NEAUDITOVANÁ POLOLETNÍ ZPRÁVA 30. ZÁŘÍ 2011 R.C.S. B F ranklin T empleton SOCIÉTÉ D INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE

Transkript

1 NEAUDITOVANÁ POLOLETNÍ ZPRÁVA 30. ZÁŘÍ 2011 R.C.S. B F ranklin T empleton S trategic A llocation F unds SOCIÉTÉ D INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE

2

3 société d investissement à capital variable NEAUDITOVANÁ POLOLETNÍ ZPRÁVA ZA ŠEST MĚSÍCŮ K 30. ZÁŘÍ 2011 Tato zpráva nepředstavuje nabídku prodeje podílů společnosti Allocation Funds (dále jen FTSAF nebo Společnost ) ani výzvu k jejich koupi. Podíly lze upsat na základě aktuálního zjednodušeného prospektu spolu s aktuálním úplným prospektem a jeho dodatkem, nejnovější dostupné auditované výroční zprávy a nejnovější dostupné neauditované pololetní zprávy, pokud byla mezitím zveřejněna.

4 Ob s a h Všeobecné informace 3 Zpráva investičních manažerů 4 Výkonnost fondů 6 Výkaz čistých aktiv 7 Výkaz činností a změn stavu čistých aktiv 8 Statistické informace 9 Příloha k účetní závěrce 10 Přehled investic 15 Equity Selection Fund 15 Dynamic USD Fund 16 Balanced USD Fund 17 Conservative USD Fund 18 Dynamic Fund 19 Balanced Fund 20 Conservative Fund 21 Adresář kanceláří Investments 22 2 Neauditovaná pololetní zpráva

5 société d investissement à capital variable 26, boulevard Royal, L-2449 Lucemburk, Lucemburské velkovévodství (společnost je zapsaná v lucemburském rejstříku Registre de commerce et des sociétés pod číslem B ) Všeobecné informace (k 30. září 2011) PŘEDSTAVENSTVO: William Jackson Člen představenstva FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.A. 26, boulevard Royal L-2449 Lucemburk Lucemburské velkovévodství Gregory E. McGowan Výkonný viceprezident a hlavní právní poradce TEMPLETON WORLDWIDE, INC. 500 East Broward Boulevard, Suite 2100 Fort Lauderdale, FL USA Jed A. Plafker Výkonný ředitel FRANKLIN TEMPLETON COMPANIES LLC One Parkway San Mateo, CA USA Hans-J. Wisser Člen představenstva FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT SERVICES GmbH Mainzer Landstrasse Frankfurt-Am-Main Německo VÝKONNÍ PRACOVNÍCI: William Lockwood 26, boulevard Royal L-2449 Lucemburk Lucemburské velkovévodství Denise Voss 26, boulevard Royal L-2449 Lucemburk Lucemburské velkovévodství SÍDLO: 26, boulevard Royal L-2449 Lucemburk Lucemburské velkovévodství HLAVNÍ DISTRIBUTOR: TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759 West Bay Street Lyford Cay Nassau, Bahamské společenství INVESTIČNÍ MANAŽEŘI: FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED 5 Morrison Street Edinburgh EH3 8BH, Skotsko Spojené království Jedná prostřednictvím své německé pobočky sídlící na adrese Mainzer Landstrasse 16 D Frankfurt-am-Main Německo FIDUCIARY TRUST COMPANY OF CANADA 200 King Street West, Suite 1500 Toronto, Ontario M5H 3T4 Kanada Společnost Investment Management Limited byla jmenována společným investičním manažerem fondů společně s Fiduciary Trust Company of Canada. DEPOZITÁŘ, ZÁSTUPCE PRO KOTACE A HLAVNÍ ZPROSTŘEDKOVATEL PLATEB: J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. European Bank and Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Lucemburské velkovévodství REGISTRÁTOR A ZÁSTUPCE PRO PŘEVODY, FIREMNÍ ZÁLEŽITOSTI, DOMICILNÍ SPRÁVU A ADMINISTRATIVU: FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.A. 26, boulevard Royal L-2449 Lucemburk Lucemburské velkovévodství AUDITOŘI: PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. Réviseur d entreprises 400, route d Esch, B.P L-1014 Lucemburk Lucemburské velkovévodství PRÁVNÍ PORADCI: ELVINGER, HOSS & PRUSSEN 2, place Winston Churchill L-2014 Lucemburk Lucemburské velkovévodství Neauditovaná pololetní zpráva 3

