Sem vložte zadání Vaší práce.

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Sem vložte zadání Vaší práce."

Transkript

1 Sem vložte zadání Vaší práce.

2

3 České vysoké učení technické v Praze Fakulta informačních technologií Katedra softwarového inženýrství Bakalářská práce Automatizace obchodování na finančních trzích Jan Mráz Vedoucí práce: Ing. Pavel Šedek 12. května 2014

4

5 Poděkování Zde bych rád vyjádřil poděkování Ing. Pavlu Šedkovi za vedení této bakalářské práce, zejména za ochotu a volnost, kterou mi poskytl při vypracovávání tématu. Dále bych rád poděkoval své rodině, která mě po celou dobu studia podporovala.

6

7 Prohlášení Prohlašuji, že jsem předloženou práci vypracoval(a) samostatně a že jsem uvedl(a) veškeré použité informační zdroje v souladu s Metodickým pokynem o etické přípravě vysokoškolských závěrečných prací. Beru na vědomí, že se na moji práci vztahují práva a povinnosti vyplývající ze zákona č. 121/2000 Sb., autorského zákona, ve znění pozdějších předpisů, zejména skutečnost, že České vysoké učení technické v Praze má právo na uzavření licenční smlouvy o užití této práce jako školního díla podle 60 odst. 1 autorského zákona. V Praze dne 12. května

8 České vysoké učení technické v Praze Fakulta informačních technologií c 2014 Jan Mráz. Všechna práva vyhrazena. Tato práce vznikla jako školní dílo na Českém vysokém učení technickém v Praze, Fakultě informačních technologií. Práce je chráněna právními předpisy a mezinárodními úmluvami o právu autorském a právech souvisejících s právem autorským. K jejímu užití, s výjimkou bezúplatných zákonných licencí, je nezbytný souhlas autora. Odkaz na tuto práci Mráz, Jan. Automatizace obchodování na finančních trzích. Bakalářská práce. Praha: České vysoké učení technické v Praze, Fakulta informačních technologií, 2014.

9 Abstract The aim of this bachelor thesis is to introduce algorithmic trading on financial markets. This thesis defines basic terms, definitions and concepts used in the largest financial market - FOREX. The most important content of this thesis is design, implementation and testing followed up by evaluation of automated trading system based on price information directly acquired from the market. Keywords FOREX, algorithmic trading, ATS, automated trading system, MetaTrader, MQL Abstrakt Cílem této práce je přiblížit oblast automatizace obchodování na finančních trzích. Práce definuje základní pojmy a principy, na kterých funguje největší finanční trh - FOREX. Hlavní náplní této práce je návrh, implementace, testování a následné vyhodnocení automatického obchodního systému založeného na cenových informacích přicházejících přímo z trhu. Klíčová slova FOREX, automatizace obchodování, AOS, automatický obchodní systém, MetaTrader, MQL ix

10

11 Obsah Úvod 1 1 Základní pojmy obchodování na finančních trzích FOREX Historie měnových trhů Účastníci trhu Typy kontraktů Důležité pojmy Možnosti analýzy trhu Fundamentální analýza Technická analýza AOS - Návrh a realizace Obchodní systémy Návrh AOS Realizace AOS Vyhodnocení AOS Testování na historických datech Srovnání výsledků testování Ekonomické zhodnocení Závěr 43 Literatura 45 A Seznam použitých zkratek 49 B Obsah přiloženého CD 51 xi

12

13 Seznam obrázků 1.1 Průměrný denní obrat na FOREXu [1] Podíl jednotlivých kontraktů [1] Podíl jednotlivých měn [1] Obchodní časy [17] Příklad čárkového grafu na měnovém páru EUR/USD 4H Příklad sloupcového grafu na měnovém páru EUR/USD 4H Příklad svíčkového grafu na měnovém páru EUR/USD 4H Příklad klesajícího trendu na měnovém páru EUR/USD 4H Příklad hladin supportu a resistence na grafu GBP/USD 1H Vývojový diagram AOS Výsledný graf bez optimalizace Optimalizace podle obchodního rozpětí Výsledný graf s použitím optimalizace Délka držení pozic v závislosti na zisku xiii

14

15 Seznam tabulek 3.1 Výhody a nevýhody AOS Základní charakteristiky AOS Vstupní parametry Nastavení parametrů Výsledky strategií Výsledky strategií xv

16

17 Úvod Informační technologie v posledních několika desetiletích dosáhly obrovského rozmachu. Postupně pronikaly do všech oblastí, kde výrazně měnily fungování těchto oblastí. Ani finanční trhy nebyly výjimkou. Příchod informačních technologií na půdu finančních trhů zůsobil, že se výrazně zrychlilo a zefektivnilo obchodování pomocí nejmodernějších prostředků techniky počítačů a internetu. I dříve používali obchodníci různé strategie jak obchodovat a vydělat více peněz. S příchodem vyspělejší techniky došlo k možnosti tyto strategie algoritmizovat a tím dosáhnout určité míry automatizace při obchodování na finančních trzích. Jedním z důvodů bylo odstranění lidské psychiky na obchodování a obrovské zrychlení při obchodování podle zvolené strategie. Cílem této práce je přiblížit automatizaci obchodování na finančních trzích, konkrétně na FOREXu - měnový trh, který představuje největší finanční trh na světě. Toto téma jsem si vybral z mého předchozího zájmu o FOREX a možnost zalgoritmizovat obchodní strategii. Práce v první kapitole nejprve seznamuje čtenáře s FOREXem, popisuje historii měnových trhů, dále přibližuje strukturu trhu podle účastníků, se kterými se můžeme setkat a typem kontraktů, které lze uzavřít. V poslední části první kapitoly jsou vysvětleny pojmy, které jsou nezbytné pro základní pochopení fungování trhu. Druhá kapitola navazuje možnostmi, kterými se dá analyzovat trh. První část obsahuje fundamentální analýzu, která se zabývá vnějšími vlivy, které na trh působí. Druhá část popisuje technickou analýzu, která se opírá o minulý pohyb ceny. V další kapitole práce seznámí čtenáře s různými typy obchodních systému, jejich výhody a nevýhody. Následuje návrh a realizace automatického obchodního systému pro intradenní obchodování, který je založen pouze na cenových informacích přicházejících z trhu. Impelemntace proběhne prostřednictvím softwaru MetaTrader 5 a jazyka MQL5. Poslední kapitola se zabývá testováním tohoto obchodního systému na historických datech. Dále přibližuje výsledky testování a zaměřuje se na ekonomické zhodnocení s ohledem na transakční poplatky. 1

18

19 Kapitola 1 Základní pojmy obchodování na finančních trzích V této kapitole se nejdříve seznámíme s finančním trhem FOREX a historií měnových trhů. Poté si představíme účastníky, kteří působí na trhu. Dále si uvedeme typy kontraktů, které je možné obchodovat a nakonec vysvětlíme vybrané základní pojmy, se kterými se můžeme setkat na finačních trzích. 1.1 FOREX Znamená zkratku pro International Interbank Foreign Exchange [10, s. 17]. Tedy mezinárodní devizový trh, kde obchodujeme s měnami. Představuje největší a nejlikvidnější finanční trh na světě [5]. Denní obrat na FOREXu dosahuje několika bilionů amerických dolarů. V dubnu 2013 to bylo 5,3 bilionů amerických dolarů, což je oproti dubnu 2010 nárůst o 35% (obrázek 1.1). Forex je decentralizovaný trh, tzn. obchodování neprobíhá na jednom místě. V tom se liší od burzy, která má konkrétní místo pro obchodání komodit či akcií. Trh je otevřen 24 hodin denně 5 dní v týdnu. Na Forexu se obchoduje pomocí nejmodernějších prostředků techniky počítačů a internetu přes makléře, banky a obchodníky po celém světě. 1.2 Historie měnových trhů Historie měnových trhů je velice stará a neobsahuje pouze kapitoly, které se týkají peněz v podobě, ve které je známe dnes Naturální směna V době před naším letopočtem, kdy neexistovaly peníze, obchody na trhu se prováděly pomocí barterových obchodů neboli naturální směně. Princip 3

20 1. Základní pojmy obchodování na finančních trzích Obrázek 1.1: Průměrný denní obrat na FOREXu [1] spočíval ve směně jednoho druhu zboží nebo služby za jiný druh. Postupem času došlo k vyčlenění určitého druhu zboží přímo k platbě na tzv. komoditní peníze, tj. zboží, které je všeobecně přijímáno jako platidlo [21]. Sem patřilo například obilí, kožešiny nebo dobytek. Avšak hlavní pozici zaujaly drahé kovy, především pak zlato a stříbro. To byl zásadní krok ke vzniku bimetalickému systému Bimetalický systém V tomto systému, jak jsme již zmínili, sehrálo hlavní roli zlato a stříbro. S nadsázkou bychom mohli říci, že tyto dva kovy byly k použití jako platidla přímo předurčeny. Byly lehce dělitelné, dělením neztrácely svoji hodnotu, daly se slévat do větších celků, jsou stálé a v malém kousku najdeme velkou kupní sílu. Kupní síla zde představuje množství služeb a zboží, které můžeme získat za danou jednotku. Poměr zlata vůči stříbru byl dán volným trhem, postupem času však přednost dostávalo zlato a tak vznikl tzv. Zlatý standard. 4

21 1.2. Historie měnových trhů Zlatý standard Tento systém vznikal postupně během 19. století, kdy jednotlivé země postupně přecházely od placení zlatem ve fyzické podobě k vydávání papírových certifikátů, což nebylo nic jiného než bankovky, které udávaly jejich směnitelnost za zlato. Tímto docházelo ke shromažďování rezerv fyzického zlata v centrálních bankách jednotlivých zemí a k definic poměru svých měn k určitému množství zlata. Tento systém vydržel do první světové války. Po první světové válce se země vrátily ke zlatému standardu, ale po velké hospodářské krizi na přelomu dvacátých a třicátých let 20. století postupně od zlatého standardu upouštějí Bretton Woods Druhá světová válka byla ve znamení omezení mezinárodního obchodu a posilování pozice USA jako světové velmoci. V červenci roku 1944 se konala mezinárodní měnová a finanční konference v americkém městě Bretton Woods (New Hampshire, USA). Konference se zúčastnilo 44 států, včetně tehdejšího Československa. Cílem bylo připravit předpoklady pro stabilní rozvoj mezinárodní měnové spolupráce po skončení druhé světové války. Výsledkem bylo zafixování jedné trojské unce zlata vůči americkému dolaru v hodnotě 35 USD za jednu trojskou unci. Ostatní země upevnily své měny na americký dolar. Důsledkem byl vznik soustavy pevných měnových kurzů, kdy země byly povinny udržovat pohyb svých kursů v rozpětí 1% od parity (kupní síly) [14, s. 595]. Konference také umožnila vznik Mezinárodního měnového fondu (MMF) a Mezinárodní banky pro obnovu a rozvoj (IBRD), nazývanou též Světovou bankou (WB) [6, s. 448] Vznik volných měnových kursů Brettonwoodský systém ve své původní podobě fungoval od konce druhé světové války do počátku sedmdesátých let 20. století. V poválečném uspořádání mezinárodního měnového systému sehrál pozitivní úlohu, ale postupem času se ukázalo jeho největší slabina, kterou byla vazba pouze na jednu národní měnu, tedy americký dolar. Problémy, kterým musela čelit americká ekonomika, se zákonitě musely odrazit v mezinárodním měnovém systému. Na přelomu 60. a 70. let byla inflace v USA kolem 6%, poté vyšplhala až na 10% [22], čímž důvěra vůči dolaru klesala. Naopak podhodnocenou měnou proti dolaru se stala západoněmecká marka. Pod vlivem dalšího oslabování amerického hospodářství zastavil prezident USA Richard Nixon 15. srpna 1971 směnitelnost dolaru na zlato. A v prosinci téhož roku na základě Smithonianské dohody došlo ke přijetí plovoucích kurzů [14, s. 598]. Toto rozhodnutí znamenalo ukončení období zlatého standardu a kolaps brettonwoodského systému. Postupně tedy vznikal trh volných měnových kurzů, který byl základem pro Forex. 5

