Pololetní zpráva k 31. březnu DekaLux-Europa

Transkript

1 Pololetní zpráva k 31. březnu DekaLux-Europa Podílový fond založený podle části I lucemburského zákona ze dne 20. prosince 2002 o subjektech kolektivního investování. Deka International S.A.

2 Zpráva vedení společnosti. Duben 2011 Vážení investoři, tato pololetní zpráva Vás podrobně informuje o vývoji Vašeho fondu DekaLux-Europa za období od 1. října 2010 do 31. března Situace na mezinárodních finančních trzích v uplynulých šesti měsících oscilovala mezi dluhovou krizí a hospodářským oživením. Zatímco rozpočtová situace byla v mnoha státech eurozóny napjatá, pozitivní impulzy vzešly ze stabilního vývoje v rostoucích prahových ekonomikách a také z nečekaně silného růstu v Německu. V posledních měsících sledovaného období se silněji projevil vliv exogenních faktorů, resp. přírodní a jaderná katastrofa v Japonsku a vývoj v severní Africe a v arabských zemích. V segmentu dluhopisů jsme k datu zprávy zaznamenali klesající kurzy dluhopisů. Jestliže byla ještě v létě 2010 výnosnost státních dluhopisů SRN a USA na výrazně nízké úrovni, pak od té doby nastoupil rostoucí výnosový trend také u státních dluhopisů nejlepší kvality. Jednak k tomu přispěly obavy z dluhové krize, které postihly také vitálnější státy eurozóny, jednak rostoucí spotřebitelské ceny posilovaly očekávání ohledně zvýšení úrokových sazeb ve střednědobém horizontu. U podnikových dluhopisů v této fázi rizikové prémie tendenčně klesaly. Kurzy na akciových trzích citelně posílily. Dobré hospodářské výsledky podniků a robustní růst vylepšovaly perspektivy akciových investic. Ceny akcií za těchto podmínek obecně rostly. Události v Japonsku a severní Africe se však nakonec postaraly o zvýšenou volatilitu. V tomto prostředí dosáhl Váš fond DekaLux-Europa výkonnosti plus 7,2 procenta v podílové třídě TF (A). Rádi bychom využili této příležitosti a poděkovali Vám za projevenou důvěru. Dále bychom Vás chtěli upozornit na to, že změny smluvních podmínek fondu a ostatní důležité informace pro podílníky jsou zveřejňovány na internetové adrese Navíc zde najdete rozsáhlou nabídku informací o fondech kolektivního investování a každý měsíc aktuální čísla a fakta o Vašem fondu. S úctou Deka International S.A. Vedení společnosti Holger Hildebrandt Eugen Lehnertz 3

3 Obsah. Vývoj kapitálových trhů 5 Investiční politika 8 Přehled majetku k 31. březnu Informace správce 14 Vaši partneři ve Sparkassen-Finanzgruppe 15 Podílové jednotky smí být nakupovány jen na základě aktuálního prospektu, jehož přílohami jsou poslední dostupná výroční zpráva a případně následující pololetní zpráva. 4

4 Vývoj kapitálových trhů. Zotavení ve stínu krize eura Dluhovou problematikou v jižní Evropě a rozšířením krize eura začala na jaře 2010 fáze výrazné volatility. Nekontrolovaná zadluženost některých členských států měnové unie od té doby opakovaně zatěžuje burzovní klima. Krize eura se rychle vyostřila, když se nějakou dobu otevřeně spekulovalo o státním bankrotu Řecka. Záchranný balík členských států eurozóny a Mezinárodního měnového fondu (MMF) a program skupování státních dluhopisů, s nímž překvapivě přišla Evropská centrální banka (ECB), dokázaly nejen zabránit dalšímu růstu rizikových prémií, ale většina etablovaných burzovních barometrů za silného kolísání dokonce mírně posilovala. Koncem roku dění opět ovládla dluhová krize eurozóny. Irsko muselo jako první stát měnové unie požádat o pomoc ze záchranného fondu a také v Portugalsku se hrozivě vyhrotila rozpočtová situace. Po Novém roce rizikové přirážky opět celkově klesly. Nervozitu to však až do data zprávy nerozptýlilo. Koncem roku propukly dlouhodobé nepokoje v arabském světě. Protesty obyvatelstva proti ekonomickým a politickým poměrům se rozšířily z Tuniska a po Egyptu zachvátily i Libyi. Zatímco v Egyptě panují nejasnosti ohledně budoucího vedení země, drží se libyjský vůdce moci, a brání tak brzkému ukončení občanské války. Z pohledu Evropy si Libye vybudovala pozici důležitého dodavatele ropy a zemního plynu. Proto zůstává situace na ropném trhu nadále napjatá. V důsledku mediální pozornosti zdražila ropa ve sledovaném období na téměř 118 amerických dolarů, a dosáhla tak nejvyšší hodnoty od září Obavy z krátkodobého propadu dovozu energetických surovin se sice zdají nepodložené, nicméně s rostoucí cenou ropy vystoupily do popředí obavy z inflace. Růst úroků v důsledku zvyšující se míry inflace ohrožuje globální ekonomický růst. To platí především pro státy směřující ke konsolidaci, aby co nejrychleji zvládly svou dluhovou situaci. Nominální úroková sazba centrální banky Eurozóna vs. USA v % USA (Fed) Eurozóna (ECB) Pramen: Bloomberg 2009 Růst kurzů na akciových a úvěrových trzích, v některých případech poměrně rychlý, zvyšoval nervozitu i riziko opětovného poklesu kurzů. Z hlediska globálního konjunkturálního cyklu se hromadily náznaky slabší dynamiky růstu. Napjatá rozpočtová situace v Evropě, především v okrajových státech eurozóny jako Řecku, Irsku a Portugalsku, ale také Španělsku a Itálii, opakovaně vyvolávala rostoucí nejistotu. Po nedávném snížení ratingu Řecka a Španělska agenturou Moody s čelily prodejnímu tlaku na trzích průběžně jak státní dluhopisy navázané na euro, tak i samotná společná evropská měna. Nezůstalo však jen u evropského záchranného balíku ve výši 750 miliard eur pro klopýtající členské státy eurozóny. V reakci na trvající nejistotu na finančních trzích rozhodla Evropská rada o navýšení záchranného fondu ( Evropský stabilizační mechanismus (ESM)). Údaje o vývoji americké ekonomiky daly opět podnět k optimismu. Průzkum mezi bankami signalizoval výrazné zvýšení poptávky po úvěrech, silný růst spotřeby byl provázen rostoucími osobními příjmy. Celkově se množily náznaky, že se růst začíná pozvolna příznivě promítat i do pracovního trhu. Americký index nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu ISM v lednu výrazně vzrostl. Všechny dílčí komponenty vykazovaly přírůstky oproti předchozímu měsíci. Obzvlášť silný byl přitom nárůst komponenty nových zakázek. Přesto nakonec překvapila slabá dynamika spotřeby

