Aktuální vývoj na finančním trhu

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Aktuální vývoj na finančním trhu"

Transkript

1 Aktuální vývoj na finančním trhu Petr Budinský Prorektor VŠFS Finanční akademie ČS, a.s VŠFS

2 Vývoj na finančních trzích Makroekonomické ukazatele Výnosy dluhopisů Ceny CDS Ceny akcií Ceny komodit Měnové kurzy

3 Pořadí konkurenceschopnosti 2012 Pořadí Země Bodové ohodnocení 1. (1.) Hongkong 100,00 2. (1.) USA 97,75 3. (5.) Švýcarsko 96,68 4. (3.) Singapur 95,92 5. (4.) Švédsko 91,39 6. (7.) Kanada 90,29 7. (6.) Tchaj-wan 89,96 8. (13.) Norsko 89,67 9. (10.) Německo 89, (8.) Katar 88, (30.) Česko 66, (34.) Polsko 64,18

4 Krajina české konkurenceschopnosti

5 Země Průměrná mzda (v Kč) Švýcarsko Norsko Austrálie Dánsko Lucembursko Nizozemí Japonsko Německo Belgie Švédsko Velká Británie Finsko Rakousko Francie Kanada USA Island Země Průměrná mzda (v Kč) Irsko Nový Zéland Itálie Španělsko Korea Izrael Portugalsko Řecko Slovinsko Česko Estonsko Turecko Slovensko Polsko Maďarsko Chile Mexiko

6 První dvacítka národních značek z ţebříčku Top 100 Nation Brands 2012 Země Pořadí 2011 Hodnota v mld.usd Rating (%) 1. Spojené státy AA Čína A Německo AA Japonsko AA VB AA Francie AA Kanada AA Brazílie A Indie A Itálie A 30

7 První dvacítka národních značek z ţebříčku Top 100 Nation Brands 2012 Země Pořadí 2011 Hodnota v mld.usd Rating (%) 11. Rusko A Austrálie AA Španělsko A Švýcarsko AA Nizozemsko AA Mexiko A Jiţní Korea A Švédsko AA Turecko A Polsko A 75

8 Největší ekonomiky světa (hodnota HDP podle parity kupní síly, r.2011, bln. USD) 1. USA 15,09 2. Čína 11,30 3. Indie 4,45 4. Japonsko 4,40 5. Německo 3,10 6. Rusko 2,40 7. Brazílie 2,29 8. Británie 2,26 9. Francie 2, Itálie 1,85

9 Ohroţení USA 1. Strmě narůstající státní dluh 2. Finanční systém 3. Dramaticky rostoucí rozdíly v příjmech a majetku 4. Stárnoucí infrastruktura 5. Široce rozšířená ignorace o zbytku světa 6. Rozpolcený politický systém

10 Země podle počtu miliardářů (dle magazínu Forbes) USA 412 Čína 115 Indie 55

11 Světoví miliardáři 1. Carlos Slim Helu 69,0 mld. dolarů, Telekomunikace - Mexiko 2. Bill Gates 61,0 mld. dolarů, Microsoft - USA 3. Warren Buffet 44,0 mld. dolarů, Berkshire Hathaway - USA 4. Bernard Arnault 41,0 mld. dolarů, LVMH - Francie 5. Amancio Ortega 37,5 mld. dolarů, Zara - Španělsko 6. Larry Ellison 36,0 mld. dolarů, Oracle -USA 7. Eike Batista 30,0 mld. dolarů, Těţba, Ropa - Brazílie 8. Stefan Persson 26,0 mld. dolarů, H&M - Švédsko 9. Li Ka-Shing 25,5 mld. dolarů, Reality, Telekomunikace - HongKong 10. Karl Albert 25,4 mld. dolarů, ALDI - Německo

12 Index hospodářské mizérie 2012 Stát Inflace Nezaměstnanost Index Česko 3,2 7,0 10,2 Slovinsko 2,0 8,5 10,5 Polsko 2,5 9,0 11,5 Rumunsko 4,0 7,5 11,5 Estonsko 3,3 11,5 14,8 Bulharsko 3,0 12,0 15,0 Slovensko 2,5 13,5 16,0 Maďarsko 5,0 11,0 16,0 Lotyšsko 2,3 14,0 16,3 Litva 2,5 15,0 17,5

13 HDP ve střední Evropě (meziroční změny HDP v %) Stát Česko 5,7 3,1-4,7 4,0 1,8 0,5 2,5 3,5 Maďarsko 0,1 0,9-6,7 1,3 1,7-1,0 2,0 3,0 Slovensko 10,5 5,9-4,9 4,2 3,3 1,5 3,0 4,0 Polsko 6,8 5,1 1,6 4,0 4,3 3,0 4,1 4,3

14 APEC Rok zaloţení: 1989 Počet členů: 21 Podíl na světovém HDP: 54,9% Podíl na světovém obchodu: 47,1% Podíl na světových zahraničních investicích: 44,5%

15 Členové APEC Země Populace (mil.osob) HDP (mld.usd) Dovoz (mld.usd) Vývoz (mld.usd) Austrálie 22, Brunej 0,406* 13* 5 14 Čína Filipíny 94, Hongkong 7, Chile 17, Indonésie 242, Japonsko 127, Jiţní Korea 49, Kanada 34, Mexiko 114, Malajsie 28, Nový Zéland 4, Papua Nová Guinea 7, Peru 29, Rusko 141, Singapur 5, Tchaj-wan 23,19** 466** Thajsko 69, USA 311, Vietnam 87, *2010, **APEC, populace a HDP podle Světové banky, dovoz a vývoz podle APEC

16 Veřejný dluh (odhad z konce r.2011, v % k HDP) Maďarsko 78,6 Polsko 54,0 Slovinsko 48,2 Lotyšsko 44,9 Slovensko 44,2 Česko 40,8 Rumunsko 39,0 Litva 38,0 Bulharsko 17,2 Estonsko 5,3

17 Globální zahraniční čistí dluţníci a věřitelé permanentní kontext? proč? Kdo?

18 Bankovní úvěry v r.2010 Objem bankovních aktiv (v % HDP) Irsko 872 Island 458 Belgie 380 Francie 338 Španělsko 251 Německo 246 Řecko 141

19 Výběr daní ve vybraných státech (v poměru k HDP v %) Dánsko 49,0 Švédsko 47,4 Rakousko 44,4 Francie 44,5 Německo 41,1 Průměr EU 40,4 Británie 36,7 Česko 34,5 Řecko 32,9 Polsko 31,8 Švýcarsko 29,6 Slovensko 28,9 USA 16,4

20 Největší banky 2011 Země Aktiva (v mld. eur) Meziroční změna (v %) PKO BP PL 43,1 0,8% ČSOB ČR 36,3 3,5% ČS ČR 34,6-1,0% Pekao PL 33,2-2,0% OTP Bank HU 32,8-6,6% KB ČR 29,6 5,8% BRE PL 22,4-1,5% BCR RO 17,8 3,4% NLB Group SLO 16,4-8,1% ZABA CHO 15,9 4,9%

21 Největší pojišťovny 2011 Země Trţby (v mil. eur) Meziroční změna (v %) PZU PL 3 708,7 1,9% ČP ČR 1 365,4-6,9% Kooperativa ČR 1 240,0 1,5% Warta PL 1 157,3 2,4% Ergo Hestia PL 1 018,0 9,7% Triglav SLO 989,4-2,4% Allianz PL 820,7 4,9% Allianz-Slovenská poisťovňa SK 525,0 0,8% Aviva PL 521,0 3,7% Allianz HU 513,8-14,9%

22 TOP 5 zemí s největším bohatstvím Všeobecné bohatství (IWI)-počítá bohatství, které má daná ekonomika k dispozici v určitém časovém okamţiku. Započítává se do něj i úroveň vzdělání, známé přírodní zdroje nebo stav ţivotního prostředí.

23 Svět obcházejí dluhy: 15 nejzadluţenějších zemí Země Dluh v poměru k HDP (%) 5letá riziková přiráţka CDS Portugalsko ,87 Francie 83,5 105,5 Srí Lanka 86,7 - Súdán 94,2 - Irsko 94, Belgie 98,6 185,04 Singapur 102,4 - Itálie ,61 Jamajka 123,2 - Island 123,8 239,86 Řecko Zimbabwe Libanon 150,7 352,77 Svatý Kryštof a Nevis 196,3 - Japonsko 225,8 90,58

24 HDP Stát HDP (v %) Inflace (v %) USA 1,7 2,3 2,6 3,1 2,0 1,6 Kanada 2,5 2,1 2,4 2,9 2,1 2,3 Japonsko -0,7 2,5 2,0-0,3-0,1 0,3 V. Británie 0,8 0,6 1,4 4,5 2,3 1,8 Eurozóna 1,5-0,4 1,1 2,7 2,2 2,0 Německo 3,1 1,0 1,9 2,5 1,7 1,5 Francie 1,7 0,0 0,9 2,1 2,5 2,1 Itálie 0,5-1,0 0,9 2,9 3,3 4,2 Španělsko 0,7-2,0-0,2 3,1 1,3 1,8 Švýcarsko 1,9 0,9 1,9 0,2-0,5 1,2 Švédsko 4,0 0,7 2,2 3,0 1,3 2,3 Austrálie 2,0 3,2 3,7 3,4 2,7 2,7 Čína 9,2 8,5 8,5 5,4 3,5 4,0 Indie 6,7 7,3 7,8 8,3 6,8 7,0 Brazílie 2,8 3,3 4,8 6,5 5,8 6,5 Rusko 4,3 3,5 4,0 8,4 5,3 6,9

25 Meziroční změny HDP (v %) Čína USA Eurozóna ,3 3,1 1, ,7 2,7 3, ,2 1,9 3, ,6-0,3 0, ,2-3,5-4, ,4 3,0 1, ,5 1,8 1, ,5 1,8-0, ,8 2,2 0,8

