TÝDENNÍ PŘEHLED duben 2010

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "TÝDENNÍ PŘEHLED. 19. - 23. duben 2010"

Transkript

1 TÝDENNÍ PŘEHLED duben 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1, ,304 CZK/EUR CZK/USD PRIBOR 6M 1.65% -3bb -15bb -17bb -98bb 1.65% 2.65% 10-letý SD 3.75/ % 3bb -68bb -41bb -177bb 3.87% 5.86% Zavírací cena Týden (%) AAA Auto CME CEZ ECM Erste KB 4, KITD NWR Orco Pegas PMCR 10, TEF O Unipetrol VIG Akcie Dluhopisy mil. CZK 9,632 17,333 mil. EUR Zdroj: Bloomberg BCCP, ATLANTIK FT Titulky PZU Probíhá primární úpis akcií PMČR Výsledky hospodaření mateřské společnosti za 1Q Erste Bank Projekce výsledků za 1Q10 ECM Projekce výsledků za 2009 Úvěr na stavbu obchodního centra v Rusku ČEZ Plán ČSSD na snížení cen elektřiny Valná hromada se koná až 29. června NWR Úpis zajištěných dluhopisů Růst produkce oceli ve střední Evropě CME Dokončení bulharské akvizice Odhady hrubých reklamních příjmů CEO očekává růst cen reklamy Orco Warranty držené CEO odpovídají 11% podílu Nové konverzní poměry warrantů Platnost kapitálového navýšení údajně potvrzena Soud projedná záchranný plán 12. května KB Akcie již bez nároku na dividendu AAA Auto Rekordní prodeje aut Kit Digital Příprava další emise akcií mil Kč PX /03 1/04 9/04 16/04 23/04 Výhled na tento týden Index Tento týden bude z pohledu domácího akciového trhu ve znamení začátku výsledkové sezóny za 1Q2010. V pátek 30. dubna zveřejní svá data Erste Bank. Očekáváme, že banka za 1Q zvýší provozní výsledek o téměř 16 % r/r, ale kvůli 40% nárůstu opravných položek bude meziroční čistý zisk téměř nezměněn na úrovni 231 mil. EUR. V úterý (27. dubna) bude poslední den, kdy se budou obchodovat akcie Philip Morris ČR s nárokem na hrubou dividendu 780 Kč (návrh managementu), což představuje 7,8% hrubý dividendový výnos. Valná hromada, která by měla, mimo jiné, dividendu schválit se bude konat 30. dubna. Globální trhy se budou nadále upírat na probíhající výsledkovou sezónu v USA. Dalším významným indikátorem pak budou makroekonomické výsledky, kde trhy budou nejvíce sledovat v USA úterní spotřebitelskou důvěru (oček. 53,7 z 52,5 bodu), středeční zasedání FEDu nad úrokovými sazbami (neočekává se změna a důležitý bude opětovně komentář) a konečně v pátek bude zveřejněn výsledek HDP za 1Q, kde se očekává růst o 3,4 % (5,6 % za 4Q09). Celkově očekáváme spíše stagnaci či lehký růst trhů v očekávání pátečního oznámení amerického HDP. Denní nálady budou determinovány probíhající výsledkovou sezónou či jednotlivými daty z makroekonomiky. Nadále bude vnímáno i dění kolem Řecka, kde může být důležité i případné jednání v průběhu víkendu.

2 duben 2010 AKCIOVÝ TRH Zprávy z trhu Pražská burza v minulém týdnu stagnovala a index PX zakončil týden na 1296 bodech (+0,1 % t/t). Kartami tak na burze v Praze nezamíchaly ani zprávy ohledně obvinění Goldman Sachs z manipulace s deriváty a ani to, že Řecko podalo oficiální žádost o pomoc. Nejvíce rostoucím titulem byly akcie AAA Auto (+22,8 % na 17,9 Kč), které reagovaly na zprávu o rekordních prodejích, které společnost dosáhla v předchozím týdnu. Naopak nejvíce klesajícím titulem týdne bylo Orco (-5,0 % na 195,4 Kč). Okolo titulu je aktuálně mnoho spekulací jak dopadne valná hromada, kde by se mohlo rozhodovat i o budoucnosti současného managementu. Komerční banka se od úterý 20. dubna obchodovala již bez nároku na hrubou dividendu ve výši 170 Kč (4% hrubý dividendový výnos). Nicméně i bez této dividendy byl o titul na trhu zájem a akcie tak zakončily týden na 4111 Kč (-1,7 % t/t), Akcie Unipetrolu reagovaly pozitivně na informace o provozní výkonnosti (růst rafinérských marží) za 1Q2010 a titul zakončil týden na 191 Kč (+8,5 % t/t). Výrazněji posilovaly i akcie CETV (+7,2 % t/t, zakončily na 715 Kč). Index Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční cena (%) (%) roku (%) (%) min max PX (Česká republika) 1, ,304 ATX (Rakousko) 2, ,788 2,795 WIG 20 (Polsko) 2, ,687 2,605 BUX (Maďarsko) 24, ,365 25,323 Euro Stoxx50 (Eurozóna) 2, ,260 3,018 Dow Jones (USA) 11, ,957 11,204 S&P500 (USA) 1, ,217 Nasdaq (USA) 2, ,652 2,530 Mimořádná zpráva Vstup na burzu pojišťovny PZU případný vliv na akcie VIG V současné době probíhá primární úpis akcií největší polské pojišťovny Powszechny Zakład Ubezpieczeń (PZU). Velikost IPO by se mohla pohybovat okolo 1,5 2,0 mld. EUR, což bude zřejmě největší IPO v regionu v tomto roce. Nabídky se budou přijímat od 20. do 29. dubna. Konečná cena akcií v rámci IPO by pak měla být stanovena 29. dubna. Samotné uvedení akcií PZU na Varšavskou burzu by mohlo proběhnout v polovině května. Důležité a velmi sledované bude porovnání ocenění PZU s VIG. Cenové rozpětí úpisu akcií PZU bylo stanoveno na 283,5 312,5 PLN, což indikuje poměr ceny akcie k účetní hodnotě na akcii (P/BV 2010) v rozmezí 1,7-1,9. Vůči současnému ocenění VIG by se tak akcie PZU obchodovaly s prémií %. Tuto prémii považujeme za oprávněnou vzhledem k silné pozici PZU na největším trhu v regionu s výrazným potenciálem. Oproti tomu budoucí očekávaný růst VIG v regionu střední a východní Evropy bude tlumen stagnací či pozvolnějším růstem v Rakousku. Doposud byla možnost profitovat z růstu pojistného trhu v SVE značně omezena, jelikož VIG je jedinou velkou pojišťovnou obchodovanou na burze, která má více jak 50 % svých aktivit v tomto regionu. Nicméně případný negativní dopad spojený s částečným přesunem kapitálu z akcií VIG do PZU může být, dle našeho názoru, spíše krátkodobého charakteru. Z dlouhodobějšího pohledu může být tato emise pro akcie VIG spíše pozitivním impulzem, jelikož upoutá zájem investorů o pojišťovací trh v regionu střední a východní Evropy, který je doposud relativně opomíjen a nedoceněn. Očekáváme, že o akcie PZU bude poměrně velký zájem a to i za relativně vysoké ceny, což může být také následně pozitivním impulzem pro akcie VIG.

3 Oznámené výsledky hospodaření Unipetrol Unipetrol zveřejnil údaje o své provozní výkonnosti za 1Q2010. Vykázaná data hodnotíme celkově z hlediska vykázaných marží pozitivně, z hlediska objemů došlo k očekávanému poklesu prodejů v rafinérském segmentu a maloobchodě. Prodeje v petrochemii hodnotíme jako uspokojivé. Unipetrol by se tak v 1Q2010 měl vrátit do zisku na provozní úrovni (EBIT), což jsme na základě růstu marží také očekávali. Akcie Unipetrolu reagují na zveřejněné údaje o návratu k zisku na provozní úrovni pozitivně a obchodují se za 191 Kč (+5,6% d/d). Výsledky potvrdily výrazné zlepšení rafinérských marží v 1Q2010. Průměrná rafinérská marže Unipetrolu v 1Q2010 dosáhla 3,98 USD/bbl, což je mírně více než jsme očekávali (3,6-3,8 USD/bbl). Ve 4Q09 byla rafinérská marže pouze 1,4 USD/bbl. Také marže v petrochemickém segmentu pokračovaly ve zlepšování z úrovně předchozích kvartálů (zejména marže z olefinů). Marže v maloobchodě by měly být stabilní na nadprůměrných úrovních minulého roku. Problémem 1Q2010 tak byly dle čekávání prodeje v rafinérském segmentu (-14 % r/r) a také v maloobchodě (Unipetrol o poklesu prodejů neinformoval). Důvodem poklesu je především růst spotřebních daní a DPH od počátku tohoto roku. Prodeje v petrochemii byly uspokojivé (-2 % r/r, +2 % q/q). Pozitivně se potom na výsledku projeví růst ceny ropy a produktů, kdy efekt zásob dosáhne 200 mil. Kč. Negativní kurzové vlivy (vliv kurzu USD/EUR) potom ovlivní výsledek ztrátou ve výši 100 mil. Kč. Celkově by pak Unipetrol měl skončit v 1Q2010 na úrovni provozního zisku (EBIT) v plusu. Výsledek by tak měl být v každém případě lepší než v předchozích čtyřech kvartálech (zisk na EBIT pouze ve 3Q2009 a to pouze 5 mil. Kč). To, že by Unipetrol měl skončit 1Q2010 na provozní úrovni v zisku jsme očekávali. Celkově hodnotíme kladně úroveň provozních marží, negativně lze hodnotit pokles prodejů, ale ten byl očekávaný. jedn. 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 q/q r/r Brent USD/b 44,8 59,4 68,2 74,9 76,7 2% 71% Ural USD/b 43,7 58,5 67,8 74,2 75,3 1% 72% Diferenciál Brent/Ural USD/b 1,19 0,92 0,45 0,68 1,41 107% 18% Rafinérská marže USD/b 4,23 1,28 1,31 1,38 3,98 188% -6% Modelová marže z olefinů EUR/t % 90% Marže z polyolefinů EUR/t % -7% Kurz Kč/EUR 5) Kč 27,6 26,7 25,6 25,9 25,9 0% -6% Kurz Kč/USD 5) Kč 21,2 19,6 17,9 17,5 18,7 7% -12% Kurz USD/EUR USD 1,3 1,36 1,43 1,48 1,38-7% 6% Prodej rafinérských produktů tis. t % -14% Prodej petr.produktů tis. t % -2% Zdroj: Unipetrol. Philip Morris International Philip Morris Int. (PMI) mateřská společnost Philip Morris ČR (PMČR) zveřejnila své výsledky hospodaření za 1Q2010. Toto oznámení obsahuje i komentář k České republice. Pozitivní zprávou je 8,5% r/r růst trhu převážně díky přeshraničním prodejům do Německa. Na druhou stranu došlo k poklesu tržního podílu o 4 p.b. na 48,7% (průzkum PMI se většinou odlišuje od konečného průzkumu PMČR). Snížení tržního podílu je odůvodněno vlivem zvýšení cen v druhé polovině Oba efekty se navzájem víceméně vyruší, a proto považujeme danou zprávu za neutrální. Pokles tržního podílu je nepříznivý jev, nicméně ze sdělení není jasné, čím je způsobeno, tedy například zvýšené přeshraniční tržby se mohou realizovat přes konkurenční značky. Jen připomínáme, že posledním dnem s nárokem na hrubou dividendu 780 Kč (návrh managementu) je příští úterý 27. dubna. Daná dividenda aktuálně představuje 7,8% hrubý dividendový výnos.

