IKS KB: Zajímavé příležitosti pro dynamické i konzervativní investory. Hospodářské krize historie a současnosti - jak se v nich zachovat?

Transkript

1 Miliardář Carlos Slim - jednička mezi světovými těžkými váhami MAGAZÍN INVESTIČNÍCH PŘÍLEŽITOSTÍ Hospodářské krize historie a současnosti - jak se v nich zachovat? KUDY SE VYDÁ ŘECKO? IKS KB: Zajímavé příležitosti pro dynamické i konzervativní investory RozhovoR se sylvainem BRouillaRdem z iks KB: Roky po krizi generují investiční příležitosti

2 Miliardář Carlos Slim - jednička mezi světovými těžkými váhami MAGAZÍN INVESTIČNÍCH PŘÍLEŽITOSTÍ zachovat? ŘECKO? RozhovoR se sylvainem BRouillaRdem z iks KB: Roky po krizi generují investiční příležitosti IKS KB MAGAZÍN INVESTIČNÍCH PŘÍLEŽITOSTÍ NYNÍ TAKÉ V IPADU. Hospodářské krize historie a současnosti - jak se v nich KUDY SE VYDÁ IKS KB: Zajímavé příležitosti pro dynamické i konzervativní investory V prvním čísle časopisu IKS KB pro ipad vám přinášíme kompletní obsah tištěného vydání tohoto nového investičního průvodce. Naleznete jej po zadání klíčového slova IKS. Po nainstalování aplikace se vám časopis objeví v Kiosku na ploše. O vydání nového čísla magazínu vás vždy upozorníme zprávou. Aplikace a první číslo jsou k dispozici v AppStore ke stažení zdarma.

3 editorial Obsah 3 editorial 4 Rozhovor se sylvainem Brouillardem 6 Téma: ekonomické krize v historii 8 kudy se vydá řecko? 10 investiční tipy 12 Technika 14 zajímavosti Vážení čtenáři, dovolte mi přivítat vás u prvního vydání magazínu IKS KB, v němž vás chceme seznámit se světem investic a představit vám zajímavé osobnosti, firmy i příležitosti na světových i tuzemských trzích. Věřím, že si na dalších stranách každý z vás najde své téma. Tím nejaktuálnějším je probíhající krize. Kořeny stávajících problémů jsou v Řecku, krásné zemi s problematickými státními financemi. Tamní státní zaměstnanci si dlouho žili nad poměry, stát tvrdil, že má peněz dost, lidé si půjčovali. Nyní na ně tvrdě dolehla neschopnost vlády poprat se se svými závazky a s tím související reformy vynucené lídry eurozóny. Řekové se bouří proti utahování opasků, to je však nezbytné, aby bylo možné problémy země vyřešit a aby dluhová nákaza nestáhla do propasti jiné ohrožené státy. Přestože prožíváme neklidnou dobu, z pohledu investic se jedná o příležitost. Inspirací může být nejbohatší člověk planety Carlos Slim Helú, jehož profil přinášíme. Hvězda mexického miliardáře začala stoupat na počátku 80. let minulého století. Byl jedním z mála, kdo se během tehdejší latinskoamerické recese nebál nakupovat. Když pak ekonomika ožila, sklízel zasloužené ovoce. Podobných případů, kdy se akcie na čas propadly až k samotnému dnu, zažily trhy nespočet. Zázračnou vlastností zdravých značek ale je, že se dokáží z podobných situací zotavit a v dlouhodobém horizontu přinést kýžený zisk. I proto je v krizích velmi aktivní třeba investiční mág Warren Buffett, při té aktuální investoval dokonce nejvíce za posledních 15 let. Krize způsobuje nejen problémy, ale vytváří rovněž příležitosti. Přeji vám, abyste je využili k dobrým obchodům. Albert Reculeau předseda představenstva Investiční kapitálová společnost KB, a. s. Tiráž Magazín IKS KB vydavatel: investiční kapitálová společnost kb, a. s. Dlouhá 713/ 34, praha 1 produkce a grafické zpracování: Corporate publishing, s. r. o. Redakční rada: Pavel hoffman (iks KB) Jan Chlumský (iks KB) Radek súkala (CoPu) Redakce: martin Kavka Radek Šalanda ondřej pohl zdena líkařová jazyková úprava: Petra vychodilová design: vladimír trčka Produkce: Ditta Dvořáčková tel.: ditta.dvorackova@copu.cz 3

4 Sylvain Brouillard (*1977) Místopředseda představenstva a náměstek ředitele pro investice iks kb. po absolvování francouzské obchodní školy v Tours se jeho profesní kariéra začala odvíjet roku 2000 v société Générale asset Management. Roky po krizi generují investiční příležitosti jeho vášní jsou kapitálové trhy, vedle toho ale také rád poznává pražská zákoutí. Francouz sylvain Brouillard posílil investiční kapitálovou společnost kb loni v červenci, kdy nastoupil na pozici náměstka ředitele pro investice. jací jsou z jeho pohledu čeští investoři? A jaké mají příležitosti? nejen o tom mluvil v následujícím rozhovoru. 4 IKS KB MAGAZÍN

