Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum"

Transkript

1 w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 24. listopadu 2006 Datum: 24. listopadu 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA makroekonomika, FX Anne-Francoise Blüher úrokové sazby, dluhopisy Jiří Škop makroekonomika, FX Miroslav Frayer makroekonomika (Slovensko) :34:18 týdenní změna měsíční změna výnos od výnos od CZK/USD % % CZK/EUR % -3.96% SKK/USD % % SKK/EUR % -5.91% Domácí dluhopisový trh Zahraniční dluhopisové trhy.2006 YTM (%) týdenní změna YTM ask (%) týdenní změna REPO rate 2W SKK REPO 2W Pribor 3M SKK Bribor 3M FRA 9* SKK Bribor 1Y CZK IRS 2yr SKK GB 2Y CZK IRS 10yr SKK GB 5Y IRS 2/10yr spread SKK GB 8Y CZK GB2Y EUR Libor 3M CZK GB5Y EUR GB 2Y CZK GB10Y EUR GB10Y Zdroj: Bloomberg, Reuters, KB Česká republika: Ratingová agentura S&P potvrdila rating Česka pro závazky v cizí měně na A-/A-2 a pro závazky v domácí měně na A/A-1. Výhled byl ponechán jako pozitivní. S&P varovala, že v příštím roce změní výhled na stabilní, pokud se Česko neodhodlá k zásadním reformám zejména v oblasti sociálního systému. Mezinárodní měnový fond vyzval Česko k provedení zásadních strukturálních reforem a vypořádání se tak s rostoucími náklady penzijního a zdravotního systému. Centrální bankéři (Holman, Frait, Singer) podpořili svými dovish komentáři scénář stabilních sazeb do konce roku Slovensko: Slovenská vláda schválila finální verzi návrhu státního rozpočtu pro příští rok, což by mělo zajistit dostatečný počet hlasů pro schválení v parlamentu. Stanovený cíl 2,9% HDP by tak měl být dodržen. Slovenská koruna pokračovala v posilování a zpevnila na nové historické maximum 35,495 SKK/EUR. Klíčové makroekonomické indikátory Slovenský běžný účet platební bilance Slovenský PPI PPI m/m PPI y/y -150 Běžný účet v mld. SKK Běžný účet za posledních 12M v mld. SKK I-97 I-98 I-99 I-00 I-01 I-02 I-03 I-04 I-05 I-06 I-97 I-98 I-99 I-00 I-01 I-02 I-03 I-04 I-05 I-06 I-07 Zdroj: EcoWin, KB Očekávané trendy na finančních trzích CZK/EUR CZK/USD PRIBOR3M CZK IRS 2Y CZK IRS 10Y 1 týden 1 měsíc SKK/EUR SKK/USD BRIBOR3M SKK IRS 2Y SKK IRS 10Y 1 týden 1 měsíc Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!

2 Česká republika ČNB by měla na zasedání koncem listopadu ponechat úrokové sazby nezměněné Jan Vejmělek & Anne-Francoise Blüher Proti dolaru koruna historicky nejsilnější, proti euru v blízkosti historického maxima. Obchodování na českém dluhopisovém trhu bylo nezajímavé. Kurz koruny k euru se prakticky po celý týden držel za klidného obchodování v úzkém pásmu mezi 27,90 a 27,97 CZK/EUR. Teprve v samotném závěru týdne začala koruna oslabovat nad 28,0 CZK/EUR. I když ekonomické fundamenty již nejsou tak optimistické jako tomu bývalo, koruna se stále drží v blízkosti své historicky nejsilnější úrovně. Ratingová agentura S&P potvrdila poněkud překvapivě rating České republiky nezměněný (pro závazky v cizí měně na A-/A-2 a pro závazky v domácí měně na A/A-1), stejně jako pozitivní výhled. S&P však uvedla, že v příštím roce výhled sníží na stabilní, pokud nebudou provedeny reformy, především sociálního systému. My se obáváme, že za současného rozložení politických sil bude velmi obtížné zformovat silnou proreformní vládu. Kombinace kurzu koruny k euru v blízkosti historického maxima a oslabování americké měny znamenala posílení koruny k dolaru na historicky nejsilnější úroveň 21,38 CZK/USD. Situace na českém dluhopisovém trhu byla v tomto týdnu naprosto nezajímavá, a to především díky zkrácenému týdnu v důsledku svátku v USA a relativně prázdnému světovému ekonomickému kalendáři. Ve srovnání s minulým čtvrtkem jsou úrokové sazby níže, zejména díky pohybu eurových výnosů minulý pátek, kdy byl v ČR svátek. Bez odezvy trhu zůstaly i spíše dovish komentáře některých centrálních bankéřů (viz níže). Aukce první tranše 3letého státního dluhopisu skončila úspěšně, když bid/cover ratio dosáhlo 1,78, průměrný výnos činil 3,36%. CZK-EUR GB výnosové křivky (ACT/360 basis) CZK-EUR IRS spreads (ACT/360 basis) YTM CZK GB's - curve EUR GB's - curve % Spread EUR mid CZK mid spread Years Česká koruna vs. euro TTM GBs vs. IRS křivky YTM CZGB points CZGB IRS Years Zdroj: Reuters, KB, Ministerstvo financí Strategie, výhled: Prohlubující se dvojí deficit ohrožuje ve středním období českou měnu a právě na tom je postaven náš spíše negativní pololetní výhled. Dlouhodobý trend posilující koruny zůstává v platnosti, nicméně měl by být umírněnější než v minulosti (postupně předpokládáme, že trend posilující koruny zpomalí na 2,5% ročně). Tři centrální bankéři (Singer, Holman, Frait) v posledních dnech jasně indikovali, že úrokové sazby se příští týden zvyšovat nebudou a zůstanou na 2,50%, tedy 75bb pod klíčovou sazbou ECB. Tento negativní úrokový diferenciál se zřejmě prohloubí na -100bb s tím, jak trh očekává zvýšení sazeb ECB o 25bb na zasedání To představuje další faktor hovořící v neprospěch české měny. Ani my nečekáme, že by ČNB na nadcházejícím zasedání změnila nastavení své klíčové úrokové sazby. Důvodem je především posílení koruny (proti euru o 1,6% od říjnového zasedání ČNB) a výraznější než očekávané zpomalení spotřebitelské inflace, a to i po očištění o potraviny a pohonné hmoty (indikátor poptávkových inflačních tlaků), kde říjnový výsledek skončil pod Listopad 2006 strana 2

