Zvládat výkyvy na trzích. Investovat ve světě změn

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Zvládat výkyvy na trzích. Investovat ve světě změn"

Transkript

1 Zvládat výkyvy na trzích Investovat ve světě změn

2 Chápat, co se děje Růst a pokles kurzů je nevyhnutelnou součástí investování na burzách. V případě, že tyto výkyvy přetrvávají delší dobu, mohou se mnozí investoři cítit nejistě. Někteří z nich začnou své investice přehodnocovat a případně se vzdávat svých dlouhodobých cílů. Navíc se toho v uplynulých letech na trzích hodně změnilo. Hospodářský význam rozvíjejících se zemí rychle roste a ekonomiky rozvinutých zemí jsou zatíženy obrovskými státními dluhy. Svět se stále víc točí dvěma rychlostmi: Rychlý, vysoký růst v rozvíjejících se zemích stojí proti pomalejšímu růstu v rozvinutých zemích. Tento vývoj ovlivňuje finanční trhy na celém světě a mění se i investiční univerzum. Sice to způsobuje silnější výkyvy na trzích, ale na druhé straně vznikají nové atraktivní investiční příležitosti. Pro Vás to znamená změnu Vašeho investičního rozhodování. Kdo změny akceptuje již dnes, může z nich dlouhodobě profitovat. V této brožuře Vám odhalíme pozadí a souvislosti. Dozvíte se, na co byste si měli u budoucích finančních investic dát pozor. S těmito vědomostmi a individuální strategií dobrého finančního poradce si ani v budoucnosti nemusíte při výkyvech na burze dělat starosti. n Měnící se trhy Faktory a důvody, které vedly k změně na světových trzích str. 3 n Výnos a riziko Které investice mají dnes šanci na návratnost a jaká rizika skrývají jednotlivé formy investic str. 6 n Rozložit investice Které principy finančního investování platí i nadále str. 13 n Do cíle se správnou strategií Jak zaručit spokojenost s finančními investicemi i během turbulentní doby str. 16 2

3 Měnící se trhy Krize eura, státní dluhy, snížení úvěrové bonity burzy na to reagují částečně silnými výkyvy a způsobují znejistění mnohých investorů. Obraz jednoznačně rostoucích a bezpečných rozvinutých zemí již neplatí. Ale mění se i obraz rozvíjejících se trhů. Země jako Čína, Indie nebo Brazílie hrají ve světovém hospodářství stále větší úlohu. Dění v těchto zemích má vliv na rozvinuté země, neboť ekonomiky na celém světě jsou dnes velmi úzce propojené. Rozdílný růst Zatím vykazují vysoký růst rozvíjející se ekonomiky, ovšem míry růstu v rozvinutých zemích budou naproti tomu o něco mírnější. Jejich ekonomiky se nachází už na velmi vysoké úrovni. Podle prognóz mohou vyspělé země počítat s roční mírou růstu hrubého domácího produktu na úrovni jednoho až dvou procent. Naproti tomu míra růstu rozvíjejících se ekonomik dosahuje minimálně tří až čtyř procent ročně, přičemž v jednotlivých zemích jako Čína nebo Indie může být růst postupně dokonce ještě vyšší. Celosvětový poměr sil se mění Rozvíjející se země Rozvinuté země 69% 31% 65% 35% 59% 41% 49% 51% Zdroj: IWF, září 2011, Podíl na celosvětovém HDP, * prognóza 2010 až * Rozvíjející se země přispívají k růstu světového hospodářství stále větší mírou. 3

4 Vývoj v rozvíjejících se zemích Růst v rozvíjejících se zemích je poháněn mnoha faktory. Navíc mají lidé v mnoha oblastech ještě co dohánět. n Demografie: Pozitivní vliv na růst má nejen samotný nárůst obyvatelstva, ale i vhodná věková struktura. Protože zejména mladé obyvatelstvo představuje armádu pracovních sil. Zvyšující se úroveň vzdělání zaručí vyšší vzdělanostní úroveň lidí a tím vyšší příjem. n Spotřeba: Vyšší příjmy umožní lidem utratit víc peněz na spotřebu. Domácí spotřeba se tak stává nosným sloupem nového hospodářského růstu. n Infrastruktura: Ekonomický rozvoj vyžaduje lepší infrastrukturu. Výstavbou silnic a železnic, domů a zásobovacích sítí zase vznikají nová pracovní místa. n Ekonomika: Kvalifikované pracovní síly a dobrá infrastruktura umožňují vyrábět náročnější produkty a služby ve vlastní zemi. Prodlužuje se tak celý řetězec tvorby hodnot. n Suroviny: Rozvíjející se trhy disponují enormními zdroji surovin. Rostoucí poptávka vyplývající z hospodářství tak má k dispozici snadný a výhodný přístup k surovinám. Rozvíjející se země mají enormní možnosti na dohnání rozvinutých zemí Tržní kapitalizace Export HDP Populace 25,4% 74,6% 38,8% 61,2% 49,9% 50,1% 85,1% 14,9% Rozvíjející se země Rozvinuté země Burzovní hodnota podniků (tržní kapitalizace) a podíl exportu jsou v rozvíjejících se zemích ve srovnání s obyvatelstvem zatím ještě nízké. V případě ekonomické síly (HDP) proces dohánění již začal, avšak i zde ještě existuje velký prostor, pokud vezmeme v úvahu počty obyvatel v rozvíjejících se zemích. Zdroj: BofA Merrill Lynch Global Equity Strategy, IMF World Economic Outlook 4/2013, stav:

5 Poučily se ze zkušeností Všechny tyto výhody dnes tvoří solidní základy pro další růst v rozvíjejících se zemích. I když tyto regiony ještě skrývají určitá rizika: V Číně například mohou růst ovlivnit sociální nepokoje, rostoucí inflace nebo prasknutí bubliny v oblasti nemovitostí. Přesto se tyto země poučily z minulých krizí a přijaly účinná protiopatření. Dnes tak disponují relativně stabilními měnami, nízkým zadlužením a uspořádanými státními financemi. Vývoj v rozvinutých zemích V rozvinutých zemích brzdí hospodářský růst velmi vysoké zadlužení státu. Splácení úroků dnes totiž v mnoha státních rozpočtech představuje jednu z největších výdajových položek. Snižuje to investice do ekonomiky a oslabuje růst v rozvinutých zemích. Následující roky proto budou poznamenány snahou snížit uvedené zadlužení zpět na zdravou míru. Podniky s nejlepší perspektivou Rozvinuté země Evropy, USA a Japonsko však i nadále tak jako dosud sdružují obrovskou ekonomickou sílu díky skvěle vybudovaným podnikům s excelentními vyhlídkami. Podniky udělaly přesně to, co mnohé vlády zanedbaly: zbavily se zadlužení a zeštíhlily své struktury. Vyznačují se solidními rozvahami, plnými objednávkovými knihami a nízkými skladovými zásobami. Mnohé z nich mají vedoucí postavení na trhu, jsou globálními hráči a těží z hospodářského růstu v rozvíjejících se zemích. Investorům tak z dlouhodobého hlediska nabízejí nejlepší vyhlídky na dobré výnosy. Světové hospodářství bude procházet dalšími změnami. Rozvíjející se země se budou dále dotahovat a rozvinuté země budou muset zvládnout své problémy. Burzy budou na tyto změny ještě delší dobu reagovat výkyvy. Kdo však přemýšlí dlouhodobě ne následující dva, tři roky, ale deset, patnáct let a více tomu celosvětové změny nabízejí nové šance a perspektivy na investování. Podniky rozvinutých zemí těží z růstu rozvíjejících se zemí 41% 38% 44% 50% 32% Rozvíjející se země, zbytek světa Evropa, Severní Amerika Linde Daimler Heidelberg Adidas K+S Cement Zdroj: Zprávy o hospodaření za obchodní rok 2012 procentuální rozdělení obratu podle regionů Mnohé německé firmy dosahují svých obratů z velké části v rozvíjejících se zemích. Pět příkladů kotovaných podniků sledovaných hlavním německým indexem (DAX) ukazuje, jak je podíl na obratu v současné době vysoký. 5

