se snaží vás polapit. Sám ví, že i za rok bude muset přijít s něčím zajímavým. (Další doporučení naleznete na následujících stránkách) < Vladimír Fichtner, ředitel společnosti Fichtner Jak sestavit osobní finanční portf olio > Většině lidí při výběru finančního produktu chybí dostatečný nadhled. Často se utápějí v přílišném detailu a úplně jim uniká to podstatné. Mnoho času a energie tráví tím, která banka nabízí lepší úrok na termínovaném vkladu, ale nekladou si otázku: Mám vůbec mít peníze na termínovaném vkladu? Než se pustíme do výběru finančního produktu, měli bychom mít jasno v naší celkové finanční strategii. Řešit pouze separátní problémy je cesta do pekel. Nemůžeme vést diskuze o investici do dluhopisových fondů, když nemáme vyřešeno riziko ztráty příjmů. Na dluhopisovém fondu můžeme prodělat desetitisíce, ztrátou příjmu miliony. Stejně tak nemůžeme s klidným svědomím doporučit nejlepší stavební spoření, když nemáme vytvořenou dostatečně velkou likvidní rezervu. Riskujeme tak, že budeme najednou potřebovat peníze, stavební spoření bude pro nás jediný zdroj peněz a my je budeme muset vybírat. Potom i to nejlepší stavební spoření poskytne špatnou službu. Finanční plán je základ > Finanční plán nám nabízí řešení strategie našich peněz. Představme si jej Obsah portfolia Pro každý investiční cíl si zvolte správný poměr mezi jednotlivými aktivy: akciové investice, dluhopisové a podobné investice (stavební spoření a penzijní připojištění), depozitní produkty (a fondy peněžního trhu). Správný mix těchto aktiv je dán investičním horizontem a vaší tolerancí k riziku. Podle toho, jak mix nastavíte, ovlivňujete výnosnost a rizikovost portfolia. jako rozdělení peněz do jednotlivých přihrádek nebo hrníčků. Na všechno, na co jednou budeme potřebovat peníze, bychom měli být nějak připraveni. Měli bychom mít peníze na koupi auta, až to naše doslouží, na bydlení, pokud si ho chceme pořídit, na studia našich dětí a také pro sebe na řešení důchodu. Samozřejmě bychom také neměli zapomínat na bezpečnostní neboli likvidní rezervy. Ty nám slouží pro případ nečekaných událostí. Když nám třeba vypadnou příjmy. Volba rizika > Jakmile máme finanční plán, víme, k čemu dané peníze potřebujeme. Neřešíme tedy otázku: Je dluhopisový fond XY dobrý? Ale řešíme otázku: Potřebujeme investovat 100 tisíc korun na sedm let. Jaký produkt je vhodný pro tento horizont? Když víme, na jak dlouho peníze investujeme, hodnotíme také jinak riziko investice. Při investici na sedm let je pro nás rizikem, že za tu dobu proděláme. Není pro nás rizikem, že hodnota investice klesla za dva měsíce o tři procenta. Víme, že máme dost času, aby se dostala do zisku. Investice, které mohou dočasně prodělat, nabízejí vyšší očekávané výnosy. Můžeme si tak dovolit použít produkty, které kolísají, ale dlouhodobě jsou výnosnější. Jsou ale investoři, kteří nechtějí připustit, aby hodnota jejich investice kolísala. Konzervativní investoři tak musejí investovat do bezpečnějších produktů, které nabízejí nižší výnos. Příkladem konzervativního produktu je spořicí účet. Hodnota peněz na spořicím účtu neklesá, ale nezískáme žádné zajímavé výnosy. Výnosnější bývají například dluhopisové fondy. U nich ale nemáme zaručeno, že vyděláme. Averze klienta k riziku se měří takzvaným investičním dotazníkem (investičním testem), který hledá kompromis mezi výnosem a rizikem. Musíme najít takové produkty, které přináší pouze přiměřené riziko. Pokud si zvolíte moc rizikový produkt, hrozí, že k cíli nedojdete. Jakmile trh poklesne, sníží se hodnota vaší investice a vy ji předčasně prodáte a skončíte se ztrátou a zklamáním. Vodítka při výběru > Díky plánu tedy víme, že potřebujeme produkt na konkrétní cíl (například investovat 100 tisíc korun na sedm let na studia syna). Víme, že jsme konzervativní investor. Jak si vybrat správný produkt? Při výběru produktu velmi často potřebujeme, aby nám dobře sloužil dalších pět, deset nebo více let. Využívejme osvědčené produkty, které už něco dokázaly. Například při výběru fondů se dívejme na to, co fond a jeho správce dokázali v posledních deseti nebo 20 letech. To je pro nás daleko lepší vodítko, než jestli byl fond v minulém roce jedničkou. Nezapomeňte na pojištění Než se pustíte do investování, musíte mít zajištěna základní rizika. Nemá cenu investovat a snažit se vydělat pár tisíc, když jinde riskujeme miliony. Proto před investováním doporučujeme zajistit váš majetek. To bývá hlavně pojištění nemovitosti a domácnosti. Dále doporučujeme zajištění příjmu nejčastěji pojištění rizika smrti a invalidity. Při výběru pojistných produktů budete potřebovat pokrýt riziko smrti nebo invalidity řádově na milionové částky. Volte ale produkty, kde budete platit nízké pojistné. U pojistek hledejte hlavně mezi rizikovými pojistkami, které jsou bez spořicích složek. Pojistka je od toho, aby vás dobře ochránila, ne abyste na ní spořili. Na spoření máme jiné produkty. Dobře se vám mohou hodit pojistky s klesající pojistnou částkou. U pojištění trvalých následků úrazu oceníte progresivní plnění. To vám zajistí vysokou pojistnou ochranu za rozumnou cenu. Klíčovým prvkem při výběru produktu je jeho výnosnost. U podílových fondů se ale nesmíme dívat na krátkodobé minulé výnosy. Žebříčky výnosnosti fondu totiž vedou produkty, které své prvenství příště nejspíš nezopakují. Mezi nejvýnosnějšími se najdou fondy, které jsou úzce zaměřené. Třeba na jeden region nebo sektor. Až se tomuto sektoru nebude dařit, fond bude mít mizerné výnosy. Až si budete vybírat podílový fond, vybírejte proto spíše ten, který pokrývá celý trh. U akciových fondů zase raději volte fondy, jež investují po celém světě a ve všech sektorech ekonomiky. Vedle diverzifikace produktů mějte na paměti i vhodnou diverzifikaci správců investice. Nedoporučujeme spoléhat se pouze na jednoho a mít všechny peníze pouze u jedné banky nebo jedné investiční společnosti. Při volbě produktu se dívejte také na jeho nákladovost. Volte produkty, které jsou levnější. Až budete vybírat stavební spoření, dávejte si pozor na výši cílové částky a poplatek za uzavření smlouvy. Stavební spoření je dobré uzavřít například přes internet se slevou. Při výběru fondu porovnávejte správcovské poplatky, respektive vnitřní náklady fondu. Upřednostňujte spíše fond s náklady 1,8 procenta před fondem s náklady přes tři procenta ročně. A ještě jedna past na vás číhá v oblasti podílových fondů. To jsou předplacené poplatky. Předplacení poplatků na 30 let dopředu vaší investici prodražuje. Průběžná péče > Finanční plán si průběžně aktualizujte podle toho, jak se bude měnit vaše situace výše příjmů a výdajů, změny v rodině, vývoj na finančních trzích. Také nabídka produktů se mění a čas od času je dobré některé produkty vyměnit. Proto doporučujeme zhruba jednou za rok až dva plán zaktualizovat. < Petr Syrový, analytik společnosti Fichtner

3 IV/V Pojmem dividendové akcie máme na mysli akcie velkých zavedených společností, které stabilně vyplácejí většinu svého zisku na dividendách. Naproti tomu menší růstové společnosti většinu svého zisku zpravidla investují do dalšího rozvoje. Dividendové akcie jsou vhodné pro konzervativnější investory s dlouhodobým investičním horizontem, nejlépe nekonečným tedy například, když chcete být rentiérem a žít jen z pasivního příjmu generovaného dividendami. Samo o sobě pravidelné vyplácení vysoké dividendy ještě neznamená, že se jedná o bezpečnou investici. Akcie musí být samozřejmě levná a fundamentálně zdravá. Je dobré také volit primárně akcie společností z necyklických oborů, které mají stabilní tržby a zisky a u nichž se dá očekávat, že jim neublíží vyšší inflace, ale že naopak budou dlouhodobě o inflaci navyšovat tržby a tedy i zisky. Tím si investor zajistí, že i cena akcie dlouhodobě poroste zhruba o inflaci. Čistým výnosem bude dividenda, jež by obdobně měla být dlouhodobě navyšována s růstem zisků firmy. Akcie pro rentiéry > Ideálním příkladem konzervativní dividendové investice je akcie ČEZ. Firma má stabilní tržby i zisky a vyplácí každoročně dividendu. Poslední dividenda byla ve výši 53 korun na akcii a na dividendách byla vyplacena polovina zisku společnosti. Při aktuální tržní ceně akcie okolo 810 korun pak vychází hrubý dividendový výnos na 6,5 procenta, po zdanění 15procentní srážkovou daní dostaneme čistý výnos z dividendy ve výši 5,6 procenta. To je více, než kolik nabízí úroky v bance, úroky dluhopisů, nájem bytu a od nového roku i více než výnos ze stavebního spoření. Obrat a zisky ČEZ už sice nebudou závratně růst jako Dividendové akcie dlouhodobá konze rvativní investice > Čistá rentabilita pronájmu nemovitostí se pohybuje okolo tří procent. Úrokové výnosy u dluhopisů jsou na tom podobně. Jak tedy dnes relativně bezpečně investovat a přitom dosáhnout vyššího výnosu, než mají pevně úročené vklady v bance? Řešení nabízí dividendové akcie. 15 titulů by mělo mít maximálně akciové portfolio v minulých patnácti letech, ale lze očekávat, že společnost bude přinejmenším schopná dlouhodobě držet krok s inflací. Potažmo by pak i cena akcií ČEZ měla na burze dlouhodobě růst s inflací. To samé platí o dividendách. Lepší než v bance > Nákupem akcií ČEZ tak investor získává právo na podíl na zisku společnosti formou dividendy, kterou si lze představit jako variabilní úrok. K tomu má vysokou pravděpodobnost, že hodnota jeho majetku v akciích bude dlouhodobě růst s inflací. Naproti tomu v bance se hodnota majetku díky inflaci neustále snižuje a ještě k tomu dostáváme sice pevný, ale nižší úrok. Proč tedy lidé mají peníze v bance nebo na stavebním spoření a nekupují radši dividendové akcie? To proto, že většina lidí chce výnos na počkání a neuvažuje dlouhodobě. Raději dají peníze na termínovaný vklad s mizerným úrokem, než by riskovali s akciemi. Málokdo chápe, že dividendové akcie jsou navzdory všeobecnému přesvědčení na dlouhodobém horizontu bezpečnější než jiné formy kapitálu. Jsou však rizikové krátkodobě, jelikož jejich tržní cena může značně kolísat. Při investici do akcií je vždy nutné dodržovat zásady efektivní diverzifikace. První zásadou je, že by portfolio mělo být rozloženo do více akcií, ale ne do zbytečně velkého množství. Optimální je 10 až 15 titulů v portfoliu. Druhou zásadou je trojrozměrné rozložení portfolia v rovině regionální, sektorové a měnové. Portfolio pro českého rentiéra Připravili jsme pro vás ukázkové portfolio dividendových akcií pro českého rentiéra. Je složeno výhradně z akcií známých evropských firem. A proč kontinentální společnosti? Zaprvé evropské společnosti vyplácejí větší část zisků na dividendách ve srovnání s USA a dalšími regiony, a akcie pak mají vyšší dividendové výnosy. Zadruhé je rozumnější držet se při investování akcií firem, jež pro vás nejsou absolutní neznámou. Zatřetí s výhledem na potenciální zavedení eura v ČR je dobré převážit v portfoliu eurozónu. Složení portfolia > Portfolio je rozloženo mezi několik daňových domicilů, obsahuje akcie Ukázkové portfolio dividendových akcií pro dlouhodobé držení akcie země velikost společnosti dle tržní kapitalizace (v milionech eur) tržby 2009 (v milionech eur) zisk 2009 (v milionech eur) P/E* 2009 P/B** 2009 dividendový výnos Royal Dutch Shell V. Británie ,5 1,43 5,1 % Vodafone Group V. Británie ,9 0,94 5,1 % Total Francie ,1 1,40 5,2 % Banco Santander Španělsko ,6 1,06 6,5 % Sanofi-Aventis Francie ,1 1,22 4,9 % E.ON Německo ,8 0,97 7,1 % Allianz SE Německo ,9 0,87 4,9 % Münchener Německo ,6 0,82 5,5 % Rückversicherung ČEZ ČR ,5 2,18 5,6 % Telefónica O2 ČR ,4 1,85 8,9 % * poměr mezi tržní cenou akcie a ziskem na akcii ** poměr tržní a účetní hodnoty akcie 2. Nezačněte pracovat s prvním bankéřem, který se u vás ukáže Dejte si práci a udělejte skutečné výběrové řízení. Porozhlédněte se, poptejte se u známých, kteří již podobný problém řešili, a pozvěte na schůzku klidně pět šest privátních bankéřů nebo poradců, kteří by s vámi mohli spolupracovat. Všímejte si nejen toho, co nabízí (a čím se vás budou snažit zahltit), ale především toho, jak vám naslouchají, a ptají se, co potřebujete vy. Na konci první schůzky je požádejte, aby vám na základě toho, co se o vás dozvěděli, připravili investiční strategii, kterou vám doporučují. Pokud řeknou, že mají málo informací, asi to bude tím, že mluvili především oni a moc se nezajímali o vás a vaše specifické potřeby. S takovými nemá cenu dál spolupracovat. Pokud vám skutečně nenaslouchají při akvizici, těžko lze očekávat, že se to změní, až budete jejich klienty. Pramen FINEZ Investment Management a Reuters (data k ) Chádí El-Moussawi, analytik, Fio Banka Hledat v dnešní době opravdu perspektivní obor na akciových trzích je nelehký oříšek. Přesto si dovolím tvrdit, že mezi jeden ze sektorů, kam by měla v následujících letech směřovat zvýšená pozornost investorů je sektor smart grid. Nosnou myšlenkou celé koncepce je renovace zastaralých elektrických sítí a celého systému přenosu elektrické energie, který by měl vést k efektivnější a úspornější spotřebě. Dle odhadů by se měla hodnota celého SG trhu zvýšit z 19 mld. USD (2009) v následujících 4 letech na 39 mld. USD, což je průměrný růst o 15 % ročně. V rámci ekonomického stimulačního balíčku bylo loni na SG technologie přiděleno okolo 4 mld. USD. Na US kontinentu mezi přední firmy podnikající v tomto sektoru jsou např. Itron, EnerNoc. V Evropě patří k lídrům ABB nebo Schneider Electric. Pro investory, kteří by nechtěli investovat do konkrétní společnost, se pak nabízí sázka na celý sektor v podobě ETF First Trust/Clean Edge Smart Grid (GRID) Jiří Rypeček, Analyst, X-Trade Brokers Výsledková sezóna je v plném proudu Historická bilance nehraje měsíci září do karet, přesto se z něj vyklubal nejúspěšnější měsíc na amerických akciových trzích od dubna minulého roku. Index Dow Jones si v tomto období připsal dokonce nejvyšší zhodnocení od roku Část růstů byla dozajista způsobena pohyby na měnových trzích, vysoká očekávání v předstihu výsledkové sezóny za třetí kvartál však také hrála svoji roli. A nutno říci, že firmy ve Spojených státech opět nezklamaly. Více než 90 % firem překonává očekávání, když nejvíce se daří finančnictví a sektoru základních materiálů, který těží z prudkého růstu cen na komoditních trzích. Úspěšné jsou také technologické firmy v čele s IBM, Intelem nebo Google. Většina firem však stále své výsledky nereportovala. Firmy jako Exxon Mobil, Microsoft či CME a mnohé další na své výsledky stále čekají a rozšiřují tak portfolio příležitostí pro investory. Výsledková sezóna se právě rozjíždí také v Evropě včetně České republiky Ing. Jifií Jaro ãlen pfiedstavenstva spoleãnosti BH Securities a.s. Na e spoleãnost pûsobí na kapitálovém trhu od roku Od samého poãátku jejího fungování jsme ãlenem Burzy cenn ch papírû Praha, a také tvûrcem trhu v jejím nejlikvidnûj ím segmentu SPAD. Vybudovali jsme si pozici jednoho z nejv znamnûj ích nebankovních subjektû v âeské republice, jsme zakládající ãlen âeské asociace obchodníkû s cenn mi papíry a jedin nebankovní subjekt s ratingem od spoleãnosti Moody s. Jako drïitel kompletní licence pro poskytování sluïeb na kapitálovém trhu, vãetnû obhospodafiování zákaznick ch portfolií, obchodování na úvûr a obchodování s deriváty, nabízíme iroké spektrum profesionálních sluïeb pro institucionální investory i pro fyzické osoby v tuzemsku i na v znamn ch zahraniãních trzích v Evropû a USA. Disponujeme t mem zku- en ch odbornû zdatn ch profesionálû a pro své zákazníky jsme vyvinuli komfortní webovou on-line aplikaci. z České republiky, Německa, Francie, Španělska a Velké Británie. Dvě akcie jsou obchodovány v korunách, dvě v britské libře a šest akcií je kótováno v euru. Celkem je v portfoliu zastoupeno pět hospodářských sektorů. Těžební sektor reprezentují akcie Royal Dutch Shell a Total. Dva zástupce má také sektor telekomunikací, konkrétně britskou společnost Vodafone Group a českou Telefóniku O2, která má ze všech akcií v portfoliu nejvyšší dividendový výnos. To je dáno tím, že při poslední dividendě vyplatila zhruba 125 procent ročního zisku, neboť rozdělovala zisky z minulých let. Pokud by například rozdělovala na dividendách jen 70 procent ročního zisku, pak by čistý dividendový výnos vycházel na pět procent. Sektor utilit zastupují distributoři elektřiny a plynu ČEZ a E.ON. Akcie společností Banco Santander, Allianz SE a Münchener Rückversicherung spadají do sektoru finančnictví. Portfolio ještě doplňuje francouzská farmaceutická firma Sanofi-Aventis, majitel společnosti Zentiva, dříve obchodované na pražské burze. Fondová alternativa > Sestavit si vlastní portfolio dividendových akcií není složité, nicméně je k tomu v praxi zapotřebí kapitál řádově alespoň půl milionu korun. S menšími částkami je možné investovat do dividendových akcií prostřednictvím podílových fondů. Hned dva má v nabídce ING, jeden zaměřený pouze na evropské dividendové akcie a jeden zaměřený globálně. Ovšem oba jsou zbytečně příliš široce diverzifikovány. Fond s koncentrovanějším portfoliem dividendových akcií spravuje společnost Franklin Templeton Investments. < Jan Traxler, ředitel společnosti FINEZ Investment Management xtb akcie 104x100.indd :38:05

