aktuální složení portfolia červenec září 2014 změny ve složení portfolia oproti předcházejícímu čtvrtletí KB Privátní správa aktiv 5D

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "aktuální složení portfolia červenec září 2014 změny ve složení portfolia oproti předcházejícímu čtvrtletí KB Privátní správa aktiv 5D"

Transkript

1 INVESTIČNÍ ASISTENT Informace o vývoji trhů a fondů IKS / Amundi. Všechny údaje týkající se výkonnosti a složení portfolia jsou uvedeny k datu červenec Září 2014 konzervativní portfolio fondů Rizikový profil komu Je portfolio UrČeno Pro konzervativní investory, kteří chtějí zhodnotit své prostředky v horizontu 2 až 3 let a kteří od své investice očekávají zejména nízkou rizikovost. Cílem konzervativního portfolia je dosáhnout vyššího zhodnocení ve srovnání s termínovanými vklady a spořicími účty. Hlavním aktivem konzervativního portfolia je profilový fond KB Privátní správa aktiv 1 s převahou investic do dluhopisů s uděleným investičním stupněm. Doplňkovými investicemi jsou dluhopisové a akciové fondy, které jsou vybírány na základě geografické diverzifikace s ohledem na očekávaný vývoj na kapitálových trzích. výhody pro vás pravidelné informování em o vývoji trhu a tomu odpovídajícím nastavení aktuální struktury portfolia profesionální správa fondů a alokace prostředků s možností reagovat na očekávaný vývoj trhu vysoká likvidita (prostředky dostanete obvykle do 3 pracovních dnů) rozhodnutí o dané investici je plně ve Vašich rukou výkonnost podkladových fondů Fond 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let KB Privátní správa aktiv 1 (CZK) 0, 1,8 % N/A N/A KB Absolutních výnosů 0, 1,5 % 2,5 % N/A IKS Dluhopisový Plus (CZK) 2, 3, 14, 27, Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK 2,8 % 5, 16, 68,8 % KB Privátní správa aktiv 5D třída A 9, 15,0 % N/A N/A First Eagle Amundi International 3, 11, 22, N/A Poslední známé hodnoty ocenění fondů ke dni Historická výkonnost fondů aktuálně navrhovaných do portfolia v absolutní hodnotě. Fond PSA 5D třída A byl založen v červnu Fond PSA 1 byl založen v květnu U fondu Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (USD). aktuální složení portfolia červenec září 2014 Název fondu Měna Podíl v portfoliu KB Privátní správa aktiv 1 CZK 70 % KB Absolutních výnosů CZK IKS Dluhopisový PLUS CZK Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK CZK KB Privátní správa aktiv 5D třída A CZK First Eagle Amundi International Fund AHE EUR změny ve složení portfolia oproti předcházejícímu čtvrtletí Název fondu Měna Původní Nový Změna podíl podíl Amundi Funds Bond Europe AE EUR 0 % Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK CZK 0 % KB Privátní správa aktiv 5D Amundi Funds Bond Global Aggregate IKS Dluhopisový PLUS KB Absolutních výnosů First Eagle Amundi International Fund KB Privátní správa aktiv 1 70 % Historický výnos konzervativního portfolia Kč Kč Kč Kč Kč 5/13 7/13 9/13 11/13 1/14 3/14 6/14 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let Konzervativní portfolio 1, 4, N/A N/A Graf zobrazuje historický vývoj hodnoty konzervativního portfolia, pokud by bylo investováno dle jeho prvotního nastavení k datu

2 rozložení konzervativního portfolia Červenec září 2014 třídy aktiv Akcie 1 Hotovost Dluhopisy 7 komentář k složení portfolia a situaci na finančních trzích Složení portfolia Základem navrhovaného konzervativního portfolia jsou dluhopisové investice, které tvoří 88 % portfolia. Dluhopisové investice můžeme rozdělit do tří stejně velkých bloků. Přibližně 30 % investic fondu směřuje do českých státních dluhopisů. Tato část portfolia podporuje ze všech investic nejvíce stabilní hodnotu portfolia, avšak její ziskový potenciál je omezený. Druhý blok investic tvoří státní dluhopisy s vyšším výnosem. Emitenty těchto dluhopisů jsou například Itálie, Španělsko nebo Polsko. V posledním bloku dluhopisových investic najdeme podnikové a bankovní dluhopisy a vysoce úročené dluhopisy reprezentované portfolii fondů Amundi Funds Bond Global Aggregate a IKS Dluhopisový PLUS. Tato část portfolia má společně s akciovými investicemi největší ziskový potenciál. U akciových strategií dáváme přednost globálně zaměřeným strategiím, které se zaměřují na dividendové akcie (fond KB PSA 5D) a podhodnocené akcie firem (fond First Eagle Amundi International). Geografická alokace Rusko Polsko Velká Británie 1 Francie USA 8 % Španělsko 1 Itálie 15 % Česká republika 30 % Změny v portfoliu Do portfolia byl nově zařazen dluhopisový fond Amundi Funds Bond Global Aggregate. Hlavním důvodem je globální zaměření a vynikající výsledky fondu. Od svého uvedení na trh (10/2007) zhodnotil fond prostředky investorů v průměru o 11, (dolarová třída AU). Velkou výhodou fondu je také to, že je nově nabízen v korunové třídě, která je zajištěna proti měnovému riziku. Fond Amundi Funds Bond Global Aggregate byl do portfolia zařazen místo fondu Amundi Funds Bond Europe AE, který byl k dispozici pouze v měně Euro. Situace na kapitálových trzích hlavní události Evropská centrální banka začátkem června odsouhlasila opatření, která mají za cíl zvýšit velmi nízkou inflaci a podpořit ekonomický růst. ECB snížila všechny svoje klíčové sazby, depozitní dokonce do záporu na -0,1 %. Centrální banka rovněž oznámila dodání další likvidity skrze cílené dlouhodobé refinanční operace s cílem dodání 400 miliard euro, a to ve dvou operacích v září a prosinci. Zároveň ECB připravuje nákup cenných papírů zajištěných aktivy nefinančního sektoru. Všechna opatření jsou cílena hlavně na zvýšení úvěrování nefinančního sektoru, což má za cíl podpořit skomírající ekonomický růst v eurozóně. sektorová alokace Energie 1 % Spotřební zboží Veřejné služby Průmysl Finance 20 % Informační technologie 1 % Zdravotnictví 1 % Vládní instituce (stát) 5 Pokud se rozhodnete diverzifikovat svoje současné portfolio fondů, navštivte internetové stránky profilova_kalkulacka.html, kde najdete aktuální kalkulačku, která vám usnadní výpočet jednotlivých nákupů a přestupů. čtěte prosím důležitá upozornění na poslední straně. Finanční trhy reagovaly na rozhodnutí ECB pozitivně výnosy na dluhopisovém trhu poklesly a ceny rizikovějších aktiv rostly. Investoři počítají s tím, že nulové úrokové sazby zůstanou v eurozóně velmi dlouhou dobu, čemuž přizpůsobují i svá tržní očekávání týkající se výhledu pro dluhopisové trhy. Výnosy na evropském dluhopisovém trhu zůstanou rekordně nízko ještě několik příštích měsíců. Vzhledem k přílivu nové likvidity na trhy a silné orientaci trhu na výnos může dojít u periferních dluhopisů (italské, španělské a portugalské) k dalšímu snížení výnosů a růstu cen těchto dluhopisů, což by mělo pozitivní vliv na tuto část portfolia. Naopak u českých a německých vládních dluhopisů očekáváme stagnaci nebo velmi pomalý růst výnosů. Celkově vzato lze konstatovat, že ziskový potenciál u evropských dluhopisů vyprchává, a proto je potřeba se porozhlédnout po ziskových příležitostech na jiných trzích. Z tohoto důvodu jsme také do portfolia nově zařadili globálně zaměřený fond Amundi Funds Bond Global Aggregate, který investuje i mimo evropské trhy. Zhodnocení a výhled Všechny fondy zahrnuté v portfoliu jsou v letošním roce ziskové. Nejlepší výkonnost v portfoliu zaznamenal akciový fond KB Privátní správa aktiv 5D, který od začátku roku posílil o více než *. Zájem investorů o dividendové tituly, do kterých fond investuje, je na vzestupu díky rekordně nízkým výnosům na dluhopisovém trhu a velkému množství nové likvidity v oběhu, která musí být někde umístěna. Z těchto podmínek profitují i podnikové dluhopisy, které najdeme v portfoliu všech zastoupených dluhopisových strategií. Největší ziskový potenciál mají v portfoliu akciové a dluhopisové strategie, které nejsou vázány pouze a jenom na jeden trh. Dodatečným zdrojem výkonnosti dluhopisových fondů mohou být sázky na jednotlivé měny. V tomto ohledu většina trhu letos kalkuluje s posílením amerického dolaru, mimo jiné i kvůli dalšímu uvolnění měnové politiky v eurozóně. * výkonnost k

