Jakub Slavík. Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Jakub Slavík. Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích"

Transkript

1 Jakub Slavík Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích

2

3 Jakub Slavík Finanční průvodce nef inančního manažera Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích Grada Publishing

4 Upozornění pro čtenáře a uživatele této knihy Všechna práva vyhrazena. Žádná část této tištěné či elektronické knihy nesmí být reprodukována ani šířena v papírové, elektronické či jiné podobě bez předchozího písemného souhlasu nakladatele. Neoprávněné užití této knihy bude trestně stíháno. Ing. Jakub Slavík, MBA Finanční průvodce nefinančního manažera Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích TIRÁŽ TIŠTĚNÉ PUBLIKACE: Vydala Grada Publishing, a.s. U Průhonu 22, Praha 7 tel.: , fax: jako svou publikaci Odpovědný redaktor Štěpán Böhm Grafická úprava a sazba Antonín Plicka Počet stran 176 První vydání, Praha 2013 Vytiskly Tiskárny Havlíčkův Brod, a.s. Grada Publishing, a.s., 2013 Cover Photo fotobanka allphoto ISBN ELEKTRONICKÉ PUBLIKACE: ISBN (ve formátu PDF) ISBN (ve formátu EPUB)

5 Obsah O autorovi... 8 Sedmero zapeklitých situací Jak se daří podniku? Podnik a jeho cíle Finanční řízení podniku Hlavní nástroje finančního řízení a finanční analýza Základní účetní výkazy podniku Majetková struktura podniku Náklady a výnosy motor podniku Cash flow skutečné peníze ve firmě Poměrové ukazatele finanční analýzy Ukazatele rentability Ukazatele aktivity Ukazatele zadluženosti Ukazatele likvidity Ukazatele kapitálového trhu Jak pracovat s ukazateli finanční analýzy Příklad práce s rozvahou Příklad práce s poměrovými ukazateli finanční analýzy Shrnutí Levně nebo draho? Náklady a jejich členění Náklady fixní a variabilní Nákladové kalkulace Výnosy a cena Řízení nákladů a podniková strategie Strategie bez parády Strategie nízké ceny Strategie odlišení Hybridní strategie Strategie cíleného odlišení Strategie odsouzené k neúspěchu Strategie a náklady Kdy je odhad lepší než přesná analýza... 61

6 Příklad rozhodování o ceně výrobku Příklad využití nákladové kalkulace v nefinančním problému Shrnutí Vyplatí se ten projekt? Projekt versus podnik Investiční projekt a jeho fáze Hodnota peněz v čase Čistá současná hodnota Vnitřní výnosové procento Doba návratnosti Ekonomická efektivnost projektu Vliv inflace na hodnocení efektivnosti projektu Finanční analýza projektu Rizika projektu a jejich hodnocení Odpovědi na riziko Sekundární riziko Riziko investiční fáze Riziko provozní fáze Riziko poprovozní fáze Odhad velikosti rizika Specifika projektů veřejných služeb Příklad finančního a ekonomického hodnocení investičního projektu Příklad rozhodování o realizaci investičního projektu Shrnutí Udělat nebo nakoupit? Střediska odpovědnosti Ziskové středisko Nákladové středisko Výnosové středisko Podmínky úspěšnosti Efektivní řízení dodavatelských vztahů Outsourcing činností Příklad rozhodování o typu dodavatelské smlouvy Příklad rozhodování o efektivnosti outsourcingu Shrnutí Kolik stojí podnik Tržní hodnota podniku Ocenění podniku Základní metody oceňování podniku Majetkový princip Výnosový princip

7 5.2.3 Kombinovaný princip Tržní princip Volba vhodné oceňovací metody Příklad rozhodování o ceně podniku Shrnutí Byla by firma na prodej? Akvizice podniku Fúze podniků Horizontální fúze Vertikální fúze Konglomerátní fúze Náklady a výnosy z fúzí a akvizic Příklad posuzování efektivnosti fúze Shrnutí Ale to jsme neprobírali! Inovační podnikání a jeho finance Venture capital Andělští investoři Dotace Finanční řízení start-up firmy Podnikatelské inkubátory Finanční řízení projektů odborných služeb Projekty veřejně soukromého partnerství (PPP) Projekty EPC Příklad rozhodování o ceně projektu odborných služeb Případová studie hloupého PPP letiště Inverness Shrnutí Závěrem Příloha Slovníček důležitých pojmů Literatura Rejstřík

8 8 / Finanční průvodce nefinančního manažera O autorovi Ing. Jakub Slavík, MBA Absolvoval Vysokou školu ekonomickou v Praze a Sheffield Hallam University v Anglii. Po dvanácti letech odborné a řídící praxe na železnici působí od roku 1997 jako manažerský konzultant pro domácí i zahraniční zákazníky, specializovaný na dopravu, energetiku, veřejně soukromá partnerství (PPP) a manažerské vzdělávání techniků. Podílel se například na přípravě trasy D pražského metra, projektech trolejbusové dopravy v Srbsku a Kyrgyzstánu, technické přípravě vlastnických změn v českém chemickém průmyslu nebo na manažerském vzdělávání českých a chorvatských energetiků. Jako soukromý podnikatel provozuje odborný informační portál Proelektrotechniky.cz, zaměřený na nové projekty a technologie z elektrotechniky a energetiky. Dlouhodobě spolupracuje například s britskou poradenskou skupinou Atkins, s Asociací pro rozvoj infrastruktury, jíž je čestným členem, s ČVUT Praha a s Českou asociací MBA škol. Je autorem učebnice Z inženýra manažerem a bezpočtu odborných článků, zabývajících se zejména praktickými otázkami velkých investičních projektů.

9 Sedmero zapeklitých situací Sedmero zapeklitých situací / 9 Dobrý den, pane řediteli, chtěl bych Vám poblahopřát k povýšení a zároveň Vám usnadnit to, do čeho jste spadl rovnýma nohama. Až doposud jste se zabýval převážně svojí odborností, k níž máte vzdělání a spoustu zkušeností. Firemní peníze, o které prý jde až v první řadě, pro Vás ztělesňovala hlavně mzdová účtárna nebo nanejvýš tak šéf, u kterého jste nárokoval rozpočet na příští rok. Teď se ale situace změnila. Jako člen firemního vedení jste s financemi v nejrůznější podobě konfrontován prakticky každý den. Úlisní šamani v bílých límečcích kolem Vás hází pojmy jako ebit, pracovní kapitál, cash flow nebo čistá současná hodnota, které Vám odjakživa připadaly podezřelé. A co horšího očekávají, že s nimi budete diskutovat a rozhodovat tak nebo onak o závažných věcech. To aby člověk vystudoval další vysokou školu. Jenže na něco podobného ve své každodenní zaneprázdněnosti sotva najdete čas. Navíc se ve světě firemních financí potřebujete aspoň nějak zorientovat hned, ne až za pět let. A kromě toho, upřímně: Tenhle svět Vás nikdy moc nebavil a nemáte ambice stát se tu odborníkem na slovo vzatým. Nejste v tom sám. Schopných manažerů, kteří se náhle octli ve světě podnikových financí a neví si v něm tak docela rady, je spousta. Ale nezoufejte, mám tu pro Vás první pomoc. Za všechno vlastně můžou moji škodolibí kolegové lektoři managementu. Prý ať pro Vás vymyslím jednodenní zkrácené školení o řízení peněz v podniku. Neblázněte, povídám, to se přece během jednoho dne nedá naučit. Navíc nejsem specialista zaměřený na finance, ale manažerský konzultant, a finanční řízení znám spíš z té praktické stránky. To je přesně ono, jásali mí povedení přátelé, tady je potřeba právě pohled nefinančního manažera, který provede světem peněz stejně postiženého kolegu. A v duchu si mnuli ruce, jak šikovně ten horký brambor přehodí na někoho jiného, totiž na mne. Nu dobrá, svolil jsem nakonec. Vymyslím tedy jakousi turistickou příručku po světě podnikových a projektových financí. Nebude to studie ani zevrubná učebnice, ale jednoduchá příručka pro zabloudivší turisty, jak se dostat ven ze zapeklitých situací. Postupně jsem takových situací napočítal rovných sedm.

10 10 / Finanční průvodce nefinančního manažera Zapeklitá situace č. 1: Jak se daří podniku? Před Vámi se tyčí hora čísel. Máte si z nich v rychlosti udělat představu, zda je na tom dotyčný podnik dobře nebo špatně, a být v tomto směru kvalifikovaným partnerem do diskuse finančním manažerům. My si napřed spolu ujasníme, co je to vlastně podnik, co je a co není finanční řízení, a od čeho tu ti finanční manažeři tedy vlastně jsou. Pak se podíváme, jak se dá ze základních finančních výkazů firmy získat alespoň první obecná informace o zdraví podniku, aniž by se člověk v té spoustě čísel dokonale ztratil. Zapeklitá situace č. 2: Levně nebo draho? Máte rychle rozhodnout, zda se Vaše výrobky nebo služby vyplatí prodávat za danou cenu a pokud ne, jestli a jak je možné snížit náklady anebo zvýšit cenu. Podíváme se proto trochu blíže na problematiku firemních nákladů, se kterou jsme se setkali už v předchozí situaci. Z marketingového a strategického managementu si dále vezmeme na pomoc poučky a zkušenosti k řízení cen, v němž dokáže čistokrevný účetní někdy natropit pěknou paseku. Zapeklitá situace č. 3: Vyplatí se ten projekt? Se zděšením jste zjistil, že projekt nemusí být jen technický výkres rodinného domku nebo továrny, ale také například záměr investovat do výrobního zařízení. Nyní máte rozhodnout, zda se takový záměr vyplatí nebo ne. A co horšího co když se nejedná o výrobní zařízení, ale třeba o novou silnici nebo školu, která si na sebe nikdy nevydělá, a přesto je evidentně potřeba? Ukážeme si proto, jak se výhodnost investičního projektu hodnotí. Na výhodnost se přitom podíváme jednak okem podnikatele, kterému má investice přinést zisk, a jednak okem veřejného zadavatele, sledujícího veřejnou prospěšnost investice. Nejprve si samozřejmě ujasníme, co to ten projekt vlastně je. Zapeklitá situace č. 4: Udělat nebo nakoupit? Stojíte před problémem, zda výrobky a služby, které Váš podnik potřebuje ke své činnosti, nakupovat od vnějšího dodavatele, nebo zda si je obstarat vlastními silami. A z jednoho problému je hned několik: Pokud to bude vlastními silami, jakou dát odpovědnost jednotlivým organizačním útvarům, aby fungovaly co nejlépe a přitom jen zbytečně nerostla firemní administrativa? Pokud se bude nakupovat, jakou smluvní formu nejlépe zvolit, aby se Váš a dodavatelův zájem co nejvíce přiblížily? A nebylo by pak nakonec lepší to, co si nyní dodáváte vlastními silami, nechat dělat někoho jiného?

