MOŽNOSTI INVESTOVÁNÍ ČESKÝCH INVESTORŮ NA FOREXU
|
|
- Marcel Vlček
- před 7 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 MENDELOVA ZEMĚDĚLSKÁ A LESNICKÁ UNIVERZITA V BRNĚ PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA ÚSTAV FINANCÍ BAKALÁŘSKÁ PRÁCE MOŽNOSTI INVESTOVÁNÍ ČESKÝCH INVESTORŮ NA FOREXU Vedoucí práce: Ing. Martin Širůček Autor práce: Marek Schwarz Brno 2009
2 List zadání bakalářské práce.
3 Prohlášení Prohlašuji, že jsem bakalářskou práci na téma Možnosti investování českých investorů na Forexu vypracoval samostatně pod vedením Ing. Martina Širůčka, a to s využitím uvedených zdrojů. V Brně dne 26. května 2009 Marek Schwarz
4 Poděkování Děkuji svému vedoucímu bakalářské práce Ing. Martinu Širůčkovi za odborné vedení, rady, připomínky, vstřícnost a ochotu. Upřímně mnohokrát děkuji svým nejbližším za potřebnou podporu, pomoc a důvěru.
5 Abstrakt Schwarz, M. Možnosti investování českých investorů na Forexu. Bakalářská práce. Brno Bakalářská práce Možnosti investování českých investorů na Forexu se zabývá problematikou obchodování v systému Forex, který představuje mezinárodní měnový trh. Práce sleduje nabídky a odlišnosti zprostředkovatelů obchodování na Forexu pro drobné individuální investory. Teoretická část zohledňuje historický vývoj a vznik dnešního Forexu. Dále vysvětluje samotný systém Forex, základní pojmy důležité pro drobného individuálního investora a také, kdo tvoří tento trh a kdo se účastní obchodování. Praktická část nastavuje kritéria pro komparaci zprostředkovatelů obchodování na Forexu. Dle stanovených požadavků hodnotí nabídky tuzemských a zahraničních zprostředkovatelů a verifikuje hypotézu nastavenou v cílech práce. Klíčová slova: Forex, investor, zprostředkovatel, mezinárodní měnový trh. Abstract Schwarz, M. Possibilities for Czech s investors in the Forex. Bachelor thesis. Brno Bachelor thesis Possibilities for Czech s investors in the Forex deals with trading in the Forex, which represents international foreign exchange. The thesis monitors supplies and differences of brokers in the Forex for small individual investors. The theoretical part consults historical evolution and the creation of today's Forex. It also explains the Forex system, basic terminology important for small individual investors in the Forex and also, who constitutes and who is involved in the Forex. The practical part sets of criteria for the comparison of brokers in the Forex. In accordance with the criteria it evaluates supllies of domestic and foreign brokers and verifies the hypothesis set in the objectives of the work. Key words: Forex, investor, broker, international foreign exchange.
6 Obsah: 1 ÚVOD CÍL PRÁCE METODIKA PRÁCE TEORETICKÁ ČÁST PRÁCE HISTORICKÝ VÝVOJ A VZNIK DNEŠNÍHO FOREXU Historie směňování měn Nástup systému Forex SYSTÉM FOREX Prvky tvořící systém Forex Fungování Forexu vlastnosti ZÁKLADNÍ POJMY POUŽÍVANÉ NA FOREXU ANALÝZA MOŽNOSTÍ INVESTOVÁNÍ NA FOREXU Klientský a mezibankovní trh Individuální investoři Institucionální investoři ZPROSTŘEDKOVATELÉ OBCHODOVÁNÍ Práce zprostředkovatele pro individuální investory Požadavky na zprostředkovatele VLASTNÍ PRÁCE KRITÉRIA HODNOCENÍ PRO VÝBĚR ZPROSTŘEDKOVATELE Kritéria sledovaná při komparaci zprostředkovatelů Kritéria nesledovaná při komparaci zprostředkovatelů KOMPARACE VYBRANÝCH ZPROSTŘEDKOVATELŮ Data vybraných tuzemských zprostředkovatelů pro komparaci Data vybraných zahraničních zprostředkovatelů pro komparaci Komparace vybraného zprostředkovatele z tuzemska a zahraničí Grafická komparace nejvhodnějšího zahraničního a tuzemského zprostředkovatele Komparace výše zisku/ztráty při odlišném marginu a změně podkladového aktiva o 1% DISKUZE ZÁVĚR SEZNAM POUŽITÝCH ZDROJŮ SEZNAM TABULEK A OBRÁZKŮ SLOVNÍČEK POJMŮ - TERMINOLOGIE... 46
7 1 ÚVOD V dnešním investičním světě se setkáváme s rozmanitými formami investování, potažmo s rozdílně výnosným a zároveň v odlišné míře rizikovým zhodnocováním volných finančních prostředků. Jednou z možností je investování na finančních trzích. Finanční trhy jsou místem, kde subjekty nabízejí svůj volný finanční kapitál jiným subjektům, které tento kapitál využívají buďto k pokrytí svých vlastních investic, anebo ke spekulacím. Široké spektrum zprostředkovatelů obchodování na finančních trzích umožňuje drobným investorům aktivně nakládat s volnými finančními prostředky. Ty se samozřejmě mohou zhodnotit, ale i znehodnotit. V neregulovaném a necentralizovaném prostředí trhu Forex se obchodují cizí měny. Trh je tvořen především centrálními bankami států, soukromými finančními institucemi a velkými podniky. Forex se v posledním desetiletí otevřel i drobným individuálním investorům, kteří v případě, že se chtějí do obchodování zapojit, musí pro své záměry využít služeb zprostředkovatele. Tato bakalářská práce se zaměřuje na možnosti drobného individuálního investora, který se rozhodl použít své volné finanční prostředky k obchodování s cizími měnami na Forexu. Pro potřeby této práce se uvažuje počáteční investice do obchodování do výše USD, což představuje v přepočtu na českou měnu přibližně Kč. Kromě vzdělávání se, psychické přípravy a dostatečného vstupního peněžního kapitálu, musí drobný individuální investor stavět na pečlivém a uváženém výběru zprostředkovatele pro obchodování. 7
8 2 CÍL PRÁCE Práce si stanovuje dílčí cíle, na jejichž základě budou vyvozeny obecně platné závěry a vypracována přijatelná doporučení směřovaná drobnému individuálnímu investorovi, který uvažuje o možnosti obchodování na Forexu. Prvním dílčím cílem práce je provedení komparace vybraných českých a zahraničních zprostředkovatelů obchodovaní na mezinárodním měnovém trhu Forex za pomoci analýzy. Na základě výsledku bude dalším dílčím cílem práce stanovit doporučení pro drobné individuální investory a výběr vhodného zprostředkovatele podle stanovených kritérií. V bakalářské práci verifikuji hypotézu: Pro drobného individuálního investora je pro obchodování na Forexu výhodnější využít zprostředkovatelských služeb u velkého zahraničního zprostředkovatele než u některého z tuzemských. 8
9 3 METODIKA PRÁCE Pro postup a zpracování vlastní práce bude využito zejména metodických prostředků analýzy a komparace. Analýza zprostředkovatelů obchodování na Forexu bude uskutečněna pomocí sběru dat dostupných v internetových prezentacích zprostředkovatelů. Na základě provedené analýzy bude moci být realizována komparace zprostředkovatelů. Vlastní práce bude vycházet z teoretické části, která se bude zabývat historií Forexu, systémem Forex, zprostředkovateli a požadavky na ně. Bude také pojednáno o současném stavu problematiky. Dle stanovených kritérií bude ve vlastní práci provedena komparace jednotlivých zprostředkovatelů. Důsledkem provedené analýzy a komparace bude výsledek verifikace hypotézy, která byla předem stanovena mezi cíli práce. 9
10 4 TEORETICKÁ ČÁST PRÁCE Teoretická část se zabývá vývojem daného segmentu finančního trhu - Forexu. Vysvětluje fungování samotného systému, předkládá význam používaných termínů. Dále rozebírá složení účastníků Forexu a podává obraz o tom, kdo je zprostředkovatel a co je jeho úkolem. 4.1 Historický vývoj a vznik dnešního Forexu Tato podkapitola podává stručný nástin vývoje směňování měn v uplynulém čase a související problematiky Historie směňování měn V sedmdesátých letech 19. století probíhá v celém světě pomalý přesun k tzv. monometalickému zlatému standardu, u něhož je cena zlata stanovena zákonem. Zlato, jako dominantní cenný kov, slouží ke krytí hodnoty jednotlivých měn a zároveň je vodítkem pro směnu jednotlivých měn. Po I. světové válce význam vazby zlata a peněz výrazně oslabuje v důsledku tzv. standardu zlaté devizy, z něhož vyplynul závazek vlády směnit peníze za zlato nebo cizí měnu, která je směnitelná za zlato. Postupující slábnutí významu zlata ve směně jednotlivých měn vyjadřuje ke konci II. světové války tzv. Bretton-Woodská dohoda, která ustavuje Mezinárodní měnový fond. Dohoda vymezuje směnitelnost měn za zlato pouze pro USA, a to jen pro vnější účely. V původních článcích dohody byl mezinárodní měnový systém založen na pevných paritách měn členských států navzájem. Garantem systému byl americký dolar určovaný svým zlatým obsahem. Mimo jiné dohoda znamenala konec nadvlády britské libry, i když toto místo do jisté míry ztratila už na přelomu 19. a 20. století a hlavně v čase mezi první a druhou světovou válkou. Počíná se zde novodobý nástup amerického dolaru střídajícího definitivně britskou libru. Poslední vazba mezi zlatem a měnou byla přerušena americkým prezidentem Richardem Nixonem 15. srpna Odmítnutím prezidenta Nixona plnit americký závazek, vyplývající z dohody o Mezinárodním měnovém fondu, bylo,,uzavřeno americké zlaté okno. Dohoda zavazovala prodávat zlato cizím centrálním bankám za 35 dolarů za unci. Souviselo to jednak s celkovým ekonomickým vývojem ve světě, jednak s posunem teoretického myšlení od převládajícího keynesiánství k monetární doktríně a s jeho ustálením v ekonomii hlavního proudu, která se snaží vybírat to 10
