I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 9. duben 15. duben 2007

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 9. duben 15. duben 2007"

Transkript

1 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 9. duben 15. duben 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Změna Změna Objem (mil. USD) Datum Událost za týden za rok Poslední Roční Ø Erste Bank 1 663,0 0,2% 20,2% 57,2 47, CEZ: Rozhodný den pro valnou hromadu ČEZ 972,7 0,9% 19,6% 300,5 267,2 PMČR: Rozhodný den pro valnou Komerční banka ,3% 18,0% 166,1 79,3 hromadu (také pro dividendu) Telefónica O2 CR 611,8 2,6% 24,2% 183,8 76,7 Maloobchodní tržby (únor) Unipetrol 240,5-0,2% -9,1% 16,1 29,6 Pražské fórum týkající se ekologické Philip Morris ČR ,2% -37,0% 15,9 10,9 daň.reformy a vývoje cen ropy a plynu Zentiva 1 435,0-2,2% 16,7% 115,2 82, KB: Rozhodný den pro valnou hromadu CME 1 870,0 0,9% 21,2% 28,6 20,4 PMČR: Pozastavené vyrovnání do Orco Property Group 3 543,0 0,5% 38,2% 15,3 25,0 24. dubna ECM 2 050,0 1,9% n.a. 16,8 19,6 ČEZ: Pozastavené vyrovnání do Pegas Nonwovens 764,6 4,2% n.a. 22,7 17, Unipetrol: Auditované 2006 IFRS výsledky CZK/USD 20,67-1,2% -11,6% ČEZ: Valná hromada CZK/EUR 27,97 0,5% -3,3% ČEZ: Rozhodný den pro dividendu Pribor 6M 2,67 0,00 0, PMČR: Valná hromada (10:00hod) Pribor 12M 2,88 0,00 0,47 a rozhodný den pro dividendu Hlavní benchmark Cena Změna za týden Změna za měsíc Změna za 6m Změna za rok YTD Objem (mil. USD) Poslední Roční Ø PX Index 1 788,1 1,9% 7,6% 19,6% 18,4% 12,5% 938,3 692,2 Rychlý přehled Akciový trh v ČR... 2 Během minulého týdne dosáhla burza nového rekordu... 2 Bulletin doporučení... 2 Korporátní zprávy... 3 ČEZ by měl podepsat smlouvu s Bosnou... 3 Personální změny v dozorčí radě ČEZu... 3 Zpoždění ve znovuzapojení první bloku Temelína do sítě... 3 Výstavba větrné elektrárny v Dukovanech byla zastavena... 3 Komplexní obnova elektrárny Tušimice startuje v červnu... 4 První den obchodování s akciemi ČEZu bez nároku na dividendu (vyrovnání T+3)... 4 Knauf chce koupit 40% podíl ČEZu v Knauf Počerady... 4 ČEZ vstoupí na pražskou energetickou burzu v červenci... 4 Předčasné splacení dluhopisů CME v hodnotě 125 mil. EUR... 5 První den obchodování s akciemi PMČR bez nároku na dividendu (vyrovnání T+3)... 5 Senát schválil přísnější zákaz reklamy na tabákové výrobky... 5 Makroekonomické zprávy... 6 Platební bilance v únoru: na cestě pod čtyři procenta HDP... 6 Produkční ceny v březnu: příznaky inflace sílí... 6 Průmyslová výroba v únoru: na plné obrátky a k nezastavení... 6 Stavební výroba za únor: v zimě skoro jako v létě... 7 Devizový kurz a úrokové sazby... 8 Zahraniční akciové trhy... 9 Americké akcie minulý týden posilovaly... 9 Evropské trhy se v minulém týdnu dostaly na své šest a půlleté maximum... 9 [ 1 ]

2 Akciový trh v ČR Akciový trh Během minulého týdne dosáhla burza nového rekordu PX INDEX Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden vzrostl o 2,5 procenta a uzavřel na 1 788,1 bodech. Celkový zobchodovaný objem na BCPP dosáhl 938,3 mil. USD, což je o 35,6 procenta nad 12měsíčním týdenním průměrným objemem 692,2 mil. USD. Hlavní pražský index PX dosáhl během minulého týdne rekordních hodnot. ČEZ, Telefonica O2 CR a Komerční banka byly nejobchodovanějšími tituly. Komerční banka vyskočila o více než 10 procent a dokonce překročila hranici 4 tisíc korun. Zahraniční investoři se o titul zajímali po tom, co KB nahradila v UBS top buy listu Zentivu. Největší pokles zaznamenal Philip Morris. Akcie oslabily o více než 4 procenta, když se titul ke konci týdne obchodoval bez nároku na dividendu. Očekáváme dividendu 600 korun na akcii. Také ČEZ se obchodoval naposledy s právem na dividendu koncem týdne. Náš odhad je 21 korun na akcii. Zentiva oslabila o 2,2 procenta po uvedení nové lékové vyhlášky, která by měla snížit spotřebu léků. Cenu také nepodpořila zpráva, že byl výrobce generických léčiv nahrazen v UBS top buy listu. Obě nové emise na pražské burze uzavíraly minulý týden v kladných číslech. Realitní developer ECM posílil o téměř 2 procenta a výrobce netkaných textilií Pegas Nonwoves o více než 4 procenta. Tento týden je rozhodný den pro valné hromady společností ČEZ, Telefonica O2 CR a Komerční banku. Tento týden se taky očekává, že Telefonica O2 CR oznámí rozhodný den pro dividendu. Vedení navrhlo 50 korun na akcii spekuluje se o podobném termínu jako v loni (konec září). Od středy 18. dubna je pozastavené vypořádání s akciemi ČEZu a Philip Morris, do 23. dubna a 24. dubna respektive. Bulletin doporučení Rating Aktuální cena Fundamentální hodnota Potenciál ČEZ KOUPIT 972,70 Kč Kč 11,6% Telefónica O2 CR DRŽET 611,80 Kč 531 Kč -13,2% Unipetrol DRŽET 240,50 Kč 256 Kč 6,4% Orco Property Group KOUPIT Kč Kč 11,2% CME KOUPIT Kč Kč 7,0% Zentiva KOUPIT Kč Kč 4,7% Philip Morris ČR KOUPIT Kč Kč 28,7% Erste Bank PRODAT Kč Kč -10,1% Komerční banka KOUPIT Kč Kč 8,2% ECM BEZ DOPORUČENÍ Kč - - Pegas Nonwovens BEZ DOPORUČENÍ 765 Kč - - [ 2 ]

