Finanční krize a fiskální konsolidace
|
|
- Alexandra Pešková
- před 7 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Finanční krize a fiskální konsolidace Eva Zamrazilová členka bankovní rady Česká národní banka Finanční krize, její fiskální důsledky, konsolidace Mezinárodní vědecká konference Bankovní insiu vysoká škola Praha, Kongresové cenrum ČNB 9. prosince 2011
2 Finanční krize a její meamorfózy Finanční krize prohloubena problémy bankovního sekoru a ochromením hospodářského růsu v EU Odezva měnových a fiskálních auori: konvenční a nekonvenční měnové násroje a fiskální simulační balíčky Vedlejší účinky fiskální expanze: prohloubení rozpočových deficiů a další vzesup veřejného dluhu přerod do fiskální krize Reakce zadlužených zemí: úsporná rozpočová opaření a návazné reformy v sociální a dalších oblasech Pokusy o resrukuralizaci dluhu přerosly do problémů se sovereign defaul (v Řecku a jinde) a do poliické krize eurozóny 2
3 Eskalace krize důvěry Dluhová krize eurozóny kulminuje a ohrožuje její soudržnos Nákaza proniká z periferních ekonomik do jádrových zemí eurozóny Výnosy deseileých dluhopisů Iálie dosáhly kriické hranice 7 % a v ohrožení je nejvyšší raingový supeň i zemí jako Francie a Německo Pod lakem událosí odsupují premiéři Řecka a Iálie a nahrazují je echnokrai Pořeba rekapializace bank může urychli deleveraging, doprovázený zadrhnuím úvěrových linek a recesí 3
4 Rozpočové deficiy zemí EU Schodek veřejných financí (% HDP) 10 AT BE BG CZ CY DK EE FI FR DE GR HU IE IT LV LT LU MT NL PL PT RO SK SI ES SE UK Zdroj: IMF- World Economic Oulook F 2012 F V leech by mělo dojí k výraznému poklesu rozpočových deficiů u éměř všech členských zemí EU 4
5 Vládní dluh v zemích EU Veřejný dluh (% HDP) AT BE BG CY CZ DK EE FI FR DE GR HU IE IT LV LT LU MT NL PL PT RO SK SI ES SE UK F Zdroj: IMF- World Economic Oulook U věšiny zemí EU se očekává další prohloubení veřejného dluhu. V roce 2012 má veřejný dluh překroči 60 % HDP v 11 z původních 15 členů EU Nebezpečnou spirálu nárůsu zadluženosi lze přiblíži pomocí rovnice dluhové dynamiky 5
6 Maasrich fiskální kriéria 160 GR 140 Veřejný dluh (% HDP) IT IE BE PT FR UK AT NL CY ES DE HU MT 60 PL 40 FI DK SK LT CZ SI LV SE RO BG 20 LU EE Schodek veřejných financí (% HDP) Zdroj: IMF- World Economic Oulook předpověď pro rok 2011 V eurozóně splňují fiskální kriéria pouze ři země 6
7 Rovnice dluhové dynamiky I. D Y D Y r g Úroková míra PD Y Primární defici k poměru k HDP v roce Relaivní zadlužení v poměru k HDP v roce Relaivní zadlužení v poměru k HDP v roce - 1 Tempo růsu HDP v běžných cenách Fakor rizika zv. dluhové pasi Výše zadluženosi v roce závisí, kromě primárního deficiu v roce a původní výši zadluženosi v roce -1, i na úrokové sazbě z dluhu, růsu HDP, inflaci Koeficien dluhové pasi je poměrem úrokové míry z dlouhodobých vládních dluhopisů a empem růsu HDP v běžných cenách 7
8 Rovnice dluhové dynamiky II. D Y D Y r g Úroková míra PD Y Primární defici k poměru k HDP v roce Relaivní zadlužení v poměru k HDP v roce Relaivní zadlužení v poměru k HDP v roce - 1 Tempo růsu HDP v běžných cenách Fakor rizika zv. dluhové pasi I když bude hospodaření země v roce vyrovnané, zadlužení se přeso může zvýši! 8
9 Dluhová dynamika ČR Vládní defici (%HDP) Vládní dluh (%HDP) -3,6-5,6-6,5-6,7-2,8-3,2-2,4-0,7-2,2-5,8-4,8 17,8 23,9 27,1 28,6 28,9 28,4 28,3 27,9 28,7 34,4 37,6 V dobrých leech se i přes rozpočové deficiy zadluženos nezvyšovala růs HDP v b.c. cca 8 % ročně, sazba z dluhopisů 3 4 %, dlouhodobě byl koeficien dluhové pasi < 1 Nízké sazby z dluhu a dosaečně vysoké empo růsu umožňují udržení relaivně nízké míry zadluženosi i při rvale mírně deficiních veřejných financích (avšak s rizikem prudkého zhoršení při růsovém propadu) 9
10 Fiskální volba daněči výdaje? Inenzivní využií simulační fiskální poliiky během krize vyvolalo pořebu dokonalejší analýzy skuečných dopadů fiskálních násrojů vybrané eoreické poznaky: Pro fiskální simulaci je účinnější snížení daní než zvýšení výdajů Pro fiskální konsolidaci je z hlediska minimalizace růsového zpomalení vhodnější snížení veřejných výdajů než zvýšení daní (dle MMF zvýšení daní o 1 % snižuje HDP o 1,7 %, ale redukce výdajů pouze o 0,5 %) Důvěryhodná konsolidace veřejných financí simuluje růs z dlouhodobého hlediska Dle analýz MMF každé snížení veřejného dluhu o 10 % HDP zvyšuje dlouhodobý růs HDP o 1,4 %. 10
