ING INTERNATIONAL (II)

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "ING INTERNATIONAL (II)"

Transkript

1 ING INTERNATIONAL (II) Société d'investissement à Capital Variable R.C.S. Luxembourg N B Auditovaná výroční zpráva LUXEMBOURG

2 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) Další informace získáte na adrese: ING Investment Management P.O. Box LL The Hague The Netherlands Tel nebo ING INVESTMENT MANAGEMENT

3 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva Upozornění Žádný úpis nelze provést pouze na základě finanční závěrky. Máli být úpis považován za právoplatný, musí být proveden na základě aktuálně platného prospektu obsahujícího výtisk poslední výroční zprávy a nejnovější pololetní zprávy, pokud byla mezitím publikována. Tento prospekt společnosti, stanovy, výroční a pololetní zprávy jsou akcionářům k dispozici v depozitní bance a v sídle společnosti, a dále v organizacích zajištujících financování uvedených v této zprávě. Budou rovněž zdarma zaslány každému, kdo o to požádá. Informace obsažené v této zprávě slouží pouze jako reference a nepředjímají budoucí výsledky. ING INVESTMENT MANAGEMENT

4 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) Obsah Strana Organizace 3 Zpráva představenstva 5 Zpráva schváleného statutárního auditora 8 Konsolidované výkazy Konsolidovaný výkaz čistých aktiv k 31/03/ Konsolidovaný výkaz operací a změn čistých aktiv za rok ukončený k 31/03/ ING International (II) Alpha 3 Statistika 11 Finanční výkazy 12 Výkaz čistých aktiv ke dni 31/03/ Výkaz operací a změn čistých aktiv za finanční rok uzavřený ke dni 31/03/ ING International (II) Czech Money Market Statistika 14 Finanční výkazy 15 Výkaz čistých aktiv ke dni 31/03/ Výkaz operací a změn čistých aktiv za finanční rok uzavřený ke dni 31/03/ Portfolio cenných papírů ke dni 31/03/ ING International (II) Emerging Markets Debt (US Dollar) Statistika 17 Finanční výkazy 18 Výkaz čistých aktiv ke dni 31/03/ Výkaz operací a změn čistých aktiv za finanční rok uzavřený ke dni 31/03/ Portfolio cenných papírů ke dni 31/03/ Finanční deriváty k 31/03/ ING International (II) Senior Bank Loans Euro Statistika 22 Finanční výkazy 25 Výkaz čistých aktiv ke dni 31/03/ Výkaz operací a změn čistých aktiv za finanční rok uzavřený ke dni 31/03/ Portfolio cenných papírů ke dni 31/03/ Finanční deriváty k 31/03/ ING International (II) Senior Bank Loans USD Statistika 34 Výkaz operací a změn čistých aktiv za finanční rok uzavřený ke dni 28/07/2009 do 01/04/ ING International (II) Slovak Bond ING INVESTMENT MANAGEMENT 1

5 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva Obsah Strana Statistika 37 Finanční výkazy 38 Výkaz čistých aktiv ke dni 31/03/ Výkaz operací a změn čistých aktiv za finanční rok uzavřený ke dni 31/03/ Portfolio cenných papírů ke dni 31/03/ ING International (II) Slovak Money Market Statistika 40 Finanční výkazy 41 Výkaz čistých aktiv ke dni 31/03/ Výkaz operací a změn čistých aktiv za finanční rok uzavřený ke dni 31/03/ Portfolio cenných papírů ke dni 31/03/ Poznámky k finančním výkazům 43 2 ING INVESTMENT MANAGEMENT

6 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) Organizace Adresa společnosti 52, route d'esch, L1470 Luxembourg Správní rada Předseda Michel van Elk, Director and Head of Marketing and Sales, ING Investment Management (Europe) B.V. Členové Jonathan Atack, Chief Financial and Risk Officer, ING Investment Management (Europe) B.V. David Eckert, Chief Operating officer, ING Investment Management (Europe) B.V. Maurice Hannon (od 09/07/2009), Head of Legal & Domiciliation, ING Investment Management Luxembourg S.A. Jan Straatman (od 09/07/2009), Chief Investment Officer, ING Investment Management (Europe) B.V. Maaike van Meer, Head of Legal Services, ING Investment Management (Europe) B.V. Bruno Springael (až do 08/07/2009), Managing Director, ING Investment Management Belgium Manažerská společnost Odpovědný pracovník ING Investment Management Luxembourg S.A., 52, route d Esch, Luxembourg ING Investment Management Luxembourg S.A., 52, route d Esch, Luxembourg v zastoupení ING Investment Management Co., 230 Park Avenue, New York ING Investment Management Belgium, 24, Avenue Marnix/Marnixlaan, Brussels ING Asset Management B.V., 15 Prinses Beatrixlaan, The Hague ING INVESTMENT MANAGEMENT 3

7 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva Organizace ING Investment Management (C.R.), Bozděchova 344/2, Praha 5 Centrální správa Administrativní pracovník, správce seznamu akcionářů a zástupce pro převody ING Investment Management Luxembourg S.A., 52, route d Esch, Luxembourg ING Investment Management Luxembourg S.A., 52, route d Esch, Luxembourg v zastoupení ING Luxembourg, 52, route d Esch, Luxembourg Depozitní banka Nezávislý auditor ING Luxembourg, 52, route d Esch, Luxembourg Ernst & Young S.A., 7, Parc d Activité Syrdall, Munsbach Instituce poskytující finanční služby Belgie Česká republika Lucembursko Slovensko Nizozemí ING Belgium, 24, avenue Marnix/Marnixlaan, Brussels ING Bank N.V., Organizačni složka, Nádražni 344/25, Praha 5 ING Luxembourg, 52, route d Esch, Luxembourg ING Bank N.V., Pobočka zahraničnej banky, Jesenskeho 4/C, Bratislava ING Bank N.V., Amstelveenseweg 500, Amsterdam 4 ING INVESTMENT MANAGEMENT

8 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) Zpráva představenstva Ekonomické souvislosti Během druhého čtvrtletí 2009 řada makroekonomických ukazatelů v USA, zejména ukazatele sentimentu, po silném poklesu v předchozích dvou čtvrtletích překonaly očekávání. V eurozóně se rovněž zdálo, že se ekonomika odrazila ode dna. Ukazatel Evropské komise měřící náladu v hospodářství vzrostl v červnu 2009 po třetí měsíc v řadě. Index IFO, který měří důvěru výrobců v Německu, se dotkl v červnu 2009 úrovně 85.9 bodů což je nejvyšší úroveň za sedm měsíců. Ekonomické ukazatele a čtvrtletní výsledky podniků byly během třetího čtvrtletí 2009 plné pozitivních překvapení, a tento jev se šířil napříč všemi regiony. Ekonomika USA zaznamenala během třetího čtvrtletí růst okolo 3 % díky silné poptávce, která profitovala z vládních pobídek jako byl program "peníze na auta". V eurozóně patřil ve třetím čtvrtletí k hlavním přispěvatelům k růstu vývoz. V průběhu čtvrtého čtvrtletí roku 2009 začalo být jasné, že oživení hospodářství nejen přišlo dříve, než se očekávalo, ale že se objevilo také ve všech regionech díky významné podpoře ze strany dočasných faktorů jako byly fiskální a měnové stimuly a doplňování zásob. V USA dosáhl ve čtvrtém čtvrtletí roku 2009 hospodářský růst přibližně 4 % (přepočítáno na rok), což znamená nejvyšší míru růstu za čtyři roky. V eurozóně byl růst HDP ve čtvrtém čtvrtletí 2009 rovněž nad trendem (mezi 2 a 3 %, přepočítáno na rok), jak mimo jiné vyplývá z nejnovějších výsledků Indexu nákupních manažerů za sektor průmyslu a služeb. Nejdůležitější z hlavních indikátorů eurozóny vzrostl v listopadu z 53.7 na 54.2 bodů, přičemž Německo mělo nejvyšší hodnotu s 54.9 body. Během prvního čtvrtletí roku 2010 pokračovala světová ekonomika v oživování, i když trh nemovitostí v USA a také spotřebitelská poptávka zůstávala slabá, například v eurozóně. Nedávné údaje z amerického trhu práce byla lepší, než se očekávalo, přičemž ukazatele důvěry se zlepšovala v sektorech služeb. Tyto sektory, klíčové pro trh práce, zřetelně zaostávaly až do nedávna za průmyslovými sektory. Navíc poprvé v tomto cyklu ukazovaly lepší než očekávané výsledky podniků růst výnosů (a nikoliv pouze růst zisku tažený pouze úsporami nákladů). Měnová politika V odpověď na rostoucí optimismus ohledně ekonomiky USA začaly trhy diskontovat zvýšení sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Bylo to však předčasné, protože jak nezaměstnanost, tak i počet bankrotů stále narůstaly. Centrální banka USA ("Fed") proto udržovala svoji měnovou politiku (konvenční a tzv. Kvantitativní uvolňování) ve druhém čtvrtletí 2009 beze změn. Evropská centrální banka ("ECB") zase začátkem května 2009 snížila svoji oficiální refinanční sazbu na 1 % (25 bazických bodů). Kromě toho od července 2009 se ECB rozhodla koupit kryté dluhopisy v hodnotě 60 miliard EUR. ECB také nabízela bankám likviditu s delší splatností než obvykle (12 měsíců), což banky rády využívaly. Během třetího čtvrtletí roku 2009 udržovaly centrální banky západních ekonomik svoji velmi vstřícnou měnovou politiku s ohledem na úzká hrdla, které čelila světová ekonomika (velká nadměrná kapacita, zranitelný bankovní sektor a vysoká úroveň zadlužení) a na klesající inflaci. Centrální banky tzv. nových trhů následovaly vstřícnou politiku Fedu, ECB a centrálních bank Velké Británie a Japonska, když stlačily průměrnou úroveň reálných úrokových sazeb na nových trzích na úroveň okolo 1 %. Podle očekávání centrální banky USA, Evropy a Japonska udržovaly během čtvrtého čtvrtletí 2009 svoje hlavní sazby na extrémně nízké úrovni. Tvůrci měnové politiky opakovaně ohlašovali, že budou delší dobu udržovat uvolněnou měnovou politiku. Každopádně bude pravděpodobně trvat nějakou dobu, než se úrokové sazby vrátí na normální úroveň. Pokud jde o masivní likviditní podporu, zpráva od Fedu a ECB byla jasná: v roce 2010 tak budou krizová opatření postupně odstraněna a splácené úvěrové operace už nebudou obnovovány. To ukončí období neomezeného přístupu bank k likviditě, což bylo klíčové pro to, aby se podařilo postavit na nohy finanční trhy, a aby bylo podpořeno oživení na úvěrových trzích. Během prvního čtvrtletí roku 2010 udržovaly centrální banky z rozvinutých zemí svoji expanzívní měnovou politiku. Ve stejnou dobu však neobnovily všechna nouzová opatření, která byla přijata během krize. Fed ukončil svůj program nákupů dluhopisů (tj. kvantitativní uvolnění) koncem března Fed však naznačil, že může uvažovat o novém programu, pokud to budou okolnosti vyžadovat. ECB zase ohlásila, že 6měsíční hlavní refinanční operace budou ke konci března 2010 poslední svého druhu. ING INVESTMENT MANAGEMENT 5

