Lednová korekce trhy nevyděsila leden 2014

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Lednová korekce trhy nevyděsila leden 2014"

Transkript

1 Kurz Hodnota Indexu = 100 % Hodnota Indexu = 100 % Lednová korekce trhy nevyděsila leden 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 15. února 2014 Máme za sebou první korekci roku 2014 o Světové trhy v průběhu ledna a února ztrácely kolem 5 %, pak se vrátily zase zpět. Korekce na trhu od roku 2009 o o o Korekce jsou na trzích normální. Propady kolem 5 % jsou průměrně 3x do roka. To nevylučuje, že nás v průběhu roku 2014 mohou čekat i korekce silnější. HDP v Evropě a v ČR rostlo ve 4Q 2013 vyšším tempem. Ekonomika ČR vzrostla o 1,6 % mezikvartálně. Za celý rok 2013 je ale 1,1 % v mínusu. ČNB očekává v průběhu roku 2014 návrat k inflačnímu cíli (2%). Růst sazeb lze očekávat až v roce V lednu akcie ztrácely kolem 1,8 %, dluhopisy o 0,8 % rostly o Akciový trh v lednu klesl o 1,8 %, v CZK ztrátu mírnilo posílení Vývoj tříd aktiv dolaru. Za rok akcie vydělaly 22 % v CZK. o V lednu koruna oslabila proti dolaru o 2,27 %. Proti EUR byly pohyby minimální díky ČNB, která chce držet kurz nad 27 CZK/EUR. o Výnosy státních dluhopisů mírně rostly. I přes to české státní dluhopisy vyrostly, a to o 0,84 %. o Námi doporučené akciové fondy v lednu ztrácely cca 1 2 % 130% 125% 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% Hotovost ČR (CZK) Dluhopisy ČR (CZK) Světové akcie (CZK) 121% 102% 101% v korunovém vyjádření. o Námi doporučený dluhopisový fond korporátních dluhopisů vynesl v průběhu ledna 0,64 %. Vývoj měn Vývoj akciových trhů 28,00 26,00 24,00 7,63 % 145% 135% 125% 115% 130% 123,6% 22,00 7,34 % 105% 20,00 95% 97% 18,00 16,00 85% 75% CZK/USD CZK/EUR S&P 500 (CZK) MSCI Europe (CZK) MSCI World (CZK) MSCI EM (CZK) 1

2 Obsah LEDNOVÁ KOREKCE TRHY NEVYDĚSILA LEDEN OBSAH KOMENTÁŘ K VÝVOJI NA TRZÍCH LEDEN V LEDNU A ÚNORU NÁS POTKALA PRVNÍ KOREKCE ROKU TŘÍDY AKTIV ZA POSLEDNÍ ROK PŘINESLY SVĚTOVÉ AKCIOVÉ TRHY PRŮMĚRNÝ VÝNOS PŘES 21 % ROZVÍJEJÍCÍ SE ZEMĚ POKRAČOVALY V ZAOSTÁVÁNÍ ZA VYSPĚLÝMI V LEDNU DOLAR POSÍLIL. POHYBY VŮČI EURU JSOU DÍKY INTERVENCI ČNB MINIMÁLNÍ V LEDNU ŠLY SAZBY DLUHOPISŮ MÍRNĚ DOLŮ DOPADY NA PORTFOLIO V LEDNU FONDY ZTRATILY KOLEM 1-2 % V KORUNÁCH AKCIOVÉ TITULY- JEDNOTLIVÉ TITULY V LEDNU INDEX PŘEKONALY DLUHOPISOVÁ SLOŽKA DLUHOPISY V LEDNU MÍRNĚ ROSTLY STRATEGIE DOPORUČENÉ AKCIOVÉ FONDY TABULKOVÁ ČÁST PUBLIKACE FICHTNER S.R.O Důležité upozornění Tato publikace má pouze analytický a informativní charakter a je určena pro interní potřeby konzultantů Fichtner s.r.o. Analýza a její závěry jsou platné k , ale vzhledem k poměrně bouřlivému vývoji na finančních trzích může ze dne na den dojít k její neaktuálnosti. Tato analýza nemůže a ani nemá za cíl postihnout všechny aspekty investování a finančního plánování. Jejím cílem je to, aby pro profesionálního konzultanta byla rozumným vodítkem při jeho práci s klienty. Zásadně nedoporučujeme samostatně používat jakékoli závěry z analýzy. Všechny závěry je nutné realizovat v souladu s finančním plánem Fichtner s.r.o. a po přímé osobní nebo telefonické poradě s finančním konzultantem Fichtner s.r.o. Jakékoli odhady výnosů nebo údaje o minulých výnosech nejsou zárukou budoucích výnosů. Za jakoukoli ztrátu, která by investorovi mohla vzniknout použitím informací uvedených pouze v této publikaci bez respektování finančního plánu Fichtner s.r.o. a bez porady s konzultantem Fichtner s.r.o., nelze uplatňovat nároky na náhradu případné ztráty nebo škody. 2

3 2. Komentář k vývoji na trzích leden V lednu a únoru nás potkala první korekce roku 2014 První měsíce roku 2014 byly ve znamení korekce na trzích. Korekce - dočasné propady na rostoucím trhu - jsou běžné. Akciové trhy nerostou lineárně, ale kolísají. Při svých výzkumech společnost Capital Research and Management Company zjistila, že index Dow Jones Industrial Average prošel od roku 1900 do roku 2012 následujícími korekcemi : 5% pokles a více: zhruba třikrát ročně, 10% pokles a více: zhruba jedenkrát ročně, 15% pokles a více: cca jedenkrát za 3 roky, 20% pokles a více: cca každých 3,5 roku. Korekce, kterou jsme zažili na trzích v lednu a únoru byla (měřeno indexem celého světa) kolem 5 %. Je tedy pravděpodobné, že podobných nebo větších korekcí v tomto roce můžeme čekat ještě několik. Následující graf ukazuje, že různě velké korekce jsme zažili na rostoucím trhu od roku Graf č Vývoj světových akcií v koruně od roku 2009 Při korekcích na trhu je důležité především zachovat chladnou hlavu a neprodávat. Při korekcích přes 10 % doporučujeme do portfolia akciové pozice přikupovat (v současné situaci, kdy akcie převažujeme). 3

4 V uplynulých měsících jsme řešili, zda se máme bát nafukování akciové bubliny a zda nejsou akcie předražené. Na to, že akcie předražené nejsou, ukazuje celá řada ukazatelů: - Akcie jsou dle našeho modelu levnější než dluhopisy: Model srovnává cenu akcií (P/E) a výnosy dluhopisů s historií. Dle tohoto modelu jsou akcie stále mírně levnější. Forward P/E světových akcií (dle UBS) je kolem 13,8, což je blízko dlouhodobým průměrům. Sazby 10 letých dluhopisů jsou 2,69 %, což jsou naopak historická minima. Následující graf ukazuje doporučení modelu proti neutrální alokaci (50:50). Doporučení modelu je akcie mírně převažovat. - Americké akcie se obchodují kolem Fair Value (počítané společností Morningstar). Přes růst amerických akcií o více než 30 % v minulém roce jsou akcie stále na hodnotách mírně nad fair value. 4

5 - Zisky amerických akcií jsou nad očekávání. Ziskovost amerických akcií se dostala zpět nad maxima z roku Očekává se další růst zisků a případně pozitivní překvapení. Graf č % akcií překonalo očekávání ohledně zisku za 4. kvartál roku 2013 Zdroj - Nákupy fondů a ETF neukazují na bublinu, od té jsme zatím daleko. Na akciích zatím neprobíhá mánie, retail akcie zatím jen velmi opatrně objevuje. Graf č Kumulativní přítoky do akciových fondů 5

6 Z těchto informací usuzujeme, že se zatím nemusíme bát obratu trendu a že se nacházíme na býčím trhu, který má důvody pokračovat. To, že korekce na akciových trzích byla jen dočasná, dokládá celkový přístup k riziku. Za jeden z indikátorů strachu investorů lze považovat italské dluhopisy. Itálie se potýká se silným zadlužením a nestabilním politickym prostředím. Výnosy italských a španělských dluhopisů měly od roku 2009 tendenci růst, když se investoři báli rizika a naopak klesat, když riziko vyhledávali. Lednová a únorová korekce byla doprovázena poklesem výnosů těchto dluhopisů. Kdyby trh měl vážné obavy, výnosy by naopak prudce rostly. Graf č Výnosy italských dluhopisů 6

7 2.2. Ekonomický růst může vést k růstu inflace Eurozona v 4. kvartále roku 2013 rostla o 0,3 % mezikvartálně, což je zlepšení proti předchozím kvartálům. Meziročně (tj. růst 4Q 2013 proti 4Q 2012) pak zaznamenala podle předběžných výsledků pokles o 0,4 %. Německo vzrostlo o 0,4 % a meziročně zaznamenalo růst o 1,4 %. Velmi dobrý růst zaznamenala také Česká republika, která po velmi slabém 3. kvartále předvedla růst o 1,6 %. Meziročně (proti 4Q roku 2012) ekonomika vyrostla o 0,8 %. Zatím nejsou známy bližší detaily, ale velký díl na růstu má zřejmě zahraniční obchod a investice firem do strojů a dopravních prostředků. Za celý rok 2013 česká ekonomika ztratila 1,1 %. Oživení ekonomiky může postupně vést k tlakům na růst inflace. Aktuálně je inflace velmi nízká (za rok vzrostl index CPI o 0,2 %). Dle prognózy ČNB by se inflace měla v průběhu roku 2014 vrátit k inflačnímu cíli (2 %) a pohybovat se kolem něj. ČNB bere inflační cíl velmi vážně. V obavách z deflace přistoupila v listopadu roku 2013 k měnové intervenci ve snaze uměle oslabit korunu. V tuto chvíli je předčasné hodnotit na kolik se v růstu za 4Q odráží intervence a jak se cíle podaří dodržet. Pokud by však inflace nerostla a zůstávala kolem nuly, je pravdědodobné, že by ČNB přistopila k dalším krokům. Pravděpodobně by nejprve intervenovala slovně. Lze očekávat, že v tomto příápadě by trh již slovní intervence neignoroval a reagoval na ně. Jak totiž guvernér Singer uvedl v roce 2012 (rok před spuštěním intervencí), oslabení měny je neomezený nástroj měnové politiky. Růst sazeb očekává ČNB na přelomu roku 2014 a Do té doby je pravděpodobné, že zůstanou nízké sazby na spořicích a termínovaných účtech a dalších nástrojích peněžního trhu. 7