11 nejlepší a slučitelné z obou škol. Jako poradce prezidenta Nixona v té době působil nositel Nobelovy ceny za ekonomiku a zakladatel monetarismu Milton Friedman. Akce prezidenta Nixona byla urychlena vlnou inflací, k níž došlo v USA v 60. letech 20. století. Každá větší země přijala nesměnitelný papírový standard jako systém, který je považován nadále za systém trvalý. Vznikl tak systém směn jednotlivých měn, jak jej známe dnes Nástup systému Forex Forex, neboli Foreign Exchange, vznikl roku 1971 a zpočátku fungoval na základě pevných devizových kurzů jednotlivých měn. Centrální banky, nadnárodní bankovní domy a významné investiční společnosti se staly prvními účastníky trhu. Přesto svět nadále postrádal nezbytnou důvěru vůči americkému dolaru. Postoj nedůvěry přivedl k nezodpovědnosti ve fiskální oblasti mnoho zemí. Především byly zahlceny velkými objemy amerických dolarů Spolková republika Německo a Švýcarsko. Trh byl 1. března 1973 z důvodu nadměrného zbavování se amerického dolaru oficiálně uzavřen všeobecnou dohodou mezi hlavními účastníky trhu, kterými byly jednotlivé národy. Zhroutil se systém pevných devizových kurzů, z jehož konce se začala rodit nová podoba mezinárodního devizového trhu, tudíž i Forexu v dnešní podobě. Široké obci investorů, obchodníků a zejména řadě individuálních zájemců byl mezinárodní měnový trh do roku 2000 finančně nedostupný. Standardní obchodovatelnou jednotku představuje tzv. lot, sestávající ze jednotek dané měny, který se značně vzdaluje možnostem průměrných investorů. Celosvětové politické a hospodářské změny přinesly možnost novým účastníkům trhu, kteří pocházejí ze sekundárních bank, pojišťoven, finančních společností a zprostředkovatelských společností. Zprostředkovatelské společnosti díky zálohovému (margin) obchodování na principu finanční páky (leverage) zpřístupnili trh také ostatním investorům. Tento podíl menších účastníku trhu, většinou drobných individuálních investorů, se značně rozšířil na přelomu tisíciletí a nadále roste. Zásluhu na tom má především rozvoj informačních technologií a globalizace trhů. 2 1 Zdeněk Blaha, [online]< 2 Zdeněk Blaha, [online]< 11
12 4.2 Systém Forex Stávající podkapitola charakterizuje principy fungování, jednotlivé prvky a vlastnosti Forexu Prvky tvořící systém Forex Forex bývá označován jako mezinárodní devizový trh, který představuje obchodování s cizími měnami. Forex není burzovním trhem v pravém slova smyslu. Pod systémem Forex je třeba si představit celosvětovou síť propojenou nejmodernějšími prostředky komunikace. Systém vzájemně propojuje banky, pojišťovny, investiční fondy a zprostředkovatelské společnosti, které sdružují individuální investory. Charakteristické jsou pro systém mechanismy umožňující zhodnotit investice v závislosti na pohybech předmětu forexového obchodu měny. Forexový obchodník je takový obchodník, který se rozhodne spekulovat na pohybech konkrétních vzájemných kurzů mezi měnami. 3 Na obrázku je v oválu s přerušovanou stopou ohraničen prostor vymezený pro působení drobného individuálního investora. Bankovní a nebankovní instituce Spekulanti a arbitražéři Centrální měnové autority Forex Zprostředko -vatelé Velké korporace Individuální investoři Obrázek 1 Struktura Forexu Zdroj: vlastní zpracování na základě prezentací X-Trade Brokers 4 a Michala Kreslíka [online]< [online] < 5 Kreslík, Michal [online] < 12
13 4.2.2 Fungování Forexu vlastnosti Na Forexu uzavírají obchody finanční instituce, centrální banky, banky, zprostředkovatelé obchodování a individuální investoři. Forex oproti klasickým burzovním obchodům nepodléhá přísným a standardizovaným pravidlům. Při uzavírání obchodů se využívá internetu, telefonu a zprostředkovatelů. Neexistuje zde žádné ústřední místo a nejedná se o klasický parketový obchod. 4.3 Základní pojmy používané na Forexu Měnový pár Příkladem může být EUR/USD = 1,2870. Základní měnou je euro (EUR). Kótovací měnou je americký dolar (USD). Při nákupu kurz vypovídá o tom, kolik se musí zaplatit jednotek kótovací měny. Zde zaplatíme 1,2870 USD, abychom dostali 1 EUR. Při prodeji kurz vypovídá o tom, kolik jednotek kótovací měny dostaneme. Pokud prodáme 1 EUR, obdržíme 1,2870 USD. Lot Jeden lot je standardní jednotkou obchodovanou na Forex. Hodnota každého lotu je jednotek. Např. u páru EUR/USD zákazník kupuje nebo prodává EUR, u GBP/USD GBP, u USD/JPY USD. První uvedená měna páru se kupuje (buy) nebo prodává (sell). Druhá měna v opačné pozici se prodává nebo kupuje. V termínech se může objevit výraz Ask, což znamená požadavek ve smyslu nákupu, a také výraz Bid, znamenající nabídku ve smyslu prodeje. Lze se též setkat s pojmy minilot, což je desetina lotu, anebo mikrolot, který představuje setinu lotu. Margin (záloha) a leverage (páka) Základním nástrojem při obchodování investorů přes banky nebo zprostředkovatelské společnosti je tzv. margin, jinak označovaný jako záloha či záruka. Margin přímo souvisí s leverage, neboli pákovým nástrojem. Poměrový zálohový systém (margin) se vyvinul na základě nízké dostupnosti volného kapitálu ze strany drobných individuálních investorů. Zprostředkovatel poskytuje celou částku a podle velikosti poměru leverage k původní částce dané měny složí drobný individuální investor margin, 13
14 který je automaticky blokován na účtu při zadání pokynu. Velikost páky je přímo úměrná složené záloze. Předpokládáme-li standardní lot ve výši USD, je při páce 200:1 nutný margin 500 USD/lot. Leverage se v praxi pohybuje od hodnoty 400:1 až po 1:1. Výše poskytnuté páky nám do jisté míry odráží také kapitálovou a poziční sílu zprostředkovatelské společnosti a tím i to, jak vysoké páky a rozsahy si může subjekt dovolit. Pro drobné individuální investory je výhodná co největší páka, a tím i co nejmenší záloha. 6 Je třeba zdůraznit skutečnost, že čím nižší je margin (záloha), tím se úměrně zvyšuje míra rizika investice. Margin call Uzná-li zprostředkovatel, že pozice v obchodu je ohrožena a ztráta se blíží výši marginu, pak požaduje tzv. margin call. Vzniká potřeba doplnění hotovosti na účet anebo ukončení pozice, aby byla omezena rizika na straně drobného individuálního investora i zprostředkovatele. Pokud není částka doplněna, zprostředkovatel sám zavře otevřenou pozici. Pip (bod) U jednotlivých měnových párů je hodnota každého bodu vyjádřena jako tzv. pip, který bývá u dílčích párů rozdílný. U standardního jednoho lotu jedné nákupní anebo prodejní jednotky v hodnotě dané měny má pip hodnotu 10 USD za jeden bod pro páry EUR/USD, GBP/USD a AUD/USD, když je kótována daná měna k dolaru. Opačná kotace, např. USD/CHF, tedy dolar k jiné měně, se už liší a je proměnná podle daného vzorce. USD/CHF, USD/CAD, EUR/CHF zpravidla 8 USD za pip, USD/JPY a EUR/JPY přibližně 9 USD za bod. EUR/GBP pak asi 18 USD/pip. Znamená to, že pokud zadáte obchodní příkaz na nákup měny EUR/USD v objemu 1 lot při hodnotě 1,2860 nákup, je obvyklá prodejní cena 1,2857 a jste ihned při vstupu do obchodu v mínusu 30 USD. 7 Pokud by objem měny byl USD - tzv. minilot, potom by hodnota 1 pipu byla 1 USD. 6 Zdeněk Blaha, [online]< 7 Blaha Zdeněk, [online]< 14
15 Pro představu je zde uveden příklad výpočtu hodnoty 1 pipu. Kurz měnového páru EUR/USD = 1,2870. (0,0001/1,2870) EUR = 7,77 EUR. Pro návrat zpět na USD učiníme následující krok: 7,77 EUR kurz měny (7,77EUR 1,2870) = 10 USD. Dostaneme se tedy na 10 USD za pip. Spread Spread je tvořen rozdílem mezi nákupní a prodejní cenou pořizovaného aktiva. U jednotlivých zprostředkovatelů bývá spread pevně dán a především na něm zprostředkovatelské společnosti profitují. Dle Hartmana [2] tvoří spread důležitou hodnotu v rozhodovacím procesu každého drobného individuálního investora při výběru zprostředkovatele, ale i měnového páru. Velikost spreadu je přímo úměrná likviditě daného měnového páru. Čím vyšší likvidita, tím nižší spread. Nejobchodovanější páry EUR/USD a USD/JPY mají nízké spready, protože jejich likvidita, zájem o koupi nebo prodej, je vysoká. Jejich podíl z celého objemu obchodů činí přibližně 80 až 90 %. Vysoké spready mají méně likvidní měnové páry. Britská libra (GBP) a švýcarský frank (CHF) jsou poměrně likvidní dílčí měny, ale spread u měnového páru, neboli kotace GBP/CHF, je 10 až 12 bodů (pips). Hodnota spreadu stanovovaná zprostředkovatelem je ovlivňována rizikem dané měny a konkurencí ostatních zprostředkovatelů. Spread má klíčový význam, protože se značně podílí na zisku nebo ztrátě drobného individuálního investora. U hlavních měnových párů, EUR/USD a USD/JPY, je obvykle spread u větších zprostředkovatelských společností do výše 3 bodů. Ostatní velmi likvidní páry, GBP/USD, USD/CHF, EUR/JPY, USD/CAD a AUD/USD, mívají spread v rozmezí 4 až 5 bodů. 15
