Zpráva o finanční stabilitě 2015/2016

Transkript

1 Zpráva o finanční stabilitě 2015/2016 Prezentace pro tiskovou konferenci Miroslav Singer guvernér Praha, 14. červen 2016

2 Struktura prezentace I. Souhrnné vyhodnocení rizik a nastavení proticyklické kapitálové rezervy II. Vývoj a doporučení v oblasti rizik spojených s úvěry zajištěnými nemovitostmi III. Zátěžové testy solventnosti bank, likvidity bank, penzijních společností a veřejných financí

3 I. Souhrnné vyhodnocení rizik a nastavení proticyklické kapitálové rezervy

4 Souhrnný makroobezřetnostní barometr (I) Vzadhledící pohled (kam jsme se posunuli). Další posílení odolnosti finančního sektoru ČR vůči možným nepříznivým šokům: nárůst kapitálové přiměřenosti, příznivý vývoj likvidity, pozitivní změny v řízení rizik ze strany finančních institucí. Odolnost finančního sektoru Rizika cyklická Rizika strukturální 4

5 Souhrnný makroobezřetnostní barometr (II) Odolnost finančního sektoru Rizika cyklická Rizika strukturální Vpředhledící pohled (jak silné jsou potenciální zdroje rizik). Zvýšení cyklických rizik: oživení poptávky po úvěrech a uvolňování úvěrových standardů, mimořádně nízké úrokové sazby z úvěrů a pokles úrokových marží, růst cen nemovitostí a další snížení výnosů kvalitních aktiv. Velmi mírný nárůst rizik strukturálního charakteru: prohloubení splatnostní transformace vkladů a úvěrů bank, nárůst podílu nerezidentů na trhu domácích státních dluhopisů. 5

6 Vyhodnocení pozice ve finančním cyklu Finanční cyklus v ČR se nachází v růstové fázi: Pozvolna se zvyšuje souhrnný indikátor finančního cyklu. Pokračuje i uvolňování úvěrových standardů bank. IFC, souhrnný indikátor finančního cyklu (0 minimum, 1 maximum) 0.5 Vývoj všeobecných úvěrových podmínek v ČR (rozdíl tržního podílu bank v p.b.) Nízké [1] 20 Část /03 12/05 06/08 12/10 06/13 12/15 Pramen: ČNB /12 03/13 09/13 03/14 09/14 03/15 09/15 03/16 Úvěry na bydlení Spotřebitelské a jiné úvěry Živnostníci Nefinanční podniky Pramen: Šetření úvěrových podmínek bank, ČNB 6

7 Dynamika bankovních úvěrů a cen nemovitostí Rychle rostou nové úvěry domácností na bydlení i na spotřebu. Ceny bytů se začínají přibližovat historickým maximům. Tempo růstu nových bankovních úvěrů domácnostem (meziročně, v %) Ceny bytů realizované a nabídkové (cyklické maximum = 100) /12 03/13 03/14 03/15 03/16 Nové úvěry na bydlení Nové spotřebitelské úvěry Pramen: ČNB /06 03/08 03/10 03/12 03/14 03/16 Nabídkové Praha Nabídkové zbytek ČR Realizované Praha Pramen: ČSÚ, výpočty ČNB Realizované zbytek ČR 7

8 Stanovení proticyklické kapitálové rezervy II/2016 Bankovní rada ČNB rozhodla sazbu proticyklické kapitálové rezervy prozatím ponechat na úrovni 0,5 %. Od posledního rozhodnutí o nastavení sazby rezervy nedošlo ve vývoji cyklických rizik k výrazné změně značící nárůst systémového rizika. V případě pokračování rychlé úvěrové dynamiky, dalšího uvolňování úvěrových standardů a růstu investičního optimizmu bude ČNB připravena sazbu rezervy dále zvyšovat. Aktuálně platná a ohlášená sazba CCyB v ČR (v % celkového objemu rizikové expozice) /15 01/16 04/16 07/16 10/16 01/17 04/17 07/17 Platná sazba CCyB Ohlášená sazba CCyB Pramen: ČNB 8