8 Hodnota Indexu = 100 % 2.3. Třídy aktiv za poslední rok přinesly světové akciové trhy průměrný výnos přes 21 % Graf č Vývoj hlavních tříd aktiv z pohledu korunového investora za poslední rok 130% 125% 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% 121% 102% 101% Hotovost ČR (CZK) Dluhopisy ČR (CZK) Světové akcie (CZK) Za posledních 12 měsíců akcie i dluhopisy v korunách rostly. Akciové investice Do konce ledna na roční periodě v CZK akcie přinesly výnos 21 %. To je z dlouhodobého hlediska nadprůměrný výnos. V dolarovém vyjádření akcie vynesly 13 %. Dluhopisové investice Index českých státních dluhopisů přinesl výnos 2 %. To je horší výkon než v minulosti. Tento zisk ale odpovídá výnosům do splatnosti. Hotovost (Peněžní trh) Za poslední rok vydělal peněžní trh 1 %. Meziroční inflace, měřená přírůstkem CPI, od ledna 2013 do ledna 2014 byla 0,2 %, to je velmi nízká hodnota, která ukazuje na deflační tlaky, které Česká republika zaznamenala. V lednu ceny vzrostly o 0,1 %. 8

9 V lednu dopadly jednotlivé třídy aktiv následovně: Třída aktiv Výnos za 1 měsíc Od začátku roku Hotovost 0,08% 0,08% Dluhopisy 0,84% 0,84% Akcie (CZK) -1,82% -1,82% Výnos hotovosti odpovídá úrokové sazbě spořicích účtů a je kolem 1 % p. a. (a dani 15 % ze zisku). V průběhu ledna akciový trh poklesl o -1,82 % v korunách. České státní dluhopisy v lednu připsaly 0,84 %. 9

10 Hodnota Indexu = 100 % 2.4. Rozvíjející se země pokračovaly v zaostávání za vyspělými Graf č Vývoj indexu trhů celého světa, USA, Evropy a Emerging Markets v CZK 145% 135% 125% 115% 105% 95% 130% 123,6% 97% 85% 75% S&P 500 (CZK) MSCI World (CZK) MSCI Europe (CZK) MSCI EM (CZK) V lednu celý trh v CZK ztratil -1,82 % (v EUR -2,09 %). Americké akcie v koruně prodělaly -1,23 %, to znamenalo dolarový pokles o -3,42 %. Evropské akcie ztratily -1,5 % v koruně (v EUR to bylo -1,77 %). Rozvíjející se trhy jako celek odepsaly -4,37 % v CZK, což v USD znamenalo ztrátu -6,49 %. Index PX, který sleduje českou burzu, vyrostl o 0,43 % a mezi rozvíjejícími se zeměmi byla ČR spíše výjimkou. Indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD MSCI AC World CZK 3535,77-1,82% 6,89% 10,66% 21,30% -1,82% S&P 500 TR CZK 90359,66-1,23% 9,95% 11,33% 30,16% -1,23% MSCI Europe CZK 4471,89-1,50% 7,19% 14,92% 22,89% -1,50% MSCI EMU (Eurozona) CZK 3929,97-1,95% 6,78% 17,39% 25,69% -1,95% MSCI Emerging markets CZK 7809,71-4,37% -2,00% 3,97% -3,31% -4,37% PX 5O CZK 993,30 0,43% -2,15% 8,04% -2,75% 0,43% 10

11 Kurz 2.5. V lednu dolar posílil. Pohyby vůči euru jsou díky intervenci ČNB minimální Následující graf ukazuje vývoj CZK k EUR a USD na roční periodě. Graf č Měnový vývoj za poslední rok 28,00 26,00 7,63 % 24,00 22,00 7,34 % 20,00 18,00 16,00 CZK/USD CZK/EUR Měny Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD CZK/USD 20,35 2,27% 7,92% 4,31% 7,63% 2,27% CZK/EUR 27,50 0,27% 6,92% 6,34% 7,34% 0,27% USD/EUR 1,35-1,95% -0,93% 1,95% -0,27% -1,95% Euro v lednu posílilo o 0,27 %. Koruna proti němu oslabila z 27,43 na 27,5 CZK/EUR. Na roční periodě eurové investice připsaly 7,34 % z titulu měny. V průběhu ledna dolar posílil o 2,27 %. Koruna oslabila z 19,89 na 20,35 na. Na roční periodě dolar posílil o 7,63 %. 11

12 2.6. V lednu šly sazby dluhopisů mírně dolů V lednu roku 2014 zůstaly sazby nízké. Dle prognózy ČNB by se sazby měly zvedat až v roce 2014 nebo Graf č Základní úrokové sazby FED, ECB a ČNB 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% FED f.r. ECB key ČNB 2T repo PRIBOR 6M je aktuálně na úrovni 0,6 % a Euribor 0,32 %. Mezibankovní sazby již více než rok zůstávají na nízkých hodnotách. Peněžní trh Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y Eurodolar 6M USD 0,41% 0,42% 0,42% 0,42% 0,48% EURIBOR 6M EUR 0,39% 0,39% 0,34% 0,34% 0,35% PRIBOR 6M CZK 0,48% 0,48% 0,56% 0,59% 0,63% 12

13 V lednu hypoteční sazby zůstaly prakticky beze změny. Aktuální známá hodnota průměrného Hypoindexu 1 je 3,06 %. Hodnoty pro jednotlivé fixace ukazuje následující tabulka. Sazby jsou průměrné, avizované bankami po odfiltrování nejvyšších hodnot. V řadě případů je možné se dostat na sazby nižší než jsou uvedené v tabulce (proto je Hyponidex počítaný z realizovaných sazeb nižší). Nižší sazby však nelze garantovat. Sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y Hypoindex - All CZK 3,06% 3,09% 3,06% 3,00% 3,21% Hypoindex - 1 rok CZK 4,04% 4,04% 4,04% 3,90% 4,12% Hypoindex - 3 roky CZK 3,18% 3,18% 3,18% 3,02% 3,39% Hypoindex - 5 let CZK 3,21% 3,21% 3,21% 3,03% 3,19% Hypoindex - 10 let CZK 4,00% 4,00% 4,00% 3,98% 4,09% Zdroj: pro všechny sazby, data hypotečního oddělení Nejlevnější jsou 3 a 5 leté fixace. Z tohoto důvodu jsou tyto fixace nejčastěji využívány. My však tyto fixy považujeme za jedny z nejrizikovějších, protože v horizontu 3-5 let může dojít k dramatickému nárůstu inflace a v důsledku i sazeb. Proto doporučujeme 10 leté fixace. Ty se za poslední rok změnily jen mírně. V lednu výnosy českých státních dluhopisů mírně vzrostly. Na konci ledna byl výnos 10 letého dluhopisu 2,43 %. Stále platí to, že výnosy dluhopisů jsou nízké, i když před rokem byl výnos ještě nižší. ČR si stále půjčuje levněji než USA, kde je sazba 10 letého dluhopisu 2,67 %. V důsledku poklesu sazby došlo k růstu cen. Index českých státních dluhopisů od začátku roku připsal 0,84 %. Výnosy dluhopisů s vysokým výnosem zůstaly na stejné úrovni jako před měsícem. V důsledku zhoršené situace v těchto zemích došlo k růstu sazeb těchto dluhopisů. Sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y 10 Y Treasury notes USD 2,67% 3,04% 2,62% 2,58% 1,91% ML Eu Gov. Bond EUR 3,02% 3,31% 3,16% 3,10% 2,40% ML Global High Yield USD 6,31% 6,31% 6,33% 6,75% 6,47% ML Emerging Markets Bond USD 8,63% 7,94% 7,85% 8,35% 6,13% Hypoindex - All CZK 3,09% 3,09% 3,00% 2,95% 3,17% ML Czech Gov. Bond CZK 2,43% 2,20% 2,33% 2,23% 1,96% 1 Data jsou známá s měsíčním zpožděním. 13

14 3. Dopady na portfolio Kapitola popisuje, jaké dopady měly události na trzích na naše portfolia V lednu fondy ztratily kolem 1-2 % v korunách Fond pro pravidelné investice v koruně ztratil -0,86 % Naším hlavním fondem pro pravidelné investice je fond Franklin Mutual Global Discovery. Fondy Měna 1M Změna Měna fondu CZK Franklin Mutual Global Discovery EUR -1,13% -0,86% Templeton Growth EUR -1,68% -1,41% MSCI AC World EUR -2,09% -1,82% V lednu fond Franklin Mutual Global Discovery poklesl o -0,86 % v koruně, což je méně, než o kolik klesl index. Fond překonával index světových akcií především díky nižšímu podílu v emerging markets. Fondy Svět Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual Global Discovery EUR 15,72-1,13% 0,96% 5,93% 17,23% -1,13% Templeton Growth EUR 13,47-1,68% 0,30% 6,74% 18,57% -1,68% MSCI AC World EUR 128,57-2,09% -0,03% 4,06% 13,01% -2,09% 14

