PŘEDSTAVENÍ INVESTIČNÍ PŘÍLEŽITOSTI

Transkript

1 PŘEDSTAVENÍ INVESTIČNÍ PŘÍLEŽITOSTI Dluhopis: ZOOT Srpen 2016 BH Securities a.s. Investment of your future

2 UPOZORNĚNÍ: Údaje uvedené v této brožuře vychází z informací poskytnutých emitentem. *** I. SHRNUTÍ Největší bariérou nákupu módy na internetu je nemožnost si zboží předem vyzkoušet (63 % zákazníků). ZOOT je revoluční způsob nakupování módy, kombinující zvyklosti z nákupu v kamenných obchodech s komfortem nakupování na internetu. Zákazníci ZOOTu si mohou na internetu (ať už z počítače, či mobilního telefonu) objednat zboží více než 350 světových módních značek, nechat doručit libovolné množství barev či velikostí na tzv. Výdejnu radosti a platit až po vyzkoušení v jedné ze zkušebních kabinek. Jak celý model funguje lze vidět zde: Model doručování do výdejen je výrazně efektivnější než doručování domů (přesto ZOOT nabízí i tuto možnost s dopravou i vracením ZDARMA ve lhůtě 90 dní). V porovnání se zahraniční konkurencí dosahuje ZOOT desetinásobné efektivity při tzv. vratkách, tj. při vracení zboží, které zákazník nechce, a více než trojnásobné efektivity při získávání nových zákazníků (viz srovnání s konkurencí na str. 6). ZOOT má i díky fyzickému kontaktu se zákazníky rekordně největší důvěru zákazníků. Na škále 1 10 je to 9,5 (versus např. Amazon 8,8). Skupina ZOOT v současné době provozuje 31 Výdejen radosti ( Try&Buy ) v 17 městech České republiky, Slovenska a Rumunska. Provoz je založen na unikátním logistickém a informačním systému, který byl vyvinut společností pro potřeby tzv. hybridního modelu a představuje významnou konkurenční výhodu i hodnotné aktivum. Model je dobře škálovatelný a po úspěchu na domácím trhu a vstupu na Slovensko a do Rumunska skupina plánuje regionální expanzi do dalších zemí, v první řadě do Maďarska a Polska. Rozvoj společnosti byl doposud financován jejími akcionáři (12 mil. ) a provozním úvěrem Raiffeisenbank (maximální limit 5,5 mil. ). Úroveň bankovního financování bude dále narůstat. Vzhledem k tomu, že banka navyšuje svoji angažovanost na základě historických výsledků a společnost chce nadále držet vysoké tempo růstu, rozhodla se vydat emisi dluhopisů, z jejíhož výnosu bude navýšen pracovní kapitál tak, aby mohlo být naplno využito potenciálu nadcházející podzimní a hlavně vánoční nákupní sezóny. Základní provozní a finanční údaje celé skupiny ZOOT: 2013 (skutečnost) 2014 (skutečnost) 2015 (skutečnost) 2016 (očekávání) Tržby ( m) 3,1 6,6 16,5 31,3 Roční růst v % 223 % 116 % 149 % 90 % Počet návštěv (tis.) Počet objednávek (tis.) Počet objednaných položek (tis.) Průměrná hodnota objednávky ( ) II. EMITENT Společnost ZOOT a.s. (emitent) byla vytvořena v roce 2009 Ladislavem Trpákem a Josefem Havelkou. V současnosti je emitent vlastněn nizozemskou společností ZOOT B.V., která je z 66 % vlastněna Ladislavem Trpákem, Petrem Ladžovem a spoluzakladatelem Centrum. cz, Oldřichem Bajerem; zbývajících 34 % vlastní private equity fond 3TS Capital Partners. ZOOT B.V. je holdingová struktura, která vedle ZOOT a.s. obsluhující trh v ČR vlastní ze 100 % společnosti ZOOT SK s.r.o. (Slovensko) a ZOOT SRL (Rumunsko). Společnost představila jako první koncept kombinace internetového obchodu a kamenných prodejen (tzv. Výdejen radosti) a díky tomu získala vedoucí pozici na trhu podobně jako dříve Amazon v USA nebo Zalando v Německu. Nyní ZOOT prodává zboží více než 350 značek včetně vysokomaržových vlastních značek. Firma staví na kombinaci lokálních a obecných zkušeností, používá webové stránky v lokálních jazycích, které nabízejí specifický obsah, včetně módních kolekcí pro každou zemi. Tento model je kombinován se sítí kamenných obchodů ( zkoušíren ), které budují lokální známost a důvěryhodnost. ZOOT pravidelně vydává vlastní módní časopis v nákladu 100 tis. výtisků, registruje 31 mil. návštěv webových stránek ročně; má více než 400 tis. registrovaných odběratelů novinek a 150 tis. aktivních uživatelů. Podle veřejného průzkumu společnosti Lovebrand je ZOOT vnímána jako love brand; nejmladší značka s největším růstovým potenciálem v České republice.