9 II. Vývoj a doporučení v oblasti rizik spojených s úvěry zajištěnými nemovitostmi

10 Vývoj na trhu hypotečních úvěrů Úrokové sazby z nových úvěrů na bydlení se snížily na úroveň obvyklou u úvěrů nefinančním podnikům. Při klesajících sazbách poskytovaly instituce větší množství úvěrů s vyššími částkami jednotlivých úvěrů. Meziroční tempo růstu skutečně nových hypotečních úvěrů dosáhlo v roce 2015 zhruba 30 %, v 1Q letošního roku se udržovalo kolem 20 %. Dochází k vytváření podmínek pro vznik spirály mezi cenami nemovitostí a úvěry na jejich pořízení. Úrokové sazby z nových korunových úvěrů (v %) /11 03/12 03/13 03/14 03/15 03/16 Pramen: ČNB Nové úvěry na bydlení Nové úvěry nefinančním podnikům 10

11 Růst zadluženosti domácností Tempo růstu úvěrů domácností nadále převyšuje tempo růstu jejich disponibilních příjmů. Ve 2H 2015 se rozdíl mezi tempy růstu obou veličin zvyšoval. Zadluženost domácností v ČR v poměru k HDD narostla na cca 60 % (průměr zemí eurozóny cca 100 % HDD). Zvyšuje se rovněž čisté úrokové zatížení domácností. Narůstá tak citlivost domácností na případné příjmové a úrokové šoky. Meziroční tempo růstu úvěrů a nominálního hrubého disponibilního důchodu domácností (v %) /08 12/09 12/10 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Mez. tempo růstu úvěrů celkem Mez. tempo růstu nominálního HDD Pramen: ČNB Pozn.: Úvěry zahrnují bankovní i nebankovní úvěry. 11

12 Doporučení ČNB z roku 2015 ČNB loni vydala Doporučení k řízení rizik spojených s poskytováním retailových úvěrů zajištěných rezidenční nemovitostí. Stanovilo kvantitativní limity ukazatele LTV i kvalitativní kritéria pro obezřetné poskytování těchto úvěrů. ČNB se zavázala plnění Doporučení pravidelně hodnotit, a v případě zvýšených rizik parametry jednotlivých doporučení zpřísnit. ČNB provedla detailní šetření úvěrových charakteristik jednotlivých úvěrů zajištěných rezidenční nemovitostí poskytnutých ve druhé polovině roku 2015 (celkem 117 mld. Kč): LTV (loan-to-value, poměr výše úvěru a hodnoty zajištění), LTI (loanto-income, poměr výše úvěru a čistého ročního příjmu), DSTI (debt service-to-income, poměr měsíční splátky úvěru a čistého měsíčního příjmu), příjmy žadatele. 12

13 Celkové vyhodnocení plnění Doporučení Pozitivní závěry z hodnocení: Instituce jednotlivá doporučení převážně plní. 10% limit pro objem nově poskytnutých úvěrů s LTV % instituce na agregátní úrovni dodržují. Identifikovaná rizika: Některé instituce ale poskytují část nových úvěrů s LTV nad 100 % a stejně tak překračují limit 10 % objemu nově poskytnutých úvěrů s LTV %. Část nových úvěrů má rizikovější charakteristiky týkající se schopnosti klienta splácet úvěr v nepříznivé ekonomické situaci. U silně zastoupené kategorie s LTV % měla téměř třetina úvěrů vysoké hodnoty LTI a zároveň DSTI, z nich pak necelou třetinu obdrželi žadatelé s čistými příjmy do 25 tis. Kč. 13

14 Vyhodnocení plnění dílčích doporučení A, B, C 4 % objemu všech nových úvěrů byla poskytnuta s LTV nad 100 %. Na agregátní úrovni bylo s LTV % poskytnuto 9 % nových úvěrů (čtvrtletní limit je 10 %). Na úrovni jednotlivých institucí byl 10% čtvrtletní limit pro úvěry s LTV % překročen v objemu 3 % všech poskytnutých úvěrů v daném období. Podíl úvěrů s vysokými hodnotami LTI (nad 5) dosáhl 45 %. Podíl úvěrů s vysokými hodnotami DSTI (nad 40 %) činil 13 %, přičemž téměř všechny měly i vysoké LTI. U třetiny úvěrů s oběma uvedenými charakteristikami měli žadatelé čistý příjem do 25 tis. Kč. Průměrná doba splatnosti úvěrů činila 24 let, u některých institucí byl ale nezanedbatelný podíl úvěrů poskytnut se splatností delší než 30 let. 14