5 Americká centrální banka (Fed) vsadila ve sledovaném období dále na expanzi. Konjunkturálním stimulem by navíc mohl být odkup dalších státních dluhopisů zahájený americkou centrální bankou. Rostoucí výdaje za energie dosud nepředstavovaly problém, jádrová inflace se pohybovala na nízké úrovni v bočním trendu. Eurozóna se prezentovala v nejednotné kondici a vývoj hospodářství hrozí vznikem stále výraznějších rozdílů. Zatímco některé země jako Španělsko, Řecko, Portugalsko a Irsko čelily nadále masivním strukturálním problémům, vykazovalo Německo dynamický růst. Příznivý vývoj ekonomiky je známkou překvapivě silného růstu HDP. Indikátory hospodářského cyklu v eurozóně mířily v případě exportně orientovaných ekonomik nadále vzhůru. Pozitivně působila silná poptávka z prahových ekonomik především z Číny. Za těchto podmínek se celková nálada v německé ekonomice postupně zlepšovala. Svědčila o tom také nálada mezi německými podniky, která se, soudě podle indexu podnikatelského klimatu IFO, udržela na velmi dobré úrovni i v lednu. Dokonce ani zima nedokázala růstový trend v Německu zastavit. Také v únoru klesly počty nezaměstnaných. Pokles v zimním měsíci únoru představuje s ohledem na předchozí roky spíše výjimku. Německý akciový trh v silné kondici Pozitivní signály o vývoji hospodářského cyklu a výsledcích podniků táhly ceny akcií nahoru. Poklesy byly opakovaně způsobovány špatnými zprávami z periferních států např. strachem ze státního bankrotu, který fázovitě vedl k přesunu k méně rizikovým investičním aktivům. V dalším průběhu se přes výrazné výkyvy kurzů zformoval posilující trend. Skepse ohledně udržitelnosti konjunkturálního oživení a nejistota investorů v důsledku krize eura způsobily, že po fázích růstu kurzů pravidelně následovaly korekce. Mnoho investorů se nakonec na akciové trhy vrátilo. Dosud se akciím vyhýbali, ale vzhledem k prudce rostoucím kurzům, které reagovaly na solidní fundamentální faktory, už dál nemohli čekat. Nic na tom nedokázaly změnit ani sílící obavy z rostoucí inflace. V březnu způsobila přírodní a jaderná katastrofa v Japonsku celosvětový propad kurzů. Srovnání světových burz Index: = /10 10/10 11/10 12/10 01/11 Dow Jones Industrial EURO STOXX 50 Nikkei 225 Pramen: Bloomberg Pro investory v USA skončilo sledované období růstem o 16,2 % (index S&P 500). Ještě vyšší byly přírůstky především u technologických akcií zahrnutých do indexu Nasdaq Composite (+17,4 %). Akcie velkých podniků zahrnuté do indexu Dow Jones Industrial Average zaznamenaly růst o 14,2 %. Nejvyšší zisk si z akcií zařazených do indexu připsal výrobce hliníku Alcoa (+45,8 %), následován výrobcem stavebních strojů Caterpillar (+41,5 %). Přesvědčit dokázal také Exxon Mobil s přírůstkem 36,2 %. Nevyšší ztráty zaznamenal farmaceutický koncern Merck & Co. s poklesem -10,3 % a výrobce telekomunikačních zařízení Cisco Systems se ztrátou -21,7 %. Reprezentativní index EURO STOXX 50 si ve sledovaném období připsal mírný zisk 5,9 %. Negativně se projevil především propad francouzského maloobchodního řetězce Carrefour (-20,7 %), společnosti Nokia (-18,1 %) a jihoevropské finanční instituce BBVA, Banco Santander a Intesa SanPaolo s dvoucifernými ztrátami. Německo vyšlo z finanční krize poměrně nedotčeno a v evropském srovnání vyniklo průměrným růstem kurzů na burze o 13,0 % (měřeno hlavním indexem DAX 30). K nejvýkonnějším titulům na německé burze patřily akcie výrobce čipů Infineon (+42,4 %), HeidelbergCement (+39,4 %) a BASF (31,9 %). 02/11 03/11 6

