PIONEER AMERICA FUND PLC VÝROČNÍ ZPRÁVA (AUDITOVANÁ) ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2000

Transkript

1 VÝROČNÍ ZPRÁVA (AUDITOVANÁ)

2 VÝROČNÍ ZPRÁVA ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2000 OBSAH Strana Zpráva investičního manažera 1 Přehled investic 5 Přehled pohybů v portfoliu 13 Výkaz operací 15 Rozvaha 16 Výkaz změn čistého jmění 17 Poznámky k účetní závěrce 18 Zpráva správce fondu 32 Zpráva auditora 33 Zpráva představenstva 35 Management a administrativa 38

3 ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAŽERA ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2000 Skladba portfolia (v procentech celkového čistého jmění) Krátkodobé ekvivalenty hotovosti 9 % Obyčejné akcie emitentů z USA 91 % Rozložení investic podle odvětví (v procentech celkového investičního portfolia) Energetika 8 % Komunikace 10 % Běžné spotřebitelské zboží 11 % Investiční statky 3 % Ostatní 6 % Cyklické spotřebitelské zboží 12 % Technologie 20 % Finance 17 % Péče o zdraví 13% Deset největších podílů (v procentech celkových investic v portfoliu) 1. Schering-Plough Corp. 3,77 % 2. SBC Communications Inc. 2,82 % 3. Verizon Communications Inc. 2,21 % 4. International Business Machines Corp. 1,94 % 5. Texas Instruments Inc. 1,84 % 6. Bank of New York Co., Inc. 1,83 % 7. Exxon Mobil Corp. 1,75 % 8. Qwest Communications International Inc. 1,73 % 9. Bristol-Myers Squibb Co. 1,73 % 10. Bellsouth Corp. 1,65 % 1

4 ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAŽERA ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2000 Ceny a dividendy Čisté obchodní jmění na Akcii Akcie kategorie A USD Akcie kategorie A euro Akcie kategorie A (nedistribuované) euro 31. prosince , prosince , prosince , prosince , prosince ,41 9. října 2000 (otevření kategorie) 11,89 Akcie kategorie B USD 31. prosince , prosince ,40 Akcie kategorie C USD Akcie kategorie C euro Akcie kategorie C (nedistribuované) euro 31. prosince , prosince , prosince , prosince , prosince ,37 9. října 2000 (otevření kategorie) 11,83 Dividendy na Akcii (1. ledna prosince 2000) V letech končících 31. prosince 2000 a 31. prosince 1999 nebyly vyplaceny žádné dividendy. Průměrné celkové výnosy (k 31. prosinci 2000) 1 rok Od otevření kategorie 1 rok Od otevření kategorie Akcie kategorie A, USD (1,63 %) 1,84 % Akcie kategorie A, euro 5,09 % 9,04 % Akcie kategorie B, USD (2,21 %) 1,16 % Akcie kategorie C, USD (1,73 %) 1,50 % Akcie kategorie C, euro 5,01 % 8,98 % S& P 500 Index (9,11 %) 0,79 % Všechny uvedené celkové výnosy vycházejí z čistého obchodního jmění, předpokládají reinvestování všech rozdělovaných částek a nezahrnují daně ani nákupní poplatky. Platba nákupních poplatků výnosy sníží. Uvedené kumulované výnosy jsou výnosy za dobu kratší než jeden rok. Index S&P 500 je neregulované měřítko 500 nejrozšířenějších obyčejných akcií kotovaných na newyorské burze cenných papírů a na OTC trhu. Indexové výnosy předpokládají reinvestování dividend a oproti výnosům fondu neodrážejí žádné odměny, výdaje či prodejní poplatky. 2

5 ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAŽERA ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2000 V následujícím rozhovoru pan John Carey, který řídí správu portfolia fondu Pioneer America Fund, hovoří výkonu fondu v období do 31. prosince O: Jak si fond Pioneer America Fund Plc vedl v roce 2000? JC: Hlavním cílem fondu v roce 2000 bylo uchování aktiv a tento cíl jsme splnili. Dobrý výkon fondu v porovnání s trhem s cennými papíry, měřený podle indexu Standard & Poor s 500, lze vysvětlit širokou diverzifikací portfolia fondu a naší obecnou snahou získávat tituly za ceny, které podle našeho názoru odpovídají budoucím výnosům. Podrobné informace o výkonu fondu jsou uvedeny na předchozí stránce. O: Mohl byste popsat investiční strategii fondu v roce 2000? JC: Naše investiční strategie je zaměřena na velké a kvalitní společnosti, jejichž akcie se prodávají za méně, než kolik bychom očekávali s ohledem na dlouhodobý výnosový potenciál. Náš výzkum se soustředí na tyto investiční příležitosti. Velkou pozornost věnujeme analýze společností, setkáváme se s managementy a porovnáváme firmy s jejich konkurenty. Jakmile rozhodneme, že daný titul je vhodný pro naši investici, dáme managementu společnosti příležitost rozvinout výnosový potenciál a zajistit vyšší hodnoty pro akcionáře. Neklidný trh v roce 2000 vytvořil podle našeho názoru nerovnováhu mezi cenami a hodnotou. Náš tým nakupoval a prodával cenné papíry mnohem aktivněji než v předchozích dvou letech. O: Mohl byste popsat změny portfolia fondu, k nimž došlo v závěru roku? JC: Loňský kolísavý trh nabídl několik mimořádných příležitostí k nákupu, zejména v nestabilním technologickém odvětví. V prvním čtvrtletí jsme snížili svou účast právě v tomto odvětví výhodným prodejem velkých podílů ve společnostech Sun Microsystems Inc. a Oracle Corp. a ve třetím čtvrtletí jsme využili nízké cenové hladiny v tomto sektoru k novým nákupům. Soustředili jsme se na polovodiče a zařízení k výrobě polovodičů, software a telekomunikační zařízení. Mezi naše nové zisky patří akcie společností Micrel Inc., Micron Technology Inc., Lam Research Corp., Veeco Instruments Inc. a Telefonaktiebolaget LM Ericsson AB a také jsme posílili svou pozici v Microsoft Corp. Během závěrečných měsíců roku jsme však nacházeli hodnotu i v jiných odvětvích, například v energetice, odvětví cyklického spotřebitelského zboží a financí. Mezi naše nákupy patří producenti ropy Royal Dutch Petroleum Co. a Shell Transport and Trading Co., dále maloobchod se stavebninami Lowe's Companies, Inc. a společnost finančních služeb Citigroup. Stejně jako jindy se snažíme, abychom v portfoliu měli zástupce všech průmyslových odvětví. Klíčovým aspektem našeho investičního přístupu je průběžné vyhodnocování trhu jako celku. 3

