I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 11. prosinec 18. prosinec 2006

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 11. prosinec 18. prosinec 2006"

Transkript

1 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 11. prosinec 18. prosinec 2006 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Objem (mil. USD) Datum Událost Změna Změna Roční za týden za rok Poslední průměr Erste Bank 1 608,0 0,2% 23,6% 53,1 55, ČEZ: Zařazení do polského indexu WIG20 ČEZ 1 008,0 2,1% 38,9% 264,2 310,9 Pegas: Začátek podmíněného Komerční banka ,5% -8,9% 102,3 107,3 obchodování na BCPP Telefónica O2 CR 478,9 0,4% -6,6% 119,4 91,4 Maloobchodní tržby (říjen) Unipetrol 232,8 3,7% 1,7% 40,4 45, Orco: Mimořádná valná hromada týkající Philip Morris ČR ,7% -34,2% 5,0 20,4 se změny stanov (9:00) Zentiva 1 266,0-0,2% 13,1% 53,8 88,5 Zasedání bankovní rady ČNB; úrokové CME 1 522,0-1,7% 8,6% 19,0 28,8 sazby na programu jednání Orco Property Group 2 828,0 0,4% 60,9% 20,1 21, Pegas: Začátek obchodování na ECM 1 417,0-2,2% n.a. 29,5 80,9 varšavské burze PX Index 1 622,5 0,7% 12,4% 706,8 791, Státní svátek; na BCPP se neobchoduje CZK/USD 21,18-1,2% -11,6% Státní svátek; na BCPP se neobchoduje CZK/EUR 27,76 0,5% -3,3% ČEZ: Termín na podání nabídek na Pribor 6M 2,68-0,02 0,36 výstav.bloku v polské elektr. Halemba Pribor 12M 2,90-0,02 0, Orco: Přecenění své portfolio Akciový trh v ČR Akciový trh PX INDEX Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden vzrostl o 0,7 procenta a uzavřel na 1 622,5 bodech. Celkový zobchodovaný objem na BCPP dosáhl 706,8 mil. USD, což je o 10,7 procenta pod 12měsíčním týdenním průměrným objemem 791,7 mil. USD. ČEZ dosáhl minulý týden svého maxima podporován zájmem zahraničních investorů a upgrady od některých analytiků. ČEZ se stal jako obvykle nejobchodovanějším titulem minulého týdne. Nejlepším za týdenní seanci se stal Unipetrol, když si připsal téměř 4 procenta, poté co Lukoil vyjádřil zájem o jeho rafinační aktiva. Také Philip Morris byl ovlivněn konsolidací tabákového sektoru. Telefonica O2 CR zakončila týden mírně v positivním teritoriu, ale zaostala za výkony telekomunikačních společností v regionu. Komerční banka část své ceny odepsala, když na trhu stále převládají zahraniční prodejci. Nová emise na pražské burze ECM ztratila první týden svého obchodování více než 2 procenta. Tento týden začíná obchodování s dalším novým titulem Pegas Nonwovens. Na svém pravidelném zasedání rozhodne ČNB o nastavení úrokových sazeb, neočekáváme změnu. [ 1 ]

2 Politika Návrat ke staré koalici % výsledky voleb, červen ,38 32,32 12,81 7,22 6,29 ODS CSSD KSCM KDU-CSL SZ Šéf ODS Mirek Topolánek oproti původním plánům v pátek (15. prosince) prezidentovi novou vládu nepředstavil. V současnosti vyjednává s bývalými koaličními partnery KDU-ČSL, Stranou zelených a nový kabinet by měl být znám během tohoto týdne. Ten pak požádá parlament o vyslovení důvěry v polovině ledna. Vláda tvořená ODS, KDU-ČSL a Stranou zelených za podpory přeběhlíka z ČSSD by měla dosáhnout těsné většiny v Poslanecké sněmovně, tedy 101 proti 99 hlasům. Všechny koaliční strany se shodly na tom, že buď bude vytvořena nová vláda nebo se budou konat předčasné volby. trampota@patria.cz ČEZ ČEZ se 18. prosince stane součástí indexu WIG20 KOUPIT CEZPsp.PR / CEZ CP Fundamentální hodnota Kč Poslední 1 008,0 Kč Tržní kapital. 597 mld. Kč Free float 32% EPS* (Kč) P/E FY05 36,2 27,8 FY06E 47,1 21,4 FY07E 62,4 16, ČEZ ČEZ se 18. prosince stane součástí indexu varšavské burzy WIG20 s váhou 2,23 % a nahradí v benchmarku společnost Orbis. Tento krok se od duálního listingu ČEZu předpokládal. Pozitivní výhled Fitch pro energetický sektor Agentura Fitch Ratings zveřejnila svůj výhled pro energetický sektor v roce Agentura očekává konsolidaci prostřednictvím přeshraničních akvizic nebo vytvořením vertikálně integrovaných státem vlastněných energetických skupin se značnými investičními potřebami a větším úvěrovým financováním v příštích třech až pěti letech. Fitch předpokládá výrazné zvýšení zadlužení ČEZu, společnost si ale zachová rating A-. Většina aktivit by se měla odehrávat v regionu SEE, zejména v Bulharsku a Rumunsku a v regionu CEE zejména v Polsku, kde by se měly objevit čtyři integrované energetické skupiny. Stoupající cena elektřiny bude tažena vyšší poptávkou v souvislosti s ekonomickým růstem, nedostatkem kapacit a potřebami vypořádat se s úvěry v souvislosti s vyššími kapitálovými výdaji. Výhled agentury Fitch potvrzuje očekávání naše i ČEZu a již byl v minulosti trhu komunikován. ČEZ je v dobré pozici z takové konstelace těžit, tzn. z vyšších cen elektřiny stejně jako rostoucího úvěrového financování, které by mělo pomoci optimalizaci kapitálových nákladů. Změny v dozorčí radě a bulharské dceřiné společnosti Současný šéf dozorčí rady Zdeněk Hrubý odstupuje ze svého postu v souvislosti s jeho účasti na přípravách předsednictví České republiky EU v roce Martin Kocourek, současný člen dozorčí rady, převezme jeho funkci od 1. ledna Luboš Pavlas, nový generální manažer dceřiné společnosti ČEZ Bulgaria, se bude snažit dále zlepšit efektivitu bulharských operací. [ 2 ]

3 ČEZ CEZPsp.PR / CEZ CP Poslední 1 008,0 Kč Tržní kapital. 597 mld. Kč Free float 32% EPS* (Kč) P/E FY05 36,2 27,8 FY06E 47,1 21,4 FY07E 62,4 16, ČEZ ČEZ zvažuje vstup na turecký trh Ředitel ČEZu pro fúze a akvizice Vladimír Schmaltz v rozhovoru pro agenturu Reuters uvedl, že ČEZ hledá místního partnera v Turecku, když zvažuje vstup na tento trh prostřednictvím tendru na výstavbu dvou uhelných elektráren (2x MW) v Asfin-Elbistanu a právo na provoz těchto elektráren po období třiceti let. Turečtí úředníci předpokládají náklady na tento projekt ve výši 4-5 mld. USD a konečný termín pro vyjádření zájmu je stanoven na 23. ledna Mimo toho bude ČEZ podrobně studovat Rusko a nové příležitosti na tomto trhu. Co se týká Ukrajiny, tak očekává, že do konce roku ukončí jednání o koupi šesti distribučních společností od VS Energy. Mimo to ukrajinská vláda schválila seznam aktiv určených k privatizace včetně energetických aktiv, které by mohly být pro ČEZ zajímavé, ale zatím nebyly zveřejněny žádné podrobnosti. Polský trh i nadále zůstává hlavním cílem, když ČEZ v současnosti zvažuje společný podnik s polskou PKE na výstavbu nové jednotky o kapacitě až 440 MW v rámci elektrárny Halemba. Nabídky v tendru by měly být předloženy do 29. prosince. ČEZ se stále soustředí na to, aby se stal energetických lídrem v regionech CEE a SEE. Připomínáme, že společnost může financovat zahraniční akvizice v příštích 3-5 letech z volné cash flow až do výše 6 mld. EUR. Zmínka o vstupu na turecký trh se objevuje poprvé a i když je to teprve ve fázi úvah, můžeme očekávat, že turecký ekonomický růst povede k nárůstu spotřeby elektřiny na jednoho obyvatele, který je nyní 1 992,5 KWh v porovnání s KWh v České republice. Ministr financí zopakoval plány na prodej 6-8% podílu Během tiskové konference zopakoval ministr financí Vlastimil Tlustý plány na prodej 6-8% podílu v ČEZ, aby zajistil výnosy ve výši 31 mld. Kč pro státní rozpočet v roce Zatím nebyl stanoven způsob tohoto prodeje. Jedním z nejpravděpodobnějších způsobů prodeje je prodej přímo do rukou ČEZu ve formě vlastních akcií. Výměna generálního ředitele kategoricky vyloučena Šéf ODS Mirek Topolánek kategoricky vyloučil spekulace o tom, že by nová vláda nahradila současného generálního ředitele Martina Romana na postu generálního ředitele Alexejem Nováčkem z Tepláren Brno. Jiří Paroubek se ve spojitosti s jednáními o nové vládě vyjádřil v podobném duchu. Tyto spekulace nejsou příliš věrohodné, i když je post generálního ředitele ČEZu atraktivní pro jakoukoliv politickou stranu. Vzhledem k tomu, že Roman není přímo spojený s nějakou stranou a ČEZ přináší uspokojivé hodnoty svým akcionářům, není postoj obou politických straní příliš překvapivý. Opakujeme naše doporučení Koupit a fundamentální cenu Kč na akcii. keller@patria.cz [ 3 ]