22 1. Základní pojmy obchodování na finančních trzích 1.3 Účastníci trhu Na finančních trzích se můžeme potkat s několika typy subjektů. Můžeme je rozdělit do těchto skupin [5]: Banky Tuto kategorii, která dominuje celému trhu, obsahují velké komerční banky, které jednak provádějí obchody pro svoje klienty a zároveň sami spekulují na pohyb trhu Centrální banky Národní banky jednotlivých států vstupují na trh za účelem ovlivňování kurzu své měny. Dosahují toho pomocí nástrojů měnové politiky, kdy se snaží stimulovat, respektive utlumovat národní ekonomiku, s jejíž stavem je úzce spjata hodnota měny dané země Ostatní Do této kategorii řadíme finanční a nefinanční subjekty. Mezi ty první patří rúzné finanční instituce, menší banky a investiční společnosti. Do druhé skupiny řadíme obchodující jednotlivce, kteří spekulují na vývoj kurzu měn Broker Také se můžeme setkat s označením makléř. Úkolem brokera je zprostředkovávat obchody mezi jednotlivými účastníky trhu. Musí najít ke kupci prodávajícího a opačně. 1.4 Typy kontraktů Na měnových trzích se můžeme setkat s několika typy kontraktů, které se dají uzavřít a každý má svoje parametry. Můžeme je rozdělit do několika kategorií [23]. Swapové a spotové kontrakty zabírají zhruba 80% z celkového denního objemu (obrázek 1.2). Charakteristiky jednotlivých operací jsou rozebrány níže Spot Představuje směnu jedné měny za jinou měnu za aktuální kurz. Jde o kontrakt, u kterého nastává vypořádání do dvou pracovních dnů. 6

23 1.5. Důležité pojmy Forward Forwardový kontrakt zahrnuje výměnu dvou měn v budoucnosti (více než dva pracovní dny) za cenu sjednanou v přítomnosti. Obecně se forwardová transakce chápe jako smluvní dohoda mezi dvěma stranami nakoupit nebo prodat určitý produkt v určitý čas v budoucnosti za určitou cenu stanovenou v současnosti. Je tedy opakem spotové transakce Swap Také označovaný jako FX swap. Jedná se o směnu kapitálu jedné měny do druhé měny. V případě, že první směna proběhne ihned, tak se jedná o swap složený ze spotové operace a forwardové operace. Pokud se první směna neuskuteční ihned, mluvíme o swapu složeném ze dvou forwardových operací s různou dobou splatnosti Currency Swap Měnový swap je podobný FX swapu. Na počátku si swapový partneři vymění kapitál v různých měnách a během doby splatnosti si směnují úrokové platby. Na konci splatnosti dochází ke zpětné směně kapitálu ve stejném kurzu jako na začátku Currency option Měnové opce se řadí mezi tzv. podmíněné termínové obchody [7]. Hlavním rozdílem oproti nepodmíněným obchodům, kam patří forward, je ten, že jedna strana je povinna na požádání sjednaný obchod splnit, zatímco druhá strana může žádat plnění obchodu nebo odstoupení. Opce nám tedy dává možnost, nikoliv povinnost, směnit cizí měnu k předem dohodnutému datu a kurzu FX futures Je to typ forwardového kontraktu, který představuje pevnou dohodu mezi dvěma stranami o směně standartizovaného množství dané měny ke standartizovanému datu v budoucnosti za předem sjednanou cenu. 1.5 Důležité pojmy V této podkapitole proběhne seznámení se základní pojmy, které je potřeba znát pro orientaci na finančních trzích. 7

24 1. Základní pojmy obchodování na finančních trzích Obrázek 1.2: Podíl jednotlivých kontraktů [1] Měna Základním stavebním kamenem FOREXu jsou měny. Každá měna má svojí zkratku, která je tvořena třemi písmeny. První dvě identifikují název země a třetí označuje název měny. Měny na FOREXu můžeme rozdělit na tři skupiny. První skupina obsahuje nejvíce obchodované měny, také často označovány jako The Majors [3]. Tyto měny mají nejvyšší likviditu, což znamená množství peněz, které lze v daném okamžiku prodat či koupit. Mezi hlavní měny patří americký dolar, euro, japoský jen, libra šterlinků a švýcarský frank. Občas mezi nimi najdeme i novozélandský dolar, australský dolar a kanadský dolar, ale zde je nezařazujeme (obrázek 1.3) Součet jednotlivých podílů není 100% ale 200%, protože se měny vždycky obchodují v měnových párech, které jsou vysvětleny níže. Druhou skupinu označujeme jako vedlejší měny. Jsou také volně dostupné na trhu, ale nedosahují takové likvidity. Patří sem například zmíněný novozélandský dolar a koruny severských zemí. Poslední skupinou jsou exotické měny, se kterými se obchoduje výrazně méně a tedy mají nízkou likviditu. Řadíme sem například singapurský dolar, polský zlotý a také českou korunu Měnové páry Jak jsme již zmíinili, měny se vyskytují v párech, což znamená směnu jednu měny za druhou. Zde existují dvě skupiny. První skupina obsahuje americký dolar. V této skupině je americký dolar na prvním místě kromě několik vý- 8

25 1.5. Důležité pojmy Obrázek 1.3: Podíl jednotlivých měn [1] jimek. Jsou to páry s librou šterlinků, australským dolarem a eurem. Zápis párů vypadá takto EUR/USD, USD/JPY nebo USD/CHF. Druhá skupina jsou tzv. křížové měny [8]. Jsou to páry, kde se nevyskytuje americký dolar. Například EUR/JPY. Zde si musíme položit otázku, zdali je výhodné směňovat tyto páry, neboť mají nízkou likviditu a tedy by nebylo výhodnější dané dvě měny směnit přes americký dolar. Jako příklad uvedeme křížový měnový pár EUR/JPY. Tento pár má podíl na denním obratu 2,8%, zatímco EUR/USD společně s USD/JPY mají dohromady 42,4% [1] Bod Zde se můžeme setkat i s označením pip. Představuje nejmenší obchodovatelnou hodnotu v dané měně. Zde neexistuje jednoznačná definice kolik by to mělo přesně být, hodnotu si určuje broker. U některých brokerů to je jedna desetitisícina, tedy 0,0001. U jiných je to jedna statisícina, tedy 0, V této práci bude bod představovat druhou možnost, tedy v zápise bude 5 desetinných míst. Dále jinou hodnotu najdeme u měnových párů s japonským jenem, kde hodnota bodu se rovná jedné setině, tedy 0,01. Například pokud nakoupíme měnový pár EUR/SUD v kurzu 1,35912 a následně jej prodáme v kurzu 1,36722, náš zisk činí prostý rozdíl mezi cenami, tedy 1, ,35910 = 810 bodů. 9

26 1. Základní pojmy obchodování na finančních trzích Bid /Ask Důležité je si uvědomit, že pokud se díváme na FOREX ze strany spekulantů, tak nakupujeme za cenu ask a prodáváme za cenu bid. Bid je vždycky na levé straně a je nižší. Například na měnovém páru EUR/USD je kurz 1,35894/1, To znamená, že pokud chceme prodat základního měnu (EUR) platí pro nás první cena, respektive za 1 EUR dostaneme 1,36894 USD. Pro nákup platí druhá cena, tedy abychom mohli nakoupit 1 EUR potřebujeme 1,35914 USD Spread Spread udává rozdíl mezi cenou bid a ask. Z pohledu obchodníka zaplacená částka za otevření kontraktu. Velikost spreadu je přímo úměrná likviditě. Čím vyšší likvidita, tím nižší spread. Nejnižší spread můžeme najít u nejvíce obchodovaných měn. Je to nejčastější typ transakčního poplatku. Například u měnového páru EUR/USD s kurzem 1,35897/1,35917 je hodnota spreadu 20 bodů Rollover Neboli převedení. Představuje úrok za pozici, která je otevřená přes noc. Konec pracovního dne je v 21:59 (Londýnského času GMT). Každá měna má určitou výši úrokových sazeb a právě z rozdílu těchto sazeb se nám buď přičte nebo odečte určitá částka z účtu. Pokud nakupujeme měnu, která má vyšší úrokovou sazbu než měna, kterou prodáváme, částka se nám připíše na účet. V opačném případě se nám částka z účtu odepíše. Rollover nepředstavuje transakční poplatek, ale také může ovlivňovat naše obchody Lot Lot je standartní jednotka objemu, se kterou se dá obchodovat. U měnových párů má jeden lot velikost jednotek hlavní měny. U většiny brokerů můžeme obchodovat i s menšími objemy, tzv. miniloty, což je 0,1 velikost lotu a u některých i tzv. mikroloty, které představují 0,01 lotu Dlouhá pozice / krátká pozice Při vstupu do pozice můžeme obvykle použít dva typy obchodů. V případě očekávání posílení měnového páru EUR/USD, zadáme příkaz BUY, tedy spekulujeme na vzestup ceny. Mnohem častěji, nejen v anglické literatuře, se dlouhá pozice označuje jako tzv. long. Oproti tomu při oslabení EUR/USD zadáme příkaz SELL, kdy spekulujeme na pokles ceny. Zde se setkáme s označením tzv. short pozice. 10

27 1.5. Důležité pojmy Take profit / stop loss Tyto dva termíny se již váží k otevřenému kontraktu. Take profit vyjadřuje hranici, při které obchod uzavřeme se ziskem. Dalo by se řící, že to je náš odhad, kam by cena mohla vystoupat při nákupu, popřípadě klesnout při prodeji. Je to pro nás užitečné, pokud nechceme sedět celou dobu u počítače a hlídat aktuální cenu. Stop loss je pravým opakem. Je to hranice, při které je náš obchod automaticky uzavřen, abychom zamezili dalším ztrátám, pokud se cena vyvíjí opačným směrem, než jsme předpokládali. Pokud je takeprofit užitečný, tak stoploss je nezbytně nutný Trailing Stop Trailing stop se také váže k otevřenému kontraktu. Oproti stoplossu a takeprofitu, které představují statické hranice, trailing stop je inteligentní pokyn, který se dynamicky pohybuje podle trhu. Je to posuvný stoploss, který nám dokáže fixovat zisky. Jinými slovy, pokud máme otevřenou long pozici, trailing stop se pohybuje pouze ve směru long pozice. U short pozice je to tedy přesně naopak. S posuvným stop lossem souvisí i tzv. bod zlomu [27]. Obecná definice označuje tento bod jako místo, kde se negeneruje ztráta ani zisk. V našem případě to znamená posunutí hranice stop lossu na otevírací cenu. V anglickém jazyce se označuje jako break even point (B/E). 11

