TRANSAKČNÍ NÁKLADY ČESKÝCH EKONOMICKÝCH SUBJEKTŮ V INSOLVENČNÍM ŘÍZENÍ, MOŽNOSTI JEJICH SNIŽOVÁNÍ A ZLEPŠENÍ STATISTIKY INSOLVENČNÍCH ŘÍZENÍ

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "TRANSAKČNÍ NÁKLADY ČESKÝCH EKONOMICKÝCH SUBJEKTŮ V INSOLVENČNÍM ŘÍZENÍ, MOŽNOSTI JEJICH SNIŽOVÁNÍ A ZLEPŠENÍ STATISTIKY INSOLVENČNÍCH ŘÍZENÍ"

Transkript

1 VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ V PRAZE Fakulta podnikohospodářská katedra podnikové ekonomiky Sborník z mezinárodní vědecké konference (Proceedings of the International Scientific Conference) TRANSAKČNÍ NÁKLADY ČESKÝCH EKONOMICKÝCH SUBJEKTŮ V INSOLVENČNÍM ŘÍZENÍ, MOŽNOSTI JEJICH SNIŽOVÁNÍ A ZLEPŠENÍ STATISTIKY INSOLVENČNÍCH ŘÍZENÍ Transaction costs of Czech businesses in insolvency proceedings, the possibility of their reduction and improvement of statistics of insolvency proceedings Květen 2012

2 Tento sborník Transakční náklady českých ekonomických subjektů v insolvenčním řízení, možnosti jejich snižování a zlepšení statistiky insolvenčních řízení byl vytvořen s finanční podporou TA ČR (evidenční číslo projektu TD010093). Vědecká rada konference (Scientific board) prof. Ing. Eva Kislingerová, CSc., vedoucí katedry podnikové ekonomiky, Fakulta podnikohospodářská, Vysoká škola ekonomická v Praze JUDr. Tomáš Richter, LL.M., Ph.D., Of Counsel, Clifford Chance LLP, Praha / Místopředseda správní rady Turnaround Management Association Česká republika, o.s. Mgr. Luboš Dörfl, soudce Vrchního soudu v Praze Externí recenzenti (External reviewers) doc. PhDr. Zoltán Rózsa, PhD., prorektor pro kvalitu a podnikatelské aktivity, Vysoká ekonómie a manažmentu v Bratislave doc. Ing. Michael Kroh, CSc., ekonomický expert JUDr. Tomáš Malý, insolvenční soudce, Krajský soud v Praze Organizační výbor (Organization committee) Ivana Vostřelová Ing. Miroslav Lorenc Ing. Jindřich Špička, Ph.D. Publikace neprošla jazykovou úpravou. The publication did not pass proofreading. Publikace prošla recenzním řízením. The publication passed a review process. Vysoká škola ekonomická v Praze, Nakladatelství Oeconomica Editoři sborníku: prof. Ing. Eva Kislingerová, CSc. Ing. Jindřich Špička, Ph.D. ISBN

3 Partneři konference (Conference partners)

4 Obsah Význam transakčních nákladů pro nadace... 5 Petr Boukal Companies related to the glass making industry and their financial health Dagmar Čámská - Jiří Hájek Restrukturalizace podniku Jiří Dědina Firemní sektor ČR: Jakou roli hraje v zánicích firem forma vlastnictví? Drahomíra Dubská Některé aspekty možnosti omezit přijímání cizích zdrojů ze strany podnikatelských osob Jiří Hnilica - Petr Ševčík Potřebná struktura informací o insolvenčních řízeních Eva Kislingerová Osobní bankrot a jeho řešení Monika Randáková - Jiřina Bokšová Malé a střední podniky v České republice v insolvenčním řízení Hana Ředinová - Marie Paseková Důvody diskvalifikace sanačního principu v insolvenční praxi Jaroslav Schönfeld - Luboš Smrčka Bad Debt Provisions and Impairment: How Behave Czech SMEs? Jiří Strouhal - Marie Paseková - Lubor Homolka 4

5 Význam transakčních nákladů pro nadace The Importance of the Transaction Cost for Foundations Petr Boukal * ABSTRAKT Řízení transakčních nákladů je důležité jak pro podniky, tak pro neziskové organizace. V případě neziskových organizací jde o významný faktor ovlivňující naplnění poslání neziskové organizace. U nadace transakční náklady působí na proces sdružování majetku za účelem podpory veřejně prospěšných projektů jiných neziskových subjektů. Jedná se o to, kolik majetku se podaří shromáždit a zejména, jak efektivně je s ním nakládáno. Řízení transakčních nákladů vyžaduje spolupráci více nadací. Lze doporučit např. společné investování nadací do cenných papírů, které tento proces zlevňuje. Příspěvek upozorňuje na podstatu nadace a význam společného investování s cílem snížit transakční náklady. Problematika transakčních nákladů musí být řešena ve všech fázích životního cyklu nadace včetně fáze její případné krize a likvidace. Klíčová slova: Nadace; Transakční náklady; Optimalizace. ABSTRACT Management of transaction costs is important for all organizations: businesses and nonprofit organizations. In the case of nonprofit organizations it is an important factor affecting the fulfillment of the mission of nonprofit organizations. The transaction costs in the foundation s are managed according to the process of pooling assets to support community projects of other nonprofit entities. The amount of the property is influenced by the managing of the transaction cost. The effective using of the property is influenced too. The cooperation among the foundations is very important for the effective managing of the transaction cost. A common foundation investment in securities can be recommended as the process of the reduction of the transaction cost. This is one of the important notices of this article. The transaction costs must be solved in all stages of the life cycle, including the foundation stage for crisis and its liquidation. Key words: Foundation; Transaction cost; Optimization. JEL classification: G30 * Článek je zpracován jako jeden z výstupů výzkumného projektu Vývoj transakčních nákladů českých ekonomických subjektů v insolvenčním řízení, možnosti jejich snižování na úroveň běžnou v EU pomocí zdokonalení legislativy, možnosti zlepšení statistiky insolvenčních řízení a vytvoření modelu finanční křehkosti rodin registrovaného u Technologické agentury České republiky (TA ČR) pod evidenčním číslem TD Ing. Petr Boukal, Ph.D. odborný asistent; Vysoká škola ekonomická v Praze, Fakulta podnikohospodářská, Katedra podnikové ekonomiky. 5

6 Vymezení podstaty nadace Nadace je účelovým sdružením majetku zřizovaným podle zákona o nadacích (227/1997 Sb.), jehož smyslem je dosahování obecně prospěšných cílů. Těmito cíli se míní zejména rozvoj duchovních hodnot, ochrana lidských práv nebo jiných humanitárních hodnot, ochrana životního prostředí, kulturních památek a tradic, vědy, vzdělání, sportu. Jde o poměrně obecné určení cílů, které umožňuje širší výklad. Rozhodně lze za obecně prospěšný cíl považovat podporu veřejné kulturní služby, jako je provozování divadla, hudby, výtvarného umění atd. V budoucnosti by nadace měly sehrát výraznou roli při financování českých nestátních neziskových organizací (dále NNO). To předpokládá nejen transparentní přidělování prostředků nadace na seriózní projekty NNO, ale i celkově efektivní řízení procesů v nadaci včetně optimalizace transakčních nákladů. Stručná statistika nadací Ve vývoji počtu nadací a nadačních fondů v letech lze pozorovat výrazný zlom v roce Právě tehdy vstoupil v platnost výše zmíněný zákon o nadacích a nadačních fondech. Proč vlastně byl zákon přijat a proč byly jeho dopady tak výrazné? Samostatný zákon o nadacích jako celek si vyžádaly opakující se pokusy zneužít formu nadace jako prostředek nabytí zdrojů z Nadačního investičního fondu, který byl založen jako podpora státu při zdrojovém vybavování obnovované nadační sítě v ČR, přičemž ne všichni nabyvatelé plánovali naplňování obecně prospěšných cílů. Kontrola serióznosti jednotlivých žadatelů vyvolávala transakční náklady, které byly poměrně vysoké. Odborné komise musely trávit mnoho hodin prověřováním řady subjektů. Pokud naopak tyto kontroly neprobíhaly precizně, mohly být prostředky přiděleny nepoctivému žadateli, čímž docházelo k tunelování Nadačního investičního fondu. Zmizelé prostředky, které pak skončily na nejrůznějších soukromých účtech a byly spotřebovány k soukromým účelům, lze rovněž považovat za náklady těchto procesů. Nadační síť nebyla podpořena a prostředky Nadačního investičního fondu byly vynaloženy zbytečně. Bylo nutné velmi rychle a jednoznačně vymezit, co je skutečně nadace, jaké má charakteristické rysy, kdo a jak ji může založit a jakými pravidly se řídí. Nebylo možné čekat na přijetí komplexního občanského zákoníku tak, jak ho má např. Německo, který po mnoha průtazích s největší pravděpodobností vstupuje v platnost od roku 2014, český stát potřeboval právní rámec pro obnovu nadací včetně jejich majetkové výbavy ihned (v roce 1997), aby ji mohl racionálně uskutečnit a, jak již bylo napsáno, zabránil zneužívání. Lze zpětně konstatovat, že zákon měl být schválen dříve (hned v roce 1990) před zahájením obnovy nadační sítě. Předešlo by se mnoha zbytečným ztrátám. Následující tabulka svědčí o naléhavosti daného problému. Tab. 1: Statistika počtu nadací a nadačních fondů v letech v ČR Statistika k datu Nadace Nadační fondy Počet 12/ ,00 Počet 11/ ,00 Počet 5/ Počet 12/ Počet 3/ Zdroj: Nový zákon o nadacích a nadačních fondech začal platit od Za první rok jeho platnosti se zaregistrovalo pouhé cca 1 % předchozího počtu subjektů nazývajících se 6

