Euro proti dolaru na dvouměsíčním dně

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Euro proti dolaru na dvouměsíčním dně"

Transkript

1 Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 12. listopadu 2012 Týdenní zpráva V USA jsou dnes trhy zavřené Jan Vejmělek jan_vejmelek@kb.cz Očekávané trendy 1 týden 1 měsíc CZK/EUR PRIBOR 3M CZK IRS 2Y CZK IRS 10Y Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, KB Zprávy a události Americká spotřebitelská důvěra dle University of Michigan na počátku listopadu vzrostla na 84,9 bodu z 82,6 bodu na konci října. Trh čekal mírnější vzestup na 83,0 bodu. Francouzská průmyslová výroba se v září propadla o výrazných 2,7 % m/m, když trh v průměru čekal snížení pouze o 1,0 % m/m. V meziročním vyjádření se pokles průmyslové výroby prohloubil ze srpnových -0,9 % y/y na -2,5 % y/y v září. České spotřebitelské ceny se během října zvýšily o 0,2 % m/m a mírně tak překonaly tržní konsensus, který počítal s růstem cen o 0,1 % m/m. Meziroční dynamika zůstala v říjnu na zářijových 3,4 %. Slovenská průmyslová výroba v září stoupla meziročně o 13,0 % y/y po srpnových +17,0 % y/y, což odpovídalo tržnímu očekávání. Slovenský zahraniční obchod vykázal za září přebytek 346,7 mil. EUR po vzestupně revidovaném srpnovém aktivu ve výši 41,8 mil. EUR. Zářijový výsledek překonal tržní očekávání ve výši 242,9 mil. EUR. Kalendář pro dnešní den GMT Period Previous SG Fcst Cons 8:00 Spain House transactions (% YoY) Sep 3.00% na na 9:00 Czech Republic Current Account Monthly, CZK bn Sep B B 13:00 Poland Balance, EUR mln Sep -48M 333M 86M 13:00 Exports, EUR mln Sep 12030M 12828M 12800M 13:00 Imports,EUR mln Sep 12078M 12496M 12500M 13:00 Current Account, EUR mln Sep -633M -644M -732M 14:30 Euro area ECB Calls for Bids in 1-Month Tender 14:30 ECB Announces Bond Purchases 16:00 Euro-Area Finance Ministers Meet in Brussels Zdroj: SG Economic Research, Ekonomický a strategický výzkum, KB, Bloomberg, ČSÚ, Reuters Euro proti dolaru na dvouměsíčním dně Společné evropské měně se v průběhu minulého týdne příliš nedařilo, když proti americkému dolaru ztratilo zhruba tři čtvrtiny procenta. Poprvé po dvou měsících se tak kurz v závěru týdne krátce dostal i pod 1,2700 USD/EUR. Zatímco euru ubližují nepříznivé makroekonomické indikátory, americká data naopak pokračují v sérii pozitivních výsledků. A nic na tom nezměnil ani závěr minulého týdne. Francouzská průmyslová USD/EUR data zklamala a potvrdila, že recese v eurozóně se zatím ke svému konci neblíží, spíše naopak. Trhy též opětovně znervózňuje situace ohledně Řecka. Neochota evropských ministrů financí automaticky posvětit další balík finanční pomoci Řecku, tentokráte v objemu 31,5mld. EUR, znamená další zvýšení napětí. Podle posledních vyjádření německého ministra financí není příliš pravděpodobné, že by Řecko finanční pomoc obdrželo ještě do konce měsíce. A to ani přes včerejší schválení návrhu rozpočtu pro rok 2013 řeckým parlamentem. Naopak u USA jsme se v závěru týdne dočkali vzestupu spotřebitelské důvěry University of Michiganu na pětileté maximum. Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!

2 Samotný úvod týdne bude z fundamentálního pohledu naprosto nezajímavý, když se nedočkáme v podstatě žádných čerstvých ekonomických ukazatelů. Důvodem bude zejména Den veteránů v USA, kvůli svátku totiž budou trhy zavřené. Vy zbytku týdne ovšem budeme svědky zveřejnění důležitých dat. Z USA to budou říjnové maloobchodní tržby (ve středu), které by měly reflektovat v minulých měsících rostoucí spotřebitelskou důvěru. K prvnímu jednání o fiskální brzdě se v tomto týdnu sejde opětovně zvolený prezident Obama se stranickými leadery. Fiskální nejistota roku 2013 je velmi výrazná negativní fiskální impuls do ekonomiky může přesáhnout dva procentní body v případě, že se na současném legislativním stavu nic nezmění a všechny dočasné daňové stimuly budou ukončeny. Naopak pokud budou prodlouženy, bude samozřejmě dopad nulový. Ve světle hrozby snížení amerického ratingu si však Spojené státy nulovou nápravu ve veřejných financích dovolit nemohou. Výsledkem tedy zřejmě bude kompromisní řešení (SG očekává negativní fiskální dopad přes jeden procentní bod). Pokud jde o evropská data, pozornost investorů bude směřovat ke čtvrtku a zveřejnění předběžných odhadů čísel HDP za Q3. Za eurozónu jako celek očekávají ekonomové Société Générale nulový mezičtvrtletní růst. Za tím se bude skrývat 0,2% vzestup v Německu a Francii a naopak 0,3% pokles v Itálii či Španělsku. Celkově by ekonomické fundamenty měly opět nahrávat spíše americké měně. Prostor pro výraznější posílení je však již limitovaný a to mimo jiné i kvůli diskutované fiskální nejistotě. Koruna nejslabší od konce července PLN/EUR Česká koruna pokračovala v minulém týdnu ve svém oslabujícím trendu, když ztratila více než procento. Obdobně se vyvíjel i kurz maďarského forintu. CZK/EUR Nejvýrazněji oslabil polský zlotý (o více než ,5 %). Všechny středoevropské měny doplácely na zhoršující se kondici ekonomiky eurozóny a oslabující euro na trhu a americkým dolarem. Oslabení polského zlotého pak podpořilo snížení úrokových sazeb ze strany centrální banky a komentář guvernéra Belky. Ten uvedl, že středeční rozhodnutí je pouze začátek cyklu snižování sazeb. Slabší česká měna odráží horší makroekonomické ukazatele a kroky centrální banky. HUF/EUR V oslabujícím trendu se koruna pohybuje již od poloviny října, kdy kurz atakoval 24, CZK/EUR. Ve druhé polovině tohoto týdne již byla testována hladina 25,50 CZK/EUR, i když 285 samotný závěr týdne přinesl mírnou korekci a posunutí kurzu těsně pod 25,40 CZK/EUR. Za necelý měsíc tak koruna ztratila zhruba tři procenta své hodnoty. Za dosavadními 284 listopadovými ztrátami stálo i rozhodnutí centrální banky snížit svou klíčovou úrokovou sazbu 282 na v podstatě nulovou úroveň. Tím se zároveň tento měnově-politický nástroj vyčerpal a tím, 281 co může zmírnit v měnové podmínky v případě potřeby, je slabší měna. A tato potřeba je zřejmá, což potvrdila i v tomto týdnu zveřejněná makroekonomická data Domácí poptávka se i nadále propadá, slábnout začíná i ta zahraniční. Zářijové maloobchodní tržby zklamaly poklesem o 3,3 % y/y. I když bylo číslo ovlivněné nižším počtem pracovních dnů, je zřejmé, že domácí poptávka je slabá. Není divu. Již od jara jsme na sezónně očištěné bázi svědky zhoršující se situace na trhu práce v podobě snižující se zaměstnanosti. Říjnová míra nezaměstnanosti (sezónně neočištěná) mírně vzrostla ze zářijových 8,4 % na 8,5 %; trh ovšem počítal se stagnací. Na trhu práce se samozřejmě podepisuje zhoršující se situace v českém průmyslu. Tento sektor byl totiž v pokrizové době v 12. listopadu

