Týdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner
|
|
- Eva Valentová
- před 7 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner Jako nechci tvrdit, že je v mém pokoji vedro... Ale před chvíli tu byli dva hobiti a hodili po mně prsten Sumář pro tento týden Hlavní trhy Makro data: Událostí týdne bude zasedání FOMC. Fed velmi pravděpodobně ještě nezačne ukončovat kvantitativní uvolňování, prohlášení po zasedání by však mohlo lecos naznačit. Trh je na očekávání ohledně vývoje měnové politiky USA až chorobně přecitlivělý, takže je možné, že na toto zasedání uvidíme opět silnou reakci. Z dat budou nejdůležitější údaje z amerického trhu práce, které budou zveřejněny v pátek. Očekává se pokračování solidního přírůstku počtu pracovních míst a mírný pokles míry nezaměstnanosti. Reakce na tato data bude záležet i na přesné formulaci prohlášení po zasedání FOMC. Vyšší citlivost by tentokrát měla být nezklamání, počítáme s tím, že trh bude při nezměněném nebo rychlejším tempu čekat začátek ukončování kvantitativního uvolňování v září, slabá data by však mohla vyvolat spekulace o jeho odsunutí. Další důležitý údaj bude zveřejněn ve středu. Budou to předběžná data o vývoji amerického HDP ve druhém čtvrtletí. Očekávání jsou opatrná, tržní reakce by měla být spíš tlumená, protože ve stejný den se koná zasedání FOMC a trh asi bude spíše čekat na něj a reagovat na jeho výsledky. Zároveň budou zveřejněny revize údajů o vývoji HDP za předchozí období. V úterý bude v USA zveřejněna spotřebitelská důvěra conference board, čeká se stagnace. Ve čtvrtek pak ISM výrobní, u kterého se čeká další lehký růst. Oba údaje jsou důležité, ale vzhledem k tomu, jak nabitý bude tento týden, lze čekat spíše tlumené reakce. Podobně je tomu u osobních příjmů a výdajů, které by měly růst solidním tempem a potvrdit tak zlepšené vyhlídky ekonomiky ve druhém pololetí. V Německu bude zveřejněné předběžné CPI, u kterého se čeká praktická stagnace a maloobchodní tržby, důležité z hlediska tempa oživení jak přímo v Německu tak ve zbytku Evropy. V celé Evropě pak budou zveřejněny finální indexy nákupních manažerů, které by měly potvrdit povzbudivá předběžná čísla. FX a FI: Euro k dolaru se drží zřetelně nad 1,30 (poblíž 1,32). Tento týden by kurz mohl dostat řadu podnětů, takže lze čekat spíše vyšší volatilitu. Důležité bude především FOMC. U dluhopisů pokračuje stabilizace, výnosy mírně narostly, ale nečekáme nějaký zřetelnější trend k dalšímu růstu. Situaci by mohl změnit FOMC, ale čekáme, že prohlášení se bude snažit spíše tlumit další růst výnosů. FOMC bude hodně důležitý pro zlato, ropa a průmyslové kovy by měly spíše sledovat růstové údaje a rozvíjející se ekonomiky. U akcií pak půjde o mix výsledků a FOMC. Celkově bude dost příležitostí k vyšší aktivitě trhu spojené s vyšší volatilitou. datum den hodina stát Událost CS/Erste Trh Předtím 30.7 úterý 11:00 EMU Spotřebitelská důvěra, 7/13-17,4-17, :00 GER CPI, r/r, 7/13 1,7% 1,8% :00 USA Spotřebitelská důvěra, 7/13 81,0 81, středa 8:00 GER Maloobchodní tržby, r/r, 3/13 0,4% :55 GER Míra nezaměstnanosti, 7/13 6,8% 6,8% :00 EMU CPI, r/r, 7/13 1,2% 1,2% :15 USA ADP změna zaměstnanosti, tis., 7/13 180,0 188, :30 USA HDP, q/q, 2Q/13 1,0% 1,8% :30 USA HDP, revize národních účtů :00 USA FOMC rozhodnutí o sazbách 0,25% 0,25% 1.8 čtvrtek 9:55 GER PMI výrobní, 7/13 50,3 50, :00 EMU PMI výrobní, 7/13 50,1 50, :45 EMU Vyhlášení sazeb ECB 0,50% 0,50% :00 USA ISM výrobní, 7/13 52,0 50,9 2.8 pátek 11:00 EMU PPI, r/r, 6/13 0,3% -0,1% :30 USA Osobní příjmy, 6/13 0,4% 0,5% :30 USA Osobní výdaje, 6/13 0,5% 0,3% :30 USA Změna počtu zaměstnanců mimo zem. sektor, q/q, 7/13 184,0 195, :30 USA Míra nezaměstnanosti, 7/13 7,5% 7,6% :00 USA Průmyslové objednávky, 6/13 1,4% 2,1% Důležitá upozornění (tzv. disclaimer ), včetně případného konfliktu zájmů, dle Vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení (114/2006 Sb.) jsou k dispozici na webových stránkách tvůrce tohoto dokumentu odboru Ekonomických a strategických analýz České spořitelny Přímý odkaz na dokument s důležitými upozorněními naleznete na: v sekci "Důležitá upozornění". Historie vydaných investičních doporučení je k dispozici v Měsíčních strategiích, které jsou dostupné na výše uvedené webové adrese.
