Úrokové sazby - pevná a pohyblivá. Úrokové deriváty

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Úrokové sazby - pevná a pohyblivá. Úrokové deriváty"

Transkript

1 Úrokové sazby - pevná a pohyblivá. Úrokové deriváty Půjčování rezerv mezi bankami Dealeři bank na mezibankovním trhu pohotově umísťují volné prostředky (rezervy) jako depozita do jiných bank, které právě potřebují více prostředků. A naopak nakupují (tj. půjčují si ) prostředky, když vznikne zvýšená potřeba. Během dne pružně mění sazby, citlivě reagují na momentální převis nabídky rezerv nebo poptávky po nich. Mezibankovní peněžní trh - průběh obchodování dne Termín Nákup Prodej Střed denní min. Střed denní max. Změna ON 0,45 0,72 0,35 0,60 24,47% TN 0,25 0,75 0,25 0,50-15,25% 1 týden 0,28 0,82 0,28 0,65-1,79% 2 týdny 0,55 0,87 0,52 0,65-11,25% 1 měsíc 0,73 1,05 0,57 0,76 4,71% 2 měsíce 0,73 1,03 0,65 0,85 51,72% 3 měsíce 0,77 1,12 0,70 0,95-0,53% 6 měsíců 0,97 1,29 0,89 1,11 2,73% 9 měsíců 1,10 1,47 1,04 1,28 3,21% 1 rok 1,23 1,60 1,16 1,40 2,91% Vysvětlivky: ON = overnight, depozitum na jeden den; TN = tomorrow-next, depozitum na dva dny; Nákup, Prodej = sazby na konci obchodního dne, uzavírací sazby (closing); Střed = průměr mezi sazbou nákup a prodej; Střed denní min. = nejnižší sazba střed uplatněná v daný obchodní den, anglicky: midpoint day low; Změna = uzavírací sazba střed oproti uzavírací sazbě střed opředchozího obchodního dne Fixing referenčních sazeb Vznikla i potřeba vyhlašovat a zveřejňovat referenční sazby, čili sazby, které nesloužily přímo k obchodování, ale které vystihují stav trhu, nejlépe někdy uprostřed dne a jako průměr skutečně používaných sazeb. Referenční sazby by měly být nezávislé a objektivní, aby se na ně mohly banky odvolávat při určitých transakcích. Úkolu se ujímá soukromá agentura, asociace bank nebo centrální banka (u nás ČNB). Stanoví si skupinu bank (panel bank) z nejaktivnjěších obchodníků. V 11 hodin každý den její pracovník získá od bank kotace (jen indikativní, ne ostré ), nechá software vypočítat průměry (upravené podle jistého Kurz FIP cast.docx 11 1

2 algoritmu) a průměrné sazby pak sdělí informační agentuře Reuters, která údaje ihned publikuje na monitorech, což je cca v 11:15 hod. Této technice se říká fixing. Na každý depozitní termín je takto stanovena sazba bid i sazba offer, což představuje v Praze 20 sazeb. Nazývají se referenční sazby a konkrétně pro pražský mezibankovní trh mají názvy Pribid a Pribor, psáno s velkým nebo malým P (zkratka z termínu Prague Inter-Bank Offered Rate), tedy 1 day Pribid, 1 day Pribor, 1 week Pribid, 1 week Pribor, atd. Mezibankovní peněžní trh - fixing Splatnost Pribid (nákup) Pribor (prodej) ON 0,47 0,72 SW 0,54 0,81 2W 0,55 0,82 1M 0,62 0,93 2M 0,70 1,05 3M 0,75 1,14 6M 1,09 1,48 9M 1,22 1,62 1Y 1,31 1,71 Referenční sazba při bankovním úvěru podnikům Sazby pribid a pribor ukazují zhruba, jaká byla v daný den možnost zhodnocení peněz (rezerv) vkladem (sazba pribid), nebo jaké byly úrokové náklady na získání zapůjčenýchh rezerv (sazba pribor). Hlavní funkce referenčních sazeb je možnost odvolat se na ně do budoucnosti, např. stanovit v úvěrové smlouvě, podle níž se má úvěr čerpat až za několik měsíců, že úroková sazba bude činit pribor v den čerpání plus jistá přirážka. Přirážka je určena pevně: např. 1,1 % (resp. 110 bp). Pribor se teprve ukáže v den čerpání (v praxi se volí pribor dva pracovní dny před čerpáním). Marže (margin) je stanovena bankou na základě bonity klenta, čili je to jakási obchodní přirážka banky a současně riziková přirážka s ohledem na rizikovost klienta; vyjímečně o ní může klient diskutovat a docílit nižší marži. Je po celou dobu úvěru stejná, nemění se. Podnik si bere od banky úvěr, aby mohl zaplatit (dodavatelům, stavebním firmám, nebo dokonce při koupi jiného podniku). Platba bude směřovat do jiné banky, to znamená, že banka-věřitel bude potřebovat rezervy v této výši k transferu do jiné banky. Rezervy na platby si obstará na mezibankovním trhu. Referenční sazba vyjadřuje (zhruba) náklady banky na pořízení rezerv na mezibankovním trhu pro danou transakci. Banka tedy může formulovat úrokovou sazbu v úvěrové smlouvě takto: neboli konkrétně: Pribor + Kurz FIP cast.docx 11 2

3 tříměsíční Pribor + 1,15 % (vše pochopitelně per annum). Dále se ve smlouvě konkretizuje i den: Pribor fixovaný dva pracovní dny před dnem čerpáním úvěru. Referenční sazby a EURIBOR Mezibankovní sazby se fixují ve všech velkých finančních centrech a využívají se jako referenční sazby pro domácí nebo mezinárodní úvěry. ECB (Evropská centrální banka) ve Frankfurtu nad Mohanem fixuje mezibankovní sazby v euru - EURIBOR. Asociace bank v Londýně fixuje mezibankovní sazby dokonce na několik měn: na velké světové měny (major currencies) libru, dolar, euro, jen a švýcarský frank a pětici menších měn - kanadský, australský a novozélandský dolar a dánskou a švédskou korunu. Sazby se jmenují - London Interbank Offered Rate - např. US dollar 3M znamená fixovanou sazbu offer na tříměsíční depozita v dolarech v Londýně. Sazby na dolar v New Yorku a v Londýně se mohou mírně lišit (liší se referenční banky, poptávka a nabídka), stejně jako sazby na euro v Londýně a ve Frankfurtu. Příklad Euro 11/7/2011 overnight % 1 week % 2 weeks % 1 month % 2 months % 3 months % 4 months % 5 months % 6 months % 7 months % 8 months % 9 months % 10 months % 11 months % 12 months % Kurz FIP cast.docx 11 3