26 Meziroční vývoj inflace (%) Spojené státy Evropská unie 2,8 3,8 3,2 2,7 3,5 3,0 1,8 1,6 0,8-0,

27 Indie na globální scéně Největší ekonomiky světa (podle hodnoty HDP v r.2011, bil. USD) USA Čína 11,30 15,09 Indie Japonsko 4,56 4,44 Německo Rusko Brazílie Británie Francie Itálie 3,10 2,83 2,29 2,26 2,22 1,85

28 Indie na globální scéně Nejlidnatější země ( počet obyv. v mil.) 1. Čína Indie USA Indonésie 238

29 Váha Číny ve světě ve srovnání s USA Rok 2001 Čína USA Počet obyv. 21% 4,6% HDP (podle parity kupní síly) Vývoz zboţí a sluţeb 12,1% 21,4% 4% 13,6% Rok 2001 Čína USA Počet obyv. 19,6% 4,5% HDP (podle parity kupní síly) 14,3% 19,1% Vývoz zboţí a sluţeb 9,4% 9,5%

30 Váha Číny ve světě ve srovnání s USA Nejlidnatější země světa s více neţ 1,3 mld. obyv.. V r.2003 u příleţitosti Dne světové populace vztyčila největší kondom na světě, vysoký 80 metrů a o průměru skoro 100 metrů. Vládnoucí čínská komunistická strana je největší politická strana na světě (70 mil. členů). Nejtvrdší cenzor internetových stránek. Spravuje největší devizové rezervy na světě, které se od r.2005 zvýšily skoro čtyřnásobně na současných 3,2 bilionů dolarů. V r.2005 předstihla USA ve spotřebě 4 klíčových komodit obilí, masa, uhlí a oceli. Rovněţ největší producent a spotřebitel cigaret. Největším automobilovým trhem světa se stala v r.2009, kdy prodejem 13,6 mil. osobních aut předstihla USA. V krizovém r se stala největším vývozcem zboţí (přes 1,2 bilionů dolarů), kdyţ předstihla Německo. Pokud se zahrne vývoz sluţeb, patří první příčka USA. Největší producent a spotřebitel vepřového masa. Z přibliţně 950 mil.prasat chovaných ve světě chovají Číňané zhruba polovinu. Vodní dílo Tři soutěsky dokončené v červnu 2006 je největší svého druhu na světě. V roce 2013 se stane namísto USA největším světovým uţivatelem ropných tankerů, uvádí společnost Arctic Securities.

31 Čínské devizové rezervy (v bil. USD) , , , , , , , , ,5

32 Nejprodávanější auta - Čína Model Prodeje Buick Excelle VW Lavida Chevrolet Cruze VW Jetta VW Bora Chevrolet Sail FAW Xiali N3/N Hyundai Elantra Yuedong VW Passat Škoda Octavia Škoda Fabia Škoda Superb

33 VW v číslech (r. 2011) 8,5 mil vozů 502 tis. Zaměstnanců Trţby 159,3 mld. EUR Čistý zisk 15,8 mld. EUR Disponibilní hotovost 18,3 mld. EUR

34 Nejprodávanější modely - VW Model Počet Audi A Škoda Fabia Audi A VW Tiguan Škoda Octavia VW Go VW Polo VW Jetta VW Golf VW Passat

35 Nejprodávanější modely - *model se v roce 2010 nevyráběl Škoda Model Počet Meziroční prodaných vozů růst (%) Octavia Fabia ,5 Octavia Combi ,2 Fabia Combi ,2 Superb ,8 Yeti ,7 Superb Combi ,1 Roomster ,4 Rapid * Citigo 510 -*

36 Škoda Auto Největší trhy Prodej (počet vozů) Růst/pokles prodejů (%) Čína ,9 Německo Rusko ,5 Česko ,3 V. Británie ,8 Polsko ,5 Indie ,9 Francie ,6 Rakousko ,8 Nizozemí ,5 Belgie Itálie ,1 Švýcarsko ,8 Španělsko ,2 Slovensko ,2

37 TRŢBY (v mld. Kč) Škoda Auto 200,2 187,9 219,5 252,6 TPCA 49,1 51,8 44,7 39,7 Hyundai Nošovice 2,7 28,1 49,5 -

38 Automobilový svět Celková výroba motorových vozidel (osobní+nákladní auta+autobusy) Světadíl Celkem (mil.vozů) 9,4 33,0 49,7 80,1 Z toho podíly v % Amerika 76,6 39,4 25,8 22,2 Evropa 21,6 41,0 40,3 26,4 Asie a Tichomoří 1,8 19,6 33,3 50,7 Afrika 0 0 0,6 0,7

39 Automobilový svět Výroba osobních vozidel v r.2011 Region Miliony vozů Meziroční změna v % Asie a Tichomoří 32,479 0,2 EU 15,695 2,7 Severní Amerika 5,614 10,4 Jiţní Amerika 3,152 0,3 Afrika 0,376 5,2 (z toho J.Afrika 0,312 5,7)

40 Automobilový svět Vybrané státy: Čína 14,485 4,2 Japonsko 7,159-13,9 Německo 5,872 5,8 Jiţní Korea 4,222 9,2 USA 2,966 8,6 Brazílie 2,535-1,9 Francie 1,931 0,4 Rusko 1,738 43,8 Česko 1,192 11,4

41 Nezaměstnanost (v %) Španělsko 23,3 Řecko 19,9 Portugalsko 14,8 Irsko 14,8 Lotyšsko 14,7 Litva 14,3 Slovensko 13,3 EU 27 10,1 Česko 6,9 Malta 6,5 Německo 5,9 Lucembursko 5,1 Nizozemsko 5 Rakousko 4

42 Míra nezaměstnanosti lidí do 25 let (v %) 1. Španělsko 49,9 2. Řecko 48,1 3. Slovensko 36,0 4. Portugalsko 35,1 5. Litva 34,4 6. Itálie 31,1 7. Lotyšsko 29,9 8. Irsko 29,6 9. Bulharsko 28,9 10. Polsko 27,5 11. Maďarsko 27,3 20. Česko 19,8

43 Vývoj nezaměstnanosti v Česku (neočištěno, v %) 7/ / Pramen ministerstvo práce a sociálních věcí

44 Hodinové náklady práce (v eurech, údaje za r. 2011) Belgie 39,3 Švédsko 39,1 Dánsko 38,6 Francie 34,2 Lucembursko 33,7 Nizozemsko 31,1 Německo 30,1 Finsko 29,7 Rakousko 29,2 průměr eurozóny 27,6 Irsko 27,4 Itálie 26,8 průměr EU 23,1 Španělsko 20,6 Řecko není k dispozici Kypr 16,5 Slovinsko 14,4 Portugalsko 12,1 Malta 11,9 Česko 10,5 Slovensko 8,4 Estonsko 8,1 Maďarsko 7,6 Polsko 7,1 Lotyšsko 5,9 Litva 5,5 Rumunsko 4,2 Bulharsko 3,5

45 Aktuální hlavní rating zemí EU podle Standard & Poor s Země Rating Země Rating Dánsko AAA Španělsko A Finsko AAA Malta A- Lucembursko AAA Polsko A- Německo AAA Irsko BBB+ Nizozemsko AAA Itálie BBB+ Švédsko AAA Bulharsko BBB Velká Británie AAA Litva BBB Francie AA+ Kypr BB+ Rakousko AA+ Lotyšsko BB+ Belgie AA Maďarsko BB+ ČR AA- Rumunsko BB+ Estonsko AA- Portugalsko BB Slovinsko A+ Řecko CC Slovinsko A

46 Sníţení ratingu zemí EU Země Rating Sníţení ratingu Francie AAA AA+ Rakousko AAA AA+ Slovinsko AA- A+ Španělsko AA- A Slovensko A+ A Malta A A- Itálie A BBB+ Kypr BBB BB+ Portugalsko BBB- BB

47 Scénáře pro Eurozónu/Evropskou unii Eurozóna/ Evropská unie Status quo Svaz evropských ekonomik Rozpad Eurozóny Čína sebere EU trţní podíly Německo proti Euro-dluhopisům Právně zatím rozpad EUR = rozpad EU Krize, deprese Změní názor Nezmění názor Pryč Německo Pryč nesolventní (Řecko ) Pro politology: Revoluce? Wilhelmstraße 97 Berlin Šokové posílení měny recese Krach řeckého Bankovnictví Ztráta suverenity parlamentů Rekapitalizace německých bank Finanční krize (úvěry zůstávají v EUR) Pro politology: Revoluce? Kdo bude chtít zůstat s Řeckem? A pak směr k federalizaci?

48 Deleveraging v eurozóně je teprve na počátku Celková bilance bank eurozóny je 33 tis. mld. eur (350% HDP eurozóny) v ČR je to 4700 mld. Kč (125 % HDP). Úvěry privátnímu sektoru představují 33 % bilance bank eurozóny v ČR je to 44 % bilance bankovního sektoru. Úvěr do privátního sektoru na HDP je v eurozóně 124 % v ČR je to 57 % HDP. Vliv operací ECB (resp. eurosystému)? od prosince v rámci 3letých LTRO dodání cca mld. eur, po odečtení splátek jiných facilit v čistém vyjádření maximálně 700 mld. eur, po přidání dalších facilit celkem půjčuje bankám miliard eur, v dalších 3 letech budou banky muset refinancovat dlouhodobější zdroje pasiv za zhruba mld. eur, v dynamickém kontextu tak nejsou dodávky přes LTRO kvantitativně dramatické, nahradí část zdrojů získávaných trţním financováním, spíše neţ proinflační efekty jsou rizikem těchto operací nepříznivé dopady na funkčnost zdrojových trhů a jiné vedlejší účinky.

49 Poţadavky na kapitál Na pozadí finanční krize čelí evropský úvěrový trh (obzvláště v eurozóně) v posledních měsících řadě výzev : banky jsou vystaveny poţadavkům na zvyšování kapitálové vybavenosti a drţby většího rozsahu vysoce likvidních aktiv v nejméně vhodnou dobu (v době poklesu ekonomické aktivity), národní i nadnárodní autority dále zvyšují jiţ tak velmi vysokou míru nejistoty investorů a věřitelů bank (nové daně, další regulace, dobrovolné podílnictví na záchraně vlád apod.), zvyšují se obavy z úvěrových ztrát v případě obnovení recese a trţních ztrát při pokračování dluhové krize, zejména velké mezinárodních banky mají rostoucí potíţe zajištěním zdrojů pro financování aktiv v příštích letech (mj. vytěsňovací efekt vládních dluhů).

