Pegas Nonwovens. Zahraniční expanze, výrobní linky v Egyptě 20. prosince 2011 KOUPIT. 526 Kč. 474 Kč

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Pegas Nonwovens. Zahraniční expanze, výrobní linky v Egyptě 20. prosince 2011 KOUPIT. 526 Kč. 474 Kč"

Transkript

1 Pegas Nonwovens Zahraniční expanze, výrobní linky v Egyptě 20. prosince 2011 tis. EUR e 2012e 2013e Tržby r/r změna 20.0% 19.6% 18.7% 12.2% EBITDA r/r změna -9.2% 2.2% 9.6% -1.6% EBIT r/r změna -17.5% 44.8% 8.7% -26.1% Čistý zisk r/r změna 1.1% 24.9% 0.5% -28.7% KOUPIT Cílová cena: Aktuální tržní cena: 526 Kč 448 Kč Základní informace Pegas Nonwovens je přední evropský výrobce netkaných textilií. Klíčové faktory Termín výsledků 4Q11: únor/březen 2012 Reportované výsledky za 3Q11 nepřekvapily, provozní a čistý zisk ve shodě s odhady, tržby mírně nižší Pegas Nonwovens reportoval výsledky za 3Q11, které jsou ve shodě s odhady na provozní úrovni a čistém zisku, tržby jsou proti konsensu mírně nižší. Management podle očekávání potvrzuje svůj celoroční výhled na meziroční růst zisku EBITDA v intervalu 2-7 %, i když na spodním okraji tohoto rozpětí a je optimistický, co se týká výhledu na příští rok. Na výsledky měl pozitivní vliv pokles cen základní suroviny (polymerů). Změny v naší projekci Do našich projekcí jsme zahrnuli projekt zahraniční expanze a spuštění nových výrobních linek. V souvislosti s tím jsme navýšili investiční náklady (CAPEX). A v neposlední řadě jsme upravili v projekcích výši odpisů, které souvisí s prodloužením životnosti aktiv. Změny jsou následující: Základní údaje Bloomberg code: PEGAS CP Reuters code: PGSN.PR Roční min: 412 Kč Roční max: 474 Kč Tržní kapitalizace: 4,2 mld. Kč Prům. denní objem: 7,5 mil. Kč Počet akcií: Free float: 100 % Klíčový akcionář Wood & Company 10,56 % 1) Projekt nového výrobního závodu v Egyptě 2) Spuštění nové výrobní linky ve Znojmě 3) Odhady investičních nákladů (CAPEX) 4) Prodloužení životnosti některých aktiv, snížení odpisů Doporučení Pegas Nonwovens je defensivní titul, který je navíc podpořen vysokým dividendovým výnosem. Na základě uvedených změn jsme zvýšili naši cílovou cenu pro akcie Pegas o 7,8 % na 526 Kč. Naše cílová cena nabízí potenciál růstu, při srovnání se současnou cenou, o 17 %. Naše investiční doporučení potvrzujeme na stupni KOUPIT s cílovou cenou 526 Kč na jednu akcii. Výkonnost (% změna) 1M 3M 6M 1Y Pegas Nonwovens 4,4 6,4-4,4-1,3 Index PX -2,1-10,3-29,9-28,2 (Předchozí doporučení pro akcie Pegas Nonwovens bylo Koupit s cílovou cenou 488 Kč na akcii a bylo vydáno 10. listopadu 2010.) Bohumil Trampota

2 3Q11 Pegas Nonwovens reportoval výsledky za 3Q11, které jsou ve shodě s odhady na provozní úrovni a čistém zisku, tržby jsou proti konsensu mírně nižší. Management podle očekávání potvrzuje svůj celoroční výhled na meziroční růst zisku EBITDA v intervalu 2-7 %, i když na spodním okraji tohoto rozpětí a je optimistický, co se týká výhledu na příští rok. Na výsledky měl pozitivní vliv pokles cen základní suroviny (polymerů). Tržby společnosti za 3Q11 dosáhly 43,7 mil. EUR (+ 7,9 % r/r). Za ročním růstem jsou vyšší ceny produkce, které odráží vysoké ceny materiálu a produkce z nové 9. výrobní linky, která postupně nabíhala do provozu ve 3Q11. Oznámené výnosy mírně (-4,2 %) zaostaly za konsensem. Provozní náklady při srovnání s naším očekáváním pozitivně překvapily. Spotřeba materiálu meziročně vzrostla o 5,2 % (31,2 mil. EUR). A při stejné cenové hladině polymerů jako za stejné období loňského roku, to znamená, že za nárůstem je produkce (objem) z nové výrobní linky. Personální náklady poklesly meziročně o 13,2 % (1,8 mil. EUR) a jsou nižší než naše projekce. Za meziročním poklesem můžeme vidět přecenění akciového opčního plánu. Provozní zisk před odpisy EBITDA reportoval Pegas na úrovni 10,8 mil. EUR (+17,0 % r/r), což je ve shodě s očekáváním (-0,9 %). Provozní zisk EBIT meziročně vzrost o 69 % na 8,6 mil. EUR a je stejně jako EBITDA podle tržního očekávání (-0,8 %). Výrazný meziroční nárůst je díky nižším odpisům. Pegas prodloužil od 1. ledna 2011 životnost některých aktiv a tím se snížily odpisy o téměř 50 %. Tento efekt je již patrný od výsledků za 1Q11. Čistý zisk je za 3Q11 5,5 mil. EUR, to znamená pokles o 33,3 % na roční bázi. Důvodem je podstatný rozdíl v FX položkách. Zatímco v před rokem (3Q10) zaúčtoval Pegas na finanční úrovni zisk téměř 4 mil. EUR za 3Q11 to byla ztráta 2,9 mil. EUR (oslabení koruny vůči euru, přecenění dluhu a vnitropodnikových půjček). Vedení společnosti zaznamenalo v posledním kvartále tohoto roku pokles poptávky po netkaných textiliích, nicméně nepředpokládá, že by to mělo být dlouhodobého charakteru. Naopak je vedení optimistické ohledně výhledu pro příští rok (2012). Management společnosti potvrdil výhled na celoroční nárůst EBITDA v rozmezí 2 7 %, i když na spíše na spodní hranici tohoto intervalu. EBITDA za 9M11 (26 mil. EUR) je na úrovni 72,4 % celoročního cíle při uvažovaném růstu o 2 % (69,0 % při růstu o 7 %). Očekáváme, že Pegas své celoroční cíle splní. Podle našich konzervativních projekcí by měla být EBITDA za rok 2011 dosáhnout 36 mil. EUR, což odpovídá meziročnímu růstu o 2,2 % a splnění ročních cílů. Tabulka 1: Výsledky Pegas Nonwovens za 3Q11 tis. EUR 3Q11 3Q10 r/r Konsensus Rozdíl J&T Banka Rozdíl Tržby ,9 % ,2 % ,8 % EBITDA ,0 % ,9 % ,9 % EBITDA marže 24,6 % 22,7 % 1,9 pb 23,8% 0,8 pb 23,7 % 1,0 pb EBIT ,0 % ,8 % ,0 % EBIT marže 19,7 % 12,6 % 7,1 pb 19,0% 0,7 pb 18,9 % 0,8 pb Čistý zisk ,3 % ,3 % ,1 % AKTUALIZACE ODHADŮ Do našeho modelu jsme zakalkulovali následující změny: 1) Projekt nového výrobního závodu v Egyptě 2) Spuštění nové výrobní linky ve Znojmě 3) Odhady investičních nákladů (CAPEX) 4) Prodloužení životnosti některých aktiv, snížení odpisů

