F ranklin T empleton I nvestment F unds

Transkript

1 AUDITOVANÁ VÝROČNÍ ZPRÁVA 30. ČERVNA 2009 F ranklin T empleton I nvestment F unds SOCIÉTÉ D INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE

2

3 société d investissement à capital variable AUDITOVANÁ VÝROČNÍ ZPRÁVA ZA ROČNÍ OBDOBÍ KONČÍCÍ 30. ČERVNA 2009 Tato zpráva nepředstavuje nabídku prodeje podílů společnosti Franklin Templeton Investment Funds (dále jen Společnost ) ani výzvu k jejich koupi. Podíly lze upsat na základě aktuálního zjednodušeného prospektu spolu s aktuálním úplným prospektem a jeho dodatkem, nejnovější dostupné auditované výroční zprávy a nejnovější dostupné neauditované pololetní zprávy, pokud byla mezitím zveřejněna.

4 Ob s a h Všeobecné informace 3 Zpráva představenstva 5 Zpráva investičních manažerů 6 Zpráva nezávislého auditora 7 Výkonnost fondů 8 Výkaz čistých aktiv 10 Statistické informace 21 Výkaz činností a změn stavu čistých aktiv 32 Příloha k účetní závěrce 44 Franklin Asian Flex Cap Fund 77 Franklin Biotechnology Discovery Fund 79 Franklin Euroland Core Fund 81 Franklin European Growth Fund 84 Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund 85 Franklin Global Growth Fund 86 Franklin Global Real Estate (Euro) Fund 88 Franklin Global Real Estate (USD) Fund 90 Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund 92 Franklin High Yield Fund 94 Franklin High Yield (Euro) Fund 98 Franklin Income Fund 101 Franklin India Fund 105 Franklin MENA Fund 107 Franklin Natural Resources Fund 109 Franklin Strategic Income Fund 112 Franklin Technology Fund 120 Franklin U.S. Equity Fund 122 Franklin U.S. Focus Fund 125 Franklin U.S. Government Fund 127 Franklin U.S. Growth Fund 128 Franklin U.S. Opportunities Fund 131 Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund 134 Franklin U.S. Total Return Fund 137 Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund 142 Franklin World Perspectives Fund 145 Franklin Mutual Beacon Fund 152 Franklin Mutual Euroland Fund 158 Franklin Mutual European Fund 160 Franklin Mutual Global Discovery Fund 163 Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund 168 Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund 175 Franklin Templeton Global Growth and Value Fund 183 Franklin Templeton Japan Fund 187 Templeton Asian Bond Fund 191 Templeton Asian Growth Fund 193 Templeton Asian Smaller Companies Fund 195 Templeton BRIC Fund 197 Templeton China Fund 200 Templeton Eastern Europe Fund 203 Templeton Emerging Markets Fund 205 Templeton Emerging Markets Bond Fund 209 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund 211 Templeton Euro Liquid Reserve Fund 214 Templeton Euroland Fund 215 Templeton Euroland Bond Fund 217 Templeton European Fund 218 Templeton European Total Return Fund 221 Templeton Frontier Markets Fund 223 Templeton Global Fund 226 Templeton Global (Euro) Fund 229 Templeton Global Balanced Fund 232 Templeton Global Bond Fund 236 Templeton Global Bond (Euro) Fund 239 Templeton Global Equity Income Fund 241 Templeton Global High Yield Fund 243 Templeton Global Income Fund 246 Templeton Global Smaller Companies Fund 252 Templeton Global Total Return Fund 255 Templeton Growth (Euro) Fund 261 Templeton Korea Fund 265 Templeton Latin America Fund 267 Templeton Thailand Fund 269 Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 271 Templeton U.S. Value Fund 272 Zkratky a akronymy 274 Adresář kanceláří Franklin Templeton Investments Auditovaná výroční zpráva