6 ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAŽERA ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2000 O: Vyskytly se i jiné faktory, které ovlivnily skladbu portfolia? JC: Ačkoliv některé naše prodeje v uplynulém roce vyplývaly z obav o cenu titulu v porovnání s jeho vnitřní hodnotou, většinou byl důvodem pro prodej obrovský počet fúzí a akvizicí, který měl vliv na naše investice. Mezi cenné papíry, které jsme zlikvidovali po ohlášení akvizice jinou společností, patřily akcie společností Best Foods, Central Newspapers Inc., Reliastar Financial Corp, Paine Webber Group Inc. a Lycos. V závěru roku jsme výměnou za naše akcie firmy SmithKline Beecham získali akcie společnosti GlaxoSmithKline Plc. a za naše akcie AXA Financial (U.S.) jsme získali akcie AXA Financial Inc. (France) na základě fúzí těchto firem. Na počátku roku jsme vlastnili akcie Bell Atlantic a GTE, které byly po fúzi obou společností vyměněny za akcie Verizon Communications Inc. Díky podobné transakci došlo ke konverzi našich akcií USWest na akcie Qwest Communications International Inc. Mezi další společnosti v portfoliu fondu, které byly během roku převzaty, patří CBS (získala společnost Viacom Inc.), General Instruments (získala společnost Motorola Inc.) a MediaOne (převzala společnost AT&T). O: Která odvětví přispěla pozitivně k výkonu fondu a která jej naopak snížila? JC: Od počátku března vykazoval technologický sektor pozitivní vývoj, avšak po zbytek roku nabízel spíše příležitost k nákupu. Na druhou stranu, velmi dobrý výkon po celý rok vykazovaly naše investice do farmaceutického průmyslu. Zisky vykázala i řada dalších akcií z finančního sektoru, odvětví běžného spotřebitelského zboží, veřejných podniků a energetiky. Dobře si vedla také společnost Southwest Airlines Co., jedna z našich investic do odvětví dopravy. Mezi nepříliš uspokojivé akcie v portfoliu patřily některé akcie maloobchodů a telekomunikačních a železničních společností. Díky zachovávání pozic, které považujeme za přiměřené pro naše portfolio, a vyrovnávání jednotlivých rizik (například energetika versus doprava) jsme naše portfolio provedli těžkým rokem 2000 s minimálními následky. Rok 2000 prokázal důležitost diverzifikace a nezávislého investičního přístupu. O: Co očekáváte v roce 2001? JC: V současné době se věnuje velká pozornost náznakům zpomalování hospodářského růstu v USA. Federální rezervový úřad doprovodil snížení úrokových sazeb počátku ledna varovnými slovy o stavu ekonomiky. Možná, že nás čekají poněkud nejistější časy. Zároveň však můžeme vidět budování základů pro silnější trh. Nižší úrokové sazby určitě pomohou a pozitivní dopad může mít i snížení daní. Konstruktivní by bylo také snížení administrativní zátěže podniků, vytvoření stabilního vztahu mezi dolarem a eurem a snížení cen energií Obecně klademe velký důraz na základní podnikové a finanční kapacity společností, do kterých investujeme, a na jejich chování v období hospodářského útlumu. Pioneer Investment Management, Inc 1. února

7 PŘEHLED INVESTIC K 31. PROSINCI 2000 Akcie Země Tržní hodnota USD Tržní hodnota euro * % ČOJ OBYČEJNÉ AKCIE Základní materiály Hliník Alcoa Inc. USA ,61 % Chemikálie E.I. du Pont de Nemours USA ,53 % Těžba kovů Phelps Dodge Corp. USA ,53 % Rio Tinto Plc Spojené ,26 % království 456, ,79 % Zlato a drahé kovy Newmont Mining Corp. USA ,218 0,20 % Základní materiály celkem 1, ,13 % Investiční statky Letectví a obrana General Dynamics Corp. USA ,33 % The Boeing Co. USA ,42 % ,75 % Elektrické přístroje a zařízení Emerson Electric Co. USA ,43 % General Electric Co. USA ,18 % ,61 % Strojírenství (různé) Ingersoll-Rand Co. USA ,21 % Výroba (různé) Illinois Tools Works Inc. USA ,22 % Johnson Controls, Inc. USA ,24 % ,46 % Výroba (specializovaná) 870 Diebold, Inc. USA ,05 % Kancelářské potřeby a vybavení Canon Inc. Japonsko ,31 % Investiční statky celkem ,39 % * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 5

8 PŘEHLED INVESTIC K 31. PROSINCI 2000 Akcie Země Tržní hodnota USD Tržní hodnota euro * % ČOJ Komunikace Telekomunikace (celulární/bezdrátové) 500 AT & T Wireless Group USA ,01 % Sprint Corp. (PCS Group) USA ,36 % ,37 % Telekomunikace (dálkové) AT & T Corp. USA ,26 % Sprint Corp. USA ,55 % ,81 % Telefonie Alltel Corp. USA ,36 % Bellsouth Corp. USA ,49 % Qwest Communications USA ,57 % International Inc SBC Communications Inc. USA ,56 % Verizon Communications Inc. USA ,00 % ,98 % Komunikace celkem ,16 % Cyklické spotřebitelské zboží Automobily Ford Motor Co. USA ,11 % Stavební materiály Lowe's Companies, Inc. USA ,30 % Domácí spotřebiče a nábytek Sony Corp. Japonsko ,62 % Nakladatelství John Wiley & Sons, Inc. USA ,92 % The McGraw-Hill Companies, Inc. USA ,13 % ,05 % Vydavatelství novin Dow Jones and Co., Inc. USA ,34 % Gannett Co., Inc. USA ,50 % ,84 % Maloobchod (počítače a elektronika) Best Buy Co., Inc. USA ,08 % Maloobchod (obchodní domy) Harcourt General, Inc. USA ,32 % Kohls Corp. USA ,90 % The May Department Store Co. USA ,34 % ,56 % * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 6