3 1) Prvního června oznámilo vedení společnosti předem avizovanou expanzi na zahraniční trhy. Pegas plánuje investici do nového výrobního závodu v Egyptě. Tímto krokem se společnosti dostává na perspektivní trh severní Afriky, Blízkého východu a Asie. Hodnota investice je v první fázi plánována na mil. EUR. První egyptská linka by měla mít kapacitu cca 20 tisíc tun. Výstavba této linky by měla začít na jaře 2012 a s uvedením do provozu se počítá v polovině roku Pokud budou na trhu příznivé podmínky, tak bude vedení společnosti zvažovat druhou linku ( ). Celková kapacita by se pak měla pohybovat v rozmezí tisíc tun. Plán egyptských operací byl podmíněn získáním dlouhodobého kontraktu s velkým odběratelem. Tato podmínka byla splněna, když management společnosti oznámil úspěšné dokončení vyjednávání o dlouhodobých dodávkách z chystaného závodu v Egyptě se svým významným zákazníkem. Pegas tak sleduje své největší zákazníky tam, kde chystají rozšiřovat, zvyšovat své kapacity. Na druhou stranu vedení společnosti podrobně detailně sleduje velmi složitou politickou situaci v Egyptě. A v případě, že by se situace dále zhoršovala, by mohlo dojít ke zpoždění nebo dokonce k úplnému zrušení celého projektu. Nic takového ale nepředpokládáme. Naopak Pegas na realizaci intenzivně pracuje. Nyní se vyřizují potřebná povolení a začít stavět by se mělo podle plánu na jaře příštího roku. V našich projekcích počítáme se spuštěním obou plánovaných linek. V následující tabulce uvádíme přehled přírůstku produkce Pegasu z nových linek. První egyptská linka by měla začít chrlit produkty v polovině roku Počítáme s příspěvkem 10 tisíc tun v tomto roce (2013). Plná produkce by pak od následujícího roku (2014) měla činit 20 tisíc tun netkaných textilií. Druhá egyptská výrobní linka by podle našeho očekávání měla nabíhat do provozu v roce 2015 s objemem 5 tisíc tun. Plná kapacita by pak od roku 2016 měla dosáhnout 25 tisíc tun výrobků. Obě egyptské výrobní linky a jejich příspěvek k celkovému objemu výrobků společnosti, se kterými počítáme v projekcích, jsou nové ve srovnání s přechozím reportem. Tabulka 2: Plánovaný objem produkce společnosti Tuny e2011 e2012 e2013 e2014 e2015 e2016 Celkový objem Přímětice Egypt I Egypt II ) Kromě zahraničních investic Pegas dokončil projekt nové výrobní linky v ČR. Ve třetím čtvrtletí byla spuštěna nová, již devátá linka v Znojmě-Příměticích. V plném výkonu by měla být ke konci roku. Předpokládá se, že produkce do konce roku by měla dosáhnout 5 tisíc tun. Od příštího roku čekáme plný výkon na hranici 20 tisíc tun. V předchozí tabulce (č. 2) je zobrazen příspěvek nové linky v Příměticích včetně dvou plánovaných zahraničních provozů. 3) Vzhledem k rozhodnutí o zahraniční expanzi společnosti se změnil také celoroční odhad investičních nákladů (CAPEX). Ty by v tomto roce neměly přesáhnout 42 mil. EUR. Původní plán na 32 mil. EUR byl navýšen vzhledem k začátku egyptských operací. Za prvním devět měsíců byly CAPEX 25,7 mil. EUR z této částky bylo 1,9 mil. EUR na údržbu (maintenance) a zbytek (23,8) byl investován do nových projektů. V dalších letech očekáváme nárůst CAPEX, které budou kopírovat další expanzi společnosti nové linky v Egyptě. Investice do údržby předpokládáme na konstantní úrovni 2 mil. EUR ročně. Podobně jako u objemu výroby, jsou investiční náklady týkající se egyptských operací, nové v našich odhadech. První CAPEX do Egypta se projeví ve výsledcích už letos (cca 10mil. EUR) a budou pokračovat až do konce sledovaného období v roce Investice do 9. přímětické linky je rozložena do tří let a bude dobíhat ještě v příštím roce. V následujících letech se jedná o CAPEX do nových linek v Severní Africe (mimo investic do údržby). Tabulka 3: Projekce investičních nákladů (CAPEX) tis. EUR e2011 e2012 e2013 e2014 e2015 e2016 CAPEX celkem Expanze Údržba ) Pegas prodloužil od 1. ledna 2011 životnost svých výrobních aktiv. To má za následek snížení odpisů. V tomto roce budou to podle odhadů odpisy nižší o 6,7 mil. EUR. V dalších letech by měly být odpisy nižší o 5,9 mil. EUR (2012) a 1,9 mil. EUR (2013). Efekt nižších odpisů je patrný na výsledcích společnosti od prvního čtvrtletí 2011, při srovnání se stejným obdobím jsou odpisy nižší o téměř 50 %. Nižší odpisy podstatně ovlivnily provozní ziskovost Pegasu v tomto roce.

4 Tabulka 2: Projekce odpisů tis. EUR e2011 e2012 e2013 e2014 e2015 e2016 Nové odhady Původní odhady rozdíl -46,3 % -52,6 % -22,0 % -5,5 % 4,1 % VALUACE Pro ocenění akcií výrobce netkaných textilií společnosti Pegas Nonwovens jsme použili metodu diskontovaného cash flow (DCF). Používáme dvoustupňový model. První fáze našeho modelu končí v roce Míru dlouhodobého růstu pro výpočet terminální hodnoty předpokládáme na úrovni 1 % (Gordnův model). Po zahrnutí všech popsaných změn do našeho modelu jsme dospěli k fundamentální ceně akcií Pegasu na hladině 479 Kč na akcii. Roční cílová cena je pak 526 Kč na akcii. Tabulka 8: Ocenění Pegas Nonwovens tis. EUR e2011 e2012 e2013 e2014 e2015 e2016 NOPLAT Odpisy Změna WC CAPEX FCFF Současná hodnota první fáze/akcie 3 Současná hodnota druhé fáze/akcie 26 Čistý dluh/akcie 10 Férová cena (EUR)/akcie 19 Cílová cena (EUR)/akcie 21 Férová cena (Kč)*/akcie 479 Cílová cena (Kč)*/akcie ; * EUR/CZK 25, Jako faktory ovlivňující cenu jsme vybrali dlouhodobý růst a WACC. Následující tabulka ukazuje, jak by se změnila cílová cena, pokud dojde k zvýšení nebo poklesu očekávaného dlouhodobého růst a nákladů na kapitál. Tabulka 9: Tabulka citlivosti dl.růst/wacc 7,0 % 7,5 % 8,0 % 8,5 % 9,0 % 0,0 % ,5 % ,0 % ,5 % ,0 % DOPORUČENÍ Na základě našeho modelu diskontovaného cash flow jsme stanovili férovou cenu ve výši 479 Kč na akcii. Roční cílová cena je pak 526 Kč na akcii. Pokud srovnáme naši cílovou cenu a současnou tržní cenu na burze, nabízí možný růstový potenciál 17 %. Pro výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens potvrzujeme investiční doporučení na stupni KOUPIT s cílovou cenou 526 Kč. Předchozí doporučení bylo Koupit s cílovou cenou 488 Kč na akcii a bylo vydáno 10. listopadu Svým výrobním portfoliem zaměřeným hlavně na netkané textilie používané pro hygienu se Pegas Nonwovens řadí mezi necyklické, defenzivní tituly. Investory bývá, mimo jiné, oblíben pro svou stabilní vysokou dividendu. Dividendový výnos je kolem 6 %. U tohoto titulu se s největší pravděpodobností nemůžeme těšit na žádná výrazná překvapení, ať už se jedná o pozitivní nebo negativní. Výsledky společnosti závisí hlavně na ceně základních surovin (polymerů). Pokud cena materiálu roste, okamžitě se přenáší do nákladů společnosti, ale cena finální produkce není tak flexibilní a odráží ceny (nižší) materiálu za předchozí období. A naopak pokud cena polymerů klesne, tak ceny produktů reflektují vysoké ceny před poklesem. To je takzvaný mechanismus stanovení cen (pass-through). Ve třetím čtvrtletí jsme zažili pozitivní efekt poklesu cen polymerů, který pozitivně ovlivnil ziskovost společnosti a stejný příznivý vývoj poklesu polymerů můžeme vidět i posledním kvartálu tohoto roku. Nejbližší událost, která by mohla mít na cenu akcií Pegas Nonwovens kurzorvotný vliv, je report výsledků za 4Q11, který by měl být zveřejněn na jaře příštího roku (pravděpodobně v březnu).