3 Korporátní zprávy ČEZ ČEZ by měl podepsat smlouvu s Bosnou KOUPIT CEZPsp.PR / CEZ CP Fundamentální hodnota Kč Poslední cena 972,70 Kč Tržní kapital. 576 mld. Kč Free float 32% EPS* (Kč) P/E FY06 48,2 20,2 FY07E 63,3 15,4 FY08E 73,7 13,2 *Neupravená čísla ČEZ ČEZ by měl 16. dubna s podepsat smlouvu o společném podniku s Bosnou. Společnost by měla držet 51 % v nově vzniklém podniku Nove Elektrarne RS a stát by měl mít 49 %. V prosinci loňského roku podepsal ČEZ kontrakt v hodnotě 1,4 mld. EUR na výstavbu nové uhelné elektrárny s kapacitou 660 MW, rozšíření stávající elektrárny (300 MW) a rozšíření uhelného dolu Gacko. První fáze projektu by měla být dokončena během tří let. Náš názor: ČEZ naplňuje svoji strategii stát se energetickým lídrem v regionech CEE a SEE. Spotřeba elektřiny v Bosně dosahuje 1,97 MWh na jednoho obyvatele v porovnání s 5,52 MWh v České republice a průměrem EU 9 MWh. Z toho vyplývá, že současná malá spotřeba nabízí velký růstový potenciál. Personální změny v dozorčí radě ČEZu Podle MF Dnes plánuje vláda na nadcházející valné hromadě společnosti (23. dubna) změny v dozorčí radě. Změny ve vedení společnosti se nechystají. Náš názor: Určité změny v dozorčí radě již provedla první vláda ODS a tento krok je pouze pokračováním tohoto procesu, který by měl státu zajistit lepší kontrolu nad jeho podílem. Zpoždění ve znovuzapojení první bloku Temelína do sítě Během víkendu informovala společnost ČEZ o zpoždění ve znovuzapojení prvního bloku jaderné elektrárny Temelín do sítě. Zpoždění by mělo dosáhnout 2-3 dnů, protože technici narazili na zvýšenou vlhkost v nejaderné části generátoru, který tak musí být vysušen. Náš názor: Jakékoliv zpoždění v zapojení Temelína do sítě vnímáme jako negativní, protože odhadované další náklady dosahují 10 mil. Kč na den. Nicméně uváděné zpoždění není až tak výrazné, protože činí pouze 0,05 Kč na jednu akcii. Výstavba větrné elektrárny v Dukovanech byla zastavena ČEZ odložil výstavbu větrné elektrárny v Dukovanech, protože proti jsou místní občané. ČEZ tak bude hledat jinou lokalitu. Náš názor: Zprávu hodnotíme jako neutrální, protože ČEZ elektrárnu pravděpodobně postaví jinde a navíc je větrná energie pro ČEZ stále jen okrajovou. [ 3 ]

4 ČEZ CEZPsp.PR / CEZ CP Poslední cena 972,70 Kč Tržní kapital. 576 mld. Kč Free float 32% EPS* (Kč) P/E FY06 48,2 20,2 FY07E 63,3 15,4 FY08E 73,7 13,2 *Neupravená čísla ČEZ Komplexní obnova elektrárny Tušimice startuje v červnu Společnost ČEZ zahájí vylepšení a další úpravy v uhelné elektrárně Tušimice II v červnu. Celkové náklady by měly dosáhnout 25 mld. Kč a úpravy by měly být dokončeny v roce Projekt by měl probíhat ve dvou fázích. Nová technologie bude zároveň znamenat snížení počtu zaměstnanců o 70. První den obchodování s akciemi ČEZu bez nároku na dividendu (vyrovnání T+3) Rozhodný den pro dividendu společnosti ČEZ je stejný jako den pořádání výroční valné hromady, která se koná 23. dubna. Z důvodu pozastaveného vyrovnání mezi dubnem se akcie obchodovaly v pátek 13. dubna bez nároku na dividendu. Náš názor: ČEZ zatím nenavrhl žádnou dividendu, ale v loňském roce společnost zveřejnila svoji dividendovou politiku na výplatu % z konsolidovaného čistého zisku. Za finanční rok 2006 tak očekáváme dividendu 21 Kč na jednu akcii. To by znamenalo 45% výplatní ukazatel a dividendový výnos 2,2 %. Dividendu, společně s programem na zpětný odkup akcií, schválí výroční valná hromada společnosti. Knauf chce koupit 40% podíl ČEZu v Knauf Počerady Českou společnost Knauf Počerady by mohla převzít její mateřská společnost, německý výrobce sádrokartonů Knauf. Ta v současnosti drží v Počeradech 60% podíl a zbývajících 40 % chce získat od ČEZu. Deklarovaný kapitál 40 % ČEZu v Počeradech se blíží 150 mil. Kč (0,25 Kč na akcii). Náš názor: Je pozitivní že společnost prodává aktiva, která nesouvisí s výrobou a prodejem elektřiny a může se tak soustředit na hlavní oblast svého zájmu. ČEZ vstoupí na pražskou energetickou burzu v červenci Podle Alana Svobody nabídne společnost ČEZ na pražské energetické burze futures kontrakty na dodávky elektřiny pro rok 2008 v segmentech roční, čtvrtletní a měsíční a kategoriích základní a ve špičce. Na této burze ČEZ prodá většinu své elektřiny. Náš názor: Pražská energetická burza přinese větší transparentnost a umožní rychlejší přiblížení domácích cen německé úrovni. Opakujeme naše doporučení Koupit pro ČEZ a fundamentální cenu korun na akcii. [ 4 ]

5 CME Předčasné splacení dluhopisů CME v hodnotě 125 mil. EUR KOUPIT CETV.O / CETV US Fundamentální hodnota Kč Poslední cena Kč Tržní kapital. 77,9 mld. Kč Free float 68% EPS* (Kč) P/E FY06 10,8 173,9 FY07E 75,7 24,7 FY08E 84,9 22,0 *Neupravená čísla CME Společnost CME oznámila předčasné splacení prioritních dluhopisů s pohyblivou úrokovou mírou se splatností v roce 2012 v plné hodnotě 125 mil. EUR. Splacení je účinné od 15. května Náš názor: Ukazatel D/E společnosti CME byl na konci roku loňského roku 0,48; splacení tak podle našich odhadů sníží tento ukazatel na 0,38. Opakujeme naše doporučení Koupit pro akcie CME Philip Morris ČR První den obchodování s akciemi PMČR bez nároku na dividendu (vyrovnání T+3) KOUPIT TABKsp.PR / TABAK CP Fundamentální hodnota Kč Poslední cena Kč Tržní kapital. 25,9 mld. Kč Free float 22% EPS* (Kč) P/E FY ,0 FY07E ,3 FY08E ,1 *Neupravená čísla PHILIP MORRIS ČR Rozhodným dnem pro dividendu je 24. duben, ale z důvodu pozastaveného vyrovnání mezi dubnem se v pátek 13. dubna akcie společnosti PMČR obchodovaly první den bez nároku na dividendu. Náš názor: I když management zatím nepřišel s žádným návrhem na dividendu, v minulosti společnost vyplácela vždy 100 % nekonsolidovaného čistého zisku, tudíž očekáváme dividendu 600 Kč na jednu akcii, která znamená dividendový výnos 6,1 %. Připomínáme, že společnost má stále 1,0 mld. Kč zadržených zisků (okolo 380 Kč na jednu akcii), které by mohly být využity pro případnou distribuci. Dividenda bude schválena na výroční valné hromadě, která se koná 24. dubna. Senát schválil přísnější zákaz reklamy na tabákové výrobky Senát schválil přísnější zákaz reklamy na tabákové výrobky, aby tak vyhověl požadavkům EU. Zákon ještě musí podepsat prezident. Náš názor: Zákaz na reklamu na tabákové výrobky byl schválen již v roce 2006, kdy byla tato reklama omezena pouze na prodejní místa a motoristický sport. Nový zákon by měl reklamu omezit již jen na prodejní místa. Vzhledem k tomu, že tento zákon výrazně nemění reklamní prostředí pro tabákové výrobky, očekáváme pouze minimální negativní dopad na tabákový sektor. Domníváme se, že striktnější regulace oslabuje konkurenční schopnost malých tabákových výrobců, tím pádem podporuje pozici velkých hráčů, jako je PMČR. Opakujeme naše doporučení Koupit pro PMČR a fundamentální cenu korun na akcii. [ 5 ]