3 naším odhadem i pod očekáváním ČNB. Nadcházející zasedání bankovní rady bude poslední pro její dva členy M.Erbenovou (regulace a dohled) a J.Fraita (měnový odbor), když jejich mandát končí Prezident Klaus by měl dva nové členy nominovat právě v příštím týdnu. Dosud bylo oficiálně uvedeno jedno jméno Vladimír Tomšík. Klíčovou událostí příštího týdne bude pro český dluhopisový trh na plánovaná aukce nového 30letého dluhopisu v objemu 8mld CZK. Výnos tohoto 30letého dluhopisu jsme odhadli na 4,17%(více viz CZ Bond Focus publikovaný ). V závěru příštího týdne bude zveřejněn emisní kalendář pro první čtvrtletí 2007 a emisní strategie pro celý příští rok, což by nám mělo naznačit očekávaný objem hrubých a čistých emisí dluhopisů a CZK popřípadě EUR denominaci. Očekáváme, že ministerstvo financí oznámí pro rok 2007 potřebu financování ve výši 149mld CZK. Vzhledem k tomu, že v roce 2007 maturují dluhopisy v objemu 53mld CZK (včetně 10mld CZK Konsolidační agentury), čisté emise domácích a zahraničních státních dluhopisů dosáhnou výše 96mld CZK; celkově by tak hrubá emise měla v roce 2007 ve srovnání s rokem 2006 mírně klesnout. Věříme, že se ministerstvo rozhodne v příštím roce umístit emisi v zahraničí minimálně za 30mld CZK. Pohled na maturující dluhopisy v nadcházejících letech ukazuje, že ministerstvo má prostor emitovat nové dluhopisy se splatností 5 a 10 let (tedy maturujících v letech 2012 a 2017). Navíc může ministerstvo navýšit současné emise tříletého a nového 30letého bondu (to bude záviset na úspěchu aukce v příštím týdnu). Emisní aktivita v Q byla vysoká, hrubá emise činí 59mld CZK (v Q4 maturoval dluhopis v objemu 28mld CZK), a i pro Q1 očekáváme vysoké číslo ( maturuje dluhopis v objemu 20mld CZK). Ministerstvo financí navíc pro rok 2007 očekává růst výnosů, pro Q by nás tedy nepřekvapila hrubá emise v rozsahu 35 až 40mld CZK. Listopad 2006 strana 3

4 Slovenská republika NBS by měla ponechat sazby beze změny Miroslav Frayer & Anne-Francoise Blüher Slovenská koruna dosáhla na nové historické maximum 35,495 SKK/EUR. Slovenská koruna na počátku uplynulého týdne pokračovala v posilování a dosáhla na nové historické maximum vůči euru díky býčímu sentimentu na regionálních trzích a příznivým makroekonomickým číslům, která byla zveřejněná minulý týden. Měna prorazila hladinu 35,500 SKK/EUR a stanovila svůj rekord na 35,495, což je 7,7% pod stanovenou centrální paritou. V závěru týdne přišla korekce a koruna oslabila nad hranici 35,700. Slovenské výnosy oproti minulému čtvrtku nepatrně klesly, když následovaly pohyb na evropských výnosech během minulého pátku, kdy byl na Slovensku svátek. Guvernér NBS Ivan Šramko řekl, že slovenská koruna bude nadále ovlivňována zejména vývojem na okolních trzích a to do té doby, než zde budou jasné signály o tom, že k přijmutí eura dojde v plánovaném termínu Koruna se tak od vývoje v regionu odtrhne až poté, co bude zřejmé, že Slovensko bude schopné splnit podmínky přijetí eura dle stanoveného harmonogramu. Sazby na peněžním trhu GBs versus IRS křivky (ACT/360 báze) REPO 2W Bribor 3M Bribor 6M YTM SKK GB IRS Years Slovenská koruna vs. Euro SKK-EUR GB výnosové křivky (neočištěno o bázi) YTM SKK GB's - curve EUR GB's - curve Years Zdroj:Reuters, Bloomberg, KB Strategie, výhled: Klíčovou událostí příštího týdne bude zasedání NBS. Pouze dva z jedenácti oslovených analytiků očekávají další utažení měnové politiky o 25bb na listopadovém zasedání. Zbývajících devět, včetně nás, neočekává žádnou změnu. Zaktualizovali jsme náš kvartální model a posílení slovenské koruny vymazalo námi původně očekávané další dvoje zvýšení sazeb o 25bb. Nyní tak očekáváme stabilitu sazeb na 4,75% v první polovině příštího roku a jejich mírné snížení ke konci roku 2007 (pravděpodobně dvakrát po 25bb). Nicméně NBS se bude držet svých hawkish komentářů, protože je nucena splnit inflační maastrichtské kritérium v první polovině roku HDP za 3Q překvapil svým silným růstem o 9,8% y/y. Detailní čísla růstu HDP, která budou zveřejněna 7. prosince, by měla odhalit předpokládanou příznivou strukturu růstu a měla by tak potvrdit naši prognózu, že NBS nebude muset dále zvyšovat úrokové sazby. Listopad 2006 strana 4