5 société d investissement à capital variable 26, boulevard Royal, L-2449 Lucemburk, Lucemburské velkovévodství (Společnost je zapsaná v lucemburském rejstříku Commerce et des sociétés pod číslem B ) Všeobecné Informace (k 30. červnu 2009) PŘEDSTAVENSTVO Předseda ctihodný Nicholas F. Brady Předseda a generální ředitel CHOPTANK PARTNERS, INC. 16 North Washington Street Easton, MD 21601, USA Členové představenstva Gregory E. Johnson Prezident a generální ředitel FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , USA Dr J. B. Mark Mobius Čestný člen představenstva TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD 7 Temasek Boulevard, # Suntec Tower One Singapur Mark G. Holowesko Prezident HOLOWESKO PARTNERS LTD Shipston House Box N-7776, West Bay Street, Lyford Cay, Nassau, Bahamské společenství Gregory E. McGowan Výkonný viceprezident a hlavní právní poradce TEMPLETON WORLDWIDE, INC. 500 East Broward Boulevard, Suite 2100 Fort Lauderdale, FL 33394, USA Vévoda z Abercornu, KG Člen představenstva TITANIC QUARTER Barons Court Omagh BT78 4EZ, Severní Irsko, Spojené království Vijay C. Advani Výkonný viceprezident - globální poradenské služby FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , USA Richard H. Frank Generální ředitel DARBY OVERSEAS INVESTMENTS, LTD 1133 Connecticut Avenue, NW, Suite 400 Washington, DC 20036, USA David E. Smart Člen představenstva a jeden z generálních ředitelů FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED The Adelphi Building, 1-11 John Adam Street Londýn WC2N 6HT, Anglie, Spojené království ctihodný Trevor G. Trefgarne Předseda GARRO SECURITIES LIMITED 30 Kimbell Gardens Londýn SW6 6QQ, Spojené království James J. K. Hung Prezident a generální ředitel ASIA SECURITIES GLOBAL LTD Room 63, 21st floor, New World Tower 1 18 Queen s Road, Central Hongkong Geoffrey A. Langlands Řídící partner LANGLANDS CONSULTORIA Ltda Avenida das Americas 500 Bloco 6, Sala 227 (Downtown) Rio de Janeiro RJ CEP , Brazílie VÝKONNÍ PRACOVNÍCI: William Lockwood 26, boulevard Royal, L-2449 Lucemburk Lucemburské velkovévodství Denise Voss 26, boulevard Royal, L-2449 Lucemburk Lucemburské velkovévodství SÍDLO: 26, boulevard Royal, L-2449 Lucemburk Lucemburské velkovévodství HLAVNÍ DISTRIBUTOR: TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759, Lyford Cay, Nassau, Bahamské společenství INVESTIČNÍ MANAŽEŘI: Pro: Franklin Euroland Core Fund; Franklin European Growth Fund*; Franklin High Yield (Euro) Fund**; Franklin World Perspectives Fund ; Franklin Mutual Beacon Fund ; Franklin Mutual Global Discovery Fund ; Templeton Euroland Bond Fund; Templeton Euroland Fund; Templeton Euro Liquid Reserve Fund; Templeton European Fund; Templeton European Total Return Fund**; Templeton Global (Euro) Fund; Templeton Global Balanced Fund**; Templeton Global Equity Income Fund; Templeton Global Fund a Templeton U.S. Value Fund. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED 5 Morrison Street Edinburgh EH3 8BH, Skotsko Spojené království * Společnost Franklin Templeton Investment Management Limited byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s Franklin Templeton Institutional LLC. ** Společnost Franklin Templeton Investment Management Limited byla jmenována společným investičním manažerem fondů společně s Franklin Advisers, Inc. Vedoucí investiční manažer Franklin Advisers, Inc. vybral a jmenoval společnost Franklin Templeton Investment Management Limited společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. a (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Společnost Franklin Templeton Investment Management Limited byla jmenována společným investičním manažerem fondů společně s Franklin Mutual Advisers, LLC. Pro: Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund*; Templeton Asian Growth Fund; Templeton Asian Smaller Companies Fund; Templeton BRIC Fund; Templeton China Fund; Templeton Eastern Europe Fund; Templeton Emerging Markets Fund; Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund; Templeton Frontier Markets Fund; Templeton Global Income Fund ; Templeton Korea Fund; Templeton Latin America Fund a Templeton Thailand Fund. TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD 7 Temasek Boulevard # Suntec Tower One Singapur * Společnost Templeton Asset Management Limited byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Advisers, Inc., (ii) Franklin Mutual Advisers, LLC a (iii) Templeton Global Advisors Limited. Společnost Templeton Asset Management Limited byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s Franklin Advisers, Inc. Pro: Franklin Asian Flex Cap Fund; Franklin Biotechnology Discovery Fund; Franklin High Yield Fund; Franklin High Yield (Euro) Fund*; Franklin Income Fund; Franklin India Fund; Franklin MENA Fund; Franklin Natural Resources Fund; Franklin Strategic Income Fund; Franklin Technology Fund; Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund**; Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund ; Franklin World Perspectives Fund ; Franklin U.S. Equity Fund; Franklin U.S. Focus Fund; Franklin U.S. Government Fund; Franklin U.S. Growth Fund; Franklin U.S. Opportunities Fund; Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund; Auditovaná výroční zpráva 3