9 PŘEHLED INVESTIC K 31. PROSINCI 2000 Akcie Země Tržní hodnota USD Tržní hodnota euro * % ČOJ Cyklické spotřebitelské zboží (pokr.) Maloobchod (diskonty) Dollar General Corp. USA ,55 % Maloobchod (všeobecné) Target Corp. USA ,09 % Wal-Mart Stores, Inc. USA ,67 % ,76 % Maloobchod (speciální) Barnes & Noble, Inc. USA ,10 % Maloobchod (speciální - oděvy) The Gap, Inc. USA ,30 % Služby (reklama a marketing) Omnicom Group Inc. USA ,92 % The Interpublic Group of USA ,55 % Companies, Inc ,47 % Cyklické spotřebitelské zboží celkem ,74 % Běžné spotřebitelské zboží Nealkoholické nápoje Pepsi Co., Inc. USA ,83 % Rozhlasové a televizní vysílací splečnosti Cox Communications, Inc. USA ,10 % Distributoři (potraviny a zdravá výživa) Sysco Corp. USA ,67 % Zábavní průmysl Viacom Inc. USA ,92 % Potraviny Campbell Soup Co. USA ,37 % General Mills Inc. USA ,50 % H.J. Heinz. Co. USA ,77 % Hershey Foods Corp. USA ,47 % Ralston-Ralston Purina Group USA ,11 % Sara Lee Corp. USA ,36 % ,58 % * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 7

10 PŘEHLED INVESTIC K 31. PROSINCI 2000 Akcie Země Tržní hodnota USD Tržní hodnota euro * % ČOJ Běžné spotřebitelské zboží (pokr.) Výrobky pro domácnost (krátkodobé spotřeby) Colgate-Palmolive Co. USA ,06 % The Procter & Gamble Co. USA ,85 % ,91 % Maloobchod (drogistické zboží) CVS Corp. USA ,43 % Walgreen Co. USA ,41 % ,84 % Maloobchod (potraviny) Safeway Inc. USA ,19 % Služby (zaměstnání) Robert Half International Inc. USA ,66 % Běžné spotřebitelské zboží celkem ,70 % Energetika Ropa a plyn (vrty a zařízení) Schlumberger Ltd. USA ,49 % Smith International, Inc. USA ,33 % Transocean Sedco Forex Inc. Kajmanské o ,35 % ,17 % Ropa (tuzemské integrované spol.) Conoco Inc. USA ,48 % Shell Transport & Trading Co. Spojené ,26 % království ,74 % Ropa (mezinárodní integrované spol.) BP Amoco Plc Spojené ,09 % království Chevron Corp. USA ,12 % Exxon Mobil Corp. USA ,58 % Royal Dutch Petroleum Co. USA ,48 % Texaco Inc. USA ,17 % ,44 % Energetika celkem ,35 % * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 8

11 PŘEHLED INVESTIC K 31. PROSINCI 2000 Akcie Země Tržní hodnota USD Tržní hodnota euro * % ČOJ Finance Banky (velké regionální) Bank of New York Co., Inc. USA ,66 % Huntington Bancshares, Inc. USA ,15 % Mellon Financial Corp. USA ,17 % National City Corp. USA ,07 % State Street Corp. USA ,24 % Wells Fargo & Co. USA ,33 % ,62 % Banky (regionální) First Tennessee National Corp. USA ,26 % Zions Bancorporation USA ,32 % ,58 % Finance (různé) Axa Financial, Inc. USA ,53 % Citigroup Inc. USA ,26 % Morgan Stanley Dean Witter & Co. USA ,58 % ,37 % Pojišťovací makléři Marsh&McLennan Companies, Inc. USA ,06 % Pojištění (víceodvětvové) American International Group Inc. USA ,05 % Pojištění (majetkové, úrazové) Partnerre Ltd. Bermudy ,21 % Safeco Corp. USA ,30 % The Chubb Corp. USA ,25 % The St. Paul Companies Inc. USA ,42 % XL Capital Ltd. Bermudy ,62 % ,80 % Makléři investičních bank Merrill Lynch & Co., Inc. USA ,03 % Federated Investors, Inc. USA ,29 % ,32 % Správa investic T. Rowe Price Associates, Inc. USA ,13 % Spoření a půjčky Washington Mutual, Inc. USA ,43 % Finance celkem ,36 % * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 9

12 PŘEHLED INVESTIC K 31. PROSINCI 2000 Akcie Země Tržní hodnota USD Tržní hodnota euro * % ČOJ Péče o zdraví Péče o zdraví (různé) Abbott Laboratories USA ,70 % Bristol-Myers Squibb Co. USA ,57 % Johnson & Johnson USA ,23 % ,50 % Péče o zdraví (lékařské výrobky a služby) Becton, Dickinson and Co. USA ,62 % Léky (generické a ostatní) Eli Lilly & Co. USA ,86 % Glaxo SmithKline Plc Spojené ,98 % království Merck & Co. USA ,40 % Pfizer Inc. USA ,66 % Roche Holdings AG Švýcarsko ,47 % Schering-Plough Corp. USA ,41 % ,78 % Péče o zdraví celkem ,90 % Technologie Komunikační zařízení ADC Telecommunications, Inc. USA ,25 % 524 Avaya Inc. USA ,01 % Lucent Technologies Inc. USA ,20 % Motorola, Inc. USA ,15 % Telefonaktiebolaget LM Ericsson Sweden ,29 % AB Tellabs, Inc. USA ,45 % ,35 % Počítačový hardware Compaq Computer Corp. USA ,67 % Hewlett-Packard Co. USA ,93 % International Business Machines USA ,76 % Corp Lam Research Corp. USA ,33 % Palm, Inc. USA ,45 % Veeco Instruments Inc. USA ,28 % ,42 % Počítače (sítě) Com Corp. USA ,09 % * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 10