5 Technická analýza Týdenní zpráva z finančního trhu CZK/EUR SKK/EUR TÝDENNÍ GRAF TÝDENNÍ GRAF krátkodobý klesající kanál krátkodobá klesající hladina odporu krátkodobá klesající hladina podpory 13-TÝDENNÍ RSI prozatímní střednědobý klesající kanál Kurz CZK/EUR pokračoval v tomto týdnu v klesajícím trendu, který byl započat na technické rezistenci 28,27 směrem k minimu 27,87. Nicméně odražení 13titýdenního RSI od rostoucí hladiny podpory naznačuje, že uvedené minimum 27,87 (či v nejhorším případě krátkodobá klesající hladina podpory procházející v nadcházejícím týdnu úrovní 27,78; -0,01/týden) by měly limitovat další pokles kurzu a pomoci mu posunout se vzhůru směrem k oblasti zóny odporu 28,40/43 (říjnové maximum a krátkodobá klesající hladina odporu). Pokud by byl tento technický support prolomen, potvrdil by se rostoucí trend s mezirezistencí na 28,57/60 a cílovou úrovní 28,93 (březnové maximum a Fibonacciho hladina). Kurz SKK/EUR dosáhl v tomto týdnu nového historického minima v blízkosti spodní hrany pásma střednědobého klesajícího kanálu odstartovaného v lednu 2003 a procházejícího úrovní 35,44 (-0,02/týden). Během týdne kurz mírně korigoval. Oblast technické podpory 35,44/49 (*) by měla odolávat dalším tlakům na pokles kurzu a pomoci korigovat klesající trend prosazující se od poloviny července. V této cestě vzhůru směrem k horní hraně krátkodobého klesajícího kanálu na 36,61 (-0,11/týden) představují technické rezistence hladiny 36,01 a 36,25. Muselo by dojít k opuštění krátkodobého klesajícího kanálu, aby byl pokles odstartovaný v polovině srpna za námi a aby kurz SKK/EUR vstoupil do konsolidační fáze směrem k oblastem technické rezistence na 36,88/93 a 37,26/28. (*) Dolní hrana krátkodobého klesajícího kanálu, prozatímního střednědobého klesajícího kanálu a minimum z tohoto týdne. R1 R2 R / /60 R1 R2 R S1 S2 S S1 S2 S / Billioud Stephane SG FX & Fixed Income Research Důležité upozornění! Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG). Listopad 2006 strana 5

6 Devizové trhy grafická příloha CZK/EUR SKK/EUR PLN/EUR HUF/EUR USD/EUR JPY/USD GBP/EUR CHF/EUR Zdroj: Reuters Listopad 2006 strana 6

7 Dluhopisové trhy grafická příloha Evropské benchmarky Americké Treasuries Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Výnosy CZK Výnosy SKK Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Výnosy PLN Y 5Y 10Y Výnosy HUF Y 5Y 10Y Zdroj: Reuters Listopad 2006 strana 7

8 Měnové kurzy dlouhodobý výhled Poslední revize: Částečná aktualizace (EUR): Částečná aktualizace (CZK): USD1= Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie ( 1=) Austrálie (A$1=) Nový Zéland (NZ$1=) Kanada Čína Česká republika Slovensko Polsko EUR1= Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 USA Japonsko Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Čína Česká republika Slovensko Polsko CZK Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 USA Eurozóna Japonsko (100JPY) Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Slovensko (100SKK) Polsko Zdroj: SG Economic Research, KB Ekonomická a strategická analýza Listopad 2006 strana 8

9 Úrokové sazby dlouhodobý výhled Poslední revize: Částečná aktualizace (EUR): Částečná aktualizace (CZK): Klíčové sazby centrálních bank Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko M úroková sazba Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko Vývos 10letého státního dluhopisu Dec 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika (IRS) Slovensko (IRS) Polsko Zdroj: SG Economic Research, KB Ekonomická a strategická analýza Listopad 2006 strana 9