5 Rozhovor Již nějaký čas zde působíte. Jací jsou podle vás Češi investoři? Opatrní a konzervativní. Za tu dobu, co jsem zde, jsem absolvoval několik setkání, ale o dynamických investicích na nich moc nebyla řeč. Ani náš růst na akciových trzích v posledních pěti měsících se příliš neprojevil v přílivu prostředků do akciových fondů. Zdejší klienty zajímají spíše defenzivní produkty, které garantují určitý výnos. I proto jsou oblíbené fondy jako KB Dluhopisový či KB Absolutních výnosů. Je ale obtížné říci, zda je konzervativní pohled na investování v nátuře Čechů, či je určitá zdrženlivost způsobena turbulencemi, které v uplynulých pěti letech trhy zasáhly. Můžete srovnávat s francouzskými investory, jak z takového srovnání Češi vycházejí? Na základě své více než desetileté zkušenosti s francouzským trhem mohu říci, že rozdíly nejsou příliš velké. Řadu rysů mají společných. Ať už se jedná o opatrný přístup k investování, to, že se na finančních trzích příliš neorientují a raději spoléhají na své banky, že jim předkládají nejlepší možné nabídky, či fakt, že před investicí se příliš nezabývají srovnáním výkonnosti jednotlivých produktů. Vidíte i nějaké rozdíly? Domnívám se, že ve Francii klienti mnohem častěji investují na mezinárodních trzích, nebo alespoň na těch evropských. Více se také zajímají třeba o komoditní fondy či fondy rozvojových trhů. Mimo to jsou častěji než Češi zvyklí pravidelně zhodnocovat své peníze, každý měsíc investují menší částky. V Česku je poměrně rozšířený mýtus, že investovat je možné jen s velkým kapitálem. Investice na finančních trzích nezáleží na peněžních prostředcích, které má investor k dispozici. Pokud bych měl radit lidem, kteří mají menší objem peněz, dal bych jim stejnou radu jako těm s velkým kapitálem. Vždy záleží jen na dvou věcech - stupni rizika, které jsou ochotni a schopni přijmout, a délce investice. Pokud si investor ujasní tohle, musí respektovat ještě dvě důležitá pravidla: zaprvé diverzifikaci, tedy neinvestovat například jen do vládních dluhopisů, ale vedle obligací mít v portfoliu i akcie, či rozložit investice geograficky apod., a zadruhé pravidelnost, tedy soustavnými úložkami postupně navyšovat investici a vyhnout se tak jednorázovým nákupům za tržní maxima. Jak se chovají čeští investoři během probíhající krize? Myslím, že zákazníky krize tolik nestresuje, protože je způsobena především dluhovými problémy v eurozóně, což není případ České republiky. Navíc tuzemský bankovní systém je na solidní úrovni a banky nemají problém s likviditou. Bohužel navzdory skutečnosti, že léta po krizi bývají skvělým obdobím k investicím na finančních trzích, jsme nezazname- nali zvýšený apetit klientů po zajímavých fondech, které v uplynulém roce zaznamenaly největší pád. Klienti se od počátku tohoto roku zaměřili ve větší míře spíše na konzervativní investice. Vidíte v letošním roce vhodné příležitosti pro investice? Jak už jsem uvedl, roky následující po velkých krizích, kterou jsme zažili loni, generují dobré investiční příležitosti. To je ostatně patrné i na výkonnosti fondů IKS, která je od počátku roku velmi dobrá. Domnívám se, že letos nabídnou finanční trhy mnoho zajímavých příležitostí. Kapitálové trhy se pohybují pod historickými průměry, zároveň ale mají poutavou perspektivu a také dividendy zůstávají vysoké. Vzhledem k tomu, že ceny jsou nízko a v nejbližší době by neměly růst, se dá v roce 2012 očekávat zajímavé zhodnocení. Na jaké fondy by se tedy měli investoři zaměřit? V kratším investičním horizontu je vhodný fond KB Absolutních výnosů, který měl v uplynulém období dobrou výkonnost a měl by pokračovat v podobném trendu. Další dobrou možností s o něco vyšším rizikem je fond IKS Balancovaný konzervativní. Ve střednědobém a dlouhodobém horizontu je ideální investovat do fondů, jako jsou IKS Balancovaný dynamický či IKS Akciový PLUS, především pak formou pravidelných investic. Můžete přiblížit, jak jste přičichl světu financí? Finanční trhy mě vždy lákaly, i proto jsem už během studií absolvoval všechny stáže v bankách. Díky tomu jsem si mohl vyzkoušet většinu bankovních pozic. Na konci studia jsem nastoupil do Société Générale, kde jsem se věnoval investicím na kapitálovém trhu. V Česku jste několik měsíců, jak na vás zapůsobilo? Než jsem začal pracovat pro IKS, nevěděl jsem o České republice nic. Ve Francii se o vaší zemi bohužel příliš neví, samozřejmě s výjimkou Prahy. Na místě jsem zjistil, že život není tolik odlišný od toho ve Francii. Životní styl je podobný, stejně jako počasí, i když je tu možná o něco tužší zima. Praha je úžasné město, jehož atmosféru dokreslují historické památky a četné parky. Zamlouvá se mi, že vše je na dosah - hory, jezera i městečka s hrady a zámky. Líbí se mi i to, že v Praze nejsou takové dopravní zácpy jako v Paříži a je velmi jednoduché jezdit po městě autem. Snad jediné, co mi tady chybí, je moře. A možná i větší výběr sýrů, vín a ryb! Děláte náročnou práci, jak relaxujete? Samozřejmě mám i jiné vášně než jen finanční trhy. Především své dvě dcery, s nimiž se snažím trávit co nejvíce času. Během víkendů si rád zasportuji, třeba na tenisovém kurtu. Rád také cestuji a vyrážím mimo Prahu, abych objevil i další místa. investice na finančních trzích nezáleží na peněžních prostředcích, které má investor k dispozici. pokud bych měl radit lidem, kteří mají menší objem peněz, dal bych jim stejnou radu jako těm s velkým kapitálem. 5

6 Krize nejsou v historii novinkou. Jak se v nich zachovat? Hospodářské krize nejsou ničím novým, lidstvo jich v historii prožilo celou řadu. jejich hlavní příčinou bývá nafukování bublin, především v podobě nepodložených očekávání a obchodování na vlně euforie. Riskantní finanční obchody vedli už staří řekové či římané, první velká evropská krize pak byla tzv. tulipánová horečka. V době krize obvykle nakupujete rizikovější aktiva za stresové ceny, získáváte více akcií/ podílových listů za stejné peníze. Vypukla v Nizozemsku v letech 1634 až První holandský tulipán vykvetl už na jaře 1594, na krizi ale bylo zaděláno až o několik desítek let později, kdy Nizozemci začali tulipány křížit a šlechtit. Tulipán se stal vytouženou rostlinou, kterou chtěl mít každý. Jenže tulipánových cibulí byl nedostatek a jejich cena začala šplhat do závratných výšin. Zatímco na počátku stála cibule pouhý gulden, najednou to bylo tisíc guldenů i více. Se vzácnými cibulemi se dokonce obchodovalo i na burze vedle akcií. Obchodu s cibulemi se chtěl zúčastnit každý. Podobně jako při jiných bublinách lidé zapomínali na selský rozum a prodávali třeba i domy, aby měli hotovost, kterou by mohli proměnit za tulipánové jmění... Vše vyvrcholilo v roce 1637, kdy byla poprvé nabídka větší než poptávka. Bublina praskla, ceny se symbolem probíhající krize je pro mnoho lidí bezesporu řecko. zřítily. Nizozemská ekonomika se z otřesu ještě dlouho vzpamatovávala. Švédský recept na velkou depresi Pokud bychom se měli přenést blíže k současnosti, zřejmě nejhorší krizi v dějinách prožíval svět na konci dvacátých a začátku třicátých let minulého století. Tehdy nastalo procitnutí po období ekono- mického rozkvětu USA, znovu praskla bublina optimistických očekávání na finančních trzích. Dopady krize byly drtivé nejen za oceánem, výrazně zasáhla rovněž evropské země. Ekonomiky se hroutily jako domino, státům se dlouho nedařilo situaci stabilizovat. Krizí bylo postiženo i Československo, výrazně spoléhající na export, nejsilněji však trpěly Polsko a Německo. V Německu Hitler ordinoval jako lék program vojenských zakázek a stavby dálnic, které zemi přivedly na pokraj bankrotu, Polsko také klesalo na absolutní dno. V zemi bylo v roce 1934 přes 43 procent nezaměstnaných, ovšem reálná čísla byla horší než statistika, lidé museli rozprodávat kompletní majetek, aby vůbec přežili. Krizi uniklo jako první země světa Švédsko a nabídlo na ni částečný recept. Země během deprese snížila daně a zvýšila minimální mzdu, aby lidé více utráceli. Vláda dotovala veřejné práce, lékařskou péči, penze apod., podnikatelům zrušila daně. Státní deficit, který tyto kroky vyvolaly, se rychle srovnal a země přestála kritické roky bez pohromy. Nutno ovšem dodat, že jí také pomohly německé objednávky železné rudy, když se Hitler začal připravovat na rozpoutání druhé světové války. Řecko otřáslo eurozónou Symbolem probíhající krize je pro mnoho lidí bezesporu Řecko. Řekové obsadili první stránky světových deníků. Psalo se o gigantickém rozpočtovém deficitu 6 IKS KB MAGAZÍN