3 INVESTIČNÍ ASISTENT balancované portfolio fondů červenec Září Rizikový profil Informace o vývoji trhů a fondů IKS / Amundi. Všechny údaje týkající se výkonnosti a složení portfolia jsou uvedeny k datu komu Je portfolio UrČeno Pro vyvážené investory, kteří chtějí investovat na dobu 3 až 5 let a akceptují i kolísání hodnoty investice. Cílem balancovaného portfolia je dosáhnout vyššího zhodnocení ve srovnání s termínovanými a spořicími účty a čistě dluhopisovými strategiemi. Hlavními aktivy balancovaného portfolia jsou fondy KB Privátní správa aktiv 1 a 4, které dohromady vytvářejí vyvážený mix dluhopisových a akciových investic. Doplňkovými investicemi jsou dluhopisové a akciové fondy, které jsou vybírány na základě geografické diverzifikace s ohledem na očekávaný vývoj na kapitálových trzích. výhody pro vás pravidelné informování em o vývoji trhu a tomu odpovídajícím nastavení aktuální struktury portfolia hlavní profilové fondy spolu balancují akciové a dluhopisové složky dle vývoje trhu vysoká likvidita (prostředky dostanete obvykle do 3 pracovních dnů) rozhodnutí o dané investici je plně ve Vašich rukou výkonnost podkladových fondů Fond 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let KB Privátní správa aktiv 4 6, 12, 22,0 % N/A KB Privátní správa aktiv 1 0, 1,8 % N/A N/A Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK 2,8 % 5, 16, 68,8 % First Eagle Amundi International AHE 3, 11, 22, N/A Europe AHK 8, 18, 32,1 % 69,1 % Amundi Funds Bond Euro High Yield AHK 2, 11,8 % 25, 84,8 % Poslední známé hodnoty ocenění fondů ke dni aktuální složení portfolia červenec září 2014 Název fondu Měna Podíl v portfoliu KB Privátní správa aktiv 4 CZK 40 % KB Privátní správa aktiv 1 CZK 30 % Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK CZK First Eagle Amundi International Fund AHE EUR Europe Select AHK CZK Amundi Bond Euro High Yield AHK CZK změny ve složení portfolia oproti předcházejícímu čtvrtletí Název fondu Měna Původní Nový Změna podíl podíl Amundi Funds Bond Europe AE EUR 10 % 0 % Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK CZK 0 % Euroland Value AHK CZK 0 % Europe Select AHK CZK 0 % Amundi Bond Euro High Yield AE EUR 0 % Amundi Bond Euro High Yield AHK CZK 0 % Europe Select First Eagle Amundi International Fund Amundi Funds Bond Global Aggregate KB Privátní správa aktiv 1 30 % Amundi Bond Euro High Yield KB Privátní správa aktiv 4 40 % Historický výnos balancovaného portfolia Kč U fondu Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (USD třída AU). U fondu Europe AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (EUR třída AE). U fondu Amundi Funds Bond Euro High Yield AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (EUR třída AE). Fond PSA 1 byl založen v květnu Kč Kč Kč Kč 5/13 7/13 9/13 11/13 1/14 3/14 6/14 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let Balancované portfolio 4, 11, N/A N/A Graf zobrazuje historický vývoj hodnoty balancovaného portfolia, pokud by bylo investováno dle jeho prvotního nastavení k datu