4 VI/VII Češi z komodit nejraději nakupují zlato a ropu > Zlato, drahé kovy a ropa jsou za poslední týdny v médiích nejčastěji zmiňovanou komoditou. Burzovní statistiky ukazují, že cena troyské unce, za kterou se zlato na kapitálových trzích prodává, od letošních prázdnin vytrvale stoupá vzhůru. A podobný vývoj ukazuje nejen ropa, ale i některé potravinové komodity a drahé kovy. 3. Na začátku neberte jen jednoho bankéře nebo poradce Nespoléhejte hned od začátku jen na jednoho bankéře/poradce z jedné instituce. Na začátku vám všichni budou slibovat individuální přístup, pravidelnou komunikaci a mnoho výhod. Vyberte si tři, se kterými budete pracovat, a během šesti až 12 měsíců postupně zjistíte, který bankéř vám vyhovuje nejvíce a splní to, co od něj očekáváte. Teprve potom se k tomu, co se osvědčil nejvíce, můžete přesunout se všemi penězi. Ipřesto ale zlato není na žebříčcích letošního největšího zhodnocení komodit premiantem. První místo totiž podle statistik agentury Bloomberg patří jiné komoditě bílému cukru č. 5, který od začátku ledna až dosud připsal investorům neuvěřitelných 565 procent. Ten, kdo koupil libru cukru na americké burze ICE na začátku ledna 2010 za 105,5 dolaru, tak má nyní 701,1 dolaru. Z deseti nejziskovějších komoditních titulů v letošním roce je šest z oboru potravin a tři pozice drží drahé kovy. Ropa Brent se z pohledu zhodnocení v letošním roce pohybuje až ve čtvrté desítce přehledu komodit. A zlatu patří až 18. pozice Josef Novotný, analytik, Fio Banka Ceny prakticky všech komodit zaznamenaly v uplynulých měsících, navzdory globálním ekonomickým problémům, výrazný růst. Hlavním faktorem posílení se stal oslabující americký dolar a kvantitativní uvolňování, které se očekává nejen ve Spojených státech, ale i Japonsku či Velké Británii. Nejvýrazněji se zvýšily v uplynulých týdnech ceny zlata, Dvě cesty k nákupu komodit > Investoři mohou, velmi zjednodušeně řečeno, použít dvě cesty, jak vyhlédnutou komoditu nakoupit. Jednou z nich je nákup cenného papíru na komoditu futures. Komoditní obchodování je postavené na nakupování a prodávání futures kontraktů, které může díky burzám a brokerům nakupovat a prodávat každý investor. Pokud obchodník nakoupí futures kontrakt a cena příslušné komodity stoupne, může obchodník obratem futures kontrakt prodat za mnohem vyšší cenu a inkasovat zisk. Brokeři ale upozorňují, že investoři by měli při těchto obchodech pozorně sledovat několik věcí. První z nich je termín označovaný jako last trading day (LTD). Ten udává poslední den, kdy má investor ještě možnost kontrakt dané komodity prodat někomu jinému. Pokud by tak neučinil, musí po vypršení kontraktu osobně převzít komoditu a zaplatit za ni. Důležitý je i termín označovaný jako FND first notice day, tedy den, kdy zemědělských komodit a výše se posunuly také ceny ropy. Otázkou zůstává, zda jsou vysoké ceny udržitelné a co nám poměrně razantní růst cen komodit naznačuje. Ceny komodit i na takovéto úrovni udržitelné jsou, je však pravděpodobné, že v krátkodobém horizontu bude docházet ke korekci cen, nicméně dlouhodobý horizont přinese ceny komodit ještě na vyšší úrovni než je tomu v současné době. Vysoké ceny komodit (především pak zlata) ukazují na to, že se investoři obávají vysoké inflace. Historie jim dává za pravdu, když v převážné většině byl nárůst cen zlata následován zvýšením cen spotřebního zboží. Cena ropy Brent za poslední rok , (USD/barel) 84, / / Pramen bloomberg Cena zlata za poslední rok , (v USD za troyskou unci) 1375, / / Pramen bloomberg David Hašek, Account Manager, X-Trade Brokers V poslední době jsme svědky zvyšujícího se zájmu o obchodování na komoditních trzích. Mezi hlavní obchodované instrumenty patří drahé kovy např. zlato, stříbro a platina. Tyto komodity jsou často nakupovány investory za účelem ochrany prostředků proti inflaci. Ceny průmyslových kovů např. mědi a hliníku obvykle klesají v dobách recese, protože po nich díky snížení průmyslové výroby klesá poptávka. Není proto žádným překvapením, že na sebe zlato, při dosahování svých nových maximálních hodnot, upoutalo většinu mediální pozornosti. Zlato zkrátka opět funguje jako bezpečný přístav v neklidných vodách na finančních trzích. Jen za poslední dva měsíce proto dosáhla cena této komodity dalších historických maxim. Obchodování se stříbrem je v porovnání se zlatem méně sledované, avšak výrazné pohyby zde jsou taktéž. Oba tyto trhy by se měly pohybovat stále v mírnějším růstu. Zatím zde nejsou žádné signály o výraznějších změnách tohoto trendu. Foto čtk Komodity nejsou legrace Obchodníci vysvětlují nižší zájem českých investorů o nákupy komodit ve srovnání se světem tím, že komoditní obchody patří vůbec k nejobtížnějším. Většímu zastoupení komoditních obchodů brání nejen to, že investoři často nevědí, zda chtějí komoditu jen nakoupit a držet, nebo s ní aktivně obchodovat, ale i orientace ve vývoji ceny komodit. Když na trhu vzniká nějaký zajímavý příběh, třeba maxima na zlatu, nebo odhady ceny ropy nad 100 dolarů za barel, tak jsou investoři podle obchodníků hladoví po informacích a chtějí se na růstu cen podílet. Ano, těmto lidem se však stává, že nastupují, až se o růstu píše téměř všude, jsou tedy skoro poslední přistupující a většinou to dopadá špatně, říká expert Cyrrusu Jan Procházka. Rada je tedy podle odborníků jasná nekupovat nic v okamžiku nejvyšší ceny, ale počkat na dobu, kdy cena investice poklesne. I tak se ale zhodnocení komodit počítá spíše na roky, než na měsíce. Podle analytiků je průměrný investiční horizont komoditních investic tři až pět let. A čím se při výběru samotné komodity řídit? Analytici uvádějí, že investoři by měli sledovat určitě zprávy o úrodě, nečekaných živelných pohromách, počasí či objevení nových nalezišť a nehod u nerostů. Experti upozorňují i na to, že zlato, popřípadě i další komodity nejsou na rychlý výdělek. Heslem dne je totiž trpělivost a pokora před pohyby cen. Ekonomové totiž říkají, že výkyvy cen komodit mohou být i nadále velké a vystihnout úplné dno, tedy správný okamžik nákupu komodity, je velmi obtížné. investora burzovní systémy upozorní, že vlastní kontrakt na nákup nějaké komodity. Pokud se kontraktu včas nezbaví, bere na sebe závazek převzít dodávku komodity v plné výši. Kouzlo komoditního obchodování tedy podle brokerů spočívá v tom, že investor nikdy nedrží kontrakt déle než do data FND. Druhou cestou, jak nakoupit komoditu, je nákup podílových fondů zaměřených na komodity. Podle českých brokerů za poslední rok nejvíce stoupl zájem investorů právě o nákupy komoditních podílových fondů. Prudký růst počtu zákazníků zaměřených na komodity zaznamenáváme nejenom jako firma, ale i další společnosti, kupříkladu komoditní fondy velkých bank působících na zdejším trhu, říká expert společnosti Colosseum Boris Tomčiak. České preference > Nejoblíbenější mezi domácími investory je podle obchodníků zlato, ropa, drahé kovy a některé potravinové komodity. Mezi nejvíce obchodované komodity v tuzemsku patří zlato a ropa, zájem je ale i o další komodity, například kukuřici nebo bavlnu, uvádí obchodní ředitel společnosti brokerjet České spořitelny Libor Janoušek. Jenže podíl objemů obchodů s komoditami je i přes rostoucí zájem v tuzemsku ve srovnání se zahraničím pořád velmi malý. Srovnání ukazuje, že zatímco rakouští a němečtí Cena cukru za poslední rok obchodníci vykazují statistiky objemů obchodů s komoditami pro investory řádově v desítkách procent, v Česku je to pořád o poznání méně. Zvýšená aktivita u komodit sice je, ale ve srovnání s akciemi je to stále minimum, potvrzuje obchodní ředitel společnosti Patria Direct Martin Kodýdek. Dvě klíčové komodity českých investorů ropa i zlato přitom budou v centru dění i nadále. Výhledy na příští rok totiž počítají s tím, že obě komodity budou mít podle analýz největší vliv na cenu investic i během příštích dvanácti měsíců. Například Mezinárodní agentura pro energii uvedla, že kvůli růstu globální ekonomiky, který by mohl dosáhnout v příštím roce až čtyř procent, cena ropy výrazně poskočí ve druhé polovině roku Investiční banka JPMorgan ve své poslední analýze z letošního října odhaduje, že ceny komodit v příštím roce stoupnou v průměru o 17 procent. Podle závěrů analýzy nahrává posilování cen komodit omezená nabídka zemědělských plodin a průmyslových kovů a rostoucí poptávka po komoditách. Experti míní, že kvůli stále většímu útěku investorů k bezpečným investicím, mezi které zlato rozhodně patří, bude cena žlutého kovu během roku 2011 stoupat až k hodnotě 1650 dolarů za troyskou unci, dnes se zlato obchoduje okolo 1377 dolarů. < Pavel Daniel (USD/libra) 706, / / Pramen bloomberg xtb komodity 104x100.indd :41:14