11 Riziko nadměrné zadluženosi Vysoký veřejný dluh omezuje prosor pro fiskální poliiku a ohrožuje finanční sabiliu Zadluženos přes 90 % HDP má ve věšině případů zničující důsledky na hospodářský růs Kombinace vysokého dluhu a vzesupného rizika se odrazilo v dramaickém nárůsu úrokových spreadů (Řecko, Irsko, Porugalsko, Španělsko, Iálie) propadu raingu někerých zemí vnímání raingu posunuo oproi radičnímu pojeí hodnocení schopnosi dlužníka splai své závazky (jisinu) - spíše k ocenění schopnosi země plai úroky a refinancova jisinu 11
12 Výnosy 10-leých vládních bondů GERMANY FRANCE ITALY GREECE SPAIN IRELAND Zdroj: Bloomberg Do roku 2007 byly bondy všech zemí EMU považovány za prakicky defaul free Spready mají dle definice odráže míru rizika sovereign defaulu - současná výše a dynamika vývoje rizikových prémií reaguje na zvýšenou nejisou Riziko zvýšeného veřejného dluhu může bý zanedbaelné v klidných časech, ale prudké zhoršení ekonomického prosředí vede k explozi úrokových spreadů 12
13 Výhled pro finanční konsolidaci Proces oddlužování veřejného, soukromého sekoru a domácnosí v EU eprve začal McKinsey: Deleveraging rvá průměrně sedm le od ukončení recese (např. po 2. svěové válce snížení dluhu ze 150 % na 60 % rvalo Velké Briánii 18 le) Snížení vládního dluhu pod 60 % do roku 2025 dle OECD vyžaduje, aby někeré země EU zvýšily primární rozpočový přebyek až o 10 p.b. HDP Fiskální konsolidace vyžaduje i obnovení emp dlouhodobého hospodářského růsu Podsané prosadi srukurální reformy nuné k řádovému zvýšení PP a konkurenční schopnosi zemí EU (zejména JVE a jižního křídla ) 13
14 Nerovnovážné endence Běžný úče (% HDP) AT BE BG CY CZ DK EE FI FR DE GR HU IE IT LV LT LU MT NL PL PT RO SK SI ES SE UK Zdroj:imf Fiskální deficiy ale nejsou základní příčinou dluhové krize jsou sympomem Koncenrace na fiskální konsolidaci zasírá hlubší nerovnováhy Základní příčinou dluhové krize je samoná exisence společné měny a měnové poliiky 14
15 Výhled pro globální růs V nadcházejícím období by globální růs měl bý podpořen: sále ješě solidní popávkou ze srany klíčových rozvíjejících se ekonomik uvolněnou měnovou poliikou v hlavních ekonomikách poklesem cen ropy a agrárních komodi oživením invesičních akivi v Japonsku Klíčovou reardační záěží zůsává skepse nad řešením dluhové krize eurozóny dohody ze říjnového Summiu neřeší fundamenální oázku zvýšení konkurenční schopnosi problémových ekonomik eurozóny nová dimenze nejiso poliická scéna předlužených zemí EMU 15
16 Dluhová krize a bankovní sekor ČR Dopady dluhové krize EMU budou do malé a exporně orienované české ekonomiky přenášeny hlavně obchodním kanálem Význam finančního kanálu je pro ČR méně důležiý Avizované přiškrcení úvěrů od maeřských bank v důsledku jejich rekapializace české banky neohrozí financují se samy na domácím rhu Regulaorní a dohledové násroje ČNB umožňují sledova, aby bankovní obchody a převody finančních prosředků neohrozily sabiliu a likvidiu českých bank Jisá rizika plynou z návrhů orgánů EU na omezení pravomocí národních reguláorů a jejich přesun na celoevropskou úroveň 16
17 Shrnuí Poslední dva roky povrdily význam zdravých veřejných financí a odhalily zranielnos více zadlužených zemí Resrikivní fiskální poliika, oslabující globální popávka a ořesy na finančních rzích opěovně svazují růsový poenciál vyspělých ekonomik Počáeční vize hladkého a nepřerušovaného oživení se rozplynula i v důsledku neusále se prohlubující dluhové krize eurozóny Dohody o finanční pomoci Řecku označovány za finanční inženýrsví, keré pouze oddaluje logický bankro neúnosného modelu nadměrného zadlužování Zvyšuje se riziko, že výsledný úlum dynamiky v EMU přerose do delšího období velmi slabého růsu či přechodné sagnace 17
18 Děkuji za pozornos Eva Zamrazilová členka bankovní rady Česká národní banka
Proč konsolidovat veřejné finance
Proč konsolidovat veřejné finance Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Žofínské fórum Praha 6. října 2011 Finanční krize a její metamorfózy Finanční krize a ochromení hospodářského růstu v EU Odezva
VíceStojíme před další recesí?