6 Japonský akciový trh se i přes jadernou katastrofu ve Fukušimě z 11. března 2011 prezentoval v relativně zdravé kondici. Ačkoliv v prvních dnech po zemětřesení a tsunami ztratil index Nikkei bezprostředně téměř pětinu své hodnoty a japonský jen masivně revalvoval vůči americkému dolaru, dokázala podpůrná opatření japonské centrální banky (Bank of Japan) stabilizovat jak burzu, tak i národní měnu. Výše finanční injekce BoJ dosáhla 40 bilionů jenů (cca. 350 mld. eur). Přesto si hlavní japonský index Nikkei 225 z půlročního pohledu připsal 4,1 %. Široký index TOPIX dosáhl dokonce ještě lepší výkonnost s přírůstkem +4,8 %. Dluhopisy prožívají bouřlivé období Hlavními tématy vykazovaného období byla konsolidace dluhů a snižování likvidity. Významné centrální banky přitom řeší problém, jak přes nutnost postupného odklonu od politiky nízkých úrokových sazeb neohrozit křehký hospodářský růst předčasným utažením šroubů. Základní dilema, jak nepřiškrtit motor hospodářského oživení a současně vrátit měnovou politiku do normálních kolejí, nadále trvalo, nicméně bylo dočasně odsunuto do pozadí. Některé státy již přitáhly otěže úrokové politiky. Kromě Austrálie a Indie zvýšila začátkem listopadu své úrokové sazby ve dvou krocích poprvé od konce roku 2007 také Čína. Čínská centrální banka tak reagovala na rostoucí inflaci a výrazné oživení trhu s nemovitostmi. V Evropě zvýšení úrokových sazeb prozatím ztratilo na naléhavosti, neboť vzhledem k těžké krizi v Řecku a Irsku teď mají přednost krizové programy MMF a ostatních členských států eurozóny. V poslední době se ale o inflaci opět začalo hovořit. Roční míra inflace v eurozóně totiž výrazně vzrostla. V této situaci bude jen otázkou času, než ECB přejde k restriktivnějším opatřením. Vzhledem k míře inflace v eurozóně byl za růstem spotřebitelských cen ale opět především vývoj cen energií, jádrová inflace naopak nevykazovala tendenci, která by vzbuzovala obavy. Po slabším vývoji společné evropské měny v prvních měsících posílil kurz eura vzhledem k potenciálnímu zvýšení úrokových sazeb ještě v druhém čtvrtletí roku 2011 při současném setrvání americké centrální banky (Fed) u expanzivní měnové politiky. K datu zprávy dosáhlo euro úrovně téměř 1,42 k americkému dolaru, jak tomu bylo naposledy v říjnu roku Výnos 10letých státních dluhopisů USA vs. eurozóna v % 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 09/10 10/10 11/10 Eurozóna USA Pramen: Bloomberg Dluhová krize zapříčinila u vládních dluhopisů postižených zemí EU značný pokles kurzů, výnosové rozdíly mezi jednotlivými státy eurozóny se zčásti podstatně rozšířily. Obavy o stabilitu okrajových států eurozóny podpořily ve sledovaném období příklon ke kvalitě. Za dostatečně bezpečné byly považovány německé spolkové dluhopisy, které se po dlouhé měsíce dobře prodávaly ve všech kategoriích splatnosti. Ještě na začátku vykazovaného období se výnosy dluhopisů s běžnou dobou splatnosti (5, 10 a 30 let) blížily historickým minimům. V následujících měsících se ale postupně od těchto hodnot vzdalovaly. Kromě dynamického vývoje německé ekonomiky byla pro tento vývoj rozhodující také otázka, zda vitálnější členské státy eurozóny dlouhodobě zvládnou zátěž slabších zemí. Zatímco se situace španělských státních dluhopisů k datu zprávy vzhledem k mírnému poklesu rizikových přirážek ve srovnání se státními dluhopisy SRN trochu zklidnila, dosáhla koncem března repo sazba 10letých portugalských dluhových cenných papírů s 8,4 % historického maxima. Vzhledem k inflačním očekáváním čelily tlaku dokonce kurzy německých dluhopisů s krátkodobou splatností. Výnosnost 10letých státních dluhopisů zemí eurozóny stoupla ve sledovaném období na 3,4 %. Výnosy amerických státních dluhopisů se stejnou splatností se po minimu z října roku 2010 ve výši 2,4 % zvýšily k datu zprávy na 3,5 %. Měřeno indexem REXP zaznamenaly německé spolkové dluhopisy za sledované pololetí propad hodnoty o 3,9 %. 12/10 01/11 02/11 03/11 7

7 DekaLux-Europa Investiční politika. Investiční cíl fondu DekaLux-Europa je dosažení střednědobého až dlouhodobého přírůstku kapitálu z pozitivního vývoje kurzů aktiv obsažených v majetku fondu. Při investování se správce fondu řídí referenčním indexem, jehož výkonnost má být překročena. Správce fondu se řídí strategií investovat především do akcií podniků se sídlem v některém evropském státě. Fond přitom investuje především do nejkvalitnějších akcií (blue chips). Důležité ukazatele DekaLux-Europa Výkonnost* 6 měsíců 1 rok 3 roky Podílová třída TF (A) 7,2 % 4,7 % -8,9 % ISIN Podílová třída TF (A) LU * p.a. / výpočet podle metody BVI (Německého svazu investičních společností); dosavadní výkonnost není spolehlivým měřítkem pro posouzení budoucí výkonnosti Rostoucí cena podílové jednotky v obtížném investičním prostředí Provázeny dobrými zprávami o výsledcích podniků a vývoji ekonomiky, které naznačovaly další zotavení světového hospodářství, zaznamenaly akciové trhy v Evropě převážně příznivé výsledky. Nicméně dluhová krize eurozóny a obavy z růstu úroků v důsledku stoupajících spotřebitelských cen přispívaly k nejistotě. V posledních dvou měsících sledovaného období se v důsledku politických nepokojů v severní Africe a na Blízkém Východě a také kvůli přírodní a jaderné katastrofě v Japonsku dostaly kurzy pod tlak. Jak sektorové, tak teritoriální rozložení investic fondu vyplývalo z výsledků výběru jednotlivých titulů na základě oceňovacích analýz. Ve sledovaném období byly nakupovány finanční tituly, aby se tak snížilo jejich podvážení ve srovnání s referenčním indexem a aby se naopak snížilo nadvážení akcií těžebního a zpracovatelského sektoru. K datu zprávy tvořily sektory maloobchod, doprava a těžební a zpracovatelský průmysl největší aktivní nadvážení ve srovnání s referenčním indexem. Relativně menší zastoupení naproti tomu připadlo odvětvím výroba potravin a nápojů, banky, telekomunikace, síťová odvětví, výroba automobilů a luxusního zboží. Struktura fondu DekaLux-Europa A B C D E F G H I J F E G D H C I J Velká Británie 36,2 % Francie 15,5 % Německo 11,0 % Švýcarsko 9,5 % Španělsko 5,0 % Nizozemsko 3,9 % Itálie 3,9 % Ostatní státy 11,5 % Akciové fondy 0,2 % Hotovostní rezerva, ostatní 3,3 % B A V teritoriálním rozložení snížil správce fondu v průběhu sledovaného období pozice v Německu a Švédsku. Zvýšeny byly naopak pozice ve Francii a Velké Británii. Z absolutního pohledu tvořily největší pozice Velká Británie (36,2 procenta), Francie (15,5 procenta) a Německo (11,0 procenta). K datu zprávy byly aktivně nadváženy Velká Británie, Francie, Irsko a Dánsko, zatímco Švédsko, Švýcarsko a Belgie byly v portfoliu zastoupeny podprůměrně. 8