5 VIII/IX Obchodování na měnovém trhu pro začátečníky > Devizový trh, FX, Forex nebo 4X jsou vše výrazy označující jedno a totéž měnový trh. Donedávna každý, kdo chtěl obchodovat na měnových trzích, musel překonat velké finanční překážky, mezi něž patřilo například složení extrémně 4. Nepracujte s bankéřem, kterému nerozumíte Poradci a bankéři rádi používají svůj profesionální žargon i při diskuzi s klienty. Nebojte se jim říci, že nerozumíte, a ať vám to vysvětlí tak, aby stačilo použít selský rozum. Pokud to nedokážou, nepracujte s nimi. Svět financí není o nic složitější než jakýkoliv jiný svět byznysu, ze kterého pocházíte. A mluvit stejnou řečí na obou stranách je velmi důležité i pro úspěch při řízení vašich peněz. vysoké částky na účet určený k obchodování, obchodování vysoké minimální částky a mnoho dalších omezení. S příchodem internetu se vše změnilo. Zatímco u akciových trhů je možné, aby všechny akcie oslabovaly současně, u měn to možné není. Pokles jedné měny znamená nárůst měny druhé. Díky této vlastnosti je forexový trh ideálním trhem pro obchodování v časech finanční krize. Forex je největším světovým finančním trhem a investorům nabízí nepřeberné množství příležitostí. Bez ohledu na to, zda chcete posílit výnosy z vašeho portfolia, nebo rozprostřít rizika, kterým jsou vystavena vaše aktiva, jsou investice do měn ideálním řešením. Podle odborníků přitom mnoho účastníků na FX trhu obchoduje v první řadě s cílem zajistit své pozice, nikoli s cílem zhodnotit danou investici ziskem David Šnajdr, Head of Sales, X-Trade Brokers Aktivita na měnových trzích se v posledních letech rok od roku zvyšuje. Podle posledních údajů průměrný denní zobchodovaný objem dosahuje 4 biliónů USD. To činí z měnového trhu absolutně nejlikvidnější trh na světě. K takto velkým číslům přispívá fakt, že lze obchodovat prakticky 24 hodin denně. V současné době jsou měnové trhy v hledáčku všech investorů, a to jak z finanční tak i nefinanční sféry. Aktuální makroekonomická nejistota velkých světových ekonomik způsobuje na trzích zvýšenou volatilitu, na kterou v zásadě doplácejí podniky obchodující se zahraničím. Avšak moderní finanční nástroje umí tyto měnové výkyvy dobře tlumit. Na druhou stranu z těchto pohybů mohou profitovat krátkodobí spekulanti. Hrozba kvantitativního uvolňování ze strany amerického Fedu a zvýšený úrokový diferenciál mezi eurozónou a USA mohou v následujících měsících vyvolat tlak na další oslabování amerického dolaru, které mohou obchodníci využít k zajímavým ziskům. Důležité aspekty > Lokalita, lokalita, lokalita, je oblíbená mantra realitních makléřů, totéž ale platí i v případě obchodování na kapitálových trzích. Vyberte si makléře působícího v zemi s vyspělým právním prostředím, na kterého dohlíží regulační orgán dané země. Obchody na trzích Forex probíhají 24 hodin denně a ke svému účtu budete potřebovat přistupovat nejrůznějšími způsoby. Zjistěte si, jestli váš poskytovatel umožňuje zadávání příkazů přes internet a prostřednictvím mobilního telefonu. Také je důležité, abyste si zjistili, zda svého makléře budete v případě nutnosti moci kdykoli kontaktovat, a to ve dne i v noci. Existují totiž dvě metody zpracování příkazů k obchodování. V prvním případě je vše plně automatizováno a příkazy jsou směrovány přímo na mezibankovní trh. Cena, kterou uvidíte, je cena, za kterou obchod proběhne. Druhá metoda vyžaduje manuální zásah ze strany makléře, který před provedením příkazu zkontroluje cenu, za jakou obchodní transakce proběhne. Pak vás zpětně kontaktuje s cenou, za jakou lze transakci realizovat. Zde se může stát, že se cena mezitím změní. Měnové páry > Na trhu Forex se vždy obchoduje v měnových párech spekulujete na posílení nebo oslabení jedné měny vůči druhé. Pokud se například domníváte, že koruna posílí vůči euru, můžete Robert Hluchník Product Manager, Colosseum, a.s. Forex obchodování s měnami pro každého? Investování na Forexu nabývá v posledních letech dramaticky na popularitě. Investory láká vysoký komfort obchodování, relativně nízké požadavky na vklad a bohaté investiční příležitosti. Často přitom bývají uneseni potenciálními výnosy v řádu stovek procent Foto profimedia.cz nakoupit měnový pár EUR/CZK (nebo tento pár prodat, pokud předpokládáte, že euro vůči koruně posílí). Mezi nejznámější měnové páry patří: euro/ americký dolar (EUR/USD), britská libra/americký dolar (GBP/USD) a americký dolar/japonský jen (USD/JPY). dosažených vítězi papírových soutěží. Většina si přitom dostatečně neuvědomuje obligátní pravdu, že potenciálnímu zisku musí odpovídat podstupované riziko. Páka 100:1, která je na Forexu k dispozici, dokáže bohatě odměnit stejně jako potrestat. Proto by měl každý investor vážně uvažující o Forexu, věnovat přípravě na reálné obchodování dostatek úsilí a času. Plně funkční demoúčty, vzdělávací materiály nebo bezplatné semináře pro veřejnost přitom nabízejí dostatek příležitostí pro získání základů nutných pro úspěšné obchodování. Měnové páry se mohou chovat jedním z následujících tří způsobů: mohou posilovat, oslabovat nebo mohou vykazovat horizontální trend. Pokud umíte odhadnout, jakým směrem se daný měnový pár vydá, můžete dosáhnout značných zisků. Exotické měnové páry se skládají z nejdůležitější světové měny (USD) a jakékoliv měny, která není považována za hlavní (švédská koruna, jihoafrický rand, mexické peso a tak dále). Mnohé z nich jsou stále populárnější. Možná i vy budete chtít své portfolio diverzifikovat obchodováním s několika navzájem nekorelujícími páry. Základní mechanismus > Trh Forex nabízí některé jedinečné výhody. Dává vám možnost obchodovat s velkými objemy peněz, aniž byste museli celou částku předem uhradit z vlastních prostředků. Nejdříve je ale třeba seznámit se s mechanismem, na jehož základě každý obchod, do kterého vstoupíte, funguje. Pákový efekt (leverage) > Pákový efekt je jeden z charakteristických rysů měnového trhu, jehož pochopení činí individuálním investorům největší problémy. Je to v zásadě schopnost změnit malou sílu na sílu mnohem větší použitím určitého nástroje. Představte si, že máte přemístit velký balvan z jednoho místa na druhé. Můžete se pokoušet odtlačit jej holýma rukama, svůj úkol ale zvládnete mnohem snadněji, když použijete velkou tyč jako páku. Tentýž princip funguje i při investování na trhu Forex. Investiční sílu svého účtu zesílíte tak, že k otevření pozice použijete částečně své vlastní peníze a zbytek Rozpětí (spread) Spread je rozpětí mezi cenou, za kterou měnový pár můžete v daném okamžiku nakoupit, a cenou, za kterou jej můžete ve stejném okamžiku prodat. Není možné měnový pár nakoupit a okamžitě transakci obrátit a za nižší cenu jej prodat. Cena, za kterou můžete měnový pár nakoupit, je vždy vyšší, než cena, za kterou jej můžete prodat. Kdykoli vstoupíte do obchodu, začínáte s malou ztrátou způsobenou spreadem. Aby váš obchod mohl být ziskový, musíte spread nejdříve překonat. si půjčíte od svého makléře. Trh Forex vám například umožňuje ovládat 100 tisíc dolarů prostřednictvím jednoho tisíce z vaší vlastní kapsy. Mějte ale na paměti úrokovou sazbu, za kterou si půjčujete, abyste se vyvarovali nepříjemných překvapení. Pákový efekt, kterého můžete na trhu využít, je dán marží, kterou musíte při každém obchodě složit. Marže (margin) > Než vám makléř peníze půjčí, musíte mu dokázat, že máte dostatek prostředků na to, abyste pokryli případné ztráty. Tento důkaz je marže. Pokud je velikost otevírané pozice 100 tisíc eur, budete muset složit částku ve výši jednoho tisíce eur. Pro jednotlivé měnové páry se výše marže liší. U hlavních měnových párů bývá nižší, u exotických vyšší. Mnozí začínající obchodníci, kteří se s měnovými trhy teprve seznamují, se domnívají, že peníze, které složí jako marži, se používají k nákupu měny. Není tomu tak. Od svého makléře si půjčujete 100 procent nákupní ceny. Složená marže pouze makléři slouží jako záruka, že máte dostatek prostředků na uhrazení případné ztráty. < Karol Piovarcsy, ředitel Saxo Bank xtb meny 104x100.indd :44:02 PAT-Forex ad E15 100x136 v1.indd :28:34 Uhr

6 X/XI Úvod do investování s finančními deriváty > Finanční deriváty jsou jednou z nejrychleji se rozvíjejících skupin finančních instrumentů. Přestože měl jejich dramatický rozvoj nemalý podíl na vzniku a prohloubení globální finanční krize, jejich původním účelem bylo paradoxně zajištění se proti riziku. Společnosti po celém světě se pomocí finančních derivátů zajišťují proti nepříznivému vývoji cen komodit, kolísání měnových kurzů nebo pohybu úrokových měr. Individuálním investorům a spekulantům pak slouží deriváty především k lepšímu řízení tržního rizika a zlepšení výkonnosti celého investičního portfolia. Finanční derivát je instrument, jehož cena je odvozena od nějakého podkladového aktiva. Tímto podkladovým aktivem může být prakticky cokoliv. Nejčastěji jsou to akcie, akciové indexy, komodity, měny a úrokové míry. Podle svých specifických vlastností se deriváty dělí na několik skupin. Těmi nejznámějšími finančními deriváty jsou například opce, warranty (neboli opční listy), investiční certifikáty, futures, CFD a další. Vedle klasické akcie si tak dnes můžete koupit také opční list nebo investiční certifikát, jehož hodnota je od této akcie odvozena. Konkrétní výběr vhodného instrumentu by měl vždy záviset především na očekávaném vývoji ceny podkladového aktiva a také na rizikovém profilu investora. Většina finančních derivátů je pak dostupná i drobnému investorovi, ačkoliv pokud budeme chtít využít jejich plného potenciálu, budeme se muset soustředit na vyspělé zahraniční trhy, kde je trh s finančními deriváty daleko více rozvinutý než u nás. Pražská burza sice omezenou škálu derivátů nabízí, ovšem likvidita na tomto trhu je v porovnání se zahraničím nesrovnatelná. Jiná situace je například v sousedním Německu, kde se trh s finančními deriváty řadí mezi nejvyspělejší na světě. Řeč je zde především o investičních certifikátech a warrantech. Známé jsou zde například burzy ve Stuttgartu (www.euwax.de) či Frankfurtu (www.scoach.de). Opční listy čili warranty > Warranty, stejně tak jako opce, dávají právo nakoupit (call warrant), případně prodat (put warrant) předem stanovené množství podklado- vého aktiva za dohodnutou realizační cenu a v pevně stanovené datum. Nákupem warrantu si tak investor například kupuje právo nakoupit přesně za měsíc jednu troyskou unci zlata za cenu 1350 dolarů. Za toto právo pak zaplatí emitentovi warrantu dohodnutou prémii (cena warrantu). Pokud se cena zlata do měsíce od nákupu vyšplhá na 1400 dolarů, využije investor svého práva, nakoupí zlato za 1350 dolarů a následně ho na trhu se ziskem prodá. Pokud naopak cena zlata klesne za měsíc na 1080 dolarů, investor svého práva nevyužije a ztratí pouze zaplacenou prémii, místo aby realizoval ztrátu ve výši 20 procent. Tím se ukazuje jedna z výhod warrantů, a tou je vždy předem stanovená maximální ztráta ve výši zaplacené prémie, která může být pouze zlomkem z hodnoty podkladového aktiva. Výše prémie pak závisí na volatilitě podkladového aktiva, době do splatnosti warrantu a také vzdálenosti realizační ceny od aktuální ceny podkladového aktiva. Cenou za tuto výhodu je pak nižší potenciální zisk než v případě přímého nákupu podkladového aktiva. Díky warrantům lze také snadno dosáhnout vysokého pákového efektu. Zatímco na přímý nákup jedné troyské unce zlata byste potřebovali přes tisíc dolarů, warrant na tutéž unci může stát pouze několik desítek dolarů. Pokud pak místo přímé investice nakoupíte warranty za celou hodnotu portfolia, můžete v případě příznivého vývoje své zisky mnohonásobně znásobit, ovšem v případě opačného vývoje také snadno přijít o všechny peníze. Warranty se tak hodí jak pro konzervativní investory, kteří mají vždy Bonusový certifikát na akcie Deutsche Telekomu Akcie telekomunikačních společností jsou díky vysokým dividendovým výnosům stabilně nejlepšími podklady pro rolování bonusových certifikátů. Vysoká dividenda umožňuje emitentovi nakoupit velké množství opcí, díky čemuž lze dosáhnout těch nejlepších parametrů, jako je vysoký výnos nebo kapitálová ochrana. Při výběru akcie Deutsche Telekomu hrála značnou roli i vysoká volatilita kurzu, jež s dividendovým výnosem okolo osmi procent ročně umožňuje dosáhnout bonusovým certifikátům opravdu vynikajících parametrů. Certifikát od banky RBS nabízí výnos 17,66 procenta, pokud akcie společnosti Deutsche Telekomu nepoklesnou do splatnosti certifikátu v červnu příštího roku více než o 18,81 procenta. U takto stabilní společnosti z poměrně bezpečného odvětví je takový pokles velice nepravděpodobný, a investoři tak mají velice vysokou pravděpodobnost dosažení atraktivního bonusového výnosu. rádi předem definovanou maximální ztrátu, tak pro agresivní spekulanty, kteří chtějí ze své investice vytěžit co nejvíce a nebojí se riskovat i veškerý svůj kapitál. 5. Srovnání vývoje ceny bonusového certifikátu s cenou akcie společnosti Deutsche Telekom 11 10,8 10,6 10,4 10,2 10 AA2GK9 (v eurech) Deutsche Telekom (v eurech) srpen září říjen Neplaťte poplatky za vstup do fondů Za vstup do fondů neplaťte vaší privátní bance žádné poplatky. Opravdu to není třeba a zbytečně přicházíte o peníze. Vstupní poplatek do fondů je relevantní u menších klientů, ale u vás je příliš vysoký. Když budete investovat například 20 milionů korun do dluhopisového fondu, opravdu nedává smysl, abyste platili vstupní poplatek jedno procento neboli 200 tisíc korun, když menší investor investující 100 tisíc platí poplatek jeden tisíc korun. Přidaná hodnota bankéře ve vašem případě při investici do fondů asi není dvěstěnásobná oproti jeho přidané hodnotě při práci s menším klientem. Investiční certifikáty > Skupina investičních certifikátů představuje jednu z nejmladších a nejrychleji se rozvíjejících skupin finančních derivátů na světě. Investiční certifikát je dlužní úpis vydaný bankou, jehož hodnota je závislá na vývoji daného podkladového aktiva za předem stanovených podmínek. Tyto podmínky závisí na konstrukci investičního certifikátu. Nejznámějšími konstrukcemi jsou například certifikáty indexové, bonusové, garantované, express a discount certifikáty. Jako příklad si uvedeme nejzákladnější typ certifikátu, a to certifikát indexový. Jak název napovídá, podkladem pro tento druh certifikátu bývá nejčastěji některý z burzovních indexů. Pokud byste se chtěli například podílet na vývoji německého akciového indexu DAX, mohli byste tak učinit přímým nákupem všech třiceti akciových titulů v něm obsažených. Pokud však nedisponujete portfoliem v řádu několika tisíc eur a nechcete se zbytečně zatěžovat vysokými poplatky spojenými s nákupem Pramen každé akcie zvlášť, nechte tuto práci bance a kupte si jednoduše indexový certifikát. Ten kopíruje přesně vývoj celého indexu a jeho nákup, stejně tak jako držení, je spojen jen s minimálními náklady. Do většiny indexových certifikátů můžete navíc investovat i s částkami začínajícími na desítkách až stovkách eur. Složitější konstrukce investičních certifikátů pak v sobě kromě podkladového aktiva mohou obsahovat také další instrumenty, jako například opce nebo dluhopisy. Díky tomu je možné dosáhnout například plné garance navrácení investovaného kapitálu, případně alespoň jistou kapitálovou ochranu. Zajímavou aktuální investiční příležitostí s využitím investičních certifikátů je bonusový certifikát na akcie společnosti Deutsche Telekom (viz box a graf). < Tomáš Müller, Best Buy Investments