6 Zpráva investičních manažerů V průběhu šesti hodnocených měsíců byly finanční trhy velmi volatilní. Masivní dluh Řecka a pokus o jeho záchranu s nejistým výsledkem vnesly zmatek do řad evropských politiků, kteří se snažili zahnat obavy z platební neschopnosti Řecka a následné destabilizace. Globální tlaky na to, aby vedoucí evropští činitelé podnikli rozhodná opatření a uklidnili paniku v souvislosti s horšící se krizí zadlužení eurozóny, zesílily s tím, jak investoři ztráceli důvěru v Portugalsko, Itálii a Španělsko a zaměřovali pozornost na evropský bankovní sektor. Obavy z další globální recese dále posílila řada neuspokojivých ukazatelů ze stagnujících ekonomik USA a evropských zemí a údaje o zpomalení růstu rozvíjejících se trhů. Snížení úvěrového hodnocení Spojených států a konec druhého kola programu kvantitativního uvolňování amerického Federálního rezervního systému dále umocnily nejistotu na trhu a hospodářské signály poklesu cen na trhu cenných papírů, přičemž účinky nejnovější pomoci ze strany Federálního rezervního systému oznámené v září se zatím neprojevily. V globálním měřítku se projevil široký přesun kapitálu z akcií do domněle bezpečných investic; ironické přitom je, že za ně byly považovány i americké státní dluhopisy. Jejich výnosy se blížily hodnotám z konce roku 2008 a s široce rozšířenými poklesy na trzích majetkových cenných papírů se úvěrová rozpětí vládních i podnikových dluhových cenných papírů u většiny emitentů zvětšila. Měny považované za bezpečné, jako například japonský jen a americký dolar, vůči většině ostatních významných měn posílily. Ve Spojených státech přilévala do ohně nejistoty na trzích olej protahovaná jednání zákonodárců o zvýšení federálního dluhového stropu a snížení ohromného rozpočtového deficitu; snížení úvěrového hodnocení USA ze strany Standard & Poor s pak situaci dále přiostřilo. Federální rezervní systém dal najevo, že si křehkost hospodářské situace Spojených států uvědomuje, a přišel s plány na restrukturalizaci alokace portfolia cenných papírů tak, aby obsahovalo větší podíl dlouhodobějších amerických státních dluhopisů a hypotéčních úvěrů. Doufá, že se mu podaří snížit dlouhodobé úrokové míry a tím podpořit investice a výdaje a pomoci také potížemi sužovanému bytovému trhu. Ačkoli ceny domů a výdaje na stavebnictví vzrostly, zůstaly nadále na velmi nízkých úrovních a údaje o prodeji domů nebyly jednoznačně dobré. Míra nezaměstnanosti, jeden z nejbolavějších problémů Spojených států, se nadále držela tvrdošíjně vysoko a trh práce v širokém měřítku vykazoval oslabení a neschopnost vytvářet větší množství nových pracovních příležitostí. Průmyslová výroba klesá v globálním měřítku a americká výrobní aktivita po většinu sledovaného období klesala také, i když v září došlo k vzepětí; celkově vzato byl však objem objednávek počínaje červencem slabý. Evropské sváry ohledně pomoci Řecku podkopaly důvěru trhu a komponent výměny dluhu posledního plánu záchrany má podle očekávání spustit omezenou platební neschopnost, která by byla pro toto seskupení zemí historicky první. Ke konci sledovaného období Atény horečnatě přemýšlely, kde by ještě mohly zkrátit výdaje a uvalit nové daně, aby se jim podařilo naplnit podmínky dalšího uvolnění záchranných finančních prostředků, které mezinárodní věřitelé Řecka pozdrželi s tím, že musí vyhodnotit jeho pokrok na poli reforem. Situace v Řecku vedla v průběhu vykazovaného období k výraznému nárůstu cen úvěrů pro Portugalsko, Itálii a Španělsko. Portugalsko následně jako třetí země eurozóny požádalo o záchranný balíček a Itálie rychle oznámila omezování deficitu a restrukturalizaci. Evropská centrální banka (ECB) na pomoc rozšířila své hlavní záchranné zdroje a reaktivovala svůj program nákupu dluhopisů. I tak však bylo vypětí na trhu jasně cítit, když investoři následně po snížení úvěrového hodnocení USA podrobili přísnému zkoumání nejvyšší úvěrové hodnocení Francie (AAA). Navíc skutečnost, že evropské banky jsou vystaveny státnímu zadlužení eurozóny, vedla k pochybám ohledně finančního krytí a solventnosti; zvýšené napětí vedlo ECB a další významné centrální banky k tomu, aby poskytly neomezené krytí v USD a tím odlehčily krizi likvidity v Evropě. Ke konci sledovaného období došlo v eurozóně poprvé od července 2009 k poklesu průmyslové aktivity, mezi spotřebiteli a podnikateli vzrostl pocit pesimismu a inflace nabrala největší zrychlení za bezmála tři roky. V Asii se globální vyhlídky růstu těžce vyrovnávaly s obavami ze zpomalení v Číně. Čínský výrobní sektor v průběhu pololetí vykázal pokles a průmyslová produkce napříč odvětvími se ztlumila a zpomalila. Na čínském bytovém trhu je přetlak, ale zhodnocování cen nových bytů se konečně zpomalilo a spotřebitelské ceny ke konci období poklesly vůči tříletému maximu následkem řady opatření na jejich omezení implementovaných minulý podzim a v průběhu roku. Zemětřesení v Japonsku přineslo prudký pokles průmyslové produkce, vývozů a spotřebitelských výdajů, což se projevilo nad očekávání hlubokým poklesem hrubého domácího produktu za první čtvrtletí; dodavatelské řetězce se ale z vážného šoku začaly vzpamatovávat a významné automobilky přišly s výrazně zlepšenými odhady výroby. Jen na historických maximech byl však hrozbou náběhu Japonska k obnově, některá průmyslová odvětví se nedařilo vrátit zpět a celková průmyslová aktivita se vrátila k poklesu, podlomena slabou globální poptávkou ke konci období. V Latinské Americe se tovární produkce ve vykazovaném období prokazatelně snížila. Síla brazilského realu v průběhu roku vyvíjela tlak na vývozce a její dramatický pokles od konce července by měl jednotlivým obdobím výhledově usnadnit situaci. Inflace se nadále držela na vysoké úrovni, ale vládní činitelé doufali, že jejich snaha dostat výdaje pod kontrolu povede k odlehčení tlaku na ceny a umožní mírná snížení úrokových měr, která pomohou brazilskému hospodářství. Vítězství Ollanty Humaly v prezidentských volbách v Peru nejprve podnítilo obavy investorů z toho, že stát bude upevňovat svou kontrolu přírodních zdrojů a zvyšovat odvody z těžebních operací, ale po měsících napětí se atmosféra na trhu zlepšila zejména díky známkám toho, že hospodářská politika země bude pokračovat v nastoleném kurzu, a také díky zlepšenému úvěrovému hodnocení země. Zlepšení úvěrového hodnocení Kolumbie na investiční stupeň také podpořilo náladu na trhu, které prospělo i integrované obchodování na nové společné burze cenných papírů Chile, Kolumbie a Peru. Na trzích majetkových cenných papírů celého světa došlo po většinu sledovaného období k poklesu cen akcií a oslabení s tím, jak se investoři hromadně zbavovali aktiv považovaných za riziková. Dramatický byl zejména globální odliv kapitálu z rozvíjejících se trhů, neboť akcie na rozvinutých trzích poklesly jako celek výrazně méně než na trzích, které se teprve rozvíjejí. Z regionálního hlediska vykázaly nejmenší pokles za daný půlrok akcie ve Spojených státech a nejhůře si vedly akcie v Latinské Americe. Globální trhy dluhopisů a deviz také v průběhu období odrážely rostoucí neochotu investorů riskovat. Výnosy na většině trhů se státními dluhopisy klesaly a ceny dlouhodobých amerických a německých státních dluhopisů (tj. se splatností za 10 nebo více let) prudce vzrostly, což výnosy stlačilo na historicky nízké hodnoty. Výnosy státních dluhopisů některých zemí eurozóny, jako například Itálie a Španělska, s rostoucí krizí státní zadluženosti vzrostly a rozpětí se zvětšila. Podnikové dluhopisy v tomto nejistém prostředí zaznamenaly dramatickou korekci a rozpětí se zvětšila, ale podnikové dluhopisy investičního stupně vykázaly menší ztráty než ty s vysokými výnosy. Na devizových trzích si americký dolar držel pevnou pozici vůči většině významných měn a síla dolaru byla zřejmá zejména v porovnání s měnami rozvíjejících se trhů, které ve druhé polovině vykazovaného období zaznamenaly prudký pokles, což si v některých případech vyžádalo vládní intervence na trzích. Jen také posílil díky svému statutu bezpečné měny. Posilování švýcarského franku vymezila hranici Švýcarská národní banka, která stanovila limit ve vztahu k euru, jehož dodržování hodlá zajistit intervencemi na devizovém trhu. 4 Neauditovaná pololetní zpráva

7 Zpráva investičních manažerů (pokračování) Hodnocené období jsme začali s více méně neutrální pozicí v majetkových cenných papírech a s nižší investicí do cenných papírů s pevným výnosem. Průběžně jsme však snižovali vytíženost v majetkových cenných papírech a koncem května jsme dosáhli omezené pozice. Investice do cenných papírů s pevným výnosem jsme udržovali na nižší úrovni u státních dluhopisů rozvinutých zemí, což jsme vyvažovali vyšší alokací do rozvíjejících se trhů a úvěrů. Fondy ale relativně vzato utrpěly ztráty v srpnu vzhledem k silnému nárůstu neochoty účastníků trhu riskovat. Naše pozice v rizikových aktivech, jako jsou například dluhové cenné papíry rozvíjejících se zemí a podnikové dluhopisy - jak s vysokým výnosem tak investičního stupně - nenabízela výraznější ochranu proti poklesu. Americké a německé státní dluhopisy navíc v průběhu srpna a září zaznamenaly růst cen i přes již tak velmi nízké výnosy a naše omezená pozice v této třídě aktiv nestačila ztlumit ztráty v jiných třídách aktiv. Mnohé podkladové aktivně spravované fondy, jak se zaměřením na majetkové cenné papíry, tak na cenné papíry s pevným výnosem, zároveň vykázaly slabý relativní výkon. Pro aktivní manažery bylo druhé čtvrtletí obecně obtížné, stejně jako to první, vzhledem k rychlým změnám tržních trendů a rotacím sektorů. Výkon některých podkladových fondů se však ke konci hodnoceného období zlepšil. Informace uvedené v této zprávě představují historické údaje a nejsou ukazatelem budoucích výsledků. INVESTIČNÍ MANAŽEŘI říjen Neauditovaná pololetní zpráva 5