6 Všeobecné Informace (k 30. červnu 2009) Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund; Franklin U.S. Total Return Fund; Franklin Templeton Global Growth and Value Fund; Templeton Asian Bond Fund; Templeton Emerging Markets Bond Fund; Templeton European Total Return Fund*; Templeton Global Balanced Fund*; Templeton Global Bond Fund; Templeton Global Bond (Euro) Fund; Templeton Global High Yield Fund; Templeton Global Income Fund ; Templeton Global Total Return Fund a Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund. FRANKLIN ADVISERS, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , USA * Společnost Franklin Advisers, Inc. byla jmenována společným investičním manažerem fondů společně s Franklin Templeton Investment Management Limited. ** Společnost Franklin Advisers, Inc. byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Mutual Advisers, LLC, (ii) Templeton Asset Management Limited a (iii) Templeton Global Advisors Limited. Společnost Franklin Advisers, Inc. byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Mutual Advisers, LLC a (ii) Templeton Global Advisors Limited. Společnost Franklin Advisers, Inc. byla jmenována vedoucím investičním manažerem tohoto fondu a vybrala a jmenovala společnými investičními manažery (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iv) Franklin Templeton Investment Management Limited a (v) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Společnost Franklin Advisers, Inc. byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s Templeton Asset Management Limited. Pro: Franklin European Growth Fund*; Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund; Franklin Global Growth Fund; Franklin Global Real Estate (Euro) Fund; Franklin Global Real Estate (USD) Fund a Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund. FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL LLC 600 Fifth Avenue, New York, NY 10020, USA * Společnost Franklin Templeton Institutional LLC byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s Franklin Templeton Investment Management Limited. Pro: Templeton Growth (Euro) Fund; Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund* a Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund. TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759 Lyford Cay, Nassau, Bahamské společenství * Společnost Templeton Global Advisors Limited byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Mutual Advisers, LLC, (ii) Templeton Asset Management Limited a (iii) Franklin Advisers, Inc. Společnost Templeton Global Advisors Limited byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Mutual Advisers, LLC a (ii) Franklin Advisers, Inc. Pro: Franklin World Perspectives Fund*; Templeton Global Smaller Companies Fund. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. 1, Adelaide Street East, Suite 2101, Toronto, Ontario M5C 3B8, Kanada * Vedoucí investiční manažer Franklin Advisers, Inc. vybral a jmenoval společnost Franklin Templeton Investments Corp. společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (ii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited a (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Pro: Franklin Mutual Beacon Fund*; Franklin Mutual Euroland Fund; Franklin Mutual European Fund; Franklin Mutual Global Discovery Fund*; Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund a Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund. FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC 101 John F. Kennedy Parkway Short Hills, NJ , USA * Společnost Franklin Mutual Advisers, LLC byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s Franklin Templeton Investment Management Limited. Společnost Franklin Mutual Advisers, LLC byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Advisers, Inc., (ii) Templeton Asset Management Limited a (iii) Templeton Global Advisors Limited. Společnost Franklin Mutual Advisers, LLC byla jmenována společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Advisers, Inc. a (ii) Templeton Global Advisors Limited. Pro: Franklin World Perspectives Fund*; Franklin Templeton Japan Fund. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS JAPAN LIMITED Kanematsu Building, 6th Floor 14-1, Kyobashi 2 chome Chuo-Ku, Tokio, Japonsko * Vedoucí investiční manažer Franklin Advisers, Inc. vybral a jmenoval společnost Franklin Templeton Investments Japan Limited společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited a (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Pro: Franklin World Perspectives Fund*. FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda. Avenue Brigadeiro Faria Lima 3311, 5o andar, São Paulo , Brazílie * Vedoucí investiční manažer Franklin Advisers, Inc. vybral a jmenoval společnost Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited a (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Pro: Franklin World Perspectives Fund*. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO. LIMITED 12 Youido-dong, Youngdungpo-gu, Soul, Korea * Vedoucí investiční manažer Franklin Advisers, Inc. vybral a jmenoval společnost Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited společným investičním manažerem tohoto fondu společně s (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. a (iv) Franklin Templeton Investment Management Limited. DEPOZITÁŘ, ZÁSTUPCE PRO KOTACE A HLAVNÍ ZPROSTŘEDKOVATEL PLATEB: J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. European Bank and Business Centre 6 Route de Trčves, L-2633 Senningerberg Lucemburské velkovévodství REGISTRÁTOR A ZÁSTUPCE PRO PŘEVODY, FIREMNÍ ZÁLEŽITOSTI, DOMICILNÍ SPRÁVU A ADMINISTRATIVU: FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.A. 26, boulevard Royal, L-2449 Lucemburk Lucemburské velkovévodství AUDITOŘI: PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. Réviseur d entreprises 400, route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Lucemburk Lucemburské velkovévodství PRÁVNÍ PORADCI: ELVINGER, HOSS & PRUSSEN 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Lucemburk Lucemburské velkovévodství 4 Auditovaná výroční zpráva

7 Zpráva představenstva Celková aktiv Franklin Templeton Investment Funds (dále jen FTIF nebo Společnost ) dosáhla k 30. červnu ,05 miliard USD. V porovnání se stavem k 30. červnu 2008, kdy tato činila 61,53 miliard USD, to znamená pokles o 23,5. Zahájení nabídky fondů V rámci naší politiky, jejímž cílem je nabízet investorům širokou škálu příležitostí, byla v průběhu finančního roku zahájena nabídka podílů těchto podfondů FTIF: FTIF Franklin Euroland Core Fund FTIF Franklin World Perspectives Fund FTIF Franklin Mutual Euroland Fund FTIF Templeton Asian Smaller Companies Fund FTIF Templeton Frontier Markets Fund Fúze fondů V průběhu finančního roku se uskutečnily tyto fúze: Fúzí fondů FTIF Templeton Global Absolute Return (Euro) Fund a FTIF Templeton Global Absolute Return (USD) Fund vznikl fond FTIF Templeton Global Total Return Fund Fond FTIF Templeton Japan Fund se na základě fúze stal součástí fondu FTIF Franklin Templeton Japan Fund Zahájení nabídky podílových tříd V průběhu finančního roku byla zahájena nabídka řady nových podílových tříd stávajících fondů: Byla zahájena nabídka těchto tříd podílů s denominací v Euro: FTIF Franklin MENA Fund, třída A (Ydis) EUR FTIF Templeton Asian Smaller Companies Fund, třída B (Acc) EUR FTIF Templeton Frontier Markets Fund, třída B (Acc) EUR Byla zahájena nabídka těchto tříd podílů zajištěných v Euro: FTIF Franklin Mutual Global Discovery Fund, třída I (acc) EUR-H2 Byla zahájena nabídka těchto tříd podílů s denominací v GBP: FTIF Franklin MENA Fund, třída A (Ydis) GBP Byla zahájena nabídka těchto tříd podílů s denominací v USD: FTIF Franklin Templeton Japan Fund, třída N (Acc) FTIF Franklin MENA Fund, třída A (Ydis) FTIF Franklin MENA Fund, třída I (Ydis) FTIF Franklin World Perspectives Fund, třída B (Acc) FTIF Franklin World Perspectives Fund, třída C (Acc) FTIF Templeton Asian Smaller Companies Fund, třída B (Acc) FTIF Templeton Frontier Markets Fund, třída B (Acc) FTIF Templeton Frontier Markets Fund, třída C (Acc) Zrušené podílové třídy: FTIF Global Real Estate (Euro) Fund, třída A (Ydis) GBP FTIF Templeton European Total Return Fund, třída A (Mdis) GBP Převody Níže uvedené třídy podílů byly v průběhu finančního roku převedeny z EUR-H1 na EUR-H2: Podíly FTIF Franklin Mutual Global Discovery Fund, třída A (Acc) EUR-H1, byly převedeny na Franklin Mutual Global Discovery Fund, třída A (Acc) EUR-H2. Podíly FTIF Franklin Mutual Global Discovery Fund třída N (Acc) EUR-H1 byly převedeny na FTIF Franklin Mutual Global Discovery Fund třída N (Acc) EUR-H2. Společnost bude pokračovat ve změnách v uspořádání podfondů, bude-li to v nejlepším zájmu investorů. Nadále však hodláme zachovávat investiční postupy, u nichž se během doby prokázalo, že zvyšují hodnotu pro podílníky. PŘEDSTAVENSTVO Lucemburk, červenec Auditovaná výroční zpráva 5