2 CEE region Makro data: Ve čtvrtek zasedá ČNB. Protože se na minulém zasedání několik členů BR ČNB dožadovalo okamžitého zahájení devizových intervencí, může být čtvrteční zasedání zajímavé. Předpokládáme, že ti, kteří požadovali zahájení intervencí koncem června, tak učiní i nyní. Většina však bude proti, a to z několika důvodů desinflační trend od října je zřejmě u konce (inflace v 06/13 vyrostla zpátky na 1,6% z květnových 1,3%, v 07/13 čekáme další růst), předstihové indikátory se zlepšily zde (PMI 51) i v EMU (minulý týden PMI poprvé v průmyslu ya 1,5 roku nad 50, IFO, vyjádření Bundesbanky, že růst ve 2Q13 byl silný), průmysl v květnu také přidal. Vývoj v průmyslu, konec recese v EMU, očekávaná obnova zásob a v neposlední řadě také plány všech teoreticky možných budoucích vlád uvolnit fiskální politiku nás vedou k tomu, že si myslíme, že se ekonomika ve 2Q13 z recese konečně vymanila a že ve 2H13 poroste tempem zhruba 0,5% q/q. To dle nás stabilizuje inflaci, ve 2H13 čekáme její návrat ke 2% - desinflační epizoda, která v očích některých bankéřů hrozí deflací, je dle nás za námi. Začátek devizových intervencí by tak první srpnový den přinést neměl. FI a FX: Koruna bude netrpělivě čekat na výsledek zasedání, pokud se nemýlíme a ČNB nezmění nastavení MP, měla by po zasedání vzhledem k nastavení trhu posílit. Pokud ČNB překvapí, čeká nás výrazné oslabení. V každém případě, pokud trade na jednu či druhou stranu, pak s úzkým S/L. datum den hodina stát Událost CS/Erste Trh Předtím 30.7 úterý 9:00 HU Nezaměstnanost, 6/13 10,2% 10,3% 10,5% :00 SK Spotřebitelská důvěra, 7/13-25, středa 9:00 HU PPI, r/r, 6/13 0,6% 0,8% -1,3% :00 CZ PMI výrobní 3,8% 1.8 čtvrtek 9:00 HU PMI výrobní, 7/13 50, :00 PL PMI výrobní, 7/13 50, :00 CZ Vyhlášení sazeb CB 0,05% 0,05% 0,05% :30 SK Běžný účet, 7/13, mil. EUR -1665,0 2.8 pátek 9:00 HU Obchodní bilance, 5/13, mil. EUR 653,2 Vzad hleď CZ+Region (CZ) Ministerstvo financí zveřejnilo novou prognózu vývoje ekonomiky. Očekávaný růst HDP v tomto roce snížilo z 0% na -1,5% a v příštím roce z 1,2% na 0,8%. Inflaci očekává také nižší (letos z 2,1% na 1,6% a příští rok z 1,7% na 1,4%). U nezaměstnanosti je naopak velmi mírně optimističtější (letos ze 7,6% na 7,5% a příští rok ze 7,7% na 7,6%). (POL) Polská ekonomika zdá se opravdu našla své dno a začíná se zvedat. Po potěšující průmyslové produkci (+3,0% r/r vs. očekávaných +1,0%) se pochlapily i maloobchodní tržby, které rostly o 1,8% r/r. Trh čekal růst 1,2%. Míra nezaměstnanosti o něco klesla na 13,2% (z 13,5%), jde ale o čistě sezónní efekt, předpokládáme ale, že i trh práce by se měl pomalu začít lepšit. (HUN) Maďarská centrální banka podle očekávání snížila svou základní sazbu na nové minimum 4,0%. Na tiskovce, která následovala, prohlásil guvernér Matolcsy, že by sazby mohly po zohlednění všech faktorů klesnout až na úroveň 3,0% - 3,5%. Dosavadní uvolňování podle něj zvýšilo finanční stabilitu. Inflační prognóza je z pohledu dalšího snižování pozitivní. Řekl také, že CB chce, aby její kroky byly predikovatelné, což prý znamená, že se radši bude držet pokračujícího snižování v pravidelných krocích, než přerušení a opětovné navázání. Jinými slovy, sazby budou klesat dál, a to do doby, než bude jisté, že v ani nejbližší následující době nebude potřeba se k němu vrátit. (CZ) Zasedání bankovní rady tento týden se zúčastní všichni její členové. Proč je to tato informace důležitá? Pokud by na zasedání chyběl někdo mimo V.Tomšíka, M.Singera nebo L.Lízala, bylo by možné očekávat, že i navzdory lepšímu výhledu, lepším datům z EMU a červencovému obratu v inflaci, zahájí ČNB devizové intervence. (CZ) Agentura S&P v pátek potvrdila ČR rating AA- se stabilním výhledem na její dlouhodobé cizoměnové závazky. Svět (EMU) Z eurozóny přišla v minulém týdnu překvapivě dobrá data signalizující konec recese. PMI ve službách se dostal na 49,6, v průmyslu dokonce na 50,1 (poprvé za rok a půl nad 50, což je hranice, oddělující expanzi od kontrakce), oboje je růst o cca 1 bod proti červnu. Německo se jak ve službách (52,5), tak v průmyslu (50,3) dostalo nad 50, na dohled 50 se dostala i Francie, což nás těší ještě snad o něco více (není tak dávno, co se