INVESTICE DO DRAHÝCH KOVŮ
|
|
- Ján Toman
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Masarykova univerzita Ekonomicko-správní fakulta Studijní obor: Finance INVESTICE DO DRAHÝCH KOVŮ Investments in Precious Metals Bakalářská práce Vedoucí práce: doc. Ing. Martin SVOBODA, Ph.D. Autor: David DLABAJA Brno, 2014
2
3
4 Jméno a příjmení autora: David Dlabaja Název bakalářské práce: Investice do drahých kovů Název bakalářské práce anglicky: Investments in Precious Metals Katedra: Financí Vedoucí bakalářské práce: doc. Ing. Martin Svoboda, Ph.D. Rok obhajoby: 2014 Anotace Předmětem bakalářské práce Investice do drahých kovů je analyzovat moţnosti investování do drahých kovů, jakoţto investičních instrumentů finančního trhu. První část práce je zaměřena obecně na charakteristiku drahých kovů. Pozornost je věnována zlatu, stříbru, platině a palladiu. Poté jsou popsány moţnosti investování do drahých kovů, výhody a nevýhody těchto investic. V závěru práce jsou shrnuty poznatky a formulována doporučení ohledně investování do drahých kovů. Annotation The subject of this bachelor thesis Investments in precious metals is to analyze opportunities to invest in precious metals, as an investment instruments on financial market. The first part of the work is focused on characteristics of precious metals in general. Attention is given to gold, silver, platinum and palladium. Then, opportunities of investing in precious metals, advantages and disadvantages are described. In the conclusion, findings are summarized and recommendations on investing in precious metals are formulated. Klíčová slova drahé kovy, investice, zlato, stříbro, platina, palladium Keywords precious metals, investments, gold, silver, platinum, palladium
5 Prohlášení Prohlašuji, ţe jsem bakalářskou práci Investice do drahých kovů vypracoval samostatně pod vedením doc. Ing. Martina Svobody, Ph.D. a uvedl v ní všechny pouţité literární a jiné odborné zdroje v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy Masarykovy univerzity a vnitřními akty řízení Masarykovy univerzity a Ekonomicko-správní fakulty MU. V Brně dne 12. dubna 2014 Podpis
6
7 Poděkování Na tomto místě bych rád poděkoval svému vedoucímu doc. Ing. Martinu Svobodovi, Ph.D. za odborné rady a cenné připomínky, které byly uţitečné při tvorbě této bakalářské práce. Dále bych rád poděkoval své rodině a kamarádům, kteří mě po celou dobu psaní této práce podporovali.
8
9 OBSAH Úvod Charakteristika drahých kovů Zařazení drahých kovů mezi komodity Definice drahých kovů Drahé kovy Zlato Historie zlata Nabídka a poptávka zlata Vývoj ceny zlata Stříbro Historie stříbra Nabídka a poptávka stříbra Vývoj ceny stříbra Platina Historie platiny Nabídka a poptávka platiny Vývoj ceny platiny Palladium Historie palladia Nabídka a poptávka palladia Vývoj ceny palladia Moţnosti investování do drahých kovů Přímé investování Nepřímé investování Výhody a nevýhody spojené s investováním do drahých kovů Výhody Nevýhody Investice do drahých kovů a investiční doporučení Závěr Seznam pouţitých zdrojů Seznam tabulek Seznam grafů Seznam obrázků... 53
10
11 ÚVOD V poslední době se opět rozvířily diskuze na téma drahé kovy. Nejen zlato, ale také stříbro, platina nebo palladium zaţívají v dobách celosvětových ekonomických a potaţmo také finančních problémů období, kdy se o nich mnohem více neţ jindy mluví jako o investičních nástrojích. Nedávná finanční krize je toho důkazem. Zlato a stříbro jsou mezi lidmi uznávány jako něco vzácného jiţ od starověku. Jejich dlouhá historie je dobře známa po celém světě a téměř kdekoliv je na tyto kovy pohlíţeno s obdivem. Naproti tomu platina a palladium za sebou nemají tak dlouhou a bohatou historii. Byly objeveny teprve nedávno, ale i přesto si je pod pojmem drahé kovy vybaví jiţ téměř kaţdý člověk. Investování do drahých kovů má mnoho podob. Jako kaţdá investice přináší i investice do drahých kovů svá rizika, ale také určitá pozitiva. Tato práce se tedy zabývá investováním do těchto drahých kovů. Cílem této bakalářské práce je nejdříve analyzovat drahé kovy jako samostatnou třídu aktiv, poté zhodnotit způsoby (moţnosti) investování do drahých kovů a na závěr formulovat doporučení ohledně investování do drahých kovů. Tato práce je rozdělena do pěti kapitol. V první části se zaměřím na začlenění drahých kovů mezi komodity. Drahé kovy vymezím jako samostatnou třídu aktiv, nastíním přehled těchto kovů a jejich obecné vlastnosti. Ve druhé kapitole jsou rozebrány čtyři nejznámější drahé kovy zlato, stříbro, platina a palladium. Blíţe se podívám na jejich vlastnosti a historii. Podobně jako na ostatních trzích i na trhu drahých kovů se utváří cena na základě nabídky a poptávky, proto se v této části věnuji také této oblasti. U všech zmíněných kovů je také diskutována jejich cena a její moţný budoucí vývoj. Ve třetí části více přiblíţím jednotlivé moţnosti investování do drahých kovů. Investice rozdělím na přímé (fyzické, hmotné) mezi které patří zejména cihly a mince, a nepřímé (nehmotné) sem můţeme zařadit futures, certifikáty, akcie, dluhopisy a fondy. Ve čtvrté kapitole jsou diskutovány výhody a nevýhody investování do drahých kovů. V poslední části jsou pak shrnuty dosavadní poznatky o této problematice. Jsou zde také formulována doporučení, zda je vhodné investovat do drahých kovů. A pokud ano, tak kdy se to vyplatí a proč vůbec do drahých kovů investovat. K vypracování této bakalářské práce jsou vyuţity tyto metody: analýza, syntéza, komparace. 11
12 1 CHARAKTERISTIKA DRAHÝCH KOVŮ Zřejmě kaţdý dospělý člověk jiţ ve svém ţivotě slyšel o drahých kovech minimálně tedy o zlatě a stříbře. Tyto kovy fascinují lidstvo uţ několik staletí. Například počátky pouţívání nejznámějšího drahého kovu, zlata, se datují aţ do roku 4000 př. n. l. 1 Drahé kovy jsou v současné době, kromě jiného, brány jako investiční instrumenty a proto se jimi tato práce zabývá. Nejprve se zaměřím na to, do jaké třídy aktiv drahé kovy řadíme, které kovy do této skupiny patří a jak můţeme drahé kovy definovat. 1.1 Zařazení drahých kovů mezi komodity Drahé kovy jsou typicky řazeny mezi komodity. 2 Do styku s komoditami přicházíme prakticky kaţdý den. Mezi komodity patří většina základních surovin. Jako příklad si můţeme uvést pšenici, kukuřici, maso, ropu, zlato, bavlnu atd. 3 Komodity si tedy můţeme představit jako základní suroviny, které se pouţívají k obchodnímu styku a které jsou zaměnitelné s jinými komoditami stejného typu (trojská unce 4 zlata vytěţená v Jihoafrické republice je stejná jako trojská unce zlata vytěţená v Rusku). Komodity se nejčastěji pouţívají jako vstupy při výrobě jiného zboţí. Kvalita dané komodity se můţe mírně lišit, ale jejich forma je v podstatě jednotná od všech výrobců. Pokud jsou komodity obchodovány na burze, musí také splňovat stanovené minimální standardy. 