Stojíme před další recesí? Ing. Eva Zamrazilová, CSc. Členka bankovní rady ČNB Excellence in Finance Grand Hotel Bohemia, Praha 9. listopadu 2011 Globální ekonomické prostředí Prohloubení ekonomických
VícePAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ
PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ Prezentace J. M. Barrosa, předsedy Evropské komise, Evropské radě dne 9. prosince 2011 Pakt euro plus v souvislostech Evropa 2020 Postup při makroekonomické
VíceProč platíme korunou? budoucnost měny Eva Zamrazilová
Proč platíme korunou? budoucnost měny Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Rozpočet a finanční vize měst a obcí Praha 12. září 2013 ČNB Ekonomická úroveň versus cenová hladina 1999 2012 CPL pro HDP
Více2011: oslabení nebo zrychlení růstu?
211: oslabení nebo zrychlení růstu? Eva Zamrazilová Členka bankovní rady a vrchní ředitelka ČNB Očekávaný vývoj realitního trhu a developerských projektů v ČR a střední Evropě Brno, 1. prosince 21 Odraz
VíceČeská ekonomika: Nejasná zpráva o konci krize
Česká ekonomika: Nejasná zpráva o konci krize Eva Zamrazilová členka bankovní rady ČNB Jihočeská hospodářská komora Třeboň, 20.4.2010 Makroekonomický vývoj a prognóza Finanční sektor 2 Hospodářský růst
VíceFAKULTA FINANCÍ A ÚČETNICTVÍ pod záštitou Ministerstva financí v partnerství s Českou národní bankou za finanční podpory Nadace Citi Foundation
FAKULTA FINANCÍ A ÚČETNICTVÍ pod záštitou Ministerstva financí v partnerství s Českou národní bankou za finanční podpory Nadace Citi Foundation pátek 25. listopadu 2011 8:30 18:00 hodin Vencovského aula
VíceTurbulence na finančních trzích a jejich vliv na Českou republiku. Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Česká národní banka Praha, 23.
Turbulence na finančních trzích a jejich vliv na Českou republiku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Česká národní banka Praha, 23. květen 2012 Obsah prezentace 1. Postavení ČR v zrcadel dluhových problémů
VíceFinanční krize a finanční gramotnost
Finanční krize a finanční gramotnost Eva Zamrazilová členka bankovní rady ČNB Konference Jak učit u matematice žáky ve věku v 10 15 let Litomyšl, 15. října 2009 Kořeny současn asné finanční krize Rozšířila
VícePavel Řežábek člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci 8. ročníku odborné konference Očekávaný vývoj odvětví automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno,
VíceDAŇOVÁ PROTIKRIZOVÁ POLITIKA
DAŇOVÁ PROTIKRIZOVÁ POLITIKA ZEMÍ EU K V Ě T A K U B Á T O V Á Osnova Úvod Daňová opatření přijatá v jednotlivých členských státech EU Daňová politika EU v období krize Závěr Úvod vznik krize 2006 splasknutí
VíceFinanční krize a finanční gramotnost
Finanční krize a finanční gramotnost Eva Zamrazilová členka bankovní rady ČNB Druhá mezinárodn rodní konference k finanční gramotnosti Praha, 27. listopadu 2009 Specifika současn asné finanční krize Na
VíceČeský finanční sektor: jakou má strukturu a jak je velký?