3 Organizační schéma skupiny ZOOT: Ukázka Výdejen radosti:

4 Titulky časopisu ZOOT:

5 III. OBOR PŮSOBNOSTI ZOOT A JEHO POSTAVENÍ NA TRHU ZOOT působí v oboru prodeje módního zboží. Od svého založení si vybudoval suverénní pozici na domácím trhu a rychle penetruje trhy okolních zemí. V letošním roce dosáhne společnost obratu ve výši 31 mil., což odpovídá ročnímu kumulovanému tempu růstu ve výši 116 % ( ). Obchodní model kombinující výhody internetového a klasického prodeje je celosvětově unikátní. Silná pozice na trhu, časový náskok, unikátní know-how, proprietární masivní IT infrastruktura a propracovaný logistický systém představují významnou bariéru pro vstup případné konkurence. ZOOT v současné době zaměstnává více než 500 lidí a management se skládá z 12členného týmu, jehož členové mají dlouholeté zkušenosti z oborů módy, e-commerce, marketingu i financí. Portfolio značek: 150 módních značek 17 prémiových značek 67 fast fashion značek 31 globálních značek 33 trendových značek 54 designových značek Trh: Online prodej módy zásadně mění dosavadní struktury maloobchodu a v rámci Evropy roste nejrychleji v CEE, kde je velikost trhu s online módou odhadována na 10 miliard. Velikost relevantního trhu v ČR je 5 miliard Kč čili ZOOT v současnosti ovládá zhruba 10 % českého trhu s online módou (z pohledu prodeje nové módy na internetu má ZOOT 30% tržní podíl). ZOOT zároveň díky hybridnímu modelu ukusuje i z koláče kamenných nákupů módy, který má jen v České republice hodnotu cca 70 miliard Kč. Konkurence: ZOOT na svém trhu nemá relevantní konkurenci a v podstatě soutěží s globálními hráči, přičemž nikdo kromě ZOOTu nenabízí současně výhody jako inspirativní obsah (denní newslettery, vlastní časopis), 24/7 dostupnost, dodání i ve stejný den (v Praze průměrně za 3 hodiny v pracovní době) a zároveň možnost fyzického vyzkoušení a nákupu bez platby předem. Navíc ZOOT cílí na nové značky a zboží, které se obecně nedají jednoduše srovnat na tzv. cenových srovnávačích (např. Heureka.cz či Zbozi.cz).

6 Pozice ZOOT: Offline Hybridní Online Multi brand + široká nabídka zboží + neomezená možnost zkoušení - únavný nákupní proces - neosobní - vysoké skladové zásoby - vysoké náklady na získání zákazníka + možnost porovnávání zboží různých značek + neomezená možnost zkoušení + 24/7 dostupnost + dodávka ve stejný den + osobní přístup - fyzický kontakt + efektivní řízení skladových zásob + nízké náklady na vratky zboží + nízké náklady na získání zákazníka + široká nabídka zboží + 24/7 dostupnost + možnost osobního přístupu - časově náročný proces - nemožnost vyzkoušet před nákupem - vysoké náklady na získání zákazníka - vysoké náklady na vratky zboží Monobrand + vysoká hodnota značky + neomezená možnost zkoušení + možnost osobního přístupu - vysoké provozní náklady - vysoké skladové zásoby + hodnota značky - omezený výběr - neosobní - vysoké provozní náklady online + hodnota značky + široký výběr + možnost osobního přístupu + 24/7 dostupnost - časově náročné - nemožnost vyzkoušet - vysoké náklady na vratky kamenný Marketingové náklady na získání zákazníka % finančních vratek n. a. 20 % 50 % 35 % 37 % n. a. Náklady na 1 vratku 1 0,5 2,5 3,5 4,0 6,0 Roční obrátka zásob 2 4x 4x 3x 5x 2x (1) Náklady na dopravu vrácené objednávky. (2) Počítáno jako průměrná hodnota zásob / celkové tržby. IV. OBCHODNÍ PLÁNY A STRATEGIE Strategie dalšího rozvoje je koncipována tak, aby využívala tří základních vývojových trendů a vyhovovala jim. 1. Rostoucí využívaní mobilních zařízení: a) Mobilní verze webových stránek b) Mobilní aplikace zahrnující mobilní platby a lokalizační služby c) Mobilní prodejní místa 2. Personalizace: a) Tvorba osobních profilů zákazníků (podle pohlaví, velikosti, preference) b) Vytváření zákaznických segmentů c) Osobní komunikace se zákazníky d) Komplexní věrnostní program 3. Škálovatelný obchodní model: a) Rychlý modulární koncept výstavby obchodů umožňující dosáhnout na novém trhu do tří let ziskového provozu