6 Makroekonomické zprávy Platební bilance Platební bilance v únoru: na cestě pod čtyři procenta HDP Běžný účet platební bilance dosáhl v únoru přebytku 4 miliardy korun po lednovém kladném saldu 5,5 miliardy. Přebytek běžného účtu je sice mírným zklamáním po velmi dobrém výsledku zahraničního obchodu, nicméně zdá se, že v 1. čtvrtletí letošního roku by se mohl deficit běžného účtu na celoroční bázi vrátit pod 4 procenta HDP. Náš odhad konkrétně počítá se schodkem 3,8 procenta HDP. To by mělo zmírnit obavy z vnější nerovnováhy české ekonomiky, a případně pootevřít dveře k dalšímu posilování koruny. Produkční ceny Produkční ceny v březnu: příznaky inflace sílí Index cen průmyslových výrobců se v březnu zvýšily o 0,5 procenta a meziroční inflace zde vystoupala na 3,6 procenta z únorových 3,2 procenta. Inflace ve výrobních cenách v průmyslu předčila očekávání a důležité je, že stoupá cenová hladiny i v odvětvích, jež nejsou přímo postiženy výkyvy v cenách ropy či potravin. Jádrová inflace (ex food & energy) již vzrostla na 3,8 procenta. Navíc akceleruje inflace také v zemědělství a v březnu již dosáhla 15 procent. Pokud budeme brát výrobní ceny jako jeden z předstihových indikátorů vývoje spotřebitelských cen, mluví dnešní informace ve prospěch zvyšování úrokových sazeb v letošním roce. Průmyslová výroba Průmyslová výroba v únoru: na plné obrátky a k nezastavení Průmyslová výroba se v únoru letošního roku meziročně zvýšila o 15,4 procenta po revidovaném růstu o 10,7 procenta v lednu. Stavebnictví dokonce hlásí zvýšení výroby o 32,5 procenta. Únorové výsledky českého průmyslu a stavebnictví jsou impozantní. Zdá se, že česká ekonomika vkročila do letošního roku v lepší formě, než se očekávalo. Přestože kalendářní variace ani srovnávací základna z loňska měly minimální vliv, dosáhla většina odvětví dvouciferného meziročního zvýšení produkce. Data o hrubém domácím produktu možná přinesou zajímavé a pozitivní překvapení. [ 6 ]

7 Stavebnictví Stavební výroba za únor: v zimě skoro jako v létě Stavební výroba za únor meziročně vystřelila o 32,5 % za přispění všech druhů výstavby. Za tímto růstem stojí především klimatické vlivy. Letošní únor byl ve srovnání s tím loňským velmi teplý (průměrně o 4 stupně), což umožnilo stavět s minimálním omezením. Meziměsíčně stavební výroba vzrostla reálně o 2,6 %. [ 7 ]

8 Devizový kurz a úrokové sazby Devizový kurz: CZK/EUR Úrokové sazby: 3M PRIBOR 34 3,0 33 2, ,4 30 2, /04 1/05 1/06 1/07 1,8 1,5 1/04 1/05 1/06 1/07 28,05 Poslední 2 týdny: CZK/EUR 2,60 Poslední 2 týdny: 3M PRIBOR 28,00 2,59 2,58 27,95 2,57 27, , [ 8 ]

9 Zahraniční akciové trhy USA Americké akcie minulý týden posilovaly Americké akcie minulý týden opět posilovaly a vymazaly tak ztráty z celosvětového propadu trhů na konci února. Hlavním důvodem růstu amerického trhu byly lepší výsledky společností než analytici předpokládali a spekulace o nových akvizicích. Hlavními aktéry indexu S&P 500 v minulém týdnu byly Alcoa Inc., MedImmune Inc. a Manor Care Inc. Společnost Alcoa minulý týden oznámila lepší výsledky prvního čtvrtletí než analytici předpokládali a její akcie posílily o +1,5 %, což je nejvíce od února 2007, na 32,12 USD. Nejvíce rostly akcie farmaceutických společností MedImmune Inc. +21 % a Manor Care Inc. +14 %, které oznámily případný prodej majoritních podílů. Na základě těchto zpráv index S&P 500 rostl nad hranici z konce února a zaznamenal tak růst dva týdny v řadě poprvé od ledna Index S&P 500 posílil minulý týden o +0,6 % na hranici 1 452, Dow Jones přidal +0,4 % na a Nasdaq posílil o +0,8 % na Evropa Evropské trhy se v minulém týdnu dostaly na své šest a půlleté maximum Evropské trhy v minulém týdnu přidávaly zejména díky podpoře z energetického a farmaceutického sektoru a dostaly se tak na své šest a půlleté maximum. Cena ropy přitom rostla čtyři dny v řadě nad hranici 64 USD za barel, získávaly tak akcie v čele s BP Plc (+3,9 %), či Royal Dutch Shell (+2,3 %). V rámci farmaceutického sektoru posilovaly nejvíce akcie největší evropské společnosti v tomto oboru, společnosti GlaxoSmithKline Plc (+3,3 %). Dělo se tak poté, co společnost získala v USA povolení na prodej své nové masti potlačující kožní infekce. Dobré výsledky zaznamenaly zejména koncem týdne i další farmaceutické tituly, jako jsou AstraZeneca, či Sanofi-Aventis, když americký gigant Merck & Co předčil svými čtvrtletními výsledky jak odhady analytiků, tak své vlastní. Celkově rostl západoevropský index DJ Stoxx 50 o 1,3 %, německý DAX index přidal 1,6 %, britský FTSE 100 index posílil o 1 %, %, francouzský CAC 40 index o 0,8 %. [ 9 ]