4 alokace balancovaného portfolia Červenec září 2014 třídy aktiv Akcie 41 % Zdravotnictví Informační technologie Veřejné služby Energie 5 % Spotřební zboží Průmysl Finance 21 % Hotovost Geografická alokace Japonsko Rusko Německo Velká Británie 5 % Polsko Francie 1 Španělsko sektorová alokace Pokud se rozhodnete diverzifikovat svoje současné portfolio fondů, navštivte internetové stránky profilova_kalkulacka.html, kde najdete aktuální kalkulačku, která vám usnadní výpočet jednotlivých nákupů a přestupů. čtěte prosím důležitá upozornění na poslední straně. Itálie Dluhopisy 5 Česká republika 25 % USA 15 % Vládní instituce 40 % komentář k složení portfolia a situaci na finančních trzích Složení portfolia Základem balancovaného portfolia jsou dluhopisové strategie, které tvoří společně s hotovostí 60 % portfolia. Ve výběru jsme upřednostnili dluhopisové strategie, které nejsou regionálně vyhraněny a mají nižší duraci. Tuto podmínku splňují všechny tři dluhopisové fondy, které jsou v portfoliu (KB Privátní správa aktiv 1, Amundi Funds Bond Global Aggregate a Amundi Funds Bond Euro High Yield). Silným argumentem ve prospěch těchto fondů je také fakt, že je u nich zajištěno měnové riziko do koruny, investoři tak nenesou případná rizika posílení koruny, které se ve střednědobém horizontu očekává v souvislosti s ukončením intervenčního režimu ČNB. V rámci akciových strategií jsou nejsilněji zastoupeny evropské akcie, které tvoří pětinu portfolia a polovinu celkové akciové pozice. Věříme, že ekonomika eurozóny nakonec bude profitovat z nulových úrokových sazeb a ve střednědobém horizontu se vrátí k silnějšímu růstu. Akciové strategie reprezentují v portfoliu fondy First Eagle Amundi International, Amundi Funds Equity Europe a KB Privátní správa aktiv 4. Změny v portfoliu Do portfolia byl nově zařazen dluhopisový fond Amundi Funds Bond Global Aggregate. Hlavním důvodem je globální zaměření a vynikající výsledky fondu. Od svého uvedení na trh (10/2007) zhodnotil fond prostředky investorů v průměru o 11, (dolarová třída AU). Velkou výhodou fondu je také to, že je nově nabízen v korunové třídě, která je zajištěna proti měnovému riziku. Fond Amundi Funds Bond Global Aggregate byl do portfolia zařazen místo fondu Amundi Funds Bond Europe AE, který byl k dispozici v eurové denominaci. Dalšími změnami v portfoliu jsou zařazení fondu Europe Select místo fondu Euroland Value (důvodem je sloučení těchto fondů) a dále pak nahrazení eurové tranše fondu Amundi Funds Bond Euro High Yield korunovou tranší, která je zajištěna proti měnovému riziku. Všechny změny v portfoliu zvyšují budoucí ziskový potenciál portfolia. Situace na kapitálových trzích hlavní události Evropská centrální banka začátkem června odsouhlasila opatření, která mají za cíl zvýšit velmi nízkou inflaci a podpořit ekonomický růst. ECB snížila všechny svoje klíčové sazby, depozitní dokonce do záporu na -0,1 %. Centrální banka rovněž oznámila dodání další likvidity skrze cílené dlouhodobé refinanční operace s cílem dodání 400 miliard euro, a to ve dvou operacích v září a prosinci. Zároveň ECB připravuje nákup cenných papírů zajištěných aktivy nefinančního sektoru. Všechna opatření jsou cílena hlavně na zvýšení úvěrování nefinančního sektoru, což má za cíl podpořit skomírající ekonomický růst v eurozóně. Finanční trhy reagovaly na rozhodnutí ECB pozitivně výnosy na dluhopisovém trhu poklesly a akcie rostly. Investoři počítají s tím, že nulové úrokové sazby zůstanou v eurozóně velmi dlouhou dobu, čemuž přizpůsobují i svá tržní očekávání týkající se výhledu pro dluhopisové trhy. Výnosy na evropském dluhopisovém trhu zůstanou rekordně nízko ještě několik příštích měsíců. Vzhledem k přílivu nové likvidity na trhy a silné orientaci trhu na výnos může dojít u periferních dluhopisů (italské, španělské a portugalské) k dalšímu snížení výnosů a růstu cen těchto dluhopisů. Naopak u českých a německých vládních dluhopisů očekáváme stagnaci nebo velmi pomalý růst výnosů. Celkově vzato lze konstatovat, že ziskový potenciál u evropských dluhopisů vyprchává, a proto je potřeba se porozhlédnout po ziskových příležitostech na jiných trzích. Z tohoto důvodu jsme také do portfolia nově zařadili globálně zaměřený fond Amundi Funds Bond Global Aggregate, který investuje i mimo evropské trhy. U akciových strategií věříme nejvíce evropským akciím, které by měly profitovat z dalšího uvolnění měnových podmínek v eurozóně. Americké a japonské akcie hodnotíme neutrálně, stejně jako akcie z rozvíjejících se trhů, které se ve druhém čtvrtletí opět dostaly do hledáčku investorů. Hlavním důvodem jsou nižší obavy trhu z nepříznivého ekonomického vývoje v Číně. Podle analytiků je pravděpodobné, že se Číně podaří zrychlit ve druhé polovině roku svůj růst díky nově představeným fiskálním opatřením (nižší daně, vyšší vládní investice do rozvoje železnice a nižší požadavky na výši rezerv u vybraných bank). Určující pro další růst cen akcií budou především fundamentální faktory, tzn. jakým způsobem se bude vyvíjet hospodaření jednotlivých společností. Spíše než na celý trh se budou investoři zaměřovat na výběr jednotlivých titulů. Zhodnocení a výhled Všechny fondy zahrnuté v portfoliu jsou v letošním roce ziskové. Nejlepší výkonnost v portfoliu zaznamenal akciový fond Europe, který od začátku roku posílil o více než *. Zájem investorů o evropské akcie povzbudily sázky trhu na další uvolnění měnové politiky v eurozóně. I nadále se domníváme, že akciové trhy mohou dále posilovat. Zásadním v tomto ohledu bude chování centrálních bank a také zlepšení firemních výsledků. Z hlediska poměrového ocenění rizika a výnosu mají podle našeho názoru stále největší potenciál evropské akcie, zvláště atraktivní nám pak připadají italské akcie díky nástupu ekonomického oživení a reformám v zemi. V rámci dluhopisových strategií mohou být dodatečným zdrojem výkonnosti sázky na jednotlivé měny. V tomto ohledu většina trhu letos kalkuluje s posílením amerického dolaru, mimo jiné i kvůli dalšímu uvolnění měnové politiky v eurozóně. * výkonnost k

5 INVESTIČNÍ ASISTENT Informace o vývoji trhů a fondů IKS / Amundi. Všechny údaje týkající se výkonnosti a složení portfolia jsou uvedeny k datu červenec Září 2014 dynamické portfolio fondů Rizikový profil komu Je portfolio UrČeno Pro investory, kteří jsou ochotni podstoupit vyšší riziko, aby v dlouhodobém investičním horizontu (minimálně 5 let) dosáhli co nejvyššího zhodnocení. Hlavním aktivem dynamického portfolia je fond Privátní správa aktiv 5D s investicemi do akcií stabilních a globálně známých společností, které nabízejí investorům pravidelnou výplatu dividendy. Pro zvýšení diverzifikace je dynamické portfolio doplněno o akciové a dluhopisové fondy investující do vybraných regionů, sektorů ekonomiky a tříd aktiv s aktuálně očekávaným pozitivním vývojem. výhody pro vás pravidelné informování em o vývoji trhu a tomu odpovídajícím nastavení aktuální struktury portfolia hlavní profilový fond investující do stabilních akcií s výplatou dividend vysoká likvidita (prostředky dostanete obvykle do 3 pracovních dnů) rozhodnutí o dané investici je plně ve Vašich rukou výkonnost podkladových fondů Fond 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let KB Privátní správa aktiv 5D třída A 9, 15,0 % N/A N/A First Eagle Amundi International AU 3,1 % 11,5 % 24, 64, Amundi Funds Bond Euro High Yield AHK 2, 11,8 % 25, 84,8 % Europe AHK 8, 18, 32,1 % 69,1 % US Relative Value AHK 5,8 % 16, 44,8 % 98, Japan Value AHK 5,8 % 14,1 % 50, 40,8 % Poslední známé hodnoty ocenění fondů ke dni Historická výkonnost fondů aktuálně navrhovaných do portfolia v absolutní hodnotě. Fond PSA 5D třída A byl založen v červnu U fondu Europe AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (EUR třída AE). U fondu Amundi Funds Bond Euro High Yield AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (EUR třída AE). U fondu Japan Value AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (JPY třída AJ). aktuální složení portfolia červenec září 2014 Název fondu Měna Podíl v portfoliu KB Privátní správa aktiv 5D třída A CZK 70 % First Eagle Amundi International Fund AU USD Amundi Bond Euro High Yield AHK CZK Europe Select AHK CZK US Relative Value AHK CZK Japan Value AHK CZK změny ve složení portfolia oproti předcházejícímu čtvrtletí Název fondu Měna Původní Nový Změna podíl podíl Amundi Bond Euro High Yield AE EUR 0 % Amundi Bond Euro High Yield AHK CZK 0 % Euroland Value AHK CZK 0 % Europe Select AHK CZK 0 % Japan Target AHE EUR 0 % Japan Value AHK CZK 0 % US Relative Value Europe Select Amundi Bond Euro High Yield First Eagle Amundi International Fund Japan Value KB Privátní správa aktiv 5 třída A 70 % Historický výnos dynamického portfolia Kč Kč Kč Kč Kč 5/13 7/13 9/13 11/13 1/14 3/14 6/14 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let Dynamické portfolio 8,8 % 15, N/A N/A Graf zobrazuje historický vývoj hodnoty dynamického portfolia, pokud by bylo investováno dle jeho prvotního nastavení k datu