Český finanční sektor: jakou má strukturu a jak je velký? Jan Frait ředitel samostatného odboru finanční stability Prezentace při příležitosti emise zlaté pamětní mince Žďákovský most Vystrkov, 5. května
VíceStabilita veřejných financí
Stabilita veřejných financí Pavel Štěpánek, Eva Zamrazilová Česká bankovní asociace Aktuální problémy fiskální politiky Mezinárodní konference Newton College Praha, 25. září 2015 Rizika veřejného dluhu
VíceFinanční krize a česká ekonomika
Finanční krize a česká ekonomika Vladimír Tomšík viceguvernér Česká národní banka Finanční krize, její fiskální důsledky, konsolidace Bankovní institut, Praha, 9. prosince 2011 Obsah Příčiny krize eurozóny
VíceFinanční gramotnost: základ individuální zodpovědnosti občanů
Finanční gramotnost: základ individuální zodpovědnosti občanů Eva Zamrazilová členka bankovní rady Vysoká škola ekonomická Praha, 14.1.2010 Specifika současné finanční krize Rozšířila se z relativně málo
VíceMohou si české domácnosti dovolit další zadlužování? Petr Bittner Ekonomické a strategické analýzy 09/2011
Mohou si české domácnosti dovolit další zadlužování? Petr Bittner Ekonomické a strategické analýzy 09/2011 Zadluženost domácností rostla v předkrizových letech enormním tempem. To bylo odrazem rostoucí
VícePavel Řežábek člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212
VícePavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB. Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 22. října 2014
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD ) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 19. října 2016
VíceNejvyššíčas pro snižování deficitu veřejných rozpočtů! Mirek Topolánek předseda vlády ČR
Nejvyššíčas pro snižování deficitu veřejných rozpočtů! Mirek Topolánek předseda vlády ČR Vývoj strukturálních deficitů v EU Zlepšení strukturálních deficitů díky pozitivnímu ekonomickému vývoji v roce
VíceStabilita bankovního sektoru v ČR Jiří Rusnok
Stabilita bankovního sektoru v ČR Jiří Rusnok guvernér, Česká národní banka UniCredit Bank Forum Praha, 9. listopadu 2018 Obsah Vybrané ukazatele stability bankovního sektoru Zátěžové testy ČNB Makroobezřetnostní
VíceVývoj demografické struktury obyvatelstva v zemích EU. Tomáš Fiala Jitka Langhamrová Katedra demografie Fakulta informatiky a statistiky VŠE Praha
Vývoj demografické struktury obyvatelstva v zemích EU Tomáš Fiala Jitka Langhamrová Katedra demografie Fakulta informatiky a statistiky VŠE Praha Seznam zemí, zkratky a barvy použité v grafech Dánsko-DK,
VíceCo přinese rok 2013?
Co přinese rok 213? Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Očekávaný vývoj realitního trhu a developerských projektů v ČR a na Slovensku Brno 5. Prosince 212 Proč centrální banky zajímá realitní trh?
VíceEkonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty
Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na
VícePŘÍLOHY SDĚLENÍ KOMISE EVROPSKÉMU PARLAMENTU, RADĚ, EVROPSKÉ CENTRÁLNÍ BANCE, EVROPSKÉMU HOSPODÁŘSKÉMU A SOCIÁLNÍMU VÝBORU A VÝBORU REGIONŮ
EVROPSKÁ KOMISE V Bruselu dne 16.11.2016 COM(2016) 727 final ANNEXES 1 to 2 PŘÍLOHY SDĚLENÍ KOMISE EVROPSKÉMU PARLAMENTU, RADĚ, EVROPSKÉ CENTRÁLNÍ BANCE, EVROPSKÉMU HOSPODÁŘSKÉMU A SOCIÁLNÍMU VÝBORU A
VícePodzimní hospodářská prognóza pro léta 2008 až 2010: Růst HDP v EU a eurozóně stagnuje
IP/08/1617 Brusel, dne 3. listopadu 2008 Podzimní hospodářská prognóza pro léta 2008 až 2010: Růst HDP v EU a eurozóně stagnuje Hospodářský růst Evropské unie by měl v roce 2008 dosáhnout 1,4 %, což je
VíceČeská ekonomika ivení
Česká ekonomika na cestě k oživeno ivení Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Konečná & Šafář Praha, 2. října 21 Fáze krize ve vyspělých ekonomikách Hypotéční krize v USA: (červenec 27) spouštěč
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY SRPEN ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (SRPEN ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního
VíceDOPADY EVROPSKÉ MĚNOVÉ INTEGRACE NA ČR
DOPADY EVROPSKÉ MĚNOVÉ INTEGRACE NA ČR Růžena Vintrová, CES VŠEM ruzena.vintrova@vsem.cz Konference IREAS a KAS ve spolupráci se Senátem Parlamentu ČR dne 21. 11. 2006 Obsah: Dvojí pohled na přijetí eura
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY ÚNOR ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (ÚNOR ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního sektoru
VíceNominální konvergence české ekonomiky současný stav a vybrané implikace
Nominální konvergence české ekonomiky současný stav a vybrané implikace Václav Žďárek CES VŠEM, Praha www.cesvsem.cz Seminář MF ČR, Smilovice, 6. června 2007 Struktura prezentace 1. Úvod 2. Celkový pohled
VíceFiskální krize a potenciál úvěrů. David Navrátil tel.: 224 995 439, e-mail: dnavratil@csas.cz Ekonomické a strategické analýzy
Fiskální krize a potenciál úvěrů David Navrátil tel.: 224 995 439, e-mail: dnavratil@csas.cz Ekonomické a strategické analýzy Historická analýzy finančních krizí: čtyři fáze. Bude to tentokrát jiné? Nebo
VíceSPOLEČNÁ ZEMĚDĚLSKÁ POLITIKA V ČÍSLECH
SPOLEČNÁ ZEMĚDĚLSKÁ POLITIKA V ČÍSLECH Níže uvedené tabulky přinášejí základní statistické údaje týkající se několika oblastí souvisejících se společnou zemědělskou politikou (SZP), a to konkrétně: zemědělského
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru v ČR, které byly provedeny na datech ke konci
VíceVliv strukturálního salda na fiskální politiku
Vliv strukturálního salda na fiskální politiku Ing. Pavel Řežábek, Ph.D. člen bankovní rady Spoločné zasadnutie vedenia Národohospodárskej fakulty EU v Bratislave a Národohospodářské fakulty VŠE v Prahe
VíceFiskální strategie ve světle nové makroekonomické predikce Premiér Petr NEČAS
Fiskální strategie ve světle nové makroekonomické predikce Premiér Petr NEČAS ministr Ministr financí financí Miroslav KALOUSEK Ministerstvo financí České republiky, Letenská 15, 118 10 Praha 1, +420 257
VíceGlobální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku
Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku (Radomír Jáč, hlavní ekonom) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. říjen 2016 2 Globální ekonomika a trhy zkraje
VíceKoordinace hospodářské politiky v EU na příkladu České republiky
EVROPSKÁ KOMISE GENERÁLNÍ ŘEDITELSTVÍ PRO EKONOMIKU A FINANCE Mladá Boleslav, 10. května 2006 Koordinace hospodářské politiky v EU na příkladu České republiky Marek MORA Obsah a struktura prezentace 1.