10 Středoevropská makroekonomická data a jejich předpovědi v příštím týdnu Economic indicators CET Period Last SG Fcst Cons During the week PL Poland to Release Updated Agenda for Euro Adoption (November, 28-29) Monday 27 November No key events Tuesday 28 November CZ Business Confidence 9:00 Nov 25.4% na n.a. Consumer&Business Confidence 9:00 Nov 20.6% na n.a. Consumer Confidence 9:00 Nov 1.3% na n.a. SK Consumer Confidence 9:00 Nov -4.2% na n.a. Current Account Cumulative Sep -89.7M na -92.0M Industrial Confidence 9:00 Nov 13.3% na n.a. PPI (MoM) 9:00 Oct -0.7% -0.3% 0.1% PPI (YoY) 9:00 Oct 7.5% 6.6% 7.0% Repo Rate 4.75% 4.75% 5.00% Zdroj: SG Economic Research, Komercni banka, Bloomberg Economic indicators CET Period Last SG Fcst Cons Wednesday 29 November CZ Avg Real Wage (YoY) 9:00 3Q 3.9% na n.a. Czech Republic to Sell CZK8 Bln 30-Year Bonds (12:00) PL Poland Base Rate Announcement NOV % 4.00% 4.00% Thursday 30 November CZ Czech President Expected to Name 2 Central Bank Board Members Money Supply (YoY) 10:00 Oct 9.1% na n.a. Repo Rate Announcement NOV % 2.50% 2.50% HU Producer Prices (MoM) 9:00 Oct 0.1% na n.a. Producer Prices (YoY) 9:00 Oct 9.0% na 8.4% PL GDP (YoY) 3Q 5.5% 5.5% 5.5% Friday 1 December No key events Světová makroekonomická data a jejich předpovědi v příštím týdnu Economic indicators GMT Period Last SG Fcst Cons During the week UK Nat'wide House prices sa MoM NOV 0.7% na na UK Nat'wide House prices nsa YoY NOV 8.0% na na Monday 27-Nov-2006 UK BBA releases October UK Mortgage Lending Figures (09:30) JAP Large Retailers' Sales 23:50 OCT 0.8% 1.0% -0.4% Retail Trade YoY 23:50 OCT 0.7% 0.2% 0.7% Retail Trade MoM sa 23:50 OCT -1.4% 1.0% 0.3% Tuesday 28-Nov-2006 GER GfK Consumer Confidence Survey 07:10 DEC FRA Housing Starts 3M YoY 07:45 OCT 2.6% na na Housing Permits 3M YoY 07:45 OCT 4.1% na na ITA Retailers' Confid. General 08:30 NOV na na Services Survey 08:30 NOV 32 na na EUR Euro-Zone M3 s.a. YoY 09:00 OCT 8.5% 8.8% 8.8% Euro-Zone M3 s.a. 3 mth ave. 09:00 OCT 8.2% 8.5% 8.5% ECB's Liikanen Speaks in Helsinki 13:00 USA Durable Goods Orders 13:30 OCT -8.3% -5.0% -4.8% Durables Ex Transportation 13:30 OCT 0.5% -0.5% 0.2% Consumer Confidence 15:00 NOV Existing Home Sales 15:00 OCT 6.18M na 6.15M Existing Home Sales MoM 15:00 OCT -1.9% na -0.6% Richmond Fed Manufact. Index 15:00 NOV -2.0% na na Fed's Plosser Speaks at Economic Seminar in Rochester, N.Y. (16:30) Fmr Fed Chr Greenspan to speak at Investor Conference in NY (17:30) Fed Chr Bernanke to speak at Ital. American Foundation lunch in NY (17:30) S&P/CaseShiller Home Prices YoY 19:15 SEP 5.2% na na Chicago Fed Presid Moskow to speak on US Economic Outlook (21:30) ABC Consumer Confidence 22:00 26/11 JAP Industrial Production MoM 23:50 OCT P -0.7% 5.0% -0.4% Industrial Production YoY 23:50 OCT P 5.2% 5.9% 5.0% Wednesday 29-Nov-2006 AUS Trade Balance 00:30 OCT -646M 300M -1070M UK M4 Money Supply MoM 09:30 OCT F 1.7% 0.9% na M4 Money Supply YoY 09:30 OCT F 14.5% 14.0% na M4 Sterling Lending ( bln) 09:30 OCT F na Net Consumer Credit 09:30 OCT 0.9B 1.0B 1.0B Net Lending Sec. on Dwellings 09:30 OCT 8.9B 9.0B 9.0B Mortgage Approvals 09:30 OCT 126K 125K 124K SUI KOF Swiss Leading Indicator 10:30 NOV na USA MBA Mortgage Applications 12:00 24/11 GDP Annualized 13:30 3Q P 1.6% 1.7% 1.8% GDP Price Index 13:30 3Q P 1.8% 1.8% Personal Consumption 13:30 3Q P 3.1% 2.8% 2.8% Core PCE QoQ 13:30 3Q P 2.3% 2.3% 2.3% Fed's Geithner Speaks on Panel on Financial Stability and Risk on Panel (14:00) New Home Sales 15:00 OCT 1075K 1000K 1048K New Home Sales MoM 15:00 OCT 5.3% na -2.3% Fed's Beige Book 19:00 CAN Current Account (BOP) 13:30 3Q $4.2B na $3.8B GER ECB's Trichet Speaks on Europe's Economic Growth Prospects (18:30) FRA Unemployment Rate 23:00 OCT 8.8% 8.8% 8.8% Unemployment Change (000s) 23:00 OCT -50K -20K -25K Thursday 30-Nov-2006 AUS Retail Sales 00:30 OCT 0.1% 0.7% 0.5% JAP Housing Starts YoY 05:00 OCT 4.0% -0.5% -0.5% Annualized Housing Starts 05:00 OCT 1.298M 1.275M 1.271M Construction Orders YoY 05:00 OCT 9.0% 9.5% 8.1% Jobless Rate 23:30 OCT 4.2% 4.0% 4.2% Job-To-Applicant Ratio 23:30 OCT % 1.09 Overall Hhold Spending YoY 23:30 OCT -6.0% -1.0% -3.9% Tokyo CPI sa MoM 23:30 NOV 0.0% 0.1% -0.1% Tokyo CPI YoY 23:30 NOV 0.5% 0.5% 0.5% Tokyo CPI Ex-Fresh Food sa MoM 23:30 NOV 0.0% 0.1% 0.0% Tokyo CPI Ex-Fresh Food YoY 23:30 NOV 0.1% 0.4% 0.2% Economic indicators GMT Period Last SG Fcst Cons Thursday 30-Nov continued Natl CPI sa MoM 23:30 OCT -0.3% 0.2% -0.1% Natl CPI YoY 23:30 OCT 0.6% 0.9% 0.6% Natl CPI Ex-Fresh Food sa MoM 23:30 OCT 0.0% 0.2% -0.1% Natl CPI Ex-Fresh Food YoY 23:30 OCT 0.2% 0.4% 0.2% GER Retail sales MoM 07:10 OCT -1.7% 2.0% na Retail sales YoY 07:10 OCT -1.2% na na Unemployment Change (000's) 08:55 NOV -67K K Unemployment Rate s.a 08:55 NOV 10.4% 10.4% 10.3% FRA Producer Prices MoM 07:50 OCT -0.6% 0.3% -0.2% Producer Prices YoY 07:50 OCT 2.7% 2.7% 2.2% Consumer Confidence Indicator 07:45 NOV ITA PPI MoM 09:00 OCT -0.9% 0.4% -0.1% PPI YoY 09:00 OCT 5.4% 5.1% 4.4% CPI (NIC incl. tobacco) MoM 10:00 NOV P -0.1% 0.2% 0.2% CPI (NIC incl. tobacco) YoY 10:00 NOV P 1.8% 2.0% 1.9% CPI - EU Harmonized MoM 10:00 NOV P 0.2% 0.2% 0.2% CPI - EU Harmonized YoY 10:00 NOV P 1.9% 2.1% 2.0% UK GfK Consumer Confidence Survey 10:30 NOV -5.0 na -5.0 CBI Distributive Trades Survey (expanded quarterly) (11:00) EUR ECB's Gonzales-Paramo Speaks In Nicosia 08:00 Bank of Spain's Ordonez Speaks at Conference in Madrid (8:00) Euro-Zone Industrial Confidence 10:00 NOV Euro-Zone Consumer Confidence 10:00 NOV Euro-Zone Economic Confidence 10:00 NOV Euro-Zone CPI Estimate YoY 10:00 NOV 1.6% 1.8% 1.8% Euro-Zone GDP s.a. QoQ 10:00 3Q P 0.9% 0.5% 0.5% Euro-Zone GDP s.a. YoY 10:00 3Q P 2.7% 2.6% 2.6% European Comm. GDP Forecasts 10:00 ECB's Liikanen Speaks in Helsinki 12:00 Wellink at Central Bank's European Integration Symposium (14:00) ECB's Liebscher Speaks in Vienna 16:00 USA Initial Jobless Claims 13:30 25/11 321K 310K 317K Personal Income 13:30 OCT 0.5% na 0.5% Personal Spending 13:30 OCT 0.1% na 0.1% PCE Deflator YoY 13:30 OCT 2.0% na 0.8% PCE Core MoM 13:30 OCT 0.2% 0.1% 0.1% PCE Core YoY 13:30 OCT 2.4% na 2.3% NY Fed Presid Geithner speaks at Mon. Pol Conference in Washington (14:10) Chicago Purchasing Manager 15:00 NOV Fed's Bies Speaks to Bankers on Basel II in New York (17:00) CAN Gross Domestic Product MoM 13:30 SEP 0.3% na 0.1% Quarterly GDP Annualized 13:30 3Q 2.0% na 2.1% Friday 1-Dec-2006 JAP Vehicle Sales YoY 05:00 NOV -6.2% ITA New Car Registrations YoY 17:00 NOV 0.1% na na Budget Balance 17:15 NOV -4.7B na na Budget Balance (Year to date) 17:15 NOV -49.1B na na EUR PMI Manufacturing (survey) 09:00 NOV Euro-Zone Unemployment Rate 10:00 OCT 7.8% 7.7% 7.8% ECB's Tumpel-Gugerell Speaks a (12:15)t a Conference in Madrid UK PMI Manufacturing (survey) 09:30 NOV CAN Unemployment Rate 12:00 NOV 6.2% na 6.3% Net Change in Employment 12:00 NOV 50.5K na 16.0K USA Bernanke Gives Welcome Remarks at Monetary Policy Conference (14:00) Fed's Plosser Gives Opening Remarks at Philadelphia Conference (14:30) ISM Manufacturing 15:00 NOV ISM Prices Paid 15:00 NOV 47.0 na na House Price Index QoQ 15:00 3Q 1.2% na na Construction Spending MoM 15:00 OCT -0.3% na -0.2% OFHEO Home Prices QoQ 15:00 Q3 1.2% na na Fed's Lacker Speaks on Financial Systems and Development (18:45) Total Vehicle Sales NOV 16.2M 16.5M 16.4M Domestic Vehicle Sales NOV 12.4M 12.4M 12.5M Zdroj: SG Economic Research Listopad 2006 strana 10