28

29 Kapitola 2 Možnosti analýzy trhu V této kapitole se seznáme s tím, jaké jsou možnosti při analyzování trhu, s čímž souvisí odhadování budoucího pohybu ceny, které se dá rozdělit na dva způsoby [10, s. 37]. Při sledování minulých pohybů cen používáme technickou analýzu. Pokud sledujeme vnější vlivy, používáme fundamentální analýzu, kterou popíšeme jako první. 2.1 Fundamentální analýza Jak jsme již výše zmínili, tento typ analýzy se zaměřuje na vnější vlivy, které mohou s danými finančními instrumenty pohybovat. Patří sem ekonomické, sociální a politické ukazatele daných zemí, jejichž měnu chystáme obchodovat. V podstatě hledáme informace a údaje, které by mohly naznačovat posílení či oslabení dané měny. Fudamentální analýza je vhodná pro delší časový rámec Časové zóny Na FOREXu se dá obchodovat 24 hodin denně právě kvůli časovým pásmům. Česká republika se nachází v časovém pásmu, díky kterému obchody začínají v neděli večer a končí v pátek večer (obrázek 2.1). Obchodovat se začíná v Sydney, poté následuje Tokyo, Londýn a nakonec New York, což jsou nedůležitější obchodní centra. Z toho také vyplývá, že největší volatilita bude na překrývajících se zónách. Volatilita zde představuje kolísavost kurzu daného instrumentu. Čím větší, tím větší rozpětí, ve kterém kurz kolísá. Pro obchodování nejvýznamějších párů je důležité překrývání Londýna a New Yorku, které nastává odpoledne našeho času Fiskální a monetární politika Fiskální politika zahrnuje aktivní zasahování státu do hospodářství formou daní. Respektive stát vybírá daně a pak je přerozděluje, díky čemu ovliv- 13

30 2. Možnosti analýzy trhu Obrázek 2.1: Obchodní časy [17] ňuje určité oblasti hospodářství a tím i ekonomiku. Oproti tomu monetární (měnová) politika se zaměřuje na přístup k hospodářství pomocí měnových nástrojů centrální banky. Příkladem mohou být devizové intervence, které provedla Česká národní banka v listopadu roku 2013 za účelem oslabení české koruny [11] Úrokové sazby Jsou také nástrojem měnové politiky. Sazby udávají hodnotu úroků, za které si můžou komerční banky uložit přebytečnou likviditu u národní banky. Zvýšením se předpokládá vyšší zájem o měnu, protože pro banky je výhodnější držet právě tuto měnu a tedy přijímat vyšší úroky z uložených peněz. Snížením se očekává přesný opak HDP Hrubý domácí produkt představuje klíčový ukazatel hospodářství daného státu a měří výkonnost ekonomiky. Představuje hodnotu všeho, co bylo v zemi za dané období vyrobeno, obvykle za rok [4] Ekonomický kalendář Existují další ukazatele podle kterých se dá odhadovat budouci vývoj kurzu. Například důležitým ukazatelem jsou zprávy o stavu zaměstnanosti. Samozřejmě by nebylo v lidskách silách všechny tyto informace shánět po jedné, proto existují webové agregátory, kde najdeme tzv. ekonomický kalendář, na kterém můžeme sledovat tyto události [9]. Jednotlivé hodnoty ukazatelů poskytují například statistické úřady jednotlivých zemí. 2.2 Technická analýza Technická analýza se soustředí na minulý pohyb ceny, což tedy znamená, že historická data jsou používána k predikci budoucí ceny. Základní předpoklad 14

31 2.2. Technická analýza je ten, že všechny dostupné informace už jsou reflektovány v ceně dané měny. V praktické části bude automatický obchodní systém fungovat právě na základě této analýzy. Níže jsou popsány základní prvky, o které se opírá technická analýza Typy cen Grafy byly zkonstruovány pro zobrazení ceny v závislosti na čase. Na grafu se mohou zobrazovat čtyři základní typy cen: Open otevírací cena, hodnota na začátku dané časové periody (například minuta, hodina, den, týden atd.) Close zavírací cena, hodnota na konci dané periody High nejvyšší cena, maximální hodnota během daného časového úseku Low nejnižší cena, minimální hodnota během daného časového úseku Typy grafů Můžeme se setkat se třemi typy grafů. Každý obchodník může používat jiný, podle toho, který mu jak vyhovuje nebo podle typu informace, které hledá Čárkový graf Je to nejzákladnější typ grafu. Spojuje jednotlivé ceny během určitého časového úseku. I když s jeho pomocí si můžeme zobrazit různé ceny, nejčastěji se využívá k zobrazení zavíracích cen, které jsou považovány za nejdůležitjší. Nevýhodu můžeme vidět v tom, že z grafu nevyčteme chování trhu od jedné ke druhé zavírací ceně, proto se mnohem častěji používají následující dva typy. Obrázek 2.2: Příklad čárkového grafu na měnovém páru EUR/USD 4H 15

32 2. Možnosti analýzy trhu Sloupcový graf Na tomto grafu už je informací více. Můžeme vidět, na které ceně daný měnový pár otvíral, jaká byla maximální, respektive minimální cena a kde nakonec uzavřel. Obrázek 2.3: Příklad sloupcového grafu na měnovém páru EUR/USD 4H Svíčkový graf Tento graf má stejnou vypovídající hodnotu jako sloupcový graf, ale pro mnoho lidí je více přehlednější. Jednotlivá svíčka znamená daný časový úsek a jsou na ní vyznačeny všechny důležité ceny. Navíc se pomocí toho grafu hledají různé obrazce neboli patterny, podle kterých je možno vstupovat do obchodů. Obrázek 2.4: Příklad svíčkového grafu na měnovém páru EUR/USD 4H Trend Trend vyjadřuje směr, kterým se trh pohybuje. Pokud pozorujeme posloupnost, která je tvořena rostoucími vrcholy a dny, respektive každý další vrchol 16

33 2.2. Technická analýza je vyšší než předchozí vrchol a každé další dno je vyšší než předchozí dno, mluvíme o rostoucím neboli býčím trendu. Opačný trend je klesající neboli medvědí. Při tomto trendu pozorujeme klesající vrcholy a dna. Každý další vrchol je nižší než předchozí vrchol a každé další dno je nižší než předchozí dno. Obrázek 2.5: Příklad klesajícího trendu na měnovém páru EUR/USD 4H Úrovně supportu a resistence Jak z názvu vypovídá, jedná se o určité oblasti na grafu, kde se cena setkává s podporou nebo odporem. Důležité je si uvědomit, že sice do grafu je zakreslujeme jako čáry, ale ve skutečnosti jsou to oblasti. Support (neboli podpora) představuje místo, kde se cena odrazila při pádu zpět nahoru. U rezistence (neboli odporu) platí pravý opak. Místo, které cena nedokázala překonat a znamenalo obrat ve vývoji trhu. Samozřejmě, čím víc se cena daného místa dotkla, tím je tato hladina významnější. Také je velice důležité vědět, že hladina supportu se při proražení směrem dolů může stát resistencí a hladina resistence se proražením směrem nahoru může stát supportem. Obrázek 2.6: Příklad hladin supportu a resistence na grafu GBP/USD 1H 17

34 2. Možnosti analýzy trhu Indikátory technické analýzy Indikátory jsou důležitou součástí nástrojů technické analýzy. Ve své podstatě se jedná o výsledek matematického výpočtu založeného především na ceně daného podkladového aktiva. Také platí, že technické indikátory jsou univerzální napříč finančními trhy. Nesetkáme se s nimi tedy jenom na FOREXu, ale například i na burze. Různé zdroje udávají různé rozdělení technických indikátorů do několika skupin. Zde použijeme rozdělení na trendové indikátory, oscilátory a ostatní, které budou obsahovat i predikující indikátory [10, s. 84]. V jiných zdrojích se můžeme setkat s dalšími skupinami jako jsou například indikátory sledující objem obchodů nebo sentiment indikátory [25, s. 495]. Další skutečností, která nepřispívá k jednoznačnému rozdělení indikátorů do přesných podskupin je ta, že určité indikátory vyznačují jak vlastnosti trendových indikátorů, tak oscilátorů. Takovým typem technického indikátoru je MACD, který je popsán níže. Pokud u některého indikátoru bude u jeho výpočtu použita cena, bude se jednat o jednu z následujících cen, se kterými se můžeme setkat. Jedná se o čtyři základní a následně další tři, které vznikly jejich kombinací [19]. Open - otevírací cena za danou periodu Close - zavírací cena za danou periodu High - nejvyšší cena za danou periodu Low - nejnižší cena za danou periodu Median - medián ceny za danou periodu p m = (high + low)/2 Typical - typická cena za danou periodu p t = (high + low + close)/3 Weighted - vážená cena za danou periodu Trendové indikátory p w = (high + low + close + open)/4 Také se můžeme setkat s označením tzv. trend following metody, tedy metody, které následují trend [25, s. 495]. Hlavním cílem je identifikace trendu a jeho změny. Zmíněná vlastnost způsobuje, že tyto indikátory jsou schopny poznat změnu směru trendu, nicméně vždy však s určitým zpožděním poté, co ke změně již došlo, což může vést k eliminaci potenciálních zisků. 18

35 2.2. Technická analýza Klouzavý průměr (Moving Average) Nejzákladnějším typem trendových indikátorů jsou klouzavé průměry (MA). Klouzavý průměr vyhlazuje průběh ceny daného instrumentu, který zobrazí jako křivku a podle vlastností dané křivky nám lépe pomáhá odhalit trend. Nazývají se klouzavými, neboť hodnoty jsou průběžně přepočítávány v souvislosti s příchodem nových dat z trhu. Pokud máme určitou konečnou množinu dat (v případě finančních trhů reprezentovanou cenami daného podkladového aktiva), tak nová hodnota MA se vypočítá po operaci, při které z určité podmnožiny dat odebereme nejstarší hodnotu a přidáme nejnovější hodnotu. Máme několik typů klouzavých průměrů, které se liší především tím, jaké váhy příkladají jednotlivých hodnotám. Jednoduchý klouzavý průměr (Simple MA) Nejjednodušším, nejznámějším a méně citlivým druhem klouzavého průměru je jednoduchý klouzavý průměr. Hodnotu vypočítáme následujícím vzorcem: SMA(n) = p 0 + p p n 1 n kde n... délka periody SMA = 1 n n 1 i=0 p i... cena za daný časový rámec Jedná se pouze o aritmetický průměr jednotlivých kurzů během dané časové periody. Můžeme vidět, že tento klouzavý průměr přiřazuje všem hodnotám stejnou váhu. Nerozlišuje mezi mladšími a staršími kurzy, přestože význam obou kurzů ve vztahu k aktuální situaci na trhu je rozdílný. Vážený klouzavý průměr (Weighted MA) Jedním z typů klouzavých průměrů, které přiřazují různé váhy jednotlivým hodnotám je vážený klouzavý průměr. Matematicky se jedná o vážený aritmetický průměr kurzových hodnot za pevně stanovené období. Výpočet je velice podobný jednoduchému klouzavému průměru, rozdíl spočívá v přenásobení každé kurzového hodnoty různou vahou. Nejnovější hodnota má většinou váhu rovnou délce periody, oproti tomu nejstarší hodnota má váhu 1. Váha se pro jednotlivé kurzové hodnoty zmenšuje o 1, tedy lineárně. Výpočet uvádíme zde: SMA(n) = n p 0 + (n 1) p p n 1 n + (n 1) = p i, n 1 i=0 (n i) p i n 1 i=0 (i + 1), Exponenciální klouzavý průměr (Exponential MA) Tento klouzavý průměr přiřazuje také jednotlivým kurzovým hodnotám různé 19

