Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum"

Transkript

1 w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 24. listopadu 2006 Datum: 24. listopadu 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA makroekonomika, FX Anne-Francoise Blüher úrokové sazby, dluhopisy Jiří Škop makroekonomika, FX Miroslav Frayer makroekonomika (Slovensko) :34:18 týdenní změna měsíční změna výnos od výnos od CZK/USD % % CZK/EUR % -3.96% SKK/USD % % SKK/EUR % -5.91% Domácí dluhopisový trh Zahraniční dluhopisové trhy.2006 YTM (%) týdenní změna YTM ask (%) týdenní změna REPO rate 2W SKK REPO 2W Pribor 3M SKK Bribor 3M FRA 9* SKK Bribor 1Y CZK IRS 2yr SKK GB 2Y CZK IRS 10yr SKK GB 5Y IRS 2/10yr spread SKK GB 8Y CZK GB2Y EUR Libor 3M CZK GB5Y EUR GB 2Y CZK GB10Y EUR GB10Y Zdroj: Bloomberg, Reuters, KB Česká republika: Ratingová agentura S&P potvrdila rating Česka pro závazky v cizí měně na A-/A-2 a pro závazky v domácí měně na A/A-1. Výhled byl ponechán jako pozitivní. S&P varovala, že v příštím roce změní výhled na stabilní, pokud se Česko neodhodlá k zásadním reformám zejména v oblasti sociálního systému. Mezinárodní měnový fond vyzval Česko k provedení zásadních strukturálních reforem a vypořádání se tak s rostoucími náklady penzijního a zdravotního systému. Centrální bankéři (Holman, Frait, Singer) podpořili svými dovish komentáři scénář stabilních sazeb do konce roku Slovensko: Slovenská vláda schválila finální verzi návrhu státního rozpočtu pro příští rok, což by mělo zajistit dostatečný počet hlasů pro schválení v parlamentu. Stanovený cíl 2,9% HDP by tak měl být dodržen. Slovenská koruna pokračovala v posilování a zpevnila na nové historické maximum 35,495 SKK/EUR. Klíčové makroekonomické indikátory Slovenský běžný účet platební bilance Slovenský PPI PPI m/m PPI y/y -150 Běžný účet v mld. SKK Běžný účet za posledních 12M v mld. SKK I-97 I-98 I-99 I-00 I-01 I-02 I-03 I-04 I-05 I-06 I-97 I-98 I-99 I-00 I-01 I-02 I-03 I-04 I-05 I-06 I-07 Zdroj: EcoWin, KB Očekávané trendy na finančních trzích CZK/EUR CZK/USD PRIBOR3M CZK IRS 2Y CZK IRS 10Y 1 týden 1 měsíc SKK/EUR SKK/USD BRIBOR3M SKK IRS 2Y SKK IRS 10Y 1 týden 1 měsíc Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!

2 Česká republika ČNB by měla na zasedání koncem listopadu ponechat úrokové sazby nezměněné Jan Vejmělek & Anne-Francoise Blüher Proti dolaru koruna historicky nejsilnější, proti euru v blízkosti historického maxima. Obchodování na českém dluhopisovém trhu bylo nezajímavé. Kurz koruny k euru se prakticky po celý týden držel za klidného obchodování v úzkém pásmu mezi 27,90 a 27,97 CZK/EUR. Teprve v samotném závěru týdne začala koruna oslabovat nad 28,0 CZK/EUR. I když ekonomické fundamenty již nejsou tak optimistické jako tomu bývalo, koruna se stále drží v blízkosti své historicky nejsilnější úrovně. Ratingová agentura S&P potvrdila poněkud překvapivě rating České republiky nezměněný (pro závazky v cizí měně na A-/A-2 a pro závazky v domácí měně na A/A-1), stejně jako pozitivní výhled. S&P však uvedla, že v příštím roce výhled sníží na stabilní, pokud nebudou provedeny reformy, především sociálního systému. My se obáváme, že za současného rozložení politických sil bude velmi obtížné zformovat silnou proreformní vládu. Kombinace kurzu koruny k euru v blízkosti historického maxima a oslabování americké měny znamenala posílení koruny k dolaru na historicky nejsilnější úroveň 21,38 CZK/USD. Situace na českém dluhopisovém trhu byla v tomto týdnu naprosto nezajímavá, a to především díky zkrácenému týdnu v důsledku svátku v USA a relativně prázdnému světovému ekonomickému kalendáři. Ve srovnání s minulým čtvrtkem jsou úrokové sazby níže, zejména díky pohybu eurových výnosů minulý pátek, kdy byl v ČR svátek. Bez odezvy trhu zůstaly i spíše dovish komentáře některých centrálních bankéřů (viz níže). Aukce první tranše 3letého státního dluhopisu skončila úspěšně, když bid/cover ratio dosáhlo 1,78, průměrný výnos činil 3,36%. CZK-EUR GB výnosové křivky (ACT/360 basis) CZK-EUR IRS spreads (ACT/360 basis) YTM CZK GB's - curve EUR GB's - curve % Spread EUR mid CZK mid spread Years Česká koruna vs. euro TTM GBs vs. IRS křivky YTM CZGB points CZGB IRS Years Zdroj: Reuters, KB, Ministerstvo financí Strategie, výhled: Prohlubující se dvojí deficit ohrožuje ve středním období českou měnu a právě na tom je postaven náš spíše negativní pololetní výhled. Dlouhodobý trend posilující koruny zůstává v platnosti, nicméně měl by být umírněnější než v minulosti (postupně předpokládáme, že trend posilující koruny zpomalí na 2,5% ročně). Tři centrální bankéři (Singer, Holman, Frait) v posledních dnech jasně indikovali, že úrokové sazby se příští týden zvyšovat nebudou a zůstanou na 2,50%, tedy 75bb pod klíčovou sazbou ECB. Tento negativní úrokový diferenciál se zřejmě prohloubí na -100bb s tím, jak trh očekává zvýšení sazeb ECB o 25bb na zasedání To představuje další faktor hovořící v neprospěch české měny. Ani my nečekáme, že by ČNB na nadcházejícím zasedání změnila nastavení své klíčové úrokové sazby. Důvodem je především posílení koruny (proti euru o 1,6% od říjnového zasedání ČNB) a výraznější než očekávané zpomalení spotřebitelské inflace, a to i po očištění o potraviny a pohonné hmoty (indikátor poptávkových inflačních tlaků), kde říjnový výsledek skončil pod Listopad 2006 strana 2