8 DekaLux-Europa Míra investic byla ve sledovaném období řízena mimo jiné s využitím derivátů. K 31. březnu 2011 byly v portfoliu obsaženy akciové opce (kupní opce) na jednotlivé tituly, které sloužily ke generování dodatečných výnosů. K datu zprávy bylo 96,7 procenta majetku fondu umístěno v cenných papírech. Mezi jednotlivými tituly byly k datu zprávy favorizovány a ve srovnání s referenčním indexem vysoce nadváženy mimo jiné akcie společností Reckitt Benckiser, Vestas Wind Systems, AXA, Ryanair, Imperial Tobacco, Nokia a Xstrata. Naproti tomu akcie společností BASF, Allianz, Anheuser-Busch, Schneider Electric, Unilever, Ericsson, ABB, SABMiller a Siemens byly podváženy, resp. nebyly v portfoliu vůbec zastoupeny. Výkonnost pozitivně ovlivnily především nadvážené pozice akcií společností Pandora, Klöckner & Co, Xstrata a Heidelberg-Cement, resp. relativně nižší angažovanost v akciích Hennes & Mauritz, Lloyds a Anheuser-Busch. Negativní vliv mělo naopak nižší zastoupení v případě společností BASF a Siemens, ale také exponovaná pozice akcií Nokia a Petropavlovsk. Výkonnost v období DekaLux-Europa (TF (A)) vs. referenční index* Index: = /10 10/10 11/10 12/10 01/11 02/11 DekaLux-Europa (TF (A)) Referenční index Výkonnost fondu je znázorněna na základě odkupní ceny, výnosy se reinvestují na úrovni odkupní ceny. 03/11 Podíly fondu jsou cenné papíry, jejichž ceny jsou určovány každodenním kolísáním kurzů aktiv obsažených v majetku fondu, a proto mohou stoupat, ale i klesat. Podstatnými riziky ovlivňujícími výkonnost fondu jsou obecné tržní riziko a riziko akciového trhu. Fond je přitom převážně vystaven riziku evropského akciového trhu (tržní riziko, resp. riziko změny hodnoty aktiv v majetku fondu). Diverzifikace rizika byla zajištěna širokým zastoupením likvidních kvalitních titulů. Fond DekaLux-Europa zaznamenal i přes velmi volatilní tržní prostředí v uplynulém pololetí výkonnost plus 7,2 procenta. Referenční index si ve stejném období připsal plus 6,8 procenta. * Referenční index: MSCI Europe Large Cap Net Index v EUR MSCI nepřebírá v žádném případě odpovědnost za uváděné údaje MSCI. Údaje MSCI nesmějí být dále šířeny nebo použity jako základ pro jiné indexy nebo jiné cenné papíry nebo finanční produkty. Tato informace/tento materiál nebyl vytvořen, ověřen ani potvrzen ze strany MSCI. Při výpočtu výkonnostní odměny bude správcovská služba oceněna v co možná nejužší časové souvislosti mezi oceněním referenčního indexu a oceněním fondu. To znamená, že může být použit jiný stav referenčního indexu než zveřejněná denní hodnota. V tomto ohledu mohou v případě použitého referenčního indexu vzniknout oceňovací rozdíly mezi okamžikem stanovení ceny podílové jednotky a uzavření obchodování na burze (uzavírací kurz). Případné odchylky v rámci jednoho dne mohou vzniknout na příslušných trzích s cennými papíry především ve fázích vysoké tržní volatility. 9