6 alokace dynamického portfolia Červenec září 2014 třídy aktiv Dluhopisy Hotovost Akcie 9 komentář k složení portfolia a situaci na finančních trzích Složení portfolia Základ portfolia (70 %) tvoří akciový fond KB Privátní správa aktiv 5D, který investuje do dividendových titulů po celém světě. Základní podmínkou pro výběr akcií do portfolia tohoto fondu je, aby očekávaný dividendový výnos u akcie konkrétní společnosti dosahoval minimálně hranice. Návrh dynamického portfolia je doplněn o velmi úspěšné regionálně zaměřené fondy ( Europe, Amundi Funds Equity US Relative Value, Japan Target) a jeden globálně zaměřený fond (First Eagle Amundi International), který patří mezi nejziskovější smíšené fondy ve své kategorii. Vzhledem k velmi uvolněným měnovým podmínkám v eurozóně je v návrhu dynamického portfolia obsažena dluhopisová strategie, která je zaměřena na investice do vysoce úročených dluhopisů. Pokud nám situace dovoluje, preferujeme v portfoliu fondy, které jsou denominovány v korunách a jsou zajištěny proti měnovému riziku. Geografická alokace Irsko Nizozemí Polsko Itálie Španělsko Rusko Česká republika Švýcarsko Německo Vládní instituce Veřejné služby Základní materiály Telekomunikace Zdravotnictví 8 % Energie Informační technologie Rakousko Japonsko sektorová alokace USA 2 Průmysl Francie 1 Velká Británie Finance 21 % Spotřební zboží 1 Změny v portfoliu V portfoliu fondu došlo na první pohled pouze ke kosmetickým změnám, které však snížily vliv měnového rizika na celkovou výkonnost fondu. U fondů Amundi Funds Bond Euro High Yield a Amundi Funds Equity Japan Target byla nahrazena eurová tranše korunovou tranší, která je zajištěna proti měnovému riziku. Další změnou v portfoliu bylo zařazení fondu Europe místo fondu Amundi Funds Equity Euroland Value důvodem bylo sloučení těchto dvou fondů. Klienti původního fondu Equity Euroland Value tak byli automaticky konvertováni do nového fondu. Situace na kapitálových trzích hlavní události Světové akciové trhy navýšily své zisky. Akciový index MSCI All-Country World atakoval na konci května šestiletá maxima a hodnota akcií obchodovaných na finančních trzích vzrostla na 64 bilionů USD. Zájem investorů o akcie povzbudilo zklidnění situace na Ukrajině, očekávané uvolnění měnové politiky v eurozóně a silnější růst americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí. U akciových strategií dále nejvíce věříme evropským akciím, které by měly profitovat z dalšího uvolnění měnových podmínek v eurozóně. Americké a japonské akcie hodnotíme neutrálně, stejně jako akcie z rozvíjejících se trhů, které se ve druhém čtvrtletí opět dostaly do hledáčku investorů. Hlavním důvodem jsou nižší obavy trhu z nepříznivého ekonomického vývoje v Číně. Podle analytiků je pravděpodobné, že se Číně podaří zrychlit ve druhé polovině roku svůj růst díky nově představeným fiskálním opatřením (nižší daně, vyšší vládní investice do rozvoje železnice a nižší požadavky na výši rezerv u vybraných bank). Určující pro další růst cen akcií budou především fundamentální faktory, tzn. jakým způsobem se bude vyvíjet hospodaření jednotlivých společností. Spíše než na celý trh se budou investoři zaměřovat na výběr jednotlivých titulů. Zhodnocení a výhled Nejlepší výkonnost v portfoliu zaznamenal akciový fond KB Privátní správa aktiv 5D, který od začátku roku posílil o více než *. Zájem investorů o dividendové tituly, do kterých fond investuje, je na vzestupu díky rekordně nízkým výnosům na dluhopisovém trhu a velkému množství nové likvidity v oběhu, která musí být někde umístěna. Z těchto podmínek profitují i vysoce úročené dluhopisy, na které se zaměřuje fond Amundi Funds Bond Euro High Yield a který od začátku roku posílil o *. I nadále se domníváme, že akciové trhy mohou dále posilovat. Zásadním v tomto ohledu bude chování centrálních bank a také zlepšení firemních výsledků. Z hlediska poměrového ocenění rizika a výnosu mají podle našeho názoru stále největší potenciál evropské akcie, zvláště atraktivní nám pak připadají italské akcie díky nástupu ekonomického oživení a reformám v zemi. * výkonnost k Pokud se rozhodnete diverzifikovat svoje současné portfolio fondů, navštivte internetové stránky kde najdete aktuální kalkulačku, která vám usnadní výpočet jednotlivých nákupů a přestupů. čtěte prosím důležitá upozornění na poslední straně.

7 UpozorNěNÍ NA rizika Minulá výkonnost fondů kolektivního investování není spolehlivým ukazatelem výkonnosti v budoucím období. Hodnota investice a příjem z ní mohou stoupat i klesat, přičemž není zaručena plná návratnost původně investované částky. Údaje o minulé výkonnosti jsou založeny na hrubé výkonnosti, nezahrnují vliv dalších poplatků, provizí či daní a jsou uvedeny v korunovém vyjádření. Výnos u cizoměnových fondů může kolísat v důsledku výkyvů měnového kurzu. Zdanění závisí vždy na osobních poměrech zákazníka a může se měnit. Bližší informace o fondech včetně poučení o rizicích naleznete ve sdělení klíčových informací a statutech jednotlivých fondů, které jsou spolu s ceníky k dispozici v obchodních místech Komerční banky nebo na internetových stránkách UpozorNěNÍ A právní INformAcE Investiční doporučení ve službě Investiční asistent týkající se portfolia fondů vytváří Investiční kapitálová společnost KB, a.s. ( IKS KB ), která je obhospodařovatelem a administrátorem investičních fondů a podléhá dohledu České národní banky, Na Příkopě 28, Praha 1. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které IKS KB považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti. IKS KB a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern (zejména skupina Amundi), se podílejí nebo mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi (na účet vlastní, fondů nebo zákazníků) nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje, případně je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozenými deriváty, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci IKS KB a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Názory IKS KB uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. IKS KB nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Ani Investiční kapitálová společnost KB, a.s, ani Komerční banka, a.s., se nezavazují aktualizovat nebo doplňovat modelové standardizované portfolio tak, aby odráželo jakékoli skutečnosti nebo okolnosti, které mohou nastat po datu vydání tohoto dokumentu. Investiční doporučení je šířeno Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů a jako taková podléhá rovněž dozoru České národní banky. IKS KB a Komerční banka, a.s., přijaly řadu opatření, aby zabránily možnému střetu zájmů při tvorbě a šíření investičních doporučení. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s., případně jiné osoby, s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu. Komerční banka, a.s. má uzavřené distribuční a jiné smlouvy s IKS KB a společnostmi skupiny Amundi, na základě kterých je zejména distributorem produktů IKS KB nebo produktů skupiny Amundi. Komerční banka, a.s., a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázány při poskytování investičních služeb svým klientům a jejich názory se mohou lišit od názorů IKS KB, přičemž toto platí i pro společnosti skupiny Amundi. V souvislosti s obchody s podílovými listy fondů příslušného portfolia je jejich distributor Komerční banka, a.s., oprávněna obdržet odměnu (pobídku) od emitenta podílových listů fondů, která se u úplaty za obhospodařování pohybuje v rozmezí od 0,04 do 1,1 ročně. Distributor je taktéž oprávněn inkasovat jednorázovou akviziční odměnu, která se pohybuje v rozmezí od 0, do z objemu investice. U fondů obhospodařovaných a administrovaných IKS KB získává IKS KB odměnu dle platného Ceníku fondu, nejvýše do maxima uvedeného ve statutu fondu. V souvislosti se službami týkajícími se zahraničních fondů skupiny Amundi je IKS KB oprávněna získat odměnu v rozmezí 0,0 až 0,4 ročně. Tyto pobídky nejsou dalším nákladem pro klienta nad rámec poplatků uvedených v Ceníku. Bližší informace o výši těchto pobídek lze sdělit na vyžádání, a to na příslušném obchodním místě emitenta nebo distributora podílových listů výše uvedených fondů. Návrh alokace standardizovaného portfolia není investičním poradenstvím ve smyslu investiční služby dle 4 odst. 2 písm. e) zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu (dále jen Zákon ), nezohledňuje zejména konkrétní finanční cíle, zázemí nebo situaci klienta. Investiční doporučení je vydáno IKS KB a představuje obecně navrženou skladbu fondů z nabídky Komerční banky, a.s., pro klienta s typickým rizikovým profilem odpovídajícím typu standardizovaného portfolia. Je na klientovi, aby se nezávisle rozhodl, zda přizpůsobí své investice standardizovanému portfoliu odpovídajícímu jeho rizikovému profilu a zda je standardizované portfolio pro něj vhodné, a pokud své investice přizpůsobí, činí tak na základě své vlastní úvahy a případně rady od takových poradců (včetně právních, účetních a daňových), jaké považoval za nutné či vhodné. S ohledem na pravidelnou aktualizaci jednotlivých portfolií doporučujeme, aby vzal klient v úvahu rovněž výši poplatků, které jsou spojeny s přestupy mezi fondy. V souladu s požadavkem Zákona upozorňujeme, že při tvorbě tohoto materiálu IKS KB nepostupovala podle požadavků Zákona upravujících pravidla pro analýzu investičních příležitostí nebo investiční doporučení.