5 Obchodování s komoditami probíhá na specializovaných burzách. Na světě je asi 20 komoditních burz nejznámější v Chicagu a Londýně. Zboţí se na těchto burzách ovšem fyzicky nenachází. 6 Burza funguje pouze jako organizátor trhu a zprostředkovatel. Komodity se dělí do několika skupin. Server commodities.about.com poskytuje rozdělení komodit do těchto pěti skupin: Zrna (semena) kukuřice, sojové boby, pšenice, rýţe Energie ropa, topný olej, benzín, zemní plyn Kovy zlato, stříbro, platina, paladium, měď, olovo Softs ( měkké ) komodity káva, kakao, cukr, pomerančový koncentrát, bavlna Hospodářská zvířata skot, prasata 7 1 STRUZ NKA. Zlato: příběh neobyčejného kovu. 1. vyd. Praha: Grada, 2005, s ISBN FABOZZI F. J., FÜSS R., KAISER D. G. The Handbook of Commondity Investing. New Jersey: John Wiley & Sons, s ISBN NESNÍDAL, Tomáš a Petr PODHAJSKÝ. Obchodování na komoditních trzích: průvodce spekulanta. 1. vyd. Praha: Grada, s. 13. ISBN X 4 jednotka váhy při obchodování s drahými kovy, 1 trojská unce = 31,103 gramů 5 Commodity. In: Investopedia.com [online] [cit ]. Upraveno. Dostupné z: 6 MELLON, Jim. 10 nejlepších investic na příštích 10 let: [spořte, investujte, prosperujte]. Vyd. 1. Brno: Computer Press, 2008, vi, s. 99. ISBN Commodities Profiles - Types of Commodities and Futures to Trade. In: About.com [online] [cit ]. Upraveno. Dostupné z: 12
13 Dosti podobné rozdělení nabízí i další servery zabývající se komoditami. Jedním z nich je například server CommodityHQ.com. Jako další členění komodit můţe poslouţit rozdělení na těţké a lehké (měkké) komodity. Lehké komodity se dále dělí na hospodářská zvířata, průmyslové zemědělské plodiny a jedlé plodiny. Těţké komodity můţeme rozčlenit na energie a kovy, do kterých samozřejmě patří mimo jiné také drahé kovy. 8 Podrobnější rozčlenění nabízí následující schéma: Obrázek 1 Dělení komodit Zdroj: Vlastní zpracování dle FABOZZI F. J., FÜSS R., KAISER D. G. The Handbook of Commondity Investing. New Jersey: John Wiley & Sons, s. 8. ISBN Definice drahých kovů Podle zákona č. 539/1992 Sb., o puncovnictví a zkoušení drahých kovů povaţujeme za drahé kovy zlato, stříbro, platinu, palladium, iridium, rhodium, ruthenium, osmium. 9 8 FABOZZI F. J., FÜSS R., KAISER D. G. The Handbook of Commondity Investing. New Jersey: John Wiley & Sons, s ISBN DROZEN, František. Drahé kameny a kovy. 1. vyd. Praha: Vysoká škola ekonomická v Praze, s. 45. Edice základů oceňování majetku, 2. ISBN
14 Všechny tyto kovy můţeme nalézt v periodické soustavě prvků, a to konkrétně ve skupinách VIII. B a I. B. a periodě 5 a Zlato a stříbro se pouţívají jiţ několik tisíciletí, ostatní drahé kovy byly objeveny teprve relativně nedávno (těchto šest zbylých drahých kovů platina, palladium, iridium, rhodium, ruthenium, osmium patří do skupiny platinových kovů, někdy také označovaných jako PGM platinum group metals). Tyto kovy a jejich slitiny se pouţívají například v lékařství, automobilovém, leteckém, textilním a chemickém průmyslu, při výrobě elektroniky nebo šperků. 11 Všechny tyto kovy mají velmi vysoké hustoty (v rozmezí od stříbra 10,5 g/cm 3 aţ po iridium 22,6 g/cm 3 ), relativně dobrou odolnost proti korozi, dobrou vodivost elektrického proudu. Mezi další jejich vlastnosti patří například lesklý vzhled, coţ je jeden z důvodů, proč se hojně vyuţívají jako šperky. Protoţe jsou velmi vzácné a v přírodě je nenajdeme na kaţdém kroku, je běţná jejich recyklace. S tím souvisí, také jejich těţba, která je velmi nákladná. 12 Zajímavostí můţe být, ţe pokud bychom z našeho výčtu drahých kovů vynechali stříbro, tak více neţ 50 % roční produkce drahých kovů pochází z loţisek v Rusku a Jihoafrické republice. 13 Chemicky jsou drahé kovy mnohem méně reaktivní neţ většina jiných prvků. Mají dobrou taţnost, díky tomu je moţné tyto kovy zpracovat do nejrůznějších tvarů. Další z vlastností drahých kovů je jejich vysoký bod tání teplota nutná k roztavení a zpracování kovu. 14 Podrobnějšímu popisu vybraných drahých kovů se věnuje následující kapitola. 10 Definition of precious metals. In: About.com [online] [cit ]. Dostupné z: 11 Precious Metals. In: KEYtoMETALS.com [online]. [cit ]. Dostupné z: 12 Tamtéţ. 13 Precious Metals Definition - What is Precious Metals? In: InvestorGlossary.com [online]. [cit ]. Dostupné z: 14 Precious Metals. In: KEYtoMETALS.com [online]. [cit ]. Dostupné z: 14
15 2 DRAHÉ KOVY Jak jiţ bylo zmíněno výše, mezi drahé kovy řadíme zlato, stříbro, platinu, palladium, iridium, rhodium, ruthenium a osmium. V této práci se budu věnovat pouze čtyřem a to těm nejznámějším zlatu, stříbru, platině a palladiu. U kaţdého z těchto kovů si přiblíţíme jeho vlastnosti a historii, podíváme se, jaká je nabídka těchto kovů a také poptávka po nich. A v neposlední řadě se zaměříme na vývoj cen těchto drahých kovů a jejich moţný budoucí vývoj. 2.1 Zlato Jednoznačně nejznámějším drahým kovem je bezpochyby zlato. Jiţ od pradávna vnímá člověk tento drahý kov jako něco vzácného, neobyčejného a mimořádného. Zlato (latinsky Aurum, chemická značka Au) jedná se o nejkujnější a také nejtvárnější kov. Tomuto kovu přispívá k oblibě jeho stálost a odolnost vůči vnějším vlivům (reaguje pouze s lučavkou královskou a s roztoky kyanidů). Mezi kladné vlastnosti patří také tepelná a elektrická vodivost. Kujnost je další z předností tohoto kovu. Jednu trojskou unci zlata lze zpracovat do drátu o délce 50 mil (asi 80,5 km). 15 Výskyt zlata v přírodě je častý v jeho ryzí podobě. Nejčastěji ve formě zrnek, šupin nebo valounů. Největší valoun byl nalezen v roce 1869 v Austrálii. Váţil 70,9 kg. Na jednu tunu horniny v zemské kůře připadá v průměru 0,0035 gramu zlata. 16 Typickou barvou zlata je ţlutá barva. Nelze také zanedbat jeho vysokou lesklost, díky které má jiţ po tisíciletí důleţitou roli při výrobě šperků. Protoţe je ryzí zlato poměrně měkké a pouţíváním nebo nošením by se rychle opotřebilo, pouţívá se při výrobě zlatých šperků slitin zlata s jinými kovy. Ryzost (obsah drahého kovu ve slitině) se uvádí v tisícinách nebo v karátech. Za nejniţší zákonnou ryzost se v České republice povaţuje ryzost 589/1000 u zlatého cizího zboţí a 585/1000 u zlatého starého zboţí. 17 Tabulka 1 Obsah zlata ve špercích Zdroj: Vlastní zpracování dle Buy Gold: Gold Purity. In: goldprice.org [online] [cit ] Dostupné z: 15 Fyzikální vlastnosti zlata. In: TrustWorthyInvestment.com [online]. [cit ]. Dostupné z: 16 STRUŢ, Jan a Bohumil J. STUDÝNKA. Zlato: příběh neobyčejného kovu. 1. vyd. Praha: Grada, 2005, s. 37. ISBN DROZEN, František. Drahé kameny a kovy. 1. vyd. Praha: Vysoká škola ekonomická v Praze, s. 53. Edice základů oceňování majetku, 2. ISBN