9 DekaLux-Europa Přehled majetku k 31. březnu Označení druhu Kusy, resp. Stav Nákupy/ Prodeje/ Kurz Kurzovní % podíly, k přírůstky úbytky hodnota v EUR z majetku resp. měna ve sledovaném období fondu Cenné papíry neobchodované na trzích cenných papírů ,92 96,50 Akcie ,66 94,58 EUR ,37 44,66 ACCOR S.A. Actions Port. Ks EUR 31, ,00 0,08 AEGON N.V. Aandelen op naam(demat.) 1) Ks EUR 5, ,00 0,23 Air Liquide-SA Ét.Expl.P.G.Cl. Actions Port. Ks EUR 94, ,92 0,35 Allianz SE vink.namens-aktien 1) Ks EUR 99, ,00 0,59 Alstom S.A. Actions Porteur Ks EUR 42, ,50 0,38 ArcelorMittal S.A. Actions Nouvelles Nominat. Ks EUR 25, ,00 1,06 Assicurazioni Generali S.p.A. Azioni nom. Ks EUR 15, ,00 0,43 AXA S.A. Actions au Porteur 1) Ks EUR 14, ,00 1,79 Banco Bilbao Vizcaya Argent. Acciones Nom. Ks EUR 8, ,11 0,18 Banco Santander S.A. Acciones Nom. Ks EUR 8, ,83 1,80 BASF SE Namens-Aktien Ks EUR 61, ,00 0,10 Bayer AG Namens-Aktien Ks EUR 54, ,00 0,80 Bayerische Motoren Werke AG Stammaktien Ks EUR 58, ,00 0,10 BNP Paribas S.A. Actions Port. 1) Ks EUR 52, ,00 1,62 Bouygues S.A. Actions Port. Ks EUR 34, ,00 0,20 Carrefour S.A. Actions Port. Ks EUR 31, ,00 0,76 Compagnie de Saint-Gobain S.A. Actions au Porteur Ks EUR 43, ,00 0,15 Continental AG Inhaber-Aktien 1) Ks EUR 64, ,00 0,39 Crédit Agricole S.A. Actions Port. Ks EUR 11, ,00 0,18 Daimler AG Namens-Aktien Ks EUR 49, ,00 1,19 Danone S.A. Actions Port.(C.R) Ks EUR 46, ,96 0,38 Deutsche Bank AG Namens-Aktien Ks EUR 41, ,00 1,24 Deutsche Börse AG Namens-Aktien Ks EUR 53, ,00 0,49 Deutsche Post AG Namens-Aktien Ks EUR 12, ,00 0,50 Deutsche Telekom AG Namens-Aktien Ks EUR 10, ,00 0,36 E.ON AG Namens-Aktien Ks EUR 21, ,00 0,74 Electricité de France (E.D.F.) Actions au Porteur 1) Ks EUR 29, ,95 0,51 ENEL S.p.A. Azioni nom. Ks EUR 4, ,00 0,59 ENI S.p.A. Azioni nom. Ks EUR 17, ,00 1,49 Fortum Oyj Reg.Shares Ks EUR 23, ,00 0,02 France Télécom Actions Port. 1) Ks EUR 15, ,00 0,52 freenet AG Namens-Aktien 1) Ks EUR 8, ,00 0,34 Galp Energia SGPS S.A. Acções Nom. Ks EUR 15, ,00 0,07 GdF Suez S.A. Actions Port. 1) Ks EUR 28, ,50 1,09 Groupe Bruxelles Lambert SA(GBL) Act.au Porteur 1) Ks EUR 66, ,00 0,23 HeidelbergCement AG Inhaber-Aktien Ks EUR 50, ,00 0,16 Heineken N.V. Aandelen aan toonder Ks EUR 38, ,00 0,24 Iberdrola S.A. Acciones Port. Ks EUR 6, ,00 0,44 Industria de Diseño Textil SA Acciones Port. Ks EUR 56, ,00 0,29 ING Groep N.V. Cert.van Aandelen Ks EUR 9, ,00 0,90 Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. 1) Ks EUR 2, ,00 0,38 Klöckner & Co SE Namens-Aktien 1) Ks EUR 23, ,00 0,51 Kon. Ahold N.V. Aandelen aan toonder Ks EUR 9, ,00 0,26 Kon. KPN N.V. Aandelen aan toonder 1) Ks EUR 12, ,00 0,63 Kon. Philips Electronics N.V. Aandelen aan toonder Ks EUR 22, ,12 0,06 KONE Corp. (New) Reg.Shares Cl.B Ks EUR 40, ,00 0,07 Lafarge S.A. Actions au Porteur 1) Ks EUR 44, ,00 0,99 Lagardère S.C.A. Actions Nom. Ks EUR 30, ,00 0,30 Linde AG Inhaber-Aktien Ks EUR 111, ,00 0,19 LVMH Moët Henn. L. Vuitton SA Action Port.(C.R.) Ks EUR 111, ,00 0,39 Münchener Rückvers.-Ges. AG vink.namens-aktien Ks EUR 111, ,00 0,77 Natixis S.A. Actions Port. Ks EUR 4, ,00 0,10 Nokia Corp. Reg.Shares 1) Ks EUR 6, ,00 1,48 Pernod-Ricard S.A. Actions Port.(C.R.) Ks EUR 66, ,00 0,73 Porsche Automobil Holding SE Inhaber-Bezugsrechte 1) Ks EUR 6, ,00 0,01 Porsche Automobil Holding SE Inhaber-Vorzugsaktien 1) Ks EUR 46, ,00 0,08 PPR S.A. Actions Port. Ks EUR 108, ,00 0,05 Prysmian S.p.A. Azioni nom. Ks EUR 15, ,00 0,45 Repsol YPF S.A. Acciones Port. Ks EUR 24, ,00 0,40 Royal Dutch Shell Reg.Shares Cl.A 1) Ks EUR 25, ,00 1,27 RWE AG Inhaber-Stammaktien Ks EUR 45, ,00 0,26 Ryanair Holdings PLC Reg.Shares Ks EUR 3, ,00 1,05 Sampo OYJ Bearer Shares Cl.A Ks EUR 22, ,00 0,17 Sanofi-Aventis S.A. Actions Port. 1) Ks EUR 49, ,00 1,49 SAP AG Inhaber-Aktien 1) Ks EUR 43, ,00 0,71 Siemens AG Namens-Aktien 1) Ks EUR 96, ,00 1,36 Société Générale S.A. Actions Port. Ks EUR 46, ,00 0,38 Suez Environnement Actions Port. 1) Ks EUR 14, ,00 0,10 Telecom Italia S.p.A. Azioni Port.Risp.Non Conv. Ks EUR 0, ,00 0,32 Telefónica S.A. Acciones Port. Ks EUR 17, ,00 1,87 TNT N.V. Aandelen aan toonder 1) Ks EUR 18, ,48 0,30 Total S.A. Actions au Porteur 1) Ks EUR 43, ,00 1,64 UniCredit S.p.A. Azioni nom. Ks EUR 1, ,00 0,20 Unilever N.V. Cert.v.Aandelen Ks EUR 22, ,00 1,28 Veolia Environnement S.A. Actions au Porteur Ks EUR 21, ,00 0,12 VINCI S.A. Actions Port. Ks EUR 44, ,00 0,73 Vivendi S.A. Actions Porteur Ks EUR 20, ,00 0,50 Volkswagen AG Inhaber-Stammaktien Ks EUR 109, ,00 0,08 CHF ,33 9,51 ABB Ltd. Namens-Aktien Ks CHF 22, ,88 0,29 Cie Financière Richemont AG Inhaber-Aktien Cl.A Ks CHF 53, ,57 0,35 Credit Suisse Group AG Namens-Aktien Ks CHF 38, ,58 0,76 Nestlé S.A. Namens-Aktien Ks CHF 52, ,18 3,15 Novartis AG Namens-Aktien 1) Ks CHF 49, ,81 1,99 Schweizerische Rückvers-Ges.AG Namens-Aktien Ks CHF 51, ,30 0,26 10