15 Vyhodnocení v oblasti dalších dílčích doporučení Potvrzuje se předpoklad o vyšší rizikovosti refinancovaných úvěrů s navýšením (6 % objemu) a úvěrů k financování nemovitostí pro další pronájem (4 % objemu). Mají často vyšší hodnoty LTV, LTI a DSTI. Rozdělení nových úvěrů podle různých hledisek a LTV (osa x: LTV v %, osa y: podíl úvěrů v %) pod nad 100 Celkem Pramen: ČNB Refinancované s navýšením Přes zprostředkovatele Na nemovitost k dalšímu pronájmu Rozdělení nových úvěrů podle různých hledisek a DSTI (osa x: DSTI v %, osa y: podíl úvěrů v %) Pramen: ČNB pod nad 60 Celkem Refinancované s navýšením Přes zprostředkovatele Na nemovitost k dalšímu pronájmu 15

16 Celkové vyhodnocení vývoje v oblasti Doporučení ČNB nehodnotí výše uvedená rizika jako akutní přehřívání trhu vedoucí k bezprostřednímu ohrožení finanční stability. ale úvěrové standardy jsou vysoce uvolněné a některé instituce mohou přijímat zvýšená rizika. Vnímaná výhodnost nákupu rezidenční nemovitosti na úvěr může být částečně iluzí. Nízké úrokové sazby a měkčí úvěrové standardy přispívají k růstu cen nemovitostí, který se pak promítá do výše úvěrů nezbytných pro financování jejich nákupu, a tím i nárůstu poměru dluhů a příjmů domácností. Růst cen rezidenčních nemovitostí zároveň nemusí mít zcela fundamentální základy. Doporučení je nezbytné upravit zejména ve směru snížení maximálních hodnot LTV. 16

17 Změny v Doporučení (I) Doporučení A dodržování limitů pro hodnoty LTV u nově poskytovaných úvěrů: Maximální limit LTV ve výši 100 % se snižuje od na 95 % a od na 90 %, Od se limit 10 % z objemu nově poskytnutých úvěrů v rozmezí hodnot LTV % mění na 10 % z objemu nově poskytnutých úvěrů v rozmezí hodnot LTV %. Od se limit nově stanovuje na 15 % z objemu nově poskytnutých úvěrů v rozmezí hodnot LTV %. U institucí překračujících doporučené limity využije ČNB dohledové pravomoci, zejména stanovení dodatečných kapitálových požadavků v rámci Pilíře 2. 17

18 Změny v Doporučení (II) Doporučení F financování koupě nemovitosti určené k dalšímu pronájmu: Institucemi vykázaný objem úvěrů na nákup nemovitosti určené k pronájmu je nízký, indikace z trhu však naznačují vyšší význam těchto transakcí. Institucím se proto doporučuje využít všechny dostupné informace k identifikaci, zda úvěr slouží k financování vlastnického bydlení nebo jako investice. Pokud u investičního typu úvěru dochází k souběhu charakteristik s vyšší úrovní rizikovosti, měly by uplatňovat LTV v maximální výši 60 %. 18

19 Další záměry v oblasti Doporučení ČNB bude detailně analyzovat úvěry poskytované stavebními spořitelnami z hlediska jejich ekonomické podstaty. ČNB vnímá zvýšená rizika schopnosti splácení u klientů s nižší příjmovou úrovní. Připraví zavedení kvantitativních limitů pro hodnoty LTI a DSTI. ČNB bude usilovat o legislativní zakotvení pravomoci stanovovat limity LTV, LTI, DSTI a případně dalších rizikových charakteristik u úvěrů na bydlení. Pravomoci by umožnily ČNB účinněji reagovat na vznikající rizika, která mohou pro finanční instituce i spotřebitele vznikat z přílišného rozvolňování úvěrových standardů. Alternativou by byla razantní opatření v oblasti kapitálu institucí. 19

20 Trh komerčních nemovitostí ČNB provedla šetření ohledně nových úvěrů zajištěných komerční nemovitostí (včetně rezidenčního developmentu) od 2H I zde dochází ke zvyšování aktivity a rychlému růstu objem úvěrů. Největší objem i meziroční nárůst ve 2H 2015 byl zaznamenán u úvěrů na investice do kancelářských nemovitostí. Objem nových úvěrů zajištěných komerční nemovitostí (v mld. Kč) H H H2015 Rezidenční - výstavba Maloobchodní - výstavba Maloobchodní - investice Logistické, průmyslové - výstavba Logistické, průmyslové - investice Kancelářské - výstavba Kancelářské - investice Pramen: ČNB 20