7 nadacemi. Za dva roky šlo o něco málo přes 5 %. V současné době působí cca 455 nadací (viz předchozí tabulka), což představuje cca 8,7 % počtu subjektů, které působily jako nadace bez zakotvení samostatným zákonem před rokem Neznamená to sice, že 90 % předchozích subjektů museli být nutně podvodníci, ale na druhou stranu tato krátká statistika potvrzuje důležitost průhledné legislativy při optimalizaci transakčních nákladů jednotlivých procesů. Když legislativa chybí (a bohužel není příliš možné spoléhat se na dostatečnou morální vyspělost účastníků procesů), transakční náklady (potřeba podrobné kontroly prostřednictvím komisí složených z drahých odborníků, s jejichž kontrolní prací souvisejí vysoké mzdové náklady) výrazně rostou. Pokud kontroly neproběhnou, lze za transakční náklady považovat sumu prostředků, které byly vyčleněny z Nadačního investičního fondu neoprávněně (výše zmíněné tunelování). Je otázka, zda se toto prostředí počátkem 90. let vyvinulo objektivně, nebo se ho někdo snažil vědomě nastavit, tyto spekulace již nejsou předmětem této stati. Transakční náklady nadace Transakčními náklady se obecně míní náklady na tržní transakce. Konkrétně může jít např. o náklady spojené s uzavíráním smluv, vyhledáváním obchodních partnerů, prověřováním věrohodnosti partnerů, získáváním informací o cenách apod. Výši transakčních nákladů ovlivňují aktuálně platné právní normy (viz výše). V případě nadací a jejich administrativních a transakčních nákladů, pokud jde o jejich další fungování po roce 1998, bude nutné vrátit se zpět k již několikrát zmiňovanému zákonu o nadacích a nadačních fondech. Zákon v této souvislosti mj. stanoví, že nadace smí použít majetek pouze v souladu s účelem a podmínkami, které jsou zveřejněny v nadační listině nebo ve statutu (nadační příspěvek), a na úhradu nákladů spojených se správou nadace zahrnující náklady vyplývající z jednotlivých rozhodnutí tohoto subjektu. Náklady související se správou nadace musí nadace vést striktně odděleně od nadačních příspěvků. Tyto náklady zahrnují zejména náklady na udržení a zhodnocení majetku nadace, náklady na propagaci účelu nadace a náklady související s provozem nadace včetně odměn za výkon funkce člena správní rady, dozorčí rady, popřípadě revizora. Vymezované náklady související se správou nadace a v jejich rámci i transakční náklady jsou omezeny zákonem. Je nutné je řídit a optimalizovat jejich výši Konkrétně musí nadace v souvislosti s náklady na správu dodržet některé z následujících pravidel: celkové roční náklady nadace související s její správou nesmí převýšit určité procento ročních celkových výnosů nadačního jmění nebo majetku nadačního fondu, celkové roční náklady nadace související s její správou nesmí převýšit určité procento hodnoty ročně poskytnutých nadačních příspěvků nebo celkové roční náklady nadace související s její správou nesmí převýšit určité procento nadačního jmění podle jeho stavu k 31. prosinci téhož roku. Výše zvolené pravidlo nelze měnit nejméně po dobu pěti let. Rozhodným obdobím přitom je kalendářní rok. Dodržení zvoleného pravidla je zákonná věc, k tomu je nutné přidat aplikaci, kdy se předpokládá, že seriózní nadace vykáže mnohem nižší hodnotu nákladů na správu, než vyhlašuje jako svůj limit. Je možné sledovat celkový trend úspor. Nadace zdůrazňují, že limit stanovený pro velikost správních nákladů nejen, že není překročen, ale nadace má velký prostor pod ním. Informace, že místo limitu 2,5 %, činily správní náklady maximálně 0,2 % nadačního jmění má velký marketingový význam. Okolí nadace pečlivě sleduje, jestli shromažďované prostředky nejsou vynakládány neefektivně, jestli nadace nespotřebovává příliš mnoho prostředků na procesy zajišťující její majetek (poplatky za vedení účtů atd.), který by měl spíše sloužit vyhlášeným veřejně prospěšným účelům. Drahý 7

8 provoz může být i faktorem vedoucím ke krizi nadace, protože vyvolává pochybnosti potencionálních podporovatelů o efektivitě využití poskytnutých prostředků. Vnější důvěra v nadaci je podmíněna transparentností finančních toků. Podporovatelé musí být průběžně informováni o využití právě jejich prostředků, nadace musí zveřejňovat jak zdrojový, tak projektový rozpočet. Musí být jasné, odkud zdroj pochází a na jaký účel je využit. Dále musí být transparentní, jaké náklady souvisejí s jednotlivými procesy. Tab. 2: Příklady nadací a limitace jejich správních nákladů Nadace poskytnuté nadační příspěvky (PNP) Limit nákladů na správu nadace (NNSN) Náklady na správu nadace (NNSN) NNSN/PNP Nadace ČEZ tis. Kč 15 % PNP tis. Kč 5,78 % NROS tis. Kč 20 % PNP tis. Kč 8,42 % Stejný trend (zajištění výrazně nižších transakčních nákladů v porovnání s hodnotou, kterou nadace předem deklaruje) lze doporučit také do oblasti transakčních nákladů. Zde je velký prostor např. v oblasti finančních investic. Všechny velké nadace investují do cenných papírů, s čímž transakční náklady bezprostředně souvisejí. Pokud by nadace investovaly každá zvlášť, každá zvlášť by zároveň platila různé poplatky, dílčí menší investice by se nemusely zhodnotit v takové výši, která by přicházela v úvahu u velkých investovaných objemů. Řešením v této oblasti je spolupráce nadací. Banky nabízejí možnosti společného investování nadací (viz dále), kterým při využití této nabídky mohou klesnout transakční náklady a vzrůst výnos z investice. Balancovaný fond nadací Nadace jako sdružení majetku se průběžně snaží svůj majetek zvětšovat tak, aby mohlo být podpořeno co nejvíce projektů NNO odpovídajících poslání nadace. S cílem zvětšit svůj majetek může nadace investovat prostředky tvořící nadační jmění, není nutné ponechávat tyto prostředky výhradně na zvláštním účtu banky. V souladu se zákonem o nadacích a nadačních fondech mohou být tyto prostředky použity na nákup instrumentů peněžního trhu, dluhopisů a jiných cenných papírů představující pohledávku, které jsou registrovány na veřejném trhu v členském státě OECD, podílové listy otevřených podílových fondů, popřípadě podíly vydané jednotkami kolektivního investování jinými než uzavřeného typu, jejichž statut omezuje investice do akcií a obdobných instrumentů do výše 30 %, podílových listů ostatních otevřených podílových fondů, popřípadě podílů vydaných jednotkami kolektivního investování jinými než uzavřeného typu, dluhopisů, jejichž emitenty jsou státy nebo centrální banky. Dále mohou nadace vynakládat prostředky na nákup nemovitostí. Rovněž mohou nakupovat investiční instrumenty v cizí měně, podílové listy otevřených podílových fondů, popřípadě podíly vydané jednotkami kolektivního investování jinými než uzavřeného typu, mimo podílové fondy a jednotky kolektivního investování uvedené v zákonu o nadacích, dluhopisy, jejichž hodnocení kvality investičního instrumentu a účastníka kapitálového trhu ("rating"), provedené alespoň dvěma mezinárodními ratingovými agenturami, nedosahuje 8

9 nejméně stejné kvality jako rating České republiky nebo které nemají garanci státu anebo garanci jiného subjektu s ratingem dosahujícím nejméně stejné kvality jako rating České republiky a provedeným alespoň dvěma mezinárodními ratingovými agenturami. Celková hodnota investičních instrumentů uvedených v předchozím odstavci nesmí přesáhnout 30 % hodnoty nadačního jmění. S výše uvedeným investováním souvisejí transakční náklady. Např. nadace jako klient musí s bankou podepsat smlouvu na obstarání nákupu a prodeje cenného papíru. Banka potom zřídí portfoliový účet a zřídí podúčty peněz a cenných papírů. Za zřízení, vedení účtu a obstarání nákupů a prodejů cenných papírů si banka účtuje poplatky, resp. provize, jejichž výše je dána stanoveným sazebníkem banky. Pokud chce nadace tyto transakční náklady snížit, je vhodné spojit se s ostatními nadacemi a zajistit společné obchodování ve velkém. Malé objemy nákupů a prodejů provedené pro jednotlivé subjekty jsou, jak již bylo řečeno, nevýhodné, jde o nákladný proces. Každá nadace zvlášť musí posoudit dílčí výnosnost své finanční investice, zhodnotit kvalitu cenného papíru, do kterého má být investováno. To předpokládá analýzu ekonomické pozice a perspektivy emitenta daného cenného papíru. Takové analýzy musí provádět finanční odborník, pokud se má na jejich výsledky nadace spoléhat. A takové odborníky si musí nadace eventuálně zaplatit. Proto s cílem snížit transakční náklady Fórum dárců iniciovalo vznik tzv. Balancovaného fondu nadací. Jde o otevřený podílový fond umožňující společné investování nadací. Sdružuje 38 nadací (a nadačních fondů). Fond spravuje od roku 1999 společnost Pioneer Investments Austria GmbH, člen bankovní skupiny UniCredit. Do portfolia cenných papírů jsou zařazeny zejména dluhopisy, což snižuje rizikovost finančního investování. Výhodou je snížení nákladů na obhospodařování portfolia a rovněž zvýšení výnosu i v případě menších nákupů a prodejů. Finanční odborníci v tomto případě pracují za 38 nadací zároveň. Společný postup lze neziskovým organizacím doporučit všeobecněji při zachování maximální investiční opatrnosti. Tab. 3: Transakční náklady Balancovaného fondu nadací Charakteristika Hodnota Úplata za obhospodařování 0,4 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu ve fondu Přirážka ke kupní ceně 0 % Srážka při zpětném odkupu 0 % Zdroj: Úplata za obhospodařování fondu činí maximálně 1 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu ve fondu, přičemž fond stanovil konkrétní hodnotu 0,4 %. U transakčních nákladů je patrný stejný trend jako u administrativních nákladů nadací jako celku (viz výše). Další snížení transakčních nákladů v souvislosti s konkrétním příkladem Balancovaného fondu nadací je následující: zřízení a vedení účtu nadace zdarma, zřízení a vedení internetového bankovnictví zdarma, zvýhodněné transakce platebního styku, zvýhodněné úročení běžného účtu. 9

10 Pokud by např. nadace vložila na účet Kč a účet se úročil ročně 0,1 %, přibylo by nadaci za rok Kč. Zlepšené úročení (např. 0,15 %) by přineslo Kč. Podobné částky může přinést snížení nebo odpuštění poplatků za různé bankovní operace. Lze konstatovat, že řetězení uváděných úspor, případně dosažením vyššího zhodnocení může nadace získat navíc až desetitisíce korun, které pak uplatní ve prospěch projektů, s jejichž návrhy přicházejí NNO. Pravidla efektivního ekonomického řízení platí v oblasti transakčních nákladů stejně pro podniky i nadace, ostatní právní formy NNO nevyjímaje. Závěr Problematika transakčních nákladů je spojována na prvním místě s výdělečnými organizacemi, podniky. U neziskových organizací je situace stejná. Vhodnou volbou banky, vhodným nastavením bankovních produktů může nezisková organizace ušetřit, případně navíc získat poměrně vysoké prostředky. Jejich výše závisí na konkrétním příkladu, u velkých neziskových organizací může jít o poměrně vysoké částky. Jako příklad neziskové organizace jsou uvedeny nadace, účelové sdružení majetku. Efektivní řízení transakčních nákladů může nadaci přinášet mnohem větší možnost podpory konkrétních projektů. Pro státní rozpočet je to důležitá informace zdůrazňující jednu z poněkud opomíjených možností zvýšení míry nezávislosti NNO na veřejných rozpočtech. Literatura: [1] Boukal, P. (2009): Nestátní neziskové organizace (teorie a praxe). Praha, Oeconomica, [2] Boukal, P (2010).: Dopady krize na nestátní neziskové organizace. In: Nová teorie ekonomiky a managementu organizací. Praha, Oeconomica [3] Hindls, R. Holman, R. Hronová, S.: (2003): Ekonomický slovník. Praha, C. H. Beck, [4] Kislingerová, E. (2010): Manažerské finance. Praha, C. H. Beck, [5] Rektořík, J. (2010): Organizace neziskového sektoru. Praha, Ekopress,