4 CME TV Nova zvýšila náskok před konkurencí KOUPIT CETV.O / CETV US Fundamentální hodnota Kč Poslední cena Kč Tržní kapital. 63,4 mld. Kč Free float 68% EPS* (Kč) P/E FY05 23,0 66,3 FY06E 20,0 76,2 FY07E 62,4 24, CME Podle zprávy agentury TNS se hrubé výdaje (bez slev a bonusů) se v listopadu zvýšily o 167 mil. Kč na 2,74 mld. Kč (meziročně +7 %). Televizní kanály odvysílaly o 44 hodin reklamy více v porovnání se stejným měsícem v loňském roce. Podíl TV Nova vzrost a dosáhl nejvyšší úrovně v letošním roce 56,7 %, zatímco podíl TV Prima o 2,6 % poklesl a dosáhl 33,6 %. Podíl TV Nova se zvýšil již čtvrtý měsíc v řadě a dosahuje téměř stejné úrovně jako v loňském roce. Zároveň si tak Nova upevnila vedení před svým největším konkurentem TV Prima, když se rozdíl zvětšil na více než 23 procentních bodů. Připomínáme, že v dubnu byl tento rozdíl pouze 1,9 procentního bodu Procentuální podíl jednotlivých televizí Nova Prima ČT Prosinec 57,0 63,9 28,7 20,8 14,3 15, Leden 47,2 71,1 34,5 12,4 18,2 16,5 Únor 49,8 72,5 37,2 13,5 12,9 14,0 Březen 45,8 69,9 42,5 18,3 11,6 11,8 Duben 45,8 70,5 43,9 19,3 10,3 10,2 Květen 49,7 67,6 39,8 21,9 10,5 10,5 Červen 47,1 70,0 41,7 20,8 11,2 9,2 Červenec 46,6 67,1 39,8 17,3 13,6 15,6 Srpen 49,1 63,7 38,6 20,8 12,3 15,5 Září 53,7 62,6 37,2 26,5 9,1 10,9 Říjen 54,3 59,4 36,2 30,5 9,4 10,1 Listopad 56,7 57,7 33,6 31,7 9,6 10,5 Zdroj: TNS A-Connect Výdaje na reklamu v ČR by měly dosáhnout 19,3 mld. Kč Mediální agentura ARBO očekává, že reklamní výdaje v České republice dosáhnou příští rok 19,3 mld. Kč, což představuje meziroční nárůst o 5,7 %. Růst by měl na rozdíl od předchozích dvou let, kdy výdaje rostly o 2,7 %, zrychlit. Částka vydaná na televizní reklamu by měla dosáhnout 9,17 mld. Kč a u tištěných médií by to mělo být 6,39 mld. Kč. Nejvyšší růst se předpokládá u internetové reklamy, která by měla meziročně vzrůst o 35 % až na 724 mil. Kč. Náš současný odhad pro výdaje na TV reklamu pro rok 2007 je 9,03 mld. Kč. Nicméně se domníváme, že to je konzervativní odhad s ohledem na fakt, že veřejnoprávní televize již oznámila plány na 15% zvýšení cen reklamy a CME projektovala 10-20% zvýšení cen na TV Nova v roce Očekáváme, že objemy reklamy zůstanou víceméně beze změny i přes tyto vyšší ceny, protože TV reklama je stále relativně nízkonákladovou cestou jak oslovit spotřebitele. Opakujeme naše doporučení Koupit pro CME. keller@patria.cz [ 4 ]

5 Unipetrol Unipetrol popřel spekulace o prodeji Chemopetrolu DRŽET UNPEsp.PR / UNIP CP Fundamentální hodnota 227,10 Kč Poslední cena 232,8 Kč Tržní kapital. 42,2 mld. Kč Free float 37% EPS* (Kč) P/E FY05 18,9 12,3 FY06E 22,7 10,2 FY07E 20,2 11, UNIPETROL Unipetrol odmítl spekulace o tom, že hodlá prodat Chemopetrol, jak uvedl v tiskovém prohlášení místopředseda představenstva Dariusz Marzec. V prohlášení se dále uvádí, že Chemopetrol je jednou z nejstrategičtějších částí skupiny v naší snaze posílit naší pozici v petrochemii ve střední Evropě. Od počátku jsme tuto zprávu považovali za pouhou spekulaci. Chemopetrol je hlavním přispěvatelem k zisku Unipetrolu, navíc operační propojení mezi rafinériemi Unipetrolu a Chemopetrolem je příliš silné na to, aby jejích případné přerušení nezpůsobilo velké ztráty. Noví členové dozorčí rady Mimořádná valná hromada schválila změny v dozorčí radě a jmenovala dva nové členy z PKN Orlen, Czeslawa Bugaje a Rafala Kaplera. Minoritní akcionáři podali návrh na vyslovení neplatnosti usnesení mimořádné valné hromady Před středeční mimořádnou valnou hromadou podala skupina minoritních akcionářů Unipetrolu k Městskému soudu v Praze stížnost na neoprávněné zadržování informací před akcionáři. Chemopetrol a Unipetrol Rafinérie budou fúzovat Mluvčí Unipetrolu informovala o chystané fúzi Chemopetrolu a Unipetrol Rafinérie, která by měla být zahájena na začátku příštího roku a dokončena během 3Q07. Ve shodě s předchozími plány bude obchodní a výrobní segment interně oddělen. I když tato reorganizace nebyla plánována, je ve shodě se strategií Unipetrolu zveřejněnou před několika týdny. Nový obchodní model je založen na třech bodech: (i) oddělení výroby od obchodního segmentu, (ii) vytvoření specializovaného centra na sdílené služby a (iii) zjednodušení právní struktury. Plány Lukoilu na expanzi v regionu CEE Na prezentaci ohledně emise dluhopisů oznámil viceprezident společnosti Lukoil Leonid Fedun záměr společnosti expandovat svá retailová a rafinační aktiva v regionu CEE. Fedun také uvedl, že Lukoil bude jednat o možnosti získat akcie České rafinérské, ve které Unipetrol nyní vlastní 51 %. Ostatní akcionáři rafinérie, konsorcium Shell, Eni a ConocoPhillips se 49%, mělo opci na koupi akcií Unipetrolu, ale nevyužilo ji. ConocoPhilips prohlásila, že hodlá prodat svůj podíl ve společnosti a Lukoil byl jmenován jako jeden z předních kandidátů. [ 5 ]