36 2. Možnosti analýzy trhu váhy. Ovšem narozdl od váženého klouzavého průměru, zde váhy klesají exponenciálně. Existují dva způsoby výpočtu. První spočívá v počítání se všemi svíčkami, které máme k dispozici. Druhý způsob se používá, pokud je svíček mnoho a výpočet by byl značně složitý. Například u minutového rámce, kde je například 60krát více svíček než na hodinovém rámci za stejný časový úsek. Při výpočtu se setkáme s parametrem α, který se vypočítá 2/(n + 1), kde n je délka periody. Pro vypočítání EMA za pevně danou periodu můžeme použít tento vzorec: EMA(n) = p 0 + p 1 α + p 2 α p n 1 (α) n α + α (α) n 1 = n 1 ( i=0 pi α i ) = n 1 i=0 αi V případě neomezené periody můžeme použít tento vzorec, který využívá známou předchozí hodnotu EMA [26]: EMA curr = p α + EMA prev (1 α) kde EMA prev... hodnota předchozí EMA p... cena za současný časový rámec MACD MACD zkracuje Moving Average Convergence/Divergence. Je sice založen na třech exponenciálních kouzavých průměrech (EMA), ale výsledná hodnota se pohybuje kolem nuly, takže se může řadit i mezi oscilátory, které jsou popsány níže. Výpočet hodnoty MACD je uveden zde: MACD = EMA 1 EMA 2 Signální křivka = EMA 3 Histogram = M ACD Signální křivka Výchozí a nejčastější nastavení exponenciálních klouzavých průměrů je [20, s. 123]. Tedy první dvě hodnoty délky periody EMA jsou použity na výpočet MACD, třetí hodnota je použita na výpočet signální křivky a počítá se z hodnot MACD. MACD se může použít na vyhledávání divergencí mezi hodnotou histogramu MACD a cenou podkladového aktiva. Pokud budeme například hledat medvědí divergenci, tak na grafu ceny bude nový vrchol, který je vyšší než předchozí, ale na histogramu budeme pozorovat vrchol, který bude nižší než předchozí, tedy vznikla neshoda mezi grafem ceny a histogramem MACD a to může znamenat obrat směru trendu Oscilátory Oscilátory jsou také důležitou součástí nástrojů technické analýzy. Tento typ indikátorů dostal svůj název proto, že jejich hodnoty oscilují v určitém pásmu 20

37 2.2. Technická analýza a podle toho, kde se v tomto pásmu nacházejí, analyzujeme trh. Ideální tvar oscilátoru je sinusoida, které se pohybuje mezi svými extrémy. I oscilátory jsou vhodnější na trendující trhy. Relative Strength Index (RSI) Index relativní síly se používá k měření výkonnosti trhu v porovnání s jeho vlastní minulostí, nikoliv v porovnání s jinými instrumenty. Vzorec pro výpočet je následující [25, s. 506]: RSI = RS kde RS... podíl průměrných kladných a záporných změn v kurzu během stanovené časové periody Volba délky periody není pevně daná, ale oproti tomu hodnoty RSI ano pohybují se v pevně daném rozmezí Signály, která dává RSI mohou být 70/30, kdy se sleduje překoupenost nebo přeprodanost trhu. Pokud RSI je nad hodnotou 70 znamená to, že trh je překoupený a lze očekávat změnu směru trendu z býčího na medvědí. Analogicky to platí pro klesnutí pod 30, kde se mluví o přeprodaném trhu a lze očekávat změnu trednu z medvědího na býčí. Obdobně se dají použít hranice 80/20 nebo 75/25. Commodity Channel Index (CCI) Neboli index komoditního kanálu. Tento index vynalezl Donald Lambert v 80. letech 20. století. CCI měří vztah ke klouzavému průměru, respektive dává do souvislosti vztah mezi současnou cenou a průměrnou cenou v minulosti. Výpočet uvádíme zde [24]: CCI = p t SMA(n) k σ kde p t... typická cena SMA(n)... jednoduchý klouzavý průměr z typických cen za daný počet period σ... střední odchylka k... konstanta s hodnotou Hodnotu konstanty k stanovil Lambert z toho důvodu, aby přibližně 70-80% hodnot CCI bylo mezi -100 a 100 při nastavení periody 20. Z toho plyne, že by se zbylých 20-30% hodnot mělo pohybovat mimo tyto hranice a dávat obchodní signály. Pokud zvolíme menší periodu bude hodnota CCI kolísat více a tedy procentuální zastoupení hodnot mezi -100 a 100 bude menší. Naopak pokud zvolíme delší periodu, procentuální zastoupení hodnot v daném rozpětí 21

38 2. Možnosti analýzy trhu bude větší. A zde platí úměra čím kratší zvolíme periodu, tím více hodnot bude pod hranicí -100, respektive nad 100 a tím více bude signálů, správných i falešných, pro otevření pozice. Hranice -100 a 100 fungují na stejném principu jako hranice u RSI, sledujeme tedy přeprodanost a překoupenost daného instrumentu. Rozdíl oproti RSI spočívá, že CCI nemá pevně dané rozmezí, ve kterém se pohybuje. Další využití CCI spočívá v nakupu pokud CCI vzrostlo, respektive v prodeji pokud CCI kleslo. Stochastic Stochastik je typ oscilátoru, který měří, v které části daného rozpětí uzavřel kurz. Předpokládá se, že při rostoucím trendu se budou zavírací ceny pohybovat u horní hranice daného rozpětí, zatímco u klesajících je tomu naopak. Následující vzorec nám udává výpočet oscilátoru Stochastik [25, s. 509]: %K = p c p min p max p min 100 %D = SMA(n) z %K kde p c... poslední zavírací cena p max... maximální cena za danou časovou periodu p min... minimální cena za danou časovou periodu n... délka časové periody Jak vidíme, oscilátor Stochastik je charakterizován dvěma křivkami. První je %K, která představuje relaci mezi poslední zavírací cenou a cenovým rozpětím. Hodnoty této křivky oscilují mezi 0% až 100%. Hodnota 0% znamená, že zavírací cena je rovna minimální ceně za danou časovou periodu, což znamená, že se právě utvořilo nové minimum za daný časový úsek. Analogicky při hodnotě 100% se vytvořilo nové maximum. Stochastik tedy nesleduje samotnou cenu, ale spíše měří rychlost a sílu trhu. Druhá křivka %D je vytvořená jednoduchým klouzavým průměrem z křivky %L. Stochastik má různé interpretace. Jako signál se dá považovat překřížení daných křivek nebo překoupené/přeprodané oblasti, které se nacházejí nad 80%, respektive pod 20%. Také si musíme uvědomit, že délka časové periody, ze které se bere cenové rozpětí pro křivku %K, a délka časové periody, která je potřeba pro výpočet klouzavého průměru křivky %D, mohou být navzájem různé. Tedy výsledná podoba hodnoty indikátoru Stochastik záleží na volbě délky period a také na typu klouzavému průměru. 22

39 Kapitola 3 AOS - Návrh a realizace V této kapitole začneme seznámením se s druhy obchodních systémů a rozdíly mezi nimi, respektive čím se vyznačují. V další části provedeme návrh obchodního systému, který v poslední části této kapitoly realizujeme. 3.1 Obchodní systémy Obchodní systém (OS) je naprostým základem obchodování na finančních trzích. Tento termín budeme chápat jako množinu pravidel, která nám definují, kdy vstoupit a vystoupit z obchodů. Rozdělit můžeme obchodní systémy podle míry automizace daných obchodních systémů [15] Diskreční OS V tomto typu obchodního systému je míra automatizace nulová. Také můžeme použít označení ruční obchodní systém. Kontrola pravidel pro vstup do pozice, stanovení take profitu, stop lossu, velikost pozice a následná úprava otevřené pozice se dělá manuálně. Samozřejmě zde existují pravidla, podle kterých se obchodník řídí, ale všechna tyto pravidla kontroluje obchodník sám. Nicméně není nic jednoduššího než tyto pravidla v určité chvíli porušit, proto v tomto typu systému hraje velkou roli psychika a důvěra obchodníka v daný obchodní systém Mechanické OS Mechanické obchodní systémy už mají jistý stupeň automizace. Dalo by se říci, že se nacházejí na půli cesty mezi diskrečními a automatickými obchodními systémy. Automizace spočívá v kontrole daných pravidel vstupů do obchodu. Když jsou splněna pravidla pro vstup do pozice, které jsou automaticky kontrolována, tak je obchodníkovi poslán signál, ale konečné rozhodnutí o vstupu 23

40 3. AOS - Návrh a realizace do pozice opět spočívá na straně člověka. Signál může být například ve formě ového upozornění Automatické OS Tento typ obchodního systému se bude v další části této práce navrhovat a implementovat. Vyznačuje se nejvyšší mírou automizace prováděných operací. Obchody provádí nezávisle na našem rozhodnutí, nicméně podle předem definovaných pravidel. Stejně jako ostatní obchodní systémy, tak i tento typ má své výhody a nevýhody (tabulka 3.1), které si dále rozebereme Výhody a nevýhody AOS Tabulka 3.1: Výhody a nevýhody AOS Výhody Minimalizace emocí Historické testování Zachování disciplíny Zrychlení operací Diverzifikace obchodování Nevýhody Nároky na stabilitu prostředí Dynamika trhu Chyby v kódu Výhody Minimalizace emocí První věc, která každého napadne při porovnání obchodního systému, který má manuálně na starost člověk, a automatického obchodního systému, který má na starost robot, je ta, že robot nemá emoce. Neexistuje strach ze ztráty ani chtíč po vyšších ziscích, který by mohl eventuálně vést ke ztrátě místo k zisku. Historické testování Další z důležitých výhod je automatické testování na historických datech. Činnost, která by v případě ručního obchodního systému zabrala hodiny, je pomocí automatického obchodního systému vykonána v okamžiku. Uchování disciplíny Tento bod částečně souvisí s odstraněním emocí. Jedná se o disciplínu ve smyslu toho, že pokud by člověk, který obchoduje manuální systém, utrpěl několik ztrát po sobě, tak další obchodní příležitosti by mohl vynechat ze strachu o další ztráty. Přitom se může jednat o ziskový obchod. 24

41 3.2. Návrh AOS Urychlení Vyhledávání obchodní příležitosti, kontrola pravidel pro vstup, otevírání pozice, výpočet stoplossu a takeprofitu, určení velikosti pozice a zadání trailingstopu. Tyto činnosti, které musí člověk manuálně určit a zadat, zaberou určitý čas, který je s pomocí automatického obchodního systému zkrácen na minimum. Respektive robot tyto činnosti vypočítá a zadá téměř okamžitě. Diverzifikace obchodování Dostatečně robustní automatický OS dokáže sledovat na FOREXu mnoho měnových párů a analyzovat je současně, čímž je maximalizována efektivita, která by v případě manuálního OS byla o poznání menší. Nevýhody Stabilita prostředí Automatické systémy kladou vyšší nároky na určitou stabilitu prostředí, ve kterém ho provozujeme. I když je možnost nechat pracovat automatický OS, tak stále bychom ho měli monitorovat. Pro počítač je potřeba zajistit například záložní zdroj energie a stabilní připojení k internetu. Dynamika trhu Robot umí pouze to, co jsme mu naprogramovali. Má tedy omezenou inteligenci a vzhledem k velké dynamice trhu, kdy se trh neustále mění a vyvíjí je potřeba každý automatický OS dále rozvíjet a upravovat. Také sem můžeme zařadit nepředvídatelné chování trhu, na které nemusí být daný AOS připraven a může nám tím způsobit velké ztráty. Chyby v kódu Také se může stát, že robot bude špatně naprogramovaný a hrozí riziko chyby v kódu, které může zapříčinit v ostrém provozu velké ztráty. 3.2 Návrh AOS Před samotnou implementací musíme určit základní charakteristiky, na kterých bude systém založen a definovat pravidla podle kterých bude vstupovat, vystupovat a modifikovat pozice. A také jak na sebe jednotlivé činnosti budou navazovat (obrázek 3.1) Základní parametry AOS Než se pustíme do definice pravidel pro operace s pozicemi, musíme si určit základní parametry, které bude splňovat náš automatický OS (tabulka 3.2). 25