3 naším odhadem i pod očekáváním ČNB. Nadcházející zasedání bankovní rady bude poslední pro její dva členy M.Erbenovou (regulace a dohled) a J.Fraita (měnový odbor), když jejich mandát končí Prezident Klaus by měl dva nové členy nominovat právě v příštím týdnu. Dosud bylo oficiálně uvedeno jedno jméno Vladimír Tomšík. Klíčovou událostí příštího týdne bude pro český dluhopisový trh na plánovaná aukce nového 30letého dluhopisu v objemu 8mld CZK. Výnos tohoto 30letého dluhopisu jsme odhadli na 4,17%(více viz CZ Bond Focus publikovaný ). V závěru příštího týdne bude zveřejněn emisní kalendář pro první čtvrtletí 2007 a emisní strategie pro celý příští rok, což by nám mělo naznačit očekávaný objem hrubých a čistých emisí dluhopisů a CZK popřípadě EUR denominaci. Očekáváme, že ministerstvo financí oznámí pro rok 2007 potřebu financování ve výši 149mld CZK. Vzhledem k tomu, že v roce 2007 maturují dluhopisy v objemu 53mld CZK (včetně 10mld CZK Konsolidační agentury), čisté emise domácích a zahraničních státních dluhopisů dosáhnou výše 96mld CZK; celkově by tak hrubá emise měla v roce 2007 ve srovnání s rokem 2006 mírně klesnout. Věříme, že se ministerstvo rozhodne v příštím roce umístit emisi v zahraničí minimálně za 30mld CZK. Pohled na maturující dluhopisy v nadcházejících letech ukazuje, že ministerstvo má prostor emitovat nové dluhopisy se splatností 5 a 10 let (tedy maturujících v letech 2012 a 2017). Navíc může ministerstvo navýšit současné emise tříletého a nového 30letého bondu (to bude záviset na úspěchu aukce v příštím týdnu). Emisní aktivita v Q byla vysoká, hrubá emise činí 59mld CZK (v Q4 maturoval dluhopis v objemu 28mld CZK), a i pro Q1 očekáváme vysoké číslo ( maturuje dluhopis v objemu 20mld CZK). Ministerstvo financí navíc pro rok 2007 očekává růst výnosů, pro Q by nás tedy nepřekvapila hrubá emise v rozsahu 35 až 40mld CZK. Listopad 2006 strana 3

4 Slovenská republika NBS by měla ponechat sazby beze změny Miroslav Frayer & Anne-Francoise Blüher Slovenská koruna dosáhla na nové historické maximum 35,495 SKK/EUR. Slovenská koruna na počátku uplynulého týdne pokračovala v posilování a dosáhla na nové historické maximum vůči euru díky býčímu sentimentu na regionálních trzích a příznivým makroekonomickým číslům, která byla zveřejněná minulý týden. Měna prorazila hladinu 35,500 SKK/EUR a stanovila svůj rekord na 35,495, což je 7,7% pod stanovenou centrální paritou. V závěru týdne přišla korekce a koruna oslabila nad hranici 35,700. Slovenské výnosy oproti minulému čtvrtku nepatrně klesly, když následovaly pohyb na evropských výnosech během minulého pátku, kdy byl na Slovensku svátek. Guvernér NBS Ivan Šramko řekl, že slovenská koruna bude nadále ovlivňována zejména vývojem na okolních trzích a to do té doby, než zde budou jasné signály o tom, že k přijmutí eura dojde v plánovaném termínu Koruna se tak od vývoje v regionu odtrhne až poté, co bude zřejmé, že Slovensko bude schopné splnit podmínky přijetí eura dle stanoveného harmonogramu. Sazby na peněžním trhu GBs versus IRS křivky (ACT/360 báze) REPO 2W Bribor 3M Bribor 6M YTM SKK GB IRS Years Slovenská koruna vs. Euro SKK-EUR GB výnosové křivky (neočištěno o bázi) YTM SKK GB's - curve EUR GB's - curve Years Zdroj:Reuters, Bloomberg, KB Strategie, výhled: Klíčovou událostí příštího týdne bude zasedání NBS. Pouze dva z jedenácti oslovených analytiků očekávají další utažení měnové politiky o 25bb na listopadovém zasedání. Zbývajících devět, včetně nás, neočekává žádnou změnu. Zaktualizovali jsme náš kvartální model a posílení slovenské koruny vymazalo námi původně očekávané další dvoje zvýšení sazeb o 25bb. Nyní tak očekáváme stabilitu sazeb na 4,75% v první polovině příštího roku a jejich mírné snížení ke konci roku 2007 (pravděpodobně dvakrát po 25bb). Nicméně NBS se bude držet svých hawkish komentářů, protože je nucena splnit inflační maastrichtské kritérium v první polovině roku HDP za 3Q překvapil svým silným růstem o 9,8% y/y. Detailní čísla růstu HDP, která budou zveřejněna 7. prosince, by měla odhalit předpokládanou příznivou strukturu růstu a měla by tak potvrdit naši prognózu, že NBS nebude muset dále zvyšovat úrokové sazby. Listopad 2006 strana 4

5 Technická analýza Týdenní zpráva z finančního trhu CZK/EUR SKK/EUR TÝDENNÍ GRAF TÝDENNÍ GRAF krátkodobý klesající kanál krátkodobá klesající hladina odporu krátkodobá klesající hladina podpory 13-TÝDENNÍ RSI prozatímní střednědobý klesající kanál Kurz CZK/EUR pokračoval v tomto týdnu v klesajícím trendu, který byl započat na technické rezistenci 28,27 směrem k minimu 27,87. Nicméně odražení 13titýdenního RSI od rostoucí hladiny podpory naznačuje, že uvedené minimum 27,87 (či v nejhorším případě krátkodobá klesající hladina podpory procházející v nadcházejícím týdnu úrovní 27,78; -0,01/týden) by měly limitovat další pokles kurzu a pomoci mu posunout se vzhůru směrem k oblasti zóny odporu 28,40/43 (říjnové maximum a krátkodobá klesající hladina odporu). Pokud by byl tento technický support prolomen, potvrdil by se rostoucí trend s mezirezistencí na 28,57/60 a cílovou úrovní 28,93 (březnové maximum a Fibonacciho hladina). Kurz SKK/EUR dosáhl v tomto týdnu nového historického minima v blízkosti spodní hrany pásma střednědobého klesajícího kanálu odstartovaného v lednu 2003 a procházejícího úrovní 35,44 (-0,02/týden). Během týdne kurz mírně korigoval. Oblast technické podpory 35,44/49 (*) by měla odolávat dalším tlakům na pokles kurzu a pomoci korigovat klesající trend prosazující se od poloviny července. V této cestě vzhůru směrem k horní hraně krátkodobého klesajícího kanálu na 36,61 (-0,11/týden) představují technické rezistence hladiny 36,01 a 36,25. Muselo by dojít k opuštění krátkodobého klesajícího kanálu, aby byl pokles odstartovaný v polovině srpna za námi a aby kurz SKK/EUR vstoupil do konsolidační fáze směrem k oblastem technické rezistence na 36,88/93 a 37,26/28. (*) Dolní hrana krátkodobého klesajícího kanálu, prozatímního střednědobého klesajícího kanálu a minimum z tohoto týdne. R1 R2 R / /60 R1 R2 R S1 S2 S S1 S2 S / Billioud Stephane SG FX & Fixed Income Research Důležité upozornění! Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG). Listopad 2006 strana 5