8 Vý k o n n o s t f o n d ů v z á k l a d n í m ě n ě Procentuální změna k 30. září 2011 Datum založení Základní měna 3 měsíce % 6 měsíců % 1 rok % 3 roky % Od založení % Equity Selection Fund EUR (11,0) (13,5) (8,7) 2,9 (17,7) Dynamic USD Fund USD (13,4) (13,8) (7,2) 2,2 (19,3) Balanced USD Fund USD (9,8) (9,9) (5,0) 9,2 (5,8) Conservative USD Fund USD (4,6) (4,1) (1,9) 16,2 12,5 Dynamic Fund EUR (7,4) (9,1) (5,3) 6,6 (13,8) Balanced Fund EUR (4,9) (6,1) (3,8) 10,4 (5,4) Conservative Fund EUR (2,0) (2,0) (2,6) 13,2 10,5 Zdroj dat Údaje o výkonnosti - Investments Všechna výše uvedená čísla platí pro akumulační akcie třídy A A(acc). Equity Selection Fund emituje pouze podíly třídy N(acc) a údaje o výkonnosti se týkají této třídy podílů. Informace o jiných třídách podílů jsou k dispozici na požádání. Tato zpráva nepředstavuje nabídku podílů, ani její část, a není ani výzvou k podání žádosti o podíly. Upsat podíly lze na základě aktuálního zjednodušeného prospektu spolu s aktuálním úplným prospektem, nejnovější dostupné auditované výroční zprávy a nejnovější dostupné neauditované pololetní zprávy, pokud byla mezitím zveřejněna. Cena podílů a výnosy z nich se mohou snížit i zvýšit a je možné, že se vám investice nevrátí v plné výši. Minulý výkon není zárukou budoucího výkonu. Pohyby měnových kurzů mohou ovlivnit hodnotu investic. 6 Neauditovaná pololetní zpráva

9 Vý k a z č i s t ý c h a k t i v k 30. z á ř í 2011 Statement of Net Assets Equity at Selection March Dynamic 31, 2011 Balanced CELKEM Fund USD Fund USD Fund Conservative USD Fund Dynamic Fund Balanced Fund Conservative Fund (EUR) (EUR) (USD) (USD) (USD) (EUR) (EUR) (EUR) AKTIVA Investice do cenných papírů v tržní hodnotě (poznámka 2(b)) Peníze Pohledávky z úpisů podílů Čisté pohledávky z úroků a dividend Ostatní pohledávky AKTIVA CELKEM PASIVA Závazky z nákupu investic Závazky ze zpětného odkoupení podílů Splatné poplatky za obhospodařování investic (poznámka 3) Splatné daně a výlohy PASIVA CELKEM CELKOVÁ ČISTÁ AKTIVA PŘEHLED AKTIV ZA TŘI ROKY 31. březen březen březen Připojená Příloha k účetní závěrce tvoří nedílnou součást této účetní závěrky. Neauditovaná pololetní zpráva 7

10 Vý k a z č i n n o s t í a z m ě n s t a v u č i s t ý c h a k t i v z a r o k k o n č í c í 30. z á ř í 2011 CELKEM Statement of Net Assets Equity at March Selection 31, Dynamic 2011 Fund USD Fund Balanced USD Fund Conservative USD Fund Dynamic Fund Balanced Fund Conservative Fund (EUR) (EUR) (USD) (USD) (USD) (EUR) (EUR) (EUR) ČISTÁ AKTIVA NA POČÁTKU OBDOBÍ Úprava o kurzové rozdíly PŘÍJMY Dividendy (po odečtení srážkových daní) Jiné příjmy PŘÍJMY CELKEM VÝDAJE Poplatky za obhospodařování investic (poznámka 3) Poplatky za administrativu a převody Daň z úpisů podílů (poznámka 4) Poplatky depozitáři Náklady na audit, tisk a zveřejňování (poznámka 14) Poplatek za správu podílů tříd A(dis) a A(acc) (poznámka 7) Poplatek za distribuci podílů tříd N(acc) (poznámka 7) Jiné poplatky (poznámka 14) VÝDAJE CELKEM Úhrada výdajů (poznámka 9) (2.495) (73) (16) (3.228) ČISTÉ VÝDAJE ČISTÝ ZISK/(ZTRÁTA) Z INVESTIC ( ) ( ) (55.715) (43.620) ( ) (42.170) Čistý realizovaný zisk z prodeje investic Čistý realizovaný zisk/(ztráta) z forwardových měnových smluv (70.566) (17.725) (11.830) (9.790) (11.014) (15.621) (9.400) (3.456) Čistý realizovaný zisk/(ztráta) z transakcí v cizích měnách (70.070) (48.944) (4.827) (24.283) (8.816) ČISTÝ REALIZOVANÝ ZISK/(ZTRÁTA) ZA OBDOBÍ (5.035) Změna stavu nerealizovaného čistého zvýšení/(snížení) hodnoty následujících položek: Investice ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Transakce v cizích měnách (1.902) (2.180) (1.029) (172) ČISTÉ ZVÝŠENÍ ČISTÝCH AKTIV V DŮSLEDKU PROVOZNÍ ČINNOSTI ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ZMĚNA KAPITÁLU Emise podílů Zpětné odkoupení podílů ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Vyrovnávání (poznámka 6) (5.710) 187 (5.850) ( ) ČISTÉ ZVÝŠENÍ/(SNÍŽENÍ) ČISTÝCH AKTIV V DŮSLEDKU ZMĚNY KAPITÁLU ( ) ČISTÁ AKTIVA NA KONCI OBDOBÍ Koeficient obratu portfolia (poznámka 12) 152,26 % 98,35 % 117,65 % 136,60 % 106,19 % 118,45 % 151,36 % Připojená Příloha k účetní závěrce tvoří nedílnou součást této účetní závěrky. 8 Neauditovaná pololetní zpráva

