Naučte se správně investovat

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Naučte se správně investovat"

Transkript

1 Naučte se správně investovat NAUČTE SE SPRÁVNĚ INVESTOVAT INVESTICE

2 2 Rok vydání: 2011

3 3 Obsah Úvod 4 Jak vstoupit do velkého světa financí? 6 Jak investovat s 500 Kč měsíčně? 8 Jak si vybudovat své vlastní portfolio? 12 Rizika investování 16 Trocha ekonomie 18

4 4 Úvod Vážení čtenáři, podílové fondy mají bezesporu svoje osobní kouzlo. Česká republika stejně jako jiné země střední Evropy dohání v investování do podílových fondů vyspělou ekonomiku Západu. Investování do podílových fondů se stává zajímavým nástrojem pro zhodnocování peněz. Díky ING máte široké spektrum možností, jak investovat do fondů, ať už podle rozložení aktiv, rizika či měn, nebo také podle koncového použití renta, financování studií či hypotéky. Na otázku: Jak se v této rozmanité nabídce fondů orientovat? by vám měl odpovědět právě tento průvodce. Libuše Cvaková pracuje v ING od roku Nejprve působila v oddělení podpory prodeje, od roku 2003 v produktovém oddělení ING Fondů, kde se podílela např. na vývoji aplikace internetového bankovnictví. Dnes je součástí týmu oddělení retailového bankovnictví pro Českou republiku a Slovensko.

5 5 V pěti kapitolách vás postupně provedeme světem ING Fondů a vysvětlíme vám, jak vhodně a bezpečně investovat třeba i s 500 Kč měsíčně. Investování do podílových fondů má obdobná pravidla jako nákup jiných aktiv. Ať už kupujete jednotlivé tituly separátně či pomocí podílových fondů, mějte vždy na paměti, že můžete na své počáteční investici vydělat, nebo také prodělat. Pevně věříme, že vám, našim čtenářům, bude tento průvodce inspirací a pomocníkem ve světě financí. Libuše Cvaková a Jan Brhel oddělení retailového bankovnictví ING Bank ČR Praha 2011 Jan Brhel pracuje v ING od roku V rámci retailové banky vystřídal několik pozic přes práci na operations, na vývoji hypoték, dále funkci vedoucího teamu plateb až po současnou produktovou podporu ING Fondů a ING Konta v Čechách a na Slovensku. Spolu s Libuší Cvakovou se vedle psaní této knížky podílel také na spuštění internetového bankovnictví pro podílové fondy.

6 6 ING Fondy jak vstoupit do velkého světa financí? Lákají vás výnosy v desítkách procent ročně, nebo dáváte přednost konzervativnější strategii a je pro vás rozhodující mít své jisté a přitom nechávat své prostředky vydělávat? V nabídce ING Fondů si každý vybere to pravé, co přesně odpovídá jeho povaze a akceptovatelné míře rizika. Také si myslíte, že investorem může být pouze osoba, která vlastní miliony? V případě ING toto klišé neplatí. Každý se může stát investorem ING Fondů! Minimální investice je v případě CZK fondů jen 500 Kč. A co svou investicí získáte? Budete se podílet na výkonnosti akciových trhů po celém světě, kam byste se jako fyzická osoba stěží dostali. Pojďme si říci, co to vlastně jsou podílové fondy: Otevřený podílový fond je nástrojem kolektivního investování a v České republice se řídí zák. č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování. Investice do podílových fondů dává fyzickým i právnickým osobám možnost umisťovat své prostředky na finančních trzích celého světa. Oproti uložení úspor v podobě klasického termínovaného vkladu v bance přináší několik významných výhod, z nichž zřejmě nejdůležitější je možnost naprostého osvobození od placení daně z příjmů z potenciálních výnosů. Investor podílových fondů si prostřednictvím své investice kupuje podíly na majetku fondu, jejichž cena se odvíjí od denně stanovovaného kurzu, který je naopak určován zejména tržní cenou podkladového aktiva. Na rozdíl od přímých investic do akcií či dluhopisů na burze, kde se investor při koupi konkrétních titulů rozhoduje podle vlastního názoru, jsou podílové fondy spravovány profesionálními portfolio-manažery, kteří denně rozhodují o způsobu investování svěřených prostředků v závislosti na typu fondu. Portfolio fondu obsahuje desítky jednotlivých titulů, což umožňuje diverzifikovat (rozložit) riziko. Otevřené podílové fondy neomezují počet vydaných podílových listů a jejich majitelé mohou kdykoliv (sjednocuji zakončení) své podílové listy nebo jejich část prodat. ING Bank N.V. má jako distributor povinnost je kdykoliv od klientů odkoupit zpět. Hodně z vás si také položilo otázku: Co potřebuji k tomu, abych investoval a vstoupil do velikého světa financí? To, co vypadá na první pohled složitě, je opravdu velmi jednoduché. Pojďme se tedy na to podívat: První část cesty budoucího investora spočívá v rozhodnutí investovat, které ho bude, zejména u akciových fondů, provázet po celý průběh investice. Pak stačí sepsat s poradcem pro finanční plánování nebo ve Finančním centru ING, Plzeňská 1, Praha 5 tzv. Komisionářskou smlouvu. Součástí této smlouvy je vedle základních údajů také investiční dotazník, jenž budoucího investora navede správným směrem a usnadní mu jeho investiční rozhodnutí. Je pouze na něm, zda se jím bude dále řídit. Za sepsání ani vedení

7 smlouvy se neúčtuje žádný poplatek. Smlouva je uzavírána na dobu neurčitou. Nejdůležitějším rozhodnutím, které nyní přichází, je správná volba jednoho nebo více fondů, do nichž chci vložit své prostředky. Je potřeba si také odpovědět na otázky, jaké riziko jsem ochoten akceptovat, jaký investiční horizont si zvolím (rozumějte tím dobu, po kterou ponechám své prostředky ve svém fondu/ fondech) a jaký výnos požaduji. Pro samotné investování už stačí pouze zaslat prostředky na příslušný účet fondu a prostřednictvím aplikace internetového bankovnictví sledovat, jak se vyvíjí vaše portfolio, a radovat se z rostoucích výnosů. 7

