Úvod do finančních trhů

Transkript

1 Gymnázium, Praha 10, Voděradská 2 Projekt OBZORY Úvod do finančních trhů Praha & EU: Investujeme do vaší budoucnosti Evropský sociální fond

2 Funkce finančního trhu 1. Umožňují transfer zdrojů 2. (Re)alokují kapitál dle efektivnosti využití 3. Vytvářejí motiv pro úspory domácností 4. Zajišťují likviditu CP a kontinuálně vytvářejí jejich cenu, která slouží jako důležitý signál 5. Vynucují smlouvy 6. Umožňují převádět a sdílet riziko 7. Umožňují diverzifikaci rizika 8. Snižují náklady finančních transakcí Zdroj: [1]

3 Dělení finančních trhů Primární vs. sekundární trhy Burzovní vs. mimoburzovní Peněžní (životnost <1 rok) vs. kapitálové Dle typu CP: Akciové trhy Trhy dluhopisů Trhy finančních derivátů Vyzrálé trhy vs. rozvíjející se trhy (emerging markets) rozdíl v úplnosti kontraktů, efektivitě, likviditě, atd. Zdroj: [1]

4 Likvidita trhu Na likvidním trhu je možné nakoupit a prodat: Okamžitě S minimální ztrátou Kdykoliv (v rámci hodin obchodování) Likviditu trhu lze měřit několika způsoby: Velikost spreadu (rozdíl prodejní a nákupní ceny) Hloubka trhu (jak velký nákup/prodej je potřebný k ovlivnění ceny) Velikost ticku (jaká je minimální velikost cenové změny)

5 Burzovní indexy Složená (nebo spíše zprůměrovaná) hodnota vybrané skupiny cenný papírů Popisuje výkonnost daného regionu, sektoru či ekonomiky Některé důležité indexy: PX, index Burzy cenných papírů Praha DJIA (Dow Jones Industrial Average), USA S&P 500 Index, S&P 100 Index, USA NASDAQ 100 Index, USA mimoburzovní FTSE 100, UK EURONEXT 100, Evropa

6 Akcie Akcie (Share) je cenný papír potvrzující podíl vlastnictví na dané akciové společnosti Akcionář (ten, kdo akcie vlastní) má právo: na podíl ze zisku (vypláceno jako dividendy) hlasovat na valné hromadě společnosti (s hlasovacím podílem úměrným podílem držených akcií) V případě likvidace společnosti se podílet na likvidačním zůstatku Cena obchodovaných akcií je určena tržní nabídkou a poptávkou

7 Hodnota firmy resp. akcie Hodnota firmy (a tedy jejích akcií) je závislá na několika faktorech: (Očekávaná) výše budoucích výnosů (zisků) firmy (Očekávané) rozložení těchto budoucích výnosů v čase (Očekávaná) úroková míra která tyto výnosy diskontuje Rizikovost firmy: Možnost insolvence (platební neschopnosti vůči věřitelům), likvidace Volatilita budoucích výnosů

8 Vývoj ceny akcií Vývoj ceny akcií odráží měnící se očekávání spojených s budoucími výnosy Aktuální cena je určená trží nabídkou a poptávkou, jedná se tedy o agregovaný odhad trhu ohledně budoucího vývoje Vstřebání nové informace do ceny by mělo být za ideálních podmínek okamžité, ve skutečnosti však nějakou dobu trvá čím vyspělejší a likvidnější trh, přesnější a věrohodnější informace, tím méně

9 Příklad rychlého vstřebání informace

10 Příklad nedostatečně přesných informací The markets reaction has been surprisingly modest. The price of Brent crude jumped 15% as Libya s violence flared up, reaching $120 a barrel on February 24th. But the promise of more production from Saudi Arabia pushed the price down again. It was $116 on March 2nd 20% higher than the beginning of the year, but well below the peaks of Most economists are sanguine: global growth might slow by a few tenths of a percentage point, they reckon, but not enough to jeopardise the rich world s recovery. That glosses over two big risks. First, a serious supply disruption, or even the fear of it, could send the oil price soaring (see article). Second, dearer oil could fuel inflation and that might prompt a monetary clampdown that throttles the recovery. A lot will depend on the skill of central bankers. Zdroj: [2]

11 Komoditní trhy Na komoditních trzích jsou obchodovány nezpracované materiály: Energie (ropa, plyn) Kovy (měď, zlato, platina, stříbro) Obilniny (kukuřice, oves, rýže, sojové boby) Dobytek Kakao, káva, bavlna, cukr

12 Komoditní trhy Spotové obchodování Okamžité dodání zboží (resp. co nejdříve v rámci omezení) Forward kontrakt Dohoda dvou stran o dodání zboží v daný čas, kvalitě, lokalitě a v daném množství Futures kontrakt Standardizovaný forward kontrakt obchodovaný na příslušné burze, burza je zprostředkovatel poskytující garanci dodání a kvality

13 Důvody pro futures/forwards Hedging Zajištění se proti budoucí nejistotě: Farmář si předem zajistí prodejní cenu a vyhne se tak riziku nízkých výnosů Spotřebitel si zajistí nákupní cenu a vyhne se tak riziku přílišných nákladů Spekulace Spekulant nemá zájem o nákup či prodej daného zboží, pouze chce vydělat na cenových pohybech Zvyšuje likviditu trhu, napomáhá správnému oceňování

14 Ukončení futures kontraktu Uzavření opačné pozice před datem dodání Vyčkání až do data dodání Peněžní vypořádání (rozdíl smluvní ceny a spotové) Fyzické dodání (možné v případě komoditního trhu, avšak např. v případě futures na burzovní index to možné není)

15 Shortování Tento druh obchodování umožňuje prodej aktiv které nevlastníme Napomáhá to přesnějšímu oceňování Zvyšuje likviditu trhu Může být využíváno jak pro spekulace, tak pro hedging Trh který neumožňuje shortování (např. nemovitosti) je náchylnější na tzv. bubliny, tj. příliš vysoké oceňování

16 Spread trading Spread obecně: rozdíl libovolných dvou cen, tedy např.: rozdíl spotové a futures ceny rozdíl dvou futures s odlišným datem dodání rozdíl ceny dvou odlišných aktiv Nákup (či prodej) spreadu = současný nákup a prodej s jinými parametry (např. časem dodání)

17 Spread trading příklad 1 Aktuální futures cena kakaa je $100 s květnovým dodáním a $110 s říjnovým Spekulant věří, že tento rozdíl bude vyšší, nakoupí tedy říjnové dodání o prodá květnové a) Cena vzroste na $105 resp. $120 a spekulant vydělá $5 b) Cena klesne na $90 $105 a spekulant vydělá $5 spekulant může vydělat nezávisle na tom, zda cena klesla anebo zrostla

18 Spread trading příklad 2 Spekulant věří, že Google si povede lépe než Microsoft, avšak neví jak si povede celý IT sektor Koupí akcie Google a prodá Microsoft (za stejné množství peněz) Pokud bude růst Google vyšší, anebo pokles nižší, než v případě Microsoftu, tak spekulant vydělá nezávisle na vývoji celého odvětví

19 Použité zdroje a literatura Titulní a další grafy: Yahoo! finance ( [1] Michal Mejstřík: studijní podklady pro předmět Introduction to the Theory of Financial Markets, IES FSV UK [2] The Economist

20 Gymnázium, Praha 10, Voděradská 2 Projekt OBZORY Tato prezentace byla vytvořena v rámci projektu OBZORY Autor: Martin Dózsa Předmět: Ekonomie Datum: Praha & EU: Investujeme do vaší budoucnosti Evropský sociální fond