11 Companies related to the glass making industry and their financial health Dagmar Čámská * Jiří Hájek ** ABSTRACT The economic crisis of years 2008 and 2009 had a serious impact on the corporate sector worldwide. It is believed that the Czech glass making industry was hardly affected. This article evaluates if the whole industry branch was negatively affected or it is a case only of several ailing enterprises. The evaluation will be realized with the tool of bankruptcy models. Bankruptcy models are represented by Altman formula and index IN05. The second aim of the article is to show the branch resistance during economic crisis. The results for glass making industry will be compared with the results metallurgical industry. Key words: Glass making industry; Bankruptcy models; Czech Republic. JEL classification: G01, G30, G33. Introduction This article is focused on the development of the corporate financial health during economic crisis. The financial health is a crucial issue for every company otherwise any company is able to develop or survive on a market. Our research focuses on companies operating in one industry branch. The branch Manufacture of glass and glass products has been selected for this research. According to Classification of Economic Activities CZ-NACE it is the group CZ-NACE This industry branch was selected because it is believed that the Czech glass making industry was hardly affected in the crisis period. Klečka and Scholleová (2010) present a fall of glassworks in the Czech Republic. Problems of glass making firms are often mentioned as the first impact of the financial crisis on the Czech companies. Pileček, Červený and Klíma (2010) say that glass making industry was hardly affected because the amount of employees decreased from to in This article should evaluate if the whole industry branch was affected or it is only a case of several ailing enterprises such as Crystalex, Sklárny Bohemia and Sklárny Kavalier. The crisis period was very difficult time for the economy because almost all industry branches had to cope with the decline in a demand, with lack of financial liabilities due to bank reactions etc. More details could be found in Kislingerová (2009). The second aim of data analysis is to show the branch resistance during economic crisis. The branch Manufacture of glass and glass products is compared with the branch Manufacture of basic metals and fabricated metal products, foundry which is according to Classification of Economic Activities CZ-NACE the group CZ-NACE 24. This paper is one of the research outputs of project TD registered at Technology Agency of the Czech Republic. * Ph.D. candidate, Dagmar Čámská, teaching assistant, University of Economics, Prague, Faculty of Business Administration, Department of Business Economics ** Ph.D. candidate, Jiří Hájek, Ph.D candidate, University of Economics, Prague, Faculty of Business Administration, Department of Business Economics 11

12 Methodology The financial situation of companies will be analyzed with the help of value and bankruptcy models. These models are tools which can provide a quick answer about corporate financial health. A great contribution of this tool is its simplicity and removing subjectivity. An analyst is able to evaluate the enterprise with the use of accounting data in a short time. The most known models worldwide are Altman formulas. His first model was published in 1968 (Altman, 1968). Altman indices still belong to most often used worldwide and they have not been replaced by any other formulas. Equation and evaluation table (Altman, 2012) for companies which are not publicly listed are displayed bellow. Calculated value of Altman Z Score has to be evaluated according Chart 1. where EBIT S E RE NWC Z Score (1) A A L A A EBIT = Earnings Before Interest and Tax, A = Total Assets, S = Sales, E = Equity, L = Total Liabilities, RE = Retained Earnings, NWC = Net Working Capital. Chart 1: Evaluation of Z-Score Evaluation Z Score Unhealthy Z <1,8 Grey Zone 1,8<Z<2,99 Healthy 2,99<Z Source: Altman (2012) Especially for the Czech Republic Indexes IN were created as a national approach of bankruptcy. During the years family of indices grew. Until now IN 95, IN 99, IN 01 or IN 05 were developed. For purposes of the research the index IN 05, which was published as last, will be used. The formula of IN 05 and its evaluation are written bellow (Neumaierová, 2005). It is same as with Altman Z Score because calculated value of IN 05 has to be evaluated according special intervals which are shown in Chart 2. A EBIT EBIT R CA IN (2) L I A A STL where I = Interest, R = Revenues, CA = Current Assets, STL = Short-term Liabilities. and other see above. 12

13 Chart 2: Evaluation of IN 05 Evaluation IN 05 Unhealthy IN <0,9 Grey Zone 0,9<IN<1,6 Value Creation 1,6<IN Source: Neumaierová (2005) Values of Altman and IN indexes will be calculated for our data set. Data set contains glass making firms. Research results are based on statistical data processing. Especially tools of descriptive statistics will be used. These results will be compared with the results for another industry branch which is metallurgical production. Results for this industry branch are part of the output of the article for the conference Metal 2012 (Čámská et al., 2012). Experimental part Our research is based on corporate financial data which are included in basic financial statements. Data input comes from corporate databases. As the corporate databasis Albertina a Report was used. The time period covers the years As it is mentioned before the analysed industry branch is glass making industry CZ-NACE Our first criterion is that all companies dominantly operate in the group CZ-NACE The second criterion is the size of a company. We took a decision that we will analyze only companies with the annual turnover higher than 30 million CZK. The criterion of 30 million CZK turnover is used by the Confederation of Industry of the Czech Republic and it separates small and middle-sized companies. If we compare the value of this criterion with recommendations of EU (turnover of 10 million EUR) also small companies are included in the data sample. The only data transformation which was done is directly connected with the model IN 05. One ratio is defined as EBIT divided by interests (interest coverage). If enterprise does not use foreign sources or only small amount of liabilities this ratio increases sharply. Authors of this formula recommend to limit the value of these ratio by number 9. The second trouble is extreme values of the indicator interest coverage when the profit is negative and interest is very low. The value is then extremely negative what decreases IN 05. We omitted these observations where the indicator was lower than minus 100. Chart 3 shows number of companies included in the sample according the years after omitting observations how it is described above. Chart 3: Number of analyzed business units in data set Source: own calculation Next procedure is to calculate values of Altman Z Score and Index IN 05 for each company Results and discussion Aggregated results of Altman Z-Score and IN 05 calculation are displayed in Chart 4 and 5. The value represents mean of all values of prediction index. Altman Z-Score evaluates 13

14 companies a little bit higher than IN 05. The biggest difference between both indices is observable in the last year when IN 05 deteriorates although Altman Z-Score reaches the best zone. Values included in charts 4 and 5 show that means do not reflect an impact of the global economic crisis. Chart 4: Evaluation of Altman Z Score mean for all units Altman Value 2,5504 2,8539 2,6276 2,6803 2,9812 Verbal description grey zone grey zone grey zone grey zone healthy Source: own calculation Chart 5: Evaluation of IN 05 mean for all units IN Value 1,3751 1,4681 1,2384 1,2464 0,9736 Verbal description grey zone grey zone grey zone grey zone grey zone Source: own calculation Better results are displayed in charts 6 and 7 when companies are divided in three zones according evaluation of bankruptcy models. Altman Z-Score shows stable situation where we can hardly detect the impact of crisis. Results of IN 05 show that the situation of industry branch is worsening during years. Chart 6: Evaluation of Altman Z-Score for glass making industry Altman Healthy Grey zone Bankruptcy Source: own calculation Chart 7: Evaluation of IN 05 for glass making industry IN Healthy Grey zone Bankruptcy Source: own calculation Weakness is that data set is incomplete and it does not contain all enterprises. Klečka and Scholleová (2010) describe the situation of three companies during years , namely Crystalex, a.s., Sklárny Kavalier, a.s. and Sklo Bohemia, a.s. Only the company Sklárny Kavalier, a.s. is the part of our data set and this enterprise went in the liquidation in 2009 (according the webpage as the only company contained in used data set. The corporate databasis Albertina a Report works only with financial statements which were publicly published. Unfortunately companies in troubles do not often publish their statements. It is the case of other two mentioned companies above. 14

15 Results do not show us big differences during years if we take into account the Altman Z- Score evaluation. On the other hand IN 05 deteriorates and the bottom is reached during the crisis period. We are not able to confirm the hypothesis that the whole industry branch was negatively affected. It could be a case of several ailing enterprises which were unfortunately the biggest and most important inside industry. The conclusion of Klečka and Scholleová (2010) states that ailing companies had financial problems already before crisis. They were caught unprepared with no reserves and inappropriately set funding for crisis. The decrease in demand was the last. If we would like to assess the branch resistance during the economic crisis it is the best to compare results of glass making industry with another industry branch. Our selected branch is Manufacture of basic metals and fabricated metal products, foundry which is according to Classification of Economic Activities CZ-NACE the group CZ-NACE 24. We took a decision that we will analyze only companies with the annual turnover higher than 100 million CZK. The criterion of 100 million CZK turnover is used by the Confederation of Industry of the Czech Republic and it separates middle-sized and big companies. Capital intensity of production is higher for metallurgical production than for glass making industry. Number of companies included in the metallurgical sample according the years is displayed in Chart 8. Both samples are comparable in size. Chart 8: Number of analyzed business units in metallurgical data set Number of companies Source: own calculation The evaluation of both bankruptcy models is mentioned on Chart 9 and 10. Trends in both tables are same because there is a significant deterioration during the crisis period. It is not only a case of one index but both indices display comparable results. Comparing charts 9 and 10 for metallurgical industry with charts 6 and 7 for glass making industry proves that the resistance of the glass making industry was even higher than for metallurgical branch. Chart 9: Evaluation of Altman Z-Score for metallurgical industry Altman Healthy Grey zone Bankruptcy Source: own calculation Chart 10: Evaluation of IN 05 for glass metallurgical industry IN Healthy Grey zone Bankruptcy Source: own calculation 15

16 Conclusion This article analyzed the hypothesis if the industry branch Manufacture of glass and glass products was negatively affected as a whole by the crisis as it is often believed. Our results are not convincing and we are not able to confirm this hypothesis. It would be possible to confirm the hypothesis with the use of the index IN 05 but Altman Z-Score does not confirm. The data limitation was discussed in the previous chapter. The second aim was to show the glass making industry resistance compared with the resistance of another industry branch. We selected metallurgical industry. It seems that the resistance of the glass making industry is even higher than the resistance of metallurgical industry. Our results are based on the evaluation of two bankruptcy models Altman Z-Score and IN 05. Deeper analysis could be done with the help of other nonfinancial data such as product demand, employment in the industry etc. References: [1] Altman, E.I. (1968): Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy. Journal of Finance, 1968, 13, p [2] Altman, E.I. (2012). Predicting Financial Distress of Companies: Revisiting the Z-Score and ZETA (R) Models. Hanbook of Research in Empirical Finance. Cheltenham, UK, ed. C. Brooks, E. Elgar, p. 7-36, [3] Čámská, D. Hájek, J. Bobek, M. Kula, D. (2012): Companies related to the metallurgical production and thein financial health. Metal Brno, 6 p, (in printing process) [4] Kislingerová, E. (2009): Podnik v časech krize. Praha, Grada Publishing, [5] Klečka, J. Scholleová, H. (2010): Bankruptcy models enuntiation for Czech glass making firms. Economics and management, 2010, 15, p [6] Neumaier, I. Neumaierová, I. (2005): Index IN05. In Červinek, P.: Sborník příspěvků mezinárodní vědecké konference Evropské finanční systémy. Brno, Ekonomicko-správní fakulta Masarykovy university v Brně, p , [7] Pileček, J. Červený, M. Klíma, J. (2010): Vybrané poznatky dopadu hospodářské krize na situaci jednotlivých regionů České republiky. In kolektiv autorů: Výzkum pro řešení regionálních disparit v České republice. Ostrava, ATACO, p ,