7 Téma Podobně jako při jiných bublinách lidé zapomínali na selský rozum a prodávali třeba i domy, aby měli hotovost, kterou by mohli proměnit za tulipánové jmění... Jak rostou akcie a vybrané podílové fondy také Hewlett-packard se v období po splasknutí internetové bubliny propadl. zatímco v roce 2000 dosahovala cena akcie k 70 dolarům za kus, o dva roky později to bylo jen okolo 15 dolarů. v současnosti se však akcie počítačové společnosti obchodují okolo 25 dolarů. velmi těžce byl zasažen krizí v roce 2008 také sektor luxusního zboží. Akcie výrobců luxusního zboží oslabily během krize o více než 50 %. krize však celému sektoru více pomohla, než uškodila, momentálně je silnější než kdykoliv předtím. Fond Amundi equity global luxury and lifestyle, který investuje do akcií ze sektoru luxusního zboží, posílil za poslední tři roky o 167 % a za posledních pět let o 35 %. jeho hodnota je tak výrazně vyšší než před krizí. a veřejném dluhu, který dlouhodobě překračoval dohodnutou hranici. Přitom v Řecku ještě v roce 2008, kdy již většinu zemí postihla globální krize, pokračoval hospodářský růst a teprve v závěru roku se začaly ukazovat první mráčky. O rok později už se dopad globálních potíží projevil naplno. Ekonomika potýkající se s chronickými strukturálními nedostatky nebyla konkurenceschopná a dynamika HDP zvolňovala, až se nakonec vývoj dostal pod nulu. Recese se prohlubovala, opatření přitom byla nedostatečná, vláda už nebyla schopná cokoliv zvrátit. Původně opatrné a šeptem pronášené řeči o státním bankrotu nabraly na síle a zasáhnout musela Evropská unie. Hrozilo, že řecká krize nakazí i další oslabené ekonomiky, což ve výsledku povede k pádu eurozóny. Řecku odmítly půjčovat finanční trhy, zemi musely pomoci zbylé státy eurozóny ve spolupráci s Mezinárodním měnovým fondem. To samozřejmě v úzké návaznosti na tamní přísné reformy v rámci konsolidačního programu. Výsledkem tvrdých škrtů, nárůstu nezaměstnanosti a bankrotů firem bylo vzrůstající sociální napětí v Řecku, což vyústilo ve vlnu stávek a demonstrací. Ačkoliv se země vyhnula neřízenému bankrotu, prošla v podstatě vyjednaným krachem. Řecká krize odhalila, že eurozóna musí projít hlubší reformou a přistoupit k výraznější politické integraci, jinak jí hrozí rozpad. Eurozóna může přežít jen tehdy, pokud bude mít fungující systém pro zvládání krizí, zlepší fiskální koordinaci a bude disponovat nástroji pro omezení nerovností. Měnová unie bez politické fungovat nejspíše nemůže, přestože na tom stály původní optimistické předpoklady. Na druhou stranu ekonomové Borensztein a Panizza ve studii Mezinárodního měnového fondu již před dvěma lety upozorňovali, že v řecké situaci by byl právě státní bankrot nejlepším řešením. Místo toho eurozóna zvolila snahu o záchranu provázenou ošizením věřitelů, nemožnými škrty a válkami s voliči v mnoha zemích Evropy. Přitom stát v takto vážné situaci už své vyhlídky bankrotem výrazně neohrozí, napsali tehdy oba ekonomové. Zachovat chladnou hlavu Chování států v krizi je jedna věc, jak by se ale měl zachovat investor? Je poměrně obtížné zachovat chladnou hlavu a i přes ekonomické trable se soustředit na dlouhodobý horizont a výnos. Například akcie americké automobilky Ford se na přelomu let 2008 a 2009 propadly pod hranici dvou dolarů za kus, pak ale vytrvale rostly a na počátku letošního roku se pohybovaly nad hodnotou 12 dolarů za kus. Takových příkladů je dost a dost, proto je důležité v krizi nejen nepanikařit, ale dokonce ještě investovat dál. V době krize je totiž možné za stejně investovanou částku nakoupit více kusů podílových listů daných fondů, tedy dostat více muziky za stejné peníze. Investor by tak optimálně měl v době poklesu trhů zvýšit svou pravidelnou investici. Samozřejmě v případě, že má k dispozici volné prostředky. 7

