44.týždeň UDALOSTI TÝŽDŇA. Čo nové na devízových trhoch: Euro aj minulý týždeň na rastovej vlne. Doláru nepriali blížiace sa voľby.

Transkript

1 44.týždeň UDALOSTI TÝŽDŇA Čo nové na devízových trhoch: Euro aj minulý týždeň na rastovej vlne. Doláru nepriali blížiace sa voľby. Čo nové vo svete: Vývoj na trhu práce v USA podporuje plány Fed-u na zvyšovanie sadzieb Jana Glasová analyzy@pabk.sk 1

2 Euro aj minulý týždeň na rastovej vlne. Doláru nepriali blížiace sa voľby. 3 Fed v súlade s očakávaniami sadzby nezmenil 3 Čierne zlato celý týždeň v červenom teritóriu 4 Skutočnému zlatu sa naopak darilo 4 Čo nové vo svete: Vývoj na trhu práce v USA podporuje plány Fed-u na zvyšovanie sadzieb 6 Kalendár udalostí 45. týždňa 8 Predikcie podľa Poštovej banky 8 2

3 Čo nové na FX trhoch: Euro aj minulý týždeň na rastovej vlne. Doláru nepriali blížiace sa voľby. Európska mena sa počas uplynulého týždňa zhodnocovala. K jedinému jej poklesu voči doláru došlo v pondelok, a aj vtedy si odpísala len mierne štyri stotiny percenta. Počas ostatných dní si pripisovala zisky. Najvýraznejší vplyv na minulotýždňové zhodnocovanie sa eura mali blížiace sa americké prezidentské voľby a vyostrujúci sa boj medzi Clintonovou a Trumpom. US dolár tlačili smerom nadol obavy z možného víťazstva kontroverzného republikánskeho kandidáta Trumpa. Investori totiž v podstate netušia, čo od neho očakávať, čo stupňuje neistotu na trhoch a spôsobuje pokles dolára. V úvode týždňa euru k ziskom dopomohol aj rýchlejší rast inflácie v eurozóne. V stredu US doláru nedokázali pomôcť ani pozitívne výsledky z amerického trhu práce. Rast zamestnanosti v USA podľa spoločnosti ADP dosiahol v októbri 147 tisíc, čo je priaznivý výsledok, aj keď trhy očakávali rast až o 165 tisíc. Rovnako ani v piatok nedokázal dolár ťažiť z priaznivých výsledkov trhu práce, podľa ktorých sa americkej ekonomike podarilo vytvoriť 161 tisíc nových pracovných miest a miera nezamestnanosti klesla na 4,9 %. Dobrý vývoj pracovného trhu USA však podporuje očakávania skorého zvyšovania úrokových sadzieb v americkej ekonomike, čo bráni výraznejším stratám dolára. Za celý minulý týždeň európska mena nakoniec získala 1,42 %. Voči menám nášho regiónu sa jej však nedarilo. Voči maďarskému forintu si odpísala až 1,18 % a týždeň uzavrela na úrovni 306,06 EURHUF. Oproti poľskému zlotému bolo euro taktiež v mínuse, stratilo 0,26 % a týždeň uzavrelo na úrovni 4,3268 EURPLN. Voči českej korune zotrvalo euro takmer bez zmeny. EURUSD [44. týždeň 2016], otváracia úroveň: 1,0985 EURUSD Close Zmena [1 deň] Potenciálne príčiny ,0981-0,04% - jediný deň uplynulého týždňa, ktorý euro ukončilo so stratou, a aj to len miernou ,1055 0,67% - obavy z víťazstva Trumpa vo voľbách tlačili počas celého týždňa US dolár nadol ,1098 0,39% - US doláru nedokázal pomôcť ani rast ADP zamestnanosti v americkej ekonomike ,1105 0,06% - rast týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA bol vyšší ako očakávania ,1141 0,32% - US dolár opäť nedokázal ťažiť z priaznivých výsledkov na trhu práce Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg EURUSD 1,18 1,11 1,04 EURGBP EURGBP USDJPY Zdroj: Bloomberg 0,97 0,81 125,0 0,88 0,79 0,77 110,0 0,70 0,73 95, EURCZK 27,30 27,10 26,90 EURHUF 323,00 308,00 293,00 EURPLN 4,70 4,40 4,10 Fed v súlade s očakávaniami sadzby nezmenil V stredu 2. novembra 2016 sa konalo zasadnutie americkej centrálnej banky Fed, od ktorého sa však zvýšenie sadzieb neočakávalo. Fed tieto očakávania naplnil a úroková sadzba zostala nezmenená na úrovni 0,25 %. Toto zasadnutie bolo totiž v konflikte s tohtotýždňovými americkými prezidentskými voľbami. K zvýšeniu úrokových sadzieb v USA by malo dôjsť až na poslednom tohtoročnom zasadnutí Fed-u v decembri. Uplynulý týždeň sa uskutočnilo aj zasadnutie britskej centrálnej banky BoE a českej ČNB, a to vo štvrtok 3. novembra V oboch prípadoch boli v súlade s trhovými očakávaniam sadzby ponechané bez zmeny. % Vývoj na peňažnom trhu 0,20-0,10-0,40 1M EURIBOR 3M EURIBOR 12M EURIBOR sadzba ECB % Sadzby národných bánk vo svete 1,00 0,50 0,00 ECB FED BoE % Sadzby národných bánk V4 3,00 1,50 0,00 ECB ČNB NBP MNB 3