4 Úrok pevný a pohyblivý (plovoucí) Dilema mezi fix a float Někdy vám banka umožní volbu mezi úrokovou sazbou pevnou na celou dobu úvěru (např. na 3 roky) a sazbou pohyblivou (např. znovu stanovenou vždy na tříměsíční úrokové období). Kterou zvolit? Která je výhodnější? Existuje dilema mezi pevným - fix - a pohyblivým - float - úrokem? Nikdo nemůže vědět, jak se budou vyvíjet sazby v budoucnu. Ale na trhu jsou v každém okamžiku vedle sebe sazby na 1 týden, 1 měsíc, 3 měsíce i 1 rok či 2 nebo 3 roky, v některých zemích až do 30 či 50 let. Sazba na 3 měsíce i sazba na 10 let se utvářejí vlivem nabídky a poptávky. Prodávající i kupující se rozhodují na základě očekávané výhodnosti a kdyby se jim některá sazba jevila jako výhodnější, ihned by po ní vzrostla poptávka. Trh udržuje sazby na úrovni se stejnou očekávanou relativní výhodností. Zpět k našemu příkladu: fixní sazba na 3 roky nebo plovoucí v tříměsíčních obdobích - pravděpodobnost dosažení výhody a nevýhody je u obou variant stejná. Z hlediska výhodnosti nemá volba mezi pevným a plovoucím úrokem smysl. Jsou však ještě jiná hlediska. Preference jistoty Některé podniky (přesněji jejich majitelé nebo manažeři) dávají přednost jistotě před otevřenou budoucností. Jistota neznamená výhodnost. Úvěr s pevným úrokem 6 % na čtyři roky dává možnost vypočítat úrokové platby na čtyři roky dopředu; dává možnost plánovat náklady. Ale jistota znamená, že vás sice nepoškodí nečekaný růst úrokových sazeb, ale na druhé straně také nebudete mít žádný prospěch z případného poklesu úrokových sazeb. Kdo má pevnou úrokovou sazbu, je jako hráč u rulety, který nehraje. Může závidět těm, co vyhrávají, může se smát těm, co prohráli, ale sám nemůže ani výhrát ani prohrát. Sladění povahy kreditních a debetních úroků Některé podniky čerpají od bank úvěry a poskytují svým klientům finanční služby obsahující úroky. Například leasingové společnosti uzavírají leasingové smlouvy, podle nichž jim klienti platí pevné platby - a v nich pevně dané úroky. Když si leasingová společnost půjčí od banky peníze s pohyblivým úrokem, může se stát, že pohyblivé úroky se zvýší a společnost se dostane do ztráty. Takové společnosti potřebují sladit pevné úroky inkasované od klientů s pevnými úroky placenými bance. Možnost zafixovat úrok - úrokové deriváty Pokud podnik má úvěr s pohyblivým úrokem, a z nějakého důvodu (viz výše) chce úrok pevný, má možnost uzavřít s bankou zvláštní typ smlouvy zvaný IRS. Chce-li si zajistit do budoucna úrokovou sazbu na půjčku nebo na vklad, může uzavřít smlouvu FRA. Kurz FIP cast.docx 11 4

5 Smlouvy IRS a FRA patří do skupiny finančních produktů zvaných deriváty, konkrétně úrokové deriváty. IRS - interest rate swap Příklad: - podnik má úvěr 20 mil., na 2 roky, s plovoucí sazbou euro 6M + 1 % - vedení podniku se rozhodne vyměnit plovoucí sazbu za pevnou - k tomuto úvěru si koupí kontrakt IRS, např. od některé banky - obsahem IRS je fixní sazba na 2 roky v měně euro, na objem 20 mil. - výše fixní sazby je proměnlivá tržní veličina; v den nákupu IRS činí dejme tomu 1,65 % p.a. Mechanismus IRS Každých 6 měsíců se porovná fixní sazba dohodnutá v kontraktu s euro 6M. Bude-li tento vyšší než 1,65 %, banka doplatí klientovi rozdíl. Ale když naopak bude nižší než fixní sazba, doplatí klient rozdíl bance. IRS je tedy dohoda o sérii kompenzačních plateb mezi bankou a klientem, kterými se klientovi dorovnává pohyblivá sazba na úroveň fixní sazby. Podkladová transakce (underlying transaction) - tj. původní úvěr s pohyblivou sazbou - se nemění, klient dále platí plovoucí úrok. IRS se vypořádává samostatně, vedle úvěru. Když se na úvěr a kontrakt IRS podíváme dohromady jako na celek, jeví senám jako úvěr s fixní sazbou. V tomto příkladu se klientovi zafixují úrokové náklady na 1,65 % + 1 % = 2,65 % na celou dobu úvěru. Konstrukce IRS: Kompenzační platby se vypočítávají a platí každých 6 měsíců. Vypočítávají se jako procento z dohodnuté částky zvané notional amount. Částka notional amount se stanovuje stejná jako výše úvěru, jehož úroky má vyměnit za fixní. Kompenzační platbu lze vypočítat, jakmile je známa referenční sazba () rozhodná pro platbu (např. fixovaný dva pracovní dny před dnem platby). Výpočet platby: x ( - 1,65 %) Obecně: notional amount x ( - fixed rate) Kurz FIP cast.docx 11 5

6 Podkladová transakce: úvěr - klient platí plovoucí úroky + 1 % ( je 1 % p.a.) IRS stanoví fixní sazbu fixed rate 1,65 % rozdíl mezi a fixní sazbou + + Kompenzační platby - klient doplácí rozdíl do a dostává od banky zpět rozdíl nad platí klient platí klient platí banka platí banka Kombinovaný efekt úvěru a IRS: kompenzační platby snižují nebo zvyšují úrokové náklady podniku tak, že jsou pokaždé rovny fixní sazbě IRS plus marži úvěru 1,65 % + 1 % = 2,65 % IRS klient doplácí klient doplácí klient dostává zpět klient dostává zpět 2,65 % úvěr Kurz FIP cast.docx 11 6

7 Za samotný nákup IRS se nic neplatí, protože ve fixní sazbě už je započteno několik bodů (bp) jako rozpětí pro banku. Ukázka sazeb IRS na konci jednoho obchodního dne (šestiměsíční Libor na euro činil 1,64 % a 6 měs. Pribor 1,48 %): IRS Eur IRS CZK Maturity Bid Offer Termín Nákup Prodej 1 year 1,555 1,575 1 rok 1,001 1,041 2 years 1,419 1,449 2 roky 1,290 1,330 3 years 1,537 1,557 3 roky 1,390 1,430 4 years 1,691 1,711 4 roky 1,540 1,580 5 years 1,886 1,906 5 let 1,700 1,740 6 years 2,049 2,069 6 let 1,835 1,875 7 years 2,147 2,177 7 let 1,945 1,985 8 years 2,268 2,278 8 let 2,040 2,080 9 years 2,371 2,391 9 let 2,120 2, years 2,442 2, let 2,190 2, years 2,512 2, let 2,340 2, years 2,579 2, let 2,470 2, years 2,641 2, let 2,550 2, years 2,683 2, years 2,715 2, years 2,738 2, years 2,683 2, years 2,615 2, years 2,622 2, years 2,657 2,687 Kurz FIP cast.docx 11 7

8 FRA - forward rate agreement Časový horizont: do jednoho roku. Příklady: Budoucí sazba na vklad (bid). Podnik očekává v budoucnu příjem; částku chce uložit na termínový vklad, než ji použije. Ale rád by už dnes věděl s jistotou, jakou dostane sazbu. dnes za 3 měsíce příjem 10 mil. sazba? vklad na 3 měsíce Budoucí sazba půjčky (offer). Podnik očekává v budoucnu výdaj; částku na výdaj si chce vypůjčit od banky na tři měsíce. Ale rád by už dnes věděl s jistotou, jakou dostane sazbu. sazba? dnes za 6 měsíců půjčka na 3 měsíce výdaj 5 mil. Jak byla vynalezena konstrukce FRA: Na mezibankovním trhu banky nabízejí jiným bankám přijetí depozita i poskytnutí půčky, a to v deseti až patnácti standardních termínech; dejme tomu, že jistá banka v dané chvíli kotuje tyto sazby pro termíny 3 a 6 měsíců: vklad bid půjčka offer 3 m. 10,00 % 10,40 % sazby per annum 6 m. 12,00 % 12,60 % sazby per annum Po přepočtení na dobu 3 a 6 měsíců jsou to sazby: bid offer 3 m. 2,50 % 2,60 % sazby za 3 měsíce 6 m. 6,00 % 6,10 % sazby za 6 měsíců A někoho napadlo zkombinovat kratší půjčku a delší vklad, nebo obráceně. Kurz FIP cast.docx 11 8

