TRADING FOR A LIVING ALEXANDER ELDER

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "TRADING FOR A LIVING ALEXANDER ELDER"

Transkript

1 TRADING FOR A LIVING ALEXANDER ELDER 1

2 Předmluva 1. TRADING - Konečná hranice Můžete být svobodní jako ptáci, žít a pracovat, kde se vám bude líbit, odmítnout rutinu pravidly sešněrovaného života a nemít závazky vůči nikomu. To je život úspěšného tradera. Jsou mnozí, kteří o to usilují, ale opravdu málo je těch, kteří toho dosáhnou. Trader - amatér upřeně sleduje obrazovku s kotacemi a vidí miliony dolarů, které se před ním blýskají. Zamíří na ten zlatý důl a ztratí. Zkusí to znovu a ztratí znovu. Tradeři prohrávají, protože tato hra je krutý souboj, prohrávají také prostě z neznalosti, nevědomosti a prohrávají také z důvodu nedostatku discipliny. Pokud vás některý z těchto nedostatků vystihuje, pak je moje kniha určená právě pro vás. Jak jsem začal s tradingem Všechno začalo v průběhu léta roku 1976, když jsem projížděl zemi z New Yorku až do Kalifornie. Do kufru mého starého Dodge jsem si naložil několik knih o psychiatrii (jsem vystudovaný psychiatr), nějaké knihy o historii a jeden výtisk knihy How to Buy Stocks (Jak kupovat akcie) v brožovaném, kapesním vydání. Byl jsem tehdy ještě dost daleko od toho, abych si mohl uvědomit, že tahle stará knížka s oslími růžky, kterou jsem si půjčil od jednoho ze svých přátel, mi v nadcházejícím čase změní život. Jenže se nakonec ukázalo, že můj přítel byl sám opak tradera Bohem požehnaného - stačilo, aby se jen dotknul nějaké investice a vždy propadl. Ale to už je zcela jiná historie. Na náhodných odpočívkách, jak jsem jel z jednoho konce Ameriky a na druhý, jsem přečetl knihu od Engela jedním dechem. Skončil jsem na jedné pláži u Pacifiku v La Jolla v Kalifornii. Až do té doby jsem o burze nevěděl zhola nic a pouhá myšlenka, že by se tak mohly vydělávat peníze mě v duchu vzrušovala. Vyrostl jsem v Sovětském Svazu v době, kdy jsme, dle názorů jednoho bývalého amerického prezidenta, byli říší zla. Nenáviděl jsem sovětský systém a netoužil jsem po ničem jiném, než utéct. Ale emigrace byla zakázána. Na universitu jsem vstoupil v 16 letech, promoval jsem lékařem ve 22 letech se specializací v psychiatrii a následně jsem byl zaměstnán jako lékař na jedné lodi. Ke mně svobodo! V Abidjanu, na Pobřeží slonoviny, se mi podařilo z lodi uprchnout. Bludištěm ucpaných a prašných ulic tohoto afrického přístavního města jsem utíkal na americkou ambasádu, přičemž jsem byl pronásledován dalšími členy posádky. Pracovníci ambasády si počínali velmi neobratně a byli schopni mě vrátit sovětským úřadům. Odporoval jsem tak silně, že mě uvrhli do jakési cely, a pak jsem byl násilně naložen do letadla směřujícího do New Yorku. A tak jsem v únoru 1974, v oblečení, které jsem měl na sobě v létě v Abidjanu, a s 25 dolary v kapse, přistál na Kennedyho letišti. Mluvil jsem trochu anglicky, ale o zemi jsem nevěděl vůbec nic. Neměl jsem ani to nejmenší tušení, co by mohly znamenat akcie, obligace, futures či opce. Po pravdě řečeno, samotná představa těch několika bankovek v mé kapse mi zvedala žaludek: v mém bývalém světě, být zjištěn s dolary v kapse vás mohlo stát i 3 roky na Sibiři. Je jistě zbytečné říkat, že četba knihy s tak sugestivním názvem jako Jak kupovat akcie mi otevřela dveře pro mně zcela nového světa. Při svém návratu do New Yorku jsem si zakoupil svůj první burzovní titul: Kidercare. Od té doby jsem nepřestával lačně studovat vše, co jsem mohl na trhu najít. Vrhl jsem se na kupování cenných papírů, opcí a v současné době především futures. Moje profesionální kariéra nabrala různorodou podobu. Dokončil jsem psychiatrickou specializaci v jedné velké universitní nemocnici ve městě, studoval jsem na New York Psychoanalytic Institute a byl jsem tajemníkem redakce nejvýznamnějších amerických psychiatrických novin. Dnes mi moje tradingové aktivity zabírají tolik času, že se nedostanu do svého psychiatrického kabinetu, který je jen pár kroků od Carnegie Hall, než jen 2

3 na pár odpolední v týdnu, po zavření trhů. Mám velmi rád praktickou psychiatrii, ale nejvíce času trávím na trzích. Naučit se provádět trading byla dlouhá cesta - přerušovaná euforistickými vrcholy a bolestivými pády. V průběhu mého rozvoje - alespoň že jsem se netočil v kruhu - jsem opakovaně narážel do zdi a přivedl jsem svůj tradingový účet vniveč. A pokaždé jsem se znovu vydal do nemocnice, napravil jsem si své finanční zdraví, četl jsem, přemýšlel a testoval znovu systém, než jsem se opětovně pustil do trhu. Cítil jsem, že se moje tradingová činnost viditelně zlepšuje, ale zlom konečně přišel ve chvíli, když jsem si uvědomil, že klíč k úspěchu je v mojí hlavě a nikoli v mém počítači. Psychiatrie mi umožnila získat důležitou tradingovou prozíravost a já vám nabízím, že se o ni s vámi rozdělím. Opravdu chcete uspět? Je to už 17 let, co znám své přátele, manželský pár, kde žena je spíše silnější postavy. Strašně ráda se elegantně obléká, různé diety drží už celá léta, co ji znám. Říká, že chce rozhodně shodit nějaká kila a nikdy ji neuvidíte jíst zákusky nebo brambory jimiž je obklopena. Přitom jsem ji však několikrát překvapil v kuchyni, jak se cpala jak nezavřená. Ona říká, že chce být štíhlá, ale přesto je dnes tlustá stejně tak, jako když jsem ji potkal poprvé. Proč? Zcela jednoduše proto, že okamžité potěšení z toho, že si bere něco k jídlu, je pro ni důležitější než potěšení a výhody z odlišného zdraví, které by mohla získat, pokud by dokázala snížit váhu. Manželka mého přítele mi připomíná tradery, kteří vám přísahají, že chtějí uspět, ale stále svůj trading provádějí impulsivně, opětovně vyhledávají vzrušení z krátkodobé hry. Lidé mají špatný odhad sebe sama a stále dokola si zahrávají. Jestliže není dobré lhát někomu druhému, pak lhát sobě samému nemá naději. Knihkupectví jsou zavalena knihami na téma, jak snížit svoji váhu, ale svět je zaplněn tlustými lidmi. Tato kniha vás naučí, jak analyzovat a vstupovat do pozic na trzích a jak řídit svoji psychiku. Mohu vám poskytnout znalost, ale jen vy sami jste schopni se motivovat. 2. KLÍČEM JE PSYCHOLOGIE Vaše obchodní rozhodování můžete založit na fundamentálním nebo technickém přístupu. Můžete svou pozici otevřít na podkladě intuice, politického či ekonomického trendu nebo můžete využít informace od informovaných nebo se dokonce můžete jen tak oddat štěstěně. Vzpomeňte si, v jakém duševním stavu jste byli, když jste zadávali poslední příkaz? Svírala vás úzkost nebo jste byli vystrašení z myšlenky na ztrátu? Zdlouhavě jste váhali, než jste se konečně rozhodli zavolat svému brokerovi? A když jste svou pozici uzavřeli, byli jste naplnění radostí nebo skleslostí? Tyto emoce, které pociťují tisíce traderů, se transformují v množství lidských pohnutí, která vytvářejí trhy. Jak se dostat z horské dráhy Valná většina traderů stráví nejvíce svého času vyhledáváním skvělých obchodních příležitostí, které by realizovali. Ale když už jsou jednou na trhu, ztratí nad sebou kontrolu, a buď jsou napadeni bolestí nebo je ovládne nával radosti. Je to, jako by byli na horské dráze. A když se tak chovají, dělají vlastně opak toho, co by dělat měli, aby uspěli: dokázat řídit své emoce. Je to jejich vlastní neschopnost zvládat svoje emoce, která způsobuje, že své účty řídí jinak než by bylo správné a že mají špatný tzv. money management. Jestliže vaše mysl není sladěná s trhem nebo si neuvědomujete vývoj psychologie velkých davů, pak nemáte žádnou šanci získat peníze tradingem. 3

4 Všichni úspěšní profesionálové uznávají determinující význam, který zaujímá psychologie v tradingu. Všichni amatéři a prohrávající to ignorují. Moji přátelé i klienti, kteří vědí, že jsem rovněž psychiatr, se mě často ptají, jestli mi to pomáhá v oblastech tradingu. Pro správné vykonávání psychiatrie a také tradingu je třeba neztrácet ze zřetele společný hlavní princip: význam soustředění se na realitu a schopnosti vidět svět takový, jaký skutečně je. Abyste mohli žít zdravě, musíte žít s očima dokořán otevřenýma. Abyste mohli být dobrým traderem, je třeba hrát na trzích s očima dokořán otevřenýma, být si vědom skutečných trendů a obratů a nemarnit čas a svou energii v lamentacích či probíráním různých kdyby. Hra pro silné jedince Dokumentace makléřských domů nás zpravují o tom, že trading je činnost nanejvýš mužská. A přihlášky do vzdělávacích seminářů mojí společnosti, Financial Trading Seminars, potvrzují, že přibližně 98% traderů jsou muži. To je důvod, pro který používám téměř systematicky mužské osobní zájmeno (on) při uvádění anekdot či studií případů, které zpestřují mou knihu. Samozřejmě nenajdete žádný nedostatek respektu k ženám, které tuto činnost úspěšně vykonávají. Určité procento žen je dost vysoce postavených v řadách institucí - zaměstnankyně bank, tradingových firem či dalších. Podle mojí zkušenosti se zdá, že ženy, které se zajímají o trading, v něm uspějí mnohem častěji než muži. Žena musí být vybavená silnou motivací, aby vstoupila do tohoto světa mužů. Trading má blízko k vzrušujícím adrenalinovým a nebezpečným sportům jako je třeba parašutismus, alpinismus nebo podmořské potápění. Sportům ryze mužským: méně než 1% těch, co létají např. na rogalu, jsou ženy. Lidé jsou v našich sterilních a pravidly spoutanými společnostech stále víc přitahováni riskantními sporty. Dr. David Klein, sociolog z Michiganské university, byl citován v New York Times: Zatímco se profesionální aktivity stávají stále více rutiními... obracíme se k aktivitám provozovaným ve volném čase, abychom našli nějaký smysl života. O co víc našich činností je rutinních a vzdálených jakémukoliv riziku, o to víc nás to motivuje, abychom se vrhli do různých aktivit volného času, individualismu a volného rozhodování, přičemž dobrodružnost a vzrušení hrají podstatnou roli. Tyto extrémní sporty nabízejí sice intenzivní potěšení, ale také přinášejí stigmata reálného nebezpečí, protože je mnoho těch, kteří ignorují úskalí nebo přijímají neuvážená rizika. Dr. John Tongue, chirurgortopéd z Oregonu, studoval patologii úrazů letců na rogalu a uvědomil si, že riziko smrti stoupá se zkušeností pilotů, protože jsou ochotni více riskovat. Atlet, který chce provozovat nějaký riskantní sport, musí při tom respektovat bezpečnostní pravidla. Pokaždé když snížíte riziko, vždy získáte navíc doplňkovou satisfakci, bonus, v naplnění a zvládání sebe sama. S tradingem je to také tak. V tradingu uspějete pouze a jedině tehdy, pokud tuto činnost budete řídit jako osobní, zcela seriozní, intelektuální výzkum. Provozovat trading a ponechat volný průběh svým emocím je smrtelné. Abych vám pomohl zajistit si úspěch, doporučuji používat pravidla money managementu založená na obezřetnosti a opatrnosti. Dobrý trader kontroluje svůj kapitál se stejnou pečlivostí jako profesionální potápěč kontroluje své kyslíkové rezervy. Jak je tato kniha uspořádaná Úspěch v tradingu spočívá na třech pilířích: na psychologii, analýze trhu obchodním systémem a na money managementu. Tahle kniha vám pomůže prostudovat všechny tři. První kapitola vás seznámí s novým způsobem řízení emocí tradera. Tuto metodu jsem objevil během své psychiatrické praxe. Výrazně mi pomohla zlepšit můj trading a zcela jistě bude užitečná také pro vás. Druhá kapitola popisuje způsob, jímž jsou trhy podřízeny psychologii davu. Chování mas je mnohem primitivnější než chování jednotlivce. Jestliže chápete, jak se chová dav, pak můžete profitovat z jeho zvratů nálad a vyhnout se také tomu, že vás ovládnou vaše emoce. 4