11 EKONOMICKÁ & STRATEGICKÁ ANALÝZA INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ, Komerční banka a. s. Václavské náměstí 42, Praha 1 internet: Bloomberg: KBRE <GO> INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ KB Jürgen Grieb Senior Executive Vice President EKONOMICKÁ & STRATEGICKÁ ANALÝZA Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Makroekonomika, Devizové trhy Anne-Francoise Blüher Trh úrokových sazeb, Trh dluhopisů Jiří Škop Makroekonomika, Devizové trhy Miroslav Frayer Makroekonomika, Finanční trhy (Slovensko) Lukáš Dufek, CFA, MBA Akciové trhy PRODEJ Jan Drahota Ředitel divize Klientské obchody Libor Vejdělek Viktor Sršeň Jan Sehnal Magda Mišeková Přemysl Šedivý Pavel Chlebeček Ivana Churáčková Jan Urich Radka Vašíčková Marcela Šívarová Petr Holubec Ilona Čechová Petr Pantůček Obchody s deriváty Jan Nejedlý Karel Voleský Soňa Sikorová PRODEJ INSTITUCIONÁLNÍM INVESTORŮM Jiří Šnobl Ředitel divize Prodej a obchodování akciemi Petr Žabža Radek Neumann Tomáš Sattler Prodej institucionální investoři Miloš Král Lucie Sobotková TREASURY Ivan Varga Ředitel Divize Měnové obchody David Poupě Peter Chorvatovič Vít Dolejš Luboš Kolařík Úrokové obchody a deriváty František Kaňka Dalimil Vyškovský Bohuslav Růžička Radek Novotný Jan Strupek SPRÁVA AKTIV Jiří Kvítek SG GLOBAL ECONOMICS DIRECTOR OF ECONOMIC RESEARCH Brian Hilliard REGIONAL/COUNTRY ECONOMISTS North America Stephen Gallagher Aneta Markowska Eurozone Véronique Riches-Flores Olivier Gasnier Gaelle Blanchard Frédéric Prêtet United Kingdom Brian Hilliard Asia and Australasia Glenn Maguire Commodities Frédéric Lasserre Stephen Briggs Deborah White Alexandre Kervinio