francouzský PMI motal pod 45). Společně s tím, že italské maloobchodní tržby poprvé po více než roce vzrostly, je to určitě dobrá zpráva i pro ČR, která je na eurozónu (a hlavně na Německo) velice úzce navázaná. V našem názoru, že se česká ekonomika ve 2Q13 vymanila z recese a že ve 2H13 poroste průměrně o půl procenta q/q, nás tak včerejší data z EMU dále utvrzují. (USA) Čerstvý průzkum agentury Bloomberg mezi analytiky ukázal, že čím dál více převládá názor, že Fed sáhne ke snížení QE3 už v září. Konkrétně by mělo jít o snížení měsíčního objemu nakupovaných dluhopisů z 85 mld. USD na 65 mld. Snížení se dotkne stejnou měrou vládních dluhopisů a MBS. (Čína) Radost z evropského PMI trochu pokazila Čína. Poté, co firma Apple ve svých výsledcích oznámila propad čínské poptávky po své produkci, potvrdil ochlazování Říše středu i PMI. Červencový PMI (dle HSBC) se totiž dále
3 zhoršil (o 0,5 bodu na 47,7) na nejnižší hodnotu za rok a znovu tak přiživil obavy z tvrdého přistání v Číně (které by se samozřejmě hodně negativně dotknulo Německa). Klesly nové objednávky, i když menším tempem než naposledy. (GER) Německá ekonomika podle Bundesbanky vykázala ve druhém kvartále robustní růst, k němuž přispěly především průmysl a stavebnictví. To potvrzuje dřívější očekávání, že se německá ekonomika bude postupně zvedat. (GER) Předpokládaný pozitivní vývoj německého hospodářství podpořil i ostře sledovaný německý konjunkturální index IFO, který pokračoval v červenci v růstu a mírně překonal očekávání (rostl ze 105,9 na 106,2, čekalo se 106,1). Zlepšilo se hodnocení aktuální situace (ze 109,4 na 110,1), zatímco index očekávání mírně klesl (ze 102,5 na 102,4). (ŠPA) Podle španělské centrální banky by tamní HDP měl ve 2Q klesnout jen o 0,1% q/q, což je lepší než se očekávalo. Pokud bude tento údaj potvrzen oficiální úterní statistikou, znamenalo by to, že je Španělsko zřejmě na cestě z recese (ve 4Q12 klesalo ještě o 0,8% q/q a minulý kvartál o 0,5% q/q). K zahození není ani zpráva, že se by se o lepší číslo měly postarat čisté exporty, jejichž příspěvek k růstu by měl být 0,4% q/q. (POR) V Portugalsku se výrazně uklidnila poltická situace, která před tím vyvrcholila rezignací ministrů financí a zahraničí ze strany menšinového koaličních partnera. Prezident akceptoval plán na reformovanou podobu kabinetu, což nejprve odmítal, a tím se podařilo odvrátit riziko předčasných voleb. Vláda má stále většinu v parlamentu a nehrozí tak bezprostřední změna kurzu fiskální politiky. (USA) Americké prodeje existujících domů trochu zklamaly. Místo očekávaných 5,25 mil. jich bylo jen 5,08. Meziměsíčně jde sice o mírný pokles o 1,2%, ale meziročně to stále představuje růst o 15,2%. A dobrou zprávou je, že dál pokračuje růst cen nemovitostí. (JAP) Japonský plán na oživení zatím vychází. Japonská vláda potřetí v řadě zlepšila zvýšila svůj každoměsíční výhled na vývoj ekonomiky. Navíc klesá i míra deflace. Podobně to vidí i BoJ. S dosavadními kroky premiéra Abeho jsou evidentně spokojeni i voliči, kteří dopřáli jeho koalici jednoznačné vítězství v nedělních volbách do horní komory parlamentu. (FRA) Francouzský index podnikatelského prostředí INSEE (obdoba německého Ifo) také potěšil, potřetí v řadě rostl a dostal se v červenci na hodnotu 87. I tak ale zůstává hluboko pod dlouhodobým průměrem 100. Nejde sice o důvod k nějakému bezbřehému nadšení, v obou případech (SPA, FRA) jde ale o pozitivní zprávu z ekonomik, jejichž vývoj je klíčový pro celou EMU. (EMU) ECB zveřejnila průzkum podmínek financování. Čisté procento bank, které zpřísnily úvěrové podmínky pro firmy, je 7%, stejně jako v dubnovém průzkumu (pozor: tento výsledek sice nevypadá nijak super, ale je pod historickým průměrem od roku 2003). U domácností se úvěrové standardy poprvé od konce 2007 uvolnily (čisté procento bank utahující standardy je minus 2% proti +7% v dubnu). Poptávka po úvěrech stale zůstává slabá sice méně bank vykazuje pokles poptávky, ale celková úroveň poptávky je z historického hlediska podprůměrně slabá. Shrnuto: situace se velice, velice pomalu zlepšuje, poptávka domácností se však hned tak nezvedne (= nejistota domácností bude mizet velice pomalu). (EMU) Měnový