6 Unipetrol UNPEsp.PR / UNIP CP Poslední cena 232,8 Kč Tržní kapital. 42,2 mld. Kč Free float 37% EPS* (Kč) P/E FY05 18,9 12,3 FY06E 22,7 10,2 FY07E 20,2 11,5 238 UNIPETROL Lukoil zdá se trvá na koupi rafinačních a retailových podíl v CEE. I když je zde možnost aby získal 16 % v České rafinérské od ConocoPhillips, domníváme se, že bude poměrně složité získat většinu kvůli rozptýlené struktuře společnosti a přednostním právům většinových vlastníků. Akvizice čerpacích stanic od ConocoPhillips bude mít dlouhodobý efekt na retailový trh v CEE, když vybudováním nových stanic a koupí Jet od ConocoPhillips se Lukoil stane důležitým regionálním hráčem a přispěje ke konsolidaci trhu a v budoucnosti tak potáhne retailové marže vzhůru. Opakujeme naše doporučení Držet a odhad naší fundamentální ceny 227,10 Kč na akcii. peter.tordai@kbcsecurities.hu Philip Morris ČR Pokuta 2,5 mil. Kč od České inspekce životního prostředí PŘEHODNOCUJE SE TABKsp.PR / TABAK CP Fundamentální hodnota - Poslední cena Kč Tržní kapital. 31,0 mld. Kč Free float 22% EPS* (Kč) P/E FY FY06E - - FY07E - - ČTK informovala, že Česká inspekce životního prostředí udělila společnosti PMČR pokutu ve výši 2,5 mil. Kč (0,91 Kč na akcii), protože společnost odebírala více podzemní vody než ji povolil městský úřad v Kutné Hoře. PMČR již pokutu zaplatila. Výše pokuty, která nepředstavuje výrazný pokles EPS pro rok 2006 (okolo 800 Kč) PHILIP MORRIS ČR Česko-německé pohraničí tvoří výraznou část nelegálního trhu s cigaretami ČTK informovala, že studie ACNielsen a BAT o nelegálních cigaretových výrobcích podél česko-německé hranice ukazuje na to, že tato oblast zahrnuje okolo 900 mil. prodaných cigaret, z čehož je více než 80 % nelegálních výrobků. Oficiální trh s cigaretovými výrobky v České republiky prodal v roce 2005 okolo 23,5 mld. cigaret. Oblast česko-německého pohraničí tedy tvoří pouze 4 % z celkových objemů. Vzhledem k tomu, že odhadovaný podíl ilegálních cigaret v České republice dosahuje okolo 5-7 %, tvoří zmiňovaná oblast téměř polovinu z tohoto čísla. Stále je to ale méně než například na Slovensku, kde to je 20 %. Na začátku letošního září PMČR zahájila kampaň na omezení tohoto jevu a na hranicích distribuovala více než 850 tis. letáků v němčině. keller@patria.cz [ 6 ]

7 ECM ECM zvažuje duální listing ve Varšavě PŘEHODNOCUJE SE ECMPsp.PR / ECM CP Fundamentální hodnota - Poslední cena Kč Tržní kapital. 7,9 mld. Kč Free float 50% EPS* (Kč) P/E FY FY06E - - FY07E ECM Generální ředitel společnosti ECM v rozhovoru pro agenturu Interfax uvedl, že společnost zvažuje duální listing ve Varšavě příští rok nebo v roce Dále zopakoval, že společnost hledá příležitosti v Rusku, primárně mimo Moskvu, což jsou většinou, pokud se objeví, jedinečné příležitosti. Generální ředitel očekává, že výnosy v Rusku spadnou pod 10 % nebo dokonce na 8 % v příštích dvou letech. Po úspěšné primární emisi vnímáme záměr na duální listing ve Varšavě jako samozřejmý s ohledem na množství prostředků v polských penzijních fondech. ECM tak bude tímto krokem následovat Orco. Některé projekty v Rusku jsou teprve ve fázi tendru, a proto je nezahrnujeme do našeho ocenění 54 EUR. Pokud by byly všechny ruské projekty úspěšně dokončeny, mohla by fundamentální cena dosáhnout 61 EUR. keller@patria.cz Pegas Nonwovens 18. prosince bude na pražské burze zahájeno podmíněné obchodování s akciemi Pegas Nonwovens 18. prosince se na pražské burze začíná obchodovat s akciemi společnosti Pegas Nonwovens v podmíněném režimu a 21. prosince se tyto akcie začínají obchodovat na varšavské burze. Podle Hospodářských novin byla třetí primární emise akcií v historii pražské burzy přeupsána téměř šestkrát, když se v pátek (15. prosince) spekulovalo o čtyřnásobném přeupsání. Nabídková cena byla stanovena na 27 EUR (749,2 Kč), tedy v horní hranici daného rozmezí. Díky výrazné zájmu o tuto primární emisi akcií očekáváme dnes pozitivní začátek obchodování. keller@patria.cz [ 7 ]

8 Erste Bank S&P a Fitch Ratings ponechávají ratingy beze změny DRŽET ERSTsp.PR / RBAG CP Fundamentální hodnota Kč Poslední cena Kč Tržní kapital. 507 mld. Kč Free float 62% EPS* (Kč) P/E FY05 81,3 19,8 FY06E 101,1 15,9 FY07E 125,9 12,8 Agentura Standard & Poor s Ratings Services uvedla, že její úvěrový rating protistrany Erste Bank "A/A-1 zůstává nezměněn i poté co banka zveřejnila plány na optimalizaci organizační struktury skupiny. S&P očekává, že organizační změny jsou zaměřeny na zvýšení efektivnosti a transparentnosti celé skupiny a neměly by mít větší implikace na obchodní zaměření banky a její roli v rámci rakouského bankovního sektoru. Agentura Fitch Ratings také potvrdila svoje ratingy pro Erste Bank na standardní "A, krátkodobý "F1, individuální "B/C a podpůrný "1. Agentura zároveň potvrdila stabilní výhled ERSTE BANK Potvrzení ratingu následuje zveřejnění plánů Erste Bank na vytvoření struktury holdingové společnosti do poloviny roku 2008 jako součásti projektu transformace skupiny Evropský soudní dvůr potvrdil pokutu rakouským bankám za kartelovou dohodu Agentura Reuters přinesla zprávu, že Evropský soudní dvůr potvrdil pokuty udělené Evropskou komisí všem bankám s výjimkou Oesterreichische Postsparkasse, které tvořily tzv. lombardský kartel, který udával sazby na vklady a úvěry po celé zemi. EK udělila v roce 2002 pokutu rakouským bankám včetně Erste Bank, Raiffeisen Zentralbank a Bank Austria ve výši 124,3 mil. EUR za porušení antimonopolních zákonů. Pokuta již byla zaplacena v roce Erste Bank vydá 6,29 mil. nových akcií (2% navýšení kapitálu) výměnou za zaměstnanecké akcie BCR Erste Bank zveřejnila konečné výsledky nabídky na zaměstnanecké akcie BCR a v důsledku toho se podíl banky v BCR zvýšil z 61,88 % na 69,11 %. Z celkových 63,40 mil. zaměstnaneckých akcií BCR (představující 8 % z akciového kapitálu BCR) bylo 57,31 mil. akcií (7,2 % akciového kapitálu BCR) vyměněno s Erste Bank. Nabídka hotovosti 6,50 EUR na jednu akci přilákala 19,6 mil. obchodovaných akcií v celkové hodnotě blízko 130 mil. EUR v hotovosti. Přibližně dvě třetiny (37,7 mil. akcií) bylo vyměněno za akcie Erste Bank v poměru 6:1. Následně Erste Bank vydá 6,29 mil. nových akcií navýšením kapitálu proti plnění v naturáliích, což představuje 2% navýšení akciového kapitálu banky. Nové akcie budou uvedeny na burzy v Praze a ve Vídni v pondělí 18. prosince 2006 za předpokladu souhlasu regulátora. Jakou součást nabídky na výměnu akcií mohly noví akcionáři ihned prodat polovinu nově získaných akcií Erste Bank přímo bance. Okolo 34 % nově vydaných akcií Erste Bank bylo prodáno zpátky Erste Bank v rámci této nabídky. Zbývající obdržené akcie Erste Bank prostřednictvím této výměny jsou předmětem jednoletého ochranného období. Navíc k nově vydaným akciím v rámci nabídky na odkup akcií BCR bylo vydáno dalších akcií jako součást opčního akciového plánu pro zaměstnance Erste Bank (MSOP). Tyto akcie by se měly začít obchodovat 18. prosince Celkový počet akcií Erste Bank tak k tomuto datu dosáhne na [ 8 ]

9 Erste Bank ERSTsp.PR / RBAG CP Poslední cena Kč Tržní kapital. 507 mld. Kč Free float 62% EPS* (Kč) P/E FY05 81,3 19,8 FY06E 101,1 15,9 FY07E 125,9 12,8 Pro Erste Bank by bylo pochopitelně výhodnější pokud by si zaměstnanci BCR zvolili nabídku hotovosti, ale podle očekávání sleva způsobila, že si velká část zvolila výměnu akcií. Navýšení kapitálu bylo trhu známo již nějakou dobu, nicméně očekáváme, že převis akcií bude mít negativní dopad na jejich cenu. Opakujeme naše doporučení Držet pro Erste Bank. marta.czajkowska@kbcsecurities.pl ERSTE BANK [ 9 ]