7 XII/XIII Osvěta má brokerům pomoci oživit zájem o investování > Trh obchodníků s cennými papíry je v ČR stabilizovaný. Soudě alespoň podle vzniku a zániku brokerů. Za poslední tři roky se totiž v tuzemsku neobjevil žádný nový významný broker. Sami obchodníci to přičítají stabilitě oboru. Přesto jeden z klíčových hráčů společnost Atlantik FT, jež v Česku zavedla takzvané půjčky na nákup cenných papírů, tedy margin obchody, změnila v průběhu roku 2010 majitele místo skupiny KKCG Karla Komárka, přešli atlantici pod křídla finanční skupiny J&T. Zpohledu tržní situace je největší změnou na trhu brokerů v ČR za poslední dva roky masivní nárůst počtu nově otevíraných obchodních účtů v reakci na prudký propad cen v důsledku krize, říká Marek Polka, ředitel Klientské divize Fio banky. Podle něj nízké ceny akcií přilákaly zejména ve druhé polovině roku 2008 a první polovině roku 2009 nebývale vysoké počty nových investorů. Hlavně české akcie > U většiny obchodníků zaměřených na drobné investory převládá dle letošních statistik zájem o akcie na českých burzách. Cenné papíry českých firem nakupuje stále valná většina investorů, ale objem investic do akcií na zahraničních burzách se neustále zvyšuje. Největší přírůstky nových klientů za první pololetí letošního roku hlásí banka Fio, k níž přišlo téměř 3800 klientů. Brokerjet České spořitelny získal přes 800 nových zákazníků a Patria Direct jich od ledna přilákala 730. Problémem číslo jedna letošního roku je ale pro české brokery pokles objemů obchodů s cennými papíry. Za první pololetí roku 2010 klesly na pražské burze v meziročním srovnání o necelých šest procent, a s nimi i objem poplatků z obchodů, které brokeři inkasují. Přesto většina z nich na příští rok nechystá své služby zdražit a ani omezit jejich rozsah. Naopak základnu služeb hodlají rozšířit. Zatímco vloni se brokeři snažili přilákat klienty novinkami v investičním menu, letos mají být receptem na zvýšení počtu investorů především vzdělávací semináře. Kvůli krizi a nízkým objemům na trhy přichází málo nových investorů, proto naše trendy budou směřovat hlavně k osvětě a vzdělávání, vysvětluje obchodní ředitel brokerjetu České spořitelny Libor Janoušek. I když objem obchodů s českými akciemi na pražské burze spadl v meziročním srovnání za první pololetí z průměrných 115,1 miliardy korun vloni na letošních 109,1 miliardy korun, brokeři tvrdí, že obrat v číslech obchodů i zvýšení zájmu investorů o obchody s akciemi nastane už příští rok. Čekáme, že příští rok dojde k silnému nárůstu objemů obchodů na trzích, a tím pádem i objemů obchodů zprostředkovaných brokery, tvrdí Marek Polka. Obchodníci se shodují v tom, že dopady světové krize, které vyvolávají větší výkyvy cen především akcií, změnily i návyky klientů. Volatilní vývoj na světových burzách umožnil našim zákazníkům uskutečnit větší počet krátkodobých spekulací s pákovými produkty a to nejen v oblasti investičních certifikátů, ale také na středoevropských burzách, uvádí šéf pražské pobočky společnosti Cyrrus Jan Procházka Marek Polka, ředitel Klientské divize, Fio Banka On-line investování je nejsnazším způsobem, jak prodávat a nakupovat akcie a další investiční nástroje. Máte-li k dispozici internetovou aplikaci s přístupem na světové burzy, je nákup nebo prodej otázkou několika sekund. Přitom můžete využít množství funkcí, které vám pomohou vyhledat vhodnou investiční příležitost, správně ji posoudit a zrealizovat. Samozřejmostí jsou například i navazující nástroje na vyhodnocování úspěšnosti zvolené investiční strategie. Pro lepší orientaci v dění na trzích slouží kromě reálných kurzů z burz i aktuální zprávy, komentáře, analýzy a investiční doporučení, které připravuje zkušený tým analytiků a makléřů. Nejen laici si mohou vyzkoušet investování nanečisto s demoverzí internetové aplikace e-broker. Dále Fio banka ve spolupráci s burzou RM-SYSTÉM pořádá školu investování sérii seminářů, které jsou určeny pro začátečníky, mírně pokročilé i zkušenější investory a konají se po celé ČR zdarma. Foto profimedia.cz Komu svěřit své finance > Podle odborníků platí doporučení, aby investoři při výběru obchodníka nezapomínali na zavedené rady. Do svého rozhodnutí o volbě brokera INVEST Premium Investice, která Vám chce vydělat Skutečný výkon Colosseum, a.s. Obchodník s cennými papíry Londýnská 59, Praha 2 Tel.: by tak měli započítat nejen rozsah nabídky, poplatkovou strukturu, ale i dostupnost a náročnost on-line aplikací a rozsah doprovodných služeb. K nim patří nejčastěji komen- Investoři opakují neustále tři chyby Za nejčastější chyby, které investoři, zvláště začátečníci, donekonečna opakují, považují odborníci investici na jeden titul a nákup vybraného titulu za ceny, jež už stěží porostou, makléři označovaný jako nástup do rozjetého vlaku. Třetí chybou je to, že investoři počítají zisk, i když svou investici reálně ještě nezpeněžili. Strategie vše na jednu kartu, tedy nákup jediné akcie, je podle expertů typickou ukázkou nedostatečné diverzifikace portfolia. Akcie sice v průměru nabízejí nadstandardní zhodnocení, ale konkrétní titul v konkrétním čase může také výrazně ztratit. Rada je jednoduchá ideální rozdělení portfolia lze dosáhnout nákupy několika firem z různých oborů a nejlépe i z různých částí světa. Ani nákupy investic v době, kdy jejich cena roste, není ideální. Důvodem je to, že investor může nakupovat investici za cenu, která už nemusí růst. Úspěšné investování je založeno spíše na nákupech na začátku růstového trendu a prodejích v době konce růstu ceny investice. Vhodné je vybírat tituly, jejichž cena příliš dlouho stagnovala, či klesala. vyžaduje motivaci 6. Nenechte se nachytat na privátní nabídku produktů jedné banky Nabídce produktů jen pro naše privátní klienty se většinou vyhněte. Bývá to způsob, jak si vás banka snaží přitáhnout k sobě a většinou za podmínek, které jsou pro vás často horší než podmínky na trhu. Takové produkty bývají často likvidní jen přes danou banku a mnohdy jsou způsobem, jak si vás banka přitáhne k sobě (protože dané produkty jiná banka neumí obhospodařit). Vybírejte si produkty, které jsou dostupné všem velkým klientům (nejen privátním, jako jste vy, ale i institucionálním, tedy větším, než jste vy), protože věřit tomu, že dané produkty jsou exkluzivně jen a jen pro vás a již pro nikoho dalšího na světě, není rozumné očekávat. Příkladem může být loňská emise dluhopisů jednoho podniku exkluzivně nabízená jen klientům jedné privátní banky, kterou za nabízenou cenu žádný z profesionálních investorů nechtěl. táře, analýzy, zprávy z trhů, návody a doporučení. Důležitým vodítkem při volbě brokera je i to, v jakém rozsahu a zda vůbec nabízí firma sjednávání obchodů živým makléřem. Brokery lze vybírat také podle jejich specializace. Firmy totiž mohou být takzvaným univerzálním brokerem, který poskytuje své služby bez ohledu na typ investice. Do druhé Motivovaný správce Nejlepší příležitosti z celého světa Vklad od 250 tisíc korun Peníze kdykoliv k dispozici Rok Čistý výnos skupiny pak patří společnosti, které se specializují na vybrané investiční nástroje. Investoři, kteří si chtějí otevřít u brokera účet, by neměli zapomínat na to, že obchodování na kapitálových trzích by měli alespoň trochu rozumět. Klíčové je mít na paměti, co chce vlastně investor obchodovat a proč. < Pavel Daniel ,6 % 15,0 % 27,3 % -6,3 % 28,6 % VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. INVESTOVÁNÍ JE RIZIKOVÉ. UPOZORŇUJEME, ŽE JE NUTNÉ SE SEZNÁMIT S INFORMA- CEMI O VÝSLEDCÍCH A RIZICÍCH PROGRAMU INVEST PREMIUM, A TO NA STRÁNCE

8 XIV/XV Fondy znovu bojují o místo na slunci > Mnozí investoři jsou po finanční krizi a recesi opatrní. Místo investování v době nízké inflace proto raději sázeli na relativně dobře úročené spořicí účty. Jejich úroky jdou ale dolů a řada investorů znovu řeší dilema: co s penězi. Vydělají na tom i fondy? Podílové fondy zažily po pádu akciových i dalších trhů, spojeném s finanční krizí, nelehké období a stále se jim nedaří tolik, jako dříve. Výkyvy na trzích se totiž po pádu americké banky Lehman Brothers nevyhnuly prakticky žádnému typu fondů. Včetně fondů peněžního trhu, o nichž si mnozí drobní čeští investoři mysleli, že nabízejí obdobnou jistotu jako bankovní vklady. Když tyto fondy utrpěly po pádu zmíněné banky ztráty, řada investorů na ně zanevřela a o investování nechce slyšet. Mnohdy tak přišli o zajímavé výnosy fondů peněžního trhu, dluhopisových, ale i akciových po rally, která začala na jaře loňského roku a trvala řadu měsíců. Část investorů však dál vychází z toho, že opatrnost je matka moudrosti, a nové peníze do fondů tak směrují jen váhavě. V období nízkých úrokových sazeb a při pokračující nejistotě na trzích není divu. V oblibě byly donedávna spíše některé relativně dobře úročené spořicí účty nebo strukturované dluhopisy či investice, především ty zajištěné. Část více poučených investorů se po zkušenostech s fondy rozhodla investovat sama. Recese a výsledky fondů totiž notně zahýbaly s jejich představou, že by si měly fondy vést lépe než individuální investoři. Tento vývoj i velká nejistota na trhu nahrály spořicím účtům či termínovaným vkladům. Investor, který hledá jistotu, a jejich počet po finanční krizi nesporně stoupl, se zpravidla na výnosy tolik nedívá. Výnosy spořicích účtů však klesají, a tak se možná část investorů pokorně vrátí právě k fondům. Jenže jaký si vybrat? Trauma silné koruny > Možnosti českých investorů jsou kvůli znovu posilující koruně silně omezené. Sílící česká měna totiž připraví korunového investora o nemalou část zisku, a tak se bude jistě rozmýšlet, zda vůbec jít do nějaké eurové, dolarové či jiné cizoměnové investice. Roční výnosy fondů peněžního trhu, pohybující se kolem dvou procent, jsou přitom obdobné jako u spořicích účtů. Jde ovšem o minulý výnos, který se nemusí opakovat. Navíc je tu riziko rostoucí inflace, která může podobný výnos znehodnotit. Ještě více to platí u dluhopisových fondů. Smíšené a akciové zase trpí nemalými výkyvy, na které nejsou čeští investoři, obvykle s příliš krátkým investičním horizontem, moc zvyklí. Řada investorů, především ti, kteří nezažili předchozí propady akciového či jiných trhů, jsou navíc v dobrých dobách, kdy například akcie delší dobu rostou, příliš optimističtí a v černých, respektive nejistých dobách, jako je ta současná, zase přehnaně rezervovaní. V módě je tedy jistota a garance. Nízké úrokové sazby a drahé opce obecně příliš nenahrávají ani oblíbeným zajištěným fondům. Současná situace na trzích neslibuje nijak horentní výnosy. Jejich tvůrci proto musejí hledat jiné konstrukce, jak investorům alespoň něco vydělat. Jistota především > Najít na českém trhu v době, kdy peníze do fondů příliš neplynou, nějakou zajímavou novinku pro drobné investory je obtížné. Stále více správců nicméně sází na fondy zajištěného typu, respektive takové, které investují do většího množství aktiv, například do akcií a dluhopisů, ale také třeba komodit. Tyto fondy přitom budou pružně reagovat na situaci na trhu a v případě potřeby rychle přesunou peníze například z akcií do dluhopisů, případně i komodit, nebo naopak zpět. Podobný přístup ovšem vyžaduje velmi zkušeného portfolio manažera. Zmíněnou strategií se řídí například smíšený konzervativní fond ING Multifond Aktiv V5, který investorům nabízí stabilní zisky nad úrovní výnosů peněžního trhu a zároveň omezenou výši případného ročního poklesu. K dosažení tohoto cíle mu má pomoci možnost investovat do akcií, dluhopisů, komodit a hedgeových fondů. Fond má po necelém půl roce existence téměř miliardová aktiva. Za tři měsíce investorům vydělal asi půl procenta. Podobnou cestou, ovšem s omezenějšími možnostmi, smí investovat Foto profimedia.cz jen do akcií a dluhopisů, se vydal fond ČSOB Invest. Investorům garantuje 100procentní ochranu kapitálu, ovšem ve tříletém investičním horizontu. Jeho aktuální výnos za šest měsíců činí jedno procento. Výnosy obou fondů zatím nejsou nijak horentní. Zmíněné fondy nicméně představují směr, kterým se zřejmě budou ubírat i jejich konkurenti. Investice na 30 let > Raiffeisenbank přišla pro leckoho trochu překvapivě s jinou novinkou, a to fondem životního cyklu. Má sice investovat na 30 let, i v tomto případě je ovšem důležité uvést ho na trh ve správný čas. Banka při prezentaci nového fondu naznačila, že věří v postupné zlepšení ekonomiky a finančních trhů. Proto začíná nabízet fond nyní. 7. Nepracujte s bankéřem, který vám doporučuje jen to, co je populární Doporučovat mediálně populární investice je jednoduché. Není je totiž třeba tolik prodávat a argumentovat. A život bankéře nebo poradce je tak krátkodobě jednodušší (až do prvního problému). Média mají ale oproti skutečným investorům zpoždění. Takže se především zajímejte o dlouhodobější strategii, kterou vám bankéř či poradce navrhuje, a analytický výzkum, který za strategií a jednotlivými doporučeními stojí. Chtějte po svém bankéři/poradci, aby každé jeho doporučení bylo vždy písemně podloženo. Můžete se tak s ním v klidu seznámit a také se k němu v budoucnu vrátit a vyhodnotit. Neznamená to, že každé doporučení vašeho bankéře bude správné. Nikdo nezná přesně budoucnost. Ale způsob výběru doporučované investice vám musí být srozumitelný a jasný a měli byste si říci: Ano, uvažoval bych o tom stejně, a proto jsem ochoten bankéřovo doporučení akceptovat. Podobné fondy zpravidla začínají s převahou agresivních investic (až 80 procent jejich aktiv obvykle tvoří akcie, zpravidla i částečně komodity). Investorům by měl v této době co nejvíce vydělat. S blížící se splatností fondu hrozí, že může investor, který si ho koupil, o část těchto zisků přijít. Správce fondu se tomu snaží zabránit tím, že postupně omezuje objem agresivních investic až k nule. Z fondu životního cyklu je tak na jeho konci fond peněžního trhu. Zda se po finanční krizi, jež pošramotila výnosy všech fondů, zejména akciových a smíšených, podaří přilákat české investory na tak dlouhou dobu, je otázkou. Stejně nejasný je průměrný roční výnos fondů životního cyklu. Řada analytiků doporučuje sázet v současné stále velmi hektické době na dividendy. To nahrává fondům, jež se zaměřují na společnosti, které je vyplácejí. Všeobecně jsou přitom preferovány rozvíjející se trhy před vyspělými. Jim O Neil z americké banky Goldman Sachs, který v roce 2001 doporučil vsadit na Brazílii, Rusko, Indii a Čínu, a objevil tak státy BRIC, nedávno upozornil na jinou skupinu velmi perspektivních zemí, CIVETS, což jsou Kolumbie, Indonésie, Vietnam, Egypt, Turecko a Jihoafrická republika. Dravé šelmy cibetky asi nejsou pro každého, snad přesto brzy vzniknou fondy, které těm odvážným umožní podobnou investici. < František Mašek, Peníze.cz Nové investiční řešení.