8 Překrásné moře vás zde bude provázet na každém kroku. Řecko je díky svému přírodnímu bohatství a kulturní vyspělosti vyhledávaným turistickým cílem. Kudy se vydá Řecko? řecko se svojí divukrásnou přírodou, nádherným mořem a starobylou kulturou je pro mnoho turistů symbolem ráje na zemi. když k tomu připočítáte přátelské lidi a příjemnou atmosféru přímořských letovisek, není divu, že tato země je jednou z turisticky nejvyhledávanějších. Není to ráj na zemi Běžný život Řeků je však zejména v posledních letech hodně tvrdý. Své o tom ví například i Pavla Smetanová, Češka, která se provdala na ostrov Korfu. Pro ty, kteří v Řecku nežijí, je tahle země plná sluníčka, pohody, nádherné přírody, moře a usměvavých lidí, říká. Pro nás, kteří zde žijeme, je tahle představa dost pošramocená realitou. Často se potkávám se svými krajankami tady na Korfu, které si stěžují na špatné školství, zdravotnictví, na všudypřítomné odpadky, na nízkou kvalitu ubytování, na vysoké ceny a velkou nezaměstnanost. Situace začíná být neúnosná Pro české čtenáře Pavla zprostředkovala názory svých přátel, kteří se potýkají s hlubokou hospodářskou krizí. Například učitel hudby Jannis (40) žije se svojí českou manželkou Klárou (32) a dvěma dětmi. Původně byl zaměstnán na hudebním gymnáziu na částečný úvazek, ale před časem byl propuštěn. Učí tedy hru na kytaru v soukromých hudebních školách. Bydlí ve vesnici, kam jede jeden autobus denně z hlavního města. Měsíčně projezdí asi tři sta eur, dalších tři sta dá za zdravotní a sociální pojištění. Nová daň z nemovitosti ho letos přišla na 450 eur. Pro své malé děti nemůže zaplatit žádné zájmové kroužky, protože už mu na ně nezbývá. Na vysoké noze si nežil podle svých slov nikdy, teď je ale situace téměř neúnosná. Kdo si žil nad poměry? Dvaašedesátiletý podnikatel Spyros dodává, že nad poměry si žili hlavně státní zaměstnanci. Těch byla v Řecku téměř desetina národa. Jenže dalších devět desetin žádné státní výhody nemělo: Je pravda, že si Řekové před dvaceti lety najednou začali kupovat drahá auta, dokonce podle statistik jezdí v Řecku, přepočteno na obyvatele, snad více BMW a Mercedesů než v Německu. Lidé si pořídili vlastní bydlení a utráceli obrovské množství peněz. Jenže stát jim tvrdil, že má peněz dost, banky nastavily velice výhodné půjčky, a protože lidé neměli obavu, co bude zítra, začali si hromadně půjčovat. Německo si mnulo ruce, neboť mělo v Řecku jedno z největších odbytišť svých Rozdíl mezi hlavní turistickou sezónou 2010 a 2011 je citelný. 8 IKS KB MAGAZÍN

9 Téma santorini, jeden z nejjižnějších ostrovů souostroví kyklad, láká k návštěvě každoročně řady movitých turistů. produktů, a banky měly plné ruce práce a úroky se jim jen sypaly. Němci se bojí nenávisti Averze proti Evropské unii a hlavně proti Německu je v Řecku opravdu veliká. Většina Řeků totiž nesouhlasí s utahováním opasků, které jejich vláda pod tlakem Bruselu a Berlína zavádí. Protiněmecké nálady v posledních měsících sílí, na mnoha místech obyvatelé země pálí německé vlajky a v řeckém tisku se objevují koláže Angely Merkelové v nacistické uniformě. Tato vypjatá atmosféra však nesvědčí turismu, který tvoří skoro 16 % ročních příjmů a zajišťuje téměř 800 tisíc pracovních míst. Podle agentury AFP řecký ministr kultury a turistiky Pavlos Gerulanos po návratu z mezinárodního turistického veletrhu v Berlíně prohlásil, že mnoho Němců se letos obává do Řecka zavítat, protože mají strach, že je Řekové nepřijmou hezky. Přitom jen loni navštívily Řecko zhruba 2 miliony Němců. Co je příčinou úpadku? Avšak nejsou to jen němečtí turisté, kteří cestu do Řecka začínají zvažovat. Je otázkou, jestli se současná ekonomická situace projevuje na myšlení a chování menších podnikatelů, nebo jestli myšlení a nezájem i o vlastní majetek a profit jsou původcem současného úpadku, říká česká podnikatelka Martina, která dva roky po sobě navštívila letovisko Porto Heli ve východní části Peloponésu. Porto Heli je postaveno kolem malebného přírodního přístavu a je oblíbeným cílem pro náročnější turisty a majitele jachet. Svá luxusní letní sídla tady mají nejen movití Řekové, ale například i Němci. Úroveň služeb by této náročné klientele měla odpovídat, ale to je jen předpoklad. Rozdíl mezi hlavní turistickou sezónou 2010 a 2011 je citelný: více špíny, nezájem personálu, zhoršování úrovně poskytovaných služeb, prázdnější restaurace a pomalejší obsluha. Zhoršující se ekonomická situace s sebou nese velice negativní psychologický efekt, k němuž přispívá i nedobrý mediální obraz země v evropských médiích. Kudy se Řecko vydá? Vypjatá protiněmecká nálada nesvědčí turismu, který Řecku přináší téměř 16 % ročních příjmů. 9

10 Češi moc nevědí, jak investovat své peníze češi obecně nepatří mezi dobré investory, neumějí pracovat se svými penězi. Buď se okrádají o dosažitelné výnosy, nebo zase přespříliš riskují. s tím pak souvisí nevhodná skladba majetku (finančních úspor) českých domácností. češi mají velký podíl v hotovosti a hodně peněz také zbytečně leží na běžných či termínovaných účtech v bankách. Na struktuře finančních investic českých domácností je tak patrná poměrně velká zaostalost za vyspělými zeměmi EU. Češi jsou při investování velmi konzervativní, při nakládání se svými penězi se většinou bojí riskovat. Kupříkladu podílové fondy často opomíjejí, nejraději by volné peníze zhodnotili prostřednictvím stavebního spoření, nákupem nemovitosti či na termínovaném vkladu. Každý člověk je jiný investor Podobně jako jsou lidé jedineční ve svých preferencích jídla a pití, mají své individuální požadavky z hlediska investování. Lidé se při investování odlišují ve vztahu k riziku, v preferenci výnosu a likvidity. Rozličnými kombinacemi těchto tří základních parametrů lze určit libovolného investora. Stejně tak je možné nadefinovat několik základních nejběžnějších skupin investorů. Podívejme se na možnou nabídku pro konzervativního a pro dynamického investora, kteří dohromady tvoří většinu investorské populace. Nabídka pro konzervativního investora Jednou z mnoha možností na tuzemském trhu podílových fondů, které se hodí pro konzervativní investory, je například fond KB Dluhopisový. Jde o aktivně spravovaný fond, který investorům nabízí zhodnocení volných prostředků prostřednictvím investic do portfolia českých státních dluhopisů. Zastoupení jednotlivých maturit/splatností v portfoliu určuje makroekonomická prognóza. V mezinárodním žebříčku společnosti Lipper obdržel fond nejvyšší možné hodnocení z hlediska uchování hodnoty majetku investorů. Fond byl rovněž oceněn jako Investice roku 2011 v kategorii Konzervativní dluhopisový fond. Fond je vhodný pro investory, kteří hledají alternativu k termínovaným vkladům a kteří chtějí více rozložit své úspory. Minimální doba investice by se měla pohybovat na úrovni dvou let. Investiční riziko je poměrně nízké. Fond KB Dluhopisový reprezentuje konzervativnější fondy nabízené v Česku. Riziko (úrokové riziko) možné ztráty plynoucí z investování je diverzifikováno 10 IKS KB MAGAZÍN