16 Přidáváním jiných kovů ke zlatu se samozřejmě mění také jeho barva. Například bílé zlato vzniká příměsí palladia nebo niklu, červené příměsí mědi, zelené spojením zlata se stříbrem nebo kadmiem, modré potom sloučením zlata s ocelí. 18 Vybrané fyzikální a chemické vlastnosti zlata: teplota tání: 1064,43 C hustota: 19,32 g/cm 3 elektrická vodivost: 4,5*10 7 S m -1 tvrdost: 2,5 zařazení: přechodné kovy 19 Investiční zlato má také oproti ostatním drahým kovům tu výhodu, ţe je podle zákona č. 235/2004 Sb., o dani z přidané hodnoty, osvobozeno za splnění určitých podmínek (např. minimální ryzosti) od této daně Historie zlata Zcela jistě by se o dějinách zlata dala napsat celá závěrečná práce či dokonce kniha. Nicméně cílem této práce není znát podrobně historii jednotlivých drahých kovů. Přesto si myslím, ţe je důleţité a moţná dokonce i nezbytné se o historii zlata alespoň stručně zmínit. Na následujících řádcích se podíváme na historii zlata jako kovu a také jako prostředku směny, tedy peněz. Pravěk a starověk Zlato se na zemi nachází jiţ od pradávna. Poprvé jej pravěcí lidé začali pouţívat okolo roku 4000 př. n. l. Nejdříve k výrobě jiných nástrojů, ale postupem času zjistili, ţe se k tomuto účelu kvůli své měkkosti nehodí a zlato se začalo pouţívat například jako šperk nebo později jako prostředek směny. Zřejmě nejstarší naleziště zlata byla v Egyptě. S těţbou se zde podle odhadů začalo jiţ mezi 5. a 4. tisíciletím př. n. l. Pravděpodobně nejznámější oblastí těţby starověkého Egypta byla Núbie. Je obdivuhodné, ţe jiţ v té době zlatníci znali techniky k pozlacování nebo barvení zlata. Egyptští králové byli dokonce se zlatem pohřbíváni. Většina hrobek byla ale bohuţel vykradena. Nejznámější a největší objev zlata pocházejícího z tohoto období je zajisté zlatá rakev faraona Tutanchamona z poloviny 14. století př. n. l. (k objevu došlo v roce 1922). Dalším významným nalezištěm tohoto drahého kovu byla později ve středověku oblast západní Afriky (dnešní Ghana, Mali). 20 Další starověkou kulturou, která se zabývala zlatem, byla Mezopotámie. I přesto, ţe se v údolí mezi řekami Eufratem a Tigridem nenacházela téměř ţádná naleziště zlata, vydobyl si zde tento kov významné postavení. Většina zlata se na toto území dostala díky obchodu s Egyptem nebo jako kořist z vítězných taţení. Nejstarší nalezené zlato z této oblasti pochází také ze 4. tisíciletí př. n. l. Pouţívalo se hlavně k výrobě šperků a malých předmětů. Mezi další asijská území s velkou tradicí zlata patřila Malá Asie, Persie, Indie nebo Čína STRUŢ, Jan a Bohumil J. STUDÝNKA. Zlato: příběh neobyčejného kovu. 1. vyd. Praha: Grada, 2005, s. 45. ISBN Zlato, chemický prvek Au, popis a vlastnosti. In: prvky.com [online] [cit ]. Dostupné z: 20 STRUŢ, Jan a Bohumil J. STUDÝNKA. Zlato: příběh neobyčejného kovu. 1. vyd. Praha: Grada, 2005, s ISBN Tamtéţ. 16
17 V období starověkého Řecka a Říma se na jejich územích příliš nalezišť zlata nenacházelo, a tak zlato do těchto říší proudilo spíše z provincií a dobytých území. Konkrétně u Říma například z jiţ zmíněného Egypta, Hispánie, nebo Dácie. 22 Středověk V období středověku se v Evropě objevovala další naleziště - například v Čechách, Durynsku, Sasku nebo Karpatech. Další větší příliv zlata do Evropy se udál aţ během kříţových výprav. Válečníci jej dovezli ať uţ ze Svaté země nebo z Konstantinopole. Po objevení Ameriky v roce 1492 se někteří španělští dobrodruzi vydali přes oceán nalézt zlato v Novém světě. Na území mayské a aztécké říše se ovšem ţádné naleziště nenacházela. Bylo tu pouze zlato ve formě pokladů. Nejstarší zmínky o zpracování zlata v jiţní Americe pocházejí z roku 1900 př. n. l. Na území dnešního Peru se rozkládala říše Inků. Inkové rýţovali zlato ve vysokohorských řekách nebo ho těţili v mělkých šachtách. I toto území Evropané dobyli a zlatou kořist odvezli do Evropy. Jen z Kolumbie, kde byla největší naleziště zlata, bylo v 16. a 17. století vyvezeno zlato o váze 185 tun. Ve středověku se také objevovali první pokusy o vyrobení zlata. Pokoušeli se o to zejména alchymisté (i na dvoře císaře Rudolfa II.), ovšem neúspěšně. 23 Zlaté horečky Nová éra objevování zlata (a s ním spojené tzv. zlaté horečky) je datována do 19. století. Na území Ruska bylo nalezeno zlato jiţ dříve, ale jednalo se pouze o nevýznamné mnoţství. Změna nastala částečně jiţ v 18. století na Urale, ale největší boom přišel v roce 1823, kdy byla objevena naleziště zlata na Sibiři. Tento objev pomohl mimo jiné také ke stavbě Transsibiřské magistrály. Od poloviny 18. století aţ do začátku 20. století bylo v Rusku vytěţeno okolo tun zlata. V době největšího rozmachu se ovšem pozornost zlatokopů přesunula na jiný kontinent. 24 V Kalifornii začala zlatá horečka v roce Během pár let se sem přestěhovalo několik tisíc lidí v touze rychle zbohatnout. Zlato se rýţovalo převáţně na řece Sacramento. Týdně bylo moţné vydělat těţbou zlata aţ padesátinásobek mzdy běţné na východním pobřeţí Ameriky. Na začátku padesátých let se v této oblasti těţilo přes 70 tun zlata ročně. Asi ve stejné době bylo nalezeno také zlato v Austrálii a i tam propukla zlatá horečka. Díky tomu počet obyvatel Austrálie vzrostl jen během jednoho roku téměř na dvojnásobek. V 19. století se v Austrálii vyprodukovalo přes tun zlata. V roce 1886 vypukla další honba za zlatem, tentokrát v Jihoafrické republice. Rozdíl byl ovšem v tom, ţe se zde zlato nerýţovalo, ale těţilo z tvrdé horniny. K těţbě zlata byly nutné strojní mechanismy, a proto byl tento způsob také nákladnější a byl potřebný určitý vstupní kapitál. Jiţ 13 let po objevení zlata v této lokalitě byla JAR na prvním místě světových těţařů zlata. Klondike je posledním místem, které přilákalo koncem 19. století tisíce zlatokopů. Avšak i kvůli těţkým podmínkám na Aljašce bylo v této oblasti vytěţeno jen asi 78 tun zlata. 25 Těţbě zlata v současnosti se částečně věnuje kapitola Zlato v českých zemích Na našem území se zlato v dávných dobách získávalo především rýţování. Hlubinná těţba začala aţ ve 13. století. Do 14. století bylo na našem území vytěţeno asi 90 tun 22 STRUŢ, Jan a Bohumil J. STUDÝNKA. Zlato: příběh neobyčejného kovu. 1. vyd. Praha: Grada, 2005, s ISBN Tamtéţ. 24 STRUŢ, Jan a Bohumil J. STUDÝNKA. Zlato: příběh neobyčejného kovu. 1. vyd. Praha: Grada, 2005, s ISBN Tamtéţ. 17