11 Sedmero zapeklitých situací / 11 Na všechny tyto otázky budeme hledat odpověď. Nejprve si ukážeme, jak podnik co nejlépe členit na střediska odpovědnosti neboli hospodářská střediska. Pak se podíváme na různé, tradiční i netradiční, typy dodavatelských vztahů a ukážeme si, kdy se který může hodit. Nakonec probereme s chladnou hlavou vyčleňování čili outsourcing, který je pro některé všelékem a pro jiné strašákem. Zapeklitá situace č. 5: Kolik stojí podnik? Není pro Vás žádná novinka, že podnik se dá kupovat a prodávat takříkajíc jako houska na krámě. Teď jste ale zjistil, že on to není ani tak krám, jako spíše perský bazar. Jen místo smlouvajících trhovců tu uhlazení experti argumentují tou či onou cenou vypočtenou podle té či oné zaručeně vědecké metody a na Vás je, dát někomu z nich za pravdu anebo také nikomu. Podíváme se proto, jaké různé metody se nejčastěji používají při stanovení ceny podniku, a ukážeme si, kdy je která z nich vhodná, méně vhodná nebo vyloženě nevhodná. Zapeklitá situace č. 6: Byla by firma na prodej? A jde do tuhého. Máte spolu s ostatními manažery rozhodnout nebo doporučit, zda má Váš podnik koupit jinou společnost, zda se má s jiným podnikem sloučit, případně zda má či nemá být sám koupen, a za jakých podmínek to má být. Tady už se točí velké peníze a přijímají se osudová rozhodnutí. Nahlédneme proto do světa fúzí a akvizic podniků, které jsou pomyslnou vysokou školou finančního managementu, a ukážeme si, kdo při nich obvykle vítězí nebo prohrává a proč. To, co jsme se dověděli o ceně podniku, se nám přitom bude velmi hodit. Zapeklitá situace č. 7: Ale to jsme neprobírali! Málo platné, ať si člověk přečte jakoukoliv příručku, v životě nakonec vždycky narazí na něco, co v ní bylo opomenuto. Pár takových problémů, které se v ekonomických učebnicích vyskytují méně často, si tu ukážeme. Jejich zaměření je velmi různorodé a zdaleka ne vyčerpávající; na to je život příliš pestrý. Podíváme se zde, jak funguje inovační podnikání začínajících malých firem stavících svůj úspěch na nových myšlenkách a nápadech. Pak si předvedeme, jak řídit projekty odborných služeb tedy projekty, jejichž hlavním obsahem jsou znalosti a zkušenosti dodavatelů. Nakonec si ukážeme, jak fungují projekty veřejně soukromého partnerství (PPP) a jim podobné projekty EPC.

12 12 / Finanční průvodce nefinančního manažera Jak vidíte, neudělám z Vás tedy obratem finančního manažera. Pomohu Vám ale rychle se zorientovat v problému, klást otázky příslušným specialistům a rozumět jejich odpovědím. Každou z těchto zapeklitých situací jsem doprovodil jedním nebo dvěma příklady. Většina z nich vychází tak či onak ze skutečnosti včetně těch, které se odehrávají ve fiktivní energetické společnosti De Genere. Skutečnost jsem ale zpravidla zjednodušil nebo různé skutečnosti navzájem zkombinoval a některá čísla jsem si vyloženě vymyslel tak, aby příklad byl jednoduchý a názorný. Také s peněžními jednotkami tu zacházím dost volně. Doporučuji proto sledovat spíše problém a postup jeho řešení, než se dohadovat, zda lze kupříkladu sehnat nový trolejbus za sedm miliónů korun nebo zda uváděný systém penalizace za nekvalitní plnění není poněkud drastický. Kalkulačku přitom můžete klidně nechat schovanou a spreadsheet zavřený. Nejde tu o to, abyste se cvičil v počtech, ale hlavně abyste rozuměl tomu, co spočítali jiní, a uměl to správně interpretovat. To je úkolem manažera, který za Vás neudělá sebechytřejší počítačový program. Text jsem kromě toho zpestřil příběhy ze života, vlastně zkratkovitými případovými studiemi. Ty jsem buďto zažil sám, nebo je mám z první ruky od lidí, kterých se různým způsobem týkaly. Konkrétní jména a další podrobnosti případu ovšem až na výjimky neuvádím ne každý, kdo by se v těch příbězích poznal, by z toho měl radost. Než skončím tuto úvodní kapitolu, rád bych pár lidem poděkoval. Především Vám a Vašim kolegům manažerům, kteří jste mi poskytli námět k téhle knížce. Dále paní docentce Scholleové z Vysoké školy ekonomické v Praze za zajímavé postřehy k rukopisu. A konečně své ženě Pavle elektroinženýrce, první čtenářce, kritičce a povzbuzovatelce. Jakub Slavík

13 1 Jak se daří podniku? Jak se daří podniku? / 13 Navzdory veškeré péči pacient přežil, říká se někdy žertem. Nejen u lidí, i v podnikatelském prostředí občas firmy přežívají a prosperují spíše navzdory péči svých manažerů a vlastníků než jejich zásluhou. Jak tedy poznat, zda je podnik zdravý, nemocný nebo zda pod zdravým povrchem nečíhá skryté nebezpečí? A jak uhlídat zdravý rozvoj do budoucna? Pochopíme-li hlavní smysl a poslání každého podniku, uvidíme, že klíčem k odpovědi na tyto otázky je finanční řízení podpořené finanční analýzou. 1.1 Podnik a jeho cíle Začneme od začátku. Než se dostaneme ke zdraví podniku skrze jeho finance, musíme si ujasnit zdánlivě banální věci: Co je to podnik a k čemu je dobré jeho finanční řízení. Podnik lze vymezit mnoha způsoby v závislosti na tom, zda jde o pohled právnický, finanční či obecně manažerský. Podnik lze velmi obecně definovat jako funkční celek schopný přinášet užitek a založený za účelem trvalého vytváření finančního přínosu v současnosti a v budoucnosti (upraveno podle [3]). Tento funkční celek je tvořen hmotnými, nehmotnými a lidskými zdroji. Jednoduše a laicky řečeno, podnik je zařízení určené k trvalému vytváření zisku prostřednictvím užitku pro zákazníky. Pokud organizace založená jako podnik nesleduje primárně tento účel, ale nějaký jiný, podnik pouze živoří a dříve či později skončí. Živoří tak například řada podniků pro poskytování veřejných služeb, které jsou nuceny obsloužit co nejvíce lidí, ať to stojí, co to stojí. Podobně třeba podniky, které slouží převážně k pocitu důležitosti svých majitelů (například některá malá vydavatelství nebo obchody s luxusním zbožím), nepřežijí bez setrvalého přísunu peněz z jiných zdrojů. Podnik může mít různou právní formu, od fyzické osoby po akciovou společnost. Tyto formy jsou podrobně popsány v příslušné literatuře, například [6]. Od právní formy se odvíjí i konkrétní pravidla pro řízení daného podniku, včetně řízení jeho financí.

14 14 / Finanční průvodce nefinančního manažera Pro účely našeho finančního průvodce budeme dále podnikem rozumět především tzv. kapitálovou obchodní společnost, tedy akciovou společnost a společnost s ručením omezeným. Společné pro ně je majetková účast společníků, kteří vnášejí do podniku majetkový vklad základní jmění. Ten má u obchodní společnosti formu: vkladů společníků společnost s ručením omezeným; akcií akciová společnost. Podíl vkladu společníka ve společnosti s ručením omezeným k základnímu jmění společnosti se nazývá obchodní podíl. Akcie, tedy doklady o majetkovém podílu akcionáře, mají hodnotu: jmenovitou (nominální) platí přitom: počet akcií jmenovitá hodnota = základní kapitál společnosti; tržní v případě, že jsou akcie veřejně obchodované na kapitálovém trhu (burze). Tržní hodnota akcie vyjadřuje očekávání investorů, a proto se zpravidla liší od její jmenovité hodnoty. Z hlediska podniku je žádoucí, aby tržní hodnota byla vyšší než jmenovitá jedině tehdy investoři usuzují na perspektivní budoucnost tohoto podniku. Kladný rozdíl mezi tržní a nominální hodnotou akcie se nazývá emisní ážio. Dividenda znamená výnos z investice akcionáře a představuje jeho podíl na vytvořeném zisku. Výši zisku určenou k rozdělení formou dividend schvaluje valná hromada nejvyšší orgán akciové společnosti. Tato výše je dále regulována, případně omezována stanovami příslušné akciové společnosti nebo obchodním zákoníkem. Důležitým rozdílem mezi uvedenými dvěma typy obchodních společností je způsob ručení společníků za závazky společnosti: Společnost s ručením omezeným odpovídá za své závazky celým svým majetkem. Její společníci ručí do výše svých vkladů zapsaných v obchodním rejstříku. Akciová společnost odpovídá za své závazky rovněž celým svým majetkem. Akcionáři za závazky společnosti neručí. Nesou ovšem riziko, že hodnota jejich akcií při špatném hospodaření klesne, a v případě likvidace společnosti nemusí to, co z ní zůstane, pokrýt ani jejich nominální hodnotu. Společníci se mohou, ale nemusí osobně podílet na podnikání. Osobní účast společníků bývá častější u společností s ručením omezeným, v případě akciových společností je spíše ojedinělá.

15 Jak se daří podniku? / 15 Akciová společnost je atraktivní formou pro investory, především díky oddělení funkce vlastníka od konkrétního řízení společnosti a rozptýlení podnikatelského rizika mezi akcionáře. Tím umožňuje získat větší kapitál než ostatní formy podnikání. Aby byli před podnikatelským rizikem uchráněni věřitelé akciové společnosti v případě platebních potíží, podléhá základní jmění společnosti přísným pravidlům a v případě likvidace společnosti je rozdělováno až po uspokojení ostatních požadavků. Vzpomeňme si na to, až budeme dále číst o očekávané výnosnosti vlastního a cizího kapitálu. Je zřejmé, že do podnikových financí se promítají různé zájmy: Společníky či akcionáře bude zajímat především trvalý a dostatečně vysoký výnos z vloženého majetku. Zaměstnanci včetně podnikového vedení budou sledovat především své mzdy a pracovní podmínky. Další zájmy a požadavky do podnikových financí vnášejí: Banky, které poskytují úvěry. Stát, který vybírá daně a reguluje podnikání. Dodavatelé, kteří chtějí získat co největší tržbu s co nejkratší dobou splatnosti. Zákazníci, kteří naopak vyžadují co nejlepší hodnotu za peníze s co nejvýhodnějšími platebními podmínkami. Mnoho dalších osob a institucí, které jsou s daným podnikem nějakým způsobem ve finančním vztahu. Stálý růst podniku podpořený investováním do jeho dalšího rozvoje se nám uprostřed těchto často protichůdných zájmů může někdy snadno ztratit, přestože je základní podmínkou jejich trvalého uspokojení. To, že by měl být neustále sledován především vlastníky a podnikovým vedením, není vždy samozřejmost. Mnohé problémy vznikají z toho, že podnik ve snaze uspokojit nejrůznější krátkodobé zájmy (třeba zájmy majoritního vlastníka nebo rozhodujícího zákazníka) zapomněl růst. Poznámka: Někdy se pojem podnik ztotožňuje s pojmem firma, což je v právním slova smyslu obchodní značka podniku. Pro jednoduchost budou dále tyto pojmy v souladu s obecným povědomím používány jako synonyma. 1.2 Finanční řízení podniku Všechny výše uvedené zájmy musí co nejefektivněji sladit finanční řízení podniku, s hlavním zřetelem na jeho základní poslání trvalé zhodnocování vloženého majetku.

16 16 / Finanční průvodce nefinančního manažera Finanční řízení podniku lze v této souvislosti nejnázorněji vymezit jako činnost zabývající se získáváním potřebných finančních prostředků z různých zdrojů (financování), vkládáním získaných peněz do různých forem nepeněžitého majetku (investování) a rozdělováním zisku mezi vlastníky (dividendová politika) s cílem maximalizovat hodnotu podniku pro jeho vlastníka (upraveno podle [8]). Základem finančního řízení je tedy rozhodování o nejvhodnějších variantách pohybu peněz, nepeněžního majetku a peněžních zdrojů a kontrola realizace těchto rozhodnutí. Z tohoto vymezení je patrno, že finanční řízení zdaleka není jen záležitostí finančních manažerů. Na vytváření zisku prostřednictvím hlavní činnost podniku mají zásadní vliv především manažeři mimo vlastní finanční řízení. Manažeři výroby, provozu, obchodu, marketingu, zásobování nebo lidských zdrojů i nejrůznější odborní pracovníci a techničtí specialisté, ti všichni se podílejí na efektivním využívání firemního majetku a lidí pro vytváření zisku. Kromě toho i nefinanční manažeři se stávají členy vrcholových orgánů podniku, jako je představenstvo nebo dozorčí rada, a v této pozici spolurozhodují o strategických otázkách firemních financí. Je proto nanejvýš žádoucí, aby i nefinanční manažer rozuměl základním principům finančního řízení, uměl si udělat svůj vlastní úsudek o firemních financích, rozuměl řeči finančních odborníků uvnitř i vně podniku a byl jim kvalifikovaným partnerem do diskuse dodal jim potřebné informace a aby jejich požadavky a doporučení uměl uvést do praxe. Příběh ze života Při návštěvě jedné britské elektrárny, nedlouho předtím získané německými vlastníky, padl dotaz na technické manažery, jak se spolu snáší anglický pragmatický přístup k technickým normám a předpisům s pověstnou německou precizností. Reagovali pohotově a upřímně: Copak technické předpisy, s nimi je nové vedení naprosto spokojené. Ale nárokovat od něj peníze, to teď dá mnohem víc práce a zdůvodňování. Peníze zkrátka hýbou světem. Smiřme se s tím. 1.3 Hlavní nástroje finančního řízení a finanční analýza Finanční řízení v podniku sleduje dvě základní funkce: kontrola financí; plánování a řízení peněžních prostředků.