5 Třetí kapitola ukazuje jakým způsobem grafické konfigurace vypovídají o chování davu. Tradiční technická analýza je určitou formou aplikované sociální psychologie, trochu něco jako průzkumy. Trendové linie, díry ( gaps ) a další grafické konfigurace reflektují chování davu. Čtvrtá kapitola učí moderní metody technické analýzy s využitím výpočetní techniky. Tyto matematické indikátory nabízejí hlubší poznání psychologie davu, než jak to dělá klasická technická analýza. Indikátory sledování trendu nám pomáhají identifikovat trendy na trhu, zatímco oscilátory nám ukazují, kdy jsou trendy připraveny se obrátit. Objemy a otevřené pozice rovněž reflektují chování davu. Pátá kapitola se soustřeďuje na tyto dva ukazatele, jakož i na účinek jejich trvání na trh. Dav není schopen dlouho setrvávat v koncentraci a trader, který vidí vazbu mezi vývojem cen a probíhajícím časem, může tak získat konkurenční výhodu. Šestá kapitola se soustřeďuje na nejlepší techniky používané burzovními analytiky. Ty jsou zvláště přesnou pomůckou pro tradery, kteří obchodují na trzích s opcemi a futures na indexy. Indikátory sentimentu, které měří názory investorů, jsou načrtnuty v sedmé kapitole. Dav sleduje trendy a často se vyplatí se k nim připojit, když mají ceny největší dynamiku. Indikátory sentimentu rovněž ukazují, kdy je čas se vytratit, dříve než se nechají ovládnout významným obratem. Kapitola osmá poukazuje na dva mé vlastní indikátory. Elder-ray je indikátor založený na ceně, který měří sílu vzestupů a poklesů na trhu. Force Index měří ceny a objemy. Ukazuje jestli skupina, která dominuje na trhu, posiluje nebo oslabuje. Devátá kapitola představuje několik obchodních systémů. Například tzv. obchodní systém Triple Screen, který jsem sám specifikoval a používám ho již celá léta. Tento systém, jako i ty ostatní, je určen k tomu, aby vám ukázal, jak rozlišovat vaše transakce a najít věrohodné body vstupu a výstupu na trhu. Desátá kapitola se věnuje money managementu. Tento důležitý faktor úspěchu v tradingu je zanedbáván valnou většinou amatérů. Můžete mít brilantní obchodní systém, ale budete-li mít špatný money management, pak stačí jedna krátká ztrátová seance, abyste přišli o kapitál. Provozovat trading bez dobrého odpovídajícího money managementu je stejné, jako zkusit si přejít poušť naboso. Po přečtení tohoto úvodu jste připraveni strávit několik hodin ve společnosti této knihy. Jestliže naleznete myšlenky, které se vám budou zdát užitečné, prověřte je jediným způsobem, který má význam: vaše vlastní zkušenost. Nebudete mít jinou možnost, jak si přizpůsobit tyto znalosti, než je prověřit v praxi. 3. ŠANCE JSOU PROTI VÁM Jak to přijde, že většina traderů na trzích ztrácí a nechává se oškubat? Trading nerozvážný, nepromyšlený nebo pod nadvládou emocí jsou dvě možná vysvětlení, ale existuje ještě další. Vězte, že trhy jsou organizovány tak, aby většina traderů přišla o peníze. Průmysl tradingu vědomě zabíjí obchodníky provizemi a slippage (viz dále), které vybírá. Mnoho traderů už nevěří tomu, že většina středověkých venkovanů nedokázala uvěřit, že maličké, neviditelné zárodky je mohou zabít. Jestliže nedáváte pozor na slippage ani při tom málu, se kterým obchodujete, chováte se stejně jako venkovan, který pije vodu z nějaké veřejné nádrže během epidemie cholery. Platíte provize, když vstupujete do pozice a také když vystupujete z pozic. Slippage je rozdíl mezi cenou, při jaké umisťujete váš příkaz, a cenou, za jakou je vykonán. Když podáte příkaz s limitní cenou (limit order), je vykonán za Vaši cenu nebo vůbec. Když jste tlačeni vstoupit do trhu nebo z něj vystoupit a zadáte příkaz v ceně trhu (at market) nebo co nejlépe, bude váš příkaz nejspíše vykonán za cenu horší, než která převládala v době, kdy jste jej zadal. Průmysl tradingu neustále stahuje na trzích enormní sumy. burzy, regulátoři, makléři a poradci získávají, na trzích své prostředky k obživě, zatímco generace traderů se dál nechávají oškubávat. Trhy stále potřebují rezervu čerstvých prohrávajících, tak trochu jako ve starém Egyptě stavitelé pyramid potřebovali neustálou rezervu čerstvých otroků. Tihle 5

6 prohrávající přinášejí na trhy peníze, peníze, které jsou potřebné pro prosperitu průmyslu tradingu. Hra na negativní částku Makléři, burzy a finanční poradci spouštějí marketingové kampaně určené na přilákání stále většího počtu prohrávajících na trhy. Některé kampaně uvádějí, že trading je hra na vyrovnanou částku. Všichni tihle lidé počítají s tím, že většina z nás se považuje za inteligentnější, než je běžný průměr, a doufáme, že si dobře vyděláme v rámci hry na vyrovnanou částku. Ve hře s vyrovnanými částkami získávají vítězové to, co poražení ztratí. Jestliže vy a já vsadíme 10 dolarů na směr dalšího pohybu o 100 bodů Dow indexu, pak jeden z nás si přilepší o 10 dolarů a ten druhý je ztratí. Dlouhodobě by měl inteligentnější z těch dvou v této hře získat. Lidé propagandě tradingového průmyslu věří, nechávají se nachytat a otevírají obchodní účty. Realizují však trading, který je hrou na částku zápornou. Vítězové obdrží méně než ti, kteří prohráli ztratí, protože různí zprostředkovatelé si ukousnou na trhu část peněz pro sebe. Například ruleta v kasinu je hrou na zápornou částku, jelikož si kasino bere 3-6% ze sázek. To způsobuje, že v ruletě je nemožné dlouhodobě vyhrávat. Vy i já můžeme vstoupit do hry na zápornou částku, jestliže opětovně provedeme stejnou sázku za 10 dolarů na směr dalšího pohybu Dow indexu, ale tentokrát prostřednictvím makléře. V okamžiku vypořádání však prohrávající prodělá 13 dolarů a vyhrávající si polepší jen 7 dolary, zatímco jsme udělali 2 makléře šťastnými. Poplatky a slippage jsou pro tradery totéž, co pro nás všechny smrt a daně. Odnímají trochu radostí z našich životů a finálně stanovují meze. Trader musí živit svého makléře a celou burzovní mašinérii dříve, než vydělá jediný groš. Být jednoduše řečeno lepší než průměr je nedostatečné. Je třeba, abyste dokázali na hlavu porazit dav, abyste v té hře na zápornou částku mohli zvítězit. Poplatky Můžete počítat s tím, že za jeden kompletní obchod tam a zpět zaplatíte poplatek zhruba mezi 12 až 100 dolary za každý kontrakt na futures, ve kterém zaujmete pozici. Velcí tradeři, kteří obchodují prostřednictvím discount brokers, platí mnohem méně, zatímco malí obchodníčci, kteří obchodují prostřednictvím full service brokers, platí více. Amatéři nepřemýšlí o poplatcích, když sní svůj sen o zázračném zisku. Makléři je přesvědčují, že poplatky jsou směšné ve srovnání s hodnotou podkladových kontraktů. Pro správné pochopení poplatků je potřeba, abyste je porovnali v poměru k vašemu kapitálu a nikoliv k hodnotě kontraktu. Zaplatíte například 30 dolarů za kontrakt na kukuřici (např. za 5000 jednotkových měr o přibližné hodnotě dolarů). váš makléř vám řekne, že 30 dolarů za poplatek odpovídá méně jak 1% z hodnoty kontraktu. Ve skutečnosti však budete muset za právo vyměnit kontrakt na kukuřici deponovat 600 dolarů. Poplatek ve výši 30 dolarů pak reprezentuje 5% z depozitu. Tady je nutné říci, že budete muset dosáhnout zisku 5% z angažovaného kapitálu v kontraktu jen pro dosažení bodu nula. Jestliže čtyřikrát do roka postavíte pozici na kukuřici, pak pokaždé musíte získat roční přírůstek 20% jen pro pouhé vyhnutí se ztrátě peněz! Jen velmi málo lidí je toho schopno. Stovky řídících pracovníků fondů by prodali otce či matku, aby si zajistili roční návratnost kapitálu ve výši 20%. Takovýto malý poplatek nepředstavuje jednoduchou překážku, to je rozhodující bariéra ve vztahu k úspěchu! Značná množství amatérů generují v roce 50 a více % z hodnoty jejich účtů v poplatcích - jestliže dostatečně vytrvají to takhle dělat. Dokonce i snížené kurzy poplatků staví pěkně těžkou bariéru k překonání, než dospějete k ziskům. Viděl jsem makléře, kteří vybuchovali smíchy nad intelektuálními pokusy jejich klientů dosáhnout aspoň toho, že u nich neztratí peníze. Vyhledejte si nejnižší možné poplatky. Neváhejte diskutovat snížení jejich úrovně. Slyšel jsem mnoho makléřů naříkat nad nedostatkem klientů, 6

7 ale nikdy jsem neslyšel o opaku. Dejte vědět vašemu makléři, že je v jeho nejlepším zájmu vybírat od vás nízké poplatky, protože tak přežijete na trhu a zůstanete jeho klientem po dlouhou dobu. Vypracujte si obchodní systém, který dává méně obchodních signálů. Slippage (vypořádávací rozpětí) Slippage sebere z vašeho účtu porci, jakou by urvala piraňa nebo žralok pokaždé, když na trzích vstupujete do pozic nebo z nich vystupujete. Slippage znamená, že váš příkaz bude vykonán za cenu rozdílnou od té, která platila, když jste příkaz dodali na trh. Je to totéž, jako kdybyste museli v potravinách zaplatit 30 centů za jedno jablko, když cena na ceduli je 29 centů. Existují tři typy vypořádávacího rozpětí: normální rozpětí, rozpětí založené na volatilitě a rozpětí kriminální. Normální rozpětí je rozpětí nebo spread existující mezi kursem nákup a kursem prodej. Floor tradeři (obchodníci fyzicky přítomní na parketu burzy) udržují na trhu dvě ceny: bid (cena nabízená kupci) a ask (cena nabízená prodejci). Makléř vám například může nabídnout následující kotaci: 390,45 za S&P 500 na červen. Jestliže chcete koupit na trhu jeden kontrakt, budete muset vydat nejméně 390,50. Jestliže chcete na trhu prodat, nedostanete více než 390,40. Vzhledem k tomu, že 1 bod na S&P 500 má hodnotu 5 dolarů, pak spread 10 bodů mezi cenou nabízenou a cenou požadovanou, si vyžádá transferovat z vaší kapsy 50 dolarů do kapes floor traderů. Vyberou si od vás doplatek výměnou za privilegium vstoupit a vystoupit z pozice. Spread mezi cenou nabízenou a cenou požadovanou je legální. Má tendenci se snižovat v rámci rozvinutých a likvidních trhů jako futures na S&P 500 a na obligace a rozevírat se na malých trzích jako např. trh futures na pomerančový koncentrát nebo kakao. burzy vám řeknou, že spread je cena za likviditu - jinak řečeno za možnost kdykoliv do trhu vstoupit nebo z něj vystoupit. Elektronické obchodování by mělo tato rozpětí snížit. Vypořádávací poplatky stoupají s volatilitou trhu. Floor tradeři mohou tato rozpětí ještě nechat vystoupat na tzv. rychlých trzích (fast moving). Když se trh vystupňuje, pak vypořádávací poplatky se až hrůzně rozšiřují. Když S&P 500 odstartuje nějakou divokou rallye nebo strmý pád jako kámen, budete muset strpět vypořádávací rozpětí bodů a mnohdy i 100 a více bodů. Třetí typ vypořádávacího rozpětí (slippage) je ovocem ilegální činnosti makléřů na parketu. Mají dost dobré prostředky, aby mohli ukrást peníze své klientele. Někteří na váš účet připíší transakce, které špatně dopadly a pro sebe drží ty dobré. Tento typ aktivit a dalších zcela ilegálních hříček byl nedávno naprosto vyčerpávajícím způsobem popsán v knize Brokers, Bagmen and Moles od Davida Greisinga a Laurie Morse. Stovka lidí prožívá celé dny bok po boku jakési my proti nim. Floor tradeři obdařili externí veřejnost jakýmsi tradingovým žargonem a tak je normální, že se v takovém prostředí rozvine atmosféra vzájemné pomoci - atmosféra přezdívek, které ukazují, jak málo respektu k nám chovají. Nazývají nás bankovkami (jako např. ve vyjádření Jestlipak se dnes bankovky správně vrátí? ). Tady vidíte, proč je nutné abyste přijali různá opatření na svou ochranu. Abyste limitovali slippage, pracujte na likvidních trzích a vyhýbejte se jak moru úzkým a volatilním trhům. Budujte své dlouhé či krátké pozice, když je trh v klidu. Zaznamenejte si dobře ceny, při jakých se transakce uskutečnily v době, kdy trh je klidný. Používejte příkazy s limitní cenou. Nakupujte nebo prodávejte za kurs, za jaký umisťujete své příkazy, a vyberte si makléře, který se za vás bude bít, bude-li toho třeba. Úplná troska Vybírané vypořádávací poplatky a poplatky z obchodů způsobují, že trading připomíná, co do rizika, plavání v laguně hemžící se žraloky. Na příkladu si porovnejme rozdíl mezi prodejní argumentací makléře a tím, co se skutečně odehraje. Vezměme jeden kontrakt na futures zlata, který pokrývá nákup 100 uncí čistého kovu. Pět jednotlivců koupí každý jeden kontrakt od osoby 7

8 prodávající 5 nekrytých kontraktů. Zlato spadne o 4 dolary a kupci realizují kontrakty, přičemž ztratí 4 dolary na unci tj. 400 dolarů na kontrakt a tedy dolarů celkem. Ve skutečnosti však každý z nich ztratí mnohem víc než 400 dolarů. Každý bude muset zaplatit 25 dolarů poplatek za obchod tam a zpět a bude postižen zaplacením vypořádávacího poplatku vyplývajícího ze slippage, ve výši 20 dolarů. Celkový výsledek je, že každý ztratí 465 dolarů na kontrakt, což je celkem dolarů za celou skupinu. Vyhrávající, který prodal těch 5 nekrytých kontraktů, pravděpodobně zaplatil 15 dolarů za tam a zpět na jeden kontrakt a bude muset zaplatit vypořádávací poplatek za vstup do trhu ve výši 10 dolarů a právě tak za výstup, což snižuje jeho výtěžek o 35 dolarů, tj. o 175 dolarů za všech 5 kontraktů. Takže do kapsy si zasune jen dolarů. Vyhrávající myslel, že dostane dolarů, ale inkasoval jen dolarů. Prohrávající si mysleli, že ztratili dolarů, ale zatím ve skutečnosti ztratili dolarů. To je celkem nějakých 500 dolarů, které byli sebrány z herního stolu ( ). Lví podíl byl stažen do kapes floor traderů, kterým se podařilo uzmout si podstatnou část, čehož by se odvážilo snad jen kasino nebo bookmakeři na dostizích. Další výdaje rovněž pumpují peníze z kapes traderů. Náklady na informační techniku a za on-line informace, sumy vyměřované za poradenské služby a za knihy - včetně té, kterou máte v rukách - všechny tyto náklady se odečítají od peněz, které můžete využít pro trading. Najděte si makléře, který vybírá nejnižší poplatky, a kontrolujte ho jako ostříž. Nastolte si obchodní systém, který dává signály nepříliš často a umožní vám umísťovat vaše příkazy v klidné fázi trhu. 8