4 Projekce výsledků hospodaření Erste Bank Erste Bank oznámí své výsledky hospodaření za první tři měsíce roku v pátek 30. dubna před otevřením trhu. Očekáváme čistý zisk ve výši 231 mil. EUR, tj. přibližně na stejné úrovni jako v minulém roce (-0,6 % r/r). Na rozdíl od vývoje v minulém roce bude výsledkům v eurovém vyjádření pozitivně pomáhat meziroční posílení lokálních měn vůči euru (např. česká koruna o 6 %, rumunský lei o 4 % a maďarský forint o 9 %). Nadále by měla pokračovat solidní výkonnost na provozní úrovni díky pokračujícímu růstu na straně příjmů a úsporným opatřením na straně nákladů. Celkové provozní výnosy by měly vzrůst o 4,7 % na mil. EUR, především díky růstu úrokových výnosů ve střední a východní Evropě, ale na druhou stranu očekáváme pokles zisku z obchodování o 24,4 %, co je způsobeno vysokou srovnávací základnou díky mimořádně příznivým tržním podmínkami v prvním čtvrtletí minulého roku. Provozní náklady by podle naší projekce měly dosáhnout 929 mil. EUR, což je o 4,8 % méně než v předešlém roce. Za tímto vývojem stojí snižování počtu zaměstnanců a některá úsporná opatření v oblasti administrativních nákladů. Poměr provozních nákladů k výnosům by měl klesnout na 48,9 % (z 56,6 % v 1Q 2009). Náklady spojené s rizikovými úvěry očekáváme na úrovni 519 mil. EUR, což je sice o 40,1 % více než v minulém roce, ale mezikvartálně se jedná o 15% pokles. V tomto roce očekáváme další mírný nárůst nesplácených úvěrů, nicméně tempo růstu by mělo nadále výrazně klesat a nesplácené úvěry by mohly dosáhnout svého vrcholu ve druhém či třetím čtvrtletí. Za celý rok očekáváme náklady na nesplácené úvěry na podobné úrovni jako v roce 2009 (2 mld. EUR). Kromě samotných čísel bude sledovaný především vývoj kvality úvěrového portfolia a případné komentáře ke kapitalizaci banky v souvislosti s návrhy na přísnější regulaci bank. Samotná výsledková sezóna v posledních dnech ustoupila trochu do pozadí a hlavními faktory, které nyní ovlivňují vývoj na akciových trzích, je dění okolo žaloby amerického regulátora proti Goldman Sachs a eskalace problémů zadlužení Řecka. Kons., IFRS (mil. EUR) e 1Q 2010 y/y 1Q 2009 Celkové provozní výnosy % Čisté úrokové výnosy % Poplatky a provize % 445 Zisk z obchodování % 144 Celkové provozní náklady % -976 Provozní zisk % 839 Opravné položky % -370 Zisk před zdaněním % 374 Čistý zisk % 232 Zdroj: Atlantik FT, Erste Group ECM Dne 28. dubna (v 16:00 hod.) společnost ECM zveřejní hospodářské výsledky za rok 2009, který by stále měly být nepříznivě ovlivněny přeceněním realitního portfolia. Čisté výnosy z pronájmu a ostatní výnosy by se měly zvýšit na 16,4 mil. EUR (-24% r/r) díky vyšším výnosům z pronájmu u City Tower a vyšším servisním poplatkům. U přecenění nemovitostního portfolia očekáváme ztrátu 20,8 mil. EUR (-44,7 mil. EUR v r. 2008), která se týká zejména druhé poloviny roku (-19,1 mil. EUR). Naše očekávání vychází z nedávné zprávy představenstva, podle které se zadluženost společnosti (poměr dluh/aktiva) zvýšila na 80% (cca 60% v r. 2008). Na provozní úrovni odhadujeme ztrátu 25,2 mil. EUR (-74,2 mil. EUR v r. 2008), která plyne především z přecenění portfolia.

5 Čisté finanční náklady projektujeme ve výši 20,6 mil. EUR (24,0 mil. EUR v r. 2008) a jsou dány hlavně růstem úrokových nákladů na 27,3 mil. EUR (24,0 mil. EUR v r. 2008). Celkově předpokládáme, že čistá ztráta dosáhne 38,5 mil. EUR (-5,6 EUR/akcie; -102,5 mil. EUR v r. 2008), přičemž je ovlivněna ztrátou na provozní úrovni a finančních nákladů. Ve 4Q09 by čistá ztráta měla činit 9,4 mil. EUR. Odhadujeme, že NAV na akcii pokleslo na 13,5 EUR (-34% r/r) vlivem ztráty v hospodaření. Minulý týden ECM zveřejnilo výroční zprávu představenstva, podle které nyní společnost porušuje smluvní podmínky u EUR dluhopisů (poměr dluh/aktiva má být nižší než 65%; nyní okolo 80%), což vnímáme jako vážnou situaci. Jedná se o dluhopisy v hodnotě 94 mil. EUR (26% celk. dluhu). Na základě tohoto může valná hromada držitelů dluhopisů rozhodnout o předčasné splatnosti dluhopisů ve výši 125% nominální hodnoty. Jako důvod zvýšení zadluženosti bylo uvedeno snížení hodnoty aktiv a pokračující negativní finanční výsledek. ECM chce do té doby porušení smluvní podmínek odstranit nebo se dohodnout s držiteli dluhopisů o prominutí. Porušení podmínek jsme dříve viděli jako reálné v případě dalšího poklesu hodnoty portfolia. Jako řešení vidíme prodej dalšího majetku (s čímž společnost počítá) či vydání nových akcií (ředící efekt). IFRS, kons. (tis. EUR) 2009e r/r 2008 Čistý výnos z pronájmu a ostatní % Výsledek z přecenění majetku % Provozní výsledek % Finanční výsledek % Ztráta před zdaněním % Čistá ztráta po minoritách % Ztráta na akcii (EUR) -5,6-62% -14,9 NAV na akcii (EUR) 13,5-34% 20,3 Zdroj: ECM, ATLANTIK FT Zprávy ze společností ČEZ Deník HN informoval o záměrech sociální demokracie v oblasti energetického trhu. ČSSD tvrdí, že pokud převezme vládu, zavede po volbách několik opatření, která mají za cíl srazit cenu elektřiny až o 30 %. Obecně si myslíme, že kroky, které soc. demokracie zmiňuje, k tomuto nepovedou. Nejvíce si přitom slibují od samotného dohledu ze strany Energetického regulačního úřadu. Jako jedno z opatření navrhují, že by cena elektřiny byla stanovována čtvrtletně. V tom by neměl být žádný problém, distribuční společnosti to nabízí již dávno a myslíme si, že by toto opatření nemělo pro konečného spotřebitele žádný výrazný dopad. Dále navrhují propojit a koordinovat více český a slovenský energetický trh. Nemyslíme si, že by tento krok pomohl ke zlevnění ceny elektřiny pro konečné spotřebitele, když je elektřina na Slovensku dražší. Stínový ministr Urban říká, že pokud tyto mechanismy nepomohou, tak by se sociální demokracie údajně začala z pozice vládnoucí strany snažit, aby ČEZ (jako firma s většinovou účastí státu) odešla z Energetické burzy v Praze. To by bylo dle jeho slov krajním řešením. Dle našeho názoru však energetická burza funguje jako transparentní mechanismus určování ceny elektřiny a tento systém tvorby velkoobchodní ceny elektřiny zpřístupnil přístup na trh s elektřinou více hráčům. Navíc ČEZ již není v cenotvorbě tak dominantní jako dříve, kdy prodával svou silovou elektřinu pouze v aukcích (ostatní hráči potom tyto ceny následovaly). Pražská burza se tak v cenách neliší od jiných burz (silná vazba na EEX). Takovéto kroky, jako je odchod ČEZu z burzy, považujeme za velice málo pravděpodobné a považujeme je spíše za součást předvolební rétoriky. Při přísné regulaci ceny silové elektřiny ze strany státu by došlo zřejmě k žalobám minoritních akcionářů (30% podíl v ČEZu) a také nutné investice do obnovy zdrojů v ČR by byly ohroženy. Je však jisté, že případné vítězství sociální demokracie může znamenat určité tlaky na akcie ČEZu: tlaky na výměnu vedení, zásahy do regulačního vzorce, případně výplata mimořádné dividendy. ČEZ oznámil, že valná hromada společnosti se uskuteční 29. června, což je výrazně později než bylo v minulosti obvyklé (kolem poloviny května). ČEZ se bude tak s nárokem na dividendu obchodovat až do konce června (bližší podrobnosti teprve upřesníme) a ne pouze do začátku května, jak tomu bylo v posledních letech.