6 Výnos a riziko Rizika patří k běžnému životu, například při jízdě autem nebo cestě na dovolenou. Tato rizika podstupujeme, protože jsou spojena s odměnou nebo šancí. Stejně je tomu i v případě finančních investic. Zde riziko spočívá v tom, že použitý kapitál může ztratit na hodnotě. Odměnou je výnos, kterého investor dosáhne. Spolu se změnami na trzích se mnohé změnilo i v případě výnosů a rizik investic. Co bylo dříve bezpečné, dnes už být nemusí. Každý druh investice s vlastním profilem Výnos a riziko jsou různé v závislosti na druhu investice, to platí ještě i dnes. Při rozhodování o investici je třeba obě strany vždy důsledně navzájem zvážit. Vyšší riziko s sebou zpravidla přináší větší šance, avšak se tím zvyšuje i možnost, že o peníze přijdeme. Cíl sehrává podstatnou roli Jedním z nejdůležitějších kritérií úspěšné finanční investice je čas. Pokud je Váš cíl ještě na míle vzdálený, například vzdělání Vašich dětí nebo Vaše důchodové zabezpečení, možností jsou akcie nebo akciové fondy. Jelikož dlouhým obdobím je možné vyvážit silnější výkyvy akciových trhů. Právě aktuální prostředí s nízkými úrokovými sazbami nabízí vyhlídku vyšších výnosů, díky kterým Váš kapitál poroste. Skrývá v sobě však i riziko, že se jeho hodnota výrazně oslabí. V případě dlouhodobé strategie mají krátkodobé výkyvy na trzích spíše nižší dopady. Škála výnosů a rizik důležitých druhů investic Hotovost Obligace Nemovitosti Akcie nízké vysoké Zdroj: Fidelity. Možné výkyvy výnosů Možné výkyvy výnosů 6

7 Čím delší je však investice, tím nižší je při investování do akcií riziko ztráty. Následující obrázek ukazuje, že byste v uplynulých 26 letech téměř o nic nepřišli, pokud by investice trvala 15 let nezávisle na měsíci investování. Pokud by Vaše investice trvala 10 let, dosáhli byste v případě evropské investice zisku 88,4 % v desetiletém období, v případě celosvětové investice 82,9 %. V případě pětileté investice byste dosáhli zisku 75,3 % (Evropa), resp. 72,2 % (celosvětově). Jako základ pro výpočet příkladů byly použity akciové indexy MSCI Europe a MSCI World. V případě, že chcete svých cílů dosáhnout za kratší dobu, např. dovolená nebo auto, pak byste měli vsadit na investici s nízkým rizikem, např. fixní peníze nebo obligace s vysokou bonitou emitenta. Chcete se totiž ujistit, že Váš kapitál zůstane zachován, abyste si v krátké době mohli splnit svůj finanční sen. Zisky a ztráty u akcií 1986 až 2013 Investice po dobu 5 let Investoři, kteří investovali v Evropě Investoři, kteří investovali do světových trhů Investice po dobu 10 let Investoři, kteří investovali v Evropě Investoři, kteří investovali do světových trhů Investice po dobu 15 let Investoři, kteří investovali v Evropě Investoři, kteří investovali do světových trhů Zisk Zisk Zisk Ztráta 75,3% 24,7% Průměrný výnos: +9,7 % ročně Zisk Ztrátat 72,2% 27,8% Průměrný výnos:: +7,5% ročně Ztráta 88,4% 11,6% Průměrný výnos: +10,0 % ročně Ztráta 82,9% 17,1% Průměrný výnos: +7,9 % ročně Zisk 100% Průměrný výnos: +8,8 % ročně Zisk 100% Průměrný výnos: +6,8 % ročně Průměrný roční výnos z průběžného 5, 10 nebo 15letého období k jednotlivým obdobím v měsíčních intervalech v rámci 25letého celkového období posuzování. Výpočet na základě indexu MSCI Europe Index a indexu MSCI World. Zdroj: Datastream, období:

8 Nová pravidla finančního investování Změna hospodářské struktury však změnila i mnohá pravidla finančního investování: Co se dřív považovalo za bezrizikovou investici, to už dnes bezpodmínečně nemusí platit. Pohled na nejdůležitější druhy investic naznačuje, že investoři by měli přehodnotit své tradiční představy a nově stanovit výnosy a rizika. Spoření a nízké úroky Spoření je považováno za bezpečnou kapitálovou investici: vložený kapitál se Vám určitě vrátí plus úroky. V současném prostředí skrývá uvedený druh investice riziko: inflaci. Vzhledem k extrémně nízkým úrovním úroků v rozvinutých zemích, které v důsledku dluhové krize ještě určitou dobu pravděpodobně zůstanou nízké, hrozí, že svůj kapitál sice získáte zpět, ale jeho hodnota bude podstatně nižší než v době realizace investice. Příklad: Pokud u částky získáte úrok 2 % ročně, budete mít za rok Pokud je inflace na úrovni 2,5 %, budou mít Vaše peníze na konci roku kupní sílu přibližně reálně jste v mínusu cca 50.* Krátkodobě lze možná toto snížení akceptovat. Ale z dlouhodobého hlediska se Váš kapitál výrazně zmenší, jak vyplývá z následujícího obrázku. * Zdroj: bez zohlednění daní, pro ilustraci zjednodušeno, leden Ztráta kupní síly v důsledku inflace Kupní síla po 5 po 10 letech po 20 letech letech Vstupní kapitál Zdroj: Fidelity. Obrázek znázorňuje hypotetický výpočet a slouží pouze pro ilustrační účely. Co zůstane z částky při: 2% míře inflace 3% míře inflace 5% míře inflace Roky 8

9 Přehodnotit dluhopisy Vývoj rozvinutých zemí na jedné straně a rozvíjejících se zemí na straně druhé ukazuje, že je třeba nově přehodnotit rizika státních dluhopisů. Po celá desetiletí představovaly státní dluhopisy rozvinutých zemí stabilní investice se srovnatelně nízkým rizikem. V důsledku obrovských státních dluhů však stále více zemí ztrácí postavení bezpečného dlužníka. Již nadále nejsou bezpečným přístavem pro finanční investice. Vývoj v rozvíjejících se ekonomikách je přesně opačný. Bonita vybraných zemí Leden 2007 Duben 2013 Rozvinuté země Rating Prognóza Rating Prognóza Trend USA AAA stabilní AA+ negativní Španělsko AAA stabilní BBB negativní Řecko A stabilní CCC negativní Rozvíjející se země Čína A stabilní AA stabilní Brazílie BB pozitivní BBB stabilní Indonésie BB stabilní BB+ pozitivní Nízká zadluženost, dobrá rozpočtová kázeň a uspořádané státní finance vedou ke zlepšení bonity v rozvíjejících se zemích. Zdroj: Ratingová agentura Standard & Poor's, stav:

10 Profitovat z firemních dluhopisů Dluhopisy podniků s vysokou bonitou jsou dnes další dobrou možností, jak Váš kapitál investovat s lákavým poměrem výnos/riziko. Mnohé podniky z rozvinutých zemí jsou na tom lépe než samotné země. Eliminovaly své zadlužení, disponují úspěšným obchodním modelem a nabízejí výhled stabilních výnosů. Kdo hledá vyšší výnosy, tomu přinášejí firemní dluhopisy s nízkou bonitou zajímavou alternativu, avšak skrývají také odpovídající vyšší riziko.. Výnosnější investice Červen 2007: před finanční krizí Březen 2013: po finanční krizi Firemní dluhopisy s dobrou bonitou 5,0% Eur 4,6% 3,3% Eur I když úroveň výnosů obecně poklesla, nabízejí firemní dluhopisy s dobrou bonitou po finanční krizi lepší vyhlídky na výnos než státní dluhopisy. Zatímco vyplácení výnosů v případě státních dluhopisů se v současnosti pohybuje zhruba na úrovni 1 %, jsou výnosy v případě firemních dluhopisů trojnásobné. Státní dluhopisy Eur 1,0% Eur Zdroj: Spolková banka Výnos domácích obligací nacházejících se v oběhu v Německu s nejvyšší bonitou v % ročně k , resp

11 Z dlouhodobého hlediska jsou akcie dobrou volbou Mnozí investoři reagují na přetrvávající výkyvy na burzách stažením se z akciových trhů. Přitom právě akcie nabízejí příležitost k dosažení dobrých výnosů z dlouhodobého hlediska. Za předpokladu, že dokážete řídit rizika vyplývající z finanční investice. V současném prostředí jsou při výběru důležité dva aspekty: dbát na kvalitu a trvanlivost podniků a dívat se za hranice Německa a Evropy. Dbát na kvalitu Podniky se stabilními financemi, konkurenceschopnou obchodní strategií a silným managementem jsou zpravidla méně náchylné na výkyvy kurzů. Dividendy jako zdroj výnosů Mnohé podniky z rozvinutých zemí eliminovaly své zadlužení, mají vynikající postavení v rámci celosvětové konkurence a těží z růstu v rozvíjejících se zemích. I v případě, že by se konjunktura utlumila, dokáží tyto podniky nadále dosahovat zisků. Kurzové zisky a dividendy Z akcií můžete profitovat nejen díky kurzovým ziskům, ale také prostřednictvím dividend. Jak je vidět na příkladu německého indexu DAX níže, přispívají dividendy stále více ke zvyšování hodnoty akcií Indexové body DAX: Hodnota kurzu včetně reinvestovaných dividend Hodnota kurzu bez dividend Prosinec 1987 Březen 1993 Březen 1997 Březen 2001 Březen 2005 Březen 2009 Březen 2013 Zdroj: Fidelity, stav: , výkonnostní index DAX (červená), kurzovní index DAX (modrá).. 11

12 Dividendy přináší stabilitu Podniky, které vyplácejí dividendy, zpravidla patří mezi velké a zavedené podniky. Minulost ukázala, že jejich kurzy až tak nekolísají jako kurzy podniků, jež nevyplácejí dividendy. Dividendy jsou zpravidla vypláceny i tehdy, když se zisky podniku dočasně sníží. Neboť se považují za signál síly podniku. Investoři si mohou nechat dividendy vyplácet buď pravidelně, nebo je reinvestovat. Nebuďme úzkoprsí Výnosů je možné dosáhnout tam, kde ekonomika roste. A to momentálně platí pro rozvíjející se země a především Asii. Z růstu v tomto regionu neprofitují jen koncerny rozvinutých zemí, ale i domácí podniky využívají ve svůj prospěch vzestup svých domácích trhů. Vyšší podíl akcií z této oblasti Vám proto dlouhodobě může přinést vyšší výnos. Chopit se příležitosti Pokud je pro Vás při investování důležitý vyšší výnos, pak nemůžete ignorovat rozvíjející se země. Měli byste však zvážit, že k vítězům nebudou patřit všechny domácí podniky. Proto se mohou při vývoji rostoucích trhů vyskytnout ještě silnější výkyvy. I v případě investice do rozvíjejících se zemí je rozhodující identifikovat budoucí vítěze a správně sestavit portfolio. Koncerny z rozvíjejících se zemí se postupem času staly světovou špičkou Rozvinuté země 2006 Počet podniků v top Počet podniků v top 100 Vývoj Německo 10 9 USA Rozvíjející se země Čína 3 8 Brazílie 1 5 Čínské firmy jsou v současnosti na 1., 2., 8. a 9. místě mezi 10 nejlepšími firmami na světě. Podíl firem z rozvinutých zemí naproti tomu klesá. Forbes Global 2000 Leading Companies, stav:

13 Rozložit investice Každá investice se vyvíjí jinak. Pokud jedna hodnota roste, okamžitě se objeví jiná a třetí jde do mínusu. Vzhledem k tomuto rozdílnému vývoji má význam rozdělit Váš kapitál na různé investice. Vsadit na několik koní Široké rozložení Vašich investic snižuje riziko. Diverzifikace, jak toto rozložení nazývají finanční profesionálové, je jednou z nejefektivnějších možností kompenzace výkyvů. Každé portfolio by tak mělo kombinovat různé druhy investic, které se v závislosti na tržních podmínkách chovají rozdílně. Individuální politické, ekonomické a sociální faktory mají na každý trh jiný vliv a vedou k různému vývoji regionů nebo druhů investic. Dalšími kritérii rozložení mohou být odvětví, investiční strategie a velikost podniku. Vývoj různých typů investic ,04 % 20,19 % 26,07 % 17,80 % 73,44 % 28,12 % 12,09 % 20,51 % 40,40 % 18,60 % 23,49 % 3,54 % 64,11 % 27,48 % 10,81 % 18,08 % 27,59 % 18,25 % 3,18 % 6,31 % 32,56 % 23,47 % 7,96 % 16,80 % 26,67 % 3,15 % 0,06 % 33,88 % 24,19 % 19,82 % 5,40 % 16,71 % 21,83 % 1,71 % 3,20 % 43,29 % 23,18 % 13,82 % 7,51 % 14,35 % 11,74 % 4,15 % 4,15 % 47,82 % 15,46 % 13,37 % 11,65 % 9,36 % 7,71 % 5,24 % 4,37 % 50,76 % 1,28 % 11,75 % 15,44 % 0,26 % n Akcie rozvíjející se země n Evropské akcie n Asijské akcie bez Japonska n Americké akcie n Státní dluhopisy rozvíjející se země n Státní dluhopisy rozvinuté země n Podnikové dluhopisy Zdroj: Datastream, stav: Na obrázku je změna vývoje hodnoty proti předchozímu roku v % k příslušného roku v eurech. Evropské akcie: MSCI Europe, americké akcie: MSCI USA, akcie rozvíjející se země: MSCI Emerging Markets, asijské akcie bez Japonska: MSCI Far East AC ex Japan, státní dluhopisy rozvíjející se země: JPM EMBI GLOBAL COMPOSITE, státní dluhopisy rozvinuté země: JPM GLOBAL GOVT. Bond Index, podnikové dluhopisy globálně: BOFA ML GLB BROAD CORP (E). Kapitálová investice v indexech není možná, obrázek slouží pouze pro ilustraci. Vývoj hodnot v minulosti není indikátorem budoucích výnosů. 13