9 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva Zpráva představenstva Akciové trhy Během druhého čtvrtletí roku 2009 pokračovaly akcie ve vzestupu, podpořeny zčásti lepšími než očekávanými makroekonomickými daty a výsledky podniků, a také "horami" likvidity v řadách institucionálních investorů a známkami oživení hospodářství v Číně. Během druhé poloviny června 2009 se akciové trhy konsolidovaly vzhledem k vybírání zisků a návratu investorů do bezpečnějších nástrojů. Akciové trhy si užívaly dalšího velmi silného třetího čtvrtletí, když investoři byli velmi optimističtí ohledně potenciálu oživení na finančních trzích a v ekonomikách. I když čtvrté čtvrtletí roku 2009 nemělo na akciových trzích povzbudivý začátek, rok nakonec trhy ukončily ve formě. Po sedmi měsících rostoucích cen akcií uzavřely globální akciové trhy měsíc říjen v červených číslem (3 % počítáno v eurech). Tyto ztráty však byly smazány v listopadu (+2 %) a poté trhy dokonce dokázaly posbírat síly k rychlému růstu v prosinci (+6 %). Globální trhy akcií zažily silné první čtvrtletí, když získaly 9.5 % (počítáno v eurech). Rok 2010 začal dobře, ale chuť investorů na riziko v polovině ledna 2010 slábla. Toto období trvalo asi měsíc. V polovině února 2010 akcie obnovily svůj růstový trend. Větší část čtvrtletních zisků byla realizována v březnu Vývoj měn měl na výnosy velký vliv. Po přepočtu na eura vykázaly americké a japonské akcie daleko vyšší výnos (11.8 % resp %) než v místních měnách (5.4 % resp. 8.7 %). Euro v tomto čtvrtletí vůči americkému dolaru a japonskému jenu velmi oslabilo. Trhy pevně úročených nástrojů Vzhledem k úspěšným opatřením, přijatým centrálními bankami a vládami v USA a Evropě začaly trhy pevně úročených nástrojů diskontovat návrat k inflaci, což během druhého čtvrtletí 2009 stimulovalo růst výnosů státních dluhopisů. Ve stejnou dobu silně klesly rizikové prémie z podnikových obligací, kde se objevil velký příliv nových emisí, přicházejících na trh. Dluhopisy nových trhů ("EMD") také během druhého čtvrtletí roku 2009 rostly s tím, jak téměř zmizelo systémové riziko "deglobalizace" díky podpoře tvůrců politiky. Během třetího čtvrtletí se výnosy 10letých státních dluhopisů pohybovaly v úzkém rozpětí, zatímco spready podnikových obligací EMD investičního stupně v tvrdé měně i místních měnách se i nadále zužovaly. V eurozóně (Německo) a Japonsku se během posledního čtvrtletí roku 2009 výnosy 10letých dluhopisů pohybovaly v úzkém rozpětí, zatímco výnosy dluhopisů USA zaznamenaly v prosinci 2009 jednoznačný růst (z 3.4 % na 3.8 %). V předchozích čtvrtletích jsme mohli vidět zužování spreadů z jejich nejvyšších úrovní, a ve čtvrtém čtvrtletí roku 2009 se riziková prémie (výnos nad úroveň výnosu státních dluhopisů) snížila ještě o trochu víc ze 197 bazických bodů k 1. říjnu 2009 na 140 bazických bodů ke 31. prosinci Spready EMD v tvrdé měně dále poklesly z 338 bazických bodů k 30. září 2009 na 288 bazických bodů k 31. prosinci Výnosy vládních dluhopisů byly během prvního čtvrtletí 2010 pod tlakem, kvůli trvale nízké inflaci a známkám, že centrální banky budou po delší dobu udržovat expanzívní nastavení měnové politiky. USA, hlavní země eurozóny a Japonsko neměly problémy s financování svých obřích deficitů, i když jim pomohly na jedné straně obrovské přebytky globálních úspor, a na druhé straně přetrvávající nadkapacita v průmyslu a na pracovním trhu. V případě Řecka byla však situace docela jiná. Tento členský stát eurozóny čelil obřímu zvýšení rizikových prémií (v porovnání s Německem) vzhledem k dramatickému stavu svých státních financí. Trhy podnikových obligací investičního stupně začaly letošní rok výborně, ale v polovině ledna 2010 došlo k poklesu a během velké části února 2010 vzhledem k problémům finančně slabších zemí jako Řecko, které měly vliv na trhy státních dluhopisů. Dluhopisy investičního stupně se v březnu 2010 silně zotavily, což se také odrazilo v počtu nových emisí, které přišly na trh. Jak ve druhém, tak i ve třetím týdnu března 2010 to bylo zhruba 10 mld. EUR, mimo jiné šlo o emise španělského telekomu a společností veřejných služeb. EMD v tvrdé měně si zachovaly pozitivní trend. Rizikové prémie pokračovaly v zužování z 320 bazických bodů ke 31. prosinci 2009 na 255 bazických bodů k 31. březnu Pokračující silné oživení na tzv. nových trzích a relativně atraktivní ocenění EMD v místních měnách i nadále působilo podpůrně na tyto dluhopisy. Nejen americkému dolaru, ale i řadě měn rozvíjejících se trhů se dařilo posilovat vůči slabšímu euru. To zčásti vysvětlovalo příznivou čtvrtletní výkonnost EMD v místních měnách pro investory z Evropy. 6 ING INVESTMENT MANAGEMENT

10 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) Zpráva představenstva Výhled Zrychlená fáze růstu světové ekonomiky téměř skončila. Donedávna byl motorem růstu a tahounem oživení průmyslový sektor. V poslední době vykazovaly známky oživení také sektory služeb. Tyto sektory jsou pro zaměstnanost klíčové. Očekáváme, že světová ekonomika i nadále poroste a bude podporována zejména silným růstem v Číně a dalších ekonomikách tzv. nových trhů. Růst ve vyspělých ekonomikách nebude vyšší než mírný, jakmile někdy koncem roku 2010 pominou dočasné stimuly. Rizika poklesu v tomto scénáři mají zčásti vztah k poklesu chuti k podstupování rizik, a to v souvislosti s opětovně se objevujícími politickými riziky (Řecko, měnová restrikce v ekonomikách nových trhů a regulace ve finančním sektoru). Podle našeho názoru bude tématem roku 2011 finanční regulace. Náš pohled je takový, že měnová restrikce v ekonomikách nových trhů je důsledkem ekonomické síly. Nedíváme se na ně jako na hrozbu pro růst. Co se týče problémů eurozóny, věříme, že tvůrci politiky nakonec podniknou nutné kroky pro obnovení stability v eurozóně. V USA v posledních několika měsících domácí poptávka překonávala očekávání. Aby tento trend pokračoval, je důležité další zlepšování na pracovním trhu, zvláště proto, že podpora ze strany dočasných stimulů bude postupně mizet. Trh práce už skutečně vykazuje známky stabilizace. Současně se však zatím fundamentální síly za vyšší spotřebitelskou poptávkou (růst příjmů, aktiva domácností a nálada) dostatečně nevzpamatovaly ze šoku, který způsobila úvěrová krize. Akcie jsou stále 25 % pod svým maximem, a ceny nemovitostí spadly o 15 až 25 % pod své nejvyšší úrovně. Celkově nebude možné udržet zvýšenou úroveň růstu ze čtvrtého čtvrtletí roku 2009 (5.6 % meziročně). Pro rok 2010 očekáváme průměrný růst kolem 3 %. V eurozóně růst exportu pravděpodobně tentokrát nebude dostatečný na to, aby byl hlavním motorem růstu. Model růstu (Německa) z posledních 10 let začíná vykazovat určité trhliny. Konec konců poptávka z velké části přicházela z USA, ale američtí spotřebitelé budou mít v následujících letech tendenci zvyšovat své úspory. Současně "noví tvůrci úspor" jako je Čína stále mají dlouhou cestu k přeměně svého exportně orientovaného růstového modelu v model, který je více orientován na domácí růst. Náš základní scénář stále předpokládá, že vyšší ziskovost podniků se postupně přetaví v růst domácí poptávky. Společnosti pravděpodobně budou provádět náhradní investice, zatímco růst spotřebitelské důvěry posledních několika měsíců by se měl přetavit v o něco nižší úspory a větší využívání spotřebitelských úvěrů. Poslední data už ve skutečnosti naznačují takový vývoj. Přesto jsou rizika poklesu v eurozóně vyšší než průměrná, například v souvislosti s tlakem na snižování dluhů, který trhy a země jádra eurozóny vytvářejí na Řecko a některé další země. Hospodářské předpovědi Růst hrubého domácího produktu (%) O 2011 O Světová ekonomika Vyspělé ekonomiky Ekonomiky tzv. nových trhů O = očekávaná změna Zdroj : ING IM /duben 2010 Luxemburg, 15. června 2010 ING INVESTMENT MANAGEMENT 7