15 Akciové fondy pro rentiéry portfolio v lednu pokleslo o - 1,94 % Fondy pro rentiéry jsou určeny pro klienty, kteří mají více než 10 mil. CZK. Některé dostupné fondy nejsou registrovány k prodeji v ČR. Evropské portfolio pro rentiéry v EUR odepsalo -1,74 % (v CZK ztráta -1,47 %). Americké portfolio prodělalo - 3,62 % v USD, v koruně to znamenalo pokles o -1,43 %. Rizikovější akciové portfolio pokleslo o -3,37 % v EUR, (v koruně ztrátu -3,11 %). Korunová ztráta celého portfolia fondů byla-1,94 %, což je o něco větší pokles než index. Fondy Měna 1M Změna Výnos indexu Evropské fondy - Rentiéři Měna Měna Fondu CZK CZK Franklin Mutual European EUR -0,52% -0,25% -1,50% BlackRock Funds - European EUR -2,07% -1,80% -1,50% SSgA EMU Alpha Equity Fund EUR -1,86% -1,59% -1,95% BlackRock Funds - Euro-Markets EUR -2,19% -1,93% -1,95% SSgA Europe Index Fund EUR -1,82% -1,55% -1,50% Evropské portfolio EUR -1,74% -1,47% -1,61% Americké portfolio - Rentiéři Měna Měna Fondu CZK Pioneer US Fund CZK -3,70% -3,70% -3,42% Pioneer US Research USD -3,17% -0,97% -1,23% Threadneedle American Select USD -2,47% -0,25% -1,23% Berkshire Hathaway USD -5,87% -3,73% -1,23% Vanguard Total Stox Index - VTI USD -2,90% -0,69% -1,23% Americké portfolio USD -3,62% -1,43% -1,50% Rizikové portfolio - Rentiéři Měna Měna Fondu CZK Perkins US Strategic Value USD -3,34% -1,14% -0,13% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR -2,67% -2,41% 0,62% Invesco Japanese Equity Core Fund USD -5,98% -3,84% -1,67% JPM Emerging Markets Equity USD -8,45% -6,37% -4,37% Russell Emerging Markets Fund USD -5,93% -3,79% -4,37% Rizikové portfolio EUR -3,37% -3,11% -1,46% Fondy pro rentiery - Neutrální alokace CZK -1,94% -1,94% -1,52% 15

16 Akciová inteligentní portfolia portfolio v lednu pokleslo o -2,25 % Evropské portfolio v EUR odepsalo -1,23 % (v CZK ztráta -0,96 %). Americké portfolio prodělalo -4,53 % v USD, v koruně to znamenalo pokles o -2,36 %. Rizikovější akciové portfolio pokleslo o -3,47 % v EUR, (v koruně ztráta -3,21 %). Korunová ztráta celého portfolia fondů byla-2,25 %, což je o něco větší než ztráta indexu. Fondy Měna 1M Změna Výnos indexu Evropské portfolio Inteligentního investora Měna Měna Fondu CZK CZK Franklin Mutual European EUR -0,52% -0,25% -1,50% ING Euro High Dividend EUR -1,14% -0,87% -1,95% Parvest Europe Dividend EUR -2,74% -2,47% -1,50% Evropské portfolio Inteligentního investora EUR -1,23% -0,96% -1,61% Americké portfolio inteligentního investora Měna Měna Fondu CZK CZK Pioneer US Fund CZK -3,70% -3,70% -3,42% Pioneer US Research USD -3,17% -0,97% -1,23% ParvestUSA USD -4,58% -2,41% -1,23% Americké portfolio inteligentního investora USD -4,53% -2,36% -1,95% Rizikovější portfolio inteligentního investora Měna Měna Fondu CZK CZK Pioneer US Mid Cap Value USD -2,27% -0,05% -0,13% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR -2,67% -2,41% 0,62% Parvest Japan EUR -8,17% -7,92% -1,67% Templeton Asian Growth USD -3,66% -1,47% -2,62% Templeton Latin America USD -8,21% -6,13% -7,41% Pioneer Emerging Europe EUR -8,93% -8,68% -6,87% Rizikovější portfolio inteligentního investora EUR -3,47% -3,21% -1,54% Inteligentní portfolia - Neutrální alokace CZK -2,25% -2,25% -1,74% 16

17 3.2. Akciové tituly 2 - jednotlivé tituly v lednu index překonaly Akciové tituly ve wealth protection portfoliu v lednu ztratily -3,82 % v koruně Následující tabulka ukazuje výnos akcií ve Wealth protection a Growth portfoliu v CZK po započtení dividendového výnosu. Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) General Electric 25,13-10,35% 0,00% -10,35% -8,31% Apple 500,60-10,78% 0,00% -10,78% -8,76% Johnson & Johnson 73,92 0,00% 0,00% 0,00% 2,27% Novartis AG 79,07-1,63% 0,00% -1,63% 0,61% Western Union 15,40-10,72% 0,00% -10,72% -8,70% Wells Fargo 45,34-0,13% 0,00% -0,13% 2,14% Bank of NY 0,15 31,96-8,53% 0,36% -8,10% -6,01% Akcie průměrný výnos -6,02% 0,05% -5,96% -3,82% Akcie v dolaru prodělaly -5,96 % (ztrátu -3,82 % v CZK). Akcie ztratily více než americký trh (americké akcie prodělaly -1,23 % v Koruně) především díky akciím Apple, General Electric a Western Union. Akcie General Electric a Western Union jsme ve třetím kvartále minulého roku doporučovali redukovat. V případě akcií Apple jsme naopak propad využili k nákupům. Následující tabulka ukazuje tituly v dividendovém portfoliu. Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Exelon Corporation 29,00 5,88% 0,00% 5,88% 8,28% France Telecom 12,38 0,24% 0,00% 0,24% 2,52% Pfizer 30,40-0,75% 0,00% -0,75% 1,50% Vodafone 37,06-5,72% 0,00% -5,72% -3,58% HCN 57,92 8,12% 0,00% 8,12% 10,58% RDS 0,43 25,61-1,14% 1,41% 0,52% 2,81% VIV 19,94 4,10% 0,00% 4,10% 6,46% Procter and Gamble 0,60 76,62-5,88% 0,63% -5,14% -2,99% McDonald 94,17-2,95% 0,00% -2,95% -0,74% Sanofi 48,90-8,82% 0,00% -8,82% -6,75% Unliver 37,33-7,21% 0,00% -7,21% -5,10% Chevron 111,63-10,63% 0,00% -10,63% -8,60% Dividendové tituly - výnos -2,06% 0,17% -1,86% 0,37% Dividendové tituly v korunách přinesly 0,37 %. Hlavním důvodem, proč akcie překonaly index, je růst akcií ze sektoru utilit, telekomunikací a REITs. 2 Od 3 mil. Kč majetku v akciových strategiích. 17

18 Tituly pro portfolia wealth protection a dividendové tituly: Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Apple Inc AAPL Buy 2,2% 5,26% -29% 543, Narrow Bank of New York Mellon Corp BK Hold 1,9% 13,64% -16% 31,79 36 Wide Berkshire Hathaway Inc Class B BRK.B Hold 0,0% 25,00% -15% 114, Wide Chevron Corp CVX Buy 3,5% 14,94% -4% 113, Narrow ebay Inc EBAY Buy 0,0% 14,94% -12% 54,77 63 Wide Express Scripts ESRX Hold 0,0% 16,28% -29% 76,75 89 Wide Exelon Corp EXC Hold 4,2% 40,85% -11% 29,74 42 Wide General Electric Co GE Sell 3,4% 5,26% -18% 25,74 27 Wide Health Care REIT, Inc. HCN Hold 5,6% 25,00% -8% 56,86 71 Narrow Johnson & Johnson JNJ Hold 2,9% 1,01% -19% 92,76 94 Wide McDonald's Corporation MCD Buy 3,4% 9,89% -4% 95, Wide National Oilwell Varco, Inc. NOV Hold 1,4% 11,11% -17% 76,42 85 Wide Novartis AG ADR NVS Hold 2,1% -3,85% -20% 82,94 80 Wide ORANGE ADR ORAN Sell 4,8% 66,67% -28% 12,57 21 Narrow Paychex, Inc. PAYX Sell 3,4% -8,26% -21% 41,59 38 Wide Pfizer Inc PFE Sell 3,3% -5,66% -16% 31,94 30 Wide Procter & Gamble Co PG Buy 3,0% 12,36% -7% 79,4 89 Wide Royal Dutch Shell PLC ADR Class A RDS.A Hold 5,0% -4,76% -12% 71,59 68 Narrow Sanofi ADR SNY Buy 2,6% 26,58% -8% 50,42 64 Wide Unilever PLC ADR UL Buy 3,7% 13,64% -5% 39,56 45 Wide Vivendi SA VIVEF Hold 4,5% 3,28% -34% 27,9 29 Narrow Vodafone Group PLC ADR VOD Hold 4,3% -4,76% -34% 36,81 35 Narrow Wells Fargo & Co WFC Hold 2,6% 4,17% -25% 46,15 48 Narrow Western Union Company WU Sell 3,1% 35,14% -15% 16,26 22 Wide Doporučení: Buy znamená doporučení přikoupit, Hold znamená doporučení neprovádět žádnou akci, doporučení sell znamená prodat. Div. Yield Dividendový výnos Upside potenciální výnos v případě dosažení Fair Value Downside maximální propad, pokud by se akcie propadla na hodnotu nejnižšího dna Fair Value Férová hodnota akcie dle analýzy společnosti Morningstar v případě US titulů. V případě CZ titulů jde o průměrnou cílovou cenu analytiků (zdroj iponit.cz) 18