16 Slippage Slippage neboli skluz vzniká při plnění STOP nebo LIMIT objednávek ve chvíli, kdy se čekající objednávka stane tržní (MARKET) objednávkou. Umístíme-li objednávku na nákup EUR/USD jako BUY STOP 1,2860 a cena se dotkne této hranice, tehdy se stává MARKET objednávkou a obdržíme plnění jako za příkaz market, kupříkladu 1,2862. Skluz 0,0002 nám představuje slippage. 4.4 Analýza možností investování na Forexu V této části práce je rozebrán Forex z hlediska účastníků trhu a vzájemných vztahů mezi nimi. Jsou zde osvětleny jejich postavení a role ve Forexu Klientský a mezibankovní trh Zpravidla se devizový trh dělí na dvě části, trh klientský a mezibankovní. Klientský trh je tvořen měnovými transakcemi mezi bankami a jejich klienty, kteří na Forex vstupují za účelem finančního zajištění vývozních a dovozních operací, získání levnějších zdrojů na mezinárodních finančních trzích, investování do zahraničních aktiv, apod. Na mezibankovním trhu jsou operace výrazně většího rozsahu. Obvykle jde o násobky miliónů amerických dolarů, britských liber, japonských jenů, eur. Například na pražském mezibankovním trhu je minimální obchodní jednotkou pro měnový pár CZK/EUR 1 milion eur, standardem jsou pak obchody ve výši 3 milionů EUR. V rámci klientského a mezibankovního trhu na Forexu operuje pět hlavních kategorií subjektů: - bankovní a nebankovní instituce, - individuální investoři, - zprostředkovatelé obchodování (brokeři), - centrální měnové autority, - spekulanti a arbitražéři. Z hlediska výše uvedených subjektů, které se na devizovém trhu pohybují, lze Forex rozdělit na velkoobchodní či mezibankovní a maloobchodní či klientský. Dealing 16
17 oddělení obchodních bank, kde jsou dealeři specializováni v jednom či druhém oboru, propojují velkoobchodní a maloobchodní devizový trh. Pro velkoobchodní devizový trh je charakteristický vztah banka banka. Jeho základní strukturu tvoří dealeři obchodních a centrálních bank. Pro maloobchodní devizový trh je typický vztah obchodní banka klient (malé banky, pojišťovny, investiční fondy, nejrůznější podniky, fyzické osoby) Individuální investoři Drobní individuální investoři nemívají dostupný velký objem kapitálu. Často lákavé nabídky zprostředkovatelů, spolu s ukázkami minulých velmi úspěšných obchodů, navozují vidinu snadného a rychlého zisku. Investoři podstupují při obchodování na Forexu markantní riziko způsobené pákovým efektem. Někteří z individuálních investorů samostatně nevyhledávají příležitost obchodování na Forexu, ale jsou kontaktováni jedním konkrétním zprostředkovatelem. Ten z psychologického hlediska propracovaným způsobem motivuje klienta, aby uzavíral obchody za pomoci jeho služeb. Zprostředkovatelé neručí žádným způsobem za zhodnocení či znehodnocení peněz. Pokud zprostředkovatel jedná neseriózně, pak jej lze označit za pouhého prodejce, kterému záleží jen na co nejvyšším počtu uzavřených obchodů. Takový zprostředkovatel má zájem, aby drobný individuální investor svůj účet postupně doplňoval. Je opravdu nesnadné vybrat seriózního zprostředkovatele, kterému záleží nejen na vlastním profitu, ale také na prospěchu svého klienta individuálního investora Institucionální investoři Institucionální investoři disponují nepoměrně vyššími kapitálovými možnostmi než individuální investoři. Nevyužívají pákového efektu, čímž značně klesá míra rizika. Obchodují s cizími měnami ve velkých objemech. Vyvíjejí značné úsilí k predikci vývoje na trhu, aby zajistili zhodnocení nebo alespoň zachování hodnoty volných finančních prostředků [online] < 17
18 4.5 Zprostředkovatelé obchodování Zde je vysvětlována práce zprostředkovatele a také jsou představeny požadavky drobných individuálních investorů na zprostředkovatele Práce zprostředkovatele pro individuální investory Seriózní zprostředkovatel má mít zájem na dlouhodobé a v každém směru korektní spolupráci s klientem drobným individuálním investorem, který skrze zprostředkovatele realizuje svoje obchody v rámci trhu Forex. Spolehlivě, přesně a bez odkladu plní zadané příkazy svého klienta. Naproti tomu neseriózní zprostředkovatel prodává klientovi lákavou vidinu snadného zisku a klient tuto vidinu zisku z nevědomosti manipulace po nějakou dobu nakupuje. Takový zprostředkovatel bohužel není právně postižitelný z důvodu nedržení záruky nad vývojem klientových obchodů Požadavky na zprostředkovatele Individuální investor usilující o profit realizovaný obchodováním na Forexu požaduje, aby zprostředkovatel splňoval několik požadavků. Vyhovující zprostředkovatel musí spolehlivě plnit zadaný příkaz k obchodu, který je prováděn klientem za pomoci programového vybavení počítače připojeného k síti internet. Příkaz by měl být vyplněn zcela přesně podle zadaných požadavků. Neméně důležitým požadavkem je rychlost plnění příkazu. Zpožděné plnění příkazu může být příčinou konečného neúspěchu v daném obchodu, jelikož v řádu desítek vteřin se na trhu mohou udát výrazné změny pohybu vzájemného kurzu měn. Samozřejmostí při plnění požadavků individuálního investora by měly být korektnost, taktnost a vstřícnost. 18
19 5 VLASTNÍ PRÁCE Ve vlastní práci jsou nastavena kritéria pro hodnocení zprostředkovatelů. Poté je provedena komparace jednotlivých tuzemských zprostředkovatelů a jednotlivých zahraničních zprostředkovatelů. Následně jsou srovnáni nejvhodnější z tuzemských a nejvhodnější ze zahraničních zprostředkovatelů. Praktický příklad demonstruje na reálných historických datech význam spreadu při obchodování na Forexu. Zpracovány jsou různorodé varianty postupu v obchodu a k tomu odpovídající výpočty a výsledky. V závěru kapitoly je početně i graficky doloženo srovnání výše zisku/ztráty při odlišných marginech a změně podkladového aktiva o 1%. Výsledky vyplývající z této kapitoly jsou odpovědí na hypotézu předloženou v úvodu bakalářské práce. 5.1 Kritéria hodnocení pro výběr zprostředkovatele Kritéria hodnocení ukazují, která hlediska jsou podstatná pro drobného individuálního investora při výběru zprostředkovatele pro obchodování na Forexu. Uvedena jsou nejprve sledovaná kritéria a poté i nesledovaná kritéria. Všechna kritéria mají přidělenu svou vážnost. Váhy jsou: 1 - malá důležitost kritéria, 2 - střední důležitost kritéria, 3 - velká důležitost kritéria. Váha kritérií je následně zohledněna v souhrnném srovnání při hodnocení zprostředkovatelů. Kritériím je přidělena vážnost z vlastního subjektivního pohledu na problematiku. Je tudíž možné, že by někdo jiný přiřkl kritériím odlišnou vážnost. Tabulka 1 Seznam a rozdělení kritérií pro srovnávání zprostředkovatelů Sledovaná kritéria Vlastnost kritéria Váha kritéria Margin kvantitativní 3 Leverage kvantitativní 3 Spread kvantitativní 3 Min. poč. vklad kvantitativní 3 Software platforma kvalitativní 2 Demo účet kvalitativní 1 Nesledovaná kritéria Vlastnost kritéria Váha kritéria Rollover kvantitativní 2 Regulace kvalitativní 2 Reference kvalitativní 1 Komunikace kvalitativní 3 Data kvalitativní 2 Měnové páry kvalitativní 1 Zdroj: vlastní zpracování 19
20 5.1.1 Kritéria sledovaná při komparaci zprostředkovatelů Sledovaná kritéria pro komparaci zprostředkovatelů jsou zde obecně popsána. Za názvem kritéria je vždy v závorce vepsána váha daného kritéria pro rozhodování. Margin záloha blokovaná zprostředkovatelem (váha 3) Margin je výše zálohy, částky blokované u zprostředkovatele obchodu. Čím nižší je margin, tím nižší jsou finanční nároky na klienta, ale o to vyšší míra rizika při obchodování. Leverage finanční páka (váha 3) Leverage se běžně uvádí jako poměr dvou čísel, vyjadřujících, jak velkou část z celkové sumy je pokryta vlastními prostředky. Čím vyšší je poměr finanční páky, tím nižší je záloha a také nižší finanční nároky na drobného individuálního investora, ale o to vyšší podstupované riziko. Pokud je poměr finanční páky nižší, tak tomu je přesně naopak. Spread rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou (váha 3) Spread tvoří rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou. Nezřídka se ve spreadu skrývá poplatek podílející se na profitu zprostředkovatele. Spread znamená pro drobného investora náklad, protože při každém provedeném obchodu jej musí uhradit zprostředkovateli. Spread je jedním z důležitějších hledisek při výběru vhodného zprostředkovatele. Proto drobný investor vyhledává spolehlivého zprostředkovatele nabízejícího zároveň úzké cenové rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou měnového páru. Minimální počáteční vklad (váha 3) Zprostředkovatelem je požadována po drobném investorovi minimální částka finančních prostředků pro otevření funkčního účtu. Software platforma (váha 2) Každý zprostředkovatel dává k dispozici drobnému investorovi programové uživatelské prostředí - software, skrze který se zadávají konkrétní obchodní příkazy. Zprostředkovatel zajišťuje, aby došlo k jejich zrealizování. 20