3 Běžný účet platební balance září 2012 Očekávání mld. CZK Komerční banka -10,3 Reuters Poll - medián -8,0 Reuters Poll - minimum -14,2 Reuters Poll - maximum -2,0 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka podstatě jediným, který vytvářel pracovní místa. Zářijová data však mluví jasně zaměstnanost v průmyslu byla meziročně o 0,8 % nižší, o 0,3 % byla meziročně nižší i průměrná mzda. Výkonnost české průmyslové výroby klesá ruku v ruce se snižujícími se objednávkami v německém průmyslu. Podle zářijové statistiky se český průmysl propadl o 7,1 % y/y, což představuje nejhorší výsledek od krizového roku Na slábnoucí zahraniční poptávku jednoznačně ukázala data zářijového zahraničního obchodu vývozy byl meziročně vyšší o minimálních 0,6 % y/y. Dovozy ovšem spadly o výrazných 3,3 % kvůli slabé tuzemské ekonomické aktivitě. Ve výsledku byl tedy za září zaznamenán vyšší než očekávaný přebytek ve výši 31,6 mld. CZK. Slabá domácí poptávka je patrná i na inflačním vývoji. I když říjnová data překvapila mírně vyšší cenovou dynamikou, korigovaná inflace se stále nachází na nule. Celková inflace v říjnu stagnovala na zářijových 3,4 % y/y. O kurzu koruny budou stále více rozhodovat tuzemská makroekonomická data s tím, jak se měnový kurz stal měnově-politickým nástrojem. Koneckonců vyšší citlivost na nepříznivá data koruna reflektovala již v minulém týdnu. Pro nadcházející týden budou klíčová data rychlého odhadu HDP za Q3 12. My očekáváme mezičtvrtletní stagnaci (v meziročním vyjádření pokles o 1,0 % y/y) a jsme tak mírně optimističtější než medián trhu. Tržní konsensus se totiž nachází na -0,1 % q/q. Podstatnější ovšem je, že ještě optimističtější je prognóza centrální banky s odhadem +0,2 % q/q. Právě ta představuje z pohledu hráčů na trhu důležitý benchmark. Pokud výsledek zklame, z pohledu ČNB to bude významný protiinflační faktor indikující prostor pro uvolnění měnové politiky. Jediným možným kanálem by byl slabší kurz. Z technického pohledu ovšem nebude vůbec jednoduché zdolat technickou rezistenci v okolí 25,50 CZK/EUR. Mezikvartální dynamika HDP 0.8 Reálné HDP (q/q,%) Q 10 2Q 11 4Q 11 2Q 12 4Q 12 2Q 13 4Q 13 2Q 14 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka, ČSÚ Dnešní den přinese zářijovou statistiku platební bilance. Běžný účet by měl podle našeho odhadu vykázat deficit 10,3 mld. CZK (meziročně 4,1 mld. CZK). Meziročního zlepšení bychom se měli dočkat pouze z bilance se zbožím, což potvrdila již zveřejněná statistika zahraničního obchodu. Bilance služeb by měla uzavřít v mírném přebytku, naopak mělkého deficitu dosáhnou běžné transfery. Bilance výnosů, která je nejvíce volatilní a nejtěžší pro odhad, by měla vykázat deficit 27,4 mld. CZK. Celkově by data měla potvrdit, že česká ekonomika nevykazuje známky prohlubující se externí nerovnováhy, spíše naopak. Těžko ovšem čekat, že by tato statistika byla schopno otočit současný negativní kurz na koruně. 12. listopadu

4 Světové trhy Světové devizové trhy poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od EUR/USD % -1.2% -1.9% -1.8% GBP/USD % -0.5% -1.3% 2.6% GBP/EUR % -0.7% -0.6% -4.4% JPY/USD % 1.6% -0.4% 3.3% JPY/EUR % 0.4% -2.3% 1.4% CHF/USD % 0.8% 1.9% 1.0% CHF/EUR % -0.4% -0.1% -0.9% CZK/USD % 2.7% 3.1% 1.5% CZK/EUR % 1.5% 1.2% -0.3% PLN/USD % 3.2% 2.4% -5.1% PLN/EUR % 2.0% 0.5% -6.8% HUF/USD % 1.2% 2.0% -8.2% HUF/EUR % 0.0% 0.0% -9.9% Světové dluhopisové trhy poslední závěr denní změna (bb) měsíční změna spread vůči EUR denní změna spreadu US 2Y US 5Y US 10Y EU 2Y EU 5Y EU 10Y CZ 2Y CZ 5Y CZ 10Y HU 2Y HU 5Y HU 10Y PL 2Y PL 5Y PL 10Y Světové trhy IRS poslední závěr denní změna (bb) měsíční změna spread vůči EUR denní změna spreadu USD 2Y USD 5Y USD 10Y EUR 2Y EUR 5Y EUR 10Y CZK 2Y CZK 5Y CZK 10Y HUF 2Y HUF 5Y HUF 10Y PLN 2Y PLN 5Y PLN 10Y Přehled sazeb hlavní sazba centrální banky jednodenní sazba tříměsíční sazba na mezibankovním trhu (offer) 2Y Swap 10Y Swap USD EUR GBP JPY CAD AUD CHF NOK SEK DKK CZK HUF PLN BGN RON RUB TRY Y CDS spready poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od USA UK Germany Slovak Republic Czech Republic Hungary Poland listopadu

5 Akciové trhy Světové akciové trhy poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od US Dow Jones % -4.9% -2.1% 4.9% US S&P % -4.3% -2.3% 9.7% US Nasdaq % -5.2% -2.4% 11.5% Euro STOXX % 0.3% -1.0% 7.0% French CAC % 1.2% -0.2% 8.3% German DAX % -1.0% -1.3% 21.4% UK FTSE % -0.7% -0.2% 3.5% Czech PX % -0.6% 0.9% 7.5% Polish WIG % -2.2% 0.3% 8.4% Hungarian BUX % 1.0% -0.9% 12.2% Rumanian BET % 1.1% -1.4% 11.9% Russian RTS % -6.4% -2.5% 1.2% Turkish ISE % 5.5% -1.0% 40.1% Japanese Nikkei % -0.1% -1.9% 3.6% Hong Kong Hang Seng % 2.1% -1.2% 16.0% Chinese Shanghai % -2.2% 0.0% -5.9% PX poslední závěr denní změna týdenní změna měsíční změna roční změna AAA AUTO GROUP NV % -1.0% -0.4% 42.1% CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A % -0.4% -21.7% -46.0% CEZ AS % -1.1% -2.3% -7.2% ERSTE GROUP BANK AG % 3.6% 10.6% 36.9% KIT DIGITAL INC % -7.3% 12.8% n.a. KOMERCNI BANKA AS % -5.3% -8.2% 18.2% NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH % -2.5% -3.5% -41.0% ORCO PROPERTY GROUP % -7.8% -5.1% -41.6% PEGAS NONWOVENS SA % 0.0% -5.6% 8.0% PHILIP MORRIS CR AS % 3.8% -3.4% -4.1% TELEFONICA CZECH REPUBLIC AS % -1.1% -6.6% -4.3% UNIPETROL AS % -1.1% -1.4% -1.8% VIENNA INSURANCE GROUP AG % 2.9% 3.3% 16.9% PX poslední závěr maximum za posledních 52 týdnů minimum za posledních 52 týdnů objem obchodů (v ks) poměr objemu obchodů vzhledem k šestiměsíčnímu průměru AAA AUTO GROUP NV % CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A % CEZ AS % ERSTE GROUP BANK AG % KIT DIGITAL INC % KOMERCNI BANKA AS % NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH % ORCO PROPERTY GROUP % PEGAS NONWOVENS SA % PHILIP MORRIS CR AS % TELEFONICA CZECH REPUBLIC AS % UNIPETROL AS % VIENNA INSURANCE GROUP AG % Komodity poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od Oil Brent % -4.1% 0.0% 1.7% Oil WTI % -6.8% -0.2% -12.9% Gold % -1.9% 0.6% 10.7% Silver % -3.9% 1.1% 17.1% Copper % -7.0% -2.5% -0.3% Aluminium % -6.5% 0.8% -4.9% Lead % -4.6% 4.2% 5.6% REUTERS/JEFFERIES CRB Commodity Index % -5.5% -1.2% -4.3% Carbon Emission Future $/OZ % 5.8% 1.5% 16.9% Electricity 1Y Fwrd Price/Germany % -1.7% 0.4% -9.0% 12. listopadu

