MODEL IS LM V UZAVŘEN ENÉ EKONOMICE

Transkript

1 6.-7. přednáška MODEL IS LM V UZAVŘEN ENÉ EKONOMICE

2 6. přednáška I. Trh zboží a křivka k IS II. Trh peněz z a křivka k LM III. Rovnováha IS-LM IV. Fiskáln lní a monetárn rní politika

3 6.-7. přednáška KLÍČOV OVÁ SLOVA trh zboží a služeb, autonomní výdaje, křivka k IS, křivka k LM, rovnovážná úroková míra, fiskáln lní politika, monetárn rní politika, multiplikátor tor fiskáln lní politiky, multiplikátor tor monetárn rní politiky, vytěsňovac ovací efekt, past likvidity

4 Model IS - LM Hicks na základě Keynese nejznámější ekonomický model 20. století základy moderní makroekonomie základ: jednoduchý keynesiánsky model + i jako determinant AD

5 Model IS - LM Předpoklady modelu fixní cenová hladina nevyužité výrobní kapacity (K, nabídka práce) ekonomika se nachází pod potenciálním produktem CB kontrola nabídky peněz (exogenní nabídka peněz) Třísektorová ekonomika (bez NX)

6 I. Trh zboží a křivka k IS Křivka IS rovnováha na trhu statků a služeb (rovnovážná úroveň Y = α A) Y = c (1 - t) (Ca + I + G + ctr cta) investice spotřeba

7 I. Trh zboží a křivka k IS INVESTICE nezávisl vislé na výši i důchodu d (na i ano) I = Ia bi (investiční poptávkov vková funkce) Ia - investice nezávisl vislé na i b - citlivost investic vzhledem k úrokové míře e ( ( i) b b = I / i (b>0) určuje uje sklon křivky k (b malé-strm strmější,, b vysoké plošší šší) velké b malé b b = 0 křivka plochá (malá i velká I) křivka strmá (malá citlivost I na i) křivka vertikáln lní (I necitlivé na i)

8 I. Trh zboží a křivka k IS INVESTICE Změna autonomních investic: optimistické očekávání budoucnosti (posun doprava) pesimistické očekávání budoucnosti (posun doleva)

9 I. Trh zboží a křivka k IS i (%) Záporný sklon i 1 i 0 I 1 I 0 I (plánované investiční výdaje)

10 I. Trh zboží a křivka k IS SPOTŘEBA závislá na i (část spotřeby (Ca) nákup na úvěr) Ca = Ca bi (funkce poptávky po autonomní spotřeb ebě) ostatní složky nezávisl vislé na i Investice + spotřeba = součást st A Y = α (A bi) b = b I + b Ca b = A / i

11 I. Trh zboží a křivka k IS Poptávkov vková investiční funkce - investiční výdaje nejsou autonomní,, ale ovlivněni ni i - objem investic závislý z na i (nízk zká i, vysoký objem I) I=Ia Ia-bi b>0 I plánované investiční výdaje Ia autonomní investiční výdaje (nezávislé na Y a i) b -citlivost poptávky po investicích vzhledem k i ( I/ i) sklon závislý na b

12 Odvození křivky IS i (%) 20 A - bi (křivka agregátní poptávky) 10 A 2 A 1 A

13 Odvození křivky IS AE AE Y i (%) Křivka IS Y

14 Křivka IS vyjadřuje všechny v kombinace úrokové míry (i) a úrovně produktu (Y) kdy je trh v rovnováze, nebo plánovan nované výdaje se rovnají vytvořen enému produktu (AD = Y) záporný sklon (větší AE, více v produktu)

15 I. Křivka K IS Y = α (A - bi) Y = c (1 - t) (Ca + I + G + ctr cta - bi) 1 bi Y = (Ca + I + G + ctr cta) c (1 - t) 1-c (1-t)

16 I. Křivka K IS SKLON - negativní sklon (pokles i, nárůst Y) Faktory: 1. velikost multiplikátoru 2. citlivost výdajů na úrokovou míru Sklon je větší, čím větší je mezní míra úniku (1-c(1-t)) a čím menší je citlivost na změnu investic