50 Úvěrové podmínky v eurozóně se V posledním čtvrtletí 2011 došlo k dalšímu zpřísnění úvěrových podmínek, banky indikují další zpřísňování i v následujících čtvrtletích. Nejvíce zpřísnily podmínky pro úvěry nefinančním podnikům (35 %). Banky zároveň indikují pokles poptávky po úvěrech ze strany podniků (o 5 %). V reakci na regulatorní změny uvádějí, ţe v letošním roce zesílí přizpůsobování bilancí s negativním dopadem na dostupnost úvěrů. skutečně zpřísňují Úvěrové podmínky v eurozóně (4.Q Q 2012) /03 12/04 12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 12/10 12/11 Pramen: Pozn.: podmínky pro podniky podmínky spotřeb. úvěry podmínky úvěry na bydlení úrok. sloţka podm. pro podniky ECB, Datastream Podmínky - čistá procentní změna zpřísnění (hrubé zpřísnění - hrubé uvolnění) úvěrových podmínek v dané kategorii. Pozitivní hodnoty znamenají celkové zpřísňování podmínek.

51 Úvěrová dynamika v eurozóně slábne Tempo růstu úvěrů v eurozóně nadále zpomaluje, u úvěrů podnikům je zpomalení zatím mírné. Meziroční tempa růstu úvěrů v eurozóně (v % z celk. stavu úvěrů, do prosince 2011) /00 09/01 05/03 01/05 09/06 05/08 01/10 09/11 Podniky a domácnosti Domácnosti Podniky Domácnosti na bydlení Pramen: Datastream

52 Expozice ČNB ve vybraných zemích (v mld. Kč) Stát Německo 124,0 216,7 283,4 Itálie 54,1 17,9 4,8 Irsko 13,8 5,8 0,5 Španělsko 60,6 11,1 6,7 Řecko 14,8 0,1 0,0

53 Země, které získaly záchranné půjčky nebo o ně ţádají (v mld. eur) Řecko I. (květen 2010) 110 Irsko (listopad 2010) 85 Portugalsko (květen 2011) 78 Řecko II. (březen 2012) 130 Španělsko (červen 2012) aţ 100 Kypr (červen 2012) aţ 10 Slovinsko aţ 8 % HDP

54 Průměrný dluh (v %) Francie Německo Španělsko Itálie 25 36,5 57,5 79,2 86

55 Řecko Pokles řeckého HDP (v %) Řeků pracující ve státní sféře (v mil.) Pokles registrací osobních aut (v %) Sníţení mezd v Řecku (v %) Nezaměstnanost mladých Řeků mezi 15 a 24 lety (v %) Zvýšení nezaměstnanosti (v %) Poměr řeckého dluhu k HDP (v %) -6, , ,9

56 Řecko Celkový dluh Řecka (v mld. Eur) Objem řeckých dluhopisů (v mld. Eur) Ztráta nominální hodnoty (v %) Pokles řeckého státního dluhu (v mld. Eur) Objem pojistek proti řeckému bankrotu (v mld. Eur) Podíl řeckého vládního dluhu/celkový dluh (v %) , ,4 4

57 Řecko restrukturalizace dluhu (v mld. eur) Řecké banky 50 Další evropské banky 40 Řecké fondy sociálního pojištění Fondy sociálního pojištění dalších evropských zemí Soukromé investiční fondy, hedgeové penzijní fondy Celkem 205

58 Itálie + Španělsko Ukazatel Itálie Španělsko Počet obyvatel (v mil.) 60,5 46,1 Hodnota HDP (v mld. Eur) Podíl na HDP (v %) 17 11,5 Letošní růst HDP -1,3-1 Růst vývozu (v %) -1,1 2,8 Veřejný dluh (v %) 119,6 66 Úročení desetiletých dluhopisů 5,5 5,9

59 Španělsko Míra nezaměstnanosti (%) Růst/pokles HDP (%) Schodek/přebytek rozpočtu ( v % k HDP) * 2013* 10,6 9,2 8,5 8,3 11, ,1 21,7 24,3 25,7 3,3 3,6 4,1 3,5 0,9-3,7-0,1 0,7-1,8 0,1-0, ,9-4,1-11,2-9,3-8,5-6,1-4,9 *Předpověď MMF

60 % HDP Irsko Vývoj salda veřejných rozpočtů v České republice a Irsku 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0 4,7 2,4 2,7 2,9 1,1 0,9 1,4 1,7-0,1 0,4-0,4 0,1-0, ,1-3,6-3,6-2, , , e 2012f -3,6-3,2-3,7-3,2-4,8-5,6-4,8-6,5-5,8-6,7-7,3-8,6-10,3-12,8-14,2 Česká republika Irsko -20,0-25,0-30,0-35,0 roky -31,3

61 % HDP Irsko Vývoj veřejného dluhu České republiky a Irska 140,0 120,0 108,1 117,5 100,0 94,9 80,0 60,0 40,0 20,0 81,2 72,7 63,7 65, ,3 37,5 35,2 37,6 31,9 34,4 27,1 28,6 30,7 28,9 29,4 28,4 27,2 28,3 27,9 28,7 23,9 24,7 24,9 14,0 11,9 12,6 14,5 15,8 17,8 40,5 42,2 Česká republika Irsko 0, e 2012f roky

62 Historie MMF ( ) 1944 Dohoda o zaloţení 1945 Zaloţení MMF 1946 Vznik MMF a Světové banky 1947 První finanční operace 1949 První stát čerpá z fondu (Franice) 1952 Přijetí Japonska a Německa 1967 Vzniká plán na umělou měnu (SDR) 1971 Konec směnitelnosti dolaru za zlato 1976 VB ţádá o půjčku 1976 MMF prodává značnou část zlata 1981 Umělá měna SDR získává v podstatě dnešní podobu 1993 Nový typ půjček 1995 Česko splácí všechny závazky MMF 1997 Nový rekord, půjčka pro Koreu v objemu 15,5 mld. USD 1998 MMF poprvé odpouští dluh, 160 mil. USD zemí dosáhlo odpuštění 2/3 dluhu 2005 Rusko před termínem splácí všechny dluhy 2010 MMF se zapojuje do řešení evropské dluhové krize

63 Hlasovací právo Počet členů celkem: 187 USA 16,77 Japonsko 6,24 Německo 5,82 V. Británie 4,30 Francie 4,30 Čína 3,82 Itálie 3,16 Saúdská Arábie 2,81 Kanada 2,56 Rusko 2,39 Indie 2,34 Ostatní 45,49

64 Mezinárodní měnový fond Rok Krize Půjčka (v mld. USD) 1976 Velká Británie Československo 1, Korea 15, Asijská krize Rusko Mexiko současnost Východní Evropa současnost Evropská dluhová krize 100

65 ECB v číslech Celkový objem aktiv Celkový objem tříletých úvěrů Hodnota bankovek a mincí částka v EUR 3,02 bn. 1,02 bn. 867 mld.

66 Výkonná rada ECB Mario Draghi prezident ECB Vítor Constâncio viceprezident ECB José Manuel González-Páramo člen výkonné rady ECB Jörg Asmussen člen výkonné rady ECB Benoît Coeuré člen výkonné rady ECB Peter Praet hlavní ekonom a člen výkonné rady ECB

67 Deleveraging Deleveraging, obzvláště v eurozóně, je: nezbytnou a přirozenou reakcí systému na jeho předchozí nabobtnání, v řadě zemí teprve na počátku. Deleveraging můţe probíhat dobrým i špatným způsobem dobrý např. sníţení rozsahu vysoce spekulativních operací s deriváty a sloţitě strukturovanými produkty, špatný zhoršený přístup části privátního sektoru k úvěrům. Deleveraging můţe po řadu let tlumit růst nominálních příjmů (HDP v běţných cenách), a to přes obě sloţky - hospodářský růst i inflaci. Českou ekonomiku ovlivní deleveraging v Evropě nepřímo přes její provázanost s příslušnými ekonomikami. Podíl dobré a špatné sloţky deleveragingu a dopad na makroekonomický vývoj je obtíţně odhadnutelný - bude ovlivněn řadou faktorů, především finální formou připravovaných regulací a vývojem poptávky vlád po úsporách.

68 Výnosy dluhopisů

69 Výnosy dluhopisů - Řecko

70 Výnosy dluhopisů - Portugalsko

71 Výnosy dluhopisů - Španělsko

72 Výnosy dluhopisů - Itálie

73 Výnosy dluhopisů - Německo

74 Ekonomika východních spolkových zemí Sasko-Anhaltsko Hlavní město: Magdeburk Počet obyv.: 2,3 mil. HDP (2011): 51,9 mld.eur Míra nezaměstnanosti: 11,1% Vývoz k HDP: 27,8% Braniborsko Hlavní město: Postupim Počet obyv.: 2,5 mil. HDP (2011): 55,1 mld.eur Míra nezaměstnanosti: 10% Vývoz k HDP: 29% Meklenbursko-Přední Pomořansko Hlavní město: Schwein Počet obyv.: 1,6 mil. HDP (2011): 35 mld.eur Míra nezaměstnanosti: 11,2% Vývoz k HDP: 28,8% Sasko Hlavní město: Dráţďany Počet obyv.: 4,1 mil. HDP (2011): 55,1 mld.eur Míra nezaměstnanosti: 9,4% Vývoz k HDP: 39,1% Berlín Počet obyv.: 3,5 mil. HDP (2011): 101,4 mld.eur Míra nezaměstnanosti: 12,3% Vývoz k HDP: 46,9% Durynsko Hlavní město: Erfurt Počet obyv.: 2,2 mil. HDP (2011): 48,1 mld.eur Míra nezaměstnanosti: 8,2% Vývoz k HDP: 31,5%