11 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva Zpráva schváleného statutárního auditora Akcionářům ING INTERNATIONAL (II), SICAV 52, route d'esch, L1470 Luxembourg Po našem jmenování výroční valnou hromadou akcionářů SICAV ze dne 9. července 2009 jsme provedli audit doprovodných finančních výkazů společnosti INTERNATIONAL (II), SICAV a všech jejích dílčích fondů, které zahrnují výkaz čistých aktiv, portfolia cenných papírů a finančních derivativních nástrojů ke dni 31. března 2010 a výkaz operací a změn v čistých aktivech za tehdy skončený rok a shrnutí významných účetních postupů a jiné vysvětlivky k finančním výkazům. Odpovědnost představenstva SICAV za finanční výkazy Představenstvo SICAV odpovídá za přípravu a nezkreslenou podobu těchto finančních výkazů v souladu s lucemburskými právními a regulačními požadavky týkajícími se přípravy finančních výkazů. Tato odpovědnost zahrnuje: návrh, implementaci a udržování vnitřních kontrolních mechanismů, relevantních pro přípravu a zajišťování nezkreslené podoby finančních výkazů, bez závažných nesrovnalostí v uváděných údajích nezávisle na tom, zda k těmto nesrovnalostem došlo vlivem podvodu nebo omylu, výběr a uplatnění účetních postupů a provedení účetních odhadů přiměřených okolnostem. Odpovědnost auditora ("réviseur d entreprises agréé") Naším úkolem je vypracovat posudek k těmto finančním výkazům na základě našeho auditu. Audit jsme provedli v souladu s mezinárodními normami pro realizaci auditů v podobě, v jaké byly přijaty pro Lucembursko Komisí pro dohled nad finančním sektorem ( Commission de Surveillance du Secteur Financier ). Tyto normy požadují, abychom plnili etické požadavky a audit naplánovali a provedli tak, abychom dosáhli dostatečných záruk, že v údajích uváděných ve finančních výkazech se nevyskytují žádné závažné nedostatky. Audit spočívá v provedení postupů, jejichž cílem je zajistit důkazní materiály ohledně částek a přiznání uváděných ve finančních výkazech. Zvolené postupy jsou ponechány na volbě auditora ("réviseur d'entreprises agréé"), a to včetně zhodnocení rizik závažných nesrovnalostí v údajích uváděných v těchto finančních výkazech, nezávisle na tom, zda k nim došlo v důsledku podvodu nebo omylu. V rámci posouzení těchto rizik auditor ("réviseur d'entreprises agréé") zváží interní zabezpečení ve vztahu ke způsobu, jakým subjekt připravuje a předkládá své finanční výkazy v nezkreslené podobě, s cílem navrhnout postupy auditu, které budou přiměřené daným okolnostem, ovšem nikoli za účelem vypracování stanoviska k účinnosti interních kontrolních mechanismů subjektu. Audit navíc zahrnuje hodnocení vhodnosti uplatňovaných účetních postupů a přiměřenosti účetních odhadů učiněných představenstvem SICAV, a dále pak hodnocení celkové podoby finančních výkazů. Věříme, že důkazní materiál, který jsme v průběhu auditu nashromáždili, je dostatečný a přiměřený k tomu, aby mohl být použit jako základ pro vypracování posudku k auditu. Posudek Dle našeho názoru podávají finanční výkazy ke dni 31. března 2010 pravdivý a nezkreslený obrázek o finanční pozici společnosti INTERNATIONAL (II), SICAV a každého z jejích dílčích fondů, a o výsledcích jejích operací a změnách v jejích čistých aktivech za tehdy skončený rok v souladu s lucemburskými právními a regulačními požadavky týkajícími se přípravy a podoby finančních výkazů. 8 ING INVESTMENT MANAGEMENT

12 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) Zpráva schváleného statutárního auditora Další záležitosti V kontextu našeho pověření byly přezkoumány i doplňkové informace přiložené k výroční zprávě, ovšem tyto nebyly podrobeny konkrétnímu řízení v rámci auditu prováděného v souladu s výše uvedenými normami. V důsledku toho se k těmto informacím nijak nevyjadřujeme. Nicméně v souvislosti s finančními výkazy branými jako celek nemáme k těmto informacím žádné poznámky. ERNST & YOUNG Société Anonyme Cabinet de révision agréé Sylvie TESTA V Luxemburgu, dne 15. června 2010 ING INVESTMENT MANAGEMENT 9

13 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva Konsolidovaný výkaz čistých aktiv k 31/03/2010 Poznámky Celkem portfolio cenných papírů 2,477,901, Akcie 6,288, Obligace a jiné dlużní nástroje 310,821, Nástroje peněžního trhu 6,962, Pùjèky 2,153,830, Finanční deriváty celkem 315, Devizové forwardy 57, Warranty a práva odběru 258, Hotovost v bance 278,958, Marginální vklady 196, Ostatní aktiva 3 86,983, Celkem aktiva 2,844,355, Bankovní kontokorenty (7,560.75) Běžná pasiva 3 (100,691,050.96) Finanční deriváty celkem (1,688,927.33) Futures (2,655.73) Devizové forwardy (1,686,271.60) Celkem pasiva (102,387,539.04) Čisté obchodní jmění na konci roku 2,741,967, Konsolidované výkazy (Vyjádřeno v EUR) Konsolidovaný výkaz operací a změn čistých aktiv za rok ukončený k 31/03/2010 Poznámky Celkem příjmy 93,302, Dividendy 39, Úroky z dluhopisů a dalších dlužních cenných papírů 16,352, Bankovní úroky 447, Úrok z pùjèek 72,983, Ostatní příjmy 3,480, Celkem výdaje (21,932,627.09) Poplatek za správu 4 (18,010,914.24) Poplatky depozitním bankám 6 (944,220.00) Daň z úpisu 7 (453,084.50) Bankovní úroky (18,579.85) Jiné náklady 8 (2,505,828.50) Čisté příjmy z investic 71,370, Čisté realizované zisky nebo (ztráty) z investičního (86,755,839.57) portfolia Čisté realizované zisky nebo (ztráty) z finančních 30,867, derivátů Čisté realizované zisky nebo (ztráty) z převodu měn 11,148, Změna čistých nerealizovaných zisků nebo (ztrát) z 659,578, investičního portfolia Změna čistých nerealizovaných zisků nebo (ztrát) z (38,841,209.45) finančních derivátů Výsledek operací 647,368, Úpisy odkupy 970,747, Zpětné odkupy (685,699,503.25) Distribuce (5,586,847.45) Čisté obchodní jmění na začátku roku 1,816,013, Kurzový rozdíl (874,947.47) Čisté obchodní jmění na konci roku 2,741,967, Puvodní poznámky tvorí nedílnou cást tech financních výkazu. 10 ING INVESTMENT MANAGEMENT

14 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) Statistika ING International (II) Alpha 3 (Vyjádřeno v EUR) Čisté obchodní jmění 31/03/2010 EUR 36,360, /03/2009 EUR 56,703, /03/2008 EUR 99,433, Čisté obchodní jmění na akcii Kapitalizace P (EUR) 31/03/2010 EUR /03/2009 EUR /03/2008 EUR Distribuce P (EUR) 31/03/2010 EUR /03/2009 EUR /03/2008 EUR 1, Počet akcií Kapitalizace P (EUR) 31/03/ ,002 31/03/ ,777 31/03/ ,008 Distribuce P (EUR) 31/03/ ,291 31/03/ ,902 31/03/ ,232 Dividenda Distribuce P (EUR) 24/04/2009 EUR Distribuce P (EUR) 25/04/2008 EUR Ukazatel celkové nákladovosti (TER)* Kapitalizace P (EUR) 31/03/ % Distribuce P (EUR) 31/03/ % Ukazatel obrátkovosti portfolia (PTR)* 31/03/ % * Výpoèty ukazatele celkové nákladovosti ( Total Expense Ratio TER) a ukazatele obrátkovosti portfolia ( Portfolio Turnover Rate PTR) se provádìjí podle Obìžníku CSSF è. 2003/122 zedne 19. prosince Transakèní náklady jsou obsaženy v nákupní/prodejní cenì cenných papírù. Tyto náklady, které se nepovažují za provozní náklady, nejsou zahrnuty ve nejsou zahrnuty ve výpoètu TER. TER zahrnuje proporcionální TER podkladových fondù a TER podfondù. Ukazatel celkové nákladovosti a ukazatel obrátkovosti portfolia jsou vypoèteny za posledních dvanáct mìsícù. Ukazatel celkové nákladovosti za období kratší než jeden rok se anualizuje. Ukazatel obrátkovosti portfolia (PTR) za období kratší než jeden rok se neanualizuje. ING INVESTMENT MANAGEMENT 11