14 Rozložení má výhody Z obrázku vyplývá, že vyhrávající a prohrávající se střídají a výnosy jsou různé. Jelikož nikdo neumí předpovědět, který druh investic nebo region se bude v budoucnu vyvíjet nejlépe, měli byste svůj kapitál podle možností co nejvíce rozdělit. Nevyhnete se sice výkyvům, avšak nebudou záviset na vývoji jediného trhu. Ztráty v jednom druhu investic nebo regionu tak můžete kompenzovat zisky z jiného. Jednostranné rozdělení Převážná většina investorů v Německu stále investuje velmi jednostranně: Investují převážně v tuzemsku a omezují se na Německo, resp. Evropu. Investice za hranice tohoto regionu si jen velmi váhavě hledají svou cestu do depozitářů německých investorů. Dát portfoliu větší růst Němci investují v průměru pouze dvě procenta v Číně a pouze jedno procento na jiných důležitých asijských růstových trzích příliš málo na to, aby alespoň náznakem odrážely změněný poměr ekonomických sil. Pokud ve svém portfoliu přiřadíte rozmáhajícím se růstovým regionům podstatně větší váhu než dosud, postaráte se tak o ještě větší rozložení a dlouhodobě můžete těžit z dobrých vyhlídek těchto zemí. Zde investují Němci Německo 80% Evropa (bez Německa) 20 % USA Čína 2% 4% Asie (bez Číny) 1% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Zdroj: GfK panel finančních trhů, prováděcí období: září 2012, vícenásobné uvedení je možné.. 14

15 Vsadit na více odvětví Každé odvětví se během určité hospodářské fáze chová jinak a vyvíjí se rozdílně. Měli byste proto dbát na to, aby Váš kapitál nebyl příliš svázaný v jednom odvětví. Ve fázích rozmachu například přináší zisk zejména suroviny a materiály nebo hodnoty z oblasti průmyslu. Ve fázích poklesu je možné dosáhnout výnosů spíše pomocí defenzivních hodnot, jakými jsou například dodavatelé nebo tituly z oblasti zdravotnictví. Rozložení podle investiční strategie Stejně jako se v různých fázích hospodářského cyklu mohou nacházet země nebo odvětví, může být za určitých ekonomických podmínek jistá investiční strategie úspěšnější než jiná. V případě strategie orientované na hodnotu (nazývaná také jako value strategie) se hledají podniky, které jsou na trhu podhodnocené. Zpravidla vykazují dobré postavení na trhu a stabilní vývoj. Tyto podniky většinou pravidelně vyplácejí dobré dividendy. Strategie orientovaná na růst (nazývaná také jako growth strategie) naproti tomu sází spíše na mladé a inovativní podniky, které ještě mohou výrazně růst. Rozložení podle velikosti podniku Vaše portfolio můžete rozložit ještě více, pokud zkombinujete podniky různých velikostí. I zde platí: V závislosti na hospodářské situaci se mohou lépe rozvíjet buď malé podniky, nebo spíše velké koncerny. Jednoduchá cesta k širokému rozložení S investičními fondy je rozložení jednoduché, nenákladné a efektivní. Každý fond má určité množství hodnot. S koupí fondu získáte vždy stejně velký kus z každého titulu ve fondu. Vaše aktiva jsou tak již automaticky rozložena. V případě fondů s aktivním řízením navíc správci fondu a analytici sledují všechny hodnoty ve fondu. Každý titul je načítán manuálně, a pokud se přestane dobře vyvíjet, tak se prodá, resp. vymění za titul s lepšími vyhlídkami. Poraďte se se svým poradcem, které investiční fondy nabízejí Vašemu kapitálu nejlepší rozložení. 15

16 Do cíle se správnou strategií Abyste byli spokojeni se svou finanční investicí i v budoucnu, je obzvláště důležité vytvořit si svou osobní investiční strategii. Vaše portfolio musí na jedné straně odpovídat Vašim cílům, ale na druhé straně i Vašim možnostem. Měli byste přitom využít všechny šance a příležitosti, které Vám kapitálový trh dnes nabízí, a zohlednit všechna rizika, jež v sobě skrývá každá investice. Abyste si mohli vybudovat vhodné portfolio, měli byste nejprve stanovit několik důležitých aspektů. Investiční cíl Čeho chcete svou finanční investicí dosáhnout? Definování investičního cíle má vliv na důležité nastavovací šrouby finanční investice: plánovaná délka investice, výše investice a individuální ochota riskovat. Délka investice Kdy budete potřebovat svůj kapitál? Čím více času máte, tím vyšší může být podíl akcií ve Vašem portfoliu. Jelikož krátkodobé výkyvy u akcií se dají kompenzovat pouze z dlouhodobého hlediska a umožní Vám profitovat z vyšších šancí na výnos. Čím dříve chcete svými penězi disponovat, tím by Vaše investice měla být méně náchylná na výkyvy. Výše investice Jaké částky můžete jednorázově nebo pravidelně investovat? Obecně platí: Čím více peněz můžete investovat, tím větší jsou Vaše možnosti nastavit Vaše portfolio zeširoka a cíleně. Promyslete si, jaké investiční částky jsou potřebné, abyste dosáhli svého investiční cíle. Pokud máte málo času, musíte investovat víc peněz. Pokud máte hodně času, dokážete i s nižšími částkami dosáhnout z dlouhodobého hlediska slušných výnosů. Čím dříve začnete investovat své peníze, o to intenzivněji pro Vás pracují čas i efekt plynoucí z kapitalizace úroků. 16

17 Jak se vypořádat s očekáváními Kdo dlouhodobě investuje do akcií, je neustále konfrontován s obousměrnými burzovními výkyvy. Jakmile jsou výkyvy na trzích intenzivnější, mnozí investoři znejistí a ptají se, zda bylo jejich investování do akcií správné. Navíc chtějí v takové situaci vědět, jak se mají nyní chovat. Odolejte pokušení zříci se svých dlouhodobých investičních cílů jen kvůli dočasným výkyvům. Pokud je Vaše investice stále vhodná pro Vaši situaci a cíl, měli byste se držet své strategie. ak se vypořádat s riziky Abyste se mohli rozhodnout pro konkrétní investici, měli byste znát svou celkovou osobní ochotu riskovat. Je důležité, aby rozložení Vašeho majetku odpovídalo délce období, které máte k dispozici, a Vaší individuální ochotě riskovat. Nižší ochota riskovat tak například znamená, že buď musíte investovat víc peněz, nebo investice musí mít delší splatnost, abyste dosáhli stanoveného investičního cíle. Pokud nevíte, zda je Vaše strategie správná, zeptejte se svého poradce. Dokáže posoudit, zda je Vaše investiční strategie ještě vhodná pro Vaše aktuální osobní okolnosti. Typické chování investora Super, zase to roste! Nyní se opět vrátím, určitě to teď půjde nahoru. Když to půjde opět nahoru, už skutečně skončím. Teď to klesá ještě více. V podstatě dobrá příležitost levně dokoupit. To zaručeně půjde nahoru jen krátce. Nyní by se už skutečně měla dostavit korektura. Tak dost, prodám to, než o všechno přijdu. Je pohyb vzhůru skutečně trvalý? 17