17 Restrukturalizace podniku Enterprise reorganization Jiří Dědina * ABSTRAKT Restrukturalizace v odborné literatuře je chápaná z různých úhlů pohledu. Například s částečnou nebo komplexní restrukturalizací organizační architektury podniku, a to skokem nebo pozvolně, a to v dobách krize anebo expanze. Je tedy mnoho důvodů, proč je nutné přistoupit k restrukturalizaci podniku nebo její organizační jednotky. Klíčová slova: Restrukturalizace; Životní cyklus podniku; Lidské zdroje; Manažer; Fáze životního cyklu podniku. ABSTRACT Reorganization in specialized literature is understood from different angles. For example, with partial or complete reorganization of the organizational architecture of the enterprise in a radical way or gradually and in times of crisis, or expansion. Therefore there are many reasons why it is necessary to proceed with reorganization of the company or its organizational units. Key words: Reorganization; Business life cycle; Human resources; Manager; Life-cycle of an enterprise. JEL classification: M10, M22 Restrukturalizace a její význam Pojem restrukturalizace může mít několik významů. V odborné literatuře se můžeme s pojmem restrukturalizace setkat v širším pojetí. Můžeme tím pojmem rozumět změnu majetkové a kapitálové (finanční) struktury podniku [1] nebo celkové přeorganizování podniku [2]. Jiní autoři pod tímto pojmem rozumí ozdravení podniku, který se nachází v období krize [3], nebo jako komplexní změna celého podniku pod pojmem změna organizační architektury podniku [4]. Restrukturalizace je zpravidla chápána jako řešení krizové situace podniku za účelem jeho oživení. Restrukturalizace může být chápána i v jiném pojetí, například existuje i v podnicích, které žádné problémy nemají, ale neustále reagují a mění podmínky tak, aby si zvyšovali svoji konkurenceschopnost. * Článek je zpracován jako jeden z výstupů výzkumného projektu Vývoj transakčních nákladů českých ekonomických subjektů v insolvenčním řízení, možnosti jejich snižování na úroveň běžnou v EU pomocí zdokonalení legislativy, možnosti zlepšení statistiky insolvenčních řízení a vytvoření modelu finanční křehkosti rodin registrovaného u Technologické agentury České republiky (TA ČR) pod evidenčním číslem TD doc. Ing. Jiří Dědina, CSc., Vysoká škola ekonomická v Praze, katedra managementu, 17

18 Podniky mohou realizovat restrukturalizaci z různých důvodů, například podnik prochází krizí, kterou musí management řešit. Nebo podnik je nucen řešit dílčí problémy, které se vyskytují během jeho života. Během života podniku dochází k problémům z hlediska řízení managementem, a to zejména na vrcholové úrovni řízení. K restrukturalizaci by mělo docházet například v oblasti lidských zdrojů z hlediska prevence proti případné krizi v pravidelných cyklech tak, aby se ovlivnila pozitivně křivka životního cyklu podniku do průběhu evolučního růstu. Restrukturalizace v oblasti lidských zdrojů a zákazníků Obměna manažerů jak týmových, tak vrcholových by měla kopírovat střídání dobrých a špatných časů pro podnik. V dobrých časech hledají podniky raději Budovatele, ve špatných Ořezávače nákladů. Podnik potřebuje manažery, kteří umějí měnit svůj styl řízení vedení, tj. kteří si uvědomují nutnost monitorovat náklady, ale zároveň dokážou budovat. Dochází k restrukturalizaci i v myšlení zákazníků, kteří se stále více orientují na kvalitu při optimální ceně. V dobách dobrých se manažer z hlediska odbornosti věnoval zejména marketingu a obchodu, jelikož jeho hlavním cílem byl růst podniku. Nyní podniky urychleně vybírají manažery v oblasti financí, kteří dovedou monitorovat projekty z hlediska nákladů a tak snáze najdou rezervy. Optimálním řešením restrukturalizace manažerských zdrojů je najít budovatele a ořezávače tak, aby rostly tržby při optimalizaci nákladů. Management tak využívá tzv. strategii analyzátora. Manažer a životní cyklus podniku Postavením manažera ve vztahu k životnímu cyklu podniku se v současné době musí zabývat mnoho vlastníků podniku, které se nacházejí v různých fázích životního cyklu. Z tohoto pohledu můžeme doporučit teoreticky rozdělit vývoj podniku do sedmi fází, z nichž každá je charakteristická určitým způsobem ke tvorbě struktury podniku, způsobu výroby, dobývání trhu, vztahem ke konkurenci nebo k využití zisku. Pro každé období je vhodný určitý typ chování manažera, anebo jiný typ člověka. V první počáteční fázi vzniku podniku stojí v čele manažer Prorok, který je tvůrcem idejí produktu nebo servisu. Na jeho zkušenostech, dostatečné informovanosti o situaci na trhu je závislá budoucnost podniku. Rozbíhá podnik. Ve druhé fázi vývoje vede podnik Dobyvatel, následuje Proroka. Je to Dobyvatel, který vede podnik k velkému růstu. Všechen zisk věnuje do rozvoje podniku. Ve třetí fázi Budovatel rozvíjí organizaci v období růstu podniku. Přechází od přikazování ke spolupráci a rozvoji týmové práce. Věří produktu, zefektivňuje způsob jeho výroby, prodeje a snaží se o dobývání dalších trhů. Dbá na jeho kvalitu a inovaci. Ve čtvrté fázi, kdy se podnik nachází na vrcholu svého vývoje, nastupuje Synergista, leader, vůdce, který udržuje pohyb směrem dopředu a využívá různých přístupů Proroka, Dobyvatele, Budovatele a Administrátora. Nejdůležitější činností pro něj je vytvářet nové a vylepšené produkty, servis a způsob výroby. Pohotové reakce jsou vyváženy neukvapeným plánováním. V této fázi je produkt relativně nejvýkonnější, maximalizuje zisky, má dostatek finančních zdrojů na inovace. Pátá fáze je charakterizována přesouváním pozornosti z expanze na jistoty. Manažer Administrátor je tvůrce integrovaného systému organizace. V této fázi je kladen důraz na maximalizaci finančního úspěchu podniku a na maximalizaci efektivnosti organizačních a 18

19 systémových struktur a využíváni finančních zdrojů. Dochází ke zvýšení diferenciace produktu a služeb a to vede ke zvýšení administrativy a nekontrolovatelně může přecházet v byrokracii a způsobuje úpadek tvořivosti a tvorby bohatství. Rozhodování se vzdaluje od bodu akce a tím se zhoršuje jeho kvalita. Důsledky rozhodování jsou pak nákladnější. V šesté fázi manažer Byrokrat zavádí těsná pouta kontroly, trestá a vyhání nové Proroky a Dobyvatele. Klesá důvěra mezi manažerem a zaměstnanci. Existuje mnoho specializovaných skupin z dřívější diferenciace. Organizace je složitá. Pro sedmou fázi je typické, že manažer Aristokrat nemá v tomto období dostatek nových investic na tvořivost, která by byla žádoucí. Komunikace je na bodě mrazu, vázne, dochází k vnitřním rozporům jak u manažerů, tak u zaměstnanců. Tato fáze může vést k zániku podniku, pokud nepřijde nový Prorok a Dobyvatel. Podnik ve svém vývoji nemusí projít všemi fázemi v tom pořadí, jak byly uvedeny, také mohou splývat. Zánik podniku je oddalován novými Proroky a Budovateli, kteří přicházejí v obdobích Administrátora, Dobyvatele nebo Aristokrata a prosazují nové ideje dalšího rozvoje podniku. Rozdělení vývoje podniku do několika fází je teoretické, neexistují ostré předěly mezi jednotlivými obdobími. Tato teorie umožňuje vyvarovat se některých základních chyb, usnadňuje orientaci tam, kde selžou vrozené dovednosti a intuice manažera. Nutnost restrukturalizace může být nutná z několika důvodů. Uvedu následující příčiny: Růst - expanze. Jestliže dochází k expanzivnímu růstu bez restrukturalizace, stává se, že nejvyšší vedoucí jsou stále více přetěžováni a rozhodují opožděně, jelikož se nestačí dobře informovat o dění v podniku. Pokles ekonomické účinnosti. Jestliže začnou klesat prodeje a zisky, nebo nedochází ke zvyšování zisku úměrně se zvyšováním odbytu, je restrukturalizace naléhavá. Klesající ekonomická účinnost způsobí, že nejvyšší vedení si přeje mít větší pravomoc a zdůvodňuje to tím, že musí přímo kontrolovat chod společnosti. To prý údajně má zabránit nesprávným rozhodnutím na nižších stupních vedení. Změny způsobu řízení a vedení. Jestliže se v celé oblasti daného průmyslu začíná prosazovat určitý styl řízení a vedení, většina společností, která má odlišný styl řízení a vedení, začne pravděpodobně uvažovat o změně. Změny vedoucích pracovníků. Nově uvedený manažer do nejvyšší funkce má sklon zavádět v podniku změny. Za prvé proto, že se domnívají, že musí učinit změnu, aby přesvědčili, že je lepší než předchozí vedení a že jejich jmenování do funkcí znamená zlepšení. Druhým důvodem může být to, že stávající organizační architektura nevyhovuje stylu jejich řízení a vedení. Vnější vlivy. Jde o události odehrávající se mimo podniky, které mohou vést k reorganizaci. Jsou to změny v činnosti konkurence, změny v prodejních možnostech, změny v politice vlády vůči podniku. Rozhodnutí o změně by však mělo vycházet ze zjištění nedostatku v organizaci, které vznikají v důsledku růstu, poklesu a jiných vnitřních nebo vnějších příčin. Může například dojít k tomu, že základní cíle společnosti již nejsou mnoha vedoucím jasné. To buď proto, že se během let změnily, nebo růst nebo pokles vytvořil takovou mezeru mezi vyšším a nižšími vedoucími, že už nevědí, co má být jejím cílem. Někdy jsou cíle společnosti všem jasné, ale mnozí vedoucí nevědí, jaké jsou cíle jejich podřízených a rozsah jejich odpovědnosti a pravomoci. 19