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 Fond je jedním z podfondů podílového fondu PIONEER FUNDS. PIONEER FUNDS je zahraniční osobou kolektivního investování

Více

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Stratégové odhadují 180 mil prodaných iphonů v roce 2013 Akcie společnosti Apple Inc. byly do září tohoto roku nejvýkonnější z celého indexu S&P 100, když dosáhli 700 USD a zhodnocení

Více

C-QUADRAT ARTS Total Return Dynamic ISIN AT0000634738

C-QUADRAT ARTS Total Return Dynamic ISIN AT0000634738 C-QUADRAT ARTS Total Return Dynamic ISIN AT0000634738 Informace o fondu platné k 28. 02. 2014 Kurz k 11. 04. 2014 177,60 EUR Velikost fondu 334,10 mil. EUR Nejvyšší hodnota za 12 měsíců 180,78 EUR Nejnižší

Více

Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR

Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR třída podílových listů Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA, ISIN LU0145374574 Investiční politika Cílem fondu je dosáhnout co nejlepšího zhodnocení investováním

Více

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2

Více

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci.

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Akciové trhy: Listopadový pád vystřídán prosincovým růstem. Peněžní trhy

Více

Programy Investování. investičního životního pojištění

Programy Investování. investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy investování investičního životního pojištění MetLife MetLife pojišťovna a.s., nabízí

Více

Klíčové informace pro investory

Klíčové informace pro investory Klíčové informace pro investory I. Základní údaje V tomto sdělení investor nalezne klíčové informace o u. Nejde o propagační sdělení; poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon. Účelem je, aby investor

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité

Více

Pioneer zajištěný fond 2

Pioneer zajištěný fond 2 Pioneer zajištěný fond 2 Zajištěné investice klidný růst Vašich peněz Zajištěné investice mají za cíl zabezpečit klientovi předem známou výši zhodnocení, zajistit návratnost alespoň počátečního vkladu

Více

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Stránka 1 z 5 Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb

Více

Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074

Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074 Templeton Korea Fund Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074 Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds Správcovská společnost je Franklin Templeton

Více

Investice pro každého

Investice pro každého nabídka České spořitelny 1. čtvrtletí 2012 Investice pro každého Zdá se Vám investování příliš komplikované, a že není pro Vás? Investovat však může každý! Vše se odvíjí od Vašich potřeb. Než začnete investovat,

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005 Oproti uplynulému roku jsme přistoupili k novému uspořádání této zprávy. Namísto komentáře za poslední kalendářní měsíci zde budete nacházet informace o vývoji ekonomiky a kapitálových trhů za uplynulých

Více

Pioneer zajištěný fond

Pioneer zajištěný fond Pioneer zajištěný fond Zajištěné fondy Cílem zajištěných fondů je zabezpečit investorovi předem známou výši minimálního výnosu nebo zajistit návratnost alespoň počátečního vkladu či omezit velikost poklesu

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je

Více

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci

Více

Zjednodušený statut. ATLANTIK Flexibilní dluhopisový fond, ATLANTIK Asset Management investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond

Zjednodušený statut. ATLANTIK Flexibilní dluhopisový fond, ATLANTIK Asset Management investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond Zjednodušený statut ATLANTIK Flexibilní dluhopisový fond, ATLANTIK Asset Management investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond OBECNÉ INFORMACE 1. Název podílového fondu zní ATLANTIK Flexibilní

Více

Franklin Templeton Investment Funds / Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds

Franklin Templeton Investment Funds / Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds Templeton BRIC Fund Třída A(acc)EUR ISIN LU0229946628 Franklin Templeton Investment Funds / Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds Sumář cílů fondu Investičním cílem fondu je

Více

Investiční dotazník. Jméno a příjmení / Společnost. Rodné číslo / IČ. Trvalé bydliště / Sídlo: Klientské číslo

Investiční dotazník. Jméno a příjmení / Společnost. Rodné číslo / IČ. Trvalé bydliště / Sídlo: Klientské číslo Investiční dotazník Společnost HV Private Investment Trust, a.s. (dále jen Společnost ) je v souladu s platnou legislativou jako investiční zprostředkovatel povinna vyžadovat od zákazníků informace o jejich

Více

Typ fondu Peněžní trh Dluhopisy Akciový trh

Typ fondu Peněžní trh Dluhopisy Akciový trh Přehled fondů Garantovaný fond - Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje jistotu a garantovaný výnos. ČSOB Konzervativní fond - Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje vyšší výnos, než

Více

Praktické aspekty obchodování

Praktické aspekty obchodování Praktické aspekty obchodování Praha, 23. dubna 2014 Přednášející: Martin Oliva Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240,

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Ferrari pofrčí na burzu. Společnost plánuje navýšit produkci o 67 % Ferrari vs. Fiat Chrysler Automobiles výnos 78 % za 5 měsíců

Ferrari pofrčí na burzu. Společnost plánuje navýšit produkci o 67 % Ferrari vs. Fiat Chrysler Automobiles výnos 78 % za 5 měsíců Informační leták IPO Většina IPO je podhodnocená a tak mohou investoři realizovat zisky již během prvního dne. (Zdroj: http://cs.wikipedia.org/wiki/ipo) Ferrari je italská automobilová značka, která proslula