17 I. Křivka K IS SKLON Y = - bi 1 - c (1 - t) Y -b = i 1 - c (1 - t) i Y = 1 c (1-t) b

18 I. Křivka K IS Závislost sklonu křivky k IS a multiplikátora tora i růst multiplikátora pokles multiplikátora tora IS Y

19 I. Křivka K IS Poloha křivky IS i posun o velikost αa Y

20 Křivka IS nárůst C, I, G, ctr,, pokles cta pokles C, I, G, ctr,, růst r cta posun doprava posun doleva BODY MIMO KŘIVKUK - nerovnováha na trhu statků a služeb - body nalevo plánovan nované výdaje (AE) > Y - body napravo AE < Y - neplánovan novanéčerpání zásob - - neplánovan nované hromadění zásob

21 Křivka IS I=Ia Ia-bi Ca=Ca-bi Křivka agregátn tní poptávky: AD = Ca-bi + I-biI + G + c(y-ta Ta-tY+TR) A= Ca+I+G+cTR ctr-ctacta AD = A + c(1-t) Y - bi

22 II. Trh peněz z a křivka k LM formy bohatství: hmotné finanční (finanční aktiva) Finanční aktiva: peníze ostatní finanční aktiva (OFA) dluhopisy, obligace

23 II. Trh peněz z a křivka k LM Poptávka L DOFA agregátní poptávka po penězích (všech jednotlivců) poptávka po ostatních finančních aktivech L+ DOFA Finanční nabídka M/P nabídka peněz (reální peněžní zásoba) P fixní cenová hladina SOFA nabídka ostatních finančních aktiv M/P + SOFA

24 II. Trh peněz z a křivka k LM Rovnováha (vyčerpání celého bohatství) L + DOFA = M/P + SOFA (L - M/P) + (DOFA - SOFA) = 0 (L - M/P) rovnováha na trhu peněz (DOFA - SOFA) rovnováha na trhu ostatních finančních aktiv (L>M/P) (L<M/P) (DOFA < SOFA) (DOFA > SOFA)

25 II. Křivka K LM určuje rovnováhu na trhu peněz a ostatních finančních aktiv vyjadřuje všechny kombinace úrokové míry a úrovně produktu kdy je trh peněz a ostatních finančních aktiv v rovnováze

26 Odvození křivky LM i (%) MS LM i 1 i 0 MD M Y 1 Y Y 0

27 Odvození křivky LM Y 0 < Y 1 - zvýšení produktu při i 0 vede k nerovnováze (zvýšení MD T ) - zvýšením i dojde ke snížení spekulační částí MD

28 II. Křivka K LM Rovnováha M/P = L M/P = ky hi Rovnice křivky LM i = 1/h*(kY- M/P) Ing. A. Ecková, PhD.

29 II. Křivka K LM SKLON Faktory: 1. velikost k 2. citlivost h Sklon je větší, čím větší je k a čím menší je h (vyšší k, nižší h)

30 II. Křivka K LM SKLON k*y i = - h M/P h i Y = k h

31 II. Křivka K LM Závislost sklonu křivky k LM na velikosti k i MS k* Y transakční poptávka LM MD LM MD MD M

32 II. Křivka K LM Závislost sklonu křivky k LM na velikosti h (nízk zké h) i MS MD MD M

33 II. Křivka K LM Závislost sklonu křivky k LM na velikosti h (vysoké h) i MS MD MD M

34 II. Křivka K LM extrémn mní případ pad (klasický) h = 0 M/P = ky hi i LM Y = M/P k jediná úroveň produktu kdy trh peněz je v rovnováze Y

35 II. Křivka K LM extrémn mní případpad (past na likviditu) h i LM - lidé jsou ochotni držet při nízké úrokové míře jakékoliv množství peněz (očekávaní růstu i) past na likviditu vyšší úrokové míry MS L LM Y

36 II. Křivka K LM Poloha křivky LM (změna nabídky peněz) i MS MD M

37 II. Křivka K LM Poloha křivky LM (změna poptávky po penězích) i MS MD M

38 II. Křivka K LM Faktory ovlivňující polohu LM nabídka peněz Zvýšení MS > MD (posun dolu) Pokles MS < MD (posun nahoru) poptávka po penězích Pesimistické očekávání budoucnosti (posun nahoru) Optimistické očekávání budoucnosti (posun dolu)

