KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích

Transkript

1 KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice

2 Tento učební materiál vznikl v rámci projektu "Integrace a podpora studentů se specifickými vzdělávacími potřebami na Vysoké škole technické a ekonomické v Českých Budějovicích" s registračním číslem CZ.1.07./2.2.00/ Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem České republiky.

3 MONETÁRNÍ POLITIKA Monetární politiku řadíme mezi součásti a nástroje hospodářské politiky státu. Je souhrnem všech opatření a zásad, které mají pomocí měnových nástrojů usilovat o plnění měnových cílů.

4 MONETÁRNÍ POLITIKA Monetární politika je v České republice nástroj ČNB Základním úkolem ČNB je hlídání a ovlivňování míry znehodnocení peněz neboli vývoj míry inflace v České republice. Hlavním cílem České národní banky je tedy péče o cenovou stabilitu. Tohoto cíle Česká národní banka dosahuje ovlivňováním výše základních úrokových sazeb.

5 NÁSTROJE ČESKÉ NÁRODNÍ BANKY Česká národní banka má k dispozici nástroje, kterými může prosazovat své cíle a měnovou politiku. Můžeme je rozdělit: na tzv. nástroje přímé, kam řadíme administrativní nástroje (předpisy) nástroje nepřímé, které využívají tržních zákonů (např. změna úrokové sazby).

6 PŘÍMÉ NÁSTROJE ČNB Využívání Přímých nástrojů má výrazný vliv na finanční hospodářství. ČNB používá pouze výjimečně a to jen na přechodnou dobu. Mezi tyto nástroje řadíme: Pravidla likvidity - centrální banka přikazuje ostatním bankám, jaký mají mít poměr mezi svými aktivy a pasivy. Mezi základní ukazatele patří např. ukazatel kapitálové přiměřenosti. Povinné vklady sem je zařazeno povinné vedení běžných účtů státních institucí u centrální banky. Úvěrové kontingenty centrální banka definuje velikost úvěrů a úvěrových stropů u ostatních bank..

7 NEPŘÍMÉ NÁSTROJE ČNB Mezi základní nepřímé nástroje řadíme: Diskontní sazba Repo sazba Lombardní sazba Operace na otevřeném trhu Povinné minimální rezervy Konverze a swapy

8 DISKONTNÍ SAZBA Je to úroková sazba, za kterou si komerční banky půjčují finanční prostředky od centrální banky. Centrální banka velikostí diskontní sazby ovlivňuje finanční zásobu komerčních bank. Podle velikosti diskontní sazby se určují úrokové sazby za které komerční banky poskytují úvěry. Centrální banka tak ovlivňuje množství peněz v ekonomice.

9 REPO SAZBA Centrální banka přijímá od bank přebytečné finanční prostředky a na oplátku jim dává cenné papíry. Pokud je Repo sazba vysoká, dochází ke stahování peněz z oběhu a banky ukládají své finanční prostředky u centrální banky. To vede ke snížení inflace.

10 LOMBARDNÍ SAZBA je úroková sazba při operacích, kdy si banky vypůjčují finanční prostředky a do zástavy dávají cenné papíry. V současnosti je tato operace využívána minimálně a to z důvodu přebytku finančních prostředků u bank.

11 OPERACE NA OTEVŘENÉM TRHU Centrální banka obchoduje na volném peněžním trhu se státními cennými papíry, mezi které řadíme zejména státní pokladniční poukázky a státní dluhopisy.

12 POVINNÉ MINIMÁLNÍ REZERVY Centrální banka definuje obchodním bankám velikost procent z vkladů, které si tyto banky musí uložit u centrální banky ve formě neúročené povinné minimální rezervy. Tyto peníze jsou obchodním bankám blokovány a jsou mimo oběh a působí proti inflaci. Centrální banka může výší povinných minimálních rezerv ovlivňovat ochotu obchodních bank půjčovat svým klientům finanční prostředky.

13 KONVERZE A SWAPY Centrální banka také obchoduje s cizí měnou. To má pak vliv na vývoj devizového kurzu. Dochází tedy k: konverzi což je obchod v aktuálním kurzu např. ČNB kupuje dolary a do oběhu dává české koruny. To vede k oslabení CZK vůči USD. swapu tak označujeme kombinaci současného obchodu s následným zpětným odkupem či prodejem za dohodnutý kurz.

14 MODEL EXPANZIVNÍ MONET. POLITIKY Expanzivní měnovou politiku můžeme charakterizovat jako zvyšováním nabídky finančních prostředků a tím je zvyšována agregátní poptávka. Krátkodobým důsledkem této expanzivní finanční politiky je navýšení velikosti reálného produktu a z toho plynoucí zvýšení zaměstnanosti. Nedochází tedy k výraznému skokovému navyšování cen, ale tím že jsou využívány veškeré výrobní zdroje, dochází přece jenom k postupnému pomalému zvyšování úrovně cen.

15 MODEL EXPANZIVNÍ MONET. POLITIKY Z dlouhodobého pohledu představují důsledky expanzivní monetární politiky růst rovnovážné úrovně cen, která se rovná růstu sumy peněz v oběhu. Úroveň reálného produktu se nemění a přirozená míry zaměstnanosti zůstává stejná a také výše úrokových měr je zachována na stabilní úrovni.

16 MODEL RESTRIKTIVNÍ MONET. POLITIKY Model restriktivní monetární politiky centrální banky představuje opačný postup oproti expanzivní monetární politice a to snižování nabídky peněz. V krátkodobém časovém horizontu důsledky restriktivní monetární politiky způsobují nejen pokles úrovně reálného produktu ale i zaměstnanosti. Protože jsou volné zdroje výrobních faktorů, tak tato skutečnost vyvolá pokles cenové hladiny.

17 MODEL RESTRIKTIVNÍ MONET. POLITIKY Dlouhodobé důsledky restriktivní monetární politiky mají za následek pokles rovnovážné úrovně cen, který odpovídá snížení sumy peněz v oběhu. Nedochází ke změně úrovně reálného produktu a přirozené míry zaměstnanosti.

18 DĚKUJI ZA POZORNOST