20 Existuje úplný nebo částečný nedostatek koordinace. Pracovní úsilí jednotlivých organizačních jednotek se může křížit. Nové návrhy výrobků se nedostanou dostatečně rychle do výroby. Cíle restrukturalizace Jestliže bylo rozhodnuto o provedení restrukturalizace, musí se stanovit cíle změny. Může jít o následující příklady cílů: - snížit administrativní výdaje - přiblížit rozhodování k místu jeho provádění - umožnit největší možnou odpovědnost - zajistit lepší prostředky pro koordinaci - snížit zatížení nejvyššího vedoucího i ostatních vedoucích - zkrátit řetězec příkazů Tento výčet cílů není vyčerpávající a všechny cíle nelze použít při jedné restrukturalizaci, protože některé z nich si odporují. Ve většině případů nelze decentralizovat rozhodování a současně snížit administrativní výdaje, neboť decentralizace často způsobuje zvýšení výdajů, i když může dlouhodobě přinášet zisk. Postup při restrukturalizaci Jestliže se rozhodnutí uskutečnit restrukturalizaci již učinilo, a že byly současně definovány cíle a omezení, vypadá postup při restrukturalizaci takto: - Stanoví se osoby, které restrukturalizaci provedou. - Popíše se dosavadní stav podniku. - Naplánuje se optimální stav podniku. - Ideální předpoklad podniku se přizpůsobí současným možnostem. - Vypracuje se schéma organizační architektury. - Vyhlásí se a realizuje se plán restrukturalizace. - Musí se získat podpora pracovníků pro nová opatření. Prvních šest kroků se provádí v uvedeném pořadí. Sedmý krok ve skutečnosti není poslední. Proto, aby lidé přijali změnu, je třeba je získat od samého začátku. Získání podpory musí zajišťovat určený pracovník. Ten zpracovává přehledy, plány a postupy. Poté se rozhodne o metodách rozboru dosavadní organizace a o tom, co je v současné době vhodné. Nakonec se změny vyhlásí a uvedou do chodu. Omezující podmínky pro restrukturalizaci Kromě vyjasnění si cílů podniku je nutné zohlednit ekonomické, technické a instituciální omezující podmínky pro restrukturalizaci. Existují také omezení daná nutností přihlížet ke schopnostem pracovníků, kteří jsou k dispozici. 20

Restrukturalizace podniku

Restrukturalizace podniku Restrukturalizace podniku Enterprise reorganization Jiří Dědina * ABSTRAKT Restrukturalizace v odborné literatuře je chápaná z různých úhlů pohledu. Například s částečnou nebo komplexní restrukturalizací

Více

Význam transakčních nákladů pro nadace

Význam transakčních nákladů pro nadace Význam transakčních nákladů pro nadace The Importance of the Transaction Cost for Foundations Petr Boukal * ABSTRAKT Řízení transakčních nákladů je důležité jak pro podniky, tak pro neziskové organizace.

Více

Firemní sektor ČR: Jakou roli hraje v zánicích firem forma vlastnictví?

Firemní sektor ČR: Jakou roli hraje v zánicích firem forma vlastnictví? Firemní sektor ČR: Jakou roli hraje v zánicích firem forma vlastnictví? Corporate Sector in CR: What is the Role of Ownership in the Terminations of the Companies? Drahomíra Dubská * ABSTRAKT Empirická

Více

Právní formy podnikání v ČR

Právní formy podnikání v ČR Bankovní institut vysoká škola Praha Právní formy podnikání v ČR Bakalářská práce Prokeš Václav Leden, 2009 Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra Bankovnictví Právní formy podnikání v ČR Bakalářská

Více

Současné problémy managementu změny podniku Contemporary problems of enterprise change management

Současné problémy managementu změny podniku Contemporary problems of enterprise change management Současné problémy managementu změny podniku Contemporary problems of enterprise change management JIŘÍ DĚDINA Panevropská vysoká škola v Bratislave, Fakulta ekonómie a podnikania, katedra medzinárodného

Více

VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL. S R. O.

VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL. S R. O. VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL. S R. O. Návrh konceptu konkurenceschopného hotelu v době ekonomické krize Diplomová práce 2013 Návrh konceptu konkurenceschopného hotelu v době ekonomické krize Diplomová

Více

Téma 8. Náklady kapitálu. Kapitálová struktura a její optimalizace

Téma 8. Náklady kapitálu. Kapitálová struktura a její optimalizace Téma 8. Náklady kapitálu. Kapitálová struktura a její optimalizace 1. Náklady kapitálu a jejich kvantifikace 2. Kapitálová struktura podniku 3. Působení finanční páky 4. Optimální kapitálová struktura

Více

USING VIDEO IN PRE-SET AND IN-SET TEACHER TRAINING

USING VIDEO IN PRE-SET AND IN-SET TEACHER TRAINING USING VIDEO IN PRE-SET AND IN-SET TEACHER TRAINING Eva Minaříková Institute for Research in School Education, Faculty of Education, Masaryk University Structure of the presentation What can we as teachers

Více

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) FINANČNÍ ANALÝZA Cíle a možnosti finanční analýzy finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) podklady

Více

Karta předmětu prezenční studium

Karta předmětu prezenční studium Karta předmětu prezenční studium Název předmětu: Číslo předmětu: Garantující institut: Garant předmětu: Finanční řízení podniku (FRP) 545-xxxx Institut ekonomiky a systémů řízení Ing. Jana Magnusková,

Více

Životopis. Osobní údaje. Vzdělání. Zaměstnání. Řešené projekty. Projekty mimo univerzitu. Akademické stáže. doc. Ing. Romana Čižinská, Ph.D.

Životopis. Osobní údaje. Vzdělání. Zaměstnání. Řešené projekty. Projekty mimo univerzitu. Akademické stáže. doc. Ing. Romana Čižinská, Ph.D. Životopis Osobní údaje doc. Ing. Romana Čižinská, Ph.D. Vzdělání 2000 Bc. Brno University of 2002 Ing. Brno University of 2005 Ph.D. Brno University of 2009 Doc. Tax Counseling Corporate Finance and Business

Více

Karta předmětu prezenční studium

Karta předmětu prezenční studium Karta předmětu prezenční studium Název předmětu: Číslo předmětu: 545-0206 Garantující institut: Garant předmětu: Investice a investiční rozhodování Institut ekonomiky a systémů řízení RNDr. Radmila Sousedíková,

Více

Tento materiál byl vytvořen v rámci projektu Operačního programu Vzdělávání pro konkurenceschopnost.

Tento materiál byl vytvořen v rámci projektu Operačního programu Vzdělávání pro konkurenceschopnost. Tento materiál byl vytvořen v rámci projektu Operačního programu Vzdělávání pro konkurenceschopnost. Projekt MŠMT ČR Číslo projektu Název projektu školy Klíčová aktivita III/2 EU PENÍZE ŠKOLÁM CZ.1.07/1.4.00/21.2146

Více

Karta předmětu prezenční studium

Karta předmětu prezenční studium Karta předmětu prezenční studium Název předmětu: Podnikatelství (Podnik) Číslo předmětu: 5450333 Garantující institut: Garant předmětu: Institut ekonomiky a systémů řízení Ing. Lucie Krčmarská, Ph.D. Kredity:

Více

Malé a střední podniky v České republice v insolvenčním řízení

Malé a střední podniky v České republice v insolvenčním řízení Malé a střední podniky v České republice v insolvenčním řízení Small and Medium-Sized Enterprises in the Czech Republic within the Insolvency Proceeding Hana Ředinová * Marie Paseková ** ABSTRAKT Předkládaný

Více

Témata profilové maturitní zkoušky z předmětu Ekonomika a právo

Témata profilové maturitní zkoušky z předmětu Ekonomika a právo Témata profilové maturitní zkoušky z předmětu Ekonomika a právo obor Podnikání 1. Základní ekonomické pojmy - Předmět ekonomie, základní ekonomické systémy, hospodářský proces, potřeby, statky, služby,

Více

Profilová část maturitní zkoušky z předmětu Ekonomika a právo

Profilová část maturitní zkoušky z předmětu Ekonomika a právo Profilová část maturitní zkoušky z předmětu Ekonomika a právo obor Podnikání témata pro školní rok 2016/2017 1. Základní ekonomické pojmy - Předmět ekonomie, základní ekonomické systémy, hospodářský proces,

Více

Teze k diplomové práci

Teze k diplomové práci Teze k diplomové práci Kapitálový trh v Č eské republice Autor: Matouš Trajhan Vedoucí diplomové práce: Doc. Ing. Ivana Boháčková, CSc. Praha 2002 Cílem diplomové práce Kapitálový trh v České republice

Více

VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL.S R. O.

VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL.S R. O. VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL.S R. O. Mgr. Evgeniya Pavlova Rozvojová strategie podniku ve fázi stabilizace Diplomová práce 2013 Rozvojová strategie podniku ve fázi stabilizace Diplomová práce

Více

Liquidity management in a small or medium enterprise

Liquidity management in a small or medium enterprise Liquidity management in a small or medium enterprise Řízení likvidity v malém a středním podniku Dana Kubíčková, Marcela Vančatová 1 Abstract Liquidity management in a small or medium enterprise is in

Více

PŘEHLED TÉMAT K MATURITNÍ ZKOUŠCE

PŘEHLED TÉMAT K MATURITNÍ ZKOUŠCE Střední škola ekonomiky, obchodu a služeb SČMSD Benešov, s.r.o. Držitel certifikátu dle ISO 9001 PŘEHLED TÉMAT K MATURITNÍ ZKOUŠCE Předmět: EKONOMIKA Obor vzdělávání: 64-41-l/51 Podnikání - dálková forma

Více

Struktura potřebných legislativních změn v insolvenčním zákonu. prof. Ing. Eva Kislingerová, CSc.

Struktura potřebných legislativních změn v insolvenčním zákonu. prof. Ing. Eva Kislingerová, CSc. Struktura potřebných legislativních změn v insolvenčním zákonu prof. Ing. Eva Kislingerová, CSc. Tým Výzkum insolvence www.vyzkuminsolvence.cz Prezentace výzkumného projektu: "Výzkum insolvenční praxe

Více

Why PRIME? 20 years of Erasmus Programme Over 2 million students in total Annually

Why PRIME? 20 years of Erasmus Programme Over 2 million students in total Annually What is PRIME? Problems of Recognition In Making Erasmus European-wide research project Conducted by ESN with the support of the European Commission Two editions: 1 st in 2009 Follow-up in 2010 Why PRIME?

Více

Vývoj počtu insolvenčních návrhů regionální úroveň

Vývoj počtu insolvenčních návrhů regionální úroveň Vývoj počtu insolvenčních návrhů regionální úroveň Trends in the number of insolvency proposals regional level Lee Louda * Dagmar Čámská ** ABSTRAKT Cílem tohoto příspěvku je analyzovat vývoj počtu insolvenčních

Více

v období 2007-2013 Structural Funds and Their Impact on Rural Development in the Czech Republic in the Period 2007-2013

v období 2007-2013 Structural Funds and Their Impact on Rural Development in the Czech Republic in the Period 2007-2013 Strukturální fondy a jejich vliv na rozvoj venkova v ČR v období 2007-2013 Structural Funds and Their Impact on Rural Development in the Czech Republic in the Period 2007-2013 Jiří Kolman Summary In this

Více

Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko. 2. Riziko ve finančním rozhodování. 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku

Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko. 2. Riziko ve finančním rozhodování. 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko ve finančním rozhodování 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku 2. Riziko ve finančním rozhodování - rizika systematická a nesystematická - podnikatelské

Více

Energy vstupuje na trh veterinárních produktů Energy enters the market of veterinary products

Energy vstupuje na trh veterinárních produktů Energy enters the market of veterinary products Energy news2 1 Energy vstupuje na trh veterinárních produktů Energy enters the market of veterinary products Doposud jste Energy znali jako výrobce a dodavatele humánních přírodních doplňků stravy a kosmetiky.