10 DekaLux-Europa Označení druhu Trh Kusy, resp. Stav Nákupy/ Prodeje/ Kurz Kurzovní % podíly, k přírůstky úbytky hodnota v EUR z majetku resp. měna ve sledovaném období fondu Swatch Group AG, The Inhaber-Aktien Ks CHF 407, ,42 0,31 Syngenta AG Namens-Aktien 1) Ks CHF 296, ,14 0,49 UBS AG Namens-Aktien Ks CHF 16, ,89 0,93 Zurich Financial Services AG Namens-Aktien Ks CHF 258, ,56 0,98 DKK ,26 2,42 A.P.Møller-Mærsk A/S Navne-Aktier B Ks DKK , ,63 0,05 Danske Bank AS Anrechte Ks DKK 10, ,57 0,02 Danske Bank AS Navne-Aktier Ks DKK 117, ,27 0,18 Novo-Nordisk AS Navne-Aktier B Ks DKK 655, ,39 0,75 Vestas Wind Systems AS Navne-Aktier 1) Ks DKK 230, ,40 1,42 GBP ,41 34,87 Anglo American PLC Reg.Shares Ks GBP 32, ,41 1,42 Astrazeneca PLC Reg.Shares Ks GBP 28, ,49 1,14 Aviva PLC Reg.Shares Ks GBP 4, ,15 0,27 BAE Systems PLC Reg.Shares 1) Ks GBP 3, ,65 0,36 Balfour Beatty PLC Reg.Shares 1) Ks GBP 3, ,43 0,36 Barclays PLC Reg.Shares Ks GBP 2, ,32 1,22 BG Group PLC Reg.Shares Ks GBP 15, ,86 1,07 BHP Billiton PLC Reg.Shares Ks GBP 24, ,19 1,27 BP PLC Reg.Shares Ks GBP 4, ,31 1,96 British American Tobacco PLC Reg.Shares Ks GBP 25, ,38 1,42 BT Group PLC Reg.Shares Ks GBP 1, ,61 0,17 Centrica PLC Reg.Shares Ks GBP 3, ,95 0,37 Diageo PLC Reg.Shares Ks GBP 11, ,01 0,34 Eurasian Natural Res. Corp. Reg.Shares Ks GBP 9, ,41 0,21 GlaxoSmithKline PLC Reg.Shares Ks GBP 11, ,55 1,52 Heritage Oil PLC Reg.Shares Ks GBP 2, ,97 0,54 HSBC Holdings PLC Reg.Shares Ks GBP 6, ,03 2,91 Imperial Tobacco Group PLC Reg.Shares Ks GBP 19, ,54 1,31 Lloyds Banking Group PLC Reg.Shares Ks GBP 0, ,33 0,23 National Grid PLC Reg.Shares New Ks GBP 5, ,21 0,22 NEXT PLC Reg.Shares 1) Ks GBP 19, ,19 0,50 Petropavlovsk PLC Reg.Shares Ks GBP 10, ,23 0,45 Prudential PLC Reg.Shares Ks GBP 7, ,25 0,27 Reckitt Benckiser Group Reg.Shares Ks GBP 31, ,95 2,05 Rio Tinto PLC Reg.Shares Ks GBP 43, ,00 1,56 Rolls Royce Group PLC Reg.Shares Ks GBP 6, ,46 0,18 Royal Bk of Scotld Grp PLC Reg.Shares Ks GBP 0, ,16 0,12 Royal Dutch Shell Reg.Shares Cl.B Ks GBP 22, ,92 2,98 Salamander Energy PLC Reg.Shares Ks GBP 2, ,87 0,34 Scottish and South. Energy PLC Shares Ks GBP 12, ,22 0,19 Standard Chartered PLC Reg.Shares Ks GBP 16, ,87 1,00 Tesco PLC Reg.Shares 1) Ks GBP 3, ,16 1,33 Tullow Oil PLC Reg.Shares 1) Ks GBP 14, ,32 0,56 Vedanta Resources PLC Reg.Shares 1) Ks GBP 23, ,66 0,65 Vodafone Group PLC Reg.Shares Ks GBP 1, ,27 2,41 WPP PLC Reg.Shares 1) Ks GBP 7, ,28 0,27 Xstrata PLC Reg.Shares Ks GBP 14, ,80 1,70 NOK ,38 1,53 DnB NOR Navne-Aksjer A Ks NOK 85, ,87 0,23 Statoil ASA Navne-Aksjer Ks NOK 152, ,86 0,67 Telenor ASA Navne-Aksjer 1) Ks NOK 91, ,72 0,52 Yara International ASA Navne-Aksjer 1) Ks NOK 273, ,93 0,11 SEK ,91 1,59 Atlas Copco AB Namn-Aktier A (fria) 1) Ks SEK 167, ,43 0,31 H & M Hennes & Mauritz AB Namn-Aktier B Ks SEK 208, ,01 0,40 Nordea Bank AB Namn-Aktier Ks SEK 69, ,17 0,04 Sandvik AB Namn-Aktier 1) Ks SEK 119, ,03 0,22 Scania AB Namn-Aktier B 1) Ks SEK 147, ,60 0,15 Svenska Handelsbanken AB Namn-Aktier A (fria) Ks SEK 206, ,01 0,02 Telefonaktiebol. L.M. Ericsson Namn-Aktier B(fria) Ks SEK 80, ,66 0,45 Jiné cenné papíry ,26 1,92 Požitkové listy ,26 1,92 Roche Holding AG Inhaber-Genußscheine 1) Ks CHF 131, ,26 1,92 Podíly fondů v cenných papírech ,00 0,16 Podíly fondů v cenných papírech ve vlastnictví skupiny ,00 0,16 EUR ,00 0,16 Deka-Instit. Aktien Europa I (T) Inhaber-Anteile POD EUR 46, ,00 0,16 Majetek v cenných papírech celkem EUR ,92 96,66 Deriváty (Položky s minusovým znaménkem označují prodané pozice.) Deriváty na jednotlivé cenné papíry Pohledávky/závazky Opční listy na cenné papíry **) ,71 2,22 Opční listy na akcie ,71 2,22 OTC A.P.Møller-Mærsk A/S (DP4B) Call Apr. 11 0,01 OTC Ks 175 DKK , ,41 0,19 OTC Banco Bilbao Vizcaya (BOY) Call Apr. 11 0,01 OTC Ks EUR 8, ,96 0,72 OTC Fortum Oyj (FOT) Call Apr. 11 0,01 OTC Ks EUR 22, ,76 0,14 OTC Nordea Bank AB (NDB) Call Apr. 11 0,01 OTC Ks SEK 69, ,78 0,38 OTC Philips Elect. (PHI1) Call Apr. 11 0,01 OTC Ks EUR 22, ,45 0,54 OTC Svenska Handelsbk. AB (SVHA) Call Apr. 11 0,01 OTC Ks SEK 206, ,35 0,25 Deriváty na jednotlivé cenné papíry celkem EUR ,71 2,22 11