VíceČNB a ochrana spotřebitele
ČNB a ochrana spotřebitele Eva Zamrazilová členka bankovní rady ČNB Seminář ČBA v PSP ČR Cesty k omezení lichvy Praha,. listopadu 29 Aktivity ČNB Únor 28: ČNB pověřena ze zákona ochranou spotřebitele na
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka, (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. březen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik
VíceDluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy
Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy David Marek Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, Česká Republika, tel.: +420 221 424 111, fax: +420 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz
VícePotřebuje česká fiskální politika pevná pravidla?
Potřebuje česká fiskální politika pevná pravidla? Zdeněk Tůma Připraveno ve spolupráci s OGResearch 10. října, 2014 Ačkoliv se celková externí pozice EZ od krize výrazně zlepšila, zadluženost veřejného
VíceJarní prognóza pro období : na cestě k pozvolnému oživení
EVROPSKÁ KOMISE TISKOVÁ ZPRÁVA Jarní prognóza pro období 2012 2013: na cestě k pozvolnému oživení Brusel 11. května 2012 Po poklesu produkce koncem roku 2011 se odhaduje, že hospodářství EU je v současné
VíceJak stabilizovat veřejný dluh?
Jak stabilizovat veřejný dluh? Prof. Jan Švejnar E-mail: kancelar@jansvejnar.cz web: http://idea.cerge-ei.cz 9. června 2011 Struktura prezentace Fiskální situace ČR v mezinárodním srovnání Ekonomie vývoje
VíceKonvergence a divergence v eurozóně
Konvergence a divergence v eurozóně Petr Král ředitel Odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce měnová a statistiky, ČNB seminář Evropa před krizí a nyní. Stejná nebo poučená? 23. května 2013, IES
Vícez hlediska finanční stability
Bankovní sektor v době krize z hlediska finanční stability Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka 91. Žofínské fórum Praha, 6. října 29 Zpráva o finanční stabilitě 28/29: hodnocení rizik
VíceOsm členských států EU má náskok před USA v zavádění širokopásmového připojení, uvádí zpráva Komise z oblasti telekomunikací
IP/08/0 V Bruselu dne 19. března 08 Osm členských států EU má náskok před USA v zavádění širokopásmového připojení, uvádí zpráva Komise z oblasti telekomunikací Podle dnes zveřejněné 1. zprávy Evropské
VíceMinisterstvo financí ČR a Česká národní banka Vyhodnocení plnění maastrichtských konvergenčních kritérií a stupně ekonomické
mechanismus směnných kurzů, vstup do eurozóny, plnění konvergenčních kritérií, ekonomická sladěnost, kritérium cenové stability, kritérium stavu veřejných financí, kritérium účasti v mechanismu směnných
VíceNárodní informační den společných technologických iniciativ ARTEMIS a ENIAC
Národní informační den společných technologických iniciativ ARTEMIS a ENIAC 21. března 2011, Praha Dosavadní účast ČR v ARTEMIS a ENIAC Přehled účasti ČR v ARTEMIS a ENIAC JU Výsledky prvních tří výzev:
VícePŘÍLOHA SDĚLENÍ KOMISE. nahrazující sdělení Komise
EVROPSKÁ KOMISE V Bruselu dne 28.10.2014 COM(2014) 675 final ANNEX 1 PŘÍLOHA SDĚLENÍ KOMISE nahrazující sdělení Komise o harmonizovaném rámci návrhů rozpočových plánů a zpráv o emisích dluhových násrojů
VíceMěnová politika ČNB v roce 2017
Snídaně s Treasury Erste Corporate Banking Měnová politika ČNB v roce 2017 Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB Praha, 10.1.2017 Klíčové otázky pro měnovou politiku i podnikatele Kdy se česká inflace udržitelně
VícePrognóza jaro 2013: Ekonomika EU se pomalu zotavuje z dlouhotrvající recese
EVROPSKÁ KOMISE TISKOVÁ ZPRÁVA Brusel 3. května 2013 Prognóza jaro 2013: Ekonomika EU se pomalu zotavuje z dlouhotrvající recese Po recesi, kterou se vyznačoval rok 2012, by se měla ekonomika EU v první
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015
VíceČeská ekonomika v evropském kontextu: Konečně v klidnějších vodách?