9 XVI/XVII Pestrý svět alternativních investic > Chcete investovat? Nesnadná věc v současné době. Úrokové sazby jsou rekordně nízké za posledních několik desítek let. Kromě toho většina centrálních bank pod tlakem chrlí peníze do ekonomik stále zkřehlých krizí. Je proto dosti pravděpodobné, že během let těch ubohých doslova pár procent úroků sežere inflace. Marina Votrubová: Mít umění doma začíná patřit k dobrému vychování > Obecně je lepší začínat s menším množstvím a méně nákladnými položkami. Ale znám i lidi, kteří si nechají poradit a koupí si jako první věc obraz Akciové trhy nabízejí zajímavé perspektivy a atraktivně nízké ceny v poměru k ziskům i k jiným finančním veličinám. Jenže proč jsou akcie na pohled tak levné? Protože zkušenosti z nedávných let zanechaly v myšlení investorů hluboký otisk: akcie jsou rizikové, akcie jsou neuvěřitelně riskantní! Takto zjitřené vnímání rizika může trvat celá léta. A i když akcie jsou podle většiny kritérií levné, mohou zůstat levné ještě nějakou dobu. Nemovitosti? Poměr cen bytových jednotek k příjmům obyvatelstva dosahuje v Praze hodnoty 18,3 pro porovnání, Berlín má poměr 8,8; New York 11,1; Sydney 8,7; Brusel pouhých 5,0 a předražený Londýn, centrum mezinárodního kapitálu a magnet pro ropné šejky a ruské oligarchy, má ukazatel v hodnotě 18,2. Připočteme-li k tomu informaci o tisících neprodaných bytech v Praze, které tíží developerské firmy, docházíme k názoru, že ještě není čas. Konvertibilní dluhopisy > Odečteme-li ze spektra potenciálních investic akcie, pražské nemovitosti a státní dluhopisy, stále zbývá ještě celá řada typů investic, které mohou přicházet v úvahu. Podívejme se nejprve na alternativy v oblasti cenných papírů. Možná jste si občas říkali, kéž by existovaly nějaké cenné papíry, které mají riziko mezi dluhopisy a akciemi. Tedy nástroj méně rizikový než akcie, ale výnosnější než poněkud nudné státní dluhopisy. Možná vás překvapí, že takovýto nástroj skutečně existuje a nejde o smíšené fondy. Existuje samostatná třída cenných papírů zvaná konvertibilní dluhopisy. Jsou to dluhopisy firem, které lze ke konci doby splatnosti konvertovat na akcie. Když jdou akcie příslušné firmy nahoru, konverze se provede a investor vydělá. Když se akciím nedaří, konverze se neprovede a investor obdrží zpět jistinu (pochopitelně i s úroky). Konvertibilní dluhopisy mají riziko zhruba poloviční ve srovnání s akciemi, pokud je vyjádříme volatilitou. Jejich Foto profimedia.cz výnos je lepší než výnos státních dluhopisů a během posledních pěti až deseti let pochopitelně mnohem lepší než výnos akcií. Ani konvertibilní dluhopisy pochopitelně nejsou ušetřeny krizových křečí, ale kdo investoval v roce 2007, už je dávno v zisku. Český investor mohl konvertibilní dluhopisy donedávna znát pouze z amerických učebnic, ale nyní do nich lze investovat i doma. Nedávno byl na český trh uveden první fond tohoto typu jde sice vesměs o zahraniční tituly, ale fond je veden v koruně a jištěn proti měnovému riziku. Vůči tradičním třídám investic je to rozhodně zajímavá alternativa. Byt mimo Prahu > Velmi alternativní investicí jsou mimopražské nemovitosti. Nájemné v méně exponovaných lokalitách, jakými jsou například Chomutov či Kadaň, není o mnoho nižší než nájemné v Praze. Ceny chomutovských bytů jsou však zlomkem pražských, ačkoli jak v severních Čechách, tak na pražském Jižním Městě jde o stejné panelové králíkárny. Pronájem bytů v méně prestižních lokalitách je tedy vysoce ziskovou činností. Má to ovšem úskalí: jednoho krásného dne se může stát, že se váš nájemní byt octne v sociálně vyloučené lokalitě. Pak je problém, zda vám někdo někdy zaplatí vůbec nějaké nájemné. O ceně takového bytu raději pomlčme. Krásná alternativa > K nejzajímavějšími alternativním investicím patří umělecké předměty. Vítejte do světa velkých peněz a snobů, pomyslí si asi leckdo. Ve skutečnosti umění nabízí možnosti všem, ať už investují několik tisíc korun nebo několik stovek milionů dolarů. Jen hrstka nejbohatších si může dovolit žraloka naloženého do formaldehydu nebo lidskou lebku posázenou diamanty od Damiena Hirsta. Každý si však může dovolit grafický list, plastiku nebo fotografii od některého z českých umělců. Originální fotografii od Františka Drtikola jste mohli mít v roce 2009 v ceně do deseti tisíc korun. Není problém zaplnit si byt kvalitními uměleckými předměty, jejichž cena pravděpodobně poroste (nebo přinejmenším nebude klesat), aniž byste se museli finančně vyčerpat. Chce to jen mít zájem a trochu hledat. Sběratel musí umět hlavně myslet. Ne všichni jsou toho schopni. Občas chodí zákazníci se seznamem, vypráví jeden pražský galerista, a ptají se máte toho a toho autora? Odpovídám: podívejte, támhle visí! Oni svoje oblíbené malíře nepoznají, ani když je vidí před sebou. Kupují jen proto, že jim někdo řekl, že jde o dobrou investici. Snobové tohoto typu zpravidla naplní svůj byt sbírkou falzifikátů. Znalci vědí, že některé typy uměleckých předmětů jsou rizikovější než jiné. Malba je největším magnetem jak pro snoby, tak pro padělatele. Ale padělají se i starožitné šperky, hodinky, nábytek a další předměty, do kterých by to laik možná neřekl. Proto platí varování: pokud se o umění nezajímáte, raději o něm ani nezačínejte uvažovat jako o investiční příležitosti. Až když cítíte opravdovou vnitřní potřebu, začněte v malém. Pak můžete začít přidávat. S rostoucím objemem sbírky poroste i rozsah vašich zkušeností a o okruh přátel a známých z oboru. Tato alternativní investice vám může otevřít úplně nový, vzrušující svět. Ten pochopitelně není pro každého. Ale nevěšte hlavu. I konvertibilní dluhopisy mají své nepopiratelné kouzlo. < Pavel Kohout, ředitel strategie společnosti Partners za 700 tisíc korun či milion, říká k investicím do umění specialistka Art Bankingu UniCredit Bank. E15: Co je náplní vaší práce? Služba Art Banking, kterou poskytujeme zhruba tři roky, je připravena pro klienty privátního bankovnictví. Měla by jim pomoci zorientovat se v umění, pokud už jisté zkušenosti mají, tak jim najít to nejlepší na trhu. Kromě nákupu či prodeje asistujeme při založení sbírky, zarámování obrazu až po pojištění uměleckého předmětu. Pro klienty také připravujeme privátní prohlídky výstav. E15: Investujete jako banka do umění? Ing. Jan Kuthan Na pohyby na kapitálov ch trzích lze reagovat bûhem sekund. Aktivnû obchodovat s akciemi, znamená mít k dispozici v echny dostupné informace, a také pfiehled o v ech sv ch transakcích. To nabízí na e internetová aplikace on-line obchodování, která byla vyvinuta ve spolupráci se spol. Czech Software Consultancy, a.s., fiíká hlavní makléfi spoleãnosti BH Securities a.s., Ing. Jan Kuthan. Nezávisle a rychle Pokud chcete provádût operace s cenn mi papíry rychle, pohodlnû, bezpeãnû a nezávisle, potfiebujete k tomu vynikající aplikaci, která Vás provede Foto E15 Anna Vacková komfortním stylem obchodování, bude spolehlivá a informace budou k dispozici skuteãnû on-line. Îádné zvlá tní vybavení, Ïádn dal í software, Ïádné poplatky Pfii v voji jsme kladli dûraz na co nejvy í zabezpeãení, ale také na jednoduchost a spolehlivost. Není potfieba Ïádného dal ího vybavení ani software, obchoduje se pfiímo prostfiednictvím webov ch stránek spoleãnosti Na e on-line aplikace je zdarma, zákazníci neplatí Ïádné poplatky za její zprovoznûní. Na jaké trhy se vydat Obchodovat on-line s na í aplikací lze na Burze cenn ch papírû Praha v segmentu SPAD a AOS, a také na RM Systému jím v echny obchodované tituly. V zahraniãí umoïàujeme obchodování na kapitálov ch trzích USA: NYSE a NASDAQ. Co vyïaduje investor V echny transakce jsou automaticky zaneseny do portfolia ihned po jejich realizaci. Investor tedy disponuje detailním pfiehledem o stavu jím drïen ch cenn ch papírû, podan ch a dosud nerealizovan ch pokynech, uskuteãnûn ch vypofiádan ch nákupech a prodejích, poplatcích za uskuteãnûné transakce, aktuálních kurzech a stejnû tak má pfiehled o pohybu i stavu finanãních prostfiedkû. Nespornou v hodou tohoto produktu je moïnost reagovat na zmûny v pohybech cen na trzích bûhem okamïiku. Portfolio a sledování zisku Stejnû jako pfiehled o uskuteãnûn ch transakcích je pro investora dûleïité sledování zisku. Portfolio je v reálném ãase pfieceàováno na trïní cenu, V ČR ne. Máme jen malou sbírku, která z části slouží pro výzdobu kanceláří. Ale italská UniCredit se investicím do umění věnuje intenzivně, a na nejvyšší úrovni. Má nejen obrovské sbírky starého a současného umění, ale investuje třeba i do začínajících mladých evropských fotografů, včetně českých. E15: Ovlivnila krize chování investorů? Ve světě určitě. Soudě podle aukcí, došlo k velkému propadu. Tržby se snížily i o polovinu a spousta položek se neprodala. >>> nedochází k Ïádné ãasové prodlevû. To znamená, Ïe tak, jak se mûní ceny akcií na trhu, dochází automaticky k pfiecenûní zákazníkova portfolia. Informaãní servis zûstává PouÏívání aplikace on-line obchodování, nezname - ná zûstat bez servisu. Na i makléfii jsou i nadále pfiipraveni vûnovat zákazníkûm náleïitou péãi pfii zadávání telefonick ch pokynû a poskytovat potfiebné informace související s kapitálov m trhem. Obchodovat mûïe kaïd Prostfiedí on-line aplikace není nijak sloïité, jednotlivé kroky jsou v logickém sledu a v pfiípadû chybného zadání je na toto zákazník upozornûn. TakÏe i ten, kdo s podobn mi aplikacemi dosud nemá Ïádné zku enosti, se s na ím produktem on-line obchodování urãitû snadno seznání uï bûhem nûkolika desítek minut. Navíc kaïd zákazník má po celou dobu obchodování moïnost obrátit se na na i IT podporu ãi pfiímo na makléfie. Ochrana a bezpeãnost Pfiístup do aplikace je zaji tûn heslem. Po jeho zadání je zákazník následnû ovûfien prostfiednictvím kódu zaslaného pfies SMS. Tím se minimalizuje riziko neoprávnûného pfiístupu. Tzv. verifikaãní SMS se zákazníkovi posílá po ovûfiení hesla na jím uvedené telefonní ãíslo. V pfiípadû zaslání chybného hesla je pfiístup automaticky zablokován. Jak zaãít? Je to velmi jednoduché. Nov m zákazníkûm je sluïba zprovoznûna pfii podpisu smlouvy automaticky a stávajícím zákazníkûm po podpisu dodatku ke komisionáfiské smlouvû. Staãí se pfiihlásit a mû- Ïete zaãít!

10 XVIII/XIX > Mince: vášeň i investiční příležitost > Nikdy bych klienta nenutila do něčeho, co se mu nelíbí Týkalo se to hlavně současného umění, které je rizikovější než třeba staří mistři. Nicméně Česko tak výrazný propad v aukčních prodejích nepostihl. E15: Můžete popsat proces nákupu uměleckého předmětu? Když za mnou přijde například klient, který si chce koupit první obraz v životě, snažím se nejprve zjistit jeho preference. Nenutila bych ho nikdy do něčeho, co se mu nelíbí. První kontakt většinou probíhá tak, že mu ukazuji aukční katalogy. Je to výběr ze záplavy věcí, které by mu mohly něco říci. Pak už hledáme konkrétnější díla přes aukční síně i obchodníky s uměním. Spolupracuji přitom pouze s lidmi, které mám ověřené. Chráním tak svého klienta. Něco mu doporučuji, proto chci, aby získal to nejlepší. U prodeje to probíhá stejně. E15: S jakou částkou se mohu pustit do investování? Vhodné je začínat s menšími věcmi, neinvestovat ze začátku do příliš mnoha různých děl, ale zjistit nejprve, co se vám líbí, zda to opravdu chcete dělat, jestli k tomu máte vztah. Takže není úplně špatné začít třeba s fotografií nebo nějakou grafikou v řádu tisíců korun. Když člověk začíná, tak má zcela jiný vkus, než třeba za 20 let. Obecně je tedy lepší začínat s menším množstvím a nepříliš drahými položkami. Ale znám i lidi, kteří si nechají poradit a koupí si jako první věc obraz za 700 tisíc korun či milion. E15: Kteří autoři jsou nyní v kurzu? Vždy by měla být v kurzu kvalita, ať už jde o staré mistry, či současné umění. Pokud jste investor, který se snaží uložit peníze tak, aby o ně nepřišel, méně rizikové oblasti jsou staří mistři, devatenácté století nebo i moderna. Z věcí, o kterých si myslím, že jsou v kurzu, a nyní se to obrovsky potvrzuje, jsou česká šedesátá léta. Jsou to dnes lidé, kteří buď už nežijí, nebo je jim Foto E15 Anna Vacková Marina Votrubová Od roku 2007 pracuje jako privátní bankéř a specialista Art Bankingu v UniCredit Bank. K jejím dřívějším působištím patří aukční síň Sotheby s a Lobkowiczké sbírky. Vystudovala Dějiny umění na FF UK. kolem osmdesátky. Počátek jejich tvorby spadá do padesátých šedesátých let. Ať už je to třeba Karel Malich, Václav Boštík, Milan Grygar, Stanislav Kolíbal, Jan Kubíček, Věra a Vladimír Janouškovi či Adriena Šimotová. Jejich díla jsou sice už relativně drahá, ale stále ne tak, jak jednou zřejmě budou. Nebo to může být Hugo Demartini. Jako umělec bude velmi oceňovaný. Lidé ho začínají objevovat, ceny jdou nahoru. Jeho objekty ze šedesátých let můžete na aukci koupit za šedesát sedmdesát tisíc korun. Ale pořád jsou to velmi slušné peníze na to, co má před sebou. Pak je samozřejmě investičně velmi zajímavé současné umění. Pokud chcete méně riskovat, tak bych kupovala něco, co je osvědčené. Dejme tomu Pastrňák, Písařík, Císařovský, Merta. Když budete chtít utratit méně, tak si asi koupíte úplně mladého člověka, ale samozřejmě s vyšším rizikem. E15: Za jak dlouho poznám, že jsem investoval správně? Když se trefíte a po nějakém autorovi začne být velká sháňka, tak relativně brzy. Pokud jde o současná díla, protože ta starší už jsou nějak oceněna, to může trvat deset patnáct let. Třeba zmiňovaného Demartiniho, nebo dejme tomu Boštíka, Grygara znal před dvaceti lety pouze úzký okruh lidí z oboru. Dnes se po jejich dílech začíná šílet a ceny u některých z nich šly obrovsky nahoru. Třeba Boštík vystavoval jen málo, neměl moc možností. Teď se jeho pastely prodávají za sta tisíce a malby za miliony. < Petr Dašek Každý, kdo plánuje své finance zhodnotit prostřednictvím investování do mincí, má hned dvě možnosti. Jde o investici do klasických mincí, které přinášejí sběratelskou hodnotu, anebo investice do takzvaných zlatých mincí, které jsou jednou z forem investičního zlata. Jako u každé investice je nutné podchytit kompromis v podobě rizika, likvidity a výnosu. Oba druhy mincí představují velice specifickou skupinu. Spíše než investici představují klasické mince sběratelskou vášeň. Jde především o to, zkompletovat určitou sérii a mít sbírku co možná nejkompletnější. Cena těchto mincí je vždy otázkou aktuální nabídky a poptávky. U klasických mincí se dbá především na jejich kvalitu. Takže i menší sbírka, například z několika po sobě jdoucích let, kvalitních mincí může mít podstat- Zlatá budoucnost Zlaté mince u nás vydává ČNB. Dosud vydala celou škálu nejrůznějších zlatých i stříbrných mincí. Zlaté mince byly vydávány na nejrůznější motivy v nominální hodnotě 2500 korun, a to v letech Posledním kusem byl v říjnu 2010 motiv Národní kulturní památky dolu Michal v Ostravě (viz foto). V průměru měřily mince 22 milimetrů a vážily 7,77 gramu. Na období let jsou připraveny další emise zlatých mincí se zaměřením na mosty ČR v nákladu 25 tisíc kusů. Prvním bude v květnu 2011 Gotický most v Písku a desátým, posledním v říjnu 2015, Mariánský most v Ústí nad Labem. Nominální hodnota bude navýšena na pět tisíc korun a hmotnost se zdvojnásobí na 15,5 gramu. Cena těchto mincí o průměru 28 milimetrů se již nyní odhaduje na 13 tisíc korun. ně vyšší hodnotu než sbírka velkého množství mincí nevalné kvality z let, která k sobě nemají vazbu. Mezi nejžádanější a nejcennější jednotlivé mince patří především tříhaléřová mince z roku 1962, pětihaléřová z roku 1924, dvacetihaléřová z let 1933 a 1947, 25haléře z roku 1932, koruna z roku 1947 či pětikoruna z let 1937 a Ryzí ochrana > Na druhé straně pak stojí zlaté mince a s nimi spjaté lukrativní investice. Zde se již nejedná o sběratelskou vášeň či kompletace sbírek. Jde o regulérní investiční nástroj, o jakousi alternativní investici, jelikož principem výnosu je skutečný nákup této komodity a její následný prodej. Důležité je si u investičních mincí uvědomit, že se obchoduje s jejich faktickou hodnotou. Nejde tedy příliš o stav, formu uchování či rok vydání. Hlavní parametry u investice do zlatých mincí jsou ryzost a hmotnost. Díky tomu, že zlaté mince představují trvalou hodnotu v podobě ryzosti a hmotnosti daného zlata, drží tyto komodity krok s inflací a jsou velice odolné proti změnám cen v období krize či nerovnováhy. I jedna jediná zlatá mince tak může finance investora ochránit lépe, než celá řada zajišťovacích nástrojů a pojištěných vkladů. Právě díky této schopnosti investičních zlatých mincí by neměly chybět ve vyrovnaném portfoliu zodpovědného investora. Zlaté mince mohou představovat až 15 procent celého investičního rámce. Navíc je třeba rozložit nákup mincí na delší období, aby se eliminovalo tržní riziko v podobě různých spekulačních krátkodobých a výrazně nadhodnocených cen. Taková doba by 8. Přijměte pozvánku mezi VIP investory individuální konzultace - přizpůsobíme se Vašim potřebám fixní nebo variabilní spread - vyberte si sami široká nabídka instrumentů - měny, komodity, akcie, vše v jedné platformě technické zázemí pro investování - notebook a PDA zdarma od XTB neopakovatelný zážitek - zúčastněte se s námi závodu Formule 1 Založte si účet VIP PREMIUM Nepracujte s bankéřem, který vám neumí půjčit proti portfoliu vašich cenných papírů Jen málo podnikatelů prodá svoji firmu a zůstane do konce života na jachtě. Většina podniká nějakým způsobem i nadále. Pokud i vy chcete nadále podnikat, ujistěte se, že proti portfoliu vašich cenných papírů je vám vaše privátní banka ochotna poskytnout úvěr. Zapůjčení peněz do výše zhruba 50 až 80 procent hodnoty vašeho finančního portfolia by v dnešní době mělo dobré privátní bance trvat tak 20 minut (ano, skutečně by mělo jít o poměrně jednoduchý administrativní úkon) a úvěr, který můžete použít na cokoliv, v dnešní době stojí zhruba tři procenta ročně (ať již bude v korunách nebo eurech). rozhodně neměla být obdobím nákupu, ale spíše prodeje. V krizi lidé totiž vidí investici do zlata jako nejméně rizikovou. A to je přesně ten čas, na který mohou spekulanti se zlatem čekat. Nakoupí v relativním klidu za obvyklou cenu, která dlouhodobě stoupá společně s inflací. A v době krize, zmatků a nejistoty prodávají na trzích s několikanásobným ziskem, jelikož si často nezkušený investor do zlatých mincí neuvědomí, že zlaté mince mají svou hodnotu ve své ryzosti a hmotnosti. To představuje naprostý základ obchodu se zlatými mincemi. Dívejte se tedy na zlaté mince jako na komoditu. Provedení a vzhled nehrají roli. Nákup mincí musí být ale vždy proveden pouze u ověřených a stabilních obchodníků. Nesnažte se na zlatých mincích vydělat okamžitě. Jde opravdu spíše o dlouhodobou ochranu prostředků před jejich znehodnocením. < Pavel Krejsa, Uspořím.cz tel:

11 Foto E15 Anna Vacková XX/XXI První ostrý investiční test ročníku 2010 se blíží > Již pouze několik týdnů nás dělí od prvního příhozu a prvního přiklepnutí na legendární aukci vín v Hospices de Beaune. Okamžik tak důležitý pro všechny milovníky vína, ale hlavně investory do této atraktivní komodity. I když hlavní trh v Bordeaux bude ještě pospávat, právě tato aukce je prvním signálem nastavení cen nového ročníku, ročníku Je pravda, že ten opravdový investiční trh je z 90 procent trh v Bordeaux, ale můžeme najít i jiné, menší příležitosti, jež mohou mít zajímavý potenciál růstu ceny. Takové hledání je rozhodně složitější a více rizikové pro likviditu, ale právě aukce v Hospices de Beaune je jednou ze stálic na investičním nebi. Velmi omezená produkce těchto vín a téměř 150 let stará historie dává záruku značky, o niž bude vždy velký zájem. Samotný nákup na aukci je ale poměrně složitý a bez partnera přímo v Beaune prakticky nemožný, ale pokud je šance se k těmto vínům dostat, lze je z hlediska investice zařadit mezi velmi atraktivní. Jedinou nevýhodou je kvantita, jež nás posouvá do řádů maximálně několika desítek tisíc eur, což je spíše zábava, než cílená investice. Když tedy pomineme další menší trhy s kvalitním vínem, musíme se chtě nechtě obrátit do Bordeaux. Léty vybudovaný řád, poměrně so- lidní kvantita a renomé na světových trzích, to jsou dnes hlavní přednosti těchto vín. Různé úrovně kvality nám navíc umožňují diverzifikovat investici v čase, a prakticky tak plánovat likviditu. Systém samotného nákupu, plánování likvidity a výběru vhodných vín je lepší nechat na odborníkovi. Částka, jež nás bude jeho stát, se v čase bohatě vrátí na konečném zisku. Pár čísel pro začátek > Pokud opravdu uvažuji o solidním investování, je třeba počítat s dlouhodobou činností. Není prakticky možné jednorázově investovat částku a potom čekat, kolik vyděláte. Za minimální objem, aby tato činnost měla smysl, považuji částku zhruba 500 tisíc korun, kterou bych měl mít připravenou každý rok v průběhu července a listopadu, kdy je třeba vína zaplatit. Jelikož likvidita menších vín je zhruba pět let, mohu tedy počítat s částečným návratem vložených prostředků v tomto časovém horizontu. Když se rozhodnu například investovat postupně 3,5 milionu korun, budu nakupovat vína v hodnotě 500 tisíc korun ročně a rozdělím investici na 50 procent vín s krátkodobou likviditou a 50 procent se střednědobou likviditou. V takovém případě budu po pěti letech, kdy začnu prodávat, postupně získávat prostředky tak, abych po sedmi letech nakupoval již za peníze získané z prodeje. Znamená to tedy, že budu udržovat svoji investici na částce zhruba 3,5 milionu korun a zisk použiji ke svojí potřebě. Jelikož průměrný zisk při dobrém rozložení investice je deklarovaný za posledních 15 let ve výši 17 procent ročně, znamená to, že při zaplacení nákladů na skladování, poradenství a provizí za prodej mohu počítat zhruba s 12procentním ročním ziskem. < Zlatko Míčka, majitel a ředitel společnosti Merlot d Or Největší rizika při investování Hlavním problémem je správný výběr vín. Nedá se totiž postupovat podle světových hodnocení a parametrů, protože každý trh preferuje jiné značky a cenové hladiny vín. Pokud chci postupovat podle celosvětových měřítek, musím mít zajištěnou likviditu na světový trh, což u nás zatím mnoho prodejců neumí. Většinou nabízí prodej jen v ČR a to potom znamená omezení výběru na vína populární pro náš trh. Dalším problémem je uskladnění vín a jejich certifikace. Bez jistoty kvalitního uskladnění za pevnou a jasně danou cenu a následné certifikace vín nedoporučuji nákup vůbec uskutečnit. Můžete mít skvělý sklep, ale co vám to bude platné, když při prodeji například přes internet nedokážete doložit žádný certifikát o původu vína ani o jeho kvalitním uskladnění. Jedním z dalších úskalí je systém samotného nákupu. Pokud investujete v rámci firmy, jež je plátcem DPH, máte při následném prodeji daleko větší možnosti, jako je například prodej další firmě či vývoz mimo EU, aniž byste ztratili 20 procent z vašeho zisku. Pokud investujete jako fyzická osoba, je lepší najít společnost, která vám poskytne možnost investování a následné zajištění prodeje za provizní podíl na zisku, což pro vás bude výhodnější, i když část samotného zisku vlastně použijete na úhradu této služby. Radim Bob ek: Historicky je víno poslední inv esticí, která padá, a první, kte rá roste > Naši klienti mají dobré zkušenosti s investicí do vín z kultovního burgundského vinařství Domaine de la Romanée-Conti. Ti, co zakoupili ročníky 2004, 2005, 2006 a 2007 na zhodnocení vín ještě čekají, ale i tak se již hodnota některých vín z roku 2005 ztrojnásobila, říká sommeliér a spolumajitel společností Le Terroir a Domaine R&W. E15: O jaká vína mají čeští investoři nyní největší zájem? Odpovím velice jednoduše. V České republice se obchoduje prakticky pouze s jedinou komoditou a to jsou francouzská vína z oblasti Bordeaux. Okrajově se tu investuje i do výjimečných vín z Bourgogne, Côtes du Rhône, Champagne a některých italských vín. Řekl bych, že v posledních letech převládá orientace na velká vína v klasickém střihu, která jsou čím dál tím více vzácnější. E15: Obchodovalo se kvůli krizi s víny méně? Samozřejmě. Ročníky 2000, 2003 a 2005 postupně posunuly počáteční investice do vín až na astronomickou úroveň, poté se začal otvírat asijský trh, který přispěl ke zvýšené poptávce a dalšímu nárůstu cen. Na počátku krize někteří investoři propadli panice a snažili se vína prodat. Zde se projevila asi největší problematika investování do vína a tou je nízká likvidita. E15: Poskytujete archivní box zájemcům, kteří nenakupují vaše vína? Na kolik vyjde uskladnění dejme tomu 15 kartonů? Těmto zájemcům nabízíme uskladnění vín v privátních boxech v našem degustačním sklepě Chambre Séparée v Jilské ulici. Nabízíme tak možnost koupit víno od nás za výhodné ceny, poradenství při in Rentier Invest Dejte své budoucnosti správný kurz Rentier Invest je nadčasový produkt, který respektuje váš životní cyklus. Ze sedmi linií Rentier Invest můžete zvolit takovou, která vyhovuje vašemu investičnímu horizontu a míře rizika, které jste ochotni nést. pravidelné i jednorázové investice flexibilita jednoduchost bezplatné rebalancování likvidita finančních prostředků transparentnost Myslete dopředu. Nečekejte na to, že se o vás někdo postará... Předmětné sdělení nepředstavuje osobní investiční poradenství ani investiční doporučení, která by zohledňovala individuální situaci investora, zejména ve smyslu jeho odborných znalostí a zkušeností v oblasti investic, či dokonce jeho finanční situaci, investiční cíle nebo vztah k riziku. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko kolísání aktuální hodnoty investované částky a výnosů z ní a není zaručena návratnost původně investované částky. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Míra očekávaného výnosu z cenných papírů nebo jiných investičních nástrojů souvisí s mírou investičního rizika a není jisté, že skutečný výnos bude odpovídat výnosu očekávanému. Výnosy z cenných papírů nebo jiných investičních nástrojů dosahované v minulosti nejsou zárukou výnosů budoucích. Objemy investic a rozložení portfolia do sektorů a zemí se můžou měnit. Investování s sebou nese řadu rizik; vysvětlení rizik a jejich vliv na kolísání aktuální hodnoty investované částky je uvedené na o rizicich.pdf. Předmětné sdělení nepředstavuje zvláštní informace o poskytovateli investičních služeb, jeho poskytovaných službách, ochraně majetku zákazníka, rizicích apod. dle příslušných právních předpisů. Tyto informace jsou dostupné v materiálu Informace pro zákazníky pro příslušnou investiční službu. Dříve, než se rozhodnete investovat, seznamte se s příslušným statutem fondů české rodiny, který lze získat zdarma v sídle společnosti Pioneer investiční společnost, a.s., Karolinská 650/1, Praha 8, Česká republika či na vyžádání prostřednictvím bezplatné linky Klientského centra Pioneer Investments v ČR , ; rovněž se seznamte s příslušným prospektem zahraničních fondů, který lze také získat zdarma na vyžádání prostřednictvím bezplatné linky Klientského centra Pioneer Investments v ČR , Foto archiv Radima Bobka 9. Nepracujte s nikým, kdo vám neumí říci, jak si vaše portfolio stojí Přehledné výpisy portfolia na denní/měsíční bázi by měly být pro privátní banku naprostou samozřejmostí. Měli byste na něm vidět vývoj hodnoty vašich peněz, celkové i detailní složení vašeho portfolia. Ideální je samozřejmě mít on-line přístup k takovému přehledu a mít možnost většinu zadávaných transakcí provádět elektronicky. > Nejvyšší hodnotu má víno ve své lahvové zralosti vestování, servis spojený s výběrem a nákupem, evidenci a garanci správného uskladnění. Klient má samozřejmě i možnost uskladnit svá vína z jiných zdrojů. Cena boxu, který pojme zhruba 100 lahví typu Bordeaux, se pohybuje kolem 700 korun za měsíc. E15: S jakou nejmenší částkou bych se mohl pustit do investice s vínem? A jaké víno by to (letos) podle vás mělo být? Letos se velice slibně jeví například Château Pontet-Canet 2009, což je páté cru v podoblasti Pauillac. Láhev vína bylo možné pořídit kolem 80 eur s odhadovaným potenciálem zrání až 50 let. Pakliže zakoupíte pět kartonů po 12 kusech, máte za sebou první investici a zároveň sázku na jistotu. < Petr Dašek