11 Statistické informace Ukazatel celkových nákladů 30. září 2011 (viz poznámka 15) Podíly v oběhu 30. září 2011 Čistá aktiv na 1 Podíl 30. září březen březen 2010 Equity Selection Fund EUR Equity Selection N (Acc) 2,98 % ,23 9,51 9,05 Dynamic USD Fund USD Dynamic USD A (Acc) 2,08 % ,07 9,36 8,65 Dynamic USD I (Acc) 0,80 % ,61 14,53 13,24 Dynamic USD N (Acc) 2,57 % ,93 10,39 Balanced USD Fund USD Balanced USD A (Acc) 1,90 % ,42 10,46 9,67 Balanced USD N (Acc) 2,23 % ,27 10,32 Conservative USD Fund USD Conservative USD A (Acc) 1,41 % ,25 11,73 10,97 Conservative USD A (Qdis) 1,40 % ,26 11,74 10,98 Conservative USD N (Acc) 1,90 % ,71 10,15 Dynamic Fund EUR Dynamic A (Acc) 1,43 % ,62 9,48 9,02 Dynamic A (Ydis) 1,44 % ,62 9,48 9,02 Dynamic I (Acc) 0,90 % ,88 9,74 9,22 Dynamic I (Ydis) 0,90 % ,87 9,74 9,22 Dynamic N (Acc) 2,18 % ,26 9,13 8,75 Balanced Fund EUR Balanced A (Acc) 1,23 % ,46 10,07 9,68 Balanced A (Ydis) 1,23 % ,46 10,07 9,68 Balanced I (Acc) 0,80 % ,69 10,29 9,85 Balanced I (Ydis) 0,80 % ,69 10,29 9,85 Balanced N (Acc) 1,82 % ,15 9,76 9,45 Conservative Fund EUR Conservative A (Acc) 1,13 % ,05 11,28 11,07 Conservative A (Ydis) 1,13 % ,05 11,28 11,07 Conservative I (Acc) 0,79 % ,26 11,47 11,22 Conservative I (Ydis) 0,79 % ,26 11,47 11,22 Conservative N (Acc) 1,83 % ,62 10,88 10,75 Neauditovaná pololetní zpráva 9

12 Př í l o h a k ú č e t n í z á v ě r c e k 30. září 2011 Poznámka 1 Společnost Allocation Funds (dále jen,,ftsaf nebo,,společnost ) je jednotkou kolektivního investování podle části 1 lucemburského zákona z 17. prosince 2010 o podnicích kolektivního investování v platném znění a kvalifikuje se jako société d investissement à capital variable. Společnost byla založena dne 26. ledna 2006 v Lucembursku, a to na dobu neurčitou. K datu této zprávy nabízí podíly 7 podfondů Společnosti (dále jen,,fondy ). Představenstvo Společnosti může v budoucnu schválit zakládání dalších podfondů s různými investičními cíli. Cílem Společnosti je usilovat o střednědobé a dlouhodobé zhodnocení kapitálu, zejména prostřednictvím investic do investičních fondů obhospodařovaných společností Investments i jinými správci aktiv, kteří investují do akcií a dluhových cenných papírů na celém světě. Poznámka 2 Významné účetní zásady (a) Všeobecné informace Účetní závěrka byla vypracována v souladu s předpisy Lucemburského velkovévodství vztahujícími se na investiční fondy. (b) Investice do cenných papírů Cenné papíry, jež jsou kotovány na burze cenných papírů nebo obchodovány na kterémkoli jiném organizovaném trhu, jsou oceňovány v poslední ceně, která je nabízena na burze nebo trhu, který je obvykle hlavním trhem pro tyto cenné papíry. Cenné papíry obchodované na mimoburzovním trhu jsou oceňovány způsobem, jenž se co nejvíce přibližuje způsobu oceňování kotovaných cenných papírů. Cenné papíry nekotované na žádné burze cenných papírů ani neobchodované na žádném organizovaném trhu jsou oceňovány v poslední ceně, za niž byly nabízeny, nebo pokud tato cena neodpovídá jejich skutečné hodnotě, jsou tyto cenné papíry oceňovány obezřetně a v dobré víře na základě jejich přiměřeně předvídatelných prodejních cen. Akcie, podíly nebo podílové jednotky v otevřených investičních fondech se oceňují na základě poslední čisté hodnoty aktiv stanovené podle ustanovení prospektu konkrétního investičního fondu, který je k dispozici u zástupce pro administrativu tohoto investičního fondu. Během zkoumaného účetního období se zisky a ztráty z prodaných investičních cenných papírů počítaly pro všechny fondy na základě průměrné ceny. (c) Transakce v cizích měnách Transakce vyjádřené v jiných měnách, než je měna jednotlivých fondů, jsou přepočteny na měny každého fondu ve směnných kurzech platných ke dni obchodu. Aktiva a pasiva vyjádřená v jiných měnách, než je měna jednotlivých Fondů, se převádějí na měnu daného Fondu příslušným směnným kurzem platným na konci období. Zisky a ztráty z devizových transakcí jsou pro účely určení hospodářského výsledku za účetní období zahrnuty do Výkazu činností a změn stavu čistých aktiv. Směnný kurz k 30. září 2011 byl 1 USD = 0,74658 EUR. (d) Zřizovací výdaje Zřizovací výdaje spojené se zahájením činnosti nových fondů se odepisují do nákladů k datu svého vzniku. (e) Forwardové (termínové) měnové smlouvy Forwardové měnové smlouvy se pro zbývající období do data splatnosti oceňují na základě forwardového (termínového) směnného kurzu platného k datu sestavení Výkazu čistých aktiv. Zisky a ztráty z forwardových měnových smluv se účtují do výsledků za dané účetní období prostřednictvím Výkazu činností a změn stavu čistých aktiv. (f) Výnosy Dividendy se účtují do výnosů k datu vzniku nároku na výplatu dividendy. Případné úrokové příjmy se počítají denně. Poznámka 3 Poplatky za obhospodařování investic Investiční manažeři uvedení na straně 3 dostávají od Společnosti měsíční odměnu odpovídající určitému ročnímu procentu (uvedenému níže) z denních průměrů čistých aktiv jednotlivých fondů za období. Pro jednotlivé fondy platí k 30. září 2011 následující procenta: Equity Selection Fund 0,40 % Dynamic USD Fund 0,40 % Balanced USD Fund 0,30 % Conservative USD Fund 0,25 % Dynamic Fund 0,40 % Balanced Fund 0,30 % Conservative Fund 0,25 % Kromě toho se poplatky za obhospodařování investic účtují k tíži podkladovým cílovým fondům, jak je uvedeno v poznámce 16. Poznámka 4 Daně V souladu se současnými právními předpisy a praxí Společnost nepodléhá v Lucemburském velkovévodství žádné dani z příjmu nebo dani z realizovaných nebo nerealizovaných kapitálových zisků. Společnost podléhá v Lucemburském velkovévodství dani v roční sazbě 0,05 %, která se počítá z čisté hodnoty aktiv každého fondu na konci příslušného čtvrtletí. Tato daň se počítá měsíčně a platí čtvrtletně. Tato daň se nevztahuje na část aktiv fondu investovaných do jiných podniků kolektivního investování, které již tuto daň odvedly. Podíly třídy I mají sníženou roční sazbu na 0,01 %, pokud jsou všichni podílníci této třídy institucionálními investory. Příjmy z investic nebo kapitálové zisky realizované Společností mohou podléhat dani v zemi původu. Na všechny závazky ze splatných daní vyplývající z nerealizovaných kapitálových zisků z investic jsou vytvářeny rezervy ihned po získání přiměřené jistoty, že daný závazek vznikne. V Lucemburském velkovévodství neexistuje povinnost platit kolkovné ani jinou daň z emise podílů Společnosti. Emise akcií Společnosti nepodléhají v Lucemburském velkovévodství žádnému kolkovnému ani jiné dani. 10 Neauditovaná pololetní zpráva