9 I. Individuální psychologie 4. PROČ DĚLAT TRADING? Trading je činnost mnohem komplikovanější, než se zdá. Jestliže nějaký začátečník realizuje zisk, má dojem, že je velice inteligentní a neporazitelný. Pod tímto vlivem nepromyšleně riskuje a ztratí všechno. Lidé se dávají na trading z mnoha dobrých důvodů - některé jsou racionální ale většina jich je iracionálních. Trading nabízí příležitost získat velmi rychle hodně peněz. Peníze symbolizují v očích mnoha lidí svobodu, i když naprosto nevědí, co s ní dělat. Pokud víte, jak se chovat v tradingu, budete pracovat v době, kterou si zvolíte, budete žít a pracovat tam nebo jinde, kde si vyberete, a nikdy se nebudete muset ospravedlňovat u žádného šéfa. Trading představuje fascinující intelektuální hledání: jakousi směs šachu, pokeru a křížovky. Trading přitahuje lidi, kteří mají rádi puzzle a intelektuální výzvy. Přitahuje ty, kteří mají rádi riziko, a odpuzuje ty, kteří se chtějí riziku vyhnout. Průměrný člověk se probouzí každé ráno v tutéž hodinu, jde do práce, obědvá, vrací se do práce, večer se vrací domů, večeří, sleduje televizi a jde spát. Když se mu podaří uspořit trochu peněz, uloží je na spořící účet. Trader má bizarní pracovní dobu a riskuje svůj kapitál. Početní tradeři jsou dobrodruzi, kteří jsou ochotni opustit jistotu dneška kvůli čemusi neznámému. Sebenaplnění Většina lidí má vrozenou potřebu využít své nejlepší schopnosti a rozvinout své kapacity na maximum. Tato potřeba, smíchaná s potěšením ze hry a přitažlivostí peněz, přivádí tradery k tomu, aby přijali výzvu trhů. Dobří tradeři mají sklon být náruživými pracanty a jasnovidnými lidmi a jsou otevřeni novým myšlenkám. Cílem dobrého tradera paradoxně není získat peníze, dělat dobré obchody. Jestliže spekuluje, jak se má, peníze následují prakticky automaticky. Úspěšní tradeři si nepřestávají vybrušovat svůj talent. Pokoušet se ze sebe vymáčknout to nejlepší je pro ně důležitější než peníze. Jeden trader z New Yorku, který na trzích zaznamenal opravdu velký úspěch, mi jednou řekl: Kdyby se mi podařilo získat každoročně třeba jen 0,5% inteligence, byl bych na konci života génius. Toto přání se stále zlepšovat je znakem velkých traderů. Jeden profesionální trader, Texasan, mě pozval do své kanceláře a řekl mi: Když si sednete ke stolu naproti mně a budete mě pozorovat při tradingu, nebudete schopni říci, jestli mám zisk nebo ztrácím dolarů za den. Je již na úrovni, kdy s ním zisky euforicky nemávají a ztráty mu nenarušují psychiku. Je tak soustředěn na svůj trading a neustálé zkvalitňování svých znalostí, že peníze zcela přestaly ovlivňovat jeho emoce. Problém se sebenaplněním je v tom, že mnoho lidí má sebe-destruktivní fáze. Řidiči náchylní k nehodám budou stále nabourávat svá auta a sebedestruktivní tradeři stále pokračují v rozřeďování svých obchodních účtů (viz kapitolu 7). Trhy nabízejí nekonečné množství možností sebepoškození, stejně jako možností k sebenaplnění. Vyjadřovat svoje emoce na trzích je terapie, která může přijít velmi draho. Tradeři, kteří nejsou vnitřně klidní a vyrovnaní, se často pokoušejí uspokojit svá protichůdná přání na trzích. Pokud nevíte, kam jdete, nakonec dojdete tam, kam jste rozhodně dojít nechtěli. 5. PŘEDSTAVIVOST VERSUS REALITA Když se dozvíte, že nějaký přítel, aniž by měl jakoukoliv zkušenost v zemědělství, zamýšlí stát se soběstačným a produkovat si sám potřebné 9

10 potraviny ke svému přežití na malém pozemku, nebudete jistě překvapeni, když umře hladem. Všichni dobře víme, že řepka nestačí k obživě člověka. Ale jediná oblast, kde dospělí lidé ponechávají plnou volnost svým představám, je trading. Je to sotva pár dní, co se mi jeden přítel svěřil, že počítá s tím, že si bude na živobytí vydělávat tradingem na plný úvazek a s počátečním vkladem dolarů. Zatímco já jsem se pokoušel ho přesvědčit o marnosti takového plánu, on dělal vše, aby změnil konverzaci. Ačkoliv je tento přítel brilantním analytikem, odmítá vidět, že jeho plán intensivního zemědělství je sebevražedný. Kvůli beznadějným snahám, které bude muset rozvinout, aby došel až ke svému cíli, bude muset přijmout velmi velké riziko a sebemenší protichůdnost trhu ho zavede přímo do bankrotu. Dobrý trader je typem realisty. Zná současně svoje své schopnosti a své limity. Vidí, co se děje na trhu, a ví, jak na to reagovat. Analyzuje trhy bez toho, že by chtěl ušetřit, pozoruje své osobní reakce a dělá realistické plány. Profesionální trader si nemůže dovolit dělat si iluze. Když už amatér jednou utržil několik špatných ran a musel čelit maržovým výzvám riskovat vše při zahájení, stane se vystrašeným a začne si dělat o trhu bláznivé představy. Poražený nakupují, prodávají nebo nedělají nic na podkladě chybných představ a úvah. Počínají si jako děti, které mají strach projít kolem hřbitova a které každý večer kontrolují, zda pod jejich postelí nic není, protože mají strach z duchů. Zpustošené prostředí trhů dává volnost projevům imaginace. Většina lidí, kteří vyrostli na Západě, má určité množství vidin tohoto typu. Ty bývají tak rozšířené, že na New York Psychoanalytic Institute, kde jsem studoval, nabízeli kurs se sugestivním názvem Univerzální přeludy. Mnoho lidí má například ve svém raném dětství falešnou představu, že byli adoptovaní a že jejich rodiče nejsou jejich přirozenými rodiči. Přeludy jsou prostředkem, jak čelit neosobnímu a nepřátelskému světu. Potěší dítě, ale brání vidět realitu. Naše představy ovlivňují naše chování, zvláště když si to neuvědomujeme. Kolik takových univerzálních přeludů jsem si vyslechl, když jsem hovořil s tisíci traderů. Jsou to právě tyto falešné myšlenky a představy, které jim zatarasí cestu k úspěchu v tradingu. Trader, který vyhrává, musí dospět k poznání svých osobních přeludů a zbavit se jich. Mýtus o mozku Tradeři, kteří uvízli v útrapách mýtu o mozku, vám řeknou: Ztratil jsem, protože jsem neznal tajemství tradingu. Velké množství těch, co ztrácejí, sdílejí pověru, která spočívá ve víře, že ti, kteří na burze vyhrávají, musejí znát nějaké skryté tajemství. Tato pověra přispívá k vyživování pitoreskního trhu burzovních poradců a obchodních systémů na klíč. Demoralizovaný trader je výbornou kořistí, která neváhá vytáhnout šekovou knížku, aby si koupila tajemství tradingu. Půjde až tak daleko, že pošle peníze sebenepatrnějšímu šarlatánovi, který slibuje za dolarů dodat nejposlednější výpočetní obchodní systém, úspěšně otestovaný na historických datech. Když se tento systém vlastně sám zničí, pošle šek jinam, tentokrát za vědeckou příručku, která mu vysvětlí jak záleží jen na něm, aby již více nepatřil k poraženým a připojil se k omezenému kruhu těch, kteří získávají díky postavením Luny, Saturnu nebo dokonce i Uranu. Poražený ani netuší, jak je trading intelektuálně jednoduchý. Vyžaduje mnohem méně znalostí, než jich je potřeba k vyjmutí apendixu, zkonstruování mostu nebo souzení případu před tribunálem. Dobří tradeři jsou velmi často šikovní, ale jen vzácně jsou velkými intelektuály. Mnoho z nich nemá univerzitní vzdělání a mnozí dokonce ani nedokončili gymnázium. Inteligentní a pracovití lidé, kteří dokázali uspět ve své profesionální kariéře, se cítí být přitahováni jakousi výzvou tradingu. Průměrný klient makléřského domu je asi tak padesátník, ženatý, s vysokoškolským vzděláním. Mnoho z nich jsou držitelé univerzitních diplomů a jsou majiteli vlastních podniků. Dvě hlavní socio-profesionální kategorie, které nejvíce doplňují řady traderů ve Spojených státech, jsou farmáři a inženýři. Proč tedy všichni tito inteligentní lidé ztrácejí ve svých tradingových aktivitách? To, co od sebe odděluje poražený od vítězů, není ani inteligence, ani znalost nějakých dobře skrytých tajemství a také to jistě není úroveň jejich vzdělání. 10

11 Mýtus o podkapitalizaci Mnoho poražených si myslí, že by byli uspěli, kdyby bývali měli možnost vstupovat do objemnějších pozic. Všichni poražený jsou vyhozeni ze hry určitou sérií zrát nebo jedinou kolosální ztrátou z jedné katastrofální pozice. Velmi často se stává, že když amatéři nuceně vystupují ze hry, trhy se obrátí a pokračují ve směru, který očekávali. Poražený je připraven se vzpírat: kdyby jenom mohl vydržet ještě jeden týden, mohl udělat pěkný balík. Poražený považují skutečnost, že se trh obrátil, za potvrzení kvalit svých metod. Nepřestávají tedy, dokud nevyhrají, a tak si naspoří či vypůjčí trochu peněz, aby mohli otevřít další malý účet. A historie se opakuje: poražený se nechá odstřelit, trh se obrátí a dá mu přece jen za pravdu, ale poněkud pozdě. Musel odejít, protože už zase nemohl dál pokračovat. A právě v tomto okamžiku se zrodí falešná myšlenka a trader si řekne: Kdybych jenom měl k disposici větší kapitál, mohl jsem zůstat na trhu o něco déle a byl bych získal. Někteří z těchto poražených recidivistů se proto pokouší získat kapitál od svých rodičů a přátel, ukazují jim, kolik mohli teoreticky získat, kdyby jenom disponovali větším kapitálem. Ale jestliže se jim podaří získat další peníze, přijdou o ně znovu právě tak. Je to, jako by na ně trh dělal dlouhý nos! Poražený není podkapitalizován, to jen jeho mozek není rozvinutý. Duševně zaostalý může zlikvidovat vysoké konto stejně svižně jako malý účet. Rozehrává příliš pozic a jeho money management postrádá přísnost. Přijímá příliš velká rizika, ať už je velikost jeho účtu jakákoliv. V tom okamžiku a bez ohledu na vnitřní kvality systému, který používá, stačí jeden špatný tah, nějaké transakce, které vezmou špatný obrat a bude na mizině. Častá otázka, kterou mi pokládají nováčci v tradingu, je, kolik peněz potřebují, aby mohli s tradingem začít. Chtějí být schopni smazat nepřerušovaný sled ztrát, dočasný pokles kapitálu na jejich obchodních účtech. Jednají, jako by nevyhnutelně počítali s tím, že musejí smazat ztráty ještě před tím, než se sami změní. Chovají se např. jako inženýři, kteří by očekávali, že postaví několik mostů, které se zřítí, před tím než budou moci postavit jeden, jenž bude jejich mistrovským dílem. Cožpak si lze představit nějakého chirurga, který by předpokládal ztrátu několika pacientů před tím, než se stane expertem na operace apendixu? Trader, který chce přežít, musí kontrolovat svoje ztráty. Nikdy toho nedosáhnete, nebudete-li riskovat nanejvýš malou část svého kapitálu na každou transakci (viz 10. část o risk managementu ). Dejte si dost času na to, abyste se naučili, jak dělat trading. Nezačínejte s kontem vyšším než dolarů a hleďte, abyste neztratili více jak 2% z vašeho kapitálu na jednu transakci. Získávejte maximum poznatků z chyb, které vás nestojí příliš mnoho a kterým se nevyhnete při řízení malého účtu. Amatéři vůbec nepočítají s tím, že by mohli ztratit, a nejsou na tuhle myšlenku zcela připraveni. Výmluva o podkapitalizovaném účtu je jen takovou vytáčkou, která jim pomáhá vyhnout se konfrontaci se dvěma pravdami, ke kterým se staví odmítavě: jde o nedostatek disciplíny a absenci jakéhokoliv realistického plánu money managementu. Jedinou výhodou dobře naplněného obchodního účtu je, že cena za vybavení, služby a další fixní náklady přestavují menší procento takového účtu. Manager fondu s jedním milionem dolarů, který utratí dolarů za počítače a školení, nemá na počátku handicap větší než 1%. Avšak ty samé výdaje reprezentují 50%pro tradera, který startuje s dolary na účtu. Mýtus o automatickém řízení Představte si, že jednoho dne na vašem vlastním parkovišti zaparkuje zajímavý neznámý člověk a pokusí se vám prodat systém automatického řízení pro váš vůz. Slíbí, že za pár stovek dolarů (což je cena za jakousi malou elektronickou blešku, kterou instalujete do vozidla) jednou pro vždy skončí marnění času a energie při řízení. Na místě řidiče si budete moci dát siestu, zatímco vás super systém autopilota přiveze do práce. Umím si 11

12 představit, že takového návštěvníka rychle vyprovodíte. Vyprovodili byste ho také tak snadno, kdyby vám nabízel automatický obchodní systém? Tradeři, kteří věří mýtu o automatickém systému řízení, si myslí, že hledání bohatství může být zautomatizováno. Někteří se pokusí vyvinout svůj vlastní systém automatického tradingu, zatímco druzí si jej koupí od nějakého experta. Lidé, kteří strávili léta zvyšováním své kvalifikace, jako např. advokáti, lékaři nebo obchodníci, ti všichni jsou ochotni položit na stůl tisíce dolarů, aby získali odborné znalosti v jedné krabici. Jsou zaslepeni svou vlastní hamižností, leností a neznalostí matematiky. Systémy tradingu byly většinou psány na volných listech. Nyní si je koupíte na disketách chráněných proti kopírování. Některé jsou primitivní, další jsou slušně zpracovány a obsahují integrovaná pravidla pro optimalizaci a money management. Mnoho traderů je ochotno utratit tisíce dolarů při hledání kouzelného prostředku schopného proměnit několik stránek kódů informatiky v nepřetržitý příval peněz. Lidé, kteří platí za tyhle automatické systémy, jsou jako středověcí rytíři, kteří si platili alchymisty, aby jim našli tajemství přeměny olova ve zlato. Komplexní lidské aktivity nejsou vhodné pro automatizaci. Žádný vzdělávací informační systém nedokázal nahradit profesory a programy určené k tomu, aby vám pomohly vyplnit vaše daňové přiznání, nenadělaly vrásky účetním. Většina lidských aktivit nás vede k rozhodnutí, že počítače a systémy mohou pomáhat, ale nenahradí nikdy lidskou reakci. Existuje tolik uživatelů hotových systémů, kteří si spálili prsty, že už i založili spolek, tzv. klub Tyto 3000 (myšleno dolarů) představují cenu většiny těchto systémů. Kdybyste si mohli koupit nějaký systém automatického tradingu, který by skutečně fungoval, už by vám nezbývalo nic než emigrovat na Tahiti a strávit zbytek vašeho života sladkým nicneděláním a zábavou a žít z přívalu šeků, které by vám posílal váš broker. Zatím však jediný kdo zbohatl z těchto systémů, jsou prodejci, kteří tvoří dost pitoreskní mikro-průmysl v americkém finančním světě. Jestliže by automatické systémy opravdu dělaly to, co se slibuje, proč by je prodávali? Mohli by sami odjet na Tahiti a inkasovat šeky od svých brokerů! Nicméně každý prodejce tohoto systému se vymlouvá a obhajuje. Někteří vám řeknou, že to, co je zajímá, je programování, nikoli samotné obchodování. Další tvrdí, že prodávají svůj super systém jen s cílem získat peníze na jejich vlastní trading. Trhy se nepřetržitě mění a působí tak kolaps všech automatických obchodních systémů. Včerejší rigidní pravidlo dnes funguje špatně a zítra pravděpodobně přestane fungovat úplně. Kompetentní trader může vždy přizpůsobit své metody, jakmile zjistí problémy. Automatický systém je málo adaptabilní a zhroutí se. Letecké společnosti platí svým pilotům královské platy, ačkoli letadla jsou vybavena systémem automatické pilotáže. Dělají to proto, že jedině lidská bytost dokáže správně reagovat na nepředvídanou situaci. Když se nad Pacifikem odtrhne nějaká část letadla nebo má letadlo nedostatek paliva nad rozlehlým územím Kanady, jedině člověk dokáže řešit tuto situaci. Tyto urgentní situace byly zveřejněny v tisku a v každé z nich pouze zkušenost pilota navyklá na až bojové podmínky umožnila v katastrofické situaci improvizované přistání. Žádný autopilot by to nedokázal. Vložit peníze do nějakého automatického systému je stejné, jako svěřit svůj život ve hře s autopilotem. Při první neočekávané situaci se váš kapitál promění v prach. Existují dobré systémy tradingu, ale musí být kontrolovány a zajišťovány lidským činitelem. Vy sami musíte hrát všechny míčky a nemůžete se zbavit své odpovědnosti ve prospěch jakéhokoliv systému tradingu. Tradeři, kteří žijí s touhle fantaskní myšlenkou o automatickém řídícím systému, se pokoušejí o návrat do pocitů ranného dětství. Jejich matky naplňovaly všechny jejich potřeby, ať už šlo o výživu, zajišťování tepla nebo pohodlí. Tak se pokoušejí oživit zkušenost z raného dětství, rozložit se líně na zádech a pozorovat, jak se k nim zisky hrnou jako nepřetržitý proud dobrého teplého mléka. Trh není vaše matka. Je složený z velmi tvrdých lidí, mužů nebo žen, kteří se všemi prostředky snaží vás oddělit od vašich peněz a rozhodně vám nebudou do krku nalévat dobré teplé mléko. Kult osobnosti 12