18 Vytáhnout pro sebe to nejlepší I v budoucnu musíte počítat s výkyvy kurzů na trzích. Přestože se však investiční univerzum stalo složitějším, můžete výzvám čelit dobrou investiční strategií: Nasměrovat pohled dopředu a nikoliv do minulosti. Co se dříve dobře vyvíjelo, nemusí v budoucnu bezpodmínečně přinést nejlepší výnos. Uvědomit si, že riziko investic se může měnit. Jako v případě státních dluhopisů: Co bylo dosud považováno za bezpečné, to už dnes bezpodmínečně neplatí. Zajistit si to nejlepší z obou světů neinvestovat pouze v tuzemsku, ale využít i příležitostí nových regionů růstu. Být v případě akcií vybíravý a klást důraz na kvalitu podniků. Vybrat si investice, které se hodí k Vašemu cíli a Vašemu osobnímu rizikovému profilu. Důvěřovat zvolené investiční strategii a nenechat se vykolejit výkyvy. 18

19 Slovník Bonita Bonita popisuje platební schopnost a úvěrovou spolehlivost dlužníka nebo emitenta. Důležité jsou především v případě investic. Ratingové agentury, jako např. Moody's nebo Standard & Poor's, neustále prověřují bonitu dlužníků či emitentů. Hrubý domácí produkt Hrubý domácí produkt (HDP) je měřítkem hospodářského výkonu národního hospodářství za určité období. Diverzifikace Rozložení nebo rozptýlení investičního kapitálu za účelem snížení rizik a posílení investice proti tržním výkyvům. Investice je možné diverzifikovat podle druhu investice, regionů, odvětví, strategií nebo velikosti podniků. Emitent Emitent (vydavatel) vydává cenné papíry buď vlastním jménem, nebo pro třetí osoby. Inflace Znehodnocení peněz, ke kterému dochází kvůli neustále se zvyšujícím cenám. Pokud v případě kapitálových investic výnos výrazně nepřevyšuje míru inflace, může znehodnocení peněz podstatně snížit výnosy. Tržní kapitalizace Tržní kapitalizace odráží aktuální burzovní hodnotu kótované firmy. Rating Rating (anglický výraz pro hodnocení nebo klasifikování ) představuje odhad bonity dlužníka specializovanými ratingovými agenturami. Rozvíjející se země Nazývané také emerging markets. Označení skupiny zemí, především v jihovýchodní Asii, Latinské Americe i východní Evropě, které se nacházejí na rozmezí mezi rozvojovými a rozvinutými zeměmi. 19

20 * Tento dokument slouží jako marketingový informační leták. Investiční rozhodnutí se musí v každém případě uskutečnit na základě dokumentu Key Investor Information Document (Hlavní investiční dokument KIID), prodejní brožury, poslední obchodní zprávy a nejnovější půlroční zprávy (pokud byla následně zveřejněna). Kromě dokumentu KIID jsou tyto dokumenty vyhotoveny v anglickém jazyce a představují jediný závazný základ nákupu. Můžete si je zdarma vyžádat u svého investičního konzultanta, v Evropském servisním centru v Lucemburku: FIL (Luxembourg) S.A., 2a rue Borschette, 1021 Lucemburk nebo v českém platebním centru UniCredit UniCredit Bank Czech Republic a.s., Želetavská 1525/1, Praha 4- Michle, případně na webové adrese Uvedené dokumenty zahrnují pravidla fondů a další informace týkající se začlenění SKIPCP. Společnost Fidelity nabízí pouze informace o svých vlastních produktech a službách a neposkytuje investiční poradenství pro konkrétní případy. Další informace týkající se povahy rizika pro tento fond jsou k dispozici na webové stránce delity.cz. Výkon v minulosti není ukazatelem budoucích zisků. Hodnota akcií může kolísat a není zaručena. Na dluhopisy v zahraniční měně se vztahují změny směnného kurzu. Z důvodu nízké likvidity na mnoha menších akciových trzích mohou být některé fondy na rozvíjejících se trzích vystaveny velké volatilitě, a prodejní práva jsou proto v mimořádných situacích omezena. Zmínka o jednotlivých cenných papírech slouží pouze jako ilustrace a nesmí být pokládána za doporučení k nákupu nebo prodeji. Upozorňujeme, že uvedená stanoviska nemusí být momentálně platná a společnost Fidelity již mohla zareagovat. Fidelity, Fidelity Worldwide Investment, logo Fidelity Worldwide Investment a symbol F jsou registrované ochranné známky společnosti FIL Limited. Všechny informace jsou uvedeny bez záruky. Nemáte-li dále zájem o doručování našich marketingových dokumentů, informujte písemně vydavatele tohoto dokumentu. Vydavatel: FIL (Luxembourg) S.A., 2a rue Albert Borschette, 1021 Lucemburk, Lucembursko. Autorizováno a regulováno v Lucemburku komisí Commission de Surveillance du secteur financier (CSSF). K datu: duben MKAT2832 (CZ)

Dividendy. Investujte do světa, který se mění

Dividendy. Investujte do světa, který se mění Dividendy Investujte do světa, který se mění Rozpoznejte přidanou hodnotu Když investoři přemýšlejí nad akciemi, dívají se obvykle nejvíce na vývoj kurzů. Všímají si pouze jejich růstu podle hesla pokud

Více

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY Pioneer obligační fond, Pioneer investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond (dále jen Fond ) Fond je speciálním fondem cenných papírů,

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Specifické informace o fondech

Specifické informace o fondech Specifické informace o fondech Investiční životní pojištění TOP Comfort (SIF) ÚČEL V tomto dokumentu naleznete klíčové informace o jednotlivých investičních fondech, do kterých je možné v rámci produktu

Více

Proč investovat do rozvíjejících se trhů?

Proč investovat do rozvíjejících se trhů? Proč investovat do rozvíjejících se trhů? (článek byl původně uveřejněn v AKRO Bulletinu podzim 2010, aktualizováno ke dni 28. 11. 2017) Potenciál pro AKRO akciový fond nových ekonomik AKRO akciový fond

Více

FLEXI životní pojištění

FLEXI životní pojištění Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY Pioneer akciový fond, Pioneer investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond (dále jen Fond ) Fond je speciálním fondem cenných papírů, přičemž jde o akciový fond.

Více

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE Jméno a příjmení: Datum narození: Datum testu: 1. Akcie jsou ve své podstatě: a) cenné papíry nesoucí fixní výnos b) cenné papíry jejichž hodnota v čase vždy roste c)

Více

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY Pioneer akciový fond, Pioneer investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond (dále jen Fond ) Fond je speciálním fondem cenných papírů, přičemž jde o akciový fond.

Více

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY Pioneer akciový fond, Pioneer investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond (dále jen Fond ) Fond je speciálním fondem cenných papírů, přičemž jde o akciový fond.

Více

Finanční Trhy I. prof. Ing. Olřich Rejnuš, CSc.