8 Zpráva investičních manažerů Po většinu tohoto fiskálního roku se opakovala situace z minulého roku pokračující finanční krize, která začala v létě 2007, a prohlubující se ekonomická recese, která oficiálně začala v USA v prosinci Koncem fiskálního roku se objevily některé předběžné zámky možného počátku stabilizace finančního sektoru i ekonomiky, avšak jen málo pozorovatelů bylo ochotno vsadit na rychlý návrat k růstovému trendu v rozvinutém světě. Ve většině zemí se měnová politika znatelně uvolnila a vlády zavedly nebývalá fiskální opatření ve snaze čelit dopadům nejhoršího poklesu ekonomiky od třicátých let minulého století. Zánik Lehman Brothers v září 2008 vedl k praktickému zhroucení důvěry v bankovní sektor. Bankovní krize také ohrozila tradiční přísun úvěrů do ekonomiky a způsobila obavy vkladatelů o úspory. Banky v celé Evropě a ve Spojených státech podstupovaly nucené fúze nebo byly víceméně převzaty svými vládami; ústřední banky musely zakročit a poskytnout hotové peníze pro posílení likvidity peněžních trhů. Koncem fiskálního roku se začaly projevovat žádoucí účinky rozsáhlých intervencí veřejných orgánů, avšak důvěra investorů v tak zvané volné trhy a kapitalistické dogma byla v tomto procesu vážně poškozena. Do konce období se na peněžní trhy začala vracet důvěra. Sazby LIBOR dramaticky poklesly z nejvyšší úrovně v období po zhroucení firmy Lehman Brothers a průměrné objemy na trhu mezibankovních půjček stoupaly a zvyšovaly naděje, že se začínají uvolňovat úvěrové podmínky pro podniky i domácnosti. Společně s ostatními komoditami se zhroutily i ceny ropy z nejvyšších úrovní kolem 140 USD za barel na začátku fiskálního roku, ale ve srovnání s nejnižší úrovní v prosinci se ceny do konce června 2009 zdvojnásobily. Díky veřejným intervencím akcie finančních institucí sledovaly podobný trend strmý pád následující po zhroucení Lehman Brothers se počátkem kalendářního roku 2009 zmírnil. Na rok přepočtená míra změny HDP USA se okrajově zlepšila z nejnižší úrovně -6,3 v posledním čtvrtletí kalendářního roku 2008 na -5,5 v prvním čtvrtletí Velké části americké ekonomiky však byly těžce zasaženy, obzvláště finanční sektor a sektory bydlení a automobilového průmyslu; se společnostmi Chrysler i General Motors bylo zahájeno insolvenční řízení. Recese v Evropě je stejně vážná. Země jako Německo, které odvozují velkou část hospodářského růstu z exportů, a další, např. Španělsko a Irsko, kde došlo k neudržitelnému nárůstu trhu nemovitostí, byly zasaženy nejvíce. Po velkou část fiskálního roku pokračovaly obavy o finanční zdraví některých nových členských států Evropské unie. Současně rozhodnutí dubnové schůzky G-20 v Londýně poskytnout nové prostředky Mezinárodnímu měnovému fondu v částce až 750 miliard USD je považováno za důležitou pojistku pro mnohé finanční krizí ohrožené. Závažnost recese a ostrý vzestup averze k riziku způsobily v prosinci pokles výnosů státních dluhopisů na nejnižší hodnoty za několik posledních desetiletí. Kvůli problémům s likviditou a úvěry, které ovlivnily většinu ostatních tříd aktiv, však byly výnosy dlouhodobých státních dluhopisů i tak výrazně vyšší než výnosy akcií. Stejně jako v případě komodit a akcií bankovního sektoru se však i zde v druhé polovině fiskálního roku objevily známky normalizace. Přes nákupy státních dluhopisů ústředními bankami vzrostly výnosy dlouhodobých státních dluhopisů ve druhé polovině fiskálního roku částečně díky přesvědčení, že recese v USA dosáhla dna, a také z důvodu obav z inflace poháněné cenami komodit. Zvýšení hodnoty různých tříd aktiv ve druhé polovině fiskálního roku ve srovnání s první polovinou roku se projevilo i v podnikových dluhopisech. V měsících po zhroucení Lehman Brothers se rozpětí vůči státním dluhopisům významně rozšířilo, ale s ústupem averze k riziku se opět zúžilo. Nadřízené a podřízené pohledávky finančního sektoru významně těžily ze známek stabilizace bankovního sektoru a dluhopisy s vysokými výnosy zaznamenaly v dubnu a květnu 2009 jedny z historicky nejlepších měsíčních výkonů. Vývoj v minulém roce měl obrovský dopad na globální mocenskou strukturu a ještě rychlejší vzestup zemí jako Čína a Indie. Tento vývoj má a nadále bude mít vliv na hodnotu asijských měn vůči americkému dolaru. Obdivuhodné je, že přes pokles světového pokračoval rekordní růst HDP v čínské ekonomice na úrovni, kterou západní svět Číně může jen závidět. Po volbách zákonodárného sboru v Indii, ve kterých si vládnoucí strana upevnila své postavení, pokračuje Indie v nastoleném kurzu a Brazílie, bohatá na komodity, zůstává majákem stability a růstu v Latinské Americe. Důvěra v udržitelnost růstu Číny a dalších nových mocností se projevila v tom, že se pokles akciových indexů nově vznikajících trhů podle všeho zastavil již v říjnu 2008 dříve, než u jejich ekvivalentů na rozvinutých trzích. A konečně panika, která uchvátila trhy v prvním čtvrtletí fiskálního roku, definitivně ustoupila a obnovená chuť přijímat riziko vedla ke konci období ke globálnímu vzestupu akciových trhů. V okamžiku, kdy píšeme tuto zprávu, se však zdá, že poslední vzestup akcií se znovu vytrácí a ostře sledované ekonomické ukazatele naznačují, že by bylo příliš brzy vsázet na to, že světové hospodářské a finanční útrapy jsou za námi. INVESTIČNÍ MANAŽEŘI červenec 2009 Informace uvedené v této zprávě představují historické údaje a nejsou ukazatelem budoucích výsledků. 6 Auditovaná výroční zpráva