6 Devizové trhy grafická příloha CZK/EUR SKK/EUR PLN/EUR HUF/EUR USD/EUR JPY/USD GBP/EUR CHF/EUR Zdroj: Reuters Listopad 2006 strana 6

7 Dluhopisové trhy grafická příloha Evropské benchmarky Americké Treasuries Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Výnosy CZK Výnosy SKK Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Výnosy PLN Y 5Y 10Y Výnosy HUF Y 5Y 10Y Zdroj: Reuters Listopad 2006 strana 7

8 Měnové kurzy dlouhodobý výhled Poslední revize: Částečná aktualizace (EUR): Částečná aktualizace (CZK): USD1= Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie ( 1=) Austrálie (A$1=) Nový Zéland (NZ$1=) Kanada Čína Česká republika Slovensko Polsko EUR1= Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 USA Japonsko Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Čína Česká republika Slovensko Polsko CZK Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 USA Eurozóna Japonsko (100JPY) Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Slovensko (100SKK) Polsko Zdroj: SG Economic Research, KB Ekonomická a strategická analýza Listopad 2006 strana 8

9 Úrokové sazby dlouhodobý výhled Poslední revize: Částečná aktualizace (EUR): Částečná aktualizace (CZK): Klíčové sazby centrálních bank Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko M úroková sazba Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko Vývos 10letého státního dluhopisu Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika (IRS) Slovensko (IRS) Polsko Zdroj: SG Economic Research, KB Ekonomická a strategická analýza Listopad 2006 strana 9