18 zlata. V dalších staletích byla těţba zlata téměř zastavena. Pokud se objevilo nějaké nové naleziště, tak bylo většinou po několika letech, kvůli vysokým nákladům, uzavřeno. 26 Peníze a zlato Není ţádným tajemstvím, ţe díky poměrně dobré dělitelnosti, snadné rozpoznatelnosti a vzácnosti, bylo zlato prostředkem směny a mělo tedy funkci peněz. Před vznikem mincí ze zlata byla naprosto běţná naturální (barterová) směna. Poté se k obchodování pouţívaly jiné komodity, např. dobytek, plátna, mušle a jiné. První zlaté mince, pouţívané jako peníze, se objevily v 7. století př. n. l. v Lýdské říši na území dnešního Turecka. Jednalo se o tzv. plnohodnotné mince vyrobené ze slitiny zlata a stříbra. Jak se ale říše rozrůstaly, docházelo k nedostatku drahých kovů a tak byly stále častěji raţeny neplnohodnotné mince, které měly menší obsah drahého kovu. Postupem času (asi v 10. století) se na území Číny objevily papírové státovky. Tyto peníze se emitovaly zejména v době, kdy nebyl ve státní pokladně dostatek zlatých nebo stříbrných mincí ke krytí výdajů státní pokladny. Později, se vznikem prvních obchodních bank, docházelo také k emisi bankovek, které byly částečně kryty zlatem a částečně obchodními směnkami. Se vznikem centrálních bank se postupně objevuje monopol na vydávání peněz pouze těmito bankami. 27 Coţ platí u hotovostních peněz dodnes. Zlatý standard V historii existovalo hned několik tzv. zlatých standardů. Jako příklady mohu uvést standard zlaté mince, standard zlatého slitku, zlaté rezervy nebo zlaté devizy. Jednotlivé způsoby krytí měny zlatem se objevovali v různých zemích a obdobích ve většině míst vyspělého světa. Období od poslední třetiny 19. století aţ do vypuknutí 1. světové války je metalisty (zastánci peněz krytých zlatem) povaţováno za zlatý věk zlatého standardu. V této době bylo toto opatření zavedeno ve všech významných zemích tehdejší doby. Dalším způsobem krytí peněz zlatem je standard zlaté měny. Jedná se o poslední krytí měny tímto drahým kovem. Po druhé světové válce začal platit tzv. brettonwoodský systém měnových kurzů. Jednotlivé národní měny měly stanoven mezi sebou téměř pevný měnový kurz a zlato bylo moţné vyměnit pouze za dolary a to v poměru 35 USD za 1 trojskou unci. Tento stav byl však dlouhodobě neudrţitelný a v roce 1971 byl prezidentem Nixonem tento systém zrušen. Tímto rozhodnutím skončila vazba peněz na zlato. 28 Někteří zastánci zlatého standardu usilovně volají po jeho obnovení. Avšak tato moţnost se nejen kvůli omezené nabídce zlata jeví v současné době jako nereálná. Nelze samozřejmě vyloučit moţnost, ţe se mohou na mezinárodní úrovni při velkých obchodech obě strany domluvit na platbě ve fyzickém zlatě, ale tato praxe je opravdu jen zcela výjimečná. Platba zlatem v kaţdodenním ţivotě se dnes jeví spíše jako science fiction STRUŢ, Jan a Bohumil J. STUDÝNKA. Zlato: příběh neobyčejného kovu. 1. vyd. Praha: Grada, 2005, s ISBN REVENDA, Zbyněk. Peníze a zlato. Vyd. 1. Praha: Management Press, s ISBN Tamtéţ. 29 REVENDA, Zbyněk. Peníze a zlato. Vyd. 1. Praha: Management Press, s ISBN
19 2.1.2 Nabídka a poptávka zlata Nabídka zlata je tvořena těţebními společnostmi a také recyklovaným zlatem. Poptávku po zlatě můţeme rozdělit na šperkařství, investování a průmyslovou výrobu. Některé zdroje uvádí na straně nabídky také centrální banky. Jiné zdroje zase berou zlaté rezervy centrálních bank pouze jako poptávku. Protoţe tyto instituce v posledních letech více zlata nakupují (poptávají), neţ prodávají (nabízejí), zařadím v této práci centrální banky na stranu poptávky. 30 Nabídka Poměr mezi dvěma sloţkami nabídky těţbou a recyklovaným zlatem je zaznamenán na následujícím grafu. Graf 1 Poměr mezi těţbou zlata a recyklovaným zlatem průměr Těžba zlata (61,4 %) Recyklace zlata (38,6 %) Zdroj: Upraveno dle Demand and supply. In: World Gold Council [online] [cit ]. Dostupné z: Podle očekávání téměř dvě třetiny nabídky tvoří těţba zlata. Tento drahý kov se těţí na všech kontinentech kromě Antarktidy, kde je těţba zakázána. V současné době je produkce zlatých dolů poměrně stabilní. Jedná se průměrně o tun ročně. Stabilita je také do určité míry dána tím, ţe pokud se otevře nový důl, tak pouze nahrazuje jiný, který svoji činnost ukončuje. Otevírání a uzavírání dolů je velmi sloţité, a proto nejsou těţařské společnosti schopné rychle reagovat na změnu trţní ceny zlata. 31 Pouze v deseti zemích světa se vytěţí ročně téměř 1900 tun zlata. To odpovídá přibliţně 67 % veškeré produkce. 32 Graf níţe ukazuje, o které státy se jedná. 30 Demand and supply. In: World Gold Council [online] [cit ]. Dostupné z: 31 Tamtéţ. 32 Top 10 Gold Producing Countries In The World. In: FinancesOnline.com [online] [cit ]. Dostupné z: 19
20 Graf 2 Těţba zlata v 10 zemích s největší produkcí v roce 2011 (v tunách) Zdroj: Zpracováno autorem dle Top 10 Gold Producing Countries In The World. In: FinancesOnline.com [online] [cit ]. Dostupné z: Uzbekistán je v tomto grafu sice na posledním místě, ale můţe se pyšnit největším povrchovým dolem na světě. V Indonésii je vůbec největší zlatý důl na světě, který ovšem také nejvíce znečišťuje ţivotní prostředí. Jednou ze zemí s největším potenciálem růstu těţby je Peru, které během poslední dekády vytěţilo téměř čtyřnásobně více neţ v minulosti. 33 Na prvních třech místech jsou USA, Austrálie a na prvním místě s velkým náskokem, a také ještě velkým potenciálním růstem těţby, Čína. Zlaté rezervy v 900 dolech po celém světě jsou odhadovány přibliţně na tun. 34 Více neţ třetinu celkové nabídky zlata tvoří jeho recyklace. Na rozdíl od těţby je elastičtější částí. Pokud se cena zlata zvyšuje, zvětšuje se i objem recyklovaného zlata a naopak. 35 Poptávka Poptávka po zlatu je samozřejmě rozprostřena po celém světě. Indie, Čína, Hongkong, Taiwan, Turecko a USA společně představují více neţ polovinu světové poptávky po zlatě. Jako jedny z hlavních faktorů, které ovlivňují poptávku, lze povaţovat sociálněekonomické a kulturní prostředí společně s demografickým vývojem. 36 Celková poptávka se v posledních letech pohybuje mezi tun. 37 Poměr mezi čtyřmi sloţkami poptávky šperkařstvím, investicemi, průmyslovým vyuţitím a zlatými rezervami centrálních bank je znázorněn na následujícím grafu. 33 Top 10 Gold Producing Countries In The World. In: FinancesOnline.com [online] [cit ]. Dostupné z: 34 FABOZZI F. J., FÜSS R., KAISER D. G. The Handbook of Commondity Investing. New Jersey: John Wiley & Sons, s ISBN Demand and supply. In: World Gold Council [online] [cit ]. Dostupné z: 36 Tamtéţ. 37 Gold demand trends Q In: World Gold Council [online] [cit ]. Dostupné z: 20