75 Ekonomika východních spolkových zemí Základní srovnání východních a západních spolkových zemí (bez Berlína, r.2011) Ukazatel Nové země Staré země Počet obyv. (mil) 12,8 65,5 Ekonomicky aktivní obyv. (mil.) 8,6 33,0 HDP (mld. eur) 285, HDP na obyv. (eur) Prům. nezaměstnanost (%) 11,3 6,0 Hrubý měsíční výdělek (eur) Vývoz k HDP (%) 34,5 47,5

76 Výnosy dluhopisů - Česko

77 Výnosy dluhopisů - Slovensko

78 Výnosy dluhopisů - Švýcarsko

79 Výnosy dluhopisů - Japonsko

80 Vývoj cen CDS G 10

81 Vývoj cen CDS Střední a východní Evropa

82 Vývoj cen CDS - PIIGS

83 Vývoj cen CDS - Asie

84 Vývoj cen zlata

85 Vývoj cen ropy

86 Vývoj cen pšenice

87 Euro Stock 50

88 S&P 500 Index

89 MSCI World Index

90 PX Index

91 Míra rizikovosti státních dluhopisů pravděpodobnost stát. bankrotu v následujících 5 letech (v%) Nejrizikovější státní dluhopisy Ukrajina 53,7 Argentina 52,0 Venezuela 51,0 Lotyšsko 29,9 Island 22,4 Litva 19,3 Dubaj 19,2 Kazachstán 18,9 Libanon 18,5 Rusko 14,5 Maďarsko 14,5 Rumunsko 14,2 Chorvatsko 13,9 Egypt 13,9 Estonsko 13,8 Nejbezpečnější státní dluhopisy Norsko 1,5 Finsko 1,8 USA 1,9 Německo 2,0 Francie 2,2 Nizozemsko 2,7 Austrálie 2,7 Dánsko 2,9 Belgie 3,0 Nový Zéland 3,6 Švédsko 3,9 Japonsko 3,9 Švýcarsko 3,9 VB 4,0 Slovinsko 4,9

92 Míra rizikovosti státních dluhopisů pravděpodobnost stát. bankrotu v následujících 5 letech (v%) Střední Evropa Slovensko 5,3 Rakousko 5,5 Česko 6,9 Polsko 9,1 Maďarsko 14,5

93 Absolutní vítězové Největší internetové IPO Největší IPO v historii firma rok burzy mld. USD 1. ABC Bank 2010 Hong Kong/Shanghai 19, ICBC Bank 2006 Hong Kong/Shanghai 19, NTT Mobile 1998 Tokyo SE 18, Visa 2008 NYSE 17, AIA 2010 Hong Kong 17,816 firma Rok mld. USD 1. Google , Yandex , Infonet Services , Shanda Games , Zynga ,000

94 10 nejlepších obchodů v historii 1 Jesse Lauriston Livermore Velký medvěd z WALL STREET dokázal správně předpovědět burzovní krach 100 milionů USD (dnes asi 1,3 mld. USD 2 John Paulson Sázka na propad nemovitostí miliard USD mld 3 John Templeton První investro v Japonsku Templeton World Fund ,8% 4 George Soros Zvítězil nad Bank Of England vydělal 1mld. USD 5 Paul Tudor Jones Vítěz Černého pondělí 1987, 1929, více než 100 mil. USD 6 Andrew Hall Riskantní sázka na ropu 30 USD/barel risk vydělal 100 mil. USD 7 David Tepper Specialista na krachující firmy nákup levných akcií amerických finančních ústavů stižených krizí vydělal 4 mld. USD 8 Jim Chanos Jak vydělat na krachu pokles na světě předpověď pádu společnosti Enron z 90 na 1 USD, bankrot 9 Jim Rogers Komoditní býk 1996 založil Rogers International Commodity Index návratnost 290% 10 Louis Bacon Zbohatl díky válce vzestup cen ropy, propad akcií ziskovost 86%

95 Největší akcionáři Applu Podíl (v %) Dividenda za 3 roky (v mil. USD) Fidelity Management 5, Vanguard Group 3, State Street Global Advisors 3, BlackRock Institutional 2, T.Rowe Price 1, Capital World Investors 1, JP Morgan Asset Management 1, Invesco PowerSchares Capital 1, TIAA-CREF 1, Wellington Management Company 0,98 290

96 APPLE INC. Růst akcií za 5 let 344% - za rok 56% P/E 11,82% P/E konkurence: Microsoft 9,62% Vývoj akcií (USD/akcie)

97 FACEBOOK INC. Pokles akcií od % P/E 33,64% P/E konkurence: Google 13,59% Vývoj akcií (USD/akcie)

98 Uţivatelé Facebooku napříč zeměkoulí Severní Amerika Jiţní Amerika Evropa Afrika Asie Austrálie a Oceánie Česká republika Počet uţivatelů FB (mil.) Podíl na celkové populaci světadílu ,0% ,9% ,0% 48 5,2% 257 6,7% 15 42,1% 3,7 36,7%

99 Celoroční bilance praţské burzy Philip Morris ČR 23,02% ČEZ -0,76% Telefónica ČR -1,38% Pegas Nonwovnes -3,69% Fortuna -12,61% Unipetrol -12,87% Vienna Insurance Group -19,77% AAA Auto -20,95% Komerční banka 26,36% Index PX -26,91% KIT digital -45,04% New World Resources -50,88% Orco Property Group -54,99% Erste Group Bank -60,91% Central European Media Enterprises -66,62%

100 Obchodníci s cennými papíry (počet klientů) Fio Banka Brokerjet ČS Patria Direct BH Securities Atlantik FT

101 Výplata dividend Dividendo vý výnos v % Navrţená dividenda na akcii za rok 2011 (v Kč) Dividenda 2010 (v Kč) Meziroční změna dividendy (v %) Dividenda 2011 (v mld. Kč) Hodnota akcie (v Kč) ČEZ 5, ,00 24,2 803 Fortuna 6, ,29 0,3 99,15 Komerční banka 4, ,74 6, NWR 4, ,45 1,5 131,2 PEGAS Nonwovens Philip Morris ČR Telefónica Czech Vienna Insurance 6, ,00 0,3 438,6 7, ,98 2, , ,00 12,9 389,8 3, ,00 3,5 796,8

102 Hodnota fúzí a akvizic v ČR (v mld. eur) , , , , , , , ,07

103 Vývoj kurzu EUR/USD

104 Vývoj kurzu USD/CZK

105 Vývoj kurzu EUR/CZK

106 Vývoj kurzu EUR/CHF

107 Státní dluh ČR (v mld. Kč) rok suma , , , , , , , , , , , , ,0

108 Plánované deficity úspory (v mld. Kč) Deficit Úspora , , ,7

109 Zisky českých bank (v mld. Kč) 2011 ČS 13,6 ČSOB 11,2 KB 9,5

110 Kdo vydal jednokorunové dluhopisy Datum vydání Kdo dluhopisy vydal Za kolik (v mil. Kč) Celkový úrok (v %) Splatnost (v letech) červen 2012 Ministerstvo financí ČR Advokátní kancelář Jansta, Kostka spol. s r.o , multigate a.s , Tipsport.net Holding a.s , Muscaria a.s , Tipsport Holding a.s , DNS a.s , Real Walter, a.s , Helvet Holding SE ,00

111 Nejhodnotnější firmy regionu (podle trţní kapitalizace v mld. eur) Pořadí Firma Země Trţní kapitalizace Změna od počátku roku 1. ČEZ ČR 16,523 0,81% 2. PKO BP Pol. 10,476 15,24% 3. Pekao Pol. 9,303 10,91% 4. PGE Pol. 8,228-6,11% 5. PZU Pol. 7,023 16,25% 6. KGHM Pol. 6,117 22,14% 7. MOL Maď. 6,061 3,99% 8. Komerční banka ČR 5,806 18,35% 9. PGNiG Pol. 5,652 3,7% 10. INA Chor. 5,447 7,79% 11. Telefónica ČR ČR 5,373 12,34% 12. TPSA Pol. 5,220 0,18% Zdroj: Deloitte, Reuters

112 Société Génerale + KB v zemích PIIGS Société Générale (v mld. eur) Komerční banka (v mld. Kč) Řecko 2,9 Řecko 7 Španělsko 2,2 Španělsko 0 Itálie 4,5 Itálie 8,2 Portugalsko 0,4 Portugalsko 0,25 Irsko 0,2 Irsko 0

113 KBC + ČSOB v zemích PIIGS KBC (v mld. eur) ČSOB (v mld. Kč) Řecko 0,5 Řecko 3,06 Španělsko 2,2 Španělsko 0,57 Itálie 6,1 Itálie 1,99 Portugalsko 0,4 Portugalsko 0 Irsko 0,3 Irsko 0

114 Zahraniční banka x Domácí banka Dividendy Úvěrové linky Prodej části podniku Nákup špatných aktiv Vyvedení podpůrných sluţeb

115 Špatné úvěry za r (v mld. Kč) Měsíc Podíl špatných Špatné úvěry Špatné úvěry úvěrů (%) firmám (%) domácnostem (%) Říjen 6,05 8,21 5,19 Září 6,24 8,5 5,26 Srpen 6,28 8,49 5,25 Červenec 6,26 8,33 5,24 Červen 6,32 8,51 5,21 Květen 6,27 8,45 5,23 Duben 6,27 8,55 5,26 Březen 6,36 8,76 5,22 Únor 6,31 8,8 5,21 Leden 6,3 8,87 5,15

116 Nováčci trhu Počet klientů Vklady (v Kč) Zuno Bank mld. Air Bank mld. Equa bank mld. ČSOB 4 mil. 596 mld. Česká spořitelna 5,2 mil. 672 mld.