15 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva Finanční výkazy ING International (II) Alpha 3 (Vyjádřeno v EUR) Výkaz čistých aktiv ke dni 31/03/2010 Poznámky Hotovost v bance 21,047, Marginální vklady 118, Ostatní aktiva 3 15,591, Celkem aktiva 36,757, Běžná pasiva 3 (396,832.34) Celkem pasiva (396,832.34) Čisté obchodní jmění na konci roku 36,360, Výkaz operací a změn čistých aktiv za finanční rok uzavřený ke dni 31/03/2010 Poznámky Celkem příjmy 42, Dividendy 39, Bankovní úroky 3, Celkem výdaje (241,779.37) Poplatek za správu 4 (102,919.76) Poplatky depozitním bankám 6 (18,140.91) Daň z úpisu 7 (5,941.24) Bankovní úroky (5,091.10) Jiné náklady 8 (109,686.36) Čisté ztráty z investic (198,974.53) Čisté realizované zisky nebo (ztráty) z investičního 670, portfolia Čisté realizované zisky nebo (ztráty) z finančních (2,830,361.60) derivátů Čisté realizované zisky nebo (ztráty) z převodu měn (16,920.65) Změna čistých nerealizovaných zisků nebo (ztrát) z 2,978, investičního portfolia Změna čistých nerealizovaných zisků nebo (ztrát) z 215, finančních derivátů Výsledek operací 817, Úpisy odkupy 1,460, Zpětné odkupy (22,039,614.74) Distribuce (582,018.00) Čisté obchodní jmění na začátku roku 56,703, Čisté obchodní jmění na konci roku 36,360, Puvodní poznámky tvorí nedílnou cást tech financních výkazu. 12 ING INVESTMENT MANAGEMENT

16 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) ING International (II) Alpha 3 (Vyjádřeno v EUR) Přehled čistých aktiv % ČOJ Hotovost v bance 21,047, Ostatní aktiva a pasiva 15,312, Čistá aktiva celkem 36,360, Puvodní poznámky tvorí nedílnou cást tech financních výkazu. ING INVESTMENT MANAGEMENT 13

17 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva Statistika ING International (II) Czech Money Market (Vyjádřeno v CZK) Čisté obchodní jmění 31/03/2010 CZK 796,910, /03/2009 CZK 793,114, /03/2008 CZK 831,928, Čisté obchodní jmění na akcii Kapitalizace P (CZK) 31/03/2010 CZK 1, /03/2009 CZK 1, /03/2008 CZK 1, Distribuce P (CZK) 31/03/2010 CZK 1, /03/2009 CZK 1, /03/2008 CZK 1, Počet akcií Kapitalizace P (CZK) 31/03/ ,432 31/03/ ,980 31/03/ ,704 Distribuce P (CZK) 31/03/ ,215 31/03/ ,215 31/03/ ,582 Dividenda Distribuce P (CZK) 31/07/2008 CZK Distribuce P (CZK) 31/01/2008 CZK Distribuce P (CZK) 31/07/2007 CZK 8.55 Ukazatel celkové nákladovosti (TER)* Kapitalizace P (CZK) 31/03/ % Distribuce P (CZK) 31/03/ % Ukazatel obrátkovosti portfolia (PTR)* 31/03/ % * Výpoèty ukazatele celkové nákladovosti ( Total Expense Ratio TER) a ukazatele obrátkovosti portfolia ( Portfolio Turnover Rate PTR) se provádìjí podle Obìžníku CSSF è. 2003/122 zedne 19. prosince Transakèní náklady jsou obsaženy v nákupní/prodejní cenì cenných papírù. Tyto náklady, které se nepovažují za provozní náklady, nejsou zahrnuty ve nejsou zahrnuty ve výpoètu TER. Ukazatel celkové nákladovosti a ukazatel obrátkovosti portfolia jsou vypoèteny za posledních dvanáct mìsícù. Ukazatel celkové nákladovosti za období kratší než jeden rok se anualizuje. Ukazatel obrátkovosti portfolia (PTR) za období kratší než jeden rok se neanualizuje. 14 ING INVESTMENT MANAGEMENT

18 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) Finanční výkazy ING International (II) Czech Money Market (Vyjádřeno v CZK) Výkaz čistých aktiv ke dni 31/03/2010 Poznámky Celkem portfolio cenných papírů 724,322, Obligace a jiné dlużní nástroje 547,417, Nástroje peněžního trhu 176,904, Hotovost v bance 67,261, Ostatní aktiva 3 6,199, Celkem aktiva 797,783, Bankovní kontokorenty (190,740.17) Běžná pasiva 3 (682,239.96) Celkem pasiva (872,980.13) Čisté obchodní jmění na konci roku 796,910, Výkaz operací a změn čistých aktiv za finanční rok uzavřený ke dni 31/03/2010 Poznámky Celkem příjmy 21,340, Úroky z dluhopisů a dalších dlužních cenných papírů 20,506, Bankovní úroky 834, Celkem výdaje (7,657,191.51) Poplatek za správu 4 (4,431,780.58) Poplatky depozitním bankám 6 (1,794,710.47) Daň z úpisu 7 (411,298.66) Bankovní úroky (63,579.76) Jiné náklady 8 (955,822.04) Čisté příjmy z investic 13,683, Čisté realizované zisky nebo (ztráty) z investičního (3,351,089.48) portfolia Čisté realizované zisky nebo (ztráty) z převodu měn 14, Změna čistých nerealizovaných zisků nebo (ztrát) z 30,610, investičního portfolia Výsledek operací 40,957, Úpisy odkupy 80,606, Zpětné odkupy (117,767,499.14) Čisté obchodní jmění na začátku roku 793,114, Čisté obchodní jmění na konci roku 796,910, Puvodní poznámky tvorí nedílnou cást tech financních výkazu. ING INVESTMENT MANAGEMENT 15

19 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva ING International (II) Czech Money Market (Vyjádřeno v CZK) Portfolio cenných papírů ke dni 31/03/2010 Počet/nomi nální hodnota Cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně kótované na burze cenných papírů Obligace a jiné dlużní nástroje Česká republika 10,500,000 CEZ AS 0921/12/2012 FRN CZK 10,552, ,000,000 CZECH REPUBLIC 0827/10/2016 FRN CZK 163,560, ,000,000 CZECH REPUBLIC 0911/04/2012 FRN CZK 102,797, ,000,000 CZECH REPUBLIC 2.8% 1016/09/2013 CZK 20,175, ,000,000 CZECH REPUBLIC 3.55% 0718/12/2012 CZK 104,338, ,000,000 CZECH REPUBLIC 3.7% 0316/06/2013 CZK 20,804, Německo 422,228, ,000,000 HSH NORDBANK AG 4% 0418/11/2010 CZK 40,239, Nizozemí 40,239, ,000,000 E.ON INTL FIN BV 0812/03/2013 FRN CZK 9,985, ,000,000 SNS BANK 2.95% 0510/05/2010 CZK 10,007, Irsko Název 19,992, ,000,000 ANGLO IRISH BANK 3.13% 0602/03/2011 CZK 19,782, Spojené státy americké 19,782, ,000,000 BEAR STEARNS CO 0526/04/2010 FRN CZK 13,986, ,000,000 GEN ELEC CAP CORP 0504/10/2010 FRN CZK 4,965, Spojené království Měna Tržní hodnota % v CZK ČOJ 18,951, ,000,000 NATIONAL GRID 2.83% 0529/09/2010 CZK 6,036, ,036, Přehled čistých aktiv % ČOJ Celkem portfolio cenných papírů 724,322, Hotovost v bance 67,261, Ostatní aktiva a pasiva 5,326, Čistá aktiva celkem 796,910, ,229, Ostatní převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Obligace a jiné dlużní nástroje Česká republika 20,000,000 CESKA KONSOLIDAC 4% 0305/11/2010 CZK 20,188, ,188, ,188, Nástroje peněžního trhu Česká republika 60,000,000 MOF CZECH TBILL 0% 0909/04/2010 CZK 58,596, ,000,000 MOF CZECH TBILL 0% 1004/03/2011 CZK 59,174, ,000,000 MOF CZECH TBILL 0% 1014/01/2011 CZK 59,133, ,904, ,904, Celkem portfolio cenných papírů 724,322, Puvodní poznámky tvorí nedílnou cást tech financních výkazu. 16 ING INVESTMENT MANAGEMENT

20 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) ING International (II) Emerging Markets Debt (US Dollar) (Vyjádřeno v USD) Statistika Čisté obchodní jmění 31/03/2010 USD 253,524, /03/2009 USD 139,894, /03/2008 USD 304,993, Ukazatel obrátkovosti portfolia (PTR)* 31/03/ % Čisté obchodní jmění na akcii Kapitalizace P (USD) 31/03/2010 USD 7, /03/2009 USD 5, /03/2008 USD 6, Kapitalizace I (USD) 31/03/2010 USD 16, /03/2009 USD 11, /03/2008 USD 13, Distribuce P (USD) 31/03/2010 USD 2, /03/2009 USD 1, /03/2008 USD 1, Počet akcií Kapitalizace P (USD) 31/03/ ,833 31/03/ ,313 31/03/ ,690 Kapitalizace I (USD) 31/03/2010 2,319 31/03/ /03/ Distribuce P (USD) 31/03/ ,147 31/03/ ,708 31/03/ ,784 Dividenda Distribuce P (USD) 24/07/2009 USD Distribuce P (USD) 25/07/2008 USD Distribuce P (USD) 27/07/2007 USD Ukazatel celkové nákladovosti (TER)* Kapitalizace P (USD) 31/03/ % Kapitalizace I (USD) 31/03/ % Distribuce P (USD) 31/03/ % * Výpoèty ukazatele celkové nákladovosti ( Total Expense Ratio TER) a ukazatele obrátkovosti portfolia ( Portfolio Turnover Rate PTR) se provádìjí podle Obìžníku CSSF è. 2003/122 zedne 19. prosince Transakèní náklady jsou obsaženy v nákupní/prodejní cenì cenných papírù. Tyto náklady, které se nepovažují za provozní náklady, nejsou zahrnuty ve nejsou zahrnuty ve výpoètu TER. Ukazatel celkové nákladovosti a ukazatel obrátkovosti portfolia jsou vypoèteny za posledních dvanáct mìsícù. Ukazatel celkové nákladovosti za období kratší než jeden rok se anualizuje. Ukazatel obrátkovosti portfolia (PTR) za období kratší než jeden rok se neanualizuje. ING INVESTMENT MANAGEMENT 17