agregát M3 eurozóny rostl v červnu meziročně o 2,3%, což znamená výrazné zpomalení oproti 2,9% v květnu a je to i pod odhadem analytiků (3%). Pokračuje kontrakce u půjček nefinančním společnostem, úvěry domácnostem rostou jen díky hypotékám, spotřebitelské úvěry také poměrně výrazně klesají. Kvůli pomalému růstu M3 a také kvůli tomu, že se prezident ECB Draghi nedávno vyjádřil v tom směru, že by ECB měla více sledovat tzv. druhý pilíř (vedle inflace) své měnové politiky jímž je právě vývoj měnové zásoby, se spekuluje, že by ECB mohla dále uvolnit měnovou politiku. Podle našeho názoru by to však pomohlo k podpoře úvěrové emise jen málo, protože její slabost není dána nastavením měnové politiky, ale změnou regulatorních podmínek a celkového nastavení fungování finančního sektoru pro finanční krizi. (USA) Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA rostly nečekaně rychle o 4,2% meziměsíčně. Za nečekaným růstem jako obvykle stály dopravní prostředky (letadla rostla o 31,4%) a tentokrát i vojenská technika (růst o 35,2%). Po očištění o dopravní techniku objednávky stagnovaly. Sledované objednávky kapitálového zboží bez vojenské a dopravní techniky (proxy pro investice) rostly o 0,7%, mírně nad očekáváním. Celkově údaj potvrzuje pokračování růstu dosavadním tempem s možným mírným oživením investice ve druhém pololetí, které by mělo růstu pomoci. (USA) A dobrou zprávou byl i v pátek zveřejněný michiganský index důvěry spotřebitelů, který místo očekávané stagnace rostl o celý bod na 85,1, čímž se dostal na nejvyšší úroveň od července
4 Prognóza peněžního trhu 3M sazby -1M -1W spot +1M +6M ČS forward rozdíl (bb) ČS forward rozdíl (bb) USA 0,27% 0,26% 0,27% 0,3% 0,3% 4 0,4% 0,3% 7 EMU 0,15% 0,15% 0,15% 0,2% 0,2% 2 0,3% 0,3% 1 CZ 0,5% 0,5% 0,46% 0,5% 0,5% -2 0,5% 0,5% -3 HU 4,0% 4,1% 3,52% 7,6% 3,9% 372 6,7% 3,6% 313 PL 2,7% 2,7% 2,70% 5,0% 2,7% 231 4,6% 2,7% 187 Prognóza FI FI - swapy 2Y 10Y -1M (bb) -1W (bb) spot +1M +6M -1M (bb) -1W (bb) spot +1M +6M USA ,48% 0,5% 0,6% 9 9 2,77% 2,7% 2,8% EMU ,57% 0,6% 0,6% ,01% 2,0% 2,1% CZ ,84% 0,8% 0,8% ,01% 1,8% 1,8% HU ,35% ,55% 7,8% 7,3% PL ,01% ,85% 4,9% 5,0% FI - spready 10Y/2Y spread (bb) 10Y Spread to EMU (bb) -1M -1W spot +1M +6M -1M -1W spot +1M +6M USA EMU CZ HU PL CZ Swapy 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y CZ 0,50% 0,84% 1,06% 1,30% 1,51% 1,64% 1,76% 1,83% 1,92% 2,01% Prognóza FX FX -1M -1W spot +1M +6M ČS forward diff (bp) ČS forward diff (bp) USD 1,30 1,32 1,3287 1,300 1,329-2% 1,300 1,330-2% CZ 26,0 25,9 25,886 25,633 25,886-1% 25,25 25,88-2% HU ,82 295, ,666-1% 294,0 302,8-3% PL 4,33 4,21 4,2310 4,235 4,239 0% 4,123 4,282-4%
5 KONTAKTY Odbor Ekonomické a strategické analýzy Ředitel odboru, Hlavní ekonom David Navrátil +420/ dnavratil@csas.cz Makro tým (Střední Evropa) Katarzyna Rzentarzewska +420/ krzentarzewska@csas.cz Makro tým (ČR) Martin Lobotka +420/ mlobotka@csas.cz Makro tým (USA, EMU) Luboš Mokráš +420/ lmokras@csas.cz Akciový tým (CEE Real Estate, CEZ & NWR) Petr Bártek +420/ pbartek@csas.cz Akciový tým (ČR, CEE Media) Václav Kmínek +420/ vkminek@csas.cz Akciový tým (market analyst) Martin Krajhanzl +420/ mkrajhanzl@csas.cz Úsek Finanční trhy prodej a obchodování Ředitel úseku Libor Vošický +420/ lvosicky@.csas.cz Robert Novotný +420/ rnovotny@csas.cz Oddělní Debt Capital markets - ředitel Tomáš Černý +420/ tcerny@csas.cz Alice Racková +420/ arackova@csas.cz Vladimír Stehno vstehno@csas.cz Odbor Obchody treasury ředitel odboru Tomáš Picek +420/ tpicek@csas.cz Odbor Obchody na kapitálových trzích ředitel Ondřej Čech +420/ ocech@csas.cz odboru Odbor Institucionální správa aktiv ředitel odboru Petr Holeček +420/ pholecek@csas.cz Odbor Proprietary trading Ivan Kaspar ikaspar@csas.cz Úsek Investiční bankovnictví Ředitel úseku Jan Brabec +420/ jbrabec@csas.cz Corporate Finance Antonín Piskáček +420/ apiskacek@csas.cz Oddělní korespondenční bankovnictví Odbor Custody/Depozitář ředitel odboru Barbora Procházková Stanislav Šnajdr +420/ / bprochazkova@csas.cz ssnajdr@csas.cz Odbor Finanční instituce ředitel odboru Pavel Bříza +420/ pbriza@csas.cz Odbor Poradenská řešení ředitel odboru Marcel Babczynski +420/ mbabczynski@csas.cz Erste