10 Člen skupiny KBC Banking & Insurance Group Důležitá upozornění KBC Securities NV Havenlaan 12 Avenue du Port 1080 Brusel Belgie regulovaná CBFA KBC Securities French Branch Le Centorial 18, rue du Quatre Septembre Paříž Francie regulovaná AMF KBC Securities NV Polish Branch ul. Chmielna 85/ Varšava Polsko regulovaná CBFA Patria Finance, a.s. Jungmannova Praha 1 Česká republika regulovaná ČNB KBC Financial Products UK Limited 111 Old Broad Street Londýn, UK regulovaná FSA KBC Financial Products USA Inc. 140 East 45th Street 2 Grand Central Tower - 42nd Floor NY New York US regulovaná NASD KBC Securities Hungarian Branch Vigadó tér 1, 1051 Budapešť Maďarsko regulovaná HFSA Swiss Capital SA Clucerului Street 55, apt. 12 Bukurešť Sektor 1 Rumunsko Právnické osoby: Tento dokument je vydán v České republice společností Patria Finance, a.s. (dále jen Patria ), licencovaným obchodníkem s cennými papíry, regulovaným Českou národní bankou a členem Burzy cenných papírů Praha a.s. nicméně může být uveřejněn též jinými právnickými osobami mimo území České republiky tvořící s Patrií koncern ve smyslu ustanovení 66a zákona č. 519/1991 Sb., obchodní zákoník (dále jen propojené osoby ). Patria vykonává integrované investiční bankovnictví a poskytuje investiční služby. Kompenzace analytiků: Analytici, kteří připravují akciové analýzy jsou zaměstnanci Patrie nebo zaměstnanci s ní propojených osob. Analytici připravující akciové analýzy jsou odpovědni za přípravu této zprávy a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů a celkové ziskovosti Patrie, což zahrnuje i zisky odvozené od tržeb z investičního bankovnictví. Žádná část odměn těchto analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v těchto analýzách. Vysvětlení uvedených doporučení: Patria nebo s ní propojené osoby používají následující formu doporučení: Koupit předpokládá se zhodnocení o 10 a více procent; Držet celková návratnost se předpokládá mezi +10 % a -10 %; Prodat předpokládá se, že celková návratnost klesne o 10 % nebo více. Metoda oceňování: Při přípravě publikace a vydávání doporučení používá Patria a/nebo s ní propojené osoby následující metodu oceňování: Discounted Cash Flow (DCF) a porovnání ve skupině srovnatelných společností. Výhodou metody DCF je, že jsou propočítány budoucí finanční výsledky, naopak nevýhodou tohoto modelu je, že prognóza budoucích finančních výsledků je ovlivněna vlastním úsudkem analytika. Porovnání ve skupině srovnatelných společností je více nezávislé na úsudku analytika, ale je obvykle založeno na současných finančních výsledcích, které se mohou od výsledků budoucích lišit. Přehled změn stupně investičního doporučení a cenového cíle během posledních 12 měsíců týkající se předmětného finančního nástroje je uveřejněn způsobem umožňujícím dálkový přístup na internetové adrese Konflikt zájmů: Patria a/nebo s ní propojené osoby uskutečňují a vyhledávají možnosti k realizaci obchodů se společnostmi, které jsou zmiňovány v analytických rozborech. Investoři by tedy měli brát na zřetel fakt, že Patria a/nebo s ní propojené osoby mohou mít konflikt zájmů, který může ovlivnit objektivitu této analýzy. Naše vlastní obchodní a investiční oddělení mohou realizovat investiční rozhodnutí, která jsou nekonsistentní s doporučeními nebo názory vyjádřenými v tomto rozboru. Patria a/nebo propojené osoby, přidružené organizace, členové statutárních orgánů, ředitelé a zaměstnanci mohou, mimo akciových analytiků, čas od času projevit zájem o investiční nástroje jakékoliv společnosti nebo jakéhokoliv emitenta jehož se informace uveřejněné v tomto dokumentu týkají a/nebo nezaručují, že na základě zde uvedených informací s těmito investičními nástroji neobchodovaly na svůj vlastní účet, a/nebo dále nezaručují, že na základě zde uvedených informací s těmito investičními nástroji neobchodovaly na svůj vlastní účet ještě před zveřejněním tohoto dokumentu. Patria, stejně jako s ní propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související, a mohou je v rozhodné době nakupovat anebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na veřejném trhu či jinde. Naši makléři a ostatní zaměstnanci mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k trhu nebo obchodní strategie našim klientům a našemu vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou [ 10 ]

11 v rozporu s názory vyjádřenými v tomto rozboru. Investoři by měli tuto zprávu považovat pouze za jeden z několika faktorů při svém investičním rozhodování. Investiční analýzy a doporučení vydávané Patrii a/nebo s ní propojenými osobami byly připraveny v souladu s pravidly chování a interními předpisy pro zvládání konfliktů zájmů ve spojení s investičními rozbory. Pravidla Patrie zakazují jejím analytikům a členům jejich domácností vlastnit cenné papíry jakékoliv společnosti, která spadá do oblasti působení daného analytika. Analytici mají dále zakázáno účastnit se získávání klientů pro oblast investičního bankovnictví. Zvláštní regulační prohlášení vzhledem ke společnosti v této zprávě zmiňované ( emitent ) jsou následující: Patria a/nebo s ní propojené osoby: působí jako tvůrce trhu ve vztahu k finančním nástrojům emitenta; obvykle zajišťují likviditu ve vztahu k finančním nástrojům emitenta; předpokládají, že obdrží nebo mají v úmyslu obdržet od emitenta kompenzaci za služby investičního bankovnictví; nemají přímý ani nepřímý podíl na základním kapitálu emitenta přesahující pět procent¹; v posledních dvanácti měsících nebyli vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných emitentem; nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení; neumožnili emitentovi přístup k tomuto rozboru před jeho rozšířením. Seznam smluv o poskytování investičních služeb uzavřených s emitentem během posledních 12 měsíců je uveřejněn způsobem umožňujícím dálkový přístup na internetové adrese Všeobecné informace: Informace zde uveřejněné jsou získávány z několika důvěryhodných zdrojů. Přesto, že byl tento dokument připravován v dobré víře, nemůže Patria a s ní propojené osoby přijmout odpovědnost a zaručit úplnost nebo přesnost informací zde uvedených s výjimkou údajů vztahujících se k Patrii a přidruženým společnostem. Tento dokument sděluje názor Patrie nebo s ní propojených osob ke dni zveřejnění a může být změněn bez předchozího upozornění. Úspěšné investice v minulosti neindikují příznivé výsledky do budoucna. Tento analytický rozbor poskytuje pouze obecné informace. Tento dokument nepředstavuje v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Cenné papíry, finanční nástroje nebo strategie zde zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení zde uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby a jejich záměrem není doporučit konkrétní cenné papíry, finanční nástroje nebo strategie konkrétním klientům. Tento dokument má sloužit profesionálním či sofistikovaným a odborně zdatným investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na zde uvedené informace. Tito investoři jsou povinni o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů zde uvedených rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní právní, daňové a finanční situace. Investor by měl vyhledat odborné posouzení, včetně daňového poradenství o vhodnosti investic do jakýchkoliv cenných papírů, jiných investic nebo investičních strategií zmíněných nebo doporučených v této zprávě a měl by být srozuměn s tím, že budoucí vyhlídky nemusí být realizovány. Hodnota či cena jakýchkoliv zde uvedených investic se může měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky do budoucna. Hodnota či příjem z jakýchkoli zde uvedených investic se může měnit anebo být ovlivněna změnami směnných kurzů. Plánovaná frekvence aktualizací: Patria a/nebo s ní propojené osoby zajišťují pravidelnou aktualizaci informací o společnostech/odvětvích založenou na specifickém vývoji nebo oznámení, podmínkách na trhu nebo jakékoliv veřejně dostupné informaci. Jurisdikce mimo Českou republiku: Distribuce tohoto dokumentu veřejnosti na území mimo Českou republiku může být omezena právními předpisy příslušné země. Osoby, do jejichž dispozice se tento dokument dostane, by se tedy měly řádně informovat o existenci takovéhoto omezení. Nerespektováním takového omezení může dojít k porušení zákonů České republiky či příslušné země. Tato publikace nesmí být zasílána nebo distribuována, přímo či nepřímo, do Japonska nebo osobám v Japonsku žijícím. Ve Spojených státech je tato publikace distribuována americkým občanům společností KBC Financial Products USA Inc., která zároveň přebírá odpovědnost za její obsah. Objednávky jakýchkoliv cenných papírů zmiňovaných na tomto místě kterýmkoliv americkým investorem by měly být podány u KBC Financial Products USA Inc. a nikoliv u některé ze zahraničních poboček. Tato publikace je distribuována ve Spojeném království Velké Británie a Severního Irska nebo ze Spojeného království Velké Británie a Severního Irska pouze osobám, které jsou osobami autorizovanými nebo osobami vyňatými ve znění zákona Financial Services and Markets Act 2000 nebo jakákoliv podaná objednávka ve smyslu tohoto zákona nebo investičním profesionálům podle definice v odst. 19 zákona Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 a není určena nebo distribuována nebo předána, přímo či nepřímo, jakékoliv jiné skupině osob. Tato publikace je v Kanadě určena pouze pro distribuci penzijním fondům, vzájemným fondům, bankám, manažerům správy aktiv a pojišťovacím společnostem. Copyright 2007 Patria Finance, a.s.: Všechna práva vyhrazena. Tato zpráva slouží výhradně klientům Patrie a bez předchozího písemného souhlasu nemůže být celá nebo její část v jakékoliv podobě a jakýmkoliv způsobem reprodukována, distribuována nebo publikována. Jakékoliv neautorizované použití nebo zveřejnění je zakázáno. Obdržení a přečtení této zprávy znamená Váš souhlas nedistribuovat, nepředávat nebo nezveřejňovat jiným osobám obsah, názory, závěry nebo informace v této zprávě obsažené (včetně všech investičních doporučení, odhadů nebo cílových cen) bez toho, aby předtím Patria tyto informace sama zveřejnila. ¹ Pokud byla tato zpráva vydána k nebo po patnáctém dnu v měsíci, odráží vlastnický stav k poslednímu dni předchozího měsíce. Zprávy vydané před patnáctým dnem v měsíci odráží vlastnický stav ke konci druhého měsíce předcházejícího dni vydání zprávy. [ 11 ]