117 Aktuální makro zátěţové testy ČNB Základní scénář Baseline je zaloţen na únorové prognóze ČNB Výrazně nepříznivý scénář Dluhová krize kombinuje: extrémní propad ekonomické aktivity v EU i v ČR: -6,3 % y-o-y ve 4Q 2012, ztrátu důvěry investorů vůči ČR depreciace koruny a zvýšení dlouhodobých výnosů dluhopisů eskalaci dluhové krize v 3Q 2012: (částečný odpis expozic vůči 15 vybraným zemím EU s vysokým veřejným dluhem) problémy mateřských skupin ztrátu 1/3 hrubých expozic největších bank v ČR vůči svým mateřským skupinám I přes vysoce nepravděpodobnou a aţ extrémní zátěţ indikují výsledky testů nadále vysokou míru odolnosti českých bank

118 VODNÍ BOHATSTVÍ ČESKÉ REPUBLIKY Potenciál klientů vstupujících do systémů?

119 Věkové sloţení obyvatel Česka (v tis. osob)

120 Český OPT-OUT Nákladově nejhorší varianta povinného soukromého pilíře Reálné národohospodářské náklady: min. 3 % z aktiv Ignorování zkušeností s chováním klientů a penzijních institucí (behaviorální ekonomie) Investiční riziko Default fund Řízení aktiv (chování manaţerů) Koncentrace odvětví Zbytečný nový produkt Zbytečné penzijní společnosti Projekce nákladů a efektů při různé míře účasti pojištěnců: chybí Neodůvodněnost přihození 2 % ze mzdy ze svého Pojistné 28 % ze mzdy nutno sníţit, ne takto zvyšovat Preference bohatších zaměstnanců

121 Hypoteční úvěry v ČR Objem hypoték (v mld. Kč) Úročeni (v %) ,2 5, , ,1 3, ,9 4, ,5 5, ,3 5, ,4 5, ,3 4, ,56

122 Stavební spoření Od počátku (1993) uzavřeno smluv o stavebním spoření 13,84 milionu kusů poskytnuto úvěrů Vklady [mld. Kč] 1,94 milionu kusů 578,3 miliard Kč Na státní podporu vydal stát 172,4 mld. Kč Úvěry [mld. Kč] Ke konci roku 2011: vklady 433 mld. Kč úvěry (saldo) 293 mld. Kč

123 Trh stavebního spoření rok 2011 Spořitelna Úvěry (mld. Kč) Meziroční změna (%) Nové smlouvy 2011 (tisíce) Smluv celkem (tisíce) ČMSS 27,02-0, SSČS 4, Modrá pyramida 7, Raiffeisen 6, Wüstenrot 2, Celkem 48,06-17,

124 Stavební spoření V České republice: % z max ,- tj. aţ 4.500,-(180 ) % z max ,- tj. aţ 3.000,-(120 ) % z max ,- tj. aţ 2.000,-( 80 ) V různých zemích se liší způsob konstrukce i výše státní podpory (rok 2012): Rakousko aţ 36 (3 % z max ) Německo aţ 45 (8,80 % z max. 512 ) limitem je příjem do ročně (manţelé nárokují společně aţ dvojnásobek) + příspěvek zaměstnanci aţ 42 (9 % z max. 470 ). Slovensko aţ 66 (10 % z max. 663,9 ) Rumunsko aţ 250 (25 % z max ) Státní podpora musí motivovat dostatek klientů ke vstupu do systému a spoření (zdroji refinancování úvěrů). Její výše je odvislá od situace na trhu, pozice produktu a záměrů vlády. 124

125 Připravované změny (systémové) Základní změny od roku 2014: 1.Prokazování účelového pouţití SP 2.Moţnost převést úspory a státní podporu do penzijního spoření 3.Moţnost financovat školné 4.Moţnost poskytovat stavební spoření i pro univerzální banky (od roku 2015) Ad 1) Prokazování účelovosti na státní podporu MFČR navrhuje podmínit vyplacení záloh státní podpory prokázáním jejich účelového pouţití. Jde o porušení jedné ze zásad kolektivního systému stavebního spoření, ale nemělo by to mít pro systém zásadní dopad. (*) Negativa: značný nárůst administrativy. Klient průměrně vyuţije 8 státních podpor, to znamená, ţe bude prokazovat pouţití Kč na bydlení! (*) Pro přeţití systému stavebního spoření by bylo nemyslitelné prokazování účelovosti na celou uspořenou částku. Příliv přátelských klientů by byl absolutně nedostatečný. 1. Poznámka: v Německu to ale zavedeno je podmínky 125

126 Připravované změny (II) Ad 2) Moţnost převést úspory a státní podporu do penzijního spoření Moţnost převést stavební spoření do třetího pilíře vychází z dlouhodobého záměru stavebních spořitelen návrh se vztahoval na prostředky státní podpory, vlastní prostředky pod motivací. Ad 3) Moţnost financovat školné Moţnost financovat školné bylo nyní z návrhu vyňato, čeká se na vysokoškolský zákon. My se domníváme, ţe v intencích návrhu z roku 2009 lze zařadit do návrhu jiţ nyní. Mj. není dobré, aby se přijímal zákon a byla avizována současně jeho další změna! Stavební spoření je na tuto moţnost principielně přirozeně připraveno. Podmínka zavedení školného není nutná, neboť jiţ nyní jsou stavební spořitelny dotazovány na moţnost poskytnutí úvěru na školné na soukromých školách či případně na další vysokoškolské studium apod. 126

127 Připravované změny (III) Ad 4) Moţnost poskytovat stavební spoření i pro univerzální banky Od roku 2015 mohou podle návrhu stavební spoření nabízet i univerzální banky. Stavební spořitelny zásadně nesouhlasí s formou, jak je v zákoně navrţeno. Ve světě toto není obvyklé, specializace stavebních spořitelen zaručuje vyšší bezpečnost produktu a moţnost samofinancování relativně nezávislé na okolním trhu. Německo takto to uplatňují 3 veřejnoprávní zemské banky realizující stavební spoření, ale za podmínek zajištění samostatného účetního okruhu Ani za situace, kdy by stavební spoření nabízely i univerzální banky, však není podle našeho názoru přípustné, aby byl jeden produkt nabízen různými institucemi za jiných regulatorních parametrů a podmínek a přitom pod stejným názvem Investiční omezení pouze pro stavební spořitelny narušuje hospodářskou soutěţ Konstrukce produktu, který je zaloţen na odlišných principech a nese různá rizika i parametry, ale je nabízen pod jedním označením ( stavební spoření ) je klamáním spotřebitele. V případě schválení zákona ve smyslu návrhu MF nemá stavební spoření budoucnost! 127

128 Penzijní reforma Reforma není z hlediska systémového nastavena optimálně viz doporučení PES (2. Bezděková komise ) Nicméně přináší pokrok: Konečně transformace III.pilíře Zvyšuje podporu státu pro dobrovolné spoření na stáří Zavádí II.pilíř diversifikace a posílení zásluhovosti nové peníze do důchodového systému Pozitivní změny v I.pilíře. Do budoucna lze systém vylepšit nicméně rovněţ váţně poškodit v případě protisměrných změn.

129 Komu se vyplatí penzijní reforma (kolik % ročního příjmu vydělá/prodělá při vstupu MUŢI do 2. pilíře) Hrubý měsíční příjem v Kč Věk nevyplatí se vyplatí se

130 Komu se vyplatí penzijní reforma (kolik % ročního příjmu vydělá/prodělá při vstupu ŢENY do 2. pilíře) Hrubý měsíční příjem v Kč Věk nevyplatí se vyplatí se

131 VODNÍ BOHATSTVÍ ČESKÉ REPUBLIKY Bude reforma úspěšná? Hlasování nohama Pokud II.pilíř zvolí jen cca 10 20% ekonomicky aktivního obyvatelstva (½ aţ 1 mil. osob), pak bude mít reforma omezený vliv na zajištění finančně trvale udrţitelného důchodového systému Politické riziko Volby v roce 2014 Při posunu o rok je půlroční startovací okno přesně v před- a těsně po-volebním období Úpravy díky opozičním stranám (předdůchody, kategorie povolání, )

132 Penzijní fondy Počet klientů (meziroční změna v %) PF České pojišťovny PF České spořitelny ČSOB PF Stabilita PF Komerční banky AXA PF ING PF Allianz PF Aegon PF Generali PF

133 Penzijní fondy Zhodnocení vkladů (průměr za poslední 3 roky v %) Generali PF Aegon PF Allianz PF ING PF AXA PF PF Komerční banky ČSOB PF Stabilita PF České spořitelny PF České pojišťovny 1,6 1,94 1,43 1,65 1,49 1,52 1,9 1,57 2,93

134 Kolik procent trhu mají pojišťovny Česká pojišťovna 24,6 Kooperativa 13,2 Pojišťovna České spořitelny 11,7 ING 11,2 ČSOB Pojišťovna 7,4 Generali 5,7 Allianz 4,7 Axa 3,9 Amcico 3,7 Komerční pojišťovna 3,1 ČPP 2,6 Uniqa 2,6 Aegon 1,9 Aviva 1,9 Victoria 0,5 Dr Leben 0,1 Wüstenrot 0,1 Hasičská vzájemná poj. 0,02 Maxima 0,001

135 Kdo působí na trhu finančního poradenství? 1. Samospotřebitelské MLM společnosti 2. Samostatné fyzické osoby 3. Prodejci jednoho produktu vázaní na jednu finanční instituci (společně s nabídkou z jiného oboru) 4. Prodejci více produktů vázaní na jednu finanční instituci (banky, pojišťovny) 5. Obchodníci s konkrétními produkty s nezávislým portfoliem (hypotéky, úvěry, investice) 6. Makléři zastupující klienta 7. Nezávislé poradenské společnosti provizní 8. Nezávislí poradci placení klientem

136 Finanční zprostředkovatelé (rok 2010) Firma Trţby (mil. Kč) Zisk před zdaněním (mil. Kč) Počet poradců Partners 1 064,0 80, OVB 832,5 140, Broker Consulting 531,0 27, AWD 350,8 17,6 400 SMS 185,0 9,5 703 Fincentrum 733,7 9,

137 Podíl finančního Podíl finančního zprostředkování na trhu zprostředkování na trhu Zdroj: AFIZ, USF, ČAP, Ministerstvo pro místní rozvoj ČR, AKAT, *expertní odhad

138 Ţivotní pojištění Podíl zprostředkovatelů (v %) Suma placeného pojistného (v mld. Kč) , , ,6