8 8 ING Fondy jak investovat s 500 Kč měsíčně? V minulé kapitole jste se seznámili s tím, jak jednoduše vstoupit do velkého světa financí, a s některými základními pravidly investování do podílových fondů. Může se však stát, že pro investování nemáte naspořen větší finanční obnos a kladete si otázku, jestli má smysl investovat menší částky. Nebo si nejste jisti, jak najít nejvhodnější okamžik pro investici? Pokud nemáte více volných peněžních prostředků, a přesto o investování uvažujete, nevadí. Minimální investice do ING Fondů je 500 Kč. Výhodou takto nízké jednorázové investice je zejména pro začínající investory možnost vyzkoušet si obchodování v malém na vlastní kůži. Možná vás začne bavit si s investicemi hrát a sledovat jejich vývoj prostřednictvím aplikace internetového bankovnictví. Je možné, že se vám investování zalíbí natolik, že začnete rozšiřovat a zvětšovat svoje portfolio. Menšími částkami mohou oživit své portfolio všichni ti, kteří si chtějí v malém zariskovat a získat tak vyšší výnosy, nebo ti, kteří chtějí investovat do specifických odvětví či zemí obsažených v daném fondu. Pokud dočasně dojde k většímu propadu ceny fondu, je jednodušší dodržet investiční horizont, počkat na opětovný růst cen a nepropadat panice. Největším nepřítelem je si často sám investor. Nechcete sledovat dění na trzích a nevíte, jak správně načasovat svoji investici (tj. kdy obchodovat s co nejvyššími výnosy, když nedokážete předvídat, zda cena fondu ještě dlouho poroste nebo bude klesat)? Zvolte přístup nazvaný odborně strategie průměrování (anglicky Dollar Cost Averaging), jehož podstatou není nic jednoduššího než pravidelné investování. Využívá jediné skutečnosti, která je na trzích jistá kolísavosti. Tyto výkyvy mohou pro investora pracovat, pokud dodrží vnitřní disciplínu. Základním principem je investování pevné částky v pravidelných intervalech, tedy i při nepříznivém vývoji trhu. Při dodržení těchto pravidel lze často dosáhnout vyššího zhodnocení než jednorázovou investicí, protože průměrná pořizovací cena nakoupených akcií je nižší než jejich průměrná tržní cena. Jste-li schopni denně si odložit stranou hodnotu jedné kávy (přibližně 17 Kč) po určitou dobu, můžete jednou měsíčně investovat 500 Kč. Pro lepší pochopení uvádíme v grafu a tabulce hypotetický příklad s měsíční frekvencí investice ve výši 500 Kč po dobu šesti měsíců a třemi možnostmi vývoje investic v tomto období, a to jak v grafu, tak v tabulce. Situace na finančních trzích je ovlivňována mnoha faktory, a proto je správné načasování investice velice obtížné. Obzvlášť v době velkého kolísání trhů (volatility) je zprůměrování nákupní ceny (a tedy i nákladů) nejvhodnější obrana proti nevýhodnému nákupu. Klient, který se tuto strategii rozhodne používat dlouhodoběji, nakumuluje s malými částkami větší portfolio, jež pro něj pracuje, a navíc se může (na rozdíl od ostatních klientů) radovat i při poklesu cen, protože do svého portfolia dokupuje za stejnou částku, ale nižší cenu více cenných papírů. Pravidelné dlouhodobé investování je vhodné pro mladší i starší klienty, kteří nemají naspořeny vel-

9 ké částky, ale chtějí si postupně vytvořit dlouhodobou finanční rezervu a po určité době si přilepšit jednorázovým prodejem cenných papírů nebo jejich postupným odprodejem a výplatou renty. Další výhodou je, že rodiče mohou investovat pro svoje děti za účelem jejich budoucí potřeby buď přímo na své smlouvě, nebo na smlouvu dítěte. 9

10 10 Pokud jste majitelem Komisionářské smlouvy pro produkt ING Fondy, nikde se k pravidelnému (např. měsíčnímu) investování nezavazujete, můžete svobodně investovat podle svých možností kdykoliv a jakoukoliv částku. Jestliže se navíc rozhodnete investovat pravidelně, pak frekvence, výše pravidelných investic i doba pravidelného investování záleží jen na vás. Investice totiž není oproti penzijnímu připojištění nebo životnímu pojištění vázána ani na státní příspěvky, ani na daňové odpočty nebo pojištění rizika. Fondy kolektivního investování nabízejí jinou daňovou výhodu možnost osvobození výnosu od daně z příjmu, pokud prodávané cenné papíry klient vlastnil minimálně šest měsíců. Pravidelná měsíční investice Cena cenného papíru 500 Kč 500 Kč 500 Kč 500 Kč 500 Kč 500 Kč Kč Kč Kč Kč Počátek pravidelných investic Kč Kč Kč Kč 918 Kč 810 Kč 729 Kč 297 Kč 189 Kč 135 Kč Vývoj fondu Čas Komentář ke grafu: Šipka znázorňuje okamžik, kdy jste se rozhodli pravidelně investovat. Od této chvíle jsou možné tři scénáře vývoje fondu, a tedy i vašich investic. Tmavě modrý graf zobrazuje situaci, kdy pravidelně investujete a trh roste. Šedý graf ukazuje, co by se stalo, kdyby trhy začaly po začátku pravidelného investování kolísat, a světle modrý graf zobrazuje nepříznivé klesání ceny na trzích.

11 11 Teď již víte, že se vyplatí investovat i malé částky, a to jednorázově i dlouhodobě. Pravidelné dlouhodobější investování může být řešením, jak vydělat i v případě, že se trhy pohybují jako na houpačce. Nechcete se zkusit zhoupnout tím správným směrem? Výhody pravidelných investic při kolísání cen či jejich klesání Měsíční investice Celková vložená investice za 6 měsíců 500 Kč Kč Rostoucí trend Kolísání Klesající trend Pravidelné investice Průměrná tržní cena 1 777,67 Kč 954,17 Kč 414,17 Kč Průměrná pořizovací cena 1 605,77 Kč 928,32 Kč 232,16 Kč Počet nakoupených CP 1, 868 3,232 12,922 Tržní hodnota investic k Kč Kč Kč Jednorázová investice Nákupní cena 1 000,00 Kč 1 000,00 Kč 1 000,00 Kč Počet nakoupených CP 3,000 3,000 3,000 Tržní hodnota investic k , pokud by celková investice byla vložena jednorázově Kč Kč 891 Kč Komentář k tabulce: V tabulce jsou uvedeny průměrné tržní ceny jednoho cenného papíru (tj. součet cen/6) a cena, za kterou se podařilo průměrně nakoupit 1 CP při pravidelném investování při různých trendech vývoje fondu. Lze také porovnat tržní hodnotu investic k v případě jednorázové investice (1. 7. tj. tam, kde je v grafu oranžová šipka) a v případě pravidelné investice (měsíčně po dobu půl roku).

12 12 Jak si vybudovat své vlastní portfolio? V předchozí kapitole jsme se seznámili s tím, jak investovat do ING Fondů s menším obnosem peněz. Nyní si řekneme více o tom, jak vybudovat své vlastní portfolio a jak se orientovat na základě jednoduchých pravidel v investičním prostředí. Začněme tím, co vlastně znamená slovo portfolio. Je to výraz pocházející z francouzského spojení porte folio, jehož původní význam byl aktovka na spisy či dokumenty. V ekonomice je portfolio odborný termín, který má tento význam: souhrn aktiv držených investorem (v užším významu: skladba cenných papírů). Obecně se investor snaží vytvořit takové portfolio, aby minimalizoval možná rizika a maximalizoval zisk, což jsou naprosto protichůdné snahy. Jak ale namixovat své investice v podílových fondech co nejlépe? Jaká je praxe typického českého investora? Podle průzkumů renomovaných agentur investuje krátkodobě s vidinou brzkého výdělku. Nejčastěji investuje pouze do jednoho fondu s výrazným zhodnocením v nedávné minulosti a očekáváním, že se mu bude dařit stejně i v budoucnu. Pokud budete takto postupovat, můžete být nemile překvapeni. Při nedodržení investičního horizontu a porušení základních investičních doporučení můžete v případě razantního poklesu upadnout i do výraznější ztráty. Jakou tedy zvolit strategii, abyste se do této situace nedostali, případně abyste mohli minimalizovat či výrazně eliminovat ztrátu? Je obecně známo, že nejlepší je investovat, když jsou ceny nejníže, a prodávat při maximálním zisku. Nikdo z nás však nemá křišťálovou kouli, aby dokázal tyto dva momenty přesně určit. Obzvlášť v situaci, kdy na finančních trzích řádí krize provázená extrémními reakcemi investorů a jejich nedůvěrou. Někteří klienti v takové situaci dokupují za levnější ceny, aby je zprůměrovali tak, jak bylo uvedeno v minulé kapitole. Někteří stále vyčkávají, jiní již dříve prodali. Co tato rozhodnutí ovlivňuje nejvíce? 1] Typ fondu a jeho zaměření Mezi základní typy fondů, které ING nabízí na svých internetových stránkách, patří: Multifond ING Multifond Aktiv V5 je konzervativní fond, který cíluje svůj roční výnos + 2 % nad výnosy peněžního trhu a zároveň omezuje výši možného ročního poklesu. Fond je aktivně spravován a investuje minimálně do 5 tříd aktiv, jako jsou: obligace, peněžní nástroje, akcie, komodity, nemovitosti, hedgeové fondy a investice na měnových trzích. Tento fond je určen převážně jak pro začínající investory, tak i pro ty zkušené, kteří hledají dočasný přístav pro své investice. Fondy peněžního trhu investují do kvalitních krátkodobých cenných papírů vydávaných obvykle státem (např. státní pokladniční poukázky, termínované vklady apod.). Jsou ovlivněny zejména vývojem úrokových sazeb v dané zemi. Rostou-li úrokové sazby, daří se obvykle i těmto fondům. Dluhopisové fondy investují především do státních a vysoce kvalitních podnikových dluhopisů. Klesají-li úrokové sazby, roste obvykle cena dluhopisů. Akciové fondy jsou nejrizikovější, ale s potenciálem nejvyššího výnosu. Investují do akcií podniků a dělí se na: Základní jsou základní nabídkou pro všechny akciové investory.