6 České finanční trhy grafická příloha EUR/CZK USD/CZK 26.4 EUR/CZK FWRD 21.5 USD/CZK FWRD Sep-11 Feb-12 Jul-12 Dec-12 May Sep-11 Feb-12 Jul-12 Dec-12 May-13 CZK 3M Pribor a FRA CZK 3M Pribor a FRA versus EUR 0.75 Actual -1W -1M 60 Actual -1W -1M Pribor 3M FRA 3X6 FRA 6X9 FRA 9X12 10 Pribor 3M FRA 3X6 FRA 6X9 FRA 9X12 CZK 2Y a 10Y IRS CZK 2-10Y IRS Spread Y 10Y FRWD 2Y 2Y FWRD Y 2-10Y FWRD Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep listopadu

7 Finanční trhy grafická příloha CZK 2Y IRS Spread versus EUR CZK 10Y IRS Spread versus EUR 70 Spread versus EMU 2Y Spread versus EMU 2Y FWRD Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep Spread versus EMU 10Y Spread versus EMU 10Y FWRD Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 KB index globální averze k riziku RPI Risk averse Risk loving May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum 12. listopadu

8 Devizové trhy grafická příloha CZK/EUR USD/EUR PLN/EUR HUF/EUR GBP/EUR CHF/EUR listopadu

9 Dluhopisové trhy grafická příloha Evropské benchmarky Americké Treasuries 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y České benchmarky Výnosy CZK IRS 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Polské benchmarky Maďarské benchmarky 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y listopadu

10 Finanční předpovědi pro země G10 (aktualizováno ) Měnové kurzy (konec čtvrtletí) Prosinec 2012 Březen 2013 Červen 2013 Září 2013 EURUSD 1,21 1,19 1,17 1,17 USDJPY GBPUSD 1,55 1,56 1,56 1,56 USDCHF 0,99 1,01 1,02 1,03 USDCAD 1,00 0,98 0,97 0,96 AUDUSD 1,00 0,98 0,96 0,96 NZDUSD 0,79 0,78 0,75 0,78 USDNOK 6,01 6,09 6,17 6,15 USDSEK 6,89 6,98 7,08 7,05 EURJPY EURGBP 0,78 0,76 0,75 0,75 EURCHF 1,20 1,20 1,20 1,20 EURCAD 1,19 1,15 1,13 1,13 EURAUD 1,21 1,21 1,22 1,22 EURNZD 1,55 1,55 1,56 1,56 EURNOK 7,27 7,25 7,22 7,20 EURSEK 8,34 8,31 8,28 8,25 DXY Index 83,7 84,8 86,0 86,3 Zdroj: SG Klíčové sazby centrálních bank (konec čtvrtletí) Prosinec 2012 Březen 2013 Červen 2013 Září 2013 USA 0,25 0,25 0,25 0,25 Japonsko 0,10 0,10 0,10 0,10 Eurozóna 0,50 0,50 0,50 0,50 Velká Británie 0,25 0,25 0,25 0,25 Austrálie 3,00 3,00 3,00 3,00 Švýcarsko 0,00 0,25 0,50 0,50 Norsko 1,50 1,50 1,75 2,00 Švédsko 1,00 1,00 1,00 1,25 Zdroj: SG Výnosy 10letých státních dluhopisů (konec čtvrtletí) Prosinec 2012 Březen 2013 Červen 2013 Září 2013 USA 1,40 1,70 2,00 2,00 Eurozóna 1,75 2,00 2,25 2,25 Japonsko 0,80 0,85 0,90 0,90 Velká Británie 1,85 1,90 2,05 2,05 Zdroj: SG 12. listopadu

11 Finanční předpovědi pro rozvíjející se trhy (aktualizováno ) Měnové kurzy (konec čtvrtletí) Prosinec 2012 Březen 2013 Červen 2013 Září 2013 EUR/CZK 25,00 24,70 24,60 24,50 EUR/PLN 3,90 3,90 3,90 3,90 EUR/HUF EUR/RON 4,50 4,45 4,40 4,45 EUR/RSD EUR/RUB 39,80 38,35 39,70 39,15 EUR/TRY 2,20 2,10 2,00 2,00 USD/CZK 20,66 20,76 21,03 20,94 USD/RUB 32,90 32,25 33,90 33,45 USD/TRY 1,80 1,75 1,70 1,70 USD/ZAR 8,50 8,50 8,00 7,75 USD/ILS 3,90 3,85 3,80 3,70 USD/BRL 1,95 1,85 1,75 1,75 USD/MXN 12,50 12,25 12,00 11,75 USD/CLP USD/COP USD/CNY 6,30 6,30 6,30 6,30 USD/HKD 7,76 7,76 7,76 7,76 USD/INR 52,00 51,50 50,00 50,00 USD/IDR USD/MYR 3,10 3,05 3,00 3,00 USD/PHP 42,00 42,00 42,00 42,00 USD/SGD 1,24 1,22 1,21 1,20 USD/KRW USD/TWD 29,50 29,25 29,00 29,00 USD/THB 31,25 30,75 30,00 30,00 Zdroj: SG, Economic & Strategy Research, Komerční banka Klíčové sazby centrálních bank (konec čtvrtletí) Prosinec 2012 Březen 2013 Červen 2013 Září 2013 Česká republika 0,05 0,05 0,05 0,05 Polsko 4,25 4,00 4,00 4,00 Maďarsko 6,00 5,50 5,00 5,00 Rumunsko 5,25 5,25 5,00 4,75 Rusko 1D repo 5,75 5,75 5,50 5,25 Turecko 5,75 5,75 5,75 5,75 Jižní Afrika 4,50 4,00 4,00 4,00 Izrael 2,00 2,00 2,00 2,00 Brazílie 7,25 7,25 7,25 7,25 Mexiko 4,50 4,50 4,25 4,25 Chile 5,00 5,00 4,75 4,75 Čína 5,75 5,75 5,75 5,75 Jižní Korea 2,75 2,75 3,00 3,25 Zdroj: SG, Economic & Strategy Research, Komerční banka 12. listopadu