13 PŘEHLED INVESTIC K 31. PROSINCI 2000 Akcie Země Tržní hodnota USD Tržní hodnota euro * % ČOJ Počítače (software a služby) Adobe Systems Inc. USA ,61 % America Online Inc. USA ,18 % BMC Software Inc. USA ,21 % Peoplesoft, Inc. USA ,22 % Microsoft Corp. USA ,80 % Synopsys, Inc. USA ,58 % ,60 % Elektronika (distribuce komponent) Koninklijke (Royal) Philips Electronics N.V. Nizozemí ,34 % Elektronika (zařízení) Agilent Technologies, Inc. USA ,28 % Elektronika (polovodiče) Altera Corp. USA ,53 % Intel Corp. USA ,06 % Micrel, Inc. USA ,38 % Micron Technology, Inc. USA ,36 % Taiwan Semiconductor Tchaj-wan ,08 % Manufacturing Co., Ltd Texas Instruments Inc. USA ,67 % ,08 % Zařízení (polovodiče) Applied Materials, Inc. USA ,58 % Novellus Systems, Inc. USA ,44 % ,02 % Fotografie a tisk Eastman Kodak Co. USA ,81 % Služby (počítačové systémy) Computer Sciences Corp. USA ,64 % Služby (zpracování dat) Automatic Data Processing Inc. USA ,70 % DST Systems, Inc. USA ,45 % Electronic Data Systems Corp. USA ,32 % Fiserv Inc. USA ,22 % ,69 % Technologie celkem ,32 % * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 11

14 PŘEHLED INVESTIC K 31. PROSINCI 2000 Akcie Země Tržní hodnota USD Tržní hodnota euro * % ČOJ Doprava Aerolinky Southwest Airlines Co. USA ,76 % Železnice a autobus Burlington Northern Santa Fe Corp. USA ,38 % Norfolk Southern Corp. USA ,64 % Union Pacific Corp. USA ,18 % ,20 % Doprava celkem ,96 % Podniky veřejných služeb Elektrické společnosti Allegheny Energy, Inc. USA ,67 % DPL Inc. USA ,46 % ,13 % Zemní plyn Vectren Corp. USA ,22 % Voda America Water Works Co., Inc. USA ,21 % Podniky veřejných služeb celkem ,56 % INVESTICE DO CENNÝCH PAPÍRŮ CELKEM ,57 % Nominální hodnota ČISTÁ LIKVIDNÍ AKTIVA Euro, opční depozitum ,28 % 276 Spojené království, opční depozitum ,00 % Americký dolar, opční depozitum ,04 % ,32 % OSTATNÍ AKTIVA MÍNUS PASÍVA ,11 % ČISTÉ OBCHODNÍ JMĚNÍ CELKEM ,00 % * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 12

15 PŘEHLED POHYBŮ V PORTFOLIU K 31. PROSINCI 2000 Akcie Cenný papír Kupní cena USD Výnos z prodeje USD % celku Schering-Plough Corp ,11 % SBC Communications Inc ,01 % International Business Machines Corp ,29 % Texas Instruments Inc ,88 % Verizon Communications Inc ,80 % Intel Corp ,74 % Bellsouth Corp ,67 % Exxon Mobil Corp ,64 % Motorola, Inc ,59 % Bank of New York Co., Inc ,58 % Qwest Communications International Inc ,40 % Bristol-Myers Squibb Co ,37 % Microsoft Corp ,35 % Hewlett-Packard Co ,35 % Walgreen Co ,31 % Merck & Co ,30 % Axa Financial, Inc ,30 % Ford Motor Co ,24 % State Street Corp ,22 % Compaq Computer Corp ,20 % The McGraw-Hill Companies, Inc ,17 % The Chubb Corp ,16 % Texaco Inc ,16 % Chevron Corp ,15 % Johnson & Johnson ,14 % T. Rowe Price Associates, Inc ,12 % BP Amoco Plc ,12 % Marsh & McLennan Companies, Inc ,11 % Eastman Kodak Co ,08 % SmithKline Beecham Plc ,05 % Viacom Inc ,05 % Mellon Financial Corp ,04 % Target Corp ,03 % American International Group Inc ,01 % Merrill Lynch & Co., Inc ,00 % Axa Financial, Inc ,40 % UBS AG ,13 % Comerica Inc ,21 % Bestfoods ,57 % Paine Webber Group Inc ,06 % 1,230 Sun Microsystems, Inc ,36 % Lockheed Martin Co ,38 % Circuit City Stores - Circuit City Group ,09 % AT & T Corp ,83 % Pozn: Přehled investic obsahuje všechny podstatnější změny přesahující 1 % celkové hodnoty nákupů a prodejů, k nimž došlo v roce končícím 31. prosince

16 PŘEHLED POHYBŮ V PORTFOLIU K 31. PROSINCI 2000 Akcie Cenný papír Kupní cena USD Výnos z prodeje USD % celku 950 Central Newspapers, Inc ,71 % Terra Networks, S.A ,62 % 650 Oracle Corp ,56 % Fleet Boston Financial Corp ,44 % 780 Mediaone Group Inc ,42 % 900 Reliastar Financial Corp ,17 % 860 Delta Airlines Inc ,68 % Deere & Co ,67 % 950 Caterpillar Inc ,60 % McDonalds Corp ,53 % 630 DaimlerChrysler ,50 % 220 The Dow Chemical Co ,13 % Pozn: Přehled investic obsahuje všechny podstatnější změny přesahující 1 % celkové hodnoty nákupů a prodejů, k nimž došlo v roce končícím 31. prosince

17 VÝKAZ OPERACÍ Pozn. Rok končící Rok končící Období končící Proforma Období končící USD euro USD euro Investiční příjem Administrativní výdaje 5 ( ) ( ) (19 000) (18 945) Čisté ztráty z investic ( ) ( ) (12 483) (12 447) Čisté realizované ztráty z prodeje ( ) ( ) (1 628) (1 623) investic Změna čistých nerealizovaných (ztrát)/zisků z investic ( ) ( ) Změna čistého jmění následkem operací ( ) ( ) V tomto roce nejsou, kromě změny čistého jmění, žádné jiné zjištěné zisky/ztráty. Všechny výsledky byly vytvořeny běžnými operacemi. Nedílnou součástí této účetní závěrky jsou dále uvedené poznámky. Schváleno představenstvem dne člen představenstva člen představenstva * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 15