10 Středoevropská makroekonomická data a jejich předpovědi v příštím týdnu Economic indicators CET Period Last SG Fcst Cons During the week PL Poland to Release Updated Agenda for Euro Adoption (November, 28-29) Monday 27 November No key events Tuesday 28 November CZ Business Confidence 9:00 Nov 25.4% na n.a. Consumer&Business Confidence 9:00 Nov 20.6% na n.a. Consumer Confidence 9:00 Nov 1.3% na n.a. SK Consumer Confidence 9:00 Nov -4.2% na n.a. Current Account Cumulative Sep -89.7M na -92.0M Industrial Confidence 9:00 Nov 13.3% na n.a. PPI (MoM) 9:00 Oct -0.7% -0.3% 0.1% PPI (YoY) 9:00 Oct 7.5% 6.6% 7.0% Repo Rate 4.75% 4.75% 5.00% Zdroj: SG Economic Research, Komercni banka, Bloomberg Economic indicators CET Period Last SG Fcst Cons Wednesday 29 November CZ Avg Real Wage (YoY) 9:00 3Q 3.9% na n.a. Czech Republic to Sell CZK8 Bln 30-Year Bonds (12:00) PL Poland Base Rate Announcement NOV % 4.00% 4.00% Thursday 30 November CZ Czech President Expected to Name 2 Central Bank Board Members Money Supply (YoY) 10:00 Oct 9.1% na n.a. Repo Rate Announcement NOV % 2.50% 2.50% HU Producer Prices (MoM) 9:00 Oct 0.1% na n.a. Producer Prices (YoY) 9:00 Oct 9.0% na 8.4% PL GDP (YoY) 3Q 5.5% 5.5% 5.5% Friday 1 December No key events Světová makroekonomická data a jejich předpovědi v příštím týdnu Economic indicators GMT Period Last SG Fcst Cons During the week UK Nat'wide House prices sa MoM NOV 0.7% na na UK Nat'wide House prices nsa YoY NOV 8.0% na na Monday 27-Nov-2006 UK BBA releases October UK Mortgage Lending Figures (09:30) JAP Large Retailers' Sales 23:50 OCT 0.8% 1.0% -0.4% Retail Trade YoY 23:50 OCT 0.7% 0.2% 0.7% Retail Trade MoM sa 23:50 OCT -1.4% 1.0% 0.3% Tuesday 28-Nov-2006 GER GfK Consumer Confidence Survey 07:10 DEC FRA Housing Starts 3M YoY 07:45 OCT 2.6% na na Housing Permits 3M YoY 07:45 OCT 4.1% na na ITA Retailers' Confid. General 08:30 NOV na na Services Survey 08:30 NOV 32 na na EUR Euro-Zone M3 s.a. YoY 09:00 OCT 8.5% 8.8% 8.8% Euro-Zone M3 s.a. 3 mth ave. 09:00 OCT 8.2% 8.5% 8.5% ECB's Liikanen Speaks in Helsinki 13:00 USA Durable Goods Orders 13:30 OCT -8.3% -5.0% -4.8% Durables Ex Transportation 13:30 OCT 0.5% -0.5% 0.2% Consumer Confidence 15:00 NOV Existing Home Sales 15:00 OCT 6.18M na 6.15M Existing Home Sales MoM 15:00 OCT -1.9% na -0.6% Richmond Fed Manufact. Index 15:00 NOV -2.0% na na Fed's Plosser Speaks at Economic Seminar in Rochester, N.Y. (16:30) Fmr Fed Chr Greenspan to speak at Investor Conference in NY (17:30) Fed Chr Bernanke to speak at Ital. American Foundation lunch in NY (17:30) S&P/CaseShiller Home Prices YoY 19:15 SEP 5.2% na na Chicago Fed Presid Moskow to speak on US Economic Outlook (21:30) ABC Consumer Confidence 22:00 26/11 JAP Industrial Production MoM 23:50 OCT P -0.7% 5.0% -0.4% Industrial Production YoY 23:50 OCT P 5.2% 5.9% 5.0% Wednesday 29-Nov-2006 AUS Trade Balance 00:30 OCT -646M 300M -1070M UK M4 Money Supply MoM 09:30 OCT F 1.7% 0.9% na M4 Money Supply YoY 09:30 OCT F 14.5% 14.0% na M4 Sterling Lending ( bln) 09:30 OCT F na Net Consumer Credit 09:30 OCT 0.9B 1.0B 1.0B Net Lending Sec. on Dwellings 09:30 OCT 8.9B 9.0B 9.0B Mortgage Approvals 09:30 OCT 126K 125K 124K SUI KOF Swiss Leading Indicator 10:30 NOV na USA MBA Mortgage Applications 12:00 24/11 GDP Annualized 13:30 3Q P 1.6% 1.7% 1.8% GDP Price Index 13:30 3Q P 1.8% 1.8% Personal Consumption 13:30 3Q P 3.1% 2.8% 2.8% Core PCE QoQ 13:30 3Q P 2.3% 2.3% 2.3% Fed's Geithner Speaks on Panel on Financial Stability and Risk on Panel (14:00) New Home Sales 15:00 OCT 1075K 1000K 1048K New Home Sales MoM 15:00 OCT 5.3% na -2.3% Fed's Beige Book 19:00 CAN Current Account (BOP) 13:30 3Q $4.2B na $3.8B GER ECB's Trichet Speaks on Europe's Economic Growth Prospects (18:30) FRA Unemployment Rate 23:00 OCT 8.8% 8.8% 8.8% Unemployment Change (000s) 23:00 OCT -50K -20K -25K Thursday 30-Nov-2006 AUS Retail Sales 00:30 OCT 0.1% 0.7% 0.5% JAP Housing Starts YoY 05:00 OCT 4.0% -0.5% -0.5% Annualized Housing Starts 05:00 OCT 1.298M 1.275M 1.271M Construction Orders YoY 05:00 OCT 9.0% 9.5% 8.1% Jobless Rate 23:30 OCT 4.2% 4.0% 4.2% Job-To-Applicant Ratio 23:30 OCT % 1.09 Overall Hhold Spending YoY 23:30 OCT -6.0% -1.0% -3.9% Tokyo CPI sa MoM 23:30 NOV 0.0% 0.1% -0.1% Tokyo CPI YoY 23:30 NOV 0.5% 0.5% 0.5% Tokyo CPI Ex-Fresh Food sa MoM 23:30 NOV 0.0% 0.1% 0.0% Tokyo CPI Ex-Fresh Food YoY 23:30 NOV 0.1% 0.4% 0.2% Economic indicators GMT Period Last SG Fcst Cons Thursday 30-Nov continued Natl CPI sa MoM 23:30 OCT -0.3% 0.2% -0.1% Natl CPI YoY 23:30 OCT 0.6% 0.9% 0.6% Natl CPI Ex-Fresh Food sa MoM 23:30 OCT 0.0% 0.2% -0.1% Natl CPI Ex-Fresh Food YoY 23:30 OCT 0.2% 0.4% 0.2% GER Retail sales MoM 07:10 OCT -1.7% 2.0% na Retail sales YoY 07:10 OCT -1.2% na na Unemployment Change (000's) 08:55 NOV -67K K Unemployment Rate s.a 08:55 NOV 10.4% 10.4% 10.3% FRA Producer Prices MoM 07:50 OCT -0.6% 0.3% -0.2% Producer Prices YoY 07:50 OCT 2.7% 2.7% 2.2% Consumer Confidence Indicator 07:45 NOV ITA PPI MoM 09:00 OCT -0.9% 0.4% -0.1% PPI YoY 09:00 OCT 5.4% 5.1% 4.4% CPI (NIC incl. tobacco) MoM 10:00 NOV P -0.1% 0.2% 0.2% CPI (NIC incl. tobacco) YoY 10:00 NOV P 1.8% 2.0% 1.9% CPI - EU Harmonized MoM 10:00 NOV P 0.2% 0.2% 0.2% CPI - EU Harmonized YoY 10:00 NOV P 1.9% 2.1% 2.0% UK GfK Consumer Confidence Survey 10:30 NOV -5.0 na -5.0 CBI Distributive Trades Survey (expanded quarterly) (11:00) EUR ECB's Gonzales-Paramo Speaks In Nicosia 08:00 Bank of Spain's Ordonez Speaks at Conference in Madrid (8:00) Euro-Zone Industrial Confidence 10:00 NOV Euro-Zone Consumer Confidence 10:00 NOV Euro-Zone Economic Confidence 10:00 NOV Euro-Zone CPI Estimate YoY 10:00 NOV 1.6% 1.8% 1.8% Euro-Zone GDP s.a. QoQ 10:00 3Q P 0.9% 0.5% 0.5% Euro-Zone GDP s.a. YoY 10:00 3Q P 2.7% 2.6% 2.6% European Comm. GDP Forecasts 10:00 ECB's Liikanen Speaks in Helsinki 12:00 Wellink at Central Bank's European Integration Symposium (14:00) ECB's Liebscher Speaks in Vienna 16:00 USA Initial Jobless Claims 13:30 25/11 321K 310K 317K Personal Income 13:30 OCT 0.5% na 0.5% Personal Spending 13:30 OCT 0.1% na 0.1% PCE Deflator YoY 13:30 OCT 2.0% na 0.8% PCE Core MoM 13:30 OCT 0.2% 0.1% 0.1% PCE Core YoY 13:30 OCT 2.4% na 2.3% NY Fed Presid Geithner speaks at Mon. Pol Conference in Washington (14:10) Chicago Purchasing Manager 15:00 NOV Fed's Bies Speaks to Bankers on Basel II in New York (17:00) CAN Gross Domestic Product MoM 13:30 SEP 0.3% na 0.1% Quarterly GDP Annualized 13:30 3Q 2.0% na 2.1% Friday 1-Dec-2006 JAP Vehicle Sales YoY 05:00 NOV -6.2% ITA New Car Registrations YoY 17:00 NOV 0.1% na na Budget Balance 17:15 NOV -4.7B na na Budget Balance (Year to date) 17:15 NOV -49.1B na na EUR PMI Manufacturing (survey) 09:00 NOV Euro-Zone Unemployment Rate 10:00 OCT 7.8% 7.7% 7.8% ECB's Tumpel-Gugerell Speaks a (12:15)t a Conference in Madrid UK PMI Manufacturing (survey) 09:30 NOV CAN Unemployment Rate 12:00 NOV 6.2% na 6.3% Net Change in Employment 12:00 NOV 50.5K na 16.0K USA Bernanke Gives Welcome Remarks at Monetary Policy Conference (14:00) Fed's Plosser Gives Opening Remarks at Philadelphia Conference (14:30) ISM Manufacturing 15:00 NOV ISM Prices Paid 15:00 NOV 47.0 na na House Price Index QoQ 15:00 3Q 1.2% na na Construction Spending MoM 15:00 OCT -0.3% na -0.2% OFHEO Home Prices QoQ 15:00 Q3 1.2% na na Fed's Lacker Speaks on Financial Systems and Development (18:45) Total Vehicle Sales NOV 16.2M 16.5M 16.4M Domestic Vehicle Sales NOV 12.4M 12.4M 12.5M Zdroj: SG Economic Research Listopad 2006 strana 10