12 Týdenní kalendář světových a regionálních makroekonomických dat During the week Period Previous SG Forecast Consensus China New Yuan Loans, CNY bn Oct 623.2B na 590.0B Money Supply - M0 (% YoY) Oct 13.30% na 12.90% Money Supply - M1 (% YoY) Oct 7.30% na 7.10% Money Supply - M2 (% YoY) Oct 14.80% na 14.50% Actual FDI (% YoY) Oct -6.80% na 1.00% Japan Nationwide Dept. Sales (% YoY) Oct -0.20% na na Tokyo Dept. Store Sales (% YoY) Oct 0.70% na na Russia Budget Level y.t.d, RUB bn Oct 635.8B na na GDP (% YoY) 3Q A 4.00% na 2.80% Producer Prices (% MoM) Oct 4.80% na 1.00% Producer Prices (% YoY) Oct 11.60% na 11.50% Industrial Production (% YoY) Oct 2.00% na 2.40% South Korea Department Store Sales (% YoY) Oct -0.80% na na Discount Store Sales (% YoY) Oct 0.20% na na USA The Network of Central Banks and Finance Ministies na na na Monday 12-Nov-2012 (GMT) Period Previous SG Forecast Consensus 2:30 Japan BOJ Governor Shirakawa Speaks at Kisaragi-kai Meet na na na 6:00 Machine Tool Orders (% YoY) Oct P -2.80% na na 8:00 Spain House transactions (% YoY) Sep 3.00% na na 9:00 Czech Republic Current Account Monthly, CZK bn Sep B B 13:00 Poland Balance, EUR mln Sep -48M 333M 86M 13:00 Exports, EUR mln Sep 12030M 12828M 12800M 13:00 Imports,EUR mln Sep 12078M 12496M 12500M 13:00 Current Account, EUR mln Sep -633M -644M -732M 14:30 Euro area ECB Calls for Bids in 1-Month Tender na na na 14:30 ECB Announces Bond Purchases na na na 16:00 Euro-Area Finance Ministers Meet in Brussels na na na 23:50(-1D) Japan Gross Domestic Product (% QoQ) 3Q P 0.20% % 23:50(-1D) Domestic CGPI (% MoM) Oct 0.30% na -0.20% 23:50(-1D) Loans & Discounts Corp (% YoY) Sep 0.24% na na 23:50(-1D) Tertiary Industry Index (% MoM) Sep 0.40% na -0.10% 23:50(-1D) GDP Deflator (% YoY) 3Q P -0.90% na -0.70% 23:50(-1D) Domestic CGPI (% YoY) Oct -1.40% na -0.80% 23:50(-1D) GDP Annualized 3Q P 0.70% % 23:50(-1D) Nominal GDP (% QoQ) 3Q P -0.30% % 12. listopadu

13 Tuesday 13-Nov-2012 (GMT) Period Previous SG Forecast Consensus Portugal Bank of Portugal Releases Autumn Economic Bulletin na na na 0:01 UK RICS House Price Balance Oct -15% na -15% 4:30 Japan Industrial Production (% MoM) Sep F -4.10% na na 4:30 Industrial Production (% YoY) Sep F -8.10% na na 4:30 Capacity Utilization (% MoM) Sep F -2.60% na na 7:45 France Non-Farm Payrolls (% QoQ) 3Q P -0.10% % 7:45 Wages (% QoQ) 3Q P 0.50% 0.8 na 7:45 Current Account, EUR bn Sep -4.0B na na 8:00 Euro area EU-27 Finance Ministers Meet in Brussels na na na 8:00 Hungary Consumer Prices (% MoM) Oct 0.40% na 0.40% 8:00 Consumer Prices (% YoY) Oct 6.60% na 6.30% 8:00 Spain CPI (Core Index) (% MoM) Oct 0.90% na 1.00% 8:00 Consumer Price Index (% YoY) Oct F % 8:00 CPI (EU Harmonised) (% YoY) Oct F 3.50% % 8:00 Consumer Price Index (% MoM) Oct 1.00% % 8:00 CPI (EU Harmonised) (% MoM) Oct 1.90% % 8:00 CPI (Core Index) (% YoY) Oct 2.10% na 2.10% 8:15 Switzerland Producer & Import Prices (% YoY) Oct 0.30% na 0.50% 8:15 Producer & Import Prices (% MoM) Oct 0.30% na 0.10% 9:00 Italy CPI - EU Harmonized (% MoM) Oct F % 9:00 CPI (NIC incl. tobacco) (% YoY) Oct F % 9:00 CPI - EU Harmonized (% YoY) Oct F % 9:00 CPI (NIC incl. tobacco) (% MoM) Oct F % 9:30 General Government Debt, EUR bn Sep B na na 9:30 UK PPI Output n.s.a. (% MoM) Oct 0.50% % 9:30 ONS House Price (% YoY) Sep 1.80% na na 9:30 PPI Input n.s.a. (% YoY) Oct -1.20% % 9:30 PPI Output n.s.a. (% YoY) Oct 2.50% % 9:30 PPI Output Core n.s.a. (% MoM) Oct 0.30% % 9:30 PPI Output Core n.s.a. (% YoY) Oct 1.20% % 9:30 CPI (% MoM) Oct 0.40% % 9:30 CPI (% YoY) Oct 2.20% % 9:30 Core CPI (% YoY) Oct 2.10% % 9:30 Retail Price Index Oct :30 RPI (% MoM) Oct 0.50% % 9:30 RPI (% YoY) Oct 2.60% % 9:30 RPIX (% YoY) Oct 2.60% % 9:30 PPI Input n.s.a. (% MoM) Oct -0.20% % 10:00 Euro area ZEW Survey (Econ. Sentiment) Nov -1.4 na na 10:00 Germany ZEW Survey (Current Situation) Nov :00 ZEW Survey (Econ. Sentiment) Nov :00 Portugal Consumer Price Index (% MoM) Oct 0.60% na na 10:00 Consumer Price Index (% YoY) Oct 2.90% na na 10:00 CPI - EU Harmonised (% MoM) Oct 0.40% na na 10:00 CPI - EU Harmonised (% YoY) Oct 2.90% na na 10:15 Euro area ECB Announces Allotment in 1-Month Tender na na na 10:15 ECB Announces Allotment in 7-Day Main Refinancing na na na 12:00 Euro area ECB Announces Allotment in 7-Day Term Deposits na na na 12:30 USA NFIB Small Business Optimism Oct :00 IBD/TIPP Economic Optimism Nov :00 Monthly Budget Statement, USD bn Oct -- na -$125.0B 12. listopadu

14 Wednesday 14-Nov-2012 (GMT) Period Previous SG Forecast Consensus Greece GDP n.s.a (% YoY) 3Q A -6.30% na na 7:45 France CPI Ex Tobacco Index Oct :45 CPI - EU Harmonised (% MoM) Oct -0.30% % 7:45 CPI - EU Harmonised (% YoY) Oct 2.20% % 7:45 Consumer Price Index (% MoM) Oct -0.30% % 7:45 Consumer Price Index (% YoY) Oct 1.90% % 8:00 Euro area ECB Calls for Bids in 7-Day Dollar Tender na na na 9:30 UK Claimant Count rate (%) Oct 4.80% % 9:30 Claimant Count Change, k Oct -4.0K K 9:30 Average Weekly Earnings (Total) 3M/(% YoY) Sep 1.70% % 9:30 Average Weekly Earnings (ex Bonus) 3M/(% YoY) Sep 2.00% % 9:30 Employment Change (3M/3M) Sep 212K na 130K 9:30 ILO Unemployment Rate (3mths) Sep 7.90% % 10:00 Euro area Industrial Prod. s.a. (% MoM) Sep 0.60% % 10:00 Industrial Prod. w.d.a (% YoY) Sep -2.90% % 10:00 Portugal GDP (% YoY) 3Q P -3.30% na na 10:00 GDP (% QoQ) 3Q P -1.20% na na 10:00 Switzerland Credit Suisse ZEW Survey (Expectations) Nov na na 10:30 UK Bank of England Inflation Report na na na 11:00 Portugal Labour Costs (Cum. (% YoY)) 3Q 5.00% na na 11:00 Unemployment Rate (%) 3Q 15.00% na na 12:00 USA MBA Mortgage Applications 09.Nov -5.00% na na 13:00 Hungary Central Bank's Minutes na na na 13:00 Poland Money Supply - M3 (Level) Oct :00 CPI (% YoY) Oct 3.80% 3.50% 3.40% 13:00 Money Supply - M3 (% MoM) Oct -0.30% 0.00% 0.40% 13:00 CPI (% MoM) Oct 0.10% 0.50% 0.40% 13:30 USA Retail Sales Ex Auto & Gas Oct 0.90% % 13:30 Producer Price Index (% MoM) Oct 1.10% % 13:30 PPI Ex Food & Energy (% MoM) Oct 0.00% % 13:30 Producer Price Index (% YoY) Oct 2.10% % 13:30 PPI Ex Food & Energy (% YoY) Oct 2.30% % 13:30 Retail Sales "Control Group" Oct 0.90% % 13:30 Advance Retail Sales Oct 1.10% % 13:30 Retail Sales Less Autos Oct 1.10% % 14:00 Euro area EU's Hedegaard Speaks at Transport Conference in B na na na 15:00 USA Business Inventories Sep 0.60% % 15:45 Euro area Asmussen speaks in Mainz na na na 19:00 USA Fed Releases Minutes from Oct FOMC Meeting na na na 23:00(-1D) South Korea Unemployment Rate (%) s.a. Oct 3.10% na 3.10% 12. listopadu