18 ROZVAHA K 31. PROSINCI 2000 Pozn. Proforma Proforma USD euro * USD euro * Oběžná aktiva Investiční cenné papíry Opční depozita Časově rozlišený příjem z pohledávek Dlužníci Věřitelé: částky splatné do jednoho roku 10 ( ) ( ) (34 499) (34 399) Čistá aktiva Kapitál a rezervní fondy Akcie (ekvitní podíly): Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) Akcie zakladatele Vlastní jmění Čisté obchodní jmění na Akcii Kategorie A 10,27 10,94 10,44 10,41 Kategorie B ** 10,17 10,84 10,40 10,37 Kategorie C ** 10,22 10,89 10,40 10,37 Kategorie A ** (nedistribuované) 10,28 10, Kategorie C ** (nedistribuované) 10,21 10, Nedílnou součástí této účetní závěrky jsou dále uvedené poznámky. Schváleno představenstvem dne člen představenstva člen představenstva * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. ** Všechny kategorie Akcií nemusí být nabízeny v každé jurisdikci. 16

19 VÝKAZ ZMĚN ČISTÉHO JMĚNÍ Proforma Rok Rok Období Období končící končící končící končící USD euro * USD euro * Z operací Čisté ztráty z investic ( ) ( ) (12 483) (12 447) Čisté realizované ztráty z prodeje investic ( ) ( ) (1 628) (1 623) Čisté nerealizované (ztráty)/zisky z investic ( ) ( ) Změna čistého jmění následkem operací ( ) ( ) Z transakcí s Akciemi fondu: Hotovost získaná z emise Akcií Neuhrazená hotovost za akcie zakladatele Hotovost vyplacená při zpětném odkupu Akcií ( ) ( ) (5 208) (5 193) Změna čistého jmění za rok Čistá aktiva Čisté obchodní jmění na začátku roku Čisté obchodní jmění na konci roku V tomto roce nejsou, kromě změny čistého jmění, žádné jiné zjištěné zisky/ztráty. Nedílnou součástí této účetní závěrky jsou dále uvedené poznámky. Schváleno představenstvem dne člen představenstva člen představenstva * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 17

20 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 1. Vznik Společnost Pioneer America Fund Plc byla zapsána do obchodního rejstříku podle zákonů Irské republiky dne 6. července 1999 jako investment company with variable capital (investiční společnost s variabilním kapitálem). Své operace společnost zahájila 19. července Společnost je kótována na Irské burze cenných papírů a je autorizována Centrální bankou Irska (Central Bank of Ireland) podle Předpisů Evropských společenství o UCITS (Podniky pro kolektivní investování do převoditelných cenných papírů /Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities/) z roku Právní rámec zprávy Tato účetní závěrka byla připravena v souladu se zákony o společnostech z let , Předpisy Evropských společenství o UCITS z roku a vyhláškami Centrální banky pro investiční společnosti zřízené podle zákona o společnostech z roku 1990, Část XIII. 3. Základní účetní zásady Účetní systém. Tato účetní závěrka byla připravena na základě principu pořizovacích nákladů, upraveného tak, aby zohledňoval změny hodnot investic. Měna výkaznictví. Měnou výkaznictví účetní závěrky jsou americké dolary. Auditované výsledky za rok končící 31. prosince 2000 a 31. prosince 1999 byly pouze pro informaci převedeny na eura při použití směnného kurzu EUR/USD 0,93885, respektive EUR/US 1,0029. Základní měnou fondu jsou americké dolary. Účetnictví podle data obchodu. Veškeré transakce jsou v účetních knihách společnosti evidovány k datu obchodu, v němž k transakci došlo. Investiční příjem Dividendový příjem je uznán k datu, kdy je související cenný papír poprvé kótován jako bez dividendy. Příjem z úroků je vyúčtován jako časově rozlišený. Příjem z dividend a úroků je ve závěrce zaznamenán bez sražených nevratných daní. Referenční hodnoty z období končícího 31. prosince 1999 byly předefinovány, aby odrážely tuto novou účetní zásadu. 18

21 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 3. Základní účetní zásady (pokr.) Oceňování investic. Kótované investice držené na konci období jsou oceňovány na základě poslední obchodované ceny na trhu, na němž je cenný papír držen, anebo, pokud tato poslední obchodovaná cena není dostupná, se uvažuje střední hodnota mezi poslední dostupnou nabídnutou cenou kupujícího a poslední dostupnou nabídkovou cenou prodávajícího. Hodnota nekótovaných investic je určována na základě odhadu jejich pravděpodobné realizační hodnoty provedeného s maximální pečlivostí představenstvem. Pokud představenstvo uzná, že je u některé investice nutné upravit její hodnotu, aby odrážela poctivou hodnotu, může tak ve shodě se správcem učinit. Zisky nebo ztráty z prodeje investic jsou vypočítávány metodou FIFO. Investiční náklady zahrnují všechny transakční poplatky spojené se získáním investice Provozní výdaje. Společnost nese všechny obvyklé provozní výdaje, včetně administrativních poplatků, odměn a výloh ve prospěch manažera a správce, auditorských poplatků, kolkovného a dalších poplatků a výloh spojených se získáním a realizací investic. Tyto náklady jsou výdaji v roce, v němž vznikly. Cizí měny. Aktiva a pasíva, která mají nominál v cizí měně, jsou převáděna na měnu výkaznictví pomocí aktuálních směnných kurzů. Transakce, k nimž došlo během období, jsou do měny výkaznictví převedeny podle směnného kurzu v den transakce. Čisté obchodní jmění Čisté obchodní jmění na Akcii se pro jednotlivé kategorie Akcií vypočítává samostatně. Čisté obchodní jmění na Akcii se vypočte tak, že se celkové čisté obchodní jmění fondu připadající na Akcie dané kategorie mínus celková pasíva připadající na danou kategorii Akcií vydělí celkovým počtem emitovaných Akcií dané kategorie. 4. Investiční příjem Rok končící Rok končící Období končící Období končící USD euro * USD euro * Dividendy Úroky z vkladů * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 19