9 Zpráva nezávislého auditora Podílníkům Franklin Templeton Investment Funds PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée Réviseur d Entreprises 400, route d Esch B.P L-1014 Lucemburk Tel.: Fax: info@lu.pwc.com Po našem jmenování valnou hromadou podílníků ze dne 28. listopadu 2008 jsme provedli audit účetní závěrky společnosti Franklin Templeton Investment Funds a jejích jednotlivých podfondů, tvořené výkazem čistých aktiv a seznamem investic k 30. červnu 2009, výkazem činností a změn stavu čistých aktiv za roční účetní období končící k uvedenému datu, přehledem významných účetních zásad a postupů a dalšími poznámkami k účetní závěrce. Odpovědnost představenstva SICAV za účetní závěrku Za sestavení a správnou prezentaci účetní závěrky v souladu s lucemburskými právními a regulačními požadavky ohledně zpracování účetní závěrky odpovídá představenstvo SICAV. Tato odpovědnost zahrnuje navržení, realizaci a udržování interní kontroly ve vztahu k vypracování a správné prezentaci účetní závěrky bez významných nesprávností v důsledku podvodu nebo chyb, volbu a aplikaci příslušných účetních metod a stanovení účetních odhadů přiměřených daným okolnostem. Odpovědnost auditora Naší úlohou je vyjádřit na základě auditu výrok o účetní závěrce. Audit jsme provedli v souladu s Mezinárodními auditorskými standardy přijatými institucí Institut des Réviseurs d Enterprises. Tyto standardy požadují, abychom dodrželi etické požadavky a naplánovali a provedli audit tak, abychom získali přiměřenou jistotu, že účetní závěrka neobsahuje významnější nesprávnosti. Audit zahrnuje postupy k ověření průkaznosti částek a informací uvedených v účetní závěrce. Zvolené postupy závisejí na úsudku auditora, včetně posouzení rizika významnějších nesprávností v účetní závěrce v důsledku podvodu nebo chyb. Při tomto posuzování rizik bere auditor v úvahu interní kontrolu ve vztahu k vypracování a poctivé prezentaci účetní závěrky účetní jednotky za účelem stanovení auditorských postupů, které jsou přiměřené daným okolnostem, ale nikoli proto, aby vyjádřil výrok o účinnosti interní kontroly účetní jednotky. Audit rovněž zahrnuje posouzení použitých účetních zásad a účetních odhadů učiněných představenstvem SICAV při vypracování účetní závěrky a dále hodnocení její celkové prezentace. Jsme přesvědčeni, že důkazy získané provedením auditu poskytují dostatečný a přiměřený základ pro vyjádření výroku. Výrok Podle našeho názoru přiložená účetní závěrka v souladu s lucemburskými právními a regulačními požadavky ohledně zpracování účetní závěrky věrně a poctivě zobrazuje finanční situaci společnosti Franklin Templeton Investment Funds a jejích jednotlivých podfondů k 30. červnu 2009, výsledky jejich hospodaření a změny jejich čistých aktiv za rok končící k uvedenému datu. Ostatní záležitosti V rámci našeho pověření jsme ověřili doplňující informace uvedené ve výroční zprávě, ale nepodrobili jsme je konkrétním auditorským postupům, které se provádějí podle výše uvedených standardů. Proto k oněm údajům nevyjadřujeme výrok. K těmto údajům posuzovaným v kontextu účetní závěrky jako celku však nemáme žádné připomínky. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Lucemburk, 31. srpen 2009 Réviseur d entreprises Zástupce firmy John Parkhouse R.C.S. Luxembourg B TVA LU Auditovaná výroční zpráva 7