10 Makroekonomické zprávy Maloobchodní tržby Produkční ceny Platební bilance Maloobchodní tržby se v říjnu meziročně zvýšily o 8,6 procenta a mírně překonaly náš odhad. K růstu tržeb přispěl pokračující zájem o automobily i poptávka po spotřebním zboží. Ochotu domácností utrácet zvyšuje příznivý vývoj mezd, klesající nezaměstnanost a vysoká dynamika spotřebitelských úvěrů. K vysokému růstu tržeb pomohl v říjnu i vyšší počet pracovních dnů. Vzhledem k ostatním faktorům nepředpokládáme, že by údaj o maloobchodních tržbách změnil pohled na očekávaný vývoj úrokových sazeb. Index cen průmyslových výrobců se v listopadu snížil o 0,2 procenta a nepřináší prakticky žádný impuls k úvahám o úrokových sazbách. Výsledek se odchyluje od očekávání jen nepatrně. Zároveň na tempu ubrala inflace v cenách zemědělských výrobců a zmírnila obavy z vývoje cen potravin. Inflační vody jsou nyní prakticky na všech frontách velmi klidné. V průmyslu dosahuje inflace ve výrobních cenách rovných dvou procent. Schodek běžného účtu se v říjnu prohloubil na 26,2 miliardy korun ze zářijových 13 miliard. Schodek vysoce převyšující očekávání by neměl zůstat bez odezvy na devizovém trhu. Příčina je naprosto zřejmá: dividendy. Vnější nerovnováha se posouvá do úrovně, kdy by koruna mohla začít být citlivější na data o zahraničním obchodu a platební bilanci. Schodek běžného účtu se letos podle našeho odhadu zvýší na 5 procent HDP z loňských 2,1 procenta HDP. Průmyslová výroba Průmyslová výroba se v říjnu meziročně zvýšila o 12,8 procenta po růstu o 5,5 procenta v září. K velmi příznivému výsledku pomohl kalendář. Letošní říjen měl totiž o dva pracovní dny více než ten loňský. Na celkovém růstu průmyslové produkce se nejvíce podílely automobilový průmysl a výroba elektrických a optických spotřebičů. Pokračování rychlého růstu produkce naznačuje výrazné zvýšení zakázek v průmyslu. [ 10 ]

11 Devizový kurz a úrokové sazby Devizový kurz: CZK/EUR Úrokové sazby: 3M PRIBOR 34 3,0 33 2, ,4 30 2, /04 1/05 1/06 1,8 1,5 1/04 1/05 1/06 28,1 28,0 28,0 27,9 Poslední 2 týdny: CZK/EUR Poslední 2 týdny: 3M PRIBOR 2,61 2,60 2,59 2,58 27,9 27,8 2,57 2,56 27, [ 11 ]

12 Zahraniční akciové trhy USA Evropa Americké trhy minulý týden posilovaly, když nižší spotřebitelská inflace zvýšila šance, že FED na svém příštím jednání sníží úrokové sazby. Index CPI v listopadu meziměsíčně stagnoval, když trh čekal růst o 0,2 %. Nejstarší americký akciový index Dow Jones Industrial Average se v závěru týdne dostal na nové historické maximum, když posílil o 1,1 % a uzavřel na hodnotě ,52 bodu. Širší index S&P 500 přidal 1,2 % a technologický Nasdaq vzrostl o 0,8 %. Americké trhy byly podpořeny také růstem finančních titulů. Akcie pátého největšího amerického obchodníka s cennými papíry společnosti Bear Stearns za minulý týden posílily o 3 % na rekordních 163,68 USD poté, co čistý zisk ve 4Q vzrostl o 38 % na 557,6 milionů USD nebo 4 USD na akcii z předchozích 407 milionů USD nebo 2,9 USD, při celkových tržbách 3,18 miliard USD. Průměrný odhad analytiků oslovených společnosti Thomson Financial činil zisk 3,36 USD na akcii při tržbách 2,2 miliardy USD. Společnost dále navýšila odkup vlastních akcií až na 2 miliardy USD z předchozích 1,5 miliardy USD. Zklamáním naopak byly výsledky společnosti Nucor a Best Buy, které nesplnily očekávání analytiků. Akcie druhého největšího producenta oceli, společnosti Nucor, se propadly téměř o 10 % na částku 59,28 USD poté, co společnost varovala před horšími výsledky za poslední čtvrtletí. Akcie Best Buy ztratily ze své hodnoty více jak 5 % a uzavřely na částce 50,39 USD. Čistý zisk tohoto největšího maloobchodního prodejce s elektronikou v USA dosáhl 150 milionů USD nebo 31 centů na akcii, zatímco analytici očekávali zisk 138 milionů USD nebo 35 centů na akcii. Pokračující vlna akvizic pomohla evropským trhům i v minulém týdnu. Evropské trhy zaznamenaly v minulém týdnu nejlepší výsledek od měsíce července, díky spekulacím, že nová vlna vzájemných převzetí společností a akvizic bude pokračovat i nadále. Posilovaly tak akcie společností Rentokil Initial Plc (+5,7 %), Royal Ahold NV (+9,7 %), či ABN Amro Holding NV (+7,1 %), které jsou dle analytiků největšími potencionálními cíli pro akvizice. Akcie největší světové potravinářské společnosti Nestle si připsaly v minulém týdnu 4,1 %. Společnost hodlá převzít část společnosti Novartis, která vyrábí výživu do nemocnic. Hodnota kontraktu se pohybuje na 2,5 mld. USD. Akcie britské telekomunikační společnosti BT Group přidaly 7,9 % díky zvýšenému odhadu zisku pro tento rok. Na tyto zprávy pozitivně reagovaly i akcie největšího německého operátora, společnosti Deutsche Telekom AG (+4,3 %). Akcie britského oceláře, společnosti Corus Group Plc, posílily za minulých pět dní o 6,2 %, díky zvýšené nabídce převzetí ze strany brazilského giganta Cia. Siderurgica Nacional SA. Celoevropský index DJ Stoxx 600 tak přidal 2,8 %, tedy stejně jako DJ Stoxx 50. Národní benchmarky rostly ve všech 18 západoevropských zemích, německý index DAX přidal 2,5 %, francouzský CAC 40 posílil o 2,9 %, britský FTSE 100 o 1,8 %. [ 12 ]

13 Člen skupiny KBC Banking & Insurance Group Důležitá upozornění KBC Securities NV Havenlaan 12 Avenue du Port 1080 Brusel Belgie regulovaná CBFA KBC Securities French Branch Le Centorial 18, rue du Quatre Septembre Paříž Francie regulovaná AMF KBC Securities NV Polish Branch Kredyt Bank SA ul. Chmielna 85/ Varšava Polsko regulovaná CBFA Patria Finance, a.s. Jungmannova Praha 1 Česká republika regulovaná ČNB KBC Financial Products USA Inc. 140 East 45th Street 2 Grand Central Tower - 42nd Floor NY New York US regulovaná NASD KBC Securities Hungarian Branch Vigadó tér 1, 1051 Budapešť Maďarsko regulovaná HFSA Právnické osoby: Tento dokument je vydán v České republice společností Patria Finance, a.s. (dále jen Patria ), licencovaným obchodníkem s cennými papíry, regulovaným Českou národní bankou a členem Burzy cenných papírů Praha a.s. nicméně může být uveřejněn též jinými právnickými osobami mimo území České republiky tvořící s Patrií koncern ve smyslu ustanovení 66a zákona č. 519/1991 Sb., obchodní zákoník (dále jen propojené osoby ). Patria vykonává integrované investiční bankovnictví a poskytuje investiční služby. Kompenzace analytiků: Analytici, kteří připravují akciové analýzy jsou zaměstnanci Patrie nebo zaměstnanci s ní propojených osob. Analytici připravující akciové analýzy jsou odpovědni za přípravu této zprávy a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů a celkové ziskovosti Patrie, což zahrnuje i zisky odvozené od tržeb z investičního bankovnictví. Žádná část odměn těchto analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v těchto analýzách. Vysvětlení uvedených doporučení: Patria nebo s ní propojené osoby používají následující formu doporučení: Koupit předpokládá se zhodnocení o 10 a více procent; Držet celková návratnost se předpokládá mezi +10 % a -10 %; Prodat předpokládá se, že celková návratnost klesne o 10 % nebo více. Metoda oceňování: Při přípravě publikace a vydávání doporučení používá Patria a/nebo s ní propojené osoby následující metodu oceňování: Discounted Cash Flow (DCF) a porovnání ve skupině srovnatelných společností. Výhodou metody DCF je, že jsou propočítány budoucí finanční výsledky, naopak nevýhodou tohoto modelu je, že prognóza budoucích finančních výsledků je ovlivněna vlastním úsudkem analytika. Porovnání ve skupině srovnatelných společností je více nezávislé na úsudku analytika, ale je obvykle založeno na současných finančních výsledcích, které se mohou od výsledků budoucích lišit. Přehled změn stupně investičního doporučení a cenového cíle během posledních 12 měsíců týkající se předmětného finančního nástroje je uveřejněn způsobem umožňujícím dálkový přístup na internetové adrese Konflikt zájmů: Patria a/nebo s ní propojené osoby uskutečňují a vyhledávají možnosti k realizaci obchodů se společnostmi, které jsou zmiňovány v analytických rozborech. Investoři by tedy měli brát na zřetel fakt, že Patria a/nebo s ní propojené osoby mohou mít konflikt zájmů, který může ovlivnit objektivitu této analýzy. Naše vlastní obchodní a investiční oddělení mohou realizovat investiční rozhodnutí, která jsou nekonsistentní s doporučeními nebo názory vyjádřenými v tomto rozboru. Patria a/nebo propojené osoby, přidružené organizace, členové statutárních orgánů, ředitelé a zaměstnanci mohou, mimo akciových analytiků, čas od času projevit zájem o investiční nástroje jakékoliv společnosti nebo jakéhokoliv emitenta jehož se informace uveřejněné v tomto dokumentu týkají a/nebo nezaručují, že na základě zde uvedených informací s těmito investičními nástroji neobchodovaly na svůj vlastní účet, a/nebo dále nezaručují, že na základě zde uvedených informací s těmito investičními nástroji neobchodovaly na svůj vlastní účet ještě před zveřejněním tohoto dokumentu. Patria, stejně jako s ní propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související, a mohou je v rozhodné době nakupovat anebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na veřejném trhu či jinde. Naši makléři a ostatní zaměstnanci mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k trhu nebo obchodní strategie našim klientům a našemu vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou [ 13 ]