6 NWR NWR minulé úterý oznámilo informace ohledně úpisu svých zajištěných dluhopisů ve výši 475 mil. EUR splatných v roce Důvodem úpisu je plné refinancování stávajících dlouhodobých úvěrů. Výnos do splatnosti těchto dluhopisů byl stanoven na 7,875 %, což je blízko našeho očekávání. Vzhledem ke splatnosti a ratingu společnosti (BB-) jsme očekávali výnos rozhodně nad úrovní 7,5 %. Dokončení emise je plánováno na 27. dubna či kolem tohoto data. Na splacení zbylých dl. úvěrů využije hotovost (ve výši 186 mil. EUR). NWR tímto krokem sníží svou zadluženost, a to díky silné hotovostní pozici (má dostatek hotovosti) a zlepšenému výhledu na hospodaření v dalších čtvrtletích po oznámeném prudkém navýšení cen koksovatelného uhlí a koksu. Výhodou vydaných dluhopisů bude daňová uznatelnost. Zveřejněné informace pro nás nejsou překvapením a zprávu hodnotíme jako neutrální. To, že se k tomuto záměru NWR vrátí, bylo očekáváno a s růstem úrokových nákladů (po vydání dluhopisů) jsme již počítali ve výpočtu průměrných vážených nákladů kapitálu (WACC) v našem posledním ocenění. Dopad do WACC oproti předchozímu ocenění NWR tak bude v našem případě pouze omezený. Dle údajů světové ocelářské asociace vzrostla v březnu produkce oceli ve střední Evropě o 16,7 % m/m. Meziměsíční růst tak lze hodnotit jako velice prudký. Po čtyřech měsících nevýrazného pohybu tak došlo k prudkému růstu, který lze přičíst hlavně doplňování skladových zásob. Oceláři jsou hlavní odběratelé koksovatelného uhlí (60% prodejů uhlí), které produkuje NWR (OKD). Tento nárůst produkce se již dle nás projevil ve zvýšeném výhledu na produkci NWR v roce 2010 (11,5 mil. tun) a již pomohl NWR při vyjednávání o cenách od 2Q2010 (prudké a neočekávané zvýšení). Celkově jsme na další vývoj ocelářské produkce spíše pozitivní, ale nelze očekávat, že by produkce rostla dále podobným tempem. KB 20. dubna se akcie Komerční banky poprvé obchodovaly bez nároku na dividendu ve výši 170 Kč (návrh managementu; hrubý dividendový výnos: 4,0 %) a bez nároku na účast na valné hromadě společnosti, která se koná 29. dubna. CME Podle TNS Media Intelligence hrubé reklamní příjmy TV Nova (CME) klesly v březnu o 31 % r/r, kdežto u TV Prima (MTG) to byl růst o 0,7% r/r. Zprávu přinesl agentura Dow Jones. Již dříve bylo oznámeno, že za první dva měsíce roku hrubé reklamní příjmy TV Nova klesly o 9,5% a u TV Prima o 6%. Vývoj čistých reklamních příjmů (tržby) by se však měl lišit, jelikož obsahují nejrůznější slevy a bartery. Jak CME dříve oznámila, tak v 1. pol. r lze čekat stagnaci tržeb či na některých trzích pokles. K růstu by mělo dojít ve 2. pol. roku (zejména 4Q). V případě ČR očekává letos CME růst reklamního trhu o 6 %. Náš odhad je 2 %, přičemž jakýkoliv růst bychom vnímali pozitivně. V prvním pololetí roku čekáme další pokles tržeb. CME minulé úterý oznámila, že dokončila koupi skupiny btv v Bulharsku za 400 mil. USD plus platbu 13 mil. USD po zohlednění výše pracovního kapitálu. Zpráva se očekávala, a proto ji hodnotíme neutrálně. Akvizice byla oznámena v únoru a v dubnu CME obdržela i souhlas bulharského regulátora. btv je největší TV na bulharském trhu a má více než poloviční podíl na trhu a téměř 40% podíl na sledovanosti. Ziskové hospodaření btv pomůže kompenzovat ztrátu dvou menších TV, které CME v Bulharsku vlastní. Bulharskou akvizici lze chápat i jako výměnu za ztrátová ukrajinská aktiva, která byla prodána. Adrian Sarbu, generální ředitel CME, řekl v rozhovoru pro agenturu Bloomberg, že ceny reklamy dosáhly dna v 1. čtvrtletí 2010 a ve 2. pololetí 2010 by měly začít růst. Cena reklamy by se mohla vrátit na předkrizovou úroveň (r. 2008) v roce CME vidí signály, že nálada na reklamním trhu se trochu zlepšila oproti 1. čtvrtletí tohoto roku. Tržby v 1. čtvrtletí 2010 zůstaly slabé na většině trhů či dosáhly dna. Ve Slovinsku a Chorvatsku se CME dokonce dařilo lépe než před rokem. Sarbu očekává zisk u bulharských operací ve 4Q CME má nyní mil. USD v hotovosti, které by mohly být využity pro potenciální akvizice (vidíme jako pravděpodobnější variantu) či odkoupení dluhu. Rozhovor nepřináší nové informace a je souladu s předchozími komentáři. Proto jej vnímáme neutrálně. Hospodářské výsledky za 1Q 2010 (5. května) by měly být ovlivněny slabostí reklamního trhu.

7 Orco Orco oznámilo, že generální ředitel Orka (J.F. Ott) vlastní prostřednictvím společností Ott&Co (nyní 1,25% podíl v Orku) a JOHO Compagnie warrantů Při potenciální konverzi warrantů (při konverzním poměru 1,64 akcie/warrant; níže) by J.F. Ott mohl získat další 11% podíl ve společnosti (bráno v úvahu, že trojí navýšení kapitálu Orka bylo právně platné). Nečekáme, že by v krátké době došlo ke konverzi těchto warrantů. Spíše to vnímáme jako demonstraci síly vůči akcionářům okolo Millenius Investments, kteří chtějí odvolat představenstvo. Nelze totiž vyloučit, že lucemburský soud prohlásí trojí navýšení kapitálu Orka za neplatné, a pak by akcionáři okolo Millenius Investments měli reálnou šanci odvolat představenstvo Orka na valné hromadě (26.4.). Podle Orka společnost Axa Investment Managers nepřímo vlastní akcií Orco (6,22% podíl v Orku; za podmínky, že trojí navýšení kapitálu Orka bylo právně platné), z čehož 750 tis. akcií pochází z prvního navýšení kapitálu Orka. Axa Investment Managers tedy muselo v minulosti nakoupit 125 tis. akcií Orco přímo na trhu. Aleš Vobruba, viceprezident společnosti Orco, řekl v rozhovoru pro Hospodářské noviny, že tři nedávná navýšení kapitálu nesouvisí s blížící se valnou hromadou, na které akcionáři okolo Millenius Investments chtějí odvolat současné představenstvo. Dále řekl, že navýšení kapitálu proběhla v souladu s lucemburským zákonem, s čímž naopak nesouhlasí Millenius Investments. Vobruba očekává, že navyšování kapitálu bude v budoucnu dále pokračovat (ředící efekt pro stávající akcionáře). Tento měsíc Orco získalo 16 mil. EUR z vydání nových akcií. Tato částka není dle našeho názoru nijak výrazně velká z pohledu záchrany společnosti. Za mnohem důležitější považujeme potenciální schválení záchranného plánu nebo dohodu s věřiteli. Orco oznámilo, že v důsledku třetího navýšení kapitálu se konverzní poměr warrantů 2014 zvýšil na 1,73 akcie/1 warrant (před třemi navýšeními kapitálu byl poměr 1,6). Zhruba polovinu z 2,8 mil. warrantů (1,5 mil. warrantů) drží manažeři Orka (z toho 1,1 mil. generální ředitel Orka). Realizační cena warrantů je 7 EUR/akcie. Skupina držitelů dluhopisů reprezentujících třetinu dluhopisů publikovala svůj komentář k obchodnímu a záchrannému plánu společnosti Orco. Držitelé dluhopisů se domnívají, že desetiletý obchodní plán vykazuje slabou interní tvorbu cash flow, což neumožňuje vytvořit dostatek cash pro splácení dluhu. Dále pak maximální hodnota závazků vztahujícím se k dluhopisům má být ve skutečnosti vyšší (704 mil. EUR vs. 559 mil. EUR), jelikož výnosnost do splatnosti (YTM) dluhopisů dle splátkového kalendáře v plánu je nižší než YTM dluhopisů dle příslušných prospektů, což podhodnocuje hodnotu dluhopisů. Generální ředitel společnosti Orco (J.F. Ott) řekl v rozhovoru pro agenturu Bloomberg, že Orco by mohlo v budoucnu opět navýšit kapitál, ale nyní s nikým nejedná. Případné navýšení by mohlo činit mil. EUR. Dle naší kalkulace by to při úpisu 5 EUR/akcie znamenalo vydání 2 až 4 mil. nových akcií (+14-28%) a další ředící efekt pro stávající akcionáře (pokles NAV/akcii na 6,95 až 7,20 EUR). J.F. Ott dále uvedl, že si je jistý, že nebude odvolán na valné hromadě akcionářů (26.4.). Ott také řekl, že by před valnou hromadou mohl konvertovat warranty, aby zvýšil svůj podíl ve společnosti k 10%, což však neočekáváme. Společnost Orco oznámila, že lucemburský soud minulý týden potvrdil platnost nedávného navýšení kapitálu. Millenius Investments ovšem tvrdí, že soud zamítl žádost o pozastavení hlasovacích práv u akcií, ale žaloba o neplatnosti kapitálového navýšení se bude projednávat v příštích měsících. Připomínáme, že Orco získalo 16,2 mil. EUR nového kapitálu na základě vydání 3,1 mil. akcií (s 35% diskontem vůči tržní ceně). Počet akcií vzrostl o 28% a NAV na akcii kleslo o 8% na 7,5 EUR. Očekáváme, že noví akcionáři budou na dnešní valné hromadě hlasovat proti návrhu na odvolání představenstva Orka, o které usilují akcionáři okolo Millenius Investments. Představenstvo Orka by tedy nemělo být odvoláno. Předpokládáme účast až 40% akcionářů. Orco dále sdělilo, že slyšení u Pařížského obchodního soudu ohledně záchranného plánu se bude konat již 12. května (soudní ochrana končí 25. června). Schválení plánu by výrazně zvýšilo šance na přežití společnosti. Pokud bude plán zamítnut, pak by to pravděpodobně vedlo k likvidaci společnosti. Nelze ani vyloučit, že soud poskytne Orku další čas na přepracování plánu.