9 Vynálezce FRA si řekl: když si dnes současně půjčím 1 mil. $ na 3 měsíce a ještě dnes jej uložím jako vklad na 6 měsíců, budu mít první tři měsíce uzavřenou pozici - proti půjčce stejně velký vklad. V čistém výsledku je to jako bych neměl žádný vklad ani půjčku. - 2,6 % půjčka 1 mil. na 3 měsíce dnes dostanu zaplatím zaplatím dostanu % depozitum 1 mil. na 6 měsíců Po třech měsících splatím půjčku; moje čistá pozice bude vklad 1 mil. $ na dobu následujících tří měsíců. Kolik úroků tento vklad vynese, to se dá spočítat už dnes, a tento výsledek už nebude nijak ovlivněn budoucím vývojem sazeb na trhu. přibližně: 6 % - 2,6 % = 3,4 % přesně: 1,06 : 1,026 = 1, čili 3,3138 % za tři měsíce, zbývá přepočítat na p. a. Prodej FRA Velcí finanční obchodníci začali nabízet smlouvy (kontrakty) zvané FRA - smlouva o budoucí úrokové sazbě. Jednak na zafixování budoucí úrokové sazby z depozita - FRA bid - a jednak budoucí úrokové sazby z půjčky - FRA offer. Tím, že prodávají stejné množství kontraktů na obě strany (bid i offer), jejich pozice je uzavřená a nemusejí tedy reálně provádět kombinaci vkladu a půjčky. Kontrakt FRA spočívá v tom, že prodávající s klientem uzavírají smlouvu o kompenzační platbě, která dorovná rozdíl mezi úrovní sazby pribid resp. pribor k budoucímu datu a sazbou vypočtenou dnes jako sazba FRA bid resp. FRA offer. Rozdíl mezi sazbami se vztáhne k částce, která je v kontraktu uvedena jako notional amount. Kompenzační platbu platí klient bance, když referenční sazby klesnou, a banka klientovi, když vzrostou. Žádné jiné poplatky nejsou s kontraktem spojeny. Výnosem banky je rozpětí (spread) mezi sazbami bid a offer pro různé klienty. Kontrakt dává klientovi jistotu předem známých úrokových nákladů nebo výnosů. Poznámka: Kompenzační platba by se mohla platit až na konci celé podkladové transakce, ve stejný den, kdy klient platí resp. inkasuje úroky. Ale v praxi se platí dříve - už v den, kdy je známa referenční sazba (pribid resp. pribor), tedy na začátku podkladové transakce (underlying Kurz FIP cast.docx 11 9

10 transaction). Z důvodu tohoto časového posunu se kompenzační platba ještě upravuje diskontováním. Ukázka sazeb FRA na trhu v určitý obchodní den. Tradiční značení termínů transakcí uvádí, za kolik měsíců transakce začne (např. za 1 měsíc) a za kolk měsíců ode dneška skončí (např. za 4) - značení je 1x4 ( nebo 1*4) - to znamená tříměsíční termín začínající za 1 měsíc. FRA Eur FRA CZK Termín Nákup Prodej Termín Nákup Prodej 1x4 1,310 1,360 1x4 1,107 1,167 1x7 1,558 1,608 1x7 1,246 1,346 1x10 1,740 1,760 2x5 1,100 1,160 2x5 1,230 1,280 2x8 1,155 1,255 2x8 1,479 1,529 3x6 1,010 1,050 2x11 1,670 1,690 3x9 1,260 1,310 3x6 1,167 1,217 4x7 1,078 1,138 3x9 1,415 1,465 4x10 1,125 1,229 3x12 1,592 1,612 5x8 0,954 1,059 4x7 1,120 1,140 5x11 1,107 1,210 4x10 1,370 1,390 6x9 0,940 0,980 5x8 1,090 1,110 6x12 1,116 1,216 5x11 1,337 1,357 7x10 1,037 1,097 6x9 1,051 1,101 8x11 1,027 1,087 6x12 1,285 1,335 9x12 0,920 0,960 6x18 1,669 1,689 12x24 1,860 1,910 7x10 1,050 1,070 8x11 1,050 1,070 9x12 1,040 1,060 9x15 1,231 1,281 12x18 1,259 1,279 12x24 1,563 1,583 18x24 1,376 1,396 Derivát jako nástavba k podkladové transakci - hedging Základní použití derivátů je hedging - eliminace rizika úrokových sazeb u úvěrů či depozit. Klient si kupuje příslušný kontrakt, aby zafixoval budoucí úrokové sazby, aby znal své budoucí úrokové náklady či výnosy, aby se vyhnul kladným i záporným vlivům vývoje trhu. Derivát - kontrakt - nemusí přesně na korunu odpovídat podkladovému úvěru (či depozitu). Často to totiž není technicky možné. Ale i kontrakt s parametry velmi blízkými podkladové transakci splní svou Kurz FIP cast.docx 11 10

11 funkci hedgingu - když ne absolutně, alespoň do značné míry. (Kontrakt může pokrýt hedgingem i více podkladových transakcí najednou, i když jen zhruba.) Samostatný derivát - nástroj spekulace Název derivát vznikl z toho, že tento typ kontraktů lze odtrhnout od podkladových transakcí a kupovat je samostatně. Efekt nakoupeného derivátového kontraktu bez podkladové transakce je přesně opačný: místo aby eliminoval riziko, riziko sám vytváří. Držitel derivátového kontraktu má otevřenou rizikovou pozici. Může vydělat i prodělat, podle toho, kam se posune trh. Což je podstata spekulace. Kdy a proč kupovat deriváty? Podnik zaměřený na svou konkrétní činnost nemá důvod spekulovat, například na pohyby úrokových sazeb. Deriváty kupuje jako hedging. Ale ani hedging není nezbytný. Podnik by měl zvážit, jak velkou zátěž by pro něj znamenal případný nepříznivý vývoj úrokových sazeb. Je podnik finančně dost silný? Nebo je na pokraji finanční tísně? Finančně ohrožený podnik by měl raději použít hedging, alespoň pro nejbližší období. Podnik, který dlouhodobě nepoužívá hedging, ve srovnání s podnikem, který dlouhodobě vždy a na všechno používá hedging, dopadne stejně. Výhry a prohry oproti tržnímu vývoji se dlouhodobě vyrovnávají (jejich pravděpodobnost je stejná) - platí zde prostě zákon velkých čísel. Trh úrokových derivátů Velké finanční domy nabízejí IRS k prodeji i ke koupi, tj. nabízejí velkým klientům (bankám a j.) jak fixní sazbu offer (výměnou za plovoucí), tak plovoucí sazbu (výměnou za fixní sazbu bid). Stejně tak nabízejí FRA jak na depozita (sazbu bid), tak na půjčky (sazbu offer). Prodeje obou protichůdných kontraktů jsou zhruba stejně velké, takže tvůrci IRS a FRA mají vyrovnané (uzavřené) pozice a nemusejí investovat velké prostředky. Zdrojem jejich zisku (příjmu) je rozpětí mezi sazbami bid a offer - spread. Banky poskytují svým klientům možnost nakoupit IRS i FRA. Přitom banky samy vystupují jen jako prostředníci - když podnik-klient žádá kontrakt IRS, banka koupí kontrakt na svůj vlastní účet a zároveň stejný kontrakt prodá klientovi, s přirážkou několika bodů. Banka tedy má stejný kontrakt nakoupený i prodaný (v aktivech i pasívech), kompenzační platby přes banku jen procházejí. Výtěžek banky je relativně nízký, spočívá v těch několika bodech přirážky na straně klienta. Zbývá otázka: když většina dlouhodobých úvěrů má sazby plovoucí a jejich dlužníci se zajímají na trhu o fixní sazbu, kdo na druhé straně na trhu nabízí sazby fixní a žádá sazby plovoucí? Jsou to emitenti dluhopisů s pevným výnosem (fixed coupon bonds), většinou velké podniky, z nichž někteří mají zájem vyměnit (to swap) pevnou sazbu za plovoucí. Zatímco u dlouhodobých úvěrů převládá plovoucí sazba (i když se poskytují úvěry i s fixní sazbou), u podnikových dluhopisů převládají úroky fixní, neboli jinak řečeno úrokové kupony znějí na stejné částky (i když se občas emitují také dluhopisy s plovoucím úrokem). Kurz FIP cast.docx 11 11