13 Př í l o h a k ú č e t n í z á v ě r c e k 30. září 2011 (pokračování) Poznámka 5 Výkaz změn investičního portfolia Seznam, který pro každý fond upřesňuje celkové nákupy a celkové prodeje realizované během zkoumaného období, lze obdržet na požádání v sídle Společnosti. Poznámka 6 Vyrovnávání Fondy Společnosti používají účetní metodu známou jako vyrovnávání, v jejímž rámci je část výnosů z prodeje a nákladů na zpětný odkup podílů (rovnající se částce nerozděleného čistého příjmu z investic na jeden podíl k datu transakce) zúčtována ve prospěch nebo na vrub nerozděleného zisku. V důsledku tohoto postupu není nerozdělený čistý zisk z investic na jeden podíl ovlivněn prodejem nebo zpětným odkupem podílů. Poznámka 7 Třídy podílů: A(acc), A(dis), B(acc), B(dis), C(acc), C(dis), I(acc), I(dis), N(acc) Podíly třídy A(acc): u podílů třídy A(acc) nebudou vypláceny dividendy, avšak příslušný čistý příjem se projeví ve zvýšené hodnotě podílů. Všechny ostatní podmínky jsou stejné jako podmínky platné pro podíly třídy A(dis). Podíly třídy A(dis): jsou nabízeny v příslušné hodnotě čistých aktiv plus počáteční poplatek z prodeje ve výši maximálně 6,50 % z celkové investované částky. Kromě toho je odečten a zaplacen hlavnímu distributorovi poplatek za správu ve výši maximálně 0,75 % ročně z příslušné průměrné hodnoty čistých aktiv. Tento poplatek se počítá denně a sráží se a vyplácí hlavnímu distributorovi měsíčně. U některých odkupů kvalifikovaných investic v částce od 1 miliónu USD se do 18 měsíců po odkupu vyplácí eventuální odložený prodejní poplatek ve výši 1 %. Podíly třídy I(acc): dividendy se nevyplácejí, avšak příslušný čistý příjem se projeví ve zvýšené hodnotě podílů. Všechny ostatní podmínky jsou stejné jako podmínky platné pro podíly třídy I(dis). Podíly třídy I(dis): jsou nabízeny institucionálním investorům, jak je podrobněji uvedeno v aktuálním prospektu Společnosti. Nákupy podílů třídy I(dis) nepodléhají počátečnímu poplatku ani eventuálnímu odloženému prodejnímu poplatku nebo poplatku za správu, distribuci či servis. Podíly třídy N(acc): dividendy se nevyplácejí, avšak příslušný čistý příjem se projeví ve zvýšené hodnotě podílů. Podíly N(acc) podléhají počátečnímu prodejnímu poplatku ve výši maximálně 5 % z celkové investované částky. Kromě toho se platí poplatek za distribuci ve výši maximálně 1,25 % ročně z příslušné průměrné hodnoty čistých aktiv, který se počítá denně a sráží se a vyplácí hlavnímu distributorovi měsíčně. Podíly třídy N(acc) mohou být za určitých omezených okolností nabízeny způsobem, který je podrobněji uveden v aktuálním prospektu Společnosti. Poznámka 8 Transakce se spřízněnými stranami Někteří členové představenstva Společnosti jsou nebo mohou být rovněž vedoucími pracovníky a členy představenstva jedné nebo více investičních manažerských společností fondů, mimo jiné Fiduciary Trust Company of Canada a Investment Management Limited. Veškeré transakce se spřízněnými stranami byly uzavřeny za běžných obchodních podmínek a v rámci běžné obchodní činnosti. Poplatky za obhospodařování investic, které Společnost platí investičním manažerům, jsou podrobně uvedeny v poznámce 3 k účetní závěrce. Společnost Investments nemá žádné spřízněné makléře a během účetního období končícího 30. září 2011 nebyly uzavřeny žádné transakce se spřízněnými makléři. Společnost zaplatila následující poplatky společnosti International Services S.A. jako zástupci pro registraci a převody, firemní záležitosti, domicilní správu a administrativu za období končící 30. září 2011: Poplatky za administrativu a převody EUR Společnost zaplatila následující poplatky společnosti Global Advisors Limited jako hlavnímu distributorovi fondů za období končící 30. září 2011: Poplatek za správu a distribuci EUR Poznámka 9 Úhrada výdajů Za období končící k 31. březnu 2011 uhradí následující náklady nejprve zástupce pro administrativu, International Services S.A. Pokud tyto náklady překročí poplatek za administrativu, uhradí je investiční manažeři jednotlivých fondů uvedení na straně 3. Jestliže pak tyto výdaje překročí poplatky za administrativu a obhospodařování investic, budou započteny proti poplatkům za správu a distribuci a všechny zbylé částky proplatí International Services S.A. Fond Měna Částka Equity Selection Fund EUR 73 Dynamic USD Fund USD 16 Balanced USD Fund USD Poznámka 10 Roční a pololetní dividendy vyplacené za období končící 30. září 2011 V daném období se neakumulovaly ani nevyplácely žádné dividendy. Poznámka 11 Auditované výroční zprávy a neauditované pololetní zprávy Auditované výroční zprávy a neauditované pololetní zprávy budou k dispozici na místním webu Investments nebo je možné je získat na požádání v registrovaném sídle Společnosti; budou rozesílány pouze zaregistrovaným Podílníkům v těch zemích, kde to vyžadují místní předpisy. Plné znění auditovaných výročních zpráv a neauditovaných pololetních zpráv bude k nahlédnutí v sídle Společnosti. Poznámka 12 Koeficient obratu portfolia Koeficient obratu portfolia vyjádřený v procentech se rovná celkové výši nákupů a prodejů cenných papírů po odečtení absolutní hodnoty upsaných a zpětně odkoupených cenných papírů v poměru k průměru čistých aktiv fondu za daný rok. Jedná se o účinné měřítko toho, jak často fond kupuje nebo prodává cenné papíry kromě případů, kdy to vyžadují úpisy a zpětné odprodeje. Neauditovaná pololetní zpráva 11