12 EKONOMICKÁ & STRATEGICKÁ ANALÝZA INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ, Komerční banka a. s. Václavské náměstí 42, Praha 1 internet: Bloomberg: KBRE <GO> Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná, než je výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 10. února 2006 Datum: 10. února 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 23. března 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 14. července 2006 Datum: 14. července 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 14. prosince 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 26. ledna 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 16. listopadu 2006 Datum: 16. listopadu 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,

Více

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Datum: 23. června 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D. +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz makroekonomika,

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 9. listopadu 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Česká republika & Slovensko

Česká republika & Slovensko , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 11. dubna 2008 Datum: 11. dubna 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 24. srpna 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 1. června 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 2. března 2007 Pro další informace kontaktujte: Česká republika & Slovensko 2. března 2007 02.03.2007 11:10:38

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 4. dubna 2008 Datum: 4. dubna 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,

Více

Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 22. srpna 2008 Týdenní zpráva Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568

Více

Týdenní zpráva. Česká republika & Slovensko. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Česká republika & Slovensko. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 11. července 2008 Týdenní zpráva Česká republika & Slovensko Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz makroekonomika, FX Anne-Francoise

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 7. března 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Měnověpolitické doporučení pro 5. SZ 2006

Měnověpolitické doporučení pro 5. SZ 2006 Měnověpolitické doporučení pro 5. SZ 2006 Sekce měnová a statistiky 1. Základní scénář dubnové prognózy Východiskem pro měnověpolitické rozhodování zůstává dubnová makroekonomická prognóza. Podle ní se

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 92. měření (prosinec 2006)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 92. měření (prosinec 2006) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 92. měření (prosinec 2006) Do prosincového průzkumu inflačních očekávání finančního trhu zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších indikátorů

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Čínská ekonomika se odráží ode dna, počítá se silným růstem střední třídy Za poslední 3 měsíce přišla z Číny série dobrých makrodat, nejvýznamnějším údajem byl nárůst HDP Číny meziročně