11 investiční tipy KB Dluhopisový Druh aktiv (k ) % české státní dluhopisy 90 % hotovost 10 % Durace portfolia (2/2012) 3,8 % Durace portfolia ukazuje citlivost fondu na změny úrokových sazeb na trhu. čím vyšší durace, tím vyšší citlivost fondu na případné změny sazeb. prostřednictvím odlišné doby splatnosti dluhopisů v portfoliu fondu. Stejně tak jako u ostatních dluhopisových fondů je doporučen pro investování střednědobý investiční horizont (2-3 roky). Fond byl založen v roce Kdo chce mít jistotu, že neprodělá Velká část českých investorů nemá při investování ráda riziko a spokojí se s nižším výnosem. Hlavně když se na dané investici neprodělá. Proto také mnoho lidí vyhledává aktiva, u kterých je významně snížena pravděpodobnost kolísání jejich hodnoty. Jednou takovou zajímavou možností na trhu je podílový fond KB Absolutních výnosů, který lze považovat za alternativu dlouhodobějších termínovaných vkladů. Fond KB Absolutních výnosů je tedy určen pro konzervativní rizikově averzní investory. Fond je vhodný jako finanční rezerva s dostatečně vysokou likviditou a relativně nízkou hladinou kolísání. Jedná se o aktivně řízený fond s cíleným ročním zhodnocením na úrovni 1,5 % nad základní sazbu ČNB. Ta v současné době činí češi jsou při investování velmi konzervativní, při nakládání se svými penězi se většinou bojí riskovat. KB Absolutních výnosů Hotovost + české státní dluhopisy 13 % low-risk strategie 35 % mid-risk strategie 38 % high-risk strategie 14 % 11

12 IKS Balancovaný Dynamický Druh aktiv (k ) % akcie 60 % Dluhopisy 35 % hotovost 5 % Teritoriální zaměření (k ) % česká republika 46 % Rusko 21 % Polsko 20 % ostatní 7 % Maďarsko 6 % Odvětví (k ) % vládní instituce (stát) 31 % energetika (plyn, ropa, energie) 27 % Banky 20 % ostatní 11 % telekomunikace, technologie 5 % pojišťovny 4 % těžba, zpracování nerostů a rud 1 % zemědělství 1 % 0,75 procenta. Cílené roční zhodnocení tak činí 2,25 procenta. Investiční horizont fondu je 12 až 18 měsíců. Cílem fondu je přinést investorům pozitivní výnos bez ohledu na vývoj ekonomiky a finančních trhů. Strategie je otevřena všem investičním příležitostem na kapitálových trzích. Na základě současné tržní situace Investiční kapitálová společnost KB IKS Akciový Plus Druh aktiv (k ) % akcie 87 % hotovost 13 % očekává v roce 2012 výkonnost fondu KB Absolutních výnosů nad 1,5 %. Na rozdíl od tradičních podílových fondů není investiční strategie fondu s absolutním výnosem nijak limitována. Fond tak může sázet na růst i oslabení trhů a může do svého portfolia zařazovat investiční instrumenty napříč všemi třídami aktiv (měny, dluhopisy, akcie). Často jsou v portfoliích zastoupeny protichůdné investiční strategie, což ve svém důsledku výrazně omezuje kolísavost kurzu fondu. Další zajímavostí fondu KB Absolutních výnosů je také veřejný příslib Komerční banky, že v případě nižšího výnosu fondu bude banka vracet vstupní poplatky. Konkrétně pokud se k datu nepotvrdí předpoklad Investiční kapitálové společnosti KB a roční výkonnost za celý letošní kalendářní rok fondu KB Absolutních výnosů nedosáhne minimálně 1,5 % p. a., pak Komerční banka vrátí vstupní poplatky klientům prostřednictvím navýšení jejich investice v tomto fondu. Tato možnost se týká klientů, kteří investovali do fondu od do a zároveň neukončili svou investici před Investiční riziko fondu je nízké na stupnici od jedné do pěti, kde číslo jedna znamená nejnižší riziko, má fond KB Absolutních výnosů riziko na úrovni čísla dvě. Fond KB Absolutních výnosů posílil v prvním čtvrtletí o 0,9 % a je na velmi dobré cestě minimálně naplnit veřejný příslib KB pro letošní rok. Výkonnost fondu od začátku roku podporovaly především méně rizikové strategie zaměřené na krátkodobé státní a kreditní dluhopisy. Odvětví (k ) % energetika (plyn, ropa, energie) 38 % Banky 25 % ostatní 21 % telekomunikace, technologie 7 % pojišťovny 7 % těžba, zpracování nerostů a rud 1 % zemědělství 1 % Teritoriální zaměření (k ) % česká republika 30 % Polsko 31 % Rusko 30 % Maďarsko 9 % 12 IKS KB MAGAZÍN

13 investiční tipy Nabídka pro dynamického investora Investoři, kteří patří do kategorie dynamičtí, se zaměřují nejvíce na aktiva s vyšším potenciálem výnosu. Na výběr mají z nepřeberné škály podílových fondů denominovaných v českých korunách či zahraniční měně. Příkladem může být fond IKS Balancovaný Dynamický. Fond vyhledává investiční příležitosti na dluhopisových a akciových trzích střední a východní Evropy. S ohledem na stávající/ očekávanou ekonomickou situaci dominuje v portfoliu vždy ta složka, pro niž jsou okolnosti příznivější. Poměr mezi akciemi a dluhopisy v portfoliu je dán statutem fondu, přičemž akciová část musí tvořit vždy minimálně 30 % portfolia a podíl dluhopisové složky nesmí přesáhnout hranici 70 %. Flexibilita investiční strategie je jednou z největších přidaných hodnot pro vlastní management fondu. Fond patří dlouhodobě mezi nejziskovější smíšené korunové fondy na českém trhu. V dluhopisové složce se koncentrují jak státní dluhopisy zemí středoevropského regionu, tak i podnikové dluhopisy emitentů, které vyvíjejí aktivity napříč tímto regionem. Základ akciové složky tvoří tzv. středoevropské a východoevropské blue-chips (nejkvalitnější, často obchodované akciové tituly) doplněné o tituly se zajímavým výnosovým potenciálem. Fond byl založen v roce Fond je svým investičním zaměřením vhodný pro investory s vyšší ochotou tolerovat možné výkyvy kurzu. Doporučený investiční horizont je 5 let a déle. Kdo se nebojí více zariskovat Investoři, kteří naopak rádi riskují nebo jim nevadí větší riziko a chtějí dosáhnout co možná nejvyššího výnosu, často volí podílové fondy s výraznější akciovou složkou. Na trhu je celá řada takových fondů, které se odlišují ve svých investičních strategiích. Fond vyhledává investiční příležitosti na akciových trzích střední a východní Evropy, včetně Ruska a Turecka. Významně jsou v portfoliu zastoupena odvětví energie, těžařský průmysl, telekomunikace, finance, média. Většina titulů v portfoliu je charakterizována pravidelnou výplatou dividend, které jsou znovu reinvestovány. Minimální podíl akciové složky je dán hranicí 66 procent. Manažer fondu může velká část českých investorů nemá při investování ráda riziko a spokojí se s nižším výnosem. Hlavně když se na dané investici neprodělá. 13