21 Demo účet zkušební obchodování (váha 1) Zprostředkovatelé poskytují zdarma demo účet, na kterém lze vyzkoušet funkce softwaru. Drobný investor si může osvojit prostředí, přes které v budoucnu hodlá obchodovat se svými skutečnými prostředky. V demo účtu se pracuje s určitou omezenou výší virtuálních prostředků Kritéria nesledovaná při komparaci zprostředkovatelů Existují i další hlediska pro výběr vhodného zprostředkovatele, která by si měl individuální investor samostatně vyhodnotit a ve výsledném rozhodování k nim přihlédnout. Na tato hlediska ve srovnání zprostředkovatelů není brán zřetel, kromě kritéria komunikace se zprostředkovatelem. Rollover (váha 2) Rollover se týká drobného individuálního investora, jestliže zůstává v obchodní pozici déle než jeden obchodní den. Rollover je souběžné uzavírání a otevírání pozice s dnešní splatností ke konci obchodního dne a otevření stejné pozice se splatností k následujícímu obchodnímu dni při ceně odrážející úrokový diferenciál mezi oběma měnami. Regulace zprostředkovatele (váha 2) Regulace zprostředkovatele obchodování na Forexu závisí na tom, zda se takový zaregistroval na státem uznávané instituci kontrolující korektnost jednání ve vztahu k individuálnímu investorovi. Reference na zprostředkovatele (váha 1) Reference na zprostředkovatele lze nalézt na internetových diskusních fórech. Individuální investor se může dozvědět o zkušenostech investorů, kteří obchodují právě se zprostředkovatelem, o kterém uvažuje. Názory se vyskytují pozitivní i negativní a individuální investor si musí utvořit konečný obraz samostatně. 21
22 Komunikace se zprostředkovatelem (váha 3) Všichni srovnávaní zprostředkovatelé komunikují s individuálním investorem buď v angličtině anebo v češtině. Skutečnost, že ne všichni tuzemští individuální investoři ovládají angličtinu, je pro výběr zprostředkovatele velmi určující. Data od zprostředkovatele (váha 2) U dat předávaných zprostředkovatelem záleží především na jejich správnosti a rychlosti, přičemž musí odpovídat poslední analýze vývoje na Forexu. Dostupné obchodovatelné měnové páry u zprostředkovatele (váha 1) Šíře nabízených obchodovatelných měnových párů není u všech zprostředkovatelů stejná. Individuální investoři však zřídka využívají při obchodování na Forexu jiné než tři nejobchodovanější měnové páry, kterými jsou EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY. 5.2 Komparace vybraných zprostředkovatelů Na vybraných tuzemských a zahraničních zprostředkovatelích obchodování na Forexu bude poukázáno na aspekty tvořící značnou váhu při rozhodování o výběru zprostředkovatele. Budou zde srovnáváni tuzemští a poté zahraniční zprostředkovatelé. Následuje komparace vhodného tuzemského a zahraničního zprostředkovatele. V předposlední podkapitole bude graficky i početně charakterizován význam spreadu a v poslední význam marginu na praktickém příkladu Data vybraných tuzemských zprostředkovatelů pro komparaci Na základě analýzy trhu v České republice byli vybráni dále uvedení zprostředkovatelé, kteří umožňují obchodování na Forexu pro drobného individuálního investora. Colosseum Tabulka 2 Kvantitativní data zprostředkovatele Colosseum Min. poč. Spread Margin Leverage vklad EUR/USD GBP/USD USD/JPY 2% 1:50 0 USD 3 pips 4 pips 3 pips Zdroj: vlastní zpracování z internetové prezentace zprostředkovatele Colosseum 22
23 Software platforma BEST Direct FX Platinum je platforma pro obchodování na Forexu s možností vlastního nastavení pracovní plochy. Systém nabízí grafy včetně technické analýzy a akceptuje i pokročilé pokyny jako posuvný stop a další. Exekuce pokynů je rychlá, plně automatická. Demo účet zkušební obchodování Demo účet nabízí vyzkoušení si obchodování s fiktivními USD. Doba, po kterou smí individuální investor užívat demo účet, je omezena na dva týdny. X-Trade Brokers Tabulka 3 Kvantitativní data zprostředkovatele X-Trade Brokers Min. poč. Spread Margin Leverage vklad EUR/USD GBP/USD USD/JPY 1% 1: USD 2 pips 4 pips 3 pips Zdroj: vlastní zpracování z internetové prezentace zprostředkovatele X-Trade Brokers Software platforma Obchodování v systému XTB - Trader. Programovací jazyk MetaQuotes Language 4 (MQL4) je součástí obchodní platformy XTB-Trader. MQL4 nabízí možnost tvorby vlastních indikátorů, strategií a automatických obchodních systémů. Demo účet zkušební obchodování Společně s demo účtem obdrží individuální investor virtuální prostředky ve výši CZK ( USD), které umožní uzavírat transakce podobným způsobem jako v případě skutečného účtu. Souhrn srovnání Při srovnání vycházím z číselných dat s přihlédnutím k popisným datům. Z tuzemských srovnávaných vybírám jako nejvhodnějšího zprostředkovatele X Trade Brokers. Zprostředkovatel X Trade Brokers umožňuje oproti společnosti Colosseum obchodovat s nižší blokovanou zálohou a jeho spread u nejobchodovanějšího měnového páru 23
24 EUR/USD je také nižší. Oba zprostředkovatelé nabízejí k obchodování srovnatelné programové platformy pro zadávání obchodních příkazů. Colosseum nevyžaduje minimální počáteční vklad, oproti tomu zprostředkovatel X Trade Brokers požaduje USD. Colosseum umožňuje provoz tréninkového demo účtu pouze na dva týdny. X Trade Brokers dovoluje uživateli využívat demo účet na neomezeně dlouhou dobu. Tabulka 4 Přehled srovnání výše spreadu u tuzemských zprostředkovatelů X-Trade Colosseum Brokers EUR/USD 3 2 GBP/USD 4 4 USD/JPY 3 3 Zdroj: vlastní sběr dat za pomoci internetu Tabulka 5 Přehled srovnání výše marginu a minimálního počátečního vkladu u tuzemských zprostředkovatelů X-Trade Colosseum Brokers Margin 2% 1% Min. počáteční vklad 0 USD USD Zdroj: vlastní sběr dat za pomoci internetu Data vybraných zahraničních zprostředkovatelů pro komparaci Sledovaní zahraniční zprostředkovatelé byli vybíráni tak, aby byli dostupní pro drobného individuálního investora uvažovaného pro tuto bakalářskou práci. To znamená minimální počáteční vklad do výše USD, co nejnižší spready a margin v nízké relaci. Byl vybrán reprezentativní vzorek pěti zahraničních zprostředkovatelů splňujících tyto požadavky. Saxo Bank je z Dánska a ostatní čtyři z USA. Saxo Bank Tabulka 6 Kvantitativní data zprostředkovatele Saxo Bank Min. poč. Spread Margin Leverage vklad EUR/USD GBP/USD USD/JPY 1% 1: USD 2 pips 4 pips 3 pips Zdroj: vlastní zpracování z internetové prezentace zprostředkovatele Saxo bank 24
25 Software platforma Mnoho zprostředkovatelů umožňuje obchodování výhradně na devizovém trhu. Saxo Bank nabízí multiproduktovou obchodní platformu, která klientům umožňuje obchodovat s finančními nástroji podle jejich přání, bez ohledu na to, zda jde o měny, akcie, komodity, CFD, futures anebo jiné finanční deriváty. Platforma umožňuje živé obchodování, přímý přístup na účet, flexibilní grafy, strategie a tržní analýzy připravené analytiky Saxo Bank. Platforma byla čtyřikrát po sobě oceněna prestižní cenou e-fx jako nejlepší online retail (pro koncového zákazníka) obchodní platforma. Demo účet zkušební obchodování Demo účet s virtuálním depozitem v hodnotě USD umožňuje obchodovat s reálnými daty a v reálném čase. FXCM Forex capital market Tabulka 7 Kvantitativní data zprostředkovatele FXCM - Forex capital market Min. poč. Spread Margin Leverage vklad EUR/USD GBP/USD USD/JPY 0,5% až 100% 1:200 až 1: USD 2 pips 3 pips 3 pips Zdroj: vlastní zpracování z internetové prezentace zprostředkovatele FXCM Software platforma Platforma užívaná u zprostředkovatele FXCM má pojmenování FXCM's FX Trading Station. Demo účet zkušební obchodování Demo účet nabízí virtuálních USD pro zkušební obchodování na reálných datech. 25
26 CMS Forex Tabulka 8 Kvantitativní data zprostředkovatele CMS Forex Margin 0,25% až 100% Min. poč. Spread Leverage vklad EUR/USD GBP/USD USD/JPY 1:400 až 1:1 200 USD 2 pips 4 pips 2 pips Zdroj: vlastní zpracování z internetové prezentace zprostředkovatele CMS Forex Software platforma CMS Forex poskytuje pro obchodování platformu VT Trader 2.0. Demo účet zkušební obchodování Demo účet umožňuje obchodovat až se USD virtuálních prostředků. ODL Markets Tabulka 9 Kvantitativní data zprostředkovatele ODL Markets Min. poč. Spread Margin Leverage vklad EUR/USD GBP/USD USD/JPY 1% 1: USD 2 pips 3 pips 2 pips Zdroj: vlastní zpracování z internetové prezentace zprostředkovatele ODL Markets Software platforma ODL Markets poskytuje platformu MetaTrader 4 (MT4) FX Client Terminal. MetaTrader 4 (MT4) FX Client Terminal zahrnuje technickou analýzu, 30 vestavěných indikátorů, nástroje grafu, možnost vytvoření vlastního indikátoru, rozličné časové grafy (minuty až měsíce). Demo účet zkušební obchodování S virtuálními prostředky lze obchodovat na zkušebním demo účtu na platformě MetaTrader 4 podobně jako při reálném obchodování. 26
27 Oanda Tabulka 10 Kvantitativní data zprostředkovatele Oanda Min. poč. Spread Margin Leverage vklad EUR/USD GBP/USD USD/JPY 2% až 10% 1:50 až 1:10 0 USD 0,9 pips 2,5 pips 1,6 pips Zdroj: vlastní zpracování z internetové prezentace zprostředkovatele Oanda Software platforma FXTrade platforma zobrazuje pohyb kurzů v grafické formě. Programové prostředí je uspořádáno srozumitelně a přehledně. Demo účet zkušební obchodování Zkoušet obchodovat na demo účtu lze se USD virtuálních peněžních jednotek. Souhrn srovnání Mezi zahraničními zprostředkovateli je nejvhodnějším zprostředkovatelem společnost Oanda. Nabízí nejnižší hodnotu spreadu u všech tří nejčastěji obchodovaných měnových párů. Oanda umožňuje vybrat si libovolnou výši částky pro obchodování namísto standardní jednotky jednoho lotu, který představuje jednotek dané měny. Na obchodovanou sumu se pak aplikuje finanční páka 1:50 až 1:10, což odpovídá marginu 2% až 10%. Softwarové platformy zprostředkovatelů nabízejí srovnatelné funkce. Každý ze zprostředkovatelů rovněž předkládá demo účet s reálnými daty. Tabulka 11 Přehled srovnání výše spreadu u zahraničních zprostředkovatelů Saxo Bank FXCM CMS ODL Oanda EUR/USD ,9 GBP/USD ,5 USD/JPY ,6 Zdroj: vlastní sběr dat za pomoci internetu 27