Více

Otázka č. 2: Ekonomická analýza banky, analýza aktiv, pasiv, nákladů a výnosů.

Otázka č. 2: Ekonomická analýza banky, analýza aktiv, pasiv, nákladů a výnosů. Otázka č. 2: Ekonomická analýza banky, analýza aktiv, pasiv, nákladů a výnosů. je součástí kontrolního systému v bankách a podstatná část bank. řízení je kontrola průběhu bankovních činností z ekonomického

Více

Vysoká škola zemědělská Praha, Provozně ekonomická fakulta, Katedra zemědělské ekonomiky, 165 21 Praha 6 - Suchdol tel. 02_3382297, fax.

Vysoká škola zemědělská Praha, Provozně ekonomická fakulta, Katedra zemědělské ekonomiky, 165 21 Praha 6 - Suchdol tel. 02_3382297, fax. HODNOCENÍ INVESTIČNÍCH PROJEKTů PRO TRVALE UDRŽITELNÝ ROZVOJ Helena Sůvová Vysoká škola zemědělská Praha, Provozně ekonomická fakulta, Katedra zemědělské ekonomiky, 165 21 Praha 6 - Suchdol tel. 02_3382297,

Více

CHOVÁNÍ SPOTŘEBITELŮ NA TRHU VÍNA V ČR

CHOVÁNÍ SPOTŘEBITELŮ NA TRHU VÍNA V ČR ACTA UNIVERSITATIS AGRICULTURAE ET SILVICULTURAE MENDELIANAE BRUNENSIS SBORNÍK MENDELOVY ZEMĚDĚLSKÉ A LESNICKÉ UNIVERZITY V BRNĚ Ročník LII 15 Číslo 6, 2004 CHOVÁNÍ SPOTŘEBITELŮ NA TRHU VÍNA V ČR H. Chládková

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Stránka 1 z 5 Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb

Více

VÝZNAM INFORMAČNÍCH TECHNOLOGIÍ U ZDANĚNÍ NEMOVITOSTÍ NA ZÁKLADĚ TRŽNÍ HODNOTY

VÝZNAM INFORMAČNÍCH TECHNOLOGIÍ U ZDANĚNÍ NEMOVITOSTÍ NA ZÁKLADĚ TRŽNÍ HODNOTY VÝZNAM INFORMAČNÍCH TECHNOLOGIÍ U ZDANĚNÍ NEMOVITOSTÍ NA ZÁKLADĚ TRŽNÍ HODNOTY JANA KRANECOVÁ Faculty of law, Masaryk university, Czech Republic Abstract in original language Cílem příspěvku je nastínit

Více

4. 3. Váha nefinančních firem pod zahraniční kontrolou na investicích sektoru nefinančních podniků a v české ekonomice

4. 3. Váha nefinančních firem pod zahraniční kontrolou na investicích sektoru nefinančních podniků a v české ekonomice 4. 3. Váha nefinančních firem kontrolou na investicích sektoru nefinančních podniků a v české ekonomice 4.3.1. Spojitost s přílivem přímých investic Odlišnost pojmů Je třeba rozlišovat termín příliv přímých

Více

KATALOG VEŘEJNÝCH SLUŽEB

KATALOG VEŘEJNÝCH SLUŽEB KATALOG VEŘEJNÝCH SLUŽEB Catalogue of public services Ing Renáta Halásková, PhD Vysoká škola logistiky v Přerově, Katedra ekonomických, právních a společenských disciplín e-mail: renatahalaskova@vslgcz

Více

Národní informační den společných technologických iniciativ ARTEMIS a ENIAC

Národní informační den společných technologických iniciativ ARTEMIS a ENIAC Národní informační den společných technologických iniciativ ARTEMIS a ENIAC 21. března 2011, Praha Pravidla a podmínky účasti v projektech ARTEMIS a ENIAC v ČR Úvod k finančním pravidlům JTIs (ARTEMIS

Více

PŘEHLED TÉMAT K MATURITNÍ ZKOUŠCE

PŘEHLED TÉMAT K MATURITNÍ ZKOUŠCE Střední škola ekonomiky, obchodu a služeb SČMSD Benešov, s.r.o. Držitel certifikátu dle ISO 9001 PŘEHLED TÉMAT K MATURITNÍ ZKOUŠCE Předmět: EKONOMIKA Obor vzdělávání: 63-41-M/01 Ekonomika a podnikání ŠVP:

Více

KOMPARACE MEZINÁRODNÍCH ÚČETNÍCH STANDARDŮ A NÁRODNÍ ÚČETNÍ LEGISLATIVY ČR

KOMPARACE MEZINÁRODNÍCH ÚČETNÍCH STANDARDŮ A NÁRODNÍ ÚČETNÍ LEGISLATIVY ČR VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF MANAGEMENT KOMPARACE MEZINÁRODNÍCH ÚČETNÍCH STANDARDŮ

Více

VY_32_INOVACE_06_Předpřítomný čas_03. Škola: Základní škola Slušovice, okres Zlín, příspěvková organizace

VY_32_INOVACE_06_Předpřítomný čas_03. Škola: Základní škola Slušovice, okres Zlín, příspěvková organizace VY_32_INOVACE_06_Předpřítomný čas_03 Autor: Růžena Krupičková Škola: Základní škola Slušovice, okres Zlín, příspěvková organizace Název projektu: Zkvalitnění ICT ve slušovské škole Číslo projektu: CZ.1.07/1.4.00/21.2400

Více

VLIV VYBRANÝCH FAKTORŮ NA DOPRAVNÍ SYSTÉM INFLUENCE OF CHOICE FACTORS ON TRANSPORT SYSTEM

VLIV VYBRANÝCH FAKTORŮ NA DOPRAVNÍ SYSTÉM INFLUENCE OF CHOICE FACTORS ON TRANSPORT SYSTEM VLIV VYBRANÝCH FAKTORŮ NA DOPRAVNÍ SYSTÉM INFLUENCE OF CHOICE FACTORS ON TRANSPORT SYSTEM Rudolf Kampf, Eva Zákorová 1 Anotace: Článek se zabývá vlivem vybraných činností na dopravní systém a vlivem dopravního

Více

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Kateřina Kořená, Karel Kořený 1 Abstrakt Příspěvek hodnotí postoj českých investorů k riziku z hlediska jejich investování

Více

AIC ČESKÁ REPUBLIKA CZECH REPUBLIC

AIC ČESKÁ REPUBLIKA CZECH REPUBLIC ČESKÁ REPUBLIKA CZECH REPUBLIC ŘÍZENÍ LETOVÉHO PROVOZU ČR, s.p. Letecká informační služba AIR NAVIGATION SERVICES OF THE C.R. Aeronautical Information Service Navigační 787 252 61 Jeneč A 1/14 20 FEB +420

Více

Témata. k ústní maturitní zkoušce. Ekonomika a Podnikání. Školní rok: 2014/2015. Zpracoval(a): Ing. Jitka Slámková

Témata. k ústní maturitní zkoušce. Ekonomika a Podnikání. Školní rok: 2014/2015. Zpracoval(a): Ing. Jitka Slámková Témata k ústní maturitní zkoušce Obor vzdělání: Předmět: Agropodnikání Ekonomika a Podnikání Školní rok: 2014/2015 Třída: AT4 Zpracoval(a): Ing. Jitka Slámková Projednáno předmětovou komisí dne: 13.2.

Více

Podnik prochází během doby své existence různými vývojovými fázemi, ve kterých se potýká s různými problémy, které mohou ohrozit jeho existenci.

Podnik prochází během doby své existence různými vývojovými fázemi, ve kterých se potýká s různými problémy, které mohou ohrozit jeho existenci. Život podniku Podnik prochází během doby své existence různými vývojovými fázemi, ve kterých se potýká s různými problémy, které mohou ohrozit jeho existenci. Nové podmínky 20. a 21. století nutí podniky

Více

Přehled rozdílů mezi účetní hodnotou a oceněním výnosovou a majetkovou metodou 42 českých společností v letech 1997 až 2004 #

Přehled rozdílů mezi účetní hodnotou a oceněním výnosovou a majetkovou metodou 42 českých společností v letech 1997 až 2004 # Přehled rozdílů mezi účetní hodnotou a oceněním výnosovou a majetkovou metodou 42 českých společností v letech 1997 až 2004 # Jan Jurečka Článek podává výsledky 42 oceňovacích posudků, které posluchači

Více

Změny devizového kurzu ČNB a vývoj mezd Changes in the exchange rate of the CNB and wage developments

Změny devizového kurzu ČNB a vývoj mezd Changes in the exchange rate of the CNB and wage developments Změny devizového kurzu ČNB a vývoj mezd Changes in the exchange rate of the CNB and wage developments Abstrakt Jaruše Krauseová Oslabení české koruny ovlivnilo pozitivní vývoj tržeb exportujících firem.