13 Většina lidí se vážně nezajímá o aspiraci ke svobodě a nezávislosti. Jakmile přijde nějaký třeba nepatrný problém, zapomínají na své chvilkové touhy po svobodě a chvátají se schovat za nějakého otce se širokými rameny. Tradeři se v situaci, kdy jsou v tísni, rovněž snaží zjistit, jak mají jednat, přičemž se obracejí na skupiny různých guruů. Během mého dětství v Sovětském svazu nás učili, že Stalin byl Otec národa. Teprve až po dlouhé době jsme objevili, jaké monstrum tenhle otec byl. Za jeho života však velká většina lidí s potěšením a se zavřenýma očima následovala to, co jim říkal jejich otec. On je totiž osvobodil od nutnosti myslet za sebe samotné. Spousta malých Stalinů byla instalována ve všech kruzích naší společnosti - v oblasti ekonomie, biologie, architektury, atd. Když jsem přijel do Států a začal jsem obchodovat, byl jsem opravdu překvapený z toho, kolik traderů hledalo svého gurua, svého malého Stalina finančního trhu. Pověře spočívající ve víře, že někdo druhý vám přinese bohatství, se zaslouží věnovat celou jednu kompletní část této knihy. Při tradingu mějte oči široce otevřené Každý vítěy musí dobře ovládnout tři hlavní komponenty tradingu: dobré psychické zdraví, logický systém tradingu a dobrý plán money manangementu. Tyto hlavní elementy jsou jako tři nohy sedátka -trojnožky - odstraňte jednu jedinou a sedátko se zřítí ve stejném okamžiku jako ten, kdo na něm seděl. Poražený se snaží vytvořit sedátko s jednou maximálně se dvěma nohami. Obvykle se soustřeďují výhradně na systém tradingu. vaše pozice musí být založeny na jasně definovaných pravidlech. Když obchodujete, musíte analyzovat své emoce, abyste si byli jistí, že vaše rozhodnutí jsou intelektuálně v pořádku. Musíte strukturovat váš money management tak, aby vás žádná série ztrát nevyhodila ze hry. 6. GURUOVÉ TRHU Guruové jsou součástí burzy od jejího počátku. V roce 1841 vyšla v Anglii klasická kniha o bláznovství na trzích Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds. Tato kniha se prodává dodnes. Její autor, Charles Mackay, v ní popsal Tulipánovou mánii, která postihla Holandsko, Bublinu jižních moří, která zasáhla Anglii, a další davová šílenství. Lidská povaha se mění pomalu a v našich dnech nadále zaplavují trhy nové davové posedlosti, včetně oné guru-mánie. Guru-mánie vzkvétají v současnosti mnohem rychleji než před stoletím díky moderním komunikačním prostředkům. Dokonce i dobře vzdělaní a inteligentní investoři a tradeři následují různé guruy trhu tak jako stoupenci falešných mesiášů ve Středověku. Existují tři druhy guruů na finančních trzích: guruové tržního cyklu, guruové stoupenci magických metod a mrtví guruové. Někteří guruové jsou specialisty v předvídání významných obratů na trhu. Jiní dávají do popředí jejich jedinečné metody - nové dálnice k bohatství. Je ještě dost těch, kteří unikli kritice a stali se objekty opravdového kultu, a to díky zajímavé metodě: nebýt již z tohoto světa. Guruové tržních cyklů V průběhu několika desetiletí se americký burzovní trh přizpůsobil čtyřletému cyklu. Nejnižší cyklické trhy se projevily v letech 1962, 1966, 1970, 1974, 1978, a Burzovní trh jako celek obecně prošel dvěma a půl až třemi roky růstu a rokem až rokem a půl poklesu. Téměř v každém novém cyklu významného trhu, tedy každé čtyři roky, se objeví nový guru tržního cyklu. Popularita gurua má tendenci se držet dva až tři roky. Fáze vlády každého guru se časově shoduje s rostoucím hlavním trhem ve Spojených státech. Typický guru tržního cyklu předvídá všechny nárůsty a hlavní korekce. Každá prověřená předpověď vyživuje jeho slávu a přivádí mu stále více lidí, kteří sledují jeho nákupní a prodejní doporučení v následujícím čase. 13

14 Zatímco stále více lidí uznává gurua, jeho rady získávají statut předpovědí, které se samy naplňují. Když objevíte nějakého gurua, kterému fouká vítr do plachet, získáte, budete-li následovat jeho rady. Jsou tisíce analytiků a je jisté, že někteří z nich budou mít více štěstí v ten či onen moment. Většina analytiků bude v souladu s trhem v ten či onen okamžik ze stejného důvodu, pro který stojící hodiny dvakrát denně ukáží přesný čas. Ti, kteří v určitém okamžiku své kariéry ochutnali slastné pocity králů světa, se jednou, až jejich úspěšné období skončí a oni se ztratí z trhu, budou cítit zdrcení. Avšak je zde dost starých lišáků, kteří poté, co profitovali ze svého úspěšného období, nadále žijí ze svého bývalého renomé. Úspěch tržního guru se nezakládá na trošce krátkodobého štěstí. Je oděn do teorie trhu, na níž vystavěl své renomé. Tato teorie - teorie o cyklech, objemech, Elliotových vlnách a všechny další - byla obvykle objevená roky před tím, než se zjevila před reflektory. V prvním období trh odmítá následovat hlavní teorii guru-aspiranta. Poté lze všeobecně vidět, že trh mění své chován í a nachází se po několik let v souladné fázi s touto teorií. A to je právě ten okamžik, kdy hvězda našeho gurua trhu stoupá k výšinám oblohy a září tisíci světly. Můžete to porovnat s osudem top modelek v návaznosti na vývoj vkusu veřejnosti. Jeden rok jsou vyhledávány blondýnky, další pak rusovlásky. Hvězdná blondýnka z loňského roku najednou není více žádána, aby byla star v ženských magazínech. Všichni chtějí brunety nebo ženu s mateřským znaménkem ve tváři. Nejsou to modelky, které se mění, ale vkus veřejnosti. Guruové trhu jsou outsideři, lidé na okraji finančního establishmentu. Profesionálové, kteří pracují u finančních institucí, neriskují a nedosahují nikdy pozoruhodných výsledků, ačkoli všichni používají podobné metody. Guru trhu je outsider vybavený jednotnou tržní teorií. Guru trhu se obvykle živí tím, že publikuje tržní listy, a může velmi zbohatnout prodáváním svých rad. Předplatné se může pohybovat od několika set do desítek tisíc ročně. Takový nový guru trhu by zaměstnal tři osoby na plný úvazek jen na otevírání své korespondence, zatímco on by přijímal přívaly peněz. Při různých konferencích o investování se guru vyznává davu obdivovatelů, kteří ho obklopují. Jestliže se někdy vyskytnete v takovém davu, zjistíte, že otázky o jeho teorii jsou kladeny velmi vzácně. Jeho ctitelé chtějí jen hltat jeho slova. Posléze se pyšní před svými přáteli, že měli příležitost ho potkat. Guru zůstává slavným, dokud se trh chová shodně s jeho teorií, což obvykle představuje dobu kratší, než je čtyřletý tržní cyklus. Potom trh změní své chování a zní unisono zase s jinou písničkou. Guruovi nezbývá, než setrvávat na svých starých metodách, které v minulosti fungovaly mimořádně dobře a když trh změní své chování, rychle ztrácí přívržence. Jakmile už předpovědi našeho gurua už nefungují, obdiv veřejnosti se mění v nenávist. Pro gurua trhu, který byl zdiskreditován, je nemožné znovu obnovit svou minulou slávu. Guru vládnoucí v 70. letech se jmenoval Edson Gould. Založil své předpovědi na změnách monetární politiky FEDu, která je vyjádřena výší diskontní sazby. Jeho famózní pravidlo tří kroků a klopýtnutí říkalo, že když Fed zvedne svoji diskontní sazbu třikrát, znamená to určité utažení monetární politiky a povede ke vzniku medvědího trhu. Trojité snížení diskontní sazbu vyvolá uvolnění monetární politiky a vytvoří býčí trh. Gould také vypracoval originální techniku chartingu pojmenovanou Technika rychlých čar (speedlines) - čar povrchového trendu, jejichž úhly závisely na rychlosti vývojového trendu cen a na hloubce reakcí trhu. Gould byl velmi oblíbený v průběhu klesajícího trhu v letech Objevil se v popředí scény poté, co správně určil dno trhu v prosinci 1974, kdy DOW sletěl až na téměř 500. Trh následně vyrazil vzhůru a Gould předvídavě identifikoval pomocí svých speedlines důležité body obratu, což jen zvyšovalo jeho renomé. Ale brzy byly Spojené státy zaplaveny hotovostí, inflace narostla a Gouldovy metody, které byly vyvinuty v rámci odlišného monetárního prostředí, přestaly fungovat. V roce 1976 ztratil většinu svých stoupenců a dnes si již většina lidí nevzpomene ani na jeho jméno. Nový tržní guru se vynořil v roce 1978 : Joseph Granville. Prohlásil, že změny v objemu transakcí předcházejí změnám cen. Formuloval toto pravidlo s pitoreskním zobrazením: Objemy jsou jako pára, kterou vlak používá k pískání. Granville vyvinul svou teorii, když pracoval pro jednoho z největších makléřů na Wall Streetu. Ve své autobiografii napsal, 14

15 že tenhle nápad dostal, když byl ve vlaku na toaletě a hloubavě pozoroval obrazec kachliček na podlaze. Granville přenesl svůj záchodový nápad do kanceláře, ale trh odmítl jeho predikce poslouchat. Zruinoval se, rozvedl se a musel přespávat na podlaze kanceláře jednoho z jeho přátel. Teprve až koncem 70. let se trh vydal ve stopách načrtnutých Granvillem způsobem, jakým se to až do té doby nikdy nestalo, a lidé si to začali uvědomovat. Granville zorganizoval americké turné a obracel se stále k větším davům. Na scénu se dostavil vozem taženým koněm, dával do oběhu všechny druhy předpovědí a neváhal kárat ty, kteří ještě pochybovali o hodnotě jeho teorie. Hrál na piano, zpíval a příležitostně si sundával kalhoty, aby dal průchod nějaké myšlence. Jeho předpovědi byly obzvláště dobré. Uměl na sebe přitáhnout pozornost a byl stále častěji citován v médiích. Granville se stal tak velkým, že mohl hýbat trhem. Když oznámil, že přešel k medvědům, Dow spadl o 40 bodů během jediného obchodního dne - enormní pád na tehdejší poměry. Granville byl zcela intoxikován svým úspěchem. Trh udělal v roce 1982 skok kupředu, ale Granville setrval na svých medvědích pozicích a stále radil svým stoupencům, kterých bylo stále méně, aby pokračovali v prodejích na krátko. Trh pokračoval v růstu až do roku Teprve potom Granville konečně opustil svou medvědí pozici, přičemž Dow zatím vystoupal na dvojnásobek. Pokračoval sice ve vydávání tržního listu, ale byl již jen stínem sebe sama. Nový guru vstoupil před světla reflektorů v roce 1984: Robert Prechter. Udělal si jméno jako specialista na teorii Elliotových vln. Elliot, chudý účetní, vyvinul svou teorii ve 30. letech. Věřil, že burzovní trh vykonává růstové pohyby v 5 vlnách a sestupné ve 3 vlnách, přičemž tyto pohyby zase mohou být změněny ve vlny nižšího stupně. Tak jako všichni ostatní tržní guruové před ním psával Prechter dlouhá léta burzovní doporučení, která se nikdy nesetkala s nějakým oceněním. Když růstový trh dosáhl hodnoty 1000 bodů na Dow indexu, lidé se začali zajímat o tohoto mladého analytika, který ze všech sil věřil v Dow na 3000 bodech. Když trh rostl stále větší silou, Prechterova reputace udělala obří skok. V rámci burácejícího trhu 80. let proslulost Prechtera brzy překročila úzký okruh fanoušků jeho burzovních doporučení a seminářů na burze. Prechter poskytoval interview velkým TV stanicím a velkým ekonomickým časopisům. Koncem roku 1987 se zdálo, že váhá. Nejdříve vydal signál k prodeji a poté řekl svým stoupencům, aby se chystali k nákupům. A když se Dow propadl o 500 bodů, lichotky, kterými ho dav zahrnoval, se transformovaly v pohrdání a nenávist. Někteří ho činili odpovědným za pád trhu, druzí mu měli za zlé, že trh nedosáhl na cíl, který byl stanoven na 3000 bodů. Jeho burzovní poradenství upadalo a on odešel do částečného důchodu. Všichni tito guruové tržních cyklů sdílejí určité množství charakteristik. Aktivně se účastní v sektoru předpovídání trhu řadu let před získáním své proslulosti. Každý z nich má svou originální a jedinečnou teorii, omezený počet přívrženců a jisté minimum kredibility, kterou získali jen prostým faktem, že přešli zkouškou času. A nezdá se, že by skutečnost, že teorie každého takového gurua nefungovala po mnoho dlouhých let, nějak vadila jejich přívržencům. Když se teorie ukáže korektní a funkční, média to zaznamenají. Když teorie přestane fungovat, lichotky, jimiž davy zahrnují svého gurua, se změní v nenávist. Když postřehnete, že přichází nový guru, můžete z toho profitovat tak, že se přidáte k zástupu následovatelů. Mnohem důležitější však je, abyste si uvědomili, kdy se guru dostal na vrchol. Každý guru se propadne a vždy to udělá, až bude na vrcholu svého renomé. Když je médii pasován a ctěn, je to znamení, že dosáhl vrcholu. Média se vyhýbají outsiderům. Zasvětí-li více větších časopisů své sloupky nějakému novému guruovi, víte, že jeho konec je blízko. Další alarmující signál indikující, že guru dosáhl na vrchol, je vypuštěn, když jeho interview uveřejní Barron s - nejvýznamnější finanční týdeník v Americe. Každý rok v lednu zve Barron s určitý výběr renomovaných analytiků, aby šířili svá moudra a vydali předpovědi pro nastávající rok. Výběr je obvykle koncipován z konzervativních analytiků, kteří se soustřeďují na násobky kapitalizace, na růstová odvětví a tak dále. Pro Barron s je naprosto atypické, pozvat nějakého gurua, který užívá neobvyklou teorii, do svého lednového vydání. Žádný guru by nebyl pozván, pokud by významně početné publikum hlasitě nevolalo, že ho chce slyšet, a kdyby jeho vyloučení z diskuse nepřineslo snížení prestiže časopisu. Prechter i Granville byli, jeden jak druhý, pozváni k těmto kulatým lednovým stolům, když byli na vrcholu své slávy. A každý vybouchl sotva pár 15