15 Thursday 15-Nov-2012 (GMT) Period Previous SG Forecast Consensus 1:15 USA Fed's Williams Speaks on the Economy in San Franci na na na 5:00 Japan Tokyo Condominium Sales (% YoY) Oct -9.30% na na 6:30 France Gross Domestic Product (% QoQ) 3Q P 0.00% % 6:30 Gross Domestic Product (% YoY) 3Q P 0.30% % 7:00 Germany GDP n.s.a. (% YoY) 3Q P 0.50% % 7:00 GDP s.a. (% QoQ) 3Q P 0.30% % 7:00 GDP w.d.a. (% YoY) 3Q P 1.00% % 8:00 Czech Republic Export Price Index (% YoY) Sep 3.70% na na 8:00 Import Price Index (% YoY) Sep 5.80% na na 8:00 GDP s.a. (% QoQ) 3Q P -0.20% % 8:00 GDP s.a. (% YoY) 3Q P -1.00% % 8:00 PPI (Industrial) (% MoM) Oct 0.00% % 8:00 PPI (Industrial) (% YoY) Oct 1.70% % 8:00 Germany ECB's Asmussen Speaks at Event in Berlin na na na 8:00 Hungary GDP (% YoY) 3Q P -1.30% na -1.30% 8:00 GDP s.a. (% QoQ) 3Q P -0.20% na -0.30% 8:00 Spain GDP (Constant) s.a. (% QoQ) 3Q F -0.30% na -0.30% 8:00 GDP (Constant) s.a. (% YoY) 3Q F -1.60% na -1.60% 9:00 Euro area ECB Publishes Monthly Report na na na 9:00 Italy GDP s.a., w.d.a. (% YoY) 3Q P -2.60% % 9:00 GDP s.a., w.d.a. (% QoQ) 3Q P -0.80% % 9:30 UK Retail Sales Ex Auto Fuel (% MoM) Oct 0.60% % 9:30 Retail Sales Ex Auto Fuel (% YoY) Oct 2.90% % 9:30 Retail Sales w/auto Fuel (% MoM) Oct 0.60% na -0.10% 9:30 Retail Sales w/auto Fuel (% YoY) Oct 2.50% na 1.70% 10:00 Euro area CPI - Core (% YoY) Oct 1.50% % 10:00 GDP s.a. (% YoY) 3Q A -0.50% % 10:00 GDP s.a. (% QoQ) 3Q A -0.20% % 10:00 CPI (% YoY) Oct % 10:00 CPI (% MoM) Oct 0.70%R % 10:00 Italy Current Account, EUR mln Sep -2528M na na 10:00 Poland Central/Eastern European ZEW Indicator na na na 13:30 USA CPI Core Index s.a. Oct na 13:30 Consumer Price Index (% MoM) Oct 0.60% % 13:30 CPI Ex Food & Energy (% MoM) Oct 0.10% % 13:30 Consumer Price Index n.s.a. Oct na 13:30 Empire Manufacturing Nov :30 Initial Jobless Claims, k 10.Nov 355K 400 na 13:30 Continuing Claims, k 03.Nov 3127K 3295 na 13:30 Consumer Price Index (% YoY) Oct 2.00% % 13:30 CPI Ex Food & Energy (% YoY) Oct 2.00% % 13:45 Bloomberg Economic Survey Nov na na na 14:00 Poland Budget Level y.t.d Oct M na na 14:00 Budget Perf. y.t.d Oct 60.40% na na 14:00 USA Fed's Lacker Speaks on Economic Outlook in Charles na na na 15:00 Mortgage Delinquencies 3Q 7.58% na na 15:00 MBA Mortgage Foreclosures 3Q 4.27% na na 15:00 Philadelphia Fed. Nov :45 Fed's Fisher Speaks at Stanford University na na na 21:30 Fed's Plosser Speaks at Cato Institute in Washingt na na na 23:30 NY Fed President Dudley to Speak at NY Clearing Ho na na na 21:00(-1D) South Korea Export Price Index (% YoY) Oct -1.90% na na 21:00(-1D) Import Price Index (% MoM) Oct 0.90% na na 21:00(-1D) Import Price Index (% YoY) Oct -2.40% na na 21:00(-1D) Export Price Index (% MoM) Oct 0.30% na na Friday 16-Nov-2012 (GMT) Period Previous SG Forecast Consensus 7:00 Euro area EU27 New Car Registrations Oct % na na 8:00 Hungary Industrial Production w.d.a. (% YoY) Sep F -- na na 8:00 Industrial Production s.a. (% MoM) Sep F -- na na 8:30 UK Bloomberg Economic Survey Nov na na na 9:00 Euro area Current Account s.a., EUR bln Sep 8.8B na na 9:00 Current Account n.s.a., EUR bln Sep 7.2B na na 9:00 Italy Trade Balance Eu, EUR mln Sep 374M na na 9:00 Trade Balance (Total), EUR mln Sep -598M na na 9:00 Portugal ECB's Costa, Harvard's Reinhart Speak at Conferenc na na na 10:00 Euro area Trade Balance, EUR bn Sep 6.6B na na 10:00 Trade Balance, s.a. EUR bn Sep 9.9B na 10.0B 14:00 USA Net Long-term TIC Flows, USD bn Sep $90.0B na na 14:00 Total Net TIC Flows, USD bn Sep $91.4B na na 14:15 Capacity Utilization (%) Oct 78.30% % 14:15 Industrial Production Oct 0.40% % 14:15 Manufacturing (SIC) Production Oct 0.20% 0.4 na Zdroj: SG Economic Research, Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, Bloomberg, Reuters 12. listopadu