8 ECM ECM oznámilo, že Česká exportní banka poskytne 10letý úvěr na výstavbu obchodní centra v ruské Rjazani. Objem úvěru je 111,3 mil. EUR a úroková sazba je 6M Euribor + 2,7% marže (aktuálně 3,7%). Náklady na výstavbu jsou 140 mil. EUR a dokončení je plánováno v prosinci AAA Auto Skupina AAA AUTO prodala za předminulý týden rekordních 945 vozů, což je nejvíce za posledních 12 měsíců. Zpráva potvrzuje informaci o nárůstu poptávky po ojetých vozech v březnu tohoto roku a lze ji vnímat pozitivně. Je však nutné doplnit, že v důsledku ekonomického poklesu prodeje vozů klesly o desítky procent a návrat na předkrizové úrovně bude trvat nějakou dobu. KIT Digital Společnost KIT Digital vydá 4,23 mil. nových akcií za cenu 13 USD za akcii. Spolu s opcí na navýšení o dalších 634,6 tis. kusů akcií tak může KIT Digital z emise získat více jak 60 mil. USD, přičemž se celkový počet akcií zvýší o 28 % na 22,5 mil. Výnos emise chce společnost použít k financování budoucích akvizic a dalšího rozvoj. Tento krok je v souladu s dlouhodobou strategií firmy zaměřit se na rychlý růst prostřednictvím akvizic, které jsou financovány emisemi nových akcií. V tomto roce se jedná již o třetí navyšování kapitálu. Trh v číslech Objem trhu (mil. Kč) Změna (%) (mil. EUR) Změna (%) (mil. USD) Změna(%) 9, Poznámka: Procentní změna oproti 6-měsíčnímu průměru týdenního objemu. Zavírací Týden 3 měsíce Rok Roční historie Týdenní objem cena (%) (%) rel. (%)* (%) rel. (%)* min max mil. Kč rel. (%) AAA Auto CME CEZ ,009 2, ECM Erste KB 4, ,296 4,253 3, KITD n.a. n.a. n.a. n.a NWR , Orco Pegas PMCR 10, ,200 10, TEF O Unipetrol VIG , Poznámka: *Procentní změna oproti indexu PX.** Procentní změna oproti 6-měsíčnímu průměru týdenního objemu. Ceny/Zisk Cena/ Tržby EV/ EBITDA EV/ Tržby Cílová Dlouhod. Krátkod e e e e cena doporuč. výhled AAA Auto Nehodnoceno CME USD Prodat Neutrální CEZ Kč Držet Neutrální ECM -1 n.a Kč Prodat Negativní KITD -24 n.a. 3 3 n.a. n.a. n.a. n.a. Nehodnoceno NWR Revize Revize Revize Orco n.a Nehodnoceno Prodat Negativní Pegas Revize Revize Neutrální PMCR Revize Revize Neutrální TEF O Revize Revize Neutrální Unipetrol Kč Koupit Neutrální Poměry Cena/ Zisk Cena/ Účetní hodnota Cílová Dlouhodobá Krátkodobý e e cena doporučení výhled KB Kč Držet Neutrální Erste ,3 EUR Držet Neutrální VIG ,6 EUR Koupit Neutrální Poznámka: EV = Hodnota společnosti, EBITDA = Hospodářský výsledek před odečtením úroků, daní, odpisů a amortizací

9 EKONOMIKA Tento týden není u nás na programu žádná významnější událost. Poslední hodnota Období e Reálný HDP %, r/r -3.1 '4Q/ Průmyslová výroba %, r/r reál 7.0 '02/ Spotřebitelská inflace %, r/r 0.7 '03/ Obchodní bilance mld. CZK 15.3 '02/ Běžný účet % HDP -1.0 ' Nezaměstnanost % 9.8 '01/ FOREX Koruna ukončila své 3týdenní posilování k euru a mírně oslabila. Z úrovně 25,15 koruna oslabila až na 25,40 CZK/EUR, když v pátek dokonce oslabila na 3týdenní minimum 25,48 CZK/EUR. Korunu stejně jako ostatní měny v regionu srazila nervozita na finančních trzích, kterou přinesly mírné horší údaje o zadlužení a deficitu veřejných financí v EU. Negativní reakci vzbudilo především další zvýšení schodku Řecka za loňský rok. Naopak páteční prohlášení Řecka, že podá oficiální žádost o pomoc MMF a eurozónu, větší reakci nepřineslo. USD Koruna Krátkodobě bude určující vývoj událostí kolem Řecka. Nadále připouštíme, že korekce koruny se může prohloubit až na 25,60 CZK/EUR. Další variantou je stabilizace kolem 25,40 CZK/EUR a vyčkávání na další impulzy. Pro celý letošní rok očekáváme pozvolné posilování koruny až k 24,5 CZK/EUR na konci roku. Koruna k dolaru výrazně oslabovala a klesla z 18,70 na 19,0 CZK/USD a v pátek krátce dokonce až na 2měsíční minimum 19,20 CZK/USD. Oslabování koruny k euru dále doplňovalo posilování dolaru k euru. V následujících dnech očekáváme, že se koruna bude dále držet v širším pásmu kolem 19,0 CZK/USD. V případě vyhrocené situace kolem Řecka je možné i výraznější oslabení. Ve druhé polovině roku nadále očekáváme, že by se koruna k dolaru měla spíše držet v pásmu kolem 18,0 CZK/USD. Euro se od začátku týdne dostalo pod prodejní tlak a oslabilo z 1,35 až na roční minimum 1,32 USD/EUR v pátek ráno. Nervozitu přinesly horší údaje o deficitu a zadlužení veřejných rozpočtů v EU. Negativní reakci vzbudilo především další zvýšení schodku státního rozpočtu Řecka za loňský rok, které doplnilo snížení ratingu Řecka od agentury Moody s. V pátek Řecko podalo oficiální žádost o pomoc MMF a eurozónu, což trh přijal pozitivně, a euro zpevnilo až na 1,338 USD/EUR. Krátkodobě stále zůstává důležitý vývoj kolem Řecka, především jednání o záchranné pomoci. Při uvolnění napětí se euro může dostat na 1,36 a korigovat až na 1,38-1,40 USD/EUR. Naopak jednání bez jasného řešení vytvoří tlak na návrat na 1,30-1,32 USD/EUR. Směnné kurzy Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční Forward Forward hodnota (%) (%) roku (%) (%) min max 1 měsíc 6 měsíců CZK/EUR CZK/USD CZK/GBP USD/EUR EUR EUR /03 2/04 9/04 16/04 23/04 USD

10 PENĚŽNÍ A DLUHOPISOVÝ TRH PRIBOR Fixing Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční 3měsíční (%) (bb) (bb) roku (bb) (bb) min max FRA 2T n.a. 3M M rok n.a Výnosová křivka peněžního trhu 5.0 Výnosová křivka dluhopisového trhu /3/ /4/2010 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1Y /3/ /4/ roky Objem dluhopisového trhu (mil. Kč) změna (%) (mil. EUR) změna (%) (mil. USD) změna (%) 17, Poznámka: Procentní změna oproti 6-měsíčnímu průměru týdenního objemu. Označení Splatnost Cena Týden Objem VDS Týden Durace (bb) (mil. Kč) (%) (bb) SD 6.55/11 5-Oct SD 3.70/13 16-Jun SD 3.80/15 11-Apr SD 4.60/18 18-Aug SD 3.75/20 12-Sep ,

11 KOMODITY Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční hodnota (%) (%) roku (%) (%) min max ropa - Brent ropa - WTI Zlato Elektřina Úhlí Hliník Měď Pšenice Kukuřice Sója Komoditní trhy se nadále drží v růstovém trendu a hlavní indexy zaznamenaly minimální týdenní růsty do 1 %. V pondělí sice trhy začaly propadem o 2 %, když nervozitu přinesla žaloba SEC na Goldman Sachs. Ovšem další dobrá makrodata i pozitivní vyznění výsledkové sezóny pomohly smazat ztrátu a vrátit komodity do růstu. Ropa (WTI) vzrostla o 2 % a vrátila se zpět nad úroveň 85 dolarů za barel. Drahé kovy také zůstaly v zájmu investorů, zlato (2 % t/t) se nadále drží kolem úrovně 1150 dolarů za unci. Naopak prodejní tlak zůstal u technických kovů, které korigují předchozí zisky hliník (-4 % t/t). Smíšený vývoj zaznamenaly zemědělské plodiny. Obiloviny zůstaly bez jasného trendu, naopak výraznější zisky si připsalo kakao (7 % t/t) a bavlna (+5 %). USD/bbl Ropa a zlato Ropa - Brent Zlato USD/oz /03 1/04 9/04 16/04 23/04 USD/t 100 Uhlí a elektřina EUR/MW 52 USD/t 8400 Měď a kukuřice US cent/bu Uhlí 1Y ARA Elektřina - Lipsko /03 1/04 9/04 16/04 23/ Měď Kukuřice /03 1/04 9/04 16/04 23/04