Investiční nástroje a rizika s nimi související

Investiční nástroje a rizika s nimi související Investiční nástroje a rizika s nimi související CENNÉ PAPÍRY Dokumentace: Banka uzavírá s klientem standardní smlouvy dle typu kontraktu (Komisionářská smlouva, repo smlouva, mandátní smlouva). AKCIE je

Více

Mezinárodní finance 5. Devizové operace: forwardové operace uzavřená a otevřená devizová pozice, hedging swapové devizové operace. Měnový forward Měnový forward je nákup nebo prodej jedné měny za jinou

Více

SR (CZK/EUR) 26,512 27,122 3 měs. IR CZK p.a. 6,24 7,44 3 měs. IR EUR p.a. 3,86 4,62 a) přímá kotace Nákupní forwardový kurs vypočítáme takto: SR 100

SR (CZK/EUR) 26,512 27,122 3 měs. IR CZK p.a. 6,24 7,44 3 měs. IR EUR p.a. 3,86 4,62 a) přímá kotace Nákupní forwardový kurs vypočítáme takto: SR 100 Příklad č. 1 Na základě následujících kotací spotového kursu eura v korunách a tříměsíčních úrokových měr na korunová a eurová aktiva vypočítejte nákupní a prodejní tříměsíční forwardový kurs eura v korunách

Více

Finanční deriváty. Základní druhy finančních investičních instrumentů. Vymezení termínových obchodů. spotový versus termínový obchod (resp.

Finanční deriváty. Základní druhy finančních investičních instrumentů. Vymezení termínových obchodů. spotový versus termínový obchod (resp. Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Finanční deriváty strana 2 Základní druhy finančních investičních instrumentů strana 3 Vymezení termínových

Více

Příklad měnového forwardu. N_ MF_A zs 2013

Příklad měnového forwardu. N_ MF_A zs 2013 Příklad měnového forwardu N_ MF_A zs 2013 Témata - otázky Jak vydělávají měnoví dealeři ve velkých bankách? Jaký je vztah mezi spotovým a forwardovým měnovým kurzem? Co je to úroková parita? Úvod forwardové

Více

Ča Č sov o á ho h dn o o dn t o a pe p n e ě n z ě Petr Málek

Ča Č sov o á ho h dn o o dn t o a pe p n e ě n z ě Petr Málek Časová hodnota peněz Petr Málek Časová hodnota peněz - úvod Finanční rozhodování je ovlivněno časem Současné peněžní prostředky peněžní prostředky v budoucnu Úrokové výnosy Jiné výnosy Úrokové míry v ekonomice

Více

Úvod. www.csob.cz. Nástroje sloužící k zajištění rizika pohybu úrokových měr. Finanční trhy. Identifikace rizika. Definice a rozsah rizika

Úvod. www.csob.cz. Nástroje sloužící k zajištění rizika pohybu úrokových měr. Finanční trhy. Identifikace rizika. Definice a rozsah rizika Nástroje sloužící k zajištění rizika pohybu úrokových měr Úvod Každý podnikatelský subjekt čelí nejistotě. Budoucnost je doposud nenapsaná kapitola a můžeme jen s menšími či většími úspěchy odhadovat,

Více

- věcné peníze, z materiálu, který má hodnotu - ječmen, pšenice, bronz, zlato, stříbro, měď...,

- věcné peníze, z materiálu, který má hodnotu - ječmen, pšenice, bronz, zlato, stříbro, měď..., 2. Peníze Peníze, jak je známe dnes, mají kořeny ve vzdálené minulosti. Evropské bankovky se poprvé objevily r. 1661 ve Stockholmu. Čínské už v roce 960 v Sečuanu. První zlaté mince v Lýdii (dnes v Turecku)

Více

PRAVIDLA PRO REFERENČNÍ BANKY A VÝPOČET (fixing) REFERENČNÍCH ÚROKOVÝCH SAZEB (PRIBID a PRIBOR)

PRAVIDLA PRO REFERENČNÍ BANKY A VÝPOČET (fixing) REFERENČNÍCH ÚROKOVÝCH SAZEB (PRIBID a PRIBOR) PRAVIDLA PRO REFERENČNÍ BANKY A VÝPOČET (fixing) REFERENČNÍCH ÚROKOVÝCH SAZEB (PRIBID a PRIBOR) červenec 2000 Obsah 1 Vymezení pojmů 2 Udělení statutu referenční banky 3 Odebrání statutu referenční banky

Více

Úrokové sazby na mezibankovním trhu a předpovědní schopnost tohoto trhu

Úrokové sazby na mezibankovním trhu a předpovědní schopnost tohoto trhu Úrokové sazby na mezibankovním trhu a předpovědní schopnost tohoto trhu KMA/MAB.5.00 Lenka Skalová A08N085P leninkaskalova@centrum.cz Obsah Obsah... Zadání... Zdroj dat... Peněžní trh.... Definice peněžního

Více

KAPITOLA 9: ZÁKLADNÍ DRUHY OPERACÍ - KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ

KAPITOLA 9: ZÁKLADNÍ DRUHY OPERACÍ - KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ KAPITOLA 9: ZÁKLADNÍ DRUHY OPERACÍ - KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl

Více

N_MF_B Mezinárodní finance B 4. Devizové operace forwardové operace uzavřená a otevřená devizová pozice, hedging swapové devizové operace. Parita úrokové míry Nekrytá úroková parita - Covered Covered Interest

Více

CENNÉ PA CENNÉ PÍRY PÍR

CENNÉ PA CENNÉ PÍRY PÍR CENNÉ PAPÍRY ve finančních institucích dr. Malíková 1 Operace s cennými papíry Banky v operacích s cennými papíry (CP) vystupují jako: 1. Investor do CP 2. Emitent CP 3. Obchodník s CP Klasifikace a operace

Více

ST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127. Komerční bankovnictví 1 / VŠFS ZS 2008/09

ST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127. Komerční bankovnictví 1 / VŠFS ZS 2008/09 Zkouškové termíny ST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127 1 Vymezení cenných papírů (CP) CP jsou v zákoně vymezeny výčtem: Akcie, zatímní listy, poukázky na

Více

Částka 6 Ročník 2013. Vydáno dne 15. srpna 2013 ČÁST OZNAMOVACÍ

Částka 6 Ročník 2013. Vydáno dne 15. srpna 2013 ČÁST OZNAMOVACÍ Částka 6 Ročník 2013 Vydáno dne 15. srpna 2013 O b s a h : ČÁST OZNAMOVACÍ 6. Úřední sdělení České národní banky ze dne 8. srpna 2013 o vydání čtvrté verze Pravidel pro referenční banky a výpočet (fixing)

Více

Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika:

Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika: Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika: Riziko likvidity znamená pro banku možný nedostatek volných finančních prostředků k pokrytí

Více

ÚŘEDNÍ SDĚLENÍ ČESKÉ NÁRODNÍ BANKY ze dne 1. dubna 2015

ÚŘEDNÍ SDĚLENÍ ČESKÉ NÁRODNÍ BANKY ze dne 1. dubna 2015 Věstník ČNB částka 3/2015 ze dne 1. dubna 2015 Třídící znak 2 0 3 1 5 6 1 0 ÚŘEDNÍ SDĚLENÍ ČESKÉ NÁRODNÍ BANKY ze dne 1. dubna 2015 o vydání páté verze Pravidel pro referenční banky a výpočet (fixing)

Více

RPSN (Roční Procentní Sazba Nákladů) (2015-01-18)

RPSN (Roční Procentní Sazba Nákladů) (2015-01-18) RPSN (Roční Procentní Sazba Nákladů) (2015-01-18) Zkratkou RPSN se označuje takzvaná roční procentní sazba nákladů. Udává, kolik procent z původní dlužné částky musí spotřebitel za jeden rok zaplatit v

Více

KRUGMAN, P. R. OBSTFELD, M.

KRUGMAN, P. R. OBSTFELD, M. VNĚJŠÍ HOSPODÁŘSKÁ POLITIKA. část Kursová politika Martin Kvizda Katedra ekonomie, č. 60 Konzultační hodiny: středa 4.30 6.00 kvizda@econ.muni.cz Obsah Struktura podle KRUGMAN, P. R. OBSTFELD, M. (003)

Více

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika

Více

VNĚJŠÍ HOSPODÁŘSKÁ POLITIKA 2. část

VNĚJŠÍ HOSPODÁŘSKÁ POLITIKA 2. část VNĚJŠÍ HOSPODÁŘSKÁ POLITIKA 2. část Kursová politika Martin Kvizda Katedra ekonomie, č. 620 Konzultační hodiny: středa 14.30 16.00 kvizda@econ.muni.cz Obsah Struktura podle KRUGMAN, P. R. OBSTFELD, M.

Více

Časová hodnota peněz (2015-01-18)

Časová hodnota peněz (2015-01-18) Časová hodnota peněz (2015-01-18) Základní pojem moderní teorie financí. Říká nám, že peníze svoji hodnotu v čase mění. Díky časové hodnotě peněz jsme schopni porovnat různé investiční nebo úvěrové nabídky

Více

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu

Více

Krátkodobé cenné papíry a Skonto obsah přednášky

Krátkodobé cenné papíry a Skonto obsah přednášky Krátkodobé cenné papíry a Skonto obsah přednášky 1) Vybrané krátkodobé cenné papíry 2) Skonto není cenný papír, ale použito obdobných principů jako u krátkodobých cenných papírů Vybrané krátkodobé cenné

Více

ZAJIŠTĚNÍ KURZOVÉHO RIZIKA

ZAJIŠTĚNÍ KURZOVÉHO RIZIKA ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA Provozně ekonomická fakulta Katedra obchodu a financí TEZE K DP ZAJIŠTĚNÍ KURZOVÉHO RIZIKA U VYBRANÉ OBCHODNÍ TRANSAKCE Vedoucí diplomové práce: Vypracoval: Ing. Jana Žehrová

Více

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00)

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00) FOREX Jana Horáková (sem. sk. středa 8,30-10,00) Obsah 1. FOREX obecně 2. Historie 3. Fungování Forexu 4. Pojmy: MĚNOVÝ PÁR, BUY, SELL, ASK, BID BOD SPREAD LOT PIP VALUE MARGIN, LEVERAGE ROLLOVER 5. Fundamentální

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 2015 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 663,7 mld. Kč na 1 663,1 mld. Kč, tj. o 0,6 mld. Kč, přičemž vnitřní státní dluh se zvýšil o 1,6 mld. Kč, zatímco korunová

Více

FINANČNÍ MATEMATIKA. Ing. Oldřich Šoba, Ph.D. Rozvrh. Soukromá vysoká škola ekonomická Znojmo ZS 2009/2010

FINANČNÍ MATEMATIKA. Ing. Oldřich Šoba, Ph.D. Rozvrh. Soukromá vysoká škola ekonomická Znojmo ZS 2009/2010 Soukromá vysoká škola ekonomická Znojmo FINANČNÍ MATEMATIKA ZS 2009/2010 Ing. Oldřich Šoba, Ph.D. Kontakt: e-mail: oldrich.soba@mendelu.cz ICQ: 293-727-477 GSM: +420 732 286 982 http://svse.sweb.cz web

Více

DERIVÁTOVÝ TRH. Druhy derivátů

DERIVÁTOVÝ TRH. Druhy derivátů DERIVÁTOVÝ TRH Definice derivátu - nejobecněji jsou deriváty nástrojem řízení rizik (zejména tržních a úvěrových), deriváty tedy nejsou investičními nástroji - definice dle US GAAP: derivát je finančním

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

JAK ŘÍDIT ROZPOČTOVÉ VÝDAJE PROSTŘEDNICTVÍM ÚROKOVÉHO ZAJIŠTĚNÍ. Rozpočet a finanční vize obcí, měst a krajů. Praha 23. září 2010. Investment Banking

JAK ŘÍDIT ROZPOČTOVÉ VÝDAJE PROSTŘEDNICTVÍM ÚROKOVÉHO ZAJIŠTĚNÍ. Rozpočet a finanční vize obcí, měst a krajů. Praha 23. září 2010. Investment Banking JAK ŘÍDIT ROZPOČTOVÉ VÝDAJE PROSTŘEDNICTVÍM ÚROKOVÉHO ZAJIŠTĚNÍ Rozpočet a finanční vize obcí, měst a krajů Praha 23. září 2010 Investment Banking Výchozí předpoklady 2 2 Globální hospodářská recese v

Více

3 Devizové obchody z hlediska účelu jejich provádění

3 Devizové obchody z hlediska účelu jejich provádění 3 evizové obchody z hlediska účelu jejich provádění V předchozí kapitole byla věnována pozornost technice provádění jednotlivých devizových obchodů. Nyní se zaměříme na využití těchto obchodů k devizové

Více

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Státní dluh 1. Vývoj státního dluhu V 2013 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu o 47,9 mld. Kč z 1 667,6 mld. Kč na 1 715,6 mld. Kč. Znamená to, že v průběhu 2013 se tento dluh zvýšil o 2,9 %.

Více

Deriváty termínové operace

Deriváty termínové operace Deriváty termínové operace Deriváty jsou termínové obchody, které jsou odvozeny od obchodů s jinými, tzv. podkladovými aktivy. Termínové obchody - obchody, které jsou sjednány v okamžiku podpisu kontraktu

Více

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE Jméno a příjmení: Datum narození: Datum testu: 1. Akcie jsou ve své podstatě: a) cenné papíry nesoucí fixní výnos b) cenné papíry jejichž hodnota v čase vždy roste c)

Více

9 Skonto, porovnání různých forem financování

9 Skonto, porovnání různých forem financování 9 Sonto, porovnání různých forem financování Sonto je sráža (sleva) z ceny, terou posytuje prodávající upujícímu v případě, že upující zaplatí oamžitě (resp. během dohodnuté ráté lhůty). Výše sonta je

Více

Využité derivátů pro zajištění tržních rizik u korporací v České republice

Využité derivátů pro zajištění tržních rizik u korporací v České republice Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra finančních obchodů Využité derivátů pro zajištění tržních rizik u korporací v České republice Bakalářská práce Autor: Robert Grus Makléř Vedoucí práce: RNDr.