17 Jak se daří podniku? / 17 Kontrola financí se zabývá sběrem, tříděním a vyhodnocováním finančních informací v podniku, především ve vztahu k daňovým povinnostem podniku a ke stanoveným finančním cílům. Plánování a řízení peněžních prostředků se zabývá aktivním ovlivňováním finančních cílů podniku a jeho vztahů k vlastníkům, bankám, pojišťovnám a dalším osobám a organizacím, s nimiž je podnik ve finančních vztazích. Přitom jsou využívány a vytvářeny některé důležité nástroje finančního řízení, s nimiž se často setkáme, jako např. finanční účetnictví, manažerské účetnictví, controlling a další nástroje, které si nyní přiblížíme. Finanční účetnictví je výkaz o vnějších finančních vazbách podniku jako celku. Jeho cílem je poskytovat přesný a spolehlivý přehled o pasivech a aktivech podniku, o jeho (účetních) nákladech a výnosech a o hospodářském výsledku za období dvanácti po sobě následujících měsíců. Slouží především vnějším uživatelům a partnerům, jako jsou banky, akcionáři, finanční úřad, pojišťovna a podobně a má jim podávat obraz o finanční situaci podniku. Hlavním výstupem finančního účetnictví pro hodnocení finančního zdraví firmy je účetní závěrka, zahrnující rozvahu, výkaz zisku a ztráty a výkaz cash flow. Tyto pojmy si blíže osvětlíme v následujících kapitolách. Vzhledem ke svému významu pro národní hospodářství jako celek je finanční účetnictví řízeno zákony a nařízením ministerstva financí. Tím je dána i jeho přesná podoba a principy, na jejichž základě funguje. Naproti tomu všechny další nástroje finančního řízení bývají velmi individuální a jejich definice a přesný obsah se mohou lišit podle konkrétního podniku nebo konkrétního autora příslušné odborné literatury. Pro nefinančního manažera je v této situaci nejrozumnějším východiskem pochopit jejich základní principy a pak se zorientovat v prostředí konkrétní firmy na základě metodických dokumentů. Kromě finančního účetnictví se v podniku můžeme setkat i s pojmem manažerské účetnictví. Tímto souhrnným termínem bývá označován celkový soubor finančních informací pro interní potřebu podniku nebo jeho hospodářského střediska (viz samostatná podkapitola). Má důvěrný charakter, proto jeho hlavní záměr je maximální pravdivost. Není (až na výjimky) regulováno státem. O jeho struktuře a využití si podnikový management rozhoduje sám ve vlastní pravomoci. Do oblasti takto široce vymezeného manažerského účetnictví spadá řada konkrétních postupů a nástrojů, dále popsaných v této knize například nákladové kalkulace (viz kapitola 2) nebo rozpočty hospodářských středisek neboli středisek odpovědnosti (viz kapitola 4).

18 * 18 / Finanční průvodce nefinančního manažera Controlling představuje nástroj finančního řízení zahrnující plánování (tj. stanovení cílových hodnot finančních ukazatelů podniku), srovnávání skutečného stavu s plánem, zjišťování příčin odchylek a zajištění jejich odstranění. Pojmem controlling se někdy v užším slova smyslu označuje pouze softwarový produkt podporující tuto oblast finančního řízení. V širším smyslu jde o samostatnou činnost prováděnou managementem firmy s podporou externích specialistů. V souvislosti s finančním plánováním a kontrolou se stává módním pojmem i tzv. analýza mezer (Gap Analysis), která slouží ke stanovení příčin mezi požadovanou a skutečnou finanční výkonností podniku. Náplní Gap Analysis je: stanovení hlavních cílových ukazatelů finanční výkonnosti (KPI key performance indicators), na něž se daný podnik soustředí; stanovení současných hodnot těchto ukazatelů; analyzování hlavních, finančních i nefinančních vlivů, které na tyto ukazatele působí, a jejich hodnot; stanovení způsobu, jak tyto vlivy řídit, aby se zmenšil rozdíl mezi současnou a cílovou hodnotou KPI; vypracování akčního plánu, který k tomu stanoví konkrétní kroky. Gap Analysis tedy umožní firemnímu vedení identifikovat oblast, na niž je třeba se soustředit pro zlepšení finanční výkonnosti podniku. Její součástí není jen finanční analýza, ale i analýza další firemní dokumentace, rozhovory s vedením podniku apod. Balanced Scorecard, tj. vyvážený přehled výsledků, jako nástroj podnikového řízení rovněž poskytuje komplexní pohled na výkonnost podniku a její posouzení. Balanced Scorecard sleduje činnost podniku z pohledu různých oblastí, kde vzniká jeho hodnota [3]: pohled zákazníka jak podnik vnímají zákazníci z hlediska kvality, doby dodání apod., což se promítá do tržeb podniku; perspektiva růstu jaký dává současná výkonnost podniku prostor a příležitosti k jeho dalšímu růstu, tzn. jaký je například podíl tržeb na výkony či na zaměstnance, jak je využíván výzkum a vývoj k inovacím apod.; vnitropodniková perspektiva v čem podnik vyniká nebo potřebuje vy nikat například kvalita produkce, kvalifikace zaměstnanců, nákladová efektivnost apod.; finanční perspektiva jak strategie firmy přispívá k tvorbě hodnoty pro její vlastníky. S uvedenými nástroji pracuje finanční analýza podniku, která je hlavním podkladem pro jakékoliv finanční rozhodování. Jejím cílem je poskytnout informaci

19 Jak se daří podniku? / 19 o finančním zdraví podniku, tj. v jakém stavu se nachází v daném okamžiku a co od něj lze očekávat do budoucnosti. Finanční analýza proto slouží každému, kdo má zájem na zdravém fungování podniku nebo kdo má povinnosti při jeho správě vlastníkům, bankám, manažerům podniku nebo externím znalcům a poradcům. V této souvislosti je finanční analýza často součástí různých souhrnnějších procesů, nástrojů a dokumentů, například finančního plánování firmy, stanovení její tržní hodnoty a nejrůznějších dalších expertních posudků pro vedení firmy, vlastníky, bankéře a strategické partnery. Informace o zdraví a perspektivách podniku získává finanční analýza z účetnictví, případně dalších zdrojů (výkazů, statistik apod.), tím, že finanční údaje porovnává a hodnotí: ve vzájemných souvislostech mezi sebou; ve vývoji v čase; v porovnání s obvyklými nebo žádoucími hodnotami odvětvové průměry, finanční cíle podniku aj.; s porozuměním jejich reálnému původu tedy nahlíží na ně nejen jako na čísla, ale jako na konkrétní technické prostředky, lidskou práci či toky výrobků, materiálu, energie a peněz. Jak patrno, ani finanční analýza podniku se neobejde bez přímé účasti nefinančních manažerů znalých finanční problematiky. Jestliže totiž finanční ukazatele agregovaně charakterizují podnik z hlediska jeho konečného cíle, pak důvody, proč nabývají té či oné hodnoty, leží často mimo oblast finančního řízení a nejlépe jim rozumí manažer v dané konkrétní oblasti. Brzy poznáme proč. 1.4 Základní účetní výkazy podniku Jako základ pro pochopení finančního řízení a finanční analýzy si ukážeme tři nejdůležitější dokumenty účetní uzávěrky a podíváme se, jak jim rozumět a jak využít jejich obsah. Z toho se pak odvinou i vybrané užitečné nástroje finanční analýzy. Základními účetními výkazy firmy, čili výchozími dokumenty ve finančním řízení, jsou: rozvaha; výkaz zisku a ztráty neboli výsledovka; výkaz cash flow čili toků hotovosti. Jejich obsah a vzájemný vztah ukazuje obr. 1.1.

20 20 / Finanční průvodce nefinančního manažera výkaz cash flow rozvaha konec období aktiva pasiva výkaz zisků a ztrát počáteční stav peněžních prostředků vlastní kapitál náklady výnosy příjmy výdaje majetek investiční oběžný cizí kapitál konečný stav peněžních prostředků peněžní prostředky zisk zisk Máme dost peněz na výdaje? Co nám patří a kdo to platí? Kolik jsme vydělali a kolik utratili? Obr. 1.1 Základní účetní výkazy Rozvaha (též bilance) zachycuje majetkovou a zdrojovou strukturu podniku k danému okamžiku (zpravidla začátku a konci účetního období). Říká tedy, z čeho se skládá majetek podniku (část zvaná aktiva) a z jakých zdrojů je tento majetek financován (část zvaná pasiva). Výkaz zisku a ztráty (dříve častěji výsledovka) shrnuje náklady a výnosy firmy za dané účetní období a ukazuje jejich rozdíl zisk nebo ztrátu. Ukazuje tedy, jak byla firma v daném období podnikatelsky úspěšná. Přehled o peněžních tocích (též výkaz cash flow) ukazuje, kde vznikly a jak byly použity peněžní prostředky ve firmě. Na rozdíl od výkazu zisku a ztráty, zachycujícího náklady a výnosy, tedy přehled o peněžních tocích zachycuje příjmy a výdaje ve firmě. Zjednodušeně lze říci, že: rozvaha dá základní informaci o stavu firmy; přehled o peněžních tocích dá bližší informaci o schopnosti firmy přežít; výkaz zisku a ztráty dá bližší informaci o schopnosti firmy růst. Přesnou strukturu a náplň účetních výkazů určují národní a mezinárodní normy a pravidla, v ČR je to především zákon o účetnictví. Různá národní pravidla se postupně snaží sjednotit Mezinárodní standardy finančního vykazování (IFRS International Financial Reporting Standards).

21 Jak se daří podniku? / 21 Při posuzování účetních výkazů je třeba mít na paměti zásady, jimiž se účetnictví řídí. Mezi nejvýznamnější z nich patří tyto: zásada věrného a objektivního zobrazení skutečnosti informace by tedy měla být co nejpřesnější, nezkreslená pohledem zpracovatele; zásada předpokladu trvání podniku i v dohledné budoucnosti tím se podnik liší od projektu (viz dále); zásada vymezení okamžiku realizace účetní informace se tedy vždy vztahují ke konkrétnímu okamžiku nebo vymezenému časovému období; zásada opatrnosti účetnictví zachycuje finanční pohyby konzervativně, tj. počítá vždy s nejhorším. Podíváme se nyní ve stručnosti, co lze z uvedených dokumentů vyčíst o finančním zdraví podniku a o perspektivách jeho dalšího rozvoje. 1.5 Majetková struktura podniku Majetek neboli aktiva podniku tvoří především: investiční majetek zahrnující: hmotný majetek budovy, pozemky, stroje, zařízení apod.; nehmotný majetek licence, autorská práva, goodwill (dobrá pověst firmy) apod.; finanční majetek finanční účast firmy v jiných podnicích nebo cenné papíry (např. akcie nebo státní dluhopisy); oběžný majetek ve dvou formách: věcná forma především zásoby; peněžitá forma především pohledávky u dlužníků a peníze hotové i na účtech. Investiční majetek je v rozvaze uveden: v pořizovací ceně (brutto); v položce oprávky (korekce), která vyjadřuje účetní hodnotu jeho opotřebení; v zůstatkové ceně (netto), tedy v pořizovací ceně snížené o oprávky. V tomto případě hovoříme o tzv. brutto principu. Hodnoty mohou být uvedeny také pouze v jedné položce, zůstatkové ceně, pak hovoříme o tzv. netto principu. Oběžný majetek se zpravidla uvádí v cenách v době jeho pořízení.