7 b) Geografická expanze založená na síti distribučních skladů c) Škálovatelnost podpůrných služeb a infrastruktury (nákup, logistika, finance, data a management) Do konce roku 2019 skupina ZOOT plánuje zvýšit počet obchodů ze současných 31 na 93 a vybudovat dva nové distribuční sklady. Plán expanze: existující sklad plánovaný sklad 350 km rádius, v rámci kterého je možno obsloužit trh během jednoho dne Počet Výdejen radosti: V roce 2019 celá skupina ZOOT plánuje dosáhnout 130 mil. návštěv a mít 1,319 tis. registrovaných zákazníků.

8 V. ZÁKLADNÍ A IDENTIFIKAČNÍ ÚDAJE O EMITENTOVI ZOOT a.s. Zubatého 295/5, Praha 5 IČ: Spisová značka: B vedená u Městského soudu v Praze Základní kapitál ,- Kč 100% splacen Zdroj: VI. ZÁKLADNÍ FINANČNÍ ÚDAJE Růst a vývoj základních finančních ukazatelů celé skupiny ZOOT: (mil. ) Základní finanční údaje ZOOT a.s. (emitent): tis Tržby 3,053 6,291 14,634 25,609 39,679 58,599 77,164 Roční růst 223 % 106 % 133 % 75 % 55 % 48 % 32 % Hrubá marže 1,275 2,857 7,016 11,343 18,941 27,967 37,586 Roční růst 246 % 124 % 146 % 62 % 67 % 48 % 34 % % hrubá marže 42 % 45 % 48 % 44 % 48 % 48 % 49 % EBITDA (943) (1986) (2765) 629 5,200 11,018 17,897 % EBITDA marže (31 %) (32 %) (19 %) 2 % 13 % 19 % 23 % Investiční výdaje ,469 2,275 3,666 5,972

9 Finanční údaje celé skupiny ZOOT: tis Tržby 3,053 6,602 16,452 31,292 57,028 97, ,000 Roční růst 223 % 116 % 149 % 90 % 82 % 70 % 52 % Hrubá marže 1,275 2,995 7,881 13,823 27,191 46,582 72,774 Roční růst 246 % 135 % 163 % 75 % 97 % 71 % 56 % % hrubá marže 42 % 45 % 48 % 44 % 48 % 48 % 49 % EBITDA (943) (1,974) (4,084) (3,966) 2,551 11,508 23,635 % EBITDA marže (31 %) (30 %) (25 %) (13 %) 4 % 12 % 16 % Čistý zisk (1,046) (2,276) (5,043) (4,865) 932 7,094 15,839 % čistý zisk (34 %) (34 %) (31 %) (16 %) 2 % 7 % 11 % Aktiva 2,009 5,303 7,453 10,876 15,969 31,589 55,312 Z toho zásoby 1,076 2,179 5,369 9,538 15,106 25,224 32,809 Bankovní úvěry 0 1,145 2,691 5,500 5,500 5,500 5,500 Vlastní jmění (2,747) (2,464) (4,529) (7,194) (6,262) ,670 Čistý provozní cash flow 444 (4,066) (3,651) (2,622) (13) 6,405 17,533 Investiční výdaje ,788 2,515 3,952 6,165