16 měsíců poté, co se objevil v této diskusi. Když příště uvidíte, že se nějaký tržní guru objevil v této výběrové diskusi expertů lednového kulatého stolu v Barron s, vyhněte se jeho tržním radám. Je velmi pravděpodobné, že vzhledem k psychologii davů se zcela určitě objeví zase nějací noví guruové. Ale nikdy neuvidíte gurua některého předešlého cyklu, vrátit se na scénu. Jakmile jednou škobrtl, lichotky a respekt, které inspiroval, se transformují v posměch a nenávist. Žádnou drahou a vzácnou vázu již nikdy perfektně neslepíte, když už se jednou rozbije. Guruové vybavení zázračnými metodami Guruové tržních cyklů jsou tvorové burzovního trhu, naproti tomu guruové metod jsou viditelní hlavně na derivátových trzích a zvláště na trzích futures. Guru metody proniká na scénu poté, co objevil novou metodu analýzy nebo tradingu. Tradeři neustále hledají nějakou další výhodu, kterou by měli oproti jiným. Jako dříve rytíři, když hledali magický meč, jsou ochotni hodně zaplatit za své obchodní nástroje. Guru magické metody prodává novou přesnou hru poskytující přístup k tržní nadhodnotě. Jakmile si však dostatečný počet lidí na ni navykne a otestuje ji na trhu, metoda se nevyhnutelně pokazí a začne ztrácet svou popularitu. Trhy se mění nepřetržitě a metody, které dobře fungovaly včera, mají málo šancí na úspěch dnes a ještě méně o rok později. Na počátku 70. let se staly velmi populárními rady redaktora tržních listů na Chicagské burze, Jake Bernsteina. Používal tržní cykly k odhalení nejvyšších a nejnižších bodů na trhu. Dokud jeho metoda fungovala jeho proslulost narůstala. Bernstein si nechal draze zaplatit svou proslavenost, kterou zužitkoval ve svých tržních listech, na konferencích, řízením svěřených fondů a nekonečným proudem knih. Jako obyčejně se trhy změnily a byly v 80. letech stále méně cyklické. Peter Steidlemayer je dalším guruem metody, jehož hvězda se vyšvihla pěkně vysoko na Chicagském nebi. Nabádal své přívržence, aby nechali být staré metody tradingu ve prospěch jeho Market Profile. Tato metoda slibovala odhalit tajemství nabídky a poptávky a umožnit těm, kteří se na ni spolehnou, nakoupit na dně a prodat na vrcholu. Steidlmayer se spojil s podnikatelem Kevinem Koyem a na svých četných seminářích měli až 50 osob ochotných zaplatit dolarů za kurs trvající 4 dny. Ukázalo se, že úspěch dosažený uživateli Market Profile není právě do nebe volající, a záležitosti těchto dvou mužů rychle upadaly. Steidlmayer si našel práci u jednoho makléře a spolu s Koyem pokračovali v pořádání seminářů jen zcela okrajovým způsobem. Je až překvapující, že i v naší éře globálního a nepřetržitého spojení se může reputace proměňovat. Guru, jehož pověst byla zmasakrována v jeho původní zemi, může získat další body, když exportuje svou teorii do zahraničí. Tohle je argument, jenž mi poskytl jeden guru, který srovnával nádhernou popularitu, jíž se těšil v Asii s tím, co se děje s bývalými hvězdami filmového či hudebního nebe, které v USA již upadly v zapomnění. Nedokáží již přitáhnout dostatečně široké publikum v USA, ale mohou si skvěle vydělávat na živobytí pokračováním kariéry v zahraničí. Mrtví guruové Třetí podoba tržních guruů jsou zemřelí guruové. Jejich knihy jsou neustále znovu vydávány, kurzy s jejich metodami jsou pozorně studovány novými užaslými tradery a legenda o hrdinstvích a bohatství drahých zmizelých analytiků posmrtně roste. Ze života zmizelý guru není mezi námi a nemůže se podílet na své nové proslavenosti. Ani na vteřinu nepochybujte o tom, že vychytralí organizátoři už si budou umět vzít svůj podíl na jejich reputaci a autorských právech, která již přešla do veřejné sféry. Drahým a zmizelým guruem je např. R.N. Elliot, ale nejlepší příklad, který můžeme o nějaké takové legendě dát, je příklad W.D. Ganna. Rozliční chytráci prodávají kurzy Gannovy metody a příslušný software. Oni tvrdí, že Gann byl největším obchodníkem všech dob, že jeho dědicové si po jeho smrti rozdělili 50 milionů dolarů, apod. Hovořil jsem 16

17 se synem W.D. Ganna, který je analytikem v jedné bance v Bostonu. Ubezpečil mne, že jeho otec nikdy svým tradingem nedokázal zajistit rodinu, ale vždy peníze pro život získával díky svým článkům a knihám a ze svých kurzů. Když W.D.Gann v 50. letech zemřel, jeho dědictví, včetně jeho domu, bylo ohodnoceno na dolarů. Legenda o W.D. Gannovi, gigantovi tradingu, je udržovaná těmi, kteří prodávají kurzy a další odvozené produkty lehkověrným klientům. Stoupenci guruů Osobnosti tržních guruů se liší. Někteří nejsou již z tohoto světa, ale ti živí se rekrutují z řad výzkumníků či univerzitních pracovníků až po lidi ze show businessu. Guru musí mít za sebou dlouholetou nepublikovanou výzkumnou činnost, a pak mít příležitost vidět trh se hojně shodovat s jeho úvahami. Jestliže vás zajímají skandály kolem různých guruů, přečtěte si Winner Takes All od Williama Gallachera a The Dow Jones Guide to Trading Systems od Bruce Babcocka. Jediným záměrem této kapitoly je analyzovat fenomén guru. Když platíme nějakému guruovi, počítáme s tím, že z toho získáme větší částku, než jakou jsme mu dali. Počínáme si jako kdosi, kdo se na rohu ulice vsadí s profesionálním hráčem skořápek. Pouze nepoučitelní, hloupí a chamtiví se chytnou na udičku. Mnozí lidé se točí kolem guruů při hledání silného vůdce. Hledají jakéhosi svého otce, který se o ně bude pečlivě starat. Jednou mi jeden přítel řekl: Jdou s pupeční šňůrou v rukách a rozhlížejí se, kde by ji připojili. Dobrý prodejce lidem za peníze dodá takovou iluzi dodá. Veřejnost chce guruy a ti se objevují. Jste-li dobrý a inteligentní trader, musíte si uvědomit, že v dlouhodobém měřítku vám žádný guru bohatství nepřinese. Pro své bohatství budete muset pracovat vy sami. 7. PŘÁNÍ AUTODESTRUKCE Trading je náročná činnost. Obchdoník, který chce být v dlouhodobém měřítku úspěšný, se musí sladit s tím, co dělá. Nemůže si dovolit být naivní nebo praktikovat tuto činnost proto, aby vyhověl nějakým nevědomým potřebám. Trading bohužel přitahuje spíše lidi impulsivní s mentalitou hráčů nebo lidi přesvědčené o tom, že jim svět něco dluží. Jestliže praktikujete trading pro vzrušení, které vám poskytuje, pak máte velkou šanci, že se dostanete do operací s nízkou mírou pravděpodobnosti na úspěch a že budete muset akceptovat vyšší riziko, než je nutné. Trhy nepromíjejí tento typ chyb a provozovat trading pod vlivem emocí nemůže nikdy vyústit v nic jiného než ve ztráty. Hra Hráčská vášeň znamená sázet na hry založené na hazardu a/nebo na talentu. Existuje ve všech společnostech a valná většina z nás jí propadla v tom či onom okamžiku života. Freud uvažoval, že hazardní hry působí jako určitá univerzální přitažlivá síla, neboť nahrazují masturbaci. Opakující se a vzrušující činnost rukou, neodolatelná touha, rozhodnutí zastavit to, opojná podoba požitku a pocit viny přibližují hráčskou vášeň masturbaci. Doktor Raplh Greenson, prvotřídní kalifornský psychoanalytik, rozdělil hráče do tří skupin : normální člověk, který hraje ze zábavy, a zastaví se kdy chce; profesionální hráč, který si hru vybral jako svůj prostředek k zajištění života; a hráč chorobný, který hraje, protože je puzen potřebami přicházejícími z nevědomí a který není schopen se zastavit. Chorobný hráč se cítí být unášen šťastnou příležitostí nebo si chce naopak otestovat své štěstí. Výhra pro něj znamená mocný požitek. Cítí se šťastný jak dítě u matčina prsu. Chorobný hráč prohrává vždy, protože se 17

18 neustále pokouší o opětovné prožití pocitu absolutního blaha, místo aby se koncentroval na představu reálné dlouhodobé hry. Doktor Sheila Blume, ředitel programu pro nenapravitelné hráče v nemocnici South Oaks v New Yorku, nazývá hru závislostí bez drog. Valná většina hráčů jsou lidé, kteří se do hry pouštějí pro samotnou akci. Ženy mají spíše tendenci hrát pro odreagování nebo jakýsi únik. Obvykle poražený skrývají své ztráty, pokoušejí se chovat jako vyhrávající a také se jim podobat, ale jsou sžíráni pochybnostmi. Obchodování s akciemi, s futures či opcemi dává hráči pocit opojení jako drogou a poskytuje mu jeho vlastní obraz mnohem respektabilnější, než kdyby sázel na koně. A co víc, hrát na finančních trzích dává určitou auru sofistikovanosti a poskytuje intelektuálnější zábavu, než sázet na fotbalová utkání u bookmakera ve své čtvrti. Hráči se cítí šťastní, když operace, ve kterých se zaangažovali, jdou ve správném směru. Cítí se deprimováni, když prohrají. Odlišují se od pravých profesionálů, kteří uspějí na trzích, neboť se soustřeďují na dlouhodobý plán a nejsou vnitřně nijak zvlášť rozrušení nebo rozčilení tradingovými procesy. Brokeři vědí velmi dobře, že velký počet jejich klientů jsou hráči. Často dávají pozor, aby nenechávali žádné vzkazy u jejich manželek, i když volají kvůli potvrzení exekuce příkazu. Amatéři nejsou jediní, kdo mívají problémy s hráčskou vášní. Jisté množství profesionálů je ve stejné situaci. Sonny Kleinfield ve své knize The Traders popsal velmi pěkně, jaký až endemický rozměr nabírají sázky na sportovní utkání uzavírané na parketech hlavních burz v zemi. Neomylným znamením hráčské vášně je, že ti kteří mají tuto vadu, nejsou schopni oponovat své touze hrát. Jestliže si myslíte, že je vaše obchodování na trzích příliš aktivní a že vaše výsledky nejsou dobré, zastavte obchodování na jeden měsíc. To vám dá šanci zhodnotit resp. přehodnotit vaše obchodní aktivity. Jestliže ale vaše touha vrátit se do trhu je tak silná, že nemůžete zůstat měsíc nečinní, pak je čas, abyste se přihlásili do místní sekce Anonymních hráčů nebo abyste prodělali tutéž terapii, kterou často promrhávají Anonymní alkoholici, což připomenu v pokračování této kapitoly. Autosabotáž Během své dlouholeté psychiatrické praxe jsem nabyl přesvědčení, že většina proher či ztrát v životě lidí, jde na vrub autosabotáží. V našem profesionálním životě, osobním životě či v obchodních záležitostech selžeme nikoli kvůli naší stupiditě nebo nekompetentnosti, ale jako vyjádření našeho nevědomého přání ztroskotat. Životní příběh jednoho z mých přátel, znamenitého muže plného ducha, se skládá z řady destrukcí jeho úspěchů. Jako mladý, na počátku dospělosti, dříve než se nechal vyhodit, se stal výtečným obchodníkem v oboru. Přeorientoval se na makléřství cenných papírů, kde zdolal všechny stupně až na vrchol, než musel čelit soudnímu jednání pro trestné praktiky. Potom se stal solidním traderem a skončil ztrátou, když se pokoušel zbavit se svých minulých problémů. Odpovědnost za své neúspěchy přehodil na záda svých závistivých šéfů, nekompetentních regulačních orgánů a manželky, která jej údajně nikdy nepodporovala. Na konec dosáhl svého dna. Ocitl se opuštěný na ulici bez práce a bez peněz. Půjčil si počítač od jednoho tradera, který zbankrotoval, a dal dohromady fondy mezi lidmi, kteří dobře znali jeho opravdové schopnosti tradera. Věděl, jak se dělá trading, a vydělal hodně peněz v zastoupení svých klientů. Tak jak se rozšiřovala jeho reputace, další klienti mu svěřovali peníze. Můj přítel měl znovu vítr v zádech. To bylo v době, kdy se vrhl na organizování seminářů na asijském jihovýchodě a souběžně pokračoval ve spekulacích ze zahraničí. Jednou, když zavítal do jedné země známé svou sexuální turistikou, ztratil se na pár dní všem z dohledu, přičemž nechal otevřenou těžkou pozici, aniž by ji měl ošetřenou stop lossem. Když se znovu objevil, trhy byly obrácené a fondy, které měl ve svém řízení, zruinovány. Pokusil se zjistit, odkud přichází jeho problém? Pokusil se změnit? Ne - svalil vinu na svého makléře! Je obtížné i bolestivé podívat se do svého nitra, abychom nalezli příčiny svých neúspěchů. Když mají tradeři nějaký problém, mají tendenci přehazovat odpovědnost za něj na druhé nebo říkají, že je to chyba typu neměl jsem štěstí... 18