Jsou komodity perspektivní?

Jsou komodity perspektivní? I KRÁTCE NA TÉMA čtvrtek, 22. června 2006 Jsou komodity perspektivní? Definice Komodita je hmatatelné základní zboží používané k obchodování, které je zaměnitelné za jiné stejného typu. Komodity investoři

Více

Týdenní akciový přehled Pražská burza skončila týden růstem, posílily téměř všechny tituly

Týdenní akciový přehled Pražská burza skončila týden růstem, posílily téměř všechny tituly TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pražská burza skončila týden růstem, posílily téměř všechny tituly 14. dubna 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 2,2 procenta

Více

Krátce na téma Tři roky v EU

Krátce na téma Tři roky v EU EKONOMIKA KRÁTCE NA TÉMA Krátce na téma Tři roky v EU 18.5.2007 ECONOMICS Vedle Svátku práce a slavení konce války se na začátku května trochu pozapomnělo na výročí, které je rovněž významné vstup České

Více

Týdenní akciový přehled Pražská burza zakončila týden téměř beze změny, nejlépe se dařilo Komerční bance a CME

Týdenní akciový přehled Pražská burza zakončila týden téměř beze změny, nejlépe se dařilo Komerční bance a CME TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pražská burza zakončila týden téměř beze změny, nejlépe se dařilo Komerční bance a CME 7. dubna 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden mírně

Více

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009 Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % 7. září 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 1,4 procenta a uzavřel na 1 148 bodech. Celkový

Více

Týdenní akciový přehled Developer Orco hvězdou pražské burzy

Týdenní akciový přehled Developer Orco hvězdou pražské burzy TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Developer Orco hvězdou pražské burzy 5. května 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 5,6 procenta a uzavřel na 1 659,9 bodu.

Více

Týdenní akciový přehled Minulý týden nezná vítězů, nýbrž jen poražených

Týdenní akciový přehled Minulý týden nezná vítězů, nýbrž jen poražených TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Minulý týden nezná vítězů, nýbrž jen poražených 24. listopadu 2008 ECONOMICS Český akciový trh měřený indexem PX-50 uzavřel minulý týden poklesem o 8,07

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 11. prosinec 18. prosinec 2006

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 11. prosinec 18. prosinec 2006 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 11. prosinec 18. prosinec 2006 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Objem (mil. USD) Datum Událost Změna Změna Roční za týden za rok Poslední průměr Erste Bank 1 608,0 0,2%

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy Česká republika 24. říjen 31. říjen 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 244,0 1,9% 15,8% 16,9 33,3 ČEZ 633,5 4,1% 133,5%

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 4. července 10. července 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 239,0-1,0% 18,3% 25,5 20,3 ČEZ 486,9 2,7% 159,2% 300,9

Více

Třicetník - Duben Předpovědi (ekonomického) počasí

Třicetník - Duben Předpovědi (ekonomického) počasí EKONOMIKA TŘICETNÍK Třicetník - Duben Předpovědi (ekonomického) počasí 4. květen 2009 ECONOMICS Přišel čas revizí výhledu české ekonomiky na letošní rok. S novými prognózami přišly ministerstvo financí,

Více

Praha, 8. dubna 2013

Praha, 8. dubna 2013 Praha, 8. dubna 2013 PPF banka pokračovala v růstu i v roce 2012 PPF banka a.s. ( Banka ) dosáhla rekordního zisku, který meziročně vzrostl o 56% na téměř 1 mld. Kč za rok 2012 Banka zaznamenala rekordní

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Akcie Pegas Nonwovens mohou přinést něco nového 7.12.2006 FinWeb.cz str. 0 FinWeb.cz vst-ihned, B.I.G. Pegas

Akcie Pegas Nonwovens mohou přinést něco nového 7.12.2006 FinWeb.cz str. 0 FinWeb.cz vst-ihned, B.I.G. Pegas Akcie Pegas Nonwovens mohou přinést něco nového 7.12.26 FinWeb.cz str. FinWeb.cz vst-ihned, B.I.G. Pegas Americké akciové indexy rostou už více než čtyři měsíce a nic nenasvědčuje tomu, že bude tento trend

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

Praktické aspekty obchodování

Praktické aspekty obchodování Praktické aspekty obchodování Praha, 23. dubna 2014 Přednášející: Martin Oliva Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240,

Více

PEGAS NONWOVENS. Investiční den s Patrií. 24. dubna 2012

PEGAS NONWOVENS. Investiční den s Patrií. 24. dubna 2012 PEGAS NONWOVENS Investiční den s Patrií Upozornění Tento dokument byl zpracován společností PEGAS NONWOVENS SA (dále jen Společnost ) výhradně pro použití při této prezentaci. Jakákoliv výhledová prohlášení