5 PŘÍLOHA Pegas Nonwovens: Konsolidovaný výkaz zisků a ztrát - projekce mil. Kč e2011 e2012 e2013 e2014 e2015 e2016 Tržby r/r 19,6 % 18,7 % 12,2 % 11,1 % 5,6 % 18,5 % EBITDA r/r 2,2 % 9,6 % -1,6 % 3,0 % 1,3 % 14,1 % Marže EBITDA 20,3 % 18,8 % 16,5 % 15,3 % 14,6 % 14,1 % EBIT r/r 44,8 % 8,7 % -26,1 % -5,9 % -7,0 % 29,4 % Marže EBIT 15,4 % 14,1 % 9,3 % 7,9 % 6,9 % 7,6 % Čistý zisk r/r 24,9 % 0,5 % -28,7 % -8,0 % -4,4 % 35,0 % Pegas Nonwovens: Konsolidovaná rozvaha mil. Kč e2011 e2012 e2013 e2014 e2015 e2016 Celková aktiva Stálá aktiva Oběžná aktiva Celková pasiva Základní kapitál Dl. Závazky Kr. závazky Pegas Nonwovens: Projekce peněžních toků mil. Kč e2011 e2012 e2013 e2014 e2015 e2016 Provozní CF Investiční CF Financial CF Pegas Nonwovens: Konsolidované ukazatele multiplikátory e2011 e2012 e2013 e2014 e2015 e2016 EPS (Kč) 2,85 2,86 2,04 1,88 1,79 2,42 DPS (Kč) 1,00 1,08 1,17 1,28 1,31 1,43 P/E 6,17 6,13 8,61 9,36 9,79 7,25 EV/EBITDA 7,81 7,27 7,29 6,99 6,76 5,68 ROE 18,1 % 16,5 % 11,3 % 10,1 % 9,4 % 12,2 %

6 SLOVNÍČEK POJMŮ bazický bod 100 bazických bodů = 1,00 %; nejčastěji se používá u změn úrokových sazeb; zkratka bps (anglicky basis points) book value účetní hodnota; hodnota společnosti připadající akcionářům; Book value = Aktiva - Závazky společnosti CAGR průměrná roční míra růstu za určité období (např. CAGR ) (anglicky: Compound Annual Growth Rate) CAPEX investiční výdaje obvykle na pořízení dlouhodobého majetku (stoje, nemovitosti) (anglicky: CAPital EXpenditures) CEE CIS střední a východní Evropa (anglicky: Central and Eastern Europe) Společenství nezávislých států, 9 z 15 států bývalého Sovětského svazu (anglicky: Commonwealth of Independent States) dividendový výnos výnos akcie, který akcionář obdrží ve formě dividend; vyjadřuje se v procentech jako roční dividenda k současné ceně akcie EBITDA hrubý provozní zisk; zisk před odečtením úroků, daní a odpisů (anglicky Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization); Indikátor provozní výkonnost společnosti a přibližný odhad cash flow. Některé společnosti použijí termín OIBITDA (Operating Income Before Interest Tax, Depreciation and Amortization). EBITDA marže poměr hrubého provozního zisku vůči tržbám (=EBITDA/tržby); určuje míru ziskovosti na jednotku tržeb; vyjadřuje se v procentech. Podobně i EBIT marže. EBIT EPS EV provozní zisk; zisk před odečtením úrokových nákladů a daní (anglicky Earnings Before Interests and Taxes) zisk na akcii; podíl zisku (ztráty) na jednu akci (anglicky: Earnings Per Share) hodnota podniku; tržní kapitalizace společnosti zvýšena o čistý dluh společnosti (dluh bez likvidních finančních prostředků). (anglicky: Enterprise Value). Forex devizový trh; trh směnných kurzu (anglicky: Foreign Exchange markets) goodwill účetní termín; vyjadřuje u akvizic rozdíl mezi zaplacenou cenou a účetní hodnotou kupované firmy. Zahrnuje např. dobré jméno podniku, klientskou základnu, značku apod. Goodwill se řadí mezi nehmotná aktiva. NI čistý zisk; zisk společnosti připadající akcionářům společnosti, kteý vznikne po odečtení všech nákladů včetně daní (anglicky: Net Income) m/m P/BV P/E meziměsíční změna (anglicky: month on month; m-o-m) poměr ceny akcie k účetní hodnotě na jednu akcii. Jde o poměrový ukazatel, který slouží k porovnání ohodnocení jednotlivých společností, především ve bankovnictví a finančním sektoru. (anglicky: Price / Book Value per share Ratio) vyjadřuje poměr tržní ceny akcie k dosaženému čistému zisku na akcii. Jde o poměrový ukazatel, který slouží k porovnání ohodnocení jednotlivých akciových titulů. Čím je ukazatel P/E vyšší, tím je daná akcie vzhledem k zisku (současnému nebo očekávanému) dražší a naopak. (anglicky: Price / Earnings Ratio) rafinérská marže rozdíl mezi cenou hrubé ropy a cenou rafinérské produkce (benzín, nafta, oleje); obvykle se vyjadřuje v USD/t q/q SWAP mezikvartální změna (anglicky: quarter on quarter; q-o-q) finanční derivát založený na principu výměny dvou aktiv včetně jejích výnosů a nákladů po stanovenou dobu tržní kapitalizace ukazatel velikosti společnosti. sposoučin tržní ceny a celkového počtu akcií. (anglicky: market capitalsation y/y meziroční změna (anglicky: year on year; y-o-y)

7 KONTAKTY J&T Obchodování s cennými papíry Michal Semotan Vedoucí oddělení David Nový Barbora Stieberová Tereza Jalůvková Michal Znojil Marek Kijevský Obchodování zahraničí (USA) Miroslav Nejezchleba Obchodování zahraničí (USA) Michal Štubňa Obchodování Slovensko Obchodování s dluhopisy a měnami Tomáš Brychta Peněžní a devizový trh Petr Vodička Dluhopisový a peněžní trh Obchodování Atlantik, eatlantik Vratislav Vácha Marek Kijevský (USA) Miroslav Nejezchleba (USA) Prodej a klientské služby Dalibor Hampejs Podílové fondy Andrea Skupová Klientské služby Správa klientských portfolií Roman Hajda Vedoucí pro investice Petr Holinský Portfolio manažer Portfolio Management Martin Kujal Vedoucí pro investice; dluhopisy Marek Janečka Portfolio manažer; akcie Oddělení analýz Milan Vaníček Strategie, farma, telekom Milan Lávička Banky, finanční sektor Bohumil Trampota Energetika, chemie Pavel Ryska Nemovitosti, média Petr Sklenář Makroekonomika, komodity Česká republika J&T Banka, a. s. Pobřežní Praha 8 Tel.: J&T BANKA Slovenská republika J&T Banka, a. s., pobočka zahraničnej banky Dvořákovo nábrežie Bratislava Tel.: Zelená linka: Praha: Pobřežní Praha 8 Tel.: Fax: ATLANTIK finanční trhy, a.s. Brno: Veselá Brno Tel.:

8 PRÁVNÍ PROHLÁŠENÍ J&T BANKA, a.s. (dále jen Banka ) je licencovaná banka a člen Burzy cenných papírů Praha, a.s. oprávněná poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK FT ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK FT a Banka v souladu s právními předpisy, svými vnitřními předpisy a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravují a rozšiřují investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu FT a Banky podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, Praha 1 Banka a ATLANTIK FT v souladu s vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení rozšiřuje investiční doporučení, přičemž v tomto dokumentu jsou zmíněny některé důležité informace a upozornění s tvorbou a šířením investičních doporučení spojené. Banka a ATLANTIK FT uveřejňují investiční doporučení vytvořená zaměstnanci Banky a/nebo ATLANTIK FT (dále je Analytici ). Analytici vytvářející investiční doporučení nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu. Stupně investičního doporučení Banka a ATLANTIK FT používají následující stupně investičních doporučení: Koupit/BUY předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je větší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii. Tento požadovaný výnos je určen jako součet výnosu bezrizikového aktiva (nejdelší státní dluhopis ČR) a součinu koeficientu beta a rizikové prémie (určené individuálně pro každou společnost a odvozené od rizikové prémie pro český trh). Držet/HOLD předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii, ale zároveň větší než výnos bezrizikového aktiva. Prodat/SELL předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší než výnos bezrizikového aktiva. Metody oceňování Banka a ATLANTIK FT při oceňování společností a investičních projektů používají v prvé řadě metodu diskontovaných cash flow (FCFE nebo DDM). Metoda relativního srovnání je nedílnou součástí každého ocenění, ale slouží spíše jako test vypovídací schopnosti diskontní metody, a to z těchto důvodů: (i) rozdílné účetní standardy; (ii) rozdílná velikost firem; (iii) dostupnost informací; (iv) dopad akvizic a dceřiných společností na strukturu účetních rozvah; (v) rozdílné dividendové politiky; a (vi) rozdílná očekávání budoucích ziskových marží. Pokud se fundamentální ocenění a interval hodnot na základě relativního srovnání v zásadě shodují, je to známka správnosti projekcí cash flow a dalších klíčových předpokladů diskontovacího modelu (zvláště diskontní faktor, růst v tzv. nekonečné fázi, kapitálová struktura, apod.). V opačném případě je nutno najít faktory vedoucí k zásadní rozdílnosti obou oceňovacích metod. Opatření bránící vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům: Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního stupně a směru.banka a ATLANTIK FT v rámci dodržování pravidel obezřetného poskytování investičních služeb a organizace vnitřního provozu společnosti uplatňují postupy a pravidla stanovené právními předpisy a vnitřními předpisy společnosti, které brání vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům obsaženým v investičních doporučeních šířených Bankou a ATLANTIKem FT. Další upozornění Banka a ATLANTIK FT a s nimi propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na veřejném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci Banky a ATLANTIK FT a/nebo s nimi propojenými osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory, jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. Investoři by měli investiční doporučení považovat pouze za jeden z několika faktorů při svém investičním rozhodování. Investiční analýzy a doporučení vydávané Bankou a ATLANTIK FT a/nebo s nimi propojenými osobami byly připraveny v souladu s pravidly chování a interními předpisy pro zvládání konfliktů zájmů ve spojení s investičními doporučeními. Přehled změn stupně investičního nástroje, na který Banka a ATLANTIK FT vydaly investiční doporučení, a jeho cenového cíle během posledních 12 měsíců je uveřejněn způsobem umožňující dálkový přístup na internetové adrese: a/nebo Emitent nebyl před vydáním tohoto doporučení s ním seznámen a doporučení tedy nebylo nijak změněno nebo upraveno na základě jeho žádosti. Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na Zákazníkovi a Zákazník za ně nese plnou zodpovědnost. Přestože investiční doporučení Banky a ATLANTIK FT jsou Analytiky připravována v dobré víře kvalifikovaně, čestně a s odbornou péčí, nemůže Banka a/nebo ATLANTIK FT přijmout odpovědnost a zaručit úplnost nebo přesnost informací v nich uvedených s výjimkou údajů vztahujících se k Bance a ATLANTIK FT. Investiční doporučení sdělují názor Analytiků ke dni zveřejnění a mohou být změněny bez předchozího upozornění. Úspěšné investice v minulosti nejsou zárukou stejných výsledků v budoucnosti. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investiční doporučení mají sloužit investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních doporučeních. Tito investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší, než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky do budoucna J & T BANKA, a.s., ATLANTIK finanční trhy, a.s.

Telefónica CR. Očekávané výsledky za 2Q 2011 DRŢET. Projekce výsledků. 20. července 2011. 427 Kč 422 Kč

Telefónica CR. Očekávané výsledky za 2Q 2011 DRŢET. Projekce výsledků. 20. července 2011. 427 Kč 422 Kč Telefónica CR Očekávané výsledky za 2Q 2011 IFRS kons. (mil. Kč) Oček. 2Q11 r/r 2Q10 Tržby 13 035-7,3% 14 060 OIBDA 5 278-10,0% 5 864 OIBDA marže 40,5% -1,2 p.b. 41,7% EBIT 2 478-14,3% 2 890 EBIT marže

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A O2 CR Rozdělení společnosti Oddělení infrastruktury schváleno V pátek (27.2.2015) po uzavření trhu O2 CR oznámila, že představenstvo společnosti schválilo oddělení infrastruktury (pevné a mobilní) do nové

Více

Erste Group. Výsledky za 4Q lehce zklamaly; růst akcií předběhl fundament PRODAT 7.3. 2011 34,0 EUR 37 EUR. Změna doporučení

Erste Group. Výsledky za 4Q lehce zklamaly; růst akcií předběhl fundament PRODAT 7.3. 2011 34,0 EUR 37 EUR. Změna doporučení Erste Group Výsledky za 4Q lehce zklamaly; růst akcií předběhl fundament Kons., IFRS (mil. EUR) e2010 r/r e2011 r/r e2012 r/r Provozní výnosy 7 805 3.0% 8 150 4.4% 8 610 5.6% Čistý úrokový výnos 5 412

Více

Kofola ČeskoSlovensko

Kofola ČeskoSlovensko Kofola ČeskoSlovensko Když ji miluješ, není co řešit? IFRS kons. (mil Kč) 2012 2013 2014 Oček.2015 Tržby 6 146 6 288 6 275 7 185 - r/r změna 2,3 % -0,2 % +14,5 % EBITDA (očištěná) 781 800 915 1 199 - r/r

Více

RANNÍ PŘEHLED. 27. září 2011

RANNÍ PŘEHLED. 27. září 2011 RANNÍ PŘEHLED 27. září 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Absence špatných zpráv a technická korekce předcházejících výprodejů poslala pražskou burzu včera o 4,35 % výš. Přestože domácí burza

Více

t/t (%) ytd (%) závěr

t/t (%) ytd (%) závěr RANNÍ PŘEHLED 21. VI. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza si během dne lehce polepšila nicméně nakonec uzavřela slabší o 0,4 %. Investorům dělá stále vrásky Řecko, které by mělo

Více

10. ledna 2011 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%)

10. ledna 2011 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,675-0.2 0.8 0.9 S&P 500 USA 1,272-0.2 1.1 1.1 Nasdaq USA 2,703-0.2 1.9 1.5 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,808-1.0 0.6 0.0 DAX Německo

Více

14. ledna 2011 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) t/t (%)

14. ledna 2011 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) t/t (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,732-0.2 0.3 1.4 S&P 500 USA 1,284-0.2 0.8 2.1 Nasdaq USA 2,735-0.1 0.9 2.7 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,916 1.3 2.8 3.9 DAX Německo

Více

t/t (%) ytd (%) závěr

t/t (%) ytd (%) závěr RANNÍ PŘEHLED 29. VI. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza včera tak jako většina evropských indexů skončila v kladných hodnotách. Index PX zakončil v plusu (+0,2 %) na ečné hodnotě

Více

30. června 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) Index země závěr d/d (%)

30. června 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 9,870-2.6-4.1-6.4 S&P 500 USA 1,041-3.1-4.9-7.6 Nasdaq USA 2,135-3.8-5.6-6.8 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,556-4.2-6.9-13.8 DAX Německo