4 Čo nové na komoditných trhoch: Čierne zlato celý týždeň v červenom teritóriu Čierne zlato celý minulý týždeň strácalo. Na trhoch totiž stále prevládajú obavy, či členovia OPEC nakoniec dospejú k finálnej podobe dohody o obmedzení či zmrazení produkcie ropy. Neformálna dohoda medzi ropnými veľmocami o znížení produkcie ropy s cieľom stabilizovať jej ceny bola uzavretá na konferencii v Alžírsku. Finálnu dohodu by mali členovia OPEC uzatvoriť koncom tohto mesiaca vo Viedni. Predpokladáme, že ceny ropy budú dovtedy volatilné a podpisovať sa pod ne bude aktuálna dôvera či nedôvera investorov v uzavretie dohody. V strede týždňa stiahol cenu ropy smerom nadol aj rekordný rast ropných zásob v USA. Ropa Brent [44. týždeň 2016], otváracia úroveň: 49,71 USD za barel Close Zmena [USD/barel] [1 deň] Potenciálne príčiny ,61-2,21% Cenu ropy Brent naďalej ovplyvňuje prebytok tejto komodity na trhu, a teda prevažujúca ,14-0,97% ponuka nad dopytom. Ropné veľmoci združené pod hlavičkou OPEC sa na konferencii ,86-2,66% v Alžírsku neformálne dohodli na obmedzení produkcie ropy s cieľom stabilizovať jej ceny ,35-1,09% To vyhnalo ceny ropy smerom nahor. Aktuálne sú však ceny ropy pod tlakom obáv z toho, ,58-1,66% že členom OPEC sa nakoniec nepodarí podpísať finálnu dohodu o znížení produkcie. Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg 80 Cena ropy Brent [v USD za barel] 80 Cena ropy WTI [v USD za barel] Zdroj: Bloomberg Skutočnému zlatu sa naopak darilo Zlatu sa počas uplynulého týždňa darilo. Každý deň si pripisovalo zisky a za celý týždeň sa zhodnotilo o 2,3%. Pod zhodnocovanie sa zlata sa podpisuje hlavne rastúca averzia voči riziku pred tohtotýždňovými prezidentskými voľbami v USA. Na trhoch totiž rastú obavy z možného víťazstva kontroverzného republikána Trumpa, od ktorého investori nevedia, čo čakať. V pripisovaní si ziskov nedokážu zlatu zabrániť ani očakávania skorého zvyšovania úrokových sadzieb v USA. Zlato [44. týždeň 2016], otváracia úroveň: 1 275,47 USD za trójsku uncu Close [USD/unca] Zmena [1 deň] ,21 0,14% ,20 0,86% ,81 0,67% ,70 0,45% ,06 0,18% Zdroj: Bloomberg Cena zlata [v USD za trójsku uncu] Zdroj: Bloomberg