39 Křivka LM BODY MIMO KŘIVKU K LM - body napravo MD > MS - body nalevo - lidé prodávaj vají OFA, klesá cena, roste i MS > MD - lidé nakupují OFA, roste cena, klesá i

40 III. ROVNOVÁHA: model IS-LM Rovnováha 3 trhů: trh statků a služeb IS trh peněz z LM trh ostatních finančních aktiv LM

41 Model IS-LM i LM i 0 E 0 IS Y 0 produkt

42 Model IS-LM E 0 rovnováha trhu statků a služeb a trhu peněz IS: Y = α (A-bi) LM: i = 1/h*(kY-M/P) Y 0 = α *[A-b*(1/h*(kY-M/P))] Y 0 = γ*a + β*m/p

43 Model IS-LM Multiplikátor fiskální politiky γ = α 1 + (α*b*k)( /h β = b h * γ Multiplikátor monetární politiky

44 Model IS-LM Body mimo rovnováhu i B LM LM A i 0 E 0 D C IS A,B nerovnováha, pokles i C,D růst i IS B,C tlak na omezení výroby (skutečná produkce vyšší než plánované výdaje) A,D zvyšování výroby Y 0 produkt

45 Determinanty rovnováhy IS-LM analýza dopadů HP na rovnováhu IS-LM fiskáln lní politika monetárn rní politika

46 IV. FISKÁLN LNÍ POLITIKA FP a její účinnost Fiskáln lní expanze Sklon křivky k LM a IS a účinnost FP Vytěsňovac ovací efekt a fiskáln lní politika

47 IV. FISKÁLN LNÍ POLITIKA ovlivňov ování výkonnosti ekonomiky přes p SR ovlivňuje křivku k IS změna G, TR, Ta, t Vlivem FP v rovnováze změna Y nebo i Fiskáln lní expanze zvýšen ení G

48 IV. FISKÁLN LNÍ POLITIKA Fiskáln lní expanze zvýšen ení vládn dních výdajů na nákup n statků a služeb ( G)( růst vládn dních nákupn kupů (G) posun křivky k IS doprava o α* G G ( A)( LM konstantní

49 IV. FISKÁLN LNÍ POLITIKA i LM i 1 α* G i 0 γ* G Y 0 Y 1 Y 2

50 IV. FISKÁLN LNÍ POLITIKA zvýšen ení G (A) zvýšen ení Y zvýšen ení i (pokles investic negativn zvýšen ení Y zvýšen ení MD snížen ení A (I,C) vliv (Y vzroste jenom o γ) negativní vliv (Y vzroste jenom o vytěsn snění I (C ) brzdí růst Y Vytěsňovac ovací efekt = pokles investic v důsledku d zvýšen ení G Y 2 při i i 0 (není možné,, máme m me i trh peněz ( z (LM))

51 IV. FISKÁLN LNÍ POLITIKA Y = γ*a + β*m/p Nabídka peněz se nemění = 0 Y A = γ γ = α 1 + (α*b*k)( /h

52 IV. FISKÁLN LNÍ POLITIKA Multiplikátor tor fiskáln lní politiky (vládn dní výdajový multiplikátor) tor)γ určuje uje o kolik se (změní produkt) zvýší úroveň rovnovážného důchodu d v důsledku d zvýšen ení vládn dních výdajů na statky a služby o G G (A), bude-li nabídka reálných peněž ěžních zůstatkz statků konstantní je menší nežα (když LM je horizontáln lní,, tak ne) účinnost vytěsn snění závisí na sklonech IS a LM

53 Účinnost FP v závislosti z na sklonu IS a LM (čím m strmější IS, tím t účinnější FP čím m menší b, tím t m menší vytěsňovac ovací efekt) i strmá IS plochá IS α* G i 1 i 0 γ* G Y 0 Y 1 Y 2

54 IV. FISKÁLN LNÍ POLITIKA Strmá IS vytěsňovac ovací efekt nízký, n FP účinnější než u ploché Plochá IS vysoká citlivost na změnu i malá změna veliké vytěsn snění investic