22 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 5. Administrativní výdaje Rok končící Rok končící Období končící Období končící USD euro * USD euro * Manažerské odměny a administrativní poplatky: Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) Poplatky za distribuci: Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) Odměna správci Auditorské poplatky Odměna představenstvu Daň z výnosů cenných papírů Další administrativní výdaje Výdaje nesené manažerem: Neuplatněné manažerské odměny a ( ) ( ) (29 316) (29 231) administrativní poplatky Ostatní výdaje k úhradě manažerem (29 423) (31 339) (45 478) (45 346) Manažerské odměny a odměna správci jsou vypočteny v souladu s Dohodou o řízení a Dohodou o správcovství (poznámka 13). V tomto roce se manažer trvale vzdal manažerské odměny a administrativních poplatků ve výši USD (v roce 1999 to bylo USD). Kromě toho se manažer rozhodl nahradit fondu veškeré výlohy přesahující hranici 3 % průměrné denní hodnoty čistých aktiv připadajících na Akcie kategorie A, 4 % průměrné denní hodnoty čistých aktiv připadajících na Akcie kategorie B a 3 5 % průměrné denní hodnoty čistých aktiv připadajících na Akcie kategorie C. Tato úhrada činí k 31. prosinci 2000 celkem USD (v roce 1999 to bylo USD). Toto rozhodnutí bude manažerem v následujících obdobích revidováno. Fond neměl ve sledovaném roce žádné zaměstnance. * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. ** Všechny kategorie Akcií nemusí být nabízeny v každé jurisdikci. 20

23 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 5. Daně Jako kolektivní investiční podnik podle paragrafu 739B TCA 1997 nepodléhá fond ani jeho příjmy a kapitálové zisky žádné irské dani. Fond je povinen srážet akcionářům daň z výnosů cenných papírů v příslušné sazbě, pokud dojde ke zdanitelnému plnění podle definice v paragrafu 739B TCA Daň se v případě zdanitelného plnění nesráží u akcionáře, který nemá sídlo v Irsku, pokud fond požádal o příslušný odpočet podle paragrafu 739D TCA 1997 a pokud fond nemá žádné informace, na jejichž základě by bylo možné se přiměřeně domnívat, že údaje uvedené v prohlášení nejsou nadále přesné. Akcionářům, kteří mají sídlo nebo obvyklé sídlo v Irsku a kteří nejsou od platby daně osvobozeni, bude fond srážet daň z výnosů cenných papírů v okamžiku zdanitelného plnění. 7. Dividendy V tomto roce nebyly vyhlášeny žádné dividendy (v roce nula). 8. Investiční cenné papíry USD euro * USD euro * Technologie Finance Péče o zdraví Cyklické spotřebitelské zboží Běžné spotřebitelské zboží Komunikace Energetika Investiční statky Základní materiály Doprava Podniky veřejných služeb * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 21

24 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 9. Dlužníci USD euro * USD euro * Dluh kupujících Akcie Pohledávky za manažerem Pohledávky v souvislosti s akciemi zakladatele Pohledávky v souvislosti s prodanými investicemi Věřitelé: částky splatné do jednoho roku USD euro * USD euro * Výdaje příštích období Platby za nakoupené investice Splatné za zpětně odkoupené Akcie Kapitál a rezervní fondy A. Autorizovaná zásoba akcií K 31. prosinci 2000 a 31. prosinci 1999 USD akcií zakladatele á 10 USD Představenstvo je oprávněno emitovat až 1 miliardu Akcií bez nominální hodnoty. Všechny Akcie jsou zpětně odkoupitelné v souladu se stanovami společnosti. B. Emitovaný akciový kapitál Akcie zakladatele USD USD 7 Akcií v emisi, každá v nominální hodnotě 10 USD * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. 22

25 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 11. Kapitál a rezervní fondy (pokr.) Akcie V emisi na počátku roku Rok končící Rok končící Akcie USD euro * Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Akcie emitované během roku Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) Akcie odkoupené během roku: Kategorie A ( ) ( ) ( ) Kategorie B ** (14 332) ( ) ( ) Kategorie C ** (259) (2 737) (2 915) Kategorie A ** (nedistribuované) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Změna čistého jmění následkem operací - ( ) ( ) V emisi na konci roku Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. ** Všechny kategorie Akcií nemusí být nabízeny v každé jurisdikci. 23

26 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 12. Výkaz pohybů ve vlastním jmění Akcie Zůstatek na počátku roku Rok končící USD Rok končící euro * Období končící USD Období končící euro * Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Akcie emitované během roku Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) Akcie odkoupené během roku: Kategorie A ( ) ( ) - - Kategorie B ** ( ) ( ) (5 208) (5 193) Kategorie C ** (2 737) (2 915) - - Kategorie A ** (nedistribuované) ( ) ( ) - - ( ) ( ) (5 208) (5 193) Změna čistého jmění následkem operací ( ) ( ) Zůstatek na konci roku Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) * Viz poznámka 3 - Měna výkaznictví. ** Všechny kategorie Akcií nemusí být nabízeny v každé jurisdikci. 24

27 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 13. Odměny, poplatky a výlohy Společnost hradí dále uvedené odměny a hotovostní výlohy správce a manažera. A. Odměna správci Společnost je vedle běžného obchodního honoráře za transakce povinna na základě Dohody o správcovství, uzavřené se společností Brown Brothers Harriman Trustee Services (Ireland) Limited, hradit správci odměnu ve výši, která se liší podle země, v níž bylo investováno. Společnost dále hradí odměny a hotovostní výdaje vedlejších správců, jejichž služeb správce využívá. B. Manažerské odměny Společnost je povinna hradit manažerovi odměnu za investiční a administrativní služby. Odměna za investiční služby vychází z roční sazby 1 25 % průměrné denní hodnoty čistého obchodního jmění fondu. Odměny investičním poradcům hradí manažer ze své odměny přijaté za investiční služby. Odměna za administrativní služby se skládá z roční odměny ve výši USD a 60 USD ročně za každý účet akcionáře. 14. Poplatky za distribuci a služby Manažer může na základě uvážení představenstva obdržet odměnu za distribuci ve výši až 0,50 % průměrné denní hodnoty čistého obchodního jmění na kategorii A, 1,50 % průměrné denní hodnoty čistého obchodního jmění na kategorii B a 1,00 % průměrné denní hodnoty čistého obchodního jmění na kategorii C. Poplatky za distribuci za sledovaný rok činily USD (v roce 1999 US 5 527). Manažer nebo jeho agenti mohou z vlastních prostředků hradit distributorovi, jehož prostřednictvím byly akcie prodávány, odměnu za služby. 25