12 XXII/XXIII Strategické investice do zahraničních nemovitostí > Na začátku minulého století žilo na naší planetě 1,7 miliardy lidí, dnes je nás téměř už sedm miliard a optimisté doufají, že v roce 2025 nás přibude jen dvojnásobek, zatímco pesimisté odhadují až trojnásobný přírůstek celosvětové populace. Ať tak či onak, nastane velký nedostatek zdrojů všeho druhu, zemědělskou půdou a vodními zdroji počínaje, přes vinice, lesy až po těžební pozemky obsahující suroviny konče. Leželo-li těžiště investování a obchodu s nemovitostmi v minulých čtyřiceti letech zejména na rezidenčních projektech určených k prvnímu i druhému bydlení (rekreační objekty) a komerčních nemovitostech, zejména pak výstavbě kancelářských objektů a obchodů ve velkých městech, pak toto těžiště v nejbližších deseti až patnácti letech se přesune do pozemků s vodními zdroji a surovinami, zemědělskou a lesní půdou. Pozemky tohoto typu nejenže budou držet hodnotu, ale budou i neustále růst na ceně. Racionální investor pak může na jejich koupi jen získat, protože žádná budoucí krize jejich cenu neznehodnotí, ba právě naopak. S tím souvisí i druhý směr strategických investic, a tím je koupě firem, nebo alespoň podílu v nich, jež se zabývají zpracováním surovin. Strategický investor, a to i drobný, by měl jít právě touto cestou. Průkopníci z Číny > První, kdo se po ní vydal, byly čínské firmy, protože Čína je nejlidnatější zemí světa a k udržení dynamiky svého růstu i zajištění výživy pro své obyvatelstvo potřebuje zahraniční zdroje. Čína už investovala mnoho miliard dolarů do Latinské Ameriky, Afriky i Asie, aby si potřebné zdroje zabezpečila. Jen pro ilustraci příklad čínských investic v Tanzanii, kde jedna třetina ze 41 milionů obyvatel žije pod hranicí chudoby, stavějí Číňané silnice, železnice, továrny, těží uhlí a nerostné zdroje a stavějí luxusní obytné domy očekávají ekonomický rozkvět v oblasti nemovitostí, k jakému došlo v Číně. Plánují renovaci železnice, kterou poprvé Čína postavila roku Mnoho čínských projektů je financováno formou velmi měkkých půjček s úroky ve výši 1,5 až dvou procent, což je daleko levnější než cokoliv, co nabízí Západ. Čína se netají Foto profimedia.cz > Příležitost za hranicemi. Těžiště investic s nemovitostmi se do 15 let přesune do pozemků s vodními zdroji a surovinami, zemědělskou a lesní půdou ani zájmem o koupi zemědělské půdy v zahraničí. Čína se musí poohlédnout po zahraničních příležitostech, protože zemědělská plocha v naší zemi je limitována, uvedl Jiang Wenlai z čínského zemědělského institutu. Čínská vláda přitom počítá s tím, že investice firem budou směřovat převážně do zemědělských oblastí v Africe a Jižní Americe. Jiným příkladem je dubajská společnost Abraaj Capital spolupracující s vládou Spojených arabských emirátů na investičním projektu, jehož cílem je zajistit prostřednictvím nákupu části zemědělské půdy v Pákistánu dlouhodobější dodávky základních zemědělských komodit. Rostoucí objem investic do zemědělské půdy v zahraničí je podporován i rostoucí cenou ropy na světových trzích. Státy s bohatými nalezišti ropy obvykle nedisponují zemědělskou půdou. Například tradiční vývozce ropy Libye tak vyjednává s Ukrajinou o možnosti pěstovat a dovážet obilí z ukrajinských polí. Podobně i Saúdská Arábie oznámila záměr investovat do zemědělských ploch v zahraničí. Mezi zájemci o zahraniční investice do zemědělství patří chudé africké státy jako Súdán či Somálsko. Šance i pro Čechy > Mohou se touto cestou vydat i drobnější čeští investoři? Rozhodně. Cena zemědělské půdy, díky krizi, výrazně klesla. Velice levné pozemky najdeme například i v USA (cheaplandinamerica. com). Široká nabídka zemědělských pozemků je na adresách: wagriseek.com, land.net, landandfarm.com a loopnet. com/farms-for-sale/. Mezinárodní nabídka pak například na adrese: landwatch.com/international_land_for_sale a landbluebookinternational.com. V Africe jsou velice zajímavé nabídky například na adresách: agri-land.co.za/, farms-forsale.co.za/, farmbrokers. co.za/. Zajímavé ceny farem a zemědělské půdy nabízí i Angola, Etiopie, Keňa, Tanzanie, Uganda, Zambie a další africké země. Výhodné nabídky najdete i v Latinské Americe: landinvestorsweb. com/, Brazílie brazil-land-sales.com, Paraguay ventacamposparaguay.com/ farmland.htm. Argentina: argentinaestancias.com/, byronlutz.com. V Chile doporučujeme kupovat především vinice: chilevineyard.com/ Vhodný vyhledávač pro Střední Ameriku a Karibik najdete na adrese: vivareal.net. Díky očekávané populační explozi bude na Zemi nedostatek zdrojů. Zda se do boje o ně zapojí i čeští investoři záleží už jen na nich. Všem investorům přeji při rozhodování šťastnou ruku. < Vít Klíma, realitní konzultant Anketa: Je správný čas na investování do nemovitostí? > Pavlína Hajnová, ředitelka, Centers Data Vždy záleží na ceně v porovnání s velikostí a umístěním: Je pravda, že ceny jsou nyní níže, ale začínají se zvedat především u produktů pro širší veřejnost, protože optimismus realitním odborníkům opravdu nechybí. Začínají se rozbíhat i transakce s většími objekty a celkově trh vykazuje jemné známky oživení. O nemovitosti mimo velká města je zájem nízký. Zemědělská půda větší rozlohy je stále předmětem zájmu spekulantů. Můj odhad je, že cena bytové výstavby ve velkých městech by mohla dokonce i trochu klesat s ohledem na množství projektů. Na druhé straně developeři prostě neumějí stavět levněji, protože jejich centrály mají vysoké režie, takže velké pohyby cen se zatím očekávat nedají, i když teoreticky prostor je. Jiří Pácal, ředitel, Central Europe Holding Z obecného hlediska zcela určitě. I přes problémy realitního trhu se jedná o jednu z nejbezpečnějších investic. Je však třeba si uvědomit, že jde o dlouhodobou investici vyžadující dostatek času a financí pro odpovídající péči. Pořízení bytového domu či stavebního pozemku je investice velmi konzervativní s výnosem zhruba 3,5 procenta ročně a předpokladem udržitelnosti ceny. Zemědělská půda je u nás stále podhodnocena, výnosy z ní jsou v současnosti velice malé, v delším horizontu je pravděpodobný výraznější růst hodnoty. Více než doba hraje u nemovitostí roli schopnost se o ni starat, důležitý je i výběr. Milan Vaníček, analytik, Atlantik FT Domnívám se, že aktuálně nastává doba, kdy reálné investice do určitých typů realit začínají být zajímavou příležitostí. Začal bych asi odzadu, protože investice do nemovitostních fondů se jeví jako zajímavá. Tyto fondy investují do nemovitostí, které přinášejí pravidelné peněžní toky (pronájmy,) a to především pravidelného charakteru a jsou aktuálně charakterizovány zajímavým dividendovým výnosem. Investice do reálných nemovitostí je především určena lokalitou či budoucí zajímavostí dané lokality. I v tomto případě jsou na trhu zajímavé příležitosti. Celkově neočekávám nadměrně zrychlené oživení poptávky (jako kolem let ) po nemovitostech ani přes zajímavé podmínky na hypotečním trhu, a proto se nedomnívám, že zrychleně ubude příležitostí. Selektivní přístup dle lokality je stále na místě, ale investování do nemovitostí bych schválil. Karel Potměšil, analytik, Cyrrus Corporate Finance Pokud jde o zemědělskou půdu, myslím, že zde rozhodně vhodná doba na investice je. Zemědělské společnosti si uvědomují, že pozemky jsou pro ně zásadním aktivem, jde o value driver v tomto oboru, na který je vázána stabilita hospodaření, ať již díky tomu, že vlastní pozemky nejsou ohroženy výpověďmi nájemních smluv, tak také díky vazbě řady dotací na obhospodařovanou plochu zemědělské půdy. Z tohoto důvodu se všechny zemědělské společnosti 10. Nepracujte s bankéřem, který ví všechno na světě Naopak. Hledejte člověka, který se nebojí říci Nevím, ale zjistím vám to. To je skutečný poradce, kterému můžete věřit. Nikdo totiž neví vše a rolí poradce by mělo být šetřit váš čas a přemýšlet způsobem, jakým byste o věcech přemýšleli vy. snaží zvyšovat v rámci svých možností rozlohu vlastněné půdy, a poptávka po ní tak je stabilní. Pozemky obecně představují v podstatě stabilnější aktivum proti jakýmkoli stavbám, jako investiční příležitost jsou tak zajímavé v každé fázi ekonomického cyklu. Byt či dům jako investiční příležitost má dvě roviny, první z nich je koupě domu nebo bytu pro potřeby vlastního bydlení. V takovém případě by zájemce asi neměl vyčkávat, ceny bytů již poměrně výrazně klesly, financování hypotékou je nyní nejvýhodnější za poslední tři roky, zde tedy není příliš důvod otálet. Druhou věcí je byt jako investice, jež by měla být splácena z nájemného. To vykazuje obecný pokles plynoucí ze zvyšování regulovaných nájmů a dostatku volných bytů na trhu. Patrně nelze čekat zásadní obrat v horizontu několika let, což znamená, že výnosnost podobných nemovitostí zůstane nadále omezená. Z tohoto důvodu se mi jako nejvhodnější investiční možnost aktuálně nejeví Tomáš Trčka, generální ředitel investiční společnosti REICO Víte, že nemovitosti by měly být zastoupeny v portfoliu klienta minimálně 10 %? Vzhledem k jejich vysoké ceně je však možné nemovitosti v portfoliu nahradit nemovitostními fondy. ČS nemovitostní fond investiční společnosti REICO je největším a nejstarším fondem tohoto typu v České republice. Od začátku letošního Vladimír Pikora, analytik, Next Finance Bylo by naivní domnívat se, že je nyní stejně zajímavé investovat do nemovitostí jako třeba před deseti lety. Nicméně to neznamená, že by byl nákup nemovitostí nevýhodný. Ceny nemovitostí dlouhodobě porostou a jsou na rozdíl od cenných papírů relativně bezpečným aktivem. Kromě standardních argumentů, proč by měly ceny nemovitostí dlouhodobě růst (mezinárodní vyrovnávání cen a tak dále), zde máme i dlouhodobý trend zvyšování snížené sazby DPH. Lze předpokládat, že bude státní pokladna dlouhodobě prázdná, a proto bude nižší sazba DPH dlouhodobě lákat politiky k jejímu zvýšení. Ten, kdo dnes nemovitost koupí ještě se sníženou sazbou DPH, ihned na změně DPH vydělá několik procent. < roku dosahuje ČS nemovitostní fond zhodnocení 3,5 %. Nemovitosti vlastněné fondem mají stálé příjmy z nájmu a stabilizované portfolio nájemníků. V současnosti fond také chystá rozšíření portfolia nemovitostí o budovu v centru Prahy. Podle předpokladů by měla být nová budova ve fondu začátkem listopadu ČS nemovitostní fond se soustřeďuje převážně na dokončené nemovitosti s minimální hodnotou 10 milionů EUR. V portfoliu fondu je celkem šest budov, z toho dvě v Praze a po jedné v Brně, Ostravě, Českých Budějovicích a v Bratislavě. Budoucí výnos fondu je odhadován na 4-7 % p.a.. Reico 104x100.indd :35:41

13 Nabízím Vám své odborné znalosti Finanční poradenství podle Partners Přemýšlíte, jak zabezpečit své finanční prostředky proti znehodnocení v neklidné době? Chcete, aby Vám i dnes Vaše peníze přinášely maximální užitek, ale nevíte jak na to? Předložím Vám různé možnosti řešení, srozumitelně Vám vysvětlím všechny výhody i úskalí a pak společně vybereme optimální variantu. Petr Welsch finanční poradce a manažer Partners tel.:

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci

Více

Rychlý průvodce finančním trhem

Rychlý průvodce finančním trhem Rychlý průvodce finančním trhem www.highsky.cz Trh Forex Z hlediska objemu transakcí je forexový trh největší na světě (decentralizovaný trh s denním objemem 4 biliony USD) Denní objem trhu je zhruba 16x

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je

Více

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem.

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem. 3. Zajištěný fond Odvaz s minimálním rizikem. 1 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do 3. Zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 106 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem svého investování

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Ukázka knihy z internetového knihkupectví www.kosmas.cz

Ukázka knihy z internetového knihkupectví www.kosmas.cz Ukázka knihy z internetového knihkupectví www.kosmas.cz U k á z k a k n i h y z i n t e r n e t o v é h o k n i h k u p e c t v í w w w. k o s m a s. c z, U I D : K O S 1 8 0 0 1 8 Edice Investice Petr

Více

FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH

FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH 2 Bohatství je pro moudrého sluhou, pro hloupého pánem. Seneca Využívání algorytmického obchodování vzrostlo z pouhých 2 % v roce 2004

Více

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem.

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem. Komoditní zajištěný fond Odvažte se s minimálním rizikem. 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do Komoditního zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 105 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem

Více

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00)

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00) FOREX Jana Horáková (sem. sk. středa 8,30-10,00) Obsah 1. FOREX obecně 2. Historie 3. Fungování Forexu 4. Pojmy: MĚNOVÝ PÁR, BUY, SELL, ASK, BID BOD SPREAD LOT PIP VALUE MARGIN, LEVERAGE ROLLOVER 5. Fundamentální

Více

Obchodní instrumenty. 1. Bez páky: A) Akcie B) ETF. 2. S pákou: A) Futures B) Opce C) CFD D) Forex

Obchodní instrumenty. 1. Bez páky: A) Akcie B) ETF. 2. S pákou: A) Futures B) Opce C) CFD D) Forex CO TO JE BURZA? Burza Místo, kde se obchodují všechny finanční instrumenty Striktní dohled kontrolních orgánů Místo, kde se střetává nabídka s poptávkou Právnická osoba, a.s. Obchodník s cennými papíry

Více

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Kateřina Kořená, Karel Kořený 1 Abstrakt Příspěvek hodnotí postoj českých investorů k riziku z hlediska jejich investování

Více

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany Důchodová reforma = šance pro aktivní občany 5.9.2012 Vydání 2012/09/05 Obsah Úvod - strana 1 Jak poznat dobrou firmu - strana 2 Pilíře důchodové reformy str. 3 Výhody a nevýhody II. A III. pilíře str.

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti Seznam tématických okruhů a skupin tématických okruhů ( 4 odst. 2 vyhlášky o druzích odborných obchodních činností obchodníka s cennými papíry vykonávaných prostřednictvím makléře, o druzích odborné specializace

Více

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Deutsche Telekom AG Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Investice do zahraničních firem v českých korunách? Deutsche Telekom Deutsche Telekom patří mezi největší světové poskytovatele telekomunikačních

Více

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 2. Investiční cíle zákazníka. 1. Identifikace zákazníka. Jméno, příjmení/obchodní firma/ název: RČ/IČ: Bydliště/sídlo:

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 2. Investiční cíle zákazníka. 1. Identifikace zákazníka. Jméno, příjmení/obchodní firma/ název: RČ/IČ: Bydliště/sídlo: INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Investiční dotazník je předkládán v souladu s ust. 15h a 15i zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů zákazníkovi společnosti IMPERIUM FINANCE

Více

Informace o investičních nástrojích a souvisejících rizicích

Informace o investičních nástrojích a souvisejících rizicích Informace o investičních nástrojích a souvisejících rizicích V případě, že se prostřednictvím Roklenu rozhodnete investovat do investičních nástrojů, je nezbytné, abyste rozuměli níže uvedeným rizikům,

Více

TEORETICKÉ PŘEDPOKLADY Garantovaných produktů

TEORETICKÉ PŘEDPOKLADY Garantovaných produktů TEORETICKÉ PŘEDPOKLADY Garantovaných produktů 1 Výnosově -rizikový profil Knockoutprodukty Warrants Výnosová-šance Garantované produkty Dluhopisy Diskontové produkty Airbag Bonus Indexové produkty Akciové

Více

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

Praktické aspekty obchodování

Praktické aspekty obchodování Praktické aspekty obchodování Praha, 23. dubna 2014 Přednášející: Martin Oliva Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240,

Více

Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah

Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah Vítáme Vás na semináři organizovaném v rámci projektu Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah Reg. číslo projektu: CZ.1.07/3.1.00/50.0015 Tento projekt je spolufinancován Evropským

Více

Na pravidelné investice je (stále) spolehnutí

Na pravidelné investice je (stále) spolehnutí Na pravidelné investice je (stále) spolehnutí Pravidelné investice jsou stále nejspolehlivější cestou, jak se dostat k většímu objemu peněz. A přitom relativně bezpečnou. Jak vybudovat majetek? Ve finančních

Více

AKCIÍ COLOSSEUM, A.S. RYZE ČESKÁ SPOLEČNOST JIŽ 17 LET NA TRHU BROKER ROKU 2014, 2013, 2012, 2011 BEST FUTURES BROKER 2015

AKCIÍ COLOSSEUM, A.S. RYZE ČESKÁ SPOLEČNOST JIŽ 17 LET NA TRHU BROKER ROKU 2014, 2013, 2012, 2011 BEST FUTURES BROKER 2015 COLOSSEUM, A.S. RYZE ČESKÁ SPOLEČNOST JIŽ 17 LET NA TRHU BROKER ROKU 2014, 2013, 2012, 2011 BEST FUTURES BROKER 2015 BEST ASSET MANAGEMENT COMPANY 2015 ŠIROKÉ PORTFOLIO PRODUKTŮ AKCIE, ETF, CERTIFIKÁTY

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Správa portfolia SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Zákaznický majetek u společnosti CYRRUS dosahuje celkové výše 1,8 miliardy Kč. Z toho značná část je obhospodařována

Více

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS V následující prezentaci se seznámíme s investičními principy, kterým věříme a na základě kterých jsme si nechali vytvořit BRODIS hodnotový OPFKI. Tyto

Více

Investice pro každého

Investice pro každého nabídka České spořitelny 1. čtvrtletí 2012 Investice pro každého Zdá se Vám investování příliš komplikované, a že není pro Vás? Investovat však může každý! Vše se odvíjí od Vašich potřeb. Než začnete investovat,

Více

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství J a ro s l av H l av i c a, č e r ve n e c 2 0 1 4 V následující prezentaci se seznámíte s našimi

Více

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 1. Identifikace zákazníka. 2. Investiční cíle zákazníka. Jméno a příjmení / obchodní firma / název: RČ/IČ: bytem/sídlo:

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 1. Identifikace zákazníka. 2. Investiční cíle zákazníka. Jméno a příjmení / obchodní firma / název: RČ/IČ: bytem/sídlo: INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Investiční dotazník je předkládán v souladu s ust. 15h a 15i zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů zákazníkovi společnosti B22 Finance

Více

Obsah. Novinky v oblasti investičních produktů, aktuální kampaň. Investiční produkty v nabídce Volksbank

Obsah. Novinky v oblasti investičních produktů, aktuální kampaň. Investiční produkty v nabídce Volksbank SETKÁNÍ S MÉDII Marketing 16. října 2008, Botel Matylda, Praha Volksbank CZ, a.s. Obsah 2 Novinky v oblasti investičních produktů, aktuální kampaň prezentuje: Petr Žibřid, Marketing & Communication Investiční

Více

KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH

KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu "Integrace a podpora

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

Klíčové informace pro investory

Klíčové informace pro investory Klíčové informace pro investory I. Základní údaje V tomto sdělení investor nalezne klíčové informace o u. Nejde o propagační sdělení; poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon. Účelem je, aby investor

Více

INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH

INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH Úvod Investor začátečník Život a finance Úspěch a bohatství Krysí závod Aktiva a pasiva Pasivní příjmy Druhy pasivních příjmů Pasivní příjmy a internet Ideální pasivní příjem

Více

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner V Itálii střadatelé vkládající peníze pouze na spořicí účty 1 přišli o 50% za 35 let díky inflaci. Italského investora ochránila investice do zahraničních akcií v cizích měnách. Autor: Ing. Tomáš Tyl 11.