13 13 S investičním stylem investující do menších kvalitních firem s potenciálem růstu nebo do firem vyplácejících vysoké dividendy. Sektorové rizikovější akciové fondy zaměřené na různá odvětví. Regionální zaměřené na specifické lokality. 2] Investiční strategie je návrh klientům od společnosti ING, jak vytvořit investiční portfolio, jehož cílem je rozložením jednotlivých investic omezit riziko a tím optimálně zhodnotit finanční prostředky. Jednotlivé strategie mají charakter nezávazného doporučení a jsou koncipovány v závislosti na dodržení doporučeného investičního horizontu. Kouzlo investičních strategií spočívá v tom, že i při minimální investici jsou jejich prostředky rozloženy do více podkladových fondů. Rizikovost, očekávaná výnosnost a jejich investiční horizont je patrný z přiložené tabulky: Očekávaný výnos vysoký > termínovaný vklad Doporučený investiční horizont (v letech) krátký střednědobý střednědobý/dlouhý ± a více Smíšené fondy > inflace Dluhopisové fondy + 1,5 % nad spořicí účty ± termínovaný vklad Fondy peněžního trhu (/IK) Multifond Aktiv V5 Detailní informace najdete vždy u příslušného fondu. Obecně platí pravidlo, že čím širší je záběr fondu, tím méně je rizikový. Fondy zaměřené na určitou zemi nebo specifické odvětví jsou rizikovější (je zde tedy možný vyšší výnos, ale i výraznější pokles). 3] Typ investora Investoři se dělí podle toho, jaký mají vztah k riziku a jaký požadují výnos. Akciové fondy základní / regionální/ / s investičním /sektorové stylem Riziko nízké střední vysoké

14 14 Konzervativní investor spíše se obává rizika, a proto dá raději přednost nižším výnosům, než aby riskoval. Obvyklým řešením jsou fondy peněžního trhu (nebo ING Konto), případně zkombinované spolu s dluhopisovými fondy. Progresivní investor je ochoten podstoupit určité riziko spojené s poklesy cen, kromě dluhopisových fondů by mělo jeho portfolio obsahovat smíšené a případně i méně rizikové akciové fondy (např. vyspělé akciové trhy). Dynamický investor vyhledává riziko za cenu vyšších výnosů obvykle mívá ve svém portfoliu fondy akciové, a to z různých sektorů, regionů a investičních strategií. Jakým typem investora klient je, zjistí jednoduše z investičního dotazníku (který je součástí Komisionářské smlouvy). 4] Investiční horizont Je to doba, po kterou klient hodlá investovat. Základním pravidlem je, že čím delší investiční horizont může dodržet, tím rizikověji si může dovolit investovat (s vidinou vyššího výnosu). Dodržování investičního horizontu a sebedisciplína se vám v naprosté většině případů vyplatí (viz graf vývoje amerického akciového trhu). Dalším hlediskem je samozřejmě věk klienta, který s investičním horizontem úzce souvisí. Výhodou je, že pokud klient investuje dlouhodoběji a strategii dodrží, případně má ještě např. časovou rezervu pro to zvýšit možnost výnosu, může se dobrat zajímavých výsledků. Mladší klienti tak mohou obvykle investovat rizikověji než ti starší. Nejvhodnější se obvykle ukazuje strategie kup a drž (nejen kvůli tomu, že je téměř nemožné načasovat trh, ale i kvůli poplatkům a daním). Vývoj indexu S&P v USD V posledním desetiletí se na americkém akciovém trhu projevovala velká volatilita (strmý růst následovaný strmým propadem). Toto atypické chování bylo způsobeno zejména dvěma velkými krizemi (internetová bublina a hypoteční krize).

15 15 5] Podíl investované částky na majetku Kolik fondů by mělo tvořit vaše portfolio? Obecně platí, že každé dlouhodobé investiční portfolio aby mělo obsahovat konzervativní a dynamickou část. Jejich podíl závisí na typu investora a jeho investičním horizontu. Investiční portfolio je vhodné řešit také ze širšího pohledu. Tedy vzít v úvahu i ostatní majetek a teprve podle něj zvažovat, co přesně bude klient od portfolia ve fondech požadovat. 6] Současný i očekávaný vývoj podkladových aktiv fondů Fondy jsou ovlivněny nejen hospodářskými cykly, makroekonomickou situací, pohybem úrokových sazeb, ale také psychologií a reakcemi ostatních investorů. Např. pokles nezaměstnanosti indikuje tvorbu nových pracovních míst a ekonomický růst provázený růstem cen akcií a poklesem cen dluhopisů. Růst inflace má zase vliv na růst úrokových sazeb a tím na pokles cen dluhopisů. Obecně platí, že pokud je pozitivní nálada na trzích, očekávání, růst tržeb, růst dlouhodobé spotřeby a stavební výroby apod., má to pozitivní dopad na akciové trhy. Vidíte, že výběr podílových fondů je ovlivněn mnoha faktory. Stačí však znát některá základní pravidla a zvolit fond nebo fondy, jež vás oslovily. Zbytek už za vás zajistí portfolio-manažer, který denně sleduje dění na trzích, volí nejlepší cenné papíry a provádí detailní analýzy. Ostatní zařídí trh.

16 16 Rizika investování Každý z nás určitě slyšel od rodičů, že je třeba dát si pozor na přechodu pro chodce cestou do školy, pozor při koupání ve vodě, při jízdě na kole atd. Různé druhy rizik se prolínají celým naším životem, investování nevyjímaje. Význam rizik a jejich předcházení u investic do podílových fondů si popíšeme právě zde v této kapitole. Míra rizika vyjadřuje určitou míru nejistoty, že zvolená investice nedosáhne požadované úrovně, kterou investor očekává. Každý klient vnímá obecně míru rizika jinak a zaujímá k ní adekvátní postoj. Od averze k riziku přes vyvážený postoj až k dynamickému vyhledávání rizika. Samotné vnímání míry rizika je u investora různé i v čase. Někdy tedy investor volí aktivní a někdy pasivní investiční strategii svého portfolia. Rizika lze obecně rozdělit podle dvou hlavních kritérií. A to na očekávaná a neočekávaná, tedy rizika vzniku dopředu předvídatelných nebo nepředvídatelných situací. Jedním z nástrojů, který dokáže pracovat s rizikem, je diverzifikace (z latiny diversus = rozmanitý a facere = činit) neboli rozložení investic do různých segmentů, nástrojů, měn a zemí. Riziko měnové Tento druh rizika se dá interpretovat poměrně snadno na následujícím příkladu: Klient vlastnil pouze tuzemskou měnu, ale chtěl investovat do cizoměnového fondu (s příslušnou konverzí). Po několika letech chce odkoupit své cenné papíry a prostředky z prodeje zaslat na účet vedený v české koruně. I když je výnos fondu v cizí měně výrazný, může klient díky tomu, že zároveň cizí měna oslabuje, přijít o značnou část výnosu po konverzi do české koruny. Pokud cizí měna posiluje, klient naopak může vydělat mnohem více. Situace na akciových trzích byla v roce 2010 jako na houpačce. Nejlépe se nakonec dařilo rozvíjejícím se trhům. PX-50 (bílá křivka), Dow Jones Euro Stoxx 50 (žlutá), S&P 500 (zelená), MSCI Emerging Markets (růžová). Graf: Zdroj Bloomberg Srovnání českého akciového indexu PX 50 proti indexu českých vládních obligací. I přes divoký vývoj se nakonec dluhopisům v roce 2010 dařilo více než akciím. Graf: Zdroj Bloomberg