28 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 15. Transakce s příbuznými společnostmi K 31. prosinci 2000 držely příbuzné společnosti tyto Akcie: Počet Akcií Hodnota v USD Pioneer Management (Ireland) Ltd. Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) Pioneer Funds Distributor, Inc. Kategorie A 1 10 Kategorie B ** 1 10 Kategorie C ** 1 10 Pioneer Global Fund Distributor Ltd. Kategorie A 1 10 Kategorie B ** 1 10 Kategorie C ** Pioneer Global Funds Distributor Ltd. je dceřinou společností firmy Pioneer Funds Distributor, což je dceřiná firma Pioneer Investment Management, Inc., investičního poradce společnosti. Pioneer Management (Ireland) Ltd. je manažerem fondu. 16. Srovnávací tabulka Čisté obchodní jmění % ČOJ na Akcii kategorie A % ČOJ na Akcii kategorie B ** % ČOJ na Akcii kategorie C** % ČOJ na Akcii kategorie A (nedistribuované) % ČOJ na Akcii kategorie C** (nedistribuované) K 31. prosinci ,27 10,17 10,22 10,28 10,21 K 31. prosinci ,44 10,40 10, ** Všechny kategorie Akcií nemusí být nabízeny v každé jurisdikci. 17. Opční depozita 26

29 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE Opční depozita fondu jsou uchovávána u společnosti Brown Brothers Harriman Trustee Services (Ireland) Limited (9,32 % čistých aktiv). 18. Účetní období Finanční závěrka pokrývá rok končící 31. prosince Referenční údaje jsou z období od registrace fondu (6. července 1999) do 31. prosince Dohody o dočasném pověření Fond během roku neuzavřel žádné dohody o dočasném pověření. 20. Změny prospektu A. Na výroční valné hromadě společnosti, konané dne 31. května 2000, akcionáři schválili přijetí revidovaných stanov společnosti, které reagují na vývoj v legislativní a regulační oblasti (včetně změn irského zákona o společnostech) od doby vzniku fondu a jejichž cílem je sjednocení základních dokumentů fondu s ostatními v Irsku sídlícími fondy Pioneer. Změny stanov neznamenají žádnou změnu investičního cíle nebo zásad fondu, ani žádné změny ohledně trhů, na nichž má fond v úmyslu investovat. Úprava stanov je účinná od 1. června B. 25. května 2000 byla vydána řada dodatků prospektu fondu, v nichž jsou uvedeny podrobnosti změn jednotlivých prospektů. Dále je uveden stručný přehled změn: 1. Byla zaregistrována rezignace Roberta L. Butlera na členství v představenstvu fondu k 31. prosinci 1999; 2. Z příslušných definic byla vypuštěna zmínka o akciích kategorie A (USD, nedistribuované) a akciích kategorie B (USD, nedistribuované), protože tyto kategorie fond již nenabízí; 3. Byla provedena malá změna znění kapitoly Další zásady tak, aby bylo zřejmé, že jakákoliv změna investičních cílů fondu vyžaduje souhlas akcionářů; 4. Byla provedena změna investičních postupů tak, že došlo ke změně souhrnného limitu pro investice fondu do opcí a opčních listů na úroveň 15 % čistého obchodního jmění fondu; 5. Byla provedena menší úprava v souvislosti s odměnami splatnými podle dohody o správcovství tak, aby byl přesněji popsán způsob jejich výpočtu; 6. Byly provedeny změny znění prospektu tak, aby investoři se sídlem v Irsku mohli investovat do fondu, a byly provedeny odpovídající změny kapitoly Daně. 7. Byla pozměněna Příloha I vypuštěním Lotyšsko (Burza cenných papírů Riga) ze seznamu burz. 27

30 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 20. Změny prospektu (pokr.) Kopie dodatků jsou k dispozici u vašeho makléře či zprostředkovatele. C. Dne 10. října 2000 byly v úředním kurzovním listu Irské burzy cenných papírů kótovány Akcie kategorie A (euro, nedistribuované) a kategorie C (euro, nedistribuované). 21. Směnné kurzy K převodu aktiv a pasiv v cizích měnách byly použity následující směnné kurzy: Měna Směnný kurz euro 0,93885 japonský jen 114,20 šterlink 1,4938 švédská koruna 9,4355 tchaj-wanský dolar 33, Finanční nástroje Hlavním investičním cílem fondu je růst kapitálu s přiměřeným příjmem. Tohoto cíle chce fond dosáhnout spíše investováním do diverzifikovaného portfolia pečlivě vybraných cenných papírů s přiměřenou cenou, než do cenných papírů, jejichž cena odráží prémii založenou na jejich současné popularitě na trhu. Nejméně 80 % čistého obchodního jmění fondu je investováno do ekvitních cenných papírů zejména amerických emitentů včetně obyčejných a prioritních akcií, konvertibilních dlužných cenných papírů a cenných papírů investičních trustů (REIT). Fond smí investovat až 10 % svých celkových aktiv do ekvitních a dlužných cenných papírů neamerických emitentů. Fond nebude investovat více než 5 % svých celkových aktiv do cenných papírů emitentů z rozvíjejících se trhů. Vedle investičních zásad uvedených výše podléhá fond určitým investičním restrikcím vyplývajícím z Předpisů o UCITS. A. Tržní riziko. Hodnota fondu bude ovlivňována kolísáním hodnoty jeho investic. Konkrétně hodnota ekvitních investic může významně kolísat i v krátkém časovém rozmezí. V závislosti na rozsahu, v jakém bude fond investovat do cenných papírů neamerických emitentů, mohou tyto investice obsahovat určitá rizika, které v případě cenných papírů amerických emitentů neexistují. Mezi tato rizika, jež mohou být větší na rozvíjejících se trzích, patří riziko kolísání směnných kurzů, možnost zestátnění nebo vyvlastnění společností, riziko uplatňování znevýhodňujících předpisů, vyšší transakční náklady, méně veřejně dostupných informací o emitentovi cenných papírů, nižší míra jednotnosti auditních a účetních standardů a standardů finančního výkaznictví, nižší úroveň státního dozoru u neamerických burz a makléřů,. nižší likvidita a vyšší kolísavost cenných papírů neamerických společností nebo uvalení neamerických daní. 28