21 Rizikové charakteristiky úvěrů na financování komerčních nemovitostí Jako potenciálně nejvíce rizikové se jeví úvěry na financování kancelářských nemovitostí. Podíl úvěrů ze šetření s LTV nad 70 % a současně s poměrně nízkým krytím dluhové služby příjmy (DSCR) do 1,2 zde představoval 35 % nově poskytnutých úvěrů. Nemovitost sloužící jako zástava je u investičních úvěrů zpravidla jediným zdrojem příjmů ke splácení úvěru. Kanceláře mají relativně vysokou míru neobsazenosti. Podíl úvěrů s LTV nad 70 % a DSCR do 1,2 podle segmentu zajištění (v %) Kancelářské Pramen: ČNB Logistické a průmyslové Maloobchodní Rezidenční 21

22 III. Zátěžové testy solventnosti bank, likvidity bank, penzijních společností a veřejných financí

23 Základní scénář: Alternativní scénáře založen na květnové prognóze ČNB zveřejněné ve Zprávě o inflaci II/2016, předpokládá růst domácí ekonomiky v letech a snižování nezaměstnanosti na horizontu scénáře. Nepříznivý scénář: návrat recese ve tvaru V s výrazným propadem HDP, dočasný propad ekonomiky do hluboké deflace, skokový nárůst výnosů vládních dluhopisů, výrazný růst nezaměstnanosti a pokles mezd vede k vyčerpání finančních rezerv části domácností a podniků, negativní vývoj způsobí růst úvěrového rizika a zapříčiní vysoké úvěrové ztráty. 23

24 Makroekonomický vývoj, úvěrové riziko a zátěžový scénář (I) Nepříznivý scénář zachycuje zejména riziko zhoršení kvality úvěrového portfolia v důsledku: propadu ekonomické aktivity, výrazného poklesu nominálních příjmů. Alternativní scénáře: vývoj růstu reálného HDP (meziročně v %) /13 03/14 03/15 03/16 03/17 03/18 03/19 Základní scénář Nepříznivý scénář Alternativní scénáře: vývoj inflace (meziročně v %) inflační cíl -6 03/13 03/14 03/15 03/16 03/17 03/18 03/19 Základní scénář Nepříznivý scénář Pramen: ČNB Pramen: ČNB 24

25 Makroekonomický vývoj, úvěrové riziko a zátěžový scénář (II) Nepříznivý scénář obsahuje silný šok do nezaměstnanosti a cen nemovitostí. Alternativní scénáře: vývoj nezaměstnanosti (v %) 11 Alternativní scénáře: vývoj cen nemovitostí (index; 2007Q4 = 100) /13 03/14 03/15 03/16 03/17 03/18 03/ /13 03/14 03/15 03/16 03/17 03/18 03/19 Základní scénář Nepříznivý scénář Základní scénář Nepříznivý scénář Pramen: ČNB Pramen: ČNB 25

26 Makroekonomický vývoj, úvěrové riziko a zátěžový scénář (III) Součástí scénářů byl i výrazný nárůst dlouhodobých úrokových sazeb, a to i v deflačním scénáři. Alternativní scénáře: vývoj 3M PRIBOR (v %) 3 Alternativní scénáře: vývoj 5Y CZK výnosu SD (v %) /13 03/14 03/15 03/16 03/17 03/18 03/ /13 03/14 03/15 03/16 03/17 03/18 03/19 Základní scénář Nepříznivý scénář Základní scénář Nepříznivý scénář Pramen: ČNB Pramen: ČNB 26