17 17 Vývoj české koruny oproti americkému dolaru za r CZK mírně oslabila vůči USD. Graf: Zdroj Bloomberg Vývoj české koruny oproti euru za r CZK výrazně posílila oproti EUR. Graf: Zdroj Bloomberg Příčina a s tím spojené důsledky pramení z toho, že si klienti i někteří finanční poradci občas neuvědomují, v jaké měně ve skutečnosti investují a co to může pro jejich investice přinést. Toto měnové riziko by se na jednu stranu nemělo podceňovat, ale na druhou stranu ani přeceňovat. Je dobré vědět, v čem konkrétně měnové riziko spočívá, a uvědomit si základní souvislosti. Riziko může způsobit ztráty, ale také může přinést dodatečné zisky. Měnové riziko je de facto pouze další veličinou ovlivňující celkový výsledek investování. Jaká známe další rizika? Rizika pohybu úrokových sazeb úrokové sazby vyhlašované národní bankou mohou značně kolísat. Toto riziko se především vztahuje na dluhopisové fondy. Inflační riziko míra inflace může značně růst a reálná výnosnost může být nakonec i záporná. Překonání inflace je vedle zhodnocení vložených prostředků hlavním cílem investování do podílových fondů. Tržní riziko nejznámější riziko. V případě poklesu cen podkladových aktiv se mohou cenné papíry dostat na nižší hodnoty. Investování samo o sobě s sebou vždy nese mnoho rizik a je pouze na investorovi, aby sám zvážil, zda je ochotný tato rizika ve zdravé míře podstoupit. Na finančních poradcích leží pak tíha toho, aby své klienty se všemi dostupnými riziky dostatečně seznámili a pomohli jim správně vyhodnotit danou situaci. Pamatujte, že výnosná investice bez rizika neexistuje.

18 18 Trocha ekonomie Jak se zjednodušeně orientovat v ekonomických pojmech, které můžete denně sledovat v tisku, a odhadnout, jaký dopad bude mít jejich vývoj na jednotlivé typy fondů a vaše investice? HDP (hrubý domácí produkt) je peněžní hodnota všech statků a služeb vytvořených na určitém území za určité období tuzemskými občany/podniky či zahraničními subjekty; dal by se vysvětlit jako přírůstek bohatství. Jak se od HDP liší HNP (hrubý národní produkt)? Pro HNP je podstatné, že je to celková peněžní hodnota statků vyrobená občany dané země, a nezáleží na tom, zda to bylo v tuzemsku či v zahraničí. Pokud se ekonomice daří, daří se podnikům i občanům, rostou tržby, dlouhodobá spotřeba i stavební a průmyslová výroba. Roste tedy bohatství (tj. i HDP), daří se podnikům, rostou jejich tržby, o jejich akcie je větší zájem. Proto se dá zjednodušeně říci, že růst HDP = růst akciových fondů investujících do akcií podniků v dané zemi. Nezaměstnanost je poměr nezaměstnaných aktivně hledajících práci a ekonomicky aktivního obyvatelstva. Existují tři základní druhy nezaměstnanosti: 1] frikční vzniká, protože lidé krátkodobě nemají práci (například díky ukončení školy, změně bydliště apod.) 2] strukturální vzniká, protože volná pracovní síla má jinou kvalifikaci než ta, o kterou je na trhu zájem (např. nedostatek učitelů apod.) 3] cyklická vzniká kolísáním výkonnosti ekonomiky Protože první dva druhy nezaměstnanosti jsou zcela normálním jevem, nejvíce nás zajímá nezaměstnanost cyklická ovlivněná hospodářským růstem. Pokud se podnikům daří, najímají nové pracovní síly a nezaměstnanost se snižuje. Zaměstnaní poté mají více peněz, které mohou utrácet, zvyšuje se tak spotřeba a podporuje další rozvoj firem, ekonomiky a růstu HDP. Opět má tedy pokles nezaměstnanosti s vazbou na růst HDP vliv na růst akciových fondů investujících do akcií podniků v dané zemi. Pokud nezaměstnanost roste, dochází k opačným důsledkům, ke zvyšování státních výdajů a poklesu HDP (ceny akciových fondů klesají). Neměli bychom opomenout ani tzv. Okunův zákon, který říká, že 2% pokles skutečného HDP proti potenciálnímu znamená zvýšení nezaměstnanosti o 1 %.

19 19 Inflace je všeobecný růst cenové hladiny v čase, který se měří tzv. indexy. Nejznámější je index spotřebitelských cen, který poměřuje ceny vybraného koše reprezentativních výrobků a služeb ve dvou obdobích. Váhy zboží jsou stanoveny podle spotřeby daného výrobku domácnostmi. Míra inflace je procentním přírůstkem indexů spotřebitelských cen. Inflace snižuje kupní sílu peněz a domácnostem se nevyplatí spořit, protože nominálně hodnota jejich úspor roste (mají větší naspořenou částku), ale reálně při inflaci klesá (díky růstu cenové hladiny si lidé mohou koupit za stejnou částku méně zboží). Hlavní příčinou inflace je růst objemu peněz v ekonomice. Proti vysoké inflaci bojuje centrální banka (inflační cíl ČNB jsou 3 %), o čemž se dočtete níže včetně dopadu na fondy. Inflace a úrokové sazby jsou tedy propojeny. Úrokové sazby Existují tři základní úrokové sazby stanovované ČNB. Repo sazba je hlavním nástrojem měnové politiky ČNB, který ovlivňuje krátkodobé sazby peněžního trhu. Centrální banka přijímá od bank přebytečnou likviditu a předává za ni cenné papíry s tím, že po uplynutí doby splatnosti ČNB vrátí bance jistinu i dohodnutý úrok (repo sazbu) a obchodní banka vrátí cenný papír. Základní dobou těchto operací je 14 dní, proto je základní sazbou dvoutýdenní repo sazba (tzv. 2T reposazba). Výnosy pro delší splatnosti jsou ovlivněny inflačním očekáváním a jinými faktory. Jak uvádí dále na svých stránkách ČNB, následující dvě sazby vytvářejí koridor pro pohyb krátkodobých úrokových sazeb: 1] diskontní sazba dolní hranice koridoru, za niž si banky mohou uložit přes noc přebytečnou likviditu; je to tedy úrok získaný obchodní bankou od ČNB 2] lombardní sazba horní hranice koridoru banky si za ni mohou půjčit likviditu (peníze) na jeden den v případě nedostatku likvidity; slouží pro poskytování úvěrů centrální bankou obchodním bankám