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti Exxon Mobil Společnost Exxon Mobil Corporation se zabývá výzkumem, těžbou, distribucí a prodejem ropy, zemního plynu a ropných produktů. Také se podílí na těžbě

Více

Doporučení Patria Direct pro obchodování na pražské burze

Doporučení Patria Direct pro obchodování na pražské burze Doporučení Patria Direct pro obchodování na pražské burze Praha, 23.10.2013 Přednášející: Tomáš Sýkora Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ ukončila rok 2006 bez stabilní vlády. Pravicová ODS, která loni v červnu vyhrála parlamentní volby, získala druhý pokus

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 14. květen 20. květen 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 14. květen 20. květen 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 14. květen 20. květen 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Změna za týden Změna za rok Objem (mil. USD) Datum Poslední Roční Ø Událost Erste Bank 1 669,0 3,2% 27,1% 64,3

Více

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti Seznam tématických okruhů a skupin tématických okruhů ( 4 odst. 2 vyhlášky o druzích odborných obchodních činností obchodníka s cennými papíry vykonávaných prostřednictvím makléře, o druzích odborné specializace

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005 Oproti uplynulému roku jsme přistoupili k novému uspořádání této zprávy. Namísto komentáře za poslední kalendářní měsíci zde budete nacházet informace o vývoji ekonomiky a kapitálových trhů za uplynulých

Více

Fio banka Analýzy a doporučení

Fio banka Analýzy a doporučení Fio banka Analýzy a doporučení Popis společnosti Jastrzębska Spółka Węglowa S.A. Fio banka, a.s. 17.6.2011 Jastrzębska Spółka Węglowa S.A. Základní informace o společnosti: Adresa společnosti: Jastrzębska

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ je bez stabilní vlády i půl roku po parlamentních volbách. Prezident dal v listopadu pravicové ODS druhou šanci sestavit

Více

BNP Paribas L1 World Commodities zkráceně BNPP L1 World Commodities

BNP Paribas L1 World Commodities zkráceně BNPP L1 World Commodities World Commodities Profil společnosti BNP Paribas L1 byla založena v Lucemburku dne 29. listopadu 1989 na dobu neurčitou ve formě investiční společnosti s variabilním kapitálem s více podfondy v souladu

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 10. červenec 16. červenec 2006

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 10. červenec 16. červenec 2006 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 10. červenec 16. červenec 2006 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Objem (mil. USD) Datum Událost Změna Změna Roční za týden za rok Poslední průměr Erste Bank 1 232,0-2,9%

Více

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010 Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Vývoj fondů ČP INVEST v roce 2010 Zhodnocení fondů v roce 2010 Zhodnocení fondů za 14D OPF Zlatý 10,32% OPF Farmacie

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká národní banka se v červenci připojila k celosvětovému trendu rostoucích úroků v boji proti hrozící inflaci. ČNB zvýšila

Více

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%).

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%). Investiční oddělení Květen 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Makroekonomická data zveřejněná minulý měsíc potvrdila silný, neinflační růst české ekonomiky. Spotřebitelské

Více

PX-Index-Fonds Podílový fond dle 20b InvFG. Správa. ISIN. Depozitář. Pololetní zpráva druhého účetního roku od 1. srpna 2011 do 31. ledna 2012.

PX-Index-Fonds Podílový fond dle 20b InvFG. Správa. ISIN. Depozitář. Pololetní zpráva druhého účetního roku od 1. srpna 2011 do 31. ledna 2012. PX-Index-Fonds Podílový fond dle 20b InvFG. Pololetní zpráva druhého účetního roku od 1. srpna 2011 do 31. ledna 2012. Správa. ISIN. VOLKSBANK INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT M.B.H. 1220 Wien, Leonard-Bernstein-Straße

Více

Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost

Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost V Praze dne 19. Května 2015 Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost Růst obratu: nárůst o 5,3 % při aktuálním rozsahu konsolidace a směnném

Více

Trh kapitálu. Doc. Ing. Jana Korytárová, Ph.D. Úspory a investice. Procesy, které v ekonomice probíhají lze shrnout následující tabulkou :

Trh kapitálu. Doc. Ing. Jana Korytárová, Ph.D. Úspory a investice. Procesy, které v ekonomice probíhají lze shrnout následující tabulkou : Trh kapitálu Doc. Ing. Jana Korytárová, Ph.D. Úspory a investice Nabídku na trhu kapitálu tvoří úspory (Saving, S). Procesy, které v ekonomice probíhají lze shrnout následující tabulkou : produkt P věcná

Více

21 - Burzovní systém a Burza cenných papírů Praha

21 - Burzovní systém a Burza cenných papírů Praha 21 - Burzovní systém a Burza cenných papírů Praha Burza je trhem, kde se realizují obchody s investičními instrumenty. Vedle peněžních burz existují i zbožové burzy a burzy služeb. V rámci peněžních burz

Více

Vienna Insurance Group

Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group Výsledky za 3Q 2010 bez překvapení v mil. EUR 9M 2010 r/r 9M 2009 odhad AFT odhad Předepsané pojistné 6 538 7,1% 6 106 6 590 6 Trhu 564 Čisté získané pojistné 5 919 10,1% 5 374 5

Více

Technická Analýza. Fio, banka, a.s. Fio, banka, a.s. 15/06/10

Technická Analýza. Fio, banka, a.s. Fio, banka, a.s. 15/06/10 Technická Analýza Fio, banka, a.s. Pražský index PX se vrátil do hranic úzkého sideway (1080 1200). Hranice 1300 bodů růst zastavila a došlo ke korekci. Hlavní významnou rezistencí zůstává horní hranice

Více

Příklad akciové investice pro odvážnější investory

Příklad akciové investice pro odvážnější investory Příklad akciové investice pro odvážnější investory 7. 11. 2014 Jaroslav Krabec, Ph.D., CFA WOOD & Company investiční společnost, a.s. Náměstí Republiky 1079/1a, 110 00 Praha 1, Česká republika www.woodis.cz

Více

MĚSÍČNÍ REPORT. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (BŘEZEN 2015) 1. 3. 31. 3. 2015

MĚSÍČNÍ REPORT. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (BŘEZEN 2015) 1. 3. 31. 3. 2015 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1. 3. 31. 3. 2015 Souhrn Závěr prvního čtvrtletí 2015 se americkým akciovým indexům příliš nevydařil. Široký index S&P v březnu oslabil o 1,74 %. Technologický

Více

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2

Více

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Marek Hauf analytik hauf@hbpartners.cz Tel: 234 768 016 Shrnutí Meziměsíční sezónní spread březnového a zářijového futures kontraktu na zemní plyn

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. březen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 110.2-0.1 4.8 25.4 14.8 91.5 56.6 110.3 ropa - Brent 106.2-1.2 3.7 20.6 13.2 75.0 60.2

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti Cameco Corp. CAMECO Corp. Kanadská společnost Cameco Corp. se zabývá výzkumem nových nalezišť, těžbou, zušlechťováním a prodejem uranu. Jedná se o největšího