27 Výsledky zátěžových testů bank potvrzují odolnost sektoru V Základním scénáři se dostávají pod 8% hranici CAR tři banky: jedná se o malé banky, které tvoří 1,8 % aktiv sektoru, potřeba kapitálu 0,5 mld. Kč. V Nepříznivém scénáři by se pod 8% hranici dostalo 7 bank: banky tvoří 7,5 % aktiv sektoru, potřeba kapitálu necelých 7 mld. Kč. Doplňující citlivostní analýzy: znehodnocení expozic vůči zadluženým zemím EU, nově ztráty z operačního rizika. Dopad alternativních scénářů na kapitálový poměr bankovního sektoru (v %) /13 03/14 03/15 03/16 03/17 03/18 03/19 Základní scénář Nepříznivý scénář Nepříznivý scénář zesílený o riziko země Nepříznivý scénář zesílený o ztráty z operačního rizika Pramen: ČNB, výpočty ČNB 27

28 Podrobné výsledky zátěžových testů bank Dopad alternativních scénářů na bankovní sektor Základní scénář Nepříznivý scénář Q Q 2019 Očekávané úvěrové ztráty (ztráty s m ínusem) v mld. Kč -17,1-20,7-23,1-6,7-45,8-77,2-78,5-17,5 v % aktiv -0,3-0,3-0,4-0,1-0,8-1,4-1,4-0,3 Zisky/ztráty z tržních rizik v mld. Kč 4,5-11,5-5,4-0,8-14,1-3,7-0,7 0,0 v % aktiv 0,1-0,2-0,1 0,0-0,2-0,1 0,0 0,0 Výnosy ke krytí ztrát (upravený provozní zisk) v mld. Kč 73,9 72,4 71,7 15,0 63,3 49,0 38,4 8,6 v % aktiv 1,2 1,2 1,1 0,2 1,1 0,9 0,7 0,2 Zisk/ztráta před zdaněním v mld. Kč 61,3 40,2 43,2 7,6 3,3-33,1-40,9-8,9 v % aktiv 1,0 0,6 0,7 0,1 0,1-0,6-0,7-0,2 Kapitálový poměr ke konci období v % celkový 18,5 18,0 17,5 17,0 16,3 13,1 12,4 12,3 Tier 1 18,0 17,6 17,1 16,6 15,9 12,8 12,1 12,0 Kapitálové injekce v mld. Kč v % HDP 0,5 0,01 6,6 0,1 Počet bank s kapitálovým poměrem pod 8 % 3 7 Pramen: ČNB, výpočty ČNB 28

29 Výsledky zátěžových testů bank při zvýšeném prahu Bankovní sektor jako celek ustojí zátěž z Nepříznivého scénáře i při šířeji definovaném minimálním kapitálovém požadavku. Práh pro projití testy lze rozšířit o požadavky z Pilíře 2, případně i o kapitálovou rezervu ke krytí systémového rizika. Součet bezpečnostní kapitálové rezervy a přebytku kapitálu vytváří dostatečný polštář pro absorpci souhrnných dopadů šoků. Platí to i pro většinu jednotlivých bank. Dopad makrozátěžových testů (vážený průměr za sektor ke konci 2015) Souhrnný kapitálový požadav ek (OCR) Pramen: ČNB 4,8 2,5 1,6 1,6 8,0 Kombinov aná kapitálová rezerv a (CBR) Celkový kapitálový požadavek (TSCR) 6,1 Dopad makrozátěžových testů Kapitálový přebytek Bezpečnostní kap. rezerva Rezerva ke krytí syst. rizika Dodatečné kapitálové požadavky dle Pilíře 2 Požadavky Pilíře 1 Relevantní kap. poměr pro projití testy Pozn. Ilustrace předpokládá nulovou úroveň proticyklické rezervy. 29

30 Výsledky testů bilanční likvidity bank Bankovní sektor zůstává odolný vůči likviditnímu riziku. Dosažené hodnoty ukazatelů krátkodobé likvidity vysoce převyšují 100% limity. Nové makrozátěžové testy likvidity ČNB potvrzují odolnost většiny bank vůči likviditnímu riziku i na ročním horizontu zátěže z Nepříznivého scénáře. Odolnost je dána silnou základnou klientských vkladů i dostatečným polštářem složeným z kvalitních a vysoce likvidních aktiv. Srovnání vybraných ukazatelů bilanční likvidity bank (v %) Celkem LCR ČNB test likvidity Velké banky Střední banky Malé banky Stavební spořitelny Pramen: ČNB, výpočty ČNB Pozn.: LCR je poměr likvidní rezervy vůči čistému odtoku likvidity bank na horizontu zátěže 30 dní dle Nařízení EK 2015/61. Ukazatel ČNB testu likvidity je poměr likvidní rezervy vůči čistému odtoku likvidity bank na horizontu zátěže jednoho roku dle definice ČNB. 30