12 KALENDÁŘ Datum Čas Země Indikátor/Společnost Období AFT Trh Předchozí 26/4/10 14:00 Maďarsko MNB - Úrokové sazby % 5.50% 26/4/10 - ČR Orco: Valná hromada /4/10 16:00 USA Spotřebitelská důvěra (Conf. Board) 04/ /4/10 16:00 ČR PMCR: Poslední den s nárokem na dividendu 07/ Kč 780 Kč 780 Kč 27/4/10 - ČR ECM: Výroční valná hromada 07/ /4/10 - ČR NWR: Řádná valná hromada 07/ /4/ M USD 4.56 USD 27/4/ Banco Popular Espanol EUR 0.57 EUR 27/4/ BP USD 0.88 USD 27/4/ Daimler EUR EUR 27/4/ Deutsche Bank EUR 7.92 EUR 27/4/ Ford Motor USD 0.91 USD 27/4/ Imperial Tobacco GBP 27/4/ Tyco International USD -3.8 USD 27/4/ Verbund EUR 2.09 EUR 28/4/10 9:00 Slovensko PPI 03/ % y/y -7.4% y/y 28/4/10 14:00 Polsko NBP - úrokové sazby % 3.50% 28/4/10 20:15 USA FOMC rozhodnutí o úrok. sazbách % 0.3% 28/4/10 - Německo CPI 04/09p - 0.2% m/m 0.5% m/m 28/4/10 - Německo CPI 04/09p - 1.2% y/y 1.1% y/y 28/4/10 16:00 ČR ECM: Výsledky za rok 2009 a NAV (kons., IFRS) FY mil. EUR 28/4/10 16:00 ČR PMCR: Den bez nároku na dividendu 07/ Kč 780 Kč 780 Kč 28/4/ Banco Bilbao Vizcaya Argenta EUR 1.12 EUR 28/4/ Gas Natural EUR 1.48 EUR 28/4/ Merck EUR 1.68 EUR 28/4/ Royal Dutch Shell USD 2.04 USD 28/4/ SAP EUR 1.47 EUR 28/4/ Sears, Roebuck USD USD 29/4/10 9:55 Německo Nezaměstnanost 04/09-8.0% 8.0% 29/4/10 11:00 Eurozóna Index ek. sentimentu 04/ /4/10 11:00 Eurozóna Indikátor podnikatelského klimatu 04/ /4/10 11:00 Eurozóna Spotřebitelská důvěra 04/09f /4/10 16:00 ČR Komerční banka: Valná hromada 07/ Kč Kč 29/4/ American Electric Power USD 2.96 USD 29/4/ Applied Micro Circuits USD USD 29/4/ ArcelorMittal USD 0.08 USD 29/4/ Ariba USD 0.1 USD 29/4/ AstraZeneca USD 5.19 USD 29/4/ Banco Santander EUR 1.05 EUR 29/4/ BASF EUR 1.54 EUR 29/4/ Colgate-Palmolive USD 4.53 USD 29/4/ Eastman Kodak USD USD 29/4/ Exxon Mobil USD 3.99 USD 29/4/ Gillette USD 0.59 USD 29/4/ International Paper USD 1.56 USD 29/4/ MAN EUR EUR 29/4/ Occidental Petroleum USD 3.59 USD 29/4/ Procter & Gamble USD 4.49 USD 29/4/ Repsol EUR 1.29 EUR 29/4/ Sanofi-Aventis EUR 4.03 EUR 29/4/ Siemens EUR 2.65 EUR 29/4/ Unilever EUR 1.21 EUR 29/4/ Viacom USD 2.65 USD 29/4/ Volkswagen EUR 2.37 EUR 30/4/10 9:00 Maďarsko PPI 03/ % y/y -2.8% y/y 30/4/10 11:00 Eurozóna Nezaměstnanost 03/ % 10.0% 30/4/10 14:30 USA HDP (q/q anualizovane) Q1/10p - 3.4% 5.6% 30/4/10 15:45 USA Index nákupních manažerů Chicaga 04/ /4/10 15:55 USA Spotřebitelská důvěra (Michigan Uni.) 04/09f /4/10 16:00 ČR Erste: výsledky za 1Q Q/ mil.kč mil. Kč 30/4/10 16:00 ČR PMCR: Valná hromada - schválení dividendy 07/ Kč Kč 30/4/10 - ČR AAA Auto: Auditované výsledky r (kons., IFRS) 07/ mil. EUR 30/4/ Avon Products USD 1.45 USD 30/4/ Barclays GBP 30/4/ Chevron USD 5.26 USD 30/4/ Metro EUR 1.17 EUR 30/4/ Strabag EUR 1.38 EUR 30/4/ Synergon - - Error HUF

13 SLOVNÍČEK POJMŮ bazický bod 100 bazických bodů = 1,00 %; nejčastěji se používá u změn úrokových sazeb; zkratka bps (anglicky basis points) CAGR book value účetní hodnota; hodnota společnosti připadající akcionářům; Book value = Aktiva - Závazky společnosti průměrná roční míra růstu za určité období (např. CAGR ) (anglicky: Compound Annual Growth Rate) CAPEX investiční výdaje obvykle na pořízení dlouhodobého majetku (stoje, nemovitosti) (anglicky: CAPital EXpenditures) CEE CIS střední a východní Evropa (anglicky: Central and Eastern Europe) Společenství nezávislých států, 9 z 15 států bývalého Sovětského svazu (anglicky: Commonwealth of Independent States) dividendový výnos výnos akcie, který akcionář obdrží ve formě dividend; vyjadřuje se v procentech jako roční dividenda k současné ceně akcie EBITDA hrubý provozní zisk; zisk před odečtením úroků, daní a odpisů (anglicky Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization); Indikátor provozní výkonnost společnosti a přibližný odhad cash flow. Některé společnosti použijí termín OIBITDA (Operating Income Before Interest Tax, Depreciation and Amortization). EBITDA marže poměr hrubého provozního zisku vůči tržbám (=EBITDA/tržby); určuje míru ziskovosti na jednotku tržeb; vyjadřuje se v procentech. Podobně i EBIT marže. EBIT EPS provozní zisk; zisk před odečtením úrokových nákladů a daní (anglicky Earnings Before Interests and Taxes) zisk na akcii; podíl zisku (ztráty) na jednu akci (anglicky: Earnings Per Share) Forex devizový trh; trh směnných kurzu (anglicky: Foreign Exchange markets) goodwill účetní termín; vyjadřuje u akvizic rozdíl mezi zaplacenou cenou a účetní hodnotou kupované firmy. Zahrnuje např. dobré jméno podniku, klientskou základnu, značku apod. Goodwill se řadí mezi nehmotná aktiva. NI m/m P/BV P/E čistý zisk; zisk společnosti připadající akcionářům společnosti, kteý vznikne po odečtení všech nákladů včetně daní (anglicky: Net Income) meziměsíční změna (anglicky: month on month; m-o-m) poměr ceny akcie k účetní hodnotě na jednu akcii. Jde o poměrový ukazatel, který slouží k porovnání ohodnocení jednotlivých společností, především ve bankovnictví a finančním sektoru. (anglicky: Price / Book Value per share Ratio) vyjadřuje poměr tržní ceny akcie k dosaženému čistému zisku na akcii. Jde o poměrový ukazatel, který slouží k porovnání ohodnocení jednotlivých akciových titulů. Čím je ukazatel P/E vyšší, tím je daná akcie vzhledem k zisku (současnému nebo očekávanému) dražší a naopak. (anglicky: Price / Earnings Ratio) rafinérská marže rozdíl mezi cenou hrubé ropy a cenou rafinérské produkce (benzín, nafta, oleje); obvykle se vyjadřuje v USD/t q/q mezikvartální změna (anglicky: quarter on quarter; q-o-q) SWAP finanční derivát založený na principu výměny dvou aktiv včetně jejích výnosů a nákladů po stanovenou dobu y/y meziroční změna (anglicky: year on year; y-o-y) EV hodnota firmy. Ukazatel hodnoty společnost používaný jako přesnější alternativa k ukazateli tržní kapitalizace. Hodnota firmy (EV) reprezentuje teoretickou cena za převzetí, když vedle tržní kapitalizace zohledňuje i dluh a stav hotovosti společnosti. Ukazatel se používá nejčastěji pro poměrové ukazatele EV/EBITDA, EV/Tržby. EV = tržní kapitalizace+čistý dluh+minoritní podíly + preferenční akcie-hotovost (anglicky Enterprise Value)

14 KONTAKTY Obchodování s cennými papíry Jméno Specializace Telefon Jan Langmajer Obchodování domácí a zahraniční společnosti Radúz Šrom Obchodování domácí a zahraniční společnosti Barbora Stieberová Obchodování domácí a zahraniční společnosti Tereza Jalůvková Obchodování domácí a zahraniční společnosti David Nový Obchodování domácí a zahraniční společnosti Jan Jirout Prodej a Obchodování Prodej a klientské služby Jméno Specializace Telefon Andrea Keprtová Správa aktiv Dalibor Hampejs Podílové fondy Hana Křejpská Klientské služby Oddělení analýz Analytik Specializace Telefon Milan Vaníček Strategie, farmaceutika, telekomunikace Petr Novák Energetika, stavebnictví, těžba a metalurgie, chemie Patrick Vyroubal Nemovitosti, TV Milan Lávička Bankovnictví, finanční služby Petr Sklenář Makroekonomika, dluhopisy Portfolio Management Jméno Pozice Telefon Martin Kujal Vedoucí pro investice Petr Posker Portfolio manažer Marek Janečka Portfolio manažer Miroslav Paděra Portfolio manažer ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Vinohradská Praha 10 Tel.: Fax: Brno: Hilleho 1843/ Brno Tel.: Fax: Tel: Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK

15 Právní prohlášení ATLANTIK FT finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK FT ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, a.s. (tvůrce trhu market maker všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s.) oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK FT v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy obchodníka a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu FT podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, Praha 1 ATLANTIK FT v souladu s vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení rozšiřuje investiční doporučení, přičemž v tomto dokumentu jsou zmíněny některé důležité informace a upozornění s tvorbou a šířením investičních doporučení spojené. ATLANTIK FT uveřejňuje investiční doporučení vytvořená zaměstnanci ATLANTIK FT (dále je Analytici ). Analytici vytvářející investiční doporučení nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu. Stupně investičního doporučení ATLANTIK FT používá následující stupně investičních doporučení: Koupit/BUY předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je větší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii. Tento požadovaný výnos je určen jako součet výnosu bezrizikového aktiva (nejdelší státní dluhopis ČR) a součinu koeficintu beta a rizikové prémie (určené individuálně pro každou společnost a odvozené od rizikové prémie pro český trh). Držet/HOLD předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii, ale zároveň větší než výnos bezrizikového aktiva. Prodat/SELL předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší než výnos bezrizikového aktiva. Metody oceňování ATLANTIK FT při oceňování společností a investičních projektů používá v prvé řadě metodu diskontovaných cash flow (FCFE nebo DDM). Metoda relativního srovnání je nedílnou součástí každého ocenění, ale slouží spíše jako test vypovídací schopnosti diskontní metody, a to z těchto důvodů: (i) rozdílné účetní standardy; (ii) rozdílná velikost firem; (iii) dostupnost informací; (iv) dopad akvizic a dceřiných společností na strukturu účetních rozvah; (v) rozdílné dividendové politiky; a (vi) rozdílná očekávání budoucích ziskových marží. Pokud se fundamentální ocenění a interval hodnot na základě relativního srovnání v zásadě shodují, je to známka správnosti projekcí cash flow a dalších klíčových předpokladů diskontovacího modelu (zvláště diskontní faktor, růst v tzv. nekonečné fázi, kapitálová struktura, apod.). V opačném případě je nutno najít faktory vedoucí k zásadní rozdílnosti obou oceňovacích metod. Opatření bránící vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům: Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního stupně a směru. Společnost v rámci dodržování pravidel obezřetného poskytování investičních služeb a organizace vnitřního provozu společnosti uplatňuje postupy a pravidla stanovené právními předpisy a vnitřními předpisy společnosti, které brání vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům obsaženým v investičních doporučeních šířených ATLANTIKem FT. Další upozornění ATLANTIK FT a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na veřejném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK FT a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory, jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. Investoři by měli investiční doporučení považovat pouze za jeden z několika faktorů při svém investičním rozhodování. Investiční analýzy a doporučení vydávané ATLANTIK FT a/nebo s ní propojenými osobami byly připraveny v souladu s pravidly chování a interními předpisy pro zvládání konfliktů zájmů ve spojení s investičními doporučeními. Přehled změn stupně investičního nástroje, na který ATLANTIK FT vydal investiční doporučení, a jeho cenového cíle během posledních 12 měsíců je uveřejněn způsobem umožňující dálkový přístup na internetové adrese: Emitent nebyl před vydáním tohoto doporučení s ním seznámen a doporučení tedy nebylo nijak změněno nebo upraveno na základě jeho žádosti. Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na Zákazníkovi a Zákazník za ně nese plnou zodpovědnost. Přestože investiční doporučení ATLANTIK FT jsou analytiky ATLANTIKu FT připravována v dobré víře kvalifikovaně, čestně a s odbornou péčí, nemůže ATLANTIK FT přijmout odpovědnost a zaručit úplnost nebo přesnost informací v nich uvedených s výjimkou údajů vztahujících se k ATLANTIK FT. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu FT ke dni zveřejnění a mohou být změněny bez předchozího upozornění. Úspěšné investice v minulosti nejsou zárukou stejných výsledků v budoucnosti. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investiční doporučení mají sloužit investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních doporučeních. Tito investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší, než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky do budoucna ATLANTIK finanční trhy, a.s.