11 EKONOMICKÁ & STRATEGICKÁ ANALÝZA INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ, Komerční banka a. s. Václavské náměstí 42, Praha 1 internet: Bloomberg: KBRE <GO> INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ KB Jürgen Grieb Senior Executive Vice President EKONOMICKÁ & STRATEGICKÁ ANALÝZA Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Makroekonomika, Devizové trhy Anne-Francoise Blüher Trh úrokových sazeb, Trh dluhopisů Jiří Škop Makroekonomika, Devizové trhy Miroslav Frayer Makroekonomika, Finanční trhy (Slovensko) Lukáš Dufek, CFA, MBA Akciové trhy PRODEJ Jan Drahota Ředitel divize Klientské obchody Libor Vejdělek Viktor Sršeň Jan Sehnal Magda Mišeková Přemysl Šedivý Pavel Chlebeček Ivana Churáčková Jan Urich Radka Vašíčková Marcela Šívarová Petr Holubec Ilona Čechová Petr Pantůček Obchody s deriváty Jan Nejedlý Karel Voleský Soňa Sikorová PRODEJ INSTITUCIONÁLNÍM INVESTORŮM Jiří Šnobl Ředitel divize Prodej a obchodování akciemi Petr Žabža Radek Neumann Tomáš Sattler Prodej institucionální investoři Miloš Král Lucie Sobotková TREASURY Ivan Varga Ředitel Divize Měnové obchody David Poupě Peter Chorvatovič Vít Dolejš Luboš Kolařík Úrokové obchody a deriváty František Kaňka Dalimil Vyškovský Bohuslav Růžička Radek Novotný Jan Strupek SPRÁVA AKTIV Jiří Kvítek SG GLOBAL ECONOMICS DIRECTOR OF ECONOMIC RESEARCH Brian Hilliard REGIONAL/COUNTRY ECONOMISTS North America Stephen Gallagher Aneta Markowska Eurozone Véronique Riches-Flores Olivier Gasnier Gaelle Blanchard Frédéric Prêtet United Kingdom Brian Hilliard Asia and Australasia Glenn Maguire Commodities Frédéric Lasserre Stephen Briggs Deborah White Alexandre Kervinio

12 EKONOMICKÁ & STRATEGICKÁ ANALÝZA INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ, Komerční banka a. s. Václavské náměstí 42, Praha 1 internet: Bloomberg: KBRE <GO> Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná, než je výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 7. března 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 26. září 2008 Týdenní zpráva Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. května 2009 Týdenní zpráva Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222

Více

Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 31. srpna 2012 Týdenní zpráva Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká národní banka se v červenci připojila k celosvětovému trendu rostoucích úroků v boji proti hrozící inflaci. ČNB zvýšila

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ je bez stabilní vlády i půl roku po parlamentních volbách. Prezident dal v listopadu pravicové ODS druhou šanci sestavit

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna stouply spotřebitelské ceny v prosinci o 5,4 procenta meziročně,

Více

Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 23. ledna 2009 Týdenní zpráva Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005 Oproti uplynulému roku jsme přistoupili k novému uspořádání této zprávy. Namísto komentáře za poslední kalendářní měsíci zde budete nacházet informace o vývoji ekonomiky a kapitálových trhů za uplynulých

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ ukončila rok 2006 bez stabilní vlády. Pravicová ODS, která loni v červnu vyhrála parlamentní volby, získala druhý pokus

Více

Region ve stínu dění v USA a v eurozóně. Česká republika a Polsko. Výhled na týden. Růst HDP v ČR a Polsku pod vlivem zásob 2 2

Region ve stínu dění v USA a v eurozóně. Česká republika a Polsko. Výhled na týden. Růst HDP v ČR a Polsku pod vlivem zásob 2 2 www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 29. května 215 Česká republika a Polsko Růst HDP v ČR a Polsku pod vlivem zásob 2 2 Výhled na týden Boom českého maloobchodu pokračuje 5 6 Region ve stínu dění v USA a v

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. října 2010 Týdenní zpráva IPO Fortuny proběhlo úspěšně Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz Jiří

Více

Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Minulý vývoj na finančních trzích

Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 23. července 2010 Týdenní zpráva Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise

Více

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%).

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%). Investiční oddělení Květen 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Makroekonomická data zveřejněná minulý měsíc potvrdila silný, neinflační růst české ekonomiky. Spotřebitelské

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Stratégové odhadují 180 mil prodaných iphonů v roce 2013 Akcie společnosti Apple Inc. byly do září tohoto roku nejvýkonnější z celého indexu S&P 100, když dosáhli 700 USD a zhodnocení

Více

Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP. Minulý vývoj na finančních trzích

Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 3. září 2010 Týdenní zpráva Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise

Více

Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích

Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 14. května 2010 Týdenní zpráva Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů Ú N O R 201 2 Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů AUTOŘI GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT A.S. 1/8 IV.03 IX.03 II.04 VII.04 XII.04 V.05 X.05 III.06 VIII.06 I.07 VI.07 XI.07 IV.08 IX.08 II.09 VII.09

Více

Česká ekonomika Periferie EU či satelit Německa? Pavel Sobíšek

Česká ekonomika Periferie EU či satelit Německa? Pavel Sobíšek Česká ekonomika Periferie EU či satelit Německa? Pavel Sobíšek Agenda Komponenty růstu české ekonomiky Odvětvový pohled na průmysl Vývoj úrokových sazeb nominálních a reálných Rizika roku 2011 Hrozí nadhodnocení

Více

Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Minulý vývoj na finančních trzích

Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 29. října 2010 Týdenní zpráva Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Březen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Spotřebitelské ceny vzrostly v březnu meziročně o 3,8 procent po růstu o 3,7 procent v únoru. Vývoj inflace

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Červenec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem srpna vzrostly spotřebitelské ceny v červenci o 0,5 procenta. V meziročním

Více

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 25. března 2011 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ. Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Komerční banky 14. listopadu 2012

MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ. Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Komerční banky 14. listopadu 2012 MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Komerční banky 14. listopadu 212 Předkrizové období období konvergence Pozitivní role zahraničního kapitálu

Více

Trendy v bankovním sektoru

Trendy v bankovním sektoru Česká republika Bankovní sektor 29. listopadu 212 Trendy v bankovním sektoru Přes vyšší dostupnost nemovitostí neočekáváme obnovení předkrizového růstu úvěrů na bydlení Miroslav Adamkovič, CFA (42) 222

Více

Maďarská MNB na cestě srovnat krok s polskou NBP

Maďarská MNB na cestě srovnat krok s polskou NBP www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 24. dubna 2015 Česká republika Pozitivní nálada přetrvává 2 2 Vážení klienti, další vydání Analytického týdeníku vyjde 15. května 2015. Maďarská MNB na cestě srovnat krok