28 Tabulka 12 Přehled srovnání výše marginu a minimálního počátečního vkladu u zahraničních zprostředkovatelů Saxo Bank FXCM CMS ODL Oanda Margin 1% 0,5 až 100% 0,25 až 100% 1% 2 až 10% Min. počáteční vklad USD USD 200 USD 2000 USD 0 USD Zdroj: vlastní sběr dat za pomoci internetu Komparace vybraného zprostředkovatele z tuzemska a zahraničí Na základě provedené analýzy, zvolených kritérií a požadavků drobných individuálních investorů je vybrán vhodný zprostředkovatel z tuzemska i zahraničí. Tito jsou specifičtí a vzájemně odlišní. Jsou zhodnoceni v souhrnném srovnání. Trh se zprostředkovateli je v tuzemsku několikanásobně menší než v USA, kde se nachází vůbec nejvíce zprostředkovatelů obchodování na Forexu. Ze všech sledovaných zahraničních zprostředkovatelů není pouze jeden z USA, a to Saxo Bank pocházející z Dánska. Z podkapitoly vzešel jako vhodný zprostředkovatel mezi tuzemskými X-Trade Brokers. Z podkapitoly vzešel jako vhodný zprostředkovatel mezi zahraničními Oanda. Právě u těchto dvou je třeba porovnat výhody a nevýhody nabídek, aby bylo možné vybrat vhodného zprostředkovatele celkově ze všech srovnávaných. Souhrn srovnání Zahraniční zprostředkovatel Oanda nabízí oproti X-Trade Brokers znatelně nižší spread u všech tří nejobchodovanějších měnových párů. Finanční páka je nižší a záloha tedy vyšší, což je však prospěšné pro zachování rozumnější míry rizika. Minimální počáteční vklad Oanda nevyžaduje. Softwarové platformy obou zprostředkovatelů jsou profesionální a schopné nabídnout individuálnímu investorovi žádané prostředí pro zadávání obchodních příkazů. Oba zprostředkovatelé nabízejí demo účet, ve kterém si lze vyzkoušet prostředí softwarové platformy a způsob zadávání obchodních příkazů. Mezi vhodným zahraničním a tuzemským zprostředkovatelem doporučuji zahraničního zprostředkovatele Oanda. 28
29 Tabulka 13 Přehled srovnání výše spreadu u nejvhodnějšího tuzemského a nejvhodnějšího zahraničního zprostředkovatele X-Trade Oanda Brokers EUR/USD 0,9 2 GBP/USD 2,5 4 USD/JPY 1,6 3 Zdroj: vlastní sběr dat za pomoci internetu Tabulka 14 Srovnání marginu a minimálního počátečního vkladu u vhodného tuzemského a zahraničního zprostředkovatele X-Trade Oanda Brokers Margin 2 až 10% 1% Min. počáteční vklad 0 USD USD Zdroj: vlastní sběr dat za pomoci internetu Hlavní odlišností mezi tuzemskými a zahraničními zprostředkovateli je jazyková komunikace. S tuzemskými lze komunikovat v mateřském jazyce, kdežto se zahraničními je potřebná komunikace v anglickém jazyce. Zahraniční zprostředkovatelé čelí oproti tuzemským několikanásobně vyšší míře konkurence. Obvykle zahraniční zprostředkovatelé disponují větší kapitálovou základnou Grafická komparace nejvhodnějšího zahraničního a tuzemského zprostředkovatele Na příkladech s použitím reálných historických dat z 25. listopadu 2008 je demonstrován význam spreadu při obchodování na Forexu. Nejprve na ziskovém obchodě (viz Obr. 2) a potom také na ztrátovém obchodě (viz Obr. 3). Příklady jsou zpracovány graficky s komentářem a výpočty při uvažování pohybu kurzu EUR/USD o 10 pips (0,0010 EUR/USD). Komentáře k obrázku podrobně vysvětlují celý průběh uvažovaného obchodu. V tabulce je průběh obchodů stručně a přehledně popsán. Figurujícími zprostředkovateli pro komparaci jsou vybraní vhodní zprostředkovatelé - z tuzemska X-Trade Brokers a ze zahraniční Oanda. 29
30 Kurz EUR/USD ( ) Kurz EUR/USD 1,2890 1,2880 1,2870 1,2860 1, , Časová osa (HHMMSS) Obrázek 2 Grafická komparace zprostředkovatelů v ziskovém obchodě Zdroj: vlastní zpracování na základě dat společnosti CMS Forex Tabulka 15 Stručný popis průběhu ziskového obchodu při vzestupu a také při poklesu ZISKOVÝ OBCHOD 1-4 VZESTUP KURZU; 5-8 POKLES KURZU Zisk Číslo Kurz Čas Popis Oanda XTB 1 1, :02:30 Vstup do long pozice (nákup) 2 1, :02:30 Cena vstupu do long - Oanda 3 1, :02:30 Cena vstupu do long - XTB 4 1, :06:30 Cena výstupu (prodej) 90 USD 80 USD 5 1, :15:30 Vstup do short pozice (prodej) 6 1, :17:30 Cena výstupu (nákup) - XTB 80 USD 7 1, :17:30 Cena výstupu (nákup) - Oanda 90 USD 8 1, :17:30 Výstup z pozice Zdroj: vlastní zpracování na základě dat společnosti CMS Forex 30
31 Běžně se v grafu vývoje kurzu zobrazuje aktuální kurz níže uvedeným způsobem. Tabulka 16 Běžné zobrazení prodejní a nákupní ceny měnového páru Oanda X-Trade Brokers EUR/USD EUR/USD Sell (Prodej) Buy (Nákup) Sell (Prodej) Buy (Nákup) 1,2870 1,2871 1,2870 1,2872 Zdroj: vlastní zpracování Ihned v začátku obchodu se nachází individuální investor ve ztrátě, která je tvořena výší spreadu požadovaného zprostředkovatelem. Ztráta činí 10 USD u zprostředkovatele Oanda a 20 USD u zprostředkovatele X-Trade Brokers. Aby se dostal individuální investor na nulu, musí se kurz měnového páru EUR/USD posunout žádoucím směrem o 0,0001 EUR/USD, respektive o 0,0002 EUR/USD. Komentář ke grafu (ziskový obchod) - body 1 až 4 Drobný investor se dne ve 12:02:30 rozhodl koupit (long - dlouhá pozice) 1 lot měnového páru EUR/USD v bodě 1. Aktuální kurz činí 1,2870 EUR/USD, avšak drobný investor vstoupí do obchodní pozice za cenu, do které se promítne výše spreadu požadovaného zprostředkovatelem - zahraničního zprostředkovatele Oanda 1 pip (0,0001 EUR/USD = 10 USD) a u tuzemského zprostředkovatele XTB 2 pips (0,0002 EUR/USD = 20 USD). Fakticky tedy drobný investor vstupuje do dlouhé pozice na hodnotě 1,2871 EUR/USD u zprostředkovatele Oanda v bodě 2 nebo na hodnotě 1,2872 EUR/USD u zprostředkovatele XTB v bodě 3. Do bodu 4 v obchodní pozici drobný investor vydržel a potom v čase 12:06:30 z pozice vystoupil na hodnotě 1,2880 EUR/USD. Jeho obchod by vykázal při využití služeb zprostředkovatele Oanda zisk 90 USD a při využití zprostředkovatele XTB 80 USD. Komentář ke grafu (ziskový obchod) - body 5 až 8 Ve 12:15:30, v bodě 5, drobný investor prodal (short - krátká pozice) 1 lot měnového páru EUR/USD při kurzu 1,2878 EUR/USD. V čase 12:17:30, v bodě 8, z pozice vystoupil nákupem 1 lotu měnového páru EUR/USD na hodnotě 1,2868 EUR/USD. Skutečnou cenu výstupu z pozice ovšem ovlivnil spread. V bodě 6 u zprostředkovatele 31
32 XTB je cena výstupu 1,2870 EUR/USD se ziskem 90 USD a v bodě 7 u zprostředkovatele Oanda je cena výstupu 1,2869 EUR/USD se ziskem 80 USD. Výpočty k příkladu - ziskový obchod: Vzestup kurzu EUR/USD Tabulka 17 Ziskový obchod při vzestupu kurzu EUR/USD Ziskový obchod - Oanda EUR USD Nákup 1 lotu EUR/USD za 1,2871 v bodě Prodej 1 lotu EUR/USD za 1,2880 v bodě Ziskový obchod - XTB EUR USD Nákup 1 lotu EUR/USD za 1,2872 v bodě Prodej 1 lotu EUR/USD za 1,2880 v bodě Zdroj: vlastní zpracování Komentář k tabulce č. 17: Drobný individuální investor nakupuje 1 lot měnového páru EUR/USD za kurz 1, 2871 u zprostředkovatele Oanda, respektive za kurz 1, 2872 u X-Trade Brokers. Obdrží tedy EUR a vydá USD, respektive USD. Při ukončení obchodu prodává 1 lot měnového páru EUR/USD za kurz 1, Vydá EUR a zároveň obdrží USD. Zisk činí 90 USD u zprostředkovatele Oanda a 80 USD u X-Trade Brokers. 32
33 Pokles kurzu EUR/USD Tabulka 18 Ziskový obchod při poklesu kurzu EUR/USD Ziskový obchod - Oanda EUR USD Prodej 1 lotu EUR/USD za 1,2878 v bodě Nákup 1 lotu EUR/USD za 1,2869 v bodě Ziskový obchod - XTB EUR USD Prodej 1 lotu EUR/USD za 1,2878 v bodě Nákup 1 lotu EUR/USD za 1,2870 v bodě Zdroj: vlastní zpracování Komentář k tabulce č. 18: Drobný individuální investor prodává 1 lot měnového páru EUR/USD za kurz 1, Vydá tedy EUR a obdrží USD. Při ukončení obchodu kupuje 1 lot měnového páru EUR/USD za kurz 1, 2869 u zprostředkovatele Oanda, respektive za kurz 1, 2870 u X-Trade Brokers. Obdrží EUR a zároveň vydá USD, respektive USD. Zisk činí 90 USD u zprostředkovatele Oanda a 80 USD u X-Trade Brokers. 33
34 Na obrázku č. 3 jsou zachyceny dva případy ztrátových obchodů. První při vzestupu kurzu a druhý při poklesu měnového páru EUR/USD o 0,0010 EUR/USD (10 pips). Kurz EUR/USD ( ) 1, Kurz EUR/USD 1,2880 1,2870 1, ,2850 1, Časová osa (HHMMSS) Obrázek 3 Grafická komparace zprostředkovatelů ve ztrátovém obchodě Zdroj: vlastní zpracování na základě dat společnosti CMS Forex Tabulka 19 Stručný popis průběhu ztrátového obchodu při vzestupu a také při poklesu kurzu měnového páru ZTRÁTOVÝ OBCHOD 1-4 VZESTUP KURZU; 5-8 POKLES KURZU Ztráta Číslo Kurz Čas Popis Oanda XTB 1 1, :02:30 Vstup do short pozice (prodej) 2 1, :06:30 Výstup z pozice 3 1, :06:30 Cena výstupu (nákup) - Oanda 110 USD 4 1, :06:30 Cena výstupu (nákup) - XTB 120 USD 5 1, :15:30 Cena vstupu (nákup) - XTB 6 1, :15:30 Cena vstupu (nákup) - Oanda 7 1, :15:30 Vstup do long pozice (nákup) 8 1, :17:30 Výstup z pozice (prodej) 110 USD 120 USD Zdroj: vlastní zpracování na základě dat společnosti CMS Forex 34