42 3. AOS - Návrh a realizace Systém bude pracovat na měnovém páru EUR/USD. Tento pár byl vybrán z toho důvodu, že je nejvíce obchodovaný, s čímž souvisí největší volatilita a tedy nejnižší spread Časový rámec bude M30, který by mohl představovat dostatek obchodních příležitostí a narozdíl od menších časových rámců méně falešných signálů Periodu klouzavého průměra zvolíme 30, což představuje vývoj ceny za posledních 15 hodin, nižší perioda by znamenalo více falešných signálů, vyšší číslo by znamenalo menší odezvu na změnu ceny Perioda CCI se rovná 20, což znamená, že CCI bude o více citlivější na změnu ceny než MA Tabulka 3.2: Základní charakteristiky AOS Měnový pár Časový rámec Perioda MA Perioda CCI EUR/USD M Vstup do obchodu Do obchodu bude systém vstupovat podle následujích pravidel: 1. Systém kontroluje vstupy do pozic pouze při otevírací ceně svíčky. V případě periody M30 je to tedy jednou za 30 minut. 2. Systém otevře long pozici pokud cena překříží MA zdola nahoru a zároveň CCI je větší než nula. Jinými slovy otevírací cena předcházející svíčky musí být menší než hodnota MA a otevírací cena současné svíčky musí být větší než hodnota MA. 3. Otevření short pozice sytém provede ve chvíli, kdy cena překříží MA zhora dolů a zároveň hodnota CCI je menší než nula. Zde platí, že otevírací cena přecházející svíčky musí být větší než hodnota MA a otevírací cena současné svíčky musí být menší než hodnota MA Modifikace pozice Pokud systém nalezne otevřenou pozici, tak nebude otevírat další, ale pouze pouze se pokusí upravit stávající. Systém bude provádět dvě různé úpravy, které se budou týkat Stop Lossu a přímo souviset s Trailing Stopem: Pokud současná cena je vzdálená od otevírací ceny více než je hodnota Trailing Stopu, poté se přesune Stop Loss z výchozí hodnoty na otevírací cenu. To znamenená, že v případě nepříznivého vývoje ceny, uzavřeme

43 3.2. Návrh AOS obchod beze ztráty a zisku. Toto představuje posun na stop lossu na B/E hranici. 2. Pokud systém zjistí, že posunutí na otevírací cenu už proběhlo, provádí funkci Trailing Stopu. Tedy v případě, že se obchod pohybuje správným směrem, tak se stejným směrem pohybuje i Stop Loss, který se nechází ve vzdálenosti jaká je hodnota Trailing Stopu a tím pádem již fixuje dosažené zisky Výstup z obchodu Otevřená pozice se může uzavřít pouze dvěmi způsoby: Aktivuje se takeprofit. V tomto případě je pozice uzavřená se ziskem, který byl zadán při otevírání pokynu Aktivuje se stop loss. V tomto případě můžeme realizovat jak ztrátový tak ziskový obchod. V případě ziskového obchodu jsme se posouvali dříve pomocí trailing stopu, takže systém nám fixoval zisky. Pokud realizujeme ztrátu, znamená to, že od počátku se vyvíjel trh opačným směrem než jsme předpokládali Výstup do souboru Pro následné vyhodnocení AOS je potřeba sledovat dva údaje celkovou výši spreadu, který představuje transakční poplatek a rolloveru. Celková výše spreadu by šla vypočítat prostým pronásobením počtu obchodů a výškou spreadu. Ovšem výše spreadu není v čase konstantní, tedy se musí průběžne počítat z otevřených pozic. Rollover se počítá pouze z pozic držených přes noc, tedy se to bude týkat jen některých pozic. Celkovou výši rolloveru zjistíme poté z procházení historie obchodů. Obě informace se budou zapisovat do souboru s výstupním formátem.csv, který bude dále obsahovat cenu a spread pro každou otevíranou pozici Nefunkční požadavky na AOS Nejdříve je nutné stanovit jakou obchodní platformu, programovací jazyk a prostředí budeme používat Výběr platformy Pro obchodování na FOREXu je nejvíce využívanou platformou MetaTrader. Tento klientský terminál byl vyvinut společností MetaQuotes Software Corps. Při volbě zde máme na výběr ze dvou možností: MetaTrader 4 (dále jen MT4) 27

44 3. AOS - Návrh a realizace MetaTrader 5 (dále jen MT5) Zvolíme MT5 před MT4. MT4 je starší platforma, která se těší vysoké oblibě a poskytuje ji drtivá většina brokerů. Nicméně budoucnost patří MT5, která byla uvedena na trh v polovině roku 2010 [18]. Poskytována je menším počtem brokerů, ale postupně, jak budou lidé přecházet z MT4 na MT5, ji bude nabízet více brokerů. Přechod je pomalejší z toho důvodu, že není zpětná kompatibilita mezi MT5 a MT4. Avšak nejdůležitějšími důvody pro upřednostnění MT5 je pokročilejší testování obchodních strategií a hlavně programovací jazyk MQL Výběr jazyka a prostředí MT5 obsahuje vlastní IDE, které poskytuje nástroje pro vývoj automatických obchodních systémů, které jsou v tomto prostředí označovány jako Expert Advisors (EA). MQL5 je objektově orientovaný jazyk postavený na konceptech programovacího jazyka C Optimalizace Nejdůležitější vlastností AOS je pomocí množiny pravidel určit co nejvíce vhodných okamžiků pro vstup do obchodu. V našem případě se jedná o filtrování podle hodnoty MA, CCI a také obchodování pouze na otevírací ceně dané svíčky. Dalším způsobem bude zvolení obchodního rozpětí. Výběrem dvou hodin definujeme časy, ve kterých bude možno provádět vstupy do obchodů. Zde se hodí použít optimalizaci, která má výhodu v tom, že automaticky zkusí všechny možné kombinace daných parametrů a zobrazí nejvhodnější nastavení. MetaTrader nabízí rozsáhlé možnosti optimalizace. Umožňuje nám optimalizaci přes různé parametry. Od délek klouzavých průměrů přes parametry jiných technických idnikátorů až po různé hodnoty take profitu v kombinaci se stop lossem. Vzhledem k tomu, že měnový pár je EUR/USD a tedy největší volatilita je během dne, tak předpokládáme, že výsledkem optimalizace bude stanovení obchodního rozpětí během dne, nikoliv v noci. 3.3 Realizace AOS Tato část kapitoly obsahuje samotnou realizaci automatického obchodního systému. Základem každého EA jsou tři funkce, které jsou nezbytné pro každý automatický OS, který je napsán v jazyce MQL5. Jedná se o tyto tři funkce: 28 OnInit - ihned poté, co MetaTrader5 načte EA, se spustí tato funkce, která inicializuje základní nastavení daného EA

45 3.3. Realizace AOS OnTick - představuje funkci, která se zavolá pokaždé, pokud dojde ke změně ceny. V této funkci probíhají veškéré výpočty pro vstup a modifikaci otevřené pozice OnDeinit - tato funkce se zavolá v případě ukončení běhu naší obchodní strategie Dále soubor obsahuje jednu třídu CTrading, která byla napsána pro potřeby AOS, který byl navrhnut v předešlé části kapitoly. Třída obsahuje metody, které mají za úkol ověřit správné nastavení vstupních parametrů, inicializaci hodnot indikátorů, správu otevřených pozic a kontrolu množiny pravidel pro vstup do obchodu Vstupní parametry MetaTrader5 umožňuje při zapínání obchodních robotů zadat vstupní parametry, které jdou navolit přímo z MT5. Je to užitečné pokud při testování potřebuje nastavit parametrizaci obchodních pozic nebo různé nastavení technických indikátorů. Tento obchodní systém budu umožňovat volbu 9 vstupních parametrů (tabulka 3.3). První čtyři souvisejí s parametrizací otevíraní nové pozice, další dva určují délku period pro technické indikátory pro kontrolu splněných pravidel pro vstup do pozice. Poslední tři se týkají optimalizace, která je ve výchozím nastavení vypnutá, tedy určení hodin, během kterých se může obchodovat. Tabulka 3.3: Vstupní parametry Název parametru Výchozí hodnota Význam InputLots 1 Velikost pozice InputTakeProfit Velikost TP (v bodech) InputTrailingStop 150 Velikost posuvného stop lossu InputStopLoss 250 Velikost SL InputMAPeriod 30 Délka periody MA InputCCIPeriod 20 Délka periody CCI InputTradeHours false Povolení obchodních hodin InputStartHour 0 Rozpětí povolených InputEndHour 0 obchodních hodin Inicializace Jak jsme již zmínili, nejprve se volá funkce OnInit. V této funkci si třída volá svojí vlastní metodu OnInit, která zajišťuje uložení vstupních parametrů do třídních proměných. Dále vytváří soubor data.csv pro evidenci transakčních poplatků. Poté jsou volány dvě funkce InitCheckParameters a 29

46 3. AOS - Návrh a realizace Start AOS Inicializace Modifikace pozice Ano Otevřená pozice? Ne Nová svíčka? Ano Ne Splněné podmínky pro SHORT pozici? Ne Splněné podmínky pro BUY pozici? Ne Ano Otevření pozice Ano Obrázek 3.1: Vývojový diagram AOS 30

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00)

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00) FOREX Jana Horáková (sem. sk. středa 8,30-10,00) Obsah 1. FOREX obecně 2. Historie 3. Fungování Forexu 4. Pojmy: MĚNOVÝ PÁR, BUY, SELL, ASK, BID BOD SPREAD LOT PIP VALUE MARGIN, LEVERAGE ROLLOVER 5. Fundamentální

Více

MetaTrader 4 Builder. X-Trade Brokers DM S.A., organizační složka. Vzorové strategie. X-Trade Brokers DM S.A., organizační složka 1/9

MetaTrader 4 Builder. X-Trade Brokers DM S.A., organizační složka. Vzorové strategie. X-Trade Brokers DM S.A., organizační složka 1/9 MetaTrader 4 Builder Vzorové strategie 1/9 Obsah Otevření strategie... 3 Vzorové strategie... 6 Klouzavý průměr (MA.xtb)... 6 Moving Average (MA_Cross.xtb)... 6 RSI (RSI_positions_in_canal.xtb)... 6 RSI

Více

Rychlý průvodce finančním trhem

Rychlý průvodce finančním trhem Rychlý průvodce finančním trhem www.highsky.cz Trh Forex Z hlediska objemu transakcí je forexový trh největší na světě (decentralizovaný trh s denním objemem 4 biliony USD) Denní objem trhu je zhruba 16x

Více

long 97,00 22.6.2007 99,6 96,8 0,06% Držet

long 97,00 22.6.2007 99,6 96,8 0,06% Držet Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.6.27 Přehled doporučení Aktuální doporučení: 1. 1-letý EUR Reuters benchmark: spekulace na korekci long @ 97,, cíl @ 99,6, stop-loss 96,8, otevřeno

Více

Channel EA: Nastavitelné hodnoty: Take Profit, SL, počet bodů, o které má být trend proražen, Lot size

Channel EA: Nastavitelné hodnoty: Take Profit, SL, počet bodů, o které má být trend proražen, Lot size Přijatý zip soubor rozbalte na plochu. Soubory s přílohou.ex4 (obchodní systémy) zkopírujte do instalační složky Metatraderu Složka MQL/Experts. Soubory s příponou.mq4 (skripty) kopírujte do složky MQL/Experts/Scripts

Více

Obchodování se SUPPORTY a REZISTENCEMI (S/R)

Obchodování se SUPPORTY a REZISTENCEMI (S/R) Obchodování se SUPPORTY a REZISTENCEMI (S/R) Webinář pro klienty Praha, 6.9.2011 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. PROGRAM WEBINÁŘE Dnes máme na programu: Jednoduché základy S/R Zakreslování S/R do grafu

Více

Technická analýza a AOS Prezentace pro Českou asociaci treasury, Praha, 27.4.2010

Technická analýza a AOS Prezentace pro Českou asociaci treasury, Praha, 27.4.2010 Technická analýza a AOS Prezentace pro Českou asociaci treasury, Praha, 27.4.2010 Štěpán Pírko, Asset Management Colosseum, a.s. pirko@colosseum.cz Obsah 1. Co je a co není TA? 2. Charting 3. Indikátory

Více

od Admiral Markets Trading Camp

od Admiral Markets Trading Camp od Admiral Markets Trading Camp 1. Fundamentální analýza 2. Ekonomické zprávy a ukazatele 3. Zdroje zpráv 4. Praktický příklad 5. Jak obchodovat zprávy Studuje ekonomické, sociální nebo politické dopady

Více

Přehled doporučení. Shrnutí 17.12.2007. Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz

Přehled doporučení. Shrnutí 17.12.2007. Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 17.12.27 Přehled doporučení Aktuální doporučení: 1. Koruna k euru: short @ 26,3. Cíl @ 28, stop-loss @ 26,15. Změnit stop-loss při překročení 26,55/26,5,

Více

Ukázka konkrétních spreadových obchodů Dokument je součástí On-line kurzu spreadového obchodování www.financnik.cz/exe/webinare/spready.php Příklad 1: TYU6-FVU6 KROK 1: Nalezení zajímavého sezónního obchodu

Více

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu

Více

JAK (ZNOVU) ZAČÍT. Webinář pro klienty Praha, 22.9.2011. www.colosseum.cz. Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s.