Bank Vídeň CEE Equity Head of Group Research Friedrich Mostböck friedrich.mostboeck@erstebank.at Co-Head of CEE Equities Henning Esskuchen henning.esskuchen@erstebank.at Co-Head of CEE Equities Guenther Artner, CFA guenther.artner@erstebank.at akcie sektor stavebnictví a ocel Franz Hoerl franz.hoerl@csas.cz akcie sektor bankovnictví Guenter Hohberger guenter.hohberger@erstebank.at akcie sektor telekomunikace Vera Sutedja vera.sutedja@erstebank.at akcie sektor farmacie Vladimíra Urbánková vladimira.urbankova@erstebank.at akcie sektor IT Daniel Lion daniel.lion@erstebank.at akcie sektor strojírenství Gerald Walek, CFA gerald.walek@erstebank.at akcie sektor pojišťovnictví Christoph Schultes christoph.schultes@erstebank.at Erste Bank Vídeň Macro/Fixed Income Head of Macro/ Fixed Income Research Gudrun Egger gudrun.egger@erstebank.at Co-Head of CEE Fixed Income Research Rainer Singer rainer.singer@erstebank.at Co-Head of CEE Fixed Income Research Juraj Kotian juraj.kotian@erstebank.at Brokerjet On-line obchodování s CP
Týdenní Start. Sumář pro tento týden 25.3.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz
Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.3.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Tento týden budeme mít kombinaci růstových dat a jednoho důležitého inflačního
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 27.5.2013 Chuck Norris kope do zloducha. Jde kolem Cimrman, chvíli se na to dívá a pak zvolá: Chucku, nebylo by to lepší s otočkou???
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 25.11.2013 Dnes něco pro milovníky oddechové literatury: #4e5054, #272727, #282828, #292929, #2b2b2b, #2c2c2c, #2e2e2e, #313131, #323232,
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 11.11.2013 Manžel přijel domů z lázní. Druhý den ráno mu říká manželka: Proč jsi v noci žmoulal polštář a volal Edit, Edit? Ale, prosím
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden. Vzad hleď
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 22.4.2013 Policista stopne auto za rychlost a říka: "Víte pane řidiči, na Vás tu čekám celý den". Řidič :"Taky jsem přijel, jak nejrychleji
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina
David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina e-mail: research@csas.cz 24.3.2014 Pana Roubíčka porazí na ulici auto kardinála Spellmana. Naštěstí je však všechno v pořádku, pan Roubíček se opráší,
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 30.7.2012 Idú holohlavý a hrbatý. Holohlavý sa pýta hrbatého: Čo máš v tom ruksaku??? Tvoj hrebeň... Sumář pro tento týden
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 16.9.2013. Někdy se sám sebe ptám, jaký má smysl lidská existence. Pak si naleju odpověď a je mi zase dobře.
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 16.9.2013 Někdy se sám sebe ptám, jaký má smysl lidská existence. Pak si naleju odpověď a je mi zase dobře. Sumář pro tento týden Hlavní
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Petr Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz září 5.9.2013 Instrument Úroveň
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 26.5.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz
Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 26.5.2008 http://zbranek.blog.sme.sk/c/148981/skvosty-socialisticej-reklamy.html Sumář pro tento týden USA Makro data: Tento týden bude zveřejněna
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Jaký je rozdíl mezi běžícím a letícím zajícem? Letící má na zádech orla.
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 20.2.2012 Jaký je rozdíl mezi běžícím a letícím zajícem? Letící má na zádech orla. Sumář pro tento týden Hlavní trhy Makro
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 17.3.2014. David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina e-mail: research@csas.cz
David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina e-mail: research@csas.cz 17.3.2014 Víte kolik zubů má mít správná tchýně?.. Dva. Jeden na otvírání piva a druhý aby ji pořádně bolel. Sumář pro tento
VíceDámy, když muž řekne, že něco opraví, tak to taky udělá. Není potřeba mu to každých 6 měsíců připomínat.