14 Poznámka 13 Měkké provize Investiční manažeři mohou s makléři/prodejci, kteří jsou organizacemi, nikoli fyzickými osobami, uzavírat ujednání o měkkých provizích, jestliže z nich plyne přímá a identifikovatelná výhoda pro klienty investičních manažerů, včetně Společnosti, a jestliže jsou investiční manažeři přesvědčeni, že transakce, na základě kterých jsou měkké provize vypláceny, jsou uzavřeny v dobré víře, v přísném souladu s příslušnými regulačními požadavky a v nejlepším zájmu Společnosti. Všechna taková ujednání musí investiční manažeři uzavírat za podmínek odpovídajících nejlepší tržní praxi. Poznámka 14 Analýza nákladů Níže uvádíme přehled nákladových kategorií: CELKEM Př í l o h a k ú č e t n í z á v ě r c e k 30. září 2011 (pokračování) Equity Selection Fund Dynamic USD Fund Balanced USD Fund Conservative USD Fund Dynamic Fund Balanced Fund Conservative Fund (EUR) (EUR) (USD) (USD) (USD) (EUR) (EUR) (EUR) Náklady na audit, tisk a zveřejňování Tisk Zveřejňování Audit Jiné poplatky Poplatky za právní zastoupení Různé výdaje Daně Zprostředkovatel plateb Honoráře výkonných pracovníků Registrační a podací poplatky Poznámka 15 Ukazatel celkových nákladů FTSAF Ukazatel celkových nákladů (Total Expense Ratio, TER) vyjádřený v procentech představuje poměr mezi celkovými náklady fondů a jejich průměrnou čistou hodnotou aktiv za období končící 30. září Celkové náklady zahrnují poplatky za obhospodařování investic, poplatky za administrativu a převody, poplatky depozitáři a jiné náklady uvedené ve Výkazu činností a změn stavu čistých aktiv. Poznámka 16 Ukazatele celkových nákladů a poplatky za správu podkladových cílových fondů Níže uvedené ukazatele celkových nákladů (TER) a poplatky za správu se týkají fondů FTSAF k 30. září Poplatky za správu jsou zahrnuty v uvedených TER. Ukazatel Poplatky za celkových nákladů správu Equity Selection Fund FTIF U.S. Equity Fund, třída I (Acc) EUR 0,96 % 0,70 % FTIF U.S. Opportunities Fund, třída I (Acc) EUR 0,96 % 0,70 % FTIF Mutual Beacon Fund, třída I (Acc) EUR 1,05 % 0,70 % FTIF Mutual European Fund, třída I (Acc) 0,96 % 0,70 % FTIF Asian Growth Fund, třída I (Acc) EUR 1,21 % 0,90 % FTIF European Small-Mid Cap Growth Fund, třída I (Acc) 0,97 % 0,70 % FTIF Frontier Markets Fund, třída I (Acc) EUR 1,55 % 1,10 % FTIF Latin America Fund, třída I (Acc) 1,31 % 1,00 % Invesco Pan European Structured Equity Fund, třída C 1,12 % 0,80 % First State Investments ICVC Asia Pacific Leaders Fund, třída A Euro (Acc) 1,57 % 1,50 % Polar Capital Funds PLC Japan Fund, třída R JPY 1,84 % 1,50 % GLG Japan CoreAlpha Equity Fund, třída AAX JPY 1,15 % 0,75 % Dynamic USD Fund FTIF U.S. Equity Fund, třída I (Acc) 0,96 % 0,70 % FTIF U.S. Opportunities Fund, třída I (Acc) 0,96 % 0,70 % FTIF Mutual Beacon Fund, třída I (Acc) 1,05 % 0,70 % FTIF Asian Growth Fund, třída I (Acc) 1,21 % 0,90 % FTIF Emerging Markets Bond Fund, třída I (Acc) 1,01 % 0,70 % FTIF Mutual European Fund, třída I (Acc) 0,96 % 0,70 % FTIF U.S. Government Fund, třída I (Acc) 0,60 % 0,40 % FTIF European Small-Mid Cap Growth Fund, třída I (Acc) USD 0,98 % 0,70 % FTIF Frontier Markets Fund, třída I (Acc) 1,55 % 1,10 % FTIF Latin America Fund, třída I (Acc) 1,31 % 1,00 % Invesco Pan European Structured Equity Fund, třída C 1,12 % 0,80 % First State Investments ICVC Asia Pacific Leaders Fund, třída A Euro (Acc) 1,57 % 1,50 % Man Umbrella SICAV Man AHL Trend, třída USD MUS I121 2,35 % 2,00 % Delaware Corporate Bond Fund, Institucionální třída 0,70 % až 0,50 % Polar Capital Funds PLC Japan Fund, třída R JPY 1,84 % 1,50 % GLG Japan CoreAlpha Equity Fund, třída AAX JPY 1,15 % 0,75 % Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund, třída D (Acc) 0,54 % 0,50 % 12 Neauditovaná pololetní zpráva

15 Př í l o h a k ú č e t n í z á v ě r c e k 30. září 2011 (pokračování) Poznámka 16 Ukazatele celkových nákladů a poplatky za správu podkladových cílových fondů (pokračování) Ukazatel celkových nákladů Poplatky za správu Balanced USD Fund FTIF U.S. Equity Fund, třída I (Acc) 0,96 % 0,70 % FTIF U.S. Opportunities Fund, třída I (Acc) 0,96 % 0,70 % FTIF Emerging Markets Bond Fund, třída I (Acc) 1,01 % 0,70 % FTIF U.S. Government Fund, třída I (Acc) 0,60 % 0,40 % FTIF Mutual Beacon Fund, třída I (Acc) 1,05 % 0,70 % FTIF Global Total Return Fund, třída I (Acc) 0,86 % 0,55 % High Income Fund, Třída pro poradce 0,60 % až 0,625 % FTIF Asian Growth Fund, třída I (Acc) 1,21 % 0,90 % FTIF Mutual European Fund, třída I (Acc) 0,96 % 0,70 % FTIF European Small-Mid Cap Growth Fund, třída I (Acc) USD 0,98 % 0,70 % FTIF Frontier Markets Fund, třída I (Acc) 1,55 % 1,10 % FTIF Latin America Fund, třída I (Acc) 1,31 % 1,00 % Delaware Corporate Bond Fund, Institucionální třída 0,70 % až 0,50 % db x-trackers II iboxx $ Treasuries Total Return Index ETF, třída 1C 0,15 % 0,05 % Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund, třída D (Acc) 0,54 % 0,50 % Man Umbrella SICAV Man AHL Trend, třída USD MUS I121 2,35 % 2,00 % Invesco Pan European Structured Equity Fund, třída C 1,12 % 0,80 % First State Investments ICVC Asia Pacific Leaders Fund, třída A Euro (Acc) 1,57 % 1,50 % db x-trackers II USD IG Inflation Linked Treasuries Total Return Index ETF, třída 1C 0,20 % 0,10 % Polar Capital Funds PLC Japan Fund, třída R JPY 1,84 % 1,50 % GLG Japan CoreAlpha Equity Fund, třída AAX JPY 1,15 % 0,75 % Conservative USD Fund FTIF Emerging Markets Bond Fund, třída I (Acc) 1,01 % 0,70 % FTIF U.S. Government Fund, třída I (Acc) 0,60 % 0,40 % FTIF Global Total Return Fund, třída I (Acc) 0,86 % 0,55 % High Income Fund, Třída pro poradce 0,60 % až 0,625 % FTIF U.S. Equity Fund, třída I (Acc) 0,96 % 0,70 % FTIF U.S. Opportunities Fund, třída I (Acc) 0,96 % 0,70 % FTIF Asian Growth Fund, třída I (Acc) 1,21 % 0,90 % FTIF European Growth Fund, třída I (Acc) 0,97 % 0,70 % Delaware Corporate Bond Fund, Institucionální třída 0,70 % až 0,50 % Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund, třída D (Acc) 0,54 % 0,50 % db x-trackers II iboxx $ Treasuries Total Return Index ETF, třída 1C 0,15 % 0,05 % db x-trackers II USD IG Inflation Linked Treasuries Total Return Index ETF, třída 1C 0,20 % 0,10 % Man Umbrella SICAV Man AHL Trend, třída USD MUS I121 2,35 % 2,00 % GLG Japan CoreAlpha Equity Fund, třída AAX JPY 1,15 % 0,75 % Dynamic Fund FTIF U.S. Equity Fund, třída I (Acc) EUR 0,96 % 0,70 % FTIF U.S. Opportunities Fund, třída I (Acc) EUR 0,96 % 0,70 % FTIF Mutual Beacon Fund, třída I (Acc) EUR 1,05 % 0,70 % FTIF Asian Growth Fund, třída I (Acc) EUR 1,21 % 0,90 % FTIF Global Bond Fund, třída I (Acc) EUR zajištěné (H1) 0,85 % 0,55 % FTIF Mutual European Fund, třída I (Acc) 0,96 % 0,70 % FTIF European Small-Mid Cap Growth Fund, třída I (Acc) 0,97 % 0,70 % FTIF Frontier Markets Fund, třída I (Acc) EUR 1,55 % 1,10 % FTIF Latin America Fund, třída I (Acc) 1,31 % 1,00 % Invesco Pan European Structured Equity Fund, třída C 1,12 % 0,80 % First State Investments ICVC Asia Pacific Leaders Fund, třída A Euro (Acc) 1,57 % 1,50 % Man Umbrella SICAV Man AHL Trend, třída EUR MUS I20 2,38 % 2,00 % ishares eb.rexx Government Germany, ETF 0,16 % 0,15 % Kathrein Euro Bond Fund, třída I 0,60 % 0,50 % Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund, třída D (Acc) 0,54 % 0,50 % GLG Japan CoreAlpha Equity Fund, třída AAX JPY 1,15 % 0,75 % Polar Capital Funds PLC Japan Fund, třída R JPY 1,84 % 1,50 % Balanced Fund FTIF U.S. Equity Fund, třída I (Acc) EUR 0,96 % 0,70 % FTIF U.S. Opportunities Fund, třída I (Acc) EUR 0,96 % 0,70 % FTIF Global Bond Fund, třída I (Acc) EUR zajištěné (H1) 0,85 % 0,55 % FTIF Mutual Beacon Fund, třída I (Acc) EUR 1,05 % 0,70 % FTIF Emerging Markets Bond Fund, třída I (Acc) EUR zajištěné (H1) 1,02 % 0,70 % FTIF Asian Growth Fund, třída I (Acc) EUR 1,21 % 0,90 % FTIF Mutual European Fund, třída I (Acc) 0,96 % 0,70 % FTIF European Small-Mid Cap Growth Fund, třída I (Acc) 0,97 % 0,70 % FTIF Euro Short Term Money Market Fund, třída I (Acc) 0,22 % 0,20 % FTIF Frontier Markets Fund, třída I (Acc) EUR 1,55 % 1,10 % FTIF Latin America Fund, třída I (Acc) 1,31 % 1,00 % ishares eb.rexx Government Germany, ETF 0,16 % 0,15 % Kathrein Euro Bond Fund, třída I 0,60 % 0,50 % Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund, třída D (Acc) 0,54 % 0,50 % Man Umbrella SICAV Man AHL Trend, třída EUR MUS I20 2,38 % 2,00 % Invesco Pan European Structured Equity Fund, třída C 1,12 % 0,80 % First State Investments ICVC Asia Pacific Leaders Fund, třída A Euro (Acc) 1,57 % 1,50 % Robeco Capital Growth Funds Robeco European High Yield Bonds, třída DH EUR 1,13 % 1,00 % db x-trackers II iboxx EUR Sovereigns Eurozone Total Return Index ETF, třída 1C 0,15 % 0,05 % ishares eb.rexx Government Germany, ETF, 1,5-2,5 0,16 % 0,15 % GLG Japan CoreAlpha Equity Fund, třída AAX JPY 1,15 % 0,75 % Polar Capital Funds PLC Japan Fund, třída R JPY 1,84 % 1,50 % db x-trackers MSCI World TRN Index ETF, třída 1C 0,45 % 0,35 % Neauditovaná pololetní zpráva 13