35 Komentář ke grafu (ztrátový obchod) - body 1 až 4 Dne drobný investor v bodě 1 ve 12:02:30 prodal 1 lot měnového páru EUR/USD při aktuálním kurzu 1,2870 EUR/USD, přičemž očekával obrat kurzu směrem dolů a tím následně i zisk. Jeho očekávání se nevyplnilo, a tak se v čase 12:06:30 na hodnotě kurzu 1,2880 EUR/USD v bodě 2 rozhodl z pozice vystoupit. Při nutnosti zohlednění zprostředkovatelova spreadu je skutečnou výstupní cenou 1,2881 EUR/USD v bodě 3 u zprostředkovatele Oanda se ztrátou 110 USD a 1,2882 EUR/USD v bodě 4 u zprostředkovatele XTB se ztrátou 120 USD. Komentář ke grafu (ztrátový obchod) - body 5 až 8 Ve 12:15:30, v bodě 7, drobný investor koupil 1 lot měnového páru EUR/USD na hodnotě 1,2878 EUR/USD. Vlivem spreadu vstoupil ve skutečnosti do pozice v ceně 1,2879 EUR/USD v bodě 6 u zprostředkovatele Oanda a v ceně 1,2880 EUR/USD v bodě 5 u zprostředkovatele XTB. Drobný investor očekával obrat kurzu směrem nahoru a tím následně i zisk. Kurz se však vyvíjel proti jeho očekávání, a proto se rozhodl v čase 12:17:30 na hodnotě kurzu 1,2868 EUR/USD v bodě 8 z pozice vystoupit. Z obchodní pozice vystoupil se ztrátou 110 USD u zprostředkovatele Oanda a se ztrátou 120 USD u zprostředkovatele XTB. Výpočty k příkladu - ztrátový obchod: Vzestup kurzu EUR/USD Tabulka 20 Ztrátový obchod při vzestupu kurzu EUR/USD Ztrátový obchod - Oanda EUR USD Prodej 1 lotu EUR/USD za 1,2870 v bodě Nákup 1 lotu EUR/USD za 1,2881 v bodě Ztrátový obchod - XTB EUR USD Prodej 1 lotu EUR/USD za 1,2870 v bodě Nákup 1 lotu EUR/USD za 1,2882 v bodě Zdroj: vlastní zpracování 35
36 Komentář k tabulce č. 20: Drobný individuální investor prodává 1 lot měnového páru EUR/USD za kurz 1, Vydá tedy EUR a obdrží USD. Při ukončení obchodu kupuje 1 lot měnového páru EUR/USD za kurz 1, 2881 u zprostředkovatele Oanda, respektive za kurz 1, 2882 u X-Trade Brokers. Obdrží EUR a zároveň vydá USD, respektive USD. Ztráta činí 110 USD u zprostředkovatele Oanda a 120 USD u X-Trade Brokers. Pokles kurzu EUR/USD Tabulka 21 Ztrátový obchod při poklesu kurzu EUR/USD Ztrátový obchod - Oanda EUR USD Nákup 1 lotu EUR/USD za 1,2879 v bodě Prodej 1 lotu EUR/USD za 1,2868 v bodě Ztrátový obchod - XTB EUR USD Nákup 1 lotu EUR/USD za 1,2880 v bodě Prodej 1 lotu EUR/USD za 1,2868 v bodě Zdroj: vlastní zpracování Komentář k tabulce č. 21: Drobný individuální investor nakupuje 1 lot měnového páru EUR/USD za kurz 1, 2879 u zprostředkovatele Oanda, respektive za kurz 1, 2880 u X-Trade Brokers. Obdrží tedy EUR a vydá USD, respektive USD. Při ukončení obchodu prodává 1 lot měnového páru EUR/USD za kurz 1, Vydá EUR a zároveň obdrží USD. Ztráta činí 110 USD u zprostředkovatele Oanda a 120 USD u X-Trade Brokers. 36
37 5.2.5 Komparace výše zisku/ztráty při odlišném marginu a změně podkladového aktiva o 1% V grafu (Obr. 4) je vyobrazeno srovnání zisku/ztráty individuálního investora při změně kurzu měnového páru EUR/USD O 1 % a marginu 1 %, 2 % a 10 %. Zisk/ztráta (%) Margin (%) Obrázek 4 Zisk/ztráta (%) při odlišném marginu a změně kurzu měnového páru EUR/USD o 1% Zdroj: vlastní zpracování Doplněk k obrázku č. 4 Předpoklady výpočtu: 1 lot měnového páru EUR/USD, aktuální kurz je například 1,3229 EUR/USD. 0,0001 EUR/USD = 1 pip = 10 USD. 1% změna kurzu měnového páru EUR/USD představuje 1,3229 0,01 = 0,0132 EUR/USD. Což znamená 132 pips, a to je v přepočtu na peníze 1320 USD. 37
FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00)
FOREX Jana Horáková (sem. sk. středa 8,30-10,00) Obsah 1. FOREX obecně 2. Historie 3. Fungování Forexu 4. Pojmy: MĚNOVÝ PÁR, BUY, SELL, ASK, BID BOD SPREAD LOT PIP VALUE MARGIN, LEVERAGE ROLLOVER 5. Fundamentální
VíceDEVIZOVÝ TRH, ROVNĚŽ NAZÝVANÝ FOREX, FX TRH NEBO MĚNOVÝ TRH, JE CELOSVĚTOVÝ FINANČNÍ TRH, NA NĚMŽ SE PROVÁDĚJÍ OBCHODY VE VŠECH SVĚTOVÝCH MĚNÁCH.
DEVIZOVÝ TRH, ROVNĚŽ NAZÝVANÝ FOREX, FX TRH NEBO MĚNOVÝ TRH, JE CELOSVĚTOVÝ FINANČNÍ TRH, NA NĚMŽ SE PROVÁDĚJÍ OBCHODY VE VŠECH SVĚTOVÝCH MĚNÁCH. JEDNÁ SE O MEZINÁRODNÍ TRH, KTERÝ NEMÁ JEDNO PEVNÉ TRŽNÍ
VíceRychlý průvodce finančním trhem
Rychlý průvodce finančním trhem www.highsky.cz Trh Forex Z hlediska objemu transakcí je forexový trh největší na světě (decentralizovaný trh s denním objemem 4 biliony USD) Denní objem trhu je zhruba 16x
VíceMasarykova univerzita. Ekonomicko-správní fakulta FOREX. seminární práce do předmětu Finanční trhy
Masarykova univerzita Ekonomicko-správní fakulta FOREX seminární práce do předmětu Finanční trhy Jméno: Jana Horáková UČO: 170176 Studijní obor: Finanční podnikání Datum: 16. 10. 2007 Obsah Obsah...2 Úvod...3
VíceSoučasná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace
Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich
VíceObchodní instrumenty. 1. Bez páky: A) Akcie B) ETF. 2. S pákou: A) Futures B) Opce C) CFD D) Forex
CO TO JE BURZA? Burza Místo, kde se obchodují všechny finanční instrumenty Striktní dohled kontrolních orgánů Místo, kde se střetává nabídka s poptávkou Právnická osoba, a.s. Obchodník s cennými papíry
VíceAKCIÍ COLOSSEUM, A.S. RYZE ČESKÁ SPOLEČNOST JIŽ 17 LET NA TRHU BROKER ROKU 2014, 2013, 2012, 2011 BEST FUTURES BROKER 2015
COLOSSEUM, A.S. RYZE ČESKÁ SPOLEČNOST JIŽ 17 LET NA TRHU BROKER ROKU 2014, 2013, 2012, 2011 BEST FUTURES BROKER 2015 BEST ASSET MANAGEMENT COMPANY 2015 ŠIROKÉ PORTFOLIO PRODUKTŮ AKCIE, ETF, CERTIFIKÁTY
VíceMotivy mezinárodního pohybu peněz
MEZINÁRODNÍ FINANCE Základní definice Mezinárodní finance chápeme jako systém peněžních vztahů, jejichž prostřednictvím dochází k pohybu peněžních fondů v mezinárodním měřítku (mezi domácími a zahraničními
VíceMěnové opce v TraderGO
Měnové opce v TraderGO Upozornění Informace sdělené v rámci této prezentace NEJSOU investičním doporučením, projevem osobního investičního poradenství ani nabídkou k nákupu či prodeji investičních nástrojů.
VíceFOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH
FOREX - INVESTICE - TRADING INOVATIVNÍ ZPŮSOB INVESTOVÁNÍ NA TRZÍCH 2 Bohatství je pro moudrého sluhou, pro hloupého pánem. Seneca Využívání algorytmického obchodování vzrostlo z pouhých 2 % v roce 2004
VíceZáklady mezinárodních financí 4. Devizový trh, subjekty, vztah k devizovému kursu členění a struktura, subjekty devizového trhu, vztah k devizovému kurzu, kotace spotového a forwardového kurzu. Hlavní
VíceOVLÁDEJTE TRH ZA 10 MINUT
OVLÁDEJTE TRH ZA 10 MINUT VAROVÁNÍ - VYSOCE RIZIKOVÁ INVESTICE: Obchodování na Forexu a v kontraktech na vyrovnání rozdílů (CFD) je vysoce spekulativní, velmi rizikové a nemusí být vhodné pro všechny investory.
VíceInformace. o finančních nástrojích a rizicích spojených s investováním
Informace o finančních nástrojích a rizicích spojených s investováním Společnost QuantOn Solutions, o. c. p., a. s. (Dále jen QuantOn Solutions nebo i obchodník) poskytuje klientovi v souladu s 73d odst.
VíceFinanční trhy Primární trh Sekundární trh Organizovaný trh Burzovní trh
Finanční trhy Umožňuje přelévání volných finančních zdrojů. Je neoddělitelnou součástí tržního systému. Na finančním trhu se soustřeďuje nabídka a poptávka peněz a kapitálu Finanční trhy dělíme podle toho,
VíceČESTNÉ PROHLÁŠENÍ. Jméno, Příjmení, titul. Bytem. Datum narození
ČESTNÉ PROHLÁŠENÍ Já, níže podepsaný Jméno, Příjmení, titul Bytem Datum narození tímto čestně prohlašuji: - že jsem byl před podpisem Komisionářské smlouvy, na základě které mně budou poskytovány investiční
VíceRizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika:
Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika: Riziko likvidity znamená pro banku možný nedostatek volných finančních prostředků k pokrytí
VíceSdělení klíčových informací FOREX
GOLDENBURG GROUP LTD G O L D E N B U R G G R O U P L T D Siafi Street, Porto Bello BLD, 3rd Floor, Office 30 3, 3042 Limassol, Cyprus P +357 2200 8307, F +357 2403 0076, info@fxglobal.com Reg. No: HE328474,
VícePREMIUM, PRO PREMIUM 0 CZK 0 CZK 0 CZK 0 CZK
TABULKA POPLATKŮ A PROVIZÍ XTB ze dne 17. září 2018 1. Obecné Měsíční poplatek za vedení účtu Provize za výplatu prostředků menší než 3 000 CZK / 100 EUR / 150 USD Poplatek za telefonický pokyn Výpis denních
VíceNewsletter Forex Edge je připravován a rozesílán společností LYNX jednou za dva týdny.
Newsletter Forex Edge je připravován a rozesílán společností jednou za dva týdny. Cílem je ukázat čtenářům praktické principy analýzy měnových párů a ukázat potenciálně zajímavé aktuální příležitosti.
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si prosím upozornění v závěru analýzy EUR / USD Konsoliduje nad 1.1000. EUR/USD po prudkém propadu po oznámení výsledku brexitu
VíceKAPITOLA 9: ZÁKLADNÍ DRUHY OPERACÍ - KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ
KAPITOLA 9: ZÁKLADNÍ DRUHY OPERACÍ - KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl
Víceod Admiral Markets Trading Camp
od Admiral Markets Trading Camp 1. Fundamentální analýza 2. Ekonomické zprávy a ukazatele 3. Zdroje zpráv 4. Praktický příklad 5. Jak obchodovat zprávy Studuje ekonomické, sociální nebo politické dopady
VíceNařízení č. 07/CZ/09. předsedy představenstva X-Trade Brokers DM S.A. z 12. června 2009
Nařízení č. 07/CZ/09 předsedy představenstva X-Trade Brokers DM S.A. z 12. června 09 V souladu s ustanoveními v Obchodních podmínkách o poskytování zprostředkovatelských služeb a provádění příkazů při
VíceN MF A Devizový kurs. cvičení 2 ZS 2013
N MF A Devizový kurs cvičení 2 ZS 2013 Devizový kurs a. Je poměr kupní síly měn dvou zemí, vyjádřený v měnových jednotkách jedné z nich, popř. v souboru měn /měnovém koši/. b. Je cena měnové jednotky jedné
VíceCíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty.