10 VII. CHARAKTERISTIKA A PODMÍNKY EMISE Emitent: ZOOT a.s., IČO: , se sídlem Zubatého 295/5, Smíchov, PSČ , Praha 5, Česká republika, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka Název dluhopisů: ZOOT 6,50/2020 Identifikační kód ISIN: Jmenovitá hodnota Dluhopisu: Forma Dluhopisů: Podoba Dluhopisů: Emisní kurz: Minimální investice: CZ ,- CZK (slovy: jeden tisíc korun českých) cenné papíry na doručitele zaknihované cenné papíry 100% jmenovité hodnoty Dluhopisů k Datu emise 500 kusů Dluhopisů Datum emise: Lhůta pro upisování: lhůta pro upisování Dluhopisů počíná běžet dnem vyhotovení Emisních podmínek a skončí dnem Dodatečná lhůta pro upisování: Předpokládaná celková jmenovitá hodnota emise dluhopisů: Výnos: Emitent může vydat Dluhopisy až do výše předpokládané celkové jmenovité hodnoty emise dluhopisů i po uplynutí Lhůty pro upisování CZK (slovy: osmdesát milionů korun českých) pevná úroková sazba ve výši 6,50 % ročně (per annum) Datum počátku prvního výnosového období: Den výročí emise: , , a Den výplaty úroků: pololetně vždy k a k každého kalendářního roku Den konečné splatnosti: Zajištění: Podřízení: bez zajištění dluhy z Dluhopisů budou v určitém rozsahu a určitým způsobem podřízeny určitým bankovním pohledávkám právo Emitenta rozhodnout před Datem emise, že Emisi dluhopisů ruší Zvláštní podmínky: Manažer: Agent: Administrátor: Určená provozovna: výplata dluhů z dluhopisů v určitém rozsahu v době od data emise do dne předcházejícího dni konečné splatnosti dluhopisů podléhá souhlasu všech věřitelů určitých bankovních pohledávek BH Securities a.s. BH Securities a.s. BH Securities a.s. provozovna Administrátora na adrese Na Příkopě 848/6, Praha 1

11 VIII. POUČENÍ BHS Poučení k emisi dluhopisů Tento dokument je základním poučením společnosti BH Securities a.s. k emisi dluhopisů společnosti ZOOT a.s., se sídlem Zubatého 295/5, Praha 5, IČ: , zapsané v obchodním rejstříku pod spisovou značkou B vedenou u Městského soudu v Praze (dále jen Emitent ), určený investorům, kteří mají zájem o investici do dluhopisů. *** Zájemci berou na vědomí, že toto poučení o rizicích není a nemůže být kompletním výčtem rizik, která jsou s emisí Dluhopisů spojena. Je na každém investorovi, aby pečlivě zvážil veškeré skutečnosti a rizika související s jeho investicí do Emise. Všechny dále uvedené skutečnosti však představují dle názoru společnosti BH Securities a.s. rizika, která musí investoři v každém případě vzít v úvahu. Veškeré pojmy užité v tomto Poučení BHS s velkými počátečními písmeny mají význam, který stanoví emisní podmínky Dluhopisů (dále jen Emisní podmínky ), ledaže je příslušný pojem definován přímo v tomto oznámení. *** Obecná rizika Nepředvídatelná událost (přírodní katastrofa, teroristický útok), která způsobí poruchy na finančních trzích a/nebo rychlý pohyb měnových kurzů, může mít vliv na hodnotu Dluhopisů. Negativní vliv takových událostí by mohl způsobit snížení návratnosti peněžních prostředků investovaných Emitentem, a ohrozit tak schopnost Emitenta splatit veškeré dlužné částky vyplývající z Dluhopisů. Tržní riziko zahrnuje možnost negativního vývoje hodnoty aktiv Emitenta v důsledku neočekávaných změn v podkladových tržních parametrech, jako jsou měnové kurzy, úrokové sazby a ceny (hodnoty). Případný negativní vývoj ekonomické situace v zemích, kde ZOOT působí a bude působit, může způsobit zhoršení podnikatelského prostředí a celkové ekonomické situace, a tím mohou být negativně ovlivněny hospodářské výsledky Emitenta. Dluhopisy stejně jako jakákoli jiná půjčka podléhají riziku nesplacení. *** Specifická rizika a jejich omezení Riziko Popis Opatření 1. Technologické 2. Konkurence 3. Manažerské 4. Makroekonomické Zhroucení informačního systému, ztráta dat Kapitálově silné skupiny mohou vstupovat na trh s podobným konceptem Prudce rostoucí společnost je náročná na komplexní řízení V době hospodářského poklesu mohou lidé značně omezit výdaje za zbytné věci, jako je móda 5. Měnové Výkyvy, resp. významnější změny kurzu Společnost využívá cloudová řešení; kapacita serverů je dostatečně zálohována. ZOOT konstantními inovacemi a precizováním procesů udržuje časovou výhodu a jeho vysoký tržní podíl, povědomost o značce, image, čas a prostředky investované do PR a marketingu představují významnou vstupní bariéru. Management ZOOT prokázal v posledních letech schopnost úspěšně řídit společnost ve fázi prudkého rozvoje. Současná síla a fakt, že akcionářem společnosti je renomovaný PE investor, toto riziko uspokojivě eliminují. Toto riziko je obecné. Model a infrastruktura ZOOTu představují zejména prodejní kanál, prostřednictvím kterého lze prodávat různé typy zboží. Sortiment lze snadno modifikovat s ohledem na aktuální ekonomickou situaci. Fixní náklady společnosti jsou relativně nízké, což umožňuje značnou míru flexibility ohledně sortimentu a cen. Současně udržovaný kurz CZK představuje pro ZOOT, který nakupuje převážně za a prodává za CZK, nevýhodu. Uvolnění kurzu spojené s očekáváným posílením CZK bude pro ZOOT znamenat ekonomický přínos. Firma se jinak zajišťuje standardními mechanizmy.