16 Př í l o h a k ú č e t n í z á v ě r c e k 30. září 2011 (pokračování) Poznámka 16 Ukazatele celkových nákladů a poplatky za správu podkladových cílových fondů (pokračování) Ukazatel celkových nákladů Poplatky za správu Conservative Fund FTIF Global Bond Fund, třída I (Acc) EUR zajištěné (H1) 0,85 % 0,55 % FTIF Emerging Markets Bond Fund, třída I (Acc) EUR zajištěné (H1) 1,02 % 0,70 % FTIF U.S. Equity Fund, třída I (Acc) EUR 0,96 % 0,70 % FTIF U.S. Opportunities Fund, třída I (Acc) EUR 0,96 % 0,70 % FTIF European Growth Fund, třída I (Acc) 0,97 % 0,70 % FTIF Euro Short Term Money Market Fund, třída I (Acc) 0,22 % 0,20 % FTIF Asian Growth Fund, třída I (Acc) EUR 1,21 % 0,90 % ishares eb.rexx Government Germany, ETF 0,16 % 0,15 % Kathrein Euro Bond Fund, třída I 0,60 % 0,50 % Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund, třída D (Acc) 0,54 % 0,50 % Robeco Capital Growth Funds Robeco European High Yield Bonds, třída DH EUR 1,13 % 1,00 % ishares eb.rexx Government Germany, ETF, 1,5-2,5 0,16 % 0,15 % Man Umbrella SICAV Man AHL Trend, třída EUR MUS I20 2,38 % 2,00 % db x-trackers II iboxx EUR Sovereigns Eurozone Total Return Index ETF, třída 1C 0,15 % 0,05 % GLG Japan CoreAlpha Equity Fund, třída AAX JPY 1,15 % 0,75 % Údaje o celkové nákladovosti (TER) a poplatcích za obhospodařování investic Fondů FTIF jsou převzaty z výroční zprávy k 30. červnu Údaje o celkové nákladovosti a poplatcích za obhospodařování investic fondů Invesco Fund, Kathrein Euro Bond Fund a Robeco Capital Growth Funds jsou převzaty z přehledu základních faktů k 31. srpnu Údaje o celkové nákladovosti a poplatcích za obhospodařování investic fondů First State Investments ICVC Funds jsou převzaty z pololetní zprávy k 31. lednu Údaje o celkové nákladovosti a poplatcích za obhospodařování investic fondů Polar Capital Funds jsou převzaty z výroční zprávy k 30. červnu Údaje o celkové nákladovosti a poplatcích za obhospodařování investic fondu GLG Fund jsou převzaty ze zjednodušeného prospektu z dubna Údaje o celkové nákladovosti a poplatcích za obhospodařování investic Man Umbrella SICAV jsou převzaty z výroční zprávy k 31. prosinci Údaje o celkové nákladovosti a poplatcích za obhospodařování investic fondu Delaware Corporate Bond Fund jsou převzaty z výroční zprávy k 31. červenci Údaje o celkové nákladovosti a poplatcích za obhospodařování investic Standard Life Investments Global SICAV jsou převzaty ze zjednodušeného prospektu z června Údaje o celkové nákladovosti a poplatcích za obhospodařování investic fondu High Income Fund jsou převzaty z výroční zprávy k 31. květnu Údaje o celkové nákladovosti pro fondy db x-trackers Fund a db x-trackers II Funds jsou převzaty z webu db x-trackers. Poplatek za obhospodařování investic fondu db x-trackers je převzat z prospektu ze září Poplatky za obhospodařování investic fondu db x-trackers II Funds a fondy ishares ETF jsou převzaty z prospektu z července Údaje o celkové nákladovosti pro fondy ishares ETF jsou převzaty z přehledu základních faktů k 29. září Poznámka 17 Forwardové (termínové) měnové smlouvy K 30. září 2011 Společnost neměla žádné otevřené forwardové měnové smlouvy. Poznámka 18 Termínové vklady K 30. září 2011 společnost neměla žádnou hotovost investovanou do termínových vkladů. 14 Neauditovaná pololetní zpráva