22 22 / Finanční průvodce nefinančního manažera Způsob ocenění a další důležité informace jsou uvedeny v komentářích k rozvaze, které je nutno vždy dobře prostudovat, abychom rozuměli vypovídací schopnosti příslušných údajů. Vidíme, že základní kritérium pro rozdělení majetku je jeho stálost či nestálost, resp. jeho schopnost proměnit se v peníze. To má, jak dále uvidíme, důležitý význam při posuzování likvidity, čili platební schopnosti firmy, která je předpokladem její finanční rovnováhy. Zdroje financování neboli pasiva se dělí podle jejich původu na vlastní a cizí. Jejich vzájemné proporce vytvářejí majetkovou strukturu podniku. Aktiva (v zůstatkové ceně) a pasiva se přitom v daném období musí vždy rovnat. Základem financování firmy je vlastní kapitál, který zahrnuje: Základní kapitál peněžní vklad vlastníků do podniku při jeho založení. Jeho forma se liší podle typu společnosti (akciová, s ručením omezeným, jiná). Kapitálové fondy u akciových společností je to především rozdíl mezi původní (nominální) a skutečnou (tržní) hodnotou akcií. Fondy ze zisku zejména rezervní fond proti nepředvídaným událostem. Nerozdělený zisk tedy ta část zisku, která se po odvodu daní nerozdělí mezi vlastníky, ale zůstává k dispozici pro další využití. Cizí kapitál je dluhem firmy, který musí být ve stanovené době splacen. Podle této doby se dělí na: Dlouhodobý cizí kapitál se splatností delší než jeden rok především dlouhodobé úvěry. Krátkodobý cizí kapitál se splatností během jednoho roku především krátkodobé úvěry, dluhy u dodavatelů, zálohy od odběratelů a nezaplacené mzdy či daně. Cenou za používání cizího kapitálu je úrok, tedy peněžní částka, o niž základ půjčky jistina vzroste podle délky trvání půjčky a stanovené procentní sazby úrokové míry. K využívání cizího kapitálu vedou tyto základní důvody: Podnikatel nemá dostatek peněz ve chvíli, kdy je potřebuje například k založení firmy nebo k pořízení nového vybavení, o němž ví, že mu v budoucnu přinese potřebné tržby. Banka nebo jiný věřitel (na rozdíl od akcionáře či společníka) si zpravidla nedělá žádné nároky na rozhodování o každodenním chodu podniku. Bude ji však zajímat zvláště u velkého objemu poskytovaných úvěrů podniková strategie a schopnosti jeho vedení.

23 Jak se daří podniku? / 23 Cizí kapitál je většinou levnější než vlastní úroky z úvěru jsou, resp. měly by být, nižší než očekávané výnosy z vloženého majetku v případě finančních potíží je totiž majitel se svými nároky až poslední na řadě (viz dále o konkurzu). Kromě toho úrok jakožto cena za půjčené peníze je nákladem, a tudíž se odečítá ze základu daní. Výhodnost cizího kapitálu pro financování podniku se nazývá pákovým efektem a poměr cizích zdrojů k aktivům nebo pasivům finanční pákou (leverage). Tento pákový efekt ale nefunguje vždy, nýbrž jen pokud je výnosnost aktiv vyšší než úroková míra. K tomu si řekneme více u poměrových ukazatelů finanční analýzy. Poměr vlastního a cizího kapitálu při financování firmy závisí na mnoha objektivních faktorech, jako je především charakter odvětví a podnikatelské činnosti, výše úroků a očekávaná výnosnost vlastního kapitálu, ale i na subjektivních postojích podnikatelů. U průmyslových podniků převládá vlastní kapitál, u obchodních firem je poměr vlastního a cizího kapitálu přibližně stejný a například u finančních institucí převládá cizí kapitál. Podnik, který příliš spoléhá na cizí kapitál, pochopitelně riskuje: Příliš mnoho dluhů zvyšuje nebezpečí úpadku (bankrotu), tedy situace, kdy firma není schopna své dluhy splácet. Podle našich zákonů je dlužník v úpadku, jestliže je platebně neschopný (insolventní) bez ohledu na povahu dlužníka, jestliže má více věřitelů a peněžité závazky po dobu delší třiceti dnů po lhůtě splatnosti a tyto závazky není schopen plnit. Výsledkem úpadku zpravidla bývá konkurz, tedy speciální druh soudního řízení, při němž je zpeněžen majetek dlužníka a výtěžek je rozdělen mezi jeho věřitele. Z toho logicky plyne, že každý další úvěr je dražší a obtížnější získat. S každým dalším dluhem totiž roste rizikovost podniku pro jeho věřitele, což se odrazí i v úrokové sazbě a následně ve výhodnosti použití cizího kapitálu. S ohledem na finanční riziko se proto u podniků fungujících na volném trhu obvykle považuje za bezpečnou míru zadlužení 40 % cizího kapitálu a 60 % vlastního kapitálu. V konkrétních případech, například u velkých podniků veřejných služeb, jejichž finance jsou jištěny státem, však může být bezpečný poměr cizích zdrojů mnohem větší. Přílišné zadlužení také omezuje dlouhodobé rozhodování manažerů, které se musí přizpůsobit zájmům úvěrujících bank. Zdravý však není ani stav, kdy podnik cizího kapitálu využívá málo nebo vůbec. O takovém podniku se někdy říká, že je překapitalizovaný. Překapitalizovaný podnik zbytečně zatěžuje své finance tím, že nevyužívá nižší ceny cizího kapitálu, omezuje své budoucí podnikání a nechává volné peněžní prostředky dočasně ležet ladem. K majetkové struktuře podniku se váží některá zlatá pravidla. Patří mezi ně především zlaté bilanční pravidlo financování a zlaté poměrové pravidlo financování [3].

24 24 / Finanční průvodce nefinančního manažera Takzvané zlaté bilanční pravidlo financování říká: Doba života majetku by měla odpovídat době trvání zdrojů, ze kterých je financován. Dlouhodobý majetek by tedy měl být financován z vlastních nebo dlouhodobých cizích zdrojů, krátkodobý majetek z odpovídajících krátkodobých zdrojů. Takzvané zlaté poměrové pravidlo financování říká: Tempo růstu investic by nemělo předstihovat tempo růstu tržeb. Do nového majetku by tedy nemělo být investováno víc, než je podnik schopen získat nárůstem tržeb jednoduše řečeno, investovat by se mělo tak, aby si investice na sebe vydělala. Přitom je třeba zvážit dobu, během které je tento požadavek realistický. V některých odvětvích, například v energetice nebo v jiné infrastruktuře, jsou obvyklé velké investice, které si na sebe vydělávají postupně v delším období (viz též v kapitole 3 o efektivnosti investičních projektů). V souvislosti s majetkovou strukturou firmy je důležité rozumět pojmu vážené kapitálové náklady WACC (weighted average cost of capital). WACC představují průměrnou výnosnost, resp. cenu kapitálu v podniku při dané struktuře vlastního a cizího kapitálu. Pro jejich výpočet platí vztah: WACC = r d (1 t) D/V + r e E/V kde r d úroková sazba za poskytnutý cizí kapitál; t sazba daně z příjmu; D úročené cizí zdroje; E vlastní jmění; V celková suma aktiv nebo pasiv (D + E); náklady na vlastní kapitál. r e Poznámka: Je zřejmé, že výnosnost pro investory a věřitele se logicky projevuje obráceně jako nákladnost pro podnik odtud náklady. Odhad nákladů vlastního kapitálu představuje očekávanou míru výnosů investorů s ohledem na míru rizika spojeného s touto investicí. Pro jejich stanovení se nejčastěji používá tzv. metoda CAPM (capital asset pricing model model kapitálových aktiv). Odhad nákladů na vlastní kapitál podle této metody vychází ze vztahu: r e = r f + β RMP kde r f bezriziková sazba; β tržní riziko; RMP tržní riziková prémie. Bezrizikovou sazbu r f lze stanovit např. na základě úrokových sazeb dluhopisů České republiky a obvykle se pohybuje v rozmezí cca 3 7 %.

25 Jak se daří podniku? / 25 Tržní riziková prémie RMP je definována jako součet základní prémie za riziko a dodatečné prémie podle mezinárodního ratingu země pro dlouhodobé investice (viz [3]). Tržní riziková prémie by například na základě aktuálního ratingu ČR AA- dle agentury Standard & Poor s pro investice v cizí měně měla celkovou hodnotu 6,45 %. Koeficient β udává citlivost investice vůči trhu a počítá se jako podíl kovariance mezi výnosností sledovaných akcií a tržního portfolia a rozptylu tržních výnosů. V případě nedostatku vstupních dat o firmě se doporučuje použít odvětvové průměry koeficientu β. Jejich příklady uvádí např. [3]: výroba tabákových produktů, obchod, ropa 0,0 0,8 noviny, hračky, pojišťovny, chemické výrobky 0,8 0,9 strojírenství, metalurgie, potravinářský a textilní průmysl 0,9 1,0 banky, pivovary 1,0 1,1 elektronika, farmacie, kancelářská zařízení 1,1 1,2 stavebnictví, obchodní domy, životní pojišťovny, spotřební elektronika 2,0 a více. Obecně platí, že koeficient β je tím vyšší, čím větší je závislost daného odvětví na výkyvech národního hospodářství nebo čím více v sobě daná činnost obsahuje inovací, a tím i podnikatelských nejistot. Náklady cizího kapitálu představují sazby zaplacených úroků za podnikatelské úvěry nebo obdobné finanční nástroje. Protože úrok je daňově uznatelný náklad (viz výše), snižuje se o daňovou sazbu i skutečná cena za cizí kapitál hovoříme někdy o daňovém štítu. Při finančním řízení se hledá optimální finanční struktura, tedy poměr vlastních a cizích zdrojů a jejich výnosnost pro věřitele a investory (tedy nákladnost pro podnik), při níž budou WACC co nejnižší. Dalším důležitým pojmem z hlediska zdraví firmy je čistý pracovní kapitál. Čistý pracovní kapitál (viz obr. 1.2) představuje tu část oběžného majetku, která je financována z dlouhodobých zdrojů čili z vlastního kapitálu nebo dlouhodobých úvěrů. Představuje tedy tu část oběžného majetku (konkrétně peněz a majetku v peníze rychle přeměnitelného), která není předem vázána na krátkodobé závazky a lze ji použít k zajištění platební schopnosti firmy. Dostatečný čistý pracovní kapitál tedy signalizuje finanční zdraví firmy. Obráceně, je-li čistý pracovní kapitál záporný, znamená to, že firma musí neustále udržovat krátkodobé závazky (například neproplacené faktury) i k financování dlouho dobého majetku například strojů a zařízení, což je pro firmu velmi nebez-

26 26 / Finanční průvodce nefinančního manažera dlouhodobý majetek (a ostatní neoběžný majetek) vlastní kapitál a dlouhodobý cizí kapitál čistý pracovní kapitál oběžný majetek krátkodobý cizí kapitál Obr. 1.2 Čistý pracovní kapitál peníze proměnlivá výše oběžného majetku krátkodobý cizí kapitál trvalá výše oběžného majetku pracovní kapitál neoběžný (fixní) majetek vlastní a dlouhodobý cizí kapitál čas Obr. 1.3 Financování oběžného majetku pečné. Tato situace se nicméně může dlouhodobě vyskytovat u podniků a organizací, jejichž monopolní či téměř monopolní postavení podobný postup v praxi umožňuje. Průtahy se splácením či jiné způsoby udržování trvalé výše krátkodobých závazků se pak stávají nepsanou, ale stálou součástí firemní politiky.