14. ledna 2011 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) t/t (%)

14. ledna 2011 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) t/t (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,732-0.2 0.3 1.4 S&P 500 USA 1,284-0.2 0.8 2.1 Nasdaq USA 2,735-0.1 0.9 2.7 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,916 1.3 2.8 3.9 DAX Německo

Více

10. ledna 2011 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%)

10. ledna 2011 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,675-0.2 0.8 0.9 S&P 500 USA 1,272-0.2 1.1 1.1 Nasdaq USA 2,703-0.2 1.9 1.5 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,808-1.0 0.6 0.0 DAX Německo

Více

30. června 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) Index země závěr d/d (%)

30. června 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 9,870-2.6-4.1-6.4 S&P 500 USA 1,041-3.1-4.9-7.6 Nasdaq USA 2,135-3.8-5.6-6.8 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,556-4.2-6.9-13.8 DAX Německo

Více

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - -

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - - PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d t/t ytd Dow Jones USA 11,573 0.1 0.6 9.7 S&P 500 USA 1,257-0.2 1.1 11.6 Nasdaq USA 2,666-0.2 1.1 16.3 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,865-0.2 0.7-3.4 DAX Německo 7,058-0.1

Více

23. listopadu 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

23. listopadu 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,179-0.2-0.2 6.0 S&P 500 USA 1,198-0.2 0.0 6.3 Nasdaq USA 2,532 0.6 0.7 10.5 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,811-1.2-1.3-5.2 DAX Německo

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 30. červen - 4. červenec 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 145.3 0.0 3.6 36.8 51.4 99.5 69.3 145.3 ropa - Brent 144.4-1.1 2.9 37.7 53.9

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 24. - 28. květen 2010. Výhled na tento týden

TÝDENNÍ PŘEHLED. 24. - 28. květen 2010. Výhled na tento týden TÝDENNÍ PŘEHLED 24. - 28. květen 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,170 2.9 2.8 4.7 29.8 865 1,315 CZK/EUR 25.88-1.1 0.1 2.2 4.0 25.06 27.01

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 2. - 6. červen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 138.5 8.4 8.8 31.8 44.3 113.9 64.8 138.5 ropa - Brent 137.7 8.0 7.8 34.5 46.7 100.7 68.6

Více

3 měsíce (%) Začátek roku (%)

3 měsíce (%) Začátek roku (%) TÝDENNÍ PŘEHLED 31. květen - 4. červen 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,135-2.9-1.2 1.6 21.8 876 1,315 CZK/EUR 25.87 0.0-0.4 2.2 4.1 25.06

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 14. - 18. duben 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 116.7 1.6 5.9 28.8 21.6 82.0 61.5 116.7 ropa - Brent 113.9 1.3 4.8 27.7 21.4 71.3 64.4

Více

Telefónica CR. Očekávané výsledky za 2Q 2011 DRŢET. Projekce výsledků. 20. července 2011. 427 Kč 422 Kč

Telefónica CR. Očekávané výsledky za 2Q 2011 DRŢET. Projekce výsledků. 20. července 2011. 427 Kč 422 Kč Telefónica CR Očekávané výsledky za 2Q 2011 IFRS kons. (mil. Kč) Oček. 2Q11 r/r 2Q10 Tržby 13 035-7,3% 14 060 OIBDA 5 278-10,0% 5 864 OIBDA marže 40,5% -1,2 p.b. 41,7% EBIT 2 478-14,3% 2 890 EBIT marže

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 19. - 23. květen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 132.2 1.1 4.7 33.8 37.7 102.7 63.2 133.2 ropa - Brent 131.6 0.8 5.3 35.6 40.2 86.1 67.8

Více

13. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

13. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,463 0.5 0.1-0.8 S&P 500 USA 1,110 0.5 0.5-1.5 Nasdaq USA 2,242 0.3 0.4-2.1 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,780-0.1 1.2-6.3 DAX Německo

Více

23. června 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%)

23. června 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,294-1.4-1.1-2.4 S&P 500 USA 1,095-1.6-1.8-2.8 Nasdaq USA 2,262-1.2-1.9-1.3 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,746-0.8 1.1-7.4 DAX Německo

Více

6. října 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

6. října 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,945 1.8 0.8 3.8 S&P 500 USA 1,161 2.1 1.1 3.0 Nasdaq USA 2,400 2.4 0.9 4.7 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,759 2.1-0.6-7.0 DAX Německo

Více

23. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

23. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,559 0.2 0.9 9.6 S&P 500 USA 1,259 0.3 1.9 11.8 Nasdaq USA 2,671 0.1 2.1 16.6 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,870-0.3 1.0-3.3 DAX Německo

Více

Raiffeisen International

Raiffeisen International Raiffeisen International Zisk pod odhady díky přecenění, náznaky zlepšení výnosů a nákladů na nesplácené úvěry v mil. EUR 1H 2010 r/r 1H 2009 e AFT e Trh Provozní výnosy 2 096-7% 2 215 2 037 - Čisté úrokové

Více

CME KOUPIT. Akcie na ročních minimech je příležitostí 26 USD 19,16 USD. 1. prosince 2010

CME KOUPIT. Akcie na ročních minimech je příležitostí 26 USD 19,16 USD. 1. prosince 2010 CME Akcie na ročních minimech je příležitostí 1. prosince 2010 US GAAP, kons. (mil. USD) 2008 2009 e2010 e2011 Tržby 1020 714 726 836 r/r 22% -30% 2% 15% OIBDA 297 75 103 199 r/r 11% -75% 37% 93% EBIT

Více

25. srpna 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) Index země závěr d/d (%)

25. srpna 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,040-1.3-3.5-4.8 S&P 500 USA 1,052-1.5-3.7-6.6 Nasdaq USA 2,124-1.7-3.9-7.3 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,615-1.7-4.5-11.9 DAX Německo

Více

Erste Group. Výsledky za 4Q lehce zklamaly; růst akcií předběhl fundament PRODAT 7.3. 2011 34,0 EUR 37 EUR. Změna doporučení

Erste Group. Výsledky za 4Q lehce zklamaly; růst akcií předběhl fundament PRODAT 7.3. 2011 34,0 EUR 37 EUR. Změna doporučení Erste Group Výsledky za 4Q lehce zklamaly; růst akcií předběhl fundament Kons., IFRS (mil. EUR) e2010 r/r e2011 r/r e2012 r/r Provozní výnosy 7 805 3.0% 8 150 4.4% 8 610 5.6% Čistý úrokový výnos 5 412

Více

16. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

16. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,457-0.2 0.7 8.6 S&P 500 USA 1,235-0.5 0.6 9.7 Nasdaq USA 2,617-0.4 0.3 14.2 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,842-0.7 0.8-4.2 DAX Německo

Více

7. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

7. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,362-0.2 2.8 7.7 S&P 500 USA 1,223-0.1 3.0 8.6 Nasdaq USA 2,595 0.1 2.8 13.3 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,770-0.4 3.7-6.6 DAX Německo

Více

t/t (%) ytd (%) závěr

t/t (%) ytd (%) závěr RANNÍ PŘEHLED 21. VI. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza si během dne lehce polepšila nicméně nakonec uzavřela slabší o 0,4 %. Investorům dělá stále vrásky Řecko, které by mělo

Více

t/t (%) ytd (%) závěr

t/t (%) ytd (%) závěr RANNÍ PŘEHLED 29. VI. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza včera tak jako většina evropských indexů skončila v kladných hodnotách. Index PX zakončil v plusu (+0,2 %) na ečné hodnotě

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3 měsíce (%) Začátek roku (%)

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3 měsíce (%) Začátek roku (%) TÝDENNÍ PŘEHLED 3. - 7. leden 2011 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,243 1.5 8.5 1.5 7.9 1,093 1,315 CZK/EUR 24.57 2.3 0.0 2.3 7.1 24.43 26.31 CZK/USD

Více

Erste Bank. Držet. Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku 33,0 EUR 32,0 EUR. 18. listopadu 2010

Erste Bank. Držet. Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku 33,0 EUR 32,0 EUR. 18. listopadu 2010 Erste Bank Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku Kons., IFRS (mil. EUR) 2009 r/r e2010 r/r e2011 r/r Celkové provozní výnosy 7 579 8,3% 7 913 4,4% 8 189 3,5% Čistý úrokový výnos 5 221 6,3%

Více

t/t (%) ytd (%) závěr

t/t (%) ytd (%) závěr RANNÍ PŘEHLED 24. V. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza včera následovala klesající evropské trhy, která poslalo níž hned několik negativních zpráv. Ke snížení ratingu Řecka o tři

Více

7. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

7. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,448 0.0 4.4-1.0 S&P 500 USA 1,105 0.0 5.3-1.9 Nasdaq USA 2,234 0.0 5.4-2.5 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,754 0.3 5.2-7.2 DAX Německo

Více

Vienna Insurance Group

Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group Výsledky za 3Q 2010 bez překvapení v mil. EUR 9M 2010 r/r 9M 2009 odhad AFT odhad Předepsané pojistné 6 538 7,1% 6 106 6 590 6 Trhu 564 Čisté získané pojistné 5 919 10,1% 5 374 5

Více

t/t (%) 4,500 3,000 1,500

t/t (%) 4,500 3,000 1,500 PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,362 0.9 1.6 7.7 S&P 500 USA 1,222 1.3 1.9 8.4 Nasdaq USA 2,579 1.2 1.4 12.6 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,781 2.2 0.6-6.2 DAX Německo