21 Graf 3 Poměr mezi sloţkami poptávky po zlatu průměr Investiční zlato (36,3 %) Průmyslové využití (10,8 %) Šperkařství (49 %) Zlaté rezervy CB (3,9 %) Zdroj: Upraveno dle Demand and supply. In: World Gold Council [online] [cit ]. Dostupné z: Dlouhodobě největší částí poptávky je šperkařství. V roce 2012 byla největším poptávajícím zlatých šperků Indie (28 %). V souvislosti s finanční krizí klesla v letech ochota lidí utrácet nejen za zlaté šperky téměř po celém světě s výjimkou asijských zemí. Nejvíce ovlivňujícími faktory je cenová dostupnost a přitaţlivost. Pokud jsou ceny stabilní, zvyšuje se i mnoţství prodaných šperků. V případě volatility cen je tomu přesně naopak. Největší potenciál v nárůstu této části poptávky mají Indie a Čína. 38 Druhou největší částí poptávky je, v souvislosti s touto prací nejdůleţitější, oblast investičního zlata. Tento díl zabírá více neţ třetinu. Od roku 2003 zaznamenala tato sloţka největší nárůst. Je mnoho faktorů, které ovlivňují poptávku individuálních i investičních investorů. Jako hlavní lze označit ochranu proti riziku a nestabilitě. Další příčinou zvýšení poptávky po investičním zlatu bylo zavedení prodeje zlata online a vznik nových ETF fondů. Existuje mnoho dalších způsobů jak do tohoto drahého kovu investovat. 39 Způsobu investic do zlata a dalších drahých kovů se věnuje kapitola 3. Třetí největší částí poptávky je v současné době průmysl. Zlato se pouţívá při výrobě elektroniky nebo v zubním lékařství. Jeho uţití v těchto oblastech je umoţněno vlastnostmi, které tento drahý kov má. Jedná se především o elektrickou vodivost. V lékařství se pouţívalo zlato jiţ ve starověkém Egyptě. Vyuţívá se jeho odolnosti vůči bakteriím a korozi. Nedávný výzkum odhalil další moţnosti vyuţití zlata. Jako příklad lze uvést omezení znečišťování ovzduší nebo léčbu rakoviny. 40 Nejmenší část poptávky tvoří zlaté rezervy centrálních bank. Centrální banky a mezinárodní instituce (např. MMF) drţí přibliţně pětinu dosud vytěţeného zlata jako své rezervy. Průměrně mají banky ve zlatě přibliţně 15 % oficiálních rezerv, tato hodnota se samozřejmě liší v jednotlivých zemích (viz tabulka níţe). Jako důsledek zlatého standardu mají vyšší rezervy ve zlatě země západní Evropy a USA (nad 40 %). U rozvojových zemí je to do 5 %. V poslední době nastaly změny v oblasti nákupu a prodeje zlata centrálními bankami. Po dvaceti letech, kdy byly centrální banky čistými prodejci zlata, se v letech 2009 a 2010 naopak staly nakupujícími tohoto drahého kovu. Největší nárůst nákupu zlata byl zaznamenán v rozvojových zemích. Hlavním důvodem byl pokus o znovu nastolení rovnováhy mezi devízovými rezervami a zlatem. Niţšímu 38 Demand and supply. In: World Gold Council [online] [cit ]. Dostupné z: 39 Tamtéţ. 40 Tamtéţ. 21
Drahé kovy vzácné nerosty
Drahé kovy vzácné nerosty Anotace: Kód: VY_52_INOVACE_Přv-Z 5.,7.03 Vzdělávací oblast: Přírodověda - vzácné kovy Autor: Mgr. Aleš Hruzík Jazyk: český Očekávaný výstup: žák správně definuje základní probírané
VíceKovy budoucnosti zlato, platina, titan Druh učebního materiálu: Prezentace s interaktivitou Časová náročnost:
Masarykova základní škola Klatovy, tř. Národních mučedníků 185, 339 01 Klatovy; 376312154, fax 376326089 E-mail: skola@maszskt.investtel.cz; internet: www.maszskt.investtel.cz Kód přílohy vzdělávací VY_32_INOVACE_CH8SA_01_03_20
VíceMoravské gymnázium Brno s.r.o. a) určeno pro učitele b) obsahuje základní informace stříbru a zlatu c) Vhodné pro shrnutí a zopakování učiva
Číslo projektu Název školy Autor Tematická oblast Ročník CZ.1.07/1.5.00/34.0743 Moravské gymnázium Brno s.r.o. RNDr. Miroslav Štefan Chemie - prvky 2. ročník Datum tvorby 11.3. 2013 Anotace a) určeno pro
VíceDrahé kovy. Fyzikálně-chemické vlastnosti drahých kovů. Výskyt a těžba drahých kovů
Drahé kovy Drahé kovy je označení pro kovové prvky, které se v přírodě vyskytují vzácně, a proto mají vysokou cenu. Mezi drahé kovy se řadí zejména zlato, stříbro a platina. Fyzikálně-chemické vlastnosti
VíceCo ovlivňuje cenu zlata? Proč zlato v roce 2013 oslabilo o téměř 30 procent a co ho čeká v roce 2014?
Co ovlivňuje cenu zlata? Proč zlato v roce 2013 oslabilo o téměř 30 procent a co ho čeká v roce 2014? Investice do zlata a stříbra 2014 12.2.2014 BRNO hotel Continental Rok 2014 2014: 7x2 =14 bez 0 70.
VíceSAFINA utržila za první čtvrtletí více než 150 mil. Kč v segmentu investičních drahých kovů
Tisková zpráva SAFINA utržila za první čtvrtletí více než 150 mil. Kč v segmentu investičních drahých kovů -Společnost rovněž hodnotí hlavní trendy ve vývoji trhu s investičními drahými kovy za dané období-
VíceRostoucí význam komodit jako investičního aktiva
Rostoucí význam komodit jako investičního aktiva Praha 20. 10. 2011 Přednášející: Jan Korb Patria Direct, člen skupiny KBC group. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424
VíceVyhodnocení cenového vývoje drahých kovů na světových burzách v období let 2005 2010
Vyhodnocení cenového vývoje drahých kovů na světových burzách v období let 2005 2010 Martin Maršík, Jitka Papáčková Vysoká škola technická a ekonomická Abstrakt V předloženém článku autoři rozebírají vývoj
VíceOCEŇOVÁNÍ FINANČNÍCH INVESTIC
OCEŇOVÁNÍ FINANČNÍCH INVESTIC Komodity Doc. RNDr. Petr Budinský, CSc. Praha, 2016 Finanční trhy Globální ekonomika Dluhopisy Forex Akcie Komodity Deriváty Komodity a komoditní trhy Souvislost mezi cenami
VíceSoučasné možnosti investování do zlata
Mendelova univerzita v Brně Provozně ekonomická fakulta Současné možnosti investování do zlata Bakalářská práce Vedoucí práce: Ing. Petr Toman, Ph.D. Tomáš Nouza Brno 2011 Rád bych na tomto místě poděkoval
VíceIng. Jaroslava Syrovátkov. tková
Finanční řízení pro nefinančníky Ing. Jaroslava Syrovátkov tková jsou univerzální aktivum (zboží), které je všeobecně přijímáno při směně (tj. za zboží/služby nebo při úhradě dluhu). FUNKCE PENĚZ - prostředek
VícePeníze. Bc. Alena Kozubová
Peníze Bc. Alena Kozubová Definice Peníze jsou zvláštním druhem statku. (Statek je věc, která je pro nás něčím užitečná). Peníze sami o sobě nejsou ničím užitečné, jejich užitečnost spočívá v tom, že jsou
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním
VíceANALÝZA KAKAO LONG. Kakao je nejen afrodiziakum, ale i dobrá investiční příležitost.
ANALÝZA KAKAO LONG Kakao je nejen afrodiziakum, ale i dobrá investiční příležitost. Eva Mahdalová cz.linkedin.com/in/evamahdal/cs mahdalova@colosseum.cz 30.6. 2015 Shrnutí Kakao je ve vědeckém světě známé
VíceEU peníze středním školám digitální učební materiál
EU peníze středním školám digitální učební materiál Číslo projektu: Číslo a název šablony klíčové aktivity: Tematická oblast, název DUMu: Autor: CZ.1.07/1.5.00/34.0515 III/2 Inovace a zkvalitnění výuky
VíceINVESTICE DO DRAHÝCH KOVŮ
Masarykova univerzita Ekonomicko-správní fakulta Studijní obor: Finance INVESTICE DO DRAHÝCH KOVŮ Investments in Precious Metals Diplomová práce Vedoucí práce: doc. Ing. Martin SVOBODA, Ph.D. Autor: Bc.
VíceDIGITÁLNÍ UČEBNÍ MATERIÁL. Název školy SOUpotravinářské, Jílové u Prahy, Šenflukova 220 Název materiálu INOVACE_32_ZPV-CH 1/04/02/19 Autor
DIGITÁLNÍ UČEBNÍ MATERIÁL Číslo projektu CZ.1.07/1.5.00/34.0763 Název školy SOUpotravinářské, Jílové u Prahy, Šenflukova 220 Název materiálu INOVACE_32_ZPV-CH 1/04/02/19 Autor Obor; předmět, ročník Ing.