31 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 22. Finanční nástroje (pokr.) Fond smí investovat až 20 % svého čistého obchodního jmění do konvertibilních dlužných cenných papírů. S investicemi fondu mohou být spojeny všechny typy platby úrokových sazeb a obnovovacích podmínek, včetně pevné sazby, upravitelné sazby, nulového kuponu, podmíněné splatnosti, odložené splatnosti, platby v naturáliích a aukční sazby. Fond investuje do cenných papírů s různou splatností. Fond bude obecně nakupovat dlužné cenné papíry investičního stupně, avšak až 5 % čistého obchodního jmění může investovat do dlužných cenných papírů nižší kvality, včetně konvertibilních dlužných cenných papírů. Dlužné cenné papíry investičního stupně jsou nástroje, které mají rating minimálně BBB u Standard & Poor's nebo srovnatelný rating u jiné mezinárodně uznávané ratingové agentury, či které mají podle názoru Pioneer Investment srovnatelnou důvěryhodnost, pokud těmito agenturami hodnoceny nejsou. Riziko ztrát v případě nesplnění závazku ze strany emitentů dlužných cenných papírů nižší kvality je podstatně vyšší, protože tyto cenné papíry nebývají zaručené a velmi často má před nimi přednost platba prioritního zadlužení. Tržní hodnoty dlužných cenných papírů nižší kvality mají také tendenci mnohem citlivěji reagovat na jednotlivé události a změny ekonomických podmínek než cenné papíry vyšší kvality. Následkem toho může být jejich tržní hodnota kolísavější než hodnota cenných papírů investičního stupně a fond může mít problémy s jejich likvidací a hodnocením, protože se mohou obchodovat jen na velmi omezeném trhu. B. Měnové riziko. V závislosti na rozsahu, v jakém fond investuje do neamerických cenných papírů, bude hodnota jeho aktiv ovlivňována kolísáním měn, v nichž jsou kotovány či v nichž mají nominál cenné papíry v portfoliu fondu, vůči základní měně. Směnné kurzy se mohou významně změnit i během krátké doby a způsobit tak, spolu s dalšími faktory, i kolísání čistého obchodního jmění fondu Kurzy mohou být ovlivňovány tím, jak trh v různých zemích vnímá odpovídající si charakter a kvalitu investic, jaké jsou aktuální a očekávané změny úrokových sazeb, mohou být dále ovlivňovány vládními zásahy a zásahy některých bank nebo obecným politickým vývojem. V souvislosti s měnovými konverzemi mohou fondu vzniknout dodatečné náklady. Fond může v souladu s předpisy pro UCITS a pro účely účinné správy portfolia uzavírat budoucí devizové kontrakty, jejichž smyslem je snaha omezit rizika kolísání směnných kurzů. Trhy s budoucími devizovými kontrakty nenabízejí takovou ochranu proti nedodržení závazku, jakou nabízí obchodování s devizovými nástroji na burze. Jelikož budoucí devizové kontrakty nebývají zaručeny burzou či clearingovou bankou, připravilo by jejich neplnění fond o nerealizované zisky nebo by jej donutilo uhradit příslušné závazky týkající se koupě nebo opětného prodeje (pokud by byly) v aktuální tržní ceně. Dále jsou uvedeny rozbory finančních nástrojů fondu držených k 31. prosinci 2000 a také obchodní výsledky za rok. Pro účely této zprávy zahrnují finanční nástroje fondu ekvitní cenné papíry a opční depozita. 29

32 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 22. Finanční nástroje (pokr.) C. Profil úrokového rizika finančních aktiv Profil úrokových sazeb finančních aktiv držených fondem k 31. prosinci 2000: Měna Celkem Finanční aktiva s pohyblivou sazbou Finanční aktiva, z nichž není placen žádný úrok mil. USD mil. USD mil. USD americký dolar 56,71 4,62 52,09 euro 0,74 0,74 - Celkem 57,45 5,36 52,09 Profil úrokových sazeb finančních aktiv držených fondem k 31. prosinci 1999: Měna Celkem Finanční aktiva s pohyblivou sazbou Finanční aktiva, z nichž není placen žádný úrok mil. USD mil. USD mil. USD americký dolar 1,52 0,03 1,49 Celkem 1,52 0,03 1,49 Podrobnosti o všech cenných papírech, držených fondem k 31. prosinci 2000, jsou uvedeny v Přehledu investic na stránkách 5 až 12. D. Poctivé hodnoty finančních aktiv Dále je uvedeno porovnání účetních a poctivých hodnot jednotlivých kategorií finančních aktiv fondu držených k 31. prosinci Finanční aktiva držená fondem k 31. prosinci 2000 Účetní hodnota Poctivá hodnota mil. USD mil. USD Ekvitní cenné papíry 52,09 52,09 Opční depozita 5,36 5,36 Celkem 57,45 57,45 30

33 POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 22. Finanční nástroje (pokr.) Dále je uvedeno porovnání účetních a poctivých hodnot jednotlivých kategorií finančních aktiv fondu držených k 31. prosinci Finanční aktiva držená fondem k 31. prosinci 1999 Účetní hodnota Poctivá hodnota mil. USD mil. USD Ekvitní cenné papíry 1,49 1,49 Opční depozita 0,03 0,03 Celkem 1,52 1,52 V souladu s účetními zásadami fondu je zůstatkovou hodnotou všech investic tržní hodnota. Poctivá hodnota vypočtená výše vychází z tržní hodnoty. E. Zisky a ztráty z finančních aktiv držených nebo emitovaných pro účely obchodování Čisté realizované nebo nerealizované zisky a ztráty z obchodování s finančními aktivy uvedené ve výkazu operací pro období končící 31. prosince 2000 lze rozložit takto: Specifikace zisků a ztrát z obchodování finančních aktiv v roce končícím 31. prosince 2000 Realizované (ztráty)/ zisky Nerealizované (ztráty)/zisky Celkem mil. USD mil. USD mil. USD Ekvitní cenné papíry (0,13) (0,20) (0,33) Opční depozita 0,01 0,03 0,04 Celkem (0,12) (0,17) (0,29) Čisté realizované nebo nerealizované zisky a ztráty z obchodování s finančními aktivy uvedené ve výkazu operací pro období končící 31. prosince 1999 lze rozložit takto: Specifikace zisků a ztrát z obchodování finančních aktiv v období končícím 31. prosince 1999 Realizované zisky Nerealizované zisky Celkem mil. USD mil. USD mil. USD Ekvitní cenné papíry 0,00 0,10 0,10 Celkem 0,00 0,10 0,10 31