Vysoká škola finanční a správní, o. p. s. Akademický rok 2006/07, letní semestr Kombinované studium Předmět: Makroekonomie (Bc.) Metodický list č. 3 7) Peníze a trh peněz. 8) Otevřená ekonomika 7) Peníze
VíceExpertní přednáška pro DigiPárty
Expertní přednáška pro DigiPárty 23.3.2017. Obsah přednášky & Jak na černé zlato chytře a jednoduše? 1. Globální trh s ropou, jeho hráči a fundamenty 2. Ropa jako burzovní aktivum co vlastně obchodujeme?
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si prosím upozornění v závěru analýzy EUR / USD Volatilita klesá. EUR/USD se po prudkém propadu po oznámení výsledku brexitu stále
VíceInformace o pravidlech provádění pokynů
Informace o pravidlech provádění pokynů 1. Rozsah předmětu Za účelem dosažení nejlepšího možného výsledku při poskytování investičních služeb zákazníkům zavedla společnost Patria Finance, a.s. ( Patria
VíceKAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích
KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu
VíceAnatomie Quick Trade Ticketu
Anatomie Quick Trade Ticketu Quick Trade Vám dává lepší možnost kontroly a zvýší transparentnost způsobu obchodování Vašeho příkazu. FOREX CFD FOREX Anatomie Trade Ticketu FX Quick. FX OPTION IKONA PRODUKTU
VícePRAVIDLA KOMERČNÍ BANKY, A.S. PRO OBCHODOVÁNÍ S NÁSTROJI
PRAVIDLA KOMERČNÍ BANKY, A.S. PRO OBCHODOVÁNÍ S NÁSTROJI 1. Definice 1.1 Pojmy s velkým počátečním písmenem mají pro účely této přílohy význam stanovený v tomto odstavci nebo v příslušné rámcové smlouvě:
Více2
Goldstarway.com Goldstarway Trading + MetaTrader 4 = Moderní a spolehlivé řešení připojení na burzu. Návod na používání platformy MetaTrader 4 v prostředí Goldstrway. Tato platforma funguje také v prostředí
VíceÚvod do obchodování na forexu
Úvod do obchodování na forexu www.swissquote.cz The mark of a well-educated person is not necessarily in knowing all the answers, but in knowing where to find them. Douglas Everett Obchodování na forexu
VícePŘÍLOHA č. 2 KE SMLOUVĚ O OBHOSPODAŘOVÁNÍ PORTFOLIA ROZSAH POVĚŘENÍ A INVESTIČNÍ STRATEGIE
PŘÍLOHA č. 2 KE SMLOUVĚ O OBHOSPODAŘOVÁNÍ PORTFOLIA ROZSAH POVĚŘENÍ A INVESTIČNÍ STRATEGIE se sídlem Pobřežní 297/14, 186 00, Praha 8 IČ: 47672684 zapsána v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Prosím, přečtěte si upozornění v závěru analýzy. EUR / USD Medvědí konsolidace. EUR/USD pokračuje v medvědí konsolidační fázi, obchoduje
VíceZáklady ekonomie II. Téma č. 5: Mezinárodní trh peněz, směnné kurzy
Základy ekonomie II Téma č. 5: Mezinárodní trh peněz, směnné kurzy Struktura definice měnového kurzu poptávka po národní měně a nabídka měny utváření směnného kurzu a jeho změny nominální vs. reálný kurz
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si prosím upozornění v závěru analýzy EUR / USD Prudký pád. EUR/USD se po výsledku hlasování pro odchod propadlo. Rezistence se
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Prosím, přečtěte si upozornění v závěru analýzy. EUR / USD Blíží se k 1.20. EUR/USD - medvědí formace zahájená na 1.24 (max 19/04/2018) váhá,
VíceSERIÁL O FOREXU 1.ČÁST
SERIÁL O FOREXU 1.ČÁST 01 Ú V O D.............................................................. 02 CO JE TO FOREX? 03 PROČ OBCHODOVAT NA FOREXU 04 JAK SE OBCHODUJE NA FOREXU........................ 05
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si prosím upozornění v závěru analýzy EUR / USD Konsoliduje. EUR/USD po prudkém propadu po oznámení výsledku brexitu konsoliduje.
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Prosím, přečtěte si upozornění v závěru analýzy. EUR / USD Klesá. EUR/USD r- oživující fáze se zastavuje, pár oslabuje, míří do pásma 1.2250.
VíceForex Edge 31. srpna 2016
a Newsletter Forex Edge je připravován a rozesílán společností LYNX jednou za dva týdny. Cílem je ukázat čtenářům praktické principy analýzy měnových párů a ukázat potenciálně zajímavé aktuální příležitosti.
VíceSám o sobě, papírek s natištěnými penězy má malinkou hodnotu, akceptujeme ho ale jako symbol hodnoty, kterou nám někdo (stát) garantuje.
Otázka: Finanční trh Předmět: Ekonomie Přidal(a): sztrudy Vznik a význam peněz: Úplně na počátku byl směnný obchod neboli barter - zboží na zboží. Časem bylo ale těžší najít někoho, kdo by směnil právě
VíceMezinárodní finance 5. Devizové operace: forwardové operace uzavřená a otevřená devizová pozice, hedging swapové devizové operace. Měnový forward Měnový forward je nákup nebo prodej jedné měny za jinou
VíceUkázkové poučení o riziku
Ukázkové poučení o riziku S ohledem na to, že společnost PRIME Brokers vykonává analytické a marketingové služby pro české i zahraniční obchodníky s cennými papíry a jiné finanční instituce, bere návštěvník
VícePřetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR
Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si prosím upozornění v závěru analýzy EUR / USD Short-term volatility. UR/USD se obchoduje výš. hodinová rezistence je na 1.1416
VíceInvestiční akademie. Terminologie podílových fondů a jak se v ní vyznat. Michal Mitrega, Petr Žabža. Praha, 6. duben 2017
Investiční akademie Terminologie podílových fondů a jak se v ní vyznat Michal Mitrega, Petr Žabža Praha, 6. duben 2017 Agenda dnešního online webináře Investiční akademie - Terminologie podílových fondů
VíceDokument obsahující klíčové informace Forex CFD (Měnové páry)
Dokument obsahující klíčové informace Forex CFD (Měnové páry) V tomto sdělení naleznete klíčové informace o tomto investičním produktu. Nejedná se o propagační materiály. Poskytnutí těchto informací vyžaduje
VíceNewsletter Forex Edge je připravován a rozesílán společností LYNX jednou za dva týdny.
Newsletter Forex Edge je připravován a rozesílán společností jednou za dva týdny. Cílem je ukázat čtenářům praktické principy analýzy měnových párů a ukázat potenciálně zajímavé aktuální příležitosti.
VícePředmluva k 3. vydání 11
Předmluva k 3. vydání 11 I. oddíl CENTRÁLNÍ BANKA A BANKOVNÍ SYSTÉM 13 1. Bankovní systém 15 1.1 Vymezení a charakteristika bankovního systému 15 1.2 Univerzální a specializované bankovní systémy v tržních
VíceInvestiční služby investiční nástroje
Investiční služby investiční nástroje Podnikání na kapitálovém trhu Mgr. Bc. Kristýna Chalupecká Hlavní body přednášky Investiční nástroje Subjekty investování Investiční služby Dle Zákona č. 256/2004
VíceDokument obsahující klíčové informace Komodity CFD
Dokument obsahující klíčové informace Komodity CFD V tomto sdělení naleznete klíčové informace o tomto investičním produktu. Nejedná se o propagační materiály. Poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon,
VíceINFORMACE O RIZICÍCH
INFORMACE O RIZICÍCH PPF banka a.s. se sídlem Praha 6, Evropská 2690/17, PSČ: 160 41, IČ: 47116129, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1834 (dále jen Obchodník)
VíceFinanční právo. Přednáška. JUDr. Michael Kohajda, Ph.D. 16. dubna 2014
Finanční právo Přednáška JUDr. Michael Kohajda, Ph.D. 16. dubna 2014 PRÁVO FINANČNÍHO TRHU Finanční trh Systém subjektů a vztahů mezi nimi, které umožňují shromažďování, soustřeďování (akumulace, agregace)
VíceINFORMACE O INVESTIČNÍCH SLUŽBÁCH A NÁSTROJÍCH
INFORMACE O INVESTIČNÍCH SLUŽBÁCH A NÁSTROJÍCH 1. Údaje o Bance jako právnické osobě, která vykonává činnosti stanovené v licenci ČNB a základní informace související investičními službami poskytovanými
VíceEMISNÍ POVOLENKY PŘÍLEŽITOSTI OBCHODOVÁNÍ VE 3. FÁZI ANEB NOVINKY, KTERÝCH SE DÁ VYUŽÍT
EMISNÍ POVOLENKY PŘÍLEŽITOSTI OBCHODOVÁNÍ VE 3. FÁZI ANEB NOVINKY, KTERÝCH SE DÁ VYUŽÍT 18. dubna 2013, Hradec Králové Praktická doporučení při obchodování s povolenkami Ing. Pavlína Novotná, MSc. Přehled
VíceMezinárodní pohyb kapitálu
Mezinárodní pohyb kapitálu Nejjednodušší definice kapitálu říká, že jsou to peníze, které přinášejí další peníze. Kapitálem rozumíme vše, co vkládáme do výroby proto, aby vznikly další hodnoty. Rozlišujeme:
VíceForex Outlook USDCAD 13.9. 2015
Forex Outlook USDCAD 13.9. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outlooku jsem se zaměřil na trh EURUSD s tím, že můj náhled je neutrální. Cena nedošla ani do jednoho supportu, takže jsem
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Prosím, přečtěte si upozornění v závěru analýzy. EUR / USD Klesá. EUR/USD se nachází pod 1.21,prolomil hodinový support na 1.2112 (12/01/2018).
VíceINVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 1. Identifikace zákazníka. 2. Investiční cíle zákazníka. Jméno a příjmení / obchodní firma / název: RČ/IČ: bytem/sídlo:
INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Investiční dotazník je předkládán v souladu s ust. 15h a 15i zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů zákazníkovi společnosti B22 Finance
VíceDOTAZNÍK PRO HODNOCENÍ VHODNOSTI MAKLÉŘSKÝCH SLUŽEB
DOTAZNÍK PRO HODNOCENÍ VHODNOSTI MAKLÉŘSKÝCH SLUŽEB Informace uvedené klientem budou použity výhradně pro účely hodnocení, zda jsou makléřské služby pro klienta vhodné. Poskytnutí odpovědi na níže uvedené
Více'Hlášení o druzích a rozsahu poskytnutých investičních služeb
Česká národní banka OCP (ČNB) 31-04 'Hlášení o druzích a rozsahu poskytnutých investičních služeb Datový soubor: DOCOS31.04.00 Sestavil: P. Gross Telefon: 221 191 286 Podpis oprávněné osoby: Komentář:
VíceFinanční deriváty. Základní druhy finančních investičních instrumentů. Vymezení termínových obchodů. spotový versus termínový obchod (resp.