21 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva Finanční výkazy ING International (II) Emerging Markets Debt (US Dollar) (Vyjádřeno v USD) Výkaz čistých aktiv ke dni 31/03/2010 Poznámky Celkem portfolio cenných papírů 240,019, Obligace a jiné dlużní nástroje 238,527, Pùjèky 1,491, Finanční deriváty celkem 77, Devizové forwardy 77, Hotovost v bance 9,447, Marginální vklady 105, Ostatní aktiva 3 11,856, Celkem aktiva 261,506, Bankovní kontokorenty (73.30) Běžná pasiva 3 (7,978,122.65) Finanční deriváty celkem (3,593.46) Futures (3,593.46) Celkem pasiva (7,981,789.41) Čisté obchodní jmění na konci roku 253,524, Výkaz operací a změn čistých aktiv za finanční rok uzavřený ke dni 31/03/2010 Poznámky Celkem příjmy 14,898, Úroky z dluhopisů a dalších dlužních cenných papírů 14,879, Bankovní úroky 18, Celkem výdaje (3,008,460.94) Poplatek za správu 4 (2,468,549.60) Poplatky depozitním bankám 6 (100,810.60) Daň z úpisu 7 (100,333.89) Bankovní úroky (8,226.89) Jiné náklady 8 (330,539.96) Čisté příjmy z investic 11,890, Čisté realizované zisky nebo (ztráty) z investičního (8,853,788.31) portfolia Čisté realizované zisky nebo (ztráty) z finančních (103,148.99) derivátů Čisté realizované zisky nebo (ztráty) z převodu měn 170, Změna čistých nerealizovaných zisků nebo (ztrát) z 66,941, investičního portfolia Změna čistých nerealizovaných zisků nebo (ztrát) z (79,517.60) finančních derivátů Výsledek operací 69,966, Úpisy odkupy 95,544, Zpětné odkupy (51,296,600.80) Distribuce (583,674.05) Čisté obchodní jmění na začátku roku 139,894, Čisté obchodní jmění na konci roku 253,524, Puvodní poznámky tvorí nedílnou cást tech financních výkazu. 18 ING INVESTMENT MANAGEMENT

22 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) ING International (II) Emerging Markets Debt (US Dollar) (Vyjádřeno v USD) Portfolio cenných papírů ke dni 31/03/2010 Počet/nomi nální hodnota Cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně kótované na burze cenných papírů Brazílie Název Obligace a jiné dlużní nástroje Měna Tržní hodnota % v USD ČOJ 740,000 BANCO NAC DESENV 6.5% 0910/06/2019 USD 789, ,440,000 BANCO VOTORANTIM 7.375% 10 USD 1,492, /01/2020 5,700,000 BRAZIL REP OF 11% 0017/08/2040 USD 7,629, ,920,000 BRAZIL REP OF 8.25% 0420/01/2034 USD 2,448, ,150,000 BRAZIL REP OF 8.75% 0504/02/2025 USD 2,838, ,000 BRAZIL REP OF 8.875% 0414/10/2019 USD 1,248, ,000 BRAZILGLOBAL BD % 97 USD 733, /05/2027 2,000,000 BRAZILGLOBAL BD 8.875% 0115/04/2024 USD 2,640, ,000 REARDEN G HLDGS 7.875% 1030/03/2020 USD 343, ,000 VOTORANTIM PARTI 6.75% 1005/04/2021 USD 595, ,758, Indonézie 2,150,000 INDONESIA (REP) % 17/01/2038 USD 2,494, ,225,000 INDONESIA (REP) % 0904/03/2019 USD 11,823, ,250,000 INDONESIA (REP) 8.5% 0512/10/2035 USD 1,556, ,000 PT ADARO INDONES 7.625% 09 USD 623, /10/ ,496, Filipíny 3,000,000 NATL POWER CORP 9.625% 03 USD 3,690, /05/2028 1,550,000 PHILIPPINES (REP) % 00 USD 2,221, /03/ ,000 PHILIPPINES (REP) 9.5% 0502/02/2030 USD 801, ,225,000 PHILIPPINES(REP) 6.375% 0923/10/2034 USD 5,155, ,300,000 PHILIPPINES(REP) 7.75% 0614/01/2031 USD 1,488, ,000 PSALM 7.25% 0927/05/2019 USD 668, ,000 PSALM 7.39% 0902/12/2024 USD 579, ,604, Argentina 2,900,000 ARG BODEN 7% 0503/10/2015 FLAT USD 2,407, ,870,000 ARGENTINA 0515/12/2035 FRN FLAT USD 596, ,764,185 ARGENTINA 0515/12/2035 FRN FLAT EUR 513, ,905,000 ARGENTINA 0515/12/2035 FRN FLAT USD 130, ,185 ARGENTINA 0531/12/2038 SR EUR 312, ,500,000 ARGENTINA 8.28% 0531/12/2033 USD 2,378, ,884,425 BUENOS AIRES PROV 0615/05/2035 SR USD 3,242, ,430,000 BUENOS AIRES PROV 0615/05/2035 SR EUR 1,635, ,036,498 BUENOS AIRES PROV 9.25% 06 USD 776, /04/ ,800 PROVINCE DEL NEUQUEN 8.56% 06 USD 592, /10/2014 1,026,478 PROVINCE OF MENDOZA 5.5% 04 USD 768, /09/2018 1,454,465 TRANSPORT GAS NO 0631/12/2012 DFLT USD 710, ,827 TRANSPORT GAS NO 0631/12/2012 SR USD 213, DFLT 198,825 TRANSPORT GAS NO 0631/12/2012 SR USD 97, DFLTD 198,825 TRANSPORT GAS NO 0631/12/2012 SR USD 97, DFLTD 96,400 TRANSPORT GAS NO 0631/12/2012 SR USD 47, DFLTD 14,519, Lucembursko 542,500 ALFA DIV PYMT RT 0615/12/2011 FRN USD 515, ,750,000 BANK OF MOSCOW 7.5% 0525/11/2015 USD 1,767, Počet/nomi Název Měna Tržní hodnota % nální v USD ČOJ hodnota 1,000,000 EDEL CAPITAL 7.7% 0503/08/2015 USD 1,016, ,700,000 GAZPROM OAO 8.625% 0428/04/2034 USD 1,972, ,000 GAZPROM 6.51% 0707/03/2022 USD 593, ,130,000 RUSS AGRIC BK 0621/09/2016 SR USD 1,163, ,000 RUSS AGRIC BK 9% 0911/06/2014 USD 865, ,182 TENGIZCHEVROIL 6.124% 0415/11/2014 USD 530, ,000 TNKBP FINANCE 6.25% 1002/02/2015 USD 417, ,000 TNKBP FINANCE 7.25% 1002/02/2020 USD 415, ,150,000 VIMPELCOM (UBS) 8.25% 0623/05/2016 USD 2,340, ,000 VIP FIN (VIMPELCOM) 9.125% 08 30/04/2018 USD 169, ,000 VTB CAPITAL SA 6.25% 0530/06/2035 USD 763, ,531, Nizozemí 1,300,000 GAZPROM 10.5% 0908/03/2014 USD 1,546, ,000,000 KAZMUNAIGAZ FINA 11.75% 09 USD 6,437, /01/ ,000 MAJAPAHIT HOLD 7.75% 0617/10/2016 USD 354, ,000 MAJAPAHIT HOLD 7.75% 0920/01/2020 USD 819, ,000 MAJAPAHIT HOLD 7.875% 0729/06/2037 USD 988, ,000 MAJAPAHIT HOLD 8% 0907/08/2019 USD 373, ,000 TURANALEM FIN 6.25% 0627/09/2011 EUR 451, DFLT 2,000,000 TURANALEM FIN 8.25% 0722/01/2037 USD 890, FLAT 11,860, Malajsie 11,705,000 PETRONAS CAP LTD 5.25% 0912/08/2019 USD 11,836, ,836, Rusko 2,965,000 RUSSIA 12.75% 9824/06/2028 USD 5,263, ,048,000 RUSSIAN FEDERATION 0031/03/2030 SR USD 4,665, ,214,000 RUSSIAN RAILWAYS 5.739% 10 USD 1,222, /04/ ,150, Venezuela 1,900,000 PETROLEOS DE VEN 5% 0928/10/2015 USD 1,163, ,600,000 PETROLEOS DE VEN 5.25% 0712/04/2017 USD 4,059, ,000,000 VENEZUELA 7% 0731/03/2038 USD 592, ,000,000 VENEZUELA 9% 0807/05/2023 USD 1,485, ,040,000 VENEZUELA 9.25% 0807/05/2028 USD 3,711, ,012, Ukrajina 8,766,000 NAFTOGAZ UKRAINE 9.5% 0930/09/2014 USD 9,128, ,000 UKRAINE GOVT 6.58% 0621/11/2016 USD 124, ,000 UKRAINE GOVT 6.75% 0714/11/2017 USD 286, ,000 UKRAINE GOVT 6.875% 0404/03/2011 USD 251, ,789, Turecko 400,000 TURKEY REP OF % 0015/01/2030 USD 638, ,505,000 TURKEY REP OF 6.75% 1030/05/2040 USD 2,461, ,900,000 TURKEY REP OF 7.375% 0505/02/2025 USD 2,116, ,500,000 TURKEY REP OF 8% 0414/02/2034 USD 2,871, ,000,000 TURKEY REP OF 9.5% 0315/01/2014 USD 1,195, ,283, Mexiko 1,600,000 MEXICAN UNITED 6.05% 0811/01/2040 USD 1,596, ,200,000 MEXICAN UTD STS 5.625% 0615/01/2017 USD 2,354, Puvodní poznámky tvorí nedílnou cást tech financních výkazu. ING INVESTMENT MANAGEMENT 19