Více

Soukromá vysoká škola ekonomická Znojmo. Devizový kurz - cena deviz (bezhotovostní cizí peníze ve formě zůstatků na účtech, směnek, šeků apod.).

Soukromá vysoká škola ekonomická Znojmo. Devizový kurz - cena deviz (bezhotovostní cizí peníze ve formě zůstatků na účtech, směnek, šeků apod.). Měnové kurzy Měnový kurz (foreign exchange rate, FX rate, forex rate) je poměr, v jakém se směňují dvě navzájem cizí měny, nebo-li cena jedné měny vyjádřená v jiné měně. Volně směnitelné měny kurz je určován

Více

č. Název operace Sazba 1. přijetí žádosti od klienta včetně formální kontroly zdarma

č. Název operace Sazba 1. přijetí žádosti od klienta včetně formální kontroly zdarma Bankovní obchody A. Aktuálně poskytované produkty Záruky za bankovní úvěry pro podnikatele M-záruka ZÁRUKA (záruky za úvěry pro malé podnikatele) přijetí žádosti od včetně formální kontroly storno vystavené

Více

Úvěrový proces. Ing. Dagmar Novotná. Obchodní akademie, Lysá nad Labem, Komenského 1534

Úvěrový proces. Ing. Dagmar Novotná. Obchodní akademie, Lysá nad Labem, Komenského 1534 VY_32_INOVACE_BAN_113 Úvěrový proces Ing. Dagmar Novotná Obchodní akademie, Lysá nad Labem, Komenského 1534 Dostupné z www.oalysa.cz. Financováno z ESF a státního rozpočtu ČR. Období vytvoření: 12/2012

Více

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 2. Investiční cíle zákazníka. 1. Identifikace zákazníka. Jméno, příjmení/obchodní firma/ název: RČ/IČ: Bydliště/sídlo:

INVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 2. Investiční cíle zákazníka. 1. Identifikace zákazníka. Jméno, příjmení/obchodní firma/ název: RČ/IČ: Bydliště/sídlo: INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Investiční dotazník je předkládán v souladu s ust. 15h a 15i zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů zákazníkovi společnosti IMPERIUM FINANCE

Více

Rychlý průvodce finančním trhem

Rychlý průvodce finančním trhem Rychlý průvodce finančním trhem www.highsky.cz Trh Forex Z hlediska objemu transakcí je forexový trh největší na světě (decentralizovaný trh s denním objemem 4 biliony USD) Denní objem trhu je zhruba 16x

Více

Zvyšování kvality výuky technických oborů

Zvyšování kvality výuky technických oborů Zvyšování kvality výuky technických oborů Klíčová aktivita VI.2 Vytváření podmínek pro rozvoj znalostí, schopností a dovedností v oblasti finanční gramotnosti Výukový materiál pro téma VI.2.1 Řemeslná

Více

2.2 Použití kursů ČNB... 28 3. příklad Výňatek z účetního předpisu firmy Naše, s.r.o... 30

2.2 Použití kursů ČNB... 28 3. příklad Výňatek z účetního předpisu firmy Naše, s.r.o... 30 Obsah Editorial..................................................... 9 Předmluva autora............................................ 10 Poznámky k zapisování příkladů................................ 11

Více

nákup 3,20( 5,18) 1,62

nákup 3,20( 5,18) 1,62 a) ( FRF/DEM nákup 3,20( 5,18) 1,62 prodej 3,42( 5,26 1,54) b) 1. Prodej DEM v bance A: 617 284 USD (1 000 000 : 1,62) 2. Prodej USD v bance B: 3197531 FRF (617 284 x 5,18) 3. Prodej FRF v bance C: 1 005513

Více

ZPRAVODAJ. Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4

ZPRAVODAJ. Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4 ZPRAVODAJ Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4 Víte, jaký je Váš investiční profil? Naladíme vám investici přesně podle Vaší osobnosti. ÚVOD Váš investiční profil Milí čtenáři, v novém čísle našeho Zpravodaje

Více

Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry

Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry vyžadovaný v souladu s 15h a 15i zákona o podnikání na kapitálovém trhu Upozornění pro zákazníky: Vyplnění tohoto dotazníku je dobrovolné.

Více

Vývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v 1. 3. čtvrtletí 2014 (mil. Kč) Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Vývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v 1. 3. čtvrtletí 2014 (mil. Kč) Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Vývoj státního dluhu V 1. 3. čtvrtletí 2014 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,0 mld. Kč, tj. o 0,3 mld. Kč. Při snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč

Více

Instituce finančního trhu

Instituce finančního trhu Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Instituce finančního trhu strana 2 Instituce finančního trhu Regulatorní instituce Komerční instituce strana

Více

MASARYKOVA UNIVERZITA V BRNĚ

MASARYKOVA UNIVERZITA V BRNĚ MASARYKOVA UNIVERZITA V BRNĚ Ekonomicko-správní fakulta Jana Hnátková (UČO 174727) Finanční podnikání Magisterské (prezenční) studium Imatrikulační ročník 2005 Téma: Finanční deriváty Finanční trhy (PFFITR)

Více

Finanční trh. Bc. Alena Kozubová

Finanční trh. Bc. Alena Kozubová Finanční trh Bc. Alena Kozubová Finanční trh Finanční trh je místo, kde se obchoduje se všemi formami peněz. Je to největší trh v měřítku národní i světové ekonomiky. Je to trh velice citlivý na jakékoliv

Více

INFORMAČNÍ LETÁK Účinný od 1. června 2010 Platný pro korporátní klientelu

INFORMAČNÍ LETÁK Účinný od 1. června 2010 Platný pro korporátní klientelu Tento informační leták společnosti Citibank Europe plc, společnosti založené a existující podle irského práva, se sídlem Dublin, North Wall Quay 1, Irsko, registrované v rejstříku společností v Irské republice,

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil.

Více

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb poskytovaných ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen Obchodník ), investičních

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: VI/2 Sada: 2 Číslo

Více

Bankovnictví a pojišťovnictví 5

Bankovnictví a pojišťovnictví 5 Bankovnictví a pojišťovnictví 5 JUDr. Ing. Otakar Schlossberger, Ph.D., vedoucí katedry financí VŠFS a externí odborný asistent katedry bankovnictví a pojišťovnictví VŠE Vkladové bankovní produkty Obsah:

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: VI/2 Sada: 1 Číslo

Více

Gymnázium K. V. Raise, Hlinsko, Adámkova 55

Gymnázium K. V. Raise, Hlinsko, Adámkova 55 OPAKOVÁNÍ A 1. Napiš 3 funkce peněz: 2. Doplň druh peněz: mince z drahých kovů, jejich nominální hodnota byla kryta drahým kovem, z něhož byly vyrobeny mince z obecných kovů (mosaz, hliník, ), od 18. století

Více

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 BANKY A PENÍZE Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 Peníze počátky vzniku Historie vzniku Barterová směna: výměna zboží za zboží Značně komplikovaná Vysoké transakční náklady Komoditní peníze Vznikají

Více

Produkty finančních trhů a jejich rizika. Úrokové produkty

Produkty finančních trhů a jejich rizika. Úrokové produkty Produkty finančních trhů a jejich rizika Úrokové produkty datum platnosti a účinnosti od 01. 09. 2014 Obsah Úvod 3 Vysvětlivky 4 Popis rizik 4 Obecné 4 Charakteristiky opcí 5 Seznam zkratek 6 Riziko ztráty

Více

Výukový materiál zpracován v rámci projektu EU peníze školám

Výukový materiál zpracován v rámci projektu EU peníze školám Výukový materiál zpracován v rámci projektu EU peníze školám Registrační číslo projektu CZ. 1.07/1.5.00/34.0996 Číslo materiálu VY_32_INOVACE_EKO160 Název školy Obchodní akademie, Střední pedagogická škola

Více

1. Úvod do problematiky účtování v cizích měnách 2. Přepočet cizí měny na měnu českou a kursové rozdíly 2.1 Kursové rozdíly 1.