27 Jak se daří podniku? / 27 Podívejme se nyní na fungování čistého pracovního kapitálu blíže v souvislosti s financováním oběžného majetku (viz např. [6]). Jeho výše totiž není po celou dobu stálá, ale zpravidla se periodicky mění v závislosti na konkrétních událostech a procesech výplatní termíny, splatnosti faktur, spotřebování zásob materiálu apod. Názorně to ukazuje obr Vidíme zde vyvážené či umírněné financování majetku, kdy dlouhodobý kapitál (vlastní a cizí) financuje investiční majetek a oběžný majetek do té výše, která je víceméně stálá. Krátkodobý cizí kapitál pak financuje proměnlivou výši oběžného majetku. Tím jsou dlouhodobé i krátkodobé zdroje optimálně využity. Existuje však i konzervativní přístup, kdy dlouhodobé zdroje budou financovat i proměnlivou výši oběžného majetku nebo její část, po určitou dobu tím však zůstanou nevyužity. Opakem je agresivní přístup, kdy krátkodobé cizí zdroje budou financovat i stálou výši oběžného majetku nebo dokonce část investičního majetku, což však významně zvyšuje celkové podnikatelské riziko firmy viz výše o záporné hodnotě pracovního kapitálu. V souvislosti s financováním majetku je ještě třeba zmínit leasing, který v mnohém připomíná úvěr, ale má některé zásadní odlišnosti. Leasing znamená pronájem majetku (např. stroje, zařízení, automobilu) od leasingové společnosti a jeho využívání. Má tři základní formy: operativní leasing krátkodobý, po uplynutí sjednané doby se majetek vrací zpět pronajímateli, který se po celou dobu stará i o údržbu majetku; finanční leasing dlouhodobý, po uplynutí nájemní doby, během níž se celý majetek splatí, přechází majetek do vlastnictví nájemce; ten se během pronájmu stará i o údržbu; zpětný leasing prodej majetku leasingové společnosti a jeho následný pronájem. Pronajímaný majetek při leasingu (na rozdíl od úvěru) zůstává ve vlastnictví pronajímatele, který jej odepisuje. To má své výhody i nevýhody: Uživatel používá majetek, který nemá ve své rozvaze, a tudíž neovlivní ukazatele efektivnosti, které se k majetku v rozvaze váží (viz dále). Vlastnická práva uživatele jsou ale omezena smlouvou, nemůže tedy s majetkem zcela volně disponovat. Leasingové splátky jsou z finančního pohledu náklady na služby, tudíž je lze v plné výši zahrnout do nákladů (v případě úvěru je nákladem pouze úrok). Jsou ale zpravidla vyšší než splátky úvěru, protože musí pokrýt i zisk leasingové společnosti. Leasing má své nezastupitelné místo tam, kde je použití nákladného majetku časově omezené. Klasickým příkladem je leasing vlaků nebo letadel soukromými dopravci na dobu provozování dopravy na konkrétních tratích či linkách.

28 28 / Finanční průvodce nefinančního manažera Příběh ze života Významný polostátní podnik měl ve svých smlouvách s dodavateli zakotveny velmi složité a poněkud nejednoznačné požadavky na formální podobu faktur. Bylo pak obvyklé, že faktura byla nějaký čas po vystavení vrácena dodavateli zpět s tím, že nevyhovuje formálním požadavkům a je třeba vystavit novou. Tím se ovšem doba od dodání po zaplacení prodloužila. Manažer menší dodavatelské firmy, pro niž byl tento polostátní podnik důležitým zákazníkem, to nesl velmi nelibě. Už už chtěl pokárat asistentku, že neumí ani vystavit fakturu, a firma tím zbytečně přichází o peníze. Nakonec si ale místo toho prošel výroční zprávy zákazníka za několik minulých let a spočítal si výši jeho pracovního kapitálu. Zjistil, že je prakticky stále záporná. Došlo mu, že asistentka je v tom nevinně. Formální požadavky na fakturu byly zkrátka záměrně formulovány tak složitě a nejednoznačně, aby bylo možno fakturu vždy vrátit a tím zcela legálně (byť ne poctivě) prodloužit dobu splatnosti. To, co se jevilo jako byrokracie polostátní organizace, byla ve skutečnosti promyšlená součást její finanční politiky, jejímž cílem bylo udržovat úroveň krátkodobých závazků trvale tak vysoko, aby pokryly i část stálých aktiv. Ve slabé chvilce to nakonec dodavateli přiznal i jeden z jejích ředitelů. Za daných okolností šlo vlastně dělat jediné: Počítat s takto uměle prodlužovanou dobou splatnosti faktur a přizpůsobit tomu firemní finance a bylo-li to možné, i ceny dodávek. Jak můžete vidět, mnohé náhody nejsou ve skutečnosti náhodami, ani v podnikovém řízení ne. Analýza firemních financí může pomoci najít jejich skutečnou příčinu. 1.6 Náklady a výnosy motor podniku Nyní se blíže podíváme na druhou skupinu finančních ukazatelů, totiž náklady a výnosy firmy. Bez nadsázky se dají přirovnat k hnacímu motoru firmy, protože jejich kladný rozdíl zisk je základním smyslem celého počínání podnikatele. V této souvislosti je namístě hned zpočátku vysvětlit rozdíl mezi těmito pojmy: náklady a výnosy; příjmy a výdaje. Výnosem rozumíme částky, které firma v daném účetním období vydělala jako výsledek své podnikatelské činnosti (bez ohledu na to, zda jí byly skutečně zaplaceny). Mezi výnosy patří:

29 Jak se daří podniku? / 29 tržby za prodej vlastních výrobků a služeb včetně tzv. obchodního rozpětí, tedy rozdílu mezi nákupní a prodejní cenou cizích výrobků určených k dalšímu prodeji souhrnně hovoříme o provozních výnosech; finanční výnosy získané z finančních operací podniku; mimořádné výnosy, například tržby z prodeje majetku firmy. Výše tržeb je dána jednak cenou za výrobek či službu a jednak jejich množstvím. K jejich vzájemnému vztahu lze obecně konstatovat následující: Na rostoucích trzích s fungující konkurencí nemá množství dodávaných výrobků či služeb na cenu vliv, protože zákazníci mají neustále na výběr mezi srovnatelnými produkty od různých dodavatelů. Na omezených nebo zmenšujících se trzích s fungující konkurencí cena s množstvím dodávaných výrobků a služeb klesá, protože roste konkurenční tlak na udržení tržní pozice. Na trzích bez fungující konkurence nebo s omezenou konkurencí, tedy tam, kde má dodavatel monopol, je cena na množství do značné míry nezávislá a s množstvím může dokonce i růst; její výše je zpravidla regulována administrativně (například státem) na základě netržních (například politických) faktorů. Náklady rozumíme peněžní částky, které firma v daném účetním období účelně vynaložila pro dosažení výnosů. Náklady přitom mohou mít formu skutečných peněz, ale nemusí. Náklady podniku tedy představují peněžní vyjádření spotřeby zdrojů podniku, tedy materiálu, pracovní síly a financí, pro jeho podnikatelskou činnost v daném účetním období. Náklady musí vždy souviset s příslušnými výnosy. Problematice nákladů a tržeb se podrobněji věnuje kapitola 2. Příjmy a výdaje naproti tomu představují reálný přírůstek či úbytek peněz ve firmě, ať už v hotovostní nebo bezhotovostní formě. Plyne z toho, že ne každý náklad musí být zároveň výdajem a naopak. Když se například koupí nový stroj, jsou vynaložené peníze výdajem, ale ne nákladem. Dojde totiž k tomu, že se v rozvaze část peněz, tedy oběžných aktiv, přemění na stroj, tedy stálé aktivum. V tomto okamžiku stroj ještě nepřináší tržby, a tudíž ani náklady, ale hotové peníze za něj byly v rámci investice vydány. Jakmile stroj začne přinášet tržby, promítá se jeho opotřebení do odpisů. O odpisy se snižuje dosažený zisk, a jsou tedy nákladem. Nejsou ale výdajem (tím byla investice), protože představují peníze odložené stranou na budoucí obnovu. Obdobně například vyfakturované, ale nezaplacené tržby jsou výnosem, ale ne příjmem.

Jakub Slavík. Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích

Jakub Slavík. Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích Jakub Slavík Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích Jakub Slavík Finanční průvodce nef inančního manažera Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích Grada

Více

Jakub Slavík. Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích

Jakub Slavík. Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích Jakub Slavík Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích Jakub Slavík Finanční průvodce nef inančního manažera Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích Grada

Více

ROZVAHA Majetková a kapitálová struktura

ROZVAHA Majetková a kapitálová struktura ROZVAHA Majetková a kapitálová struktura Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 1. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Majetek podniku (obchodní majetek) Souhrn věcí, peněz, pohledávek a

Více

Majetková a kapitálová struktura firmy

Majetková a kapitálová struktura firmy ČVUT v Praze fakulta elektrotechnická Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Majetková a kapitálová struktura firmy Podnikový management - X16PMA Doc. Ing. Jiří Vašíček, CSc. Podnikový management

Více

Přednáška č. 5 18. října 2011

Přednáška č. 5 18. října 2011 Finanční zdroje podniku Přednáška č. 5 18. října 2011 Struktura přednášky 1. Úvod do problematiky 2. Vlastní kapitál 3. Cizí zdroje a příčiny jejich použití 4. Náklady na finanční zdroje 5. Kapitálová

Více

Finanční řízení podniku

Finanční řízení podniku Finanční řízení podniku Finanční řízení Základním úkolem je zajištění kapitálu a koordinace peněžních toků podnikání s cílem dosáhnout co nejlepšího zhodnocení kapitálu při zachování platební schopnosti

Více

Úloha účetnictví. Účetní výkazy

Úloha účetnictví. Účetní výkazy Úloha účetnictví - informace o stavu majetku a závazků (registrační funkce) - informace o výsledcích hospodaření firmy - informace pro řízení firmy (náklady na výrobky) - podklady pro kontrolu a ochranu

Více

Účetní toky a) ve všech případech jsou doprovázeny současně fyzickou změnou nebo změnou, kterou bychom mohli klasifikovat jako reálnou b) mají nebo bu

Účetní toky a) ve všech případech jsou doprovázeny současně fyzickou změnou nebo změnou, kterou bychom mohli klasifikovat jako reálnou b) mají nebo bu PŘÍSTUP FINANČNÍ ANALÝZY ORIENTOVANÝ NA POTŘEBY MEZIPODNIKOVÉ KOMPARACE EKONOMICKÉ VÝKONNOSTI 15.1 Základní pojmy, úprava účetních výkazů 15.2 Základní ukazatele 15.1 Základní pojmy, úprava účetních výkazů

Více

Pojem investování a druhy investic

Pojem investování a druhy investic Investiční činnost Pojem investování a druhy investic Rozhodování o investicích Zdroje financování investic Hodnocení efektivnosti investic Metody hodnocení investic Ukazatele hodnocení efektivnosti investic

Více

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/ Finanční management I

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/ Finanční management I Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035 Finanční management I Finanční řízení Finanční řízení efektivní financování splnění cílů podniku Manažerské

Více

Podniková ekonomika : majetková a kapitálová výstavba podniku Ing. Vlastimil K. Vyskočil, CSc. 2005

Podniková ekonomika : majetková a kapitálová výstavba podniku Ing. Vlastimil K. Vyskočil, CSc. 2005 Podniková ekonomika : majetková a kapitálová výstavba podniku Ing. Vlastimil K. Vyskočil, CSc. 2005 MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ VÝSTAVBA PODNIKU 1. Majetek podniku a jeho finanční krytí 2. Majetkovástruktura

Více

Majetek. MAJETEK členění v rozvaze. Dlouhodobý majetek

Majetek. MAJETEK členění v rozvaze. Dlouhodobý majetek Majetek Podnikání se bez majetku neobejde, různé druhy podnikání ovlivňují i skladbu a velikost majetku. Základem majetku jsou peníze, za které se nakupují potřebné majetkové části. Rozvaha (bilance) písemný