23 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva ING International (II) Emerging Markets Debt (US Dollar) (Vyjádřeno v USD) Portfolio cenných papírů ke dni 31/03/2010 Počet/nomi Název Měna Tržní hodnota % nální v USD ČOJ hodnota 2,133,000 MEXICAN UTD STS 6.75% 0427/09/2034 USD 2,346, ,500,000 UNITED MEXICAN 5.875% 0917/02/2014 USD 1,673, ,000 UNITED MEXICAN 5.95% 0819/03/2019 USD 648, Uruguay 8,617, ,781,000 URUGUAY 6.875% 0928/09/2025 USD 1,932, ,389,734 URUGUAY 7.625% 0621/03/2036 USD 1,573, ,323,001 URUGUAY 7.875% 0315/01/2033 USD 2,694, ,000,000 URUGUAY 8% 0518/11/2022 USD 1,190, Kajmanské ostrovy 7,390, ,710,000 FIBRIA OVERSEAS 9.25% 0930/10/2019 USD 1,949, ,421,971 INTEROCEANICA IV 0% 0730/11/2018 USD 1,852, ,634,718 PERU ENHANCED 0% 0631/05/2018 USD 1,303, ,000 PETROBRAS INTL 7.875% 0915/03/2019 USD 1,087, ,000 VOTOVOTORANTIM 6.625% 09 25/09/2019 USD 877, ,070, Kolumbie 600,000 COLOMBIA REP OF 6.125% 0918/01/2041 USD 573, ,000 COLOMBIA REP OF 7.375% 0618/09/2037 USD 560, ,455,000 COLOMBIA REP OF 7.375% 0918/03/2019 USD 2,823, ,405,000 COLOMBIA REP OF 8.125% 0421/05/2024 USD 2,886, ,842, Peru 600,000 REPUBLIC OF PERU 7.125% 09 USD 695, /03/2019 1,830,000 REPUBLIC OF PERU 7.35% 0521/07/2025 USD 2,122, ,570,000 REPUBLIC OF PERU 8.75% 0321/11/2033 USD 2,080, ,898, Jižní Afrika 1,850,000 SOUTH AFRICA 5.5% 1009/03/2020 USD 1,873, ,620,000 SOUTH AFRICA 5.875% 0730/05/2022 USD 1,647, ,000 SOUTH AFRICA 6.875% 0927/05/2019 USD 1,071, ,591, Spojené státy americké 2,434,487 INTEROCEANICA IV 0% 0730/11/2025 USD 1,205, ,025,000 PEMEX MASTER TR 5.75% 0801/03/2018 USD 2,084, ,255,000 PEMEX MASTER TR 6.625% 0615/06/2035 USD 1,236, ,525, Spojené království 1,500,000 CITY OF KIEV (CREDIT SUISSE) 8% 05 USD 1,306, /11/ ,000 EXIM UKRAINE (CSFB INTL) 6.8% 05 USD 778, /10/2012 1,480,000 EXIM UKRAINE (CSFB INTL) 7.65% 06 USD 1,468, /09/2011 3,553, Maďarsko 3,270,000 REP OF HUNGARY 6.25% 1029/01/2020 USD 3,475, ,475, Polsko 3,009,000 REP OF POLAND 6.375% 0915/07/2019 USD 3,296, ,296, Počet/nomi nální hodnota Název Bosna a Hercegovina Měna Tržní hodnota % v USD ČOJ 6,317,400 BOSNIA & HERZEG 9711/12/2021 FRN DEM 3,212, ,212, Trinidad a Tobago 2,095,000 PETROTRIN 6% 0708/05/2022 USD 1,969, ,000 PETROTRIN 9.75% 0914/08/2019 USD 928, ,897, Bermudy 1,725,000 COMM BANK QATAR 7.5% 0918/11/2019 USD 1,793, ,000 NOBLE GROUP LTD 6.75% 0929/01/2020 USD 951, ,744, Jižní Korea 1,975,000 EXPIMP BK KOREA 5.875% 0914/01/2015 USD 2,128, ,000 KOREA NATIONAL O 5.375% 09 USD 408, /07/2014 2,537, Bahrajn 2,359,000 BAHRAIN 5.5% 1031/03/2020 USD 2,340, ,340, Kypr 1,850,000 ALFA MTN INVEST 9.25% 0824/06/2013 USD 1,995, ,000 ALFA MTN ISS 8% 1018/03/2015 USD 320, ,315, Litva 2,107,000 LITHUANIA 6.75% 0915/01/2015 USD 2,296, ,296, Nadnárodní mnohonárodnostní 500,000 CENT AMERICAN BK 5.375% 09 USD 525, /09/ ,000 CORP ANDINA FOM 8.125% 0904/06/2019 USD 928, ,000 EURASIAN DEV 7.375% 0929/09/2014 USD 563, ,016, Katar 600,000 QATAR STATE OF 6.4% 0920/01/2040 USD 627, ,000 QATAR STATE OF 9.75% 0015/06/2030 USD 1,350, ,977, Vietnam 1,787,000 VIETNAM (REP OF) 6.75% 1029/01/2020 USD 1,822, ,822, Chorvatsko 500,000 CROATIA 6.5% 0905/01/2015 EUR 728, ,000 CROATIA 6.75% 0905/11/2019 USD 918, ,647, Panama 1,485,000 PANAMA (REP OF) 6.70% 0621/01/2026 USD 1,577, ,577, Irsko 235,000 ALFA BANK 0722/02/2017 FRN USD 238, Puvodní poznámky tvorí nedílnou cást tech financních výkazu. 20 ING INVESTMENT MANAGEMENT

24 Auditovaná výroční zpráva ING INTERNATIONAL (II) ING International (II) Emerging Markets Debt (US Dollar) (Vyjádřeno v USD) Portfolio cenných papírů ke dni 31/03/2010 Počet/nomi Název Měna Tržní hodnota % nální v USD ČOJ hodnota 200,000 TRANSNEFT 7.7% 0807/08/2013 USD 221, ,000 TRANSNEFT 8.7% 0807/08/2018 USD 1,075, Spojené arabské emiráty 1,535, ,200,000 EMRT ABU DHABI 6.75% 0908/04/2019 USD 1,365, Rumunsko 1,365, ,000 ROMANIA 5% 1018/03/2015 EUR 1,333, Ghana 1,333, ,000 GHANA REP OF 8.5% 0704/10/2017 USD 660, Belize 660, ,000 GOVT OF BELIZE 0720/02/2029 SR USD 572, Srí Lanka 572, ,000 REP OF SRI LANKA 7.4% 0922/01/2015 USD 172, Dominikánská republika 172, ,579 DOMINICAN REPUBL 9.04% 0523/01/2018 USD 72, , Finanční deriváty k 31/03/2010 K výplatě K úhradě Měnové forwardy 2,761, USD 250,000, JPY 17/05/10 2,761, , ,679, USD 4,200, EUR 07/04/10 5,679, (3,574.25) 941, USD 700, EUR 07/04/10 941, (5,370.48) 9,383, , Finanční deriváty celkem 73, Přehled čistých aktiv Datum splatnosti Závazky v USD Nerealizovaný zisk nebo (ztráta) v USD % ČOJ Celkem portfolio cenných papírů 240,019, Finanční deriváty celkem 73, Hotovost v bance 9,447, Ostatní aktiva a pasiva 3,983, Čistá aktiva celkem 253,524, ,203, Ostatní převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu 3,530,000 Obligace a jiné dlużní nástroje Kazachstán KAZMUNAIGAZ FINA 9.125% 08 02/07/2018 Kajmanské ostrovy USD 4,280, ,280, ,311,100 NEON CAPITAL 230 0% 0706/01/2028 JPY 2,726, ,726, Argentina 650,607 TRANSPORT GAS NO 0630/04/2018 FRN USD 317, , ,324, Puvodní poznámky tvorí nedílnou cást tech financních výkazu. ING INVESTMENT MANAGEMENT 21

25 ING INTERNATIONAL (II) Auditovaná výroční zpráva ING International (II) Senior Bank Loans Euro (Vyjádřeno v EUR) Statistika Čisté obchodní jmění 31/03/2010 EUR 2,365,362, /03/2009 EUR 1,459,148, /03/2008 EUR 2,481,447, Čisté obchodní jmění na akcii Kapitalizace G (EUR) 31/03/2010 EUR 55, /03/2009 EUR 41, /03/2008 EUR 50, Kapitalizace I (EUR) 31/03/2010 EUR 56, /03/2009 EUR 41, /03/2008 EUR 50, Kapitalizace Danske G (EUR) 31/03/2010 EUR 56, /03/2009 EUR 41, /03/2008 EUR 50, Kapitalizace Danske I (EUR) 31/03/2010 EUR 56, /03/2009 EUR 42, /03/2008 EUR 50, Kapitalizace I Hedged (USD) 31/03/2010 USD 8, /03/2009 USD 31/03/2008 USD Kapitalizace G Hedged (USD) 31/03/2010 USD 7, /03/2009 USD 31/03/2008 USD Distribuce I (EUR) 31/03/2010 EUR 45, /03/2009 EUR 35, /03/2008 EUR 45, Distribuce Danske G (EUR) 31/03/2010 EUR 46, /03/2009 EUR 35, /03/2008 EUR 46, Distribuce I Hedged (USD) 31/03/2010 USD 7, /03/2009 USD 31/03/2008 USD Distribuce I Hedged (GBP) 31/03/2010 GBP 4, /03/2009 GBP 31/03/2008 GBP Počet akcií Kapitalizace G (EUR) 31/03/ /03/ /03/ Kapitalizace I (EUR) 31/03/ ,656 31/03/2009 7,696 31/03/ ,090 Počet akcií Kapitalizace Danske G (EUR) 31/03/2010 2,951 31/03/2009 3,878 31/03/2008 3,651 Kapitalizace Danske I (EUR) 31/03/ ,956 31/03/ ,922 31/03/ ,854 Kapitalizace I Hedged (USD) 31/03/ ,510 31/03/ /03/2008 Kapitalizace G Hedged (USD) 31/03/2010 1,234 31/03/ /03/2008 Distribuce I (EUR) 31/03/2010 5,237 31/03/2009 4,574 31/03/2008 4,655 Distribuce Danske G (EUR) 31/03/ /03/ /03/ Distribuce I Hedged (USD) 31/03/2010 3,547 31/03/ /03/2008 Distribuce I Hedged (GBP) 31/03/ /03/ /03/2008 Dividenda Distribuce I (EUR) 18/03/2010 EUR Distribuce I (EUR) 17/02/2010 EUR Distribuce I (EUR) 20/01/2010 EUR Distribuce I (EUR) 17/12/2009 EUR Distribuce I (EUR) 17/11/2009 EUR Distribuce I (EUR) 19/10/2009 EUR Distribuce I (EUR) 18/09/2009 EUR Distribuce I (EUR) 18/08/2009 EUR Distribuce I (EUR) 17/07/2009 EUR Distribuce I (EUR) 18/06/2009 EUR Distribuce I (EUR) 19/05/2009 EUR * Výpoèty ukazatele celkové nákladovosti ( Total Expense Ratio TER) a ukazatele obrátkovosti portfolia ( Portfolio Turnover Rate PTR) se provádìjí podle Obìžníku CSSF è. 2003/122 zedne 19. prosince Transakèní náklady jsou obsaženy v nákupní/prodejní cenì cenných papírù. Tyto náklady, které se nepovažují za provozní náklady, nejsou zahrnuty ve nejsou zahrnuty ve výpoètu TER. Ukazatel celkové nákladovosti a ukazatel obrátkovosti portfolia jsou vypoèteny za posledních dvanáct mìsícù. Ukazatel celkové nákladovosti za období kratší než jeden rok se anualizuje. Ukazatel obrátkovosti portfolia (PTR) za období kratší než jeden rok se neanualizuje. 22 ING INVESTMENT MANAGEMENT