11 DekaLux-Europa Označení druhu Kusy, resp. Stav Nákupy/ Prodeje/ Kurz Kurzovní % podíly, k přírůstky úbytky hodnota v EUR z majetku resp. měna ve sledovaném období fondu Peníze na bankovních účtech, cenné papíry peněžního trhu a fondy peněžního trhu Bankovní účty Zůstatky v EUR u depozitáře DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. EUR ,71 % 100, ,71 0,00 Zůstatky v ostatních měnách EU/EHP DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. DKK ,21 % 100, ,11 0,21 DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. GBP ,18 % 100, ,13 0,34 DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. PLN ,46 % 100, ,71 0,06 DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. SEK ,14 % 100, ,30 0,22 Zůstatky v měnách mimo EU/EHP DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. CHF ,54 % 100, ,67 1,09 DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. USD ,34 % 100, ,42 0,00 Peníze na bankovních účtech celkem EUR ,05 1,92 Peníze na bankovních účtech, cenné papíry peněžního trhu a fondy peněžního trhu celkem EUR ,05 1,92 Ostatní aktiva Dividendové nároky EUR , ,44 0,21 Pohledávky z obchodování s cennými papíry DKK , ,67 0,74 Pohledávky z obchodování s cennými papíry EUR , ,15 0,03 Pohledávky z obchodů s podílovými listy EUR , ,93 0,01 Pohledávky z půjček cenných papírů EUR , ,23 0,02 Pohledávky z kontinuálních provizí EUR 211,00 211,00 0,00 Ostatní aktiva celkem EUR ,42 1,01 Krátkodobé závazky Úvěry v ostatních měnách EU/EHP DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. NOK ,24 % 100, ,74-0,10 Krátkodobé závazky celkem EUR ,74-0,10 Ostatní závazky Výkonnostní odměna EUR , ,27-0,30 Úplata za obhospodařování EUR , ,89-0,11 Taxe d abonnement EUR , ,72-0,01 Závazky z obchodování s cennými papíry DKK , ,40-0,74 Závazky z obchodování s cennými papíry EUR , ,20-0,46 Závazky z obchodů s podílovými listy EUR , ,38-0,06 Závazky z půjček cenných papírů EUR , ,12-0,01 Výdajový paušál EUR , ,53-0,02 Ostatní závazky celkem EUR ,51-1,71 Majetek fondu EUR ,85 100,00 *) Podíly v oběhu třídy TF (A) Ks ,000 Hodnota podílu třídy TF (A) EUR 47,04 Podíl cenných papírů v majetku fondu (v %) 96,66 Podíl derivátů v majetku fondu (v %) 2,22 *) U hodnoty podílu v procentech mohou zaokrouhlením vznikat rozdíly. **) U opcí na futures se prémie účtuje jako denní vyrovnávací platba (variation margin); u opcí na akcie se prémie účtuje při uzavření obchodu. Opce na akcie se do hodnoty fondu zahrnují v kurzové hodnotě, opce na futures se zahrnují nerealizovaným ziskem, resp. nerealizovanou ztrátou. 1) Tyto cenné papíry jsou zcela nebo částečně převedeny jako půjčky cenných papírů (viz Přehled). Informace o půjčkách cenných papírů Následující cenné papíry jsou ke dni sestavení zprávy převedeny jako půjčky cenných papírů: Označení druhu Půjčka cenných papírů Kusy, resp. Kurzovní hodnota v EUR nominální časově časově hodnota v měně omezeno neomezeno celkem AEGON N.V. Aandelen op naam(demat.) Ks ,00 Allianz SE vink.namens-aktien Ks ,00 Atlas Copco AB Namn-Aktier A (fria) Ks ,64 AXA S.A. Actions au Porteur Ks ,49 BAE Systems PLC Reg.Shares Ks ,17 Balfour Beatty PLC Reg.Shares Ks ,04 BNP Paribas S.A. Actions Port. Ks ,00 Continental AG Inhaber-Aktien Ks ,00 Electricité de France (E.D.F.) Actions au Porteur Ks ,78 France Télécom Actions Port. Ks ,00 freenet AG Namens-Aktien Ks ,00 GdF Suez S.A. Actions Port. Ks ,50 Groupe Bruxelles Lambert SA(GBL) Act.au Porteur Ks ,00 Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. Ks ,00 Klöckner & Co SE Namens-Aktien Ks ,00 Kon. KPN N.V. Aandelen aan toonder Ks ,00 Lafarge S.A. Actions au Porteur Ks ,60 NEXT PLC Reg.Shares Ks ,52 Nokia Corp. Reg.Shares Ks ,50 Novartis AG Namens-Aktien Ks ,33 Porsche Automobil Holding SE Inhaber-Vorzugsaktien Ks ,75 Roche Holding AG Inhaber-Genußscheine Ks ,26 Royal Dutch Shell Reg.Shares Cl.A Ks ,00 Sandvik AB Namn-Aktier Ks ,16 Sanofi-Aventis S.A. Actions Port. Ks ,08 SAP AG Inhaber-Aktien Ks ,00 Scania AB Namn-Aktier B Ks ,73 Siemens AG Namens-Aktien Ks ,00 Suez Environnement Actions Port. Ks ,00 Syngenta AG Namens-Aktien Ks ,64 12