139 Penzijní pojištění Podíl zprostředkovatelů (v %) Souhrn příspěvků (v mld. Kč) , , ,8

140 Slovenský druhý důchodový pilíř (k ) Penzijní společnost Počet klientů Spravovaný majetek v mil. eur AEGON ,13 Allianz ,68 AXA ,80 D.s.s. Poštovej banky ,61 ING Tatry - Sympatia ,16 VÚB Generali ,25 Celkem ,63

141 Hypoteční úvěry Podíl zprostředkovatelů (v %) Objem úvěrů (v mld. Kč) , , ,2

142 Průměrná sazba hypotéky

143 Stavební spoření Podíl zprostředkovatelů (v %) Suma cílových částek (v mld. Kč) , , ,8

144 Neduhy trhu Individuální selhání jednotlivců Nestejnorodá regulace Velmi nízká finanční gramotnost obyvatelstva Prodej nevhodných produktů krytý poradenstvím Působení jednorázových struktur

145 Kolektivní investování v ČR v roce 2011 CZK = hodnota majetku k investovaného do podílových a investičních fondů nabízených v České republice

146 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 2011 Historický vývoj majetku v podílových fondech v Vývoj majetku ve fondech (mld Kč) Zahraniční fondy Domácí fondy

147 Rozdělení dle typů fondů k domácí a zahraniční fondy Trh podílových fondů v ČR dle typů - domácí i zahraniční fondy - Fondy smíšené 15% Fondy fondů 8% Fondy nemovitostní 1% Fondy peněţního trhu 11% Zajištěné fondy 22% Dluhopisové fondy 27% Akciové fondy 16%

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

Jaké jsou důvody ČMKOS k požadavku na vyšší nárůst mezd a platů pro rok 2016?

Jaké jsou důvody ČMKOS k požadavku na vyšší nárůst mezd a platů pro rok 2016? JE ČAS SE OZVAT Jaké jsou důvody ČMKOS k požadavku na vyšší nárůst mezd a platů pro rok 2016? 1. důvod Po dlouhém období ekonomické krize se Česká republika výrazně zotavuje. V loňském roce dosáhla dvouprocentního

Více

Rozvoj vzdělávání žáků karvinských základních škol v oblasti cizích jazyků Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.1.07/02.0162

Rozvoj vzdělávání žáků karvinských základních škol v oblasti cizích jazyků Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.1.07/02.0162 Rozvoj vzdělávání žáků karvinských základních škol v oblasti cizích jazyků Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.1.07/02.0162 Určeno pro Sekce Předmět Téma / kapitola Zpracoval (tým 1) žáky 2. stupně ZŠ

Více

Konkurenceschopnost firem: Jaké bezprostřední dopady mělo umělé oslabení koruny?

Konkurenceschopnost firem: Jaké bezprostřední dopady mělo umělé oslabení koruny? Konkurenceschopnost firem: Jaké bezprostřední dopady mělo umělé oslabení koruny? Drahomíra Dubská Mezinárodní vědecká konference Insolvence 2014: Hledání cesty k vyšším výnosům pořádaná v rámci projektu

Více

STATISTIKY CESTOVNÍHO RUCHU JIŽNÍ ČECHY 2007

STATISTIKY CESTOVNÍHO RUCHU JIŽNÍ ČECHY 2007 2007 Jihočeská centrála cestovního ruchu Jírovcova 1, P.O.Box 80 CZ 370 21 České Budějovice Telefon: +420 386 358 727 9 Fax: +420 386 358 728 E mail: info@jccr.cz WWW: www.jccr.cz Zpracoval: Jakub KADLEČEK

Více

Business index České spořitelny

Business index České spořitelny Business index České spořitelny Index vstřícnosti podnikatelského prostředí v EU Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz Praha, 15. listopadu 2012 Co je Business Index České spořitelny?

Více

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? Pavel Řežábek ředitel útvaru Analýzy trhu a prognózy, ČEZ, a.s. CFO club Diskuse na téma Prognóza ekonomického vývoje v roce 2012 a ohlédnutí

Více

Změny postavení EU a USA v globální ekonomice a jejich důsledky

Změny postavení EU a USA v globální ekonomice a jejich důsledky Změny postavení EU a USA v globální ekonomice a jejich důsledky PhDr. Jiří Malý, Ph.D. ředitel Institutu evropské integrace, NEWTON College, a. s. Vědeckopopularizační konference Postavení a vztahy Evropské

Více

Pavel Řežábek. Světový a domácí ekonomický vývoj. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB

Pavel Řežábek. Světový a domácí ekonomický vývoj. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB Světový a domácí ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB Ekonomická přednáška 7. ročník konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu Brno, 20. října 2010 Motto Řečnictví

Více

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212

Více

sazby vyšší, bylo by hůř). ČNB sáhla k netradičním nástrojům.

sazby vyšší, bylo by hůř). ČNB sáhla k netradičním nástrojům. Hospodářská politika - VŠFS Jiří Mihola, jiri.mihola@quick.cz, 2015 Téma 12 Současné problémy hospodářské teorie a politiky. Intervence ČNB, listopad 2013 Klesá hrubý domácí produkt, roste nezaměstnanost

Více

Jak stabilizovat veřejný dluh?

Jak stabilizovat veřejný dluh? Jak stabilizovat veřejný dluh? Prof. Jan Švejnar E-mail: kancelar@jansvejnar.cz web: http://idea.cerge-ei.cz 9. června 2011 Struktura prezentace Fiskální situace ČR v mezinárodním srovnání Ekonomie vývoje

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního

Více

Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy

Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy David Marek Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, Česká Republika, tel.: +420 221 424 111, fax: +420 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření

Více

Proč konsolidovat veřejné finance

Proč konsolidovat veřejné finance Proč konsolidovat veřejné finance Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Žofínské fórum Praha 6. října 2011 Finanční krize a její metamorfózy Finanční krize a ochromení hospodářského růstu v EU Odezva

Více

Náklady práce v českých podnicích komparativní výhoda? (výstupy analýzy za léta 2003-2008)

Náklady práce v českých podnicích komparativní výhoda? (výstupy analýzy za léta 2003-2008) Náklady práce v českých podnicích komparativní výhoda? (výstupy analýzy za léta 2003-2008) Jan Vlach Konference: Dokážeme hájit zájmy zaměstnavatelů i zaměstnanců? 9. září 2010, Clarion Congress Hotel

Více

Zátěžový test potvrdil solidní kapitálové vybavení Erste Group

Zátěžový test potvrdil solidní kapitálové vybavení Erste Group INFORMACE PRO INVESTORY Vídeň, 23. července 2010 Zátěžový test potvrdil solidní kapitálové vybavení Erste Group Vypočítaný ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1 1 ve výši 8,0 % v roce 2011 v případě

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY ÚNOR 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (ÚNOR 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru

Více

Stav a předpokládaný vývoj veřejných financí a vytváření zdrojů

Stav a předpokládaný vývoj veřejných financí a vytváření zdrojů Stav a předpokládaný vývoj veřejných financí a vytváření zdrojů Prof. Michal Mejstřík Petr Janský, M.Sc. EEIP, a.s. Institut ekonomických studií, Fakulta sociálních věd Univerzita Karlova II. konference

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní

Více

VLIV DEMOGRAFICKÝCH A SOCIOEKONOMICKÝCH CHARAKTERISTIK NA VÝDAJE VE ZDRAVOTNICTVÍ

VLIV DEMOGRAFICKÝCH A SOCIOEKONOMICKÝCH CHARAKTERISTIK NA VÝDAJE VE ZDRAVOTNICTVÍ Univerzita Karlova v Praze Přírodovědecká fakulta Katedra demografie a geodemografie VLIV DEMOGRAFICKÝCH A SOCIOEKONOMICKÝCH CHARAKTERISTIK NA VÝDAJE VE ZDRAVOTNICTVÍ KRISTÝNA RYBOVÁ Úvod Úvod Vývoj výdajů

Více

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE Jméno a příjmení: Datum narození: Datum testu: 1. Akcie jsou ve své podstatě: a) cenné papíry nesoucí fixní výnos b) cenné papíry jejichž hodnota v čase vždy roste c)

Více

...od STODOLY ke SVĚTOVÉ JEDNIČCE...

...od STODOLY ke SVĚTOVÉ JEDNIČCE... ...od STODOLY ke SVĚTOVÉ JEDNIČCE... 20 let ve vývoji společnosti STOMIX PŘED ZALOŽENÍM Ing. Milan Ševčík - STOMIX 6.5.1993 založení společnosti NA TRH UVEDEN VLASTNÍ ZATEPLOVACÍ SYSTÉM Výrobna i sklad

Více

Česko = otevřená, exportní ekonomika

Česko = otevřená, exportní ekonomika Česko = otevřená, exportní ekonomika David Navrátil Hlavní ekonom České spořitelny 28. června 2011 Daří se zemím s nízkým zadlužením Průměrný reálný růst HDP před a po krizi: skupiny zemí podle jejich

Více

Eva Zamrazilová. Členka bankovní rady ČNB. Ceny potravin a český spotřebitel

Eva Zamrazilová. Členka bankovní rady ČNB. Ceny potravin a český spotřebitel Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Ceny potravin a český spotřebitel Strategie českého zemědělství a potravinářství do roku 2020 Soběstačnost ve vleku EU? Žofínské fórum,25. března 2013 Úvodem Národohospodářský

Více

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 6. února 2013 Účastnící tiskové konference Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 1 Asset Management v roce 2012 CZK = 885 258 548 936 hodnota majetku k 31.12.2012 individuálně

Více

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Zurück 24.06.2009 Vyšší investice v zemích střední a východní Evropy, které vedly k rozšiřování

Více

Éra nízkých cen ropy. Jan Bureš Petr Báča

Éra nízkých cen ropy. Jan Bureš Petr Báča Éra nízkých cen ropy Jan Bureš Petr Báča l 2 Co se děje na trhu s ropou? Cena ropy Brent od konce června poklesla zhruba o 40 % Výprodej spustilo patrně setrvalé snižování odhadů růstu poptávky po ropě

Více

Česká ekonomika a inovace v kontextu transformačních změn 25 let od sametové revoluce