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A O2 CR Rozdělení společnosti Oddělení infrastruktury schváleno V pátek (27.2.2015) po uzavření trhu O2 CR oznámila, že představenstvo společnosti schválilo oddělení infrastruktury (pevné a mobilní) do nové

Více

26. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) Index země závěr d/d (%)

26. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,425 1.0 3.2-1.2 S&P 500 USA 1,103 0.8 3.5-2.1 Nasdaq USA 2,269 1.0 4.1-1.0 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,719 0.2 2.8-8.3 DAX Německo

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. listopad 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 55.0-3.7-12.0-51.3-42.7-41.9 55.0 145.3 ropa - Brent 52.3-3.6-11.5-53.3-44.3-43.3 52.0

Více

RANNÍ PŘEHLED. 4. února 2011. KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza AKCIOVÉ TRHY USA FOREX TITULKY. ČEZ: Společnost se soustředí na malé elektrárny

RANNÍ PŘEHLED. 4. února 2011. KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza AKCIOVÉ TRHY USA FOREX TITULKY. ČEZ: Společnost se soustředí na malé elektrárny RANNÍ PŘEHLED 4. února 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Praţská burza nenašla během včerejšího obchodování záchytný bod, kdyţ z nulových hodnot na počátku seance propadla postupně do ztráty

Více

22. června 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%)

22. června 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,442-0.1 2.5-1.0 S&P 500 USA 1,113-0.4 2.2-1.2 Nasdaq USA 2,289-0.9 2.0-0.1 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,768 1.1 3.2-6.7 DAX Německo

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 5. - 9. květen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 126.0 1.8 8.3 37.3 31.2 102.0 62.4 126.0 ropa - Brent 125.4 2.1 9.5 36.4 33.6 87.6 66.8

Více

RANNÍ PŘEHLED 10. V. 2011 AKCIOVÉ TRHY

RANNÍ PŘEHLED 10. V. 2011 AKCIOVÉ TRHY RANNÍ PŘEHLED 10. V. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza se včera v průběhu dne pohybovala v červeném teritoriu, v závěru seance se však dokázala posunout do plusu, když uzavřela

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. březen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 110.2-0.1 4.8 25.4 14.8 91.5 56.6 110.3 ropa - Brent 106.2-1.2 3.7 20.6 13.2 75.0 60.2

Více

Lubelski Wegiel Bogdanka

Lubelski Wegiel Bogdanka Lubelski Wegiel Bogdanka Nabídka převzetí od NWR Návrh na převzetí NWR oznámila nabídku na převzetí 100 % polské těžařské společnosti Bogdanka za 100,75 PLN/akcie. Tato cena znamená prémii 13% k tržní

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 7. - 11. leden 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 92.7-1.1-5.3 17.3-3.4 66.6 50.5 99. ropa - Brent 91.1-1.2-5.9 18.9-3.0 65.0 51.6 97. zemní

Více

RANNÍ PŘEHLED. 27. září 2011

RANNÍ PŘEHLED. 27. září 2011 RANNÍ PŘEHLED 27. září 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Absence špatných zpráv a technická korekce předcházejících výprodejů poslala pražskou burzu včera o 4,35 % výš. Přestože domácí burza

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 8. - 12. září 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 101.2 0.3-4.8-25.0 5.4 27.9 79.0 145.3 ropa - Brent 97.6-0.1-6.3-27.5 4.0 28.0 76.2 146.1

Více

Souhrn dění únor 2013

Souhrn dění únor 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.2. 28.2.2013 Souhrn dění únor 2013 Souhrn Únor roku 2013 se pro riziková aktiva vyvíjel úspěšně, neboť některé akciové indexy zhodnocovaly a jiné včetně

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 1. - 5. prosinec 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 40.8-6.5-25.0-61.6-57.5-53.8 40.8 145.3 ropa - Brent 39.7-6.0-25.7-61.8-57.7-55.2 39.7

Více

VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA TŘETÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012. Povinné oznámení 23/2012

VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA TŘETÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012. Povinné oznámení 23/2012 VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA TŘETÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012 Povinné oznámení 23/2012 Představenstvo společnosti Unipetrol oznamuje svůj odhad vybraných finančních

Více

Komerční banka DRŽET. Rekordní zisky díky poklesu rizikových nákladů. 4 295 Kč. 8. listopadu 2010. Výsledky za 3Q 2010. Doporučení.

Komerční banka DRŽET. Rekordní zisky díky poklesu rizikových nákladů. 4 295 Kč. 8. listopadu 2010. Výsledky za 3Q 2010. Doporučení. Komerční banka Rekordní zisky díky poklesu rizikových nákladů Kons., IFRS (mil. Kč) 2009 r/r e2010 r/r e2011 r/r Celkové provozní výnosy 32 194-4.4% 32 526 1.0% 33 371 2.6% Čistý úrokový výnos 21 241-0.1%

Více

Kofola ČeskoSlovensko

Kofola ČeskoSlovensko Kofola ČeskoSlovensko Když ji miluješ, není co řešit? IFRS kons. (mil Kč) 2012 2013 2014 Oček.2015 Tržby 6 146 6 288 6 275 7 185 - r/r změna 2,3 % -0,2 % +14,5 % EBITDA (očištěná) 781 800 915 1 199 - r/r

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 5. - 9. květen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 126.0 1.8 8.3 37.3 31.2 102.0 62.4 126.0 ropa - Brent 125.4 2.1 9.5 36.4 33.6 87.6 66.8

Více

29. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%)

29. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,498-0.4 3.7-0.5 S&P 500 USA 1,106-0.7 3.4-1.8 Nasdaq USA 2,265-1.0 3.5-1.2 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,766-0.1 4.8-6.7 DAX Německo

Více

ČERVENEC 2010. zpravodajství z kapitálových trhů. 30.6.2010 30.7.2010 Relativní změna

ČERVENEC 2010. zpravodajství z kapitálových trhů. 30.6.2010 30.7.2010 Relativní změna Fio report měsíční zpravodajství z kapitálových trhů ČERVENEC 2010 Souhrn / Červenec roku 2010 se pro riziková aktiva vyvíjel velmi dobře, neboť dynamicky zhodnotily akciové trhy a komoditám se taktéž

Více

Pegas Nonwovens. Zahraniční expanze, výrobní linky v Egyptě 20. prosince 2011 KOUPIT. 526 Kč. 474 Kč

Pegas Nonwovens. Zahraniční expanze, výrobní linky v Egyptě 20. prosince 2011 KOUPIT. 526 Kč. 474 Kč Pegas Nonwovens Zahraniční expanze, výrobní linky v Egyptě 20. prosince 2011 tis. EUR 2010 2011e 2012e 2013e Tržby 148 150 177 223 201 404 236 072 - r/r změna 20.0% 19.6% 18.7% 12.2% EBITDA 35 218 36 003

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 11. - 15. srpen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 113.8-1.1-1.2-9.9 18.5 58.1 69.3 145.3 ropa - Brent 112.6-0.1-0.7-10.0 19.9 59.8 68.7

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 14. - 18. červen 2010. Výhled na tento týden

TÝDENNÍ PŘEHLED. 14. - 18. červen 2010. Výhled na tento týden TÝDENNÍ PŘEHLED 14. - 18. červen 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,165 1.7-4.4 4.3 26.3 876 1,315 CZK/EUR 25.74 0.0-1.4 2.7 2.6 25.06 26.60

Více

Telefónica O2 CR. Držet Cílová cena: Tržní cena: Solidní výsledky za druhý kvartál. Solidní výsledky za 2Q 2010. Doporučení DRŽET beze změny

Telefónica O2 CR. Držet Cílová cena: Tržní cena: Solidní výsledky za druhý kvartál. Solidní výsledky za 2Q 2010. Doporučení DRŽET beze změny Telefónica O2 CR Solidní výsledky za druhý kvartál IFRS kons. (mil. Kč) 2Q2010 r/r AFT TRH Tržby 14 060-4,1% 13 821 13 814 OIBDA (EBITDA) 5 864-17,2% 5 773 5 792 OIBDA marže 41,8% -6,6 p.b. 41,8% - EBIT

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 3. - 7. listopad 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 61.0 0.4-10.0-47.0-36.4-36.6 60.8 145.3 ropa - Brent 57.4-0.1-12.2-49.4-38.9-38.5 57.4

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 20. května 2010 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí roku

Více

VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA PRVNÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012. Povinné oznámení 5/2012

VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA PRVNÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012. Povinné oznámení 5/2012 VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA PRVNÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012 Povinné oznámení 5/2012 Představenstvo společnosti Unipetrol oznamuje svůj odhad vybraných finančních a

Více

Týdenní přehled 13. - 17. červen 2016

Týdenní přehled 13. - 17. červen 2016 Týdenní přehled 13. - 17. červen 2016 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 831-1.1-8.7-13.1-14.1 808 1,041 CZK/EUR 27.07-0.2 0.0-0.2 0.6 27.02 27.29 CZK/USD

Více

8. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) Index země závěr d/d (%)

8. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,359 0.0 3.2 7.7 S&P 500 USA 1,224 0.1 3.7 8.6 Nasdaq USA 2,598 0.1 4.0 13.4 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,803 1.2 5.7-5.5 DAX Německo

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 24. - 30. prosinec 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 24. - 30. prosinec 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 24. - 30. prosinec 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 956 1.1-1.5 1.0 1.0 920 1,058 CZK/EUR 27.02 0.0 0.6 2.4 2.6 27.02 28.32 CZK/USD 24.72 0.2-1.6-7.5-7.8

Více

RANNÍ PŘEHLED. 14. června 2013

RANNÍ PŘEHLED. 14. června 2013 RANNÍ PŘEHLED 14. června 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 928 bodů (-0.7% d/d); objem: 993 mil. Kč Pražská burza také ve čtvrtečním obchodování skončila v záporných hodnotách a tento

Více

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií 4. IV. 2011 ISOVOLTAIC AG Isovoltaic AG je rakouská společnost vyrábějící ochranné fólie pro solární panely, které poskytují ochranu před povětrnostními vlivy a mechanickým

Více

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA)

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) 1 z 6 27.5.2011 10:22 AAA AUTO Úvod» IR zprávy a oznámení (vnitřní informace)» Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) Konsolidované neauditované

Více

Telefónica O2 CR. Držet Cílová cena: Tržní cena: Jednorázový zisk zvýšil prostor pro dividendy. 3. čtvrtletí podpořeno jednorázovou položkou

Telefónica O2 CR. Držet Cílová cena: Tržní cena: Jednorázový zisk zvýšil prostor pro dividendy. 3. čtvrtletí podpořeno jednorázovou položkou Telefónica O2 CR Jednorázový zisk zvýšil prostor pro dividendy IFRS kons. (mil. Kč) 3Q2010 r/r AFT TRH Tržby 13 853-7,8% 13 914 13 970 Přecenění aktiv 4 340 n.m. 0 - OIBDA (EBITDA) 10 401 53,4% 6 009 6

Více

Souhrn dění prosinec 2013

Souhrn dění prosinec 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.12. 31.12.2013 Souhrn dění prosinec 2013 Souhrn Riziková aktiva se v prosinci vyvíjela smíšeně, přičemž rostly akciové indexy na rozvinutých trzích, ovšem

Více

American International Assurance

American International Assurance American International Assurance Prodej asijské části pojišťovny AIG Kontakt Atlantik FT se účastní úpisu AIA a objednávky přijímá do 20.10. 2010, 12:00. Kontakt na tradera: David Nový, tel. 225 010 228.