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V říjnu vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po stejném růstu v měsíci záři. Vývoj inflace

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Srpen 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Hrubý domácí produkt české ekonomiky ve druhém čtvrtletí letošního roku vzrostl o 4,5 procenta meziročně po

Více

od Admiral Markets Trading Camp

od Admiral Markets Trading Camp od Admiral Markets Trading Camp 1. Fundamentální analýza 2. Ekonomické zprávy a ukazatele 3. Zdroje zpráv 4. Praktický příklad 5. Jak obchodovat zprávy Studuje ekonomické, sociální nebo politické dopady

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Květen 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Zde byla v poslední době zveřejněna čísla o HDP za 1. čtvrtletí. Bohužel však byla mnohem horší než předběžné

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC

ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC RESEARCH ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC 1 / Q3 MAKROEKONOMICKÁ DATA... 3 PŘÍRŮSTEK HDP... 3 PROGNÓZA HDP... 3 INFLACE... 3 NEZAMĚSTNANOST... KURZ CZK/USD, EUR... VÝKON ČESKÉHO STAVEBNICTVÍ... ÚROKOVÉ SAZBY...

Více

Týdenní zpráva. Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 2. září 2011 Týdenní zpráva Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Těžba ropy v USA letos vzroste nejrychleji v historii Těžba ropy ve Spojených státech vzroste v letošním roce nejrychlejším tempem v historii. Díky těžbě z břidlicových hornin se americká

Více

Stabilita bankovního sektoru,

Stabilita bankovního sektoru, Stabilita bankovního sektoru, nové regulatorní požadavky a trendy v úvěrování doc. Ing. Pavel Mertlík, CSc. hlavní ekonom 23.2.2012 Aktuální hospodářský růst ČR Česká ekonomika byla podle předběžných údajů

Více

Euro proti dolaru na dvouměsíčním dně

Euro proti dolaru na dvouměsíčním dně Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 12. listopadu 2012 Týdenní zpráva V USA jsou dnes trhy zavřené Jan Vejmělek +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Očekávané trendy 1 týden 1

Více

Praha: ceny bytů opět porostou? Pohled spíše makroekonomický

Praha: ceny bytů opět porostou? Pohled spíše makroekonomický Diskusní setkání časopisu Stavební fórum Praha, 24. května 2012 Praha: ceny bytů opět porostou? Pohled spíše makroekonomický Ing. Kamil Kosman Asociace pro rozvoj trhu nemovitostí Možné scénáře vývoje

Více

RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 2013

RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 2013 RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 213 25 2 27 28 29 21 211 212 March 213 June 213 Sept 213 Oct 13 Nov 213 Dec 213 25 2 27 28 29 21 211 212 213 214* 215* Tato nově publikovaná

Více

Nákup akcií PepsiCo. Sázka na nealkoholické nápoje. Petr Čermák, analytik, cermak@colosseum.cz 18. 05. 2012

Nákup akcií PepsiCo. Sázka na nealkoholické nápoje. Petr Čermák, analytik, cermak@colosseum.cz 18. 05. 2012 Nákup akcií PepsiCo Sázka na nealkoholické nápoje Petr Čermák, analytik, cermak@colosseum.cz 18. 05. 2012 Colosseum, a.s. Londýnská 59, 120 00 Praha 2, Czech Republic Tel.: +420 2460 888 88, Fax: +420

Více

Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny

Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny Fakulta ekonomických studií Katedra financí a finančních služeb Navazující magisterské studium kombinované Bankovnictví ZS 2011 Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny Struktura nabídky

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212

Více

Čtvrtletní zpráva o řízení státního dluhu České republiky

Čtvrtletní zpráva o řízení státního dluhu České republiky Ministerstvo financí odbor Řízení státního dluhu a finančního majetku Čtvrtletní zpráva o řízení státního dluhu České republiky 1. pololetí 2015 17. července 2015 Ministerstvo financí Čtvrtletní zpráva

Více

MNB sníží úroky na historické dno 5

MNB sníží úroky na historické dno 5 www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 19. února 2010 Střední Evropa Dozvuky šrotovného budou nejvíc bolet Čechy a Slováky 2 Česká republika Spotřebitelská poptávka zůstává v ČR nadále utlumená 3 Výhled na týden

Více

Ekonomický bulletin 2/2015 3,5E 7,5E

Ekonomický bulletin 2/2015 3,5E 7,5E konomický bulletin 30 6 3,5 6 80 100% 53% 6 7,5 vropská centrální banka, 2015 Adresa 60640 Frankfurt am Main Německo Telefon +49 69 1344 0 Internet http://www.ecb.europa.eu Za vyhotovení tohoto bulletinu

Více

Apple. Koupit. Očekáváme silné kvartální výsledky. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. ledna 2015

Apple. Koupit. Očekáváme silné kvartální výsledky. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. ledna 2015 EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. ledna 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Svět Apple Očekáváme silné kvartální výsledky Apple: Přední americká firma zabývající se designem, výrobou a prodejem

Více

Týdenní zpráva. Výprodej komodit a akcií pokračuje, riziková averze roste. Zprávy a události. Dolaru proti euru na tříměsíčním minimu

Týdenní zpráva. Výprodej komodit a akcií pokračuje, riziková averze roste. Zprávy a události. Dolaru proti euru na tříměsíčním minimu EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 24. srpna 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Výprodej komodit a akcií pokračuje, riziková averze roste Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Zprávy

Více

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? Pavel Řežábek ředitel útvaru Analýzy trhu a prognózy, ČEZ, a.s. CFO club Diskuse na téma Prognóza ekonomického vývoje v roce 2012 a ohlédnutí

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Export, motivace tuzemské ekonomiky

Export, motivace tuzemské ekonomiky 163. Žofínské fórum Export, motivace tuzemské ekonomiky Lubomír Lízal, PhD. Palác Žofín, 14. dubna 2014 Význam zahraničního obchodu pro českou ekonomiku Nominální objemy celkového HDP a vývozu a dovozu

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil.

Více

Komentáře k trhům regionu CEE za říjen 2010

Komentáře k trhům regionu CEE za říjen 2010 Komentáře k trhům regionu CEE za říjen 2010 Akcie Globální akciové trhy v říjnu pokračovaly v rostoucím trendu a přidávaly tak ještě k silným zářijovým ziskům. Zejména první polovina měsíce byla velmi

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

Česká Republika. Makroekonomický výhled. Připravil Jaromír Šindel Hlavní ekonom Citibank Praha Tel: +420 233 061 485, E-mail: jaromir.sindel@citi.