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na

Více

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst

Více

ING (L) Patrimonial. Investiční společnost s variabilním kapitálem (SICAV) PROSPEKT SPOLEČNOSTI ZKRÁCENÁ VERZE INVESTMENT MANAGEMENT

ING (L) Patrimonial. Investiční společnost s variabilním kapitálem (SICAV) PROSPEKT SPOLEČNOSTI ZKRÁCENÁ VERZE INVESTMENT MANAGEMENT ING (L) Patrimonial Investiční společnost s variabilním kapitálem (SICAV) PROSPEKT SPOLEČNOSTI ZKRÁCENÁ VERZE CZ LUCEMBURSKO ČERVEN 2009 INVESTMENT MANAGEMENT Více informací získáte na adrese: ING Investment

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 2015 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 663,7 mld. Kč na 1 663,1 mld. Kč, tj. o 0,6 mld. Kč, přičemž vnitřní státní dluh se zvýšil o 1,6 mld. Kč, zatímco korunová

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Pololetní zpráva (neauditovaná) 30. června 2006 Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Obsah Pololetní komentář k finančním trhům...1 VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU KE DNI 30.

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Praha, 11. února 2010 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Hlavní informace: Čistý zisk vykázaný: 17,368 Čistý zisk udržitelný: 10,487 (-17 % meziročně) Provozní výnosy udržitelné:

Více

ING (L) RENTA FUND. Société d'investissement à Capital Variable. Auditovaná výroční zpráva. R.C.S. Luxembourg N B 29 732

ING (L) RENTA FUND. Société d'investissement à Capital Variable. Auditovaná výroční zpráva. R.C.S. Luxembourg N B 29 732 ING (L) RENTA FUND Société d'investissement à Capital Variable R.C.S. Luxembourg N B 29 732 Auditovaná výroční zpráva LUXEMBOURG Auditovaná výroční zpráva ING (L) RENTA FUND Další informace získáte na

Více

ING INTERNATIONAL (II)

ING INTERNATIONAL (II) ING INTERNATIONAL (II) Investiční společnost s variabilním kapitálem (SICAV) PROSPEKT SPOLEČNOSTI ÚPLNÉ ZNĚNÍ CZ LUCEMBURSKO ČERVEN 2009 INVESTMENT MANAGEMENT Pro více informací kontaktujte: ING Investment

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 14 ŘÍJEN 14 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek

Více

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky

Více

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

ING (L) Patrimonial. Investiční společnost s variabilním kapitálem (SICAV) PROSPEKT SPOLEČNOSTI ÚPLNÉ ZNĚNÍ INVESTMENT MANAGEMENT

ING (L) Patrimonial. Investiční společnost s variabilním kapitálem (SICAV) PROSPEKT SPOLEČNOSTI ÚPLNÉ ZNĚNÍ INVESTMENT MANAGEMENT ING (L) Patrimonial Investiční společnost s variabilním kapitálem (SICAV) PROSPEKT SPOLEČNOSTI ÚPLNÉ ZNĚNÍ CZ LUCEMBURSKO LEDEN 2010 INVESTMENT MANAGEMENT Pro více informací kontaktujte: ING Investment

Více

ABN AMRO Brazil Equity Fund

ABN AMRO Brazil Equity Fund ABN AMRO Brazil Equity Fund Podfond investièní spoleènosti ABN AMRO Funds, založené jako podnik pro kolektivní investování do pøevoditelných cenných papírù podle lucemburského práva Èesky Usiluje o dlouhodobý

Více

BNP Paribas L1 Convertible Bond World zkráceně BNPP L1 Convertible Bond World

BNP Paribas L1 Convertible Bond World zkráceně BNPP L1 Convertible Bond World Convertible Bond World Profil společnosti BNP Paribas L1 byla založena v Lucemburku dne 29. listopadu 1989 na dobu neurčitou ve formě investiční společnosti s variabilním kapitálem s více podfondy v souladu

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním

Více

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA)

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) 1 z 6 27.5.2011 10:22 AAA AUTO Úvod» IR zprávy a oznámení (vnitřní informace)» Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) Konsolidované neauditované

Více

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25.

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. Manažeři finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. října 2012 Investovat nebo chránit peníze? akcie obligace úrokové sazby

Více

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015

Více

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická data z února a začátku března se nadále nesou v pozitivním duchu. Bilance zahraničního obchodu potvrzuje přebytky

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 214 DUBEN 214 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního

Více

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální

Více

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, květen 2011 Dluhopisy Ekonomika USA Ekonomická data

Více

PARVEST EURO EQUITIES Podfond SICAV PARVEST investiční společnosti s proměnlivým vlastním kapitálem

PARVEST EURO EQUITIES Podfond SICAV PARVEST investiční společnosti s proměnlivým vlastním kapitálem Podfond SICAV PARVEST investiční společnosti s proměnlivým vlastním kapitálem Zjednodušený prospekt LISTOPAD 2009 Tento zjednodušený prospekt obsahuje obecné informace o společnosti PARVEST ( SICAV ) a

Více

ČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz

ČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz 1 Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod 2 Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Květen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) v květnu přistoupila ke zpřísnění měnové politiky zvýšením klíčových úrokových sazeb

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 02/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Polské přímé zahraniční investice... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

Makroekonomický vývoj a prognóza ČNB

Makroekonomický vývoj a prognóza ČNB Makroekonomický vývoj a prognóza ČNB Porada vedoucích ch obchodně ekonomických úseků zastupitelských úřadů ČR Mojmír r Hampl viceguvernér ČNB Praha, 23.6.2008 Obsah Vnější prostředí české ekonomiky Vývoj

Více

DODATEK Č. 1 K PROSPEKTU CENNÉHO PAPÍRU

DODATEK Č. 1 K PROSPEKTU CENNÉHO PAPÍRU DODATEK Č. 1 K PROSPEKTU CENNÉHO PAPÍRU Arca Capital Slovakia, a.s. 10 500 000 EUR Dluhopisy splatné v roce 2017 Tento Dodatek č. 1 k Prospektu cenného papíru byl vyhotoven dne 6. června 2013. Arca Capital

Více

Evropské stres testy bankovního sektoru

Evropské stres testy bankovního sektoru Evropské stres testy bankovního sektoru Evropský bankovní sektor, podobně jako americký na přelomu 2008 a 2009, se dostal v 2Q letošního roku do centra pozornosti investorů v souvislosti s narůstajícími

Více

Amundi Funds Société d investissement à capital variable Sídlo: 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg R.C.S. de Luxembourg B-68.806

Amundi Funds Société d investissement à capital variable Sídlo: 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg R.C.S. de Luxembourg B-68.806 Amundi Funds Société d investissement à capital variable Sídlo: 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg R.C.S. de Luxembourg B-68.806 Lucemburk, 12. února 2013 Vážený akcionáři, Představenstvo společnosti

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil.

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl

Více

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Státní dluh 1. Vývoj státního dluhu V 2013 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu o 47,9 mld. Kč z 1 667,6 mld. Kč na 1 715,6 mld. Kč. Znamená to, že v průběhu 2013 se tento dluh zvýšil o 2,9 %.

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun

PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun MÍSTO / DATUM Praha /18. 4. 2014 PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun Shrnutí: Bilanční suma PPF banky vzrostla v roce 2013 o 28 mld. Kč a ke k 31. 12.

Více

VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ

VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR: PŘEHLED A KOMENTÁŘE SP ČR ZPRACOVAL: BOHUSLAV ČÍŽEK (BCIZEK@SPCR.CZ) ZPRACOVÁNO K 30.10.2015 VÝZNAM PRŮMYSLU Průmysl (2014) 32,4% podíl na přidané hodnotě

Více

Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy

Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy David Marek Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, Česká Republika, tel.: +420 221 424 111, fax: +420 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

ING Rozvíjejících se trhů a vysokých dividend ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend. Produktová prezentace Říjen 2012

ING Rozvíjejících se trhů a vysokých dividend ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend. Produktová prezentace Říjen 2012 ING Rozvíjejících se trhů a vysokých dividend ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend Produktová prezentace Říjen 2012 Proč Rozvíjející se trhy + strategie dividend 2 Rozvíjející se trhy 3 Které

Více

Oznámení akcionářům. PARVEST Equity World Health Care BNP Paribas L1 Equity World Utilities. PARVEST Equity World Low Volatility.