Česká ekonomika v evropském kontextu: Konečně v klidnějších vodách? Pavel Sobíšek 3. října 2017 Agenda V jaké fázi se nachází globální a evropská ekonomika? Vydrží současný růst cen komodit? jaké faktory
Víceský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009
Aktuáln lní hospodářský ský vývoj v ČR R očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Krize ve světě Příčiny krize: dlouhodobý souběh
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního
VíceIntegrace dohledu nad. trendy finančního sektoru. Miroslav Singer
Integrace dohledu nad finančním m trhem a hlavní trendy finančního sektoru Miroslav Singer viceguvernér, Česká národní banka Aktuáln lní vývoj finančních trhů,, jejich regulace a dozor Vysoká škola finanční
VíceFinanční sektor, konkurence v něm a příspěvek ke konkurenceschopnosti ekonomiky
Finanční sektor, konkurence v něm a příspěvek ke konkurenceschopnosti ekonomiky Analýza ČBA J. Bušek, P. Dufek, J. Heřmánek, M. Kupka, L. Niedermayer, F. Pavelka 7.3.1 1 Zaměření analýzy Není zaměřena
VíceKonvergence a růst: ČR a sousedé
Konvergence a růst: ČR a sousedé Eva Zamrazilová členka bankovní rady Česká národní banka Ekonomický růst : očekávání a nástroje Mezinárodní vědecká konference Bankovní institut vysoká škola Praha, Kongresové
VícePrůzkum makroekonomických prognóz
Průzkum makroekonomických prognóz Ministerstvo financí pořádá již od roku 1996 dvakrát ročně průzkum prognóz makroekonomického vývoje České republiky, tzv. Kolokvium. Cílem Kolokvia je získat představu
VíceBydlení v mezinárodním srovnání. vybrané údaje o bydlení ze zdrojů EUROSTAT, ČSÚ, publikace Housing Statistics in the European Union 2010
Bydlení v mezinárodním srovnání vybrané údaje o bydlení ze zdrojů EUROSTAT, ČSÚ, publikace Housing Statistics in the European Union 2010 Seznam tabulek a grafů 1. HDP NA OBYVATELE PODLE STANDARDU KUPNÍ
VíceČeská ekonomika v podmínkách globální krize
Česká ekonomika v podmínkách globální krize Eva Zamrazilová členka bankovní rady ČNB Seminář MZV, Praha, 31. srpna 29 Dopady krize na ekonomiku ČR Bankovní sektor a finanční stabilita Aktuální prognóza
VíceImplikace fiskální politiky pro politiku měnovou
České veřejné finance v globálním kontextu Implikace fiskální politiky pro politiku měnovou Vladimír Tomšík Smilovice, 4. května 2010 Odborný seminář Ministerstva financí ČR: České veřejné finance v globálním
VíceKrize eurozóny. Miroslav Singer. guvernér, Appia. Praha, 25. května 2011
Krize eurozóny Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Appia Praha, 25. května 2011 Úvodem Motto: Euro, stejně jako samotná EU, je vzrušujícím dobrodružstvím Ch. Lagarde, ministryně hospodářství
VíceLEADER jako hnací motor rozvoje venkova
LEADER jako hnací motor rozvoje venkova Tématická pracovní skupina 1 programu PREPARE Gathering 2011 Hlavní koncepce přístupu LEADER LEADER: Liens Entre Actions de Developpement de l Economie Rurale =
VíceCeloevropský průzkum veřejného mínění na téma bezpečnosti práce a zdraví Reprezentativní výsledky z 27 členských států Evropské unie
Celoevropský průzkum veřejného mínění na téma bezpečnosti práce a zdraví Reprezentativní výsledky z 2 členských států Evropské unie Souhrn obsahuje výsledky z EU2 a pro Českou republiku Plán průzkumu veřejného
VíceMakroekonomická predikce
Ministerstvo financí ČESKÉ REPUBLIKY Odbor Finanční politika Č Ministerstvo financí Č, Letenská 15, 118 10 Praha 1, +420 257 041 111 2 ekonomický výkon, ceny zboží a služeb, trh práce, vztahy k zahraničí,
VíceOčekávaný vývoj světové ekonomiky
Očekávaný vývoj světové ekonomiky Jan Frait člen bankovní rady ČNB Brno, Holiday Inn, 4. října 2006 Očekávaný vývoj a příležitosti rozvoje cestovního ruchu" Centráln lní banka a cestovní ruch? Co má společného
VíceManažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25.