10 Vý k o n n o s t Fo n d ů v Zá k l a d n í Mě n ě Procentuální Změna k 30. červnu 2009 Datum založení Základní měna 6 měsíců 1 rok 3 roky 5 let 10 let Od založení Franklin Asian Flex Cap Fund USD 33,4 (10,7) (0,5) Franklin Biotechnology Discovery Fund USD 2,4 (3,7) 2,7 1,1 (19,8) Franklin Euroland Core Fund EUR 4,0 4,8 Franklin European Growth Fund EUR 23,9 (8,2) (11,2) 15,8 (31,0) Franklin European Small Mid Cap Growth Fund EUR 26,4 (11,6) (14,5) 45,3 46,6 Franklin Global Growth Fund USD 20,7 (30,6) (14,8) 8,8 (20,8) Franklin Global Real Estate (Euro) Fund EUR (13,5) (44,9) (52,4) (51,1) Franklin Global Real Estate (USD) Fund USD (11,4) (41,1) (48,1) (46,1) Franklin Global Small Mid Cap Growth Fund USD 20,5 (20,9) (14,6) 18,8 49,6 Franklin High Yield Fund USD 21,7 (9,1) (1,9) 10,0 24,7 58,5 Franklin High Yield (Euro) Fund EUR 28,1 (10,1) (13,4) 2,1 (0,3) Franklin Income Fund USD 11,9 (17,1) (10,6) 5,6 44,9 Franklin India Fund USD 42,7 3,4 46,7 75,5 Franklin MENA Fund USD 3,4 (56,9) (57,6) Franklin Natural Resources Fund USD 24,2 (48,2) (34,2) Franklin Strategic Income Fund USD 11,1 0,1 2,4 Franklin Technology Fund USD 22,8 (16,7) (7,2) (1,7) (54,7) Franklin U.S. Equity Fund USD 9,1 (19,1) (13,7) (11,3) 21,2 Franklin U.S. Focus Fund USD 19,9 (20,0) (27,8) Franklin U.S. Government Fund USD 1,6 6,4 19,1 23,2 58,8 127,0 Franklin U.S. Growth Fund USD 7,2 (25,0) (20,8) (19,3) (10,2) Franklin U.S. Opportunities Fund USD 13,7 (27,1) (17,3) 3,8 (50,3) Franklin U.S. Small Mid Cap Growth Fund USD 13,5 (26,6) (24,8) (12,4) (19,2) Franklin U.S. Total Return Fund USD 9,3 (2,3) 4,4 10,5 14,5 Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund USD 2,9 (0,4) 6,7 12,0 13,5 Franklin World Perspectives Fund USD 15,2 0,3 Franklin Mutual Beacon Fund USD 4,1 (25,9) (29,8) (12,6) 15,5 46,9 Franklin Mutual Euroland Fund EUR 3,1 (0,8) Franklin Mutual European Fund EUR* 2,6 (23,0) (22,8) 6,5 14,4 Franklin Mutual Global Discovery Fund USD 7,8 (11,4) (1,1) 10,1 Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund USD 13,2 (16,7) (23,8) Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund USD 5,0 (10,7) (18,0) Franklin Templeton Global Growth and Value Fund USD 14,0 (28,1) (17,4) 7,8 37,1 Franklin Templeton Japan Fund JPY (4,0) (40,2) (53,6) (35,9) (50,1) Templeton Asian Bond Fund USD 10,5 6,7 21,8 35,6 Templeton Asian Growth Fund USD 50,4 (16,4) 21,2 93,0 101,5 117,6 Templeton Asian Smaller Companies Fund USD 46,4 53,6 Templeton BRIC Fund USD 43,5 (35,0) 5,1 35,9 Templeton China Fund USD 34,2 (9,9) 39,6 100,8 171,7 99,4 8 Auditovaná výroční zpráva

11 Vý k o n n o s t Fo n d ů v Zá k l a d n í Mě n ě Procentuální Změna k 30. červnu 2009 (pokračování) Datum založení Základní měna 6 měsíců 1 rok 3 roky 5 let 10 let Od založení Templeton Eastern Europe Fund EUR 46,2 (32,6) (34,8) 24,5 172,9 116,1 Templeton Emerging Markets Fund USD 28,0 (27,9) (7,1) 52,0 57,1 138,5 Templeton Emerging Markets Bond Fund USD 25,1 1,0 23,3 53,7 156,0 438,9 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund USD 42,7 (29,1) (46,2) Templeton Euro Liquid Reserve Fund EUR 2,0 0,4 5,8 8,1 21,5 36,7 Templeton Euroland Fund EUR (2,7) (29,2) (38,6) (17,3) (8,5) 2,4 Templeton Euroland Bond Fund EUR 2,4 5,1 6,0 12,6 32,5 28,8 Templeton European Fund EUR 0,6 (25,3) (37,4) (16,7) (21,6) Templeton European Total Return Fund EUR 7,6 (9,9) (10,2) (5,2) (1,7) Templeton Frontier Markets Fund USD 23,9 19,2 Templeton Global Fund USD 5,0 (31,1) (27,2) (5,7) 1,2 127,4 Templeton Global (Euro) Fund EUR 3,6 (21,5) (34,3) (17,6) (23,1) 105,9 Templeton Global Balanced Fund USD 2,4 (19,9) (14,4) 5,0 36,6 101,0 Templeton Global Bond Fund USD 7,8 14,3 37,8 61,1 138,2 282,2 Templeton Global Bond (Euro) Fund EUR 1,5 9,3 9,9 14,0 16,4 Templeton Global Equity Income Fund USD 5,1 (26,9) (27,4) (16,2) Templeton Global High Yield Fund USD 20,8 (4,8) (5,7) Templeton Global Income Fund USD 10,0 (7,0) 5,0 15,9 Templeton Global Smaller Companies Fund USD 25,4 (31,1) (34,5) (13,8) 19,8 135,9 Templeton Global Total Return Fund USD 14,7 11,5 35,0 63,8 78,3 Templeton Growth (Euro) Fund EUR 3,8 (21,0) (37,3) (25,4) (29,2) Templeton Korea Fund USD 32,0 (28,1) (23,3) 36,7 (26,2) (50,3) Templeton Latin America Fund USD 43,0 (34,0) 32,3 204,7 237,5 226,5 Templeton Thailand Fund USD 39,2 (23,4) (2,4) 15,3 42,7 (15,5) Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund USD 0,0 0,5 8,2 13,3 29,1 59,9 Templeton U.S. Value Fund USD 10,6 (27,3) (36,3) (27,6) (15,6) Zdroj dat Údaje o výkonnosti Franklin Templeton Investments * Datum založení se týká primární třídy podílů A (Acc) EUR, tento podfond však zahájil nabídku 3. dubna 2000 Datum založení se týká primární třídy podílů A (Acc) EUR, tento podfond však zahájil nabídku 17. dubna Do výpočtu není zahrnuta výkonnost fondu do září 1996, protože se tehdy používala jiná strategie alokace portfolia. Kromě výše uvedených výjimek platí všechna shora uvedená čísla pro distribuční podíly třídy A A(dis), u kterých se všechny výnosy reinvestují (celková návratnost) v základní měně. Pokud nejsou emitovány podíly třídy A(dis), jsou vykazovány akumulační podíly třídy A A(acc). Údaje o jiných třídách podílů jsou k dispozici na požádání. Tato zpráva nepředstavuje nabídku podílů, ani její část, a není ani výzvou k podání žádosti o podíly. Podíly lze upsat na základě aktuálního zjednodušeného prospektu spolu s aktuálním úplným prospektem a jeho dodatkem, nejnovější dostupné auditované výroční zprávy a nejnovější dostupné neauditované pololetní zprávy, pokud byla mezitím zveřejněna. Cena podílů a výnosy z nich se mohou snížit i zvýšit a je možné, že se vám investice nevrátí v plné výši. Minulý výkon není zárukou budoucího výkonu. Pohyby měnových kurzů mohou ovlivnit hodnotu investic. acc accumulation shares akumulační podíly dis distribution shares distribuční podíly mdis monthly distribution shares podíly s měsíční distribucí qdis quarterly distribution shares podíly se čtvrtletní distribucí ydis yearly distribution shares podíly s roční distribucí Auditovaná výroční zpráva 9