Více

t/t (%) ytd (%) závěr

t/t (%) ytd (%) závěr RANNÍ PŘEHLED 24. V. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza včera následovala klesající evropské trhy, která poslalo níž hned několik negativních zpráv. Ke snížení ratingu Řecka o tři

Více

23. listopadu 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

23. listopadu 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,179-0.2-0.2 6.0 S&P 500 USA 1,198-0.2 0.0 6.3 Nasdaq USA 2,532 0.6 0.7 10.5 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,811-1.2-1.3-5.2 DAX Německo

Více

Erste Bank. Držet. Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku 33,0 EUR 32,0 EUR. 18. listopadu 2010

Erste Bank. Držet. Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku 33,0 EUR 32,0 EUR. 18. listopadu 2010 Erste Bank Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku Kons., IFRS (mil. EUR) 2009 r/r e2010 r/r e2011 r/r Celkové provozní výnosy 7 579 8,3% 7 913 4,4% 8 189 3,5% Čistý úrokový výnos 5 221 6,3%

Více

RANNÍ PŘEHLED. 14. června 2013

RANNÍ PŘEHLED. 14. června 2013 RANNÍ PŘEHLED 14. června 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 928 bodů (-0.7% d/d); objem: 993 mil. Kč Pražská burza také ve čtvrtečním obchodování skončila v záporných hodnotách a tento

Více

Solidní dividendový výnos

Solidní dividendový výnos Telefónica CR Solidní dividendový výnos IFRS cons. (CZK m) 1Q11 r/r ej&t etrh Tržby 12 889-6,8% 13 029 12 984 OIBDA 5 070-5,2% 5 145 5 145 OIBDA marže 39,4 % +0,5 p.b. 39,5% - EBIT 2 195-15,1% 2 195 2

Více

RANNÍ PŘEHLED. 2. června 2015

RANNÍ PŘEHLED. 2. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 2. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,028 bodů (+0.6% d/d); objem: 854 mil. Kč Začátek nového měsíce ostře sledovali zejména investoři do akcií společnosti O2

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie AVG Technologies Český producent antivirového softwaru vstupuje na burzu v New Yorku 25.1. 2012 SHRNUTÍ Základní informace o IPO AVG Technologies, společnost poskytující antivirový software, nabídne jako

Více

RANNÍ PŘEHLED 15. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED 15. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 15. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 959 bodů (-0.5% d/d); objem: 999 mil. Kč Praha se včerejším výprodejům relativně yhnula a odepsala jen -0,5 %. Mezi hlavní

Více

RANNÍ PŘEHLED. 26. června 2015

RANNÍ PŘEHLED. 26. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 26. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 983 bodů (+0.1% d/d); objem: 701 mil. Kč Index pražské burzy zakončil včerejší obchodování lehce v kladném pásmu (+0,1 %).

Více

RANNÍ PŘEHLED 20. ledna 2016

RANNÍ PŘEHLED 20. ledna 2016 RANNÍ PŘEHLED 20. ledna 2016 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 874 bodů (+0.7% d/d); objem: 644 mil. Kč Dobrá data z Číny, resp. makro data, která nekorespondovala s pesimistickými scénáři

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A GE MONEY BANK Další dividendový titul na pražské burze 29. dubna 216 Parametry IPO Velikost IPO Nadalokační opce Ocenění Použití výnosu Lock-up 51 % všech kmenových akcií společnosti, tj. 26 61 ks. akcií.

Více

RANNÍ PŘEHLED. 30. prosince 2014

RANNÍ PŘEHLED. 30. prosince 2014 RANNÍ PŘEHLED 30. prosince 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 946 bodů (-0.6% d/d); objem: 380 mil. Kč Pražská burza včera obnovila obchodování po vánočních svátcích poklesem. Index

Více

RANNÍ PŘEHLED 10. V. 2011 AKCIOVÉ TRHY

RANNÍ PŘEHLED 10. V. 2011 AKCIOVÉ TRHY RANNÍ PŘEHLED 10. V. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza se včera v průběhu dne pohybovala v červeném teritoriu, v závěru seance se však dokázala posunout do plusu, když uzavřela

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO Max. cena akcie Facebook Primární úpis akcií největší světové sociální sítě 10.5. 2012 SHRNUTÍ Základní informace o IPO Facebook, Inc. je provozovatelem dnes asi nejznámější sociální sítě. Facebook vznikl v r. 2004 jako

Více

NEW WORLD RESOURCES. Nižší ceny uhlí, horší produktový mix 21. září 2011 KOUPIT. 234 Kč 149 Kč

NEW WORLD RESOURCES. Nižší ceny uhlí, horší produktový mix 21. září 2011 KOUPIT. 234 Kč 149 Kč NEW WORLD RESOURCES Nižší ceny uhlí, horší produktový mix 21. září 2011 mil. EUR 2010 2011e 2012e 2013e Tržby 1 590 1 755 1 806 1 854 - r/r změna 42,4 % 10,4 % 2,9 % 2,6 % EBITDA 465 571 548 504 - r/r

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie Zynga IPO největšího producenta online her 7.12. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Zynga je v současnosti lídrem trhu v oblasti výroby a provozování online her. Zynga je známa populárními

Více

RANNÍ PŘEHLED. 4. února 2011. KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza AKCIOVÉ TRHY USA FOREX TITULKY. ČEZ: Společnost se soustředí na malé elektrárny

RANNÍ PŘEHLED. 4. února 2011. KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza AKCIOVÉ TRHY USA FOREX TITULKY. ČEZ: Společnost se soustředí na malé elektrárny RANNÍ PŘEHLED 4. února 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Praţská burza nenašla během včerejšího obchodování záchytný bod, kdyţ z nulových hodnot na počátku seance propadla postupně do ztráty

Více

Ranní přehled. PŘEHLED Komentář k akciovému trhu

Ranní přehled. PŘEHLED Komentář k akciovému trhu Ranní přehled 15. června 2016 PŘEHLED Komentář k akciovému trhu Pražská burza Index PX: 808 bodů (-1.2% d/d); objem: 648 mil. Kč Riziko Brexitu stále tíží akciové trhy a mezi investory zavládla panika

Více

Ranní přehled. PŘEHLED Komentář k akciovému trhu

Ranní přehled. PŘEHLED Komentář k akciovému trhu Ranní přehled 25. května 2016 PŘEHLED Komentář k akciovému trhu Pražská burza Index PX: 876 bodů (+0.2% d/d); objem: 397 mil. Kč ČEZ (-1,0 %, 428 Kč) i nadále pokračoval v krátkodobém sestupném trendu

Více

RANNÍ PŘEHLED 14. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED 14. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 14. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 963 bodů (+1.8% d/d); objem: 805 mil. Kč Včerejší pražská burza se v odpoledních hodinách rozobchodovala a přinesla 1,8 %

Více

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015 KOMERČNÍ BANKA ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ 7. srpna 2015 Kons., IFRS (mil. Kč) 2Q 2015 2Q 2014 y/y Oček. J&T Konsensus Provozní výnosy 7 500 7 460 1% 7 473 7 501

Více

RANNÍ PŘEHLED. 8. prosince 2015

RANNÍ PŘEHLED. 8. prosince 2015 RANNÍ PŘEHLED 8. prosince 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 946 bodů (-0.5% d/d); objem: 409 mil. Kč Začátek týdne zprvu indikoval optimistickou seanci, nicméně v poledne se nálada

Více

RANNÍ PŘEHLED. 29. ledna 2016

RANNÍ PŘEHLED. 29. ledna 2016 RANNÍ PŘEHLED 29. ledna 2016 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 909 bodů (+0.8% d/d); objem: 825 mil. Kč Pražský index PX včera přidal 0,76 % především díky růstu ČEZu a dvou finančních