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Finanční deriváty strana 2 Základní druhy finančních investičních instrumentů strana 3 Vymezení termínových
VíceKAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH
KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu "Integrace a podpora
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Prosím, přečtěte si upozornění v závěru analýzy. EUR / USD Dere se výš. EUR/USD po vzestupu z 1.2240 (20/03/2018) dál stoupá a blíží se do
VícePojistná plnění Neexistují.
SDĚLENÍ KLÍČOVÝCH INFORMACÍ Účel Tento dokument Vám poskytne klíčové informace o tomto investičním produktu. Nejedná se o propagační materiál. Poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon, aby Vám pomohly
VícePRAVIDLA PRO PROVÁDĚNÍ OBCHODŮ
AKRO investiční společnost, a.s. Slunná 25 162 00 Praha 6 PRAVIDLA PRO PROVÁDĚNÍ OBCHODŮ AKRO investiční společnost, a.s., identifikační číslo 492 41 699, se sídlem Praha 6, Slunná 547/25 (dále jen společnost,
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si,prosím,upozornění v závěru analýzy. EUR / USD Krátkodobé oslabení. EUR/USD - uplatňují se medvědí tlaky. Hodinová rezistence
VíceSR (CZK/EUR) 26,512 27,122 3 měs. IR CZK p.a. 6,24 7,44 3 měs. IR EUR p.a. 3,86 4,62 a) přímá kotace Nákupní forwardový kurs vypočítáme takto: SR 100
Příklad č. 1 Na základě následujících kotací spotového kursu eura v korunách a tříměsíčních úrokových měr na korunová a eurová aktiva vypočítejte nákupní a prodejní tříměsíční forwardový kurs eura v korunách
Více05 JAK SE OBCHODUJE NA FOREXU FINANČNÍ PÁKA PŘÍKLADY OBCHODŮ ZÁKLADNÍ TYPY BROKERŮ... 13
FOREX 1.díl EBOOK Co byste měli znát, než se pustíte do obchodování PRIME Brokers s.r.o. Dukelských hrdinů ˇ 359/21, Praha 7 170 00 (+420) 234 768 033 www.pri m e broker s.cz info@pri m e broker s.cz 01
VíceDENNÍ TECHNICKA ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKA ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si prosím upozornění v závěru analýzt SMĚR ČASOVÝ HORIZONT STRATEGIE/ POZICE EUR / USD S-TERM GBP / USD S-TERM USD / JPY S-TERM
VíceMezinárodní finanční trhy
Úvod Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA jan_vejmelek@kb.cz Investiční bankovnictví Náplň kurzu Úvod do mezinárodních finančních trhů Devizový trh a jeho instrumenty Mezinárodní finanční instituce Teorie mezinárodního
VíceE S E J MĚNOVÉ FUTURES A MĚNOVÉ OPCE
E S E J MĚNOVÉ FUTURES A MĚNOVÉ OPCE Úvod Měnovými operacemi se nazývají prodeje a nákupy cizích měn, zejména pro zprostředkování obchodů se službami a kapitálovými transakcemi 1. Jednotlivé subjekty provádějící
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si,prosím,upozornění v závěru analýzy. EUR / USD Míří k dlouhodobé rezsitenci. EUR/USD - býčí tlaky pokračují. Hodinová rezistence
VíceBANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012
BANKY A PENÍZE Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 Peníze počátky vzniku Historie vzniku Barterová směna: výměna zboží za zboží Značně komplikovaná Vysoké transakční náklady Komoditní peníze Vznikají
VíceZásady investiční politiky hl. m. Prahy při zhodnocování volných finančních prostředků
Příloha č. 1 k usnesení Rady č. 1253 ze dne 30. 8. 2011 Zásady investiční politiky hl. m. Prahy při zhodnocování volných finančních prostředků ) Základní principy strategie při zhodnocování dočasně volných
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Prosím, přečtěte si upozornění v závěru analýzy EUR / USD Prodejní tlaky. EUR/USD po prolomení rezistence na 1.2537 (25/01/2017) klesá. Míří
VíceOtázka č. 2: Ekonomická analýza banky, analýza aktiv, pasiv, nákladů a výnosů.
Otázka č. 2: Ekonomická analýza banky, analýza aktiv, pasiv, nákladů a výnosů. je součástí kontrolního systému v bankách a podstatná část bank. řízení je kontrola průběhu bankovních činností z ekonomického
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si,prosím,upozornění v závěru analýzy. EUR / USD Odebírání zisku. EUR/USD - býčí tlaky i přes konsolidaci pokračují. Pár dosáhl
VícePojistná plnění Neexistují.
SDĚLENÍ KLÍČOVÝCH INFORMACÍ Účel Tento dokument Vám poskytne klíčové informace o tomto investičním produktu. Nejedná se o propagační materiál. Poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon, aby Vám pomohly
VíceFinanční trhy Úvod do finančních derivátů
Finanční trhy Úvod do finančních derivátů Ing. Gabriela Oškrdalová e-mail: oskrdalova@mail.muni.cz Tento studijní materiál byl vytvořen jako výstup z projektu č. CZ.1.07/2.2.00/15.0189. 2.2.2013 Finanční
VíceST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127. Komerční bankovnictví 1 / VŠFS ZS 2008/09
Zkouškové termíny ST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127 1 Vymezení cenných papírů (CP) CP jsou v zákoně vymezeny výčtem: Akcie, zatímní listy, poukázky na
VíceINVESTIČNÍ DOTAZNÍK O INVESTIČNÍCH VĚDOMOSTECH ZÁKAZNÍKA
INVESTIČNÍ DOTAZNÍK O INVESTIČNÍCH VĚDOMOSTECH ZÁKAZNÍKA Jméno a příjmení Zákazníka / Jméno a příjmení Zástupce Zákazníka Číslo Smlouvy 1. MiFID předpisy vyžadují, aby X-Trade Brokers DM SA (dále jen "XTB")
VíceSoukromá vysoká škola ekonomická Znojmo. Devizový kurz - cena deviz (bezhotovostní cizí peníze ve formě zůstatků na účtech, směnek, šeků apod.).
Měnové kurzy Měnový kurz (foreign exchange rate, FX rate, forex rate) je poměr, v jakém se směňují dvě navzájem cizí měny, nebo-li cena jedné měny vyjádřená v jiné měně. Volně směnitelné měny kurz je určován
VíceStrukturované investiční instrumenty
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Strukturované investiční instrumenty Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com strana 2 Základní charakteristika finanční investiční instrumenty slučující
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si,prosím,upozornění v závěru analýzy. EUR / USD Býčí prolomení. EUR/USD - krátkodobé býčí tlaky se zpomalují. Pár prolomil rezistenci
VíceŠvýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!
Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají
VíceDENNÍ TECHNICKA ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKA ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si prosím upozornění v závěru analýz EUR / USD Prodejní tlaky slábnou. EUR/USD se přesunul do konsolidační fáze. Během posledního
VíceS Y S T É M Y M Ě N O V Ý C H K U R Z Ů P L A T E B N Í B I L A N C E
MFT- 3.přednáška S Y S T É M Y M Ě N O V Ý C H K U R Z Ů P L A T E B N Í B I L A N C E Obsah 3. přednášky 1. Křížový kurz 2.Systém měnových kurzů Kurzové režimy (pevný kurz vs. pohyblivé kurzové režimy).
VíceInvestiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související
Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Stránka 1 z 5 Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb
VíceKATEGORIZACE ZÁKAZNÍKŮ
KATEGORIZACE ZÁKAZNÍKŮ Obsah: 1. Úvodní ustanovení... 2 2. Kategorie zákazníků dle směrnice MIFID... 2 2.1 Neprofesionální zákazník... 2 2.2 Profesionální zákazník... 2 2.3 Způsobilá protistrana... 3 3.
VíceHlášení o druzích a rozsahu poskytnutých investičních služeb
ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA Výkaz: OCP (ČNB) 31-4 Datový soubor: DOCOS31 Hlášení o druzích a rozsahu poskytnutých investičních služeb Část 1: Přehled obchodů pro zákazníky dle sektorů Datová oblast: DOCO3_11 CP
VíceHlášení o druzích a rozsahu poskytnutých investičních služeb
ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA Výkaz: OCP (ČNB) 31-4 Datový soubor: DOCOS31 Hlášení o druzích a rozsahu poskytnutých investičních služeb Část 1: Přehled obchodů pro zákazníky dle sektorů Datová oblast: DOCO3_11 CP
VíceVYHLÁŠENÁ TÉMATA PREZENTACÍ PRO VYKONÁNÍ STÁTNÍ ZAVĚREČNÉ ZKOUŠKY Z VEDLEJŠÍ SPECIALIZACE PENĚŽNÍ EKONOMIE A BANKOVNICTVÍ (1PE)
VYHLÁŠENÁ TÉMATA PREZENTACÍ PRO VYKONÁNÍ STÁTNÍ ZAVĚREČNÉ ZKOUŠKY Z VEDLEJŠÍ SPECIALIZACE PENĚŽNÍ EKONOMIE A BANKOVNICTVÍ (1PE) A. Kapitálové trhy II. konzultant prof. Musílek 1. Analýza vývoje struktury
VíceXetra Praha. RM Systém. Repo / Reverzní repo. Certifikáty, futures, waranty, obligace. Obchodování v zahraničí USD. Obchodování v zahraničí EUR
SAZEBNÍK POPLATKŮ BH SECURITIES A.S. Xetra Praha Xetra Praha telefonicky 0.40 % z objemu obchodu min.100.00 CZK Xetra Praha telefonicky 2000.00 + 0.150 % z objemu obchodu nad min.100.00 CZK 500000.00 objemu
Více[1m] [DOCO30_11.03.00] Objem obchodů s CP - jiný než obhosp. vztah. Nákup Prodej. Objem obchodů s inv. nástroji za sledované období
[1m] [DOCO30_11.03.00] Objem obchodů s CP - jiný než obhosp. vztah Nákup Prodej Objem obchodů s inv. nástroji za sledované období 1 2 Zákazníci celkem 1 49158717 46596447 Banka 2 34323419 35567005 Pojišťovna
VíceDENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA
ANALYTICKÝ TÝM DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA DISCLAIMER & DISCLOSURES Přečtěte si prosím upozornění v závěru analýzy EUR / USD Znovu míří k supportu na 1.0796. EUR/USD se tlačí výš od supportu na 1.0796 (min
VíceSdělení klíčových informací Fyzické akcie
GOLDENBURG GROUP LTD G O L D E N B U R G G R O U P L T D Siafi Street, Porto Bello BLD, 3rd Floor, Office 30 3, 3042 Limassol, Cyprus P +357 2200 8307, F +357 2403 0076, info@fxglobal.com Reg. No: HE328474,
Více