1. Úvod do problematiky účtování v cizích měnách 2. Přepočet cizí měny na měnu českou a kursové rozdíly 2.1 Kursové rozdíly 1. 1. Úvod do problematiky účtování v cizích měnách 2. Přepočet cizí měny na měnu českou a kursové rozdíly 2.1 Kursové rozdíly 1. příklad - Co je kursovým rozdílem při částečné platbě 2. příklad - Co je směnou

Více

MO-ME-N-T MOderní MEtody s Novými Technologiemi

MO-ME-N-T MOderní MEtody s Novými Technologiemi Projekt: Reg.č.: Operační program: Škola: Tematický okruh: Jméno autora: MO-ME-N-T MOderní MEtody s Novými Technologiemi CZ.1.07/1.5.00/34.0903 Vzdělávání pro konkurenceschopnost Hotelová škola, Vyšší

Více

FINANČNÍ MATEMATIKA Finanční produkty. www.zlinskedumy.cz

FINANČNÍ MATEMATIKA Finanční produkty. www.zlinskedumy.cz FINANČNÍ MATEMATIKA Finanční produkty www.zlinskedumy.cz Finanční produkty jsou půjčky, hypotéky, spoření, nejrozšířenější jsou produkty, jejichž hlavní zaměřením je: správa financí: běžné účty zhodnocení

Více

Stejně velké platby - anuita

Stejně velké platby - anuita Stejně velké platby - anuita Anuitní platby Existuje vzorec, pomocí kterého lze uspořádat splátky jistiny a platby úroků tak, že jejich součet v každém období (např. každý měsíc) je stejný. Běžný příklad:

Více

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty.

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty. Vysoká škola finanční a správní, o. p. s. Akademický rok 2006/07, letní semestr Kombinované studium Předmět: Makroekonomie (Bc.) Metodický list č. 3 7) Peníze a trh peněz. 8) Otevřená ekonomika 7) Peníze

Více

PENÍZE, BANKY, FINANČNÍ TRHY

PENÍZE, BANKY, FINANČNÍ TRHY PENÍZE, BANKY, FINANČNÍ TRHY Úročení 2 1. Jednoduché úročení Kapitál, Jistina označení pro peněžní částku Úrok odměna věřitele, u dlužníka je to cena za úvěr = CENA PENĚZ Doba splatnosti doba, po kterou

Více

Finanční síla na energetickém trhu

Finanční síla na energetickém trhu Finanční síla na energetickém trhu Libor Vošický, ředitel odboru obchody treasury České spořitelny Jakub Židoň, treasury České spořitelny Praha, 16. března 2011 Obsah prezentace 1. Čtyři základní otázky

Více

1 Běžný účet, kontokorent

1 Běžný účet, kontokorent 1 Běžný účet, kontokorent Běžný účet je základním bankovním nástrojem pro správu klientových financí. Jeho primárním účelem je umožnit klientovi hospodařit s peněžní prostředky prostřednictvím některého

Více

STATUT KB vyvážený důchodový fond KB Penzijní společnosti, a.s. 1 Základní údaje o Fondu 2 Vymezení některých pojmů

STATUT KB vyvážený důchodový fond KB Penzijní společnosti, a.s. 1 Základní údaje o Fondu 2 Vymezení některých pojmů STATUT KB vyvážený důchodový fond KB Penzijní společnosti, a.s. 1 Základní údaje o Fondu 1. Název Fondu zní: KB vyvážený důchodový fond KB Penzijní společnosti, a.s.. 2. Zkrácený název Fondu zní: KB vyvážený

Více

Kontrolní závěr z kontrolní akce 15/13. Státní dluh a výdaje na jeho financování

Kontrolní závěr z kontrolní akce 15/13. Státní dluh a výdaje na jeho financování Kontrolní závěr z kontrolní akce 15/13 Státní dluh a výdaje na jeho financování Kontrolní akce byla zařazena do plánu kontrolní činnosti Nejvyššího kontrolního úřadu (dále jen NKÚ ) na rok 2015 pod číslem

Více

PATRIA FINANCE, A. S. A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA 31. PROSINCE 2003

PATRIA FINANCE, A. S. A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA 31. PROSINCE 2003 PATRIA FINANCE, A. S. A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ ZISKU A ZTRÁTY Poznámka 31. prosince 2003 31. prosince 2002 Úrokové výnosy 4 14 317 24 767 Úrokové náklady 4-8

Více

TRŽNÍ HOSPODÁŘSTVÍ. stát

TRŽNÍ HOSPODÁŘSTVÍ. stát TRŽNÍ HOSPODÁŘSTVÍ Trh = místo, kde se střetává nabídka s poptávkou Tržní mechanismus = zajišťuje spojení výrobce a spotřebitele, má dvě strany: 1. nabídka, 2. poptávka. Znaky tržního mechanismu: - výrobky

Více

KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH

KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu "Integrace a podpora

Více

7.1. Jistina, úroková míra, úroková doba, úrok

7.1. Jistina, úroková míra, úroková doba, úrok 7. Finanční matematika 7.. Jistina, úroková míra, úroková doba, úrok Základní pojmy : Dlužník osoba nebo instituce, které si peníze půjčuje. Věřitel osoba nebo instituce, která peníze půjčuje. Jistina

Více

Obsah přednášky. Východiska a pozadí fungování islámských bank Jednotlivé techniky používané v IB Platební styk Poskytování úvěrů Závěr

Obsah přednášky. Východiska a pozadí fungování islámských bank Jednotlivé techniky používané v IB Platební styk Poskytování úvěrů Závěr Blanka Křížová Obsah přednášky Východiska a pozadí fungování islámských bank Jednotlivé techniky používané v IB Platební styk Poskytování úvěrů Závěr Islámské bankovnictví: východiska šaria = svatý zákon

Více

ČASOVÁ HODNOTA PENĚZ. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 8. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.

ČASOVÁ HODNOTA PENĚZ. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 8. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. ČASOVÁ HODNOTA PENĚZ Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 8. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Časová hodnota peněz Každou peněžní operaci prováděnou v současnosti a zaměřenou do budoucnosti

Více

PŘÍRODOVĚDECKÁ FAKULTA

PŘÍRODOVĚDECKÁ FAKULTA UNIVERZITA PALACKÉHO V OLOMOUCI PŘÍRODOVĚDECKÁ FAKULTA KATEDRA MATEMATICKÉ ANALÝZY A APLIKACÍ MATEMATIKY BAKALÁŘSKÁ PRÁCE Možnosti zajištění měnového a úrokového rizika pro české firmy Vedoucí bakalářské

Více

CZ.1.07/1.5.00/34.0499

CZ.1.07/1.5.00/34.0499 Číslo projektu Název školy Název materiálu Autor Tematický okruh Ročník CZ.1.07/1.5.00/34.0499 Soukromá střední odborná škola Frýdek-Místek, s.r.o. VY_32_INOVACE_261_ESP_11 Marcela Kovářová Datum tvorby

Více

Pro Service Czech Republic s.r.o. IČ: 243 05 863. Kaprova 42/14 110 00 Praha

Pro Service Czech Republic s.r.o. IČ: 243 05 863. Kaprova 42/14 110 00 Praha Pro Service Czech Republic s.r.o. IČ: 243 05 863 Kaprova 42/14 110 00 Praha Telefon: (+420) 723 746 846 E-mail: info@proservicegroup.cz Web: www.proservicegroup.cz Představte si, že máte možnost mít v