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Stratégové odhadují 180 mil prodaných iphonů v roce 2013 Akcie společnosti Apple Inc. byly do září tohoto roku nejvýkonnější z celého indexu S&P 100, když dosáhli 700 USD a zhodnocení

Více

Souhrn dění březen 2013

Souhrn dění březen 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.3. 31.3.2013 Souhrn dění březen 2013 Souhrn Březen roku 2013 se pro riziková aktiva vyvíjel smíšeně, neboť vyspělé akciové trhy a sledované komodity zhodnocovaly

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio banka, a.s. Fio Fundamentální analýza společnosti RWE AG Analýzy a doporučení Doporučení: akumulovat Cílová cena: 43,- EUR 6.6.2011 RWE AG Nové doporučení akumulovat Předešlé doporučení akumulovat

Více

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s. Technická Analýza matiou Fio banka, a.s. Pražský index PX našel svou podporu okolo úrovně 870 bodů a stále se pohybuje v pásmu 870 965 bodů. Prozatím se nepodařilo překonat hranici okolo 965ti bodů, která

Více

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - -

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - - PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d t/t ytd Dow Jones USA 11,573 0.1 0.6 9.7 S&P 500 USA 1,257-0.2 1.1 11.6 Nasdaq USA 2,666-0.2 1.1 16.3 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,865-0.2 0.7-3.4 DAX Německo 7,058-0.1

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Analýzy a doporučení. Analýza společnosti Micron Technology Inc.

Analýzy a doporučení. Analýza společnosti Micron Technology Inc. Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti Micron Technology Inc. Micron Technology, Inc. a jeho dceřiné společnosti konstruují, vyrábějí a prodávají polovodičové paměti a počítačové systémy. Mezi hlavní

Více

Pololetní zpráva o činnosti za období 1.1.2008 30.6.2008. společnosti. Credium, a.s.

Pololetní zpráva o činnosti za období 1.1.2008 30.6.2008. společnosti. Credium, a.s. Pololetní zpráva o činnosti za období 1.1.2008 30.6.2008 společnosti Credium, a.s. OBSAH 1. Základní údaje o emitentovi... 3 1.1. Obchodní firma...3 1.2. Datum vzniku společnosti a registrace...3 1.3.

Více

Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR

Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR třída podílových listů Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA, ISIN LU0145374574 Investiční politika Cílem fondu je dosáhnout co nejlepšího zhodnocení investováním

Více

Nejčastější investiční omyly

Nejčastější investiční omyly Nejčastější investiční omyly Praha, 23. října 2013 Přednášející: Petr Žabža Patria Direct, člen skupiny KBC group. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240, fax: +420

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení KGHM Polska Miedź SA Polski Koncern Naftowy ORLEN Společnost patří mezi největší rafinérské firmy ve střední Evropě. PKN Orlen se specializuje na zpracování surové ropy, kterou

Více

Lubelski Wegiel Bogdanka

Lubelski Wegiel Bogdanka Lubelski Wegiel Bogdanka Nabídka převzetí od NWR Návrh na převzetí NWR oznámila nabídku na převzetí 100 % polské těžařské společnosti Bogdanka za 100,75 PLN/akcie. Tato cena znamená prémii 13% k tržní

Více

Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s.

Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s. Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s. 04.07.2011 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA a.s. Soukromá společnost fungující na členském principu Hlavním akcionářem je Vídeňská

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření

Více

Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074

Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074 Templeton Korea Fund Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074 Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds Správcovská společnost je Franklin Templeton

Více

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Stránka 1 z 5 Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 9. 15. květen 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 108,0 1,8% 17,8% 38,8 32,4 ČEZ 389,1-5,1% 126,9% 198,3 138,7 Komerční

Více

Analýzy a doporučení. Analýza společnosti NUCOR Corp.

Analýzy a doporučení. Analýza společnosti NUCOR Corp. Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti NUCOR Corp. Společnost Nucor corp. vyrábí a prodává ocel a ocelové výrobky. Produkce společnosti je rozdělena do dvou částí, a to na výrobu a zpracování oceli

Více

6. Dodatek Základního prospektu

6. Dodatek Základního prospektu Dluhopisový program v maximálním objemu nesplacených hypotečních zástavních listů 15 000 000 000 Kč s dobou trvání programu 10 let 6. Dodatek Základního prospektu Tento dokument aktualizuje Základní prospekt

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy Česká republika 23. 29. srpen 2004 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 014,0 4,8% 50,4% 22,2 19,2 České radio 437,9 0,0%

Více

PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F

PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F Praha, 6. listopadu 2008 PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F Objem prostředků svěřených do péče Skupiny ČSOB: 714,1 mld. Kč (10% růst) Objem úvěrů poskytnutých

Více

Analýzy a doporučení. Nové ocenění Komerční banka, a.s.

Analýzy a doporučení. Nové ocenění Komerční banka, a.s. Analýzy a doporučení Komerční banka, a.s. Nové ocenění Komerční banka, a.s. Nové doporučení: držet Původní doporučení: držet Nová cílová cena: 4 301 Kč Původní cílová cena: 4 079 Kč 2.1.2014 Komerční banka,

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 31. leden 6. únor 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 138,0-1,6% 29,8% 25,7 24,2 ČEZ 356,1 0,4% 132,8% 94,5 88,6 Komerční

Více

Investujte s námi v zahraničí

Investujte s námi v zahraničí Investujte s námi v zahraničí Praha, 23.10.2013 Přednášející: Branislav Soták Patria Direct, člen skupiny KBC group. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240, fax: +420

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212

Více

EVA. Jaká je přidaná hodnota EVA?

EVA. Jaká je přidaná hodnota EVA? EVA Jaká je přidaná hodnota EVA? June 04, 2004 Jiří Soustružník Princip Economic Valua Added stojí na konceptu nadměrných, či nedostatečných zisků - rozdílu mezi zisky generovanými daným aktivem (společností)

Více

17 689,86 5 128,28 1 095,80 14,78 47,12

17 689,86 5 128,28 1 095,80 14,78 47,12 Měsíční report Zpravodajství z kapitálových trhů 1. 7. 31. 7. 2015 Souhrn FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ČERVENEC 2015) Rizikovým aktivům se v červenci dařilo. Široký index S&P v červenci zpevnil o 2 %. Index

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 12. 18. červenec 2004 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 037-1,4% 64,7% 15,2 17,5 České radio 440,5 0,2% 70,0% 8,9 8,3

Více

ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC

ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC RESEARCH ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC 1 / Q3 MAKROEKONOMICKÁ DATA... 3 PŘÍRŮSTEK HDP... 3 PROGNÓZA HDP... 3 INFLACE... 3 NEZAMĚSTNANOST... KURZ CZK/USD, EUR... VÝKON ČESKÉHO STAVEBNICTVÍ... ÚROKOVÉ SAZBY...