Více

TÝDENÍK ATLANTIK Zavírací hodnota

TÝDENÍK ATLANTIK Zavírací hodnota TÝDENÍK ATLANTIK Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok min max PX 1,234 0.6 6.7 10.5 46.8 812 1,243 CZK/EUR 25.20 0.7 4.1 4.6 4.5 25.13 27.09 CZK/USD 18.67 0.7-2.3-1.3 5.5 17.00 20.95 PRIBOR

Více

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011 RANNÍ PŘEHLED 27. prosince 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza v pátek v souladu s ostatními okolními trhy otevřela růstem okolo půl procenta a své zisky si v průběhu dopoledne lehce

Více

Powszechny Zakład Ubezpieczeń

Powszechny Zakład Ubezpieczeń Powszechny Zakład Ubezpieczeń Informace k probíhajícímu IPO Souhrn V současné době probíhá primární úpis akcií (IPO) největší polské pojišťovny PZU (Powszechny Zakład Ubezpieczeń). V tomto reportu přinášíme

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 13. - 17. říjen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 71.9 2.9-7.5-44.3-25.1-18.9 69.9 145.3 ropa - Brent 69.6 4.9-6.1-46.5-25.8-16.9 66.3 146.1

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 28. 6. - 2. 7. 2010. Výhled na tento týden. Začátek roku (%) Zavírací hodnota. Týden (%) Rok (%) 3 měsíce (%)

TÝDENNÍ PŘEHLED 28. 6. - 2. 7. 2010. Výhled na tento týden. Začátek roku (%) Zavírací hodnota. Týden (%) Rok (%) 3 měsíce (%) TÝDENNÍ PŘEHLED 28. 6. - 2. 7. 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,119-1.0-6.5 0.2 26.2 876 1,315 CZK/EUR 25.72 0.1-1.2 2.8 0.8 25.06 26.60 CZK/USD

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

RANNÍ PŘEHLED 6. VI. 2011 AKCIOVÉ TRHY

RANNÍ PŘEHLED 6. VI. 2011 AKCIOVÉ TRHY RANNÍ PŘEHLED 6. VI. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza v pátek za průměrného objemu výrazně klesala tažena dolu akciemi ČEZ, které se již obchodovaly bez nároku na dividendu (50

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie AVG Technologies Český producent antivirového softwaru vstupuje na burzu v New Yorku 25.1. 2012 SHRNUTÍ Základní informace o IPO AVG Technologies, společnost poskytující antivirový software, nabídne jako

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010. Výhled na tento týden

TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010. Výhled na tento týden TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,166 3.5-1.0 4.4 3.4 1,093 1,315 CZK/EUR 25.01-1.1-1.2 5.7 3.3 24.43 26.44

Více

RANNÍ PŘEHLED 20. ledna 2016

RANNÍ PŘEHLED 20. ledna 2016 RANNÍ PŘEHLED 20. ledna 2016 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 874 bodů (+0.7% d/d); objem: 644 mil. Kč Dobrá data z Číny, resp. makro data, která nekorespondovala s pesimistickými scénáři

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 2. - 6. srpen 2010

TÝDENNÍ PŘEHLED. 2. - 6. srpen 2010 TÝDENNÍ PŘEHLED 2. - 6. srpen 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,199 2.1 0.4 7.3 4.8 1,093 1,315 CZK/EUR 24.87-0.3 4.9 6.3 4.2 24.62 26.60 CZK/USD

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO Max. cena akcie Facebook Primární úpis akcií největší světové sociální sítě 10.5. 2012 SHRNUTÍ Základní informace o IPO Facebook, Inc. je provozovatelem dnes asi nejznámější sociální sítě. Facebook vznikl v r. 2004 jako

Více

JSW Primární emise akcií

JSW Primární emise akcií JSW Primární emise akcií 13. VI. 2011 JSW Jastrzebska Spolka Weglowa SA JSW je polská těžařská společnost, která se zabývá produkcí koksovatelného uhlí a koksu, a je největším těžařem koksovatelného uhlí

Více

Agriculture Bank of China

Agriculture Bank of China Agriculture Bank of China Pravděpodobně největší IPO v historii Souhrn V současné době se připravuje IPO poslední ze čtveřice velkých čínských bank, která doposud není obchodovaná na burze. Agriculture

Více

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015 KOMERČNÍ BANKA ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ 7. srpna 2015 Kons., IFRS (mil. Kč) 2Q 2015 2Q 2014 y/y Oček. J&T Konsensus Provozní výnosy 7 500 7 460 1% 7 473 7 501

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 11. - 15. leden 2016

TÝDENNÍ PŘEHLED. 11. - 15. leden 2016 TÝDENNÍ PŘEHLED 11. - 15. leden 2016 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 881-4.6-9.2-7.9-6.8 881 1,058 CZK/EUR 27.02 0.0 0.2 0.0 3.4 27.02 27.96 CZK/USD 24.76 0.1-3.7-0.2-3.0

Více

RANNÍ PŘEHLED. 30. prosince 2014

RANNÍ PŘEHLED. 30. prosince 2014 RANNÍ PŘEHLED 30. prosince 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 946 bodů (-0.6% d/d); objem: 380 mil. Kč Pražská burza včera obnovila obchodování po vánočních svátcích poklesem. Index

Více

RANNÍ PŘEHLED. 2. června 2015

RANNÍ PŘEHLED. 2. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 2. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,028 bodů (+0.6% d/d); objem: 854 mil. Kč Začátek nového měsíce ostře sledovali zejména investoři do akcií společnosti O2

Více

Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v

Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v ruce s akciovými Chladné poèasí žene ceny obilovin

Více

Týdenní přehled 6. - 10. červen 2016

Týdenní přehled 6. - 10. červen 2016 Týdenní přehled 6. - 10. červen 2016 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 840-4.5-5.3-12.2-16.7 840 1,041 CZK/EUR 27.03 0.0 0.1 0.0 1.0 27.02 27.30 CZK/USD

Více

Ranní přehled. PŘEHLED Komentář k akciovému trhu

Ranní přehled. PŘEHLED Komentář k akciovému trhu Ranní přehled 15. června 2016 PŘEHLED Komentář k akciovému trhu Pražská burza Index PX: 808 bodů (-1.2% d/d); objem: 648 mil. Kč Riziko Brexitu stále tíží akciové trhy a mezi investory zavládla panika

Více

RANNÍ PŘEHLED 2. dubna 2012

RANNÍ PŘEHLED 2. dubna 2012 RANNÍ PŘEHLED 2. dubna 2012 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza neudržela v pátek denní maxima, když zisky v druhé polovině dne snížila na polovinu. Index PX si tak při páteční seanci

Více

Ranní přehled. PŘEHLED Komentář k akciovému trhu

Ranní přehled. PŘEHLED Komentář k akciovému trhu Ranní přehled 25. května 2016 PŘEHLED Komentář k akciovému trhu Pražská burza Index PX: 876 bodů (+0.2% d/d); objem: 397 mil. Kč ČEZ (-1,0 %, 428 Kč) i nadále pokračoval v krátkodobém sestupném trendu

Více

3 měsíce (%) mil Kč 4,000 3,000 2,000 1,000

3 měsíce (%) mil Kč 4,000 3,000 2,000 1,000 TÝDENNÍ PŘEHLED 6. - 10. červen 2011 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,215-1.3-0.3-0.8 6.1 1,100 1,276 CZK/EUR 24.20 0.5 0.3 3.9 6.4 23.99 25.80 CZK/USD 16.87-1.4

Více

RANNÍ PŘEHLED 15. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED 15. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 15. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 959 bodů (-0.5% d/d); objem: 999 mil. Kč Praha se včerejším výprodejům relativně yhnula a odepsala jen -0,5 %. Mezi hlavní

Více

RANNÍ PŘEHLED 14. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED 14. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 14. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 963 bodů (+1.8% d/d); objem: 805 mil. Kč Včerejší pražská burza se v odpoledních hodinách rozobchodovala a přinesla 1,8 %

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 28. května 2009 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své předběžné neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 26. - 30. červenec 2010. Výhled na tento týden

TÝDENNÍ PŘEHLED. 26. - 30. červenec 2010. Výhled na tento týden TÝDENNÍ PŘEHLED 26. - 30. červenec 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,175 0.7-7.5 5.1 14.0 1,030 1,315 CZK/EUR 24.78 1.4 3.1 6.7 3.2 24.71 26.60

Více

Glencore International

Glencore International Glencore International Největší IPO roku 2011 9.5. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Glencore International, největší světový obchodník s komoditami, nabízí v primárním úpisu akcií (IPO)

Více

Tauron. IPO v energetice v Polsku. 9. června 2010

Tauron. IPO v energetice v Polsku. 9. června 2010 Tauron IPO v energetice v Polsku 9. června 2010 IFRS kons. (mil. PLN) 2008 2009 Tržby 12 449 13 634 - r/r změna 1,5% 9,5% EBITDA 1 643 2 580 - r/r změna 16,4% 57,0% EBIT 347 1 260 - r/r změna 85,6% 263,1%

Více

Týdenní přehled 16. - 20. květen 2016

Týdenní přehled 16. - 20. květen 2016 Týdenní přehled 16. - 20. květen 2016 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 875 0.2-0.3-8.5-14.3 846 1,041 CZK/EUR 27.03 0.0 0.0 0.0 1.3 27.02 27.49 CZK/USD

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie Zynga IPO největšího producenta online her 7.12. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Zynga je v současnosti lídrem trhu v oblasti výroby a provozování online her. Zynga je známa populárními

Více