Více

Obor účetnictví a finanční řízení podniku

Obor účetnictví a finanční řízení podniku Obor účetnictví a finanční řízení podniku TEST Z FINANČNÍHO ÚČETNICTVÍ celkem 40 bodů Zvolte nejvhodnější odpověď na následující otázky (otázky se nevztahují k žádnému z početních příkladů a nijak na sebe

Více

Majetková a kapitálová struktura podniku

Majetková a kapitálová struktura podniku Podniková ekonomika Majetková a kapitálová struktura podniku Co je majetek? Jak je financován? Proč jsou tyto údaje důležité? 2 Rozvaha přehled majetkové a kapitálové struktury podniku stavový výkaz, kde

Více

položky rozvahy a výsledovky obsahují stejné číselné údaje jako účty 702 a 710

položky rozvahy a výsledovky obsahují stejné číselné údaje jako účty 702 a 710 22. ÚČETNÍ ZÁVĚRKA A FINANČNÍ ANALÝZA na základě účetní uzávěrky se sestavuje účetní závěrka, která podle zákona o účetnictví zahrnuje: rozvahu (bilanci) výkaz zisku a ztráty (výsledovka) příloha, jejíž

Více

Kapitálová struktura podniku. cv. 5

Kapitálová struktura podniku. cv. 5 Kapitálová struktura podniku cv. 5 Kapitálová struktura Struktura zdrojů, z nichž vznikl majetek podniku. Vlastní kapitál vložil majitel a je nositelem rizika. Cizí kapitál vložili věřitelé. Vlastní zdroje

Více

KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU

KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU Tento materiál vznikl jako součást projektu, který je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem ČR. KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU Eva Štichhauerová Technická univerzita v Liberci Nauka

Více

Základní funkce účetnictví Základní funkce účetnictví je (viz minulá přednáška): poskytovat informace o procesech v podniku potřebné pro jeho řízení a

Základní funkce účetnictví Základní funkce účetnictví je (viz minulá přednáška): poskytovat informace o procesech v podniku potřebné pro jeho řízení a Základy účetnictví 2.přednáška Bilance a bilanční princip Základní funkce účetnictví Základní funkce účetnictví je (viz minulá přednáška): poskytovat informace o procesech v podniku potřebné pro jeho řízení

Více

obchodních společností

obchodních společností Finanční výkazy obchodních společností Ladislav Šiška Obchodní společnosti založení vznik zápisem do obchodního rejstříku veřejný seznam podnikatelů + sbírka listin ochrana třetích osob členění českých:

Více

5.3. Investiční činnost, druhy investic

5.3. Investiční činnost, druhy investic Projekt: Inovace oboru Mechatronik pro Zlínský kraj Registrační číslo: CZ.1.07/1.1.08/03.0009 5.3. Investiční činnost, druhy investic Podnik je uspořádaným útvarem lidí a hospodářských prostředků spojených

Více

SOUKROMÁ VYŠŠÍ ODBORNÁ ŠKOLA PODNIKATELSKÁ, S. R. O.

SOUKROMÁ VYŠŠÍ ODBORNÁ ŠKOLA PODNIKATELSKÁ, S. R. O. SOUKROMÁ VYŠŠÍ ODBORNÁ ŠKOLA PODNIKATELSKÁ, S. R. O. STUDIJNÍ OPORA K MODULU SPRÁVCE dílčí část Finanční management Ryšková Ivana OSTRAVA 2013 OBSAH Úvod 3 1 Finanční management, jeho postavení a úkoly

Více

28.1.2012. Finanční analýza. 1. Podstata, význam a cíle finanční analýzy. Struktura kapitoly

28.1.2012. Finanční analýza. 1. Podstata, význam a cíle finanční analýzy. Struktura kapitoly Finanční analýza Struktura kapitoly 1. Podstata význam a cíle finanční analýzy. 2. Uživatelé finanční analýzy. 3. Zdroje pro finanční analýzu. 4. Analýza rozvahy. 5. Analýza výsledovky. 6. Analýza CASH

Více

Základy účetnictví. 2. přednáška

Základy účetnictví. 2. přednáška Základy účetnictví 2. přednáška Formy sdělení účetních dat Účetnictví poskytuje informace v účetních výkazech: Bilance Výkaz zisku a ztráty (výsledovka) Výkaz cash-flow (o toku peněz) Výkaz o změnách ve

Více

Účetnictví B 2.přednáška Bilance a bilanční princip Základní funkce účetnictví je (viz minulá přednáška) poskytovat informace o procesech v podniku potřebné pro jeho řízení a správu a pro další účely (např.

Více

KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU

KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU Tento materiál vznikl jako součást projektu, který je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem ČR. KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU Eva Štichhauerová Technická univerzita v Liberci Nauka

Více

AKTIVA a PASIVA ROZVAHA

AKTIVA a PASIVA ROZVAHA Majetek podniku souhrn prostředků pro hospodářskou činnost organizace Majetek z pohledu účetnictví: podle druhů majetku podle zdrojů financování Majetek z hlediska formy = AKTIVA Majetek z hlediska zdrojů

Více

1 Cash Flow. Zdroj: Vlastní. Obr. č. 1 Tok peněžních prostředků

1 Cash Flow. Zdroj: Vlastní. Obr. č. 1 Tok peněžních prostředků 1 Cash Flow Rozvaha a výkaz zisku a ztráty jsou postaveny na aktuálním principu, tj. zakládají se na vztahu nákladů a výnosů k časovému období a poskytují informace o finanční situaci a ziskovosti podniku.

Více

Hodnocení pomocí metody EVA - základ

Hodnocení pomocí metody EVA - základ Hodnocení pomocí metody EVA - základ 13. Metoda EVA Základní koncept, vysvětlení pojmů, zkratky Řízení hodnoty pomocí EVA Úpravy účetních hodnot pro EVA Náklady kapitálu pro EVA jsou WACC Způsob výpočtu

Více

I) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní

I) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní Náklady na kapitál I) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní fond - statutární a ostatní fondy 4)

Více

Ekonomika podniku. Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze. Ing. Kučerková Blanka, 2011

Ekonomika podniku. Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze. Ing. Kučerková Blanka, 2011 Evropský sociální fond Praha & EU: Investujeme do vaší budoucnosti Ekonomika podniku Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze Ing. Kučerková Blanka, 2011 Finanční

Více

Předmět: Účetnictví Ročník: 2-4 Téma: Účetnictví. Vypracoval: Rychtaříková Eva Materiál: VY_32_INOVACE 470 Datum: 12.3.2013. Anotace: Finanční analýza

Předmět: Účetnictví Ročník: 2-4 Téma: Účetnictví. Vypracoval: Rychtaříková Eva Materiál: VY_32_INOVACE 470 Datum: 12.3.2013. Anotace: Finanční analýza Střední odborná škola a Střední odborné učiliště Horky nad Jizerou 35 Obor: 65-42-M/02 Cestovní ruch 65-41-L/01 Gastronomie Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0985 Předmět: Účetnictví Ročník:

Více

Financování podniku. Finanční řízení podniku

Financování podniku. Finanční řízení podniku Financování podniku Finanční řízení podniku Peněžní toky v podniku NÁKUP výrobní faktory - práce - materiál - stroje VÝROBA výrobky a služby peněžní příjmy PRODEJ peněžní výdaje PENÍZE (CASH FLOW) Úkoly

Více

Majetková a kapitálová struktura podniku

Majetková a kapitálová struktura podniku Majetková a kapitálová struktura podniku Aktiva Na zahájení činnosti potřebuje podnik finanční zdroje kapitál, peníze vlastní x cizí (dluhy, závazky). Výrobní podnik přemění tento kapitál ve výrobní faktory.

Více

Implementace finanční gramotnosti. ve školní praxi. Matematické principy řízení cash flow. Digitální podoba e-learningové aplikace. Ing.

Implementace finanční gramotnosti. ve školní praxi. Matematické principy řízení cash flow. Digitální podoba e-learningové aplikace. Ing. Implementace finanční gramotnosti ve školní praxi Digitální podoba e-learningové aplikace (vyuka.iss cheb.cz) Matematické principy řízení cash flow Ing. Jan Homolka 0 Obsah CASH FLOW... 2 VÝKAZ CASH FLOW...

Více

2. přednáška. Ing. Josef Krause, Ph.D.

2. přednáška. Ing. Josef Krause, Ph.D. EKONOMIKA PODNIKU I 2. přednáška Ing. Josef Krause, Ph.D. Majetková a kapitálová struktura Rozvaha ROZVAHA účetní přehled majetku podniku, zachycující bilanční formou stav podnikových prostředků (aktiv)

Více

Vysoká škola ekonomická v Praze

Vysoká škola ekonomická v Praze Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta financí a účetnictví katedra finančního účetnictví a auditingu Cvičení 1: Studie a příklady Cvičící: David Procházka Email: prochazd@vse.cz Web: https://webhosting.vse.cz/prochazd

Více

MANŽERSKÁ EKONOMIKA. O autorech Úvod... 13

MANŽERSKÁ EKONOMIKA. O autorech Úvod... 13 SYNEK Miloslav a kolektiv MANŽERSKÁ EKONOMIKA Obsah O autorech... 11 Úvod... 13 1. Založení podniku... 19 1.1 Úvod... 20 1.2 Činnosti související se založením podniku... 22 1.3 Volba právní formy podniku...

Více

Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které

Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které Oceňování podniku Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které patří podnikateli a slouží k provozování

Více

PODNIKATELSKÝ PLÁN. Ing. Marcela Tomášová m.tomasova@regionhranicko.cz 14. října 2008

PODNIKATELSKÝ PLÁN. Ing. Marcela Tomášová m.tomasova@regionhranicko.cz 14. října 2008 PODNIKATELSKÝ PLÁN Ing. Marcela Tomášová m.tomasova@regionhranicko.cz 14. října 2008 PODNIKATELSKÝ PLÁN Osnova prezentace: důvody podnikatelského plán osnova podnikatelského plánu finanční plán PODNIKATELSKÝ

Více

OBSAH. Seznam zkratek... XIII Seznam zkratek některých použitých právních předpisů...xiv Úvod... XV

OBSAH. Seznam zkratek... XIII Seznam zkratek některých použitých právních předpisů...xiv Úvod... XV OBSAH Seznam zkratek.... XIII Seznam zkratek některých použitých právních předpisů...xiv Úvod... XV 1 Účetnictví... 1 1.1 Účetnictví jako informační systém.... 2 1.2 Vývoj účetnictví... 2 1.3 Přístupy

Více

Význam cash flow. nejsou totéž) Výkaz cash flow (přehled o peněžních tocích) Význam generátoru peněz

Význam cash flow. nejsou totéž) Výkaz cash flow (přehled o peněžních tocích) Význam generátoru peněz 5. přednáška Analýza peněžních toků cash flow Význam cash flow Proč se liší zisk a cash flow (zisk a peníze nejsou totéž) Výkaz cash flow (přehled o peněžních tocích) Jak využít výkaz cash flow Význam

Více

ROZVAHA STRUKTURA, OBSAH, VÝZNAM PRO UŽIVATELE. ANALÝZA MAJETKOVÉ STRUKTURY. OPTIMÁLNÍ KAPITÁLOVÁ STRUKTURA 4.1 Podstata podvojného účetnictví. 4.2 Rozvaha, její funkce a druhy. 4.3 Obsah a uspořádání

Více

Podnikové finance. Ing. Miroslav Sponer, Ph.D. - Základy financí 1

Podnikové finance. Ing. Miroslav Sponer, Ph.D. - Základy financí 1 Podnikové finance Ing. Miroslav Sponer, Ph.D. - Základy financí 1 Základní definice Podnikové finance zobrazují pohyb peněžních prostředků, podnikového kapitálu a finančních zdrojů, při nichž se podnik

Více

Obsah. Seznam zkratek některých použitých právních předpisů...xv Seznam ostatních použitých pojmů a zkratek... XVI Předmluva...