55 Účinnost FP v závislosti z na sklonu IS a LM i extrémní případ LM i 0 investice neklesají (necitlivé na i), IS zcela necitlivá FP účinná Y posun oα* G není vytěsňovac ovací efekt Y 0 γ* G Y 1 Y

56 Účinnost FP v závislosti z na sklonu IS a LM (účinnost FP je většív při i plošší křivce) i plochá LM strmá LM α* G i 0 γ* G Y 0 Y 1

57 Účinnost FP v závislosti z na sklonu IS a LM účinnost fiskáln lní politiky je vyšší při i plošší křivce LM zvýšen ení G růst Y růst MDT růst i snížen ení I vysoká citlivost poptávky po penězích na úrokovou míru (k obnovení rovnováhy stačí nízká změna úrokové míry (investice jsou vytlačov ovány málo)) m

58 Účinnost FP v závislosti z na sklonu IS a LM extrémní případ (vertikální křivka LM-klasický případ) i i 0 α* G Zvýšení G tlak na růst Y- růst MDT-růst i Existuje pouze jediná výše Y (zabezpečuje rovnováhu na t.p. Růst Y potlačen α* G ( Y Y = γ G Y Y = γ A) Úplný vytěsňovac ovací efekt Y 0 Y

59 V. MONETÁRN RNÍ POLITIKA MP a její účinnost kriteria volby fiskáln lní a monetárn rní politiky a jejich kombinace

60 V. MONETÁRN RNÍ POLITIKA ovlivňov ování ekonomiky prostřednictv ednictvím množstv ství peněz z a ceny peněz z v ekonomice provádí CB monetárn rní expanze - nákup cenných papírů (růst nabídky peněz)

61 V. MONETÁRN RNÍ POLITIKA posun křivky k LM doprava na trhu peněz z je přebytek p MS nad MD pokles i růst spekulační poptávky po penězích vyrovnání na trhu peněz pokles i - pozitivní vliv na investice roste i produkt (horiz.. vzdálenost 1/k*M/P posune produkt) Y = β*m/p β = b h * γ Ing. A. Ecková, PhD.

62 V. MONETÁRN RNÍ POLITIKA i i 1 i 0 Y 0 Y 1 Y 2

63 Účinnost MP v závislosti z na sklonu IS a LM (MP účinnější v případp padě plošší IS) i strmá IS plochá IS M/k i 0 Y 0 Y 1 Y 2

64 Účinnost MP v závislosti z na sklonu IS a LM i extrémní případ (vertikální křivka IS) i 0 M/k IS necitlivá na i Zvýšení MS-pokles i, investice nereagují, produkt se nezmění Monetární politika zcela neúčinn inná γ* G Y 0 Y 1 Y

65 Účinnost MP v závislosti z na sklonu IS a LM i plochá LM strmá LM i 0 Y 0 Y 1

66 V. MONETÁRN RNÍ POLITIKA Účinnost MP v závislosti z na sklonu LM křivka LM se posune o M/k zvýšení nabídky peněz pokles i při velké citlivosti (plochá křivka) stačí k obnovení rovnováhy na trhu peněz nepatrná změna i malá změna Y u nízké citlivosti (strmá křivka) - velká změna i pro obnovení rovnováhy na trhu peněz velká změna Y

67 Účinnost MP v závislosti z na sklonu IS a LM (extrémn mní případy) pady) i vertikální LM horizontální LM i 0 Y 0 Y 1

68 V. MONETÁRN RNÍ POLITIKA vertikáln lní LM zcela necitlivá na i MP zcela účinná horizontáln lní LM (past na likviditu) citlivost se blíží nekonečnu nu nedochází k poklesu i Y se nezmění MP zcela neúčinn inná

69 V. MONETÁRN RNÍ POLITIKA Fiskalismus monetarismus Keynesiánci poptávka po penězích je citlivá na úrokovou míru (křivka LM plochá) a investice nejsou citlivé (křivka IS je strmější) účinnější je fiskální politika monetaristé (klasici) poptávka po penězích je málo citlivá a investice hodně citlivé na úrokovou míru (strmější LM a plošší IS) účinnější je monetární politika