Více

NÁKLADY EMISE PODNIKOVÝCH DLUHOPISŮ V ČESKÉ REPUBLICE

NÁKLADY EMISE PODNIKOVÝCH DLUHOPISŮ V ČESKÉ REPUBLICE NÁKLADY EMISE PODNIKOVÝCH DLUHOPISŮ V ČESKÉ REPUBLICE Liběna Tetřevová Katedra ekonomiky a managementu chemického a potravinářského průmyslu, FCHT, UPa The article deals in detail with costs of issue of

Více

SoSIReČR Sociální síť informatiků v regionech České republiky, Peter Vojtáš, MFFUK

SoSIReČR Sociální síť informatiků v regionech České republiky, Peter Vojtáš, MFFUK SoSIReČR Sociální síť informatiků v regionech České republiky, Peter Vojtáš, MFFUK Co mají společné? Použity Google Obrázky 2 Co mají společné? Použity Google Obrázky 3 Spolupráci? Použity Google Obrázky

Více

PRAXE A PŘÍNOSY INDEXOVÉHO BENCHMARKINGU PRACTISE AND BENEFITS OF INDEX BENCHMARKING

PRAXE A PŘÍNOSY INDEXOVÉHO BENCHMARKINGU PRACTISE AND BENEFITS OF INDEX BENCHMARKING PRAXE A PŘÍNOSY INDEXOVÉHO BENCHMARKINGU PRACTISE AND BENEFITS OF INDEX BENCHMARKING Daniel Salava 1 Anotace: Tento článek se zabývá problematikou a aspekty užití indexového benchmarkingu zejména v malých

Více

Dynamic Development of Vocabulary Richness of Text. Miroslav Kubát & Radek Čech University of Ostrava Czech Republic

Dynamic Development of Vocabulary Richness of Text. Miroslav Kubát & Radek Čech University of Ostrava Czech Republic Dynamic Development of Vocabulary Richness of Text Miroslav Kubát & Radek Čech University of Ostrava Czech Republic Aim To analyze a dynamic development of vocabulary richness from a methodological point

Více

Hodnocení PPP 1 projektů

Hodnocení PPP 1 projektů Hodnocení PPP 1 projektů Eva Kislingerová, Patrik Sieber 2, Abstrakt PPP projekty jsou jednou z forem jak realizovat vybrané veřejně prospěšné akce. Metodické nástroje hodnocení se zaměřují jak na otázku

Více

HODNOCENÍ INOVAČNÍCH VÝSTUPŮ NA REGIONÁLNÍ ÚROVNI

HODNOCENÍ INOVAČNÍCH VÝSTUPŮ NA REGIONÁLNÍ ÚROVNI HODNOCENÍ INOVAČNÍCH VÝSTUPŮ NA REGIONÁLNÍ ÚROVNI Vladimír ŽÍTEK Katedra regionální ekonomie a správy, Ekonomicko-správní fakulta, Masarykova Univerzita, Lipová 41a, 602 00 Brno zitek@econ.muni.cz Abstrakt

Více

Klíčové informace pro investory

Klíčové informace pro investory Klíčové informace pro investory Tento dokument obsahuje klíčové informace pro investory o tomto fondu. Nejedná se o marketingový materiál. Tyto informace odpovídají zákonu o kolektivním investování a jejich

Více

Projekt implementace Balanced Scorecard na FaME UTB ve Zlíně. Lenka Pálková

Projekt implementace Balanced Scorecard na FaME UTB ve Zlíně. Lenka Pálková Projekt implementace Balanced Scorecard na FaME UTB ve Zlíně Lenka Pálková Diplomová práce 2007 ABSTRAKT Ve své diplomové práci se věnuji problematice zvýšení výkonnosti Fakulty managementu a ekonomiky

Více

Redukce, modifikace a valorizace čistírenských kalů

Redukce, modifikace a valorizace čistírenských kalů Redukce, modifikace a valorizace čistírenských kalů Pavel Jeníček, Jana Vondrysová, Dana Pokorná Ústav technologie vody a prostředí, Vysoká škola chemicko-technologická v Praze E-mail: jenicekp@vscht.cz

Více

ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA V PRAZE. FAKULTA PROVOZNĚ EKONOMICKÁ Obor Provoz a ekonomie Katedra ekonomických teorií

ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA V PRAZE. FAKULTA PROVOZNĚ EKONOMICKÁ Obor Provoz a ekonomie Katedra ekonomických teorií ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA V PRAZE FAKULTA PROVOZNĚ EKONOMICKÁ Obor Provoz a ekonomie Katedra ekonomických teorií TEZE K DIPLOMOVÉ PRÁCI Téma: Charakteristika konkurenceschopnosti podniků ČR v souvislosti

Více

ARTEMIS & ENIAC výzvy 2009. kadlec@utia.cas.cz Tel. 2 6605 2216

ARTEMIS & ENIAC výzvy 2009. kadlec@utia.cas.cz Tel. 2 6605 2216 ARTEMIS & ENIAC výzvy 2009 Jiří Kadlec ÚTIA AV ČR kadlec@utia.cas.cz Tel. 2 6605 2216 Co je Artemis a Eniac Joint Undertaking (JU) Dva významné průmyslové programy. Sdružují národní a 7. RP EU financování

Více

FAKTORY KONKURENCESCHOPNOSTI PRODUKTŮ ROSTLINNÉ VÝROBY V ČR COMPETITIVENESS FACTORS OF PRODUCTS OF PLANT PRODUCTION IN THE CZECH REPUBLIC

FAKTORY KONKURENCESCHOPNOSTI PRODUKTŮ ROSTLINNÉ VÝROBY V ČR COMPETITIVENESS FACTORS OF PRODUCTS OF PLANT PRODUCTION IN THE CZECH REPUBLIC FAKTORY KONKURENCESCHOPNOSTI PRODUKTŮ ROSTLINNÉ VÝROBY V ČR COMPETITIVENESS FACTORS OF PRODUCTS OF PLANT PRODUCTION IN THE CZECH REPUBLIC ŽÍDKOVÁ Dana, (ČR) ABSTRACT The paper deals with competitiveness

Více

ODPOVĚDNOST STATUTÁRNÍHO ORGÁNU PODLE INSOLVENČNÍHO PRÁVA

ODPOVĚDNOST STATUTÁRNÍHO ORGÁNU PODLE INSOLVENČNÍHO PRÁVA ODPOVĚDNOST STATUTÁRNÍHO ORGÁNU PODLE INSOLVENČNÍHO PRÁVA JAKUB JUŘENA Faculty of Law, Masaryk University, Czech Republic Abstract in original language Tento příspěvek si klade za cíl čtenáře seznámit

Více

Dobrovolná bezdětnost v evropských zemích Estonsku, Polsku a ČR

Dobrovolná bezdětnost v evropských zemích Estonsku, Polsku a ČR MASARYKOVA UNIVERZITA V BRNĚ Fakulta sociálních studií Katedra sociologie Dobrovolná bezdětnost v evropských zemích Estonsku, Polsku a ČR Bakalářská diplomová práce Vypracovala: Kateřina Jurčová Vedoucí

Více

Metodický list č. 1 FUNKCE, ZISK A VZTAHY MEZI ZÁKLADNÍMI EKONOMICKÝMI VELIČINAMI PODNIKU

Metodický list č. 1 FUNKCE, ZISK A VZTAHY MEZI ZÁKLADNÍMI EKONOMICKÝMI VELIČINAMI PODNIKU Metodické listy pro kombinované studium předmětu MANAŽERSKÁ EKONOMIKA Přednášející: Ing. Jana Kotěšovcová Metodický list č. 1 Název tematického celku: ZALOŽENÍ PODNIKU, VÝNOSY, NÁKLADY, NÁKLADOVÉ FUNKCE,

Více

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/ Finanční management I

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/ Finanční management I Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035 Finanční management I Finanční řízení Finanční řízení efektivní financování splnění cílů podniku Manažerské

Více

EKONOMIKA VÝROBY MLÉKA V ROCE 2011 ECONOMICS OF MILK PRODUCTION 2011

EKONOMIKA VÝROBY MLÉKA V ROCE 2011 ECONOMICS OF MILK PRODUCTION 2011 EKONOMIKA VÝROBY MLÉKA V ROCE 2011 ECONOMICS OF MILK PRODUCTION 2011 P. Kopeček Agrovýzkum Rapotín s.r.o. ABSTRACT Periodical data on costs, producer prices and profitability of milk production from 2001

Více

1. Základní ekonomické pojmy Rozdíl mezi mikroekonomií a makroekonomií Základní ekonomické systémy Potřeba, statek, služba, jejich členění Práce,

1. Základní ekonomické pojmy Rozdíl mezi mikroekonomií a makroekonomií Základní ekonomické systémy Potřeba, statek, služba, jejich členění Práce, 1. Základní ekonomické pojmy Rozdíl mezi mikroekonomií a makroekonomií Základní ekonomické systémy Potřeba, statek, služba, jejich členění Práce, druhy práce, pojem pracovní síla Výroba, výrobní faktory,

Více

ISBN 978-80-86929-54-5. www.ekopress.cz

ISBN 978-80-86929-54-5. www.ekopress.cz Jaroslav Rektořík a kol. ORGANIZACE NEZISKOVÉHO SEKTORU Základy ekonomiky, teorie a řízení Vydalo nakladatelství EKOPRESS, s.r.o. K Mostu 124, Praha 4 Technická spolupráce a grafická úprava obrázků a schémat:

Více

Inovace řízení a plánování činností s ohledem na požadavky ISO 9001

Inovace řízení a plánování činností s ohledem na požadavky ISO 9001 STROJÍRENSKÁ TECHNOLOGIE PLZEŇ 2015 Inovace řízení a plánování činností s ohledem na požadavky ISO 9001 Kateřina Bícová, Josef Sklenička Fakulta strojní, ZČU v Plzni, Univerzitní 8, Plzeň 30614, E-mail:

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc, tř.17. listopadu 49

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc, tř.17. listopadu 49 Střední průmyslová škola strojnická Olomouc, tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: III/2 Anglický jazyk

Více

Model byl např. publikován v závěrečné výzkumné zprávě z tohoto projektu.

Model byl např. publikován v závěrečné výzkumné zprávě z tohoto projektu. Restrikce veřejných výdajových programů a výdajových aktivit veřejných služeb Prof. PhDr. František Ochrana,DrSc.,katedra veřejných financí, VŠE v Praze Referát je součástí výstupu z výzkumného projektu

Více

Podnikatelské prostředí v cestovním ruchu

Podnikatelské prostředí v cestovním ruchu Podnikatelské prostředí v cestovním ruchu 8. ročník mezinárodní vědecké konference HOTELNICTVÍ, TURISMUS A VZDĚLÁVÁNÍ Vysoká škola hotelová v Praze Zdeněk Tůma Ondřej Špaček KPMG Česká republika 19. října

Více

PENĚŽNÍ VYDÁNÍ NA DOPRAVU V ČR MONETARY TRANSPORT EXPENSES IN CZECH REPUBLIC

PENĚŽNÍ VYDÁNÍ NA DOPRAVU V ČR MONETARY TRANSPORT EXPENSES IN CZECH REPUBLIC PENĚŽNÍ VYDÁNÍ NA DOPRAVU V ČR MONETARY TRANSPORT EXPENSES IN CZECH REPUBLIC Kateřina Pojkarová 1 Anotace: Tak, jako je doprava je významnou a nedílnou součástí každé ekonomiky, jsou vydání na dopravu

Více

Tento tématický celek je rozdělen do dále uvedených dílčích témat:

Tento tématický celek je rozdělen do dále uvedených dílčích témat: Metodické listy pro kombinované studium předmětu Fondy Evropské unie a jejich čerpání Metodický list č.1. Název tématického celku: Ekonomické teorie a historie Cíl: Charakterizovat některé běžné protiklady

Více

PŘEHLED TÉMAT K MATURITNÍ ZKOUŠCE

PŘEHLED TÉMAT K MATURITNÍ ZKOUŠCE Střední škola ekonomiky, obchodu a služeb SČMSD Benešov, s.r.o. Držitel certifikátu dle ISO 9001 PŘEHLED TÉMAT K MATURITNÍ ZKOUŠCE Předmět: EKONOMIKA Obor vzdělávání: 66-41-M/02 Obchodní akademie Školní

Více

TECHSTA 2000 ČVUT PRAHA FAKULTA STAVEBNÍ KATEDRA TECHNOLOGIE STAVEB

TECHSTA 2000 ČVUT PRAHA FAKULTA STAVEBNÍ KATEDRA TECHNOLOGIE STAVEB ČVUT PRAHA FAKULTA STAVEBNÍ KATEDRA TECHNOLOGIE STAVEB 1 SBORNÍK PŘEDNÁŠEK Z KONFERENCE Vydalo ČVUT Praha, Stavební fakulta, ČR ZÁŘÍ 2000 Tématické oblasti konference Příprava a modelování realizace staveb

Více

Abychom věděli, o čem mluvíme

Abychom věděli, o čem mluvíme Abychom věděli, o čem mluvíme Rut Bízková S využitím dat a prezentací EK, ČSÚ, TA ČR Seminář O cílech a podmínkách podpory výzkumu a vývoje v Česku PSP ČR, Praha 3. listopadu 2016 Tržní kapitalizace firem

Více

Potřebná struktura informací o insolvenčních řízeních

Potřebná struktura informací o insolvenčních řízeních Potřebná struktura informací o insolvenčních řízeních The required structure information on insolvency proceedings Eva Kislingerová * ABSTRAKT Práce se zaobírá porovnáním faktických výstupů statistického

Více

7.5 Závěry pro všechny metody hodnocení efektivnosti investic Příklady 86 8 MAJETKOVÁ STRUKTURA FIRMY Definice a obsah pojmů 88 8.