Obsah. Seznam zkratek některých použitých právních předpisů...xv Seznam ostatních použitých pojmů a zkratek... XVI Předmluva... Obsah Seznam zkratek některých použitých právních předpisů...................xv Seznam ostatních použitých pojmů a zkratek.......................... XVI Předmluva....................................................

Více

Náklady kapitálu. Finanční struktura by měla korespondovat s majetkovou strukturou z hlediska časovosti. Stálá aktiva. Dlouhodobý.

Náklady kapitálu. Finanční struktura by měla korespondovat s majetkovou strukturou z hlediska časovosti. Stálá aktiva. Dlouhodobý. Náklady na kapitál Náklady kapitálu Finanční struktura by měla korespondovat s majetkovou strukturou z hlediska časovosti Aktiva (majetek) Stálá aktiva Oběžná aktiva Dlouhodobý majetek Trvalý OM Dlouhodobý

Více

MAJETEK A ZDROJE PODNIKU MAJETKOVÁ STRUKTURA

MAJETEK A ZDROJE PODNIKU MAJETKOVÁ STRUKTURA MAJETEK A ZDROJE PODNIKU MAJETKOVÁ STRUKTURA souhrn všech věcí, peněz, pohledávek a jiných majetkových hodnot, které patří podnikateli a slouží k jeho podnikání. Dlouhodobý Hmotný Nehmotný Finanční Oběžný

Více

HODNOCENÍ INVESTIC. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.

HODNOCENÍ INVESTIC. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. HODNOCENÍ INVESTIC Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Metody hodnocení efektivnosti investic Při posuzování investice se vychází ze strategických

Více

ÚČETNICTVÍ DAŇOVÉ ODPISY ODPISY NEHMOTNÉHO MAJETKU ÚČTOVÁNÍ VE TŘÍDÁCH 1 6 ÚČETNÍ ZÁVĚRKA

ÚČETNICTVÍ DAŇOVÉ ODPISY ODPISY NEHMOTNÉHO MAJETKU ÚČTOVÁNÍ VE TŘÍDÁCH 1 6 ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ÚČETNICTVÍ DAŇOVÉ ODPISY ODPISY NEHMOTNÉHO MAJETKU ÚČTOVÁNÍ VE TŘÍDÁCH 1 6 ÚČETNÍ ZÁVĚRKA Daňové odpisy Řídí se zákonem č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů, 30 Doba odpisování činí minimálně: odpisová skupina

Více

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) FINANČNÍ ANALÝZA Cíle a možnosti finanční analýzy finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) podklady

Více

Ekonomika lesního hospodářství

Ekonomika lesního hospodářství Ekonomika lesního hospodářství (EKLH) Připravil: Ing. Tomáš Badal Ekonomika lesního hospodářství MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU Aktiva Na zahájení činnosti potřebuje podnik finanční zdroje kapitál,

Více

Náklady, výnosy a zisk

Náklady, výnosy a zisk Náklady, výnosy a zisk Základní prvky účetních výkazů Účetní výkazy shrnují výsledky hospodářské činnosti podniku. Jedná se o: Rozvahu (bilance aktiv a pasiv) zachycení majetku a závazků firmy; informuje

Více

EKONOMIKA A ŘÍZENÍ PODNIKU. (korekce 1. vydané verze)

EKONOMIKA A ŘÍZENÍ PODNIKU. (korekce 1. vydané verze) EKONOMIKA A ŘÍZENÍ PODNIKU (korekce 1. vydané verze) Příklad 4.1: Sestavte zahajovací rozvahu a její průběžné podoby podle níže uváděných údajů. 1. Pět společníků zakládá firmu a každý z nich do počátku

Více

Příloha č. 2. Rozvaha společnosti.a.s.a. skládka Bystřice, s.r.o. za rok 2013

Příloha č. 2. Rozvaha společnosti.a.s.a. skládka Bystřice, s.r.o. za rok 2013 Příloha č. 2 Rozvaha společnosti.a.s.a. skládka Bystřice, s.r.o. za rok 2013 Výkaz zisku a ztráty společnosti.a.s.a. skládka Bystřice, s.r.o. za rok 2013 Příloha k účetní závěrce společnosti.a.s.a. skládka

Více

FINANČNÍ A INVESTIČNÍ ČINNOST PODNIKU FINANČNÍ ŘÍZENÍ

FINANČNÍ A INVESTIČNÍ ČINNOST PODNIKU FINANČNÍ ŘÍZENÍ FINANČNÍ A INVESTIČNÍ ČINNOST PODNIKU FINANČNÍ ŘÍZENÍ Cíle FŘP: udržení finanční stability, maximalizace hodnoty majetku (akcionářů), integrace činností, uspokojení zákazníků, dosahovat stálé likvidity.

Více

Investiční činnost v podniku. cv. 10

Investiční činnost v podniku. cv. 10 Investiční činnost v podniku cv. 10 Investice Rozhodování o investicích jsou jedněmi z nejdůležitějších a nejobtížnějších rozhodování podnikového managementu. Dobré rozhodnutí vede podnik k rozkvětu, špatné

Více

I. díl Úvod 12 Podstata a význam účetnictví 12 Organizace účetnictví 13 Předmět účetnictví 13

I. díl Úvod 12 Podstata a význam účetnictví 12 Organizace účetnictví 13 Předmět účetnictví 13 KAPITOLA 1 I. díl Úvod 12 Podstata a význam účetnictví 12 Organizace účetnictví 13 Předmět účetnictví 13 Jednoduché účetnictví 14 Rozsah vedení účetnictví 14 Schéma účetních soustav 15 KAPITOLA 2 Účetnízáznamy

Více

Finanční analýza. 1. Předmět a účel finanční analýzy. 2. Zdroje informací pro finanční analýzu. 3. Finanční účetní výkazy

Finanční analýza. 1. Předmět a účel finanční analýzy. 2. Zdroje informací pro finanční analýzu. 3. Finanční účetní výkazy Finanční analýza 1. Předmět a účel finanční analýzy Finanční analýza souží především pro ekonomické rozhodování a posouzení úrovně hospodaření podniku bonity a úvěruschopnosti dlužníka posouzení finanční

Více

Podnik jako předmět ocenění

Podnik jako předmět ocenění Oceňování podniku Podnik jako předmět ocenění Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které patří podnikateli

Více

Předmluva 1. Podstata a význam účetnictví 2 Organizace účetnictví 2. Úvod 3 Předmět účetnictví 3 Rozsah vedení účetnictví 3 Schéma účetních soustav 4

Předmluva 1. Podstata a význam účetnictví 2 Organizace účetnictví 2. Úvod 3 Předmět účetnictví 3 Rozsah vedení účetnictví 3 Schéma účetních soustav 4 Předmluva 1 Podstata a význam účetnictví 2 Organizace účetnictví 2 KAPITOLA 1 Úvod 3 Předmět účetnictví 3 Rozsah vedení účetnictví 3 Schéma účetních soustav 4 KAPITOLA 2 Účetní záznamy 5 Význam a podstata

Více

Obsah. Obsah. Předmluva 1 KAPITOLA 1

Obsah. Obsah. Předmluva 1 KAPITOLA 1 Obsah Předmluva 1 KAPITOLA 1 Úvod 2 Podstata a význam účetnictví 2 Organizace účetnictví 2 Předmět účetnictví 3 Rozsah vedení účetnictví 3 Plný rozsah účetnictví 3 Zjednodušený rozsah účetnictví 4 Schéma

Více

DOTAZNÍK BONITY KLIENTA (START-UP)

DOTAZNÍK BONITY KLIENTA (START-UP) DOTAZNÍK BONITY KLIENTA (START-UP) Fyzická osoba podnikatel IDENTIFIKACE KLIENTA Název klienta (obchodní firma): Hlavní předmět podnikání = NACE (dle hlavního a rozhodujícího přemětu podnikání): IČO klienta

Více

15 PŘÍSTUP FINANČNÍ ANALÝZY ORIENTOVANÝ NA POTŘEBY MEZIPODNIKOVÉ KOMPARACE

15 PŘÍSTUP FINANČNÍ ANALÝZY ORIENTOVANÝ NA POTŘEBY MEZIPODNIKOVÉ KOMPARACE 15 PŘÍSTUP FINANČNÍ ANALÝZY ORIENTOVANÝ NA POTŘEBY MEZIPODNIKOVÉ KOMPARACE Úvod Až dosud přístupy FA zaměřené převážně na věrné zobrazení účetních informací a veřejnou kontrolu činnosti podniku = tzv.

Více

Rozvaha v plném rozsahu

Rozvaha v plném rozsahu Rozvaha v plném rozsahu Běžné účetní období Minulé úč. období 2013 Minulé úč. období 2012 Brutto Korekce Netto Netto Netto AKTIVA CELKEM 1 138 087-363 027 775 060 763 997 749 352 A. POHLEDÁVKY ZA UPSANÝ

Více

Úvod do účetních souvztažností

Úvod do účetních souvztažností Obsah ČÁST I Úvod do účetních souvztažností KAPITOLA 1 Předmět a význam účetnictví...................... 1000 KAPITOLA 2 Regulace účetnictví v České republice.............. 1050 KAPITOLA 3 Harmonizace

Více

Výkaz o peněžních tocích

Výkaz o peněžních tocích Výkaz o peněžních tocích Výkaz CF používaný ve vyspělých zemích Evropské unie od poloviny 60. let minulého století se opíral o zkušenosti z amerického vývoje výkaznictví. V ČR je Opatřením MF ČR čj. 281/50

Více

Financování podniku Fin i an an ování ován í p od od i n k i u

Financování podniku Fin i an an ování ován í p od od i n k i u Financování podniku Financování podniku Vztah mezi věcnými a peněžními toky v podniku práce suroviny stroje výroba výrobky a služby peněžní příjmy prodej peněžní výdaje peníze (cash flow) Úkoly finančního

Více

ČÁST I / ÚČETNÍ ZÁVĚRKA PODLE ČESKÝCH PŘEDPISŮ

ČÁST I / ÚČETNÍ ZÁVĚRKA PODLE ČESKÝCH PŘEDPISŮ 2) informace o účetních zásadách, metodách oceňování a způsobech odpisování 3) doplňující informace k rozvaze a k výkazu zisku a ztráty je třeba vysvětlit každou významnou položku či skupinu položek, pohledávky

Více

Analýza návratnosti investic/akvizic

Analýza návratnosti investic/akvizic Analýza návratnosti investic/akvizic Klady a zápory Hana Rýcová Charakteristika investice: Investice jsou ekonomickou činností, kterou se subjekt (stát, podnik, jednotlivec) vzdává své současné spotřeby

Více

Ekonomika podniku. Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze. Ing. Kučerková Blanka, 2011

Ekonomika podniku. Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze. Ing. Kučerková Blanka, 2011 Evropský sociální fond Praha & EU: Investujeme do vaší budoucnosti Ekonomika podniku Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze Ing. Kučerková Blanka, 2011 Zakladatelský

Více

O autorech Úvod Založení podniku... 19

O autorech Úvod Založení podniku... 19 SYNEK Miloslav MANAŽERSKÁ EKONOMIKA Obsah O autorech... 11 Úvod... 13 1. Založení podniku... 19 1.1 Úvod... 19 1.2 Činnosti související se založením podniku... 22 1.3 Volba právní formy podniku.....24

Více

Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/28.0018

Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/28.0018 Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/28.0018 Lesnická ekonomika Připravil: Ing. Tomáš Badal Lesnická ekonomika Financování podniku Finanční

Více

Předmluva... XI Přehled zkratek...xii

Předmluva... XI Přehled zkratek...xii Obsah Předmluva................................................... XI Přehled zkratek...............................................xii Díl 1 Úvod do účetnictví účetní jednotky a principy vedení účetnictví