16 Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu Jan Vejmělek, Ph.D., CFA (420) jan_vejmelek@kb.cz KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Ekonomové Ekonom junior Anne-Françoise Blüher Jiří Škop, Ph.D. Miroslav Frayer Marek Dřímal (420) (420) (420) (420) anne_bluher@kb.cz jiri_skop@kb.cz miroslav_frayer@kb.cz marek_drimal@kb.cz Akcioví analytici Miroslav Adamkovič, CFA Josef Němý, CFA (420) (420) miroslav_adamkovic@kb.cz josef_nemy@kb.cz SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ Chief Economist of SG Poland Head of Research of Rosbank Chief Economist of BRD-GSG SG Srbsko - stratég Jaroslaw Janecki Vladimir Kolychev Florian Libocor Sanja RAJKOVIC-TREBALJEVAC (48) (74) (40) (381) vkolychev@mx.rosbank.ru florian.libocor@brd.ro Sanja.Rajkovic-Trebaljevac@socgen.com Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG Ekonom Akciový analytik Analytik junior Carmen Lipara Monica Croitoru Laura Simion, CFA Razvan Panturu (40) (40) (40) (40) carmen.lipara@brd.ro monica.croitoru@brd.ro laura.simon@brd.ro Razvan.panturu@brd.ro Head of Global Economics Michala Marcussen (44) michala.marcussen@sgcib.com SG GLOBAL ECONOMICS RESEARCH Eurozóna Velká Británie Skandinávie/Švýcarsko James Nixon Michel Martinez Brian Hilliard Anatoli Annekov (44) (33) (44) (44) james.nixon@sgcib.com michel.martinez@sgcib.com brian.hilliard@sgcib.com anatoli.annenkov@sgcib.com Severní Amerika Brian Jones Aneta Markowska (1) (1) brian.jones@sgcib.com aneta.markowska@sgcib.com Asie a Tichomoří Klaus Baader Wei Yao Kiyoko Katahira (852) (852) (81) klaus.baader@sgcib.com wei.yao@sgcib.com kiyoko.katahira@sgcib.com Global Head of Research Patrick Legland (33) patrick.legland@sgcib.com Head of Fixed Income Strategy Vincent Chaigneau (44) vincent.chaigneau@sgcib.com SG CROSS ASSET RESEARCH FIXED INCOME & FOREX GROUPS Ciaran O'Hagan Adam Kurpiel Alberto Brondolo Takuma Sugawara (33) (33) (44) (81) ciaran.ohagan@sgcib.com adam.kurpiel@sgcib.com alberto.brondolo@sgcib.com takuma.sugawara@sgcib.com Julian Wiseman Fidelio Tata (New York) Patrick Gouraud Wee-Khoon Chong (Hong Kong) (44) (1) (44) (852) julian.wiseman@sgcib.com fidelio.tata@sgcib.com patrick.gouraud@sgcib.com wee-khoon.chong@sgcib.com Head of Foreign Exchange Kit Juckes (44) kit.juckes@sgcib.com Lauren Rosborough Sébastien Galy Olivier Korber (Derivatives) (44) (44) (33) lauren.rosborough@sgcib.com Sebastien.galy@sgcib.com olivier.korber@sgcib.com Head of Emerging Markets Strategy Benoît Anne (44) benoit.anne@sgcib.com Economists of Emerging Markets Strategy Guillaume Salomon Gaëlle Blanchard Esther Law (44) (44) (44) Guillaume.salomon@sgcib.com gaelle.blanchard@sgcib.com esther.law@sgcib.com

17 Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná, než je výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce. Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku

Týdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 29. července 2011 Týdenní zpráva Koruna během týdne proti euru zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 4. února 2011 Týdenní zpráva Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 4. března 2011 Týdenní zpráva Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 16. září 2011 Týdenní zpráva Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420

Více

Týdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 11. března 2011 Týdenní zpráva Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 17. prosince 2010 Týdenní zpráva Běžný účet platební bilance překvapil mírným přebytkem Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222

Více

Týdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 27. července 2012 Týdenní zpráva ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 8. října 2010 Týdenní zpráva Oživení v Německu výrazně pomáhá českému exportu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524

Více

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 25. března 2011 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008. Minulý vývoj na finančních trzích

Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 1. října 2010 Týdenní zpráva Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. října 2010 Týdenní zpráva IPO Fortuny proběhlo úspěšně Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz Jiří

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 5. listopadu 2010 Týdenní zpráva ČNB snížila odhad růstu HDP v příštím roce Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Trendy v bankovním sektoru

Trendy v bankovním sektoru Česká republika Bankovní sektor 29. listopadu 212 Trendy v bankovním sektoru Přes vyšší dostupnost nemovitostí neočekáváme obnovení předkrizového růstu úvěrů na bydlení Miroslav Adamkovič, CFA (42) 222

Více

Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 11. listopadu 2011 Týdenní zpráva Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher

Více

Týdenní zpráva. Koruna se nakonec hranici 24,00 CZK/EUR příliš nepřiblížila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna se nakonec hranici 24,00 CZK/EUR příliš nepřiblížila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 28. ledna 2011 Týdenní zpráva Koruna se nakonec hranici 24,00 CZK/EUR příliš nepřiblížila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Týdenní zpráva. Aktualizovali jsme svou makroekonomickou prognózu. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Aktualizovali jsme svou makroekonomickou prognózu. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. července 2011 Týdenní zpráva Aktualizovali jsme svou makroekonomickou prognózu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Týdenní zpráva. Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 2. září 2011 Týdenní zpráva Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524

Více

Komentáře členů bankovní rady přispěly ke zvýšení úrokových sazeb. Česká peněžní zásoba vzrostla v říjnu o 4,4 % y/y po 4,7 % v září.

Komentáře členů bankovní rady přispěly ke zvýšení úrokových sazeb. Česká peněžní zásoba vzrostla v říjnu o 4,4 % y/y po 4,7 % v září. Česká republika Finanční trhy 3. prosince 2010 Týdenní zpráva Komentáře členů bankovní rady přispěly ke zvýšení úrokových sazeb Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Příští týden čekáme důležitá ekonomická data včetně zpřesnění HDP za Q1. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Příští týden čekáme důležitá ekonomická data včetně zpřesnění HDP za Q1. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 3. června 2011 Týdenní zpráva Příští týden čekáme důležitá ekonomická data včetně zpřesnění HDP za Q1 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise

Více

Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 31. srpna 2012 Týdenní zpráva Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise

Více

Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Minulý vývoj na finančních trzích

Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 29. října 2010 Týdenní zpráva Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Týdenní zpráva. Koruna na nejslabších úrovních od začátku roku. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna na nejslabších úrovních od začátku roku. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 23. září 2011 Týdenní zpráva Koruna na nejslabších úrovních od začátku roku Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 20. ledna 2012 Týdenní zpráva Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008

Více

Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 10. července 2009 Týdenní zpráva Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 26. června 2009 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 16. dubna 2010 Týdenní zpráva Guvernér Tůma rezignuje k 30. červnu na svou funkci Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 21. listopadu 2008 Týdenní zpráva Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008

Více

Týdenní zpráva. Revize národních účtů zvýšila domácí produkt. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Revize národních účtů zvýšila domácí produkt. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 30. září 2011 Týdenní zpráva Revize národních účtů zvýšila domácí produkt Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 26. února 2010 Týdenní zpráva Český bankovní sektor je dostatečně kapitálově vybaven Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Týdenní zpráva. Zpřesněný český HDP ukázal na růst v Q2 11 jen 0,1 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Zpřesněný český HDP ukázal na růst v Q2 11 jen 0,1 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 9. září 2011 Týdenní zpráva Zpřesněný český HDP ukázal na růst v Q2 11 jen 0,1 % q/q Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008

Více

Týdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 13. března 2009 Týdenní zpráva Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise

Více

Tento týden zasedá ECB, žádná změna měnové politiky se však nečeká. Kalendář pondělních ekonomických událostí

Tento týden zasedá ECB, žádná změna měnové politiky se však nečeká. Kalendář pondělních ekonomických událostí EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. září 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Tento týden zasedá ECB, žádná změna měnové politiky se však

Více

Týdenní zpráva. Příští týden zasedá bankovní rada ČNB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Příští týden zasedá bankovní rada ČNB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 27. ledna 2012 Týdenní zpráva Příští týden zasedá bankovní rada ČNB Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 10. února 2006 Datum: 10. února 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.