20 20 Dále se můžete setkat s průměrnými sazbami, za něž si poskytují obchodní banky finanční prostředky mezi sebou PRIBOR (Prague InterBank Offered Rate) pro prodej depozit a PRIBID pro nákup depozit. Pro centrální banku je míra inflace jedním z klíčových parametrů pro rozhodování o výši úrokových sazeb. Růst inflace obvykle nutí centrální banku zvyšovat úrokové sazby a tím inflaci zbrzdit. Úrokové sazby vyhlašované centrální bankou reagují na aktuální situaci v ekonomice, a proto jsou těžko dlouhodobě predikovatelné. Snížení úrokové sazby motivuje lidi k tomu, aby si peníze více půjčovali (pokud jim v tom nebrání jiné faktory), protože zlevňují úvěry včetně hypotečních. Dále roste objem peněz v ekonomice, zvýší se i stavební činnost, rostou ceny v ekonomice a postupně i HDP (více viz HDP) a míra inflace (více viz Inflace). Pokles úrokových sazeb je tedy negativní pro fondy peněžního trhu (investují do pevně úročených nástrojů a získají tak menší výnos) a dále pro výnosy dluhopisů. Cena dluhopisových fondů naopak roste (díky inverznímu vztahu ceny dluhopisu a jeho výnosu) stejně jako akciové fondy (díky postupnému růstu HDP). Zvýšení úrokové sazby má ze stejných důvodů opačné dopady na HDP, úvěry, peníze v ekonomice atd. a následně i na jednotlivé typy fondů. Růst úrokových sazeb však není jediným faktorem majícím vliv na ceny zboží ty mohou poklesnout např. rovněž zvýšeným objemem nabídky v důsledku technologických zlepšení apod.

21 21 Měnový kurz Asi nejznámější pojem z představovaných pojmů. Je to cena jedné měny vyjádřená v jednotkách jiné měny. Je ovlivněn mnoha faktory. Pojďme se podívat alespoň na vztah měnového kurzu a úrokové sazby. Nižší úrokové sazby než v jiných zemích nejsou pro zahraniční investory atraktivní, a proto investují do jiných měn s vyšším výnosem (úrokem) a neinvestují ani do akcií podniků v české koruně, což má za následek oslabování měny. Ani obyvatelstvo ČR není ze slabé měny nadšené zdražuje dovážené zboží (import) a dovolenou v zahraničí. Oslabení měny má však i svá pozitiva podporuje exportéry, jejichž zboží je v zahraničí díky slabší koruně levnější, a láká turisty, pro které se stává naše země naopak zajímavou, protože kurz zlevňuje ceny služeb a zboží. Při posilování koruny (domácí měny) naopak dochází k opačné situaci lépe je na tom import (zboží díky levnější cizí měně zlevňuje), cestování v zahraničí je levnější bohužel stejně jako export, který při posilování koruny tratí Pokud investujeme do fondů v jiné než domácí měně, pak je posilování domácí měny negativní zprávou. Výnosy fondů jsou posilováním domácí měny sníženy. Při oslabování domácí měny získá klient při prodeji více peněz a měnový kurz mu ještě zvyšuje výnosy. Ekonomické cykly Stejně tak jako se v přírodě střídají roční období, střídá se v ekonomice období ekonomického růstu i poklesu (hrubého domácího produktu). Ekonomické cykly mají různou dobu trvání Kitchinovy jsou krátkodobé (3 roky díky zásobám), Juglarovy střednědobé (10 12 let změna investičního cyklu), ale přicházejí i dlouhodobé Kondratěvovy vlny (50 let díky změně technologií). Všechny tyto cykly probíhají současně a vzájemně se prolínají. Pokud probíhají stejným směrem, vzájemně se posiluje jejich účinek. V období prosperity rostou ceny, objem produkce, prodává se více zboží, odehrává se vyšší počet transakcí, např. i na burze. Během růstové fáze tedy roste objem plateb, zrychluje se oběh platebních prostředků. Během sestupné fáze dochází k opaku. Na ekonomický cyklus mají samozřejmě vliv rovněž externí faktory (např. války, přírodní katastrofy apod.). Každý ekonomický cyklus má čtyři základní fáze, na kterých si ukážeme propojenost jednotlivých ekonomických pojmů vysvětlených dříve. 1] expanze rozvoj HDP, poptávka i nabídka rostou, lidem i firmám se daří; stát díky vyšším daním může investovat, což podporuje zaměstnanost a další ekonomický růst. Více peněz v ekonomice často roztáčí inflaci a dochází následně ke zvyšování úrokových sazeb a ke zpomalování růstu HDP 2] vrchol převis nabídky nad poptávkou; je nutné získávat dodatečné zdroje ze zahraničí, aby bylo možné zvýšit nabídku

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci

Více

Investice pro každého

Investice pro každého nabídka České spořitelny 1. čtvrtletí 2012 Investice pro každého Zdá se Vám investování příliš komplikované, a že není pro Vás? Investovat však může každý! Vše se odvíjí od Vašich potřeb. Než začnete investovat,

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Makroekonomie I. Co je podstatné z Mikroekonomie - co již známe obecně. Nabídka a poptávka mikroekonomické kategorie

Makroekonomie I. Co je podstatné z Mikroekonomie - co již známe obecně. Nabídka a poptávka mikroekonomické kategorie Model AS - AD Makroekonomie I Ing. Jaroslav ŠETEK, Ph.D. Katedra ekonomiky Osnova: Agregátní poptávka a agregátní nabídka : Agregátní poptávka a její změny Agregátní nabídka krátkodobá a dlouhodobá Rovnováha

Více

0 z 25 b. Ekonomia: 0 z 25 b.

0 z 25 b. Ekonomia: 0 z 25 b. Ekonomia: 1. Roste-li mzdová sazba,: nabízené množství práce se nemění nabízené množství práce může růst i klesat nabízené množství práce roste nabízené množství práce klesá Zvýšení peněžní zásoby vede

Více

Kapitola 5 AGREGÁTNÍ POPTÁVKA A AGREGÁTNÍ NABÍDKA

Kapitola 5 AGREGÁTNÍ POPTÁVKA A AGREGÁTNÍ NABÍDKA Kapitola 5 AGREGÁTNÍ POPTÁVKA A AGREGÁTNÍ NABÍDKA Agregátní poptávka (AD): agregátní poptávka vyjadřuje různá množství statků a služeb (reálného produktu), která chtějí spotřebitelé, firmy, vláda a zahraniční

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu

Více

ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK

ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Pomůžeme vám stanovit investiční profil Vážená paní, vážený pane, před samotným investováním se Vám dostává do rukou investiční dotazník ČSOB, který nám pomůže nalézt pro Vás vhodné

Více

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner V Itálii střadatelé vkládající peníze pouze na spořicí účty 1 přišli o 50% za 35 let díky inflaci. Italského investora ochránila investice do zahraničních akcií v cizích měnách. Autor: Ing. Tomáš Tyl 11.

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité

Více

Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji

Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Obchody s investičními nástroji jsou nejen příležitostí

Více

Ukázka knihy z internetového knihkupectví www.kosmas.cz

Ukázka knihy z internetového knihkupectví www.kosmas.cz Ukázka knihy z internetového knihkupectví www.kosmas.cz U k á z k a k n i h y z i n t e r n e t o v é h o k n i h k u p e c t v í w w w. k o s m a s. c z, U I D : K O S 1 8 0 0 1 8 Edice Investice Petr

Více

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE Jméno a příjmení: Datum narození: Datum testu: 1. Akcie jsou ve své podstatě: a) cenné papíry nesoucí fixní výnos b) cenné papíry jejichž hodnota v čase vždy roste c)

Více

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Obsah Co je riziko? Rizika dluhových instrumentů Rizika akciových trhů Jak s nimi pracovat? Co je riziko? Riziku se nelze vyhnout!