12 Vý k a z Či s t ý c h Ak t i v k 30. č e r v n u 2009 CELKEM Franklin Asian Flex Cap Fund Franklin Biotechnology Discovery Fund Franklin Euroland Core Fund* Franklin European Growth Fund (USD) (USD) (USD) (EUR) (EUR) AKTIVA Investice do cenných papírů v tržní hodnotě (poznámka 2(b)) Peníze Termínové vklady a smlouvy o zpětném odkupu (poznámka 19) Pohledávky z prodeje investic Pohledávky z úpisů podílů Čisté pohledávky z úroků a dividend Ostatní pohledávky Nerealizovaný zisk z forwardových měnových smluv (poznámka 4) Nerealizovaný zisk ze swapů úvěrového selhání (poznámka 5) Nerealizovaný zisk z úrokových swapů (poznámka 6) Opční smlouvy v tržní ceně (poznámka 8) AKTIVA CELKEM PASIVA Závazky z nákupu investic Závazky ze zpětného odkoupení podílů Kontokorent Nerealizovaná ztráta z forwardových měnových smluv (poznámka 4) Nerealizovaná ztráta ze swapů úvěrového selhání (poznámka 5) Nerealizovaná ztráta z úrokových swapů (poznámka 6) Nerealizovaná ztráta z finančních smluv futures (poznámka 7) Opční smlouvy v tržní ceně (poznámka 8) Splatné poplatky za obhospodařování investic (poznámka 3) Splatné daně a výlohy PASIVA CELKEM ČISTÁ AKTIVA CELKEM PŘEHLED AKTIV ZA TŘI ROKY 30. června června června * Tento fond byl založen 28. listopadu 2008 Připojená příloha k účetní závěrce tvoří 10 Auditovaná výroční zpráva

13 Vý k a z Či s t ý c h Ak t i v k 30. č e r vnu 2009 (p o k r a č o v á n í) Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund Franklin Global Growth Fund Franklin Global Real Estate (Euro) Fund Franklin Global Real Estate (USD) Fund Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund (EUR) (USD) (EUR) (USD) (USD) (USD) (EUR) Franklin High Yield Fund Franklin High Yield (Euro) Fund nedílnou součást účetní závěrky. Auditovaná výroční zpráva 11

14 Vý k a z Či s t ý c h Ak t i v k 30. č e r vnu 2009 (p o k r a č o v á n í) Franklin Income Fund Franklin India Fund Franklin MENA Fund Franklin Natural Resources Fund Franklin Strategic Income Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) AKTIVA Investice do cenných papírů v tržní hodnotě (poznámka 2(b)) Peníze Termínové vklady a smlouvy o zpětném odkupu (poznámka 19) Pohledávky z prodeje investic Pohledávky z úpisů podílů Čisté pohledávky z úroků a dividend Ostatní pohledávky Nerealizovaný zisk z forwardových měnových smluv (poznámka 4) Nerealizovaný zisk ze swapů úvěrového selhání (poznámka 5) Nerealizovaný zisk z úrokových swapů (poznámka 6) Opční smlouvy v tržní ceně (poznámka 8) AKTIVA CELKEM PASIVA Závazky z nákupu investic Závazky ze zpětného odkoupení podílů Kontokorent Nerealizovaná ztráta z forwardových měnových smluv (poznámka 4) Nerealizovaná ztráta ze swapů úvěrového selhání (poznámka 5) Nerealizovaná ztráta z úrokových swapů (poznámka 6) Nerealizovaná ztráta z finančních smluv futures (poznámka 7) Opční smlouvy v tržní ceně (poznámka 8) Splatné poplatky za obhospodařování investic (poznámka 3) Splatné daně a výlohy PASIVA CELKEM ČISTÁ AKTIVA CELKEM PŘEHLED AKTIV ZA TŘI ROKY 30. června června června Připojená příloha k účetní závěrce tvoří 12 Auditovaná výroční zpráva

15 Vý k a z Či s t ý c h Ak t i v k 30. č e r vnu 2009 (p o k r a č o v á n í) Franklin Technology Fund Franklin U.S. Equity Fund Franklin U.S. Focus Fund Franklin U.S. Government Fund Franklin U.S. Growth Fund Franklin U.S. Opportunities Fund Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) nedílnou součást účetní závěrky. Auditovaná výroční zpráva 13