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 20.8.2012 Dámy, když muž řekne, že něco opraví, tak to taky udělá. Není potřeba mu to každých 6 měsíců připomínat. Sumář
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 16.4.2012 Mladý poručík v službě trochu popil a potom tvrdě usnul. Ráno ho vzbudí telefon a v něm příjemný ženský hlas:
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Všechny choroby jsou ze stresu. Jen ty pohlavní jsou z potěšení...
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 23.4.2012 Všechny choroby jsou ze stresu. Jen ty pohlavní jsou z potěšení... Sumář pro tento týden Hlavní trhy Makro data:
VíceČeská ekonomika v roce 2013: budou intervence proti CZK? Praha, 31. ledna 2013
Česká ekonomika v roce 213: budou intervence proti CZK? Praha, 31. ledna 213 Česká ekonomika byla celý loňský rok v recesi (~ -1%). Ještě stále pozvolně slábne, což je důsledkem zhoršujícího se průmyslu,
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Mária Hermanová
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Mária Hermanová e-mail: research@csas.cz 14.7.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data: Na rozdíl od předchozího bude tento týden hodně bohatý na data, začneme však dvěma
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden "Miláčku.." "Ano zlatíčko?" "Uděláme si fajn víkend??" "Ano čumáčku.." "Tak ahoj, v pondělí...
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 30.1.2012 "Miláčku.." "Ano zlatíčko?" "Uděláme si fajn víkend??" "Ano čumáčku.." "Tak ahoj, v pondělí..." Sumář pro tento
VíceNež začnete s novoročními předsevzetími, tak mějte na paměti 3 nejdůležitější nepsaná pravidla:
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 27.12.2011 Než začnete s novoročními předsevzetími, tak mějte na paměti 3 nejdůležitější nepsaná pravidla: 1. 2. 3. Sumář
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Peter Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz leden 10.1.2013 Instrument
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 18.6.2012 Byl jsem u psychologa a jsem prý agresivní násilník. Rozbil jsem mu hubu, debilovi! Sumář pro tento týden Hlavní
VíceStav a výhled evropské a české ekonomiky 2H13 Martin Lobotka, Ekonomické a strategické analýzy
Stav a výhled evropské a české ekonomiky 2H13 Martin Lobotka, Ekonomické a strategické analýzy Praha, 24.7.213 EMU zůstala v 1H13 v recesi.8.6 Francie Německo Itálie Španělsko EU-17.4.2 -.2 -.4 -.6 -.8-1
VíceMohou si české domácnosti dovolit další zadlužování? Petr Bittner Ekonomické a strategické analýzy 09/2011
Mohou si české domácnosti dovolit další zadlužování? Petr Bittner Ekonomické a strategické analýzy 09/2011 Zadluženost domácností rostla v předkrizových letech enormním tempem. To bylo odrazem rostoucí
VíceČesko = otevřená, exportní ekonomika
Česko = otevřená, exportní ekonomika David Navrátil Hlavní ekonom České spořitelny 28. června 2011 Daří se zemím s nízkým zadlužením Průměrný reálný růst HDP před a po krizi: skupiny zemí podle jejich
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Peter Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz duben 4.4.2013 Instrument
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 18.3.2013. Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 18.3.2013 Včera večer jsme s mojí ženou vedli trochu hlubší rozhovor o různých životních situacích. Přišla řeč na eutanázii. K tomuto
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka, (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. březen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik
VíceMAKRO SPECIÁL. Dovozní náročnost české ekonomiky. Složky HDP. David Navrátil. Jiří Polanský. Dovozní náročnost ekonomiky. Vybrané sektory.
MAKRO SPECIÁL Dovozní náročnost české ekonomiky David Navrátil dnavratil@csas.cz, +420 224 995 439 Jiří Polanský jpolansky@csas.cz, +420 224 995 192 Dovozní náročnost ekonomiky Tato analýza se zabývá dovozní
VíceWebinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne
VíceČESKÁ REPUBLIKA. roku je však velmi omezen, hrozba intervencí, ač lehce menší kvůli datům, přece jenom trvá.