19 Spekulativní tituly ztratily v CZK v průměru -1,17 % v korunách Následující tabulka ukazuje výnos spekulativních akcií v portfoliu CZK po započtení dividendového výnosu: Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Ebay 53,20-3,08% 0,00% -3,08% -0,88% Ford Motors 0,13 14,96-3,05% 0,69% -2,24% -0,01% WellPoint 86,00-6,92% 0,00% -6,92% -4,80% Daimler 62,13-1,22% 0,00% -1,22% 1,02% Spekulativní tituly - výnos -3,57% 0,17% -3,36% -1,17% Spekulativní portfolio v lednu ztratilo -3,57 %. V korunách to byla ztráta jen -1,17 %. Tituly do spekulativních portfolií Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Applied Materials AMAT sell 2,1% -5,06% -33% 18,96 18 none Ford Motors F hold 3,3% 70,60% -21% 15,24 26 none Alliant Techsystems ATK sell 1,0% -13,34% -51% 130,4 113 narrow WellPoint WLP Hold 2,0% 13,90% -31% 87,8 100 narrow Daimler DDAIF Hold 2,3% -23,35% -46% 91,79 70 narrow ebay Inc EBAY Buy 0,0% 14,94% -12% 54,77 63 Wide Doporučení: Buy znamená doporučení přikoupit, Hold znamená doporučení neprovádět žádnou akci, doporučení sell znamená prodat. Div. Yield Dividendový výnos Upside potenciální výnos v případě dosažení Fair Value Downside maximální propad, pokud by se akcie propadla na hodnotu nejnižšího dna Fair Value Férová hodnota akcie dle analýzy společnosti Morningstar v případě US titulů. V případě CZ titulů jde o průměrnou cílovou cenu analytiků (zdroj iponit.cz) 19

20 3.3. Dluhopisová složka dluhopisy v lednu mírně rostly Světové korporátní dluhopisy přinesly výnos 0,64 % V lednu fond Pioneer Strategic Income vyrostl o 0,64 %. Na roční periodě fond vzrostl o 0,94 %. Fondy a indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer Strategic Income CKZ 1342,44 0,64% 0,64% 2,10% 0,94% 0,64% Index ML Czech Gov. Bond CZK 330,17 0,84% 0,53% 2,03% 1,70% 0,84% Rizikovější dluhopisové portfolio rentiérů v koruně zhodnotilo o 0,73 % Dluhopisy s vysokým výnosem v lednu rostly o 2,58 % v koruně. Dluhopisy rozvíjejících se trhů v koruně odepsaly -1,34 %. Komodity ztratily -0,09 % v koruně. Celkově portfolio v lednu v koruně vyrostlo o 0,73 % v CZK díky oslabení měny. Fondy Měna 1M Změna Rizikovější dluhopisy - Rentiéři Měna Měna fondu CZK AB Global High Yield Bond USD 0,30% 2,58% Templeton Emerging Market Bond USD -3,53% -1,34% DB Platinum Commodity USD -2,31% -0,09% Rizikovější dluhopisy - Rentiéři USD -1,51% 0,73% Rizikovější dluhopisové portfolio inteligentního investora v koruně zhodnotilo o 1,24 % Dluhopisy s vysokým výnosem v lednu rostly o 2,31 % v koruně. Dluhopisy rozvíjejících se trhů v koruně odepsaly -1,34 %. Komodity přinesly výnos 1,46 % v koruně. Celkově portfolio v lednu v koruně vyrostlo o 1,24 % v CZK. V dolaru to byla ztráta -1,01%. Fondy Měna 1M Změna Rizikovější dluhopisy - inteligentní portfolio Měna fondu CZK Pioneer Global High Yield USD 0,04% 2,31% Templeton Emerging Market Bond USD -3,53% -1,34% CS Comodity USD -0,80% 1,46% Portfolio rizikovějších dluhopisů USD -1,01% 1,24% 20

21 4. Strategie 4.1. Doporučené akciové fondy Na základě naší metodiky výběru fondů doporučujeme následující fondy: Portfolio Kategorie Název fondu ISIN Měna Správce Světový fond Svět Franklin Mutual Global Discovery LU EUR Franlin Templeton Evropské portfolio Americké portfolio Rizikové portfolio Evropa Large Franklin Mutual European LU EUR Franlin Templeton Evropa Large ING (L) Invest Euro High Dividend LU EUR ING IM Evropa Large Parvest Europe Dividend Classic LU EUR BNP Paribas am Amerika Large Pioneer Funds - U.S. Research LU USD Pioneer Investment Amerika Large Pioneer Funds - U.S. Pioneer Fund LU USD Pioneer Investment Amerika Large Parvest Equity USA LU USD BNP Paribas am USA Small Caps Pioneer Funds - US Mid Cap Value LU USD Pioneer Investment Evropa Small Caps Franklin European Small-Mid Cap LU EUR Franklin Templeton Pacific Parvest Japan Hedged (EUR) LU EUR BNP Paribas am Emerging - Asia Templeton Asian Growth LU USD Franklin Templeton Emerging - Latinská Amerika Templeton Latin America LU USD Franklin Templeton Emerging - Východní Evropa Pioneer Funds - Emerging Europe LU EUR Pioneer Investment Pro připomenutí shrnujeme základní filtry, které aplikujeme při výběru fondů: 1. Volíme fondy velkého (světového) správce aktiv, který má pod správou alespoň 50 mld. EUR. 2. Volíme velké fondy, které jsou pro svého správce důležité. Minimální velikost fondu je 500 mil. EUR, pro fondy, které investují do small caps, volíme minimální objem 250 mil. EUR. 3. Fond investuje do akcií daného trhu bez dalších omezení. Vyřazujeme fondy, které investují například pouze do některých sektorů. 4. Fond má historii alespoň 10 let. 5. Fond má registraci pro ČR. Další kritéria, která posuzujeme při výběru fondů, jsou následující: Výnosnost v pětiletých periodách. Požadujeme stabilitu výnosů, ne kolísání Riziko požadujeme nižší rizikovost fondu, než je riziko trhu Výnos v posledních 3 letech Doba působení managera a doba fungování fondu Nákladovost fondu TER Velikost fondu a velikost správce 21

22 Výběr fondů neměníme V roce 2014 doporučujeme stejné fondy jako v roce Za 4 roky došlo na trhu fondů k následujícím změnám: Naše kritéria splňuje více fondů. Je to dáno hlavně růstem trhů a tím pádem růstem objemu majetku ve fondech. Více fondů splňuje naši podmínku 10 let na trhu. Před 4 roky měly třeba jen 8 let a naším výběrem neprošly. Naše kritéria splňuje více investičních společností. Některé fondy se dle našich kritérií neumístily na prvním místě, ale stále patří k tomu lepšímu, co se dá na našem trhu koupit. Pokud se některý fond umístil na druhém či třetím místě, není to pro nás důvod fond měnit. Náklady spojené se změnou fondu nejsou vyvážené tím, že si koupíme o malinko kvalitnější fond. Vybraným fondům i nadále věříme. 22

23 6. Tabulková část Tabulková část zobrazuje hodnoty námi sledovaných důležitých indexů a produktů, které sledujeme, nebo doporučujeme pro investování prostředků Měny Měny Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD CZK/USD 20,35 2,27% 7,92% 4,31% 7,63% 2,27% CZK/EUR 27,50 0,27% 6,92% 6,34% 7,34% 0,27% USD/EUR 1,35-1,95% -0,93% 1,95% -0,27% -1,95% Peněžní trh Peněžní trh Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y Eurodolar 6M USD 0,41% 0,42% 0,42% 0,42% 0,48% EURIBOR 6M EUR 0,39% 0,39% 0,34% 0,34% 0,35% PRIBOR 6M CZK 0,48% 0,48% 0,56% 0,59% 0,63% Klíčové sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y FED f.r. USD 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% ECB key EUR 0,25% 0,25% 0,50% 0,50% 0,75% ČNB 2T Repo CZK 0,05% 0,05% 0,05% 0,05% 0,05% Spořicí účty Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y ING Konto CZK 1,00% 1,00% 1,00% 1,20% 1,50% Zuno CZK 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,80% Dluhopisový trh Dluhopisy Sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y YTD 10 Y Treasury notes USD 2,67% 3,04% 2,62% 2,58% 1,91% 3,04% ML Eu Gov. Bond EUR 3,02% 3,31% 3,16% 3,10% 2,40% 3,31% ML Global High Yield USD 6,31% 6,31% 6,33% 6,75% 6,47% 6,31% ML Emerging Markets Bond USD 8,63% 7,94% 7,85% 8,35% 6,13% 7,94% Hypoindex - All CZK 3,09% 3,09% 3,00% 2,95% 3,17% 3,09% ML Czech Gov. Bond CZK 2,43% 2,20% 2,33% 2,23% 1,96% 2,20% Fondy a indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer Strategic Income CKZ 1342,44 0,64% 0,64% 2,10% 0,94% 0,64% Index ML Czech Gov. Bond CZK 330,17 0,84% 0,53% 2,03% 1,70% 0,84% Rizikovější dluhopisy - inteligentní portfolio Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer Global High Yield USD 112,77 0,04% 0,39% 3,07% 2,91% 0,04% Templeton Emerging Market Bond USD 12,58-3,53% -3,16% -1,10% -5,20% -3,53% CS Comodity USD 79,71-0,80% -1,68% -1,29% -13,42% -0,80% Portfolio rizikovějších dluhopisů USD -1,01% -1,15% 0,49% -5,24% -1,01% Rizikovější dluhopisy - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD AB Global High Yield Bond USD 13,16 0,30% 0,84% 3,79% 4,03% 0,30% Templeton Emerging Market Bond USD 12,58-3,53% -3,16% -1,10% -5,20% -3,53% DB Platinum Commodity USD 137,61-2,31% -3,09% -1,46% -7,98% -2,31% Rizikovější dluhopisy - Rentiéři USD -1,51% -1,53% 0,71% -2,62% -1,51% 23