Manažeři finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. října 2012 Investovat nebo chránit peníze? akcie obligace úrokové sazby
VíceŠirokopásmové připojení: Rozdíl mezi nejvíce a nejméně výkonnými evropskými zeměmi se zmenšuje
IP/08/1831 Brusel, dne 28. listopadu 2008 Širokopásmové připojení: Rozdíl mezi nejvíce a nejméně výkonnými evropskými zeměmi se zmenšuje Míra rozšíření širokopásmového připojení se v Evropě dále zlepšila.
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, listopad 2017 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější
VíceEVROPSKÉ PRIORITY V OBLASTI INOVACÍ
EVROPSKÉ PRIORITY V OBLASTI INOVACÍ Prezentace pana J.M. Barrosa, předsedy Evropské komise, na zasedání Evropské rady dne 4. února 2011 Obsah 1 I. Evropě hrozí, že ztratí svou pozici II. Co se v Evropě
VíceZahraniční obchod v roce 2008
3 Zahraniční obchod v roce 28 Obrat zahraničního obchodu zaznamenal poprvé od vstupu České republiky do Evropské unie a podruhé v historii České republiky meziroční pokles. V porovnání s rokem 27 se obrat
VíceNávrh rozpočtu EU na období
Návrh rozpočtu EU na období 2021-2027 Dopady pro ČR? Michal Částek Tomáš Barejška ŠKODA AUTO Vysoká škola, Mladá Boleslav, 15. listopadu 2018 VFR 2021+ - harmonogram Balík návrhů k VFR představen 2. května
VíceFinancování zdravotnictví v ČR - mezinárodní srovnání a vývoj. Ing. Marie Bílková Ministerstvo financí
Financování zdravotnictví v ČR - mezinárodní srovnání a vývoj Ing. Marie Bílková Ministerstvo financí Obsah Financování zdravotnictví - vývoj Dává ČR do zdravotnictví málo peněz? V čem je nutné se ve zdravotnictví
VíceZDROJE RŮSTU EVROPY. Prezentace pana J. M. Barrosa, předsedy Evropské komise, na zasedání Evropské rady dne 23. října 2011
ZDROJE RŮSTU EVROPY Prezentace pana J. M. Barrosa, předsedy Evropské komise, na zasedání Evropské rady dne 23. října 2011 Plán stability a růstu 1. Rozhodným způsobem zareagovat na problémy Řecka 1 2.
VíceMiroslav Singer. guvernér, Diskusní snídaně, Slovensko-česká obchodní komora Praha, 26. března 2012
Dluhová krize v eurozóně a česká ekonomika Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Diskusní snídaně, Slovensko-česká obchodní komora Praha, 26. března 2012 Obsah Příčiny krize v eurozóně a nejnovější
VíceALTERNATIVNÍ UKAZATELÉ EKONOMICKÉ VÝKONNOSTI A BLAHOBYTU. Vojtěch Spěváček Centrum ekonomických studií VŠEM. www.cesvsem.cz. Bratislava, 9.
ALTERNATIVNÍ UKAZATELÉ EKONOMICKÉ VÝKONNOSTI A BLAHOBYTU Vojtěch Spěváček Centrum ekonomických studií VŠEM www.cesvsem.cz Bratislava, 9. února 2007 Obsah: 1. Hrubý domácí produkt (HDP) a růstová výkonnost
VíceWebinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních
VíceANNEX 1 PŘÍLOHA. NAŘÍZENÍ KOMISE V PŘENESENÉ PRAVOMOCI (EU) č. /..,
EVROPSKÁ KOMISE V Bruselu dne 26.11.2014 C(2014) 8734 final ANNEX 1 PŘÍLOHA NAŘÍZENÍ KOMISE V PŘENESENÉ PRAVOMOCI (EU) č. /.., kterým se nahrazují přílohy I a II nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU)
VíceMĚNOVÁ POLITIKA, OČEKÁVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH, VÝNOSOVÁ KŘIVKA
Přednáška 7 MĚNOVÁ POLITIKA, OČEKÁVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH, VÝNOSOVÁ KŘIVKA A INTERAKCE S MĚNOVÝM KURZEM (navazující přednáška na přednášku na éma inflace, měnová eorie a měnová poliika) Měnová poliika
VíceČeská ekonomika na ivení. Miroslav Singer
Česká ekonomika na začátku oživeno ivení Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Holiday Inn, Brno, 23. října 213 M. Singer Česká
VícePavel Řežábek. Světový a domácí ekonomický vývoj. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB
Světový a domácí ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB Ekonomická přednáška 7. ročník konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu Brno, 20. října 2010 Motto Řečnictví
VíceBankovní unie: One Size Fits All?