7.5 Závěry pro všechny metody hodnocení efektivnosti investic Příklady 86 8 MAJETKOVÁ STRUKTURA FIRMY Definice a obsah pojmů 88 8. OBSAH PŘEDMLUVA 9 1 ÚVOD DO PODNIKOVÝCH FINANCÍ A FINANČNÍHO ŘÍZENÍ PODNIKU 11 1.1 Pojem, funkce a struktura podnikových financí a finančního řízení. 11 1.2 Finanční cíle podnikání, finanční politika podniku

Více

předmětu KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ 5

předmětu KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ 5 Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia předmětu KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ 5 Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank Cíl: Základním cílem tohoto tématického celku

Více

Social Media a firemní komunikace

Social Media a firemní komunikace Social Media a firemní komunikace TYINTERNETY / FALANXIA YOUR WORLD ENGAGED UČTE SE OD STARTUPŮ ANALYSIS -> PARALYSIS POUŽIJTE TO, CO ZNÁ KAŽDÝ POUŽIJTE TO, CO ZNÁ KAŽDÝ POUŽIJTE TO, CO ZNÁ KAŽDÝ POUŽIJTE

Více

Insolvenční řízení - očekávání, realita, budoucnost. Reorganizace vs. sanační konkurz"

Insolvenční řízení - očekávání, realita, budoucnost. Reorganizace vs. sanační konkurz Insolvenční řízení - očekávání, realita, budoucnost Reorganizace vs. sanační konkurz" Ing. Jaroslav SCHŐNFELD, Ph.D., 7.12.2015, Senát parlamentu České republiky, Praha Obsah 1) Výsledky statistického

Více

VYSOKÁ ŠKOLA FINANČNÍ A SPRÁVNÍ, o.p.s. Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank

VYSOKÁ ŠKOLA FINANČNÍ A SPRÁVNÍ, o.p.s. Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia předmětu INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ V EU Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank Cíl: Základním cílem tohoto tématického

Více

Název školy: Střední odborná škola stavební Karlovy Vary Sabinovo náměstí 16, 360 09 Karlovy Vary

Název školy: Střední odborná škola stavební Karlovy Vary Sabinovo náměstí 16, 360 09 Karlovy Vary Název školy: Střední odborná škola stavební Karlovy Vary Sabinovo náměstí 16, 360 09 Karlovy Vary Autor: ING. HANA MOTYČKOVÁ Název materiálu: VY_32_INOVACE_06_PLÁNOVÁNÍ II_P2 Číslo projektu: CZ 1.07/1.5.00/34.1077

Více

PRAVIDLA PRO PROVÁDĚNÍ OBCHODŮ

PRAVIDLA PRO PROVÁDĚNÍ OBCHODŮ AKRO investiční společnost, a.s. Slunná 25 162 00 Praha 6 PRAVIDLA PRO PROVÁDĚNÍ OBCHODŮ AKRO investiční společnost, a.s., identifikační číslo 492 41 699, se sídlem Praha 6, Slunná 547/25 (dále jen společnost,

Více

Vánoční sety Christmas sets

Vánoční sety Christmas sets Energy news 7 Inovace Innovations 1 Vánoční sety Christmas sets Na jaře tohoto roku jste byli informováni o připravované akci pro předvánoční období sety Pentagramu koncentrátů a Pentagramu krémů ve speciálních

Více

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb poskytovaných společností M & M pojišťovací s.r.o. (dále jen Zprostředkovatel

Více

Just write down your most recent and important education. Remember that sometimes less is more some people may be considered overqualified.

Just write down your most recent and important education. Remember that sometimes less is more some people may be considered overqualified. CURRICULUM VITAE - EDUCATION Jindřich Bláha Výukový materiál zpracován v rámci projektu EU peníze školám Autorem materiálu a všech jeho částí, není-li uvedeno jinak, je Bc. Jindřich Bláha. Dostupné z Metodického

Více

PORTÁLOVÉ ŘEŠENÍ PERSONÁLNÍHO INFORMAČNÍHO SYSTÉMU

PORTÁLOVÉ ŘEŠENÍ PERSONÁLNÍHO INFORMAČNÍHO SYSTÉMU PORTÁLOVÉ ŘEŠENÍ PERSONÁLNÍHO INFORMAČNÍHO SYSTÉMU Ing. Bc. Jaroslav Šmarda Vema, a. s. www.vema.cz e-mail: smarda@vema.cz Klíčová slova Informační systém pro řízení lidských zdrojů, portál, personální

Více

Metodický list č. 1 PODNIK, MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU

Metodický list č. 1 PODNIK, MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU Metodický list č. 1 PODNIK, MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU Úvod do předmětu, podnik, cíle podniku, okolí podniku, podstata podniku a podnikání, založení podniku, zakladatelský rozpočet, majetková

Více

Risk management in the rhythm of BLUES. Více času a peněz pro podnikatele

Risk management in the rhythm of BLUES. Více času a peněz pro podnikatele Risk management in the rhythm of BLUES Více času a peněz pro podnikatele 1 I. What is it? II. How does it work? III. How to find out more? IV. What is it good for? 2 I. What is it? BLUES Brain Logistics

Více

Vyhodnocení cenového vývoje drahých kovů na světových burzách v období let 2005 2010

Vyhodnocení cenového vývoje drahých kovů na světových burzách v období let 2005 2010 Vyhodnocení cenového vývoje drahých kovů na světových burzách v období let 2005 2010 Martin Maršík, Jitka Papáčková Vysoká škola technická a ekonomická Abstrakt V předloženém článku autoři rozebírají vývoj

Více

Optimalizace obráběcího procesu

Optimalizace obráběcího procesu Optimalizace obráběcího procesu Ing. Vladislav Koukol, Prof. Ing. Jan Mádl, CSc. Výzkumné centrum pro strojírenskou výrobní techniku a technologii, Horská 3, Praha 2 v.koukol@rcmt.cvut.cz; Jan.Madl@fs.cvut.cz

Více

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci

Více

nejen Ing. Jaroslav Zlámal, Ph.D. Ing. Zdeněk Mendl Vzdìlávání, které baví www.computermedia.cz Nakladatelství a vydavatelství

nejen Ing. Jaroslav Zlámal, Ph.D. Ing. Zdeněk Mendl Vzdìlávání, které baví www.computermedia.cz Nakladatelství a vydavatelství nejen 2. díl Podniková ekonomie Ing. Jaroslav Zlámal, Ph.D. Ing. Zdeněk Mendl Nakladatelství a vydavatelství R Vzdìlávání, které baví www.computermedia.cz TEMATICKÉ ROZDĚLENÍ DÍLŮ KNIHY EKONOMIE NEJEN

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc, tř.17. listopadu 49

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc, tř.17. listopadu 49 Střední průmyslová škola strojnická Olomouc, tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: III/2 Anglický jazyk

Více

1, Žáci dostanou 5 klíčových slov a snaží se na jejich základě odhadnout, o čem bude následující cvičení.

1, Žáci dostanou 5 klíčových slov a snaží se na jejich základě odhadnout, o čem bude následující cvičení. Moje hlavní město Londýn řešení: 1, Žáci dostanou 5 klíčových slov a snaží se na jejich základě odhadnout, o čem bude následující cvičení. Klíčová slova: capital, double decker bus, the River Thames, driving

Více

Zelené potraviny v nových obalech Green foods in a new packaging

Zelené potraviny v nových obalech Green foods in a new packaging Energy News1 1 Zelené potraviny v nových obalech Green foods in a new packaging Již v minulém roce jsme Vás informovali, že dojde k přebalení všech tří zelených potravin do nových papírových obalů, které

Více

FINANCE PODNIKU A FINANČNÍ PLÁNOVÁNÍ 2

FINANCE PODNIKU A FINANČNÍ PLÁNOVÁNÍ 2 Anotace: Cíle předmětu FINANCE PODNIKU A FINANČNÍ PLÁNOVÁNÍ 2 (Verze 04/05) Předmět navazuje na předmět Podnikové finance a finanční plánování 1, kde se student seznámil se základy podnikového financování

Více

Souhrnný monitoring médií CFA Society Forecasting Dinner. Sledované období: Zpracováno dne:

Souhrnný monitoring médií CFA Society Forecasting Dinner. Sledované období: Zpracováno dne: Souhrnný monitoring médií CFA Society Forecasting Dinner Sledované období: 27. 2. 28. 3. 2013 Zpracováno dne: 29. 3. 2013 Obsah: 1. Investujeme.cz Pomůže Temelín růstu a II. pilíř půstu?...3 2. Měšec.cz

Více

Czech Republic. EDUCAnet. Střední odborná škola Pardubice, s.r.o.

Czech Republic. EDUCAnet. Střední odborná škola Pardubice, s.r.o. Czech Republic EDUCAnet Střední odborná škola Pardubice, s.r.o. ACCESS TO MODERN TECHNOLOGIES Do modern technologies influence our behavior? Of course in positive and negative way as well Modern technologies

Více

UNIVERZITA PARDUBICE. Finanční analýza podniku PROFI CREDIT Czech, a.s. FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ. Bc. Martina Hovorková.

UNIVERZITA PARDUBICE. Finanční analýza podniku PROFI CREDIT Czech, a.s. FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ. Bc. Martina Hovorková. UNIVERZITA PARDUBICE FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ Finanční analýza podniku PROFI CREDIT Czech, a.s. Bc. Martina Hovorková Diplomová práce 2010 Prohlašuji: Tuto práci jsem vypracovala samostatně. Veškeré

Více

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti Seznam tématických okruhů a skupin tématických okruhů ( 4 odst. 2 vyhlášky o druzích odborných obchodních činností obchodníka s cennými papíry vykonávaných prostřednictvím makléře, o druzích odborné specializace

Více