Více

Allianz účastnický povinný konzervativní fond

Allianz účastnický povinný konzervativní fond Allianz účastnický povinný konzervativní fond Investice do konzervativního účastnického fondu je vhodná pro účastníky, kteří mají zájem při nízké míře rizika ve střednědobém horizontu participovat na výnosu

Více

Raiffeisen-Osteuropa-Aktien (R) ISIN AT0000805460

Raiffeisen-Osteuropa-Aktien (R) ISIN AT0000805460 Raiffeisen-Osteuropa-Aktien (R) ISIN AT0000805460 Tento fond spravuje společnost Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h. Management fondu: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h. Cíle a investiční

Více

MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ČE Č R E V R E V N E N

MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ČE Č R E V R E V N E N MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ČERVEN 2015 OBSAH Všeobecné produktové informace 2 Vývoj fondu a ukazatele 3 Analýza fondu 4 Proces rozložení aktiv / Vývoj pravidelné investice 6 Přehled o trhu 7 Příloha 8 Marketingová

Více

Konzultační materiál. Limity poplatků ve 2. pilíři penzijního systému

Konzultační materiál. Limity poplatků ve 2. pilíři penzijního systému Konzultační materiál Úvod Tento dokument slouží jako podklad k veřejné konzultaci problematiky poplatků, které budou účtovány účastníkům v připravovaném 2. pilíři penzijního systému České republiky. Záměrem

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Harmonogram zpracování pokynů (platný od 26.8.2015)

Harmonogram zpracování pokynů (platný od 26.8.2015) Harmonogram zpracování pokynů (platný od 26.8.2015) Tento dokument Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. (dále též IKS ) obsahuje časový rozvrh provozního dne a další důležitá pravidla a informace

Více

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 01.09.2015)

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 01.09.2015) Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 01.09.2015) Vklady Vklad Vám zřídíme z Běžného účtu nebo Sběrného účtu. Žádost o zřízení z Běžného účtu podáváte prostřednictvím Internetového bankovnictví.

Více

Zjednodušený prospekt

Zjednodušený prospekt Zjednodušený prospekt fondu Raiffeisen-Global-Aktien podílového fondu podle 20 rakouského Zákona o investičních fondech ISIN podílových listů s výplatou výnosů: ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Správa portfolia SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Zákaznický majetek u společnosti CYRRUS dosahuje celkové výše 1,8 miliardy Kč. Z toho značná část je obhospodařována

Více

Klíčové informace k důchodovým fondům Penzijní společnosti České pojišťovny, a. s.

Klíčové informace k důchodovým fondům Penzijní společnosti České pojišťovny, a. s. Klíčové informace k důchodovým fondům Penzijní společnosti České pojišťovny, a. s. podle 83 a 84 zákona č. 426 z roku 2011 o důchodovém spoření. Platí od 1. 1. 2013 Aktuální Klíčové informace k důchodovým

Více

Vital Invest. Výkonnost Vašeho investičního pojištění v roce 2009

Vital Invest. Výkonnost Vašeho investičního pojištění v roce 2009 Vital Invest Výkonnost Vašeho investičního pojištění v roce 2009 Vážení klienti, na následujících stránkách Vám přinášíme podrobné informace o vývoji jednotlivých fondů v roce 2009, do nichž jste investovali

Více

Oznámení pro Podílníky podfondu Pioneer Funds - Gold and Mining

Oznámení pro Podílníky podfondu Pioneer Funds - Gold and Mining Oznámení pro Podílníky podfondu Pioneer Funds - Gold and Mining 20. února 2014 Obsah Oznámení pro Podílníky podfondu... 2 1) Odůvodnění navrhovaného sloučení... 2 2) Možný dopad navrhovaného sloučení na

Více

Metodika klasifikace fondů závazná pro členy AKAT

Metodika klasifikace fondů závazná pro členy AKAT Metodika klasifikace fondů závazná pro členy AKAT Metodika klasifikace fondů AKAT byla vypracována na základě rámcové metodologie ( The European Fund Classification ), kterou vydala Evropská federace fondů

Více

BNP Paribas L1 World Commodities zkráceně BNPP L1 World Commodities

BNP Paribas L1 World Commodities zkráceně BNPP L1 World Commodities World Commodities Profil společnosti BNP Paribas L1 byla založena v Lucemburku dne 29. listopadu 1989 na dobu neurčitou ve formě investiční společnosti s variabilním kapitálem s více podfondy v souladu

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

NEWSLETTER KosFinance 2015-04

NEWSLETTER KosFinance 2015-04 2015 NEWSLETTER KosFinance 2015-04 Co mě zaujalo v dubnu 2015? Snížení úroků u úvěrů Hypoteční banky a hypoteční schody Alternativa existuje dividendové fondy PIONEER Investments Jedna z možností investic

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Nejvyšší stimulace v historii Evropy Prezident ECB Mario Dragi potvrdil na tiskové konferenci 2.10.2014 začátek největší stimulace kapitálových trhů v historii Evropy. Jedná se o 400

Více

Amundi Funds Société d investissement à capital variable Sídlo: 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg R.C.S. de Luxembourg B-68.806

Amundi Funds Société d investissement à capital variable Sídlo: 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg R.C.S. de Luxembourg B-68.806 Amundi Funds Société d investissement à capital variable Sídlo: 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg R.C.S. de Luxembourg B-68.806 Lucemburk, 12. února 2013 Vážený akcionáři, Představenstvo společnosti

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

Ranking investičních fondů (říjen 2013)

Ranking investičních fondů (říjen 2013) INVESTIČNÍ FONDY ZHODNOCUJEME INFORMACE Ranking investičních fondů (říjen 2013) Ranking Analizy Online je nástroj, který jednoduchým způsobem pomáhá investorům určit nejlepší a nejhorší investiční řešení

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem IPO v Londýně Společnost chystá svůj první vstup na burzu, který se bude konat začátkem března v Londýně. Konkrétně půjde o prodej 20% společnost za předpokládanou cenu 150 mil. EUR.

Více

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Kateřina Kořená, Karel Kořený 1 Abstrakt Příspěvek hodnotí postoj českých investorů k riziku z hlediska jejich investování

Více

Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny

Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny Fakulta ekonomických studií Katedra financí a finančních služeb Navazující magisterské studium kombinované Bankovnictví ZS 2011 Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny Struktura nabídky

Více

Návrh Investičního portfolia

Návrh Investičního portfolia Návrh Investičního portfolia Jan Bohatý vytvořeno: 18. březen Připravil: Ing.Petr Ondroušek PO Investment Dunajská 17 62500 Brno Kontakt: telefon: 603383742 email: petr.ondrousek@poinvestment.cz www.poinvestment.cz

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Ranking investičních fondů (Srpen 2013)

Ranking investičních fondů (Srpen 2013) INVESTIČNÍ FONDY ZHODNOCUJEME INFORMACE Ranking investičních fondů (Srpen 2013) Ranking Analizy Online je nástroj, který jednoduchým způsobem pomáhá investorům určit nejlepší a nejhorší investiční řešení

Více

Investiční společnost České spořitelny, a. s., PF2 otevřený podílový fond.