12 *** Rizika spojená s cennými papíry Dluhopisy jsou finančním nástrojem, který není vhodný pro všechny investory, a vhodnost takové investice musí investor s ohledem na své znalosti a zázemí pečlivě uvážit. V souvislosti s Dluhopisy nebyl a nebude Emitentem, ani jinou osobou s jeho svolením, vyhotoven prospekt cenného papíru, ani takový prospekt nebyl a nebude předložen ke schválení České národní bance či jinému orgánu dohledu. Emitent zamýšlí vydat a nabízet Dluhopisy na základě výjimky z povinnosti uveřejnit prospekt cenného papíru. V souvislosti s emisí Dluhopisů obdrží Manažer, Agent a Administrátor emise dle příslušných smluv odměnu ve formě pobídky. Obchodování s Dluhopisy je méně likvidní než obchodování s jinými dluhovými cennými papíry, a to zejména vzhledem k tomu, že Emitent nepožádal o přijetí Dluhopisů na regulovaném ani jiném trhu cenných papírů. Manažer nepřebírá žádné záruky za Emisi dluhopisů a nemůže po něm být požadováno vrácení dlužné částky namísto Emitenta. Agent nepřebírá žádné záruky z Emise dluhopisů a nemůže po něm být požadováno vrácení dlužné částky namísto Emitenta. Administrátor nepřebírá žádné záruky za Emisi dluhopisů a nemůže po něm být požadováno vrácení dlužné částky namísto Emitenta. Výnos investic do Dluhopisů může být negativně ovlivněn daňovým zatížením. Změna právních předpisů v budoucnu může negativně ovlivnit hodnotu Dluhopisů. *** Toto poučení jsem si přečetl a rozumím jeho obsahu. Zároveň potvrzuji, že jsem obdržel Emisní podmínky, tyto jsem si přečetl a rozumím jejich obsahu. V dne podpis PRÁVNÍ UPOZORNĚNÍ Důležité upozornění: Tato emise není veřejnou nabídkou cenných papírů. Hodnota dluhopisu může klesat nebo růst. Investoři mohou získat při prodeji dluhopisu před datem splatnosti částku nižší než částku investovanou. Minulá výkonnost nezaručuje srovnatelný budoucí výkon. Tento dokument má pouze propagační obsah, informace a hodnocení v něm obsažené slouží pouze pro informativní účely. Tento dokument není prospektem a není určen pro výběrové řízení, není právní, daňovou, nebo investiční radou, doporučením ani nabídkou, ani neobsahuje radu nebo doporučení k uzavírání jakékoliv transakce. Investování je spojeno s riziky. Investiční rozhodnutí investora musí být založeno na pečlivém zvážení vhodnosti investice do dluhopisů v souvislosti s jejich vlastním cenovým vývojem, likviditou a investičním horizontem a investor by měl zvážit potřebu nezávislého investičního, právního a daňového poradenství. Tento dokument nezohledňuje investiční profil jednotlivého investora. Není zaručena přesnost nebo úplnost informací obsažených v tomto dokumentu. Některé služby a produkty jsou předmětem právních omezení, a proto nemohou být určeny pro obyvatele některých zemí. BH Securities a.s. je dozorována ČNB. Společnost BH Securities a.s. může od emitenta za činnost spojenou s emisí dluhopisů obdržet úplatu. Více informací k investičním pobídkám je uvedeno na informačním CD BHS a webových stránkách společnosti v záložce Dokumenty ke stažení. K získání konkrétnější informace se prosím obracejte na Vaší kontaktní osobu. Tento dokument byl připraven s náležitou pečlivostí a pozorností. Tiskové chyby jsou vyhrazeny. sledujte nás na : facebook twitter linked-in