24 Akcie krátkodobý pohled Indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD MSCI AC World EUR 128,57-2,09% -0,03% 4,06% 13,01% -2,09% S&P 500 TR USD 4441,15-3,42% 1,88% 6,73% 20,93% -3,42% MSCI Europe EUR 162,61-1,77% 0,26% 8,06% 14,49% -1,77% MSCI EMU (Eurozona) EUR 142,91-2,22% -0,13% 10,39% 17,10% -2,22% MSCI Emerging markets USD 383,85-6,49% -9,19% -0,33% -10,17% -6,49% PX 5O CZK 993,30 0,43% -2,15% 8,04% -2,75% 0,43% MSCI USA - SMID USD 1478,48-2,35% 2,50% 8,15% 24,44% -2,35% MSCI Europe SMID EUR 1028,54 0,35% 3,51% 12,99% 25,55% 0,35% MSCI Japan USD 4709,86-3,86% -1,65% 4,27% 17,93% -3,86% MSCI EM Asia USD 388,07-4,78% -5,84% 2,61% -3,92% -4,78% MSCI EM LATIN AMERICA USD 469,53-9,46% -15,61% -6,99% -24,39% -9,46% MSCI EM Europe + Middle East EUR 176,83-7,12% -14,06% -5,69% -15,72% -7,12% Fondy Svět Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual Global Discovery EUR 15,72-1,13% 0,96% 5,93% 17,23% -1,13% Templeton Growth EUR 13,47-1,68% 0,30% 6,74% 18,57% -1,68% Evropské portfolio Inteligentního investora Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual European EUR 22,75-0,52% 2,76% 11,74% 21,85% -0,52% ING Euro High Dividend EUR 386,85-1,14% 0,25% 14,54% 20,01% -1,14% Parvest Europe Dividend EUR 81,29-2,74% -0,90% 4,51% 6,12% -2,74% Evropské portfolio Inteligentního investora EUR -1,23% 1,21% 10,63% 17,46% -1,23% Americké portfolio inteligentního investora Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer US Fund CZK 1881,32-3,70% 1,29% 5,53% 19,94% -3,70% Pioneer US Research USD 8,55-3,17% 2,15% 6,61% 18,92% -3,17% ParvestUSA USD 108,98-4,58% 2,52% 7,71% 20,13% -4,58% Americké portfolio inteligentního investora USD -4,53% -0,46% 5,19% 16,86% -4,53% Rizikovější portfolio inteligentního investora Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer US Mid Cap Value USD 10,33-2,27% 2,08% 6,06% 21,10% -2,27% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR 30,59-2,67% 1,49% 11,76% 29,67% -2,67% Parvest Japan EUR 72,51-8,17% 1,84% 5,84% 30,58% -8,17% Templeton Asian Growth USD 31,35-3,66% -9,65% -4,04% -15,06% -3,66% Templeton Latin America USD 64,60-8,21% -13,69% -7,45% -24,90% -8,21% Pioneer Emerging Europe EUR 16,02-8,93% -13,36% -6,75% -14,51% -8,93% Rizikovější portfolio inteligentního investora EUR -3,47% -1,70% 3,14% 13,64% -3,47% Inteligentní portfolia - Neutrální alokace CZK -2,25% 6,94% 11,79% 24,72% -2,25% 24

25 Evropské fondy - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual European EUR 22,75-0,52% 2,76% 11,74% 21,85% -0,52% BlackRock Funds - European EUR 96,58-2,07% 1,08% 7,75% 15,18% -2,07% SSgA EMU Alpha Equity Fund EUR 597,38-1,86% 1,60% 10,78% 19,25% -1,86% BlackRock Funds - Euro-Markets EUR 22,29-2,19% 1,78% 10,24% 17,81% -2,19% SSgA Europe Index Fund EUR 197,55-1,82% 0,12% 7,86% 13,99% -1,82% Evropské portfolio EUR -1,74% 0,96% 8,99% 16,26% -1,74% Americké portfolio - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer US Fund CZK 1881,32-3,70% 1,29% 5,53% 19,94% -3,70% Pioneer US Research USD 8,55-3,17% 2,15% 6,61% 18,92% -3,17% Threadneedle American Select USD 2,70-2,47% 2,15% 10,26% 21,52% -2,47% Berkshire Hathaway USD 111,60-5,87% -3,02% -3,69% 15,13% -5,87% Vanguard Total Stox Index - VTI USD 92,88-2,90% 1,92% 6,95% 21,62% -3,17% Americké portfolio USD -3,62% 0,35% 5,27% 19,18% -3,75% Rizikové portfolio - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Perkins US Strategic Value USD 18,84-3,34% 0,05% 3,35% 13,15% -3,34% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR 30,59-2,67% 1,49% 11,76% 29,67% -2,67% Invesco Japanese Equity Core Fund USD 1,73-5,98% -2,83% 5,94% 19,89% -5,98% JPM Emerging Markets Equity USD 19,73-8,45% -12,54% -5,19% -13,52% -8,45% Russell Emerging Markets Fund USD 350,20-5,93% -7,99% -0,07% -8,67% -5,93% Rizikové portfolio EUR -3,37% -2,48% 2,81% 11,62% -3,37% Fondy pro rentiery - Neutrální alokace CZK -1,94% 7,00% 11,26% 24,82% -2,00% 25

26 Tituly pro portfolia wealth protection a dividendové tituly: Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) General Electric 25,13-10,35% 0,00% -10,35% -8,31% Apple 500,60-10,78% 0,00% -10,78% -8,76% Johnson & Johnson 73,92 0,00% 0,00% 0,00% 2,27% Novartis AG 79,07-1,63% 0,00% -1,63% 0,61% Western Union 15,40-10,72% 0,00% -10,72% -8,70% Wells Fargo 45,34-0,13% 0,00% -0,13% 2,14% Bank of NY 0,15 31,96-8,53% 0,36% -8,10% -6,01% Akcie průměrný výnos -6,02% 0,05% -5,96% -3,82% Akcie Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD General Electric USD 25,13-10,35% -3,86% 3,12% 12,79% -10,35% Apple USD 500,60-10,78% -4,16% 10,63% 9,95% -10,78% Johnson & Johnson USD 73,92 0,00% -20,18% -20,94% 0,00% 0,00% Novartis AG USD 79,07-1,63% 1,96% 10,42% 16,59% -1,63% Western Union USD 15,40-10,72% -9,52% -14,25% 8,22% -10,72% Wells Fargo USD 45,34-0,13% 6,21% 4,23% 30,18% -0,13% Bank of NY USD 31,96-8,53% 0,50% 1,62% 17,67% -8,53% Akcie průměrný výnos USD -6,02% -4,15% -0,74% 13,63% -6,02% Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Exelon Corporation 29,00 5,88% 0,00% 5,88% 8,28% France Telecom 12,38 0,24% 0,00% 0,24% 2,52% Pfizer 30,40-0,75% 0,00% -0,75% 1,50% Vodafone 37,06-5,72% 0,00% -5,72% -3,58% HCN 57,92 8,12% 0,00% 8,12% 10,58% RDS 0,43 25,61-1,14% 1,41% 0,52% 2,81% VIV 19,94 4,10% 0,00% 4,10% 6,46% Procter and Gamble 0,60 76,62-5,88% 0,63% -5,14% -2,99% McDonald 94,17-2,95% 0,00% -2,95% -0,74% Sanofi 48,90-8,82% 0,00% -8,82% -6,75% Unliver 37,33-7,21% 0,00% -7,21% -5,10% Chevron 111,63-10,63% 0,00% -10,63% -8,60% Dividendové tituly - výnos -2,06% 0,17% -1,86% 0,37% Akcie Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Exelon Corporation USD 30,99-1,43% 2,55% -15,03% -20,68% 4,20% France Telecom USD 9,76-14,39% -8,87% -29,78% -36,29% -11,67% Paychex USD 33,10 1,44% 1,72% -0,48% 5,75% 6,43% Pfizer USD 27,37 0,33% 9,39% 14,71% 29,72% 9,13% EOAN.DE EUR 12,79-0,12% -7,65% -30,05% -24,45% -9,23% ETR USD 62,26-3,62% -2,01% -8,55% -8,27% -2,34% KKPNY EUR 2,61-36,95% -39,91% -61,67% -67,89% -29,66% HCN USD 64,14 2,07% 8,91% 9,75% 18,01% 4,65% O USD 45,65 4,51% 12,22% 8,36% 23,51% 13,53% RDS EUR 25,18-3,56% -2,29% -9,46% -7,83% -3,06% RWE EUR 28,14 1,55% -12,26% -15,62% -20,23% -9,94% VIV EUR 16,12 2,09% -2,42% 3,40% 15,14% -4,90% Dividendové tituly - výnos USD -4,01% -3,38% -11,20% -7,79% -2,74% 26