Česká Republika. Makroekonomický výhled. Připravil Jaromír Šindel Hlavní ekonom Citibank Praha Tel: +420 233 061 485, E-mail: jaromir.sindel@citi. Makroekonomický výhled Česká Republika Připravil Jaromír Šindel Hlavní ekonom Citibank Praha Tel: +42 233 61 485, E-mail: jaromir.sindel@citi.com Treasury research Makroekonomický přehled a výhled ČESKÁ

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 2015 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 663,7 mld. Kč na 1 663,1 mld. Kč, tj. o 0,6 mld. Kč, přičemž vnitřní státní dluh se zvýšil o 1,6 mld. Kč, zatímco korunová

Více

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00)

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00) FOREX Jana Horáková (sem. sk. středa 8,30-10,00) Obsah 1. FOREX obecně 2. Historie 3. Fungování Forexu 4. Pojmy: MĚNOVÝ PÁR, BUY, SELL, ASK, BID BOD SPREAD LOT PIP VALUE MARGIN, LEVERAGE ROLLOVER 5. Fundamentální

Více

Koruna rozhodne, zda sazby ČNB půjdou pod nulu

Koruna rozhodne, zda sazby ČNB půjdou pod nulu www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 24. července 215 Maďarsko MNB snižuje sazby o 15 bps, slabého forintu se nebojí 2 3 Česká republika V průmyslu panuje výborná nálada 3 4 Vážení klienti, další vydání Analytického

Více

Co přinese rok 2013?

Co přinese rok 2013? Co přinese rok 213? Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Očekávaný vývoj realitního trhu a developerských projektů v ČR a na Slovensku Brno 5. Prosince 212 Proč centrální banky zajímá realitní trh?

Více

ČNB si stojí za svým. Maďarsko. MNB překvapila snížením O/N sazby o 25 bazických bodů 2 2. www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 25.

ČNB si stojí za svým. Maďarsko. MNB překvapila snížením O/N sazby o 25 bazických bodů 2 2. www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 25. www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 25. září 2015 Maďarsko MNB překvapila snížením O/N sazby o 25 bazických bodů 2 2 ČNB si stojí za svým Dnes EUR/CZK 27.19 EUR/HUF 315.5 EUR/PLN 4.22 3M PRIBOR 0.29 3M BUBOR

Více

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Marek Hauf analytik hauf@hbpartners.cz Tel: 234 768 016 Shrnutí Meziměsíční sezónní spread březnového a zářijového futures kontraktu na zemní plyn

Více

Praktické aspekty obchodování

Praktické aspekty obchodování Praktické aspekty obchodování Praha, 23. dubna 2014 Přednášející: Martin Oliva Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240,

Více

Pohled ČNB na aktuální makroekonomický vývoj a střednědobý výhled

Pohled ČNB na aktuální makroekonomický vývoj a střednědobý výhled Pohled ČNB na aktuální makroekonomický vývoj a střednědobý výhled Jiří Rusnok Člen bankovní rady Česká národní banka Business and Investment Forum Ostrava, 8. října 214 Hlavní role centrální banky V rámci

Více

TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE

TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE 15/H1 5 7 8 9 1 11 1 13 1 Leden 1 Únor 1 Březen 1 Duben 1 Květen 1 Červen 1 Červenec 1 Srpen 1 Září 1 Říjen 1 Listopad 1 Prosinec 15 Leden 15 Únor 15 Březen

Více

Patria Online, a.s., Jungmannova 24, 11000 Praha 1, Tel.: 221 424 332, Fax: 221 424 222, E-mail: info@patria.cz

Patria Online, a.s., Jungmannova 24, 11000 Praha 1, Tel.: 221 424 332, Fax: 221 424 222, E-mail: info@patria.cz PŘEHLED SLUŽEB 2006 Patria Online, a.s. Obsah: Přehled placených produktů 3 Placené služby ilustrační obrázek 4 Zajímavé statistiky 5 1. Analýzy 6 2. Prognózy 8 3. Real-time data 9 4. Databanky 11 5. E-mailové

Více

Česká ekonomika v době globální finanční krize

Česká ekonomika v době globální finanční krize Česká ekonomika v době globální finanční krize Jan Vejmělek Ekonomický a strategický výzkum Investiční bankovnictví Komerční banka Šíření krize amerických sub-prime hypoték Krize amerických sub-prime hypoték

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červen 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červen 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červen 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem července zůstaly spotřebitelské ceny během června nezměněné. V meziročním

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Rozpočet a finanční vize měst a obcí 11. září 14 Praha Autoklub ČR Smetanův sál Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce

Více

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 Fond je jedním z podfondů podílového fondu PIONEER FUNDS. PIONEER FUNDS je zahraniční osobou kolektivního investování

Více

Příklad akciové investice pro odvážnější investory

Příklad akciové investice pro odvážnější investory Příklad akciové investice pro odvážnější investory 7. 11. 2014 Jaroslav Krabec, Ph.D., CFA WOOD & Company investiční společnost, a.s. Náměstí Republiky 1079/1a, 110 00 Praha 1, Česká republika www.woodis.cz

Více

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Analýza nemovitostí 1. února 2010 Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 1 Obsah OBSAH... 2 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ... 2 1. NAŠE DOPORUČENÍ - ZÁVĚR... 3 2. NAŠE DOPORUČENÍ

Více

Americká centrální banka bude pokračovat ve snižování objemu odkupů aktiv

Americká centrální banka bude pokračovat ve snižování objemu odkupů aktiv EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. dubna 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Americká centrální banka bude pokračovat ve snižování objemu odkupů aktiv Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz

Více

aktuální složení portfolia červenec září 2014 změny ve složení portfolia oproti předcházejícímu čtvrtletí KB Privátní správa aktiv 5D

aktuální složení portfolia červenec září 2014 změny ve složení portfolia oproti předcházejícímu čtvrtletí KB Privátní správa aktiv 5D INVESTIČNÍ ASISTENT Informace o vývoji trhů a fondů IKS / Amundi. Všechny údaje týkající se výkonnosti a složení portfolia jsou uvedeny k datu 16. 6. 2014. červenec Září 2014 konzervativní portfolio fondů

Více

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ČERVEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ČERVEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ČERVEN Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2015 I. SHRNUTÍ 2 Červnového šetření se zúčastnilo třináct domácích a tři zahraniční analytici.

Více

Vývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v 1. 3. čtvrtletí 2014 (mil. Kč) Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Vývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v 1. 3. čtvrtletí 2014 (mil. Kč) Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Vývoj státního dluhu V 1. 3. čtvrtletí 2014 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,0 mld. Kč, tj. o 0,3 mld. Kč. Při snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč

Více

kol reorganizací více z pohledu

kol reorganizací více z pohledu Pár r poznámek k dnešní situaci kol reorganizací více z pohledu bankéře, než bývalého poradce a manažera Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka Money Club Praha, 15. října 2009 Osnova Dnešní

Více

INVESTICE 2015 10/2014. Prezentace INVESTICE 2015 1

INVESTICE 2015 10/2014. Prezentace INVESTICE 2015 1 INVESTICE 2015 10/2014 1 Shrnutí vývoje cen aktiv v roce 2014 Dluhopisy jsou prozatím vítězem roku 2014. Akcie doručují v lokálních měnách zhruba 5% zhodnocení. Komodity prochází silným medvědím trhem.