19 Jednou mě na konzultaci navštívil prvotřídní trader. Jeho kapitál se ztrácel jako sníh na slunci, jako důsledek růstu dolaru, zatímco on hrál s americkou měnou nakrátko. Své dětství prožil v boji proti arogantnímu a zvrhlému otci. Udělal si jméno na sázkách na obrat dobře zavedených trendů. Tento trader neustále navyšoval své krátké pozice na dolaru, poněvadž nedokázal připustit, že trh, který reprezentoval jeho otce, by mohl být větší a lepší než on. Existují dva způsoby autodestrukce. Při prvním způsobu se člověk v podstatě dobrovolně potápí, když se chová jako impulzivní dítě, místo aby jednal jako dospělý jedinec. Druhý způsob spočívá v ulpění na sebedestrukčním chování, i když může být léčeno. Neúspěch není nevyléčitelná nemoc. Mentální zavazadlo, které si přinášíte z dětství, vám může zabránit v úspěchu na trzích. Je na vás, abyste odkryli své slabiny a napravili je. Pište si obchodní deník a v něm si popisujte příčiny či podněty, které vás tlačily vstoupit či vystoupit z té které pozice. Pokuste se nalézt opakující se konfigurace úspěchů i neúspěchů. Demoliční derby Prakticky téměř všechna povolání i obchodní případy předpokládají existenci záchranné sítě pro své členy. vaši nadřízení, kolegové a klienti vás mohou varovat, když se vaše chování začne jevit jako nebezpečné či sebe-destruktivní. Žádná pomoc tohoto typu však neexistuje v tradingu, což činí finanční trhy mnohem nebezpečnějšími, než je většina lidských činností. Trh vám nabízí velké množství příležitostí k sebe-destrukci, aniž by existovala jakákoliv záchranná síť, jíž byste se mohli zachytit. Všichni příslušníci nějaké společnosti počítají s druhými při vzájemné ochraně před důsledky svých chyb. Když řídíte vozidlo, počínáte si tak, abyste nepoškodili jiná vozidla, a ostatní činí stejně. Pokud se stane, že někdo před vámi náhle otevře dveře vozu, prudce strhnete volant, abyste se jim vyhnuli. Když vám někdo překříží cestu na křižovatce, budete mu jistě nadávat, ale také zpomalíte. Vyhýbáte se nehodám, protože obě strany to přichází draho. Trhy však fungují bez této vzájemné minimální pomoci, která mezi lidmi existuje. Všichni dávají rány všem. Dálnice tradingu je zaplavená spálenými kostrami. Trading je zcela určitě, s výjimkou válek, naprosto nejnebezpečnější lidskou činností. Nakoupit na nejvyšší hodnotě dne vyjde nastejno, jako otevřít dveře auta v době maximální dopravní špičky, aniž byste si zkontrolovali provoz za vámi. Když je váš příkaz dopraven na parket burzy, tradeři se derou, aby vám prodali - neboli urvali dveře od auta i s rukou. Všichni ostatní tradeři chtějí, abyste se zapíchl, neboť oni se chopí vašich peněz, které ztratíte. Kontrolovat své přání autodestrukce Většina lidí prožívá život tak, že v šedesáti letech dělají stejné chyby jako ve dvaceti. Druzí utváří svůj život tak, aby uspěli v nějaké přesně specifikované oblasti, a své vnitřní konflikty vyjadřují jinde. Jen velmi málo lidí dosáhne toho, že se v průběhu života zbaví svých problémů. Je třeba, abyste si uvědomili svou tendenci sami sebe sabotovat. Přestaňte neustále přehazovat odpovědnost za své ztráty na smůlu nebo jiné skutečnosti a přihlaste se k odpovědnosti za své výsledky. Začněte si psát obchodní deník - záznam všech vašich obchodních transakcí, které děláte, a pište si všechny důvody, které vás vedly ke vstupu na trh. Pokuste se nalézt opakující se konfigurace úspěchů, jakož i neúspěchů. Ti, kteří se nedokáží poučit ze svých minulých chyb, jsou odsouzeni k tomu, aby si je zopakovali. Potřebujete psychickou záchranou síť, právě tak jako alpinisté potřebují svůj materiál pro přežití. Uvědomil jsem si, že principy, které byly doslova vryty do paměti v terapeutických skupinách Anonymních alkoholiků a které popíšu kousek dál v této kapitole, jsou zvláště cennou pomocí. Striktní pravidla money managementu vám také poskytnou určitou záchrannou síť. 19

20 Pokud pro řešení svých problémů v tradingu hledáte nějakou terapii, snažte se najít kompetentního terapeuta, který ví o čem trading je. Na konec jste to Vy osobně, kdo je jediný zodpovědný za vaši terapii a kdo z ní má těžit pokrok. Obvykle říkám svým pacientům, že pokud vidí, že uplynul celý měsíc, aniž by zaznamenali nějaké jasné znaky zlepšení, pak terapie nepřináší očekávané ovoce. A jestliže terapie nezpůsobí žádné zlepšení během dvou měsíců, je načase vyměnit terapeuta. 8. PSYCHOLOGIE TRADINGU Stav vašeho duševna má bezprostřední vliv na stav vašeho obchodního účtu. Zcela zbytečně budete vlastnit nějaký super obchodní systém, jestliže jste sužování strachem, arogancí, rozmrzelostí. váš obchodní účet bude zakoušet jen samé utrpení. Kdykoliv ucítíte opojenost nebo strach, který zamlžuje ducha zatvrzelého hráče, vystupte z trhu. Úspěch nebo neúspěch, se kterým se jako trader potkáte, záleží na tom, jak dokážete zvládat a kontrolovat své emoce. Nezapomínejte, že když provozujete trading, pustili jste se do soutěže s nejživějším mozkem na planetě. Terén na kterém Vy soutěžíte, byl připraven tak, abyste neměli žádnou šanci uspět. Jestliže ponecháte svým emocím možnost interferovat do vašeho tradingu, věřte, že bitva je ztracená předem. Odpovídáte za všechny transakce, které podáte. Transakce je iniciována v momentu, kdy se rozhodnete vstoupit do nějakého trhu, a končí, když se rozhodnete se z něho stáhnout. Mít solidní obchodní systém není dostačující. Většina všech traderů vybavených dobrými systémy se nechává trhem proprat, protože po psychologické stránce, nejsou připraveni na to, aby realizovali zisky. Nedodržení vlastních pravidel Trhy nabízejí strašlivá pokušení, stejně jako kdybyste chtěli projít trezorovou místností plnou zlata nebo nějakým harémem. Trh vzbuzuje touhu po zisku a pocity strachu neztratit to, co máte. Tyto mocné pocity zamlžují naši schopnost vnímat vhodnou příležitost a nebezpečí. Většina amatérů se považuje za malé génie pro trošku úspěchů, které zaznamenali v řadě za sebou. Je velice vzrušující věřit si tak silně, že si můžete dovolit přes určité vybočení z pravidel nadále vyhrávat. Přesně v tom okamžiku, kdy se tradeři odchýlí od svých pravidel, se přesunou do psychické roviny autodestrukce. Tradeři dosáhnou určité akumulace užitečných znalostí, vyhrávají, jejich emoce vstoupí do hry, a pak se sami zničí. Většina traderů však nemešká a své počáteční výhry trhu vrátí. Trhy jsou plné takových historek, kdy se z hadrářů stali miliardáři, kteří se pak vrátili do mizérie. Znakem dobrého tradera je jeho schopnost nechat svůj kapitál růst. Musíte učinit vaše obchodní aktivity tak objektivními, jak jen to bude možné. Pište si obchodní deník o všech vašich obchodních transakcích s grafickým vyjádřením dříve a potom. Uchovejte si list s výpočty a seznamem minulých transakcí včetně provizí a slippage a zachovávejte velmi přísná pravidla money managementu. Měli byste pravděpodobně věnovat právě tolik energie své autoanalýze, kolik věnujete analýze trhů. Když jsem ještě byl ve fázi studia, jak dělat trading, četl jsem všechny knihy pojednávající o psychologii tradingu, které jsem našel. Mnoho autorů v nich dávalo opravdu rozumné rady. Někteří zdůrazňovali význam discipliny: Nesmíte dopustit, aby vás trhy ovládly. Nepřijímejte rozhodnutí během obchodních hodin. Plánujte transakce a provádějte plánování. Jiní zase zdůrazňovali flexibilitu: Nepřicházejte na trh s předsudky. Změňte svůj plán, když se trh změní. Někteří experti doporučovali distancovat se od ostatních traderů a vlivů - žádné ekonomické informace, žádný Wall Street Journal a rozhodně neposlouchat, co říkají další tradeři - jen vy a trh. Další radí být otevření všemu, zůstat v kontaktu s ostatními tradery a oplodnit se novými myšlenkami. Každá rada se jeví jako rozumná, ale je v rozporu s jinou, také rozumnou radou. Pokračoval jsem ve čtení, prováděl jsem trading a soustřeďoval jsem se na rozvoj svého systému. Pokračoval jsem také ve své psychiatrické 20

5 RAD A TIPŮ. Jak vydělávat peníze na burze. #Burza pro každého - 5 rad a tipů. >> zpět na Obsah. elektronická publikace 2015

5 RAD A TIPŮ. Jak vydělávat peníze na burze. #Burza pro každého - 5 rad a tipů. >> zpět na Obsah. elektronická publikace 2015 Název kapitoly 5 RAD A TIPŮ Jak vydělávat peníze na burze elektronická publikace 2015 1 Pár slov úvodem Pár slov úvodem Investování a obchodování na kapitálových trzích se věnuje již od roku 2006. Je absolventem

Více

INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH

INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH Úvod Investor začátečník Život a finance Úspěch a bohatství Krysí závod Aktiva a pasiva Pasivní příjmy Druhy pasivních příjmů Pasivní příjmy a internet Ideální pasivní příjem

Více

5 RAD A TIPŮ, JAK VYDĚLÁVAT PENÍZE NA BURZE. burzaprokazdeho.cz Petr Novák pecan.novak@gmail.com

5 RAD A TIPŮ, JAK VYDĚLÁVAT PENÍZE NA BURZE. burzaprokazdeho.cz Petr Novák pecan.novak@gmail.com 5 RAD A TIPŮ, JAK VYDĚLÁVAT PENÍZE NA BURZE Chcete vědět: Co dělat, abychom vydělávali na burze peníze? Co nedělat, abychom vydělávali na burze peníze? Tak v tom případě Vás mohu ujistit o tom, že máte

Více

Test obecné finanční gramotnosti

Test obecné finanční gramotnosti Test obecné finanční gramotnosti Finanční inteligence je něco, co se ve škole nenaučíte. A přitom je to obor stejně důležitý ne-li důležitější než algebra v matematice nebo historie literatury v češtině.

Více

být a se v na ten že s on z který mít do o k

být a se v na ten že s on z který mít do o k být a se 1. 2. 3. v na ten 4. 5. 6. že s on 7. 8. 9. z který mít 10. 11. 12. do o k 13. 14. 15. ale i já 16. 17. 18. moci svůj jako 19. 20. 21. za pro tak 22. 23. 24. co po rok 25. 26. 27. oni tento když

Více

DOTAZNÍK PRO URČENÍ UČEBNÍHO STYLU

DOTAZNÍK PRO URČENÍ UČEBNÍHO STYLU DOTAZNÍK PRO URČENÍ UČEBNÍHO STYLU Projekt MOTIVALUE Jméno: Třida: Pokyny Prosím vyplňte vaše celé jméno. Vaše jméno bude vytištěno na informačním listu s výsledky. U každé ze 44 otázek vyberte a nebo

Více

www.milionoveimperium.cz

www.milionoveimperium.cz www.milionoveimperium.cz David Kirš, autor Miliónového impéria a EmailAcademy uvádí ebook WEB MILIONÁŘE A KRUH BOHATSTVÍ Tento ebook (dokument) můžete šířit a přeposílat dále, ale pouze jako celek. Není

Více

I. JAK SI MYSLÍM, ŽE MOHU BÝT PRO TÝM PROSPĚŠNÝ:

I. JAK SI MYSLÍM, ŽE MOHU BÝT PRO TÝM PROSPĚŠNÝ: Test týmových rolí Pokyny: U každé otázky (I - VII), rozdělte 10 bodů mezi jednotlivé věty podle toho, do jaké míry vystihují vaše chování. V krajním případě můžete rozdělit těchto 10 bodů mezi všechny

Více

Spořící chování ve vybraných zemích skupiny Erste Bank

Spořící chování ve vybraných zemích skupiny Erste Bank Spořící chování ve vybraných zemích skupiny Erste Bank Průzkum uskutečněný mezi obyvatelstvem (ve věku 15+) v několika zemích - tj. v Rakousku, České republice a na Ukrajině -září 1 - Návrh průzkumu Tato

Více

Sojové boby long. Nákup sojových bobů spekulace na růst kurzu. Únor 2003

Sojové boby long. Nákup sojových bobů spekulace na růst kurzu. Únor 2003 Sojové boby long Nákup sojových bobů spekulace na růst kurzu Únor 2003 1 Sojové boby na vzestup Trh sojových bobů se nacházel v dlouhodobém sestupném trendu. Podle všech ukazatelů utvořil na začátku minulého

Více

Ukázka konkrétních spreadových obchodů Dokument je součástí On-line kurzu spreadového obchodování www.financnik.cz/exe/webinare/spready.php Příklad 1: TYU6-FVU6 KROK 1: Nalezení zajímavého sezónního obchodu

Více

Jak Admiral.MAC funguje?

Jak Admiral.MAC funguje? Jak Admiral.MAC funguje? Účet Admiral.MAC je založen na principu zrcadlení obchodování, kdy jsou kopírovány otevírané a uzavírané pokyny, které jsou obchodované v jednom účtu (MAC-Manager, dále jen MACM)

Více

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00)

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00) FOREX Jana Horáková (sem. sk. středa 8,30-10,00) Obsah 1. FOREX obecně 2. Historie 3. Fungování Forexu 4. Pojmy: MĚNOVÝ PÁR, BUY, SELL, ASK, BID BOD SPREAD LOT PIP VALUE MARGIN, LEVERAGE ROLLOVER 5. Fundamentální

Více

JAK BÝT ÚSPĚŠNÝ V SÍŤOVÉM MARKETINGU

JAK BÝT ÚSPĚŠNÝ V SÍŤOVÉM MARKETINGU JAK BÝT ÚSPĚŠNÝ V SÍŤOVÉM MARKETINGU Marie Slivová (od 28.8.2010 Michaličková) Kouč osobního rozvoje JAK BÝT ÚSPĚŠNÝ V SÍŤOVÉM MARKETINGU 1 JAK BÝT ÚSPĚŠNÝ V SÍŤOVÉM MARKETINGU Někteří vedoucí struktur

Více

Rezerva = 1. zadní vrátka

Rezerva = 1. zadní vrátka Rezerva = 1. zadní vrátka Mnoha lidmi podceňovaná, mnoha přeceňovaná, ale všeobecně se ví, že je potřebná. Rezerva. Troufám si říct, že bez kvalitně vybudované rezervy není možné tvořit mnohem větší a

Více

Jak najít své EW? Proč a jak budovat svou EW skupinu?! Jednoduše a efektivně

Jak najít své EW? Proč a jak budovat svou EW skupinu?! Jednoduše a efektivně Proč a jak budovat svou EW skupinu?! Jednoduše a efektivně Každý úspěšný člověk, jestliže chce dosáhnout svého cíle, se musí věnovat své práci na 100%. Náš cíl je jasný. Vydělávat snadno, rychle a neomezené

Více

FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH

FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH 2 Bohatství je pro moudrého sluhou, pro hloupého pánem. Seneca Využívání algorytmického obchodování vzrostlo z pouhých 2 % v roce 2004

Více

Korpus fikčních narativů

Korpus fikčních narativů 1 Korpus fikčních narativů prózy z 20. let Dvojí domov (1926) Vigilie (1928) Zeměžluč oddíl (1931) Letnice (1932) prózy z 30. let Děravý plášť (1934) Hranice stínu (1935) Modrá a zlatá (1938) Tvář pod

Více

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci

Více

Obchodování se SUPPORTY a REZISTENCEMI (S/R)

Obchodování se SUPPORTY a REZISTENCEMI (S/R) Obchodování se SUPPORTY a REZISTENCEMI (S/R) Webinář pro klienty Praha, 6.9.2011 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. PROGRAM WEBINÁŘE Dnes máme na programu: Jednoduché základy S/R Zakreslování S/R do grafu

Více

David versus Goliáš. Jaké šance má individuální investor?