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Petr Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz 10.10.2013 říjen Instrument
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik Měnová
VíceFinanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017
Finanční trhy, ekonomiky Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 2 Krátce v kostce Ekonomika USA pokračuje oživení, ale bez pozitivních překvapení dopady hurikánové sezóny Výhled
VíceWebinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních
VíceMartin Pecka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, září 2017
Martin Pecka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, září 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních bank SEKCE
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš tel.: ,
Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.2.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Oproti minulému týdnu hodně dat a navíc důležitých. Prodeje nových a existujících
VíceEkonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty
Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na
VíceVýhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom
Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 19. října 2016
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka tel.: ,
Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka tel.: 224 995 456, e-mail: research@csas.cz 17.3.2008 V Americe se nenudili ani o víkendu a díky tamním událostem se nebudou dne nudit ani trhy na celém světě
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Martin Pecka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, prosinec 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Petr Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz červenec 11.7.2013 Instrument
VíceDaniel Kukačka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017
č Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik SEKCE II Kapitálové trhy Výhled
VíceČESKÁ REPUBLIKA. v zahraničí. EUROZÓNA
u David Navrátil, Mária Luboš Fehérová, Mokráš, Petr Martin Bittner, Lobotka, Katarzyna Luboš Rzentarzewska Mokráš tel.: 224 995 177, 192, e-mail: research@csas.cz leden 9.1.2014 Instrument Úroveň z 31.12.2013
VíceEkonomický bulletin 6/2016 3,5E 7,5E
konomický bulletin 30 6/2016 6 3,5 6 80 100% 53% 6 7,5 Hospodářský a měnový vývoj 1 Shrnutí Rada guvernérů na svém měnovém zasedání 8. září 2016 vyhodnotila hospodářské a měnové údaje, které byly zveřejněny
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz říjen 4.10.2012 Instrument Úroveň z 28.9.2012
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš
Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš e-mail: research@csas.cz 18.2.2008 Pri analyzovaní polskej ekonomiky sa niekedy stretnem s kurióznymi historkami od našich severných susedov. Jeden IT pracovník, ktorému dopis
VíceČeská ekonomika na ivení. Miroslav Singer
Česká ekonomika na začátku oživeno ivení Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Holiday Inn, Brno, 23. října 213 M. Singer Česká
VíceMAKRO SPECIÁL. Test bank EMU, ekonomik a ECB = AQR. Ľuboš Mokráš. AQR = prověrka kvality aktiv bank EMU. Banky začaly uklízet
MAKRO SPECIÁL Test bank EMU, ekonomik a ECB = AQR Ľuboš Mokráš lmokras@csas.cz, 224995456 AQR = prověrka kvality aktiv bank EMU Jednou z nejdůležitějších událostí letošního roku je prověrka kvality aktiv
VíceAktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky
Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Rozpočet a finanční vize měst a obcí 11. září 14 Praha Autoklub ČR Smetanův sál Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce
VíceSETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK. 1. srpna 2017
SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK 1. srpna 2017 2 Makroekonomický výhled Monika Junicke, Senior analytik Raiffeisenbank 01-13 07-13 01-14 07-14 01-15 07-15 01-16 07-16 01-17 1Q-14 2Q-14 3Q-14 4Q-14 1Q-15
VíceČeská ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer
Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden
Martin Lobotka, Luboš Mokráš, Mária Hermanová, Viktor Kotlán tel.: 224 995 192, e-mail: mlobotka@csas.cz 12.11.2007 Pokud se dobře bavíte sledováním toho, jak prezidenští kandidáti tancují kolem poslanců
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, květen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
VíceEkonomika a reality: křehké oživení?
Ekonomika a reality: křehké oživení? Petr Bártek Ekonomické a strategické analýzy 14. září 2011, Praha Historická perspektiva: Doposud standardní vývoj Krize Bankovní krize reálné ekonomiky fiskální a
VíceVÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ
VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR: PŘEHLED A KOMENTÁŘE SP ČR ZPRACOVAL: BOHUSLAV ČÍŽEK (BCIZEK@SPCR.CZ) ZPRACOVÁNO K 30.10.2015 VÝZNAM PRŮMYSLU Průmysl (2014) 32,4% podíl na přidané hodnotě
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, leden 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008) Do květnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů devět domácích a dva zahraniční
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, listopad 2017 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější
VíceMakroekonomická predikce pro ČR: 2012 a 2013
Makropredikce 2/2012 Makroekonomická predikce pro ČR: 2012 a 2013 POSLEDNÍ UPDATE 7.8. 2012 VILÉM SEMERÁK Ukazatel 2012 2013 Změna predikce pro rok 2012 proti červenci 2012 (p.b.) Reálný růst HDP (%) -0.8
VíceMěnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer
Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Institut ekonomických studií FSV UK 20. listopadu 2014 Obsah Vývoj měnové politiky ČNB a české ekonomiky před
Více@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst
VíceWebinář. Fund Portfolio Management. Martin Pecka, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 107. měření (březen 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 107. měření (březen 2008) Do březnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů devět domácích a dva zahraniční
VíceGlobální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy
Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. duben 2017 2 USA: silná spotřebitelská důvěra, trh práce i nemovitostí 2 500 2 000 1 500 US -
VíceMAKRO SPECIÁL. Fed tiskne peníze jako o závod ale na své účty. Ľuboš Mokráš. Měnová báze Fedu od podzimu 2008 exploduje
MAKRO SPECIÁL Fed tiskne peníze jako o závod ale na své účty vývoj jednoho z nich, konkrétně M2, žádný dramatický vývoj tam po pádu Lehman Brothers nevidíme. Jak je to možné? Ľuboš Mokráš lmokras@csas.cz,
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Petr Bittner, Fehérová, Martin Martin Lobotka, Lobotka, Luboš Luboš Mokráš Mokráš tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz květen 3.5.2012 Instrument Úroveň z 30.4.2012 Prognóza