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry

Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry vyžadovaný v souladu s 15h a 15i zákona o podnikání na kapitálovém trhu Upozornění pro zákazníky: Vyplnění tohoto dotazníku je dobrovolné.

Více

Speciální nabídka služeb a produktů UniCredit Bank pro nemocniční lékaře a lékaře zaměstnance

Speciální nabídka služeb a produktů UniCredit Bank pro nemocniční lékaře a lékaře zaměstnance Speciální nabídka služeb a produktů UniCredit Bank pro nemocniční lékaře a lékaře zaměstnance Proč UniCredit Bank? zaujala mě zvýhodněná nabídka bankovních služeb pro lékaře chci být obsluhován odborníky

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Přehled investičních nástrojů SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý máme svoje potřeby a sny závislé na prostředí, ve kterém žijeme, a životním období, ve kterém se

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního

Více

Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace

Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich

Více

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111 V Praze, 21. března 2006 Čistý zisk Skupiny ČSOB v roce 2005 vyšší o 17% oproti roku 2004 (konsolidované, IFRS, auditované výsledky) Skupina ČSOB uzavřela rok 2005 se ziskem ve výši 10,3 miliardy Kč. Čistý

Více

PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F

PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F Praha, 6. listopadu 2008 PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F Objem prostředků svěřených do péče Skupiny ČSOB: 714,1 mld. Kč (10% růst) Objem úvěrů poskytnutých

Více

Investiční espresso 4/2011. aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011

Investiční espresso 4/2011. aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011 Investiční espresso 4/2011 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011 1 Komodity Dnes se v espressu zaměříme na jeden z největších finančních trhů světa a to

Více

Finanční a Investiční plán pro :

Finanční a Investiční plán pro : Finanční a Investiční plán pro : Karel Opatrný, Ing. Maruška Běžná Informace a zadání: Karel je ředitel menší soukromé firmy,39let, Maruška je účetní,37 let,syn Jiří 13 let Bydlí v bytě a platí nájem.

Více

Finanční trh. Bc. Alena Kozubová

Finanční trh. Bc. Alena Kozubová Finanční trh Bc. Alena Kozubová Finanční trh Finanční trh je místo, kde se obchoduje se všemi formami peněz. Je to největší trh v měřítku národní i světové ekonomiky. Je to trh velice citlivý na jakékoliv

Více

FINANČNÍ ŘEŠENÍ VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI

FINANČNÍ ŘEŠENÍ VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI www.mojeinvestice.cz Pro Váš domov Ať již nemovitost vlastníte, nebo se na to právě chystáte, dříve či později zjistíte, že vlastnictví

Více

ZPRAVODAJ. Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4

ZPRAVODAJ. Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4 ZPRAVODAJ Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4 Víte, jaký je Váš investiční profil? Naladíme vám investici přesně podle Vaší osobnosti. ÚVOD Váš investiční profil Milí čtenáři, v novém čísle našeho Zpravodaje

Více

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

Program StudentBroker

Program StudentBroker Program StudentBroker Finanční skupina Fio RM-SYSTÉM, česká burza cenných papírů a.s. Ing. Roman Jandík http://www.studentbroker.cz/ O aplikaci StudentBroker: RM-SYSTÉM, česká burza cenných papírů a Fio,

Více

ST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127. Komerční bankovnictví 1 / VŠFS ZS 2008/09

ST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127. Komerční bankovnictví 1 / VŠFS ZS 2008/09 Zkouškové termíny ST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127 1 Vymezení cenných papírů (CP) CP jsou v zákoně vymezeny výčtem: Akcie, zatímní listy, poukázky na

Více

Investování volných finančních prostředků

Investování volných finančních prostředků Investování volných finančních prostředků Rizika investování Lidský faktor Politická rizika Hospodářská rizika Měnová rizika Riziko likvidity Inflace Riziko poškození majetku Univerzální optimální investiční

Více

Diskontní certifikáty

Diskontní certifikáty V následujícím přehledu najdete aktuálně nakoupené produkty, kromě otevřených podílových fondů, na hlavní investiční platformě OCCAM CONSULT. Jsou seřazeny do skupin dle svých vlastností a investičních

Více

Fakta a mýty o investování i riziku. Monika Laušmanová Radek Urban

Fakta a mýty o investování i riziku. Monika Laušmanová Radek Urban Fakta a mýty o investování i riziku Monika Laušmanová Radek Urban 1 Mýtus: Mezi investováním a utrácením není skoro žádný rozdíl Utrácení - koupě kabelky 35 000 30 000 Cena kabelky 25 000 20 000 15 000

Více

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 6. února 2013 Účastnící tiskové konference Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 1 Asset Management v roce 2012 CZK = 885 258 548 936 hodnota majetku k 31.12.2012 individuálně

Více

Pioneer zajištěný fond

Pioneer zajištěný fond Pioneer zajištěný fond Zajištěné fondy Cílem zajištěných fondů je zabezpečit investorovi předem známou výši minimálního výnosu nebo zajistit návratnost alespoň počátečního vkladu či omezit velikost poklesu

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Stratégové odhadují 180 mil prodaných iphonů v roce 2013 Akcie společnosti Apple Inc. byly do září tohoto roku nejvýkonnější z celého indexu S&P 100, když dosáhli 700 USD a zhodnocení

Více

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Obsah Co je riziko? Rizika dluhových instrumentů Rizika akciových trhů Jak s nimi pracovat? Co je riziko? Riziku se nelze vyhnout!

Více

Technická Analýza. c.člá. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. c.člá. Fio banka, a.s. Technická Analýza c.člá Fio banka, a.s. Index S&P 500 se dostal na rezistenci 1220 bodů Ještě zůstává v platnosti možnost odražení a korekce indexu, i když již mírný přesah probíhá. Pokud by index dále

Více

PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun

PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun MÍSTO / DATUM Praha /18. 4. 2014 PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun Shrnutí: Bilanční suma PPF banky vzrostla v roce 2013 o 28 mld. Kč a ke k 31. 12.

Více

Finanční síla na energetickém trhu

Finanční síla na energetickém trhu Finanční síla na energetickém trhu Libor Vošický, ředitel odboru obchody treasury České spořitelny Jakub Židoň, treasury České spořitelny Praha, 16. března 2011 Obsah prezentace 1. Čtyři základní otázky

Více

Inflace je peněžní jev vyvolávaný nadměrnou emisí peněz. Vzniká tehdy, když peněžní zásoba předbíhá poptávku po penězích.

Inflace je peněžní jev vyvolávaný nadměrnou emisí peněz. Vzniká tehdy, když peněžní zásoba předbíhá poptávku po penězích. Inflace Inflace je peněžní jev vyvolávaný nadměrnou emisí peněz. Vzniká tehdy, když peněžní zásoba předbíhá poptávku po penězích. V růstovém tvaru m s = + = m s - = míra inflace, m s = tempo růstu (nominální)

Více

Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika:

Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika: Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika: Riziko likvidity znamená pro banku možný nedostatek volných finančních prostředků k pokrytí

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: VI/2 Sada: 2 Číslo

Více

Nabídka obsahuje čtyři základní profily, které odpovídají typickým charakteristickým

Nabídka obsahuje čtyři základní profily, které odpovídají typickým charakteristickým KB Profilové fondy Představujeme KB Profilové fondy představují jednoduché investiční řešení pro začínající i zkušenější investory. Nabídka obsahuje čtyři základní profily, které odpovídají typickým charakteristickým

Více

Strukturované investiční instrumenty

Strukturované investiční instrumenty Ing. Martin Širůček, Ph.D. Strukturované investiční instrumenty Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com strana 2 Základní charakteristika finanční investiční instrumenty slučující

Více

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,

Více

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 BANKY A PENÍZE Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 Peníze počátky vzniku Historie vzniku Barterová směna: výměna zboží za zboží Značně komplikovaná Vysoké transakční náklady Komoditní peníze Vznikají

Více

Moderní žena myslí na budoucnost. Jan Diviš Kateřina Dalecká

Moderní žena myslí na budoucnost. Jan Diviš Kateřina Dalecká Moderní žena myslí na budoucnost Jan Diviš Kateřina Dalecká Na úvod pár zajímavých statistik Data z r. 2004 Naděje dožití věk Muži Ženy 30 43,66 49,67 40 34,21 39,92 50 25,32 30,51 60 17,59 21,64 - střední

Více

Gymnázium a Střední odborná škola, Rokycany, Mládežníků 1115

Gymnázium a Střední odborná škola, Rokycany, Mládežníků 1115 Gymnázium a Střední odborná škola, Rokycany, Mládežníků 1115 Číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0410 Číslo šablony: Název materiálu: Ročník: Identifikace materiálu: Jméno autora: Předmět: Tématický celek:

Více

ČESTNÉ PROHLÁŠENÍ. Jméno, Příjmení, titul. Bytem. Datum narození

ČESTNÉ PROHLÁŠENÍ. Jméno, Příjmení, titul. Bytem. Datum narození ČESTNÉ PROHLÁŠENÍ Já, níže podepsaný Jméno, Příjmení, titul Bytem Datum narození tímto čestně prohlašuji: - že jsem byl před podpisem Komisionářské smlouvy, na základě které mně budou poskytovány investiční

Více

Kategorie rizika a výnosu CLEAN ENERGY 2016 1 2 3 4 5 6 7 11/11 05/12 11/12 05/13 11/13 05/14. Charakteristika produktu

Kategorie rizika a výnosu CLEAN ENERGY 2016 1 2 3 4 5 6 7 11/11 05/12 11/12 05/13 11/13 05/14. Charakteristika produktu CLEAN ENERGY 2016 Výnos je odvozen od vývoje dynamicky spravovaného indexu odvozeného od vývoje akcií 14 vybraných společností působících v oblasti energetiky a souvisejících technologií. Produkt se 100%

Více

KDE A JAK SI PENÍZE ULOŽIT A VYPŮJČIT

KDE A JAK SI PENÍZE ULOŽIT A VYPŮJČIT KDE A JAK SI PENÍZE ULOŽIT A VYPŮJČIT Mgr. Ing. Šárka Dytková Střední škola, Havířov-Šumbark, Sýkorova 1/613, příspěvková organizace Tento výukový materiál byl zpracován v rámci akce EU peníze středním

Více

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA)

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) 1 z 6 27.5.2011 10:22 AAA AUTO Úvod» IR zprávy a oznámení (vnitřní informace)» Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) Konsolidované neauditované

Více

Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny

Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny Fakulta ekonomických studií Katedra financí a finančních služeb Navazující magisterské studium kombinované Bankovnictví ZS 2011 Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny Struktura nabídky

Více

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ Milan Vaníček Petr Sklenář 1 Riziko a horizont určuje nástroje a techniku Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Dlouhodobý -roky -investování

Více

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální

Více

Výroční tisková konference AKAT Účastníci

Výroční tisková konference AKAT Účastníci 11.února 2015 Výroční tisková konference AKAT Účastníci Jan D. Kabelka, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Pavel Hoffman, člen Výkonného výboru AKAT 1 Výroční tisková konference AKAT

Více

Investiční dotazník. Investiční dotazník

Investiční dotazník. Investiční dotazník Investiční dotazník Společnost HV Private Investment Trust, a.s. (dále jen Společnost ) je v souladu s platnou legislativou jako investiční zprostředkovatel povinna vyžadovat od zákazníků informace o jejich

Více

Finanční řízení podniku

Finanční řízení podniku Finanční řízení podniku Finanční řízení Základním úkolem je zajištění kapitálu a koordinace peněžních toků podnikání s cílem dosáhnout co nejlepšího zhodnocení kapitálu při zachování platební schopnosti

Více

chtěl bych Vám ukázat úplně jinou možnost spoření, než jakou jste nejspíš znali doposud.

chtěl bych Vám ukázat úplně jinou možnost spoření, než jakou jste nejspíš znali doposud. VS Dobrý den, chtěl bych Vám ukázat úplně jinou možnost spoření, než jakou jste nejspíš znali doposud. Můj názor je, že když si spořím, tak ať to stojí za to. Nyní Vám ukážu na porovnání, jak a kde lze

Více

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 12/2011

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 12/2011 Technická Analýza. c.člá Fio banka, a.s. Index S&P 500 aktuálně lehce přešlapuje pod klesající trendovou linkou. Pro další růst je rozhodující překonání 1270 bodové hranice. Pokud by se tak nestalo, tak

Více

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Analýza nemovitostí 1. února 2010 Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 1 Obsah OBSAH... 2 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ... 2 1. NAŠE DOPORUČENÍ - ZÁVĚR... 3 2. NAŠE DOPORUČENÍ

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 2. - 6. červen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 138.5 8.4 8.8 31.8 44.3 113.9 64.8 138.5 ropa - Brent 137.7 8.0 7.8 34.5 46.7 100.7 68.6

Více

Základy teorie finančních investic

Základy teorie finančních investic Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základy teorie finančních investic strana 2 Úvod do teorie investic Pojem investice Rozdělení investic a)

Více

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2

Více

TRŽNÍ HOSPODÁŘSTVÍ. stát

TRŽNÍ HOSPODÁŘSTVÍ. stát TRŽNÍ HOSPODÁŘSTVÍ Trh = místo, kde se střetává nabídka s poptávkou Tržní mechanismus = zajišťuje spojení výrobce a spotřebitele, má dvě strany: 1. nabídka, 2. poptávka. Znaky tržního mechanismu: - výrobky

Více

Kapitálový trh (finanční trh)

Kapitálový trh (finanční trh) Mikroekonomie bakalářský kurz - VŠFS Jiří Mihola, jiri.mihola@quick.cz, www.median-os.cz, 2010 Téma 9 Kapitálový trh (finanční trh) Obsah 1. Podstata kapitálového trhu 2. Volba mezi současnou a budoucí

Více

JAK ÚSPĚŠNĚ OBCHODOVAT NA KAPITÁLOVÝCH TRZÍCH

JAK ÚSPĚŠNĚ OBCHODOVAT NA KAPITÁLOVÝCH TRZÍCH JAK ÚSPĚŠNĚ OBCHODOVAT NA KAPITÁLOVÝCH TRZÍCH OBCHODUJTE BEZ HRANIC Jako náš klient máte přístup na největší burzy světa. Můžete tak investovat do široké škály investičních nástrojů a derivátů. Díky tomu

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 19. - 23. květen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 132.2 1.1 4.7 33.8 37.7 102.7 63.2 133.2 ropa - Brent 131.6 0.8 5.3 35.6 40.2 86.1 67.8

Více

Kategorie rizika a výnosu CLEAN ENERGY 2016 1 2 3 4 5 6 7 11/11 05/12 11/12 05/13 11/13 05/14 11/14. Allianz ENERGYinvest. Charakteristika produktu

Kategorie rizika a výnosu CLEAN ENERGY 2016 1 2 3 4 5 6 7 11/11 05/12 11/12 05/13 11/13 05/14 11/14. Allianz ENERGYinvest. Charakteristika produktu CLEAN ENERGY 2016 Produkt jednorázového investičního životního pojištění, který investuje do cenného papíru s kapitálovou ochranou vložené investice. Výnos je odvozen od vývoje dynamicky spravovaného indexu

Více

FINANČNÍ ANALÝZA A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED

FINANČNÍ ANALÝZA A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED FINANČNÍ ANALÝZA A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED VRATISLAV SVOBODA, J&T BANKA A.S. PRAHA 26.11.2013 1 Obsah Bilance (rozvaha) společnosti Akcie a dluhopisy Co se odehrává na finančních trzích v současné

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY SRPEN ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (SRPEN ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního

Více

Dotazník Osobní finanční plán. Diskrétní

Dotazník Osobní finanční plán. Diskrétní Dotazník Osobní finanční plán Diskrétní Osobní informace Celá jména Klient Partner/ka Pohlaví muž žena muž žena Rodné číslo Datum narození / / / / Rodinný stav svobodn(ý/á) rozvoden(ý/á) ženat(ý/á) vdov(ec/a)

Více

Rizika financování obcí, měst a krajů na kapitálovém trhu

Rizika financování obcí, měst a krajů na kapitálovém trhu Rizika financování na kapitálovém trhu Rizika financování obcí, měst a krajů na kapitálovém trhu Vladimír Tomšík viceguvernér ČNB Národní setkání starostů, primátorů a hejtmanůčr Kongresové centrum ČNB,

Více