Více

Dolar propadl na 4týdenní minimum vůči koši měn

Dolar propadl na 4týdenní minimum vůči koši měn EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. září 2013 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Oči investorů cílí na zasedání americké centrální banky Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz Zprávy

Více

Zápisy ze zasedání Fedu a ECB potvrdí divergenci měnových politik. Kalendář dnešních ekonomických událostí

Zápisy ze zasedání Fedu a ECB potvrdí divergenci měnových politik. Kalendář dnešních ekonomických událostí EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. listopadu 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Zápisy ze zasedání Fedu a ECB potvrdí divergenci měnových politik Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 25. listopadu 2011 Týdenní zpráva Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222

Více

Daimler Několik faktorů by mohlo vrátit cenu akcií do blízkosti historického maxima

Daimler Několik faktorů by mohlo vrátit cenu akcií do blízkosti historického maxima EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 6. května 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Evropa Daimler Několik faktorů by mohlo vrátit cenu akcií do blízkosti historického maxima Daimler: Německá společnost,

Více

Kalendář pondělních ekonomických událostí

Kalendář pondělních ekonomických událostí EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 23. února 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec V tomto týdnu by mohly vyvrcholit jednání o Řecku Marek Dřímal

Více

Týdenní zpráva. Aktivita v čínském průmyslu nejvyšší za posledních sedm měsíců. Zprávy a události

Týdenní zpráva. Aktivita v čínském průmyslu nejvyšší za posledních sedm měsíců. Zprávy a události Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 3. prosince 2012 Týdenní zpráva Aktivita v čínském průmyslu nejvyšší za posledních sedm měsíců Jan Vejmělek +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 14. listopadu 2008 Týdenní zpráva Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568

Více

Americká centrální banka bude pokračovat ve snižování objemu odkupů aktiv

Americká centrální banka bude pokračovat ve snižování objemu odkupů aktiv EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. dubna 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Americká centrální banka bude pokračovat ve snižování objemu odkupů aktiv Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz

Více

Apple. Koupit. Očekáváme silné kvartální výsledky. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. ledna 2015

Apple. Koupit. Očekáváme silné kvartální výsledky. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. ledna 2015 EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. ledna 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Svět Apple Očekáváme silné kvartální výsledky Apple: Přední americká firma zabývající se designem, výrobou a prodejem

Více

Trhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko.

Trhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko. www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 11. června 2010 Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2 Maďarsko Nová maďarská vláda vyhlašuje úsporný program 3 Výhled na týden Běžný účet platební bilance

Více

Zahraniční přehled. Apple. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016. Vážení klienti,

Zahraniční přehled. Apple. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016. Vážení klienti, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016 Akciové trhy Extract from a report Zahraniční přehled Josef Němý, CFA (420) 222 008 560 josef_nemy@kb.cz Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. května 2009 Týdenní zpráva Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222

Více

Řecko by mělo ECB zaplatit, vyjednávání o novém programu pokračují. Kalendář dnešních ekonomických událostí

Řecko by mělo ECB zaplatit, vyjednávání o novém programu pokračují. Kalendář dnešních ekonomických událostí EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. července 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Řecko by mělo ECB zaplatit, vyjednávání o novém programu

Více

Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Minulý vývoj na finančních trzích

Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 23. července 2010 Týdenní zpráva Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise

Více

Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích

Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 14. května 2010 Týdenní zpráva Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Euro stále pod tlakem Řecka

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Euro stále pod tlakem Řecka EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. června 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Jednání s Řeckem budou dominovat i tomuto týdnu Jana Steckerová

Více

Kalendář dnešních ekonomických událostí. Dolar by měl těžit z dobrého čísla Q2 HDP ve čtvrtek

Kalendář dnešních ekonomických událostí. Dolar by měl těžit z dobrého čísla Q2 HDP ve čtvrtek EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. července 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Americké Q2 HDP ovlivní další vývoj politiky FEDu David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz Zprávy

Více

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Dolaru v závěru týdne pomohly údaje z trhu práce v USA

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Dolaru v závěru týdne pomohly údaje z trhu práce v USA EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. února 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Eurozónu čeká nervózní jednání o Řecku riziko pro euro Viktor

Více

Očekávaný vývoj světové ekonomiky

Očekávaný vývoj světové ekonomiky Očekávaný vývoj světové ekonomiky Jan Frait člen bankovní rady ČNB Brno, Holiday Inn, 4. října 2006 Očekávaný vývoj a příležitosti rozvoje cestovního ruchu" Centráln lní banka a cestovní ruch? Co má společného

Více

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB

Více

Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 6. března 2009 Týdenní zpráva Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher

Více

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 14. července 2006 Datum: 14. července 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,

Více

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Dolar zažívá nejúspěšnější období za posledních 47 let

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Dolar zažívá nejúspěšnější období za posledních 47 let EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 22. září 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec V týdnu vystoupí hned sedm amerických centrálních bankéřů Jan

Více

Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP. Minulý vývoj na finančních trzích

Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 3. září 2010 Týdenní zpráva Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise

Více

Týdenní zpráva. Vítězství britských konzervativců přinese referendum o setrvání UK v EU. Zprávy a události

Týdenní zpráva. Vítězství britských konzervativců přinese referendum o setrvání UK v EU. Zprávy a události EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 11. května 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Vítězství britských konzervativců přinese referendum o setrvání

Více

Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny. Minulý vývoj na finančních trzích

Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 6. února 29 Týdenní zpráva Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny

Více

Během tohoto týdne se dočkáme hned několika zajímavých indikátorů z domácí ekonomiky. Tento týden bude na data z USA a Evropy chudý

Během tohoto týdne se dočkáme hned několika zajímavých indikátorů z domácí ekonomiky. Tento týden bude na data z USA a Evropy chudý EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. srpna 2013 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Během tohoto týdne se dočkáme hned několika zajímavých indikátorů z domácí ekonomiky Jiří Škop 420) 222 008 569 jiri_skop@kb.cz

Více

Deutsche Annington Deutsche Annington Immobilien Group je největší německou

Deutsche Annington Deutsche Annington Immobilien Group je největší německou EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. června 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Evropa Deutsche Annington Deutsche Annington Immobilien Group je největší německou společností poskytující služby v oblasti

Více

Týdenní zpráva. Fundamenty českou korunu rozhodně nepodporují. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Fundamenty českou korunu rozhodně nepodporují. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 7. září 2012 Týdenní zpráva Fundamenty českou korunu rozhodně nepodporují Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

PŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV

PŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV PŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV v platnosti od 27. ledna 2013 Č. Symbol Popis instrumentu Hodnota jednoho Pipu Spread Bossa Exklusiv v Pipech Nominální hodnota jednoho Lotu Min.

Více

Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 3. října 2008 Týdenní zpráva Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

Dolar v minulém týdnu proti euru posílil o půl procenta a tento týden otevírá na 1,358 USD/EUR.

Dolar v minulém týdnu proti euru posílil o půl procenta a tento týden otevírá na 1,358 USD/EUR. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 7. července 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Průmysl v Německu a Francii by měl vykázat slušný růst Viktor

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008) Do srpnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů osm domácích a jeden zahraniční

Více

ČNB dle očekávání ponechala úrokové sazby na historickém minimu 1,00% Minulý vývoj na finančních trzích

ČNB dle očekávání ponechala úrokové sazby na historickém minimu 1,00% Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 5. února 2010 Týdenní zpráva ČNB dle očekávání ponechala úrokové sazby na historickém minimu 1,00% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Horší maloobchodní tržby oslabily dolar

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Horší maloobchodní tržby oslabily dolar EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. října 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Evropské PMI by zatím neměly ukázat na další recesi Viktor

Více

PŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV

PŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV PŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV v platnosti od 24. ledna 2016 Č. Symbol Popis instrumentu Hodnota jednoho Pipu Spread Bossa Exklusiv v Pipech Nominální hodnota jednoho Lotu Min.