Finanční Trhy I. prof. Ing. Olřich Rejnuš, CSc. Finanční Trhy I. prof. Ing. Olřich Rejnuš, CSc. 15.9.2016 Michal Šrubař 1 Dvousektorový tokový diagram Zboží a služby konečné spotřeby Meziprodukty Platby za zboží a služby Produkční jednotky /Firmy/ Spotřebitelské

Více

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY Pioneer akciový fond, Pioneer investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond (dále jen Fond ) Fond je speciálním fondem cenných papírů, přičemž jde o akciový fond.

Více

ING Rozvíjejících se trhů a vysokých dividend ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend. Produktová prezentace Říjen 2012

ING Rozvíjejících se trhů a vysokých dividend ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend. Produktová prezentace Říjen 2012 ING Rozvíjejících se trhů a vysokých dividend ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend Produktová prezentace Říjen 2012 Proč Rozvíjející se trhy + strategie dividend 2 Rozvíjející se trhy 3 Které

Více

Franklin Euro High Yield Fund

Franklin Euro High Yield Fund Franklin Euro High Yield Fund Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)EUR ISIN LU0131126574 Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds. Správcovská společnost je Franklin

Více

Specifické informace o fondech

Specifické informace o fondech Specifické informace o fondech Investiční životní pojištění Kumulativ MAX II (SIF) ÚČEL V tomto dokumentu naleznete klíčové informace o jednotlivých investičních fondech, do kterých je možné v rámci produktu

Více

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Obsah Co je riziko? Rizika dluhových instrumentů Rizika akciových trhů Jak s nimi pracovat? Co je riziko? Riziku se nelze vyhnout!

Více

Klíčové informace pro investory

Klíčové informace pro investory Klíčové informace pro investory Tento dokument obsahuje klíčové informace pro investory o tomto fondu. Nejedná se o marketingový materiál. Tyto informace odpovídají zákonu o kolektivním investování a jejich

Více

Franklin Technology Fund

Franklin Technology Fund Franklin Technology Fund Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)EUR ISIN LU0260870158 Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds Správcovská společnost je Franklin Templeton

Více

Statuty NOVIS Pojistných Fondů

Statuty NOVIS Pojistných Fondů STATUT NOVIS GARANTOVANĚ ROSTOUCÍ POJISTNÝ FOND NOVIS Garantovaně Rostoucí Pojistný Fond vytváří a spravuje NOVIS Poisťovňa a.s., se sídlem Námestie Ľudovíta Štúra 2, 811 02 Bratislava, IČO: 47 251 301,

Více

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 Fond je jedním z podfondů podílového fondu PIONEER FUNDS. PIONEER FUNDS je zahraniční osobou kolektivního investování

Více

Investiční akademie. Terminologie podílových fondů a jak se v ní vyznat. Michal Mitrega, Petr Žabža. Praha, 6. duben 2017

Investiční akademie. Terminologie podílových fondů a jak se v ní vyznat. Michal Mitrega, Petr Žabža. Praha, 6. duben 2017 Investiční akademie Terminologie podílových fondů a jak se v ní vyznat Michal Mitrega, Petr Žabža Praha, 6. duben 2017 Agenda dnešního online webináře Investiční akademie - Terminologie podílových fondů

Více

Amundi Investiční Manažer Modální výkonnost Komentáře k modelovému portfoliu Složení modelového portfolia

Amundi Investiční Manažer Modální výkonnost Komentáře k modelovému portfoliu Složení modelového portfolia 30.06.2019 Amundi Investiční Manažer Modální výkonnost Komentáře k modelovému portfoliu Složení modelového portfolia INVESTIČNÍ MANAŽER MODÁLNÍ VÝKONNOST YTD 2018 2017 2016 KONZERVATIVNÍ +2,76% -4.04%

Více

Proč investovat do globálního akciového fondu?

Proč investovat do globálního akciového fondu? Proč investovat do globálního akciového fondu? V tomto článku, který byl původně uveřejněn v AKRO Bulletinu zima 2011, se podíváme podrobněji na relativní výhody a úskalí investování do diverzifikovaného

Více

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY Pioneer akciový fond, Pioneer investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond (dále jen Fond ) Fond je speciálním fondem cenných papírů, přičemž jde o akciový fond.

Více

Oznámení podílníkům Podfondů:

Oznámení podílníkům Podfondů: Podfondů:» Pioneer Funds Euro Liquidity» Pioneer Funds Dynamic Credit» Pioneer Funds Absolute Return Currencies» Pioneer Funds Absolute Return Bond» Pioneer Funds Sterling Absolute Return Bond» Pioneer

Více

ZPRAVODAJ. Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4

ZPRAVODAJ. Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4 ZPRAVODAJ Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4 Víte, jaký je Váš investiční profil? Naladíme vám investici přesně podle Vaší osobnosti. ÚVOD Váš investiční profil Milí čtenáři, v novém čísle našeho Zpravodaje

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Statuty NOVIS Pojistných Fondů

Statuty NOVIS Pojistných Fondů STATUT NOVIS GARANTOVANĚ ROSTOUCÍ POJISTNÝ FOND NOVIS Garantovaně Rostoucí Pojistný Fond vytváří a spravuje NOVIS Poisťovňa a.s., se sídlem Námestie Ľudovíta Štúra 2, 811 02 Bratislava, IČO: 47 251 301,

Více

IKS Investiční manažer

IKS Investiční manažer 20. září 2017 Věříme akciovým a smíšeným fondům, u krátkodobých investic sázíme na strategie s absolutním výnosem, které by měly generovat kladný výnos bez ohledu na tržní podmínky Makroekonomické prostředí

Více

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE 1. Povinná míra rezerv je: a) procento z depozit, které komerční banka musí držet u centrální banky b) rezerva, kterou si komerční banka nechává pro případ okamžitých

Více

Informace. o finančních nástrojích a rizicích spojených s investováním

Informace. o finančních nástrojích a rizicích spojených s investováním Informace o finančních nástrojích a rizicích spojených s investováním Společnost QuantOn Solutions, o. c. p., a. s. (Dále jen QuantOn Solutions nebo i obchodník) poskytuje klientovi v souladu s 73d odst.

Více

Zjednodušený prospekt: podfond Fund Partners CSOB Asian Winners 2

Zjednodušený prospekt: podfond Fund Partners CSOB Asian Winners 2 Zjednodušený prospekt: podfond Fund Partners CSOB Asian Winners 2 i) Informace týkající se společnosti FUND PARTNERS 1) stručná charakteristika společnosti FUND PARTNERS Datum vzniku : 10. dubna 2002 Místo

Více

Informace o investičních nástrojích a souvisejících rizicích

Informace o investičních nástrojích a souvisejících rizicích Informace o investičních nástrojích a souvisejících rizicích V případě, že se prostřednictvím Roklenu rozhodnete investovat do investičních nástrojů, je nezbytné, abyste rozuměli níže uvedeným rizikům,

Více

FINANČNÍ ŘEŠENÍ VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI

FINANČNÍ ŘEŠENÍ VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI www.mojeinvestice.cz Pro Váš domov Ať již nemovitost vlastníte, nebo se na to právě chystáte, dříve či později zjistíte, že vlastnictví

Více

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, září 2011 Dluhopisy Trhy zcela odsunuly očekávání

Více

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN?