Oznámení akcionářům. PARVEST Equity World Health Care BNP Paribas L1 Equity World Utilities. PARVEST Equity World Low Volatility. Oznámení akcionářům V souvislosti s optimalizací nabídky fondů skupiny BP Paribas a nákladů, které jsou s tím spojeny, se představenstvo společnosti v souladu s ustanoveními článku 32 stanov společnosti

Více

ABN AMRO Absolute Return Bond Fund (Euro)

ABN AMRO Absolute Return Bond Fund (Euro) ABN AMRO Absolute Return Bond Fund (Euro) Podfond investièní spoleènosti ABN AMRO Funds, založené jako podnik pro kolektivní investování do pøevoditelných cenných papírù podle lucemburského práva Èesky

Více

Fond PARETURN MT THALER SHORT TERM BOND FUND

Fond PARETURN MT THALER SHORT TERM BOND FUND Fond PARETURN MT THALER SHORT TERM BOND FUND Sub-fond PARETURN, investiční společnosti s variabilním kapitálem podle práva Lucemburska ZJEDNODUŠENÝ PROSPEKT Z SRPNA 2009 Zjednodušený prospekt obsahuje

Více

PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ

PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ Prezentace J. M. Barrosa, předsedy Evropské komise, Evropské radě dne 9. prosince 2011 Pakt euro plus v souvislostech Evropa 2020 Postup při makroekonomické

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 2015 DUBEN 2015 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek bank zachycuje

Více

Fond korporátních dluhopisů březen 2014

Fond korporátních dluhopisů březen 2014 Fond korporátních dluhopisů březen 2014 Fond od svého založení v roce 2001 vzrostl o 72% a překonal dluhopisové fondy, které investují část svého majetku do státních dluhopisů. Potvrdilo se, že korporátní

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 213 ŘÍJEN 213 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,17% Od ledna +0,95% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní

Více

Fiskální nerovnováha, veřejný dluh. Ing. Miroslav Červenka, VSFS, 2012

Fiskální nerovnováha, veřejný dluh. Ing. Miroslav Červenka, VSFS, 2012 Fiskální nerovnováha, veřejný dluh Ing. Miroslav Červenka, VSFS, 2012 Fiskální nerovnováha = stav nesouladu mezi rozpočtovými příjmy a výdaji P = V P > V P < V Krátkodobá: nesoulad v jednom rozpočtovém

Více

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok

Více

Auditované konsolidované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za rok 2010

Auditované konsolidované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za rok 2010 Povinně uveřejňovaná vnitřní informace Publikováno: 29.04.2011 v 16:30 Auditované konsolidované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za rok 2010 Praha / Budapešť, 29. dubna 2011 Dnes zveřejněné auditované

Více

Jak stabilizovat veřejný dluh?

Jak stabilizovat veřejný dluh? Jak stabilizovat veřejný dluh? Prof. Jan Švejnar E-mail: kancelar@jansvejnar.cz web: http://idea.cerge-ei.cz 9. června 2011 Struktura prezentace Fiskální situace ČR v mezinárodním srovnání Ekonomie vývoje

Více

Praha, 8. dubna 2013

Praha, 8. dubna 2013 Praha, 8. dubna 2013 PPF banka pokračovala v růstu i v roce 2012 PPF banka a.s. ( Banka ) dosáhla rekordního zisku, který meziročně vzrostl o 56% na téměř 1 mld. Kč za rok 2012 Banka zaznamenala rekordní

Více

Vývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v 1. 3. čtvrtletí 2014 (mil. Kč) Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Vývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v 1. 3. čtvrtletí 2014 (mil. Kč) Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Vývoj státního dluhu V 1. 3. čtvrtletí 2014 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,0 mld. Kč, tj. o 0,3 mld. Kč. Při snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Srpen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Růst HDP české ekonomiky dosáhl ve druhém čtvrtletí letošního roku úrovně 6 procent meziročně. Údaj za první

Více

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY Pioneer obligační fond, Pioneer investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond (dále jen Fond ) Fond je speciálním fondem cenných papírů,

Více

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? Pavel Řežábek ředitel útvaru Analýzy trhu a prognózy, ČEZ, a.s. CFO club Diskuse na téma Prognóza ekonomického vývoje v roce 2012 a ohlédnutí

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V říjnu vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po stejném růstu v měsíci záři. Vývoj inflace

Více

BNP Paribas L1 World Commodities zkráceně BNPP L1 World Commodities

BNP Paribas L1 World Commodities zkráceně BNPP L1 World Commodities World Commodities Profil společnosti BNP Paribas L1 byla založena v Lucemburku dne 29. listopadu 1989 na dobu neurčitou ve formě investiční společnosti s variabilním kapitálem s více podfondy v souladu

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Květen 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Zde byla v poslední době zveřejněna čísla o HDP za 1. čtvrtletí. Bohužel však byla mnohem horší než předběžné

Více

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 6. února 2013 Účastnící tiskové konference Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 1 Asset Management v roce 2012 CZK = 885 258 548 936 hodnota majetku k 31.12.2012 individuálně

Více

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme.

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Investiční oddělení Duben 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Průmyslová

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká národní banka se v červenci připojila k celosvětovému trendu rostoucích úroků v boji proti hrozící inflaci. ČNB zvýšila

Více

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti Seznam tématických okruhů a skupin tématických okruhů ( 4 odst. 2 vyhlášky o druzích odborných obchodních činností obchodníka s cennými papíry vykonávaných prostřednictvím makléře, o druzích odborné specializace

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ ukončila rok 2006 bez stabilní vlády. Pravicová ODS, která loni v červnu vyhrála parlamentní volby, získala druhý pokus

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 20. května 2010 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí roku

Více

Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015

Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015 Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015 András Tövisi předseda představenstva Celkový trh cigaret Česká republika Celkový trh cigaret vzrostl o 1,6 % zejména v důsledku:

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Březen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Spotřebitelské ceny vzrostly v březnu meziročně o 3,8 procent po růstu o 3,7 procent v únoru. Vývoj inflace

Více

ECM Real Estate Investments A.G. Pololetní zpráva 2007

ECM Real Estate Investments A.G. Pololetní zpráva 2007 ECM Real Estate Investments A.G. Pololetní zpráva 2007 (k 30. červnu 2007) OBSAH: Strana 1. POPIS PODNIKATELSKÉ ČINNOSTI 3 1.1. Obecné informace 3 1.2. Popis podnikatelské činnosti 3 2. KONSOLIDOVANÉ HOSPODÁŘSKÉ

Více

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Zurück 24.06.2009 Vyšší investice v zemích střední a východní Evropy, které vedly k rozšiřování

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 09/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 09/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 09/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Inflace... 2 Průmyslová produkce... 2 Nezaměstnanost...

Více

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty.

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty. Vysoká škola finanční a správní, o. p. s. Akademický rok 2006/07, letní semestr Kombinované studium Předmět: Makroekonomie (Bc.) Metodický list č. 3 7) Peníze a trh peněz. 8) Otevřená ekonomika 7) Peníze

Více

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Vnitřní informace: Konsolidované neauditované výsledky skupiny ČSOB (IFRS) za 3. čtvrtletí 2009 Praha, 13. listopadu 2009 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA DEVĚT MĚSÍCŮ ROKU 2009 ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Hlavní

Více

csf_publ_changes_cz_hospodarske noviny_28 03 2013

csf_publ_changes_cz_hospodarske noviny_28 03 2013 Credit Suisse SICAV (Lux), se sídlem na adrese 5, rue Jean Monnet, L-2180 Lucemburk, R.C.S. Lucemburské velkovévodství B 81.507 Credit Suisse SICAV One (Lux), se sídlem na adrese 5, rue Jean Monnet, L-2180

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 07/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 07/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 07/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Inflace... 2 Průmyslová produkce... 2 Nezaměstnanost...

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj

Více

Ministerstvo financí. odbor Řízení státního dluhu a finančního majetku

Ministerstvo financí. odbor Řízení státního dluhu a finančního majetku Ministerstvo financí odbor Řízení státního dluhu a finančního majetku 17. dubna 2015 Ministerstvo financí Čtvrtletní zpráva o řízení státního dluhu České republiky 1. čtvrtletí 2015 Čtvrtletní zpráva

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.

Více

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) FINANČNÍ ANALÝZA Cíle a možnosti finanční analýzy finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) podklady

Více

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Aktuáln lní hospodářský ský vývoj v ČR R očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Krize ve světě Příčiny krize: dlouhodobý souběh

Více

Pololetní zpráva 2007 CAC LEASING, a.s.

Pololetní zpráva 2007 CAC LEASING, a.s. Pololetní zpráva 2007 CAC LEASING, a.s. CAC LEASING, a.s. Radlická 14 / 3201 150 00 Praha 5 Člen skupiny UniCredit Group Společnost CAC LEASING, a.s., IČ 15886492, se sídlem Radlická 14/3201, Praha 5 předkládá,

Více

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Výnosy amerických státních dluhopisů rostou nad minima

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Příklad akciové investice pro odvážnější investory

Příklad akciové investice pro odvážnější investory Příklad akciové investice pro odvážnější investory 7. 11. 2014 Jaroslav Krabec, Ph.D., CFA WOOD & Company investiční společnost, a.s. Náměstí Republiky 1079/1a, 110 00 Praha 1, Česká republika www.woodis.cz

Více

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111 V Praze, 21. března 2006 Čistý zisk Skupiny ČSOB v roce 2005 vyšší o 17% oproti roku 2004 (konsolidované, IFRS, auditované výsledky) Skupina ČSOB uzavřela rok 2005 se ziskem ve výši 10,3 miliardy Kč. Čistý

Více

Ekonomický výhled ČR

Ekonomický výhled ČR Ekonomický výhled ČR Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Den otevřených dveří České národní banky Praha, 8. června 2013 Finanční a dluhová krize v eurozóně Podobně jako povodně neznají hranic,

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více