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
14. - 18. duben 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 116.7 1.6 5.9 28.8 21.6 82.0 61.5 116.7 ropa - Brent 113.9 1.3 4.8 27.7 21.4 71.3 64.4
VíceMetodický list pro první soustředění kombinovaného Bc. studia předmětu Peníze, banky, finanční trhy
Metodický list pro první soustředění kombinovaného Bc. studia předmětu Peníze, banky, finanční trhy Název tematického celku: Peníze Cíl: Vysvětlit vznik peněz a bank, jejich funkce a význam v moderní ekonomice
VíceStříbro - long. Sázka na pokračující nedostatek fyzického stříbra. Vít Jedlička, analytik, jedlicka@colosseum.cz 02.06.2014
Stříbro - long Sázka na pokračující nedostatek fyzického stříbra Vít Jedlička, analytik, jedlicka@colosseum.cz 02.06.2014 Colosseum, a.s. Londýnská 59, 120 00 Praha 2, Czech Republic Tel.: +420 2460 888
VíceEkonomika a finance v době krize
Ekonomika a finance v době krize 1. února 00 Tisková konference Design výzkumu Výzkum realizován technikou online dotazníků. Dotazováni byli členové a kandidáti CFA, vedoucí pracovníci zemských ředitelství
VíceKAPITOLA 3: EMISE A OBĚH PENĚZ
KAPITOLA 3: EMISE A OBĚH PENĚZ Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu "Integrace
VíceFOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00)
FOREX Jana Horáková (sem. sk. středa 8,30-10,00) Obsah 1. FOREX obecně 2. Historie 3. Fungování Forexu 4. Pojmy: MĚNOVÝ PÁR, BUY, SELL, ASK, BID BOD SPREAD LOT PIP VALUE MARGIN, LEVERAGE ROLLOVER 5. Fundamentální
VíceFundamentální rozbor sezónní spready duben 2015
Fundamentální rozbor sezónní spready duben 2015 Energie a Kovy Nákup červenec 15 benzín/prodej červenec 15 topný olej Spotřeba benzínu začíná růst v průběhu jara, tedy ve stejné době kdy producenti a distributoři
VíceNeobnovitelné a obnovitelné zdroje pro rozvoj civilizace
Jméno autora Název práce Anotace práce Lucie Dolníčková Neobnovitelné a obnovitelné zdroje pro rozvoj civilizace V práci autorka nejprve stručně hovoří o obnovitelných zdrojích energie (energie vodní,
VíceInvestiční espresso 4/2011. aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011
Investiční espresso 4/2011 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011 1 Komodity Dnes se v espressu zaměříme na jeden z největších finančních trhů světa a to
VíceJak splním svoje očekávání
Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je
VíceINFORMACE Z MONITORINGU TRŽNÍ PRODUKCE MLÉKA
INFORMACE Z MONITORINGU TRŽNÍ PRODUKCE MLÉKA V Praze dne 28. června 2019 Situace v ČR V rámci sledování tržní produkce syrového kravského mléka (dále jen mléko ) v ČR bylo za období od 1. 5. 2019 do 31.
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním
VíceBANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012
BANKY A PENÍZE Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 Peníze počátky vzniku Historie vzniku Barterová směna: výměna zboží za zboží Značně komplikovaná Vysoké transakční náklady Komoditní peníze Vznikají
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
2. - 6. červen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 138.5 8.4 8.8 31.8 44.3 113.9 64.8 138.5 ropa - Brent 137.7 8.0 7.8 34.5 46.7 100.7 68.6
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
30. červen - 4. červenec 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 145.3 0.0 3.6 36.8 51.4 99.5 69.3 145.3 ropa - Brent 144.4-1.1 2.9 37.7 53.9
VíceINFORMACE Z MONITORINGU TRŽNÍ PRODUKCE MLÉKA
INFORMACE Z MONITORINGU TRŽNÍ PRODUKCE MLÉKA V Praze dne 31. července 2019 Situace v ČR V rámci sledování tržní produkce syrového kravského mléka (dále jen mléko ) v ČR bylo za období od 1. 6. 2019 do
VíceÚvod do financí. Ing. Miroslav Sponer, Ph.D. - Základy financí 1
Úvod do financí Ing. Miroslav Sponer, Ph.D. - Základy financí 1 Finance Finance jsou speciální částí ekonomie zabývající se chováním finančních trhů a oceňováním obchodovaných finančních nástrojů. Členění
VíceInflace je peněžní jev vyvolávaný nadměrnou emisí peněz. Vzniká tehdy, když peněžní zásoba předbíhá poptávku po penězích.
Inflace Inflace je peněžní jev vyvolávaný nadměrnou emisí peněz. Vzniká tehdy, když peněžní zásoba předbíhá poptávku po penězích. V růstovém tvaru m s = + = m s - = míra inflace, m s = tempo růstu (nominální)
VíceBulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceDiskontní certifikáty
V následujícím přehledu najdete aktuálně nakoupené produkty, kromě otevřených podílových fondů, na hlavní investiční platformě OCCAM CONSULT. Jsou seřazeny do skupin dle svých vlastností a investičních
VíceMEDIÁLNÍ POKRYTÍ SPOLEČNOST SAFINA, a.s. prosinec 2012
MEDIÁLNÍ POKRYTÍ SPOLEČNOST SAFINA, a.s. prosinec 2012 CT24.cz: Zlato a brilianty lákají české investory 27. 12. 2012 kat Zájem o zlato, stříbro a luxusní šperky trhá v Česku rekordy. Jen za zlaté investiční
VíceVY_32_INOVACE_01_ZLATO_27
VY_32_INOVACE_01_ZLATO_27 Autor:Vladimír Bělín Škola: Základní škola Slušovice, okres Zlín, příspěvková organizace Název projektu: Zkvalitnění ICT ve slušovské škole Číslo projektu: CZ.1.07/1.4.00/21.2400
VícePrávní úprava emise peněz a monetární politiky
Univerzita Karlova Právnická fakulta Katedra finančního práva a finanční vědy Právní úprava emise peněz a monetární politiky Rigorózní práce Zpracovatel: Michal Hájek Konzultant: JUDr. Petr Kotáb Únor
Více- státní instituce, zřízena vládou; pečuje o stabilitu měny; snižuje a zvyšuje množství peněz na trhu prodává nebo nakupuje státní obligace
Otázka: Finanční trh a finanční instituce Předmět: Základy společenských věd Přidal(a): andy.232 Finanční trh a finanční instituce bankovní soustava měna, peníze nemovitosti, cenné papíry, akcie mezinárodní
VíceMineralogický systém skupina I - prvky
Mineralogický systém skupina I - prvky Autor: Mgr. Vlasta Hlobilová Datum (období) tvorby: 11. 10. 2012 Ročník: devátý Vzdělávací oblast: přírodopis Anotace: Žáci se seznámí s vybranými nerosty, které
VíceKOMODITNÍ NOVINY Dátum vydaní: Ročník Číslo 191. Cena 0,- Kč
KOMODITNÍ NOVINY Dátum vydaní: 19.04.2016 Ročník 3 2016 Číslo 191. Cena 0,- Kč Vývoj ceny pšenice a aktuality na komoditních trzích: Včerajší minimum: 149,00 /t Včerejší maximum: 152,00 /t (uváděné ceny
VíceTisková zpráva. BASF: V oblasti obchodu s chemikáliemi rostou zisky i objem z prodeje. 3. čtvrtletí roku 2016: Tržby 14,0 mld.