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Květen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) v květnu přistoupila ke zpřísnění měnové politiky zvýšením klíčových úrokových sazeb

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Červenec 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných v červenci stouply spotřebitelské ceny v červnu 2007 o 2,5 procenta meziročně,

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Březen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Vláda představila v březnu návrh fiskálních reforem, který počítá s postupným poklesem firemní daně na 19

Více

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bezhotovostní transakce na vzestupu Není potřeba asi diskutovat o tom, že bezhotovostní platby nahrazují hotovostní. Kromě toho, že pro běžného spotřebitele je pohodlnější platit nákupy

Více

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 26. června 2009 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Měnověpolitické doporučení pro 1. SZ 2006

Měnověpolitické doporučení pro 1. SZ 2006 Měnověpolitické doporučení pro 1. SZ 2006 Sekce měnová a statistiky 1. Základní scénář lednové prognózy Východiskem pro měnověpolitické rozhodování je lednová makroekonomická prognóza. Ve srovnání s prognózou

Více

Měnové kursy, euro a cenová konkurenceschopnost

Měnové kursy, euro a cenová konkurenceschopnost Měnové kursy, euro a cenová konkurenceschopnost Jan Frait člen bankovní rady ČNB Perspektivy automobilového průmyslu Autosalon Brno, 3.6.2005 Centrální banka a automobilový průmysl? ČNB je institucí, jež

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Do srpnového šetření IOFT zaslalo své predikce šest domácích a jeden zahraniční analytik. Očekávaný nárůst cenové hladiny se

Více

TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE

TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA 1/H1 5 7 9 1 11 1 13 Jan 1 Feb 1 March 1 April 1 May 1 June 1 5 7 9 1 11 1 13 1* 15* 1* Tato nová zpráva Vám poskytne aktuální informace

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.

Více

Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 21. listopadu 2008 Týdenní zpráva Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Stratégové odhadují 180 mil prodaných iphonů v roce 2013 Akcie společnosti Apple Inc. byly do září tohoto roku nejvýkonnější z celého indexu S&P 100, když dosáhli 700 USD a zhodnocení

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ ukončila rok 2006 bez stabilní vlády. Pravicová ODS, která loni v červnu vyhrála parlamentní volby, získala druhý pokus

Více

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,

Více

Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 14. listopadu 2008 Týdenní zpráva Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 100. měření (srpen 2007)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 100. měření (srpen 2007) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 100. měření (srpen 2007) Do srpnového průzkumu inflačních očekávání finančního trhu zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších indikátorů

Více

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů Z Á Ř Í 201 1 Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů AUTOŘI GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT A.S. 1/8 Vývoj finančních trhů v srpnu 2011 a výhled na další měsíce Eurozóna: Makro data vykazují prudké zpomalení

Více

Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 10. července 2009 Týdenní zpráva Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti. Prosinec 2008 Ondřej Novotný

Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti. Prosinec 2008 Ondřej Novotný Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti Prosinec 2008 Ondřej Novotný Obsah Představení King Sturge Ekonomická situace v České republice v roce 2008 Realitní

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Srpen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Růst HDP české ekonomiky dosáhl ve druhém čtvrtletí letošního roku úrovně 6 procent meziročně. Údaj za první

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

MAKROEKONOMICKÝ POHLED

MAKROEKONOMICKÝ POHLED Ipsos, Národní 6, Praha 1 BAROMETR ČESKÉHO ZDRAVOTNICTVÍ 213 MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Ekonomický a strategický výzkum Tel.: +42 222

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů Ú N O R 201 2 Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů AUTOŘI GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT A.S. 1/8 IV.03 IX.03 II.04 VII.04 XII.04 V.05 X.05 III.06 VIII.06 I.07 VI.07 XI.07 IV.08 IX.08 II.09 VII.09

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008) Do květnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů devět domácích a dva zahraniční

Více

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2005 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2005 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2005 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Rozhodujícím makroekonomickým údajem, na který finanční trh upírá svoji pozornost, se v posledním období stal vývoj spotřebitelských

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 16. dubna 2010 Týdenní zpráva Guvernér Tůma rezignuje k 30. červnu na svou funkci Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ je bez stabilní vlády i půl roku po parlamentních volbách. Prezident dal v listopadu pravicové ODS druhou šanci sestavit

Více

Přehled doporučení. Shrnutí 16.7.2007. Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz

Přehled doporučení. Shrnutí 16.7.2007. Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 16.7.27 Přehled doporučení Aktuální doporučení: 1. Stříbro: short @ 133, cíl @ 1235, stop-loss 1325, spekulace na zvrat krátkodobého trendu Doporučujeme

Více

Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 3. října 2008 Týdenní zpráva Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 4. února 2011 Týdenní zpráva Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok

Více

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme.

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Investiční oddělení Duben 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Průmyslová

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 90. měření (říjen 2006)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 90. měření (říjen 2006) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 90. měření (říjen 2006) Do říjnového průzkumu inflačních očekávání finančního trhu zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších indikátorů

Více

RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 2012

RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 2012 RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 212 25 26 27 28 29 21 211 212 213* 214* Dovolujeme si Vám nabídnout zprávu týkající se stavu na pražském rezidenčním trhu v roce 212.