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Správa portfolia SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Zákaznický majetek u společnosti CYRRUS dosahuje celkové výše 1,8 miliardy Kč. Z toho značná část je obhospodařována

Více

Kapitálový trh (finanční trh)

Kapitálový trh (finanční trh) Mikroekonomie bakalářský kurz - VŠFS Jiří Mihola, jiri.mihola@quick.cz, www.median-os.cz, 2010 Téma 9 Kapitálový trh (finanční trh) Obsah 1. Podstata kapitálového trhu 2. Volba mezi současnou a budoucí

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ je bez stabilní vlády i půl roku po parlamentních volbách. Prezident dal v listopadu pravicové ODS druhou šanci sestavit

Více

SLOVNÍČEK EKONOMICKÝCH POJMŮ č. 2

SLOVNÍČEK EKONOMICKÝCH POJMŮ č. 2 SLOVNÍČEK EKONOMICKÝCH POJMŮ č. 2 fiskální politika daň konvertibilita měny inflace index spotřebitelských cen druhy inflace deflace stagflace HDP HNP druhy nezaměstnanosti DPH spotřební koš statků a služeb

Více

Investiční espresso 2/2012

Investiční espresso 2/2012 Investiční espresso 2/2012 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 16.7. 2012 OBSAH Pohled na aktuální situaci na finančních trzích Vývoj našich portfolií v první polovině

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Kateřina Kořená, Karel Kořený 1 Abstrakt Příspěvek hodnotí postoj českých investorů k riziku z hlediska jejich investování

Více

Investiční espresso - srovnání smíšených fondů

Investiční espresso - srovnání smíšených fondů Investiční espresso - srovnání smíšených fondů 9.9.2012 Vydání č.3 Smíšené otevřené fondy - jejich strategie a nabídka v ČR Obsah Úvod - strana 1 Fond C- Quadrat Arts Best Momentum ve srovnání s jinými

Více

Metodický list. Makroekonomie I METODICKÝ LIST

Metodický list. Makroekonomie I METODICKÝ LIST Metodický list pro 3. soustředění kombinovaného Bc. studia předmětu Makroekonomie I METODICKÝ LIST Předmět Makroekonomie I Typ studia KS Semestr 2. Způsob zakončení Zápočet, ústní zkouška Přednášející

Více

Návrh Investičního portfolia

Návrh Investičního portfolia Návrh Investičního portfolia Jan Bohatý vytvořeno: 18. březen Připravil: Ing.Petr Ondroušek PO Investment Dunajská 17 62500 Brno Kontakt: telefon: 603383742 email: petr.ondrousek@poinvestment.cz www.poinvestment.cz

Více

krize Babický, M.A. 30. června 2009 Ředitel odboru analýz finančního trhu,

krize Babický, M.A. 30. června 2009 Ředitel odboru analýz finančního trhu, Investování ve světle finanční krize RNDr. Vítězslav V Babický, M.A. Ředitel odboru analýz finančního trhu, Česká národní banka 30. června 2009 Hlavní projevy globáln lní krize 2 Nedostatek důvěry na finančních

Více

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci.

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Akciové trhy: Listopadový pád vystřídán prosincovým růstem. Peněžní trhy

Více

Inflace. Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR

Inflace. Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR Inflace Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR Co je to inflace? Inflace není v původním význam růst cen. Inflace je

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 2015 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 663,7 mld. Kč na 1 663,1 mld. Kč, tj. o 0,6 mld. Kč, přičemž vnitřní státní dluh se zvýšil o 1,6 mld. Kč, zatímco korunová

Více

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem.

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem. 3. Zajištěný fond Odvaz s minimálním rizikem. 1 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do 3. Zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 106 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem svého investování

Více

FINANČNÍ PLÁNOVÁNÍ DOMÁCNOSTÍ

FINANČNÍ PLÁNOVÁNÍ DOMÁCNOSTÍ FINANČNÍ PLÁNOVÁNÍ DOMÁCNOSTÍ Kořená Kateřina ABSTRAKT Článek je zaměřen na oblast finančního poradenství, a to na finanční plánování domácností. Cílem článku je obecně charakterizovat základní principy

Více

Vital Invest. Výkonnost Vašeho investičního pojištění v roce 2009

Vital Invest. Výkonnost Vašeho investičního pojištění v roce 2009 Vital Invest Výkonnost Vašeho investičního pojištění v roce 2009 Vážení klienti, na následujících stránkách Vám přinášíme podrobné informace o vývoji jednotlivých fondů v roce 2009, do nichž jste investovali

Více

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany Důchodová reforma = šance pro aktivní občany 5.9.2012 Vydání 2012/09/05 Obsah Úvod - strana 1 Jak poznat dobrou firmu - strana 2 Pilíře důchodové reformy str. 3 Výhody a nevýhody II. A III. pilíře str.

Více

Plán přednášek makroekonomie

Plán přednášek makroekonomie Plán přednášek makroekonomie Úvod do makroekonomie, makroekonomické agregáty Agregátní poptávka a agregátní nabídka Ekonomické modely rovnováhy Hospodářský růst a cyklus, výpočet HDP Hlavní ekonomické

Více

Investiční výdaje (I)

Investiční výdaje (I) Investiční výdaje Investiční výdaje (I) Zkoumáme, co ovlivňuje kolísání I. I = výdaje (firem) na kapitálové statky (stroje, budovy) a změna stavu zásob. Firmy si kupují (pronajímají) kapitálové statky.

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ ukončila rok 2006 bez stabilní vlády. Pravicová ODS, která loni v červnu vyhrála parlamentní volby, získala druhý pokus

Více

NEWSLETTER KosFinance 2015-04

NEWSLETTER KosFinance 2015-04 2015 NEWSLETTER KosFinance 2015-04 Co mě zaujalo v dubnu 2015? Snížení úroků u úvěrů Hypoteční banky a hypoteční schody Alternativa existuje dividendové fondy PIONEER Investments Jedna z možností investic

Více

Peníze a monetární politika

Peníze a monetární politika Peníze a monetární politika Komponenty nabídky peněz. Poptávka po penězích a motivy jejich držby. Bankovní sektor a nabídka peněz. Centrální banka, cíle a nástroje její monetární politika (operace na volném

Více

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25.

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. Manažeři finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. října 2012 Investovat nebo chránit peníze? akcie obligace úrokové sazby

Více

Časová hodnota peněz (2015-01-18)

Časová hodnota peněz (2015-01-18) Časová hodnota peněz (2015-01-18) Základní pojem moderní teorie financí. Říká nám, že peníze svoji hodnotu v čase mění. Díky časové hodnotě peněz jsme schopni porovnat různé investiční nebo úvěrové nabídky

Více

Programy Investování. investičního životního pojištění

Programy Investování. investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy investování investičního životního pojištění MetLife MetLife pojišťovna a.s., nabízí

Více

Pioneer zajištěný fond

Pioneer zajištěný fond Pioneer zajištěný fond Zajištěné fondy Cílem zajištěných fondů je zabezpečit investorovi předem známou výši minimálního výnosu nebo zajistit návratnost alespoň počátečního vkladu či omezit velikost poklesu

Více

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2

Více

Moderní žena myslí na budoucnost. Jan Diviš Kateřina Dalecká

Moderní žena myslí na budoucnost. Jan Diviš Kateřina Dalecká Moderní žena myslí na budoucnost Jan Diviš Kateřina Dalecká Na úvod pár zajímavých statistik Data z r. 2004 Naděje dožití věk Muži Ženy 30 43,66 49,67 40 34,21 39,92 50 25,32 30,51 60 17,59 21,64 - střední

Více

Investování volných finančních prostředků

Investování volných finančních prostředků Investování volných finančních prostředků Rizika investování Lidský faktor Politická rizika Hospodářská rizika Měnová rizika Riziko likvidity Inflace Riziko poškození majetku Univerzální optimální investiční

Více

Přijímací řízení ak. r. 2010/11 Kompletní znění testových otázek - makroekonomie. Správná odpověď je označena tučně.