Česká ekonomika a inovace v kontextu transformačních změn 25 let od sametové revoluce Česká ekonomika a inovace v kontextu transformačních změn 25 let od sametové revoluce Vladimír Tomšík Konference Evropské fórum podnikání Česká ekonomika a inovace v Praze, CERGE-EI, 29. října 214 Obsah

Více

Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz. Brno, 21. listopadu 2014

Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz. Brno, 21. listopadu 2014 Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz Brno, 21. listopadu 2014 Obsah prezentace 1. DLUHOVÁ KRIZE A JEJÍ PROJEVY evropské státy postižené krizí, projevy dluhové krize, spready státních

Více

DEN DAŇOVÉ SVOBODY 2011. Aleš Rod Liberální institut 14. června 2011

DEN DAŇOVÉ SVOBODY 2011. Aleš Rod Liberální institut 14. června 2011 DEN DAŇOVÉ SVOBODY 2011 Aleš Rod Liberální institut 14. června 2011 15. ČERVNA 2011 DEN DAŇOVÉ SVOBODY LETOS OSLAVÍME VE STŘEDU 15. ČERVNA 2011. NA STÁT JSME PRACOVALI 165 DNÍ. 2 Den daňové svobody co

Více

Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah

Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah Vítáme Vás na semináři organizovaném v rámci projektu Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah Reg. číslo projektu: CZ.1.07/3.1.00/50.0015 Tento projekt je spolufinancován Evropským

Více

Mezinárodní obchod. Doc. Ing. Jana Korytárová, Ph.D. Mezinárodní obchod - směnné transakce uskutečňované přes hranice národních ekonomik.

Mezinárodní obchod. Doc. Ing. Jana Korytárová, Ph.D. Mezinárodní obchod - směnné transakce uskutečňované přes hranice národních ekonomik. Mezinárodní obchod Doc. Ing. Jana Korytárová, Ph.D. Mezinárodní obchod - směnné transakce uskutečňované přes hranice národních ekonomik. Příčiny vzniku mezinárodního obchodu: - Přírodní a klimatické podmínky.

Více

STROJÍRENSTVÍ & EXPORT Z POHLEDU BANKY

STROJÍRENSTVÍ & EXPORT Z POHLEDU BANKY IVETA OCÁSKOVÁ VÝKONNÁ ŘEDITELKA PRO KORPORÁTNÍ BANKOVNICTVÍ KOMERČNÍ BANKA STROJÍRENSTVÍ & EXPORT Z POHLEDU BANKY STROJÍRENSKÉ FÓRUM 2015 STROJÍRENSKÉ SPOLEČNOSTI Většina strojírenských společností patří

Více

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,

Více

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální

Více

Parametrické změny základního povinného systému důchodového pojištění

Parametrické změny základního povinného systému důchodového pojištění Důchodová reforma Parametrické změny základního povinného systému důchodového pojištění Zvyšování věkové hranice pro nárok na starobní důchod Omezení možnosti předčasného odchodu do důchodu Omezení zápočtu

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY SRPEN ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (SRPEN ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

Prof. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady. Plzeň, 8. října 2008

Prof. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady. Plzeň, 8. října 2008 Úvěrová krize ve vyspělých zemích a finanční stabilita v ČR Prof. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady Plzeň, 8. října 2008 I. ČNB - finanční stabilita jako její významný cílc Finanční stabilita

Více

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015

Více

Otevíráme nové trhy a služby pro exportéry

Otevíráme nové trhy a služby pro exportéry Otevíráme nové trhy a služby pro exportéry EXPORTNÍ STRATEGIE ČESKÉ REPUBLIKY PRO OBDOBÍ 2012-2020 Petr Nečas Martin Kuba RNDr. Petr Nečas předseda vlády 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Více

Otevíráme nové trhy a služby pro exportéry

Otevíráme nové trhy a služby pro exportéry Otevíráme nové trhy a služby pro exportéry EXPORTNÍ STRATEGIE ČESKÉ REPUBLIKY PRO OBDOBÍ 2012-2020 Petr Nečas Martin Kuba RNDr. Petr Nečas předseda vlády Čeho chceme tedy strategií dosáhnout? Udržení tempa

Více

Dluhová krize, aktuáln. lní. doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D.

Dluhová krize, aktuáln. lní. doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Dluhová krize, aktuáln lní problémy eurozóny doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Integrační fáze Zóna volného obchodu Celní unie Společný trh Hospodářská a měnová unie Úplná ekonomická integrace Politická unie

Více

Výroční tisková konference AKAT Účastníci

Výroční tisková konference AKAT Účastníci 11.února 2015 Výroční tisková konference AKAT Účastníci Jan D. Kabelka, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Pavel Hoffman, člen Výkonného výboru AKAT 1 Výroční tisková konference AKAT

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 02/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Polské přímé zahraniční investice... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

ČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz

ČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz 1 Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod 2 Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá

Více

Geschäftsentwicklung 2010 Vienna Insurance Group

Geschäftsentwicklung 2010 Vienna Insurance Group Geschäftsentwicklung 2010 Vienna Insurance Group 20. řádná valná hromada VIENNA INSURANCE GROUP AG Wiener Versicherung Gruppe Vídeň 6. května 2011 Vývoj obchodní činnosti v roce 2010 Vienna Insurance Group

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 04/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 04/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 04/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Inflace... 2 Průmyslová produkce... 2 Nezaměstnanost...

Více

CENÍK SLUŽEB BALÍČKY INTERNET. CentroNet, a.s. Sokolovská 100/94 186 00 Praha 8 Tel:+420 246 008 787. 89 TV programů + internet 50M/50M

CENÍK SLUŽEB BALÍČKY INTERNET. CentroNet, a.s. Sokolovská 100/94 186 00 Praha 8 Tel:+420 246 008 787. 89 TV programů + internet 50M/50M CENÍK SLUŽEB BALÍČKY ZAČÍNÁM 33 TV programů + internet 15M/15M MOJE VOLBA 33 TV programů + 1x tematický balíček + internet 40M/40M CHCI VÍCE 54 TV programů + internet 30M/30M VÍM, CO CHCI 65 TV programů

Více

Základní sazby zahraničního stravného pro rok 20092010

Základní sazby zahraničního stravného pro rok 20092010 Základní sazby zahraničního stravného pro rok 20092010 Země Měnový kód Měna Základní sazby stravného Afghánistán EUR euro 35 Albánie EUR euro 35 Alžírsko EUR euro 35 Andorra EUR euro 40 Angola USD americký

Více

Hospodářská strategie České republiky 2015-2020

Hospodářská strategie České republiky 2015-2020 Hospodářská strategie České republiky 2015-2020 (návrh přípravy) pracovní materiál pro diskusi na PT pro hospodářskou politiku RHSD ČR, 22. 5. 2014 Po nástupu nové vlády je třeba revidovat národohospodářsky

Více

FINANČNÍ ANALÝZA, BANKY A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED

FINANČNÍ ANALÝZA, BANKY A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED FINANČNÍ ANALÝZA, BANKY A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED VRATISLAV SVOBODA, J&T BANKA A.S. PRAHA 2.12.2014 1 Obsah Bilance (rozvaha) společnosti Akcie a dluhopisy Co se odehrává na finančních trzích

Více

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111 V Praze, 21. března 2006 Čistý zisk Skupiny ČSOB v roce 2005 vyšší o 17% oproti roku 2004 (konsolidované, IFRS, auditované výsledky) Skupina ČSOB uzavřela rok 2005 se ziskem ve výši 10,3 miliardy Kč. Čistý

Více

Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB. Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě

Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB. Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 22. října 2014

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst

Více

1. Vnější ekonomické prostředí

1. Vnější ekonomické prostředí 1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světového hospodářství a světových trhů se v roce 2009 odehrával ve znamení mírného hospodářského poklesu. Nejvýznamnější ekonomiky světa zaznamenaly prudkou negativní

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 07/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 07/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 07/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Inflace... 2 Průmyslová produkce... 2 Nezaměstnanost...

Více

Přednáška u příležitosti XV. evropského kongresu Evropského sdružení stavebních spořitelen v Praze ve dnech 24. až 26. 10. 2007

Přednáška u příležitosti XV. evropského kongresu Evropského sdružení stavebních spořitelen v Praze ve dnech 24. až 26. 10. 2007 1 Financování vlastního bydlení v inflačním m prostřed edí Přednáška u příležitosti XV. evropského kongresu Evropského sdružení stavebních spořitelen v Praze ve dnech 24. až 26. 10. 2007 Prof. Dr. Dr.

Více

Vybrané ukazatele ekonomiky zdravotnictví v mezinárodním srovnání. Selected Economic Indicators of Health Care in International Comparison

Vybrané ukazatele ekonomiky zdravotnictví v mezinárodním srovnání. Selected Economic Indicators of Health Care in International Comparison Aktuální informace Ústavu zdravotnických informací a statistiky České republiky Praha 23. 9. 2013 42 Vybrané ukazatele ekonomiky zdravotnictví v mezinárodním srovnání Selected Economic Indicators of Health

Více

Česká ekonomika v roce 2014 Síla oživení, otazníky nad budoucností. David Marek Hlavní ekonom Deloitte Czech Republic

Česká ekonomika v roce 2014 Síla oživení, otazníky nad budoucností. David Marek Hlavní ekonom Deloitte Czech Republic Česká ekonomika v roce 2014 Síla oživení, otazníky nad budoucností David Marek Hlavní ekonom Deloitte Czech Republic Přehled HDP 3 Struktura HDP 4 Průmyslová výroba 5 Nezaměstnanost 6 Inflace 7 Vnější

Více

Penzijní fondy a důchodová reforma. Kristýna Nevolová

Penzijní fondy a důchodová reforma. Kristýna Nevolová Penzijní fondy a důchodová reforma Kristýna Nevolová Penzijní fond Právnická osoba (a.s.), sídlo ČR Provozuje penzijní připojištění Hodnota základního kapitálu PF: 50 000 000 Kč Musí s majetkem hospodařit

Více

Ceny jsou uvedeny v Kč za minutu. Účtuje se první minuta celá, dále je spojení účtováno po vteřinách. Ceník tarifů T 30 T 30 HIT T 80 T 80 HIT

Ceny jsou uvedeny v Kč za minutu. Účtuje se první minuta celá, dále je spojení účtováno po vteřinách. Ceník tarifů T 30 T 30 HIT T 80 T 80 HIT Hlasové služby Profi na míru 4 Profi na míru 4 Měsíční paušál 498.98 Volné minuty neomezeně Volné SMS neomezeně Volné mezinárodní SMS 20 Datový limit 2 GB Volání do všech sítí v ČR 0.00 SMS 0.00 Mezinárodní

Více

VÝVOJ MLÉČNÉHO SEKTORU V EU A VE SVĚTĚ. Josef Kučera

VÝVOJ MLÉČNÉHO SEKTORU V EU A VE SVĚTĚ. Josef Kučera VÝVOJ MLÉČNÉHO SEKTORU V EU A VE SVĚTĚ Josef Kučera Použité zdroje informací Market situation report COM (VII. 2013) SZIF komoditní zprávy USDA foreigner agricultural service VI. 2013 FAO / OECD prognózy

Více

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Praha, 11. února 2010 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Hlavní informace: Čistý zisk vykázaný: 17,368 Čistý zisk udržitelný: 10,487 (-17 % meziročně) Provozní výnosy udržitelné:

Více

Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR. Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007

Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR. Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007 Č. 04/2010 31. března 2010 Vienna Insurance Group v roce 2009 podle IFRS: Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007

Více

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika

Více

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN?