12 DekaLux-Europa Označení druhu Půjčka cenných papírů Kusy, resp. Kurzovní hodnota v EUR nominální časově časově hodnota v měně omezeno neomezeno celkem Telenor ASA Navne-Aksjer Ks ,20 Tesco PLC Reg.Shares Ks ,82 TNT N.V. Aandelen aan toonder Ks ,00 Total S.A. Actions au Porteur Ks ,00 Tullow Oil PLC Reg.Shares Ks ,96 Vedanta Resources PLC Reg.Shares Ks ,66 Vestas Wind Systems AS Navne-Aktier Ks ,37 WPP PLC Reg.Shares Ks ,87 Yara International ASA Navne-Aksjer Ks ,21 Porsche Automobil Holding SE Inhaber-Bezugsrechte Ks ,30 Celková částka nároků z půjček cenných papírů: , , ,58 Kurzy cenných papírů, resp. tržní sazby Aktiva fondu jsou oceněna na základě následujících kurzů/tržních sazeb: Domácí a zahraniční akcie, podíly fondů v cenných papírech a deriváty k datu: 30./ Všechna ostatní aktiva k datu: Devizové kurzy, resp. konverzní faktory (v množstevním vyjádření) k Spojené království, libry (GBP) 0,87879 = 1 euro (EUR) Dánsko, koruny (DKK) 7,45744 = 1 euro (EUR) Norsko, koruny (NOK) 7,88024 = 1 euro (EUR) Švédsko, koruny (SEK) 8,92764 = 1 euro (EUR) Švýcarsko, franky (CHF) 1,29892 = 1 euro (EUR) Polsko, zloté (PLN) 4,01656 = 1 euro (EUR) Spojené státy, dolary (USD) 1,41808 = 1 euro (EUR) Kódy trhů OTC Mimoburzovní trh Obchody uzavřené v průběhu vykazovaného období, pokud již nejsou zahrnuty v přehledu majetku: Nákupy a prodeje cenných papírů (tržní přiřazení k datu zprávy): Označení druhu Kusy, resp. podíly, Nákupy/ Prodeje/ resp. nominální přírůstky úbytky hodnota v měně Cenné papíry obchodované na trzích cenných papírů Akcie EUR Aperam S.A. Actions Nom. Ks Banco Bilbao Vizcaya Argent. Anrechte Ks Banco Santander S.A. Anrechte Ks Banco Santander S.A. Anrechte Ks Cie Génle Éts Michelin SCpA Actions Nom. Ks CRH PLC Reg.Shares Ks Edenred S.A. Actions Port. Ks Fresenius SE & Co. KGaA Inhaber-Stammaktien Ks Fresenius SE Vorzugsaktien Ks Iberdrola S.A. Anrechte Ks Nexans S.A. Actions Port. Ks OMV AG Inhaber-Aktien Ks Saipem S.p.A. Azioni nom. Ks Schneider Electric S.A. Actions Port. Ks Talvivaara Mining Co. PLC Reg.Shares Ks ThyssenKrupp AG Inhaber-Aktien Ks Volkswagen AG Vorzugsaktien Ks DKK Pandora A/S Navne-Aktier Ks GBP Hansen Transmissions Int. Actions au Porteur Ks Premier Oil PLC Reg.Shares Ks Standard Chartered PLC Anrechte Ks NOK Frontline Ltd. Reg.Shares Ks USD Mail.Ru Group Ltd. Reg.Shares (GDRs) Ks Cenné papíry neobchodované na trzích cenných papírů Akcie EUR Banco Santander S.A. Ks Banco Santander S.A. Anrechte Ks Deutsche Bank AG Inhaber-Bezugsrechte Ks TNT N.V. Anrechte Ks GBP Rolls Royce Group PLC Reg.Shares C Ks Fondy peněžního trhu Fondy peněžního trhu ve vlastnictví správcovské společnosti EUR Deka-EuroCash FCP Inhaber-Anteile POD

13 Informace správce. Služba DekaBank Depot Komplexní služba pro Vaše podílové fondy Služba DekaBank Depot Vám nabízí cenově výhodnou příležitost sloučit různé Vámi zvolené fondy kolektivního investování do jediné úschovy s jediným příkazem k výplatě nezatížené srážkovou daní. Vybírat můžete ze širokého spektra přibližně fondů koncernu DekaBank a mezinárodně renomovaných spolupracujících partnerů. Toto spektrum fondů je vhodné pro realizaci nejrůznějších investičních konceptů. Pro akumulaci prostředků tak máte k dispozici více alternativ, mezi jinými: Pro zájemce o pravidelné fondové spoření je vhodný individuální spořící plán fondu Deka- FondsSparplan s minimálním vkladem od 25, eur. V rámci výplatního plánu uzpůsobeného Vašim potřebám lze naspořené prostředky později cíleně využít. Pro systematickou a flexibilní akumulaci prostředků především v rámci soukromého zajištění ve stáří můžete volit mezi dvěma variantami: Fond Deka-BonusRente spojuje výhody kolektivního investování se státní podporou v rámci tzv. Riester-Rente za účelem komplexního zabezpečení ve stáří. Fond DekaStruktur-VorsorgePlan je určen k vybudování profesionálně strukturovaných prostředků pro soukromé zabezpečení. Prostředky také v tomto případě můžete čerpat na základě vlastního výplatního plánu uzpůsobeného Vašim cílům. DekaBank Depot zahrnuje rozmanité služby, jako např. bezplatné reinvestování rozdělovaných výnosů. V rámci naší služby depozitáře máte k dispozici různé způsoby podání příkazu, např. telefonem nebo přes internet na adrese Informace o DekaBank Depot a jednotlivých fondech získáte prostřednictvím naší servisní linky na telefonním čísle (+352)

14 Vaši partneři ve Sparkassen-Finanzgruppe. Správcovská společnost Deka International S.A. 5, rue des Labours 1912 Lucemburk Lucembursko Vlastní kapitál k 31. prosinci 2009: upsaný 10,4 mil. EUR splacený 10,4 mil. EUR ručící 71,1 mil. EUR Vedení společnosti Holger Hildebrandt ředitel Deka International S.A., Lucembursko Eugen Lehnertz ředitel Deka International S.A., Lucembursko Správní rada správcovské společnosti Předseda Rainer Mach výkonný člen správní rady DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A., Lucembursko Depozitář a platební zprostředkovatel DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. 38, avenue John F. Kennedy 1855 Lucemburk Lucembursko Vlastní kapitál k 31. prosinci 2009: 156,1 mil. EUR Auditor fondu a správcovské společnosti PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, Route d Esch 1471 Lucemburk Lucembursko Informační a platební místo v Německé spolkové republice DekaBank Deutsche Girozentrale Mainzer Landstraße Frankfurt nad Mohanem Německo Místopředseda Thomas Ketter jednatel Deka Investment GmbH, Frankfurt nad Mohanem, Německo Člen Holger Knüppe vedoucí řízení majetkových účastí, DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt nad Mohanem, Německo Výše uvedené údaje jsou vždy aktualizovány ve výročních a v pololetních zprávách. 15

15 Deka International S.A. 5, rue des Labours 1912 Lucemburk P. O. Box Lucemburk Lucembursko Telefon: (+ 3 52) Telefax: (+3 52)