16 Vý k a z Či s t ý c h Ak t i v k 30. č e r vnu 2009 (p o k r a č o v á n í) Franklin U.S. Total Return Fund Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund Franklin World Perspectives Fund* Franklin Mutual Beacon Fund Franklin Mutual Euroland Fund* (USD) (USD) (USD) (USD) (EUR) AKTIVA Investice do cenných papírů v tržní hodnotě (poznámka 2(b)) Peníze Termínové vklady a smlouvy o zpětném odkupu (poznámka 19) Pohledávky z prodeje investic Pohledávky z úpisů podílů Čisté pohledávky z úroků a dividend Ostatní pohledávky Nerealizovaný zisk z forwardových měnových smluv (poznámka 4) Nerealizovaný zisk ze swapů úvěrového selhání (poznámka 5) Nerealizovaný zisk z úrokových swapů (poznámka 6) Opční smlouvy v tržní ceně (poznámka 8) AKTIVA CELKEM PASIVA Závazky z nákupu investic Závazky ze zpětného odkoupení podílů Kontokorent Nerealizovaná ztráta z forwardových měnových smluv (poznámka 4) Nerealizovaná ztráta ze swapů úvěrového selhání (poznámka 5) Nerealizovaná ztráta z úrokových swapů (poznámka 6) Nerealizovaná ztráta z finančních smluv futures (poznámka 7) Opční smlouvy v tržní ceně (poznámka 8) Splatné poplatky za obhospodařování investic (poznámka 3) Splatné daně a výlohy PASIVA CELKEM ČISTÁ AKTIVA CELKEM PŘEHLED AKTIV ZA TŘI ROKY 30. června června června *Tyto fondy byly založeny 14. října 2008 Připojená příloha k účetní závěrce tvoří 14 Auditovaná výroční zpráva

17 Vý k a z Či s t ý c h Ak t i v k 30. č e r vnu 2009 (p o k r a č o v á n í) Franklin Mutual European Fund Franklin Mutual Global Discovery Fund Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund Franklin Templeton Global Growth and Value Fund Franklin Templeton Japan Fund Templeton Asian Bond Fund (EUR) (USD) (USD) (USD) (USD) (JPY) (USD) nedílnou součást účetní závěrky. Auditovaná výroční zpráva 15

18 Vý k a z Či s t ý c h Ak t i v k 30. č e r vnu 2009 (p o k r a č o v á n í) Templeton Asian Growth Fund Templeton Asian Smaller Companies Fund* Templeton BRIC Fund Templeton China Fund Templeton Eastern Europe Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (EUR) AKTIVA Investice do cenných papírů v tržní hodnotě (poznámka 2(b)) Peníze Termínové vklady a smlouvy o zpětném odkupu (poznámka 19) Pohledávky z prodeje investic Pohledávky z úpisů podílů Čisté pohledávky z úroků a dividend Ostatní pohledávky Nerealizovaný zisk z forwardových měnových smluv (poznámka 4) Nerealizovaný zisk ze swapů úvěrového selhání (poznámka 5) Nerealizovaný zisk z úrokových swapů (poznámka 6) Opční smlouvy v tržní ceně (poznámka 8) AKTIVA CELKEM PASIVA Závazky z nákupu investic Závazky ze zpětného odkoupení podílů Kontokorent Nerealizovaná ztráta z forwardových měnových smluv (poznámka 4) Nerealizovaná ztráta ze swapů úvěrového selhání (poznámka 5) Nerealizovaná ztráta z úrokových swapů (poznámka 6) Nerealizovaná ztráta z finančních smluv futures (poznámka 7) Opční smlouvy v tržní ceně (poznámka 8) Splatné poplatky za obhospodařování investic (poznámka 3) Splatné daně a výlohy PASIVA CELKEM ČISTÁ AKTIVA CELKEM PŘEHLED AKTIV ZA TŘI ROKY 30. června června června * Tento fond byl založen 14. října 2008 Připojená příloha k účetní závěrce tvoří 16 Auditovaná výroční zpráva

19 Vý k a z Či s t ý c h Ak t i v k 30. č e r vnu 2009 (p o k r a č o v á n í) Templeton Emerging Markets Fund Templeton Emerging Markets Bond Fund Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund Templeton Euro Liquid Reserve Fund Templeton Euroland Fund Templeton Euroland Bond Fund Templeton European Fund (USD) (USD) (USD) (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) nedílnou součást účetní závěrky. Auditovaná výroční zpráva 17

20 Vý k a z Či s t ý c h Ak t i v k 30. č e r vnu 2009 (p o k r a č o v á n í) Templeton European Total Return Fund Templeton Frontier Markets Fund* Templeton Global Fund Templeton Global (Euro) Fund Templeton Global Balanced Fund (EUR) (USD) (USD) (EUR) (USD) AKTIVA Investice do cenných papírů v tržní hodnotě (poznámka 2(b)) Peníze Termínové vklady a smlouvy o zpětném odkupu (poznámka 19) Pohledávky z prodeje investic Pohledávky z úpisů podílů Čisté pohledávky z úroků a dividend Ostatní pohledávky Nerealizovaný zisk z forwardových měnových smluv (poznámka 4) Nerealizovaný zisk ze swapů úvěrového selhání (poznámka 5) Nerealizovaný zisk z úrokových swapů (poznámka 6) Opční smlouvy v tržní ceně (poznámka 8) AKTIVA CELKEM PASIVA Závazky z nákupu investic Závazky ze zpětného odkoupení podílů Kontokorent Nerealizovaná ztráta z forwardových měnových smluv (poznámka 4) Nerealizovaná ztráta ze swapů úvěrového selhání (poznámka 5) Nerealizovaná ztráta z úrokových swapů (poznámka 6) Nerealizovaná ztráta z finančních smluv futures (poznámka 7) Opční smlouvy v tržní ceně (poznámka 8) Splatné poplatky za obhospodařování investic (poznámka 3) Splatné daně a výlohy PASIVA CELKEM ČISTÁ AKTIVA CELKEM PŘEHLED AKTIV ZA TŘI ROKY 30. června června června * Tento fond byl založen 14. října 2008 Připojená příloha k účetní závěrce tvoří 18 Auditovaná výroční zpráva