17 Equity Selection Fund Přehled investic k 30. září 2011 (Měna EUR) Počet akcií nebo jmenovitá Popis Kód země Měna obchodování Tržní OTEVŘENÉ PODÍLOVÉ FONDY Investments FTIF U.S. Equity Fund, třída I (Acc) EUR LUX EUR , FTIF U.S. Opportunities Fund, třída I (Acc) EUR LUX EUR , FTIF Mutual Beacon Fund, třída I (Acc) EUR LUX EUR , FTIF Mutual European Fund, třída I (Acc) LUX EUR , FTIF Asian Growth Fund, třída I (Acc) EUR LUX EUR , FTIF European Small-Mid Cap Growth Fund, třída I (Acc) LUX EUR , FTIF Frontier Markets Fund, třída I (Acc) EUR LUX EUR , FTIF Latin America Fund, třída I (Acc) LUX USD ,66 % čistých aktiv ,88 Fondy třetích stran Invesco Pan European Structured Equity Fund, třída C LUX EUR , First State Investments ICVC Asia Pacific Leaders Fund, třída A Euro (Acc) GBR EUR , Polar Capital Funds PLC Japan Fund, třída R JPY IRL JPY , GLG Japan CoreAlpha Equity Fund, třída AAX JPY IRL JPY , ,11 OTEVŘENÉ PODÍLOVÉ FONDY CELKEM ,99 INVESTICE CELKEM ,99 Rozdělení portfolia k 30. září 2011 Akciové fondy 90,99 90,99 Neauditovaná pololetní zpráva 15

18 Dynamic USD Fund Přehled investic k 30. září 2011 (Měna USD) Počet akcií nebo jmenovitá Popis Kód země Měna obchodování Tržní % čistých aktiv VALEURS MOBILIÈRES ADMISES À LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE ACTIONS 674 ETFS Physical Gold, ETF JER USD AKCIE CELKEM PŘEVODITELNÉ CENNÉ PAPÍRY PŘIJATÉ KE KOTACI NA OFICIÁLNÍ BURZE CELKEM OTEVŘENÉ PODÍLOVÉ FONDY Investments FTIF U.S. Equity Fund, třída I (Acc) LUX USD FTIF U.S. Opportunities Fund, třída I (Acc) LUX USD FTIF Mutual Beacon Fund, třída I (Acc) LUX USD FTIF Asian Growth Fund, třída I (Acc) LUX USD FTIF Emerging Markets Bond Fund, třída I (Acc) LUX USD FTIF Mutual European Fund, třída I (Acc) LUX EUR FTIF U.S. Government Fund, třída I (Acc) LUX USD FTIF European Small-Mid Cap Growth Fund, třída I (Acc) USD LUX USD FTIF Frontier Markets Fund, třída I (Acc) LUX USD FTIF Latin America Fund, třída I (Acc) LUX USD Fondy třetích stran Invesco Pan European Structured Equity Fund, třída C LUX EUR First State Investments ICVC Asia Pacific Leaders Fund, třída A Euro (Acc) GBR EUR Man Umbrella SICAV Man AHL Trend, třída USD MUS I121 LUX USD Delaware Corporate Bond Fund, Institucionální třída USA USD Polar Capital Funds PLC Japan Fund, třída R JPY IRL JPY GLG Japan CoreAlpha Equity Fund, třída AAX JPY IRL JPY Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund, třída D (Acc) LUX EUR OTEVŘENÉ PODÍLOVÉ FONDY CELKEM INVESTICE CELKEM Rozdělení portfolia k 30. září 2011 Akciové fondy Fondy obligací Alternativní investice 4.44 Komoditní fondy Neauditovaná pololetní zpráva

19 Balanced USD Fund Přehled investic k 30. září 2011 (Měna USD) Počet akcií nebo jmenovitá Popis Kód země Měna obchodování Tržní % čistých aktiv PŘEVODITELNÉ CENNÉ PAPÍRY PŘIJATÉ KE KOTACI NA OFICIÁLNÍ BURZE AKCIE ETFS Physical Gold, ETF JER USD ,98 AKCIE CELKEM ,98 PŘEVODITELNÉ CENNÉ PAPÍRY PŘIJATÉ KE KOTACI NA OFICIÁLNÍ BURZE CELKEM ,98 OTEVŘENÉ PODÍLOVÉ FONDY Investments FTIF U.S. Equity Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF U.S. Opportunities Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF Emerging Markets Bond Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF U.S. Government Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF Mutual Beacon Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF Global Total Return Fund, třída I (Acc) LUX USD , High Income Fund, Třída pro poradce USA USD , FTIF Asian Growth Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF Mutual European Fund, třída I (Acc) LUX EUR , FTIF European Small-Mid Cap Growth Fund, třída I (Acc) USD LUX USD , FTIF Frontier Markets Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF Latin America Fund, třída I (Acc) LUX USD , ,78 Fondy třetích stran Delaware Corporate Bond Fund, Institucionální třída USA USD , db x-trackers II iboxx $ Treasuries Total Return Index ETF, třída 1C LUX USD , Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund, třída D (Acc) LUX EUR , Man Umbrella SICAV Man AHL Trend, třída USD MUS I121 LUX USD , Invesco Pan European Structured Equity Fund, třída C LUX EUR , First State Investments ICVC Asia Pacific Leaders Fund, třída A Euro (Acc) GBR EUR , db x-trackers II USD IG Inflation Linked Treasuries Total Return Index ETF, třída 1C LUX USD , Polar Capital Funds PLC Japan Fund, třída R JPY IRL JPY , GLG Japan CoreAlpha Equity Fund, třída AAX JPY IRL JPY , ,22 OTEVŘENÉ PODÍLOVÉ FONDY CELKEM ,00 INVESTICE CELKEM ,98 Rozdělení portfolia k 30. září 2011 Akciové fondy 46,53 Fondy obligací 41,30 Alternativní investice 4,17 Komoditní fondy 1,98 93,98 Neauditovaná pololetní zpráva 17

20 Conservative USD Fund Přehled investic k 30. září 2011 (Měna USD) Počet akcií nebo jmenovitá Popis Kód země Měna obchodování Tržní % čistých aktiv PŘEVODITELNÉ CENNÉ PAPÍRY PŘIJATÉ KE KOTACI NA OFICIÁLNÍ BURZE AKCIE ETFS Physical Gold, ETF JER USD ,69 AKCIE CELKEM ,69 PŘEVODITELNÉ CENNÉ PAPÍRY PŘIJATÉ KE KOTACI NA OFICIÁLNÍ BURZE CELKEM ,69 OTEVŘENÉ PODÍLOVÉ FONDY Investments FTIF Emerging Markets Bond Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF U.S. Government Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF Global Total Return Fund, třída I (Acc) LUX USD , High Income Fund, Třída pro poradce USA USD , FTIF U.S. Equity Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF U.S. Opportunities Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF Asian Growth Fund, třída I (Acc) LUX USD , FTIF European Growth Fund, třída I (Acc) LUX EUR , ,67 Fondy třetích stran Delaware Corporate Bond Fund, Institucionální třída USA USD , Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund, LUX EUR ,34 třída D (Acc) db x-trackers II iboxx $ Treasuries Total Return Index ETF, třída 1C LUX USD , db x-trackers II USD IG Inflation Linked Treasuries Total Return Index ETF, LUX USD ,04 třída 1C Man Umbrella SICAV Man AHL Trend, třída USD MUS I121 LUX USD , GLG Japan CoreAlpha Equity Fund, třída AAX JPY IRL JPY , ,63 OTEVŘENÉ PODÍLOVÉ FONDY CELKEM ,30 INVESTICE CELKEM ,99 Rozdělení portfolia k 30. září 2011 Fondy obligací 74,83 Akciové fondy 13,47 Alternativní investice 4,00 Komoditní fondy 1,69 93,99 18 Neauditovaná pololetní zpráva