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Od propuknutí celosvětové hospodářské a finanční krize trpí EU nízkou úrovní investic. Ke zvrácení tohoto sestupného trendu a pro pevné navedení

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj

Více

Investování volných finančních prostředků

Investování volných finančních prostředků Investování volných finančních prostředků Rizika investování Lidský faktor Politická rizika Hospodářská rizika Měnová rizika Riziko likvidity Inflace Riziko poškození majetku Univerzální optimální investiční

Více

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky

Více

Vybrané ukazatele ekonomiky zdravotnictví v mezinárodním srovnání. Selected Economic Indicators of Health Care in International Comparison

Vybrané ukazatele ekonomiky zdravotnictví v mezinárodním srovnání. Selected Economic Indicators of Health Care in International Comparison Aktuální informace Ústavu zdravotnických informací a statistiky České republiky Praha 31. 8. 2012 42 Vybrané ukazatele ekonomiky zdravotnictví v mezinárodním srovnání Selected Economic Indicators of Health

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Tři poznámky k bankovní unii. David Marek

Tři poznámky k bankovní unii. David Marek Tři poznámky k bankovní unii David Marek Tři úhly pohledu Bankovní unie v kontextu evropské integrace Bankovní unie a evropské krize Problémy dosavadní konstrukce bankovní unie Definice bankovní unie Preventivní

Více

PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ

PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ Prezentace J. M. Barrosa, předsedy Evropské komise, Evropské radě dne 9. prosince 2011 Pakt euro plus v souvislostech Evropa 2020 Postup při makroekonomické

Více

Antimonopolní opatření: Zpráva o cenách automobilů dokládá trend snižování cenových rozdílů u nových vozů v roce 2010

Antimonopolní opatření: Zpráva o cenách automobilů dokládá trend snižování cenových rozdílů u nových vozů v roce 2010 EVROPSKÁ KOMISE TISKOVÁ ZPRÁVA Antimonopolní opatření: Zpráva o cenách dokládá trend snižování cenových rozdílů u nových vozů v roce 2010 Brusel, 26. července 2011 nejnovější zpráva Evropské komise o cenách

Více

KAPITOLA 0: MAKROEKONOMICKÝ RÁMEC ANALÝZY VÝZKUMU, VÝVOJE A INOVACÍ

KAPITOLA 0: MAKROEKONOMICKÝ RÁMEC ANALÝZY VÝZKUMU, VÝVOJE A INOVACÍ KAPITOLA 0: MAKROEKONOMICKÝ RÁMEC ANALÝZY VÝZKUMU, VÝVOJE A INOVACÍ Česká republika Tab.0.1 Hlavní makroekonomické ukazatele národního hospodářství České republiky Mezinárodní srovnání Tab.0.2 HDP na 1

Více

ST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127. Komerční bankovnictví 1 / VŠFS ZS 2008/09

ST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127. Komerční bankovnictví 1 / VŠFS ZS 2008/09 Zkouškové termíny ST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127 1 Vymezení cenných papírů (CP) CP jsou v zákoně vymezeny výčtem: Akcie, zatímní listy, poukázky na

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 09/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 09/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 09/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Inflace... 2 Průmyslová produkce... 2 Nezaměstnanost...

Více

ČESKÉ REPUBLIKY a SOCIÁLNĚ EKONOMICKÉHO ROZVOJE MEZINÁRODNÍ SROVNÁNÍ VYBRANÉ UKAZATELE

ČESKÉ REPUBLIKY a SOCIÁLNĚ EKONOMICKÉHO ROZVOJE MEZINÁRODNÍ SROVNÁNÍ VYBRANÉ UKAZATELE VYBRANÉ UKAZATELE SOCIÁLNĚ EKONOMICKÉHO ROZVOJE ČESKÉ REPUBLIKY a MEZINÁRODNÍ SROVNÁNÍ Kapitoly: 1. Ekonomika 2. Zadluženost 3. Daně 4. Sociální systém 5. Zdravotnictví 6. Vzdělávání Plzeň únor 2011 zpracoval:

Více

Český finanční sektor: jakou má strukturu a jak je velký?

Český finanční sektor: jakou má strukturu a jak je velký? Český finanční sektor: jakou má strukturu a jak je velký? Jan Frait ředitel samostatného odboru finanční stability Prezentace při příležitosti emise zlaté pamětní mince Žďákovský most Vystrkov, 5. května

Více

Souhrn dění únor 2013

Souhrn dění únor 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.2. 28.2.2013 Souhrn dění únor 2013 Souhrn Únor roku 2013 se pro riziková aktiva vyvíjel úspěšně, neboť některé akciové indexy zhodnocovaly a jiné včetně

Více

Výsledky mezinárodního výzkumu OECD PISA 2009

Výsledky mezinárodního výzkumu OECD PISA 2009 Výsledky mezinárodního výzkumu OECD PISA 2009 Programme for International Student Assessment mezinárodní projekt OECD měření výsledků vzdělávání čtenářská, matematická a přírodovědná gramotnost 15letí

Více

ALTERNATIVNÍ UKAZATELÉ EKONOMICKÉ VÝKONNOSTI A BLAHOBYTU. Vojtěch Spěváček Centrum ekonomických studií VŠEM. www.cesvsem.cz. Bratislava, 9.

ALTERNATIVNÍ UKAZATELÉ EKONOMICKÉ VÝKONNOSTI A BLAHOBYTU. Vojtěch Spěváček Centrum ekonomických studií VŠEM. www.cesvsem.cz. Bratislava, 9. ALTERNATIVNÍ UKAZATELÉ EKONOMICKÉ VÝKONNOSTI A BLAHOBYTU Vojtěch Spěváček Centrum ekonomických studií VŠEM www.cesvsem.cz Bratislava, 9. února 2007 Obsah: 1. Hrubý domácí produkt (HDP) a růstová výkonnost

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červenec +0,20 % Letos +0,48 % Státní dluhopisy - pokles úrokových sazeb + Korporátní dluhopisy - snížení

Více

Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek

Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Konference 25 let kapitalismu v České republice Žofín, 15. listopadu 214 Vladimír Tomšík Česká národní banka Stav ekonomiky na počátku transformace Země

Více

Vývoj České republiky od jejího vzniku po současnost z pohledu vybraných makroekonomických veličin. Ing. Zdeněk Vavrečka, PhD.

Vývoj České republiky od jejího vzniku po současnost z pohledu vybraných makroekonomických veličin. Ing. Zdeněk Vavrečka, PhD. Vývoj České republiky od jejího vzniku po současnost z pohledu vybraných makroekonomických veličin Ing. Zdeněk Vavrečka, PhD. Cíl prezentace 1. Zaměřit pozornost na ekonomické změny, především privatizaci

Více

Makroekonomický vývoj a trh práce

Makroekonomický vývoj a trh práce Makroekonomický vývoj a trh práce Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce měnová a statistiky Setkání bankovní rady ČNB s představiteli Českomoravské konfederace odborových svazů

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

CO ŘÍKAJÍ STATISTIKY O IT ODBORNÍCÍCH V ČR

CO ŘÍKAJÍ STATISTIKY O IT ODBORNÍCÍCH V ČR CO ŘÍKAJÍ STATISTIKY O IT ODBORNÍCÍCH V ČR Eva Skarlandtová Martin Mana 17. ledna 2014, Vysoká škola ekonomická v Praze ČESKÝ STATISTICKÝ ÚŘAD Na padesátém 81, 100 82 Praha 10 www.czso.cz IT odborníci

Více

Pololetní zpráva 2008 UniCredit Leasing CZ, a.s. UniCredit Leasing CZ, a.s. Radlická 14 / 3201 150 00 Praha 5

Pololetní zpráva 2008 UniCredit Leasing CZ, a.s. UniCredit Leasing CZ, a.s. Radlická 14 / 3201 150 00 Praha 5 Pololetní zpráva 2008 Radlická 14 / 3201 150 00 Praha 5 Společnost UniCredit Leasing CZ, as., IČ 15886492, se sídlem Radlická 14/3201, Praha 5 předkládá, jako emitent kótovaných cenných papírů, veřejnosti

Více

Evropské stres testy bankovního sektoru

Evropské stres testy bankovního sektoru Evropské stres testy bankovního sektoru Evropský bankovní sektor, podobně jako americký na přelomu 2008 a 2009, se dostal v 2Q letošního roku do centra pozornosti investorů v souvislosti s narůstajícími

Více

Česká ekonomika na cestě k oživení a měnová politika ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika na cestě k oživení a měnová politika ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika na cestě k oživení a měnová politika ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka EY Executive Party 26. května 2014 Obsah Vývoj měnové politiky ČNB a české ekonomiky před listopadem

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.

Více

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální

Více