14 v rozporu s názory vyjádřenými v tomto rozboru. Investoři by měli tuto zprávu považovat pouze za jeden z několika faktorů při svém investičním rozhodování. Investiční analýzy a doporučení vydávané Patrii a/nebo s ní propojenými osobami byly připraveny v souladu s pravidly chování a interními předpisy pro zvládání konfliktů zájmů ve spojení s investičními rozbory. Pravidla Patrie zakazují jejím analytikům a členům jejich domácností vlastnit cenné papíry jakékoliv společnosti, která spadá do oblasti působení daného analytika. Analytici mají dále zakázáno účastnit se získávání klientů pro oblast investičního bankovnictví. Zvláštní regulační prohlášení vzhledem ke společnosti v této zprávě zmiňované ( emitent ) jsou následující: Patria a/nebo s ní propojené osoby: působí jako tvůrce trhu ve vztahu k finančním nástrojům emitenta; obvykle zajišťují likviditu ve vztahu k finančním nástrojům emitenta; předpokládají, že obdrží nebo mají v úmyslu obdržet od emitenta kompenzaci za služby investičního bankovnictví; nemají přímý ani nepřímý podíl na základním kapitálu emitenta přesahující pět procent¹; v posledních dvanácti měsících nebyli vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných emitentem; nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení; neumožnili emitentovi přístup k tomuto rozboru před jeho rozšířením. Seznam smluv o poskytování investičních služeb uzavřených s emitentem během posledních 12 měsíců je uveřejněn způsobem umožňujícím dálkový přístup na internetové adrese Všeobecné informace: Informace zde uveřejněné jsou získávány z několika důvěryhodných zdrojů. Přesto, že byl tento dokument připravován v dobré víře, nemůže Patria a s ní propojené osoby přijmout odpovědnost a zaručit úplnost nebo přesnost informací zde uvedených s výjimkou údajů vztahujících se k Patrii a přidruženým společnostem. Tento dokument sděluje názor Patrie nebo s ní propojených osob ke dni zveřejnění a může být změněn bez předchozího upozornění. Úspěšné investice v minulosti neindikují příznivé výsledky do budoucna. Tento analytický rozbor poskytuje pouze obecné informace. Tento dokument nepředstavuje v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Cenné papíry, finanční nástroje nebo strategie zde zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení zde uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby a jejich záměrem není doporučit konkrétní cenné papíry, finanční nástroje nebo strategie konkrétním klientům. Tento dokument má sloužit profesionálním či sofistikovaným a odborně zdatným investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na zde uvedené informace. Tito investoři jsou povinni o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů zde uvedených rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní právní, daňové a finanční situace. Investor by měl vyhledat odborné posouzení, včetně daňového poradenství o vhodnosti investic do jakýchkoliv cenných papírů, jiných investic nebo investičních strategií zmíněných nebo doporučených v této zprávě a měl by být srozuměn s tím, že budoucí vyhlídky nemusí být realizovány. Hodnota či cena jakýchkoliv zde uvedených investic se může měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky do budoucna. Hodnota či příjem z jakýchkoli zde uvedených investic se může měnit anebo být ovlivněna změnami směnných kurzů. Plánovaná frekvence aktualizací: Patria a/nebo s ní propojené osoby zajišťují pravidelnou aktualizaci informací o společnostech/odvětvích založenou na specifickém vývoji nebo oznámení, podmínkách na trhu nebo jakékoliv veřejně dostupné informaci. Jurisdikce mimo Českou republiku: Distribuce tohoto dokumentu veřejnosti na území mimo Českou republiku může být omezena právními předpisy příslušné země. Osoby, do jejichž dispozice se tento dokument dostane, by se tedy měly řádně informovat o existenci takovéhoto omezení. Nerespektováním takového omezení může dojít k porušení zákonů České republiky či příslušné země. Tato publikace nesmí být zasílána nebo distribuována, přímo či nepřímo, do Japonska nebo osobám v Japonsku žijícím. Ve Spojených státech je tato publikace distribuována americkým občanům společností KBC Financial Products USA Inc., která zároveň přebírá odpovědnost za její obsah. Objednávky jakýchkoliv cenných papírů zmiňovaných na tomto místě kterýmkoliv americkým investorem by měly být podány u KBC Financial Products USA Inc. a nikoliv u některé ze zahraničních poboček. Tato publikace je distribuována ve Spojeném království Velké Británie a Severního Irska nebo ze Spojeného království Velké Británie a Severního Irska pouze osobám, které jsou osobami autorizovanými nebo osobami vyňatými ve znění zákona Financial Services and Markets Act 2000 nebo jakákoliv podaná objednávka ve smyslu tohoto zákona nebo investičním profesionálům podle definice v odst. 19 zákona Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 a není určena nebo distribuována nebo předána, přímo či nepřímo, jakékoliv jiné skupině osob. Tato publikace je v Kanadě určena pouze pro distribuci penzijním fondům, vzájemným fondům, bankám, manažerům správy aktiv a pojišťovacím společnostem. Copyright 2006 Patria Finance, a.s.: Všechna práva vyhrazena. Tato zpráva slouží výhradně klientům Patrie a bez předchozího písemného souhlasu nemůže být celá nebo její část v jakékoliv podobě a jakýmkoliv způsobem reprodukována, distribuována nebo publikována. Jakékoliv neautorizované použití nebo zveřejnění je zakázáno. Obdržení a přečtení této zprávy znamená Váš souhlas nedistribuovat, nepředávat nebo nezveřejňovat jiným osobám obsah, názory, závěry nebo informace v této zprávě obsažené (včetně všech investičních doporučení, odhadů nebo cílových cen) bez toho, aby předtím Patria tyto informace sama zveřejnila. ¹ Pokud byla tato zpráva vydána k nebo po patnáctém dnu v měsíci, odráží vlastnický stav k poslednímu dni předchozího měsíce. Zprávy vydané před patnáctým dnem v měsíci odráží vlastnický stav ke konci druhého měsíce předcházejícího dni vydání zprávy. [ 14 ]

Jsou komodity perspektivní?