14 upravovat podíl akciové složky v závislosti na výhledu/aktuální situaci na trhu, což zvyšuje přidanou hodnoty investice. Fond je vhodný pro investory, kteří hledají dlouhodobé zhodnocení kapitálu, jsou ochotni přijmout vyšší rizika spojená s investováním do zahraničních cenných papírů a snesou volatilitu cen akcií. Podíl akcií v portfoliu totiž může kolísat mezi 66 až 100 %. Významně kolísat v čase ale může i výkonnost daného fondu podle pohybů cen na akciových trzích. Minimální uvažovaný investiční horizont by měl být 5 let a déle. Zajímavá investiční příležitost / doplnění portfolia Čím větší sklon mají investoři k riziku, tím se jim otevírá více možností, kam mohou investovat své prostředky. Nabízí se jim fondy, které kvůli vyššímu riziku rozhod- ně nejsou určené pro masivní skupiny investorů. Jednou takovou možností je například fond Amundi Funds Equity Global Luxury and Lifestyle, který investuje do akcií společností realizujících podstatnou část svých podnikatelských aktivit v sektoru luxusního a prestižního zboží a služeb. Výběr jednotlivých titulů není nikterak omezen jedním regionem nebo trhem. V portfoliu najdeme zástupce luxusního zboží z Evropy (LOUIS VUITTON MOET HENNES, BMW), ze Spojených států (Nike, Apple) a okrajově i z Asie. Fond patří dlouhodobě mezi nejziskovější zahraniční fondy v nabídce Komerční banky. Minimální uvažovaný investiční horizont by měl být 5 let a déle. Bezespornou výhodou je, že všechny přestupy v rámci skupiny fondů Amundi jsou realizovány zdarma. Investor tak může libovolně měnit investiční strategii, aniž by platil jakékoliv poplatky. Potenciálně výnosná, ale rizikovější investice Komu nevadí investovat i v jiné měně než v českých korunách, může využít také nespočet podílových fondů denominovaných například v eurech či dolarech. Pokud se navíc jedná o dynamického investora, který preferuje významnější akciovou složku, může využít například Amundi Funds Equity Global Resources. Investiční strategie fondu usiluje o dlouhodobý kapitálový růst prostřednictvím investic alespoň dvou třetin aktiv do akcií a akciových nástrojů společností na celém světě, které působí v oblasti energetiky, těžby a zpracování zlata a materiálů. Podíl akcií v portfoliu může kolísat mezi 67 až 100 % Fond je vhodný pro investory, kteří hledají dlouhodobé zhodnocení kapitálu, jsou ochotni přijmout vyšší rizika spojená s investováním do zahraničních cenných papírů a snesou volatilitu cen akcií. Minimální uvažovaný investiční horizont by měl být 5 let a déle. Cílem fondu je překonávat kompozitní referenční index. Pro fond Amundi Funds Equity Global Resources a stejně tak i pro další fondy Amundi platí, že není nijak zpoplatněn přestup v rámci skupiny těchto fondů. Investor tak může libovolně měnit investiční strategii, aniž by platil jakékoliv poplatky. 14 IKS KB MAGAZÍN

15 investiční tipy Amundi Luxury Druh aktiv (k ) % akcie 100 % Teritoriální zaměření (k ) % eurozóna 46 % evropa mimo eurozónu 28 % severní Amerika 24 % asie 2 % Odvětví (k ) % spotřební zboží 90 % Finanční služby 4 % zdravotnictví 3 % Technologie 3 % Amundi Global Resources Druh aktiv (k ) % akcie 99 % hotovost 1 % Odvětví (k ) % energetika (plyn, ropa, energie) 43 % zlato a drahé kovy 31 % základní materiály 25 % ostatní 0,2 % Teritoriální zaměření (k ) % usa 39 % Kanada 36 % velka Británie 5 % čím větší sklon mají investoři k riziku, tím se jim otevírá více možností, kam mohou investovat své prostředky. 15

16 Apple jablko, které stojí za hřích tržní hodnota přes 500 miliard dolarů a mediální pozornost, kterou nemá ani leckterý válečný konflikt to jsou dva hlavní atributy firmy, která začínala v garáži, ale dnes určuje směr vývoje spotřebitelské elektroniky. Apple založili 1. dubna 1976 tři mladí muži: Steve Paul Jobs, Steve Gary Wozniak a často opomíjený Ronald Gerald Wayne. Svůj první produkt, osobní počítač s prozaickým názvem Apple I, montovali ručně v garáži a prodávali za 666 dolarů za kus. Wayne ve firmě nepůsobil ani dva týdny, když ztratil důvěru v její potenciál a nechal se vyplatit za pouhých 800 dolarů. Svůj omyl si možná uvědomil už ve chvíli, kdy k Apple jako investor přistoupil Mike Markkula s investicí 250 tisíc dolarů. Ta se rychle zhodnotila, když obrat společnosti přesáhl dva miliony dolarů krátce po uvedení prvního prototypu počítače Apple II. Firma se překotně vyvíjela a zvyšovala zisky, zlom však přišel na začátku osmdesátých let, kdy IBM uvedlo první PC. Neshody ohledně vývoje grafického systému vyústily v Jobsův odchod. Začal pak vyvíjet vlastní stroj nazvaný Macintosh. V roce 1983 Jobs nabídl své křeslo Johnovi Sculleymu, prezidentovi Pepsi-Coly, se slovy: Chceš do konce života prodávat slazenou vodu, nebo chceš tvořit historii? Počítač ovládaný pomocí grafických idiogramů nazvaný Lisa sice znamenal zásadní přelom ve vývoji operačních systémů, ale cena 10 tisíc dolarů jej předurčila k rychlému zániku. Na scénu se čím dál tím více tlačilo IBM a objevila se první verze Wintržní hodnota Apple překonala na konci února hranici 500 miliard dolarů, což ze společnosti dělá nejhodnotnější značku na světě. 16 IKS KB MAGAZÍN