Investiční společnost České spořitelny, a. s., PF2 otevřený podílový fond. Podle 84a odst. 4 zákona o kolektivním investování Česká národní banka schvaluje tyto změny statutu podílového fondu Investiční společnost České spořitelny, a.s., ŠKODA - otevřený podílový fond: 1. V celém

Více

Oznámení podílníkům. Pioneer Funds. Fonds Commun de Placement. 8. listopadu 2010

Oznámení podílníkům. Pioneer Funds. Fonds Commun de Placement. 8. listopadu 2010 Oznámení podílníkům 8. listopadu 2010 Pioneer Funds Fonds Commun de Placement Obsah 1. Sloučení Podfondů... 1 1.1. Úpisy, zpětné odkupy a výměny 1.2. Popis cílových Podfondů 2. Změna názvu a/nebo investičních

Více

PŘÍLOHA č. 2 KE SMLOUVĚ O OBHOSPODAŘOVÁNÍ PORTFOLIA ROZSAH POVĚŘENÍ A INVESTIČNÍ STRATEGIE

PŘÍLOHA č. 2 KE SMLOUVĚ O OBHOSPODAŘOVÁNÍ PORTFOLIA ROZSAH POVĚŘENÍ A INVESTIČNÍ STRATEGIE PŘÍLOHA č. 2 KE SMLOUVĚ O OBHOSPODAŘOVÁNÍ PORTFOLIA ROZSAH POVĚŘENÍ A INVESTIČNÍ STRATEGIE se sídlem Pobřežní 297/14, 186 00, Praha 8 IČ: 47672684 zapsána v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem

Více

Nabídka na zhodnocení finančních prostředků s podílovými fondy Investiční kapitálové společnosti KB a fondů SGAM v CZK

Nabídka na zhodnocení finančních prostředků s podílovými fondy Investiční kapitálové společnosti KB a fondů SGAM v CZK Nabídka na zhodnocení finančních prostředků s podílovými fondy Investiční kapitálové společnosti KB a fondů SGAM v CZK Představení společnosti Investiční kapitálová společnost KB, a.s., (dále IKS ) se

Více

ING (L) Société d Investissement à Capital Variable 3, rue Jean Piret, L-2350 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B 44 873 (dále jako "Společnost")

ING (L) Société d Investissement à Capital Variable 3, rue Jean Piret, L-2350 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B 44 873 (dále jako Společnost) ING (L) Société d Investissement à Capital Variable 3, rue Jean Piret, L-2350 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B 44 873 (dále jako "Společnost") Oznámení akcionářům 1) Představenstvo společnosti rozhodlo o

Více

QUADRAT ARTS Total Return Balanced T. C-QUADRAT ARTS Total Return Balanced T

QUADRAT ARTS Total Return Balanced T. C-QUADRAT ARTS Total Return Balanced T MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ČERVEN 2014 C-QUADRAT QUADRAT ARTS Total OBSAH C-QUADRAT ARTS Total Všeobecné produktové informace 2/7 Vývoj fondu a ukazatele 3/7 Analýza fondu 4/7 Přehled o trhu 6/7 Příloha 7/7 Marketingová

Více

12. Kolektivní investování, systematizace investičních fondů.

12. Kolektivní investování, systematizace investičních fondů. 12. Kolektivní investování, systematizace investičních fondů. Kolektivní investování je založeno na sdružení volných finančních prostředků velkého počtu individuálních investorů do společných fondů spravovaných

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 2015 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 663,7 mld. Kč na 1 663,1 mld. Kč, tj. o 0,6 mld. Kč, přičemž vnitřní státní dluh se zvýšil o 1,6 mld. Kč, zatímco korunová

Více

Obsah. Novinky v oblasti investičních produktů, aktuální kampaň. Investiční produkty v nabídce Volksbank

Obsah. Novinky v oblasti investičních produktů, aktuální kampaň. Investiční produkty v nabídce Volksbank SETKÁNÍ S MÉDII Marketing 16. října 2008, Botel Matylda, Praha Volksbank CZ, a.s. Obsah 2 Novinky v oblasti investičních produktů, aktuální kampaň prezentuje: Petr Žibřid, Marketing & Communication Investiční

Více

Český investiční orchestr hraje skladby světových mistrů nejlépe Kombinujte špičkové zahraniční fondy s jistotou české koruny

Český investiční orchestr hraje skladby světových mistrů nejlépe Kombinujte špičkové zahraniční fondy s jistotou české koruny 18 počet zahraničních a domácích fondů v českých korunách, ze kterých může investor od roku 2009 sestavit své portfolio bez měnových rizik Český investiční orchestr hraje skladby světových mistrů nejlépe

Více

SAZEBNÍK PRO C-KLIENTY

SAZEBNÍK PRO C-KLIENTY SAZEBNÍK PRO C-KLIENTY A. Obchodní poplatky 1. Burzovní Obchody na BCPP objem 1 100 000 Kč 0,90 % z objemu, min. 100 Kč 100 001 1 000 000 Kč 600 Kč + 0,30 % z objemu 1 000 001 2 000 000 Kč 1 900 Kč + 0,17

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červenec +0,20 % Letos +0,48 % Státní dluhopisy - pokles úrokových sazeb + Korporátní dluhopisy - snížení

Více

Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry

Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry vyžadovaný v souladu s 15h a 15i zákona o podnikání na kapitálovém trhu Upozornění pro zákazníky: Vyplnění tohoto dotazníku je dobrovolné.

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil.

Více

C-QUADRAT ARTS Total Return Balanced T

C-QUADRAT ARTS Total Return Balanced T MĚSÍČNÍ ZPRÁVA KVĚTEN 2015 C-QUADRAT ARTS Total OBSAH C-QUADRAT ARTS Total Všeobecné produktové informace Vývoj fondu a ukazatele Analýza fondu Přehled o trhu Příloha 2 3 4 6 7 Marketingová zpráva: Tento

Více

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Státní dluh 1. Vývoj státního dluhu V 2013 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu o 47,9 mld. Kč z 1 667,6 mld. Kč na 1 715,6 mld. Kč. Znamená to, že v průběhu 2013 se tento dluh zvýšil o 2,9 %.

Více

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Marek Hauf analytik hauf@hbpartners.cz Tel: 234 768 016 Shrnutí Meziměsíční sezónní spread březnového a zářijového futures kontraktu na zemní plyn

Více

KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH

KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu "Integrace a podpora

Více

Ranking investičních fondů (prosinec 2013)

Ranking investičních fondů (prosinec 2013) INVESTIČNÍ FONDY ZHODNOCUJEME INFORMACE Ranking investičních fondů (prosinec 2013) Ranking Analizy Online je nástroj, který jednoduchým způsobem pomáhá investorům určit nejlepší a nejhorší investiční řešení

Více

Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji

Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Obchody s investičními nástroji jsou nejen příležitostí

Více

Investování s Pioneer Investments

Investování s Pioneer Investments Investování s Pioneer Investments Pioneer Investments Investujeme již od roku 1928... OBSAH O Pioneer Investments Co je investování? Co je podílový fond? Proč investovat do podílových fondů? Investiční

Více

Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti společnosti a o stavu jejího majetku za účetní období 2014

Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti společnosti a o stavu jejího majetku za účetní období 2014 Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti společnosti a o stavu jejího majetku za účetní období 2014 Představenstvo společnosti RMS Mezzanine, a.s., tímto předkládá Zprávu představenstva o podnikatelské