Jsou komodity perspektivní? I KRÁTCE NA TÉMA čtvrtek, 22. června 2006 Jsou komodity perspektivní? Definice Komodita je hmatatelné základní zboží používané k obchodování, které je zaměnitelné za jiné stejného typu. Komodity investoři

Více

Akciový kompas ČR - nejhorší výkonnost akcií v regionu ve 4Q09

Akciový kompas ČR - nejhorší výkonnost akcií v regionu ve 4Q09 AKCIOVÉ TRHY KOMPAS Akciový kompas ČR - nejhorší výkonnost akcií v regionu ve 4Q09 8. ledna 2010 Poslední čtvrtletí bylo pro české akcie nejhorším v loňském roce, pokud jde o relativní výkonnost v porovnání

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 8. ledna 13. ledna 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 8. ledna 13. ledna 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 8. ledna 13. ledna 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Změna Změna Objem (mil. USD) Datum Událost za týden za rok Poslední Roční Ø Erste Bank 1 101,0-7,6% -31,4% 198,0

Více

CME dorovnalo předchozí pád, hlavní index PX minulý týden vzrostl o 1,7 %

CME dorovnalo předchozí pád, hlavní index PX minulý týden vzrostl o 1,7 % . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 26. října 2009 CME dorovnalo předchozí pád, hlavní index PX minulý týden vzrostl o 1,7 % 26. října 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 1,7 procenta

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 19. listopad 25. listopad 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 19. listopad 25. listopad 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 19. listopad 25. listopad 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Změna Změna Objem (mil. USD) Datum Událost za týden za rok Poslední Roční Ø Erste Bank 1 203,0-8,3% -22,4%

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 27. listopad 3. prosinec 2006

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 27. listopad 3. prosinec 2006 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 27. listopad 3. prosinec 2006 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Objem (mil. USD) Datum Událost Změna Změna Roční za týden za rok Poslední průměr Erste Bank 1 582,0 4,4%

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy Česká republika 7. listopad 14. listopad 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 317,0 2,1% 17,8% 26,7 40,6 ČEZ 672,6-1,3%

Více

ČEZ 875,1 4,8% -30,2% 203,7 274,2 KB 2 880 5,1% -33,0% 72,9 77,4 CME 429,0 22,9% -74,5% 24,7 12,2

ČEZ 875,1 4,8% -30,2% 203,7 274,2 KB 2 880 5,1% -33,0% 72,9 77,4 CME 429,0 22,9% -74,5% 24,7 12,2 . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 12. května 2009. Očekává se zájem investorů o ČEZ a banky 12. května 2009 Český trh včera uzavřel dole, tažen dolů velkými společnostmi ČEZ a Erste Bank. Celkový zobchodovaný

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 17. prosince 23. prosince 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 17. prosince 23. prosince 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 17. prosince 23. prosince 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Změna Změna Objem (mil. USD) Datum Událost za týden za rok Poslední Roční Ø Erste Bank 1 264,0 0,9% -21,5%

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 9. duben 15. duben 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 9. duben 15. duben 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 9. duben 15. duben 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Změna Změna Objem (mil. USD) Datum Událost za týden za rok Poslední Roční Ø Erste Bank 1 663,0 0,2% 20,2% 57,2

Více

Týdenní akciový přehled Velmi úspěšný týden na pražské burze

Týdenní akciový přehled Velmi úspěšný týden na pražské burze TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Velmi úspěšný týden na pražské burze 30. března 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o téměř 8 procent a uzavřel na 788 bodech.

Více

Souhrn dění prosinec 2012

Souhrn dění prosinec 2012 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.12. 31.12.2012 Souhrn dění prosinec 2012 Souhrn Prosinec roku 2012 se pro riziková aktiva vyvíjel smíšeně, neboť některé akciové indexy a komodity posilovaly

Více

Týdenní akciový přehled Pražská burza skončila týden růstem, posílily téměř všechny tituly

Týdenní akciový přehled Pražská burza skončila týden růstem, posílily téměř všechny tituly TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pražská burza skončila týden růstem, posílily téměř všechny tituly 14. dubna 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 2,2 procenta

Více

Měsíční report. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ŘÍJEN 2015) 1. 10. 30. 10. 2015

Měsíční report. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ŘÍJEN 2015) 1. 10. 30. 10. 2015 Měsíční report Zpravodajství z kapitálových trhů 1. 10. 30. 10. 2015 FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ŘÍJEN 2015) Souhrn Akciové trhy mají za sebou velmi úspěšný měsíc. Americké akciové indexy zaznamenaly nejlepší

Více

Pražská burza,při absenci důležitých zpráv, oslabila za minulý týden o 2,7 %

Pražská burza,při absenci důležitých zpráv, oslabila za minulý týden o 2,7 % . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 22. června 2009 Pražská burza,při absenci důležitých zpráv, oslabila za minulý týden o 2,7 % 22. června 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden oslabil o 2,7 procenta

Více

Komerční banka. Akumulovat Sázka na dividendu a oživení

Komerční banka. Akumulovat Sázka na dividendu a oživení Günter Hohberger (Analytik) +43 (0)50100-17354 Shrnutí a překlad anglického originálu Martin Krajhanzl (Analytik), mkrajhanzl@csas.cz 19.9.2013 Komerční banka Akumulovat Sázka na dividendu a oživení Vyšší

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 3. červenec 9. červenec 2006

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 3. červenec 9. červenec 2006 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 3. červenec 9. červenec 2006 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Objem (mil. USD) Datum Událost Změna Změna Roční za týden za rok Poslední průměr Erste Bank 1 269,0 0,1%

Více

Krátce na téma Tři roky v EU

Krátce na téma Tři roky v EU EKONOMIKA KRÁTCE NA TÉMA Krátce na téma Tři roky v EU 18.5.2007 ECONOMICS Vedle Svátku práce a slavení konce války se na začátku května trochu pozapomnělo na výročí, které je rovněž významné vstup České

Více

Souhrn dění prosinec 2013

Souhrn dění prosinec 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.12. 31.12.2013 Souhrn dění prosinec 2013 Souhrn Riziková aktiva se v prosinci vyvíjela smíšeně, přičemž rostly akciové indexy na rozvinutých trzích, ovšem

Více

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009 Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % 7. září 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 1,4 procenta a uzavřel na 1 148 bodech. Celkový

Více

Týdenní akciový přehled Pražská burza si minulý týden za nízké likvidity připsala 3,2 procenta

Týdenní akciový přehled Pražská burza si minulý týden za nízké likvidity připsala 3,2 procenta TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pražská burza si minulý týden za nízké likvidity připsala 3,2 procenta 18. února 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden vzrostl o 3,2 procenta

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 20. 26. prosince 2004 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 186,0-2,4% 50,7% 13,2 19,3 ČEZ 330,0-0,9% 131,0% 48,2 69,0 Komerční

Více

PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun

PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun MÍSTO / DATUM Praha /18. 4. 2014 PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun Shrnutí: Bilanční suma PPF banky vzrostla v roce 2013 o 28 mld. Kč a ke k 31. 12.

Více

ČERVENEC 2010. zpravodajství z kapitálových trhů. 30.6.2010 30.7.2010 Relativní změna

ČERVENEC 2010. zpravodajství z kapitálových trhů. 30.6.2010 30.7.2010 Relativní změna Fio report měsíční zpravodajství z kapitálových trhů ČERVENEC 2010 Souhrn / Červenec roku 2010 se pro riziková aktiva vyvíjel velmi dobře, neboť dynamicky zhodnotily akciové trhy a komoditám se taktéž

Více

Pražská burza v týdenní bilanci opět v kladných číslech

Pražská burza v týdenní bilanci opět v kladných číslech . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 21. září 2009 Pražská burza v týdenní bilanci opět v kladných číslech 21. září 2009 Hlavní pražský index PX obnovil v minulém týdnu svůj růst, jelikož české tituly následovaly

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 22. leden 28.leden 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 22. leden 28.leden 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 22. leden 28.leden 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Objem (mil. USD) Datum Událost Změna Změna Roční za týden za rok Poslední průměr Erste Bank 1 655,0 2,1% 26,5%

Více

Souhrn dění únor 2013

Souhrn dění únor 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.2. 28.2.2013 Souhrn dění únor 2013 Souhrn Únor roku 2013 se pro riziková aktiva vyvíjel úspěšně, neboť některé akciové indexy zhodnocovaly a jiné včetně

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy Česká republika 3. září 9. říjen 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 268,0-2,8% 16,1% 51,5 39,9 ČEZ 683,3-7,6% 167,5%

Více

REGULATORNÍ OZNÁMENÍ 9. listopadu 2017

REGULATORNÍ OZNÁMENÍ 9. listopadu 2017 REGULATORNÍ OZNÁMENÍ 9. listopadu 2017 Mezitímní zpráva statutárního orgánu Fortuna Entertainment Group N. V. za období od 1. července 2017 do 8. listopadu 2017 Fortuna Entertainment Group přijala v prvních