27 Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Apple Inc AAPL Buy 2,2% 5,26% -29% 543, Narrow Bank of New York Mellon Corp BK Hold 1,9% 13,64% -16% 31,79 36 Wide Berkshire Hathaway Inc Class B BRK.B Hold 0,0% 25,00% -15% 114, Wide Chevron Corp CVX Buy 3,5% 14,94% -4% 113, Narrow ebay Inc EBAY Buy 0,0% 14,94% -12% 54,77 63 Wide Express Scripts ESRX Hold 0,0% 16,28% -29% 76,75 89 Wide Exelon Corp EXC Hold 4,2% 40,85% -11% 29,74 42 Wide General Electric Co GE Sell 3,4% 5,26% -18% 25,74 27 Wide Health Care REIT, Inc. HCN Hold 5,6% 25,00% -8% 56,86 71 Narrow Johnson & Johnson JNJ Hold 2,9% 1,01% -19% 92,76 94 Wide McDonald's Corporation MCD Buy 3,4% 9,89% -4% 95, Wide National Oilwell Varco, Inc. NOV Hold 1,4% 11,11% -17% 76,42 85 Wide Novartis AG ADR NVS Hold 2,1% -3,85% -20% 82,94 80 Wide ORANGE ADR ORAN Sell 4,8% 66,67% -28% 12,57 21 Narrow Paychex, Inc. PAYX Sell 3,4% -8,26% -21% 41,59 38 Wide Pfizer Inc PFE Sell 3,3% -5,66% -16% 31,94 30 Wide Procter & Gamble Co PG Buy 3,0% 12,36% -7% 79,4 89 Wide Royal Dutch Shell PLC ADR Class A RDS.A Hold 5,0% -4,76% -12% 71,59 68 Narrow Sanofi ADR SNY Buy 2,6% 26,58% -8% 50,42 64 Wide Unilever PLC ADR UL Buy 3,7% 13,64% -5% 39,56 45 Wide Vivendi SA VIVEF Hold 4,5% 3,28% -34% 27,9 29 Narrow Vodafone Group PLC ADR VOD Hold 4,3% -4,76% -34% 36,81 35 Narrow Wells Fargo & Co WFC Hold 2,6% 4,17% -25% 46,15 48 Narrow Western Union Company WU Sell 3,1% 35,14% -15% 16,26 22 Wide 27

28 Tituly do spekulativních portfolií: Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Ebay 53,20-3,08% 0,00% -3,08% -0,88% Ford Motors 0,13 14,96-3,05% 0,69% -2,24% -0,01% WellPoint 86,00-6,92% 0,00% -6,92% -4,80% Daimler 62,13-1,22% 0,00% -1,22% 1,02% Spekulativní tituly - výnos -3,57% 0,17% -3,36% -1,17% Akcie Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Ebay USD 53,20-3,08% 0,93% 2,92% -4,95% -3,08% Ford Motors USD 14,96-3,05% -12,57% -11,37% 15,52% -3,05% WellPoint USD 86,00-6,92% 1,42% 0,51% 32,68% -6,92% Daimler EUR 62,13-1,22% 2,80% 18,98% 44,89% -1,22% Spekulativní tituly - výnos USD -3,57% -1,86% 2,76% 22,03% -3,57% Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Applied Materials AMAT sell 2,1% -5,06% -33% 18,96 18 none Ford Motors F hold 3,3% 70,60% -21% 15,24 26 none Alliant Techsystems ATK sell 1,0% -13,34% -51% 130,4 113 narrow WellPoint WLP Hold 2,0% 13,90% -31% 87,8 100 narrow Daimler DDAIF Hold 2,3% -23,35% -46% 91,79 70 narrow ebay Inc EBAY Buy 0,0% 14,94% -12% 54,77 63 Wide Doporučení: Buy znamená doporučení přikoupit, Hold znamená doporučení neprovádět žádnou akci, doporučení sell znamená prodat. Div. Yield Dividendový výnos Upside potenciální výnos v případě dosažení Fair Value Downside maximální propad, pokud by se akcie propadla na hodnotu nejnižšího dna Fair Value Férová hodnota akcie dle analýzy společnosti Morningstar v případě US titulů. 28

29 7. Publikace Fichtner s.r.o. Vydané analýzy Výroční komentář (leden 2014) Analýza fondů (leden 2014) Analyza III. pilíře (listopad 2013) Analýza státních spořicích dluhopisů (říjen 2013) Konec třicetiletého býčího trhu dluhopisů očima šéfa investic Pioneeru (říjen 2013) Analýza hotovosti (září 2013) Analýza úzkého trhu (červenec 2013) Analýza důchodů (květen 2013) Akcie na rekordu (březen 2013) Analýza pojistek (březen 2013) Nejčastější dotazy k refinancování úvěru (únor 2013) Výroční zpráva (leden 2013) Webinář o úvěrech na bydlení (prosinec 2012) Analýza spořicích účtů a termínovaných vkladů (listopad 2012) Webinář o Americkém portfoliu inteligentního investora (říjen 2012) Analýza reniterského portfolia (listopad 2012) Webinář o inflaci (září 2012) Webinář co nejhoršího může potkat budoucího rentiera (srpen 2012) Webinář fondu Pioneer Strategic Income (červenec 2012) Webinář fondu Franklin Mutual Global Discovery (červen 2012) Analýza regionální alokace (duben 2012) Pokud Vám dosud nebyla zaslána některá z vydaných analýz, obraťte se na klientské centrum naší společnosti na Klient@Fichtner.cz a analýzu Vám obratem zašleme. Naši klienti jsou pro nás největší inspirací. Budete-li mít jakýkoliv dotaz k informacím, které jste od nás obdrželi, nebo k jakémukoliv tématu z finanční oblasti, se kterým se setkáte, rádi Vám odpovíme, nebo zpracujeme analýzu. V takovém případě se s dotazem obraťte také na naše klientské centrum na u Klient@Fichtner.cz nebo na Vašeho konzultanta Fichtner s.r.o. 29

V červenci akcie vyrostly kolem 1,28 % v koruně, dluhopisy stagnovaly o Světový akciový trh v červenci připsal 1,28 % v CZK. Od

V červenci akcie vyrostly kolem 1,28 % v koruně, dluhopisy stagnovaly o Světový akciový trh v červenci připsal 1,28 % v CZK. Od V USA pozitivní překvapení, Evropa stagnuje červenec 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 20. srpna 2014 Výsledková sezona v USA ve znamení pozitivních překvapení, v Evropě nic

Více

Dobré zprávy pro akciové investory - Evropa je na konci recese, oživení v USA bude trvat déle!

Dobré zprávy pro akciové investory - Evropa je na konci recese, oživení v USA bude trvat déle! Kurz Hodnota Indexu 31. 3. 2013 = 100 % Hodnota Indexu 31. 3. 2013 = 100 % Dobré zprávy pro akciové investory - Evropa je na konci recese, oživení v USA bude trvat déle! Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil:

Více

Očekávaný růst sazeb v USA není hrozbou pro naše portfolia srpen 2014

Očekávaný růst sazeb v USA není hrozbou pro naše portfolia srpen 2014 Kurz Hodnota Indexu 31. 8. 2013 = 100 % Hodnota Indexu 31. 8. 2013 = 100 % Očekávaný růst sazeb v USA není hrozbou pro naše portfolia srpen 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing.

Více

Sazby dosáhly nového dna, dluhopisová bublina je na maximu červen 2014

Sazby dosáhly nového dna, dluhopisová bublina je na maximu červen 2014 Kurz Hodnota Indexu 30. 6. 2013 = 100 % Sazby dosáhly nového dna, dluhopisová bublina je na maximu červen 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 20. července 2014 Ekonomika USA roste

Více

Krym naše portfolia nevyděsil, jen ty, kteří mají ruské akcie únor 2014

Krym naše portfolia nevyděsil, jen ty, kteří mají ruské akcie únor 2014 Kurz Hodnota Indexu 28. 2. 2013 = 100 % Hodnota Indexu 28. 2. 2013 = 100 % Krym naše portfolia nevyděsil, jen ty, kteří mají ruské akcie únor 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Více

V říjnu akcie prudce rostly, přesto je stále převažujeme říjen 2015

V říjnu akcie prudce rostly, přesto je stále převažujeme říjen 2015 Kurz Hodnota Indexu 31. 10. 2014 = 100 % Hodnota Indexu 31. 10. 2014 = 100 % V říjnu akcie prudce rostly, přesto je stále převažujeme říjen 2015 Autoři: Ing. Tomáš Tyl 18. listopadu 2015 Schválil: Ing.

Více

Rok 2013 byl skvělý pro akcie vyspělého světa a cizí měny komentář za rok 2013

Rok 2013 byl skvělý pro akcie vyspělého světa a cizí měny komentář za rok 2013 Rok 2013 byl skvělý pro akcie vyspělého světa a cizí měny komentář za rok 2013 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 15. ledna 2014 Stále převažujeme americké akcie proti evropským o

Více

Vývoj portfolia v mandátu Fichtner s.r.o.