Tisková zpráva BASF: V oblasti obchodu s chemikáliemi rostou zisky i objem z prodeje 3. listopadu 2016 Silvia Tajbliková BASF spol. s.r.o. Tel: +421 2 58 266 778 silvia.tajblikova@basf.com 3. čtvrtletí
VíceHlavní poslání centrální banky. Vzdělávací prezentace, Jiří Böhm, červen 2010
Hlavní poslání centrální banky Vzdělávací prezentace, Jiří Böhm, červen 2010 1 Postavení centrální banky (CB) CB je vrcholnou bankou v zemi, která: určuje měnovou politiku vydává bankovky a mince řídí
VíceOddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 08/2016
Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 08/2016 Obsah Příliv zahraničních investic... 2 Polské přímé investice v zahraničí... 2 Inflace... 3 Průmyslová
VíceTÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT
19. - 23. květen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 132.2 1.1 4.7 33.8 37.7 102.7 63.2 133.2 ropa - Brent 131.6 0.8 5.3 35.6 40.2 86.1 67.8
VíceSoučasná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace
Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich
VíceDOPAD FISKÁLNÍ/MONETÁRNÍ POLITIKY NA ŘÍZENÍ PODNIKU. seminární práce
DOPAD FISKÁLNÍ/MONETÁRNÍ POLITIKY NA ŘÍZENÍ PODNIKU seminární práce OBSAH ÚVOD... 1 1. Fiskální politika... 1 2. Monetární politika... 3 3. Dopad nástrojů fiskální politiky na řízení podniku... 4 4. Dopad
VíceÚvod Definice pojmu ropa Významná naleziště Produkce a spotřeba ropy ve světě Toky ropy v Evropě Perspektiva ropy Perspektiva ropných produktů Ropa
Úvod Definice pojmu ropa Významná naleziště Produkce a spotřeba ropy ve světě Toky ropy v Evropě Perspektiva ropy Perspektiva ropných produktů Ropa dnes Závěr Seznam pouţité literatury Ropa základní strategická
Více6 HODNOCENÍ VÝVOJE CESTOVNÍHO RUCHU V EVROPĚ S DŮRAZEM NA MAPOVÁNÍ DOPADŮ V OBDOBÍ EKONOMICKÉ KRIZE
6 HODNOCENÍ VÝVOJE CESTOVNÍHO RUCHU V EVROPĚ S DŮRAZEM NA MAPOVÁNÍ DOPADŮ V OBDOBÍ EKONOMICKÉ KRIZE 6.1 Pozice Evropy na světovém trhu cestovního ruchu 6.1.1 Přehled světových statistik cestovního ruchu
VíceEU peníze středním školám digitální učební materiál
EU peníze středním školám digitální učební materiál Číslo projektu: Číslo a název šablony klíčové aktivity: Tematická oblast, název DUMu: Autor: CZ.1.07/1.5.00/34.0515 III/2 Inovace a zkvalitnění výuky
VíceB U R Z O V N Í O B C H O D Y. Ing. Marie Zvěřinová BOR s.r.o Choceň, expozitura Slavkov u Brna
B U R Z O V N Í O B C H O D Y Ing. Marie Zvěřinová BOR s.r.o Choceň, expozitura Slavkov u Brna 1) Historie burzy 2) Globalizace světového hospodářství konsolidaci burzovních trhů 3) Historie českého burzovnictví
VíceTRENDMONITOR ANEB SOUČASNOST A BUDOUCNOST ZEMĚDĚLSTVÍ Z POHLEDU EVROPSKÝCH FARMÁŘŮ
TRENDMONITOR ANEB SOUČASNOST A BUDOUCNOST ZEMĚDĚLSTVÍ Z POHLEDU EVROPSKÝCH FARMÁŘŮ Jak vnímají evropští farmáři současnou ekonomickou situaci v zemědělství? A jaký ekonomický vývoj očekávají v této oblasti
VíceStandardní průzkum Eurobarometr podzim 2018: Před volbami do Evropského parlamentu převládá pozitivní vnímání EU
Evropská komise - Tisková zpráva Standardní průzkum Eurobarometr podzim 2018: Před volbami do Evropského parlamentu převládá pozitivní vnímání EU Brusel 21. prosince 2018 Podle nového průzkumu Eurobarometr,
VíceGlobální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy
Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním
VíceMgr. Elena Lindišová. Vyhodnocení spreadových reportů
Mgr. Elena Lindišová Vyhodnocení spreadových reportů 4.2.2016 Veškeré informace v tomto dokumentu jsou určeny pouze ke studijním účelům. Neposkytujeme finanční poradenství. Neposkytujeme investiční doporučení.
VíceZhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování
Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Kateřina Kořená, Karel Kořený 1 Abstrakt Příspěvek hodnotí postoj českých investorů k riziku z hlediska jejich investování
VíceČESKÉ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V PRAZE FAKULTA DOPRAVNÍ. Statistika. Semestrální práce
ČESKÉ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V PRAZE FAKULTA DOPRAVNÍ Statistika Semestrální práce Vypracovali: Tomáš Mojžyšek, Petr Kalivoda Skupina: 2 40 Akademický rok: 2012-2013 Obsah Úvod... - 3 - Vývoj měny... -
VíceNázev materiálu: ING. ZUZANA EKRTOVÁ Zpracováno dne: 6. 10. 2012
Označení materiálu: EKRZU_EKONOMIKA2_08 Název materiálu: PENÍZE Tematická oblast: Ekonomika, 2. ročník Anotace: Prezentace vysvětluje žákům základní ekonomické pojmy Očekávaný výstup: FINANČNÍ GRAMOTNOST
VíceRychlý průvodce finančním trhem
Rychlý průvodce finančním trhem www.highsky.cz Trh Forex Z hlediska objemu transakcí je forexový trh největší na světě (decentralizovaný trh s denním objemem 4 biliony USD) Denní objem trhu je zhruba 16x
VíceŠvýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!
Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají
VíceTechnická Analýza Aktualizace doporučení obnovení nákupního doporučení long.
Fio banka, a.s. Fio Technická Analýza Alcoa 24.10.2011 Aktualizace doporučení obnovení nákupního doporučení long. Vývoj akcií Alcoa (AA) v rámci minulého doporučení došel bohužel dále než měl a došlo na
VíceVyplatí se investovat do komodit? Ing. Milan Tomášek ČP INVEST tomasek@cpinvest.cz
Vyplatí se investovat do komodit? Ing. Milan Tomášek ČP INVEST tomasek@cpinvest.cz Zatímco cena akcií či dluhopisů může klesnout na nulu, u komodit se to stát nemůže. Proč investovat do komodit + charakteristiky
VícePro Service Czech Republic s.r.o. IČ: 243 05 863. Kaprova 42/14 110 00 Praha
Pro Service Czech Republic s.r.o. IČ: 243 05 863 Kaprova 42/14 110 00 Praha Telefon: (+420) 723 746 846 E-mail: info@proservicegroup.cz Web: www.proservicegroup.cz Představte si, že máte možnost mít v
VíceKOMODITNÍ NOVINY Dátum vydaní: Ročník Číslo 190. Cena 0,- Kč
KOMODITNÍ NOVINY Dátum vydaní: 14.04.2016 Ročník 3 2016 Číslo 190. Cena 0,- Kč Vývoj ceny pšenice a aktuality na komoditních trzích: Včerajší minimum: 153,50 /t Včerejší maximum: 155,50 /t (uváděné ceny
VíceVýukový materiál zpracován v rámci projektu EU peníze školám
Výukový materiál zpracován v rámci projektu EU peníze školám Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.4.00/21.3707 Šablona: III/2 Č. materiálu: VY_32_INOVACE_183 Jméno autora: Mgr. Renata Ochmanová Datum
VíceVLASTNOSTI KOVŮ. Autor: Mgr. Stanislava Bubíková. Datum (období) tvorby: 12. 10. 2012. Ročník: osmý
Autor: Mgr. Stanislava Bubíková VLASTNOSTI KOVŮ Datum (období) tvorby: 12. 10. 2012 Ročník: osmý Vzdělávací oblast: Člověk a příroda / Chemie / Částicové složení látek a chemické prvky 1 Anotace: Žáci
VíceWebinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne
VícePrezentace k finanční gramotnosti. Seznámení se vznikem a vývojem peněz. Seznámit žáky proč vznikly peníze a jak se vyvíjely.