31 Výsledky zátěžových testů penzijních společností Sektor penzijních společností zůstává citlivý vůči poklesu cen držených cenných papírů. Výsledek odpovídá složení portfolia transformovaných fondů, ve kterém převládají dluhopisy citlivé na změny úrokových sazeb. V případě budoucího skokového nárůstu úrokových sazeb by PS musely navýšit kapitál. Uvažovaný šok vyvolá u některých společností potřebu kapitálové injekce (celkem 4,7 mld. Kč). Při dlouhodobé držbě dluhopisů ale nepříznivý efekt přecenění odezní. Výsledky zátěžových testů penzijních společností Vlastní kapitál penzijních společností (k 12/2015) Kapitálový poměr (k 12/2015) Změna hodnoty aktiv - úrokové riziko Změna hodnoty aktiv - měnové riziko Změna hodnoty aktiv - akciové riziko Změna hodnoty aktiv - nemovitostní riziko Celkový dopad rizik na hodnotu aktiv transformovaných fondů Zisk transformovaných fondů Vlastní kapitál penzijních společností (ke konci testu) Kapitálový poměr (ke konci testu) Pramen: ČNB, výpočty ČNB Pozn.: TF představuje transformované fondy. Základní scénář Nepříznivý scénář mld. Kč 8,8 8,8 % 136,1 136,1 mld. Kč -2,1-20,5 % aktiv TF -0,6-5,7 mld. Kč 0,0 0,5 % aktiv TF 0,0 0,1 mld. Kč -0,3-1,9 % aktiv TF -0,1-0,5 mld. Kč 0,1-0,2 % aktiv TF 0,0 0,0 mld. Kč -2,3-22,0 % aktiv TF -0,6-6,1 mld. Kč 4,0 1,0 mld. Kč 9,2 2,3 % 142,7 33,8 Kapitálová injekce mld. Kč 0,0 4,7 31

32 Vývoj v sektoru pojišťoven ČNB letos vlastní zátěžové testy pojišťoven neprovádí z důvodu jejich účasti na zátěžových testech EIOPA. Ziskovost sektoru je stabilní a kapitálové vybavení dostatečné. Solventnostní poměr převyšuje 3násobek regulatorního minima. Trh neživotního pojištění reagoval na oživení české ekonomiky růstem. Na trhu životního pojištění došlo k poklesu a pokračuje odklon od tradičních produktů s garantovaným výnosem. Hospodářský růst a trh neživotního pojištění v ČR (v %) Meziroční změna předepsaného hrubého pojistného Meziroční nominální růst HDP Pramen: ČNB, ČSÚ, Česká asociace pojišťoven Pozn.: Údaje o výši předepsaného pojistného zahrnují všechny pojišťovny aktivní v ČR včetně poboček zahraničních pojišťoven. 32

33 Svrchované expozice a zátěžový test veřejných financí Jako systémově významné byly i letos identifikovány expozice vůči českému vládnímu dluhu (ke konci 2015 cca 680 mld. Kč) Banky s expozicí vyšší než 100 % použitelného kapitálu představují 68 % bilanční sumy odvětví. jejich rizikovost (měřená indikátorem ISR) v zátěžovém testu na horizontu 3 let nepřekročila prahové hodnoty 5 %, resp. 8 % stanovené interní metodikou. Zátěžový test českých veřejných financí Nepříznivý scénář Prahová hodnota Indikátor svrchovaného rizika (ISR; v %) 0,23 0,80 0,27 8,0 % (nepodmíněně) 5,0 % (při potvrzení další analýzou) Ke svrchovaným expozicím proto nebude podle interní metodiky ČNB uplatňován dodatečný kapitálový požadavek v Pilíři 2. 33

34 Tematické články v ZFS 2015/2016 Může být český pojišťovací sektor zdrojem systémového rizika? Vztah likviditního a úvěrového rizika v zátěžových testech likvidity ČNB Role pákového poměru v kapitálové regulaci bankovního sektoru 34

35 Děkuji za pozornost Zprávy o finanční stabilitě: Kontakt na samostatný odbor finanční stability: financial.stability@cnb.cz