Více

RANNÍ PŘEHLED 21. ledna 2016

RANNÍ PŘEHLED 21. ledna 2016 RANNÍ PŘEHLED 21. ledna 2016 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 856 bodů (-2.1% d/d); objem: 803 mil. Kč Pražská burza zažila ve středu další krvavou seanci, když index PX propadl o 2,1

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 24. - 30. prosinec 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 24. - 30. prosinec 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 24. - 30. prosinec 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 956 1.1-1.5 1.0 1.0 920 1,058 CZK/EUR 27.02 0.0 0.6 2.4 2.6 27.02 28.32 CZK/USD 24.72 0.2-1.6-7.5-7.8

Více

Týdenní přehled 13. - 17. červen 2016

Týdenní přehled 13. - 17. červen 2016 Týdenní přehled 13. - 17. červen 2016 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 831-1.1-8.7-13.1-14.1 808 1,041 CZK/EUR 27.07-0.2 0.0-0.2 0.6 27.02 27.29 CZK/USD

Více

VIENNA INSURANCE GROUP

VIENNA INSURANCE GROUP VIENNA INSURANCE GROUP VÝSLEDKY BEZ PŘEKVAPENÍ; ATRAKTIVNÍ VALUACE; VYSOKÁ DIVIDENDA 26. srpna 2015 v mil. EUR 1H 2015 1H 2014 r/r J&T Kons. Hrubé předepsané pojistné 4 908 4 984-2% 4 992 5 022 Čisté získané

Více

CME KOUPIT. Akcie na ročních minimech je příležitostí 26 USD 19,16 USD. 1. prosince 2010

CME KOUPIT. Akcie na ročních minimech je příležitostí 26 USD 19,16 USD. 1. prosince 2010 CME Akcie na ročních minimech je příležitostí 1. prosince 2010 US GAAP, kons. (mil. USD) 2008 2009 e2010 e2011 Tržby 1020 714 726 836 r/r 22% -30% 2% 15% OIBDA 297 75 103 199 r/r 11% -75% 37% 93% EBIT

Více

RANNÍ PŘEHLED. 21. května 2015

RANNÍ PŘEHLED. 21. května 2015 RANNÍ PŘEHLED 21. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,032 bodů (+0.0% d/d); objem: 506 mil. Kč Zajímavým vývojem si včera prošla rakouská pojišťovna VIG (-0,2 %, 1 004 Kč),

Více

Ranní přehled. Kalendář významné události 09:00 ČR: průmyslová výroba (únor) 09:00 ČR: maloobchodní tržby (únor) 14:30 USA: týdenní data z trhu práce

Ranní přehled. Kalendář významné události 09:00 ČR: průmyslová výroba (únor) 09:00 ČR: maloobchodní tržby (únor) 14:30 USA: týdenní data z trhu práce Ranní přehled 7. dubna 2016 Komentář k akciovému trhu Pražská burza Index PX: 884 bodů (-0.6% d/d); objem: 445 mil. Kč Evropské trhy se při středečním obchodování pohybovaly převážně v kladném teritoriu,

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Visa Lídr na rostoucím trhu 19.11. 2013 Visa - tržní cena 200 USD Investiční horizont: Dlouhodobý (1 rok a více) Základní informace Visa je dominantní hráč na trhu debetních a kreditních karet s přibližně

Více

Analýzy a doporučení. Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 495 Kč. Pegas Nonwovens. Pegas Nonwovens 29.4.2011

Analýzy a doporučení. Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 495 Kč. Pegas Nonwovens. Pegas Nonwovens 29.4.2011 29.4.2011 Fio banka, a.s. Pegas Nonwovens Fio Nové doporučení: Akumulovat Cílová cena : 495 Kč Předchozí cílová cena: 462 Kč Předchozí doporučení: Držet Základní informace o společnosti Adresa společnosti:

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. listopadu 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. listopadu 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 988 bodů (+1.3% d/d); objem: 681 mil. Kč Páteční obchodování globálním trhům příliš radosti nepřineslo. Pražská burza si však díky výsledkové sezoně polepšila

Více

RANNÍ PŘEHLED. 6. listopadu 2015

RANNÍ PŘEHLED. 6. listopadu 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 976 bodů (-0.5% d/d); objem: 542 mil. Kč Pražská burza včera prošla poměrně klidným obchodováním bez výraznějších výkyvů a kvůli poklesu v samotném závěru

Více

RANNÍ PŘEHLED. 3. února 2015

RANNÍ PŘEHLED. 3. února 2015 RANNÍ PŘEHLED 3. února 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 958 bodů (+0.2% d/d); objem: 491 mil. Kč Pražský index PX včera skončil mírně v plusu (+0,24 %), za což vděčil zejména akciím

Více

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií 4. IV. 2011 ISOVOLTAIC AG Isovoltaic AG je rakouská společnost vyrábějící ochranné fólie pro solární panely, které poskytují ochranu před povětrnostními vlivy a mechanickým

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Pegas Nonwovens Po pěkném růstu očekáváme korekci IFRS kons. (tis. EUR) 2014 2015e 2016e 2017e Tržby 230 547 230 625 232 931 250 265 - r/r změna 15,7% 0,0% 1,0% 7,4% EBITDA 47 202 44 936 43 423 44 333

Více

Actavis. Synergie z akvizice Allerganu. Actavis 26.5. 2015 318 USD

Actavis. Synergie z akvizice Allerganu. Actavis 26.5. 2015 318 USD Synergie z akvizice Allerganu 26.5. 215 Pharma index 25 35 2 15 3 25 2 Aktuální tržní cena: 31 USD 1 15 1 5 5 6-12 9-12 12-12 3-13 6-13 9-13 12-13 3-14 6-14 9-14 12-14 3-15 BBG pharma index Zdroj: Bloomberg,

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení 15.2.2012 Fio banka, a.s. Pegas Nonwovens SA Fio Nové doporučení: koupit Cílová cena : 544 Kč Předchozí cílová cena: 495 Kč Předchozí doporučení: akumulovat Základní informace o společnosti Adresa společnosti:

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A O2 CR a CETIN Dobrovolná nabídka ze strany PPF PPF nabízí dobrovolný odkup O2 CR a CETINu V pondělí 15.6.2015 PPF zveřejnila podrobné údaje k nabídce odkupu akcií O2 CR a CETINu na stránkách www.vykupo2.cz.

Více

RANNÍ PŘEHLED 26. ledna 2016

RANNÍ PŘEHLED 26. ledna 2016 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 884 bodů (-0.3% d/d); objem: 530 mil. Kč Ve včerejším ranním obchodování dokázala domácí burza navázat na solidní zisky z konce minulého týdne a krátce

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 11. - 15. leden 2016

TÝDENNÍ PŘEHLED. 11. - 15. leden 2016 TÝDENNÍ PŘEHLED 11. - 15. leden 2016 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 881-4.6-9.2-7.9-6.8 881 1,058 CZK/EUR 27.02 0.0 0.2 0.0 3.4 27.02 27.96 CZK/USD 24.76 0.1-3.7-0.2-3.0

Více

RANNÍ PŘEHLED. 4. května 2015

RANNÍ PŘEHLED. 4. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,025 bodů (-0.1% d/d); objem: 1,271 mil. Kč Ve čtvrtek dokázala pražská burza velmi mírně vzrůst (+0,09 %) i přes negativní globální sentiment, kdy klesaly

Více

S T R A N A

S T R A N A MONETA MONEY BANK Iniciace pokrytí s doporučením Koupit 9. května 2016 v mil. Kč 2015 e2016 e2017 e2018 e2019 Provozní výnosy 12 102 11 433 11 038 11 187 11 449 Čistý úrokový výnos 9 310 8 667 8 365 8

Více

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI. 24. února 2015. 6 080 Kč 5 400 Kč. Cílová cena a doporučení