Anotace Autor Jazyk Očekávaný výstup Speciální vzdělávací potřeby Klíčová slova Druh učebního materiálu Druh interaktivity Cílová skupina Prezentace k finanční gramotnosti. Seznámení se vznikem a vývojem
VícePracovní list 1 Peněžní trh:
Pracovní list 1 Peněžní trh: 1. Vysvětlete funkce peněz: a) prostředek směny.... b) zúčtovací jednotka... c) uchovatel hodnoty.... 2. K čemu slouží směnka:.. 3. Jaké druhy směnek rozlišujeme:.. 4. Které
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil
VíceCZ.1.07/1.5.00/34.0499
Číslo projektu Název školy Název materiálu Autor Tematický okruh Ročník CZ.1.07/1.5.00/34.0499 Soukromá střední odborná škola Frýdek-Místek,s.r.o. VY_32_INOVACE_245_ESP_03 Marcela Kovářová Datum tvorby
VíceSeminární práce. Vybrané makroekonomické nástroje státu
Seminární práce Vybrané makroekonomické nástroje státu 1 Obsah Úvod... 3 1 Fiskální politika... 3 1.1 Rozdíly mezi fiskální a rozpočtovou politikou... 3 1.2 Státní rozpočet... 4 2 Monetární politika...
Vícerními komoditami futures a opce (World Agricultural Futures and Options Trading)
Obchodování s agrárn rními komoditami na světových komoditních burzách futures a opce (World Agricultural Futures and Options Trading) Jindřich ich Špička Výzkumný ústav zemědělské ekonomiky Praha Research
VíceOtázka: Cenné papíry kapitálového trhu a burzy. Předmět: Ekonomie a bankovnictví. Přidal(a): Lenka CENNÉ PAPÍRY KAPITÁLOVÉHO TRHU
Otázka: Cenné papíry kapitálového trhu a burzy Předmět: Ekonomie a bankovnictví Přidal(a): Lenka CENNÉ PAPÍRY KAPITÁLOVÉHO TRHU Jsou vydávány na dobu delší než 1 rok Stejně jako šeky a směnky mají zákonem
VíceKOMODITNÍ NOVINY Dátum vydaní: Ročník Číslo 208. Cena 0,- Kč
KOMODITNÍ NOVINY Dátum vydaní: 17.06.2016 Ročník 3 2016 Číslo 208. Cena 0,- Kč Vývoj ceny pšenice a aktuality na komoditních trzích: Včerajší minimum: 163,75 /t Včerejší maximum: 167,00 /t (uváděné ceny
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka, (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. březen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik
VícePlatina long. Nákup platiny spekulace na růst ceny. Říjen 2003
Platina long Nákup platiny spekulace na růst ceny Říjen 2003 1 Platina na vzestup Přestože patří platina mezi drahé kovy, má velké využití také jako kov průmyslový. Právě tato kombinace způsobuje, že poptávka
VíceRozvoj vzdělávání žáků karvinských základních škol v oblasti cizích jazyků Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.1.07/02.0162
Rozvoj vzdělávání žáků karvinských základních škol v oblasti cizích jazyků Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.1.07/02.0162 ZŠ Určeno pro Sekce Předmět Téma / kapitola Zpracoval (tým 3) Borovského Ţáky
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což
VíceOddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 08/2014
Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 08/2014 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Polské přímé zahraniční investice... 2 Inflace... 2 Průmyslová
VíceEKONOMIKA Vývoj peněz, formy, funkce peněz výkladový materiál
Výukový materiál zpracován v rámci operačního projektu EU peníze školám Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0512 Střední škola ekonomiky, obchodu a služeb SČMSD Benešov, s.r.o. EKONOMIKA Vývoj
VícePENÍZE. Obsah. Historie vzniku peněž. Peníze Proces tvorby peněz Rovnice směny Peněžní agregáty Makroobezřetnostní politika.
Obsah Peníze Proces tvorby peněz Rovnice směny Peněžní agregáty Makroobezřetnostní politika PENÍZE Historie vzniku peněž 1) Barterová směna (zboží za zboží) Peníze prošly vývojem Co jsou to peníze? Peníze
VícePŘECHODNÉ PRVKY - II
PŘECHODNÉ PRVKY - II Měď 11. skupina (I.B), 4. perioda nejstabilnější oxidační číslo II, často I ryzí v přírodě vzácná, sloučeniny kuprit Cu 2 O, chalkopyrit CuFeS 2 měkký, houževnatý, načervenalý kov,
VíceInvestiční kapitálové společnosti KB, a.s.
Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2
VíceZměny postavení EU a USA v globální ekonomice a jejich důsledky
Změny postavení EU a USA v globální ekonomice a jejich důsledky PhDr. Jiří Malý, Ph.D. ředitel Institutu evropské integrace, NEWTON College, a. s. Vědeckopopularizační konference Postavení a vztahy Evropské
VíceKomentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.
Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména
VíceSpready únor 2013. Obiloviny a olejniny. Pšenice prosinec / květen
Spready únor 2013 Obiloviny a olejniny Pšenice prosinec / květen Stará sklizeň americké pšenice čelí nejen konkurenci ze strany zemí z jižní polokoule, ale také rovněž vyhlídkám na novou velkou úrodu,
VíceKarlovarský kraj problémová analýza
Karlovarský kraj problémová analýza RNDr. Jan Vozáb, PhD Analýza rozvojových charakteristik a potřeb kraje Makroekonomický vývoj Internacionalizace ekonomiky Odvětvová specializace kraje Znalostní ekonomika
VíceAnalýza vývoje objemů uzavřených kontraktů na světových komoditních burzách
Analýza vývoje objemů uzavřených kontraktů na světových komoditních burzách Ing. Kamil Smolík, Ing. Martin Srna Ústav ekonomiky, Fakulta podnikatelská, Vysoké učení technické v Brně, Kolejní 4, 612 00
VíceKOMODITNÍ NOVINY Dátum vydaní: Ročník Číslo 198. Cena 0,- Kč
KOMODITNÍ NOVINY Dátum vydaní: 12.05.2016 Ročník 3 2016 Číslo 198. Cena 0,- Kč Vývoj ceny pšenice a aktuality na komoditních trzích: Včerajší minimum: 160,25 /t Včerejší maximum: 161,50 /t (uváděné ceny
VíceČeská mincovna, a.s. Váš partner v oblasti spoření a investic do drahých kovů. Kamil Kresta 2018
, a.s. Váš partner v oblasti spoření a investic do drahých kovů Kamil Kresta Česká mincovna sídlí v Jablonci nad Nisou a je výhradním dodavatelem pamětních a oběžných mincí pro Českou národní banku. Založena
VíceMgr. Elena Lindišová. Vyhodnocení spreadových reportů
Mgr. Elena Lindišová Vyhodnocení spreadových reportů 27.4.2016 Veškeré informace v tomto dokumentu jsou určeny pouze ke studijním účelům. Neposkytujeme finanční poradenství. Neposkytujeme investiční doporučení.
VíceProč investovat do rozvíjejících se trhů?
Proč investovat do rozvíjejících se trhů? (článek byl původně uveřejněn v AKRO Bulletinu podzim 2010, aktualizováno ke dni 28. 11. 2017) Potenciál pro AKRO akciový fond nových ekonomik AKRO akciový fond
VíceINFORMACE Z MONITORINGU TRŽNÍ PRODUKCE MLÉKA
INFORMACE Z MONITORINGU TRŽNÍ PRODUKCE MLÉKA V Praze dne 31. května 2018 Situace v ČR V rámci sledování tržní produkce syrového kravského mléka (dále jen mléko ) v ČR bylo za období od 1. 4. 2018 do 30.
VíceKomoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem.
Komoditní zajištěný fond Odvažte se s minimálním rizikem. 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do Komoditního zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 105 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem
VíceNová role plynu v energetickém mixu ČR a EU
4. ročník konference s mezinárodní účastí Trendy evropské energetiky Nová role plynu v energetickém mixu ČR a EU Obsah Globální pohled Evropský pohled Národní pohled na vývoj energetiky a potřebu plynu
VíceStudijní obor: Finance
Masarykova univerzita Ekonomicko-správní fakulta Studijní obor: Finance INVESTICE DO ZLATA Gold investing Bakalářská práce Vedoucí práce: Ing. Bc. Jana HVOZDENSKÁ Autor: Martin SLAVÍK Brno, 2015 Jméno
Více