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

Příklad akciové investice pro odvážnější investory

Příklad akciové investice pro odvážnější investory Příklad akciové investice pro odvážnější investory 7. 11. 2014 Jaroslav Krabec, Ph.D., CFA WOOD & Company investiční společnost, a.s. Náměstí Republiky 1079/1a, 110 00 Praha 1, Česká republika www.woodis.cz

Více

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT Fio banka, a.s. Fio Analýzy a doporučení Změna cílové ceny společnosti ČEZ Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT K dnešnímu dni měníme naše doporučení u energetické

Více

INDEXY KAPITÁLOVÝCH TRHŮ V ČR A VE SVĚTĚ. Michaela Ambrožová

INDEXY KAPITÁLOVÝCH TRHŮ V ČR A VE SVĚTĚ. Michaela Ambrožová INDEXY KAPITÁLOVÝCH TRHŮ V ČR A VE SVĚTĚ Michaela Ambrožová Co je index? akciový index je statistickou veličinou, měří změny v portfoliu akcií reprezentujících část celkového akciového trhu, hlavní úkol:

Více

V prvním čtvrtletí 2018 Fortuna Entertainment Group zvýšila přijaté sázky o 163,7 % na 797 milionů EUR

V prvním čtvrtletí 2018 Fortuna Entertainment Group zvýšila přijaté sázky o 163,7 % na 797 milionů EUR REGULATORNÍ OZNÁMENÍ 16. května 2018 Mezitímní zpráva statutárního orgánu Fortuna Entertainment Group N. V. za období od 1. ledna 2018 do 16. května 2018 V prvním čtvrtletí 2018 Fortuna Entertainment Group

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 1. říjen 7. říjen 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 1. říjen 7. říjen 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 1. říjen 7. říjen 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Změna Změna Objem (mil. USD) Datum Událost za týden za rok Poslední Roční Ø Erste Bank 1 609,0 8,0% 14,2% 166,0

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 4. července 10. července 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 239,0-1,0% 18,3% 25,5 20,3 ČEZ 486,9 2,7% 159,2% 300,9

Více

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA KÁVA SHORT

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA KÁVA SHORT 5.4.17 - KÁVA SHORT ANALYTICKÝ TÝM DUBEN 2017 KÁVA SHORT Káva prodej. Graf zdroj: Teletrader, Gain Capital Group: vývoj průměrné historické sezónnosti červencového futures na kávu Arabiku v 5, 15 a 30

Více

Kapitálové trhy a fondy Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég

Kapitálové trhy a fondy Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég 1 16.1-.29.1.2012 30.1.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég 2 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 1. ČP Invest CZK 3 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 2. Generali PPF CZK 3. Generali

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 25. duben 1. květen 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 139,0-5,0% 9,7% 56,4 31,9 ČEZ 405,5-3,9% 106,3% 170,1 132,6

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení KGHM Polska Miedź SA Polski Koncern Naftowy ORLEN Společnost patří mezi největší rafinérské firmy ve střední Evropě. PKN Orlen se specializuje na zpracování surové ropy, kterou

Více

PŘEHLED VÝKONNOSTI VEŘEJNÝCH INVESTIČNÍCH ANALÝZ V ROCE 2017 ANALYTICKÝ TÝM PRIMSTOCK

PŘEHLED VÝKONNOSTI VEŘEJNÝCH INVESTIČNÍCH ANALÝZ V ROCE 2017 ANALYTICKÝ TÝM PRIMSTOCK PŘEHLED VÝKONNOSTI VEŘEJNÝCH INVESTIČNÍCH ANALÝZ V ROCE 2017 ANALYTICKÝ TÝM PRIMSTOCK Přehled výkonnosti veřejných analýz v roce 2017 - počítáno na objem 1 lot Analýza Symbol MT4 Pozice Datum vstupu Hodnota

Více

Týdenní akciový přehled Pražská burza zakončila týden téměř beze změny, nejlépe se dařilo Komerční bance a CME

Týdenní akciový přehled Pražská burza zakončila týden téměř beze změny, nejlépe se dařilo Komerční bance a CME TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pražská burza zakončila týden téměř beze změny, nejlépe se dařilo Komerční bance a CME 7. dubna 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden mírně

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy Česká republika 24. říjen 31. říjen 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 244,0 1,9% 15,8% 16,9 33,3 ČEZ 633,5 4,1% 133,5%

Více

Týdenní akciový přehled Developer Orco hvězdou pražské burzy

Týdenní akciový přehled Developer Orco hvězdou pražské burzy TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Developer Orco hvězdou pražské burzy 5. května 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 5,6 procenta a uzavřel na 1 659,9 bodu.

Více

V prvním čtvrtletí 2017 Fortuna zvýšila přijaté sázky o 20,1 % na 302,2 milionu EUR

V prvním čtvrtletí 2017 Fortuna zvýšila přijaté sázky o 20,1 % na 302,2 milionu EUR REGULATORNÍ OZNÁMENÍ 11. května 2017 Mezitímní zpráva statutárního orgánu Fortuna Entertainment Group N. V. za období od 1. ledna 2017 do 10. května 2017 V prvním čtvrtletí 2017 Fortuna zvýšila přijaté

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 25. září 1. října 2006

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 25. září 1. října 2006 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 25. září 1. října 2006 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Objem (mil. USD) Datum Událost Změna Změna Roční za týden za rok Poslední průměr Erste Bank 1 405,0 6,8% 8,8% 58,1

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 11. července 17. července 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 254,0 1,2% 389,4% 25,5 33,8 ČEZ 504,0 3,5% 150,6% 300,9

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 26. červenec 1. srpen 2004 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 024 3,2% 64,0% 10,5 17,9 České radio 441,5 0,4% 67,9% 2,7

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 29. srpen 4. září 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 372,0 3,4% 36,4% 31,5 33,8 ČEZ 677,5 15,4% 225,3% 603,4 173,1

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 24. duben 30. duben 2006

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 24. duben 30. duben 2006 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 24. duben 30. duben 2006 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Objem (mil. USD) Datum Událost Změna Změna Roční za týden za rok Poslední průměr Erste Bank 1 377,0-4,0% 18,3%

Více

Týdenní akciový přehled Pátý týdenní pokles v řadě

Týdenní akciový přehled Pátý týdenní pokles v řadě TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pátý týdenní pokles v řadě 7. července 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden oslabil o 3,9 procenta a uzavřel na 1 420 bodech. Celkový

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ ukončila rok 2006 bez stabilní vlády. Pravicová ODS, která loni v červnu vyhrála parlamentní volby, získala druhý pokus

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Komerční banka, a. s 31

Komerční banka, a. s 31 Příloha č. 4 Komerční banka, a. s 31 KB je univerzální bankou se širokou nabídkou služeb v oblasti drobného, podnikového a investičního bankovnictví. Společnosti finanční skupiny Komerční banky nabízejí

Více

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA 29.11.16 Australský dolar short ANALYTICKÝ TÝM LISTOPAD 2016 australský dolar short Prodej březen 17 australský dolar. Graf, data zdroj: Teletrader, Gain Capital Group: vývoj průměrné historické sezónnosti

Více

Praha, 8. dubna 2013

Praha, 8. dubna 2013 Praha, 8. dubna 2013 PPF banka pokračovala v růstu i v roce 2012 PPF banka a.s. ( Banka ) dosáhla rekordního zisku, který meziročně vzrostl o 56% na téměř 1 mld. Kč za rok 2012 Banka zaznamenala rekordní

Více

ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ČEZ

ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ČEZ ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ČEZ AKCIOVÉ TRHY ČERVENEC 2003 ČEZ ZVÝŠIT VÁHU (vůči indexu PX 50) 2. 7. 2003 ANALYTIK Karel Tregler BLOOMBERG CEZ CP (+420) 261 319 081 CENA (30. 6. 2003) 105,64 Kč

Více

Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost

Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost V Praze dne 19. Května 2015 Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost Růst obratu: nárůst o 5,3 % při aktuálním rozsahu konsolidace a směnném

Více

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s. Technická Analýza matiou Fio banka, a.s. Pražský index PX se stále pohybuje v sideway (1080 1280). Nyní se indexu nepodařilo prorazit rezistenci. Ale také nedošlo při posledním poklesu k překonání 200

Více

Martin Pecka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, září 2017

Martin Pecka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, září 2017 Martin Pecka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, září 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních bank SEKCE

Více

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA CAD SHORT

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA CAD SHORT 11.10.16 CAD SHORT ANALYTICKÝ TÝM ŘÍJEN 2016 CAD SHORT Kanadský dolar prodej. Graf zdroj: Teletrader, Gain Capital Group: vývoj průměrné historické sezónnosti prosincového futures na kanadský dolar (CME)

Více

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s. Technická Analýza matiou Fio banka, a.s. Pražský index PX se stále pohybuje v sideway (1080 1280). Nyní je zajímavá situace tím, že nedošlo při posledním poklesu k překonání 200 denního klouzavého průměru.