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Daniel Kukačka, Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. červenec 2017 2 Obsah Ekonomika USA oživení v průmyslu, přes silný trh práce zklamání
VíceGlobální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku
Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku (Radomír Jáč, hlavní ekonom) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. říjen 2016 2 Globální ekonomika a trhy zkraje
VíceRok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB
VíceKapitálové trhy a fondy Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég
1 5.11.- 18.11.2012 20.11.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég 2 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 1. ČP Invest CZK 3 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 2. Generali PPF CZK 3. Generali
VíceJarní prognóza pro období : na cestě k pozvolnému oživení
EVROPSKÁ KOMISE TISKOVÁ ZPRÁVA Jarní prognóza pro období 2012 2013: na cestě k pozvolnému oživení Brusel 11. května 2012 Po poklesu produkce koncem roku 2011 se odhaduje, že hospodářství EU je v současné
VíceKapitálové trhy a fondy Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég
1 22.10.- 4.11.2012 9.10.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég 2 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 1. ČP Invest CZK 3 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 2. Generali PPF CZK 3. Generali
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru v ČR, které byly provedeny na datech ke konci
VíceMěnová politika ČNB v roce 2017
Snídaně s Treasury Erste Corporate Banking Měnová politika ČNB v roce 2017 Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB Praha, 10.1.2017 Klíčové otázky pro měnovou politiku i podnikatele Kdy se česká inflace udržitelně
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 108. měření (duben 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 108. měření (duben 2008) Do dubnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů deset domácích a jeden zahraniční
VíceWebinář. Fund Portfolio Management. Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik
VíceEkonomický bulletin 6/2017
Ekonomický bulletin 6/2017 Hospodářský a měnový vývoj 1 Shrnutí Rada guvernérů na svém měnověpolitickém zasedání 7. září 2017 vyhodnotila, že i když probíhající hospodářská expanze dává důvěru, že inflace
VíceBulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceNadpis. Střední Evropa. Česká republika. Střední Evropa bez inflace 2 2. Velmi slibné výsledky ekonomiky v úvodu roku 3 3
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 13. března 2015 Střední Evropa Střední Evropa bez inflace 2 2 Česká republika Velmi slibné výsledky ekonomiky v úvodu roku 3 3 Nadpis Dnes Další týden Další měsíc EUR/CZK
VíceMakroekonomický vývoj a situace na trhu práce
Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Setkání s představiteli odborových svazů Tomáš Holub Ředitel sekce měnovm nové a statistiky Praha, 3.11.9 Plán n prezentace Vnější prostředí Veřejné finance
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008) Do srpnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů osm domácích a jeden zahraniční
VíceStav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku
Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Člen bankovní rady Česká národní banka XIII. Exportní fórum (Asociace exportérů) 7. listopadu 214 Obsah prezentace
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 98. měření (červen 2007)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 98. měření (červen 2007) Do červnového průzkumu inflačních očekávání finančního trhu zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších indikátorů
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČESKÉ REPUBLIKY LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČESKÉ REPUBLIKY LISTOPAD 01 Samostatný odbor finanční stability 01 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 01 SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru v ČR, které byly provedeny
VíceMakroekonomický vývoj a trh práce
Makroekonomický vývoj a trh práce Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce měnová a statistiky Setkání bankovní rady ČNB s představiteli Českomoravské konfederace odborových svazů
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Fund Portfolio Management & Research) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. leden 2017 2 2016: Dobrý rok pro ropu, akcie i další aktiva. Rok 2016: růst globální
VíceWebinář ČP INVEST. Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA Výrazná tvorba nových pracovních míst Čeká se růst ekonomiky 2,5% v 2016 Dle FEDu: rizika z Číny na ekonomiku
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj
VíceČeská ekonomika na startu roku Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny
Česká ekonomika na startu roku 212 Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny 23.1.212 5.3.29 5.9.29 5.3.21 5.9.21 5.3.211 5.9.211 1.7.211 22.7.211 12.8.211 2.9.211 23.9.211 13.1.211 3.11.211 25.11.211
VíceMakroekonomické faktory trhu nemovitostí. Michal Skořepa ekonom útvar ekonomických a strategických analýz Česká spořitelna
Makroekonomické faktory trhu nemovitostí Michal Skořepa ekonom útvar ekonomických a strategických analýz Česká spořitelna Makroekonomická prognóza ČS 2 Prognóza ČS: předpoklad o zahraničním ekonomickém
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Srpen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Růst HDP české ekonomiky dosáhl ve druhém čtvrtletí letošního roku úrovně 6 procent meziročně. Údaj za první
VíceSlušná německá nálada asi názor ECB nezmění
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 25. listopadu 2016 Česká republika Českou ekonomiku opanovala výborná nálada 2 Výhled na týden Ceny v Polsku poprvé od července 2014 asi neklesaly 5 Slušná německá nálada
VíceAktuální ekonomický vývoj v České republice a v Evropské unii očima ČNB. Miroslav Singer
Aktuální ekonomický vývoj v České republice a v Evropské unii očima ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Slezská universita, Ostravice 16. září 2014 Obsah Nedávný vývoj v EU a ukrajinsko-ruský
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka, (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. listopad 2016 2 Obsah Důležité události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik Akce
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, duben 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější události
VíceMAKRO SPECIÁL. Pustí ČNB korunu příští rok nebo ji bude držet ještě roky? David Navrátil. Shrnutí
MAKRO SPECIÁL Pustí ČNB korunu příští rok nebo ji bude držet ještě roky? David Navrátil dnavratil@csas.cz - Proto nedoporučujeme přidat se k davu a spekulovávat na brzké posílení koruny. Naopak, pokud
Více