David versus Goliáš. Jaké šance má individuální investor? 3 David versus Goliáš Jakými tématy se tato kapitola zabývá? Jaké šance má individuální investor? Osm výhod soukromých investorů Závěrečné poznámky Jaké šance má individuální investor? Ve finančních centrech

Více

Anežka Mičková, těší mě.

Anežka Mičková, těší mě. Anežka Mičková, těší mě. Profese finančního poradce je v České republice ještě v plenkách. Vždyť finanční poradci začali mít u nás význam až po revoluci v 89 roce, kdy se otevřel trh a lidé si měli z čeho

Více

Stav affiliate marketingu v České a Slovenské republice

Stav affiliate marketingu v České a Slovenské republice mariorozensky.cz Stav affiliate marketingu v České a Slovenské republice Možná jste již zaslechli mé oblíbené tvrzení, že pouze 2 % obchodníků využívají affiliate marketing. Affiliate trh sice neustále

Více

TRADERS MEETING. Na téma: Jak zlepšit svoje výsledky na Forexu. Praha, 12.10.2011 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. www.colosseum.cz

TRADERS MEETING. Na téma: Jak zlepšit svoje výsledky na Forexu. Praha, 12.10.2011 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. www.colosseum.cz TRADERS MEETING Na téma: Jak zlepšit svoje výsledky na Forexu Praha, 12.10.2011 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. KDO JE KDO mezi námi Kdo jsem? Jak dlouho obchoduji Forex? Jakým způsobem obchoduji? Jak se

Více

Technická analýza a AOS Prezentace pro Českou asociaci treasury, Praha, 27.4.2010

Technická analýza a AOS Prezentace pro Českou asociaci treasury, Praha, 27.4.2010 Technická analýza a AOS Prezentace pro Českou asociaci treasury, Praha, 27.4.2010 Štěpán Pírko, Asset Management Colosseum, a.s. pirko@colosseum.cz Obsah 1. Co je a co není TA? 2. Charting 3. Indikátory

Více

Metodika poradenství. Vypracovali: Jiří Šupa Edita Kremláčková

Metodika poradenství. Vypracovali: Jiří Šupa Edita Kremláčková Metodika poradenství Vypracovali: Jiří Šupa Edita Kremláčková Úvod V následujícím textu je popsán způsob vedení rozhovoru s klientem, jehož cílem je pomoci klientovi prozkoumat jeho situaci, která ho přivedla

Více

Proč podnikat na internetu?

Proč podnikat na internetu? Proč podnikat na internetu? Obchodovat na internetu je mnohem snazší, než si zařizovat kamenný obchod. Neznamená to ale, že je to bez práce, nebo že je úspěch zaručen. Tak jako klasické podnikání i to

Více

Obsah. 1. KROK: Víte, za co utrácíte?... 2. 2. KROK? Máte odpovídající životní úroveň?... 4. 3. KROK: Využíváte finančního trhu?...

Obsah. 1. KROK: Víte, za co utrácíte?... 2. 2. KROK? Máte odpovídající životní úroveň?... 4. 3. KROK: Využíváte finančního trhu?... Obsah 1. KROK: Víte, za co utrácíte?... 2 2. KROK? Máte odpovídající životní úroveň?... 4 3. KROK: Využíváte finančního trhu?... 5 4. Nechejte si poradit od odborníka... 6 www.anekamickova.cz 1 Zdravím

Více

5 + 1 věc, kterou potřebuje každý dobrý marketingový příběh

5 + 1 věc, kterou potřebuje každý dobrý marketingový příběh 5 + 1 věc, kterou potřebuje každý dobrý marketingový příběh 2014 Michal Garšic Tato publikace, ani žádná její část nesmí být kopírována, rozmnožována, ani poskytována třetím osobám. Také nesmí být šířena

Více

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti Seznam tématických okruhů a skupin tématických okruhů ( 4 odst. 2 vyhlášky o druzích odborných obchodních činností obchodníka s cennými papíry vykonávaných prostřednictvím makléře, o druzích odborné specializace

Více

Přemýšlíte o investici do nového stroje? Příštích 60 sekund vám můžete ušetřit hodně peněz...

Přemýšlíte o investici do nového stroje? Příštích 60 sekund vám můžete ušetřit hodně peněz... Přemýšlíte o investici do nového stroje? Příštích 60 sekund vám můžete ušetřit hodně peněz... Správně hned od začátku Rozdíl je v chytrém způsobu práce Začít správně hned od začátku je více než dobrý nápad,

Více

Také Vám rodiče spořili na byt a koupili jste si tak akorát mikrovlnku?

Také Vám rodiče spořili na byt a koupili jste si tak akorát mikrovlnku? Také Vám rodiče spořili na byt a koupili jste si tak akorát mikrovlnku? Asi všichni máme zkušenost s tím, že nám rodiče spořili, a když jsme se k penězům v osmnácti letech dostali, nebylo z nich skoro

Více

Michaela Šímová Jiří Majer Ondřej Semilský

Michaela Šímová Jiří Majer Ondřej Semilský Michaela Šímová Jiří Majer Ondřej Semilský Osnova Život Práce Operační výzkumy Systémové myšlení Myšlenky Život Narozen 12. února 1919 ve Philadelphii Jackovi a Fannie Ackoff Zemřel 29. října 2009 Americký

Více

Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý

Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý 1 Program webináře Aktuální situace na trzích Pohled dlouhodobého

Více

Můj rok můj život Jaký byl a bude?

Můj rok můj život Jaký byl a bude? Jaký byl a bude? 2014 Lucie Valchařová, Blíží se nám konec roku a s ním nám přirozeně přichází na mysl, jaký vlastně byl ten náš rok 2014. Je skvělé přivítat nový rok s čistou hlavou a jasnými myšlenkami

Více

PROHLÁŠENÍ O SEZNÁMENÍ SE S INVESTIČNÍMI RIZIKY

PROHLÁŠENÍ O SEZNÁMENÍ SE S INVESTIČNÍMI RIZIKY PROHLÁŠENÍ O SEZNÁMENÍ SE S INVESTIČNÍMI RIZIKY ze dne 14. ledna 2015 I. OBECNÁ USTANOVENÍ 1. Prohlášení o seznámení se s investičními riziky (dále jen Prohlášení ) je nedílnou součástí Pravidel poskytování

Více

JAK (ZNOVU) ZAČÍT. Webinář pro klienty Praha, 22.9.2011. www.colosseum.cz. Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s.

JAK (ZNOVU) ZAČÍT. Webinář pro klienty Praha, 22.9.2011. www.colosseum.cz. Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. JAK (ZNOVU) ZAČÍT Webinář pro klienty Praha, 22.9.2011 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. PROGRAM WEBINÁŘE Dnes máme na programu: Zvládnout jednoduché základy Najít si vyhovující trh a pravidla Stanovit si

Více

Habermaaß-hra 4646. Chutná nebo nechutná?

Habermaaß-hra 4646. Chutná nebo nechutná? CZ Habermaaß-hra 4646 Chutná nebo nechutná? Chutná nebo nechutná? Hra podporující exekutivní funkce pro 2 4 hráče ve věku od 4 do 99 let. Využívá Fex-efekt na zvýšení stupně obtížnosti hry. Autoři: Markus

Více

Vše, co se dá měřit, se dářídit! Ovšem to, co je pro maximální výkon nezbytné, je jen těžko měřitelné. HRANICE maximálního výkonu

Vše, co se dá měřit, se dářídit! Ovšem to, co je pro maximální výkon nezbytné, je jen těžko měřitelné. HRANICE maximálního výkonu Vše, co se dá měřit, se dářídit! Ovšem to, co je pro maximální výkon nezbytné, je jen těžko měřitelné. HRANICE maximálního výkonu Co jsme si připravili Hranice maximálního výkonu Výsledky, úspěch a životní

Více

8 NEZAMĚSTNANOST. 8.1 Klíčové pojmy

8 NEZAMĚSTNANOST. 8.1 Klíčové pojmy 8 NEZAMĚSTNANOST 8.1 Klíčové pojmy Ekonomicky aktivní obyvatelstvo je definováno jako suma zaměstnaných a nezaměstnaných a míra nezaměstnanosti je definovaná jako procento ekonomicky aktivního obyvatelstva,

Více

PORAĎ SI SE ŠKOLOU Lucie Michálková

PORAĎ SI SE ŠKOLOU Lucie Michálková PORAĎ SI SE ŠKOLOU Lucie Michálková Copyright 2015 Lucie Michálková Grafická úprava a sazba Lukáš Vik, 2015 1. vydání Lukáš Vik, 2015 ISBN epub formátu: 978-80-87749-89-0 (epub) ISBN mobi formátu: 978-80-87749-90-6

Více

Cambridžská škála depersonalizace

Cambridžská škála depersonalizace Cambridžská škála depersonalizace JMÉNO: VĚK: DOSAŽENÉ VZDĚLÁNÍ: ZÁKLADNÍ / VYUČENA / STŘEDOŠKOLSKÉ / VYŠSÍ NEBO VYSOKÉ (prosím vyplňte a zakroužkujte) PROSÍME VÁS, ABYSTE SI POZORNĚ PŘEČETLA INSTRUKCE:

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: VI/2 Sada: 1 Číslo

Více

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

Ovládni svou konkurenci. Jak se stát jasnou volbou v očích tvých zákazníků?

Ovládni svou konkurenci. Jak se stát jasnou volbou v očích tvých zákazníků? Ovládni svou konkurenci Jak se stát jasnou volbou v očích tvých zákazníků? Jak získat zákazníky tvé konkurence i když je už zavedená a ty teprve začínáš? 2 Udělej svou konkurenci nezajímavou Když začínáš

Více

5 důležitých bodů pro změnu vašeho života

5 důležitých bodů pro změnu vašeho života 5 důležitých bodů pro změnu vašeho života 1 1. Naučte se být sami sebou a sami se sebou V dnešní době není vůbec jednoduché být sám sebou a zůstat přirozený a harmonický, prostě takový, jakého nás příroda

Více

Zvláštní průzkum Eurobarometer 386. Evropané a jazyky

Zvláštní průzkum Eurobarometer 386. Evropané a jazyky Zvláštní průzkum Eurobarometer 386 Evropané a jazyky SHRNUTÍ Nejrozšířenějším mateřským jazykem mezi obyvateli EU je němčina (16 %), následuje italština a angličtina (obě 13 %), francouzština (12 %) a

Více

Dobrý den, Dobrý den vážení lidé,

Dobrý den, Dobrý den vážení lidé, Může se však stát, že takové štěstí mít nebudete a lékař vám oznámí, že narazil na zdravotní potíže onkologického charakteru a je třeba je řešit. Sám si dost těžko dokážu představit, co v této chvíli může

Více

Lze vydělat na burze?

Lze vydělat na burze? Lze vydělat na burze? (aneb neortodoxní úvod do matematických financí) Martin Šmíd, ÚTIA AV ČR, smid@utia.cas.cz 16. 4. 2013 Finanční trhy dnes Akcie Microsoftu na Google finance Finanční trhy dnes Akcie,

Více

Terra Batida Porto, Portugalsko www.terrabatida.com

Terra Batida Porto, Portugalsko www.terrabatida.com Žena podnikatelka a nápad Maria Gabriel začala s podnikáním v roce 2003. Přestože v té době měla stálou práci v mezinárodní telekomunikační společnosti, cítila, že potřebuje něco jiného něco, co by ji

Více

Akciové. investování. www.xtb.cz

Akciové. investování. www.xtb.cz Akciové investování www.xtb.cz Obsah Úvod k akciovému investování 9 základní pojmů akciového investora Důležité faktory čas, výnos, riziko 3 +1 investiční strategie: Hodnotové investiční tituly Růstové

Více

Nemáte Žádné Reference?

Nemáte Žádné Reference? Nemáte Žádné Reference? Pak mám pro vás dobrou zprávu. Každý začíná s tím, že žádné nemá. Všichni ale musíme odněkud začít. Z vlastní zkušenosti se mi nesčetněkrát potvrdilo, že když umístíte reference,

Více

Představení společnosti TradeandFinance.eu, s.r.o. Mgr. Romana Křížová, CEO www.tradeandfinance.eu romana.krizova@tradeandfinance.

Představení společnosti TradeandFinance.eu, s.r.o. Mgr. Romana Křížová, CEO www.tradeandfinance.eu romana.krizova@tradeandfinance. Představení společnosti TradeandFinance.eu, s.r.o. Mgr. Romana Křížová, CEO www.tradeandfinance.eu romana.krizova@tradeandfinance.eu Cíle TradeandFinance.eu Šíření informovanosti o obchodování na burze

Více

TRŽNÍ HOSPODÁŘSTVÍ. stát

TRŽNÍ HOSPODÁŘSTVÍ. stát TRŽNÍ HOSPODÁŘSTVÍ Trh = místo, kde se střetává nabídka s poptávkou Tržní mechanismus = zajišťuje spojení výrobce a spotřebitele, má dvě strany: 1. nabídka, 2. poptávka. Znaky tržního mechanismu: - výrobky

Více

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika

Více

Ne. Například tentokrát,

Ne. Například tentokrát, Jsem zasvěcená 12 let Ne. Například tentokrát, být loajální k mojí matce a moje matka je alkoholička i můj bratr je alkoholik. (Ano.) A já nevím co je se mnou špatně, že se mi nedaří je pozitivním způsobem

Více

Masarykova univerzita Právnická fakulta. Katedra finančního práva a národního hospodářství. Osobní management. Sebepoznání

Masarykova univerzita Právnická fakulta. Katedra finančního práva a národního hospodářství. Osobní management. Sebepoznání Masarykova univerzita Právnická fakulta Katedra finančního práva a národního hospodářství Osobní management Sebepoznání Zpracoval: Dušan Hlavatý, 348467 Datum zadání práce: 13. 4. 2011 Datum odevzdání:

Více

Plánování ve stavební firmě

Plánování ve stavební firmě Co je to podnikatelský plán? Podnikatelský plán je dokument, který popisuje podnik (ideu pro stávající nebo začínající) a způsob, jak dosáhne ziskovosti Plán by měl zahrnovat: všechny náklady a marketingový

Více

Makroekonomie I. Co je podstatné z Mikroekonomie - co již známe obecně. Nabídka a poptávka mikroekonomické kategorie

Makroekonomie I. Co je podstatné z Mikroekonomie - co již známe obecně. Nabídka a poptávka mikroekonomické kategorie Model AS - AD Makroekonomie I Ing. Jaroslav ŠETEK, Ph.D. Katedra ekonomiky Osnova: Agregátní poptávka a agregátní nabídka : Agregátní poptávka a její změny Agregátní nabídka krátkodobá a dlouhodobá Rovnováha

Více

Jak napsat e-mail, který prodává

Jak napsat e-mail, který prodává Jak napsat e-mail, který prodává Tři kouzla prodejních mailů Publikace je chráněna autorským právem Pavel Fara 2013 1 Obsah Prodejní e-mail str. 3 Principy prodejního e-mailu str. 6 Načasování str. 7 Odesílatel

Více

Uběhly desítky minut a vy stále neumíte nic. Probudíte se ze svého snění a hnusí se vám představa učit se.

Uběhly desítky minut a vy stále neumíte nic. Probudíte se ze svého snění a hnusí se vám představa učit se. Kapitola 1 Nesnášíte učení? STOP Určitě valná část z vás, která otevřela tuto knihu, se potýká s problém jak se lépe učit. Sedíte nad knížkou hodiny, ale do hlavy nenacpete nic. Díváte se na písmenka,

Více

Svépomocná brožura. Obsah. Jak předejít problémům spojeným s alkoholem. Poznámka k úpravě a používání. Co je pití s nízkým rizikem?