JAK (ZNOVU) ZAČÍT. Webinář pro klienty Praha, 22.9.2011. www.colosseum.cz. Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. JAK (ZNOVU) ZAČÍT Webinář pro klienty Praha, 22.9.2011 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. PROGRAM WEBINÁŘE Dnes máme na programu: Zvládnout jednoduché základy Najít si vyhovující trh a pravidla Stanovit si

Více

TRADERS MEETING. Na téma: Jak zlepšit svoje výsledky na Forexu. Praha, 12.10.2011 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. www.colosseum.cz

TRADERS MEETING. Na téma: Jak zlepšit svoje výsledky na Forexu. Praha, 12.10.2011 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. www.colosseum.cz TRADERS MEETING Na téma: Jak zlepšit svoje výsledky na Forexu Praha, 12.10.2011 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. KDO JE KDO mezi námi Kdo jsem? Jak dlouho obchoduji Forex? Jakým způsobem obchoduji? Jak se

Více

KOUPENÉ A PRODANÉ OPCE VERTIKÁLNÍ SPREADY

KOUPENÉ A PRODANÉ OPCE VERTIKÁLNÍ SPREADY KAPITOLA 3 KOUPENÉ A PRODANÉ OPCE VERTIKÁLNÍ SPREADY Vertikální spread je kombinace koupené a prodané put nebo call opce se stejným expiračním měsícem. Výraz spread se používá proto, že riziko je rozložené

Více

Forex Outlook EURUSD 1.3. 2015

Forex Outlook EURUSD 1.3. 2015 Forex Outlook EURUSD 1.3. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outllooku jsem se zaměřil na trh GBPUSD. Uvedl jsem, že mě budou zajímat především swing long obchody. Pro vstup do longu vnímám

Více

Obchodní systém. Kvalitní obchodní systém odděluje profesionály od amatérů. Dává nám výhodu před ostatními (statistická výhoda = edge)

Obchodní systém. Kvalitní obchodní systém odděluje profesionály od amatérů. Dává nám výhodu před ostatními (statistická výhoda = edge) OBCHODNÍ PLÁN Obchodní systém Kvalitní obchodní systém odděluje profesionály od amatérů Slouží nám pro volbu správného momentu, kdy do trhu vstoupit a následně z něj vystoupit Dává nám výhodu před ostatními

Více

Opční strategie Vertikální spread

Opční strategie Vertikální spread Opční strategie Vertikální spread Bull Call Spread Tato strategie kombinuje nákup kupní opce (long call) a prodej kupní opce (short call) s odlišnými realizačními cenami, přičemž platí, že strike u nakoupené

Více

Forex Outlook EURUSD 4.10. 2015

Forex Outlook EURUSD 4.10. 2015 Forex Outlook EURUSD 4.10. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outlooku jsem se zaměřil na trh GBPUSD s tím, že očekávám pokračování prodejního tlaku a mám zájem hlavně o short obchody.

Více

Technická Analýza. c.člá. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. c.člá. Fio banka, a.s. Technická Analýza c.člá Fio banka, a.s. Index S&P 500 se dostal na rezistenci 1220 bodů Ještě zůstává v platnosti možnost odražení a korekce indexu, i když již mírný přesah probíhá. Pokud by index dále

Více

od Admiral Markets Trading Camp

od Admiral Markets Trading Camp od Admiral Markets Trading Camp 1. Fibonacci retracement 2. Nastavení 3. Použití v praxi Autorem tohoto mocného nástroje je matematik Leonardo Pisano Fibonacci. Nástroj vychází z přírody konkrétně z vypozorování

Více

Technická analýza v praxi

Technická analýza v praxi Technická analýza v praxi Praha, 17. dubna 2013 Přednášející: Martin Oliva Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240,

Více

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 BANKY A PENÍZE Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 Peníze počátky vzniku Historie vzniku Barterová směna: výměna zboží za zboží Značně komplikovaná Vysoké transakční náklady Komoditní peníze Vznikají

Více

OBCHODOVÁNÍ S TRENDEM

OBCHODOVÁNÍ S TRENDEM OBCHODOVÁNÍ S TRENDEM Webinář pro klienty Praha, 6.10.2011 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. PROGRAM WEBINÁŘE Dnes máme na programu: Co je a není trend Proč obchodovat s trendem Metody pro definování trendu

Více

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty.

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty. Vysoká škola finanční a správní, o. p. s. Akademický rok 2006/07, letní semestr Kombinované studium Předmět: Makroekonomie (Bc.) Metodický list č. 3 7) Peníze a trh peněz. 8) Otevřená ekonomika 7) Peníze

Více

1. Úvod 2. Ekonomický kalendář 3. Přizpůsobení kalendáře 4. Důležité ekonomické zprávy 5. Výhody používání kalendáře

1. Úvod 2. Ekonomický kalendář 3. Přizpůsobení kalendáře 4. Důležité ekonomické zprávy 5. Výhody používání kalendáře od Admiral Markets 1. Úvod 2. Ekonomický kalendář 3. Přizpůsobení kalendáře 4. Důležité ekonomické zprávy 5. Výhody používání kalendáře Jeden z klíčových úspěchů na finančních trzích je vědět, proč se

Více

od Admiral Markets Trading Camp

od Admiral Markets Trading Camp od Admiral Markets Trading Camp Úvod., 3 Technická vs. Fundamentální analýza,.. 4 Fundamentální analýza...,... 5 Technická analýza... 6 Indikátory.. 7 RSI... 8 Stochastic Oscillator.. 9 CCI.. 10 Klouzavý

Více

Příklad měnového forwardu. N_ MF_A zs 2013

Příklad měnového forwardu. N_ MF_A zs 2013 Příklad měnového forwardu N_ MF_A zs 2013 Témata - otázky Jak vydělávají měnoví dealeři ve velkých bankách? Jaký je vztah mezi spotovým a forwardovým měnovým kurzem? Co je to úroková parita? Úvod forwardové

Více

Strategie Covered Call

Strategie Covered Call Strategie Covered Call Tato strategie vzniká kombinací pozice na podkladovém aktivu a výpisem call opce na toto aktivum. Řada obchodníků bohužel neví, že s pomocí této strategie mohou zvýšit výnosnost

Více

Obchodní instrumenty. 1. Bez páky: A) Akcie B) ETF. 2. S pákou: A) Futures B) Opce C) CFD D) Forex

Obchodní instrumenty. 1. Bez páky: A) Akcie B) ETF. 2. S pákou: A) Futures B) Opce C) CFD D) Forex CO TO JE BURZA? Burza Místo, kde se obchodují všechny finanční instrumenty Striktní dohled kontrolních orgánů Místo, kde se střetává nabídka s poptávkou Právnická osoba, a.s. Obchodník s cennými papíry

Více

Téma: Investice do akcií společnosti ČEZ

Téma: Investice do akcií společnosti ČEZ Matematika a byznys Téma: Investice do akcií společnosti ČEZ Alena Švédová A07146 Investice do akcií společnosti ČEZ ÚVOD Tímto tématem, které jsem si pro tuto práci zvolila, bych chtěla poukázat na to,

Více

Forex Outlook USDCAD 13.9. 2015

Forex Outlook USDCAD 13.9. 2015 Forex Outlook USDCAD 13.9. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outlooku jsem se zaměřil na trh EURUSD s tím, že můj náhled je neutrální. Cena nedošla ani do jednoho supportu, takže jsem

Více

MQL4 COURSE. V tomto dodatku je obsažen popis 25 obchodních funkcí jazyka MQL4. Rozhodl jsem se napsat

MQL4 COURSE. V tomto dodatku je obsažen popis 25 obchodních funkcí jazyka MQL4. Rozhodl jsem se napsat MQL4 COURSE By Coders guru www.forex-tsd.com (Appendix 2) Trading Functions -------------------- V tomto dodatku je obsažen popis 25 obchodních funkcí jazyka MQL4. Rozhodl jsem se napsat tento dodatek

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Forex Outlook USDCAD 2.8. 2015

Forex Outlook USDCAD 2.8. 2015 Forex Outlook USDCAD 2.8. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outlooku jsem se zaměřil na trh EURUSD s tím, že se cena pohybuje do strany v dlouhodobém obchodním rozpětí. V jeho rámci jsem

Více

i R = i N π Makroekonomie I i R. reálná úroková míra i N. nominální úroková míra π. míra inflace Téma cvičení

i R = i N π Makroekonomie I i R. reálná úroková míra i N. nominální úroková míra π. míra inflace Téma cvičení Téma cvičení Makroekonomie I Nominální a reálná úroková míra Otevřená ekonomika Ing. Jaroslav ŠETEK, Ph.D. Katedra ekonomiky Nominální a reálná úroková míra Zahrnutí míry inflace v rámci peněžního trhu

Více

FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH

FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH 2 Bohatství je pro moudrého sluhou, pro hloupého pánem. Seneca Využívání algorytmického obchodování vzrostlo z pouhých 2 % v roce 2004

Více

Finanční deriváty. Základní druhy finančních investičních instrumentů. Vymezení termínových obchodů. spotový versus termínový obchod (resp.