Více

Základy mezinárodních financí 4. Devizový trh, subjekty, vztah k devizovému kursu členění a struktura, subjekty devizového trhu, vztah k devizovému kurzu, kotace spotového a forwardového kurzu. Hlavní

Více

II. Externí zdroje financování krátkodobé

II. Externí zdroje financování krátkodobé II. Externí zdroje financování krátkodobé Krátkodobé externí zdroje I) Z hlediska zdrojů: jedná se o finanční zdroje splatné do 1 roku II) Z hlediska objektu financování: Jedná se o financování OM: Vybavení

Více

Nedejte šanci drahým a nevýhodným úvěrům

Nedejte šanci drahým a nevýhodným úvěrům Nedejte šanci drahým a nevýhodným úvěrům Finanční gramotnost v praxi Praha, 26/5/2011 Autor: Ing. Pavel Voříšek Česká spořitelna v 1.0 18/5/2011 Obsah RPSN: Jak jednoduše srovnávat různé úvěry?» Poskytovatelé

Více

Derivá ty devizove ho trhu

Derivá ty devizove ho trhu Derivá ty devizove ho trhu Fluktuace a volatilita kursu Plovoucí nebo řízený plovoucí kurs vykazuje neustálé pohyby nahoru a dolů. Typická velikost odchylek se nazývá volatilita (proměnlivost) a čím je

Více

TEORETICKÉ PŘEDPOKLADY Garantovaných produktů

TEORETICKÉ PŘEDPOKLADY Garantovaných produktů TEORETICKÉ PŘEDPOKLADY Garantovaných produktů 1 Výnosově -rizikový profil Knockoutprodukty Warrants Výnosová-šance Garantované produkty Dluhopisy Diskontové produkty Airbag Bonus Indexové produkty Akciové

Více

Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia. předmětu INOVACE V BANKOVNICTVÍ

Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia. předmětu INOVACE V BANKOVNICTVÍ Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia předmětu INOVACE V BANKOVNICTVÍ Název tematického celku: TRENDY V OBLASTI ÚČETNÍHO ZOBRAZENÍ BANKOVNÍCH OBCHODŮ Cíl: Vysvětlit současný přístup

Více

STATUT. Vyváženého důchodového fondu důchodového spoření. Česká spořitelna penzijní společnost, a.s. OBSAH. Vymezení pojmů...

STATUT. Vyváženého důchodového fondu důchodového spoření. Česká spořitelna penzijní společnost, a.s. OBSAH. Vymezení pojmů... STATUT Vyváženého důchodového fondu důchodového spoření OBSAH Vymezení pojmů... strana 2 Článek 1 Základní údaje... strana 4 Článek 2 Údaje o penzijní společnosti... strana 5 Článek 3 Investiční cíle a

Více

Produkty finančních trhů a jejich rizika. Úrokové produkty

Produkty finančních trhů a jejich rizika. Úrokové produkty Produkty finančních trhů a jejich rizika Verze 0.3, září 2009 Obsah Úvod... 1 Vysvětlivky... 2 Popis rizik... 2 Obecné... 2 Charakteristiky opcí... 3 Seznam zkratek... 4 Riziko ztráty investované částky...

Více

Investičníčinnost. Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie. Podnikové pojetí investic

Investičníčinnost. Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie. Podnikové pojetí investic Investičníčinnost Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie Podnikové pojetí investic Klasifikace investic v podniku 1) Hmotné (věcné, fyzické, kapitálové) investice 2) Nehmotné

Více

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS V následující prezentaci se seznámíme s investičními principy, kterým věříme a na základě kterých jsme si nechali vytvořit BRODIS hodnotový OPFKI. Tyto

Více

Pracovní list. Workshop: Finanční trh, finanční produkty

Pracovní list. Workshop: Finanční trh, finanční produkty Pracovní list Workshop: Finanční trh, finanční produkty Úkol č. 1 Osobní půjčka Doplňte v následující tabulce kolik zaplatíte za úvěr celkem (vč. úroků) při jednotlivých RPSN. Současně porovnejte, zda

Více

Seznam studijní literatury

Seznam studijní literatury Seznam studijní literatury Zákon o účetnictví, Vyhlášky 500 a 501/2002 České účetní standardy (o CP) Kovanicová, D.: Finanční účetnictví, Světový koncept, Polygon, Praha 2002 nebo později Standard č. 28,

Více

Asset Management: Dluhopisy. Jiří Musil

Asset Management: Dluhopisy. Jiří Musil Asset Management: Dluhopisy Jiří Musil Co je cílem Vymezeni dluhopisu a klasifikace dluhopisů dle ruznych kriterií Základní pojmy spojené s dluhopisy a základy oceňování Dluhopisové deriváty a jejich použití

Více

S forwardem máte možnost zajistit si své marže proti ztrátám z případného nepříznivého vývoje kurzů na devizovém trhu.

S forwardem máte možnost zajistit si své marže proti ztrátám z případného nepříznivého vývoje kurzů na devizovém trhu. Co je to FORWARD? Forward Vám dává možnost nakoupit či prodat Vámi určené množství cizí měny s kurzem, který je stanoven při uzavření obchodu, ale s vypořádáním v budoucnu (za 6 365 dnů). K čemu je FORWARD

Více

Trh. Tržní mechanismus. Úroková arbitráž. Úroková míra. Úroková sazba. Úrokový diferenciál. Úspory. Vnitřní směnitelnost.

Trh. Tržní mechanismus. Úroková arbitráž. Úroková míra. Úroková sazba. Úrokový diferenciál. Úspory. Vnitřní směnitelnost. Slovník pojmů Agregátní poptávka Apreciace Bazický index Běžný účet platební bilance Cena Cenný papír Cenová hladina Centrální banka Centrální košová parita Ceteris paribus Černý trh Čistá inflace Daň

Více

Téma: Jednoduché úročení

Téma: Jednoduché úročení Téma: Jednoduché úročení 1. Půjčili jste 10 000 Kč. Za 5 měsíců Vám vrátili 11 000 Kč. Jaká byla výnosnost této půjčky (při jaké úrokové sazbě jste ji poskytli)? [24 % p. a.] 2. Za kolik dnů vzroste vklad

Více

MĚNOVÁ STATISTIKA BŘEZEN

MĚNOVÁ STATISTIKA BŘEZEN BŘEZEN 2015 2 OBSAH Tabulka 1: Základní úrokové sazby 4 Tabulka 2: Úrokové sazby finančních trhů 4 Komentáře k tabulkám 1-2 5 Měnový vývoj Tabulka 3: Základní měnové indikátory 6 Tabulka 4: Peněžní agregáty

Více

CZK EUR USD 6 měsíců 0.60 0.90 0.70 1 rok 0.80 1.10 0.90 2 roky 1.00 1.30 1.10 3 roky 1.20 1.50 1.30 4 roky 1.30 - - 5 let 1.

CZK EUR USD 6 měsíců 0.60 0.90 0.70 1 rok 0.80 1.10 0.90 2 roky 1.00 1.30 1.10 3 roky 1.20 1.50 1.30 4 roky 1.30 - - 5 let 1. Kontakt ÚROKOVÉ SAZBY PRO TERMÍNOVANÉ VKLADY Privátní a osobní bankovnictví IQ MAXI vklad Platnost od: 02.02.2015 CZK EUR USD 6 měsíců 0.60 0.90 0.70 1 rok 0.80 1.10 0.90 2 roky 1.00 1.30 1.10 3 roky 1.20

Více