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká národní banka se v červenci připojila k celosvětovému trendu rostoucích úroků v boji proti hrozící inflaci. ČNB zvýšila

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna stouply spotřebitelské ceny v prosinci o 5,4 procenta meziročně,

Více

Týdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 27. července 2012 Týdenní zpráva ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005 Oproti uplynulému roku jsme přistoupili k novému uspořádání této zprávy. Namísto komentáře za poslední kalendářní měsíci zde budete nacházet informace o vývoji ekonomiky a kapitálových trhů za uplynulých

Více

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní

Více

Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 26. září 2008 Týdenní zpráva Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Mìsíèní zpráva klientùm 2

Mìsíèní zpráva klientùm 2 Mìsíèní zpráva klientùm 5 Z Nìmecka pøichází optimismus Americké dluhopisy v dubnu vzrostly o 0,5 % Silný rùst PX pokraèoval i v dubnu Zemìdìlské plodiny jsou pøíležitostí k nákupu Kvìten 007 EKONOMIKA

Více

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Aktuáln lní hospodářský ský vývoj v ČR R očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Krize ve světě Příčiny krize: dlouhodobý souběh

Více

Týdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 4. března 2011 Týdenní zpráva Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 17. prosince 2010 Týdenní zpráva Běžný účet platební bilance překvapil mírným přebytkem Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 26. února 2010 Týdenní zpráva Český bankovní sektor je dostatečně kapitálově vybaven Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince stouply spotřebitelské ceny v listopadu o 5 procent meziročně,

Více

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. května 2009 Týdenní zpráva Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního

Více

Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank

Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. září 2011 Maďarsko a Česká republika MNB ani ČNB sazby nemění, začínají si však všímat kurzů 2 Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank Dnes Další týden

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0

Více

Týdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 29. července 2011 Týdenní zpráva Koruna během týdne proti euru zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ. Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Komerční banky 14. listopadu 2012

MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ. Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Komerční banky 14. listopadu 2012 MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Komerční banky 14. listopadu 212 Předkrizové období období konvergence Pozitivní role zahraničního kapitálu

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

Týdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 11. března 2011 Týdenní zpráva Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524

Více

Týdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 13. března 2009 Týdenní zpráva Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise

Více

long 97,00 22.6.2007 99,6 96,8 0,06% Držet

long 97,00 22.6.2007 99,6 96,8 0,06% Držet Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.6.27 Přehled doporučení Aktuální doporučení: 1. 1-letý EUR Reuters benchmark: spekulace na korekci long @ 97,, cíl @ 99,6, stop-loss 96,8, otevřeno

Více

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%).

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%). Investiční oddělení Květen 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Makroekonomická data zveřejněná minulý měsíc potvrdila silný, neinflační růst české ekonomiky. Spotřebitelské

Více

Přehled doporučení. Shrnutí 17.12.2007. Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz

Přehled doporučení. Shrnutí 17.12.2007. Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz Luboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 17.12.27 Přehled doporučení Aktuální doporučení: 1. Koruna k euru: short @ 26,3. Cíl @ 28, stop-loss @ 26,15. Změnit stop-loss při překročení 26,55/26,5,

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru

Více

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015

Více

Slovenská republika Z hlediska makroekonomického růstu byl rok 2005 pro slovenskou ekonomiku ještě úspěšnější při odhadovaném růstu HDP přes 6%.

Slovenská republika Z hlediska makroekonomického růstu byl rok 2005 pro slovenskou ekonomiku ještě úspěšnější při odhadovaném růstu HDP přes 6%. Investiční oddělení Prosinec 2005 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Rok 2005 byl pro českou ekonomiku úspěšný, přinejmenším z pohledu statistických údajů. Reálný růst hrubého domácího produktu

Více

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální

Více

Nervozita nad vstupem slovenské koruny do EMU stoupá

Nervozita nad vstupem slovenské koruny do EMU stoupá www.csob.cz 25. dubna 2008 Polsko a Maďarsko Čekání na verdikt polské a maďarské centrální banky 2 Výhled na týden MNB zvedne základní sazbu o 25 bazických bodů, NBP raději vyčká 4 S ohledem na svátky,

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což

Více

Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 31. srpna 2012 Týdenní zpráva Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise

Více

11. Přednáška Světová banka, mezinárodní finanční instituce

11. Přednáška Světová banka, mezinárodní finanční instituce 11. Přednáška Světová banka, mezinárodní finanční instituce Světová banka (SB) = World Bank (WB) = Mezinárodní banka pro rekonstrukci a rozvoj = International Bank for Reconstruction and Development (IBRD)

Více

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB

Více

Týdenní Start. Sumář pro tento týden 25.3.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz

Týdenní Start. Sumář pro tento týden 25.3.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.3.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Tento týden budeme mít kombinaci růstových dat a jednoho důležitého inflačního

Více

Česká koruna se opět utrhla ze řetězu a posiluje

Česká koruna se opět utrhla ze řetězu a posiluje www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. července 2010 Česká republika Může koruna dál porážet polský zlotý? 2 Výhled na týden ČNB sazby nezmění, ale zmíní korunu jako protiinflační faktor 4 Česká koruna se

Více