Finanční deriváty. Základní druhy finančních investičních instrumentů. Vymezení termínových obchodů. spotový versus termínový obchod (resp. Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Finanční deriváty strana 2 Základní druhy finančních investičních instrumentů strana 3 Vymezení termínových

Více

Úrokové sazby na mezibankovním trhu a předpovědní schopnost tohoto trhu

Úrokové sazby na mezibankovním trhu a předpovědní schopnost tohoto trhu Úrokové sazby na mezibankovním trhu a předpovědní schopnost tohoto trhu KMA/MAB.5.00 Lenka Skalová A08N085P leninkaskalova@centrum.cz Obsah Obsah... Zadání... Zdroj dat... Peněžní trh.... Definice peněžního

Více

Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace

Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Ekonomické aspekty statistické regulace pro vysoce způsobilé procesy. Kateřina Brodecká

Ekonomické aspekty statistické regulace pro vysoce způsobilé procesy. Kateřina Brodecká Ekonomické aspekty statistické regulace pro vysoce způsobilé procesy Kateřina Brodecká Vysoce způsobilé procesy s rozvojem technologií a důrazem kladeným na aktivity neustálého zlepšování a zeštíhlování

Více

INFORMACE O INVESTIČNÍCH SLUŽBÁCH A NÁSTROJÍCH

INFORMACE O INVESTIČNÍCH SLUŽBÁCH A NÁSTROJÍCH INFORMACE O INVESTIČNÍCH SLUŽBÁCH A NÁSTROJÍCH 1. Údaje o Bance jako právnické osobě, která vykonává činnosti stanovené v licenci ČNB a základní informace související investičními službami poskytovanými

Více

Analýza spreadů zemědělských komodit

Analýza spreadů zemědělských komodit Analýza spreadů zemědělských komodit Ing. Václav Janoušek Část I.: Pšenice (wheat) Oddíl 3: Analýza spreadu Mar Jul (WHxxNxx) 3.1 Základní charakteristiky pšeničného spreadu březen červenec Stejně jako

Více

1. Co je to výměnný obchod? Kdy jste se s ním naposledy setkali?

1. Co je to výměnný obchod? Kdy jste se s ním naposledy setkali? Pracovní list č. 1 1. Co je to výměnný obchod? Kdy jste se s ním naposledy setkali? 2. Jaké vlastnosti by podle vás měli splňovat peníze? 3. Jak si představujete peníze dalšího věku? 4. Jaké ochranné prvky

Více

Forex Outlook USDCAD 19.4. 2015

Forex Outlook USDCAD 19.4. 2015 Forex Outlook USDCAD 19.4. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outlooku jsem se zaměřil na trh EURUSD s tím, že mě budou zajímat short obchody. Náhled a rezistence z něj vyšly v minulém

Více

Masarykova univerzita. Ekonomicko-správní fakulta FOREX. seminární práce do předmětu Finanční trhy

Masarykova univerzita. Ekonomicko-správní fakulta FOREX. seminární práce do předmětu Finanční trhy Masarykova univerzita Ekonomicko-správní fakulta FOREX seminární práce do předmětu Finanční trhy Jméno: Jana Horáková UČO: 170176 Studijní obor: Finanční podnikání Datum: 16. 10. 2007 Obsah Obsah...2 Úvod...3

Více

Jak Admiral.MAC funguje?

Jak Admiral.MAC funguje? Jak Admiral.MAC funguje? Účet Admiral.MAC je založen na principu zrcadlení obchodování, kdy jsou kopírovány otevírané a uzavírané pokyny, které jsou obchodované v jednom účtu (MAC-Manager, dále jen MACM)

Více

Mezinárodní trh peněz

Mezinárodní trh peněz Mezinárodní trh peněz Doc. Ing. Jana Korytárová, Ph.D. Mezinárodní trh peněz zprostředkovává přístup cizinců k národní měně a domácích subjektů k cizím měnám. - valuty - devizy - devizový trh, devizové

Více

ZAJIŠTĚNÍ KURZOVÉHO RIZIKA

ZAJIŠTĚNÍ KURZOVÉHO RIZIKA ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA Provozně ekonomická fakulta Katedra obchodu a financí TEZE K DP ZAJIŠTĚNÍ KURZOVÉHO RIZIKA U VYBRANÉ OBCHODNÍ TRANSAKCE Vedoucí diplomové práce: Vypracoval: Ing. Jana Žehrová

Více

Nový způsob práce s průběžnou klasifikací lze nastavit pouze tehdy, je-li průběžná klasifikace v evidenčním pololetí a školním roce prázdná.

Nový způsob práce s průběžnou klasifikací lze nastavit pouze tehdy, je-li průběžná klasifikace v evidenčním pololetí a školním roce prázdná. Průběžná klasifikace Nová verze modulu Klasifikace žáků přináší novinky především v práci s průběžnou klasifikací. Pro zadání průběžné klasifikace ve třídě doposud existovaly 3 funkce Průběžná klasifikace,

Více

OBSAH ÚVOD 1 HISTORIE FOREXU 3 HLAVNÍ HRÁČI NA FOREXU 5 JAK SE VYTVÁŘEJÍ CENY NA FOREXU? 7 VÍCE O TRŽNÍCH MECHANISMECH 9 PÁKOVÝ EFEKT 11

OBSAH ÚVOD 1 HISTORIE FOREXU 3 HLAVNÍ HRÁČI NA FOREXU 5 JAK SE VYTVÁŘEJÍ CENY NA FOREXU? 7 VÍCE O TRŽNÍCH MECHANISMECH 9 PÁKOVÝ EFEKT 11 OBSAH ÚVOD 1 KAPITOLA 1 HISTORIE FOREXU 3 KAPITOLA 2 HLAVNÍ HRÁČI NA FOREXU 5 KAPITOLA 3 JAK SE VYTVÁŘEJÍ CENY NA FOREXU? 7 KAPITOLA 4 VÍCE O TRŽNÍCH MECHANISMECH 9 4.1 Jak vypočítáte zisk nebo ztrátu

Více

METATRADER 4 PRŮVODCE ZAČÁTEČNÍKA

METATRADER 4 PRŮVODCE ZAČÁTEČNÍKA METATRADER 4 PRŮVODCE ZAČÁTEČNÍKA OBSAH Stažení MetaTrader 4 3 První přihlášení k MetaTrader 4 7 Přihlášení k MetaTrader 4 7 Změna jazyka 8 Změna vašeho hesla 9 Zapomenuté heslo 9 Obchodování s MetaTrader

Více

Přehled doporučení. Shrnutí 16.7.2007. Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz

Přehled doporučení. Shrnutí 16.7.2007. Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 16.7.27 Přehled doporučení Aktuální doporučení: 1. Stříbro: short @ 133, cíl @ 1235, stop-loss 1325, spekulace na zvrat krátkodobého trendu Doporučujeme

Více

1. Japonské svíčky 2. Použití 3. Svíčkový graf 4. Popis svíček 5. Svíčkové formace 6. Skládání svíček

1. Japonské svíčky 2. Použití 3. Svíčkový graf 4. Popis svíček 5. Svíčkové formace 6. Skládání svíček od Admiral Markets 1. Japonské svíčky 2. Použití 3. Svíčkový graf 4. Popis svíček 5. Svíčkové formace 6. Skládání svíček Svíčky hoří, aby nám svítily. Promluv si o trhu s trhem. Styl technické analýzy

Více

Reporting. Ukazatele je možno definovat nad libovolnou tabulkou Helios Orange, která je zapsána v nadstavbě firmy SAPERTA v souboru tabulek:

Reporting. Ukazatele je možno definovat nad libovolnou tabulkou Helios Orange, která je zapsána v nadstavbě firmy SAPERTA v souboru tabulek: Finanční analýza Pojem finanční analýza Finanční analýza umožňuje načítat data podle dimenzí a tyto součty dlouhodobě vyhodnocovat. Pojem finanční analýza není nejpřesnější, protože ukazatele mohou být

Více

AUTOMATICKÉ OBCHODNÍ SYSTÉMY

AUTOMATICKÉ OBCHODNÍ SYSTÉMY AUTOMATICKÉ OBCHODNÍ SYSTÉMY Webinář pro klienty Praha, 2.2.2012 Tomáš Vobořil, Colosseum, a.s. PROGRAM WEBINÁŘE Dnes máme na programu: Úvod do automatických obchodních systémů (AOS) Systém EMA Cross 2

Více

Forex Outlook GBPUSD 26.4. 2015

Forex Outlook GBPUSD 26.4. 2015 Forex Outlook GBPUSD 26.4. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outlooku jsem se zaměřil na trh USDCAD s tím, že mě budou zajímat short obchody. Shortový náhled se potvrdil jako správný.

Více

Forex Outlook USDCAD 16.8. 2015

Forex Outlook USDCAD 16.8. 2015 Forex Outlook USDCAD 16.8. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outlooku jsem se zaměřil na trh AUDUSD s tím, že můj náhled je neutrální s větší sílou na stranu long. Už první support, o

Více

Název materiálu: ING. ZUZANA EKRTOVÁ Zpracováno dne: 6. 10. 2012

Název materiálu: ING. ZUZANA EKRTOVÁ Zpracováno dne: 6. 10. 2012 Označení materiálu: EKRZU_EKONOMIKA2_08 Název materiálu: PENÍZE Tematická oblast: Ekonomika, 2. ročník Anotace: Prezentace vysvětluje žákům základní ekonomické pojmy Očekávaný výstup: FINANČNÍ GRAMOTNOST

Více

INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH

INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH Úvod Investor začátečník Život a finance Úspěch a bohatství Krysí závod Aktiva a pasiva Pasivní příjmy Druhy pasivních příjmů Pasivní příjmy a internet Ideální pasivní příjem

Více

Finanční management. Nejefektivnější portfolio (leží na hranici) dle Markowitze: Polemika o významu dividendové politiky

Finanční management. Nejefektivnější portfolio (leží na hranici) dle Markowitze: Polemika o významu dividendové politiky Finanční management Dividendová politika, opce, hranice pro cenu opce, opční techniky Nejefektivnější portfolio (leží na hranici dle Markowitze: existuje jiné s vyšším výnosem a nižší směrodatnou odchylkou

Více

KRUGMAN, P. R. OBSTFELD, M.

KRUGMAN, P. R. OBSTFELD, M. VNĚJŠÍ HOSPODÁŘSKÁ POLITIKA. část Kursová politika Martin Kvizda Katedra ekonomie, č. 60 Konzultační hodiny: středa 4.30 6.00 kvizda@econ.muni.cz Obsah Struktura podle KRUGMAN, P. R. OBSTFELD, M. (003)

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: VI/2 Sada: 1 Číslo

Více

ÚVODNÍ SLOVO 13 Než začnete 15

ÚVODNÍ SLOVO 13 Než začnete 15 ÚVODNÍ SLOVO 13 Než začnete 15 Obchodování a investování na finančních trzích 15 Základy investičního vzdělání co jsou investice 16 Byznys jménem trading 17 Shrnutí 21 ČÁST I. 25 MOŽNOSTI OBCHODOVÁNÍ 25

Více

VNĚJŠÍ HOSPODÁŘSKÁ POLITIKA 2. část

VNĚJŠÍ HOSPODÁŘSKÁ POLITIKA 2. část VNĚJŠÍ HOSPODÁŘSKÁ POLITIKA 2. část Kursová politika Martin Kvizda Katedra ekonomie, č. 620 Konzultační hodiny: středa 14.30 16.00 kvizda@econ.muni.cz Obsah Struktura podle KRUGMAN, P. R. OBSTFELD, M.