17 představujeme Finanční informace (k ) Cena za akcii 632,10 usd tržní kapitalizace 590 miliard usd počet akcií obrat (1Q/2012) 46,33 miliard usd čistý zisk (1Q/2012) 13,06 miliard usd Apple v roce 2011 prodal 37,04 milionu iphonů (meziroční nárůst 128 procent), 15,43 milionu ipadů (nárůst 111 procent), 5,2 milionu Maců (nárůst 26 procent) a 15,4 milionu ipodů (pokles o 21 procent). Nový ipad zatím poslední novinkou představenou firmou Apple je další verze tabletu ipad. Firma se vyhnula číslování anebo vymýšlení nových názvů, což odráží fakt, že novinka je pouze evolucí stávajícího produktu. Mezi nejdůležitější inovace patří navýšení rozlišení displeje na pixelů, což znamená více než 3,1 milionu zobrazovacích bodů. tablet je dále vybaven 5Mpx fotoaparátem a podporou mobilních sítí lte, které však v česku nejsou dostupné. dows. Počítače Apple tak byly vytlačovány ze segmentu běžného použití do oblasti DTP, které dominují dodnes. Stejně jako mnohokrát v budoucnu ukázal Apple svůj potenciál: hledání nových cest. V roce 1991 byl uveden první Power- Book, který prakticky definoval pojem laptop a otevřel tak celý nový trh přenosných počítačů. Další zlom přichází na sklonku roku 1996, kdy Apple kupuje firmu NeXT, kterou založil Steve Jobs po odchodu z Apple. To pro Apple znamenalo investici 400 milionů dolarů, která se však mnohonásobně vyplatila. Steve Jobs se do Apple vrátil začátkem roku 1997, nejprve jako konzultant. Záhy se však stává dočasným a později už trvalým CEO společnosti a na důležité posty ve firemní infrastruktuře dosazuje své prověřené spolupracovníky z NeXTu. Závěr milénia tak pro Apple znamená další růst, ale i slepé uličky v podobě počítačů, kterých se prodalo jen pár kusů. Důležité však bylo neustálé zkoušení nových cest. Na podzim roku 2003 byl představen první ipod, přenosný hudební přehrávač, který se rázem stal dominantním na trhu a do jisté míry i synonymem pro tento druh výrobků. Vykročení ze stínu technologických firem se odehrálo v roce 2003, kdy Apple otevřel itunes Music Store s nabídkou více než 200 tisíc singlů po 99 centech za kus. Už v prvním roce svého fungovaní itunes Music Store prodal přes 70 milionů písniček. Toto propojení světa technologií a zábavy přineslo firmě nejenom velké zisky, ale i pozornost médií. Tu dokonale zužitkoval Steve Jobs, když na začátku roku 2007 představoval iphone. Ačkoli se telefon prodával pouze s nutností úpisu u operátora a za svými konkurenty ve funkční výbavě v mnohém zaostával, jeho intuitivní způsob ovládání, vytříbený styl a promyšlená reklamní kampaň z něj udělaly hit. Podle informací Apple se v prvních 30 hodinách po zahájení prodalo 270 tisíc iphonů, před prodejnami se tvořily dlouhé fronty, což přitáhlo další pozornost. 02 iphone a jeho další generace zcela změnily svět mobilních telefonů. Stačí se jenom zamyslet nad tím, jak se za tu dobu změnily přístroje, které nosíme po kapsách - zcela zmizela klávesnice, displej je několikrát větší a nikomu už nevadí šmouhy, aplikace neinstalujeme přímo, ale prostřednictvím speci- álních obchodů, a to, že jsou naše telefony neustále on-line, nepovažujeme za nic zvláštního. Stejně jako tolikrát dříve v historii se novátorský přístup firmy stává inspirací pro konkurenci, a tak Apple stále nemůže usnout na vavřínech. Na poli telefonů je jeho hlavním konkurentem firma Google s operačním systémem Android. Ta sází na spolupráci s menšími výrobci telefonů, kteří jsou schopni nabídnout větší funkční výbavu za nižší cenu a samozřejmě také širší portfolio výrobků. Ovšem Apple se stále nevzdává: jeho tablety, které opět vytvářejí nový segment trhu, patří k prodejním hitům a skvěle se vyrovnávají s útoky konkurence. Dlužno však říci, že i za cenu vleklých patentových sporů, které se nezřídka kdy obrátí proti firmě samotné. Apple bez Jobse Když na podzim roku 2011 Steve Jobs zemřel na rakovinu, bylo tomu věnováno více pozornosti, než jaké se dostává mnoha celebritám či politikům. Na člověka ze světa IT to bylo něco zcela nevídaného. Zároveň s tím ale vyvstala otázka, jak si firma poradí bez vůdce, který ji svými vizemi dostal na současnou pozici světového leadera. Akcie po smrti Jobse oslabily jen krátkodobě, naopak rekordní hospodářské výsledky roku 2011 ženou ceny akcií stále vzhůru. Tržní hodnota Apple překonala na konci února hranici 500 miliard dolarů, což ze společnosti dělá nejhodnotnější značku na světě. Analytici však zdvihají prst a varují před tzv. Apple bublinou, která může při sebemenším náznaku neúspěchu splasknout. Firma je totiž hlavním tahounem indexu Nasdaq, zatímco ostatním technologickým firmám se příliš nedaří. A je otázka, jak dlouho dokáže firma bez Steva Jobse stavět na evoluci současných produktů. Apple tv toto malé zařízení se připojí k televizoru a je schopné přehrávat multimediální obsah z internetu. nemá úložiště, obsah bere z itunes. nově je systém napojený na icloud, a tak se bude nakoupený obsah snadno synchronizovat s ostatními zařízeními Apple, včetně filmů a seriálů. 17