Svépomocná brožura. Obsah. Jak předejít problémům spojeným s alkoholem. Poznámka k úpravě a používání. Co je pití s nízkým rizikem? Svépomocná brožura Poznámka k úpravě a používání Tato brožura vychází z How to Prevent Alcohol-Related Problems: A Sensible Drinking Manuál" (Jak předejít problémům souvisejícím s alkoholem: manuál rozumného

Více

Obchodní systém. Kvalitní obchodní systém odděluje profesionály od amatérů. Dává nám výhodu před ostatními (statistická výhoda = edge)

Obchodní systém. Kvalitní obchodní systém odděluje profesionály od amatérů. Dává nám výhodu před ostatními (statistická výhoda = edge) OBCHODNÍ PLÁN Obchodní systém Kvalitní obchodní systém odděluje profesionály od amatérů Slouží nám pro volbu správného momentu, kdy do trhu vstoupit a následně z něj vystoupit Dává nám výhodu před ostatními

Více

Příloha 1: Baterie on-line administrovaných dotazníků

Příloha 1: Baterie on-line administrovaných dotazníků Příloha 1: Baterie on-line administrovaných dotazníků MBTI - OSOBNOSTNÍ DOTAZNÍK COPE - STRATEGIE ZVLÁDÁNÍ Vítejte na stránkách, jež jsou součástí bakalářské práce na téma "Strategie zvládání ve vztahu

Více

VÍŠ, CO JE TO BANKA?

VÍŠ, CO JE TO BANKA? VÍŠ, CO JE TO BANKA? Plán vyučovací hodiny (č. 5) TÉMA VYUČOVACÍ HODINY: Víš, co je to banka? VĚK ŽÁKŮ: využití podle úrovně žáků (doporučení 6. až 8. třída) ČASOVÁ DOTACE: 45 minut POTŘEBNÉ MATERIÁLY:

Více

Medvídek Teddy barvy a tvary

Medvídek Teddy barvy a tvary CZ Habermaaß-hra 5878 Moje první hra Medvídek Teddy barvy a tvary Moje první hra Medvídek Teddy barvy a tvary První umísťovací hra pro 1 až 4 malé medvídky od 2 let. Autor: Christiane Hüpper Ilustrace:

Více

Pohled veřejnosti na otázky třídění (anketa časopisu Urgentní medicína 2005)

Pohled veřejnosti na otázky třídění (anketa časopisu Urgentní medicína 2005) Pohled veřejnosti na otázky třídění (anketa časopisu Urgentní medicína 2005) Jana Šeblová Územní středisko záchranné služby Středočeského kraje Pohled veřejnosti na mimořádné události a možnosti zdravotníků

Více

Zlepšení studentů po 4 hraních zážitkové hry FINANČNÍ SVOBODA

Zlepšení studentů po 4 hraních zážitkové hry FINANČNÍ SVOBODA Zlepšení studentů po 4 hraních zážitkové hry FINANČNÍ SVOBODA Následující grafy ukazují zlepšení studentů Obchodní akademie v Ostravě po 4 hraních simulační hry FINANČNÍ SVOBODA. Studenti v průběhu dvou

Více

Finanční management. Nejefektivnější portfolio (leží na hranici) dle Markowitze: Polemika o významu dividendové politiky

Finanční management. Nejefektivnější portfolio (leží na hranici) dle Markowitze: Polemika o významu dividendové politiky Finanční management Dividendová politika, opce, hranice pro cenu opce, opční techniky Nejefektivnější portfolio (leží na hranici dle Markowitze: existuje jiné s vyšším výnosem a nižší směrodatnou odchylkou

Více

Medvědům už moc času nezbývá, zaútočí během září?

Medvědům už moc času nezbývá, zaútočí během září? Medvědům už moc času nezbývá, zaútočí během září? Měsíc srpen byl na amerických akciových trzích nejhorším od roku 2001. Obavy ze zpomalení ekonomiky poslaly dolů Dow Jones -4,3%, SP500-4,7% a Nasdaq -6,2%.

Více

Vliv marketingu na obchodní výsledky B2B firem

Vliv marketingu na obchodní výsledky B2B firem Vliv marketingu na obchodní výsledky B2B firem Květen 2013 B-inside s.r.o. Šmeralova 12, 170 00 Praha Vavrečkova 5262, 760 01 Zlín IČ: 24790648 DIČ: CZ24790648 Telefon: +420 608 048 048 www.b-inside.cz

Více

FINANČNÍ ŘEŠENÍ VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI

FINANČNÍ ŘEŠENÍ VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI www.mojeinvestice.cz Pro Váš domov Ať již nemovitost vlastníte, nebo se na to právě chystáte, dříve či později zjistíte, že vlastnictví

Více

Pojištění není spoření!

Pojištění není spoření! Asociace finančních poradců České republiky, spolek Tento krátký e- book je určen pro všechny občany České republiky. Přečtení a pochopení tohoto ebooku vám v budoucnu může ušetřit nemalé peníze a připraví

Více

Teorie her a ekonomické rozhodování. 4. Hry v rozvinutém tvaru

Teorie her a ekonomické rozhodování. 4. Hry v rozvinutém tvaru Teorie her a ekonomické rozhodování 4. Hry v rozvinutém tvaru 4.1 Hry v rozvinutém tvaru Hra v normálním tvaru hráči provedou jediné rozhodnutí a to všichni najednou v rozvinutém tvaru řada po sobě následujících

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: VI/2 Sada: 1 Číslo

Více

REVOLUČNÍ SPONZOROVÁNÍ

REVOLUČNÍ SPONZOROVÁNÍ REVOLUČNÍ MARKETING - nejpoužívanější on-line vzdělávací systém pro síťový marketing v Česku a na Slovensku. REVOLUČNÍ SPONZOROVÁNÍ Naučte se pomocí transformačního a zároveň jednoduchého a velice účinného

Více

Prava a povinnosti cizinců na českém. pracovní listy. Projekt Změňte to! Podpora uplatnění migrantů na trhu práce (reg. číslo CZ.2.17/2.1.

Prava a povinnosti cizinců na českém. pracovní listy. Projekt Změňte to! Podpora uplatnění migrantů na trhu práce (reg. číslo CZ.2.17/2.1. Prava a povinnosti cizinců na českém Možnosti pracovním profesního trhu rozvoje NÁCVIKOVÁ WORKSHOP LEKCE pracovní listy Projekt Změňte to! Podpora uplatnění migrantů na trhu práce (reg. číslo CZ.2.17/2.1.00/34351)

Více

Proč se mnoho lidí nemůže náklonnosti takřka ubránit,

Proč se mnoho lidí nemůže náklonnosti takřka ubránit, TAJEMSTVÍ PŘITAŽLIVOSTI SRDCE Přitažlivost Proč se mnoho lidí nemůže náklonnosti takřka ubránit, zatímco jiní o lásku usilují? Proč vás určitý typ muže nebo ženy skoro magicky přitahuje a jiný, ačkoli

Více

NÁVOD JAK NA TO. autor: Josef Cvrček. www.vydelavej-focenim.cz

NÁVOD JAK NA TO. autor: Josef Cvrček. www.vydelavej-focenim.cz NÁVOD JAK NA TO autor: Josef Cvrček www.vydelavej-focenim.cz Důležité upozornění Pokud chcete z tohoto návodu dostat, co nejvíce, doporučuji se NEJPRVE podívat na video, které tento návod doprovází. Ve

Více

Tarotová galerie. Jak jste na tom se svou intuicí?

Tarotová galerie. Jak jste na tom se svou intuicí? 1 Tarotová galerie Jak jste na tom se svou intuicí? Necháváte se v běžném životě vést svými pocity, svým vnitřním vedením, anebo pro svá rozhodnutí vždy potřebujete logické zdůvodnění? Nebo to máte půl

Více

Hráč, který je na tahu musí vyložit předem daný počet karet z ruky. Počet karet je určen počtem symbolů

Hráč, který je na tahu musí vyložit předem daný počet karet z ruky. Počet karet je určen počtem symbolů EMANUELLE ORNELLA OLTRE MARE BENÁTŠTÍ OBCHODNÍCI MEZI ORIENTEM A ZÁPADEM HERNÍ MATERIÁL 98 karet zboží sedmi druhů (8x drahokamy, 10x svitky, 12x hedvábí, 14x sůl, 16x keramika, 18x olivy, 20x obilí) 1

Více

Vzdělávací kurz pro přípravu vůdčích osobností

Vzdělávací kurz pro přípravu vůdčích osobností Vzdělávací kurz pro přípravu vůdčích osobností 20. dubna 2012 Břevnov, 18. března 2012 1 Třídění důležitého z pohledu člověka Co mědrží nad vodou, co mězajímá, posiluje, co bych chtěl/a Po ránu hrnek kávy

Více

--- Ukázka z titulu --- Myšlení uzdravuje. Jarmila Mandžuková

--- Ukázka z titulu --- Myšlení uzdravuje. Jarmila Mandžuková ÚVOD Při otevření této knihy se možná ptáte, k čemu je potřeba další kniha o zdraví, když už jich byly napsány stovky? Asi máte pravdu, ale můj velký zájem o možnosti sebeléčení s cílem pomoci sama sobě

Více

Habermaaß-hra 3389A /4521N. Počítání s piráty (mini verze)

Habermaaß-hra 3389A /4521N. Počítání s piráty (mini verze) CZ Habermaaß-hra 3389A /4521N Počítání s piráty (mini verze) Počítání s piráty mini verze Vzdělávací hra pro 2 až 4 piráty ve věku od 6 do 99 let. Obsahuje variantu pro jednoho hráče. Autor: Wolfgang Dirscherl

Více

O knize Léčebný kód. Od: Ing. Jaroslava Švajcrová

O knize Léčebný kód. Od: Ing. Jaroslava Švajcrová O knize Léčebný kód Od: Ing. Jaroslava Švajcrová Léčebný kód = převratná léčba vlastní bioenergií Úvod Jeden z autorů, původním povoláním kněz a poté lékař (psychiatr) měl svoji rodinu, kterou hluboce

Více

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany Důchodová reforma = šance pro aktivní občany 5.9.2012 Vydání 2012/09/05 Obsah Úvod - strana 1 Jak poznat dobrou firmu - strana 2 Pilíře důchodové reformy str. 3 Výhody a nevýhody II. A III. pilíře str.

Více

Vyplatí se vám investovat do nemovitosti na pronájem?

Vyplatí se vám investovat do nemovitosti na pronájem? Vyplatí se vám investovat do nemovitosti na pronájem? Ceny nemovitostí šly v poslední době dolů a v současnosti jsou na zajímavých úrovních. Přitom investice do nemovitostí a příjem z jejich pronájmů jsou

Více

Nikdy Zřídka Někdy Obvykle Vždy. Nikdy Zřídka Někdy Obvykle Vždy. Nikdy Zřídka Někdy Obvykle Vždy. Nikdy Zřídka Někdy Obvykle Vždy

Nikdy Zřídka Někdy Obvykle Vždy. Nikdy Zřídka Někdy Obvykle Vždy. Nikdy Zřídka Někdy Obvykle Vždy. Nikdy Zřídka Někdy Obvykle Vždy Po tom co dokončíte Váš Hledač záležitostí srdce, mužete se sem vrátit později a test si zopakovat, abyste viděli jak se změnili některé z Vašich odpovědí. Tohle může být skvělý způsob jak sledovat Váš

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Čínská ekonomika se odráží ode dna, počítá se silným růstem střední třídy Za poslední 3 měsíce přišla z Číny série dobrých makrodat, nejvýznamnějším údajem byl nárůst HDP Číny meziročně

Více

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky Principy oceňování a value management Úvod do problematiky Obsah Principy oceňování společností Principy oceňování DCF Chování klíčových faktorů Finanční trhy a hodnota firmy Value based management Dluh

Více

Byclosure Lisabon, Portugalsko www.byclosure.com

Byclosure Lisabon, Portugalsko www.byclosure.com Vznik podnikatelského záměru je mladá, novátorská internetová firma působící v portugalském Lisabonu. Založili ji v roce 2008 tři přátelé Vasco, Duarte a Luís. Za dva roky své existence zaznamenala celou

Více

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 BANKY A PENÍZE Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 Peníze počátky vzniku Historie vzniku Barterová směna: výměna zboží za zboží Značně komplikovaná Vysoké transakční náklady Komoditní peníze Vznikají

Více

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 9/2011

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 9/2011 Technická Analýza. c.člá Fio banka, a.s. Index S&P 500 opravdu dotvořil formaci hlavy a ramena s dvojitým pravým ramenem. Cílová cena byla dosažena rychleji, než se dalo očekávat. Nyní se konsoliduje index

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: VI/2 Sada: 2 Číslo

Více

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 12/2011

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 12/2011 Technická Analýza. c.člá Fio banka, a.s. Index S&P 500 aktuálně lehce přešlapuje pod klesající trendovou linkou. Pro další růst je rozhodující překonání 1270 bodové hranice. Pokud by se tak nestalo, tak

Více

Tomáš Činčala. Strategie osobních aktiv jednotlivce, jejich tvorby a struktury

Tomáš Činčala. Strategie osobních aktiv jednotlivce, jejich tvorby a struktury Tomáš Činčala Strategie osobních aktiv jednotlivce, jejich tvorby a struktury Ostrava 2014 1 Copyright Tomáš Činčala, 2009 2014 ISBN 978-80-85624-87-8 2 Většina z nás chce být bohatá a úspěšná. Nestačí

Více

Forex Outlook EURUSD 1.3. 2015

Forex Outlook EURUSD 1.3. 2015 Forex Outlook EURUSD 1.3. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outllooku jsem se zaměřil na trh GBPUSD. Uvedl jsem, že mě budou zajímat především swing long obchody. Pro vstup do longu vnímám

Více

3.1.1. Výpočet vnitřní hodnoty obligace (dluhopisu)

3.1.1. Výpočet vnitřní hodnoty obligace (dluhopisu) Využití poměrových ukazatelů pro fundamentální analýzu cenných papírů Principem této analýzy je stanovení, zda je cenný papír na kapitálovém trhu podhodnocen, správně oceněn, nebo nadhodnocen. Analýza

Více

chtěl bych Vám ukázat úplně jinou možnost spoření, než jakou jste nejspíš znali doposud.

chtěl bych Vám ukázat úplně jinou možnost spoření, než jakou jste nejspíš znali doposud. VS Dobrý den, chtěl bych Vám ukázat úplně jinou možnost spoření, než jakou jste nejspíš znali doposud. Můj názor je, že když si spořím, tak ať to stojí za to. Nyní Vám ukážu na porovnání, jak a kde lze

Více

INTRO. Očekávaný přínos pro byznys však u drtivé většiny těchto značek nikdy nepřijde. Na českém Facebooku vydělává pouze 15 % firem.

INTRO. Očekávaný přínos pro byznys však u drtivé většiny těchto značek nikdy nepřijde. Na českém Facebooku vydělává pouze 15 % firem. INTRO Založit si facebookový profil nic nestojí, proto to dříve či později udělá každá druhá firma, neziskovka nebo živnostník. Hned po webových stránkách je dnes v Česku Facebook nejběžnější online platformou.

Více