Přijímací řízení ak. r. 2010/11 Kompletní znění testových otázek - makroekonomie. Správná odpověď je označena tučně. Přijímací řízení ak. r. 2010/11 Kompletní znění testových otázek - makroekonomie právná odpověď je označena tučně. 1. Jestliže centrální banka nakoupí na otevřeném trhu státní cenné papíry, způsobí tím:

Více

Investiční espresso 1/2011

Investiční espresso 1/2011 Investiční espresso 1/2011 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 8.2. 2011 OBSAH 1. Ohlédnutí za rokem 2010 od získání licence po nastavení služby 2. Jak dopadla naše

Více

Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích. Institute of Technology And Business In České Budějovice

Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích. Institute of Technology And Business In České Budějovice MAKROEKONOMIE VNĚJŠÍ EKONOMICKÁ ROVNOVÁHA, PLATEBNÍ BILANCE Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl

Více

Dotazník Osobní finanční plán. Diskrétní

Dotazník Osobní finanční plán. Diskrétní Dotazník Osobní finanční plán Diskrétní Osobní informace Celá jména Klient Partner/ka Pohlaví muž žena muž žena Rodné číslo Datum narození / / / / Rodinný stav svobodn(ý/á) rozvoden(ý/á) ženat(ý/á) vdov(ec/a)

Více

FINANČNÍ PLÁN. osobní. pro: JAN BOHATÝ

FINANČNÍ PLÁN. osobní. pro: JAN BOHATÝ osobní FINANČNÍ PLÁN pro: JAN BOHATÝ Kontakt na poradce: Ing.Petr Ondroušek, PO Investment Dunajská 17 625 Brno petr.ondrousek@poinvestment.cz +42 63383742 DŮLEŽITÉ INFORMACE K FINANČNÍMU PLÁNOVÁNÍ Finanční

Více

Finanční a Investiční plán pro :

Finanční a Investiční plán pro : Finanční a Investiční plán pro : Karel Opatrný, Ing. Maruška Běžná Informace a zadání: Karel je ředitel menší soukromé firmy,39let, Maruška je účetní,37 let,syn Jiří 13 let Bydlí v bytě a platí nájem.

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká národní banka se v červenci připojila k celosvětovému trendu rostoucích úroků v boji proti hrozící inflaci. ČNB zvýšila

Více

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 BANKY A PENÍZE Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 Peníze počátky vzniku Historie vzniku Barterová směna: výměna zboží za zboží Značně komplikovaná Vysoké transakční náklady Komoditní peníze Vznikají

Více

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Analýza nemovitostí 1. února 2010 Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 1 Obsah OBSAH... 2 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ... 2 1. NAŠE DOPORUČENÍ - ZÁVĚR... 3 2. NAŠE DOPORUČENÍ

Více

Informační příručka SENIOŘI A FINANCE

Informační příručka SENIOŘI A FINANCE Informační příručka SENIOŘI A FINANCE FINANČNÍ RADY PANA RADY Informační příručka SENIOŘI A FINANCE 1 Základní 2 TOP 3 informace z oblasti financí bankovní subjekty Nabídka finančního trhu TOP produkty

Více

Česká spořitelna radí klientům, jak rozložit peníze

Česká spořitelna radí klientům, jak rozložit peníze Česká spořitelna radí klientům, jak rozložit peníze Martin Techman, ředitel úseku rozvoj obchodu České spořitelny Tomáš Reytt, ředitel odboru klientské segmenty České spořitelny Obsah Co říkají výzkumy

Více

Základy teorie finančních investic

Základy teorie finančních investic Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základy teorie finančních investic strana 2 Úvod do teorie investic Pojem investice Rozdělení investic a)

Více

Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN. Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008

Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN. Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008 Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008 V investičním životním pojištění je ideálně spojeno pojištění s výhodnou investicí volných finančních prostředků.

Více

Investiční dotazník. Jméno a příjmení / Společnost. Rodné číslo / IČ. Trvalé bydliště / Sídlo: Klientské číslo

Investiční dotazník. Jméno a příjmení / Společnost. Rodné číslo / IČ. Trvalé bydliště / Sídlo: Klientské číslo Investiční dotazník Společnost HV Private Investment Trust, a.s. (dále jen Společnost ) je v souladu s platnou legislativou jako investiční zprostředkovatel povinna vyžadovat od zákazníků informace o jejich

Více

www.thunova.cz Kapitola 8 INFLACE p w CPI CPI

www.thunova.cz Kapitola 8 INFLACE p w CPI CPI Kapitola 8 INFLACE Inflace = růst všeobecné cenové hladiny všeobecná cenová hladina průměrná cenová hladina v ekonomice vyjadřujeme jako míru inflace (procentní růst) při inflaci kupní síla peněz a když

Více

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Shrnutí Rozvíjející se trhy (Emerging Markets dále jen EM) jsou mezi investory a bankéři v Česku oblíbené, ale ve světovém indexu zaujímají jen malé místo

Více

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK pro investiční službu AURA INVEST Chytré portfolio

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK pro investiční službu AURA INVEST Chytré portfolio INVESTIČNÍ DOTAZNÍK pro investiční službu AURA INVEST Chytré portfolio Jak vyplnit tento dotazník Prosím vyplňte tento dotazník uvedením relevantních údajů, které jsou požadovány, nebo zaškrtnutím některé

Více

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství J a ro s l av H l av i c a, č e r ve n e c 2 0 1 4 V následující prezentaci se seznámíte s našimi

Více

Klíčové informace pro investory

Klíčové informace pro investory Klíčové informace pro investory I. Základní údaje V tomto sdělení investor nalezne klíčové informace o u. Nejde o propagační sdělení; poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon. Účelem je, aby investor

Více

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Stránka 1 z 5 Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb

Více

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 2. Investiční cíle zákazníka. 1. Identifikace zákazníka. Jméno, příjmení/obchodní firma/ název: RČ/IČ: Bydliště/sídlo:

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 2. Investiční cíle zákazníka. 1. Identifikace zákazníka. Jméno, příjmení/obchodní firma/ název: RČ/IČ: Bydliště/sídlo: INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Investiční dotazník je předkládán v souladu s ust. 15h a 15i zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů zákazníkovi společnosti IMPERIUM FINANCE

Více

Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny

Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny Fakulta ekonomických studií Katedra financí a finančních služeb Navazující magisterské studium kombinované Bankovnictví ZS 2011 Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny Struktura nabídky

Více

Hlavní poslání centrální banky. Vzdělávací prezentace, Jiří Böhm, červen 2010

Hlavní poslání centrální banky. Vzdělávací prezentace, Jiří Böhm, červen 2010 Hlavní poslání centrální banky Vzdělávací prezentace, Jiří Böhm, červen 2010 1 Postavení centrální banky (CB) CB je vrcholnou bankou v zemi, která: určuje měnovou politiku vydává bankovky a mince řídí

Více

Finanční trh. Bc. Alena Kozubová

Finanční trh. Bc. Alena Kozubová Finanční trh Bc. Alena Kozubová Finanční trh Finanční trh je místo, kde se obchoduje se všemi formami peněz. Je to největší trh v měřítku národní i světové ekonomiky. Je to trh velice citlivý na jakékoliv

Více

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%).