18 Mexický miliardář Carlos Slim - jednička mezi světovými těžkými váhami když byl malý, otec ho nabádal, aby si vždy pečlivě hlídal účty a dával pozor na příjmy a výdaje. spoustu let poté se zdá, že si Carlos slim Helú vzal otcovy rady k srdci. stal se novým Billem gatesem, jehož před třemi lety vystřídal v čele žebříčku nejbohatších lidí. od té doby na světový trůn nikoho nepustil. Carlos Slim se už několik let drží na předních příčkách seznamu nejbohatších lidí světa. majetek v mld. Rok pořadí usd , , , , , ,0 zdroj: Carlos Slim je zajímavý chlapík. I v současném světě, kdy mnohému vládnou počítače a internet, sáhne raději po papíru. Někdo by řekl, že je nemoderní, jiný by oponoval, že je zkrátka ze staré školy. On sám se hodnotí lakonicky: Jsem člověk papíru, ne elektroniky. Vždy zůstával spíše při zemi. Nikdy neměl manýry zbohatlíků, přestože mezi boháče vstoupil hodně brzy. Vždyť už v 26 letech měl díky investicím na burze a obchodům s realitami na kontě okolo 40 milionů dolarů. Nelétal přitom soukromými tryskáči, nezařizoval si honosné kanceláře. Místo toho chodil velkou část devadesátých let, kdy začal stoupat pořadím boháčů, na jednání s plastovými digitálkami na zápěstí. Hodinky sice vyměnil, ale čich na příležitosti a schopnost uspět na trhu mu zůstaly. Mexiko je pro Carlose Slima jako hra Monopoly V současnosti je těžké strávit v Mexiku den a nepřispět Carlosi Slimovi do kapsy. Rodná země funguje pro mexického miliardáře v podstatě jako hra Monopoly. Kontroluje přes 200 nejrůznějších společností z různých oborů, ačkoliv sám v nadsázce tvrdí, že už je přestal počítat. Prim v nich hrají telekomunikace, vlastní ale třeba také stavební společnosti, banky, doly či obchodní řetězce. Jak důležitý je Carlos Slim pro mexickou ekonomiku, o tom nejlépe vypovídají čísla. Jeho společnosti tvoří třetinu celkové hodnoty indexu IPC, sestaveného z 36 předních titulů obchodovaných na mexické burze. Jeho jmění pak reprezentuje 7 procent hrubého domácího produktu země. To jsou neuvěřitelné hodnoty, deník Wall Street Journal to pro zajímavost srovnal s vlivem, který měl v dobách největší slávy americký magnát John D. Rockefeller. Jeho tehdejší podíl na americkém HDP činil jen 2,5 procenta. V Latinské Americe si Carlos Slim rychle vybudoval pověst žraloka, který je schopen uspět i v horších časech. Velké jmění totiž dokázal vydělávat i v recesi na počátku osmdesátých let. Byl jedním z mála, kteří se v obtížné době krize nebáli nakupovat. Byl hodně dravý a poohlížel se v řadě různých oborů. Společnosti zmítající se v problémech byly k mání za nízké sumy a portfolio firem proto rostlo. Mnozí nad tímto počínáním kroutili hlavou, když ale na konci 80. let ekonomika ožila, smál se Carlos Slim. Jako příklad může sloužit nákup největší pojišťovny v Mexiku. Pořídil ji za 44 milionů dolarů, její hodnota pak vystoupala až na 2,5 miliardy. Vy- 18 IKS KB MAGAZÍN

19 osobnost Rodná země funguje pro mexického miliardáře v podstatě jako hra Monopoly. kontroluje přes 200 nejrůznějších společností. Museo Soumaya Carlos slim v Mexico City vybudoval muzeum umění nesoucí jméno jeho zesnulé manželky, pro veřejnost jej otevřel před rokem. tento nadčasový skvost moderní architektury ukrývá magnátovu soukromou sbírku, která čítá na 60 tisíc exponátů všech epoch. tříbený čich na peníze projevoval i na burze. Stejně jako proslulý investor Warren Buffett mazaně nakupoval, například akcie společnosti Apple koupil ještě v době, kdy byla jedna k mání za 17 dolarů, nyní se cena jedné pohybuje přes 500 dolarů. Jednou z nejvýraznějších firem v majetku Carlose Slima je América Móvil, největší latinskoamerický mobilní operátor, který funguje v osmnácti zemích a má více než 225 milionů zákazníků. Právě telekomunikace znamenaly pro Carlose Slima odrazový můstek do klubu nejbohatších, v devadesátých letech zprivatizoval společnost Telmex, díky níž dokonale ovládl trh jak s pevnými linkami, tak i mobily. Nezapomíná pomáhat, ale k charitě je skeptický Syn libanonských emigrantů Carlos Slim si všechno bohatství nenechává jen pro sebe. Ačkoliv nepřispívá na charitu tolik jako další velcí hráči mezi miliardáři Bill Gates s Warrenem Buffettem, přesto je hodně vidět i v této oblasti. Na dobročinné účely již poslal několik miliard dolarů a ve spojení s někdejším americkým prezidentem Billem Clintonem se podílel například na kampani ke snížení chudoby v Latinské Americe. Chudobu ostatně vidí v Mexiku na každém rohu. V zemi žije podle údajů Světové banky okolo 50 procent lidí pod hranicí chudoby. Na druhou stranu je doma pod palbou neustálé kritiky, podle níž by měl ze svého jmění ukrajovat výrazněji. On sám ale není příliš přesvědčen o tom, že by darování peněz bylo nejlepší cestou, jak lidem pomoci. Charita dosud nevyřešila problém chudoby. Dary se s ní podle mého přesvědčení bojovat nedá. Myslím, že mnohem lepší je nabídnout lidem zdraví, vzdělání a práci, říká mexický miliardář. V Mexiku svá slova potvrzuje i činy, staví školy a v hlavním městě se lidé chodí léčit do jeho nemocnice. Ačkoliv stále naplno pracuje, pomalu se stahuje z vedení některých svých společností. Chce se více věnovat právě charitativní činnosti v rámci vlastní nadace. Otěže tak postupně předává svým synům a zeťům, kteří by měli v budoucnu převzít celé impérium. Spolu s nimi se ale stále více otevírá okolnímu světu a globálním příležitostem. Investoval mimo jiné do slavných amerických novin New York Times, stejně jako do britských listů Independent a Independent on Sunday, podíl má v bankovní instituci Citigroup a mnoha dalších podnicích. Analytici se snaží zhodnotit, zda bude mít i na globálním poli stejný úspěch jako v Mexiku. To je samozřejmě otázkou budoucnosti, nicméně jeho cesta na vrchol finančního žebříčku jasně ilustruje, že hospodářské problémy, s nimiž se svět potýká, ho příliš nezpomalují. A navíc, jak již bylo řečeno, právě z ekonomické krize vydoloval Carlos Slim své jmění. 19

20 Dne 8. března 2012 jsme na Evropské oční klinice Lexum provedli léčebný zákrok od vzniku kliniky v roce Všem, kterým jsme pomohli vidět lépe, děkujeme za důvěru. Dne března března 2012 jsme 2012 na Evropské jsme oční na klinice Evropské Lexum oční provedli léčebný zákrok od vzniku kliniky v roce klinice Lexum provedli léčebný Všem, kterým jsme pomohli vidět lépe, děkujeme za důvěru. zákrok od vzniku kliniky v roce Všem, kterým jsme pomohli vidět lépe, děkujeme za důvěru. Evropská oční klinika tel