Více

1. Úvod do účetnictví

1. Úvod do účetnictví 1. Úvod do účetnictví 1.1. Účetnictví Je ucelený systém informací o hospodaření a o hospodářském výsledku. Pravidla pro vedení účetnictví určuje zákon o účetnictví (číslo zákona najít na internetu) ve

Více

ČEZ, a. s. INDIVIDUÁLNÍ ÚČETNÍ VÝKAZY

ČEZ, a. s. INDIVIDUÁLNÍ ÚČETNÍ VÝKAZY INDIVIDUÁLNÍ ÚČETNÍ VÝKAZY ZPRACOVANÉ V SOULADU S MEZINÁRODNÍMI STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ ROZVAHA AKTIVA: K 31. 12. 2018 Dlouhodobý hmotný majetek, brutto 459 467 454 354 Oprávky a opravné položky

Více

Účetní závěrka ČEZ, a. s., k

Účetní závěrka ČEZ, a. s., k Účetní závěrka ČEZ, a. s., k 31. 12. 2013 Ve smyslu 19a zákona o účetnictví byla účetní závěrka ČEZ, a. s., k 31. 12. 2013 sestavena v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví. Byly zpracovány

Více

Při řešení používejte Český účetní standard č. 023 Výkaz o peněžních tocích

Při řešení používejte Český účetní standard č. 023 Výkaz o peněžních tocích CASH FLOW Při řešení používejte Český účetní standard č. 023 Výkaz o peněžních tocích Příklad Společnost s ručením omezeným vykazovala k 1.1. a k 31.12. 2008 následující zůstatky rozvahových položek: Položka

Více

1 Majetková a finanční struktura podniku

1 Majetková a finanční struktura podniku 1 Majetková a finanční struktura podniku MAJETKOVÁ STRUKTURTA - AKTIVA A. POHLEDÁVKY ZA UPSANÝ ZÁKLADNÍ KAPITÁL B. STÁLÁ AKTIVA B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek (DNM): - nehmotné výsledky výzkumu a vývoje

Více

Kapitola 1 Základy účetnictví

Kapitola 1 Základy účetnictví Kapitola 1 Základy účetnictví SHRNUTÍ UČIVA AKTIVA jedná se o majetek, který účetní jednotka používá k podnikání. Aktiva zahrnují zejména peněžní prostředky, dlouhodobý majetek, zásoby a pohledávky. PASIVA

Více

VÝKAZ CASH FLOW. Řízení finančních toků. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.

VÝKAZ CASH FLOW. Řízení finančních toků. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. VÝKAZ CASH FLOW Řízení finančních toků Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Peněžní a materiálové toky v podniku Hotové výrobky Nedokončená výroba

Více

Pojem investování. vynakládání zdrojů podniku za účelem získání užitků které jsou očekávány v delším časovém období Investice = odložená spotřeba

Pojem investování. vynakládání zdrojů podniku za účelem získání užitků které jsou očekávány v delším časovém období Investice = odložená spotřeba Investiční činnost Pojem investování vynakládání zdrojů podniku za účelem získání užitků které jsou očekávány v delším časovém období Investice = odložená spotřeba Druhy investic 1. Hmotné investice vytvářejí

Více

Účetní osnova. Tisknuto dne: 05.10.2015 6:47. Stránka 1. demo. Platné v roce 2015. 062 Podíly v účetních jednotkách pod podstatným vlivem

Účetní osnova. Tisknuto dne: 05.10.2015 6:47. Stránka 1. demo. Platné v roce 2015. 062 Podíly v účetních jednotkách pod podstatným vlivem Platné v roce 2015 050 Poskytnuté zálohy na dlouhodobý majetek 051 Poskytnuté zálohy na dlouhodobý nehmotný majetek 052 Poskytnuté zálohy na dlouhodobý hmotný majetek 053 Poskytnuté zálohy na dlouhodobý

Více

Vysoká škola ekonomická Fakulta financí a účetnictví

Vysoká škola ekonomická Fakulta financí a účetnictví Vysoká škola ekonomická Fakulta financí a účetnictví PŘIJÍMACÍ ZKOUŠKY NA INŢENÝRSKÉ STUDIUM specializace Učitelství ekonomických předmětů pro střední školy školní rok 2006/2007 TEST Z ODBORNÝCH PŘEDMĚTŮ

Více

Účtování provozu banky. dlouhodobý majetek, zásoby, zúčtovací vztahy

Účtování provozu banky. dlouhodobý majetek, zásoby, zúčtovací vztahy Účtování provozu banky dlouhodobý majetek, zásoby, zúčtovací vztahy - dlouhodobý majetek hmotný, nehmotný - účty dlouhodobého majetku, pořízení dlouhodobého majetku a oprávek = 43. skup. účtů - účtování

Více

ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ČEZ, a. s., K

ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ČEZ, a. s., K ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ČEZ, a. s., Ve smyslu 19a zákona o účetnictví byla účetní závěrka ČEZ, a. s., k 31. 12. 2014 sestavena v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví. Byly zpracovány účetní výkazy

Více

ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ZA ROK 2002 A ZA DVĚ BEZPROSTŘEDNĚ PŘEDCHÁZEJÍCÍ OBDOBÍ

ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ZA ROK 2002 A ZA DVĚ BEZPROSTŘEDNĚ PŘEDCHÁZEJÍCÍ OBDOBÍ ROZVAHA V PLNÉM ROZSAHU PVS A.S. K 31. 12. 2002 v tis. Kč Běžné Minulé Minulé Řád. č. úč. období 2002 úč. ob. 2001 úč. ob. 2000 Brutto Korekce Netto Netto Netto AKTIVA CELKEM 1 498 951 (19 973) 478 978

Více

Účetní závěrka ČEZ, a. s., k

Účetní závěrka ČEZ, a. s., k Účetní závěrka ČEZ, a. s., k 31. 12. 2017 Ve smyslu 19a zákona o účetnictví byla účetní závěrka ČEZ, a. s., k 31. 12. 2017 sestavena v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví. Byly zpracovány

Více

1. Pražská účetní společnost, s. r. o. Účetní závěrka k 31. prosinci 2013

1. Pražská účetní společnost, s. r. o. Účetní závěrka k 31. prosinci 2013 1. Pražská účetní společnost, s. r. o. Účetní závěrka k 31. prosinci 2013 Rozvaha v plném rozsahu k 31.12.2013 v celých tisících Kč 1. Pražská účetní společnost s.r.o. Na Výtoni 1259/12 128 00 Praha 2

Více

DOTAZNÍK BONITY KLIENTA (START-UP)

DOTAZNÍK BONITY KLIENTA (START-UP) DOTAZNÍK BONITY KLIENTA (START-UP) Fyzická osoba (podnikatel) IDENTIFIKACE KLIENTA Název klienta (obchodní firma): Hlavní předmět podnikání = NACE (dle hlavního a rozhodujícího přemětu podnikání): IČO

Více

Majetková a kapitálová struktura podniku

Majetková a kapitálová struktura podniku Majetková a kapitálová struktura podniku 1. Majetková a kapitálová struktura podniku... 1 1.1. Majetková struktura podniku... 2 1.1.1. Dlouhodobý majetek (aktiva)... 2 1.1.2. Oběžný majetek (aktiva)...

Více

Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika:

Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika: Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika: Riziko likvidity znamená pro banku možný nedostatek volných finančních prostředků k pokrytí

Více

ROZVAHA v plném rozsahu k... (v celých tis. Kč)

ROZVAHA v plném rozsahu k... (v celých tis. Kč) ROZVAHA v plném rozsahu k... (v celých tis. Kč) označ. AKTIVA řád. Běžné účetní Minulé účetní Brutto Korekce Netto Netto a b c 1 2 3 4 AKTIVA CELKEM (ř.002+003+037+073)=ř.077 001 A. Pohledávky za upsaný

Více

Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích. Institute of Technology And Business In České Budějovice

Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích. Institute of Technology And Business In České Budějovice ÚČETNICTVÍ 3 10. KAPITOLA: ÚČETNÍ ZÁVĚRKA- ZVEŘEJŇOVÁNÍ A OVĚŘOVÁNÍ Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál

Více

1 Majetková a finanční struktura podniku

1 Majetková a finanční struktura podniku 1 Majetková a finanční struktura podniku MAJETKOVÁ STRUKTURTA I. POHLEDÁVKY ZA UPSANÝ VLASTNÍ KAPITÁL II. STÁLÁ AKTIVA 1) Dlouhodobý nehmotný majetek 2) Dlouhodobý hmotný majetek 3) Dlouhodobý finanční

Více

PODNIKÁNÍ VE STAVEBNICTVÍ, ZÁKLADY ÚČETNICTVÍ

PODNIKÁNÍ VE STAVEBNICTVÍ, ZÁKLADY ÚČETNICTVÍ PODNIKÁNÍ VE STAVEBNICTVÍ, ZÁKLADY ÚČETNICTVÍ 126EKMN - Ekonomika a management letní semestr 2013/2014 Ing. Eduard Hromada, Ph.D. eduard.hromada@fsv.cvut.cz Evropský sociální fond Praha a EU Investujeme

Více

UKAZATELE RENTABILITY A AKTIVITY

UKAZATELE RENTABILITY A AKTIVITY UKAZATELE RENTABILITY A AKTIVITY 1. Ukazatele rentability, výnosnosti, ziskovosti (profitability ratios) poměřují zisk dosažený podnikáním s výší zdrojů podniku, jichž bylo užito k jeho dosažení. Ukazatele

Více

FinAnalysis Vstupní údaje Tisk:

FinAnalysis Vstupní údaje Tisk: FinAnalysis Vstupní údaje Tisk: 4.11.218 Vstupní data pro finanční analýzu Atlantis PC s.r.o. Gerská 4, 323 Plzeň +42 63 425 485 atlantispc@email.cz Plnou verzi aplikace si můžete zakoupit na www.finanalysis.cz

Více

ROZVAHA (BILANCE) ke dni 31.12.2008 - 37 - Vak-Vodovody a kanal. Jesenicka,a.s. ( v celých tisících Kč ) Sídlo, bydliště nebo

ROZVAHA (BILANCE) ke dni 31.12.2008 - 37 - Vak-Vodovody a kanal. Jesenicka,a.s. ( v celých tisících Kč ) Sídlo, bydliště nebo Zpracováno v souladu s vyhláškou č. 500/2002 Sb. ve znění pozdějších předpisů ROZVAHA (BILANCE) Obchodní firma nebo jiný název účetní jednotky Vak-Vodovody a kanal. Jesenicka,a.s. ( v celých tisících Kč

Více

1 Finanční analýza. 1.1 Poměrové ukazatele

1 Finanční analýza. 1.1 Poměrové ukazatele 1 Finanční analýza Hlavním úkolem finanční analýzy, jako nástroj řízení společnosti, je komplexní posouzení současné finanční a ekonomické situace společnosti za pomoci specifických postupů a metod. Finanční

Více

Příloha k účetní závěrce společnosti Lesy-voda, s. r. o. P Ř Í L O H A k rozvaze a výkazu zisku a ztráty k rozvahovému dni 31. 12.

Příloha k účetní závěrce společnosti Lesy-voda, s. r. o. P Ř Í L O H A k rozvaze a výkazu zisku a ztráty k rozvahovému dni 31. 12. P Ř Í L O H A k rozvaze a výkazu zisku a ztráty k rozvahovému dni 31. 12. 2014 I. Základní údaje Obchodní firma: Sídlo: Identifikační číslo: Právní forma: Předmět podnikání: Datum vzniku: Lesy-voda, s.r.o.

Více

1. vlastní firma využívá trvale 2. cizí musí časem vracet (splácet) jiným subjektům ( bankám dodavatelům apod)

1. vlastní firma využívá trvale 2. cizí musí časem vracet (splácet) jiným subjektům ( bankám dodavatelům apod) Otázka: Financování podnikových činnosti Předmět: Ekonomie/Finance podniku Přidal(a): nikita Zdroje financování Zdroje financování členíme: podle formy jsou to: peněžní hotové peníze, pohledávky, devizy

Více