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%). Investiční oddělení Květen 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Makroekonomická data zveřejněná minulý měsíc potvrdila silný, neinflační růst české ekonomiky. Spotřebitelské

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: VI/2 Sada: 1 Číslo

Více

Nezaměstnaný je ten, kdo nemá práci a aktivně

Nezaměstnaný je ten, kdo nemá práci a aktivně Nezaměstnanost Definice nezaměstnanosti Nezaměstnaný je ten, kdo nemá práci a aktivně ji hledá Co je to aktivní hledání? Stačí registrace na Úřadu práce? Jakákoliv definice aktivního hledání je arbitrární

Více

Finanční řízení podniku

Finanční řízení podniku Finanční řízení podniku Finance podniku úzce navazují a vycházejí z: - Podnikové ekonomiky - Finančního účetnictví - Manažerského účetnictví - Marketingu Dále využívají poznatky a metody: - Statistky a

Více

Diskontní certifikáty

Diskontní certifikáty V následujícím přehledu najdete aktuálně nakoupené produkty, kromě otevřených podílových fondů, na hlavní investiční platformě OCCAM CONSULT. Jsou seřazeny do skupin dle svých vlastností a investičních

Více

RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 2013

RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 2013 RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 213 25 2 27 28 29 21 211 212 March 213 June 213 Sept 213 Oct 13 Nov 213 Dec 213 25 2 27 28 29 21 211 212 213 214* 215* Tato nově publikovaná

Více

Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah

Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah Vítáme Vás na semináři organizovaném v rámci projektu Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah Reg. číslo projektu: CZ.1.07/3.1.00/50.0015 Tento projekt je spolufinancován Evropským

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V říjnu vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po stejném růstu v měsíci záři. Vývoj inflace

Více

Investiční dotazník. 1) pro klienty obchodující s finančními deriváty a 2) pro klienty, kterým bude poskytováno investiční poradenství

Investiční dotazník. 1) pro klienty obchodující s finančními deriváty a 2) pro klienty, kterým bude poskytováno investiční poradenství Investiční dotazník 1) pro klienty obchodující s finančními deriváty a 2) pro klienty, kterým bude poskytováno investiční poradenství IDENTIFIKACE ZÁKAZNÍKA Jméno a příjmení / Společnost: Rodné číslo /

Více

Fakta a mýty o investování i riziku. Monika Laušmanová Radek Urban

Fakta a mýty o investování i riziku. Monika Laušmanová Radek Urban Fakta a mýty o investování i riziku Monika Laušmanová Radek Urban 1 Mýtus: Mezi investováním a utrácením není skoro žádný rozdíl Utrácení - koupě kabelky 35 000 30 000 Cena kabelky 25 000 20 000 15 000

Více

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Státní dluh 1. Vývoj státního dluhu V 2013 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu o 47,9 mld. Kč z 1 667,6 mld. Kč na 1 715,6 mld. Kč. Znamená to, že v průběhu 2013 se tento dluh zvýšil o 2,9 %.

Více

Pioneer zajištěný fond 2

Pioneer zajištěný fond 2 Pioneer zajištěný fond 2 Zajištěné investice klidný růst Vašich peněz Zajištěné investice mají za cíl zabezpečit klientovi předem známou výši zhodnocení, zajistit návratnost alespoň počátečního vkladu

Více

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Člen bankovní rady Česká národní banka Klub Stratég 7. ledna 1 Obsah prezentace Analýza současného stavu ekonomiky

Více

Národní h ospo ář dá t s ví a sociální sy sté m ČR

Národní h ospo ář dá t s ví a sociální sy sté m ČR Národní hospodářství tí a sociální systém ČR ObN 3. ročník Ekonomické sektory: Národní hospodářství primární (zemědělství a hornictví) sekundární í( (zpracovatelský průmysl) ů terciární (poskytování služeb)

Více

DOPAD FISKÁLNÍ/MONETÁRNÍ POLITIKY NA ŘÍZENÍ PODNIKU. seminární práce

DOPAD FISKÁLNÍ/MONETÁRNÍ POLITIKY NA ŘÍZENÍ PODNIKU. seminární práce DOPAD FISKÁLNÍ/MONETÁRNÍ POLITIKY NA ŘÍZENÍ PODNIKU seminární práce OBSAH ÚVOD... 1 1. Fiskální politika... 1 2. Monetární politika... 3 3. Dopad nástrojů fiskální politiky na řízení podniku... 4 4. Dopad

Více

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

Ústav stavební ekonomiky a řízení Fakulta stavební VUT

Ústav stavební ekonomiky a řízení Fakulta stavební VUT Ústav stavební ekonomiky a řízení Fakulta stavební VUT Trh peněz Ing. Dagmar Palatová dagmar@mail.muni.cz Bankovní sektor základní funkcí finančních trhů je zprostředkování přesunu prostředků od těch,

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření

Více

Investiční velkotrendy

Investiční velkotrendy Investiční velkotrendy Valuace Jiří Soustružník Duben 2012 Investiční velkotrendy: Valuace Základní investorova otázka (asi) zní: Jsou akcie levné, nebo drahé? Pokus o odpověď může být učiněn: Pohledem

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Obchodování s cennými papíry SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ CYRRUS vám umožní obchodovat s různými druhy investičních nástrojů především na burzách v Německu,

Více

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Rozpočet a finanční vize měst a obcí 11. září 14 Praha Autoklub ČR Smetanův sál Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce

Více

Na pravidelné investice je (stále) spolehnutí

Na pravidelné investice je (stále) spolehnutí Na pravidelné investice je (stále) spolehnutí Pravidelné investice jsou stále nejspolehlivější cestou, jak se dostat k většímu objemu peněz. A přitom relativně bezpečnou. Jak vybudovat majetek? Ve finančních

Více

Pasivní bankovní operace, vkladové bankovní produkty.

Pasivní bankovní operace, vkladové bankovní produkty. 5. Pasivní bankovní operace, vkladové bankovní produkty. PASIVNÍ BANKOVNÍ OBCHODY veškeré bankovní produkty, při kterých BANKA od svých klientů přijímá VKLAD DEPOZITUM v bankovní bilanci na straně PASIV

Více

BANKOVNÍ SOUSTAVA VY_62_INOVACE_FGZSV_PN_4

BANKOVNÍ SOUSTAVA VY_62_INOVACE_FGZSV_PN_4 BANKOVNÍ SOUSTAVA VY_62_INOVACE_FGZSV_PN_4 Sada: Ekonomie Téma: Banky Autor: Mgr. Pavel Peňáz Předmět: Základy společenských věd Ročník: 3. ročník Využití: Prezentace určená pro výklad a opakování Anotace:

Více

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS V následující prezentaci se seznámíme s investičními principy, kterým věříme a na základě kterých jsme si nechali vytvořit BRODIS hodnotový OPFKI. Tyto

Více

POLOLETNÍ ZPRÁVA 2013

POLOLETNÍ ZPRÁVA 2013 GE Money Chráněný Fond POLOLETNÍ ZPRÁVA 2013 Základní údaje Název v anglickém jazyce Název v českém jazyce Zkrácený název Zkrácený název v anglickém jazyce Zkrácený název v českém jazyce Harmonizace Typ,

Více

13.3.2012. Kdo je nezaměstnaný? Míra nezaměstnanosti

13.3.2012. Kdo je nezaměstnaný? Míra nezaměstnanosti Měření nezaměstnanosti Nezaměstnanost 15.3.2012 Kdo je nezaměstnaný? Ekonomicky aktivní ob. Celkové obyvatelstvo Ekonomicky neaktivní ob. Zaměstnaní Nezaměstnaní důchodci studenti rodičovská dovolená Zaměstnaní:

Více