Více

Pracovní list 1 Peněžní trh:

Pracovní list 1 Peněžní trh: Pracovní list 1 Peněžní trh: 1. Vysvětlete funkce peněz: a) prostředek směny.... b) zúčtovací jednotka... c) uchovatel hodnoty.... 2. K čemu slouží směnka:.. 3. Jaké druhy směnek rozlišujeme:.. 4. Které

Více

13. ekonomika a řízení

13. ekonomika a řízení 13. ekonomika a řízení Vypracoval: Viktor Myslikovjan Škola: Obchodní akademie, tř. Spojenců 11, 711 11 Olomouc Ročník: Třetí Kraj: Olomoucký Oponent: Ing. Zdeněk Grund Vedoucí práce: Ing. Hana Lněníčková

Více

Peníze. Bc. Alena Kozubová

Peníze. Bc. Alena Kozubová Peníze Bc. Alena Kozubová Definice Peníze jsou zvláštním druhem statku. (Statek je věc, která je pro nás něčím užitečná). Peníze sami o sobě nejsou ničím užitečné, jejich užitečnost spočívá v tom, že jsou

Více

Základy mezinárodních financí 4. Devizový trh, subjekty, vztah k devizovému kursu členění a struktura, subjekty devizového trhu, vztah k devizovému kurzu, kotace spotového a forwardového kurzu. Hlavní

Více

JOE ROSS V ČR TRADERS UNIVERSITY

JOE ROSS V ČR TRADERS UNIVERSITY JOE ROSS V ČR TRADERS UNIVERSITY ÚVOD pokračování Mým hlavním krédem při obchodování na burze je vstupovat do ziskových obchodů velmi disciplinovaně a každý obchod musí být správně načasovaný. Jedině tak

Více

MetaTrader Mobile Uživatelský manuál Operační systém Andorid HIGHSKY.CZ

MetaTrader Mobile Uživatelský manuál Operační systém Andorid HIGHSKY.CZ MetaTrader Mobile Uživatelský manuál Operační systém Andorid HIGHSKY.CZ 1 OBSAH Instalace 3 Přihlášení 4 Trh 5 Symboly 4 Graf 6 Vlastnosti grafu 7 Nový pokyn okamžitá realizace 7 Nový pokyn čekající 8

Více

Forex Outlook USDCAD 13.12. 2015

Forex Outlook USDCAD 13.12. 2015 Forex Outlook USDCAD 13.12. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outlooku jsem se zaměřil na trh AUDUSD s tím, že můj náhled je neutrální a mám zájem obchodovat na stranu long i short. Hned

Více

SR (CZK/EUR) 26,512 27,122 3 měs. IR CZK p.a. 6,24 7,44 3 měs. IR EUR p.a. 3,86 4,62 a) přímá kotace Nákupní forwardový kurs vypočítáme takto: SR 100

SR (CZK/EUR) 26,512 27,122 3 měs. IR CZK p.a. 6,24 7,44 3 měs. IR EUR p.a. 3,86 4,62 a) přímá kotace Nákupní forwardový kurs vypočítáme takto: SR 100 Příklad č. 1 Na základě následujících kotací spotového kursu eura v korunách a tříměsíčních úrokových měr na korunová a eurová aktiva vypočítejte nákupní a prodejní tříměsíční forwardový kurs eura v korunách

Více

specialista na devizové operace

specialista na devizové operace zahranič ní mě ny a platby AKCENTA CZ a. s. zajištění proti kurzovým rizikům specialista na devizové operace POSKYTUJEME TYTO SLUŽBY: Nákup a prodej cizích měn Zahraniční platební styk Zajištění kurzového

Více

ČESTNÉ PROHLÁŠENÍ. Jméno, Příjmení, titul. Bytem. Datum narození

ČESTNÉ PROHLÁŠENÍ. Jméno, Příjmení, titul. Bytem. Datum narození ČESTNÉ PROHLÁŠENÍ Já, níže podepsaný Jméno, Příjmení, titul Bytem Datum narození tímto čestně prohlašuji: - že jsem byl před podpisem Komisionářské smlouvy, na základě které mně budou poskytovány investiční

Více

DERIVÁTOVÝ TRH. Druhy derivátů

DERIVÁTOVÝ TRH. Druhy derivátů DERIVÁTOVÝ TRH Definice derivátu - nejobecněji jsou deriváty nástrojem řízení rizik (zejména tržních a úvěrových), deriváty tedy nejsou investičními nástroji - definice dle US GAAP: derivát je finančním

Více

Určeno studentům středního vzdělávání s maturitní zkouškou, předmět Ekonomika, okruh Národní a mezinárodní ekonomika

Určeno studentům středního vzdělávání s maturitní zkouškou, předmět Ekonomika, okruh Národní a mezinárodní ekonomika Určeno studentům středního vzdělávání s maturitní zkouškou, předmět Ekonomika, okruh Národní a mezinárodní ekonomika Materiál vytvořil: Ing. Karel Průcha Období vytvoření VM: říjen 2013 Klíčová slova:

Více

CZ.1.07/1.5.00/34.0499

CZ.1.07/1.5.00/34.0499 Číslo projektu Název školy Název materiálu Autor Tematický okruh Ročník CZ.1.07/1.5.00/34.0499 Soukromá střední odborná škola Frýdek-Místek,s.r.o. VY_32_INOVACE_245_ESP_03 Marcela Kovářová Datum tvorby

Více

Neuronové časové řady (ANN-TS)

Neuronové časové řady (ANN-TS) Neuronové časové řady (ANN-TS) Menu: QCExpert Prediktivní metody Neuronové časové řady Tento modul (Artificial Neural Network Time Series ANN-TS) využívá modelovacího potenciálu neuronové sítě k predikci

Více

Inovace bakalářského studijního oboru Aplikovaná chemie http://aplchem.upol.cz

Inovace bakalářského studijního oboru Aplikovaná chemie http://aplchem.upol.cz http://aplchem.upol.cz CZ.1.07/2.2.00/15.0247 Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem České republiky. 12. Lekce Banky a jejich úloha v národním hospodářství Struktura

Více

- státní instituce, zřízena vládou; pečuje o stabilitu měny; snižuje a zvyšuje množství peněz na trhu prodává nebo nakupuje státní obligace

- státní instituce, zřízena vládou; pečuje o stabilitu měny; snižuje a zvyšuje množství peněz na trhu prodává nebo nakupuje státní obligace Otázka: Finanční trh a finanční instituce Předmět: Základy společenských věd Přidal(a): andy.232 Finanční trh a finanční instituce bankovní soustava měna, peníze nemovitosti, cenné papíry, akcie mezinárodní

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

1 Modelování systémů 2. řádu

1 Modelování systémů 2. řádu OBSAH Obsah 1 Modelování systémů 2. řádu 1 2 Řešení diferenciální rovnice 3 3 Ukázka řešení č. 1 9 4 Ukázka řešení č. 2 11 5 Ukázka řešení č. 3 12 6 Ukázka řešení č. 4 14 7 Ukázka řešení č. 5 16 8 Ukázka

Více

Mezinárodní finance 5. Devizové operace: forwardové operace uzavřená a otevřená devizová pozice, hedging swapové devizové operace. Měnový forward Měnový forward je nákup nebo prodej jedné měny za jinou

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Krátkodobá rovnováha na trhu peněz

Krátkodobá rovnováha na trhu peněz Makroekonomická analýza přednáška 9 1 Krátkodobá rovnováha na trhu peněz Funkce poptávky po penězích Poptávka po penězích je úměrná cenové hladině (poptávka po penězích je poptávka po reálných penězích).

Více

Forex Outlook GBPUSD 27.9. 2015

Forex Outlook GBPUSD 27.9. 2015 Forex Outlook GBPUSD 27.9. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outlooku jsem se zaměřil na trh AUDUSD s tím, že očekávám korekci ceny směrem níže a že mám zájem o long obchody v supportech.

Více

Základní problémy. 3. Cenová hladina a měnový kurz v dlouhém období. 3.1 Parita kupní síly

Základní problémy. 3. Cenová hladina a měnový kurz v dlouhém období. 3.1 Parita kupní síly Základní problémy 3. Cenová hladina a měnový kurz v dlouhém období Model chování dlouhodobého směnného kurzu znázorňuje soustavu, v níž útníci trhu aktiv předpovídají budoucí směnný kurz. Předpovědi dlouhodobých

Více

Hodnocení ekonomické efektivnosti projektů Průměrný výnos z investice, doba návratnosti, ČSH, VVP

Hodnocení ekonomické efektivnosti projektů Průměrný výnos z investice, doba návratnosti, ČSH, VVP Hodnocení ekonomické efektivnosti projektů Průměrný výnos z investice, doba návratnosti, ČSH, VVP Investice je charakterizována jako odložená spotřeba. Podnikové investice jsou ty statky, které nejsou

Více

Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika:

Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika: Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika: Riziko likvidity znamená pro banku možný nedostatek volných finančních prostředků k pokrytí

Více

Akciové. investování. www.xtb.cz

Akciové. investování. www.xtb.cz Akciové investování www.xtb.cz Obsah Úvod k akciovému investování 9 základní pojmů akciového investora Důležité faktory čas, výnos, riziko 3 +1 investiční strategie: Hodnotové investiční tituly Růstové

Více

2. Numerické výpočty. 1. Numerická derivace funkce

2. Numerické výpočty. 1. Numerická derivace funkce 2. Numerické výpočty Excel je poměrně pohodlný nástroj na provádění různých numerických výpočtů. V příkladu si ukážeme možnosti výpočtu a zobrazení diferenciálních charakteristik analytické funkce, přičemž

Více

Matematické modelování dopravního proudu

Matematické modelování dopravního proudu Matematické modelování dopravního proudu Ondřej Lanč, Alena Girglová, Kateřina Papežová, Lucie Obšilová Gymnázium Otokara Březiny a SOŠ Telč lancondrej@centrum.cz Abstrakt: Cílem projektu bylo seznámení

Více

KAPITOLA 6: CENTRÁLNÍ BANKA Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích. Institute of Technology And Business In České Budějovice

KAPITOLA 6: CENTRÁLNÍ BANKA Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích. Institute of Technology And Business In České Budějovice KAPITOLA 6: CENTRÁLNÍ BANKA Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu "Integrace

Více

I N F L A C E. Mgr. Erika Chmelířová, CHM_62_INOVACE_8.M.32 8. ročník (VI/2 EU OPVK) 15.5.2013 Matematické praktikum 8. roč.

I N F L A C E. Mgr. Erika Chmelířová, CHM_62_INOVACE_8.M.32 8. ročník (VI/2 EU OPVK) 15.5.2013 Matematické praktikum 8. roč. I N F L A C E Mgr. Erika Chmelířová, CHM_62_INOVACE_8.M.32 8. ročník (VI/2 EU OPVK) 15.5.2013 Matematické praktikum 8. roč. INFLACE 5 1 17:55 1 Výukový materiál je připraven pro 9. ročník s využitím Power

Více

MEZINÁRODNÍ EKONOMIE KURZOVÁ POLITIKA PENÍZE, ÚROKOVÉ SAZBY A SMĚNNÉ KURZY

MEZINÁRODNÍ EKONOMIE KURZOVÁ POLITIKA PENÍZE, ÚROKOVÉ SAZBY A SMĚNNÉ KURZY MEZINÁRODNÍ EKONOMIE KURZOVÁ POLITIKA PENÍZE, ÚROKOVÉ SAZBY A SMĚNNÉ KURZY 3. kapitola Krugman Obstfeld. SMĚNNÉ KURZY A DEVIZOVÉ TRHY ZÁKLADNÍ PROBLÉMY TEORIE DETERMINACE SMĚNNÉHO KURZU Směnný kurz umožňuje

Více

Technická Analýza. c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 6/2011

Technická Analýza. c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 6/2011 Technická Analýza c.člá Fio banka, a.s. Index S&P 500 překonal poslední maxima, která byla pod 1350. To je obecně považováno za býčí znamení. Proražení maxim bylo ale falešné a hodnota indexu se vrátila

Více

Investiční nástroje a rizika s nimi související

Investiční nástroje a rizika s nimi související Investiční nástroje a rizika s nimi související CENNÉ PAPÍRY Dokumentace: Banka uzavírá s klientem standardní smlouvy dle typu kontraktu (Komisionářská smlouva, repo smlouva, mandátní smlouva). AKCIE je

Více

Peníze a centrální banka. Vzdělávací prezentace, Jan Filáček, červen 2010

Peníze a centrální banka. Vzdělávací prezentace, Jan Filáček, červen 2010 Peníze a centrální banka Vzdělávací prezentace, Jan Filáček, červen 2010 1 Historie peněz Směna zboží a služeb za jiné zboží a služby (tzv. barter) Peníze v podobě mušlí, dobytka, soli, tabáku, či plátna

Více

MĚŘENÍ NÁKLADOVOSTI INVESTIČNÍCH PRODUKTŮ

MĚŘENÍ NÁKLADOVOSTI INVESTIČNÍCH PRODUKTŮ Téma prezentace MĚŘENÍ NÁKLADOVOSTI INVESTIČNÍCH PRODUKTŮ Roman Stuchlík časopis FOND SHOP, odborný redaktor Vít Kalvoda SOPHIA FINANCE, finanční poradce Praha, 22.11.2007 Seminář časopisu Finanční poradce

Více