5 Čo nové vo svete: Vývoj na trhu práce v USA podporuje plány Fed-u na zvyšovanie sadzieb EUROZÓNA: Uplynulý týždeň zverejnil Štatistický úrad EÚ Eurostat svoj odhad vývoja inflácie v eurozóne za mesiac október. Na základe tohto odhadu sa spotrebiteľské ceny tovarov a služieb v priemere v menovej únii medziročne zvýšili o 0,5 %. Predstavuje to zrýchlenie v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom, kedy ceny vzrástli o 0,4 %. Pre eurozónu aj Európsku centrálnu banku [ECB] je tento rast pozitívny, keďže inflácia v eurozóne je stále na veľmi nízkych hodnotách a cieľom ECB je dosiahnuť infláciu na úrovni okolo 2 %. Na základe rýchleho odhadu Eurostatu bol októbrový rast cien ťahaný hlavne medziročným rastom cien služieb o 1,1 %. V porovnaní s rovnakým obdobím vlaňajška sú stále lacnejšie energie, ktoré v októbri klesli o 0,9 %. Z hľadiska potreby podporovať cenový rast je aj naďalej problematický vývoj cien potravín, ktoré v októbri síce vzrástli o 0,4 %, oproti septembrovému rastu o 0,7 % to však predstavuje opäť spomalenie. USA: Uplynulý týždeň bola bohatý na pozitívne dáta z amerického trhu práce. Rast zamestnanosti v USA podľa spoločnosti ADP v októbri dosiahol 147 tisíc, čo je vcelku pozitívny výsledok, aj keď trhy očakávali rast až o 165 tisíc. V závere týždňa prišli údaje o tvorbe nových pracovných miest a vývoji miery nezamestnanosti v USA. Americkej ekonomike sa v októbri podarilo vytvoriť 161 tisíc nových pracovných miest, čo je priaznivý výsledok napriek tomu, že ide o nižšie číslo oproti očakávaniam aj oproti revidovanej septembrovej hodnote. Miera nezamestnanosti v krajine klesla na 4,9 % z predchádzajúcej úrovne 5,0 %. Američania majú ale nielen viac pracovných miest, ale aj viac zarábajú. Priemerná hodinová mzda v októbri medziročne vzrástla o 2,8 %, čo predstavuje najrýchlejší rast za posledných 7 rokov. Tieto pozitívne výsledky US pracovného trhu hrajú do karát plánom Fed-u, ktorý by mal na svojom poslednom tohtoročnom zasadnutí v decembri pristúpiť k zvyšovaniu úrokových sadzieb. Pravdepodobnosť sprísňovania americkej menovej politiky sa aj v nadväznosti na tieto dáta zvyšuje. 5

6 Kalendár udalostí 45. týždňa Indikátor Obdobie Odhad PABK Odhad trhu Maloobchodné tržby [7. november 2016], r/r, v % september Hlavná úroková sadzba poľskej centrálnej banky NBP [9. november 2016], v % november ,50 [bez zmeny] 1,50 Saldo obchodnej bilancie [9. november 2016], v mil. EUR september ,0 356,6 Priemyselná produkcia [11. november 2016], r/r, v % september Tržby, mzdy, zamestnanosť vo vybraných odvetviach[11. november 2016],r/r, v% september Predikcie podľa Poštovej banky Indikátor 2 Q Q Q HDP [%, r/r, stále ceny] 1] 3] 3,7* 3,4 3,5 3,6* 3,5 CPI [%, r/r] 1] 4] 0,7* 0,8 0,4 0,5* 0,2 HICP [%, r/r] 1] 4] 0,6* 0,7 0,3 0,5* 0,2 PPI [%, r/r] 1] 4] 5,3* 4,5 3,6 4,5* 3,2 Index reálnej mzdy [%, r/r] 1] 3] 3,4 3,7 3,7 3,2* 3,4 Evidovaná nezamestnanosť [%] 1] 3] 9,51* 9,42 9,31 11,51* 9,59 Obchodná bilancia [saldo, v mil. EUR] 5] 6] 1 294,0 772,9* 530, ,0* 3 584,7 EUR/USD 2] 4] 1,11* 1,12* 1,11 1,09* 1,11 Základná sadzba ECB 2] 4] 0,00* 0,00* 0,00 0,05* 0,00 1M EURIBOR [%, p. a.] 2] 4] 0,36* 0,37* 0,38 0,21* 0,38 1] priemer za kvartál 2] ku koncu kvartálu 3] priemer za rok 4] ku koncu roka 5] kumulatív za kvartál 6] kumulatív za rok * skutočnosť 6