Více

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Státní dluh 1. Vývoj státního dluhu V 2013 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu o 47,9 mld. Kč z 1 667,6 mld. Kč na 1 715,6 mld. Kč. Znamená to, že v průběhu 2013 se tento dluh zvýšil o 2,9 %.

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. březen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 110.2-0.1 4.8 25.4 14.8 91.5 56.6 110.3 ropa - Brent 106.2-1.2 3.7 20.6 13.2 75.0 60.2

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Spotřebitelské ceny během září vykázaly pokles o 0,3 procenta. V meziročním srovnání pak spotřebitelské ceny

Více

Deutsche Annington Deutsche Annington Immobilien Group je největší německou

Deutsche Annington Deutsche Annington Immobilien Group je největší německou EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. června 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Evropa Deutsche Annington Deutsche Annington Immobilien Group je největší německou společností poskytující služby v oblasti

Více

Český finanční sektor: jakou má strukturu a jak je velký?

Český finanční sektor: jakou má strukturu a jak je velký? Český finanční sektor: jakou má strukturu a jak je velký? Jan Frait ředitel samostatného odboru finanční stability Prezentace při příležitosti emise zlaté pamětní mince Žďákovský most Vystrkov, 5. května

Více

Top Stocks 6/2008. Pharmaceuticals Biotechnology. Oil & Gas Equipment & Services Apparel Retail. Restaurants Computer Storage & Peripherals

Top Stocks 6/2008. Pharmaceuticals Biotechnology. Oil & Gas Equipment & Services Apparel Retail. Restaurants Computer Storage & Peripherals Komentář k uplynulému měsíci: V průběhu června přiteklo do fondu 8,2 mil. Kč. Ke konci měsíce byl objem prostředků ve fondu ve výši 796,5 mil. Kč. V tomto měsíci došlo pouze k jedné významnější změně ve

Více

Měření rizika států pohledem finančních trhů

Měření rizika států pohledem finančních trhů Měření rizika států pohledem finančních trhů PETR BUDINSKÝ Vysoká škola finanční a správní, o.p.s., Estonská 500, Praha Abstrakt: Financial markets can reflect the risks of default by three following measures:

Více

Základní informace. Datum. Informace ke dni 6/30/2011. IČ/KIČ zahraniční investiční společnosti nebo SICAV

Základní informace. Datum. Informace ke dni 6/30/2011. IČ/KIČ zahraniční investiční společnosti nebo SICAV Základní informace Datum Informace ke dni 6/30/2011 Zahraniční investiční společnost nebo SICAV IČ/KIČ zahraniční investiční společnosti nebo SICAV Název zahraniční investiční společnosti nebo SICAV 8080104219

Více

Středoevropské měny trápí silný USD, nikoliv běžné účty. Česká republika Obchodní bilance končí i v srpnu přebytkem 2.

Středoevropské měny trápí silný USD, nikoliv běžné účty. Česká republika Obchodní bilance končí i v srpnu přebytkem 2. www.csob.cz 3. října 2008 Česká republika Obchodní bilance končí i v srpnu přebytkem 2 Výhled na týden Česká ani slovenská inflace by neměly překvapit 4 Středoevropské měny trápí silný USD, nikoliv běžné

Více

Konkurenceschopnost české ekonomiky a střednědobý výhled

Konkurenceschopnost české ekonomiky a střednědobý výhled Konkurenceschopnost české ekonomiky a střednědobý výhled Jiří Rusnok Člen bankovní rady Česká národní banka Strojírenství Ostrava Ostrava, 22. dubna 215 Konkurenceschopnost - definice Konkurenceschopnost

Více

Svět a Česko v roce 2013. Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny

Svět a Česko v roce 2013. Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny Svět a Česko v roce 2013 Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny 8.2.2013 Rok 2012 nebyl nejlepší. l 2 Téma roku 2013: Kdy se odrazíme ode dna? Proč být optimistou? Nejčernější scénáře ze stolu

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Spotřebitelské ceny během prosince vykázaly růst o 0,5 procenta. V meziročním srovnání pak spotřebitelské

Více

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Vnitřní informace: Konsolidované neauditované výsledky skupiny ČSOB (IFRS) za 3. čtvrtletí 2009 Praha, 13. listopadu 2009 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA DEVĚT MĚSÍCŮ ROKU 2009 ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Hlavní

Více

Dolar Index kurz USD proti koši světových měn

Dolar Index kurz USD proti koši světových měn DOLAR JE NA MINIMU Toto tvrzení je podobně šokující, jako naše předpověď v roce 2002, že dolar je na vrcholu a bude klesat. 29. března 2005 Ing. Štěpán Pírko Dolar je na minimu. Toto tvrzení je podobně

Více

Pioneer zajištěný fond

Pioneer zajištěný fond Pioneer zajištěný fond Zajištěné fondy Cílem zajištěných fondů je zabezpečit investorovi předem známou výši minimálního výnosu nebo zajistit návratnost alespoň počátečního vkladu či omezit velikost poklesu

Více

Měnový kurz je cena jedné měny vyjádřená. Přímé kótování: 24,80 CZK = 1 EUR

Měnový kurz je cena jedné měny vyjádřená. Přímé kótování: 24,80 CZK = 1 EUR 4. MĚNOVÉ KURZY Definice Měnový kurz je cena jedné měny vyjádřená v jednotkách jiné. Přímé kótování: 24,80 CZK = 1 EUR Nepřímé kótování: 0,04 EUR = 1 CZK Determinace měnového kurzu EUR/1 CZK (p) S D CZK

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Leden 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Spotřebitelské ceny v prosinci vykázaly nárůst o 0,4 procenta. V meziročním srovnání pak spotřebitelské ceny

Více

Pioneer Funds European Equity Target Income

Pioneer Funds European Equity Target Income Pioneer Funds European Equity Target Income Třída A CZK_Hedged D 30. června 2015 Slide 1 I Pioneer Funds European Equity Target Income CZK_Hedged třída Pioneer Funds European Equity Target Income byla

Více

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Praha, 11. února 2010 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Hlavní informace: Čistý zisk vykázaný: 17,368 Čistý zisk udržitelný: 10,487 (-17 % meziročně) Provozní výnosy udržitelné:

Více