Bankovní unie: One Size Fits All? Vladimír Tomšík Česká národní banka Seminář Centra pro ekonomiku a politiku 29. října 2012 Obsah I. Základní fakta heterogenity E(M)U II. Základní fakta návrhu bankovní
VíceFiskální úmluva v kontextu ekonomické krize. Sekce pro evropské záležitosti Úřad vlády České republiky Duben 2012
Fiskální úmluva v kontextu ekonomické krize Sekce pro evropské záležitosti Úřad vlády České republiky Duben 2012 Obsah: Ekonomická situace Koordinace hospodářské a fiskální politiky v rámci EU Fiskální
VíceSvětová finanční krize a její důsledky pro českou ekonomiku
Světová finanční krize a její důsledky pro českou ekonomiku Eva Zamrazilová členka bankovní rady ČNB Brno, 2.- 3. prosince 2008 Osnova Specifika současné finanční krize ČR a primární dopady krize Sekundární
VíceWebinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne
VíceSociální ochrana a sociální začlenění v Evropě hlavní fakta a čísla
MEMO/08/XXX V Bruselu dne 16. října 2008 Sociální ochrana a sociální začlenění v Evropě hlavní fakta a čísla Evropská komise dnes zveřejnila svůj každoroční přehled sociálních trendů v členských státech
VíceMakroekonomický vývoj a realitní trh
Makroekonomický vývoj a realitní trh Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Czech Real 11 Praha 17. května 11 Makroekonomické prostředí Podmínky na finančním trhu Realitní trh Ekonomická aktivita v zahraničí
VíceČESKÁ REPUBLIKA A EURO
ČESKÁ REPUBLIKA A EURO Marek MORA člen bankovní rady ČNB Vysoká škola báňská Technická univerzita Ostrava, 29. listopadu 2017 Přehled Existuje nezávislá měnová politika v malé otevřené ekonomice? Závazky
VíceEkonomický bul etin 8/2018
Ekonomický bulletin 8/2018 Hospodářský a měnový vývoj 1 Shrnutí Na svém měnověpolitickém zasedání 13. prosince Rada guvernérů rozhodla ukončit v prosinci 2018 čisté nákupy aktiv a současně ponechat základní
Vícedopady na českou ekonomiku Miroslav Singer guvernér, 129. Žofínské fórum Praha, 12. března 2012
Dluhová krize v eurozóně a její dopady na českou ekonomiku Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka 129. Žofínské fórum Praha, 12. března 2012 Obsah Příčiny krize v eurozóně Nejnovější makroekonomický
VíceEKONOMIKA, EURO A BUDOUCÍ POSTAVENÍ ČESKÉ REPUBLIKY V EU
EKONOMIKA, EURO A BUDOUCÍ POSTAVENÍ ČESKÉ REPUBLIKY V EU Petr Teplý Institut ekonomických studií UK v Praze VŠE Praha Budoucí pozice ČR v Evropské unii a EURO Schebkův Palác, Politických vězňů 7, Praha
VíceŽelezniční doprava zboží mezi lety 2003 a 2004
Železniční doprava zboží mezi lety 2003 a 2004 Autor: Simo PASI Obsah Nejdůležitější údaje.2 Celková doprava zboží 2 Vnitrostátní doprava 4 Mezinárodní doprava...5 Rozdělení do skupin zboží...8 1 Nejdůležitější
VíceKONKURENCESCHOPNOST V GLOBALIZOVANÉ A ZNALOSTNĚ ZALOŽENÉ EKONOMICE
KONKURENCESCHOPNOST V GLOBALIZOVANÉ A ZNALOSTNĚ ZALOŽENÉ EKONOMICE Anna Kadeřábková Centrum ekonomických studií VŠEM www.cesvsem.cz Praha - 5. 12. 2006 Nová dělba práce v globální ekonomice Rychlé zvyšování
VícePOLITICKÝ CYKLUS V ČESKÉ REPUBLICE
POLITICKÝ CYKLUS V ČESKÉ REPUBLICE Jan Černohorský, Liběna Černohorská Univerzia Pardubice, Fakula ekonomicko-správní, Úsav ekonomie Absrac: The paper deals wih possible relaion beween poliical cycle and
VíceByrokratická bariéra kvality regulace
Byrokratická bariéra kvality regulace Milan Žák, Lenka Gregorová Centrum ekonomických studií VŠEM www.cesvsem.cz Brno 8.-9. 3. 2007 Čtyři modely kapitalismu (pro EU-15) Tržní ekonomiky (anglosaský model)
VíceJaký by měl být optimální důchodový věk? (v ČR, SR, Evropě) Tomáš Fiala
Jaký by měl být optimální důchodový věk? (v ČR, SR, Evropě) Tomáš Fiala 1 Ryze demografická kritéria: Konstantní (např. let) Možné nastavení důchodového věku (měřeno od okamžiku narození) Konstantní doba
Více