Vývoj portfolia v mandátu Fichtner s.r.o. Vývoj portfolia v mandátu Fichtner s.r.o. 30000 00 25000 00 20000 00 1.1 Vývoj portfolia Potřebný objem majetku Měsíční renta V normálních časech V těžkých časech Renta z finančního majetku 6000 16824993

Více

Výnosy z navrhovaného portfolia

Výnosy z navrhovaného portfolia Výnosy z navrhovaného portfolia Z navrhovaného portfolia plyne roční Cash Flow ve výši 2,5 mil Kč. Navrhovaná výše portfolia je 100 mil. CZK. Pravidelné roční výnosy z tohoto portfolia mohou být ve výši

Více

Rok byl skvělý, ale dobré výsledky bereme s pokorou. Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Petr Syrový, Vojtěch Horák, Lukáš Malý, Radek Paur

Rok byl skvělý, ale dobré výsledky bereme s pokorou. Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Petr Syrový, Vojtěch Horák, Lukáš Malý, Radek Paur Rok byl skvělý, ale dobré výsledky bereme s pokorou Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Petr Syrový, Vojtěch Horák, Lukáš Malý, Radek Paur 1 Předmět: Zásadní zprávou je výrok guvernéra ČNB o slabší koruně! Datum:

Více

Aktua lnı valuace akciı 7. 9. 2015

Aktua lnı valuace akciı 7. 9. 2015 Aktua lnı valuace akciı 7. 9. 2015 Vývoj akcií od začátku roku 2015 - Díky propadům akcií v týdnu od 15. do 24.8. světové akcie od začátku roku 2015 v koruně ztratily 0,99 %. Přitom USA rostly o 0,13 %

Více

Proč máme v portfoliu také dividendové tituly a fondy zaměřující se na výplatu dividend? Jedná se o další nástroj diverzifikace portfolia.

Proč máme v portfoliu také dividendové tituly a fondy zaměřující se na výplatu dividend? Jedná se o další nástroj diverzifikace portfolia. Proč máme v portfoliu také dividendové tituly a fondy zaměřující se na výplatu dividend? Jedná se o další nástroj diverzifikace portfolia. Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 31. května

Více

Přehled aktuálních investičních příležitostí (cenné papíry)

Přehled aktuálních investičních příležitostí (cenné papíry) Fondy pro "velké" investování a finanční plánování Dluhopisové fondy Pioneer Funds Global High Yield Světové dluhopisy s vysokým výnosem. LU08872235 (-hedged) Zajištěn do Conseq Invest Konzervativní IE0034074827

Více

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Analýza nemovitostí 1. února 2010 Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 1 Obsah OBSAH... 2 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ... 2 1. NAŠE DOPORUČENÍ - ZÁVĚR... 3 2. NAŠE DOPORUČENÍ

Více

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Pololetní zpráva (neauditovaná) 30. června 2006 Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Obsah Pololetní komentář k finančním trhům...1 VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU KE DNI 30.

Více

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Výnosy amerických státních dluhopisů rostou nad minima

Více

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, září 2011 Dluhopisy Trhy zcela odsunuly očekávání

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10

Více

Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý

Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý 1 Program webináře Aktuální situace na trzích Pohled dlouhodobého

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Složení investičních strategií k

Složení investičních strategií k Konzervativní strategie (1) ISIN Podíl Fond Český konzervativní, o.p.f. IAD Investments, správ. spol., a.s. AL0000000007 95,59% Bankovní vklad Hotovost 4,41% Vyvážená strategie (2) ISIN Podíl Fond Český

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl

Více

Složení investičních strategií k

Složení investičních strategií k Konzervativní strategie (1) ISIN Měna Podíl Fond Český konzervativní, o.p.f. IAD Investments, správ. spol., a.s. AL0000000007 EUR 95.03% Bankovní vklad Hotovost 4.97% Vyvážená strategie (2) ISIN Měna Podíl

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst

Více

UniCredit Bank Czech Republic, a.s.

UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Představení investičních služeb UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Privátní bankovnictví ( PB ) Propagační materiál * Březen 2012 Představení investičních služeb UCB PB Investiční služby dle potřeb a

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

Finanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017

Finanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 Finanční trhy, ekonomiky Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 2 Krátce v kostce Ekonomika USA pokračuje oživení, ale bez pozitivních překvapení dopady hurikánové sezóny Výhled

Více

Představení nové nabídky ING Podílových fondů

Představení nové nabídky ING Podílových fondů Představení nové nabídky ING Podílových fondů Vladimíra Bartejsová, manažerka investičních produktů Praha, 11. října 2016 Agenda dnešního online semináře Představení nové nabídky ING Podílových fondů 1.

Více

Daniel Kukačka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017

Daniel Kukačka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017 č Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik SEKCE II Kapitálové trhy Výhled

Více

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.

Více

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. 30. června 2010 (neauditovaná) A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. 30. června 2010 (neauditovaná) A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Pololetní zpráva 30. června 2010 (neauditovaná) Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Na základě této finanční zprávy nelze přijímat žádné úpisy. Úpisy jsou platné pouze

Více

PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST

PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST 30.12.12 30.3.13 30.6.13 30.9.13 31.12.13 31.3.14 30.6.14 30.9.14 31.12.14 31.3.15 30.6.15 30.9.15 31.12.15 31.3.16 PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC DUBEN 2016

Více

Investiční výhled Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech

Investiční výhled Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech Investiční výhled 2019 Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech Zhodnocení roku 2018 Vývoj akcií v roce 2018 (v USD) USA Globální Globalní Dividendové Evropské Emerging markets Dlouhodobé dluhopisy

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

Návrh Investičního portfolia

Návrh Investičního portfolia Návrh Investičního portfolia Jan Bohatý vytvořeno: 18. březen Připravil: Ing.Petr Ondroušek PO Investment Dunajská 17 62500 Brno Kontakt: telefon: 603383742 email: petr.ondrousek@poinvestment.cz www.poinvestment.cz

Více

Webinář ČP INVEST. Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA Výrazná tvorba nových pracovních míst Čeká se růst ekonomiky 2,5% v 2016 Dle FEDu: rizika z Číny na ekonomiku

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12 06/12 11/12 04/13 09/13 02/14 07/14 12/14 05/15 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12 06/12 11/12 04/13 09/13 02/14 07/14 12/14 05/15 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, květen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních

Více

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s.

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Město do správy aktiv vložilo následující finanční prostředky: v lednu 20 000 000,-

Více

Allianz investiční produkty

Allianz investiční produkty Allianz investiční produkty Výkonnost hlavních indexů Dow Jones Industrial Average -0,72 % /-0,72 % NASDAQ Composite 0,54 %/0,54% PX 50 (Česká republika) 1,76 %/1,76 % DJ Eurostoxx 50 1,69%/1,69% Russian

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0

Více

Strategie Adagio. Privátní portfolio fondů 2.0. Prosinec 2015. Měsíční obecná informace o situaci na trzích. Akcie a ostatní 23,10 %

Strategie Adagio. Privátní portfolio fondů 2.0. Prosinec 2015. Měsíční obecná informace o situaci na trzích. Akcie a ostatní 23,10 % Akcie a ostatní 23,1 Strategie Adagio Privátní portfolio fondů 2.0 Úrokové nástroje 76,9 Prosinec 2015 Měsíční obecná informace o situaci na trzích Americká ekonomika Zprávy o vývoji americké ekonomiky

Více

Návrh Investičního portfolia

Návrh Investičního portfolia Návrh Investičního portfolia Jan Bohatý vytvořeno: 29. květen 214 Připravil: Petr Ondroušek PO Investment Dunajská 17 625 Brno Kontakt: telefon: 63383742 email: petr.ondrousek@poinvestment.cz www.poinvestment.cz

Více

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé - nezletilé

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé - nezletilé Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 1.2.2017) Fyzické osoby nepodnikatelé - nezletilé Pro nezletilé Klienty s uzavřenou Rámcovou smlouvou Clear Deal jsou dostupné produkty a služby uvedené

Více

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 170,70 CZK 4,45% 11,28% -36,18% -13,90% Conseq Invest Dluhopisový

Více

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 175,52 CZK 3,31% 8,88% -35,68% -13,68% Conseq Invest Dluhopisový

Více

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 2.1.2018) Fyzické osoby nepodnikatelé Pro Klienty s uzavřenou Rámcovou smlouvou Clear Deal jsou dostupné produkty a služby uvedené v těchto kategoriích:

Více

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé - nezletilé

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé - nezletilé Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 2. 1. 2019) Fyzické osoby nepodnikatelé - nezletilé Pro nezletilé Klienty s uzavřenou Rámcovou smlouvou Clear Deal jsou dostupné produkty a služby uvedené

Více

Webinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář

Webinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, leden 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních

Více

Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v

Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v ruce s akciovými Chladné poèasí žene ceny obilovin

Více

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s.

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Město do správy aktiv vložilo následující finanční prostředky: v lednu 20 000 000,-

Více

KB POVINNÝ KONZERVATIVNÍ FOND

KB POVINNÝ KONZERVATIVNÍ FOND KB POVINNÝ KONZERVATIVNÍ FOND Fond v kontextu nepříznivého dění na dluhopisových trzích poklesl Zápornou výkonnost zaznamenaly všechny nejkonzervativnější fondy v odvětví Na výkonnosti se negativně odrazil

Více

Důvodová zpráva. V průběhu roku 2016 správce uskutečnil následující transakce:

Důvodová zpráva. V průběhu roku 2016 správce uskutečnil následující transakce: Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonávala na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Investiční společnost, a.s. Dne 29.4.2016 došlo k prodeji části závodu zabývající se poskytováním

Více

HVĚZDY MĚSÍCE. Září 2009

HVĚZDY MĚSÍCE. Září 2009 Září 2009 HVĚZDY MĚSÍCE Fondy investující do akcií nemovitostních firem Parvest STEP 90 Euro vyvážená investice s ochranou při medvědím trhu Conseq Invest Fond dluhopisů nové Evropy Fondy investující do

Více

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s.