Více

Erste Group vykázala za 1. pololetí roku 2017 čistý zisk ve výši 624,7 milionů EUR

Erste Group vykázala za 1. pololetí roku 2017 čistý zisk ve výši 624,7 milionů EUR Tisková zpráva 4. srpna 2017 Erste Group vykázala za 1. pololetí roku 2017 čistý zisk ve výši 624,7 milionů EUR Dnes opět zveřejňujeme pozitivní výsledky a to za prvních šest měsíců roku 2017: objem řádně

Více

Týdenní akciový přehled Pražská burza za minulý týdne ztratila přes 9 %

Týdenní akciový přehled Pražská burza za minulý týdne ztratila přes 9 % TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pražská burza za minulý týdne ztratila přes 9 % 18. listopadu 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden oslabil o 9,3 procenta a uzavřel na

Více

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Deutsche Telekom AG Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Investice do zahraničních firem v českých korunách? Deutsche Telekom Deutsche Telekom patří mezi největší světové poskytovatele telekomunikačních

Více

HRUBÉ VÝHRY V 1. ČTVRTLETÍ MEZIROČNĚ VZROSTLY O 15,9 % PŘI STABILNÍ ZISKOVOSTI

HRUBÉ VÝHRY V 1. ČTVRTLETÍ MEZIROČNĚ VZROSTLY O 15,9 % PŘI STABILNÍ ZISKOVOSTI REGULATORNÍ OZNÁMENÍ 10. května 2012 Mezitímní zpráva statutárního orgánu Fortuna Entertainment Group N.V. za období od 1. ledna 2012 do 10. května 2012 HRUBÉ VÝHRY V 1. ČTVRTLETÍ MEZIROČNĚ VZROSTLY O

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 20. května 2010 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí roku

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio banka, a.s. Fio Fundamentální analýza společnosti RWE AG Analýzy a doporučení Doporučení: držet Cílová cena: 33,- EUR 22.3.2012 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT K dnešnímu dni měníme naše doporučení

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Březen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Vláda představila v březnu návrh fiskálních reforem, který počítá s postupným poklesem firemní daně na 19

Více

Souhrn dění červenec 2013

Souhrn dění červenec 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.7. 31.7.2013 Souhrn dění červenec 2013 Souhrn Riziková aktiva v červenci dynamicky rostla, přičemž se dařilo jak rozvinutým akciovým indexům, tak i méně

Více

Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s.

Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s. Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s. 04.07.2011 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA a.s. Soukromá společnost fungující na členském principu Hlavním akcionářem je Vídeňská

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Komerční banka Fio banka, a.s. 17.5.2010 Aktualizace odhadů Komerční banka, a.s. Nové doporučení koupit Předešlé doporučení akumulovat Nová cílová cena 4467,- Kč Předešlá cílová

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Květen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) v květnu přistoupila ke zpřísnění měnové politiky zvýšením klíčových úrokových sazeb

Více

PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F

PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F Praha, 6. listopadu 2008 PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F Objem prostředků svěřených do péče Skupiny ČSOB: 714,1 mld. Kč (10% růst) Objem úvěrů poskytnutých

Více

Praktické aspekty obchodování

Praktické aspekty obchodování Praktické aspekty obchodování Praha, 23. dubna 2014 Přednášející: Martin Oliva Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240,

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Komerční banka Fio banka, a.s. 15.3.2011 Aktualizace ocenění společnosti Komerční banka, a.s. Nové doporučení akumulovat Předešlé doporučení držet Nová cílová cena 4 549,- Kč Předešlá

Více

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, září 2011 Dluhopisy Trhy zcela odsunuly očekávání

Více

ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ERSTE BANK

ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ERSTE BANK ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ERSTE BANK Erste Bank SNÍŽIT VÁHU (vůči indexu PX 50) 2. 7. 2003 ANALYTIK Petr Kalina BLOOMBERG RBAG CP (+420) 261 319 514 CENA (30. 6. 2003) 2 427 Kč kalinap@ppf.cz

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Stratégové odhadují 180 mil prodaných iphonů v roce 2013 Akcie společnosti Apple Inc. byly do září tohoto roku nejvýkonnější z celého indexu S&P 100, když dosáhli 700 USD a zhodnocení

Více

Měsíční report. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (LEDEN 2016)

Měsíční report. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (LEDEN 2016) Měsíční report Zpravodajství z kapitálových trhů 1. 1. 31. 1. 2016 FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (LEDEN 2016) Souhrn Na pozadí výrazných propadů čínského akciového trhu a obav o hospodářský vývoj v nejlidnatější

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Čínská ekonomika se odráží ode dna, počítá se silným růstem střední třídy Za poslední 3 měsíce přišla z Číny série dobrých makrodat, nejvýznamnějším údajem byl nárůst HDP Číny meziročně

Více

RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 2012

RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 2012 RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 212 25 26 27 28 29 21 211 212 213* 214* Dovolujeme si Vám nabídnout zprávu týkající se stavu na pražském rezidenčním trhu v roce 212.

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního

Více

Erste Bank. Držet. Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku 33,0 EUR 32,0 EUR. 18. listopadu 2010

Erste Bank. Držet. Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku 33,0 EUR 32,0 EUR. 18. listopadu 2010 Erste Bank Současná cena akcií již odráží očekávaný růst zisku Kons., IFRS (mil. EUR) 2009 r/r e2010 r/r e2011 r/r Celkové provozní výnosy 7 579 8,3% 7 913 4,4% 8 189 3,5% Čistý úrokový výnos 5 221 6,3%

Více

Akciový trh USA - rizika a příležitosti

Akciový trh USA - rizika a příležitosti Akciový trh USA - rizika a příležitosti Shrnutí Recese na obzoru vidět není, ale firemní výnosy a zisky klesají Trhy drží nahoře valuace, které ale mají velmi omezený prostor pro další růst Pozitivním

Více

Důvodová zpráva. V průběhu roku 2016 správce uskutečnil následující transakce:

Důvodová zpráva. V průběhu roku 2016 správce uskutečnil následující transakce: Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonávala na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Investiční společnost, a.s. Dne 29.4.2016 došlo k prodeji části závodu zabývající se poskytováním

Více

Finanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017

Finanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 Finanční trhy, ekonomiky Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 2 Krátce v kostce Ekonomika USA pokračuje oživení, ale bez pozitivních překvapení dopady hurikánové sezóny Výhled

Více

SEZÓNNÍ TRENDOVÁ ANALÝZA * * zemní plyn

SEZÓNNÍ TRENDOVÁ ANALÝZA * * zemní plyn SEZÓNNÍ TRENDOVÁ ANALÝZA 8.4.19* 17.6.19* zemní plyn PRIME Brokers DUBEN 2019 Říjen 19 zemní plyn na růst. Vývoj průměrné historické sezónnosti říjnového futures na zemní plyn (NYM) v 5, 15 a 30 letech.

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Předběžné neauditované hospodářské výsledky za rok 2017

Předběžné neauditované hospodářské výsledky za rok 2017 REGULATORNÍ OZNÁMENÍ 15. března 2018 Fortuna Entertainment Group N.V. Předběžné neauditované hospodářské výsledky za rok 2017 Amsterdam - Společnost Fortuna Entertainment Group N. V. oznamuje své předběžné

Více

Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice

Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice Expertní pohled PricewaterhouseCoopers Česká republika ; 1 Přestože ekonomika České republiky nadále

Více

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme.

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Investiční oddělení Duben 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Průmyslová

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005 Oproti uplynulému roku jsme přistoupili k novému uspořádání této zprávy. Namísto komentáře za poslední kalendářní měsíci zde budete nacházet informace o vývoji ekonomiky a kapitálových trhů za uplynulých

Více

Týdenní akciový přehled BCPP v minulém týdnu oslabila, největší ztrátu zaznamenala CME

Týdenní akciový přehled BCPP v minulém týdnu oslabila, největší ztrátu zaznamenala CME TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled BCPP v minulém týdnu oslabila, největší ztrátu zaznamenala CME 25. února 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden oslabil o 0,3 procenta a

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD ) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru

Více