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Od propuknutí celosvětové hospodářské a finanční krize trpí EU nízkou úrovní investic. Ke zvrácení tohoto sestupného trendu a pro pevné navedení

Více

INFORMACE O RIZICÍCH

INFORMACE O RIZICÍCH INFORMACE O RIZICÍCH PPF banka a.s. se sídlem Praha 6, Evropská 2690/17, PSČ: 160 41, IČ: 47116129, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1834 (dále jen Obchodník)

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, listopad 2017 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

Fidelity disponuje jedním z největších investičních týmů na světě Naše síla je založena na globální síti analytiků

Fidelity disponuje jedním z největších investičních týmů na světě Naše síla je založena na globální síti analytiků 1 Fidelity disponuje jedním z největších investičních týmů na světě Naše síla je založena na globální síti analytiků 121 Portfolio Managerů 192 Profesionálů ve výzkumu 37 Lidí v podpoře výzkumu akcií

Více

Fond PARETURN MT THALER SHORT TERM BOND FUND

Fond PARETURN MT THALER SHORT TERM BOND FUND Fond PARETURN MT THALER SHORT TERM BOND FUND Sub-fond PARETURN, investiční společnosti s variabilním kapitálem podle práva Lucemburska ZJEDNODUŠENÝ PROSPEKT Z SRPNA 2009 Zjednodušený prospekt obsahuje

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější

Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější 5. září 2016 Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější Situace na finančních trzích zůstala během léta překvapivě velmi klidná. Počáteční šok vyvolaný

Více

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika

Více

Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074

Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074 Templeton Korea Fund Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074 Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds Správcovská společnost je Franklin Templeton

Více

Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking. Moje investice o krok napřed.

Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking. Moje investice o krok napřed. Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking Moje investice o krok napřed. Budoucnost Vašich investic začíná dnes mynext představuje novou generaci komplexního řešení Vašich investic

Více

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND C ND Třída C Nedistribuující, ISIN LU0133660471

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND C ND Třída C Nedistribuující, ISIN LU0133660471 PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND C ND Třída C Nedistribuující, ISIN LU0133660471 PIONEER FUNDS je zahraniční osobou kolektivního investování ( Fond Commun de Placement ) založenou podle právního řádu

Více

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem.

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem. Komoditní zajištěný fond Odvažte se s minimálním rizikem. 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do Komoditního zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 105 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem

Více

Investiční akademie Typologie podílových fondů

Investiční akademie Typologie podílových fondů Investiční akademie Typologie podílových fondů Michal Mitrega, Petr Žabža Praha, 9. březen 2017 Agenda dnešního online webináře Typologie podílových fondů trochu jinak 1. Kdo by o investici do podílových

Více

Představení Fidelity fondu: FF Global Consumer Industries Fund. Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 27.

Představení Fidelity fondu: FF Global Consumer Industries Fund. Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 27. Představení Fidelity fondu: FF Global Consumer Industries Fund Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 27. července 2016 Agenda dnešního online semináře 1. ING Podílové fondy úprava

Více

Kvůli narůstající politické a ekonomické nejistotě snižujeme ve všech třech strategiích podíl evropských akciových investic

Kvůli narůstající politické a ekonomické nejistotě snižujeme ve všech třech strategiích podíl evropských akciových investic 19. května 2016 Kvůli narůstající politické a ekonomické nejistotě snižujeme ve všech třech strategiích podíl evropských akciových investic Současné makroekonomické prostředí a narůstající politická nejistota

Více

Investiční výhled Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech

Investiční výhled Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech Investiční výhled 2019 Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech Zhodnocení roku 2018 Vývoj akcií v roce 2018 (v USD) USA Globální Globalní Dividendové Evropské Emerging markets Dlouhodobé dluhopisy

Více

KB POVINNÝ KONZERVATIVNÍ FOND

KB POVINNÝ KONZERVATIVNÍ FOND KB POVINNÝ KONZERVATIVNÍ FOND Fond v kontextu nepříznivého dění na dluhopisových trzích poklesl Zápornou výkonnost zaznamenaly všechny nejkonzervativnější fondy v odvětví Na výkonnosti se negativně odrazil

Více

FIXED TERM 2018 FUND A-EURO 31. KVĚTEN 2016

FIXED TERM 2018 FUND A-EURO 31. KVĚTEN 2016 Fixed Term 2018 Fund A-Euro Přístup a styl Cílem fondu je zajistit atraktivní výnos z kvalitních státních dluhopisů v celosvětovém měřítku přednostní investicí do firemních dluhopisů vydávaných v globálním

Více

Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking. Moje investice o krok napřed.

Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking. Moje investice o krok napřed. Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking Moje investice o krok napřed. Budoucnost Vašich investic začíná dnes mynext představuje novou generaci komplexního řešení Vašich investic

Více

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS V následující prezentaci se seznámíme s investičními principy, kterým věříme a na základě kterých jsme si nechali vytvořit BRODIS hodnotový OPFKI. Tyto

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj

Více

FLEXI životní pojištění

FLEXI životní pojištění Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Investiční příležitost vidíme u aktiv ve střední a východní Evropě, proto jejich váhu navyšujeme ve všech portfoliích Investičního manažera

Investiční příležitost vidíme u aktiv ve střední a východní Evropě, proto jejich váhu navyšujeme ve všech portfoliích Investičního manažera 5. prosince 2016 Investiční příležitost vidíme u aktiv ve střední a východní Evropě, proto jejich váhu navyšujeme ve všech portfoliích Investičního manažera Dění na finančních trzích bylo v posledních

Více

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Zurück 24.06.2009 Vyšší investice v zemích střední a východní Evropy, které vedly k rozšiřování

Více

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství J a ro s l av H l av i c a, č e r ve n e c 2 0 1 4 V následující prezentaci se seznámíte s našimi

Více

Pioneer Funds - European Research Pioneer Funds - evropský akciový, ISIN LU (kat. A, non distributed)

Pioneer Funds - European Research Pioneer Funds - evropský akciový, ISIN LU (kat. A, non distributed) Pioneer Funds - European Research Pioneer Funds - evropský akciový, ISIN LU0119366440 (kat. A, non distributed) Základní údaje Obhospodařovatel fondu Pioneer Asset Management, S.A. Místo obchodní registrace

Více

Přehled aktuálních investičních příležitostí (cenné papíry)

Přehled aktuálních investičních příležitostí (cenné papíry) Fondy pro "velké" investování a finanční plánování Dluhopisové fondy Pioneer Funds Global High Yield Světové dluhopisy s vysokým výnosem. LU08872235 (-hedged) Zajištěn do Conseq Invest Konzervativní IE0034074827

Více

TEORETICKÉ PŘEDPOKLADY Garantovaných produktů

TEORETICKÉ PŘEDPOKLADY Garantovaných produktů TEORETICKÉ PŘEDPOKLADY Garantovaných produktů 1 Výnosově -rizikový profil Knockoutprodukty Warrants Výnosová-šance Garantované produkty Dluhopisy Diskontové produkty Airbag Bonus Indexové produkty Akciové

Více

Představení nové nabídky ING Podílových fondů

Představení nové nabídky ING Podílových fondů Představení nové nabídky ING Podílových fondů Vladimíra Bartejsová, manažerka investičních produktů Praha, 11. října 2016 Agenda dnešního online semináře Představení nové nabídky ING Podílových fondů 1.