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Město do správy v lednu vložilo 12 500 000,- Kč (prostředky ze zápůjčky od Nadace nemocnice

Více

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 21.2.2018) Fyzické osoby nepodnikatelé Pro Klienty s uzavřenou Rámcovou smlouvou Clear Deal jsou dostupné produkty a služby uvedené v těchto kategoriích:

Více

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 1. 10. 2018) Fyzické osoby nepodnikatelé Pro Klienty s uzavřenou Rámcovou smlouvou Clear Deal jsou dostupné produkty a služby uvedené v těchto kategoriích:

Více

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Funds investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 166,67 CZK 3,41% 23,60% -0,94% -0,31% Conseq

Více

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Funds investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 166,57 CZK 2,54% 22,41% 0,08% 0,03% Conseq

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červenec +0,20 % Letos +0,48 % Státní dluhopisy - pokles úrokových sazeb + Korporátní dluhopisy - snížení

Více

IKS Investiční manažer

IKS Investiční manažer 20. září 2017 Věříme akciovým a smíšeným fondům, u krátkodobých investic sázíme na strategie s absolutním výnosem, které by měly generovat kladný výnos bez ohledu na tržní podmínky Makroekonomické prostředí

Více

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner V Itálii střadatelé vkládající peníze pouze na spořicí účty 1 přišli o 50% za 35 let díky inflaci. Italského investora ochránila investice do zahraničních akcií v cizích měnách. Autor: Ing. Tomáš Tyl 11.

Více

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 6. února 2013 Účastnící tiskové konference Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 1 Asset Management v roce 2012 CZK = 885 258 548 936 hodnota majetku k 31.12.2012 individuálně

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru

Více

Příprava na ukončení kurzového závazku ČNB a vyšší podíl hodnotových akcií hlavní témata posledních změn v portfoliích Investičního manažera

Příprava na ukončení kurzového závazku ČNB a vyšší podíl hodnotových akcií hlavní témata posledních změn v portfoliích Investičního manažera 22. února 2017 Příprava na ukončení kurzového závazku ČNB a vyšší podíl hodnotových akcií hlavní témata posledních změn v portfoliích Investičního manažera Na finančních trzích převažuje od amerických

Více

Týdenní komentář:

Týdenní komentář: Týdenní komentář: 17.- 23.7. 2017 V uplynulém týdnu se dařilo zejména akciovým trhům zahrnutým pod pojem emerging markets, kde je již nějakou dobu hlavním lídrem Čína. Tamní akciový index za pouhých sedm

Více

Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější

Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější 5. září 2016 Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější Situace na finančních trzích zůstala během léta překvapivě velmi klidná. Počáteční šok vyvolaný

Více

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Funds investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 158,39 CZK 1,15% 8,20% -1,14% -0,38% Conseq

Více

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 182,26 CZK 9,44% 9,51% -26,66% -9,82% Conseq Invest Dluhopisový

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 11. února 2013 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC LEDEN 2013 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH... 2 STRUKTURA PORTFOLIÍ... 4 PŘEDPOKLÁDANÝ VÝVOJ... 7 Dynamické portfolio 123 Kč 118 Kč 113 Kč

Více

FLEXI životní pojištění

FLEXI životní pojištění Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Investiční plán. Vzorové portfolio 100 mil. Kč. Zpracoval: Tomáš Tyl Schválil: Vladimír Fichtner Dne: 1. srpna 2012. Důležité informace:

Investiční plán. Vzorové portfolio 100 mil. Kč. Zpracoval: Tomáš Tyl Schválil: Vladimír Fichtner Dne: 1. srpna 2012. Důležité informace: Investiční plán Vzorové portfolio 100 mil. Kč Zpracoval: Tomáš Tyl Schválil: Vladimír Fichtner Dne: 1. srpna 2012 Důležité informace: Veškerá doporučení uvedená v tomto investičním plánu jsou závislá na

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, březen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější

Více

Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu za období I.-VI. 2014

Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu za období I.-VI. 2014 Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu za období I.-VI. 2014 (dle ustanovení 238 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb. a 42 odst. 1 písm. b) vyhlášky č. 244/2013 Sb.) Investiční společnost

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Název fondu ISIN Cena Měna 1 měsíc 1 rok 3 roky 3 roky p.a.

Název fondu ISIN Cena Měna 1 měsíc 1 rok 3 roky 3 roky p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. 30.11.2008 Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 112,36 CZK 1,85% -53,67% -42,25% -16,72%

Více

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 182,71 CZK 1,19% 11,32% -11,02% -3,82% Conseq Invest Dluhopisový

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická data z února a začátku března se nadále nesou v pozitivním duchu. Bilance zahraničního obchodu potvrzuje přebytky

Více

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Devizové trhy Česká koruna v průběhu minulého měsíce mírně posilovala s tím, jak se trh více uklidňoval ohledně možné intervence. Ačkoli

Více

POLOLETNÍ ZPRÁVA 2015 - GE Money Chráněný Fond

POLOLETNÍ ZPRÁVA 2015 - GE Money Chráněný Fond POLOLETNÍ ZPRÁVA 2015 - GE Money Chráněný Fond Základní údaje Název v anglickém jazyce Název v českém jazyce Zkrácený název Zkrácený název v anglickém jazyce Zkrácený název v českém jazyce Harmonizace

Více

Doba Kapitálová Kategorie trvání ochrana rizika 102 % Vývoj měn vůči EUR od počátku pojištění ( ) EUR / BRL brazilský real

Doba Kapitálová Kategorie trvání ochrana rizika 102 % Vývoj měn vůči EUR od počátku pojištění ( ) EUR / BRL brazilský real TIMBI 2015/2017 Produkt jednorázového investičního životního pojištění, který investuje do cenného papíru s kapitálovou ochranou vložené investice. Výnos je odvozen z výkonnosti pěti měn zemí TIMBI vůči

Více

Investování s NN Fondy je hračka

Investování s NN Fondy je hračka Chcete investovat s námi? O společnosti Jsme Vaši partneři pro důležitá investiční rozhodnutí Investování s NN Fondy je hračka 1Uzavřete Komisionářskou smlouvu. 2Počkejte na aktivaci Vašeho účtu (info

Více

Otevřené podílové fondy IKS KB / Amundi Týdenní komentář, 9. týden 2015 další týdenní komentář bude zveřejněn

Otevřené podílové fondy IKS KB / Amundi Týdenní komentář, 9. týden 2015 další týdenní komentář bude zveřejněn Otevřené podílové fondy IKS KB / Amundi Týdenní komentář, 9. týden 2015 další týdenní komentář bude zveřejněn 9.3.2015 Shrnutí pro jednotlivé kategorie fondů: Krátkodobé investice Měnové investice se staly

Více

Účastnící tiskové konference. Jan Vedral, místopředseda AKAT Jan Kabelka, člen Výkonného výboru AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT

Účastnící tiskové konference. Jan Vedral, místopředseda AKAT Jan Kabelka, člen Výkonného výboru AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 11. února 2014 Účastnící tiskové konference Jan Vedral, místopředseda AKAT Jan Kabelka, člen Výkonného výboru AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Asset Management v roce 2013 CZK = 975 059 686

Více

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Přehled měnových kurzů naleznete na konci

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Přehled měnových kurzů naleznete na konci Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Funds investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 156,58 CZK 5,36% 15,74% 2,07% 0,69% Conseq Invest Dluhopisový

Více

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od )

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 15.2.2016) Vklady Vklad Vám zřídíme z Běžného účtu nebo Sběrného účtu. Žádost o zřízení Vkladu z Běžného účtu podáváte prostřednictvím Internetového bankovnictví.

Více

Allianz investiční produkty Allianz F1

Allianz investiční produkty Allianz F1 Allianz investiční produkty Allianz F1 Výkonnost hlavních indexů Dow Jones Industrial Average -0,72 % /-0,72 % NASDAQ Composite 0,54 %/0,54% PX 50 (Česká republika) 1,76 %/1,76 % DJ Eurostoxx 50 1,69%/1,69%

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Leden 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Leden 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Leden 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,06% Od ledna +0,72% Fed nečekaně začal se snižováním nákupu dluhopisů Durace 1,2 navýšena abychom

Více

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 7.7.2016) Fyzické osoby nepodnikatelé Tato Nabídka produktů a služeb Clear Deal je platná pro Klienty s Rámcovou smlouvou Clear Deal. Investiční jednorázové

Více

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé - nezletilé

Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od ) Fyzické osoby nepodnikatelé - nezletilé Nabídka produktů a služeb Clear Deal (platná od 1.11.2016) Fyzické osoby nepodnikatelé - nezletilé Pro nezletilé Klienty s uzavřenou Rámcovou smlouvou Clear Deal jsou dostupné produkty a služby uvedené

Více

Osobní portfolio: 0001 30. červen 2012 2013-06 2012-12 2013-04 2013-02

Osobní portfolio: 0001 30. červen 2012 2013-06 2012-12 2013-04 2013-02 Vývoj portfolia 160 000 00 140 000 00 120 000 00 100 000 00 80000 00 60000 00 40000 00 Vývoj portfolia 1.1 Majetek na rentu Výše renty Renta z finančních aktiv 28 041 656 Kč 100 00 Hodnota Podíl Maximální

Více