Více

Týdenní zpráva. Výprodej komodit a akcií pokračuje, riziková averze roste. Zprávy a události. Dolaru proti euru na tříměsíčním minimu

Týdenní zpráva. Výprodej komodit a akcií pokračuje, riziková averze roste. Zprávy a události. Dolaru proti euru na tříměsíčním minimu EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 24. srpna 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Výprodej komodit a akcií pokračuje, riziková averze roste Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Zprávy

Více

Zahraniční přehled. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. ledna 2016. Vážení klienti,

Zahraniční přehled. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. ledna 2016. Vážení klienti, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. ledna 2016 Akciové trhy Extract from a report Zahraniční přehled Josef Němý, CFA (420) 222 008 560 josef_nemy@kb.cz Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. FOMC se zřejmě ponese v holubičím duchu. Zprávy a události. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. dubna 2015

Týdenní zpráva. FOMC se zřejmě ponese v holubičím duchu. Zprávy a události. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. dubna 2015 EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. dubna 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec FOMC se zřejmě ponese v holubičím duchu Jan Vejmělek (420)

Více

Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla

Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 2. března 212 Polsko Polsko (opět) ukázalo zbytku střední Evropy záda 2 Výhled na týden NBP zachová sazby na 4,5 % 5 Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla

Více

Česká republika. Výhled na týden. Po holubičím koncertu ČNB měníme názor na sazby i korunu. ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2

Česká republika. Výhled na týden. Po holubičím koncertu ČNB měníme názor na sazby i korunu. ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2 www.csob.cz 9. října 2009 Česká republika ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2 Výhled na týden Maďarská míra inflace by měla v září poskočit jen o málo 4 Po holubičím koncertu ČNB měníme

Více

Česká ekonomika Periferie EU či satelit Německa? Pavel Sobíšek

Česká ekonomika Periferie EU či satelit Německa? Pavel Sobíšek Česká ekonomika Periferie EU či satelit Německa? Pavel Sobíšek Agenda Komponenty růstu české ekonomiky Odvětvový pohled na průmysl Vývoj úrokových sazeb nominálních a reálných Rizika roku 2011 Hrozí nadhodnocení

Více

Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 26. září 2008 Týdenní zpráva Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. ČNB sazby prozatím nezměnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB sazby prozatím nezměnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 3. srpna 2012 Týdenní zpráva ČNB sazby prozatím nezměnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz Jiří

Více

EcoAlert. ČNB se záporným sazbám vyhne. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. března 2016

EcoAlert. ČNB se záporným sazbám vyhne. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. března 2016 EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. března 2016 Speciální report Extract from a report EcoAlert ČNB se záporným sazbám vyhne Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Viktor Zeisel (420) 222 008

Více

Kalendář pondělních ekonomických událostí

Kalendář pondělních ekonomických událostí EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. března 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Fed by měl vypustit zmínku o trpělivosti ze svého výstupu

Více

PŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV

PŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV PŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV v platnosti od. prosince 0 Č. Symbol Popis instrumentu Hodnota jednoho Pipu Spread Bossa Exkluziv v Pipech Nominální hodnota jednoho Lotu Min. cenová

Více

Týdenní zpráva. Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 9. ledna 2009 Týdenní zpráva Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222

Více

od Admiral Markets Trading Camp

od Admiral Markets Trading Camp od Admiral Markets Trading Camp 1. Fundamentální analýza 2. Ekonomické zprávy a ukazatele 3. Zdroje zpráv 4. Praktický příklad 5. Jak obchodovat zprávy Studuje ekonomické, sociální nebo politické dopady

Více

Týdenní zpráva. Data tento týden ukáží na zvyšování amerických sazeb v září. Zprávy a události. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3.

Týdenní zpráva. Data tento týden ukáží na zvyšování amerických sazeb v září. Zprávy a události. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3. srpna 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Data tento týden ukáží na zvyšování amerických sazeb v září Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz Očekávané

Více

Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 23. ledna 2009 Týdenní zpráva Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Mìsíèní zpráva klientùm 2

Mìsíèní zpráva klientùm 2 Mìsíèní zpráva klientùm 5 Z Nìmecka pøichází optimismus Americké dluhopisy v dubnu vzrostly o 0,5 % Silný rùst PX pokraèoval i v dubnu Zemìdìlské plodiny jsou pøíležitostí k nákupu Kvìten 007 EKONOMIKA

Více

Ekonomický kalendář tohoto zkráceného pracovního týdne bude relativně chudý. Americká data podporují silnější dolar

Ekonomický kalendář tohoto zkráceného pracovního týdne bude relativně chudý. Americká data podporují silnější dolar EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 22. dubna 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický kalendář tohoto zkráceného pracovního týdne bude relativně chudý Jan Vejmělek (420) 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Česká ekonomika. v listopadu

Česká ekonomika. v listopadu Česká ekonomika v listopadu 2004 www.patria.cz Mzdy v ČR Průměrná mzda v ČR 25 000 reálný růst mezd 20 000 15 000 10 000 5 000 0 1Q/03 1Q/04 1Q/05 1 8% 6% 4% 2% -2% -4% -6% Jednotkové mzdové náklady meziroční

Více

Hity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB

Hity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 29. ledna 2016 Eurozóna Ekonomický sentiment EU: Slabší, ale stále solidní 2 2 Výhled na týden NBP ani ČNB svoji politiku nezmění 5 6 Hity týdne: podnikatelské nálady a

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Týdenní zpráva. Americký trh práce by měl v tomto týdnu podpořit dolar. Zprávy a události. Euro pokračovalo v poklesu především kvůli Řecku

Týdenní zpráva. Americký trh práce by měl v tomto týdnu podpořit dolar. Zprávy a události. Euro pokračovalo v poklesu především kvůli Řecku EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. června 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Americký trh práce by měl v tomto týdnu podpořit dolar Marek

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Do srpnového šetření IOFT zaslalo své predikce šest domácích a jeden zahraniční analytik. Očekávaný nárůst cenové hladiny se

Více

Sanofi Akcie jsou levné vůči sektoru, ziskovost firmy podporuje silný dolar

Sanofi Akcie jsou levné vůči sektoru, ziskovost firmy podporuje silný dolar EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. listopadu 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Svět Sanofi Akcie jsou levné vůči sektoru, ziskovost firmy podporuje silný dolar Sanofi: Globální farmaceutická firma

Více

Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku

Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku (Radomír Jáč, hlavní ekonom) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. říjen 2016 2 Globální ekonomika a trhy zkraje

Více

Webinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář

Webinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních

Více

Španělská pravice upevnila pozice v Galicii, v Baskicku vítězí separatisté. Summit EU společné měně příliš USD/EUR nepomohl. Zatímco po první polovinu

Španělská pravice upevnila pozice v Galicii, v Baskicku vítězí separatisté. Summit EU společné měně příliš USD/EUR nepomohl. Zatímco po první polovinu Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 22. října 2012 Týdenní zpráva Španělská pravice upevnila pozice v Galicii, v Baskicku vítězí separatisté Jan Vejmělek +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Slabá ekonomická výkonnost podkopává snižování deficitu veřejných financí. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Slabá ekonomická výkonnost podkopává snižování deficitu veřejných financí. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 20. července 2012 Týdenní zpráva Slabá ekonomická výkonnost podkopává snižování deficitu veřejných financí Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise

Více