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI. 24. února 2015. 6 080 Kč 5 400 Kč. Cílová cena a doporučení KOMERČNÍ BANKA DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI v mil. Kč 2014 e2015 e2016 e2017 Provozní výnosy 30 676 30 511 31 160 32 212 Čistý úrokový výnos 21 423 21 488 22 164 23 152 Poplatky & provize 6 752 6 569 6 519

Více

RANNÍ PŘEHLED 20. dubna 2015

RANNÍ PŘEHLED 20. dubna 2015 RANNÍ PŘEHLED 20. dubna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,049 bodů (-0.8% d/d); objem: 756 mil. Kč Páteční obchodování na globálních trzích zasáhla vlna vybrání zisků. K negativnímu

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Philip Morris ČR Dividenda mírným zklamáním IFRS nekons. (mil Kč) 2014 r/r Oček. J&T Tržby 13 430 10,6 % 13 367 EBITDA 3344 3,9 % 3 623 EBITDA marže 24,9 % -1,6 p.b. 27,1% EBIT 2 815 10,4 % 3 172 EBIT

Více

JSW Primární emise akcií

JSW Primární emise akcií JSW Primární emise akcií 13. VI. 2011 JSW Jastrzebska Spolka Weglowa SA JSW je polská těžařská společnost, která se zabývá produkcí koksovatelného uhlí a koksu, a je největším těžařem koksovatelného uhlí

Více

RANNÍ PŘEHLED. 27. ledna 2016

RANNÍ PŘEHLED. 27. ledna 2016 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 893 bodů (+1.0% d/d); objem: 475 mil. Kč Poté, co cena ropy předvedla z pondělí na úterý strmý pád a evropští tradeři u ranní kávy dumali nad těmi nejpesimističtějšími

Více

Týdenní přehled 6. - 10. červen 2016

Týdenní přehled 6. - 10. červen 2016 Týdenní přehled 6. - 10. červen 2016 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 840-4.5-5.3-12.2-16.7 840 1,041 CZK/EUR 27.03 0.0 0.1 0.0 1.0 27.02 27.30 CZK/USD

Více

RANNÍ PŘEHLED 22. července 2015

RANNÍ PŘEHLED 22. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,038 bodů (+0.7% d/d); objem: 744 mil. Kč Zatímco se optimismus na globálních trzích pomalu rozplynul, pražská burza i včera zakončila se solidními zisky

Více

FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP

FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP VÝSLEDKY LEDOVOU SPRCHOU PRO INVESTORY, CÍLOVÁ CENA V REVIZI 9. března 2015 Náš pohled na společnost Výsledy Fortuny za rok 2014 byly první prezentací pro investory po výrazných

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 10. - 14. listopad 2014

TÝDENNÍ PŘEHLED. 10. - 14. listopad 2014 TÝDENNÍ PŘEHLED 10. - 14. listopad 2014 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 961-0.9-2.4-2.9-4.1 901 1,046 CZK/EUR 27.69 0.1 0.8-1.3-2.1 27.11 27.94 CZK/USD

Více

S T R A N A

S T R A N A O2 CR Očekávané výsledky za 2Q16 IFRS kons. (mil. Kč) oček. 2Q16 2Q15 r/r Tržby 9 179 9 279-1,1 % OPEX 6 858 6 915-0,8 % EBITDA 2 371 2 447-3,1 % EBITDA marže 25,8 % 26,4 % -0,6 p.b. EBIT 1 521 1 663-8,5

Více

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011 RANNÍ PŘEHLED 27. prosince 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza v pátek v souladu s ostatními okolními trhy otevřela růstem okolo půl procenta a své zisky si v průběhu dopoledne lehce

Více

Týdenní přehled 16. - 20. květen 2016

Týdenní přehled 16. - 20. květen 2016 Týdenní přehled 16. - 20. květen 2016 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 875 0.2-0.3-8.5-14.3 846 1,041 CZK/EUR 27.03 0.0 0.0 0.0 1.3 27.02 27.49 CZK/USD

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Slovak Telekom Slovenské IPO s kotací i na BCPP Slovak Telekom Slovak Telekom (ST) je dominantní hráč ve fixní telefonii a patří mu druhé místo v mobilních linkách na Slovensku. Jedná se o klasickou telekomunikační

Více

NOMOS BANK. RYCHLÝ RŮST ÚVĚRŮ NADÁLE TÁHNE ZISKY 8. prosince 2011 KOUPIT. 19,2 USD za GDR 10,5 USD za GDR. Základní údaje (GDR) SOUHRN A DOPORUČENÍ

NOMOS BANK. RYCHLÝ RŮST ÚVĚRŮ NADÁLE TÁHNE ZISKY 8. prosince 2011 KOUPIT. 19,2 USD za GDR 10,5 USD za GDR. Základní údaje (GDR) SOUHRN A DOPORUČENÍ NOMOS BANK RYCHLÝ RŮST ÚVĚRŮ NADÁLE TÁHNE ZISKY 8. prosince 2011 v mil. RUB 2010** 2011e 2012e 2013e 2010-13 CAGR Celková aktiva 530 217 664 686 749 160 848 736 17,0% Úvěry 339 302 458 632 540 790 628

Více

Fortuna Entertainment Group

Fortuna Entertainment Group Fortuna Entertainment Group Výsledky bez překvapení 2.3.2011 mil. EUR 2010 2009 r/r e AFT Celkové přijaté sázky 384,2 337,9 13,7% 384,0 Vyplacené výhry -291,4-253,2 15,1% -291,0 Hrubé výhry ze sázek 92,8

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A CME Setkání s managementem: poznámky k tržbám, nákladům a dluhu Shrnutí CME pořádala na začátku září setkání analytiků s managementem, jehož se účastnil gen. ředitel společnosti Michael Del Nin a finanční

Více

ERSTE GROUP BANK PRODAT DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU. 15. května 2015. Doporučení a pohled na společnost. 25,0 EUR (684 Kč) 27,0 EUR (740 Kč)

ERSTE GROUP BANK PRODAT DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU. 15. května 2015. Doporučení a pohled na společnost. 25,0 EUR (684 Kč) 27,0 EUR (740 Kč) ERSTE GROUP BANK DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU kons., IFRS (mil. EUR) e2015 r/r e2016 r/r e2017 r/r Celkové provozní výnosy 6 757-1,8% 6 907 2,2% 7 096 2,7% Čistý úrokový výnos 4 422-1,6% 4 545 2,8% 4 710

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 10. - 14. srpen 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 10. - 14. srpen 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 10. - 14. srpen 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,025-0.8 0.0 8.3 5.0 901 1,058 CZK/EUR 27.02 0.1 1.7 2.4 2.9 27.02 28.32 CZK/USD 24.32 1.3-1.0-6.0-14.5

Více

RANNÍ PŘEHLED. 26. října 2015

RANNÍ PŘEHLED. 26. října 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 986 bodů (+0.8% d/d); objem: 643 mil. Kč Evropské trhy pokračovaly v pátek ve své rally, když si připsaly kolem 2 % a dosáhly na nejvyšší úrovně za poslední

Více

RANNÍ PŘEHLED 2. dubna 2012

RANNÍ PŘEHLED 2. dubna 2012 RANNÍ PŘEHLED 2. dubna 2012 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza neudržela v pátek denní maxima, když zisky v druhé polovině dne snížila na polovinu. Index PX si tak při páteční seanci

Více

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - -

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - - PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d t/t ytd Dow Jones USA 11,573 0.1 0.6 9.7 S&P 500 USA 1,257-0.2 1.1 11.6 Nasdaq USA 2,666-0.2 1.1 16.3 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,865-0.2 0.7-3.4 DAX Německo 7,058-0.1

Více

ERSTE GROUP BANK PRODAT TĚŽKÉ ČASY V NEPŘÍZNIVÉM PROSTŘEDÍ. 25. června ,0 EUR 21,0 EUR. Cílová cena: Aktuální tržní cena:

ERSTE GROUP BANK PRODAT TĚŽKÉ ČASY V NEPŘÍZNIVÉM PROSTŘEDÍ. 25. června ,0 EUR 21,0 EUR. Cílová cena: Aktuální tržní cena: ERSTE GROUP BANK TĚŽKÉ ČASY V NEPŘÍZNIVÉM PROSTŘEDÍ kons., IFRS (mil. EUR) e2013 r/r e2014 r/r e2015 r/r Celkové provozní výnosy 6 900-4,6% 6 942 0,6% 7 093 2,2% Čistý úrokový výnos 4 837-7,6% 4 861 0,5%

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 9. - 13. červen 2014

TÝDENNÍ PŘEHLED. 9. - 13. červen 2014 TÝDENNÍ PŘEHLED 9. - 13. červen 2014 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,033-0.4 8.7 4.4 11.3 853 1,046 CZK/EUR 27.44 0.1-0.3-0.4-6.5 25.51 27.69 CZK/USD 20.27-0.7-3.0-1.9-5.3

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 25. - 28. březen 2013

TÝDENNÍ PŘEHLED. 25. - 28. březen 2013 TÝDENNÍ PŘEHLED 25. - 28. březen 2013 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 963-1.8-7.1-7.3-2.8 859 1,066 CZK/EUR 25.77 0.1-2.7-2.6-4.6 24.33 25.90 CZK/USD 20.11-1.2-5.8-5.5-8.2

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Výhled na březen 3. 3. 2016 VÝHLED NA BŘEZEN Březen 2016 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Ropa udávala směr trhu I v únoru se úzce sledoval vývoj na ropě. Spekulace ohledně dohody mezi zeměmi

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A CME Pozitivní zprávy ze 2Q, ale celkový obraz se nemění Tabulka 1 US GAAP, kons., mil. USD 2012 2013 2014 2015e 2016e Tržby 772 691 681 613 643 EBITDA 125-46 95 125 140 EBITDA marže 16,2% -6,7% 14,0% 20,4%

Více

Zdroj: Bloomberg, J&T Banka. United Airlines, Southwest Airlines, Air Canada, TAM. Emirates, Air China, China Southern, Korean Air, Qantas

Zdroj: Bloomberg, J&T Banka. United Airlines, Southwest Airlines, Air Canada, TAM. Emirates, Air China, China Southern, Korean Air, Qantas Air Lease Rostoucí byznys pronájmu letadel 8.1. 2014 Air Lease Aktuální tržní cena: 30,26 USD Z jednoho na 180 letadel za 4 roky Zdroj: Bloomberg, J&T Banka Air Lease Corporation byla založena před čtyřmi

Více

Glencore International

Glencore International Glencore International Největší IPO roku 2011 9.5. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Glencore International, největší světový obchodník s komoditami, nabízí v primárním úpisu akcií (IPO)

Více

t/t (%) ytd (%) závěr

t/t (%) ytd (%) závěr RANNÍ PŘEHLED 6. října 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza včera neudržela ranní zisky, když si z původních 2,5 % připsala pouhých 0,92 %. Evropské trhy si přitom polepšily o více

Více

RANNÍ PŘEHLED 2. ledna 2012

RANNÍ PŘEHLED 2. ledna 2012 RANNÍ PŘEHLED 2. ledna 2012 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza prošla poslední obchodní seanci roku poklidným obchodováním s podprůměrnou aktivitou. K tomuto tempu obchodování přispělo

Více

RANNÍ PŘEHLED. 2. prosince 2011 AKCIOVÉ TRHY

RANNÍ PŘEHLED. 2. prosince 2011 AKCIOVÉ TRHY RANNÍ PŘEHLED 2. prosince 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Po středeční rally si investoři vybírali své zisky a obchodování bylo včera celkově klidnější. Zobchodovaný objem na pražské burze

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Zlato Drahý kov zlomil 3letý trend poklesu a je nejlepším aktivem roku Bez zlatého standardu neexistuje žádný způsob, jak ochránit úspory před konfiskací skrze inflaci. Bez něj není žádný bezpečný uchovatel

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 14. - 18. duben 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 116.7 1.6 5.9 28.8 21.6 82.0 61.5 116.7 ropa - Brent 113.9 1.3 4.8 27.7 21.4 71.3 64.4

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Alliant Techsystems Diverzifikovaný zbrojař s rostoucím hospodařením 27.2. 2014 Alliant Techsystems Aktuální tržní cena: 133,5 USD Zbrojař pro vládu i soukromou poptávku Zdroj: Bloomberg, J&T Banka Alliant

Více

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT Fio banka, a.s. Fio Analýzy a doporučení Změna cílové ceny společnosti ČEZ Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT K dnešnímu dni měníme naše doporučení u energetické

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. listopad 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. listopad 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. listopad 2015 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 994 1.3 0.2 5.0 2.3 933 1,058 CZK/EUR 27.05-0.1-0.1 2.3 2.3 27.02 28.32 CZK/USD

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 2. - 6. září 2013

TÝDENNÍ PŘEHLED. 2. - 6. září 2013 TÝDENNÍ PŘEHLED 2. - 6. září 2013 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 947 0.2-1.1-8.8-0.5 853 1,066 CZK/EUR 25.79-0.2-0.9-2.6-4.7 24.33 26.16 CZK/USD 19.57-0.5-1.2-2.9-0.5

Více

S T R A N A

S T R A N A BigBoard Růst tržeb a zisku EBITDA; očekáváme svolání dluhopisů 2017 ještě letos Tabulka 1 Mil. Kč, IFRS 2013 2014 2015 e2016 e2017 Tržby 932 897 932 980 931 EBITDA 243 205 217 249 226 marže 26% 23% 23%

Více

RANNÍ PŘEHLED. 16. září 2011 AKCIOVÉ TRHY

RANNÍ PŘEHLED. 16. září 2011 AKCIOVÉ TRHY RANNÍ PŘEHLED 16. září 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza procházela velmi klidnou seancí s nízkým počtem obchodů a mírným růstem. Ten se zvýšil po oznámení ECB o dodání dolarové

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 9. - 13. březen 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 9. - 13. březen 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 9. - 13. březen 2015 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,036-0.1 6.7 9.4 6.8 901 1,041 CZK/EUR 27.30 0.1 1.0 1.3 0.2 27.25 28.32 CZK/USD

Více

RANNÍ PŘEHLED. 3. října 2011

RANNÍ PŘEHLED. 3. října 2011 RANNÍ PŘEHLED 3. října 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza zahájila páteční obchodování poklesem, ze kterého se již nevymanila a index PX uzavřel na 934 bodech (-0,8 % ). Postupně

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 30. červen - 4. červenec 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 145.3 0.0 3.6 36.8 51.4 99.5 69.3 145.3 ropa - Brent 144.4-1.1 2.9 37.7 53.9

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A BigBoard Rok 2015 ve znamení investic. Pražské předpisy mohou umožnit svolání dluhopisů v r. 2016 Tabulka 1 Mil. Kč, IFRS 1H15 r/r 1H14 Tržby 411,0 0% 411,5 EBITDA 83,1-18% 101,3 marže 20,2% -4,4 p.b.

Více

PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za prvních devět měsíců 2015

PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za prvních devět měsíců 2015 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za prvních devět měsíců 2015 26. listopadu 2015 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za prvních devět

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 30. září - 4. říjen 2013

TÝDENNÍ PŘEHLED. 30. září - 4. říjen 2013 TÝDENNÍ PŘEHLED 30. září - 4. říjen 2013 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 962 0.2 10.1-7.4-0.7 853 1,066 CZK/EUR 25.58 0.5 1.1-1.8-2.5 24.76 26.16 CZK/USD 18.87 0.8

Více

RANNÍ PŘEHLED 3. dubna 2012

RANNÍ PŘEHLED 3. dubna 2012 RANNÍ PŘEHLED 3. dubna 2012 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza zahájila nový týden svátečním tempem, aktivita investorů nedosáhla ani 50 % průměrného objemu. Index PX většinu dne zobrazoval

Více