Více

RELAX BONUS CERTIFIKÁT

RELAX BONUS CERTIFIKÁT RELAX BONUS CERTIFIKÁT NA AKCIE ŽCEZ A.S., ERSTE BANK AG, TELEFONICA O2 CZECH REPUBLIC, KOMERCNÍ Ž BANKA A.S. WKN HV5AGG VYUZIJTE ŠANCE NA 40 % BONUS! Š CTYRI Ž Ž JEDNÍM TAHEM Přejete si atraktivní výnosový

Více

Finanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017

Finanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 Finanční trhy, ekonomiky Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 2 Krátce v kostce Ekonomika USA pokračuje oživení, ale bez pozitivních překvapení dopady hurikánové sezóny Výhled

Více

Představení Fidelity fondu: FF Emerging Markets Fund

Představení Fidelity fondu: FF Emerging Markets Fund Představení Fidelity fondu: FF Emerging Markets Fund Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 10. srpna 2016 Agenda dnešního online semináře 1. Představení Fidelity fondu Emerging Markets

Více

Franklin Templeton Investment Funds / Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds

Franklin Templeton Investment Funds / Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds Templeton BRIC Fund Třída A(acc)EUR ISIN LU0229946628 Franklin Templeton Investment Funds / Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds Sumář cílů fondu Investičním cílem fondu je

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko. 2. Riziko ve finančním rozhodování. 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku

Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko. 2. Riziko ve finančním rozhodování. 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko ve finančním rozhodování 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku 2. Riziko ve finančním rozhodování - rizika systematická a nesystematická - podnikatelské

Více

ASIAN HIGH YIELD FUND A-ACC-USD 31. PROSINEC 2015

ASIAN HIGH YIELD FUND A-ACC-USD 31. PROSINEC 2015 ASIAN HIGH YIELD FUND AACCUSD 31. PROSINEC 2015 Přístup a styl Fond investuje primárně do vysoce výkonných firemních dluhopisů emitentů se sídlem v Asii, diverzifikovaných napříč několika zeměmi a sektory.

Více

Diskontní certifikáty

Diskontní certifikáty V následujícím přehledu najdete aktuálně nakoupené produkty, kromě otevřených podílových fondů, na hlavní investiční platformě OCCAM CONSULT. Jsou seřazeny do skupin dle svých vlastností a investičních

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je

Více

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany Důchodová reforma = šance pro aktivní občany 5.9.2012 Vydání 2012/09/05 Obsah Úvod - strana 1 Jak poznat dobrou firmu - strana 2 Pilíře důchodové reformy str. 3 Výhody a nevýhody II. A III. pilíře str.

Více

Postupnými kroky k dosažení velkých cílů. Investování a zabezpečení do budoucnosti s podílovými fondy

Postupnými kroky k dosažení velkých cílů. Investování a zabezpečení do budoucnosti s podílovými fondy Postupnými kroky k dosažení velkých cílů. Investování a zabezpečení do budoucnosti s podílovými fondy E&S Investments Czech Republic, s.r.o. (dále jen E&S ) Váš specialista na věcné hodnoty. Každý z nás

Více

Brožura pojistných fondů

Brožura pojistných fondů Brožura pojistných fondů Název ho fondu: NOVIS ETF Akciový Pojistný Fond Jméno tvůrce produktu s investiční složkou: NOVIS pojišťovna (NOVIS Poisťovňa a.s.) Datum účinnosti brožury pojistných fondů 1.

Více

Hodnocení ekonomické efektivnosti projektů Průměrný výnos z investice, doba návratnosti, ČSH, VVP

Hodnocení ekonomické efektivnosti projektů Průměrný výnos z investice, doba návratnosti, ČSH, VVP Hodnocení ekonomické efektivnosti projektů Průměrný výnos z investice, doba návratnosti, ČSH, VVP Investice je charakterizována jako odložená spotřeba. Podnikové investice jsou ty statky, které nejsou

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

SCÉNAŘE VÝKONNOSTI Jednorázové pojistné 1 rok 10 let

SCÉNAŘE VÝKONNOSTI Jednorázové pojistné 1 rok 10 let Název ho fondu: NOVIS ETF Akciový Pojistný Fond Jméno tvůrce produktu s investiční složkou: NOVIS pojišťovna (NOVIS Poisťovňa a.s.) Datum účinnosti brožury pojistných fondů 1. leden 2018. O jaký pojistný

Více

Klíčové informace pro investory

Klíčové informace pro investory Klíčové informace pro investory I. Základní údaje V tomto sdělení investor nalezne klíčové informace o u. Nejde o propagační sdělení; poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon. Účelem je, aby investor

Více

Inflace je peněžní jev vyvolávaný nadměrnou emisí peněz. Vzniká tehdy, když peněžní zásoba předbíhá poptávku po penězích.

Inflace je peněžní jev vyvolávaný nadměrnou emisí peněz. Vzniká tehdy, když peněžní zásoba předbíhá poptávku po penězích. Inflace Inflace je peněžní jev vyvolávaný nadměrnou emisí peněz. Vzniká tehdy, když peněžní zásoba předbíhá poptávku po penězích. V růstovém tvaru m s = + = m s - = míra inflace, m s = tempo růstu (nominální)

Více

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25.

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. Manažeři finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. října 2012 Investovat nebo chránit peníze? akcie obligace úrokové sazby

Více

Akciový trh USA - rizika a příležitosti

Akciový trh USA - rizika a příležitosti Akciový trh USA - rizika a příležitosti Shrnutí Recese na obzoru vidět není, ale firemní výnosy a zisky klesají Trhy drží nahoře valuace, které ale mají velmi omezený prostor pro další růst Pozitivním

Více

Programy Investování. investičního životního pojištění

Programy Investování. investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy investování investičního životního pojištění MetLife MetLife pojišťovna a.s., nabízí

Více

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci

Více

EKONOMIKA. Průvodce pro učitele

EKONOMIKA. Průvodce pro učitele EKONOMIKA ISBN 978-80-7358-2050 - 9 788073 582050 PRO STŘEDNÍ ŠKOLY Průvodce pro učitele ÚVOD Upozorňujeme vás, že kopírování a rozšiřování kopií této knihy nebo jejích částí (a to i pro vzdělávací účely)

Více

FLEXI životní pojištění

FLEXI životní pojištění Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Shrnutí Rozvíjející se trhy (Emerging Markets dále jen EM) jsou mezi investory a bankéři v Česku oblíbené, ale ve světovém indexu zaujímají jen malé místo

Více

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil.

Více

SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK. 1. srpna 2017

SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK. 1. srpna 2017 SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK 1. srpna 2017 2 Makroekonomický výhled Monika Junicke, Senior analytik Raiffeisenbank 01-13 07-13 01-14 07-14 01-15 07-15 01-16 07-16 01-17 1Q-14 2Q-14 3Q-14 4Q-14 1Q-15

Více

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb poskytovaných společností M & M pojišťovací s.r.o. (dále jen Zprostředkovatel

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Kapitálový trh (finanční trh)

Kapitálový trh (finanční trh) Mikroekonomie bakalářský kurz - VŠFS Jiří Mihola, jiri.mihola@quick.cz, www.median-os.cz, 2010 Téma 9 Kapitálový trh (finanční trh) Obsah 1. Podstata kapitálového trhu 2. Volba mezi současnou a budoucí

Více

Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji

Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Obchody s investičními nástroji jsou nejen příležitostí

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem.

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem. 3. Zajištěný fond Odvaz s minimálním rizikem. 1 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do 3. Zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 106 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem svého investování

Více