Více

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti FORTIS Belgická společnost Fortis patří k předním finančním institucím v Evropě. Zaměřuje se na bankovní služby a pojištění jak pro drobnou klientelu, tak pro

Více

Základní pojmy. Dividenda - je podíl na zisku společnosti vyplývající z vlastnictví akcie. Forma dividend

Základní pojmy. Dividenda - je podíl na zisku společnosti vyplývající z vlastnictví akcie. Forma dividend Akcie Akciová společnost- je obchodní společnost, jejíž kapitál je rozdělen na stejné podíly, obchodovatelné akcie. Ty se kupují a prodávají na kapitálových trzích. Akciová společnost patří k nejrozšířenějším

Více

General market note. Vývoj HDP v USA ve 4. čtvrtletí ukazuje na stagnaci

General market note. Vývoj HDP v USA ve 4. čtvrtletí ukazuje na stagnaci General market note http://www.vorechovsky.cz General market note 31. ledna 2010 Dan Vořechovský Vývoj HDP v USA ve 4. čtvrtletí ukazuje na stagnaci V pátek 29. 1. 2010 ve 14:30 středoevropského času byla

Více

Nabízí pražská burza dostatek investičních příležitostí?

Nabízí pražská burza dostatek investičních příležitostí? Nabízí pražská burza dostatek investičních příležitostí? 23. dubna 2014 Přednášející: Tomáš Sýkora Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1,

Více

2. Skupina ČSOB. 1. ČSOB úvod

2. Skupina ČSOB. 1. ČSOB úvod 1. ČSOB úvod působí na dvou národních trzích, českém a slovenském Je největší bankou se sídlem v České republice a ve střední Evropě měřeno hodnotou aktiv Významným mezníkem v historii ČSOB byla její privatizace

Více

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 30. květen 2007 PEGAS NONWOVENS SA s potěšením oznamuje své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2007

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy 18. července 24. července 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 270,0 1,3% 395,1% 25,5 33,8 ČEZ 518,6 2,9% 157,1% 300,9

Více

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ Milan Vaníček Petr Sklenář 1 Riziko a horizont určuje nástroje a techniku Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Dlouhodobý -roky -investování

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. listopad 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 55.0-3.7-12.0-51.3-42.7-41.9 55.0 145.3 ropa - Brent 52.3-3.6-11.5-53.3-44.3-43.3 52.0

Více

Solidní výkonnost Silná tvorba likvidity

Solidní výkonnost Silná tvorba likvidity Solidní výkonnost Silná tvorba likvidity Výnosy: EBITDA: Čistý zisk, podíl skupiny: Poměr vlastního/cizího kapitálu: Volný cash flow: 1 Čistý CAPEX: 42,2 miliard EUR (+ 2,3%) 7,9 miliard EUR (+ 2,2%) 3,3

Více

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 Fond je jedním z podfondů podílového fondu PIONEER FUNDS. PIONEER FUNDS je zahraniční osobou kolektivního investování

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Správa portfolia SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Zákaznický majetek u společnosti CYRRUS dosahuje celkové výše 1,8 miliardy Kč. Z toho značná část je obhospodařována

Více

Nákup akcií PepsiCo. Sázka na nealkoholické nápoje. Petr Čermák, analytik, cermak@colosseum.cz 18. 05. 2012

Nákup akcií PepsiCo. Sázka na nealkoholické nápoje. Petr Čermák, analytik, cermak@colosseum.cz 18. 05. 2012 Nákup akcií PepsiCo Sázka na nealkoholické nápoje Petr Čermák, analytik, cermak@colosseum.cz 18. 05. 2012 Colosseum, a.s. Londýnská 59, 120 00 Praha 2, Czech Republic Tel.: +420 2460 888 88, Fax: +420

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 2013

RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 2013 RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 213 25 2 27 28 29 21 211 212 March 213 June 213 Sept 213 Oct 13 Nov 213 Dec 213 25 2 27 28 29 21 211 212 213 214* 215* Tato nově publikovaná

Více

Stabilita bankovního sektoru,

Stabilita bankovního sektoru, Stabilita bankovního sektoru, nové regulatorní požadavky a trendy v úvěrování doc. Ing. Pavel Mertlík, CSc. hlavní ekonom 23.2.2012 Aktuální hospodářský růst ČR Česká ekonomika byla podle předběžných údajů

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V říjnu vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po stejném růstu v měsíci záři. Vývoj inflace

Více

Fortuna Entertainment Group NV

Fortuna Entertainment Group NV Fortuna Entertainment Group NV Finanční výsledky za 1. pololetí 2012 29. srpna 2012 Agenda Úvod Radim Haluza, generální ředitel Finanční výsledky za 1. pololetí 2012 Michal Vepřek, finanční ředitel Prostor

Více

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů Ú N O R 201 2 Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů AUTOŘI GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT A.S. 1/8 IV.03 IX.03 II.04 VII.04 XII.04 V.05 X.05 III.06 VIII.06 I.07 VI.07 XI.07 IV.08 IX.08 II.09 VII.09

Více

Analýzy a doporučení. Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 582 Kč. Aktualizace cílové ceny a doporučení. Erste Group Bank AG - 1 -

Analýzy a doporučení. Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 582 Kč. Aktualizace cílové ceny a doporučení. Erste Group Bank AG - 1 - Analýzy a doporučení Aktualizace cílové ceny a doporučení Erste Group Bank AG Doporučení: Akumulovat Cílová cena: 582 Kč AKCIE ERSTE BANK Nové doporučení: Akumulovat Předešlé doporučení: Držet Cílová cena:

Více

Allianz investiční fondy

Allianz investiční fondy Allianz investiční fondy Napětí na blízkém východě a katastrofa v Japonsku způsobily pokles na akciovém trhu. Komentář k vývoji na finančních trzích Úvod Začátek prvního kvartálu roku 2011 byl ve znamení

Více

Spreadový týdeník 23.-27.3.2015

Spreadový týdeník 23.-27.3.2015 Spreadový týdeník 23.-27.3.2015 Marek Hauf analytik hauf@hbpartners.cz Tel: 234 768 016 Přehled potencionálních obchodů: Graf č. 1: Komoditní spread CZ5-KWZ5 (zdroj: Track`n Trade) Historie ukazuje, že

Více

EXTRÉMNÍ & ZISKY HORKÉ 07/08/2015. HB Partners s.r.o. Hájkova 2747/22 130 00 Praha 3 - Žižkov Ceská ˇ republika

EXTRÉMNÍ & ZISKY HORKÉ 07/08/2015. HB Partners s.r.o. Hájkova 2747/22 130 00 Praha 3 - Žižkov Ceská ˇ republika EXTRÉMNÍ & EXTRÉMNÍ ZISKY RIZIKO HORKÉ 07/08/2015 TIPY ZE STRATEGIE EXZARI HB Partners s.r.o. Hájkova 2747/22 130 00 Praha 3 - Žižkov Ceská ˇ republika (+420) 234 768 016 (+420) 234 768 013 www.hbpartners.cz

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Garantovaný vklad s prémií 2010

Garantovaný vklad s prémií 2010 J&T BANKA, A.S. Garantovaný vklad s prémií 2010 Červen 2010 Každá lidská činnost se nakonec musí nějak projevit v číslech. Tomáš Baťa Garantovaný vklad s prémií SD1001 Proč garantovaný vklad s prémií?

Více