Více

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství J a ro s l av H l av i c a, č e r ve n e c 2 0 1 4 V následující prezentaci se seznámíte s našimi

Více

Investiční espresso 2/2012

Investiční espresso 2/2012 Investiční espresso 2/2012 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 16.7. 2012 OBSAH Pohled na aktuální situaci na finančních trzích Vývoj našich portfolií v první polovině

Více

FINANČNÍ PLÁN. osobní. pro: JAN BOHATÝ

FINANČNÍ PLÁN. osobní. pro: JAN BOHATÝ osobní FINANČNÍ PLÁN pro: JAN BOHATÝ Kontakt na poradce: Ing.Petr Ondroušek, PO Investment Dunajská 17 625 Brno petr.ondrousek@poinvestment.cz +42 63383742 DŮLEŽITÉ INFORMACE K FINANČNÍMU PLÁNOVÁNÍ Finanční

Více

PROSPERITA investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond globální. Pololetní zpráva za 1. pololetí roku 2015

PROSPERITA investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond globální. Pololetní zpráva za 1. pololetí roku 2015 PROSPERITA investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond globální Pololetní zpráva za 1. pololetí roku 2015 Obsah pololetní zprávy: strana 1. Obecné údaje o otevřeném podílovém fondu. 2 1.1. Název

Více

Investiční životní pojištění pro zdraví a důchod

Investiční životní pojištění pro zdraví a důchod fondy investiční fondy životního pojištění Komentář k vývoji ekonomiky a dopady na ceny fondů investičního životního pojištění k 14. 9. 2015 komentáře k ekonomické situaci v České republice, k trhu dluhopisů

Více

Zkrácená verze výroční zprávy 2012

Zkrácená verze výroční zprávy 2012 2012 Zkrácená verze výroční zprávy 2012 Penzijní fond České spořitelny, a. s. Zkrácená verze výroční zprávy 2012 Úvodní slovo předsedy představenstva a generálního ředitele Vážené dámy, vážení pánové,

Více

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem.

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem. 3. Zajištěný fond Odvaz s minimálním rizikem. 1 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do 3. Zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 106 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem svého investování

Více

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů Ú N O R 201 2 Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů AUTOŘI GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT A.S. 1/8 IV.03 IX.03 II.04 VII.04 XII.04 V.05 X.05 III.06 VIII.06 I.07 VI.07 XI.07 IV.08 IX.08 II.09 VII.09

Více

POLOLETNÍ ZPRÁVA 2013

POLOLETNÍ ZPRÁVA 2013 GE Money Chráněný Fond POLOLETNÍ ZPRÁVA 2013 Základní údaje Název v anglickém jazyce Název v českém jazyce Zkrácený název Zkrácený název v anglickém jazyce Zkrácený název v českém jazyce Harmonizace Typ,

Více

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25.

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. Manažeři finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. října 2012 Investovat nebo chránit peníze? akcie obligace úrokové sazby

Více

krize Babický, M.A. 30. června 2009 Ředitel odboru analýz finančního trhu,

krize Babický, M.A. 30. června 2009 Ředitel odboru analýz finančního trhu, Investování ve světle finanční krize RNDr. Vítězslav V Babický, M.A. Ředitel odboru analýz finančního trhu, Česká národní banka 30. června 2009 Hlavní projevy globáln lní krize 2 Nedostatek důvěry na finančních

Více

ZJEDNODUŠENÝ STATUT Solární energie, otevřený podílový fond, Conseq investiční společnost, a.s.

ZJEDNODUŠENÝ STATUT Solární energie, otevřený podílový fond, Conseq investiční společnost, a.s. ZJEDNODUŠENÝ STATUT Solární energie, otevřený podílový fond, Conseq investiční společnost, a.s. 1 OBSAH Vymezení pojmů... 3 1. Obecné informace o Fondu... 4 2. Charakteristika investičních cílů a investiční

Více

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany Důchodová reforma = šance pro aktivní občany 5.9.2012 Vydání 2012/09/05 Obsah Úvod - strana 1 Jak poznat dobrou firmu - strana 2 Pilíře důchodové reformy str. 3 Výhody a nevýhody II. A III. pilíře str.

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Těžba ropy v USA letos vzroste nejrychleji v historii Těžba ropy ve Spojených státech vzroste v letošním roce nejrychlejším tempem v historii. Díky těžbě z břidlicových hornin se americká

Více

Roční Termínovaný vklad v CZK

Roční Termínovaný vklad v CZK Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 3.11.2014) BANKOVNÍ PRODUKTY Vklady Vklad Vám zřídíme z Běžného účtu nebo Sběrného účtu. Žádost o zřízení z Běžného účtu podáváte prostřednictvím Internetového

Více

Pioneer Funds Strategic Income

Pioneer Funds Strategic Income Pioneer Funds Strategic Income Třída A USD Nedistribuující 31. prosinec 2014 Page 1 I For Broker/Dealer Use Only and Not to be Distributed to the Public CZK_Hedged třída Pioneer Funds Strategic Income

Více

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Praha, 11. února 2010 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Hlavní informace: Čistý zisk vykázaný: 17,368 Čistý zisk udržitelný: 10,487 (-17 % meziročně) Provozní výnosy udržitelné:

Více

Praha, 8. dubna 2013

Praha, 8. dubna 2013 Praha, 8. dubna 2013 PPF banka pokračovala v růstu i v roce 2012 PPF banka a.s. ( Banka ) dosáhla rekordního zisku, který meziročně vzrostl o 56% na téměř 1 mld. Kč za rok 2012 Banka zaznamenala rekordní

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

SAZEBNÍK PRO C-KLIENTY

SAZEBNÍK PRO C-KLIENTY SAZEBNÍK PRO C-KLIENTY A. Obchodní poplatky tuzemský trh 1. Burzovní Obchody s akciemi a ostatními majetkovými Cennými papíry (mimo systém SPAD a blokové Obchody) 1 25 000 Kč 1,00 % z u, min. 100 Kč 25

Více

KATEGORIZACE KLIENTA A VÝSLEDEK DOTAZNÍKU INVESTORA

KATEGORIZACE KLIENTA A VÝSLEDEK DOTAZNÍKU INVESTORA KATEGORIZACE KLIENTA A VÝSLEDEK DOTAZNÍKU INVESTORA KOLEKTIVNÍ INVESTOVÁNÍ 1. Internetová adresa Banky, na které jsou umístěny veškeré informace poskytované Bankou, na které odkazuje tato Smlouva: http://www.kb.cz.

Více

Ranking investičních fondů (listopad 2013)

Ranking investičních fondů (listopad 2013) INVESTIČNÍ FONDY ZHODNOCUJEME INFORMACE Ranking investičních fondů (listopad 2013) Ranking Analizy Online je nástroj, který jednoduchým způsobem pomáhá investorům určit nejlepší a nejhorší investiční řešení

Více

Prospekt služby. Automatické investiční strategie

Prospekt služby. Automatické investiční strategie Prospekt služby Automatické investiční strategie Strategie AURA INVEST Chytré portfolio Říjen 2014 Colosseum, a.s., Londýnská 59, 120 00 Praha 2 Tento Prospekt strategie AURA INVEST Chytré portfolio je

Více

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti Seznam tématických okruhů a skupin tématických okruhů ( 4 odst. 2 vyhlášky o druzích odborných obchodních činností obchodníka s cennými papíry vykonávaných prostřednictvím makléře, o druzích odborné specializace

Více